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2026年，我要回到抄作业的正确道路上。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、中曼石油
3、中国海油
4、新集能源
5、ST诺泰生物
6、华晨中国（H）
7、中国中药（H）
8、新奥能源（H）
9、特变电工
10、博源化工
11、皖能电力
12、新天然气
13、潍柴动力
14、鲁阳节能
15、美的集团
16、荃银高科
17、东阳光药（H）
18、格力电器
19、中远海控
20、烯碳3
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为25.70%，本周为-1.60%，杠杆率121%；同期沪深300收益为5.23%，本周为2.39%。
本周，减仓*ST新潮、中油工程、杰瑞股份、龙大转债；买卖三房转债、黄金LOF；卖出*ST景峰、ST人福、ST西发、ST司特、ST赛为。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、华晨中国（H）
3、新集能源
4、东兴证券
5、杰瑞股份
6、中油工程
7、广汇能源
8、特变电工
9、中金公司
10、新天然气
11、信达证券
12、中国海油
13、蓝焰控股
14、中曼石油
15、岚图汽车（H）
16、龙大转债
17、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年5月7日，@ifz2008在自己的帖子上《鹏飞的鸟的投资之路》记录了如下的内容：
蒋炜又是一个从股票转到可转债和股票并重的投资者，以前看过他写的价投书和为二马由之写的序。今天看到他的思考，感觉确实不错。连忙把他写的一些关于投资的思考粘贴下来分享一下：
蒋炜的投资思考5/7
有朋友问我在研究可转债的过程中，最关心的10个问题是什么？于是，我思考梳理一番，分享给朋友们。
1、目前可转债交易价格是否在“债性区”？若股市进入持续数年的大熊市周期，单边下跌，以目前这个价格买入，是否可以通过持债收息的方式把本金收回来。也就是说，要先确保买入价格是安全的。
2、研究正股的前十大股东，是否有重要的机构投资者背书。如果全部是自然人股东，则要谨慎，不知道是否有什么未知风险。
3、研究正股的经营情况，结合财务三表，重点考察公司的现金储备、自我造血能力、货币资金兑付债务的能力，以及受限制的现金有多少。
4、公司有息负债率的高低如何？太高，高到有可能倒下，不行；太低，有可能到期无法用现金兑付，也不行。债务情况是否介于中间状态，即公司既不会到期无法用现金兑付，也不会遇到经营危机就倒下（即债务违约）。
5、研究下修条款、历史下修记录。下修条款宽松、没有每股净资产的苛刻条件的更好；历史上曾经主动下修，并且下修到底的最好。下修是公司想要实现转股的积极表态，有利于债转股。
6、正股是否有比较热门的概念属性，如算力、半导体、人工智能等。这些公司的正股价格大幅度波动，股价有可能翻倍，也有可能腰斩；或者判断正股有困境反转的可能性。
7、年报披露后，是否有退市风险警示、信用评级下调的潜在预期，导致机构被迫出池，不着急买入，等利空落地、流动性枯竭的时候再介入。（T转债市场预期评级要下调，但实际落地时并没有调整，第二天再买入也来得及；W转债市场预期有退市风险警示，利空落地后，机构被迫卖出时，才是最好的买入时机。）
8、剩余期限是否太短？可转债发行期限一般为5—6年，大部分会在发行后3—4年被解决掉。剩余期限2～3年的没有问题，公司有解决的时间窗口；但如果时间不到1年，甚至只剩下最后几个月，既没有偿债能力，也没办法转股，那是两难的事，要谨慎回避。
9、优先选择正股市值小、转债规模低的，相对弹性更大；谨慎回避转债规模太大，或者转债规模占正股市值比例太高的，一旦转股，对正股股份的稀释比例太大，上强赎有一定难度的转债。
10、如果未来是熊市，目前价格向下波动空间是否有限？如果是牛市，向上是否有高弹性预期？正股没有退市和违约风险，正股市值小，有概念，转债规模低，与此同时转债的交易价格还处于债性区。此时，以债性为盾，以下修为矛，以强赎为果，持债收息，等待强赎。如果股市进入熊市周期，有债性的托底效应，可呵护本金的安全。同时，因为公司的有息负债率偏高，公司会想办法积极推动转股，降低负债率。最后，上强赎化债，实现共赢的局面。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为27.74%，本周为4.26%，杠杆率121%；同期沪深300收益为3.83%，本周为0.44%。
本周，买入龙大转债；加仓*ST新潮、中油工程、杰瑞股份；加仓（买卖）中曼石油；卖出青岛港、梅花生物、华夏银行、ST诺泰生物。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、华晨中国（H）
3、新集能源
4、东兴证券
5、中油工程
6、杰瑞股份
7、广汇能源
8、特变电工
9、新天然气
10、中金公司
11、*ST景峰
12、信达证券
13、ST人福
14、ST西发
15、ST司特
16、ST赛为
17、中国海油
18、中曼石油
19、蓝焰控股
20、龙大转债
21、岚图汽车（H）
22、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年4月25日，@捏小猪发布了题为《一个作弊的游戏，你能坚持玩下去吗？》的帖子。摘录其中的几个回复：
@eaglex：好文，我也是最近看了《避风港》才逐渐明白。
很重要一点就是是时间遍历和空间遍历的区别。
个人是时间遍历，一次大的回撤基本就回不来了，无论是资金上还是心理上；赌场才是空间遍历，同时可以和很多赌客对赌，只要有微弱优势，就可以经营下去。
所以个人投资如果想长期玩下去，必须选择很大的优势的赌局，否则出局只是早晚的问题。
回撤可控，胜率较大决定了能长期玩下去，赔率决定年化收益的上限。
可转债轮动、收息佬、宽基ETF分散配置，都是符合这种标准的选择。
@奔魔：把凯利公式应用于投资，就跟用背单词的方法做数学题一样。压根就不是适用的场合，非要结合到一起讨论，去年就有个相关的帖子，以前的没关注，不会是年经贴吧。
三个根本差别，赌博游戏是在条件无差别的情况下可以高频进行的，另一个是要么翻倍要么全输，最后是你要能准确计算出胜率。
投资跟哪样都不沾边。
