2022-IO期权300指数增强实盘

写在前面:
1,本策略适合大资金做配置,争取做到保证本金基本安全的情况下做到整体年化10%以上。
2,本策略源自 @账户已注销 大神提出的9债1购策略,我在这个基础上多拿出10%的固收去做卖购,争取在不限制买购端盈利的基础上多赚时间的钱。
3,八成固收+仓位的年化保守估计在6%左右,也就是可以贡献约5%的整体收益。因此两成期权仓位需要做到至少30%的回报才可能使整体资金回报超过10%。
4,固收+多少跟300指数走势有相关性,等于包含了部分指数多头仓位。
5,实盘只公布收益率曲线,不再公开持仓和资金量。
6,由于固收+大多不分红,本组和主要通过卖购产生现金流用于补仓等操作。

一,策略总体逻辑
1,80%配置固收+,20%配置期权。
2,以市值计算,仓位比例偏离10%以上,进行再平衡。
3,对于沪深300长期不看跌,因此始终保持多头底仓和少量空头仓位。

二,期权部分逻辑
1,采用对角价差组合力争指数上涨时尽量追得上涨幅,指数下跌时亏得少。
2,多头仓位采用远月深实值IO认购期权,择机往时间价值更少(时间价值/到期时间)更远月的合约移仓。
3,空头仓位采用近月虚值IO认购期权,行权价选择在位于阻力位(主观判断)上方最近的行权价。
4,能以收入的方式移仓卖购就不要轻易计提亏损。

三,固收+部分逻辑
1,以公募一二级债基为主要配置对象,精选20只左右,单只配置不超50万。
2,挑选债基主要考量成以下几个方面:
a,最大回撤 < 5%
b,年化收益 > 6%
b,同类基金中业绩表现的稳定性,要求1,2,3,5年化表现均高于平均水平。
c,基金公司的管理规模TOP20%
d,成立超过5年
3,密切关注可转债,当整体出现机会时(大量跌破面值债出现)优先配置可转债。

四,关于卖购调整技巧
卖购作为指数增强的核心在于保证权利金最大化的前提下尽量使其到期归0,目前最适合调整卖购的技术指标就是阻力位。相较于采用卖购主动做空需要对股价转折点有精准判断,我们只需判断短期内价格不太可能触及的位置即可。在盘整和下跌阶段,我们很容易找到阻力位的参考点,一旦阻力位被突破,那么对于下跌或箱体震荡的判断可能会改变。

注意阻力位从来不是一个点,突破阻力位也不代表趋势必然的改变,但可以肯定的是原本趋势的动能衰减了。那么突破阻力位后我们应该如何调整卖购呢?既然突破阻力位不代表趋势改变,那么贸然上移卖购未必是最好的选择。由于我们卖购行权价通常设置在阻力位上方,那么一旦突破阻力位,股价向行权价靠拢时,我们可以考虑移仓下月,这样确保了移仓收入的最大化,并且给予我们更多的时间去观察趋势的强度。一旦形成流畅的上升趋势,此时可以考虑趁股价回调时平掉卖购,进一步打开上涨空间,特别是在上方找不到短期阻力位时,这也是行情给我们平仓卖购的提示。

对于明确的下跌趋势,当新的更低的阻力位形成时,我们要果断下移卖购,以使卖购的收益最大化。
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大可爱可小

赞同来自: 司马大人

多头仓位用远月期货代替多好呢,既然你已经开了期货账户。期货贴水很少可以忽略,io期权则时间价值很大,不划算。
2022-01-03 11:46 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@大可爱可小

1,由平价公式可知:期货=买购+卖沽,因此直接对比期货和买购是错误的。

2,平价公式变形后,买购 = 期货+ 买沽,可见买购的时间价值实际上是为下跌而购买的保险,并非是白白扔掉的钱

3,通过操作IO期权买方实际上也可以赚取时间价值,论坛里有高手一直在实盘做。

4,期权比期货高一个维度,这句话的意思就是期货能做的期权都能做,甚至可以做得更好。你甚至可以用ETF期权合成期货后,再用组合保证金锁定卖沽的保证金风险,这比期货不知道强到哪里去了。

5,下跌行情中,期货只会不断占用更多的资金,想要加仓还需要追加资金。而期权在下跌行情中完全可以做到在无需追加资金的情况下加大杠杆。
2022-01-03 13:30 修改 引用
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建淞

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关注并学习!
2022-01-03 13:24 引用
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haoyangmao123

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个人感觉只是交流:固定这大部分以债基为基准,加期权,作为组合不出极端现象应该达到年化6%问题不大。但是对于可转债大面积破发时优先配置,不太理解?可转债大面积破发--意味着什么呀,万一“踩雷”就回到解放前了吧。。
2022-01-03 17:37 引用
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投资顺利

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学习学习
2022-01-03 18:13 引用
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元素_指引我吧

赞同来自: cuitao198 集XFD dalong neoivor 你猜再猜 xineric 秋林红肠 winqueen neptunus IMWWD syrtis_syj更多 »

远月实值购流动性太差了,一天成交一二十来手,我选择同月份的IF或者实值购代替。以后分红月IF移仓还有贴水。远月深实购,还有个问题,因为到期长,加上只是个购权,所以delta是小于IF的,导致指数上涨的时候获利不足,那么就难以有效对冲近月虚值卖购上的损失,导致近月虚值卖购的手数,不敢多加。

短债基金收益比T+0理财其实高不了多少,但回撤并不小,有时候一轮回撤,三四个月才创新高,甚至个别还踩雷。我选择T+0理财,配合北交所和RIETs打新,一年下来,收益并不一定低于短债基金,但没有回撤,流动性更好。短债基金虽然也是T+2赎回,但如果套住了就舍不得赎回了,加之有赎回费。如果是场内的,碰到北交所打新这种机会,往往会下跌,也会舍不得卖。其实是损伤了流动性。
2022-01-03 19:08 修改 引用
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拿个小破伦

赞同来自: stone19940329

对角日历差。

关注了,实战中学习深浅的艺术。
2022-01-03 19:14 引用
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stone19940329

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兄好,向您请教一下,“阻力位上方的行权价”,阻力位是以什么逻辑来判断呢?
2022-01-03 19:18 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

赞同来自: 简妮z

这个思路非常好,2022年期待楼主经常来更新
2022-01-03 19:18 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

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个人目前采用多IF+卖近月购(目前持有5300C义务仓)+买银行理财
感觉和楼主大同小异
2022-01-03 19:20 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

