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看它值多少钱，要看它值多少文化溢价；文化价值降低的过程，就是溢价率向日常消费品靠齐的过程。
上述只是思路，不提供量化建议。
包括老酒，钱币，邮票，收藏品之类的，全部都是极小众圈子玩的，对普通人来说，你可以买，但想变现时就会发现你没有客户，商家想要变现，都需要很长时间，甚至说当热度过后，商家也无法变现，这类东西普通人一旦买入就是最后的接盘侠，有价无市。因为道理很简单，这类的物品不能吃，不能用，没有使用价值，放着也不产出任何价值，还需要保养维护，想要赚钱，唯有低买高卖，找到一个愿意更高价买的接盘侠接盘，但这个找接盘侠的难度...我粗率的用后票和btc做过类比, 这种Giffen商品, 基本上都是基于时代的技术+一代人的信仰. 猴票的炒作周期是40年, 其他的感觉也类似.
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这种就是大规模生产，后来消耗了留下来的残余。你以为这几年陈是造出来的啊，都是时间沉淀出来的。还有那些钱币呀，邮票啊，收藏品啊，刚开始都是大批量造的。时间长了，消耗了，剩下的少了，才价值上去了。那些三五十万的茅台也是三五十年前大批量生产的。你要是今年生产出三五十年陈的酒，那你就是假酒了包括老酒，钱币，邮票，收藏品之类的，全部都是极小众圈子玩的，对普通人来说，你可以买，但想变现时就会发现你没有客户，商家想要变现，都需要很长时间，甚至说当热度过后，商家也无法变现，这类东西普通人一旦买入就是最后的接盘侠，有价无市。因为道理很简单，这类的物品不能吃，不能用，没有使用价值，放着也不产出任何价值，还需要保养维护，想要赚钱，唯有低买高卖，找到一个愿意更高价买的接盘侠接盘，但这个找接盘侠的难度，对于普通人来说，是地狱级别的难度；就算是在人脉广泛，八面玲珑的商家手里，找接盘侠也不是一个轻松的事情；一个没有任何价值产出的物品，炒作就是击鼓传花，鼓声一停，总有一个接盘侠再也传不下去了，对于普通人来说，一旦你参与了这个游戏，你极大的可能就是最后一个接盘侠，物到你的手里就截止了，你为之前链条上的所有人买单。
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很多东西都需要专业的人来干，你酒的储存，你个人可能储存不好，但是这种酒厂一定能够储存的。好不是一个档次的。要不然拍卖会上能花几十万上百万买酒的人都是傻子啊。拍卖会上很多的物品都是用来洗钱的，把黑钱洗成白钱；不信你就试一下，你手里的东西能不能送进去拍
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很多东西都需要专业的人来干，你酒的储存，你个人可能储存不好，但是这种酒厂一定能够储存的。好不是一个档次的。要不然拍卖会上能花几十万上百万买酒的人都是傻子啊。研究个例没有意义。
卖几十万一瓶并且能够大规模生产才有投资的意义
能吗？
不能。
资水 - 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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看到这里闲扯一句。上半年，我高中同学聚会。分别喝到了二十年的五粮液和十五年的茅台。茅台完胜任何食物都有保质期，包括白酒。别信什么白酒越存越香的鬼话，那是宣传。我在茅台镇酒庄挨个喝了各年份的酒，3年去涩，5年成熟，8年最好喝，12年开始变味，所以白酒保质期就是12年。实际上酒厂的老酒都是拿来勾调的，赋予酒体一个陈味，老酒不是拿来喝的。
另外酱香酒的存储效果比浓香酒好多了，酱香酒刚出厂有生涩感，存3-5年生涩味去除，酒体就很醇厚，是提档次的。而浓香酒出厂就是最佳，浓香讲究放香强烈，存久了不放香了，浓香酒的特点全无，是降档次的。所以酱香酒要存3年，浓香酒不能存太久。
这些都是酒圈常识了。实际上，市场上的老酒比新酒便宜，比如2021年的酒比2025年的酒便宜，是不是很意外？浓香酒是不讲老酒的，就是新的好。
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没要质疑或者怀疑共识，如何能利用共识来搞钱才是正途。
不然只会变成一个聪明的穷鬼。
过去共识就是房子，白酒肯定赚。你可以嘲笑傻叉，但你无法否问这是共识。
不信现在去问问50.60.70这几代人他们还是觉得房子，白酒肯定赚。
但是现在随着80.90.00逐渐掌握社会资源和话语权，或者说逐渐掌握共识。
这时候还拿过去的共识来说事无异于刻舟求剑了。
现在的共识是什么其实也很清楚啊，科技，星辰大海，光之后裔。
你可以说最终还是扯，但你还是无法否认这些就是共识，哪怕是傻子的共识。
