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**2024总结**什么方式最适合自己？
抄底才是最正确的投资方式，一切价投必须建立在历史低位才成立，耐心是投资最大的美德
大力加强抄作业大法，希望大家多多推荐愿意分享逻辑的实盘贴
收益率：我还是从前那个少年，没有一丝丝改变，一如既往保持着过往过山车的烂水平，从头到尾还是那样的让自己心惊肉跳+痛不欲生，集思录持仓显示是30.78%，实际XIRR是30.11%
主要回顾：
1）五月中旬之前靠着牧原和船舶双雄所向披靡，叠加比较准确的抓到了合泰的底部，虽然绝对收益率不咋地20%+，但比起转债人股票人，相对差距很大，突然感觉自己就是周期+ST之王；
2）五月开启的ST周期，在退市新规阴云的笼罩下，跌幅又大又猛，到六月中还没见停止的迹象，但已经把低价债干傻了，然后在能繁拐点的驱使下，大仓位牧原正股切三房转债，然后在三房70左右的成本情况下，又吃了30%+的跌幅，出现全年最大最猛的回撤，差一点就跌回水下；
3）六到九月基本就是被10%收益率线压制的动不了，之后就随着大盘一起一波反弹至30%附近
4）因为ST在9月末的这波高潮中屡屡跌停拖后腿，终于把近三成仓位的合泰在底部割掉，本打算在10月20日之前全部买回来，但10月18日创业板又突拉涨停，再次丢掉买回的部分仓位，然后就眼睁睁的看着之后这轮牛市到目前为止开启的最大的高潮：低价股小盘股的狂舞。这部分如果拿住的话，自己的收益率至少应该在60%这条线，只能说这就是命。。。
经验总结：
1）周期经验：
顶部反转及时撤退，可以提前
底部反转及时介入，股价够低也可以提前，否则宁可推后
2）ST经验：
只要不退市，低位就要狠狠的拿住，低位就是ST最大的王道
大体季节性节奏把握：
年报季之前：摘帽股（精选个股，难度大）
年报季退市潮之后的三季度：任意ST，超跌股为首（可摊大饼，难度小）
9-10月：重整股为重点（精选个股，难度中）
其他时节：全部为事件驱动，精选个股，地狱模式难度
2）战略方向：（和去年保持不变）
宏观研报>策略研报>行业研报>公司研报
要严密关注行业研报，盯紧周期反转核心变量数据
**明年展望**战略方向：
继续三板斧周期、ST和转债
周期方向：
1）鸡猪（中）
2）各种设备更换（长）8年左右？
3）各种化工品（中）3-4年？
ST方向：
不搞什么狗屁打分表了，就看退不退市，是不是几年最低附近
转债方向：
高科技板块正股替代+把握不准的周期和ST正股替代
另外基于：
1）最高层对房市的明确政策指导+地产链需要赌一把大的
2）医药年线四连绿，也需要小赌一把
宏观上：
外部最大的变量就是美国的持续打压，已经小十年了，逼着他们撕破脸必须全力打压的就是我们的2025工业计划（中国制造2025），现在已经2025年了，其实在2023甚至更早的时候就可以看到我们基本除了芯片外，可以说是完美的实现了战略目标。
这个十年的工业计划也可以解释为什么股市在去年之前就是以一个融资为目的的市场存在，我们需要不停的千金买马骨来刺激公司和人才实现产业升级以实现我们在建国百年之前实现中等发达国家水平的长期目标。
而去年的退市新规里重点提及的分红，以及最高领导层9月下旬开始的一系列必须要搞出牛市的动作，相信接下来进入的是保护投资者利益的股市时代了。
但长期来看，股市必须要和经济增长速度相匹配，所以内部最大的问题就是解决现在的经济困境，个人不学无术的理解就是产能相对过剩的经济周期底部，手段无非两个：
需求靠政策刺激
供给靠过往类似的供给侧改革
如果效果不好，就加大药效，直到搞好（其实不吃药，周期时间到了，也会见底开启周期反转），所以搞好是必然的，政策会加速这个过程，明年很可能会出现多个行业周期同时反转的局面，所以自己要盯紧（自己相对熟悉的）各种设备更换和各种化工品周期——这是自己明年最重要的战略方向。
收益率目标：