它可以被应用到赌场游戏中，比如赌场的优势一般都不超过5%，但因为限额与高频就能保证长期盈利。21点算牌的优势更是不到2%，却能让数学天才们长期赢大钱。
股票一周涨了5%算输算赢？第二天跌停板，第三天地天板，第五天开盘就清仓了然后收盘涨停板，这算输算赢？
投资从频率、胜率、赔率都不具有恒定性，甚至是没有确定性，如何能应用凯利公式呢？
@零界：感谢楼主，这是我翻十倍最快速的一次，玩下来发现真心不轻松。特别面对连续不可控的回撤时，即使再坚定的信仰也会出现松动的。
理论上最高效的凯利公式算法只是从数学角度保持永续战斗姿态，往往忽略策略执行中回撤带来的实际心理冲击。
仓位=杠杆。回想自己投资中也遇到过，心态一炸动作就变形的厉害，也会担心策略拟合或因子暂时失效。一边要试图接受超出预期的回撤是合理的，一边也只能通过降仓方式控制波动率范围。这些都比实际的游戏要难的多。
多策略=降波。的确，怎么平衡收益和回撤，各有各的偏好。总体思路尽量远离高波，保持策略始终在中低波区域游离，并且牢记策略核心优势（可能只能靠自己按摩）也许是较好思路（可能是最好也就这样了吧）。
@sunkan：这是一种正收益预期的游戏，每次预期收益是投入本金的10%，完全值得把全部身家押上去。但计算每次的投注值是另一回事，因为每次会翻倍或损失全部本金，这和股市投次情况很不一样。然后每次投注对应的真实时间也很重要，比如一辈子对应100次，还是1000次或10000次，投注的策略会有所不同。
@都星哲733：@cjangn
往往大部分人控制不住自己，没有耐心等待胜率非常高的机会
两位老哥，胜率是标的本身的属性，和市场价格波动无关，胜率大小是能事先分析出来的
举例，银华日利，
银华日利的胜率无限接近100%，这是因为他本身是个货基，
市场发疯，是有时候价格会小幅折价，偶尔会大幅溢价
高胜率高赔率，是价投的思路，高胜率是说买的这个证券背后的资产的质地非常哇塞，高赔率说的是市场定错价了，大幅折价时买，大幅溢价了就卖。
是跨了两个维度的，一个维度是证券背后的资产的质地，另一个维度的市场价格的维度。
这是非常顺畅的逻辑。
@壹壹壹：分析虽然没错……但是决定投资成绩成绩的三个半要素：胜率、赔率、周转速率、可用杠杆倍数（半个），你把赔率设置1比1，周转速率半年1次，在这样苛刻的前提下逮着个胜率优势60%一通分析，有如把武当大侠绑手绑脚后比武，然后说武当内功虽好，但也不过尔尔，这有点胜之不武啊。按你这个赔率胜率周转速率，理论年化收益率、夏普比率、最大回撤是多少？能达到常规的实盘标准吗？
60%胜率已然不错，降低仓位也对，不过更关键的是提高赔率、周转周期、可用杠杆率，你把周转周期改成1周，结果是不是大不一样？赔率再有点优势，例如1.5，是不是又不一样，如果还有低成本杠杆，完美。这样的好策略是否不现实？曾经的分级基金分拆合并就基本符合了，现在也有，就看能不能找到了。
@Romi：这个游戏太有意思了，忍不住用Trae搞代码测试了一下（顺便说，Trae比前几个月进步很大），我按初始金额100，达到10倍或者超过200轮停止。图略
1.胜率60%，每轮投20%
2.胜率60%，每轮投10%
3.胜率70%，每轮投20%
4.胜率70%，每轮投10%
5.胜率80%，每轮投20%
6.胜率80%，每轮投10%
7.胜率80%，每轮投5%
提高胜率是关键。
果然慢就是稳啊。
@呆若木鸡0733：用excel做模拟，一秒出结果
几分钟便见识了各种奇葩曲线
60%胜率，一赔一，玩300次：
20%仓位，收益高的几十万倍，低的居然亏损5%，最大回撤97%，直呼刺激！
10%仓位，收益高的几千倍，低的也有几倍，最大回撤还是有80%+
5%仓位，收益大部分都在几十倍，回撤没再看到50%以上的
我几分钟看到的终究还是小样本
上亿股民出啥神仙都不稀奇
@春秋战国：说的是事实，可是这个点观点没有积极意义，就像说我辛辛苦苦活了一辈子，最后居然死了，唉，还不如一开始就死了算了，或者一开始就躺平不奋斗，不要那么辛苦。（现在的不婚族就是这样）。
积极的观点是，我在这过程中，确实有可能把60%的概率变成70%，你把70算一下，就完全是天翻地覆的另外一个数据了。
而更加积极的是，你越努力，变70的可能性就越大。
@tcswcch：按楼主设定的条件模拟，最大问题不在于可能发生的前面运气差，等到后面才回归这种随机性。
而在于，按全凯利复利计算单周期期望收益率仅2%左右，半凯利单周期期望收益率仅1.5%左右。
换句话说，按楼主认为的半年一周期，年化收益率预期和固收基金差不多。在20来岁没几个本金时，希望通过投资大幅改善生活的人，在知道这个结果后，就不可能选择这种方式去投资——直接全仓买固收结果一样，还省心省力，波动还小，净值腰斩概率又非常非常低。
再换句话说，如果是半年一周期，这个假定的投资标的，与这种投资方式不匹配。
回到抛硬币，假设每个工作日每天玩4个小时，每分钟按1次算好了，应该是绰绰有余，每天就能玩240次，那么半凯利仓位每天的期望收益率就是3600%+，全凯利是12300%+。
当然映射到证券投资是不可能的，因为按设定，是每个周期持有的仓位部分翻倍或全亏完，按半凯利算，每分钟都要涨跌停一次。
有些觉得楼主说的哪里不对，但是又说不出来的人，看到这里应该也已经明白了，不再延伸了。
再补充一个数据吧，以纳斯达克月K数据来看，自1982年起527个月K，其中323月上涨，平均涨幅4.75%；204月下跌，平均跌幅-4.64%，涨跌比例近似6:4，平均涨跌幅近似1:1，140+倍涨幅，年化收益率约12%。
@小镇：我每次只上1%的仓位参加100个我认为胜率大于50%的赌局
属于加速了我最终通关的速度
@狂奔得蜗牛：20% 凯利：预期收益≈237，达标率≈94%，爆仓率≈0%
10% 半凯利：预期收益≈241，达标率≈94%，爆仓率≈0%（更稳）
40% 重仓：预期收益大幅下降，爆仓风险飙升
豆包给的结论
@tangyin88：凯利公式应用于股市往往会加杠杆.
赌博场景下是说输了筹码被全拿走, 所以需要用凯利公式规划每次下注; 但股市投资不一样, 套牢20%筹码还是在的, 可以等反转, 只有用杠杆情况下, 才会爆仓筹码被拿走.
凯利公式原形 f = p/a - q/b, a是每次输多少%, b是每次赢多少%; 赌博时每次输100%, 公式才变成了广为流传的 f = p - q/b, 就是a=1的情况, 其实是特例.
用在股市上, 某个策略输15%止损, 赢20%止盈, 胜率60%, f=60%/15%-40%/20%= 200%, 按公式都可以放200%的仓位.
