Edge
Chrome
Firefox
首先得明确：期权买卖里，买方是“赌大涨大跌赚暴利”，但卖方是“赚稳稳的权利金”。为啥说卖方更成熟？核心是这4个优势，不管卖看涨还是卖看跌，都通用：
第一：不用“精准踩点”，择时压力小
买期权特别考验“ timing”——比如买了看涨期权，标的先跌好久扛不住割肉，刚割完就涨；买了看跌期权，标的先涨再跌，时间价值耗光还没等到行情，这种“左右挨打”太常见。
但卖期权不一样：只要选离当前价格较远的虚值行权价（卖看涨选高于现价，卖看跌选低于现价），不用纠结“今天买还是明天买”，拿着合约到期或快到期平仓就行。
举个例子：卖了张虚值看涨期权收150元权利金，就算标的短期小涨10%，对你来说只是小幅浮亏，根本不用慌；卖虚值看跌也一样，标的小跌不影响最终盈利。
第二：不用“猜准行情”，容错率超高
买期权得精准赌“标的涨到XX价、跌到XX价”，还得凑够幅度，错一点就亏；但卖期权只要赌“标的不涨到XX价（卖看涨）、不跌到XX价（卖看跌）”——相当于“赌行情不跑偏”，难度直接降一半！
而且卖方自带“安全垫”：比如50ETF现在2.35元，卖行权价2.4元的看涨期权收380元权利金，只要50ETF不涨到2.438元（行权价+权利金），你就赚；卖行权价2.3元的看跌期权收250元权利金，只要50ETF不跌到2.275元（行权价-权利金），也稳赚。哪怕标的小幅波动，你照样能拿满权利金。
反观买方，方向或幅度错一点，时间价值越耗越少，最后大概率归零。
第三：钱生钱效率高，保证金收益香
卖期权的“资金利用率”很牛：不管卖看涨还是卖看跌，虚值合约的保证金要求不高，但收益稳定。比如一张深度虚值期权（不管看涨还是看跌），保证金3000元/张，月收益能到4%以上——相当于用3000块，每月稳赚120+，比很多银行理财、基金收益都香。
当然要注意仓位，别重仓押注单一标的，防止标的突然暴涨暴跌就行，分散卖不同合约更稳。
第四：高抛低吸更稳，心理优势拉满
期权价格每天波动，大家都想“高抛低吸”，但买方追涨杀跌容易慌，卖方反而从容：
卖期权本来就只赚权利金，预期不高，哪怕期权价格短期涨了点，等回落时再卖一次，半天就能赚一半权利金；
虚值期权到期大概率归零，就算短期涨几倍，最后还是会跌回来——你低位平仓、高位再卖，慢慢把权利金赚满；
就算看对方向，买方可能因为时间价值损耗亏了，但卖方靠“时间衰减”（Theta为正），哪怕行情没动，也能每天赚小钱。
最后补一句：买方确实能靠标的暴涨暴跌赚暴利，但这种机会一年没几次，还得精准踩点，大部分人抓不到，反而容易亏光本金。对普通投资者来说，卖期权（不管看涨还是看跌）这种“低风险、稳收益、容错率高”的玩法，才是更成熟的长期策略。
赞同来自: gaokui16816888
折价深度实值期权确实要等机会才能买到，但这没关系，不买又不会亏，耐心等就行。至于你卖方常年80%以上的仓位不见得是好事，你之所以没爆仓是因为时间不够长，从数学的角度看，你一定会爆仓。即便你运气好，终身没有黑天鹅，但如果你卖的隐波不够高，也可能期望值是负的，一些偶尔出现的灰犀牛也可以让你长期亏损。感觉玩期权就像德扑一样，不学好概率学结局就是亏。
书上写的是交易哲学，而非现实交易。折价深度实值期权确实要等机会才能买到，但这没关系，不买又不会亏，耐心等就行。至于你卖方常年80%以上的仓位不见得是好事，你之所以没爆仓是因为时间不够长，从数学的角度看，你一定会爆仓。即便你运气好，终身没有黑天鹅，但如果你卖的隐波不够高，也可能期望值是负的，一些偶尔出现的灰犀牛也可以让你长期亏损。
1、实盘中深度实值几乎没有对手盘（在ETF和股指中稍微好点），如果和做市商成交点差极大。这还涉及到仓位的问题，能买多少？又敢买多少？而我卖方的仓位常年都是80%以上。
2、欧式期权不能提前行权，深度实值如果短期内就做对了行情，合约进一步变实值，流动性会进一步减少而无法变现，但是行情是波动的，并非一去不复返，很有可能只是纸上富贵一场。
3、这个策略看似减少了波动率...