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目前沪深300已经盘整了将就一年,向下空间感觉有限,所以我在多远月IF(尚有轻微贴水可吃)和持有远月IO购(时间价值有损耗)之间,暂时还是选择了多远月IF
如果以后沪深300升至阶段高位,那么弃IF改持远月IO购就有必要了
2022-01-03 19:25 引用
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鱼儿三思

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八二,关注!
2022-01-03 19:52 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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感谢各位关于股指期货和期权的精彩回复。

之前某位网友提出用期货贴水买认沽的方式来替代买认购,当时也有很多高手对于孰胜孰劣发表了很多精彩的回复。

首先我认可从收益特征上看,两者可以互相替代。但从实操角度讲,我倾向于更加简洁的持仓。道理很简单,期货+卖购具有双向爆仓的可能,而买购+卖购只有单向爆仓的可能。

其次,买购和卖购可以做到theta和vega维度上的对冲,而期货+卖购难以做到。

最后,策略的每个环节都是配套的,采用股指期货,剩余资金需要配置更高流动性的资产里,必然会限制收益。那么我认为期货比期权收益高一些是一种理所当然的补偿。而我个人喜欢向下亏损有限,且无需担心保证金的组合。至于上行风险,只要保证卖购的delta始终小于买购即可。
2022-01-03 19:54 引用
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三连就对了

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八二!持续关注
2022-01-03 20:41 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@stone19940329

这个东西本来就是很主观的,比如前高,不同周期的重要均线等等,你可以简单理解为选一个你认为短期摸不到的行权价。
2022-01-03 21:37 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@拿个小破伦

之前读过兄台关于卖购如何移仓的精彩回复,受益匪浅,应该是我向兄台学习才对。
2022-01-03 21:39 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@haoyangmao123

去年不少jsl高手们在2月可转债集体杀跌中摊大饼买入跌破面值债券,最后赚的盆满钵满。

我自己则是在5月份摊了30张低于110的双低可转债,最终取得了26%的收益。

除非可转债根本逻辑发生变化,我认为大面积跌破面值是非常好的机会,此时配置价值远超债基。
2022-01-03 21:45 修改 引用
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Lemonhouse

赞同来自: Ivansaid 赚钱买房 neptunus 小小迷糊啊

作为一名纯新手,前阵子看了一下中金所的教培教程就入市啦,操作期权经验不足一个月,拿1500w现金先来试一下,1350w放股票账户打北交所,150w买24张io 和两张ic,正好对应1500w仓位,大概固收应该能覆盖掉io的成本,如果各位大神觉得我这个策略好,我打算这个月再拿五千万出来试试

2022-01-04 01:35 引用
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建淞

赞同来自: 深拥阳光415 zzczzc666 你猜再猜 壹玖捌 拿个小破伦 邓普顿 栗子先生没得猫 callput 景鸿资本 wei7 DrChase neptunus zyhsdx Rock勇更多 »

新的资产保值战斗今天打响。做为一个大老,我想给楼主一点提醒。

仔细看了你的正文期权部分的投资逻辑和设想,我认为你的卖虚值购争取年度30%的收入目标可能过高!或者说未必能实现。

主要原因在于你对空头标的选择的限制

虚值认购合约在A股一直受散户欢迎,所以时间衰竭未必如软件曲线图那样平滑。
为了拿到全部权利金需要持仓到期。而到期的股价可能又已经变化很大了。
如果在到期前做“永动”,虚值认购同样是一个较不合适的选择。

要达到30%的预期计划,必须贯彻你自己的这段规划:根据对未来行情的预期灵活调整卖购以使卖购始终保持虚值状态。前一句正解,后一句恰恰属于作茧自缚。
2022-01-04 07:14 修改 引用
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myskygoogle

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作为一名纯新手,前阵子看了一下中金所的教培教程就入市啦,操作期权经验不足一个月,拿1500w现金先来试一下,1350w放股票账户打北交所,150w买24张io 和两张ic,正好对应1500w仓位,大概固收应该能覆盖掉io的成本,如果各位大神觉得我这个策略好,我打算这个月再拿五千万出来试试
长期做目前优选 时间价值/到期时间 最低的 io2209-C-4300 , 等09和12月价差降低(3个月50点价差太高了,一般有机会做到20-30)后再移仓12月,买权的【时间价值损耗规避】是第一的,只有损耗小,固收的压力才小。

其次没有任何理由选择虚值买权做长期投资。虚值买权的作用是 趋势中做炮灰试盘的,例如突然A股来了重大利空,指数直接跌停开盘,可以试仓虚值买权,因为此时有极大的概率隐波直接飙升,买权的安全垫直接到达历史最大。
2022-01-04 07:52 引用
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myskygoogle

赞同来自: zzczzc666 zyhsdx 集XFD 壹玖捌 拿个小破伦 kinwismy callput 建淞 六毛 景鸿资本 DrChase更多 »

@之前某位网友提出用期货贴水买认沽的方式来替代买认购,当时也有很多高手对于孰胜孰劣发表了很多精彩的回复。
首先我认可从收益特征上看,两者可以互相替代。但从实操角度讲,我倾向于更加简洁的持仓。道理很简单,期货+卖购具有双向爆仓的可能,而买购+卖购只有单向爆仓的可能。
其次,买购和卖购可以做到theta和vega维度上的对冲,而期货+卖购难以做到。
最后,策略的每个环节都是配套的,采用股指期货,剩余资金需要配置更高流动性的资产里,必然会限制收益。那么我认为期货比期权收益高一些是一种理所当然的补偿。而我个人喜欢向下亏损有限,且无需担心保证金的组合。至于上行风险,只要保证卖购的delta始终小于买购即可。

长期投资九债一购模型里面: 远期IO买购是最优的,真正做到暴涨2020.7月,暴跌美股2020年初熔断 可以装死。成本最高,但是完全没有黑天鹅风险

其次就是单边爆仓 的IO买购+卖购组合,成本次之,有急拉指数单边补保证金的麻烦。

最差的就是双边爆仓 的IF+卖购组合,成本最低,有双边大幅度波动补保证金的困扰。

还有一个最最重要的是,低隐波下遇到指数大幅度波动隐波可以飙升到很夸张的程度,例如几个月前 动力煤期权直接隐波100%多,逆势真很容易被秒杀。

双边爆仓模型还有一个风险就是保证金比例调节风险。动力煤期货保证金从10%直接飙升到40%,在下跌过程中,叠加保证金逼仓,根本不可能有任何抵抗,下跌趋势下的多头只有割肉一条路。