@cai263：当然有。这就是投资界和博彩界非常著名的“凯利曲线”（Kelly Curve）。
我已经为你用代码实时绘制了针对你这个游戏（60%胜率，1赔1）的凯利曲线图。（请查看回复最上方的图表）
这张图表的横轴是你每次下注占总资金的百分比，纵轴是你资金的单次期望对数增长率（也就是你的资金真正复利滚雪球的速度）。
仔细观察这条曲线，它揭示了三个非常反直觉的深刻道理：
- 巅峰：最完美的极值点（20%）
图中的红点就是我们上一回合算出的 20%。
此时曲线到达最高点。这在数学上证明了：每次押20%，你的资金复利增长速度是全宇宙最快的。
2. 左半区：安全但低效的“保守区”（0% ~ 20%）
在0到20%之间，曲线是上升的。
* 现象：如果你胆子比较小，每次只押 10%。你依然能赚钱（增长率大于0），但你的资金增长速度不到20%时的一半。
* 结论：押得少，走得很稳，但赚钱慢（适合极度厌恶风险的人，但这通常被称为 Half-Kelly 策略，能在牺牲一半利润率的情况下大幅降低资金波动）。
- 3. 右半区：极其危险的“死亡滑坡”（20%以上）
过了20%的红点后，曲线开始掉头向下。这是凯利曲线最精华、最反直觉的部分！
* 越努力，越心酸：假设你很贪心，每次押总资金的 30%。虽然你承担了更大的风险，但你长期的资金增长速度反而下降了！它和每次押 10% 的赚钱速度是一样的，但过程却要惊心动魄得多。
* 白忙一场的临界点（黑线交点，约38.4%）：如果你每次押注约 38.4% 的资金，你的长期复合增长率将变成 0。这意味着，哪怕你玩的是一个胜率高达 60% 的优势游戏，只要你每次押 38.4%，玩到最后你一分钱也赚不到，永远在原地踏步。
* 必死无疑的破产区（> 38.4%）：如果你是一个赌徒，觉得60%胜率很高，每次押 50% 甚至 All-in (100%)。曲线会直接俯冲掉进负数（跌破黑色零轴）。这就意味着，在拥有绝对数学优势的游戏里，仅仅因为你的仓位管理不当，只要玩的次数足够多，你必然会亏光所有本金。
总结
这就是为什么不能随便瞎押的原因。在复利的世界里（赢了翻倍增加本金，输了按比例扣减），亏损造成的杀伤力比盈利带来的增长大得多（你亏了50%，需要赚100%才能回本）。
20% 的极值点，就是“盈利带来的复利”和“亏损带来的伤害”之间，数学上的最完美平衡点。
@zhurizhiyan：所以说德龙三个知道中，知道时间多久很关键，知道时间，就算亏损，鉴定斩仓。
@陪戎校尉：按照凯利公式，固定每次押注5元，在60%胜率的情况下20把破产。这个投资者教育做得好，作弊依然会破产，难怪市场上的庄也会扛不住
@骆驼1978：但实际上，凯利公式这套逻辑很难在资本市场运用起来。
凯利公式适用的场景是，你事先知道赢的时候赚多少，输的时候赔多少，时间周期是多少，这是一个精确的值。
而在股票期货投资过程中，这三个变量有两个完全不知道：赚的时候可能是1%，也可能是10%，或者50%；亏的时候面临同样的问题。至于时间周期，如果选择固定时间开平仓的策略，这个变量可以确定，但绝大多数情况没法确定时间周期。
所以，不要盲目使用这个策略。
在资本市场，期权定价公式比凯利公式更能符合实际情况，通过期权定价来衡量可能产生收益和风险预期，并以此制定投资仓位，可以获得更好的效果。
@Penny：很多人读完文章醍醐灌顶：原来胜率如此重要。
虽然但是，股神的胜率才多少，小散又哪里来的自信能超过50%。到底是胜率容易把握还是赔率容易把握？
有没有一种可能，醍醐灌顶灌错方向了。。。
@路林：固定金额大家都试了，我试验一下以五分之一固定比率下注，以达到输了自动减少下注额，赢了自动增加下注额，过程真刺激啊，波动是真的大，有兴趣的自己去试下。可能这就是牛市很多人最后亏钱的原因：赚钱了，加仓干！
@积厚成器：@bluefly按你给的策略，所谓的年轻，也相当于每次是小额投入，无限资金型。
同时，年轻也意味着初始本金获得的不易；一次全损，几年艰难。贴主讨论的是结果风光美好，过程是艰难凶险，十几.二三十年的渺茫的希望，心态的煎熬，生活的困顿。
所以，即使年轻，也不要轻易梭哈。对大多数人来讲，可能更好的模式是：要时刻保持在牌座上。按策略走，同时每年都补充子弹扩大本金。
天生大气运者除外~
@zjulal：提一个think out of box的思考：
采用半凯利仓位10%来押注，最应该做的是想办法获取另外9个灌了铅的硬币并同时开始游戏，每个回合10个硬币的结果一并结算。
有兴趣的可以模拟一下结果。
PS.这个思路其实是可以直接“映射”到实际投资中的。
@roypiggy：最大启发不应该是提升盈亏比也就是赔率吗
我期货趋势交易的胜率才35%
但按20年开始投入的本金算
现在是5.5倍
@imaocxh：@骆驼1978是的，凯利公式在赌场中，大部分情况就是“全或无”，而投资市场绝大部分并不是“全或无”，说到骨子里，在投资市场中，这凯利公式是“不太适用”的
其实最开始凯利公式一个目的就是“防止输完（爆仓）”，在实际投资中因为胜率与赔率的不确定性，所以导致了偏差……投资中能得到的胜率赔率都是历史数据，未来的数据是不可知的……
楼主的例子，胜率60%赔率是1，凯利公式计算出来仓位是0.2，如果投资中真有这样的策略，我不清楚真实情况会是怎么样，不过……实际上，一个胜率在40%+，但是盈亏比（赔率）超过2的策略，已经可以在投资市场中变现非常不错了。但是胜率40%盈亏比2，用凯利公式计算出来仓位只有0.1，胜率再大些，其实仓位也一直会是30%左右……
口说无凭，那就贴个图，个人的一个策略中这几年的历史表现，平均胜率49%，赔率2.06，计算仓位是24.90%（实际上我的仓位远远大于此数值），供大家参考
@voyage：单次预期收益率2*0.6-1=20%，凯利公式最佳仓位20%，于是单次总资产预期收益率只有4%了。如果一轮是一年，相当于有人给你推荐一个预期年化收益率4%的产品，每年净值最坏打八折，跟你说拿的久可以到十倍，你一定会请他走开。
这个例子说明了为什么那么多人追求低风险投资，因为结果更确定就可以上仓位，通过更确定的路径达到资产增值，而不是每次撒一把米堵恒纪元还是乱纪元。
@cai263：
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为22.52%，本周为-1.94%，杠杆率120%；同期沪深300收益为3.01%，本周为0.86%。
本周，买入ST司特、青岛港、梅花生物；加仓*ST新潮；减仓特变电工、华夏银行、ST景峰；减仓（买卖）中金公司、信达证券；买卖闻泰转债、招商南油、中远海能；卖出龙大转债、华海药业。
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1、*ST新潮
2、华晨中国（H）
3、新集能源
4、东兴证券
5、ST诺泰生物
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7、广汇能源
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11、中油工程
12、新天然气
13、梅花生物
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15、*ST景峰
16、信达证券
17、ST人福
18、ST西发
19、ST赛为
20、ST司特
21、中国海油
22、青岛港
23、蓝焰控股
24、岚图汽车（H）
25、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年4月25日，@捏小猪发布了题为《一个作弊的游戏，你能坚持玩下去吗？》的帖子。摘录其中的主要内容：
消失的亿万富翁这本书，里面有个游戏。
给你25块，和一个灌了铅的硬币。
硬币有60%的概率朝上，赢了翻倍，输了亏光。
你需要用什么策略，每次压多少，能把25块变成250块，翻十倍。
显然这是个对压朝上非常有利的赌局，
玩10次，平均赢6次输4次，玩10把可以净赚2把。
理论最佳仓位是凯利公式的每次20%，
我因为知道半凯利仓位性价比更高，就每把下总资金的10%。
然后上这个网站模拟了一把，手动玩，玩了192把才通关。
https://elmwealth.com/coin-flip/
体会非常深：
哪怕是半凯利仓位，60%胜40%负，这么大的优势，走背运的时间段也非常长，连续好多把朝下，过程中也经历了三分之二的回撤。
过程如下：
前20把基本在本金附近震荡，没看出60%的概率优势（现实中你估计就不玩了）。
27-37把，连续走运，干到了76（自信心爆棚，老子天下第一，看的就是准）。
38-60把，在70附近震荡，这时候是本金赚接近200%。
