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我的2022年股指期权卖方实战总结：年初双卖遇熊亏，年底卖沽反弹赚。震荡双卖，熊市卖购，牛市卖沽，高位卖购，低位卖沽。可以穿越牛熊。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
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赞同来自: 坚持存款
@oliversea
推荐大家一本书，《期权投资盈利之道》，深深后悔没有早看到这本书，楼主在这个帖子讨论的很多策略和对策，这里面全都详细分析了！去他公众号看到他写了个追涨策略，跨月对角合成期指组合有意思，以前没想到过这个组合，大跌还能双腿行权，指数不涨和大涨都不会亏。
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@oliversea
楼主请教一下文化随身行里面的vix，比如有50股指vix，300股指vix。国内是没有vix指数交易的，可是为何随身行里面的股指vix里面是有交易数据的，比如盘扣数据，现手、增仓等等。这个数据的来源是哪里?VIX是根据所有期权合约计算出来的，我的理解这里的成交量就是该期权的所有交易成交量。不是很确定啊，回头要研究VIX完整的计算方法和数据模型。
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@ahayang
我有一段时间也很喜欢卖非常宽的跨式双卖，大部分时间是可以赚钱的，直到单边行情不止损打爆仓，才懂得了仓位控制和止损。
爆仓：
IO5000点的时候我记得我是双卖4300卖沽和5700卖购，仓位打得比较满。后面一路下跌不止损，跌破4300点之后变实值，2022年2863那一波就来了下跌升波的暴跌行情，这个双卖宽跨的账户就爆仓了。后面2885又爆仓一次，才有了这个帖子，其实就是我两次爆仓之后用卖沽抄底的经验。卖期权仓位控制是最重要的。
铁鹰式：
卖期权开仓以后可以有很多的机会把买方仓位的保护做起来，开仓直接开1:1价差就可以了。买虚值程度深一点的合约也没关系，可以保护你极端情况不爆仓。加减仓和合约选择非常多，还是要自己实战体会。但是使用铁鹰式安全性会高很多，你有从头再来的机会。
小资金：
杠杆的使用和自己的风险承受能力要计算清楚，我建议期权就使用一小部分资金来做，其实小账户爆仓了以后总结经验教训往往提高会更快！仅供参考。
感谢楼主！目前有一部分MO2412-P-5000, MO2412-P-4800的卖沽（但完全赶不上卖购的亏损速度）。盘中各买了一张MO2412-C-6600, MO2412-C-6900的购做保险（如果拿到归零，卖购还稍有盈利），总体仓位不到50%。就是怕下周继续升波，对市值和心理冲击很大，需要再补几张买购来对冲吗？另外，一直是做卖方，这种组合持仓不知道如何处理（什么时候该加仓买购？买多少？什么...宽跨：
我有一段时间也很喜欢卖非常宽的跨式双卖，大部分时间是可以赚钱的，直到单边行情不止损打爆仓，才懂得了仓位控制和止损。
爆仓：
IO5000点的时候我记得我是双卖4300卖沽和5700卖购，仓位打得比较满。后面一路下跌不止损，跌破4300点之后变实值，2022年2863那一波就来了下跌升波的暴跌行情，这个双卖宽跨的账户就爆仓了。后面2885又爆仓一次，才有了这个帖子，其实就是我两次爆仓之后用卖沽抄底的经验。卖期权仓位控制是最重要的。
铁鹰式：
卖期权开仓以后可以有很多的机会把买方仓位的保护做起来，开仓直接开1:1价差就可以了。买虚值程度深一点的合约也没关系，可以保护你极端情况不爆仓。加减仓和合约选择非常多，还是要自己实战体会。但是使用铁鹰式安全性会高很多，你有从头再来的机会。
小资金：
杠杆的使用和自己的风险承受能力要计算清楚，我建议期权就使用一小部分资金来做，其实小账户爆仓了以后总结经验教训往往提高会更快！仅供参考。
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ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
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楼主请教一下文化随身行里面的vix，比如有50股指vix，300股指vix。
国内是没有vix指数交易的，可是为何随身行里面的股指vix里面是有交易数据的，比如盘扣数据，现手、增仓等等。这个数据的来源是哪里?
国内是没有vix指数交易的，可是为何随身行里面的股指vix里面是有交易数据的，比如盘扣数据，现手、增仓等等。这个数据的来源是哪里?
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@坚持存款
目前有一部分MO2412-P-5000, MO2412-P-4800的卖沽（但完全赶不上卖购的亏损速度）。盘中各买了一张MO2412-C-6600, MO2412-C-6900的购做保险（如果拿到归零，卖购还稍有盈利），总体仓位不到50%。就是怕下周继续升波，对市值和心理冲击很大，需要再补几张买购来对冲吗？另外，一直是做卖方，这种组合持仓不知道如何处理（什么时候该加仓买购？买多少？什么时候平买购？）
硬抗：感谢楼主！
我自己现在定的原则是不拿实值卖购，深度虚值卖购要不要硬抗你要根据你的总体仓位来判断对冲够不够，有底仓多头问题还不大，裸卖购就要小心。
如果后市看涨，买购远月是可以考虑的，卖沽必须加买沽保护。我个人并不认为能够一口气冲高突破3674，宽幅震荡是需要的，周五冲高也有资金跑路。回调补多头应该更好一些。
只是虚值卖购的数量一定要注意了，不要多卖。我现在的原则是净多C。
仅供参考！
目前有一部分MO2412-P-5000, MO2412-P-4800的卖沽（但完全赶不上卖购的亏损速度）。盘中各买了一张MO2412-C-6600, MO2412-C-6900的购做保险（如果拿到归零，卖购还稍有盈利），总体仓位不到50%。就是怕下周继续升波，对市值和心理冲击很大，需要再补几张买购来对冲吗？另外，一直是做卖方，这种组合持仓不知道如何处理（什么时候该加仓买购？买多少？什么时候平买购？）
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@ahayang
我自己现在定的原则是不拿实值卖购，深度虚值卖购要不要硬抗你要根据你的总体仓位来判断对冲够不够，有底仓多头问题还不大，裸卖购就要小心。
如果后市看涨，买购远月是可以考虑的，卖沽必须加买沽保护。我个人并不认为能够一口气冲高突破3674，宽幅震荡是需要的，周五冲高也有资金跑路。回调补多头应该更好一些。
只是虚值卖购的数量一定要注意了，不要多卖。我现在的原则是净多C。
仅供参考！
请教楼主：周五大涨前没来得及处理卖购（当时判断是向下补缺口），目前有4张MO2412-C-6600(成本50)，3张MO2412-C-6900(成本33），请问该如何处理？是硬扛到降波后止损，还是补买购来对冲？硬抗：
我自己现在定的原则是不拿实值卖购，深度虚值卖购要不要硬抗你要根据你的总体仓位来判断对冲够不够，有底仓多头问题还不大，裸卖购就要小心。
如果后市看涨，买购远月是可以考虑的，卖沽必须加买沽保护。我个人并不认为能够一口气冲高突破3674，宽幅震荡是需要的，周五冲高也有资金跑路。回调补多头应该更好一些。
只是虚值卖购的数量一定要注意了，不要多卖。我现在的原则是净多C。
仅供参考！
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老兄，投资可以用最简单的方式，不一定需要搞复杂了。
实值买购能否等效100%仓位？不够的话，120%-150%可以自选。然后阶段性用卖购做止盈波段呀。我称为永动机，大家都知道那就是牛差或者熊差。只要把义务仓动起来就可以了。
如果有人说不会做波段，也简单。一个牛差，用上方的空单来保护下面实值买权并降低买入成本，然后通过股价的阶段性波动增加买购或者卖沽，从总体上构成了反向比率组合，然后就发现：躺赢了，不是吗？因为啥都不做，净值也会上升。
更简单的方法是持有牛差或者熊差一直跟随下去到你认为的牛市顶点或者破位，卖出权利仓，买入虚值认购+保留老早以前的卖购，相当于牛市靠买权获利，随后靠熊市或者下跌逐步平仓那个新的熊购组合就可以了。
卖沽跟不足股价升幅并不是唯一真相，而是大家选择的合约不对。2022年中反弹我就已经总结了，卖最深度实值合约足够替代正股和买购的。比如你用卖7250沽足够对抗阶段性卖购浮亏的！
实值买购能否等效100%仓位？不够的话，120%-150%可以自选。然后阶段性用卖购做止盈波段呀。我称为永动机，大家都知道那就是牛差或者熊差。只要把义务仓动起来就可以了。
如果有人说不会做波段，也简单。一个牛差，用上方的空单来保护下面实值买权并降低买入成本，然后通过股价的阶段性波动增加买购或者卖沽，从总体上构成了反向比率组合，然后就发现：躺赢了，不是吗？因为啥都不做，净值也会上升。
更简单的方法是持有牛差或者熊差一直跟随下去到你认为的牛市顶点或者破位，卖出权利仓，买入虚值认购+保留老早以前的卖购，相当于牛市靠买权获利，随后靠熊市或者下跌逐步平仓那个新的熊购组合就可以了。
卖沽跟不足股价升幅并不是唯一真相，而是大家选择的合约不对。2022年中反弹我就已经总结了，卖最深度实值合约足够替代正股和买购的。比如你用卖7250沽足够对抗阶段性卖购浮亏的！
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@坚持存款
牛差：这波操作我写出来探讨一下，我的流程是这样的，在IO跌到平稳，隐波估计35时，卖11月IO-3600沽6张，价52+卖11月IO-3500沽3张，价20，我的想法是真跌到3600就接现货的，接不到就收这36000的期权费了，但又不想只防守，所以在IF跌到3800，隐波在25左右时，平价买了11月IO-3800购3张，价101，想法是，如还跌，购和沽的期权对冲，大不了还是3600接货，不想今天就涨了，所以在初涨时，就卖了11月IO-4000购3张，价80，算是3800接货，4000出货了。所以才想请教如何收网最佳。
今天这种极速升波回落，根本没有移仓的机会，止损慢一秒都是几千元不在，移仓很可能占不了便宜，最好等稳定下来再调仓。牛差止盈只能平仓买购，而且这种尖顶你敢暴露卖购吗？涨停怎么办？连续涨停又怎么办？止盈也很难。
所以说牛差开仓可以，盈利有限，就不要贪了。比例牛差就可以轻松应对了，明天我写一下风筝价差和牛三腿和股指期货的比较。这一轮实战都有心得。
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@坚持存款
1、做对了和做错了的：各位点评我对战略性的思考比较少，经常纠结于偏战术性的操作当中。这个大体是对的，资产配置好久以前写过，集思录的所有低风险品种我也都有做，这些都有比我做得更好的，就不班门弄斧了，我自己也一直在论坛里努力学习的。
这个贴子除了普及期权的基本知识以外主要跟踪的是长期持有的移仓价差，熊市的时候双卖为主。从资产配置来说，替代的是权益仓位的长期多头，希望通过期权做出增强收益。做对了的是3000点以下加杠杆，并通过备兑组合做出增强收益。以及一直提醒期权的风险。
做错了的是暴露了卖购的仓位，在牛市来临的时候交了巨额的学费，实盘两个小账户的超额收益都没有留住。而且这几天卖购还面临着同样的牛市逼空上涨的风险，A股没有慢牛，只有快牛，那么双卖策略就面临着重大的考验。各位看我的贴子更应该关注的是期权的风险和实战的教训。
2、战略性做多：混集思录的低风险交易者偏多，这些年其实大部分时候在熊市表现更好，牛市来了不太适应。我们是靠低风险策略积攒的第一桶金，但是原来的低风险策略大部分都不能用了，天书都把低风险投资论坛这几个字从论坛简介里面删除了，我们也都在寻找新的道路。低风险偏好的投资者最容易犯的错误就是熊市思维，希望用卖购对冲下跌，最近损失惨重。这个是战略性的问题，牛市来了不适应。我自己现在定义战略性做多，战术性做空为下一阶段的指导原则。