2022-01-04 08:46 修改 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@建淞

首先感谢大佬指出我这个卖购合约没必要自我设限。

我的这个策略模型来自于9债1购,我对于这个原始模型的假设就是1购可替代70%的沪深300市值,而沪深300的年化收益为10%。

扣除认购的时间损耗(按20%算)后,这部分可以贡献5-6%的收益,固收部分还可以贡献5%的收益,从而使整体收益达到10%以上。

我的改进版在于从固收额外拿出10%的资金做卖购,试图去做时间的朋友,并且提供一点现金流。也就是说这部分收益率只要超过固收,那么对整体就是一个增强。

我阅读过几篇研究50ETF备兑策略的研报,无脑备兑这样的策略都可以贡献每个月1%-2%的超额收益,况且这还是相对于总市值而言,我这里的一张卖购实际对应约50万的市值(杠杆率约为9倍),这也是我有信心把期权部分做到30%以上的原因。当然我这个30%是说长期年化,对于一个要吃指数涨幅的策略,不能要求年年都有好收成了。

但这个模型的问题在于固收+的流动性不够好,不能随时拿出来补保证金,那么始终把卖购保持在虚值位置也成为一个不得已的选择。
2022-01-04 08:59 修改 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@myskygoogle

请问大佬为什么不选IO2206-C-4200?纯粹以时间价值看这张合约最少。
2022-01-04 08:40 引用
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myskygoogle

赞同来自: syrtis_syj c476514034 Lemonhouse 壹玖捌 拿个小破伦 朝阳南街 六毛 DrChase更多 »

请问大佬为什么不选IO2206-C-4200?纯粹以时间价值看这张合约最少。
3-6月主要的分红月,大约分100点,分红对2206这个月影响最大。2209平摊下来有每月11个点。

真正到了3-6月,就少拿远月,多拿近月的合约,大概率都是负时间价值的IO,规避分红对远期IO的影响。

还是那句话,哪里时间价值损耗小,去哪里
2022-01-04 08:57 修改 引用
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拿个小破伦

赞同来自: 壹玖捌 风收益险 DrChase

老师的意思大概是说,比如上涨时权力仓的时间价值损耗是正常的,但是义务仓的虚购也可能快速接近平值(出现时间价值亏损),此时内在价值互相抵消,时间价值亏两边。

这个时候卖购上移就先亏一局了。上移了之后指数再急跌,买方指数得而复失(时间价值继续掉)而卖放只能得到最后一个时间价值,还要减去上移亏掉的时间价值。
2022-01-04 09:50 引用
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鲁肃鲁子敬

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我跟楼主是对手盘,9债1沽
2022-01-04 09:51 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: 你猜再猜

@拿个小破伦

精辟总结!

我觉得本质上还是备兑里的卖购腿到底怎么移仓的问题。

我知道建淞大师的理念是用买权做对冲,机动操作卖权赚钱,尤其是实值卖权,看对了赚delta,看错了赚theta。

不移仓让卖购变实值,然后只赚theta当然也不是不行,这样如果趁着回调解套了,那就美滋滋了。

机动操作卖权的核心是波段能力,我暂时还做不到。
2022-01-04 10:02 引用
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smwanyi

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请教楼主,问个很基础的问题,远期期权端的杠杆约7倍,假设指数年化是10%,那期权端的收益是70%么?
2022-01-04 12:02 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@smwanyi

不能直接乘7,因为认购期权包含的时间价值到期会归零,损耗可以按照20%算。
2022-01-04 12:29 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: bluebird90350 stone19940329 温不倒柔 壹玖捌

上午十点半加仓3手IO购,抄底成功。
2022-01-04 13:47 引用
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smwanyi

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@DrChase 如果不计损耗,全仓期权的话,那不是有年化70%?可怕
2022-01-04 14:39 引用
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myskygoogle

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如果不计损耗,全仓期权的话,那不是有年化70%?可怕
期权的买权杠杆很高,普遍10倍+,指数波动1%以上,持仓市值不是涨停就是跌停
2022-01-04 15:12 修改 引用
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Lemonhouse

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@myskygoogle 谢谢大神的不吝赐教,我之前没有怎么接触过IO期权,前阵子学习到了一边吃贴水一边看涨的IC,侥幸挣了点钱,从此对免费的杠杆很感兴趣,我大概测算了一下您说的io2209c4300 确实时间价值比较低,我把它理解成一个指数基金加免赔额13%的保险,还要额外花2%左右的年化来买这个保险,再加免费的杠杆
我觉得我选择的io2212c4900逻辑是这样的,北交所加银行t0加存款返利,大概一年能得到7%左右的回报,我放弃掉固收,保本看涨2022年的大盘,第一我不知道未来市场是否涨跌,如果我知道肯定涨,其实贴水的icif加北交所打新肯定会更好,如果我知道会跌,全仓北交所打新一定是最佳选择
我一直认为,我追求的投资机会,是市场不有效的时候产生的风险收益不匹配的投资机会,例如2600点的上证指数,大幅贴水的ic ,去年年初大面积破发的转债,北交所的打新,都是比传统的股债资产风险收益比更好,我打算22年大仓位的保本看涨,其实还是源于我并没有找到风险较低,收益可观的机会,我反正大不了2022年这几千万不涨罢了,起码我保本了
但是我觉得努力的降低io的时间成本的收益率,要低于提升固收部分的收益率,比如北交所我就搞了个网下资格,搞不好能多薅点,比如我天天等待着更好的可转债和ic的机会,因为io是个零和市场,而贴水ic,面值以下可转债(有下修和不还钱预期)是个超级正和市场,反正我就是不怕贼偷就怕贼惦记,我天天惦记着
谢谢大神的指点,我会继续测试我这1500万的投资组合,起码先测试一个月再说~





2022-01-05 00:03 引用
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@Lemonhouse

老哥保本看涨可以考虑更虚一点的认购,实际杠杆更高,一旦赌对行情比实值挣得多。

你这个思路我认为可行,而且适合大资金,远月深实值流动性确实对大资金不友好。
2022-01-05 11:35 引用
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smwanyi

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@Lemonhouse
老哥,【我把它理解成一个指数基金加免赔额13%的保险,还要额外花2%左右的年化来买这个保险】,这个是怎么测算的?
2022-01-06 09:17 引用
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赞同来自: stone19940329