60-92把，连续走背运，跌至29，此时最大回撤64%，接近三分之二（这么长时间持续亏，过了这么久，才赚10%几，没跑赢存款，这时候肯定蔫了萎了是别人眼中的loser了，想想白酒、医疗、中概的股东）。
93-110把，持续在30附近震荡，这个游戏我用最佳策略已经玩了100把，还没怎么赚钱，你TM是不是把硬币换了？
127把，回到80，刚刚突破37把的高点（时隔多年回到年轻时的巅峰，人已老，心更老，识尽愁滋味，感觉自己是个沧桑的失败者，赚了点钱，但是完全对不起这些年以来的付出）。
150把附近，先上到150，后回撤到100，三分之一的回撤。
171把，达到215，只需要“再赢最后一两次”就可以通关，随后从230回撤到155，又是三分之一的回撤（港片里面：最后再赌一次就收手，过了今晚就没事）。
一直到192把，实现了通关，总资产*10。
我的仓位基本和红线（半凯利仓位）重合，因为我偷懒，有时候省略了小数点后的数字。
而理论最赚钱的凯利仓位（绿线）：
一度从170跌至12.5，回撤93%，
在37把前后本金就*5了，但是玩到110把，本金只有12.5，亏了一半！
每一把游戏，如果是映射到现实，对应投资股市，大概是半年时间。
凯利公式计算起来很美好，但是是个巨大的黑洞。
想想你在20岁开始投资，18.5年后，年近40，本金*5，成功人士，意气风发。
然后又继续玩这个作弊的游戏（买ETF60%的胜率应该是有的），又玩了36.5年，玩了55年后，已是75岁的风烛残年，本金只剩20岁时候的一半，
你在理论上的192把，110多岁了，接近500，本金*20，又有什么意义呢？
现实中不可能有任何人，在30多年的时间，亏掉90%以上的钱之后，还能还会继续玩这个投资游戏的，
你是loser、败家子、SB中的王者，
你会怀疑这个硬币、这个股市，根本不是60%朝上，而是中途被人换掉了，否则怎么连续那么多把开小？
是个吃人的市场，是个圈钱的市场，你是个失败的傻叉的金融消费者。
现实中坚持这个半凯利仓位已经压力非常巨大了，
这还是在你有60%的作弊概率的前提下，
所以仓位还要更低一些。
强烈建议大家手动玩一下这个游戏，目标是从25块变成250块。
体会一下你在其中的心理煎熬，
用蒙特卡洛之类的模拟，一秒钟出结果，是体会不到这种压力的。
而你在现实中要一把一把的干，岁数会一年一年的涨，
要养家糊口，必然会几倍的体会到这种压力，
遇到几年的逆风期，几乎不可能坚持下去，不是“大清要亡”，就是“国运没了”，弃剧了。
最好的方法是减少到¼凯利仓位。
同时你不能一直赌大明胜，努尔哈赤那里得压一些，吴三桂那里得压一些，李自成那里得压一些，
海外的英吉利、法兰西、德意志、小日子，也得压一些。
从这个模拟来看，买ETF的胜率，应该远不止60%的，比60%要高。
2026年4月17日，“2026年一季度中国GDP同比增长5.0%”暨周小结例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为24.94%，本周为0.53%，杠杆率115%；同期沪深300收益为2.13%，本周为1.99%。本周，买入华海药业、中油工程、杰瑞股份；加仓*ST新潮、东兴证券、ST诺泰生物、广汇能源；减仓中国海油、蓝焰控股、中曼石油；卖出抗通胀LOF。截至本日，持仓品种...诺泰加仓了么，进前十了
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为24.94%，本周为0.53%，杠杆率115%；同期沪深300收益为2.13%，本周为1.99%。
本周，买入华海药业、中油工程、杰瑞股份；加仓*ST新潮、东兴证券、ST诺泰生物、广汇能源；减仓中国海油、蓝焰控股、中曼石油；卖出抗通胀LOF。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、华晨中国（H）
3、新集能源
4、东兴证券
5、特变电工
6、*ST景峰
7、中金公司
8、信达证券
9、华夏银行
10、ST诺泰生物
11、广汇能源
12、杰瑞股份
13、中油工程
14、中曼石油
15、新天然气
16、华海药业
17、ST人福
18、ST赛为
19、ST西发
20、中国海油
21、蓝焰控股
22、龙大转债
23、岚图汽车（H）
24、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年4月16日，国家统计局发布公告，2026年一季度中国GDP同比增长5.0%。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为24.29%，本周为0.43%，杠杆率104%；同期沪深300收益为0.14%，本周为3.52%。
本周，买入ST西发、抗通胀LOF、龙大转债、国债逆回购GC001；减仓（买卖）*ST新潮；减仓新天然气、广汇能源、中曼石油。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、华晨中国（H）
2、新集能源
3、国债逆回购GC001
4、特变电工
5、*ST景峰
6、信达证券
7、中金公司
8、华夏银行
9、中曼石油
10、东兴证券
11、抗通胀LOF
12、广汇能源
13、新天然气
14、*ST新潮
15、ST诺泰生物
16、ST赛为
17、蓝焰控股
18、中国海油
19、ST人福
20、ST西发
21、龙大转债
22、岚图汽车（H）
23、烯碳3
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1、2026年4月1日，在苹果公司成立50周年之际，CEO蒂姆·库克向全体员工发送了一封内部信。这封信不仅回顾了苹果50年的发展历程，也表达了对未来的展望。以下是库克内部信的全文内容，综合多个权威公开资料整理而成：
今天，苹果正式迎来50周年纪念日。
在本月庆祝这一里程碑过程中，我一直在回味史蒂夫说过的一段意味深长的话：“当你成长时，总会有人告诉你，世界就是这个样子，”他说，“但一旦你发现一个简单的事实，人生就会变得开阔得多：你身边所谓的生活，都是由并不比你更聪明的人创造的。你可以改变它，你可以影响它，你可以创造属于你自己的东西，让其他人去使用。一旦你明白这一点，一切就再也不同了。”
正是这种理念，在1976年催生了苹果公司。五十年来，也正是这种信念吸引着最聪明、最热忱、最具创造力、最坚定的人，汇聚于此。
我们来到这里，是为了从事一生中最出色的工作，去触及那些凭一己之力无法企及的高度。我们身处一种文化之中，它让我们保持好奇，让我们深度协作，让我们对自己和身边的人追求卓越，并去相信，真心相信，我们可以做到不可能的事。
无论身处哪个团队，无论来自哪一代人，我们都被一个简单的信念紧紧相连：未来，不是等待而来的，而是亲手创造的。
当我们回望我们共同创造的一切，那份震撼无以言表。50年前，车库里只有一台计算机原型。今天，苹果的设备已达25亿台，遍布世界每一个角落，帮助人们创造、沟通、学习和联系，以当年难以想象的方式丰富生活。
这家公司以及它的每一位成员，对世界产生了多么深远的影响，已无法用数字来衡量。能够每天做我们所做的事情，并明确知道我们的工作专注于赋能他人、丰富他们的生活，这本身就是一件非凡的事情。
无论你是今年加入的新成员，还是在这里已经工作了几十载，我希望你能花一点时间，去感受自己工作的意义。
谢谢你们。
谢谢你们不断突破自我，超越想象的极限。
谢谢你们相信我们的使命，坚守我们的价值观。
谢谢你们将自己投入到远超个人的伟大事业中。
回望过去五十年固然令人感慨，但真正让我无比激动的，是即将展开的未来。我们面对的是有史以来最重大的机遇之一。放眼世界，没有任何一个团队比我们更有能力去迎接它。
感谢你们所做的一切，让我们共同期待下一个50年。
—— 蒂姆·库克
2、2026年4月2日，@小熊猫问道发布了题为《北京大学<地震概论>课程中"炒股挣钱"PPT的相关内容》的帖子。摘录其中的一段：
第3节 股市是较难的一种赚钱方式
股者要有自知之明，要敬畏市场，不要迷之自信觉得投资容易，不要靠意念炒股决策基于臆测，不要视野短浅听风就是雨想法天天变。没有足够的时间研究、丰富的经验积累、天赋的投资情商，你凭什么跑赢别的投资者？
为什么在股票市场赚钱那么难？投资世界三大定律：
①新晋玩家想在一个古老的行业里发财致富是非常困难的事情！
②行业准入门槛越低，利润越低，要在低门槛行业生存，必须是第一个吃螃蟹的人。
③股市是零和博弈游戏。
投资者常犯的致命错误：
①把投资视为业余爱好，却指望靠业余技能赚钱。
②人们买张卫生纸都要货比三家，审查一只股票却只花3分钟 。
③有赚它10个亿的野心，却没有坚持3个月的耐性。
④绝大多数人只是假装很勤奋，假装在思考。
⑤只买生，不买熟 。
⑥买时过度自信，买后过度恐慌 。
⑦技术止损。
⑧追求确定性和买点精准性。
