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**2024总结**什么方式最适合自己？
抄底才是最正确的投资方式，一切价投必须建立在历史低位才成立，耐心是投资最大的美德
大力加强抄作业大法，希望大家多多推荐愿意分享逻辑的实盘贴
收益率：我还是从前那个少年，没有一丝丝改变，一如既往保持着过往过山车的烂水平，从头到尾还是那样的让自己心惊肉跳+痛不欲生，集思录持仓显示是30.78%，实际XIRR是30.11%
主要回顾：
1）五月中旬之前靠着牧原和船舶双雄所向披靡，叠加比较准确的抓到了合泰的底部，虽然绝对收益率不咋地20%+，但比起转债人股票人，相对差距很大，突然感觉自己就是周期+ST之王；
2）五月开启的ST周期，在退市新规阴云的笼罩下，跌幅又大又猛，到六月中还没见停止的迹象，但已经把低价债干傻了，然后在能繁拐点的驱使下，大仓位牧原正股切三房转债，然后在三房70左右的成本情况下，又吃了30%+的跌幅，出现全年最大最猛的回撤，差一点就跌回水下；
3）六到九月基本就是被10%收益率线压制的动不了，之后就随着大盘一起一波反弹至30%附近
4）因为ST在9月末的这波高潮中屡屡跌停拖后腿，终于把近三成仓位的合泰在底部割掉，本打算在10月20日之前全部买回来，但10月18日创业板又突拉涨停，再次丢掉买回的部分仓位，然后就眼睁睁的看着之后这轮牛市到目前为止开启的最大的高潮：低价股小盘股的狂舞。这部分如果拿住的话，自己的收益率至少应该在60%这条线，只能说这就是命。。。
经验总结：
1）周期经验：
顶部反转及时撤退，可以提前
底部反转及时介入，股价够低也可以提前，否则宁可推后
2）ST经验：
只要不退市，低位就要狠狠的拿住，低位就是ST最大的王道
大体季节性节奏把握：
年报季之前：摘帽股（精选个股，难度大）
年报季退市潮之后的三季度：任意ST，超跌股为首（可摊大饼，难度小）
9-10月：重整股为重点（精选个股，难度中）
其他时节：全部为事件驱动，精选个股，地狱模式难度
2）战略方向：（和去年保持不变）
宏观研报>策略研报>行业研报>公司研报
要严密关注行业研报，盯紧周期反转核心变量数据
**明年展望**战略方向：
继续三板斧周期、ST和转债
周期方向：
1）鸡猪（中）
2）各种设备更换（长）8年左右？
3）各种化工品（中）3-4年？
ST方向：
不搞什么狗屁打分表了，就看退不退市，是不是几年最低附近
转债方向：
高科技板块正股替代+把握不准的周期和ST正股替代
另外基于：
1）最高层对房市的明确政策指导+地产链需要赌一把大的
2）医药年线四连绿，也需要小赌一把
宏观上：
外部最大的变量就是美国的持续打压，已经小十年了，逼着他们撕破脸必须全力打压的就是我们的2025工业计划（中国制造2025），现在已经2025年了，其实在2023甚至更早的时候就可以看到我们基本除了芯片外，可以说是完美的实现了战略目标。
这个十年的工业计划也可以解释为什么股市在去年之前就是以一个融资为目的的市场存在，我们需要不停的千金买马骨来刺激公司和人才实现产业升级以实现我们在建国百年之前实现中等发达国家水平的长期目标。
而去年的退市新规里重点提及的分红，以及最高领导层9月下旬开始的一系列必须要搞出牛市的动作，相信接下来进入的是保护投资者利益的股市时代了。
但长期来看，股市必须要和经济增长速度相匹配，所以内部最大的问题就是解决现在的经济困境，个人不学无术的理解就是产能相对过剩的经济周期底部，手段无非两个：
需求靠政策刺激
供给靠过往类似的供给侧改革
如果效果不好，就加大药效，直到搞好（其实不吃药，周期时间到了，也会见底开启周期反转），所以搞好是必然的，政策会加速这个过程，明年很可能会出现多个行业周期同时反转的局面，所以自己要盯紧（自己相对熟悉的）各种设备更换和各种化工品周期——这是自己明年最重要的战略方向。
收益率目标：
信仰要坚定的激进，手脚要灵活的保守，还是拍个脑袋20%吧