这两天去外地跑了一趟没时间更新实盘,今天一并更新吧。

实盘在下跌阶段确实体现出很强的防守性,这部分超额是显而易见的。

2022-01-06 09:43 引用
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获利平仓卖5000购,300短期趋势走坏,准备反弹后下移到卖4950购。
2022-01-06 10:57 引用
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赞同来自: syrtis_syj 人来人往777

强推韭圈儿的账本功能,对于我这种通过三个平台买了22只债基的人,每天统计收益是个头疼的问题,有了这个账本就简单多了。

这个穿透功能还能看股票比例,也是非常实用。可以看到我配置的固收+里还有10%股票多头,这也给期权卖购多加了一到保险。

2022-01-06 12:22 引用
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因为基金数据更新太晚,所以只能早上更新昨天的实盘数据了。

300继续下跌,超额继续扩大。

昨天上午平仓了卖购,目前是裸多的状态,期待今天的反弹。

2022-01-07 09:29 修改 引用
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卖出2201-C-4900,上个箱体下沿在4880附近,上沿在4960附近。
2022-01-07 09:41 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: neptunus 西北望1969 redong031 壹玖捌 元素_指引我吧 建淞更多 »

关于卖购调整技巧
卖购作为指数增强的核心在于尽量使其到期归0,目前最适合调整卖购的技术指标就是阻力位。相较于采用卖购主动做空需要对股价转折点有精准判断,我们只需判断短期内价格不太可能触及的位置即可。
在盘整和下跌阶段,我们很容易找到阻力位的参考点,一旦阻力位被突破,那么对于下跌或箱体震荡的判断可能会改变。

注意阻力位从来不是一个点,突破阻力位也不代表趋势必然的改变,但可以肯定的是原本趋势的动能衰减了。那么突破阻力位后我们应该如何调整卖购呢?既然突破阻力位不代表趋势改变,那么贸然上移卖购未必是最好的选择。由于我们卖购行权价通常设置在阻力位上方,那么一旦突破阻力位,股价向行权价靠拢时,我们可以考虑移仓下月,这样确保了移仓收入的最大化,并且给予我们更多的时间去观察趋势的强度。一旦形成流畅的上升趋势,此时可以考虑趁股价回调时平掉卖购,进一步打开上涨空间,特别是在上方找不到短期阻力位时,这也是行情给我们平仓卖购的提示。

对于明确的下跌趋势,当新的更低的阻力位形成时,我们要果断下移卖购,以使卖购的收益最大化。

对于任何趋势,我们首先相信趋势会延续直到被打脸,打脸后再考虑如何应对。因为一个趋势中可以回调N次,但反转只有一次。
2022-01-07 11:01 修改 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

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楼主威武。。。我担小只敢卖5000C和5100C。。。
2022-01-07 10:39 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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@景鸿资本

我每手卖购都有一手远月深实值购对冲,所以我选的行权价会更激进一些。
2022-01-07 10:44 引用
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stone577

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借楼打扰一下
感谢楼主实盘展示用io做300增强,我目前在做ic,担心贴水消失后,如何找到合适工具做指数增强。
楼主帖子中,有些操作不是很明白,也不好频繁在帖子中问。有没有也在学习的朋友,私信我一下,一起研究学习?
打扰了,再次感谢楼主。
2022-01-07 15:16 引用
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Lemonhouse

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对应现金账户各中500股沪江材料,估计也补不了这两天的下跌,继续观察,现在最大的问题就是手上现金多了,账号太少,这个策略最多只能容纳2000多万,看看能不能开个基金专户来配套做这个策略,越跌我越有信心了

2022-01-07 23:32 引用
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元素_指引我吧

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@ Lemonhouse 大佬,我们都是小本生意,您就留口饭我们吃吧。
2022-01-08 07:49 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

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厉害了,对应12手股指期货,1800万多头仓位
2022-01-08 08:05 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: xf1973

实盘更新如下:



今年以来固收+这么拉跨我是没想到的,谁让基金钟爱的赛道股连续拉稀呢。

期权方面因为正确判断了周五高开低走,上午开出的卖购收盘已经盈利1w。
2022-01-08 13:05 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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认购对角价差组合的再思考

我们知道认购对角组合一般是买入一个低行权价的远月购然后卖出一个高行权价近月购,也可以看作是一个具有方向性(看涨)的日历价差组合。

按照教科书的定义,对角价差即赚方向的钱也赚时间的钱。但仔细思考下,我们会发现如果想多赚时间的钱,你就要放弃部分方向的钱。反之,如果要赚方向的钱,就要放弃部分时间的钱。也就是说这两种收益是互损的。

举一个简单的例子就是当股价摸到你卖购的行权价后,你是选择继续坚守还是向上移仓?

选择坚守(包括移到远月)显然是要赚时间的钱,把手头卖购合约的theta吃干抹净,至于股价继续上涨就由它涨。

而选择向上移仓,我们实际上选择计提了当前卖购合约theta损失(由虚值变平值,theta增大),然后卖出了一张theta更小的合约。那么只要股价延续上涨的趋势,我们在方向上赚的钱足以抹平theta的亏损。

究竟哪种选择更好呢?

我想这取决于我们对市场的认知,赚方向的钱本质上是在抓趋势。我原本采用对角价差的初衷是主要赚市场长期上涨的钱,因此我提出要把卖购始终保持在虚值。 @建凇 大师提醒我不要自我设限,卖实值购有什么不可以?

经过反复思考,我理解了其实我给自己的设限是:”我要抓趋势“。这源于我对50和300做过的一系列趋势策略的回测,似乎都有不错的表现,所以我设计策略总是不自主的往抓趋势这一条路上去靠。

我曾反复强调,认为股价长期一定会走某种趋势是一个危险的假设,然而我自己在设计策略时却不自觉采用了这种假设。而认为股价大部分时间在震荡相对来说是一个可信度高得多的假设。

做股票或者期货,对于震荡行情我们只能采用高抛低吸的方式,需要我们对行情判断有相当的精确度。然而有了期权这个工具,我们可以在判断不是那么精确的情况下,轻松赚到震荡的钱,也就是theta。

综上所述,我认为对角价差的终极杀招在于脱离买权成本区域后,可以采用卖实值购做震荡行情,每一次的股价折返都是我们盈利的空间,即使看错了,方向的钱被对冲掉,我们还可以稳收theta
2022-01-08 14:06 引用
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blueo

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学习
2022-01-10 09:50 引用
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smwanyi

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而选择向上移仓,我们实际上选择计提了当前卖购合约theta损失(由虚值变平值,theta增大),然后卖出了一张theta更小的合约。那么只要股价延续上涨的趋势,我们在方向上赚的钱足以抹平theta的亏损。