⑨知识碎片化。
⑩靠意念炒股。
成功需要具备的因素：天命、运气、专注、勤奋、放弃。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为23.76%，本周为-2.13%，杠杆率106%；同期沪深300收益为-4.09%，本周为-1.37%。
本周，卖出盛龙股份（新股）；买入ST赛为、ST人福、ST诺泰生物；加仓华晨中国；加仓（买卖）*ST景峰；减仓*ST新潮、特变电工、蓝焰控股、新天然气、广汇能源、中国海油、中曼石油；卖出农业ETF富国、化工ETF嘉实、博汇纸业。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、华晨中国（H）
3、新集能源
4、特变电工
5、*ST景峰
6、中曼石油
7、信达证券
8、中金公司
9、华夏银行
10、新天然气
11、广汇能源
12、东兴证券
13、蓝焰控股
14、中国海油
15、ST赛为
16、ST诺泰生物
17、ST人福
18、岚图汽车（H）
19、烯碳3
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为26.45%，本周为-2.76%，杠杆率134%；同期沪深300收益为-2.75%，本周为-1.41%。
本周，中签盛龙股份（新股）；卖出视涯科技（新股）；加仓新天然气、华晨中国；加仓（买卖）*ST景峰；减仓*ST新潮；减仓（买卖）中曼石油；卖出（买卖）洲际油气。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、新集能源
3、华晨中国（H）
4、新天然气
5、中曼石油
6、特变电工
7、*ST景峰
8、蓝焰控股
9、农业ETF富国
10、中金公司
11、信达证券
12、广汇能源
13、华夏银行
14、中国海油
15、化工ETF嘉实
16、东兴证券
17、博汇纸业
18、岚图汽车（H）
19、盛龙股份（新股）
20、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年3月26日，@古歌vv在自己的帖子上《【input】2026年实盘》记录了如下的观点：
泡泡又是生动的一课！今天下单买了5%。
几点感想
（1）、所有人都知道的利好不算利好；
（2）、高位的时候应该多想想缺点；
（3）、股票买的其实是预期，股价一定会提前反应；
（4）、如何评估当前股价有没有反应所有利好？其实就是看估值，30pe就是乐观预期。机构都盯着高频数据，一有风吹草动就会砸。
（5）、在流动性好的市场，图形走势其实代表的是机构的态度，是最真实的反应。一直涨，是机构已经知道了业绩非常好；一直跌，是机构已经知道数据变差了。
（6）、反过来想，一定要反过来想。要想赚钱，一定要提前预判，一定要想多一步。
特别声明：本人不持有泡泡，未来三天乃至一定的时间内，没有买入的计划，如有买入，也将会在第一时间内于本帖上公告。
2、2026年3月23日和24日，亲身实测。第一次，挂单卖出1股，券商提示“不符合零股卖出规则”，不能委托挂单；第二次，转出多余的股份，剩下一股，挂单卖出，券商提示“交易金额低于5元”，而5元是券商收取的每笔佣金，不能委托挂单。
一问就是三个＂不知道＂。因为ST景峰是抄作业的，几乎没有什么研究，加上仓位并不重，截至到本周末刚刚盈利。个人模糊的感觉是，ST景峰重整成功后，石药入主，大方向是向好的，更有投资者猜测石药借壳上市，所以对我来说短中长期持有都很放心。近期个人关注的重点是伊朗局势，关注能源价格的走势，那个才是与我的重仓品种密切相关的，要慎之又慎需要高度聚焦的地方。现在ST景峰仍然处于一字涨停板趋势中，什么价格开板不知...谢谢老师，我也是抄lan老师的作业，因为有石药参与，拿着也挺放心，谢谢老师的回复和见解，集思录真是一个和谐的平台！！！
赞同来自: 丢失的十年 、tigerpc 、千军万马来相见 、hannon
什么情况下会卖？比如达到目标价？还是能正常交易的情况下？一问就是三个＂不知道＂。
因为ST景峰是抄作业的，几乎没有什么研究，加上仓位并不重，截至到本周末刚刚盈利。个人模糊的感觉是，ST景峰重整成功后，石药入主，大方向是向好的，更有投资者猜测石药借壳上市，所以对我来说短中长期持有都很放心。
近期个人关注的重点是伊朗局势，关注能源价格的走势，那个才是与我的重仓品种密切相关的，要慎之又慎需要高度聚焦的地方。
现在ST景峰仍然处于一字涨停板趋势中，什么价格开板不知道，到时候看看其他投资者的观点，再做决定是持有还是卖出吧。
如果你也持有ST景峰，你可以在集思录或其他网站搜索一下，看看其他投资者的意见。
祝投资大发！
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人福和诺泰还是卖了啊近期，我想加仓st新潮，新潮只能在信用账户购买，我的信用账户上只有一些st股票和港股，港股卖掉后不能及时买入A股，st景峰不能卖，只能卖掉st人福、st诺泰和st赛为。过段时间，卖出st新潮后，我会再次买回它们的。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为29.93%，本周为0.79%，杠杆率132%；同期沪深300收益为-1.36%，本周为-2.19%。
本周，中签新股视涯科技；加仓（买卖）*ST新潮；减仓（买卖）洲际油气；卖出ST赛为、ST人福、ST诺泰生物；东风集团股份（H）退市，换股岚图汽车（H）。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、新集能源
3、华晨中国（H）
4、中曼石油
5、特变电工
6、新天然气
7、信达证券
8、中金公司
9、农业ETF富国
10、广汇能源
11、华夏银行
12、蓝焰控股
13、中国海油
14、化工ETF嘉实
15、东兴证券
16、洲际油气
17、*ST景峰
18、博汇纸业
19、岚图汽车（H）
20、视涯科技（新股）
21、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、本周，华晨中国继续大跌16.76%，由近期的高点4.45港元跌到2.83港元，华晨中国也由盈利转为亏损。同期，东风汽车集团私有化换股岚图汽车，开盘价由原想的11.75港元/股变为7.50港元/股，而且开盘大跌，上市两天下跌15.33%，收盘6.35港元/股。
截至本日，我以郑重其事的态度、以较大仓位投资的港股都是亏损的。
2、2026年3月19日，卖出广发石油4股，成交价2.813元/股，成交金额11.25元，发生金额6.25元，佣金5元。我原来的设想是，当成交金额低于5元时，券商怎么收费，但却没有认真地查看股价，试验完全落空。
下周，再次试试。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为33.74%，本周为5.64%，杠杆率113%；同期沪深300收益为0.66%，本周为-1.07%。
本周，买入博汇纸业、广汇能源；买卖中曼石油、新天然气、蓝焰控股、石化油服；减仓中国海油、华晨中国、中国中药；卖出*ST景峰、皖能电力、鲁阳节能、太阳纸业、东兴证券、中金公司、信达证券。
本周交易太多，换手率高达156%，效果却很糟，损失高达1.54%。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、*ST新潮
3、新集能源
4、华晨中国（H）
5、特变电工
6、博源化工
7、博汇纸业
8、蓝焰控股
9、中国海油
10、新天然气
11、中国中药（H）
12、石化油服
13、ST赛为
14、ST人福
15、ST诺泰生物
16、潍柴动力
17、全球油气能源LOF
18、广汇能源
19、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年3月4日和5日，全国两会即在北京召开。
2、2026年2月28日，以色列和美国联合对伊朗发动军事打击。当日上午，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。当日21时许，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。
请教大佬持有荃银高科的逻辑是？（被套ing）早就卖了。
当时买入时，有两个理由。其一是要约后流通股变小，资金易流入，有要约价保底，股价易涨难跌；其二是属于农业股，商品涨价的趋势是铜铝、到黄金白银、到原油煤炭、最后到农产品，买点做观察仓。
持有中，想想以前上的逻辑还是很远的，等不及，就卖了。