继续列上今年要坚持的信条：
往年经验警示：
坚决不在中高位大仓位入手周期股
坚决不做周期下行的周期股
人一生只能做成两件事，一是自己喜欢的，二是自己擅长的
三知道：知道底，知道顶，知道时间，保证情绪不崩溃
向下亏损有限，向上空间巨大的机会，必须重仓赌
机会是拿来浪费的，不要耿耿于怀，但是要搞清楚机会后面的逻辑
重数据，重逻辑，轻结论，杜绝情绪
投资性买入，投机性卖出
底部看估值，顶部看情绪
投资的本质就是通过预判来博取风险溢价
2024ST总结
23年总结
22年总结
22年实盘暨21年总结
21年实盘暨20年总结
呼吁停止猪周期底部再融资
对低溢价策略本质的理解
贸易战梳理
辉丰回售案例分析
上市公司破产重整中的共益债投资研究
主动退市时间线对比
2025贸易战捡漏清单
给转债人的重整扫盲贴
主贴里的ST经验需要加上一条新观察经验（年底总结务必加入）：开慢点啊，跟不上了。怎么突然又干上ST了呢
造假ST后逢低买入，不看季节
清空要死不活的利群，差不多平均分别加给任子行、绝味、华扬和韵达
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造假ST后逢低买入，不看季节
清空要死不活的利群，差不多平均分别加给任子行、绝味、华扬和韵达
你看，我果然是XJB乱搞的狗屎运。。。月初的计划主要是加给恒逸的当然其实也刚刚经历过衰的时候：前两天天齐的价格领先中矿一块的时候本来也是要换的，心里狠狠的回忆了最近两次它们互相超越的经历，觉得还是等两块再出手，然后现在天齐就落后中矿快两块五了。。。这不是刚好 不用换了（狗头
本韭菜很菜，优选紧紧团结在有转债的品种周围首先，我更菜，简单抛砖引玉：
大佬可以上上课说说恒力的好
1.恒力一体化更好， “纵向一体化”的典范，追求极致规模和成本控制。“一滴油”到“一匹布”的全产业链巨头。
2. 反内卷，恒力石化2025年上半年实现营业收入1039.44亿元，2024年整体毛利率为9.86%，营收一年2000+亿，展望未来如果营收3000亿，如果毛利稍微改善的话，一个点就是30亿，画面很美好。
3.巨额负债，还在逆势扩张，有息负债规模达1600多亿元，降息有利。
4. 分红率约45%，股息率3.21%
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祝贺H大屡屡新高，看不懂的不跟所以只能羡慕。非常佩服H大，逻辑严谨一直持有待验证后吃大块肉，帝欧和中装目前您还拿着着实有点没看懂。班门弄斧其它持股需预防正股大跌后仅还钱or正股大跌下修后再像浦发山鹰一样仅转股不强赎，不过看您仓位较小应该也是考虑到了这一点的，估计待事件明确后你就会重仓上。我就是XJB乱搞，别对我的持仓上头
另外要澄清的是，我早在国庆假期就说了要把帝欧清掉换恒逸，这段时间也的确再清哦，没有全加恒逸只是觉得其他的跌的也多了
中装是重整逻辑，老早说过了，不再赘述
今天继续减帝欧至3%+，加三房至6%+，加京东方至4%+，加恒逸至9%+
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还是中装厉害，没少转啊，昨天召开第一次债权人会议，继续等吧
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伤心的只能多找点事情做做，以便忘掉伤心的事情，于是乎，准备像搞清楚猪成本一样，搞清楚所有跟踪的锂矿企业的牧原版完全成本
今天从成本最低的盐湖开始，电话了盐湖，得到了有问题的答复，对方让写信，那就写吧，记录一下，以便继续跟踪：
今天下午有打电话咨询过，你们告知分业务利润占比大约是钾6：锂3：其他1
但是按照中报数据，根据以上比例，算出锂产品扣非利润为25.09亿*0.3=7.5亿
而中报锂产品营收为12.42亿，毛利率49.96%，可得毛利为6.2亿
也就是扣非利润（约等于净利）远大于毛利