虽然我自己是长期多头，但是熊市习惯一直保持着希望在下跌中做出超额收益，最近下跌也是向下配置买沽仓位防守，希望补缺3087后再多加买购，结果3150就反弹了。我还是认为慢牛来了总体多头的仓位不会踏空而忽略了进攻性仓位。虽然是战术性操作没跟上，但是底子里还是战略性做多的原则没有遵守。今天在这里确认一下，以后偏进攻仓位配置，每一次回调都是加仓多头的机会。下面聊一聊几个做多的工具。
3、股票：成长和价值。这也是一个战略性选择的问题。我今天就被打脸了，多IO的仓位没怎么涨，空MO忙着止损跑路，是的，5400-5800都止损了，虽然跑得快亏不多，但是这是一个战略性保持卖购空头仓位的失败，错过了买购的机会。成长和价值这个战略性的问题市场的选择是科技成长。原因在于，宏观基本面不佳，但流动性注入市场，资金更愿意去炒作那些业绩无法证伪的公司。当然，大股东心里是有数的，减持的收益比经营公司几十年还要多，就有强烈的动力卖股票。这个大家都知道，但是就跟比特币一样，只要有流动性就有人买，后面是博傻的阶段也无所谓，谁能说以后创业板和科创板不能再出几个世界级的公司呢？虽然宁德时代我认为是个反面案例，高位接盘的还在等解套。科创板涨幅11.33%这个以后可能会经常看到。一个段子就是说虽然涨了高兴，但是看见科创板和创业板涨20%的那些股票就感觉自己满仓踏空了。赚钱效应出来了，不知道还有多少资金涌进双创。
成长：价值做底，持有IO做多没问题，代表成长的MO的空头和创业板，科创板的空头仓位要不要留就是一个战略性选择的问题了。我有1张科创板卖购，2张创业板卖购一直留着，各13张卖沽共26张卖沽打不过3张卖购，这几天也在想如何处理这个实值卖购，坐了两轮过山车了。现在计划是卖购还是要上移到高波平值，卖沽也要上移，买购要加上做多。牛三腿加风筝价差。
情绪：昨天大空头大牌兄说放弃做空了，情绪不支持，这个对我战略性做多有影响，我说的是加杠杆做多，原来大牌兄战略性看空的时候我跟了，做多也一直比较谨慎。你们说昨天满屏的利好，讲的跟以前有什么不一样的地方吗？GDP连5%都不到，都被解读为利好，吴哥和潘哥讲的话跟以前是一致的呀，为什么市场那么激动。其实就是牛市情绪起来了，3087的缺口都补不了，3150就有人抢跑，后面的一拥而上。我是2000年入市的，刚好就是1999年519行情之后，现在的情况很多人都拿519行情来对比。抢不到股票鸡毛都炒上天，然后结果是一地鸡毛，我做股票是地狱模式开局，四年熊市直到998，都知道散户最后买单，但是市场疯起来做空的就要小心了，小心被疯牛踩死。现在裸空绝对不行，说的就是卖购，我想敢开股指期货空单的没几个吧。各位卖购一定要开价差，切记切记。我卖购7000的观察仓都开始浮亏了，这个情绪真的起来了。
成交量和降息：我前几天还在聊3.49万亿的成交量套牢盘在上面，谁来帮上面的解套？昨天资金就做出了回答，成交量2.13万亿元，叠加降低银行存款利率的消息，最近第一批搬家进股市的资金开始赚钱了。赚钱效应出来了，亏钱的只会怪自己笨，看见3150抄底赚钱了，下一次可能3200就会进来接货，另外3300真的很高吗？反正短期3000点加杠杆我是觉得等不到了。各位踏空的手持现金杀心四起啊，3150-3400搏杀先。能不能到或者什么时候到4000点这个牛市起点谁也说不好，有人玩这个市场就活跃起来了，继续观察成交量吧。大的逻辑是以后要通过通胀稀释债务，钱存在银行里面只有贬值，1%的利息你存吧，拿来买5%股息的资产不好吗？通缩不可能不应对，全世界都通胀只有我们通缩是不可能一直持续的，应对通胀最好的资产还是股票。
4、ETF：这个不多说，替代股票的首选，国家队和大机构进场的基本工具标配沪深300ETF，中证500ETF，中证1000ETF，没有经验的新手入场推荐神器，买个科创50ETF一天赚11%不香吗？恒生科技不香吗？还可以全球配置ETF，美股天天创新高，配点纳指ETF和标普500不香吗？
5、可转债：这个也不多说，我也有。但是缺点在牛市很明显，启动慢，溢价高，空间不如买股票。可转债的性价比我个人现在是看不上的，不过也不需要卖债来买股票加杠杆。下面聊杠杆工具。
4、股指期货：贴水是一条路，能做出超额收益，但不是低风险。而且股指期货能够拿住真的不容易，我做了很多年股指期货贴水策略，能够坚持的有，但是真心不多。最近IC、IM的贴水收敛都比较大，没有多少移仓价差了，IH、IF甚至升水，不止盈的就要坐过山车。来回几趟不知道你下不下车，一天几十万的波动，你确定能够骑住疯牛？我理解的能够长期持有股指期货的都是作为长期仓位的配置盘，股债平衡和全天候配置里面替代股票和ETF多头的，无杠杆或低杠杆才能顺利渡过熊市并在牛市坚持持有不动摇，在低位还有能力加仓。论坛上和现实中加高杠杆做股指期货贴水策略的不知道死了多少了，现在行情来了，我也不建议追高使用股指期货加杠杆，注意安全。
5、股指期权之卖沽：卖沽是熊市替代股指期货的策略，相当于合成多头在下跌行情少了买购的成本会跌得少一些，移仓也能吃到贴水还能多时间价值。上涨行情还是要补买购合成多头等效股指期货做多才能跟得上大涨。我一直持有卖沽体验还不错，反正一直都在盈利，大涨了上移要小心，上移以后需要补买沽防大跌。反向比例价差卖沽买沽也是逃顶的一项基本操作，实战体验不错，推荐各位加仓多头首选卖沽。本人实战3200以下回补仓位也是卖沽为主，这点是做对了的。
6、买购：买购作为投机性仓位实际上最近可以说是大放异彩，而我们双卖的防守性策略就需要买购来补充进攻性。牛市行情一个最基本的配置是要有买购。那么买购怎么选呢？还是要遵循买便宜的基本原则，期权便宜不便宜不是看价格，是看根据价格反推的隐含波动率，要防的就是买购可能做对了方向但是不赚钱。最近高价买购特别是虚值购的同学应该有体验了。3674进场买购近月的是血本无归了，就算是实盘我买的一张远月购4100现在也是深套，只能靠卖购近月对冲勉强保持不亏，后面即使行情来了买购的盈利也是有限。买购要买便宜的，回调低波时候买，这个原则一定要注意。
7、牛三腿：偏多双卖不说了，大涨不行，再加上一个买购就是牛三腿，这个也可以看作是一个合成多头加上卖购备兑。做多推荐组合，适用于温和上涨行情。因为也可以看作是一个牛市价差加一个卖沽。做多有盈利，大涨也不会像卖购那样暴露空头被暴击。
8、偏多的铁鹰式：牛三腿加一个买沽就锁死了大跌的风险，偏多的铁鹰式实际上是两个牛市价差的组合做多，买购用远月实值，买沽用近月虚值。近月平值双卖做空近月波动率，买购合成多头补上行曲线，买沽深度虚值防大跌。这个实际上是我最近的主要持仓结构，在大幅波动行情中净值表现比较稳定还有收益。
9、风筝价差：牛三腿和偏多的铁鹰式都适用于温和的上涨降波行情，这是我最近构建的基本逻辑，但是在昨天被又一次的上涨升波行情教育了。双卖遇大涨是不赚钱的，反而要承受升波升水带来的保证金的压力，卖购变实值了需要止损，因为上涨速度太快，卖沽跟不上，盘中去调仓也是很被动的。最近做错了的就是对形势判断战略性失败，对牛市的认识和上涨速度认识不够准备不足。天天纠结于高波买购不划算，希望能等到更好的开仓点，还是继续希望补3087的缺口，而错过了回调降波战略性买购的机会。就在昨天早上我还在对比几个买购合约的优劣呢，就是没有在卖购浮盈不少的时候加仓多买几张。
以后战略性做多不能贪卖购了，高波不一定很快能下来，最近市场情绪起来了，上涨都是暴涨，没有慢牛。卖购平值浮盈以后就要补虚值买购构建风筝价差，甚至要加比例。
说一下昨天操作的失败：MO10月卖购5500，其实已经浮盈很多，大把的时间可以平仓落袋，其实更好的选择是做末日轮买入5600甚至5700、5800。末日虚值都很便宜了，5500卖购浮盈留着开反向比例价差买购虚值即可。我的选择是认为上涨有限等降波，战略性的选择错误是做了买沽，而忽略了买购多配几张。移仓的时候还没有站上5日线，移仓下月收入价差本来也不算错，但是错在买购没有及时加上，大涨上破5日线已经来不及了，只好止损。这个根源还是在于对牛市战略性做多，战术性做空认识的不足。每次冲高回落卖购有浮盈了，就应该把买购补上，浮盈多了补买购反向比例价差才是战略性做多的思维。
以前末日轮大多数时候主力是打压指数为主，卖购可以安稳的拿到最后，很多同学都喜欢卖购持有到期，不想出平仓的手续费。我这个最后一张MO卖购5500很真实的演示了一遍什么是尾部风险。除了平仓止盈以外更好的选择就是改风筝价差，把反向比例买购虚值加上去。
10、类合成多头的类领口策略：隐波太高，期权贵，也不想承受短期震荡的波动怎么办？可以卖沽接货买虚值购，就是余力老师和沈发鹏老师推荐过的类领口策略或者叫逆转组合。我这几天接货有使用。卖沽5300收入权利金120，买购6000支出权利金80，这样在3200点抄底的组合还可以有净资金流水收入，就算后期继续下跌，也有一点安全空间，不用考虑小幅波动。只防大涨，大跌就接货，投入资金小，横盘也不怕，上涨也能有收益。想补仓的首选卖沽，买购这几天不够多是我在反思的问题。
11、合成多头的远月买购：这个单独拿出来讲，是因为这几天买购远月的机会在下跌时候更多一些，开仓顺序如下：3200点附近卖沽近月接货以后，可以买入远月低波低价的买购合成多头。上涨了再补一张卖购就构成了牛三腿，然后继续下跌，双卖可能都浮盈了，再补一张近月买购虚值构成风筝价差防暴涨。我这几天前几步都做了，卖沽买购卖购浮盈，就差最后一个买购虚值没有补上，就遇到了昨天的爆发。所以说遇大涨没有赚多少钱，反而暴露了的卖购还要赶紧止损跑路，这是这一周行情的总结。跌四天，涨一天就回来了，牛市卖购赚钱不易，还是要配净多的买购仓位。
12、股指期货、牛三腿和风筝价差的区别：股指期货线性的上涨能跟上不说了，牛三腿适合于温和上涨行情，爆发有点跟不上，风筝价差更复杂，爆发看买购的比例，可以做得爆发更强，也可能买多了购不涨就不怎么赚钱。牛三腿和风筝价差都可以搭配双卖做横盘震荡行情，比股指期货在横盘震荡行情有优势，我更倾向于持有牛三腿或偏多的铁鹰式为底仓，震荡的时候做短线构建出风筝价差买购的反向比例价差来。通过这两周的实战是可能达到的，如果昨天我多买几张购对冲MO5500卖购构建反向比例价差做末日轮的话就是一个完整的成功案例了。现在嘛只是一个卖购止损的例子。
13、我不是说卖购就是洪水猛兽不能做了，而是说长线的配置卖购一定要有买购对冲了，卖沽你可以接货不止损，卖购你试试MO一个月涨4000点怎么办，历史上发生过的？这个不能硬抗的，牛市上面的空间比熊市抄底下面的空间可是大多了。自己卖购做短线操作的一定要看盘，不对了就及时止损或对冲。1：1的价差开仓是基本操作，短线操作有浮盈了可以改比例1：2或者1：3等行情。末日轮就算是双买也是可行的啊。
14、股指期货多头打底，就不会错过牛市。通过期权再做出一些超额收益是完全可行的，最基础的就是持有多单的时候上涨冲高升波可以卖购备兑。只要你持有多头底仓，不管是股票还是ETF还是可转债还是股指期货还是期权合成多头，在明显的上攻升波认购合约溢价特别大的时候都可以通过备兑卖购来获取套利收益。但是要注意多账户并不能对冲卖购的浮亏，还有保证金不足爆仓的问题，除非你是完全同账号备兑。
15、最后牛市总是要有人买单的，最高点买股票的人就算是被套也还有一点希望，而冲高买购的被埋的就是每个月都会血本无归的啊！
16、战略性做多，牛市来了每一次上攻升波都是做期现套利吃升水和期权高溢价的机会，而投机资金会如同飞蛾扑火般源源不断的到来，如果真的是牛市的话。各位把多头底仓先配置起来吧！先买购才能冲高卖购！
补买沽：战略性的一些思考：
趁上涨止盈了短线5200卖沽，在30.8补了一张11月MO买沽5000，把比例仓位加起来，下跌有浮盈就可以补回卖沽了。短线操作把反向比例慢慢加起来。
轮动：
今天大票弱，小票强，1000-300一度突破1800，想了一下决定开始多IO空MO建立观察仓。市场活跃度起来了，小票是游资和私募的偏爱，但也不能独立上涨太过分吧。等1000-300的差值缩小以后再切换回来。况且MO卖购安全垫还是有2...
