2025年投资总结+2026年展望

2025年收益率为9.64%，几乎是集思录垫底的收益率了。全年最高收益率18.16%，在9月12日；最大回撤12月12日，-9.89%。
套利贡献收益率2.75%；指数基金类贡献1.3%；转债轮动贡献2.8%；配债股贡献2.7%；
1.股票类：分红2.3%；分账号新股2.3%；股票套利类1.1%；正股下跌亏损-5.61%；
全年股票仓位占比73%，仓位最重策略收益率最低，前几大持仓分别为：古井贡B，迈瑞医疗，百亚股份，茅五，无一例外全年收益率都是负的。选股思路有严重问题，对行业景气度判断和估值把握都是大缺陷。过去几年股票投资收益都不好，让我认知到自己真的是非常平凡的普通投资者。计划中的分账号打新+高股息策略未出现预期效果，核心因素还是择股择时不佳。这个策略未来仓位将大比例调整，年初的重仓牧原是今年涨幅最好的，自己在上涨前夕大比例换仓也是极大的败笔。未来这个策略配置上，更多从下跌空间和标的安全性角度考虑。不过庆幸的是分红+打新抵消了很大程度的正股下跌，否则收益率更加难看。在一个大牛市下高仓位的权益仓位取得这个收益率对我打击不小，虽然一年的涨幅不能说明一切问题，不过也引发我一些思考。在A股正统的价值投资是难以有很好的施展空间的，本质上这个市场也是长期高估的，从国家体制、传统文化、制度设计、投资者结构、金融市场的设立目的等各方面要素来看，缺乏博弈思维参与二级市场会比较吃亏。要么选择高分红低估值的业绩稳定的一些标的结合打新股去参与（如水电，油，煤等一些优质龙头），要么就是用博弈和行业景气度周期思维去参与，或者选择国家政策鼓励方向去参与，机械的去按照美国市场的价值理念参与会非常不适应。
个股逻辑看法：白酒产能出清阶段，难言反转但茅台难跌；迈瑞有梧桐湾湾引起的贸易风险+人民币升值预期汇率损失风险估值合理偏低；百亚目前估值合理看业绩；山鹰人民币升值利好+行业拐点附近+竞争力弱管理层差；
2.套利类贡献绝对收益率不高，不过好在非常稳定，这块资金占用8.6%左右，取得2.75%的正收益（32%左右收益率），我觉得是满意的，后续就作为自己的稳定现金流去坚持；
3.今年的小试牛刀可转债轮动策略收益率非常满意，只有11%的资金去参与，并且是从5月14日才开始操作，到年底取得2.8%的收益率贡献（26%左右的收益率），并且这部分资金我是限定金额参与的，赚取的收益率未进入新的滚动操作，明年计划加大这部分资金配置。目前计划做三个子策略参与，风险主要是目前可转债整体估值处于高位，这点确实需要择机考虑。但是从历史回测数据来看，回撤幅度也不算太高，从风险收益率和回报比来看还是满意的。
4.全年可转债主观交易做得很一般，尝试过的折价转股策略盈亏参半，临期债正股博弈策略盈亏参半，博弈下修贡献部分收益。总体对可转债的理解还是非常肤浅，坚守的信心也不够，主观策略收益率远小于客观策略收益率。很多交易过的可转债后续都涨的非常好。
5.配债策略，有一定规律性，牛市里面可以操作，但是应该遵守纪律。
18-21年赚钱更多属于运气，22-24年亏钱更多凭借实力，25年收益率大失所望也是实力所在，怨不得人。几年下来确实有些仿徨和迷茫。深挖25年的交易记录整理出几点感悟：
A.主观择时和选股不如量化轮动更靠谱；
B.投资记录、投资日记和投资总结是实现复利和迭代的根基；
C.低风险未必低收益，高风险往往负收益；
展望2026年，策略上倾向于更多量化轮动策略，更多低风险仓位配置，更多投资记录、日记和总结；
2025年阅读了56本书，每天坚持运动一万步，希望自己26年继续保持，同时坚持写投资日记，准备自己写一个公众号强迫输出，直面自己。目标收益率10%，站在目前这个位置，市场有点热而不疯，人民币升值大趋势，宏观经济基本面萎靡，政策积极，可转债高估区间，股票两极分化，所以个人对2026年行情保持中性看法。关键是搞清楚个人应该去坚守什么，放弃什么？