所以说明利润占比6：3：1应该是有问题的
希望能得到你们进一步的澄清，谢谢
昨天出了点帝欧至14%+，补了点三房正股至1%+
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长园的故事书越来越有意思了，可惜只有1%的仓位，现在ST的整体仓位也就剩下了中装和长园，合计都不到10%裤子都输没了，还好今年重心放在周期上，短时间内连踩三个ST雷：帕瓦、岭南和长园
按之前的公告，9月30日前原董事长的手套应该要还完占用的近2000万，这是内控被否的根源，也是ST的唯一原因
现在第一大股东格力要正式入主的态势已经清晰的不能再清晰了，是不是可以等翻倍了，这几年ST总可以抄到底部，却总是拿不住。。。
故事书写到了这一页，珠海国资委居然要提桶跑路了
因为仓位太小，完全没有认真看，其实最晚在珠海国资提名的董事失败后就该跑了，但其实根本想不到提名失败珠海国资自己就准备跑，而且理由还是那么骇人。。。
当然长园ST的原因还是摆在那里，就是资金占用导致的内控被否，占用的资金26日已经公告还掉了，理论上明年摘帽最大的障碍已经排除
但是珠海国资跑路，是不是发现了内控上有其他的问题，而自己又拿不到控股权。。。
核心观点：短期有分化，长期是利好
总的来说，这个政策对中国新能源产业链的头部企业和掌握核心技术的公司是长期利好，因为它巩固了它们的行业“护城河”和全球竞争力。但对部分过度依赖出口的二三线企业可能构成短期压力。
一、利好层面 (寻找机会)
投资者应重点关注以下三个方向的机会：
1. 行业龙头企业的价值重估 (利好：龙头企业)
* 逻辑：国家通过出口管制保护的，正是国内最顶尖、最优势的技术。这意味着拥有这些技术（如能量密度\ge 300 , \text{Wh/kg}的电池技术、高端人造石墨技术）的龙头企业，其技术价值和稀缺性得到了国家层面的背书。
* 影响：市场会更加认可这些龙头公司的技术壁垒和定价权。它们的市场地位将更加稳固，难以被海外竞争对手模仿和追赶，有助于维持较高的利润率。
* 投资方向：关注国内动力电池、储能电池以及负极材料领域的头部上市公司。
2. “国产替代”和“自主可控”的加速 (利好：产业链上游和设备)
* 逻辑：管制政策一方面限制技术外流，另一方面也会刺激国内企业在被“卡脖子”的环节加大研发投入，实现全产业链的自主可控。同时，这也提醒了下游应用企业（如车企）要优先确保国内供应链的稳定。
* 影响：
* 上游设备：制造高性能电池所需的高精度涂布机、卷绕机、激光切割机等核心设备，如果国内技术还稍有欠缺，将会获得巨大的政策和资金支持，加速国产替代进程。
* 关键材料：除了石墨，电池产业链中的其他关键材料，如高端隔膜、新型电解质等，其国产化进程也将提速。
* 投资方向：寻找在电池制造设备、核心零部件和关键材料领域具备技术突破潜力的“专精特新”型企业。
3. 技术迭代的驱动力 (利好：下一代技术)
* 逻辑：政策保护的是当前的高端技术，这会倒逼所有领先企业必须加速向下一代技术（如半固态/固态电池、钠离子电池、无钴电池等）迈进，以始终保持领先优势。
* 影响：研发投入大、技术储备丰富的公司将获得更强的长期增长动力。
* 投资方向：关注在下一代电池技术路线上布局早、有实质性进展的公司。
二、风险层面 (注意规避)
投资者也需要警惕潜在的风险：
1. 对部分出口导向型企业的短期冲击 (利空：特定出口企业)
* 逻辑：如果一家公司的业务中，被管制产品（特别是高端电池）的出口收入占比较高，那么新规会直接影响其出货流程。申请许可证需要时间，且存在不确定性，可能会导致订单延迟或流失。
* 影响：这类公司的短期业绩和现金流可能承压，股价可能出现波动。
* 规避策略：在分析相关公司时，需要仔细查阅其年报，了解其海外收入占比，特别是高端产品在其中的构成。
2. 国际关系与贸易摩擦风险 (宏观风险)
