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选择和努力都重要----期权玩家2026
2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
2025年把我自己历经十年的期权实战体验总结之后，理论方面的构架完成了，而实践所遵循的路径就变得简单而枯燥了。用现成的一句话就可以概括：计划你的交易，交易你的计划。所以2026年的这个实战帖子正文没有新的反思总结和感悟了。剩下的只有：复杂的事情简单做，简单的事情重复做，重复的事情用心做。
这几年很多人接受了这样的一个观点：选择比努力重要。因为在不同赛道里获得的成败得失可以截然相反。2025年老登股和小登股的极端差异表现更可以让这个观点深入人心。而在我看来，选择固然重要，努力也一样不可或缺。
因为我属于“期权玩家”，这里就以这个赛道为主题，展开说说个人观点。
对于从股市转战期权的投资者而言，这是一个重要的选择。大家试图追求的是：上涨能赚钱，下跌能赚钱，不涨不跌依然赚钱。可是就算选择了期权这个类别，没有努力恐怕也难以实现预期目标的。因为即使期权入门了，还要面对做买方还是卖方的进一步选择。如何判断准确走势让买方一本万利，如何控制仓位让卖方游刃有余。就事实而言，哪怕期权交易在内地已经有十年多历史了，买方和卖方的争论从来就没有停止过。更遗憾的是：不少投资者在一个特定时段栽了跟斗之后就主观放弃前一个思路，转换下一个思路，反复在买方和卖方之间摇摆，最后自己变得无所适从，循环选择变成了折磨自己。
期权策略也是一样：双卖吃亏了就做双买，随后又觉得双买损耗很大，又要做铁鹰策略，结果铁鹰限制了牛市收益又要更换策略。这边刚刚反思了吃贴水策略的艰难，那边又树起贴水大旗，要在牛市里驰骋。我们自己指点别人的时候经常会说“没有一个策略是能够完美适应全部的市场周期”。轮到自己，反而不自觉会认为可以给出前瞻市场的最佳策略。这里的逻辑BUG其实就在于“默认自己能够预判市场”。如果真的可以做到，还会参与论坛交流吗？最终我们应该认识到，期权策略无法包赚不赔，但可以调整应对。这就离不开持续学习和反思。
掌握了各种期权策略后大家都明白，如果股价走势符合策略要求就会盈利，反之容易亏损。那么策略到期如果亏损就非得止损认赔吗？我们有没有这样的经历，就是这个月亏损的仓单到了下个月失而复得反败为胜了？这是不是在告诉我们选择止损不一定是最佳应对方案吗？做几次移仓，当一个老赖，结果可能转危为安，这就是努力大于选择的诠释。
在论坛上对期权交易劝退的观点也很多，这应该对应的就是投资亏损后的告诫。可是很少有网友针对亏损给出分析。到底是判断方向出错还是追涨杀跌模式有问题？是不断加大仓位导致失控，又或者是贪婪到试图赚取最后一分钱结果得而复失。很多原因并非是做期权交易造成的吧？当我们觉得某件事情不靠谱的时候，是否想过不靠谱的其实是自己的努力还不够，没能吃透某种内涵和本质呢？论坛上做期权的帖子也不少，可是有一些帖子有头无尾，不了了之。无论如何，哪怕是失败了止损了，做一点分析回顾不就等于交了学费拿到经验了吗？连这个有始有终都做不好，换下一个赛道一定就可以脱胎换骨吗？
小时候我们学习过，失败是成功之母，因而在某个领域失败后最值得去努力改造提升自己而不是选择放弃。放弃很容易，却会导致我们又回到股民的以做多盈利的模式，万一今后又要面对牛短熊长该怎么办？就比如25年Q4有多位网友私信告诉我，自己觉得可转债进入了风险区，希望在今年学习期权规避风险。无论是劝退还是转进，都完全有合理性，但对比起来看，怎么有一种周期轮回的感觉呢？
通过上述案例展示，我个人觉得，如果一个投资者始终处于“选择”阶段，稳定不下来，那么能有多少岁月经得起蹉跎？其实，条条大路通罗马，选择一条适合自己的，努力坚持走下去才更有意义。
当然，对于一个以投机套利为盈利策略的交易者来讲，本身就是在不断寻找市场定价错误的机会，那就不属于上述切磋的对象了。但是，这个投机群体其实有一个明显特征：静若处子动若脱兔，一击而中一击而退都可以果断处置。这种杀伐果断的执行力没有市场历练是做不到的。他们跳跃性的选择你可以看到，他们背后的努力你却容易忽视。