卖出后，荃银高科暴了个雷，涉嫌信披违法违规被立案，年度业绩将现上市后首亏，算是卖对了。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为26.60%，本周为6.95%，杠杆率138%；同期沪深300收益为1.74%，本周为-0.19%。
本周，加仓新天然气、ST赛为；减仓潍柴动力、博源化工；卖出讯众股份。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、中国海油
3、*ST新潮
4、华晨中国（H）
5、新集能源
6、新天然气
7、特变电工
8、中国中药（H）
9、博源化工
10、鲁阳节能
11、太阳纸业
12、皖能电力
13、东兴证券
14、ST赛为
15、ST人福
16、中金公司
17、ST诺泰生物
18、*ST景峰
19、潍柴动力
20、信达证券
21、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年2月26日，@追梦者雷在自己的帖子上《2025年投资总结+2026年展望》记录了如下的观点：
转发自@liangzhu ，写得很有水平的一段话，一看就是经验丰富的投资者。
规则与趋势 绝对与相对
一年半时间，中小盘含权资产价格又一次从弱的极致走向了强的极致。感叹意义已经不大，关注高概率重复的现象是否复现可能更重要。
每个人进入市场来，在投资研究之上，对股价的走势会有一个底层算法的。我开始这个工作以来就是一以贯之的认知。
1）长期股价基于基本面形势反馈
2）股票跌破价值线后会很快收回来
3）相同基本面或相似基本面的股票，股价差异会收敛
4） 不存在长期高估的无基本面特征股票
回头看来，这个认知是有很大问题的。我甚至很诧异我居然基于这种错误的认知还能赚到钱。细想这种认知应当在牛市少赚了非常多钱，在熊市里勉强保住了下限。
这个认知在底层机制上就是相当一部分有问题的。
1）大方向没问题，但是价值实现需要过程和契机。
2）圆底尖顶，这个策略把长期的折磨低估了。对收益率要求比较低的资金，这个策略没问题，抓住拐点更好。
3）很多客观数据说明阶段性并不会收敛。
4）同样有很多客观数据说明不成立。
我现在认知下来底层机制需要更新。
1、熊市和牛市特征性效应比较明显。会有侧重的放大。
2、趋势性特征有客观存在的合理性。大部分投资者都是有羊群效应的。产业趋势也是有持续性的。不是所有的股票都是理所当然的围绕价值震荡，价值也不是线性增长的过程。
3、反转性特征有客观存在的合理性。很多公司的价值挖掘过程往往有多类投资者参与，接最后一棒的必然有散户和被动基金经理。这意味着价值挖掘的往往过于充分，透支未来很多年的价值增长。这导致交易结构恶化时反转性特征也很明显。
基于这些客观的交易特征，股价的大方向走势有更合理的底层框架可以作为假设。
根据假设，大的交易细节上有明显可以优化的方案。
1、对于有绝对规则底保护的，尊重规则底，逆势参与。2、其他保护相对模糊的，尊重趋势，多忍耐一会到极端情况再参与，加速跌完右侧反弹再补一些更好。
3、牛市明显走右侧的票，卖出相对更谨慎一些。特别是基本面持续正向催化的，不能因为估值膨胀很多就草率卖出，同样多忍耐一会到极端情况再卖出，加速涨完右侧再卖一些。
4、抄底一定要关注是长周期还是短周期的底。涨了几十倍跌了30%的不一定是底，如果叠加中长期基本面的恶化，不能草率参与。抄底往往是要有一个很好的价值锚，加上强健的基本面趋势，才能帮助抵御巨大的羊群效应。羊群效应会让抄底的人在时间上和心理上付出很大的成本，未必会亏钱，但会持续折磨到拿不住筹码。
5、pair trade套利要有严格的规则保护。不然一律视为投机，差异点越多，风险越大。
最后最后再给自己强调一点，赚到大钱的机会往往是范式变化带来的。可转债定价的范式变化，牛熊市估值的范式变化，周期向成长的范式变化，渗透率从0到100%的范式变化，大单品到全品类的范式变化等等等等。这之间因为估值的一点点扩张就卖出是非常可笑的。我不止一次犯了很严重的错误。规则套利是规则套利，基本面选股投资是基本面选股投资。
我自己之前也是铁价投，教条价投，狭隘价投。国内的很多半桶水的价投的典型特征就是把长期投资当成原则，把趋势当成投机。
事实上，真实的投资是接地气的，是面对现实的，是具体情况具体分析的，是有多元思维模型的，是深刻明白这个世界是极其复杂的，很多东西绝非一种答案，也不存在所谓的标准答案。
价值本身是变化的，非恒定的；同样价格影响因素更是非常多，公司基本面只是其一，行业周期波动是其二，更要命的，所以投资大师都无法教会你的是市场情绪和牛熊周期。后者对股价的影响往往是前者基本面影响的几倍甚至几十倍。
趋势其实是一个中性词语，是我们投资务必考虑的核心要素。大到国运，中到行业周期和牛熊周期，小到公司势能。顺势而为，事半功倍。
一句话：不管什么方法，赚到钱就行。一个亏钱的价值投资者是没有资格去嘲笑一个赚大钱的投机者的。面对现实，解放思想，实事求是。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为18.38%，本周为2.51%，杠杆率140%；同期沪深300收益为0.66%，本周为0.36%。
本周，买入太阳纸业、东兴证券、中金公司、ST人福、*ST景峰、ST赛为、讯众股份；加仓鲁阳节能；减仓ST诺泰生物、中曼石油、*ST新潮；卖出农业ETF。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、中国海油
3、*ST新潮
4、华晨中国（H）
5、新集能源
6、特变电工
7、中国中药（H）
8、博源化工
9、鲁阳节能
10、太阳纸业
11、潍柴动力
12、皖能电力
13、东兴证券
14、新天然气
15、中金公司
16、ST人福
17、ST诺泰生物
18、ST赛为
19、*ST景峰
20、讯众股份
21、烯碳3
祝春节快乐、万事如意！
楼主认为ST诺泰生物的内控缺陷与监管处罚对其有较大的负面影响？我是通过抄作业的方式来投资ST诺泰生物的。买入的原因是做作业（投资ST诺泰生物）的大佬很靠谱，水平很高（过去几年的收益高），以我的认知来判断，这份作业在逻辑上是通顺的。
以我的认知来看大佬的作业，持有ST诺泰的理由主要有以下两点，其一，公司的产品在2026年产量将快速增长，但是从年报预报来看，由于竞争激烈，价格也下降了不少，所以总的利润没有当初买入时认为的那么大，但2026年业绩增长是有保障的的；其二，ST诺泰生物是假ST，它被ST的原因与其他ST股票有所不同，是因为申请上市时对部分业绩处理不谨慎，结果被证监会立案处罚，对此公司早就整改完毕，处罚年满一年后，ST诺泰生物大概率会摘掉ST的帽子，相应的指数基金也将买入，流入的资金将会有所增加。
现在，做作业的大佬又新做了几份作业，我准备卖掉部分ST诺泰生物，用这份资金来抄抄新作业。
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为15.48%，本周为-3.76%，杠杆率131%；同期沪深300收益为0.29%，本周为-1.33%。
本周，减仓ST诺泰生物；卖出化工ETF嘉实、化工ETF天弘。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、*ST新潮
3、中国海油
4、华晨中国（H）
5、新集能源
6、特变电工
7、中国中药（H）
8、ST诺泰生物
9、博源化工
10、皖能电力
11、新天然气
12、潍柴动力
13、鲁阳节能
14、农业ETF
15、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年1月30-31日，现货白银价格从历史高点急速坠落，盘中一度暴跌35%-36%，收跌-26.42%，创下自1980年以来最大的单日跌幅。同期，现货黄金价格盘中一度暴跌超过12%，收跌-9.25%。
2、2026年1月30日，财政部发布公告称，2025年全国一般公共预算收入216045亿元，比上年下降1.7%。
易尔奇 - 安待久 渐息散
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2026年1月30日，“Alex徒手攀登台北101大厦，并成功登顶”暨周小结真正的高手从不挑战极限，他们只在自己能力的余量范围内进行降维打击。
例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为20.00%，本周为6.05%，杠杆率141%；同期沪深300收益为1.65%，本周为0.08%。
本周，买入农业ETF；加仓化工ETF嘉实、化工ETF天弘；卖出信达证券。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、*ST新潮
3、中国海...