赞同来自: KevinLe
看单品种的IV历史百分位、VIX走势、标的本身的价格，以及期权类型（美式/欧式）
综合起来有利的时候再去选择买方或卖方
比如，生猪期货价格处于历史低位，生猪期权IV处于历史百分位极高位置，VIX走势图也是居高不下，加上猪肉价格还在长期磨底，那么做生猪期权卖沽就是一个更有优势的策略
再比如PVC、氧化铝这些品种，IV处于历史百分位0%的位置，期货价格也处于历史最低位附近，在现在的位置，持续做相应期权的双卖容易被突如其来的各类反内卷政策杀死，哪怕做卖沽也容易因为波动率大涨或者期货大涨而赚不到钱或者只能赚点小钱，做买方反而是有利的
欧式期权总体而言对卖方略微有利，因为义务只在到期日那天才会履行
美式期权就不同了，每一个交易日都有可能被履约，卖方有突然死亡的风险
赞同来自: KevinLe 、blacsheep 、a123456a123456
建议阅读并思考塔勒布在他的三部曲里反复提到的“life is long gamma（生命就是做多期权γ值）”书上写的是交易哲学，而非现实交易。
以及阅读并思考麦克米伦在他的经典教材《期权投资策略》里大篇幅地阐述为什么期权的“时间价值”是一种错觉，为什么期权买方才是长期真正占优的那一方
初识期权卖方的人，会产生自己是”时间的朋友“的幻觉
然而做折价的深度实值长期欧式期权买方，才是真正的“时间的朋友”，它可以几乎排除波动率（vega）...
1、实盘中深度实值几乎没有对手盘（在ETF和股指中稍微好点），如果和做市商成交点差极大。这还涉及到仓位的问题，能买多少？又敢买多少？而我卖方的仓位常年都是80%以上。
2、欧式期权不能提前行权，深度实值如果短期内就做对了行情，合约进一步变实值，流动性会进一步减少而无法变现，但是行情是波动的，并非一去不复返，很有可能只是纸上富贵一场。
3、这个策略看似减少了波动率和时间价值的损耗，但是也放弃了波动率的潜在收益，并且前提是必须看对方向才能赚钱，如果方向错误还是会亏损。
4、买方买的是遇到黑天鹅，但是这样的几率几乎是以年为单位才出现，先不谈能否赚钱，首先这个体验就及其不好，塔勒布自己也承认，做“Long Gamma”策略是极其痛苦的。我们来市场是来赚钱的，不是来受虐的，何况这并无因果关系。
虽然我不认可买方，但是我倒是希望买方的对手盘越多越好，因为这样才会有波动率溢价，卖方才会更安全。
赞同来自: qgj8848
何来挤兑之说，买方下再多单子又影响不了标的方向，虚值合约最后不都是归零。卖方的赚的是时间价值和高波溢价，924前的低波卖方连看不会看一眼，我就是10月8号上午进场双卖，并且把期货的资金转到了ETF期权，因为波动率更高。超历史高波吃降波，纯卖方3个月就翻倍了。但是也就是习惯了卖方的惯性思维，错过了买方十年一遇的机会，直到现在还在反思，当初925，926，927为什么不上个买方，哪怕上个1%的仓位也...科创50那会涨停，上面加挂都不够啊，牛市价差都不需要什么成本。大概300块做一个最虚值的牛市价差。我知道十月八号卖方大赢家很多，可并不是所有卖方都有那么多充足的预备队啊
期权卖方是投资（无风险套利），期权买方是投机（类似于买彩票）。说卖期权是无风险套利，有人可能不理解，举个例子，若目前大盘在2700点，你想在2600点买点儿沪深300ETF，完全可以卖出300ETF的认沽期权，若不行权，你赚权利金，若行权，也符合你的交易计划，何乐而不为呢，据说巴菲特和段永平都干过类似的事情。去看看《走进我的交易室》讲期权那一章，里面有句话“职业玩家更愿意出售期权，而非购买期权”...卖沽接货的风险不是亏钱，而是踏空
其中豆一、豆二同月合约是为了赌两者价差的交易值向平均值收敛..............