信仰要坚定的激进，手脚要灵活的保守，还是拍个脑袋20%吧
继续列上今年要坚持的信条：
往年经验警示：
坚决不在中高位大仓位入手周期股
坚决不做周期下行的周期股
人一生只能做成两件事，一是自己喜欢的，二是自己擅长的
三知道：知道底，知道顶，知道时间，保证情绪不崩溃
向下亏损有限，向上空间巨大的机会，必须重仓赌
机会是拿来浪费的，不要耿耿于怀，但是要搞清楚机会后面的逻辑
重数据，重逻辑，轻结论，杜绝情绪
投资性买入，投机性卖出
底部看估值，顶部看情绪
投资的本质就是通过预判来博取风险溢价
2024ST总结
23年总结
22年总结
22年实盘暨21年总结
21年实盘暨20年总结
呼吁停止猪周期底部再融资
对低溢价策略本质的理解
贸易战梳理
辉丰回售案例分析
上市公司破产重整中的共益债投资研究
主动退市时间线对比
2025贸易战捡漏清单
给转债人的重整扫盲贴
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盯盘的结果就是T飞。。。集合竞价前看了下，应该是瓶片期货在两点左右搞了个接近地天的缘故，三房第一时间起反应，华润和万凯勉为其难的在后面哼哼两声，意思意思动了点。
华润昨天暴涨，三房今天涨停，啥原因都不知道，屁股掐指乱算，明天是不是轮到万凯啊
不管了，先挪点点三房给万凯，收盘前看情况再说
从正股炒作的角度来看，三房是三者中看起来盘子最轻跌无可跌的
从转债的传统角度来看，照道理万凯应该最能和正股联动的
想来想去，还是把三房加回来吧，毕竟是超低位且还在封板的状态
文投上午短暂开板，筹码被骗光。。。抄作业的ST昨天都被骗完筹码哭死，出来资金全部加了三房债，万凯也有回购，搞不好会注销触发回售条款。
临近收盘看金文泰都无望低接了，遂心一横，统统加了万凯，万凯升至14%+
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聚酯片我也一直在跟踪。借此交流下。这个策略我要置顶提醒自己，再合适的时候大量买入，这段时间刚好多研究万凯和华润。
从财务上看，安全度最高的是华润。
从经营上看，未来毛利高的应该是万凯。
目前行业的竞争形势是严峻的，行业就是赚个加工费。增加的产能可能还需要3-5年才能达到平衡。这还得希望欧美那边不要提高关税或反倾销。
三房两年内肯定持续经营没问题。但股价这东西说不准，万一被打到1元下也是可能的。不过我觉得就算退市了，转债价格顶多到30左右。从财务上看，公司每年折旧5个亿应该可...
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聚酯片我也一直在跟踪。借此交流下。反倾销税有影响，但问题不大，过去几年一直都在通过供应链调整应对，而且三房主要出口国不是欧美。
从财务上看，安全度最高的是华润。
从经营上看，未来毛利高的应该是万凯。
目前行业的竞争形势是严峻的，行业就是赚个加工费。增加的产能可能还需要3-5年才能达到平衡。这还得希望欧美那边不要提高关税或反倾销。
三房两年内肯定持续经营没问题。但股价这东西说不准，万一被打到1元下也是可能的。不过我觉得就算退市了，转债价格顶多到30左右。从财务上看，公司每年折旧5个亿应该可...
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自己的操作计划上，本来ST策略要开始进入尾声，随时准备仓位全切入低价债，但合泰和文投迟迟不启动——因为重整过去两个月没有任何进展，现在只能无奈继续煎熬，特别是看着其他的ST一路高飞的情况下。。。聚酯片我也一直在跟踪。借此交流下。
顺便把聚酯瓶片行业的情况看了看，受益于本周五聚酯瓶片要上期货市场，现在市场上的研报满天飞，但是发现各研报间有不少的出入/错误。
还好四大龙头基本都可以算是上市公司，就是逸盛麻烦点，它是荣盛和恒逸合资的公司...