投资领域的选择固然重要，投资心理建设，技巧掌握，风险控制，市场判断和应变也很重要。没有努力，只有选择远远不够！
欢迎你，各位看官网友，让我们一起在这个帖子里把自我努力和进步延续下去！
附录：2025年度业绩月报表
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6月小结
股价已经在9.2元了，当月9000P的价格居然能维持在0.18元左右（相当于8.82元）。指数持续大涨，认沽合约抗跌，远月更甚。这就造成多头无法顺利获利平仓，而对冲的空头却在跟随股价上行加剧浮亏。所以尽管上半年我的现金流交易非常满意，组合策略整体表现却迟迟难以达到预期结果。
当然，以上述价格而言，对于早期持仓体验不佳，却给新开仓的多头保留了非常厚的安全边际。因此，任何一个价格可以在不同视角下有不同的感受。
根据统计，上半年上涨个股1760只，占比31.83%，下跌家数3766只，占比68.1%。全市场平均算术涨幅8.05%，中位数涨幅-15.01%。妥妥的熊市股票和牛市指数。
对于上半年的操作感受，前几天已经做了总结。对于股民而言存在选股的问题，对于我自己来讲，是一个风险偏好的问题。近乎中性的仓位已经是不求上进的表现了，下半年能不能在上证50上扳回来一局是关键。这已经是我唯一敢于保持多头底仓的标的了。
指数间分化如此剧烈，那么均值回归这个永恒的逻辑应该会起作用。无论是2024年熊市，还是2026年牛市，我相信资金是聪明的，并且是会流动的。
股价已经在9.2元了，当月9000P的价格居然能维持在0.18元左右（相当于8.82元）。指数持续大涨，认沽合约抗跌，远月更甚。这就造成多头无法顺利获利平仓，而对冲的空头却在跟随股价上行加剧浮亏。所以尽管上半年我的现金流交易非常满意，组合策略整体表现却迟迟难以达到预期结果。
当然，以上述价格而言，对于早期持仓体验不佳，却给新开仓的多头保留了非常厚的安全边际。因此，任何一个价格可以在不同视角下有不同的感受。
根据统计，上半年上涨个股1760只，占比31.83%，下跌家数3766只，占比68.1%。全市场平均算术涨幅8.05%，中位数涨幅-15.01%。妥妥的熊市股票和牛市指数。
对于上半年的操作感受，前几天已经做了总结。对于股民而言存在选股的问题，对于我自己来讲，是一个风险偏好的问题。近乎中性的仓位已经是不求上进的表现了，下半年能不能在上证50上扳回来一局是关键。这已经是我唯一敢于保持多头底仓的标的了。
指数间分化如此剧烈，那么均值回归这个永恒的逻辑应该会起作用。无论是2024年熊市，还是2026年牛市，我相信资金是聪明的，并且是会流动的。
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@yzyylfywl
这2天买了MO的call，准备收割卖call的，等到了波段高点，回头再收割卖put的。做趋势只要看准，波动率正常震荡，单腿买权太舒服。买权仓位舒服，心理按摩舒服，心态舒服，总之就是舒服
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义无反顾
50ETF(510050)基金份额变动
2026-06-29 630066.68
2026-06-26 638796.68
300ETF(510300)基金份额变动
2026-06-29 1993638.77
2026-06-26 2080038.77
500ETF(510500)基金份额变动
2026-06-29 413936.86
2026-06-26 417656.86
科创50ETF（588000）基金份额变动
2026-06-29 2980466.82
2026-06-26 3088166.82
创业板ETF(159915)基金份额变动
2026-06-29 1,095,945.49