1、做对了和做错了的：各位点评我对战略性的思考比较少，经常纠结于偏战术性的操作当中。这个大体是对的，资产配置好久以前写过，集思录的所有低风险品种我也都有做，这些都有比我做得更好的，就不班门弄斧了，我自己也一直在论坛里努力学习的。
这个贴子除了普及期权的基本知识以外主要跟踪的是长期持有的移仓价差，熊市的时候双卖为主。从资产配置来说，替代的是权益仓位的长期多头，希望通过期权做出增强收益。做对了的是3000点以下加杠杆，并通过备兑组合做出增强收益。以及一直提醒期权的风险。
做错了的是暴露了卖购的仓位，在牛市来临的时候交了巨额的学费，实盘两个小账户的超额收益都没有留住。而且这几天卖购还面临着同样的牛市逼空上涨的风险，A股没有慢牛，只有快牛，那么双卖策略就面临着重大的考验。各位看我的贴子更应该关注的是期权的风险和实战的教训。
2、战略性做多：混集思录的低风险交易者偏多，这些年其实大部分时候在熊市表现更好，牛市来了不太适应。我们是靠低风险策略积攒的第一桶金，但是原来的低风险策略大部分都不能用了，天书都把低风险投资论坛这几个字从论坛简介里面删除了，我们也都在寻找新的道路。低风险偏好的投资者最容易犯的错误就是熊市思维，希望用卖购对冲下跌，最近损失惨重。这个是战略性的问题，牛市来了不适应。我自己现在定义战略性做多，战术性做空为下一阶段的指导原则。
虽然我自己是长期多头，但是熊市习惯一直保持着希望在下跌中做出超额收益，最近下跌也是向下配置买沽仓位防守，希望补缺3087后再多加买购，结果3150就反弹了。我还是认为慢牛来了总体多头的仓位不会踏空而忽略了进攻性仓位。虽然是战术性操作没跟上，但是底子里还是战略性做多的原则没有遵守。今天在这里确认一下，以后偏进攻仓位配置，每一次回调都是加仓多头的机会。下面聊一聊几个做多的工具。
3、股票：成长和价值。这也是一个战略性选择的问题。我今天就被打脸了，多IO的仓位没怎么涨，空MO忙着止损跑路，是的，5400-5800都止损了，虽然跑得快亏不多，但是这是一个战略性保持卖购空头仓位的失败，错过了买购的机会。成长和价值这个战略性的问题市场的选择是科技成长。原因在于，宏观基本面不佳，但流动性注入市场，资金更愿意去炒作那些业绩无法证伪的公司。当然，大股东心里是有数的，减持的收益比经营公司几十年还要多，就有强烈的动力卖股票。这个大家都知道，但是就跟比特币一样，只要有流动性就有人买，后面是博傻的阶段也无所谓，谁能说以后创业板和科创板不能再出几个世界级的公司呢？虽然宁德时代我认为是个反面案例，高位接盘的还在等解套。科创板涨幅11.33%这个以后可能会经常看到。一个段子就是说虽然涨了高兴，但是看见科创板和创业板涨20%的那些股票就感觉自己满仓踏空了。赚钱效应出来了，不知道还有多少资金涌进双创。
成长：价值做底，持有IO做多没问题，代表成长的MO的空头和创业板，科创板的空头仓位要不要留就是一个战略性选择的问题了。我有1张科创板卖购，2张创业板卖购一直留着，各13张卖沽共26张卖沽打不过3张卖购，这几天也在想如何处理这个实值卖购，坐了两轮过山车了。现在计划是卖购还是要上移到高波平值，卖沽也要上移，买购要加上做多。牛三腿加风筝价差。
情绪：昨天大空头大牌兄说放弃做空了，情绪不支持，这个对我战略性做多有影响，我说的是加杠杆做多，原来大牌兄战略性看空的时候我跟了，做多也一直比较谨慎。你们说昨天满屏的利好，讲的跟以前有什么不一样的地方吗？GDP连5%都不到，都被解读为利好，吴哥和潘哥讲的话跟以前是一致的呀，为什么市场那么激动。其实就是牛市情绪起来了，3087的缺口都补不了，3150就有人抢跑，后面的一拥而上。我是2000年入市的，刚好就是1999年519行情之后，现在的情况很多人都拿519行情来对比。抢不到股票鸡毛都炒上天，然后结果是一地鸡毛，我做股票是地狱模式开局，四年熊市直到998，都知道散户最后买单，但是市场疯起来做空的就要小心了，小心被疯牛踩死。现在裸空绝对不行，说的就是卖购，我想敢开股指期货空单的没几个吧。各位卖购一定要开价差，切记切记。我卖购7000的观察仓都开始浮亏了，这个情绪真的起来了。
成交量和降息：我前几天还在聊3.49万亿的成交量套牢盘在上面，谁来帮上面的解套？昨天资金就做出了回答，成交量2.13万亿元，叠加降低银行存款利率的消息，最近第一批搬家进股市的资金开始赚钱了。赚钱效应出来了，亏钱的只会怪自己笨，看见3150抄底赚钱了，下一次可能3200就会进来接货，另外3300真的很高吗？反正短期3000点加杠杆我是觉得等不到了。各位踏空的手持现金杀心四起啊，3150-3400搏杀先。能不能到或者什么时候到4000点这个牛市起点谁也说不好，有人玩这个市场就活跃起来了，继续观察成交量吧。大的逻辑是以后要通过通胀稀释债务，钱存在银行里面只有贬值，1%的利息你存吧，拿来买5%股息的资产不好吗？通缩不可能不应对，全世界都通胀只有我们通缩是不可能一直持续的，应对通胀最好的资产还是股票。
4、ETF：这个不多说，替代股票的首选，国家队和大机构进场的基本工具标配沪深300ETF，中证500ETF，中证1000ETF，没有经验的新手入场推荐神器，买个科创50ETF一天赚11%不香吗？恒生科技不香吗？还可以全球配置ETF，美股天天创新高，配点纳指ETF和标普500不香吗？
5、可转债：这个也不多说，我也有。但是缺点在牛市很明显，启动慢，溢价高，空间不如买股票。可转债的性价比我个人现在是看不上的，不过也不需要卖债来买股票加杠杆。下面聊杠杆工具。
4、股指期货：贴水是一条路，能做出超额收益，但不是低风险。而且股指期货能够拿住真的不容易，我做了很多年股指期货贴水策略，能够坚持的有，但是真心不多。最近IC、IM的贴水收敛都比较大，没有多少移仓价差了，IH、IF甚至升水，不止盈的就要坐过山车。来回几趟不知道你下不下车，一天几十万的波动，你确定能够骑住疯牛？我理解的能够长期持有股指期货的都是作为长期仓位的配置盘，股债平衡和全天候配置里面替代股票和ETF多头的，无杠杆或低杠杆才能顺利渡过熊市并在牛市坚持持有不动摇，在低位还有能力加仓。论坛上和现实中加高杠杆做股指期货贴水策略的不知道死了多少了，现在行情来了，我也不建议追高使用股指期货加杠杆，注意安全。
5、股指期权之卖沽：卖沽是熊市替代股指期货的策略，相当于合成多头在下跌行情少了买购的成本会跌得少一些，移仓也能吃到贴水还能多时间价值。上涨行情还是要补买购合成多头等效股指期货做多才能跟得上大涨。我一直持有卖沽体验还不错，反正一直都在盈利，大涨了上移要小心，上移以后需要补买沽防大跌。反向比例价差卖沽买沽也是逃顶的一项基本操作，实战体验不错，推荐各位加仓多头首选卖沽。本人实战3200以下回补仓位也是卖沽为主，这点是做对了的。
6、买购：买购作为投机性仓位实际上最近可以说是大放异彩，而我们双卖的防守性策略就需要买购来补充进攻性。牛市行情一个最基本的配置是要有买购。那么买购怎么选呢？还是要遵循买便宜的基本原则，期权便宜不便宜不是看价格，是看根据价格反推的隐含波动率，要防的就是买购可能做对了方向但是不赚钱。最近高价买购特别是虚值购的同学应该有体验了。3674进场买购近月的是血本无归了，就算是实盘我买的一张远月购4100现在也是深套，只能靠卖购近月对冲勉强保持不亏，后面即使行情来了买购的盈利也是有限。买购要买便宜的，回调低波时候买，这个原则一定要注意。
7、牛三腿：偏多双卖不说了，大涨不行，再加上一个买购就是牛三腿，这个也可以看作是一个合成多头加上卖购备兑。做多推荐组合，适用于温和上涨行情。因为也可以看作是一个牛市价差加一个卖沽。做多有盈利，大涨也不会像卖购那样暴露空头被暴击。
8、偏多的铁鹰式：牛三腿加一个买沽就锁死了大跌的风险，偏多的铁鹰式实际上是两个牛市价差的组合做多，买购用远月实值，买沽用近月虚值。近月平值双卖做空近月波动率，买购合成多头补上行曲线，买沽深度虚值防大跌。这个实际上是我最近的主要持仓结构，在大幅波动行情中净值表现比较稳定还有收益。
9、风筝价差：牛三腿和偏多的铁鹰式都适用于温和的上涨降波行情，这是我最近构建的基本逻辑，但是在昨天被又一次的上涨升波行情教育了。双卖遇大涨是不赚钱的，反而要承受升波升水带来的保证金的压力，卖购变实值了需要止损，因为上涨速度太快，卖沽跟不上，盘中去调仓也是很被动的。最近做错了的就是对形势判断战略性失败，对牛市的认识和上涨速度认识不够准备不足。天天纠结于高波买购不划算，希望能等到更好的开仓点，还是继续希望补3087的缺口，而错过了回调降波战略性买购的机会。就在昨天早上我还在对比几个买购合约的优劣呢，就是没有在卖购浮盈不少的时候加仓多买几张。
以后战略性做多不能贪卖购了，高波不一定很快能下来，最近市场情绪起来了，上涨都是暴涨，没有慢牛。卖购平值浮盈以后就要补虚值买购构建风筝价差，甚至要加比例。
说一下昨天操作的失败：MO10月卖购5500，其实已经浮盈很多，大把的时间可以平仓落袋，其实更好的选择是做末日轮买入5600甚至5700、5800。末日虚值都很便宜了，5500卖购浮盈留着开反向比例价差买购虚值即可。我的选择是认为上涨有限等降波，战略性的选择错误是做了买沽，而忽略了买购多配几张。移仓的时候还没有站上5日线，移仓下月收入价差本来也不算错，但是错在买购没有及时加上，大涨上破5日线已经来不及了，只好止损。这个根源还是在于对牛市战略性做多，战术性做空认识的不足。每次冲高回落卖购有浮盈了，就应该把买购补上，浮盈多了补买购反向比例价差才是战略性做多的思维。
以前末日轮大多数时候主力是打压指数为主，卖购可以安稳的拿到最后，很多同学都喜欢卖购持有到期，不想出平仓的手续费。我这个最后一张MO卖购5500很真实的演示了一遍什么是尾部风险。除了平仓止盈以外更好的选择就是改风筝价差，把反向比例买购虚值加上去。
10、类合成多头的类领口策略：隐波太高，期权贵，也不想承受短期震荡的波动怎么办？可以卖沽接货买虚值购，就是余力老师和沈发鹏老师推荐过的类领口策略或者叫逆转组合。我这几天接货有使用。卖沽5300收入权利金120，买购6000支出权利金80，这样在3200点抄底的组合还可以有净资金流水收入，就算后期继续下跌，也有一点安全空间，不用考虑小幅波动。只防大涨，大跌就接货，投入资金小，横盘也不怕，上涨也能有收益。想补仓的首选卖沽，买购这几天不够多是我在反思的问题。
11、合成多头的远月买购：这个单独拿出来讲，是因为这几天买购远月的机会在下跌时候更多一些，开仓顺序如下：3200点附近卖沽近月接货以后，可以买入远月低波低价的买购合成多头。上涨了再补一张卖购就构成了牛三腿，然后继续下跌，双卖可能都浮盈了，再补一张近月买购虚值构成风筝价差防暴涨。我这几天前几步都做了，卖沽买购卖购浮盈，就差最后一个买购虚值没有补上，就遇到了昨天的爆发。所以说遇大涨没有赚多少钱，反而暴露了的卖购还要赶紧止损跑路，这是这一周行情的总结。跌四天，涨一天就回来了，牛市卖购赚钱不易，还是要配净多的买购仓位。
12、股指期货、牛三腿和风筝价差的区别：股指期货线性的上涨能跟上不说了，牛三腿适合于温和上涨行情，爆发有点跟不上，风筝价差更复杂，爆发看买购的比例，可以做得爆发更强，也可能买多了购不涨就不怎么赚钱。牛三腿和风筝价差都可以搭配双卖做横盘震荡行情，比股指期货在横盘震荡行情有优势，我更倾向于持有牛三腿或偏多的铁鹰式为底仓，震荡的时候做短线构建出风筝价差买购的反向比例价差来。通过这两周的实战是可能达到的，如果昨天我多买几张购对冲MO5500卖购构建反向比例价差做末日轮的话就是一个完整的成功案例了。现在嘛只是一个卖购止损的例子。