* 逻辑：中国的出口管制措施，可能会被一些国家视为贸易壁垒，从而引发反制措施。例如，对中国的其他出口商品加征关税，或对中国企业在海外的投资进行更严格的审查。
* 影响：这会带来整体市场情绪的波动，并可能间接影响到产业链全球化布局较深的公司。
* 规避策略：分散投资，不过度集中于单一行业；关注国际贸易关系的动态变化。
3. 加速海外供应链“去风险化” (长期潜在风险)
* 逻辑：出于供应链安全的考虑，海外客户（如欧美车企）可能会因此政策而加大在本国或友岸国家建立本土电池产业链的决心和投入，以减少对中国的依赖。
* 影响：长期来看，这可能会蚕食中国企业在全球市场的一部分份额。
* 应对视角：这也是对中国企业“走出去”能力的考验。未来，具备在海外建厂、实现本地化生产能力的中国龙头企业将更具竞争优势。
给投资者的总结建议
* 拥抱龙头：将投资重点放在那些技术壁垒高、市场份额领先、受国家政策保护的行业龙头公司。
* 挖掘纵深：沿着“自主可控”的逻辑，深入挖掘产业链上游，寻找那些正在突破国外垄断的设备和材料供应商。
* 审慎评估：仔细甄别投资标的，避免将宝押在那些技术含量不高、过度依赖高端产品出口的二三线企业上。
* 放眼长远：理解这是一个标志性的长期国策，不要因短期的市场波动而恐慌。中国的目标是巩固其在全球新能源革命中的核心地位，顺应这一趋势进行长期布局是关键。
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那对于时不时出现的各种固态电池技术突破，都没当一回事，就像看半真半假的忽悠
但今天，明显觉得不一样了
商务部和海关总署联袂宣布我要出口管制固态电池产业链（因为磷酸铁锂和三元锂能量密度不可能到300WH/KG），大于等于基本上就是说半固态固态统统管制
这说明了我们的官方直接给固态电池技术突破做了背书，而且明确现在已经可以量产了
当然，最后一个问题是，明天是见光死还是继续打强心针高歌猛进呢？
不管了，其他的不知道，我只知道上轮锂矿周期平均十倍股起，这轮大家只是平均刚刚低点翻倍的样子，拼了，死了算了。。。
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1、9月18日是最后转股日，相比9月16日的收盘价，中装得拉两天达到8%以上对于刚兑者而言才会划算，也就是9月17日拉到3.66元涨停、9月18日上涨超过3.55%以上使转股价值超过100。
2、但如果仅仅是涨到3.79元，这时候刚兑者肯定选择拿着稳稳的可转债不刚兑。9月18日如果拉到涨停，那收盘价是3.84元，相比3.79仅仅多赚约1.3%，9月18日涨停转股的话对刚兑者而言还要面对9月19日低开、甚至踩踏的风险。但是刚兑者也有可能考虑刚兑时间成本、较小但仍然有的方案不确定性选择转股。
3、中装如果选择9月17日拉涨停促转股，9月17日除了3万以上的转股者之外（第1种情形），还会有博弈9月18日继续拉涨停或者高开出货，选择中途下车兑现收益的投资者（第2种情形）。预计需要两三千万的资金去封单涨停，但是对第2种情形的增加有多少难以预测。
4、最终还是要看今天收盘后可转债剩余规模多少，我猜下降不多，中装这波挺熬人的，应该许多大户等不到小额公告中途都已经转了，少部分持有500、600张的今天转掉超出部分。中装最优选择还是今天拉涨停，收益还是大于成本的，但是这个老六为什么周一不拉，周一开始拉和周二拉有天壤之别。
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如果今天和明天收盘不涨，昨天就没有必要费钱去拉涨停了，只公布小额就可以。
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好像经常只有打自己一巴掌才能新高，年度收益+39.32%
当前持仓：
股票：
中矿34%+
山鹰20%+
恒逸5%+
中装3%+
利群3%+
京东方2%+
长园1%+
特纸1%-
转债：
帝欧16%+
基金：