从财务上看，安全度最高的是华润。
从经营上看，未来毛利高的应该是万凯。
目前行业的竞争形势是严峻的，行业就是赚个加工费。增加的产能可能还需要3-5年才能达到平衡。这还得希望欧美那边不要提高关税或反倾销。
三房两年内肯定持续经营没问题。但股价这东西说不准，万一被打到1元下也是可能的。不过我觉得就算退市了，转债价格顶多到30左右。从财务上看，公司每年折旧5个亿应该可以覆盖实际亏损，所以实际现金流大概率是保正的。到期还款是较大可能的。但我会担心的是退市后透明度变低，不知道大股东会做什么。
我之前设计过一个策略，买三房转债的同时，再买一个万凯或华润对冲。如果三房真破产，那行业去产能充分，活下来的企业肯定受益。所以要等万凯和华润足够便宜才行，很明显，现在的华润和万凯估值还是太高了。我还是要再等等，反正不着急，股价提前反转也不会在今年。
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顺便把聚酯瓶片行业的情况看了看，受益于本周五聚酯瓶片要上期货市场，现在市场上的研报满天飞，但是发现各研报间有不少的出入/错误。
还好四大龙头基本都可以算是上市公司，就是逸盛麻烦点，它是荣盛和恒逸合资的公司，这两家又是聚酯产品上游的PX-PTA/MEG以及石化营收占大头，对聚酯瓶片信息的披露比较粗糙。其他三家，三房/万凯/华润可以说全部仰仗着聚酯瓶片，即使有其他的营收，基本也是围绕着瓶片的上游布局及服务；而且这三家出口占比也差距不大，三房略多在40%级别，万凯和华润都是30%级别。
经过查阅上市公司公告，以及和他们电话沟通后，自己对产能的调研结果：
信息出入的一些主要地方：
1）华润除了表里（=年报）的210万吨外，还有参股公司江阴澄高产能120万吨，江阴澄高的决策是由聚昇投资决定，这是几年前参与澄高重整的战投及现在的控股股东（华润占股15.87%），但日常运营目前由华润管理
2）逸盛的产能红色的下半年要上的60吨已经试投产，但公司不100%确定今年内上线；明年的120吨也是类似情况，其实这120吨产能也就差扫尾工作，也不100%确定明年内上线。主要的原因就是市场太差。所以需要定期跟踪他们的计划
25年以后，目前来看，全部没有新增产能，考虑到股价会提前反应，所以现在这种情况下布局可能不会太过煎熬。
另外，看了过去几年三家纯瓶片的股价表现，三家半斤八两，所以三房其实并没有出现面退虹吸效应，只是转债人自己自作主张反应了面退的价格。
pppppp
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减京东方，加塞力和美锦。这个养殖行业要对标光伏板块了；
预计牧原要跌，但没想到跌这么快，因为涨幅有限，留下来等业绩的仓位全部活埋，太惨了。不过既然都跌成这样了，就不减了，死熬吧。
牧原的下跌主要是猪板块被市场抛弃，背后的原因是能繁因猪价大涨而大涨，不出意外的话，7月能繁涨幅不会少于6月——这意味着十个月后的猪出栏又多了；而现在猪价如此高的涨幅，其实对应去年十月即之前的能繁数量是不支持的，背后的原因只有一个：去年四季度的疫情对能...