股价继续上涨,不是继续亏损么?怎么在方向上赚钱呢。
2022-01-10 11:13 引用
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@smwanyi

因为深实值认购的delta,所以我们可以挣上涨的钱。
2022-01-10 15:41 引用
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今天根据阻力支撑位置说一下未来的操作计划:

上周我选择卖出4900购是基于下面3个判断:

1,1月5日上个震荡箱体下沿4877被向下突破后形成了阻力。
2,日线60MA的位置在4900也会形成阻力。
3,4900整数关口的阻力。

和股市中的任何判断一样,我这个判断正确率也是50%,所以我的重点是判断错误后如何应对,下面公布一下我接下来的操作计划。

现在我们看300指数过去一个月的小时图:



可以看到12月20日到1月4日,指数在一个小箱体里震荡了2周,其上沿为4960,下沿为4877,随后1月5日,指数向下突破下沿。

让我们继续分析,可以看到1月5日下跌创造了新的低点4786,我姑且假设300会在4877到4786这个区间震荡,此时我拿着4900购到期,岂不美哉?可惜行情不会按照我的意愿走。

向上突破4877怎么办?
那么此时我的假设变为300会在4959到4786之间震荡,4877这条线现在可以删掉了。保守派可以选择将当月4900购移到下个月5000购,激进点的可以选4950购。一般来说往下个月上移100点还是可以以收入的方式完成。只要能够随着行情及时以收入方式移仓,整个组合的利润其实在不断扩大,我们的盈亏平衡点也在不断下降。

向下突破4786怎么办?
下跌趋势进一步加强,此时认为4786形成新的阻力,那么可以将4900购获利平仓后,下移到4850购,等待下跌出现新的低点,我们又可以重复上述分析。

总之不要轻易判断趋势方向,先假设行情会在某个可大可小的区域震荡是比较稳妥的操作方式。
2022-01-10 17:26 修改 引用
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Bobjiang

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你贴的那么近,算的那么精细。万一碰到系统性跳空风险,来不及反应产生的浮亏会极大超出你这样的预估的。
2022-01-10 17:10 引用
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@Bobjiang

是存在这样的风险,不过最坏情况也即是少赚钱而已,因为我的多头是4200购,毕竟认购对角价差不存在上行风险。何况当月合约还剩10天,卖4950和5000都是蚊子腿,你可以选择直接开下个月的4950,我选择等行情打脸后往下个月的4950或5000移,赌对了一张合约赚4000,赌错了也不亏钱,这个盈亏比我看行。
2022-01-10 17:35 修改 引用
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zzczzc666

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认购对角价差组合,最大的问题就是资金利用率低啊.你这种卖平购的方式我也是赞同的,我宁愿少赚也尽可能提高赚钱的胜率。
2022-01-11 11:46 引用
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@zzczzc666

是的,谨慎看多资金效率最高的是采用组合保证金的认沽牛市价差。因为我的风控模式是最大损失不超过总资金的10%,就算采用资金效率高的组合也不可能上更大的杠杆。

我认为IO期权的优势在于到期日更长,行权价更深,那么最远且最深实值的IO期权具有最明显的优势,能够利用到这个优势的只有对角价差。
2022-01-11 13:22 引用
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昨天一忙没来得及更新实盘,正好趁着基金净值更新完毕,更新一下10号,11号实盘:



期权方面没什么好说的,在卖购的加持下指数创新低而期权没有,明显的超额。

固收今天是今年单日亏损最大的一天,我仔细看了手上亏损多的债基,无一例外配置了可转债。

我整个固收组合的股票仓位不到10%,在300下跌不到3%的基础上,按说组合下跌不应该超过0.3%,究其原因是因为现在的转债普遍脱离了债底,纷纷具有了股性,使得我组合的对于股票的暴露程度超过了10%。

300指数方面:



今天收盘这个位置如果按照震荡交易的话可以先获利平仓卖4900购,按照我40元的开仓成本,今天收盘每张已经获利超过2000元了。明天如果不破位的话,应该可以趁着反弹接续接回卖4900购。如果破了4786,激进点可考虑从新卖当月4850购搏一下,或者趁机移仓下个月4900购都是合理的操作。

我暂时还秉承多看少动的原则,继续拿着4900购等到期吧。
2022-01-11 21:49 引用
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今天没有操作,安静看戏,如果按照昨天说的按照震荡做短线,今天每张合约大概有1000元的盈利空间,想要抓这个波动,小时图就不够用了,至少要去15分钟甚至5分钟图找机会了。

今年以来300的收益率为-1.92%,对角价差的收益率为-2.65%,在7倍杠杆之下只比指数多亏了0.7%我认为表现还是不错的,多亏了灵活调整卖购。

今天债基也回血了,净值还没更新,稍晚再来更新实盘吧。

需要说明的我这个80%债20%期权的组合在下跌阶段跑赢指数是必然的,我更好奇在反弹和上升阶段会输给指数多少。
2022-01-12 16:14 修改 引用
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元素_指引我吧

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@DrChase
今天没有操作,安静看戏,如果按照昨天说的按照震荡做短线,今天每张合约大概有1000元的盈利空间,想要抓这个波动,小时图就不够用了,至少要去15分钟甚至5分钟图找机会了。

今年以来300的收益率为-1.92%,对角价差的收益率为-2.65%,在7倍杠杆之下只比指数多亏了0.7%我认为表现还是不错的,多亏了灵活调整卖购。

今天债基也回血了,净值还没更新,稍晚再来更新实盘吧。
你这收益率和杠杆率,是相对于你的总资金,还是仅仅是期权账户投入的资金?
2022-01-12 16:03 引用
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@元素_指引我吧

7倍是按照手上远月深实值认购合约的真实杠杆算的,期权的盈亏是按照分配给期权账户的资金算的,不是总资金的盈亏,总资金大概亏了0.6%。
2022-01-12 16:08 引用
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今天债基回血比估算还多,导致整个实盘在反弹过程中并没有输给300指数。

今天仔细研究了一下持仓和300指数的相关度,发现债基跟指数都是高度相关的,哪怕纯债基金也有0.3以上的相关度,因此在指数下跌阶段,持有债基并不能帮我们对冲风险,仅仅能做到比指数跌的少一些而已。

今日实盘统计如下:

2022-01-12 22:26 引用
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大周期图看的不是太明显,15分钟图上,4850这个位置已经多次挑战失败,节前资金观望气氛浓重,短线可考虑在4850位置做空,至于怎么做空能保证看对赚钱,看错不赔钱,我已经在之前的帖子里透露过了。