与其去看什么净资产啊，回报率啊等这些财报落后的东西，不如想想现在社会或者未来社会的共识会是什么，在哪个方面。
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认知不必过于僵化，时代喜恶会变来变去的。比如三十年前电视直销和后来的网络带货也差不多，也没吸引多少年轻人；二三十年前电影院都衰落了，5块钱也没人去看，大家都看DVD，不知怎么地后来影院又复活了。我家孩子02年的，觉得茅台口感不错，我俩朋友家儿子也说茅台好喝，我们还是苏南，没有什么喝白酒传统的地方。我女儿13岁，带女同学来家里玩，看到家里的酒，羡慕地说，你家有茅台啊。相当赞这个说法
特别是【认知不必过于僵化，时代喜恶会变来变去的】
的确，我们连几天后的自己会有什么事情要做都不知道，社会的变化那更是难以预测
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第一，喝白酒与抽烟一样是刚需，喝白酒与抽烟，都是酒上瘾成酒鬼，烟上瘾成烟鬼，喝酒抽烟能给喝酒抽烟者带来精神上的多巴胺快乐和生理性喜欢，就像吸某毒一样，想戒戒不掉，想禁禁不掉。第二，喝酒吸烟有害身体健康，像高血压、高血脂、糖尿病等患者，一部分人慢慢的会走“戒烟限酒甚至戒酒”这条路。例如查出肺癌，99%的患者马上就戒烟了，查出肝癌99%患者就戒酒了。第三，烟酒是刚需，会慢慢减少，但是，在出现新的多巴...酒是酒，白酒是白酒，中国人几千年没喝过白酒，外国人也接受不了白酒，年轻人喝啤酒米酒果酒鸡尾酒，放到宏观尺度就那么特殊年代一批人爱喝的小众酒类而已
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很多人还不能认识到年轻人有多么讨厌白酒，还在幻想着什么年纪大了自动觉醒爱喝白酒的基因，我一个90后虽然天天唱衰白酒但也就觉得它会回归小众爱好而已，00后10后小登已经把白酒骂成现代裹脚布，属于巴不得白酒死了，很难想象这帮小登掌握媒体话语权后白酒会是怎么样的风评。认知不必过于僵化，时代喜恶会变来变去的。比如三十年前电视直销和后来的网络带货也差不多，也没吸引多少年轻人；二三十年前电影院都衰落了，5块钱也没人去看，大家都看DVD，不知怎么地后来影院又复活了。我家孩子02年的，觉得茅台口感不错，我俩朋友家儿子也说茅台好喝，我们还是苏南，没有什么喝白酒传统的地方。我女儿13岁，带女同学来家里玩，看到家里的酒，羡慕地说，你家有茅台啊。
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白酒这玩意就跟烟一样，愿意喝的在自己小圈子里喝，不愿意喝的也不会喝。
大家出来做事都是互有索取，谁也不低谁一等。
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高端商务局是不拼酒的，服从性测试色彩也很弱，所以资水老师碰不到。这几年接触了一些能源行业的一号或者二号老板，在能源金三角，分别在鄂尔多斯和榆林。
拼酒的更多可能是百十来块钱的村镇干部、建筑、开采、施工、运维等领域。
我干能源商务的，原来常要运维支持喝大酒。300块以上的酒局通常是斯文人，反而是不怕的，哈哈。
基本上不喝酒，喝也随意。如果遇到一个人特别喜欢让人喝酒自己又特别能喝的，我们会认为他生意搞不大。
搞到这个程度的人，都明白能跟自己谈生意的都是有能力有原则的人。
谁还搞服从性测试啊。连抽烟的都少了很多!
前 6 家头部企业（茅、五、汾、泸、洋、古井） 合计占据A 股白酒上市公司约 87% 的营收、96% 的净利润；
前 5 家（茅、五、汾、泸、洋） 占约 82% 营收、92% 净利润；茅台单家即占近 47% 营收、65% 净利润。
量利严重分化：
头部以约 40% 销量赚96% 利润；
中小酒企60% 销量仅赚4% 利润。
白酒行业已进入“一超多强、高度集中”的成熟阶段。
茅五泸汾（茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒）2025 年合计营收约 2770 亿元，占A 股白酒上市公司总营收：约76.6%，占全国规模以上白酒企业总营收：约48.4%。
某种程度上，行业即龙头，龙头即行业。再期待他们逆行业大势的增长或已不现实
按产品价格结构分析：
中高端白酒（300 元以上）销量占比很低，约为 20%-25%；但收入占比超 70%，是行业利润核心。
一、先统一口径（行业通用）
高端：零售价≥800/1000 元（飞天茅台、普五、国窖 1573）
次高端：零售价300-800 元（梦之蓝、青花汾、特曲、窖龄等）
中高端 = 高端 + 次高端
中端：100-300 元
低端：<100 元
关键数据与逻辑
总量萎缩，结构升级