卷到月球了；
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预计牧原要跌，但没想到跌这么快，因为涨幅有限，留下来等业绩的仓位全部活埋，太惨了。不过既然都跌成这样了，就不减了，死熬吧。
牧原的下跌主要是猪板块被市场抛弃，背后的原因是能繁因猪价大涨而大涨，不出意外的话，7月能繁涨幅不会少于6月——这意味着十个月后的猪出栏又多了；而现在猪价如此高的涨幅，其实对应去年十月即之前的能繁数量是不支持的，背后的原因只有一个：去年四季度的疫情对能繁的去化大超官方数字，所以合理的解释就是当时相当多的猪企们又高淘高补能繁了。
那这样的话，今年四季度猪价应该要进入大跌期，从而促使能繁继续掉头向下去化，周期反转的火苗就会继续变大起来吧。
当前仓位：
合泰28%+
三房23%+
牧原14%+
京东方12%+
文投9%+
瑞科6%+
塞力4%+
美锦1%-
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又过去十多天，这期间就退了深天，今年退市数量达到50家。今天继续锁定两家面退：海印和旭电，退市数量达到52家。
接下来大概率面退的：旭电和旭蓝
旅行今天正式结束，明天开始重新进入正轨。
水下目前就剩一家威创，大概率下周锁定；还有的就是旭蓝，今年应该也会面退
赞同来自: 我是一个host 、gaokui16816888
最初的旅行计划是上海直接出发到新疆独库公路转G219，然后一路沿着219从丙中洛到昆明，再回上海，预计用时整个暑假，但被家里领导为了小孩的暑假补课计划否决。host老师，这段时间四川雨水偏多，317,318部分路段可能存在塌方、泥石流等灾害，通行会受到阻碍，另外海拔较高，部分朋友容易高反，需要注意~~
于是经过多轮磋商和重新规划，出行前旅行的计划改为成都G317进，到阿里转G219，219西藏沿线主要参考视频博主雪山在那里的路线，再到林芝转318回成都，预计一个月完成。
但出行前，家人有咳嗽情况，考虑到计划中那曲到阿里段有小10天海拔都在4...
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于是经过多轮磋商和重新规划，出行前旅行的计划改为成都G317进，到阿里转G219，219西藏沿线主要参考视频博主雪山在那里的路线，再到林芝转318回成都，预计一个月完成。
但出行前，家人有咳嗽情况，考虑到计划中那曲到阿里段有小10天海拔都在4500附近，遂导致计划再次流产，改成了在四川视情况随机流窜旅行的计划。
没想到第一周在3500附近的阿坝居然适应的不错，遂立即重启进藏计划，阿里段因为时间关系，直接砍掉。
修改后西藏的主要目标就是雪山了，7月雨季的雪山真的只能是天天赌运气，而且还是小概率事件。虽然在岗噶镇和岗巴县城运气都还不错，但其他地方就没这种运气了。
体验了人最少的川藏中线，阉割版的219（岗嘎镇到洛扎县），路上的风景渐渐变得审美疲劳起来；219马上要到的比巴拉山口小10公里的烂路在未来连续雨天加持下只会更加凶险——这段路也是号称全219最烂的路，丙察察都不能望其项背；再加上司机就自己一个。于是今天决定再次修改计划，提前开始并加速回程。
不过，每天不怎么关心股市的生活其实还是挺好的，少了很多烦心事，更有利于自己把重点放在中长线的视角上，不知道结束旅行以后是不是还能保持这种心态，试试看看吧。
ZQYMZ - 95%
广汇的问题，还是不能带有太多阴谋论来想。因为广汇大股东转出股份，这个回复的逻辑已经不复存在，为了救企业所以把公司卖掉，就像为了借钱给企业所以减持股份一样（老股民都知道我说的是哪一个），都是离谱到极致的操作。
最直接的思路，就是大股东五千万增持打了水漂之后，觉得拉股价的代价太大，而退市的后果自己能承受，于是不再花钱购买股票。
但转债这个价格，大股东是有充足动力去购买的，因为公司还在正常经营，远没有到资不抵债的地步。
更进一步地说，退市之后虽然可以通过下修回避回售，但是如果下修到几分钱，那么转债转股后有可能导致大股东失去控制权，所以回售的可能性还是在的。
归根结底...