如果你总是100%全力以赴，那你就是在赌博，留有余量才是安全。----------赞
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为20.00%，本周为6.05%，杠杆率141%；同期沪深300收益为1.65%，本周为0.08%。
本周，买入农业ETF；加仓化工ETF嘉实、化工ETF天弘；卖出信达证券。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、*ST新潮
3、中国海油
4、华晨中国（H）
6、ST诺泰生物
7、化工ETF嘉实
8、特变电工
9、中国中药（H）
10、博源化工
11、化工ETF天弘
12、皖能电力
13、新天然气
14、潍柴动力
15、鲁阳节能
16、农业ETF
17、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年1月25日，Alex徒手攀登台北101大厦，并成功登顶。
2、2026年1月29日，@炼金女王发表了题为《为什么Alex徒手攀登台北101大厦失败概率约等于零？对投资的启示是什么？》的帖子。以下是帖子的全文：
刚才刷到一个视频，很有意思，为什么从认知科学的角度，Alex无保护措施徒手攀登台北101大厦失败概率约等于零？
让元宝转成文字，分享出来：
普通人看到的是手心出汗的玩命，但从认知科学的角度，这是一场精确的生物掌控，我们都曾在重大决策前感到恐惧，犹豫，或者觉得生活充满了不可控的风险。
那么今天帮大家提炼的这篇文章中的四个核心认知，一定要看完，因为这套逻辑能帮你把生活中的惊心动魄变成高手眼里的平淡无奇。
第一层认知：变数方程。
我们的大脑很容易被杏仁核欺骗，认为徒手攀爬很高就必然等于很危险，但在高手的方程式里，风险等于失败概率乘失败后果没错，掉下去的后果是无限大的。但alex此次攀爬的难度相对于他的技术而言，或许就像钢琴家弹音阶一样简单，经过几十年的训练，他把失败概率压缩到了无限趋近于零。
并且除非他已经用绳索攀爬过，检查过，抓点追踪过风向，否则他不会踏上摩天大楼，通过控制变量也可以让失败概率趋近于零。而在数学里，任何数乘以零，结果都是零。所以他不是在赌博，他只是在做一道大概率确定的数学题。
第二层认知：确定性的神经架构。
你只看到了他在墙上的90分钟，却没看到水面下99%的冰山。
神经科学家检测过alex的大脑，作为顶尖高手的他，在面对高刺激图片和恐惧时，杏仁核异常冷静，这不是天赋，这是髓鞘化。通过千万次的重复，他把每一个抓握，每一个重心转移都刻写进了神经通路里。在手触碰到墙壁之前，他的大脑就已经抓住了他高手不靠临场发挥高手，靠的是已经调试完毕的神经系统。
第三层认知：区分恐惧与危险，恐惧是生理反应，而危险是统计概率。
普通人被情绪绑架，高手则能把这两个系统解耦。他们根据数学来校准情绪，而不是根据感觉，当他算准了风速，摩擦力，湿度恐惧就蒸发了，取而代之的是极致的专注。
第四层认知：建立余量，这是对普通人启发最大的一点。
alex爬这面墙拥有巨大的余量，这是一个他哪怕发着烧，生着病，甚至刚睡醒也能完成的难度。
真正的高手从不挑战极限，他们只在自己能力的余量范围内进行降维打击。
如果你总是100%全力以赴，那你就是在赌博留有余量才是安全。
最后，作者还总结了一句非常关键的心法，在关键时刻，你无法超常发挥，你只会跌落到你日常训练的水平。所以不要崇拜冒险去崇拜那些让风险变得无关紧要的日复一日的努力。
那么对我们来说，有哪些投资启示？
我问了AI，还蛮有道理：
1、启示一：建立你的“风险定价方程”——区分“感觉危险”与“真实风险”
•原文逻辑：风险 = 失败概率 × 失败后果。Alex通过将失败概率压缩到趋近于零，使得风险（任何数乘以零）也趋近于零。
•投资启示：投资的风险并非来自资产价格波动本身，而是来自你不理解它或超出你承受能力的波动。
•应用：在你投资任何标的（股票、基金等）前，必须进行类似Alex的“绳索攀爬检查”。这包括：深入的公司研究、行业分析、估值评估等。只有当你的研究让你确信，这笔投资在未来盈利的概率远高于亏损的概率时，真正的风险才是可控的。你需要量化你的最大可能损失（失败后果），并确保它不会摧毁你的投资组合。
2、启示二：打造“决策的神经架构”——让投资决策系统化、流程化
•原文逻辑：高手靠的是已经调试完毕的神经系统，不靠临场发挥。这是通过千万次重复训练形成的“髓鞘化”。
•投资启示：避免在市场恐慌或狂热时做出情绪化决策的唯一方法，是建立并严格遵守一套属于自己的投资系统。
•应用：这套系统就是你的“神经架构”，它应该明确包括：
•选股/选基标准：你投资的具体量化指标是什么？
•买入/卖出纪律：在什么条件下买入？什么条件下必须止损或止盈？
•仓位管理规则：单笔投资占总投资的比例是多少？
•通过不断学习、复盘和实践，将这些规则内化为本能，这样在面对市场剧烈波动时，你才能像Alex一样冷静，执行预设的策略，而不是被恐惧和贪婪支配。
3、启示三：解耦“恐惧”与“危险”——利用市场情绪，而非被其利用
•原文逻辑：恐惧是生理反应，危险是统计概率。高手根据数学来校准情绪，而不是根据感觉。
•投资启示：市场的恐慌性下跌（感觉危险）往往是价值投资者最好的买入机会（统计概率显示的低风险）。反之，市场的狂热（感觉安全）则可能隐藏着巨大的风险。
•应用：当市场大跌，人人恐惧时，你要问自己：是这笔投资的基本面发生了永久性恶化（真实危险），还是仅仅是市场情绪的宣泄（感觉危险）？如果你的“风险定价方程”显示公司价值依旧，且价格更具吸引力，那么恐惧情绪创造的就是机会。你需要用理性的“数学”去校准感性的“恐惧”。
4、启示四：永远保持“安全余量”——不挑战极限，只做降维打击
•原文逻辑：Alex只在拥有巨大能力余量的范围内行动。总是100%全力以赴就是在赌博。
•投资启示：这是价值投资的核心理念，由本杰明·格雷厄姆提出：安全边际。即只用显著低于其内在价值的价格购买资产。
•应用：当你计算出一家公司的合理价值后，一定要坚持在打折扣（例如七折或更低）的价格买入。这个折扣就是你的“安全余量”。它为你提供了三重保护：
- 应对分析误差：当你的估值可能出错时，低价提供了缓冲。
- 应对市场波动：即使市场继续下跌，你的损失也更小。
- 提升潜在回报：价格越低，未来的上涨空间越大。
永远不要用尽全部资金（满仓杠杆），就像Alex永远不会在极限边缘攀爬。留有余地，你才能在任何市场环境下保持主动和从容。
总结心法：
在投资中，这意味着当金融危机或重大机遇来临时，你依赖的不是急中生智，而是你日复一日建立的研究体系、决策纪律和风险控制习惯。不要去崇拜那些抓住一两次机会的“冒险家”，去崇拜那些通过持续学习和严谨系统，让风险变得无关紧要的“长期主义者”