2022-01-13 10:02 引用
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15.4获利平仓1月购4900,成本40元,每张合约盈利=2400元,看看后面有没有机会接回来。
2022-01-13 13:30 修改 引用
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虽然今天又是关灯吃面,但随着300下跌,实盘的超额越来越多。对比一下之前持有股票的日子,今天的行情单日亏损就要6位数,不得不说现在的持有体验好太多了。

目前期权只有裸买购,等一根阳线再开卖购。



行情方面,300跌破上一个震荡箱体的底部4780点,下一道支撑是去年11月10日的低点4750,另外这个位置7月28,8月20,8月31试探过3次,均未跌破,暂时认为此处支撑较强。今天一根光头光脚大阴线,说明做空动能还未释放完全,明日早盘有进一步向下试探的可能。

2022-01-13 21:44 引用
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chenjxj

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@Lemonhouse
作为一名纯新手,前阵子看了一下中金所的教培教程就入市啦,操作期权经验不足一个月,拿1500w现金先来试一下,1350w放股票账户打北交所,150w买24张io 和两张ic,正好对应1500w仓位,大概固收应该能覆盖掉io的成本,如果各位大神觉得我这个策略好,我打算这个月再拿五千万出来试试
党和国家欢迎你拿5000亿来试试。
2022-01-13 22:02 引用
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拿个小破伦

赞同来自: 红牛Y smallrain3 wei7 neptunus hippohippo FaithZhang 逍遥chen syrtis_syj 壹玖捌 DrChase Hanrui 人来人往777 之鱼星 zyhsdx更多 »

股票这玩意儿,买少了不管用多了过山车,重仓分散原地杵还不如指数呢。如果市场发展到打新没肉量化内卷失效,连Ic都彻底没贴水了,本韭也要大举重回期权了。

最近搞了个小实验。
1、300基金5元下方买入,加5250沽折价权力仓(时间价值为负)完全对冲开仓。
2、上涨时间价值为正后,赚几十元时间价值平仓。
3、开仓4900卖购继续等,波动中时间价值下降后平仓,继续赚个时间金。
4、移仓4800卖购继续等,前天指数涨4800实值加深继续赚个时间金平仓。结束。

本次试验主要也是看看移仓水平,组合在绝大部份时间保持了盈利,亏损的时间的亏损率很低。虽然是实盘不过仓位很小,要是上仓位的话肯定不能这样干。

不能过渡追求风险缓冲,比如平仓买沽后,移仓5000平值卖购静态下是最好选择,苗头不对破了4950再移仓4900购,然后跌破4900不能再移仓4800购了,一单反弹买方就严重受害了。

有时候对指数多空没啥看法,近月平值的时间价值肯定是最大值化的,走势加速单边要果断,晚了移仓目标的内在价值和时间价值合计数就低了,底部卖购就成了盈亏互换,下一步严重被卡。

比股票容错率高多了,只要是走平状态下,卖方就是时间的朋友。
2022-01-14 08:28 修改 引用
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stgcy9

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学习了
2022-01-14 09:09 引用
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赞同来自: zyhsdx Restone 温不倒柔 集XFD

4740点买入一张IO,以后指数每跌100点加买一张IO做网格。
2022-01-14 09:57 修改 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: 温不倒柔

目前为止基本符合昨天判断的剧本,开盘后继续下杀,然后围绕4750展开争夺。

有意思的是今天我的债基组合没有跟跌,目前预估盈利7000多。
2022-01-14 10:26 修改 引用
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温不倒柔

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反复拉锯战了
2022-01-14 11:02 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: neptunus wei7 Tryit2021 温不倒柔

@温不倒柔

一般的剧本是破位创新低后,反弹会尝试摸一下被突破的位置,也就4780点,我认为真正的反弹还未到来。
2022-01-14 11:18 引用
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myskygoogle

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反复拉锯战了
大资金看着散户底牌呢,不割肉不准走。
2022-01-14 11:29 引用
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@myskygoogle

IO认购网格大法好。
2022-01-14 11:46 引用
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又到了反省时间,截止到今天收盘期权亏损8.37%。

本轮操作从去年12月30日开始,当时卖出的5000购价格为52元每张,今天5000购收盘价为1.8元。当时一共开了7张合约,坚持拿着可以回血35000元,而实盘一顿操作,最终只回血30000元,再次告诫自己高抛低吸不是一般人玩得好的,下周开始要管住手,管住手,还是管住手。
2022-01-14 19:43 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: 看价格冲冲冲

今日实盘更新,日内短线做了几笔卖购,小赚2400,但跟下跌的亏损比起来杯水车薪,目前手上8张IO裸买购,下周就是交割周了,多头应该不会毫无抵抗,合适的时机卖点虚值购胜率是非常大的。

2022-01-14 21:53 引用
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Lemonhouse

赞同来自: 雷同 hnhaiou 麦肯稀碎 tianyantong Restone JSL老甲 栗子先生没得猫 hannon wjeep 宁不烦更多 »

买权已亏34万,打新加固收预计回血5万,我已将打新固收部分补充为1890万,加上期权部分正好组成一个两千万实盘,未来也将择机再买8张io,指数不来15%以上涨跌幅不做任何优化调整动作,组成一个2000万的香草保本看涨组合,2022年目前该组合净值为0.985





2022-01-15 10:13 引用
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@Lemonhouse
一点个人看法:

保本看涨买实际杠杆高的浅虚值比较合适,虽然归零可能性高一些,但行情来了比浅实值的名义市值高得多。

另外止盈的逻辑也很重要,时间价值高的合约趁上涨+升波平仓是最优解,不然利润很容易被时间吃掉。

我还倾向于加上一些简单的择时,比如现在这种行情买购属于烧钱行为。
2022-01-15 10:57 修改 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

赞同来自: Restone

跟着大佬学期权,目前小入3张12月4300购,主要考虑是时间价值低损耗少。固收暂时买了朋友理财公司的年化6.6%现金理财。
2022-01-15 12:15 修改 引用
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Lemonhouse