13、我不是说卖购就是洪水猛兽不能做了，而是说长线的配置卖购一定要有买购对冲了，卖沽你可以接货不止损，卖购你试试MO一个月涨4000点怎么办，历史上发生过的？这个不能硬抗的，牛市上面的空间比熊市抄底下面的空间可是大多了。自己卖购做短线操作的一定要看盘，不对了就及时止损或对冲。1：1的价差开仓是基本操作，短线操作有浮盈了可以改比例1：2或者1：3等行情。末日轮就算是双买也是可行的啊。
14、股指期货多头打底，就不会错过牛市。通过期权再做出一些超额收益是完全可行的，最基础的就是持有多单的时候上涨冲高升波可以卖购备兑。只要你持有多头底仓，不管是股票还是ETF还是可转债还是股指期货还是期权合成多头，在明显的上攻升波认购合约溢价特别大的时候都可以通过备兑卖购来获取套利收益。但是要注意多账户并不能对冲卖购的浮亏，还有保证金不足爆仓的问题，除非你是完全同账号备兑。
15、最后牛市总是要有人买单的，最高点买股票的人就算是被套也还有一点希望，而冲高买购的被埋的就是每个月都会血本无归的啊！
16、战略性做多，牛市来了每一次上攻升波都是做期现套利吃升水和期权高溢价的机会，而投机资金会如同飞蛾扑火般源源不断的到来，如果真的是牛市的话。各位把多头底仓先配置起来吧！先买购才能冲高卖购！
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@聪哥广州全职
一个期权组合开仓后的盈亏平衡点和损益图应该是自己手工多画几遍的，特别是复杂的多腿期权组合和不同比例的价差组合，由简入繁，化繁为简，这个是一个渐进的过程。你自己等效几百万的资金在期权这个战场上搏杀，武器不掌握好怎行！你有股票底仓，做的也是备兑，说实话最近的极端行情对期权卖购风险的理解应该是有深刻感受的。
卖购2张6300比一张5700是有更多的安全边际，而且按我不留实值购的标准5700卖购是应该止损了。上移1张5700换两张6300是可行的操作，盈亏平衡点是上移了的。但是后续如果继续逼空上涨还是要处理。这里我建议有底仓多头留着，上涨到6300备兑也是可行的。
需要考虑的就是极端情况下如果明天继续涨停，1张5700的亏损和2张6300的比较，我的选择可能是5700先止损，冲高上移到6100补回一张卖购先，明天继续涨再看情况再补一个6300卖购。短线操作不一定占便宜，只不过是先回避卖购的风险。
这些都是战术性的选择，战略性的选择还是多头底仓的配置。有盈利了来考虑卖一张平值还是两张虚值卖购备兑其实都是相对轻松的选择。裸卖购就算了吧。
仅供参考！
求问哪里有生成期权点数收益曲线图,IM2412，目前点位5728,按5700点算，M02412-C-5700,价格377.4，2张M02412-C-6300,191.2*2=382.4，为了易于计算，按价格400算，总感觉卖2张6300比一张5700划算，到6900点后2张6300才比1张5700多亏，涨到6900点貌似很难，6900后，2张的越亏越多。画图：
直接生成个图，我可能比较好理解，目前轻度脑...
一个期权组合开仓后的盈亏平衡点和损益图应该是自己手工多画几遍的，特别是复杂的多腿期权组合和不同比例的价差组合，由简入繁，化繁为简，这个是一个渐进的过程。你自己等效几百万的资金在期权这个战场上搏杀，武器不掌握好怎行！你有股票底仓，做的也是备兑，说实话最近的极端行情对期权卖购风险的理解应该是有深刻感受的。
卖购2张6300比一张5700是有更多的安全边际，而且按我不留实值购的标准5700卖购是应该止损了。上移1张5700换两张6300是可行的操作，盈亏平衡点是上移了的。但是后续如果继续逼空上涨还是要处理。这里我建议有底仓多头留着，上涨到6300备兑也是可行的。
需要考虑的就是极端情况下如果明天继续涨停，1张5700的亏损和2张6300的比较，我的选择可能是5700先止损，冲高上移到6100补回一张卖购先，明天继续涨再看情况再补一个6300卖购。短线操作不一定占便宜，只不过是先回避卖购的风险。
这些都是战术性的选择，战略性的选择还是多头底仓的配置。有盈利了来考虑卖一张平值还是两张虚值卖购备兑其实都是相对轻松的选择。裸卖购就算了吧。
仅供参考！
1
赞同来自: 坚持存款
@聪哥广州全职
指数点位 1*5700-CALL盈亏 2*6300-CALL盈亏
6100 0 +400
6300 -200 +400
6400 -300 -200
6500 -400 -400
求问哪里有生成期权点数收益曲线图,IM2412，目前点位5728,按5700点算，M02412-C-5700,价格377.4，2张M02412-C-6300,191.2*2=382.4，为了易于计算，按价格400算，总感觉卖2张6300比一张5700划算，到6900点后2张6300才比1张5700多亏，涨到6900点貌似很难，6900后，2张的越亏越多。实际上指数涨到6500的时候，2张6300的CALL就和一张5700的CALL的亏损持平了，风险太大，出现930那样的红天鹅就死翘翘。
直接生成个图，我可能比较好理解，目前轻度脑...
指数点位 1*5700-CALL盈亏 2*6300-CALL盈亏
6100 0 +400
6300 -200 +400
6400 -300 -200
6500 -400 -400
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@投资顺利
开始上涨的时候我止损卖购还来发了个贴，囧！
60分钟的20线上证指数是最后站上的，上破所有均线其他指数都更快一点，看这个比看5日线快一点。升波上破加主力流入抢筹拉升卖购就不能做了。
涨1天顶跌4天，高波动不意味着马上回落。卖购开仓一定是要小心谨慎啊！熊市思维在现在的环境生存不易，特别是双卖。
这几天我一直在说买购补仓的事情，自己也没补多少，老想着等回补3087，还是熊市思维要不得。今天有买购的账户就很舒服了，可以在最高点开卖购做空近多远。裸卖购只能赶紧逃命。
手又贱了 早上随便180元开了100张5750的卖购 结果最多的时候亏损接近20万 哎 总是不涨记性止损：
开始上涨的时候我止损卖购还来发了个贴，囧！
60分钟的20线上证指数是最后站上的，上破所有均线其他指数都更快一点，看这个比看5日线快一点。升波上破加主力流入抢筹拉升卖购就不能做了。
涨1天顶跌4天，高波动不意味着马上回落。卖购开仓一定是要小心谨慎啊！熊市思维在现在的环境生存不易，特别是双卖。
这几天我一直在说买购补仓的事情，自己也没补多少，老想着等回补3087，还是熊市思维要不得。今天有买购的账户就很舒服了，可以在最高点开卖购做空近多远。裸卖购只能赶紧逃命。
2
降息：
今早就知道四大行降低存款利率的消息了，觉得是意料之中的，现在来看对今天盘面还是有帮助的。上面态度很明白了，就是不希望钱留在银行里面不动。降准降息以后存款利率就要调整下来，银行吃息差的，这样对银行利润影响不大。亲儿子央妈还是呵护的。
而且今天国债还算稳定，跌得不多。我猜想存款搬家进股市这个进程才刚刚开始吧！
政策的呵护是连续性的，今天疯牛又来了，给了倒车接人的机会，不知道还没有买到股票的朋友们会不会又心动了呢？我倒是可以确定熊市双卖的策略这几天不太好做。
虽然我认为3300向上的套牢盘需要震荡整理来消化，但是以急速上涨升波冲高回落这样的方式把套牢盘捅破以后可能会经常遇到了，今天成交量2.13万亿元，主力资金净流入473亿元。2万亿的成交量足够支撑3300点差不多，以后卖盘少了向上反而更容易。
长上影线怎么抓，我们还是来聊聊牛市策略吧！
今早就知道四大行降低存款利率的消息了，觉得是意料之中的，现在来看对今天盘面还是有帮助的。上面态度很明白了，就是不希望钱留在银行里面不动。降准降息以后存款利率就要调整下来，银行吃息差的，这样对银行利润影响不大。亲儿子央妈还是呵护的。
而且今天国债还算稳定，跌得不多。我猜想存款搬家进股市这个进程才刚刚开始吧！
政策的呵护是连续性的，今天疯牛又来了，给了倒车接人的机会，不知道还没有买到股票的朋友们会不会又心动了呢？我倒是可以确定熊市双卖的策略这几天不太好做。
虽然我认为3300向上的套牢盘需要震荡整理来消化，但是以急速上涨升波冲高回落这样的方式把套牢盘捅破以后可能会经常遇到了，今天成交量2.13万亿元，主力资金净流入473亿元。2万亿的成交量足够支撑3300点差不多，以后卖盘少了向上反而更容易。
长上影线怎么抓，我们还是来聊聊牛市策略吧！
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赞同来自: 阿彪12345678 、孤独的长线客
@不折腾777
1:2可以冲高止盈一张改熊差，1:3就是完美的止盈随便挑。可惜最近高波买购很难开仓到高比例。市场的波动起来了，确实交易机会多起来了。
能有什么好策略，看涨用牛差，看跌用熊差，觉得不过瘾就多开几组认购反向比例牛差
1:2可以冲高止盈一张改熊差，1:3就是完美的止盈随便挑。可惜最近高波买购很难开仓到高比例。市场的波动起来了，确实交易机会多起来了。
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买购止盈：
10月18日，国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分季度看，三季度增长4.6%。
数据强于预期，今天这种情况，买购不够的话就不好止盈。卖购最近很容易被打爆，结论就是不能裸卖购开仓，1:2的话今天冲高可以止盈一张。消息面的反应还是不好说，但是不能裸卖是确定的。
现在我认为风筝价差要比牛三腿更能适应上涨的情况，特别是这种冲高爆发的行情。偏多双卖要加买购才行，而且要加比例虚值。这种爆发式的冲高回落只有用买购止盈才好抓。
10月18日，国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分季度看，三季度增长4.6%。
数据强于预期，今天这种情况，买购不够的话就不好止盈。卖购最近很容易被打爆，结论就是不能裸卖购开仓，1:2的话今天冲高可以止盈一张。消息面的反应还是不好说，但是不能裸卖是确定的。
现在我认为风筝价差要比牛三腿更能适应上涨的情况，特别是这种冲高爆发的行情。偏多双卖要加买购才行，而且要加比例虚值。这种爆发式的冲高回落只有用买购止盈才好抓。
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@坚持存款
汇点里看，是50购的波涨幅远大于50沽，我想想不对，10点作用减了空单，少加了一点点多单。
那个时候1000的波VIX还很低，可能那就是一个买MO购的时机。
补买沽：今天诡异的地方是开盘50的VIX就涨了10个点，300个大概也是2-3个点。
趁上涨止盈了短线5200卖沽，在30.8补了一张11月MO买沽5000，把比例仓位加起来，下跌有浮盈就可以补回卖沽了。短线操作把反向比例慢慢加起来。
轮动：
今天大票弱，小票强，1000-300一度突破1800，想了一下决定开始多IO空MO建立观察仓。市场活跃度起来了，小票是游资和私募的偏爱，但也不能独立上涨太过分吧。等1000-300的差值缩小以后再切换回来。况且MO卖购安全垫还是有2...