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为13.15%，本周为4.18%，杠杆率138%；同期沪深300收益为1.57%，本周为-0.62%。
本周，买入化工ETF嘉实、天弘；买入并卖出ST景峰、ST人福；加仓华晨中国（H）；卖出荃银高科、美的集团、格力电器、中远海控。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、中曼石油
2、*ST新潮
3、中国海油
4、华晨中国（H）
5、新集能源
6、ST诺泰生物
7、中国中药（H）
8、特变电工
9、博源化工
10、皖能电力
11、新天然气
12、潍柴动力
13、鲁阳节能
14、信达证券
15、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年1月19日，国家统计局发布数据显示，2025年中国国内生产总值（GDP）1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算，比上年增长5.0%。
2、2026年1月21日，港股创维集团发布公告，拟私有化退市，并分拆创维光伏上市。
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@好奇心1352026年1月16日，“德邦股份拟主动退市并提供现金选择权”暨周小结例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为8.61%，本周为3.08%，杠杆率136%；同期沪深300收益为2.20%，本周为-0.57%。本周，买入信达证券；加仓荃银高科；做套（卖出并买入）鲁阳节能。截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：1、*ST新潮2、中曼石油3、中国海油4、新集能源...谢谢鼓励！
我的持仓分两类，重仓与轻仓，重仓的持有标准当然属于（我个人认为的）价值投资，而轻仓就比较随意，有时候纯是懒就放着不动。
个人认为套利，如要约收购，现价与要约价之间的差额便是投资想要获得的回报，而且时间短、收益相对稳定、取得正收益的期望值比较高，基本符合＂三个知道＂标准，肯定属于价值投资的类型。
有时候要约后，个人继续持有相关股票，那是另一种价值（投机）类型的投资了。其一，要约后个股的持仓结构是，散户持有的份额减少，机构（包括俗话说的庄家）持有的份额增加，资金的流动方向性更强；其二，要约方对公司进行进行了一定程度的调查，对公司质地和未来发展有着一定程度的把握；其三，具体公司可能还有其他的优势，如资产注入；等等。如此一来，股价向上的趋势比向下的趋势相对地来得容易，取得正收益的概率相对地大一点，这就是个人认为该股票值得中长期持有的原因。
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2026年1月16日，“德邦股份拟主动退市并提供现金选择权”暨周小结
例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为8.61%，本周为3.08%，杠杆率136%；同期沪深300收益为2.20%，本周为-0.57%。
本周，买入信达证券；加仓荃银高科；做套（卖出并买入）鲁阳节能。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、中曼石油
3、中国海油
4、新集能源
恭喜楼主，年内收益不错。不过新帖子写着坚持价值投资，坚持就是胜利，再对照持股，实在有些困惑，感觉里边不少都是套利标的，有些还是套利已经结束进入博傻阶段的标的，难道套利不成就自动转换为价值投资？
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例行先报个收益情况。截至本日，帐户年内（按净值为基数）计算收益为8.61%，本周为3.08%，杠杆率136%；同期沪深300收益为2.20%，本周为-0.57%。
本周，买入信达证券；加仓荃银高科；做套（卖出并买入）鲁阳节能。
截至本日，持仓品种如下（按资金大小排列）：
1、*ST新潮
2、中曼石油
3、中国海油
4、新集能源
5、华晨中国（H）
6、ST诺泰生物
7、中国中药（H）
8、特变电工
9、博源化工
10、皖能电力
11、新天然气
12、潍柴动力
13、荃银高科
14、鲁阳节能
15、美的集团
16、格力电器
17、中远海控
18、信达证券
19、烯碳3
记录和自己投资有关或无关的几则信息：
1、2026年1月13日，德邦股份发布公告，拟主动退市并提供19.00元/股的现金选择权。它的第三个涨停价是18.68元，我应该挂个买单，买到或买不到几乎都没有风险，不能浪费这个机会。
lance77
- 自由耕读
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楼主加油！。能说说ST诺泰吗如果没猜错的话，楼主的诺泰是抄我的作业。我当初的买点是看26年3月司美格鲁肽专利到期后的放量，选了两个标的，一个圣诺，一个诺泰。结果天差地别，圣诺短期翻倍，诺泰涨幅却差强人意。
公司虽然被ST，但基本面目前没出太大问题。2025年底，诺泰生物在GLP-1双靶点减肥产品CDMO合作、siRNA新药原料供应、司美格鲁肽产品线研发及产能扩容四大领域取得关键突破，具体如下：
1. 国际CDMO合作达成。2025年度该合同实际履行金额约2000万美元（约合人民币1.4353亿元），实际履行金额远超合同约定的2025年度采购指引（1215万美元），超额完成65.43%。而2026年至2028年年度采购指引均超过2000万美元。
2. siRNA新药原料供应助力临床受理。2025年12月30日，成都心正合医药科技有限公司研发的siRNA新药LC-1016注射液获国家药监局临床受理通知书。诺泰生物子公司杭州诺泰诺和生物医药科技有限公司作为核心CDMO合作伙伴，为该项目提供核心原料药。
3. 玛仕度肽注射液补充申请推进。2025年12月30日，诺泰生物与信达生物联合提交玛仕度肽注射液补充申请，诺泰生物为该产品提供原料药一事已证实。
4. 司美格鲁肽产品线研发与产能双突破。诺泰生物针对司美格鲁肽布局注射剂、口服制剂两条产品线，同步完成多肽产能大幅扩容，为产品落地与市场放量奠定基础。
不过今天看到一个不太好的消息，礼来把替尔泊肽打到了比司美格鲁肽还低的价格，未来减肥药市场一片血海。
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