赞同来自: byff

非常赞同老兄的观点,我完全认同长期买浅虚值看涨更加让整个组合更线性一些。
我是给老妈管理资金的,根据她的要求我给她设计了4个资产组合包,有纯固收的,有保本看涨的,有指数增强的,还有只买不卖不计涨跌的。她今年对这一保本看涨部分资金要求就是三点,第一,完全的保本,第二,尽量在指数上涨时不踏空,第三,不到大涨大跌,不允许对期货账户进行增资。所以我采取了固收加一年期看涨期权的模式,相对于认购银河香草,起码多了一个流动性的好处,同时我妈也更喜欢沪深300。
之前因为接触期权不多,也是新手,所以采取了平价看涨期权模式,现在随着市场的下跌,我计算了一下,如果当初全买io2212c5200,应该可以少赔5万多,尽管绝对金额不大,但是这5万多以我当年上班时的工资来算,可能要一年不吃不喝才能挣回来。。。所以我还是要多向老兄学习,我还需要成长
不过有个好处在于,随着近段时间的下跌,我手上的平值看涨全部变成了虚值看涨了,掩面哭泣*
2022-01-15 12:34 引用
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景鸿资本 - 坚决做多恒生科技

赞同来自: zzczzc666

可是最近期指升水,浅虚值的认购溢价普遍偏高,时间损耗不小啊
个人觉得买远期实值购+持续卖近期虚值购,可以抵抗未来一段时间大蓝筹的弱势行情
2022-01-15 13:39 修改 引用
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sunhao5573

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@Lemonhouse
非常赞同老兄的观点,我完全认同长期买浅虚值看涨更加让整个组合更线性一些。
我是给老妈管理资金的,根据她的要求我给她设计了4个资产组合包,有纯固收的,有保本看涨的,有指数增强的,还有只买不卖不计涨跌的。她今年对这一保本看涨部分资金要求就是三点,第一,完全的保本,第二,尽量在指数上涨时不踏空,第三,不到大涨大跌,不允许对期货账户进行增资。所以我采取了固收加一年期看涨期权的模式,相对于认购银河香草,起码...
可以自开一个贴记录一下情况和心得,这样后面增加资金后大家都可以参考一下真实大佬运作全过程
2022-01-15 14:35 引用
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@Lemonhouse

我也是新手,我们策略设计的底层逻辑类似,所以我会提一点自己的想法,希望以后多多互动。

9债1购也好,你这个保本看涨也罢,包括我自己的8债2期,都面临一个大幅下跌后怎么调整多头仓位的问题。

我自己的组合因为有卖购产生的现金流,在买购价格大幅下跌后,可以用卖购产生的现金在同价位加仓,也就是低位上杠杆加仓,这样操作的前提是我们相信均值回归。比如我手上的4200购跌成平值的话,要问自己4200点的沪深300值不值得加杠杆上。

你这个保本组合因为提前透支了现金流买入认购,大幅下跌的话会变得非常被动。如果我来设计这个策略,我会考虑在技术指标的指导下止损保留实力,虽然这会导致一些交易损耗,但至少能保留在底部加仓的可能性。可以考虑一些交易信号少,但胜率高的指标。

我自己实盘远月实值购的开仓点也是欠缺考虑的,早在去年7月底,300已经跌破年线,年线以下建仓做多只有最后一次是对的,其他都是错的。
2022-01-15 15:06 修改 引用
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2022.1.17实盘更新:

缓慢回血中,昨天盘中卖出4850购,因为向上的阻力在此,节前看小幅震荡为主。

2022-01-18 08:45 引用
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赞同来自: nevermind2019

2022.1.18日实盘更新如下:



今天如果300继续上涨到4850就把手上的卖4850购移到下月。
2022-01-19 09:07 修改 引用
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柚子不好哭

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@Lemonhouse
非常赞同老兄的观点,我完全认同长期买浅虚值看涨更加让整个组合更线性一些。
我是给老妈管理资金的,根据她的要求我给她设计了4个资产组合包,有纯固收的,有保本看涨的,有指数增强的,还有只买不卖不计涨跌的。
请问纯固收组合包主要是哪些产品呢?能不能举几个例子,请赐教:)
2022-01-19 15:22 引用
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元素_指引我吧

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我帮老婆打理的一个低波账户,今年已经盈利0.26%了,现在卖沽在2月4950一手,卖购在5000点两手。
2022-01-19 15:36 修改 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

赞同来自: 西北望1969 zyhsdx

今天早上我持仓的8张1月卖购4850一度亏损接近一万,但既然没有摸到4850我就按照规则持仓不动,收盘又变成盈利2000多。

庆幸自己没乱动的同时,也换位思考了一下,买邻近到期的浅虚值期权真是刀头舔血的买卖。
2022-01-19 21:00 修改 引用
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元素_指引我吧

赞同来自: 碧水春

@DrChase
今天早上我持仓的8张1月购4850一度亏损接近一万,但既然没有摸到4850我就按照规则持仓不动,收盘又变成盈利2000多。

庆幸自己没乱动的同时,也换位思考了一下,买邻近到期的浅虚值期权真是刀头舔血的买卖。
临近到期的一周内都不要做,划不来。肉少骨头硬。反而换个思路,隐波低的话,适合买方以买彩票的心态参与赌一把,大不了亏光。
2022-01-19 18:18 引用
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myskygoogle

赞同来自: 景鸿资本 Tuote 明园

@DrChase
今天早上我持仓的8张1月购4850一度亏损接近一万,但既然没有摸到4850我就按照规则持仓不动,收盘又变成盈利2000多。
庆幸自己没乱动的同时,也换位思考了一下,买邻近到期的浅虚值期权真是刀头舔血的买卖。


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及时制止自己的 赌博行为
2022-01-19 20:53 修改 引用
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@元素_指引我吧

我也在思考移仓的时机问题,再次正好做个讨论。

我移仓考量主要是两张合约的价差,根据我的观察越接近平值的合约价差越大,因此我的移仓策略就是等平值附近往下个月移仓。

至于为什么要一直拿着近月等到期,我举个例子:

假如明天股价摸到4850,而我持有1月购4850,我可以移到2月购4900,移仓以收入形式完成。

但如果我提前一周移仓到4850,而明天股价摸到4850的话,显然我要移到2月购4900是不可能以收入的形式完成的,我只能往更远月的移,无形中丢失了一次不亏钱向上移仓的机会。

假如股价始终摸不到4850,那我让合约归0岂不美哉?
2022-01-19 21:17 修改 引用
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人来人往777

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卖平值附近临到期call,亏损了移远月,这是典型的gamma亏损,以后也许能补回来但需要付出更多时间
2022-01-19 21:54 修改 引用
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元素_指引我吧