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贤丰第17天靠续上的回购续命上岸规则理解不到位，华铁这批未出年报的，必须要停牌满两个月，停牌是5月6日开始的，所以复牌得到下周一，不是按照自己想当然的年报过期开始算两个月。
死定了
46华铁7天0.79，下周一开始复牌，重新进入倒计时，没出年报反倒让其多活了两月，下周五大概率锁定
47东方集团5天0.66，封单21万+，下周五可能锁定
较大概率面退的：
广汇汽车7天0.69
海印股份4天0.72，假跌停
天成5天0.79，封单不到2千手
景峰5天0.8，封单20万+
备选：
嘉寓5天0.8
鼎龙8天0.84，涨停封单3万+
亚泰集团7...
没空像之前详细去看，所以记录一下今天的高危：
天成
景峰
曾经的高危中润再次进入低危范畴，跟踪ing
剩下的以校长表格为准
ZQYMZ - 95%
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我看不懂他的操作，这么淡定。广汇的问题，还是不能带有太多阴谋论来想。
最直接的思路，就是大股东五千万增持打了水漂之后，觉得拉股价的代价太大，而退市的后果自己能承受，于是不再花钱购买股票。
但转债这个价格，大股东是有充足动力去购买的，因为公司还在正常经营，远没有到资不抵债的地步。
更进一步地说，退市之后虽然可以通过下修回避回售，但是如果下修到几分钱，那么转债转股后有可能导致大股东失去控制权，所以回售的可能性还是在的。
归根结底，只要公司的基本面没问题，转债的条款还是能保护债权人。
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死定了
46华铁7天0.79，下周一开始复牌，重新进入倒计时，没出年报反倒让其多活了两月，下周五大概率锁定
47东方集团5天0.66，封单21万+，下周五可能锁定
较大概率面退的：
广汇汽车7天0.69
海印股份4天0.72，假跌停
天成5天0.79，封单不到2千手
景峰5天0.8，封单20万+
备选：
嘉寓5天0.8
鼎龙8天0.84，涨停封单3万+
亚泰集团7天0.85
摩登4天0.85，封单3千多手
岭南股份6天0.9
吉视传媒4天0.91
东时4天0.91，封单近万手
华联5天0.93
中装1天0.98，封单3万+
富润7天0.99，涨停封单0.4万+
美讯6天 （市退中，反弹回3亿需两天）
继续贴校长统计表
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何以见得，你好像对广汇有点偏见？回禀陈教主，不是的，我是哀其不幸，怒其不争，人要自信才能赢得自尊，面对问题两眼一闭一言不发，他又不是谢安执棋安坐，有小儿辈破贼，一副弃疗的样子，非常耐人寻味。
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目前仓位：
合泰27%+
三房18%+
京东方18%+
牧原15%+
文投11%+
瑞科5%+
金科3%+
时刻牢记着自己的水平很烂，过去收益的来源主要归功于运气：
低位加风险大的品种，概率和赔率虽然都大，只是目前出现的极端情况还没能干死自己而已。
而现在的极端情况太频繁出现了，特别是最近这个ST，更别提那匪夷所思的低价债了
上周一本来估算着如果三房继续小跌，就开始继续大挪仓位，结果居然是一天跌的比一天猛，完全是呆若木鸡，人麻的啥都不敢乱动。。。
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广汇呢？你漏了广汇广汇今天地天板，认为情绪低点已过，何况我一直认为广汇不可能面退
我的信仰是基于其控股股东有足够能力救，至于广汇汽车本身基本面，从来没关心过，因为它至少是个AA+
我依然没有持有广汇，因为它还是太危险了，但是我很愿意把它作为重点关注的一个标的，从中理解学习大众情绪
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鹏都农牧出局新纶抬走
接下来只记录大概率面退的：
45新纶15天6.26
东方集团2天0.81
鼎龙5天0.8
虽然至今还不认为广汇会退，但明天数到第五天，广汇也得进名单
继续上校长的表
较大概率面退的：
东方集团3天0.81
鼎龙6天0.76，封单1万+
天成3天0.87，封单7万+
景峰3天0.88，封单47万+
东时2天0.94，封单19万+
摩登2天0.94，封单9万+
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H大换仓17号，我大概19号开始，今天26号反弹，差了几天就都成了烈士了，太难了。隔壁吾知大神就是牛啊，昨天28上仓，实力的碾压，我不知道怎么学了更悲惨的是，因为跌傻了，后面没敢调仓，而且认为低价债和ST一个逻辑，哪知道低价债自己先飞了
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去化要看真实供给，不能只看能繁，要看MSY*能繁，非瘟后大幅下滑的MSY这两年在持续改善，能繁的中枢下滑已经被效率的提升所抵消。目前数据来看，猪价上行只能维持3个季度，也就是到年底。有一定的道理。
关键的问题是，过去的猪周期的数学逻辑是蛛网模型，蛛网模型的底层逻辑是农户根据本期价格决定本期产能建设，进而导致上期价格决定下期产能。但目前，猪价下降的时候，规模场根本不减产都在熬定增熬重组，扩产能。
过去规模场一直这...