2026-06-26 1,102,945.49
点评：都已经来到法定披露日了，场内份额继续大肆减持，尤其是300和科创50。那么场内买家是谁，卖家是谁就一目了然了。杠杆资金托起了科技股，未来还要承接IPO的上市。其它资金需要拆东墙补西墙，难怪50涨多了导致300涨少了，微盘股反弹了就必须分散500和1000的资金。难得的一次修复市场信心的上涨，资金面还是明显不足。因此昨天依旧是下跌家数多就不奇怪了。昨天还有一条新闻很有意思，韩国股市昨天外资减持创历史新纪录，散户真的把机构清洗出去了。
50ETF(510050)基金份额变动
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2026-06-26 638796.68
300ETF(510300)基金份额变动
2026-06-29 1993638.77
2026-06-26 2080038.77
500ETF(510500)基金份额变动
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科创50ETF（588000）基金份额变动
2026-06-29 2980466.82
2026-06-26 3088166.82
创业板ETF(159915)基金份额变动
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2026-06-26 1,102,945.49
点评：都已经来到法定披露日了，场内份额继续大肆减持，尤其是300和科创50。那么场内买家是谁，卖家是谁就一目了然了。杠杆资金托起了科技股，未来还要承接IPO的上市。其它资金需要拆东墙补西墙，难怪50涨多了导致300涨少了，微盘股反弹了就必须分散500和1000的资金。难得的一次修复市场信心的上涨，资金面还是明显不足。因此昨天依旧是下跌家数多就不奇怪了。昨天还有一条新闻很有意思，韩国股市昨天外资减持创历史新纪录，散户真的把机构清洗出去了。
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@建淞
散户不需要太领先，跟随市场的节奏就行了！
任正非好像有句名言：领先一步是先进，领先两步是先驱，领先三步是先烈！
街头的变迁你说的都没错，我只是觉得，时间还没到。
在我们身边街头，最瞩目的大概就是餐饮小店的周期性变迁了。记忆中有过：香辣蟹，土家老婆饼，鸡公煲，兰州牛肉面，黄焖鸡米饭等等。很多品牌曾经轰动一时，但几年过后就烟消云散不知所终了。反而是小面馆，锅贴店或者包子铺可以长期生存在我们身边。
那些风靡一时的消费新品在风口上是可以赚取“第一桶金”的。然而可悲的是，一旦试图扩大规模，搞成遍地开花加盟连锁，最后往往走向了衰败和没落。
用我们现在的常识...
散户不需要太领先，跟随市场的节奏就行了！
任正非好像有句名言：领先一步是先进，领先两步是先驱，领先三步是先烈！
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街头的变迁
在我们身边街头，最瞩目的大概就是餐饮小店的周期性变迁了。记忆中有过：香辣蟹，土家老婆饼，鸡公煲，兰州牛肉面，黄焖鸡米饭等等。很多品牌曾经轰动一时，但几年过后就烟消云散不知所终了。反而是小面馆，锅贴店或者包子铺可以长期生存在我们身边。
那些风靡一时的消费新品在风口上是可以赚取“第一桶金”的。然而可悲的是，一旦试图扩大规模，搞成遍地开花加盟连锁，最后往往走向了衰败和没落。
用我们现在的常识判断内在原因其实一点都不复杂。消费者的需求不稳定而且经常“喜新厌旧”，因此风靡一时可以，长盛不衰很难。最可怕的是国产特质：一哄而起，产能过剩，最后谁都无法活得久！
如果我们用上一些经济术语可能就会有另外一种感受了。
消费新品=需求蓝海，规模扩张=资本开支，惨淡经营=产能过剩，品牌陨落=资不抵债。
呵呵，我说的是街头餐饮变迁，其实指向的是经济发展过程里始终不变的内在规律！