汇点里看，是50购的波涨幅远大于50沽，我想想不对，10点作用减了空单，少加了一点点多单。
那个时候1000的波VIX还很低，可能那就是一个买MO购的时机。
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吴哥和潘哥来打气了，做空的要小心谨慎哦！市场看起来是需要点信心，周五中午开盘后主力资金净流入截止13:50分已达247亿元，成交量也比昨天同期高3000亿元，已成交1.45万亿元。
证监会主席吴清10月18日在参加2024金融街论坛年会时发表主旨演讲，他指出，紧紧围绕资本市场高质量发展，强本强基、严监严管，防范风险，有效发挥资本市场功能，更好服务经济社会发展大局。
1、证监会已批复同意20家证券基金公司参与互换便利。还将积极配合人民银行做好股票回购增持再贷款政策工具的落地实施，这些将为A股市场引入增量资金。
2、进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。
3、加大分红、回购力度，落实市值管理责任，不断提升投资价值，为投资者创造长期回报。
4、上市公司并没有出现“扎堆减持”和大量违规减持现象。
5、将强化发行上市、信息披露、股份减持、退市等全链条监管，加强对大股东等“关键少数”行为的必要约束，有效维护中小投资者合法权益，让融资更规范、投资更安心。
6、将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度。
7、着力培育壮大耐心资本，完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。
8、研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案。
9、持续推进市场、机构、产品全方位制度型开放，深化境内外市场互联互通，拓宽境外上市渠道，鼓励和支持更多外资机构来华投资展业。
10、进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，努力让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”。
证监会主席吴清10月18日在参加2024金融街论坛年会时发表主旨演讲，他指出，紧紧围绕资本市场高质量发展，强本强基、严监严管，防范风险，有效发挥资本市场功能，更好服务经济社会发展大局。
1、证监会已批复同意20家证券基金公司参与互换便利。还将积极配合人民银行做好股票回购增持再贷款政策工具的落地实施，这些将为A股市场引入增量资金。
2、进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。
3、加大分红、回购力度，落实市值管理责任，不断提升投资价值，为投资者创造长期回报。
4、上市公司并没有出现“扎堆减持”和大量违规减持现象。
5、将强化发行上市、信息披露、股份减持、退市等全链条监管，加强对大股东等“关键少数”行为的必要约束，有效维护中小投资者合法权益，让融资更规范、投资更安心。
6、将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度。
7、着力培育壮大耐心资本，完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。
8、研究制定进一步全面深化资本市场改革实施方案。
9、持续推进市场、机构、产品全方位制度型开放，深化境内外市场互联互通，拓宽境外上市渠道，鼓励和支持更多外资机构来华投资展业。
10、进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，努力让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”。
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“推进高质量发展离不开科技创新。”潘功胜表示，现代科技创新投资周期长、资金量大，风险和不确定程度高，金融服务需求多元。特别是种子期、初创期企业更多依赖股权融资，积极、活跃的私募股权投资（PE）、风险投资（VC）是非常重要的参与者。人民银行将加强与有关部门沟通协作，完善金融支持科技创新政策体系，着力培育支持科技创新的金融市场生态，持续提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。
创业板和科创板大涨。1000也拦不住了，卖购止损一部分。
创业板和科创板大涨。1000也拦不住了，卖购止损一部分。
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补买沽：
趁上涨止盈了短线5200卖沽，在30.8补了一张11月MO买沽5000，把比例仓位加起来，下跌有浮盈就可以补回卖沽了。短线操作把反向比例慢慢加起来。
轮动：
今天大票弱，小票强，1000-300一度突破1800，想了一下决定开始多IO空MO建立观察仓。市场活跃度起来了，小票是游资和私募的偏爱，但也不能独立上涨太过分吧。等1000-300的差值缩小以后再切换回来。况且MO卖购安全垫还是有200点的空间的，总体仓位偏多也不怕继续涨，上涨补买沽，等下跌了再补买购吧。
资金：
主力资金拉高以后按惯例跑路，上午收盘还是净流出10.59亿，早上一度净流出116亿。
均线：
上证指数仍然不能摸到60分钟的20线，创业板刚刚摸到，看看收盘能不能站稳5日线，而且10日线还在上方呢。总体判断还是一个震荡的格局，不认为会逼空上涨。
上破所有均线有可能，但是上破前期高点那是遥遥无期的事，股指期货连续涨停这种事不能是常态。买购我再等等！想做多牛三腿应该是适用于当前局面的，各位对买购时机有什么想法可以探讨一下。
趁上涨止盈了短线5200卖沽，在30.8补了一张11月MO买沽5000，把比例仓位加起来，下跌有浮盈就可以补回卖沽了。短线操作把反向比例慢慢加起来。
轮动：
今天大票弱，小票强，1000-300一度突破1800，想了一下决定开始多IO空MO建立观察仓。市场活跃度起来了，小票是游资和私募的偏爱，但也不能独立上涨太过分吧。等1000-300的差值缩小以后再切换回来。况且MO卖购安全垫还是有200点的空间的，总体仓位偏多也不怕继续涨，上涨补买沽，等下跌了再补买购吧。
资金：
主力资金拉高以后按惯例跑路，上午收盘还是净流出10.59亿，早上一度净流出116亿。
均线：
上证指数仍然不能摸到60分钟的20线，创业板刚刚摸到，看看收盘能不能站稳5日线，而且10日线还在上方呢。总体判断还是一个震荡的格局，不认为会逼空上涨。
上破所有均线有可能，但是上破前期高点那是遥遥无期的事，股指期货连续涨停这种事不能是常态。买购我再等等！想做多牛三腿应该是适用于当前局面的，各位对买购时机有什么想法可以探讨一下。
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上移：
昨天说的5500的尾部风险来了，冲高上移最后一张MO10月5500卖购到11月5600，关键在于上移还有100个点的资金净流入。
11月5600卖购的时间价值高达215点，隐波33.42%。
原则：实值卖购不持有。上移资金不回撤移仓到平值，仍然怕继续暴涨。
昨天说的5500的尾部风险来了，冲高上移最后一张MO10月5500卖购到11月5600，关键在于上移还有100个点的资金净流入。
11月5600卖购的时间价值高达215点，隐波33.42%。
原则：实值卖购不持有。上移资金不回撤移仓到平值，仍然怕继续暴涨。
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央行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。今天早上，商业银行已经公布下调存款利率，预计21号公布的贷款市场报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。
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潘功胜：股票回购、增持专项再贷款文件今天正式发布实施
中国人民银行行长潘功胜18日在2024金融街论坛年会上表示，支持资本市场稳定发展的两项政策工具，已组建专班，股票回购、增持专项再贷款文件今天正式发布实施。（新华财经）
(来自金十数据App)
中国人民银行行长潘功胜18日在2024金融街论坛年会上表示，支持资本市场稳定发展的两项政策工具，已组建专班，股票回购、增持专项再贷款文件今天正式发布实施。（新华财经）
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@凯凯的奇妙之旅
这个单看11月买购4100的曲线就可以了，10月卖购下周到期已经是末日轮了，0.0045说实话也没有多少钱了，对收益影响不大。这里主要的成本是买购4100的0.0438，就是净支出，而且不大涨就不可能盈利，最近的行情一口气已经泄了，想要再有逼空上涨必须有超预期的政策，宏观基本面数据今天应该比较弱，等等看吧，上市公司业绩也不会好。我个人不建议持有买购，特别是虚值买购。供参考！小仓位你可以体验一下，再来分享持有感受。
存款老师你好，能帮我看一下吗，目前300etf 3.863，我卖出10月4100认购，买入11月4100认购，期权软件显示最大盈利1552，盈亏平衡点3.654，4.740。目前10月认购0.0045，11月认购438。我感觉软件出错了，平衡点3.654肯定是亏损的啊，而且最大收益感觉也有问题。我不能发图片，您可以在etf期权软件测试一下吗，我用的是银河证券的汇点。新人不能发图片买购：
这个单看11月买购4100的曲线就可以了，10月卖购下周到期已经是末日轮了，0.0045说实话也没有多少钱了，对收益影响不大。这里主要的成本是买购4100的0.0438，就是净支出，而且不大涨就不可能盈利，最近的行情一口气已经泄了，想要再有逼空上涨必须有超预期的政策，宏观基本面数据今天应该比较弱，等等看吧，上市公司业绩也不会好。我个人不建议持有买购，特别是虚值买购。供参考！小仓位你可以体验一下，再来分享持有感受。
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存款老师你好，能帮我看一下吗，目前300etf 3.863，我卖出10月4100认购，买入11月4100认购，期权软件显示最大盈利1552，盈亏平衡点3.654，4.740。目前10月认购0.0045，11月认购438。我感觉软件出错了，平衡点3.654肯定是亏损的啊，而且最大收益感觉也有问题。我不能发图片，您可以在etf期权软件测试一下吗，我用的是银河证券的汇点。新人不能发图片
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震荡下跌：
回到美元强的节奏，A股先按震荡偏弱来考虑，双卖持有收时间价值，阴跌如何应对应该很熟悉了吧，买沽少量开仓，卖购覆盖合成空头，比例空头成本太高。
买购不急，最近上涨都按反弹看，上方套牢盘没有资金有能力解救的，今天经济数据不会好。现在持仓对冲偏空一点，问题不大。
从绝对点位来看，3150-3250属于合理区间，向上500点高估，向下500点低估。维持跌破3000加杠杆的策略不变，虽然短期我看3153-3087是博弈的关键阶段，这里不应该直线下跌。
记录：买沽今天要归零
现阶段高波降波双卖仍然是值得持有的，买沽买购都不要急
我想吐槽的是3600点没想到买沽，3200点了大力杀跌
这个不是买沽的问题，而且组合开仓也不应该亏
还是一样的合成空头做下破失败的结果
买沽的同时开卖沽就根本不会有很大的浮亏，这个是又一笔学费
而且下方3100做多我认为是没有太大问题的，就算是跌到3000点卖沽也没有问题，1000想要破5000并不容易，破了再加杠杆都可以
大盘下去了，1000等着补跌[发呆]
3167马上就到
这个指数一副随时要死的样子，就是吊着一口气
这个玩法，90 点真能玩一周
3167 不是关注点
小心明天低开直接把 3156 跳过