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@DrChase
@元素_指引我吧
我也在思考移仓的时机问题,再次正好做个讨论。
我移仓考量主要是两张合约的价差,根据我的观察越接近平值的合约价差越大,因此我的移仓策略就是等平值附近往下个月移仓。
至于为什么要一直拿着近月等到期,我举个例子:
假如明天股价摸到4850,而我持有1月购4850,我可以移到2月购4900,移仓以收入形式完成。
但如果我提前一周移仓到4850,而明天股价摸到4850的话,显然我要移到2...
你这是最贪婪的想法,但越接近到期日,平值附近的delta波对会越大,会随着指数涨跌急剧波动。再者,你卖购的初衷是什么,不就是为了获得负向的delta,对冲指数的下跌吗?临近到期的合约,delta会比2月的小,相当于你持有的负向仓位是小于2月合约的,你只考虑了上涨的情况,完美榨干权利金,但如果指数是下跌的呢,你1月的权利金已经没几个铜板了,全赚到了也就那几个钱,对冲不了下跌的损失,除非增加手数,但手数一高,被大涨打脸的风险就很大了,而且还要熬几天时间,你持有2月合约对冲多头头寸的损失肯定更有利。
而且你档位卖太近了的话,指数要涨大概率不会恰恰涨到你近月合约卖购的点位就停住了,如果碰到大涨,你近月平值一下子就gamma损失了不少,要移仓到下月,再赚回来,时间就长了。

你如果贪最后那点权利金,可以先提前远月仓位开足,在隐波还比较高的时候(我觉得至少17以上吧),把近月在它估计达不到的点位的稍微留个几手,等它到期归零。归零后,不新开远月的手数了。隐波低了,就早点平掉算了,哪怕只几个点,也是留的个风险敞开。
2022-01-19 22:33 修改 引用
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建淞

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是否继续持有到期平值空头(有保护)?

请允许我以过来人身份来参与。
1:临近到期平值ETF合约只要残值低于0.01元我是会提前平仓的。看看IO4850购应该是0.0044元吧。过往经验的确如同两位老手所言,很容易翻船的。论坛上过去有一位叫“投资儿童”的网友在早期股票做得风生水起,偏偏就因为喜欢卖0.05元的认购裸空“套保”,最后巨亏于此。
2:但是,不同的人有不同的交易思路和策略,很难说提前平仓就一定是对的。比如股价在相对高位,备兑或者认购牛差,完全可以接受到期的。而在股价低位(这个属于主观判断),如果卖购不能及时平仓会严重拖累买权未来的获利潜力。如果楼主就是看空本阶段,那么坚持到期也是可以的。因为他愿意接受移仓到2月4900购的结果就不存在对错。
3:2020年6月底,我自己初创月季花策略就遭遇这样的情况。事先看卖购在相对高位,实际是在后市的低位。但是,不要紧的,认购牛差或者对角不怕牛市的。因为我还有一招叫“拆拿”(china)等待股价真正反弹到高位拐点,先平多头(+废纸买权对冲空头),随后利用股价回调后平空头,一样可以获得技术利润。只不过这个看起来难度高些而已,但不是不可能。2020年7月我实战做到了。

因此,还是回到策略最初的设定,永动机(就是目前大家讨论的对角组合)只有在单边熊市里会有可控损失(依旧强于股权投资者),其它情况都可以从容应对。
2022-01-20 07:07 引用
6

建淞

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@人来人往777
卖平值附近临到期call,亏损了移远月,这是典型的gamma亏损,以后也许能补回来但需要付出更多时间
有一点你忽视了。本帖的楼主其实本质上属于趋势投资者,所以同样的技术分析后采取的是套保战术,尽量多赚点空头的钱降低多头成本。
2022-01-20 07:24 引用
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迷途的羔羊

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不懂就问,九债一购,其中一购是远月深实购,还是平值浅虚购?
2022-01-20 09:09 引用
7

DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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感谢各位高手的精彩回复。

正如建淞老师所言,我实际上在用卖购做趋势跟踪,我的设计理念是让市场(股价)告诉我何时移仓。

再说下我对gamma风险的理解:

gamma风险的本质是内在价值从无到有的过程,而临近到期的期权由于时间价值所剩无几,所以内在价值一旦转正,亏损会迅速扩大。

但是,提前移仓并不能避免内在价值从无到有。无论你卖2月,6月,9月,只要合约变成实值,卖权的内在价值损失就和买权的内在价值盈利互相抵消,那么此时对角组合就变成一个单纯赚时间价值的组合,虽然这样不至于亏损,但显然不符合对角价差的本意:方向+时间。

因此,移仓的时机不能解决根本问题,行权价的选择才是关键。希腊字母并不能帮我们解决行权价的选择问题,唯有对标的趋势的判断才是出路。

最后说一下关于期权策略的讨论:
对于一个完整的策略,它的每一步都是环环相扣的,而大家讨论的时候倾向于把策略的某个部分单独拆出来分析。比如我这个策略遇到大涨,即所谓的gamma风险,除了买权能盈利以外,我还有80%的固收+也能创造大量的盈利,所以gamma风险根本不在我的考虑范围里。

大家讨论都是浅虚值购要不要拿到期的问题,而我关注的是标的节前的趋势是什么?4850是不是阻力位?如果突破阻力位标的新的震荡区间可能是什么?并且据此选择新的卖购合约的行权价。对角或者备兑上移卖购的本质是你对下面一个月的行情看涨,通过上移卖购打开买权的盈利空间,如果连一个阻力位都突破不了,何来的上涨?

本质上,我是通过标的趋势运动盈利,并非一个专业的期权交易者。
2022-01-20 09:19 修改 引用
0

元素_指引我吧

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@myskygoogle
@DrChase
今天早上我持仓的8张1月购4850一度亏损接近一万,但既然没有摸到4850我就按照规则持仓不动,收盘又变成盈利2000多。
庆幸自己没乱动的同时,也换位思考了一下,买邻近到期的浅虚值期权真是刀头舔血的买卖。



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及时制止自己的 赌博行为
你这说得这是笑话,临近到期的浅虚才几两碎银子,买个5手也就两三千,还刀口舔血?
2022-01-20 09:47 引用
7

myskygoogle

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不懂就问,九债一购,其中一购是远月深实购,还是平值浅虚购?
九债一购的 一购的时间成本支出越低,九债的收益 补 支出压力最小。

所以 一般来说 远月深实购 最合适。
2022-01-20 10:42 引用
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DrChase - 可以少赚,但求不赔。

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每次分红韭圈儿账本的数据就会有错误,花了一点时间修订,2022.1.19日实盘统计如下:

2022-01-20 11:21 引用

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DrChase
DrChase

可以少赚,但求不赔。

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