医疗ETF5%+
T飞的中装造成的现金仓位5%+，看看明天小额转股的抛压能不能给自己重新上车的机会，亏本的事情反正不干，实在不行就再去垃圾堆里翻翻看看还能闭着眼睛捏着鼻子买点啥
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现在第一大股东格力要正式入主的态势已经清晰的不能再清晰了，是不是可以等翻倍了，这几年ST总可以抄到底部，却总是拿不住。。。
中装是奸不是傻，最好的方案还是要投诉，搞到延长等到重整草案出来才行从第一次下修不到底就知道这家公司没什么诚意，也许第一次下修到底的话什么问题都解决了，但是他偏偏选择几方都输的结局，不和猪摔跤是最好的选择。
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第八十七条 部分表决组未通过重整计划草案的，债务人或者管理人可以同未通过重整计划草案的表决组协商。该表决组可以在协商后再表决一次。双方协商的结果不得损害其他表决组的利益。
未通过重整计划草案的表决组拒绝再次表决或者再次表决仍未通过重整计划草案，但重整计划草案符合下列条件的，债务人或者管理人可以申请人民法院批准重整计划草案：
（一）按照重整计划草案，本法第八十二条第一款第一项所列债权就该特定财产将获得全额清偿，其因延期清偿所受的损失将得到公平补偿，并且其担保权未受到实质性损害，或者该表决组已经通过重整计划草案；
（二）按照重整计划草案，本法第八十二条第一款第二项、第三项所列债权将获得全额清偿，或者相应表决组已经通过重整计划草案；
（三）按照重整计划草案，普通债权所获得的清偿比例，不低于其在重整计划草案被提请批准时依照破产清算程序所能获得的清偿比例，或者该表决组已经通过重整计划草案；
（四）重整计划草案对出资人权益的调整公平、公正，或者出资人组已经通过重整计划草案；
（五）重整计划草案公平对待同一表决组的成员，并且所规定的债权清偿顺序不违反本法第一百一十三条的规定；
（六）债务人的经营方案具有可行性。
人民法院经审查认为重整计划草案符合前款规定的，应当自收到申请之日起三十日内裁定批准，终止重整程序，并予以公告。
根据黑体字部分，所以逻辑上来说，如果只有小额投反对票造成债权人组未通过，但是满足了其他条件，且重整清偿比例比清算清偿比例不低（我从未见过重整比例比清算低的），就可以强行裁定通过——这和我理解的为了搞事而搞事被强裁的逻辑大差不差
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1.如何延长转股日，转债持有人可以提出这个议题吗？我的意思是以后的转债重整案例，不能简单在转债持有人大会通过延长15天交易+延长30天转股的议案
2.债权人会议按照公告是网络会议，那转债持有人留一张投反对票的投票率应该挺高的，中装公司应该有顾忌吧
“公司重整第一次债权人会议将于2025年10月14日下午14时30分通过"全国企业破产重整案件信息网"(http://pccz.court.gov.cn/）以网络会议的形式召开，依法申报债权的债权人有权参加会议。”
既然有了现在的这个可延长期限的操作程序，那就可以在最开始要求最后转股日和重整草案日绑定并在其之后
以中装为例，它是4月9日公告要改期限，4月26日开的转债持有人大会。那么合法合规的做法就是在这段时间之前之中，要求公司改到“最后转股日和重整草案日绑定并在其之后”，否则就投票反对
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如果大家都投反对票的话，被强裁的概率大不大我说的强裁是站在法院看所有利益相关方的角度来猜测的，如果是纯粹搞事的，我认为强裁的概率不小
因为毕竟在重整过程中，股东和债主都是要被血淋淋的合法朝着腰部以下砍一刀的
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