当地产商“永远会大”预测未来国民收入倍增，必然会有住房改善的内在需求，因此加大资本开支拿地就顺理成章。只要项目收益率高于融资成本，发债券融资也可以。所以，无论未来这些房子是否卖得出去，资本开支反而会率先拉动需求创造真实的GDP。等到房子造好了卖不出去，这些前期的资本投入项目融资会瞬间变成巨大的财务黑洞。
现在的AI投资者看到的真实业绩其实就是地产商买地造房子拉动的真实需求，但还没有转化为最终端的消费需求（房奴接盘）。如果有大量终端使用者愿意用未来的收入接盘消费，那么就形成资本运作闭环了。而一旦消费者没有给出预期的追捧，或者在这个热潮中迅速形成产能过剩，那么受损最大的是谁呢？恰恰是产能提供者。（共享单车里有一个OFO小黄车大家还记得否？）
问题是，AI提高了市场生产率一定对应减少人工支出，那么活生生的人本身没有收入和消费欲望的提高，这些生产率的提高有多大用处呢？
所有参与者都会觉得“这次不一样”，那么看看街边这些真实案例，给自己加一份“小心”总是必要的吧。
在我们身边街头，最瞩目的大概就是餐饮小店的周期性变迁了。记忆中有过：香辣蟹，土家老婆饼，鸡公煲，兰州牛肉面，黄焖鸡米饭等等。很多品牌曾经轰动一时，但几年过后就烟消云散不知所终了。反而是小面馆，锅贴店或者包子铺可以长期生存在我们身边。
那些风靡一时的消费新品在风口上是可以赚取“第一桶金”的。然而可悲的是，一旦试图扩大规模，搞成遍地开花加盟连锁，最后往往走向了衰败和没落。
用我们现在的常识判断内在原因其实一点都不复杂。消费者的需求不稳定而且经常“喜新厌旧”，因此风靡一时可以，长盛不衰很难。最可怕的是国产特质：一哄而起，产能过剩，最后谁都无法活得久！
如果我们用上一些经济术语可能就会有另外一种感受了。
消费新品=需求蓝海，规模扩张=资本开支，惨淡经营=产能过剩，品牌陨落=资不抵债。
呵呵，我说的是街头餐饮变迁，其实指向的是经济发展过程里始终不变的内在规律！
当地产商“永远会大”预测未来国民收入倍增，必然会有住房改善的内在需求，因此加大资本开支拿地就顺理成章。只要项目收益率高于融资成本，发债券融资也可以。所以，无论未来这些房子是否卖得出去，资本开支反而会率先拉动需求创造真实的GDP。等到房子造好了卖不出去，这些前期的资本投入项目融资会瞬间变成巨大的财务黑洞。
现在的AI投资者看到的真实业绩其实就是地产商买地造房子拉动的真实需求，但还没有转化为最终端的消费需求（房奴接盘）。如果有大量终端使用者愿意用未来的收入接盘消费，那么就形成资本运作闭环了。而一旦消费者没有给出预期的追捧，或者在这个热潮中迅速形成产能过剩，那么受损最大的是谁呢？恰恰是产能提供者。（共享单车里有一个OFO小黄车大家还记得否？）
问题是，AI提高了市场生产率一定对应减少人工支出，那么活生生的人本身没有收入和消费欲望的提高，这些生产率的提高有多大用处呢？
所有参与者都会觉得“这次不一样”，那么看看街边这些真实案例，给自己加一份“小心”总是必要的吧。
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为何我这里有网友会说：双卖策略的好日子可能来临？
先看最新的新闻报道
美股连跌的“核心逻辑”:“最大权重”Mag 7陨落
龙玥 06-27 09:18
Mag 7本周重挫6%，并拖累纳指跌约4%。同时，Mag 7本月市值蒸发约3万亿美元，相关ETF6月跌13%，创史上最差月度表现。AI投入高企但回报不明，叠加芯片、算力等“AI受益方”板块崛起，Mag 7领导地位承压。分析称这更像拥挤头寸出清，非全面去风险，但波动料将持续。
曾经最拥挤的多头交易，正在成为拖垮美股的大包袱。
Mag 7本月集体失速，七只股票单周跌幅均在3%至8%之间，纳斯达克指数当周下跌约4%。与此同时，道指和罗素2000小盘股指数却双双跑赢。这是纳斯达克指数相对于小盘股自2024年7月以来表现最差的一周。
这一分化背后，逻辑直接：Mag 7占标普500总市值逾30%。当指数中超过30%的市值单周下跌逾5%，其余成分股根本无力弥补。这就是为什么，即便11个主要行业板块中有8个当周收涨，大盘指数依然下行。