赞同来自: 逢凶化吉 、mosaka0517 、sange 、caishendao 、古都独行 、更多 »
都懒得回复了，和之前一些帖子一样，月经贴了。不仅是期权，是所有品种，
很多刚接触期权都把卖期权当成发现了交易圣杯一样，眼神中流露出大学生呆萌的清澈光芒。
然并卵……，终有一天才会明白压路机前捡钢镚的无力感。
在这个两融利率有的也得4/5，银行无风险利率还有2+，低风险理财3+，无风险美债还能接近5，更别说但凡动点脑子或者有点门路放放贷的（绝对安全抵押还能做到2分），4%你随便干点啥不好呢？这么想不开？
研究点正途吧，现在...
当你新研究一个品种时都会有一种我X我来晚了的感觉，
只有当不断深入了解跟实践后才会发现我X这个钱不好挣。
赞同来自: 在梦里 、ghtgg 、mosaka0517 、李乐毅 、caishendao 、更多 »
卖期权更适合专业机构玩，通过大量的标的和程序化的系统对冲风险，挣点溢价的辛苦钱。
普通投资者最多最多小仓位玩一下，没必要为了挣点小钱冒一个被一把带走的风险。
蓝天还是白云
- 减少回撤，增加阿尔法。
赞同来自: gaokui16816888 、qgj8848 、xiahp 、gongxiaochun 、鸩羽千夜 、 、 、更多 »
赞同来自: gongxiaochun 、KevinLe
期权卖方虽然胜率高，但赔率低。卖深虚值虽然风险小，但delta也小，收益不会太高。另外，裸卖期权有被黑天鹅暴击的风险，辛辛苦苦攒下的收益可能一把就亏没了。根据塔勒布的理论，黑天鹅注定会发生，只是我们不知道什么时候会发生。比如去年的9.24行情，裸卖购被暴击。今年4.7特朗普发疯，裸卖沽被暴击。裸卖属于是挣卖白菜的钱，操卖白粉的心。总之，期权策略没有一招鲜，风险和收益之间总是需要不断的平衡裸卖是这样的，只能作为持有现货的辅助增厚收益策略，大不了少赚点或者低位接货，和纯现货交易比武器更多
赞同来自: KevinLe 、antornyemc
赞同来自: 肥铛 、gongxiaochun 、KevinLe 、地理科代表 、mosaka0517 、更多 »
只有在接收被行权的前提下，卖期权才可以算作是低风险。
赞同来自: gongxiaochun 、KevinLe 、地理科代表 、mosaka0517 、雪雁悟道更多 »
期权卖方收益有限(稳定的权利金收益)，风险无限(极端行情价格归零的情况下，卖方必须履行义务。如果是卖出看涨期权，如果标的价格持续上涨，你要确保你的身价能够足够低价卖出资产(亏损无上限)。如果卖出看跌期权，如果价格持续下跌，你必须要用你的身价高价买入资产(亏损巨大))简单来说期权卖方赚白菜钱，最后如果出现极端行情执行死刑其实做好备兑就好，卖购备兑好标的物，卖沽准备好资金
赞同来自: 皮卡丘本丘 、sybil03 、qgj8848 、KevinLe 、地理科代表 、 、更多 »
招金牛
- 随心所欲而不逾规
赞同来自: muci 、guo888000 、KevinLe 、sunpeak 、lanyu33 、 、更多 »
别学了 亏钱手艺 潘多拉魔盒 别打开 虽然不是经常亏损无限 但是 经常亏半年以上的权利金 有小概率亏损无限（如果硬刚）怎么学转债
卖方都是组合的 单腿的风险其实风险不小 一点也不成熟
还不如转债 有机会白嫖期权 甚至倒贴的期权
学好转债 投资犹如吃饭
京公网安备 11010802031449号