这一波行情买沽你对比黄金买沽就知道了。持有卖购和卖沽都可以对冲买沽的时间损耗，但是方向上的效果不同，1:2你可以同时开仓，中性基本没有问题，短线操作加到1:3就可以等着了
3087的目标位，没什么需要小心的，你是空头持仓
跌速不够
引不起恐慌
向上买购的时机才是后续需要关注的
恐慌起不来，5100 和 4900 明天就没戏
你想多了，那么大的情绪刚刚释放出来
套牢了那么多，还有那么大的情绪吗
没有爆仓盘怎么大跌
套牢盘爆发下杀？
所以我说跌速起不来啊
年初杀的是雪球
现在杀国家队？
90 点玩一周
买沽不需要指望了
双卖持有
卖购的盈利把买沽亏损填掉甚至还盈利不就是反杀？
就是黄金做空我叫你补卖购合成空头一样的道理
买沽说不行就是归零
卖购能够弥补买沽的损耗
你开同月的合约就很清楚
你看我这个5500-5100
这个不叫反杀，计算好的结果就是不跌下去也盈利1万
不需要买沽盈利啊，卖购卖沽都可以盈利
[旺柴][旺柴]
这个才能可持续发展
也怪我
推演1:10把你教坏了
1-1 和 1-2，1-3 就够用了
你先把铁鹰式弄明白，再来想改翅膀
分别在区间加买沽就够了
W的收益曲线不应该是常态
铁鹰式才是日常啊
1-1 起手，区间陆续变成 2 和 3
对啊
还能降低买沽成本
你有成功经验的嘛
这次是节奏选错了
11月下手不要那么狠了
双卖赚钱再说
悠着点来吧
总结你的失败经验也是值得的
把波幅分段式加买沽比例就够了
其实都不需要去预判上破下破
对
就正常 1-1 起手
对
逐步 2，区间顶拉到 3
对
太主观去加买沽比例反而不太好
尤其是震荡的时候
对
震荡还他么容易反复加降波
主观有时候被虐的死去活来
对
以后尽量只要主观控制在抓区间顶底上
过程波动尽量不带主观了
对
尽量把主观的感性和技术面波幅波动的理性相结合起来
我要重新修改一下开仓的方式方法
过后实战你再看看
忍受波动，不做短线，严格执行。人性，注定了吃贴水策略未来还会长期有效很久。转自杨同学：赢的只会是少数人！
回到美元强的节奏，A股先按震荡偏弱来考虑，双卖持有收时间价值，阴跌如何应对应该很熟悉了吧，买沽少量开仓，卖购覆盖合成空头，比例空头成本太高。
买购不急，最近上涨都按反弹看，上方套牢盘没有资金有能力解救的，今天经济数据不会好。现在持仓对冲偏空一点，问题不大。
从绝对点位来看，3150-3250属于合理区间，向上500点高估，向下500点低估。维持跌破3000加杠杆的策略不变，虽然短期我看3153-3087是博弈的关键阶段，这里不应该直线下跌。
记录：买沽今天要归零
现阶段高波降波双卖仍然是值得持有的，买沽买购都不要急
我想吐槽的是3600点没想到买沽，3200点了大力杀跌
这个不是买沽的问题，而且组合开仓也不应该亏
还是一样的合成空头做下破失败的结果
买沽的同时开卖沽就根本不会有很大的浮亏，这个是又一笔学费
而且下方3100做多我认为是没有太大问题的，就算是跌到3000点卖沽也没有问题，1000想要破5000并不容易，破了再加杠杆都可以
大盘下去了，1000等着补跌[发呆]
3167马上就到
这个指数一副随时要死的样子，就是吊着一口气
这个玩法，90 点真能玩一周
3167 不是关注点
小心明天低开直接把 3156 跳过
这一波行情买沽你对比黄金买沽就知道了。持有卖购和卖沽都可以对冲买沽的时间损耗，但是方向上的效果不同，1:2你可以同时开仓，中性基本没有问题，短线操作加到1:3就可以等着了
3087的目标位，没什么需要小心的，你是空头持仓
跌速不够
引不起恐慌
向上买购的时机才是后续需要关注的
恐慌起不来，5100 和 4900 明天就没戏
你想多了，那么大的情绪刚刚释放出来
套牢了那么多，还有那么大的情绪吗
没有爆仓盘怎么大跌
套牢盘爆发下杀？
所以我说跌速起不来啊
年初杀的是雪球
现在杀国家队？
90 点玩一周
买沽不需要指望了
双卖持有
卖购的盈利把买沽亏损填掉甚至还盈利不就是反杀？
就是黄金做空我叫你补卖购合成空头一样的道理
买沽说不行就是归零
卖购能够弥补买沽的损耗
你开同月的合约就很清楚
你看我这个5500-5100
这个不叫反杀，计算好的结果就是不跌下去也盈利1万
不需要买沽盈利啊，卖购卖沽都可以盈利
[旺柴][旺柴]
这个才能可持续发展
也怪我
推演1:10把你教坏了
1-1 和 1-2，1-3 就够用了
你先把铁鹰式弄明白，再来想改翅膀
分别在区间加买沽就够了
W的收益曲线不应该是常态
铁鹰式才是日常啊
1-1 起手，区间陆续变成 2 和 3
对啊
还能降低买沽成本
你有成功经验的嘛
这次是节奏选错了
11月下手不要那么狠了
双卖赚钱再说
悠着点来吧
总结你的失败经验也是值得的
把波幅分段式加买沽比例就够了
其实都不需要去预判上破下破
对
就正常 1-1 起手
对
逐步 2，区间顶拉到 3
对
太主观去加买沽比例反而不太好
尤其是震荡的时候
对
震荡还他么容易反复加降波
主观有时候被虐的死去活来
对
以后尽量只要主观控制在抓区间顶底上
过程波动尽量不带主观了
对
尽量把主观的感性和技术面波幅波动的理性相结合起来
我要重新修改一下开仓的方式方法
过后实战你再看看
忍受波动，不做短线，严格执行。人性，注定了吃贴水策略未来还会长期有效很久。转自杨同学：赢的只会是少数人！
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@jsjerk
沽购双杀：
降波阶段卖购比买沽好，卖购是做不涨，买沽是做大跌。如果跌幅不够，买沽是不赚钱的。沽购双杀了解一下。
1小时的20线:
我们看60分钟图，这里面的20线收盘后等同于5日线，但是小时线比5日线快一点，盘中无法站上60分钟的20线就代表着收盘无法站上5日线。我们定一个卖购持有的标准，5日线下方持有卖购。
主力资金：
这几天明显可以看到3200下方有资金接货，但是3240上方就开始跑路，拉高出货的节奏，这几年我们很熟悉了。主力资金流出持有卖购。就算是为了出货主力资金也不会放任指数大跌的，现在高波降波阶段买沽其实不好赚钱。我有买沽观察仓，结论还是冲高卖购好做一点。
高开冲高卖购：
这个是熊市老传统了，只要高开冲高不过上方10日线，看见VIX回落和主力资金流出就开卖购吧，这个高开的小缺口大概率是要补的。如果没有超预期的政策的话。
政策预期：
昨天疯炒的拆迁概念听说退潮了，因为今天住建部的发布会据说不及预期。其实群体性疯狂才刚刚过去，什么样的政策都撑不起3.5万亿的成交量了。但是目测今天成交量还是可以到达1.5万亿左右，3200点还是足够活跃了。比起2700点每天5000亿都不到的成交量，已经是天壤之别了。有足够多的交易机会。
综合判断：
买沽期望不高，卖沽持有可行，冲高回落卖购，降波持有双卖。仅供参考！
求问楼主，比如做MO.现预判这两天最迟下周一（22）号IM将下跌，那对策是裸卖MO-C-5600H还是买MO-P-5500。仅对上面这个预案进行讨论。不涉及具体的买卖。谢谢。
沽购双杀：
降波阶段卖购比买沽好，卖购是做不涨，买沽是做大跌。如果跌幅不够，买沽是不赚钱的。沽购双杀了解一下。
1小时的20线:
我们看60分钟图，这里面的20线收盘后等同于5日线，但是小时线比5日线快一点，盘中无法站上60分钟的20线就代表着收盘无法站上5日线。我们定一个卖购持有的标准，5日线下方持有卖购。
主力资金：
这几天明显可以看到3200下方有资金接货，但是3240上方就开始跑路，拉高出货的节奏，这几年我们很熟悉了。主力资金流出持有卖购。就算是为了出货主力资金也不会放任指数大跌的，现在高波降波阶段买沽其实不好赚钱。我有买沽观察仓，结论还是冲高卖购好做一点。
高开冲高卖购：
这个是熊市老传统了，只要高开冲高不过上方10日线，看见VIX回落和主力资金流出就开卖购吧，这个高开的小缺口大概率是要补的。如果没有超预期的政策的话。
政策预期：
昨天疯炒的拆迁概念听说退潮了，因为今天住建部的发布会据说不及预期。其实群体性疯狂才刚刚过去，什么样的政策都撑不起3.5万亿的成交量了。但是目测今天成交量还是可以到达1.5万亿左右，3200点还是足够活跃了。比起2700点每天5000亿都不到的成交量，已经是天壤之别了。有足够多的交易机会。
综合判断：
买沽期望不高，卖沽持有可行，冲高回落卖购，降波持有双卖。仅供参考！
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@豆腐与白菜
没有贴水就吃升水啊，持有底仓再用期权怎么会找不到交易的机会呢，升波升水行情是最好的套利交易时间段之一。我早早的就在科普可以使用的做降波的工具和期现套利的方法了，并提示买购追高的风险，实际上这一轮行情论坛里的集友们在高位获利的很多。止盈平仓的不说，持有底仓多头最高点卖购的都不少吧，卖购直到今天都是可以继续做下去的。
你有买购逃顶的经验，是一个不错的开局，现在可以欢迎你加入卖方的队伍了！小仓位卖沽替代权益仓位是一个不错的选择！
控制好仓位和杠杆，加上对冲，期权赚钱其实是大概率的。注意安全哟！
吃贴水，比如924这波行情，没几天就变成升水，我们都看到了，吃贴水策略全部宕机，按照策略逻辑，很多人反手开始卖升水了，因为贴水策略的生存逻辑已经不存在了。吃贴水吃不到牛市，越是大牛越是差不多。这个怎么破？没有贴水就吃升水：
没有贴水就吃升水啊，持有底仓再用期权怎么会找不到交易的机会呢，升波升水行情是最好的套利交易时间段之一。我早早的就在科普可以使用的做降波的工具和期现套利的方法了，并提示买购追高的风险，实际上这一轮行情论坛里的集友们在高位获利的很多。止盈平仓的不说，持有底仓多头最高点卖购的都不少吧，卖购直到今天都是可以继续做下去的。
你有买购逃顶的经验，是一个不错的开局，现在可以欢迎你加入卖方的队伍了！小仓位卖沽替代权益仓位是一个不错的选择！
控制好仓位和杠杆，加上对冲，期权赚钱其实是大概率的。注意安全哟！
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@adodo
我基本不会持有到期，因为尾部风险吃过亏，底仓一般都会提前移仓吃价差和贴水。前面聪哥的持仓虚值卖方的案例我觉得值得说一下，期权卖方交易者就是容易陷入多卖几张虚值期权和持有到期这两个陷阱里面，五层楼的双卖一直爽，直到爆仓才明白卖方风险无限。
你以为的双卖是中性策略，并不是，双卖中性前提是波动幅度较小，双卖有一定的安全边际，还要及时调整仓位，双卖是一个波动率空头策略，极端行情升波不适用。本轮924红天鹅行情对中性卖方的打击是毁灭性的，论坛上的实盘可以看到损失惨重。
我认为这一波924行情对国内期权交易者的风险教育是可以和书上说的美国87年大崩盘相提并论的，对我来说是这样。麦克米伦说期权卖方承受了毁灭性的打击之后改以贷方价差为主，我的建议也是这样，就算是极度虚值的期权也可能变实值，铁鹰式是卖方策略的基本持仓。
你们喜欢做期权卖方还喜欢拿到期的习惯一定要注意安全，要不就是盯盘及时处理调整仓位，要不就是把买方保护加上。付出一些代价保证自己不死翘翘还是值得的，暴露裸卖头寸的代价可能是巨大的。我交了几十万学费的总结，供参考！
存款老师，关于无价值股指期权到期，持有到到期日自动交割和在周五手动残值交易两种方式，在费用，保证金管理，风险管控等方面主要优劣势，能分享一下你的经验么？（我主要以中性策略为主，以持有到期为目标）谢谢尾部风险：
我基本不会持有到期，因为尾部风险吃过亏，底仓一般都会提前移仓吃价差和贴水。前面聪哥的持仓虚值卖方的案例我觉得值得说一下，期权卖方交易者就是容易陷入多卖几张虚值期权和持有到期这两个陷阱里面，五层楼的双卖一直爽，直到爆仓才明白卖方风险无限。
你以为的双卖是中性策略，并不是，双卖中性前提是波动幅度较小，双卖有一定的安全边际，还要及时调整仓位，双卖是一个波动率空头策略，极端行情升波不适用。本轮924红天鹅行情对中性卖方的打击是毁灭性的，论坛上的实盘可以看到损失惨重。
我认为这一波924行情对国内期权交易者的风险教育是可以和书上说的美国87年大崩盘相提并论的，对我来说是这样。麦克米伦说期权卖方承受了毁灭性的打击之后改以贷方价差为主，我的建议也是这样，就算是极度虚值的期权也可能变实值，铁鹰式是卖方策略的基本持仓。
你们喜欢做期权卖方还喜欢拿到期的习惯一定要注意安全，要不就是盯盘及时处理调整仓位，要不就是把买方保护加上。付出一些代价保证自己不死翘翘还是值得的，暴露裸卖头寸的代价可能是巨大的。我交了几十万学费的总结，供参考！