我来说一些不同的看法，以供大家参考。
养猪是一个进入门槛很低的工作，但是进入门槛低不代表成本就低。
欧美的农民占比是很低的，2%不到。而我国的农民占比高达36%。这意味着我国的养猪格局很难完全欧美化，大量的农民没有其他的工作机会可以吸纳，他们会像潮汐一样随着养猪的利润起伏而进入或退出。而这股力量不容小觑，蛛网模型的密度可以变小，但无法彻底消失。回顾散养户最近20年的持续萎缩，不止是周期波动导致的，我认为还有一个重要的潜在原因——全国的经济繁荣发展为大量的散养户提供了其他的工作选择。
再谈谈规模场，养猪上市企业中，一半以上的成本控制能力其实还很不成熟，尚处于摸索之中，这也会带来周期的波动。根据正邦天邦傲农的教训，我们很容易得出结论，当经营能力较弱时规模越大，抗风险性也越差。
如果以最终规模场占比90%为终点（其实我个人认为可能80%就是上限了）的话，现在的养猪产业还处于中期的后半段，距离终点还有较远的距离。这期间必然还会反复的以周期的形式表达对经营不善企业的惩罚和淘汰。这是一个反复的过程。
最后谈下今年猪是否反转，其实我也不知道。我的意思是从现有的数据来看，无法下结论说反转时刻来临，反转的过程可能会曲折。但是在我看来，当下猪周期的底层逻辑没变，行业又三年亏损，三家上市公司濒临破产，行业的整体负债率都60%以上了，于是我下注30%的仓位在里面等风来，截止今天浮亏1个点。
我是一个host
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以下这些下周都可能锁定面退了，其中德豪、新纶和贤丰封死跌停本来数这些面退的目的是让自己知道，退的差不多了，找机会可以适当加大仓位。
44新纶13天6.26
45贤丰12天6.26
46德豪8天6.28
深天13天
鹏都农牧13天
汇丽B13天
不到5天继续不读数，不相信面退潮要持续到7月甚至更后面，因为这样会造成整个市场源源不断的被吸到面退边缘。
结果现在变成这样，强忍着泪水继续数吧。
大概率面退的，鹏都跌停编号升至第一，汇丽倒计时结束：
44鹏都农牧14天6.25
45新纶14天6.26
深天14天
贤丰13天
德豪9天
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鉴于避免朝令夕改可能引起的混乱+那么多被逼到绝境的（相对）大盘股，打补丁可能更合适：比如也许在市值一定规模以上的，放开合股会更恰当？
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@我是一个host我一直都认为广汇山鹰三房不可能面退，包括到现在。
你是不是选择性漏了说三房快要面退了？
利益披露：你说的转债我都有，包括三房。
即使现在广汇有面退风险，我也这么认为，只是我不会去买广汇。
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@我是一个host最初的动机：
广汇，山鹰为什么不整一点？
三房没有任何违约的可能，因为它不到期、不回售、没有下修的必要，在这个时期，比较安全。
现在：
广汇虽然觉得大概率不可能，但是风险很高，不敢上仓位的赌博意思不大；
山鹰，在看到岭南和广汇下修到底后的惨状，已经吓尿了了，还是觉得三房安全。
京公网安备 11010802031449号