2025 年规上白酒产量354.9 万千升，同比-12.1%，连续 9 年下滑。
但中高端销量占比持续提升，从 2020 年约 15% 升至 2025 年20%-25%。
量价倒挂
中高端仅20%-25%的销量，却贡献70%-75%的收入与85%+的利润。
低端40%-45%的销量，仅贡献5%-10%收入，毛利率普遍低于30%。
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或许是我很木讷我经历的服从性测试酒局。那是十多年前请一位体制内长辈帮我儿子入学某小学，正好他因某事办酒局，我也参加了，我去给他敬酒，他倒了一玻璃杯茅子，应该有半斤吧，跟我开玩笑说喝这个，我一口就干了，他反而不好意思了。我到第二天下午仍然晕晕倒。他是长辈，开开玩笑，我求人办事，所以也没觉得为难。
我从没感觉、或者我从没意识在酒桌上对方给我做服从性测试
第一次在网络上看到这个名词的时候，我就很奇怪，什么是“酒桌”服从性测试？
至今还是不理解
到是拼酒。。。好像过去见过几次
双方不服气，都觉得自己NB，相互抬高喝酒的量
我经历的拼酒局。那是公司VP带队和徐州煤矿谈合作，下午会议，开场白是双方领导介绍各自参会的人，每边都有十来个人。其实就是领导报一下自己队伍里每人的名字，职位是什么。晚上双方聚餐，一共两桌，领导一桌，技术专家一桌，我见识到牛人了。他们的一个副总，在领导桌已经打了一圈了，来到我们技术专家桌，醉醺醺地拉着我们一个个地说，“你叫XXX，你的职位是XX，我敬你一杯。” 我们惊呆了，只能乖乖地挨个跟他喝。一个分酒器是二两，他一桌打一圈要喝两壶，打两桌那就是喝八两，这种情况下还能把我们十几人的名字和职位记住，这就是能耐，我是服气的。
所以我从此对徐州人的酒量那是膜拜的态度。倒是后来去了内蒙，以前听说内蒙人拼酒，或许是我们没接触到，总之在内蒙我没有碰到拼酒的，都是你想喝就喝，不想喝也没关系。不过内蒙人能唱，在饭店吃饭，一会左边桌站起来一人开唱，一会右边桌一人开唱，唱得还贼好。对内蒙人的随性的生活态度，我是很欣赏的。
除此以外我没经历什么酒桌文化。现在退职在家，就更没有什么酒桌文化了，跟朋友跟同事喝酒，大家想喝就喝，不想喝就不喝。我是有酒瘾，这两年把浓香和清香酒几乎都喝了一个遍，[这是品酒记录]。现在每天都喝，但有节制，在家每天只喝一两，出门聚餐每次最多2两。
跟楼主的标题扯远了，说这些，只是想说，白酒是刚需，有一大帮子像我一样好酒的消费者。所以白酒行业不要一味看空，白酒股一定是有底的。
赞同来自: 慢慢变富就好
白酒销量的巅峰是2016年的人均9.5升，一路下跌到2025年的人均2.5升，10年萎缩到1/4，而且这个趋势还没有结束。酒桌文化不受待见、年轻人不喝酒了、禁酒令都是原因。那这个行业会不会持续消退，直至无足轻重？6”或许是我很木讷
不能听不喝酒的人的一面之词。我是喝酒上瘾的，看看我们喝酒人的观点吧。
1、白酒是中国饮食的刚需。每个地方的酒都是匹配这个地方的饮食的，中餐辛辣油腻，需要白酒佐餐，啤酒黄酒葡萄酒配重中餐都...
我从没感觉、或者我从没意识在酒桌上对方给我做服从性测试
第一次在网络上看到这个名词的时候，我就很奇怪，什么是“酒桌”服从性测试？
至今还是不理解
到是拼酒。。。好像过去见过几次
双方不服气，都觉得自己NB，相互抬高喝酒的量
白酒销量的巅峰是2016年的人均9.5升，一路下跌到2025年的人均2.5升，10年萎缩到1/4，而且这个趋势还没有结束。酒桌文化不受待见、年轻人不喝酒了、禁酒令都是原因。那这个行业会不会持续消退，直至无足轻重？不能听不喝酒的人的一面之词。我是喝酒上瘾的，看看我们喝酒人的观点吧。1、白酒是中国饮食的刚需。每个地方的酒都是匹配这个地方的饮食的，中餐辛辣油腻，需要白酒佐餐，啤酒黄酒葡萄酒配重中餐都差...资水老师 上市公司白酒营业额 是高端酒撑起大半边天哦 和总白酒消费不太一样 投资不就是那几家上市公司嘛 这几家公司增速都没了 甚至负了
估值给法就不一样了 只能给十几倍pe了 感觉现在定价挺合理的 但是不能说占了很大的便宜
从gjd清光这个角度 平替白酒的老登投资品有很多 白酒并不占优势 生物医药啊 恒生科技啊 日用消费品啊 这些更有希望一些
白酒要想恢复往日的荣光得注入不一样的元素了 我的想象力不够想不到
远离中药白酒房产这些老登喜欢的东西准没错，未来是年轻人的可是年轻人比老登更喜欢房产啊！80以前的老登们想的是一个家一套房，现在的年轻人想的是一人一套房啊！老登们希望房子带厕所就好了，年轻人想的是带花园露台！他们不是不喜欢房子，只是买不起而已。一边是按市场价1000万的房子，一边是按市场价1000万的谷子，免费赠送，哪怕只送使用权，你猜他们会选哪个？
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