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水穷云起时
- Hello Earth
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@坚持存款
中国海大佬的资产配置一直是我学习的终极目标。我只看到他股债平衡和资产配置的一面，经过柠檬大佬的现身说法，才见识一点点，他们这种顶尖玩家的高度，膜拜！
贴水：哈哈，@水穷云起时 兄是有实盘展示贴水策略的，长期吃贴水熬过2635和2689的怎么可能踏空这一波行情，这个必须是有信仰才能做到的。就像跌到2700的时候，我跟很多人说过叫他们做IM，除了我自己加了仓没有人做的。国庆节假期一堆人跑过来问能不能涨停追高。@豆腐与白菜，我记得你来的时候问的是为什么还要保留现金不去买购，国庆前后群体性癫狂的结果现在大家都知道了，这才是人性。就跟小高姐跟我说把债券...非常感谢楼主一直的点赞支持，有大佬点赞也可以提示信心，哈哈
中国海大佬的资产配置一直是我学习的终极目标。我只看到他股债平衡和资产配置的一面，经过柠檬大佬的现身说法，才见识一点点，他们这种顶尖玩家的高度，膜拜！
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存款老师，关于无价值股指期权到期，持有到到期日自动交割和在周五手动残值交易两种方式，在费用，保证金管理，风险管控等方面主要优劣势，能分享一下你的经验么？（我主要以中性策略为主，以持有到期为目标）谢谢
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@豆腐与白菜
升波以后降波回归是确定的，而指数则不确定。普通的波动双卖可以覆盖，比如我前面贴的双卖5800可以覆盖到5300-6300。加上贴水和移仓价差，慢牛行情才是偏多双卖铁鹰式和风筝价差最适用的行情。
5日均线上行，4-9金叉，MACD再度金叉，加升波就加仓比例买购，观察VIX的K线收红和市场情绪，结合ATR观察波幅。这些指标以前我都跟踪过，正在精简中。5日线判断短期趋势强弱还是比较好用的，上不了5日线卖购就拿着。
升波行情其实一年就几次，看红柱的数量就知道了。每一次收红都需要留意，特别是在低波持续很长一段时间之后。
现在嘛处于情绪退潮期，双卖覆盖区间应付小波动足够了。有政策和地缘冲突的影响另说。
反向比例价差在高波降波期间并不容易赚钱，这点是我的实战体会。高波双卖挺好。
924行情不必过于在意，十年一遇，楼主应该思考的是，普通的一次升波，比如明天就来一次升波，如何事先识别并配置反比例价差呢？慢牛：
升波以后降波回归是确定的，而指数则不确定。普通的波动双卖可以覆盖，比如我前面贴的双卖5800可以覆盖到5300-6300。加上贴水和移仓价差，慢牛行情才是偏多双卖铁鹰式和风筝价差最适用的行情。
5日均线上行，4-9金叉，MACD再度金叉，加升波就加仓比例买购，观察VIX的K线收红和市场情绪，结合ATR观察波幅。这些指标以前我都跟踪过，正在精简中。5日线判断短期趋势强弱还是比较好用的，上不了5日线卖购就拿着。
升波行情其实一年就几次，看红柱的数量就知道了。每一次收红都需要留意，特别是在低波持续很长一段时间之后。
现在嘛处于情绪退潮期，双卖覆盖区间应付小波动足够了。有政策和地缘冲突的影响另说。
反向比例价差在高波降波期间并不容易赚钱，这点是我的实战体会。高波双卖挺好。
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@水穷云起时
哈哈，@水穷云起时 兄是有实盘展示贴水策略的，长期吃贴水熬过2635和2689的怎么可能踏空这一波行情，这个必须是有信仰才能做到的。
就像跌到2700的时候，我跟很多人说过叫他们做IM，除了我自己加了仓没有人做的。国庆节假期一堆人跑过来问能不能涨停追高。
@豆腐与白菜，我记得你来的时候问的是为什么还要保留现金不去买购，国庆前后群体性癫狂的结果现在大家都知道了，这才是人性。
就跟小高姐跟我说把债券基金卖了去追高加仓一样，我的回答是已经是满仓加杠杆的了，为什么要卖债券呢。股指期货和期权上杠杆，根本不需要动用货币基金和债券基金储备啊！
在铺天盖地的自媒体时代叫全部人追高进场买股票的结果就是一地鸡毛，只不过来的比较快而已。新股民已经开始漫漫解套路了。幻影牛！牛一闪而过，疯牛可不是什么好事。
熊市如何渡过还是有很多招的，@水穷云起时 兄的实盘贴可以借鉴。吃贴水策略的典型代表之一，活过来的哦！
怎么会，吃贴水的不傻呀。你看看lemon大佬如何操作的就知道了贴水：
哈哈，@水穷云起时 兄是有实盘展示贴水策略的，长期吃贴水熬过2635和2689的怎么可能踏空这一波行情，这个必须是有信仰才能做到的。
就像跌到2700的时候，我跟很多人说过叫他们做IM，除了我自己加了仓没有人做的。国庆节假期一堆人跑过来问能不能涨停追高。
@豆腐与白菜，我记得你来的时候问的是为什么还要保留现金不去买购，国庆前后群体性癫狂的结果现在大家都知道了，这才是人性。
就跟小高姐跟我说把债券基金卖了去追高加仓一样，我的回答是已经是满仓加杠杆的了，为什么要卖债券呢。股指期货和期权上杠杆，根本不需要动用货币基金和债券基金储备啊！
在铺天盖地的自媒体时代叫全部人追高进场买股票的结果就是一地鸡毛，只不过来的比较快而已。新股民已经开始漫漫解套路了。幻影牛！牛一闪而过，疯牛可不是什么好事。
熊市如何渡过还是有很多招的，@水穷云起时 兄的实盘贴可以借鉴。吃贴水策略的典型代表之一，活过来的哦！
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@坚持存款
吃贴水吃不到牛市，越是大牛越是差不多。这个怎么破？
收益归因：股指期货吃贴水不预测方向，方向就是多头长期持有，不理会波动。贴水做超额收益，不保证不亏损。实际上做这个策略的死翘翘的很多，都是因为杠杆。超额收益还来自于网格，3000点以下加杠杆，3300以上去杠杆。期权的超额收益可以来自于套利这个你没说错，书上所有的波动率策略都是中性的，基本原则是卖高波买低波。还有的超额收益来自于卖保险，期权卖方收取权利金，承担波动的风险，日常赚钱但怕黑天鹅。卖购这...吃贴水，比如924这波行情，没几天就变成升水，我们都看到了，吃贴水策略全部宕机，按照策略逻辑，很多人反手开始卖升水了，因为贴水策略的生存逻辑已经不存在了。
吃贴水吃不到牛市，越是大牛越是差不多。这个怎么破？
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@坚持存款
1.如何判定趋势向下？如何判定趋势向上？
2.如果发现均线之上和之下只是水中月镜中花，那么文中提到的应对各种行情走势的期权组合是不是全部失去了意义？
正确的预测之下，前文中提到的各种应对期权组合才有意义。
贴水似乎有微弱的预测，但很微弱，我看主要是心理作用，均线同理，几乎不起作用。
所以，所有的期权组合盈利的唯一来源只剩下了波动率预测和应对。这是唯一有机会吃到的大米饭。
趋势向下和横盘震荡期权卖沽替代股指期货吃贴水更好，Delta小一些，不承担合成多头买购的损耗，卖沽做不跌也不怕横盘，有一定的安全垫和容错空间。趋势向上但降波温和上涨同理，卖沽等于备兑，希望慢牛。股指期货吃贴水是线性的，而卖沽吃贴水的时候多了好几个选择，反向比例买沽防大跌，买沽虚值牛差锁定向下亏损空间，裸卖沽备兑，双卖，买购构建牛三腿，铁鹰式，卖沽加风筝价差，买购平值合成多头，买购虚值领口策略，买...总结的很多，组合很丰富，问题在于：
1.如何判定趋势向下？如何判定趋势向上？
2.如果发现均线之上和之下只是水中月镜中花，那么文中提到的应对各种行情走势的期权组合是不是全部失去了意义？
正确的预测之下，前文中提到的各种应对期权组合才有意义。
贴水似乎有微弱的预测，但很微弱，我看主要是心理作用，均线同理，几乎不起作用。
所以，所有的期权组合盈利的唯一来源只剩下了波动率预测和应对。这是唯一有机会吃到的大米饭。
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@豆腐与白菜
其实商品的缺点存款老师已经说得很清楚了，我当时也是第一次做，当成小股指期权操作，结果完全不一样，这次股指期权因为T飞股指，暴露卖购裸仓，一张亏13w，除了涨停开盘止损部分降仓外，通过调整仓位到今天能够全身而退，这就是股指期权最大的优势，连续性。这个帖子很有营养，这一次大家都没有预计到，不断进步，稳定盈利是大概率的事情，我也非常感谢存款老师，通过帖子对我期权策略的漏洞不断修补。
其实商品的缺点存款老师已经说得很清楚了，我当时也是第一次做，当成小股指期权操作，结果完全不一样，这次股指期权因为T飞股指，暴露卖购裸仓，一张亏13w，除了涨停开盘止损部分降仓外，通过调整仓位到今天能够全身而退，这就是股指期权最大的优势，连续性。这个帖子很有营养，这一次大家都没有预计到，不断进步，稳定盈利是大概率的事情，我也非常感谢存款老师，通过帖子对我期权策略的漏洞不断修补。
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对冲策略：
股指期权对冲策略在指数跟随策略中的作用，可以看到净值最高点不是1008的指数最高点，而是回落以后净值还能继续新高。这点前面已经分析过了，后续指数新高以后使用期权抓顶是可以做到的。
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对冲策略：
股指期权对冲策略在指数跟随策略中的作用，可以看到净值最高点不是1008的指数最高点，而是回落以后净值还能继续新高。这点前面已经分析过了，后续指数新高以后使用期权抓顶是可以做到的。
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@聪哥广州全职
MO隐波30以上都是偏高的
不知道我又没有算错，现在的期权价格，比大涨前的价格，平直的，大概是1倍左右，虚直10%左右的大概2到3倍，现在期权价格太贵了，不知道有没有快速看价格比之前贵了多少，不会，只会拿出来对比看期权有多贵看隐含波动率，一般虚值的要贵一些
MO隐波30以上都是偏高的
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@坚持存款
正比例价差：
3600点调整的多头仓位经过一轮下跌下移，现在成本基本在3200点了，终于回到了偏多双卖的状态。这个买购是败笔，或者说我开仓的时候就清楚买贵了。当时我在卖购MO和买购IO之间纠结了好久，后面决定其他账户卖购，这里加一张买购观察仓，因为本账户是爆仓了，钱不够多，现在反思应该留卖购。现在用两张近月卖购来对冲买购，可以观察正比例价差的效果。卖购10月都已经浮盈落袋，基本覆盖了多头底仓的下跌。现在高位减仓的仓位已经可以逐步接回来了。
今天很有意思的是低开后3167点有资金接货，VIX全天是上涨的，但是高开低走，大部分VIX的K线是绿柱。下跌持续升波做不到，这个也是我判断继续大跌不太容易的原因之一。
MO也有意思，10月快到期了沽购双杀，11月认购合约明显更强一些，看来想做多小票的意愿还是有的。我换的MO5800双卖一度都浮亏，盘中有升波，现在卖沽的浮盈也只是略微超过卖购的浮亏几个点。这一次移仓增加了200多个点的双卖价差，盈亏平衡区间在5300-6300。希望后面波动小一些以后再重新布局买方头寸。
IO今天明显弱一些，而且隐波都回到了25附近，没有明显的漂移，套利机会不大。提前移仓到11月的IO4200双卖效果还是很明显的。
这个偏多双卖持仓的意义在于如果后续不涨可以持有等待降波和时间价值消耗，3100-3300之间震荡都没有问题。跌破3000就重新加杠杆。
下移：借反弹偏多双卖MO下移到11月5800双卖。如果是股指期货贴水就要买购，这里我看不涨选择卖购先。回落了补买购，或者不回落涨破5800以后再开买购组合，虚值卖购选择拿一下先。因为上方5线，10线压制，5-10死叉。而且3300上方的压力太大套牢盘多，下移先按震荡来调整持仓。买购不急，不会涨停打我脸吧！还好回落了双卖浮盈。这样也就是增加了一些下跌的空间安全垫，熬时间了！买购要补的，哪天站稳5日...
正比例价差：
3600点调整的多头仓位经过一轮下跌下移，现在成本基本在3200点了，终于回到了偏多双卖的状态。这个买购是败笔，或者说我开仓的时候就清楚买贵了。当时我在卖购MO和买购IO之间纠结了好久，后面决定其他账户卖购，这里加一张买购观察仓，因为本账户是爆仓了，钱不够多，现在反思应该留卖购。现在用两张近月卖购来对冲买购，可以观察正比例价差的效果。卖购10月都已经浮盈落袋，基本覆盖了多头底仓的下跌。现在高位减仓的仓位已经可以逐步接回来了。
今天很有意思的是低开后3167点有资金接货，VIX全天是上涨的，但是高开低走，大部分VIX的K线是绿柱。下跌持续升波做不到，这个也是我判断继续大跌不太容易的原因之一。
MO也有意思，10月快到期了沽购双杀，11月认购合约明显更强一些，看来想做多小票的意愿还是有的。我换的MO5800双卖一度都浮亏，盘中有升波，现在卖沽的浮盈也只是略微超过卖购的浮亏几个点。这一次移仓增加了200多个点的双卖价差，盈亏平衡区间在5300-6300。希望后面波动小一些以后再重新布局买方头寸。
IO今天明显弱一些，而且隐波都回到了25附近，没有明显的漂移，套利机会不大。提前移仓到11月的IO4200双卖效果还是很明显的。
这个偏多双卖持仓的意义在于如果后续不涨可以持有等待降波和时间价值消耗，3100-3300之间震荡都没有问题。跌破3000就重新加杠杆。
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下移：
借反弹偏多双卖MO下移到11月5800双卖。如果是股指期货贴水就要买购，这里我看不涨选择卖购先。回落了补买购，或者不回落涨破5800以后再开买购组合，虚值卖购选择拿一下先。因为上方5线，10线压制，5-10死叉。而且3300上方的压力太大套牢盘多，下移先按震荡来调整持仓。买购不急，不会涨停打我脸吧！
还好回落了双卖浮盈。这样也就是增加了一些下跌的空间安全垫，熬时间了！买购要补的，哪天站稳5日线，上破所有均线加买购。这里说一下4-9死叉是昨天，昨天还跌破了10日线。短期不看逼空上行，所以防守先。5天均线得失是短期关键，4-9比5-10快一些，MACD日线死叉还在后面呢，这个更慢。
借反弹偏多双卖MO下移到11月5800双卖。如果是股指期货贴水就要买购，这里我看不涨选择卖购先。回落了补买购，或者不回落涨破5800以后再开买购组合，虚值卖购选择拿一下先。因为上方5线，10线压制，5-10死叉。而且3300上方的压力太大套牢盘多，下移先按震荡来调整持仓。买购不急，不会涨停打我脸吧！
还好回落了双卖浮盈。这样也就是增加了一些下跌的空间安全垫，熬时间了！买购要补的，哪天站稳5日线，上破所有均线加买购。这里说一下4-9死叉是昨天，昨天还跌破了10日线。短期不看逼空上行，所以防守先。5天均线得失是短期关键，4-9比5-10快一些，MACD日线死叉还在后面呢，这个更慢。
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@豆腐与白菜
股指期货吃贴水不预测方向，方向就是多头长期持有，不理会波动。贴水做超额收益，不保证不亏损。实际上做这个策略的死翘翘的很多，都是因为杠杆。
超额收益还来自于网格，3000点以下加杠杆，3300以上去杠杆。
期权的超额收益可以来自于套利这个你没说错，书上所有的波动率策略都是中性的，基本原则是卖高波买低波。
还有的超额收益来自于卖保险，期权卖方收取权利金，承担波动的风险，日常赚钱但怕黑天鹅。卖购这一轮付出了巨大的保险代价，收小钱亏大钱。
投机，你追高买购就是投机，这里有投机成功的也有追高买单的，不一定有超额收益，这个是零和博弈。
吃升水，期现套利我前面说过，高升水是不可持续的，这里用期权来做降波和吃升水是很好用的。
反脆弱，这个才是真正值得去学习提高的方向。无需预测，升波的时候看方向把反向比例价差配置上就好。比如说本轮924行情，925和926都是配置反脆弱组合买购的良机。我有做但是仓位不够重，择时太难，或者说自己的知见限制了择时的能力。总结就是为了以后能更好的应对上涨行情。
做期权最好的策略是能够预测方向。楼主找到了一个不用费力自己预测的策略，吃贴水相当于天然的相对高概率的预测方向，这是个好主意。是能够长期跑赢标的物的。然后再利用期权的各种非线性特性、波动率定价失效的机会，制定亏小赢大的策略张网捕鱼。但是这里可能有一点陷阱。研究表明，期指贴水时大多股市处于下行，升水大多处于上行。这就出现新问题：贴水能跑赢标的物，但不一定能做到绝对正收益，也就是说最好还要长期放空标的...收益归因：
股指期货吃贴水不预测方向，方向就是多头长期持有，不理会波动。贴水做超额收益，不保证不亏损。实际上做这个策略的死翘翘的很多，都是因为杠杆。
超额收益还来自于网格，3000点以下加杠杆，3300以上去杠杆。
期权的超额收益可以来自于套利这个你没说错，书上所有的波动率策略都是中性的，基本原则是卖高波买低波。
还有的超额收益来自于卖保险，期权卖方收取权利金，承担波动的风险，日常赚钱但怕黑天鹅。卖购这一轮付出了巨大的保险代价，收小钱亏大钱。
投机，你追高买购就是投机，这里有投机成功的也有追高买单的，不一定有超额收益，这个是零和博弈。
吃升水，期现套利我前面说过，高升水是不可持续的，这里用期权来做降波和吃升水是很好用的。
反脆弱，这个才是真正值得去学习提高的方向。无需预测，升波的时候看方向把反向比例价差配置上就好。比如说本轮924行情，925和926都是配置反脆弱组合买购的良机。我有做但是仓位不够重，择时太难，或者说自己的知见限制了择时的能力。总结就是为了以后能更好的应对上涨行情。
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@豆腐与白菜
趋势向上但降波温和上涨同理，卖沽等于备兑，希望慢牛。
股指期货吃贴水是线性的，而卖沽吃贴水的时候多了好几个选择，反向比例买沽防大跌，买沽虚值牛差锁定向下亏损空间，裸卖沽备兑，双卖，买购构建牛三腿，铁鹰式，卖沽加风筝价差，买购平值合成多头，买购虚值领口策略，买购比例虚值构成波动率多头的进攻性策略。这里面通过不同的卖购买购组合可以构建出适用于不同行情的合适的期权策略，这里面合成多头完全等同于股指期货，而所有其它的非线性组合是期货无法做到的。
这里面我重点提一下双卖比例买购，这个是波动率多头策略，爆发可以远超股指期货，这几年的实战大家对向下突破升波是很熟悉的了，而对书上说过的上涨升波和卖购风险无限没有感性的认识。做多波动率是我们做双卖的短板，这一次在知见上是补齐了。处理的标准也很简单实用，沿用余力老师说的所有均线之上不卖购，所有均线之下不卖沽，突破升波加比例。
楼主能简要描述一下使用期权吃贴水比较期指吃贴水的优势吗？趋势向下和横盘震荡期权卖沽替代股指期货吃贴水更好，Delta小一些，不承担合成多头买购的损耗，卖沽做不跌也不怕横盘，有一定的安全垫和容错空间。
趋势向上但降波温和上涨同理，卖沽等于备兑，希望慢牛。
股指期货吃贴水是线性的，而卖沽吃贴水的时候多了好几个选择，反向比例买沽防大跌，买沽虚值牛差锁定向下亏损空间，裸卖沽备兑，双卖，买购构建牛三腿，铁鹰式，卖沽加风筝价差，买购平值合成多头，买购虚值领口策略，买购比例虚值构成波动率多头的进攻性策略。这里面通过不同的卖购买购组合可以构建出适用于不同行情的合适的期权策略，这里面合成多头完全等同于股指期货，而所有其它的非线性组合是期货无法做到的。
这里面我重点提一下双卖比例买购，这个是波动率多头策略，爆发可以远超股指期货，这几年的实战大家对向下突破升波是很熟悉的了，而对书上说过的上涨升波和卖购风险无限没有感性的认识。做多波动率是我们做双卖的短板，这一次在知见上是补齐了。处理的标准也很简单实用，沿用余力老师说的所有均线之上不卖购，所有均线之下不卖沽，突破升波加比例。
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@坚持存款
楼主找到了一个不用费力自己预测的策略，吃贴水相当于天然的相对高概率的预测方向，这是个好主意。是能够长期跑赢标的物的。
然后再利用期权的各种非线性特性、波动率定价失效的机会，制定亏小赢大的策略张网捕鱼。
但是这里可能有一点陷阱。
研究表明，期指贴水时大多股市处于下行，升水大多处于上行。这就出现新问题：
贴水能跑赢标的物，但不一定能做到绝对正收益，也就是说最好还要长期放空标的物才可以拿到贴水部分的绝对收益，这是个困难。
如果纯粹裸多期权，贴水部分可能带不来收益。
所以最终能够给楼主带来的收益还是来自期权本身的波动率定价失效。
贴水：股指期货的所有合约已经没有升水的了，回归贴水。这一波期现套利的机会已经被吃完了，回归常态吧！我们继续移仓吃贴水和价差，不急。等待下一轮升波升水的机会。做期权最好的策略是能够预测方向。
楼主找到了一个不用费力自己预测的策略，吃贴水相当于天然的相对高概率的预测方向，这是个好主意。是能够长期跑赢标的物的。
然后再利用期权的各种非线性特性、波动率定价失效的机会，制定亏小赢大的策略张网捕鱼。
但是这里可能有一点陷阱。
研究表明，期指贴水时大多股市处于下行，升水大多处于上行。这就出现新问题：
贴水能跑赢标的物，但不一定能做到绝对正收益，也就是说最好还要长期放空标的物才可以拿到贴水部分的绝对收益，这是个困难。
如果纯粹裸多期权，贴水部分可能带不来收益。
所以最终能够给楼主带来的收益还是来自期权本身的波动率定价失效。
京公网安备 11010802031449号