原文链接：https://wallstreetcn.com/articles/3775664
点评：从报道中可以看到，美股的抱团如出一辙，或者说我们自己在“邯郸学步”。因此一旦这样极致分化遭遇反噬，会出现指数滞涨而个股轮动切换的新局面。而这样的切换又并非熊市来临，毕竟科技股还有“炫目”的市梦率需要验证。在这样的市场环境下，期权“双卖”策略将成为最佳的应对方案。（提醒诸君注意，我自己采取的卖方版永动机就是类似双卖，但也是花费小额资金买入废纸期权保护的，和大家理解的卖跨有一定区别）
先看最新的新闻报道
美股连跌的“核心逻辑”:“最大权重”Mag 7陨落
龙玥 06-27 09:18
Mag 7本周重挫6%，并拖累纳指跌约4%。同时，Mag 7本月市值蒸发约3万亿美元，相关ETF6月跌13%，创史上最差月度表现。AI投入高企但回报不明，叠加芯片、算力等“AI受益方”板块崛起，Mag 7领导地位承压。分析称这更像拥挤头寸出清，非全面去风险，但波动料将持续。
曾经最拥挤的多头交易，正在成为拖垮美股的大包袱。
Mag 7本月集体失速，七只股票单周跌幅均在3%至8%之间，纳斯达克指数当周下跌约4%。与此同时，道指和罗素2000小盘股指数却双双跑赢。这是纳斯达克指数相对于小盘股自2024年7月以来表现最差的一周。
这一分化背后，逻辑直接：Mag 7占标普500总市值逾30%。当指数中超过30%的市值单周下跌逾5%，其余成分股根本无力弥补。这就是为什么，即便11个主要行业板块中有8个当周收涨，大盘指数依然下行。
原文链接：https://wallstreetcn.com/articles/3775664
点评：从报道中可以看到，美股的抱团如出一辙，或者说我们自己在“邯郸学步”。因此一旦这样极致分化遭遇反噬，会出现指数滞涨而个股轮动切换的新局面。而这样的切换又并非熊市来临，毕竟科技股还有“炫目”的市梦率需要验证。在这样的市场环境下，期权“双卖”策略将成为最佳的应对方案。（提醒诸君注意，我自己采取的卖方版永动机就是类似双卖，但也是花费小额资金买入废纸期权保护的，和大家理解的卖跨有一定区别）
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赞同来自: 鸩羽千夜
@肖恩尚
以前很多网友做双卖也是跟随股价波动频繁移仓，效果未必好。
没有完美方案的。因为股价时刻在波动。
我一般用的当月或次月合约，建仓时合约行权价距离ETF价格10%，我的目的一是为了减少波动，比如无论ETF上涨还是下跌，期权都对冲40-50%的波动；二是对于急跌行情，认沽提供保底。如果按照您说的，假如初始ETF价格是2，买认沽P1.8，卖认购C2.2，因为期权是当月或次月合约，很少出现合约价值变为0的情况（这个可以根据IV大概计算期权存续期内ETF涨跌范围）。假如ETF上涨，比如2.15，此时认...我的建议是，买权本来就是保底。股价上涨后试图提高保本点没有意义，增加支出，不如减仓多头做仓位管理。卖购被套限制盈利空间，可以通过移仓调节，但是股价波动如果判断不好，劳而无功。所以反复频繁移仓如果还涉及增加支出，其实得不偿失的。
以前很多网友做双卖也是跟随股价波动频繁移仓，效果未必好。
没有完美方案的。因为股价时刻在波动。
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@建淞
如果按照您说的，假如初始ETF价格是2，买认沽P1.8，卖认购C2.2，因为期权是当月或次月合约，很少出现合约价值变为0的情况（这个可以根据IV大概计算期权存续期内ETF涨跌范围）。
假如ETF上涨，比如2.15，此时认沽行权价距离ETF价格16.28%，Delta极小，已经不具备下跌保护的功能了，所以必须右移。而认购距离ETF价格2.33%，快要锁死上行盈利空间了，所以也要右移。按照10%的间距，买P1.95，卖C2.35。
现在的问题是，我怎么控制移仓的频率，或者说用什么指标来触发。
我不太擅长数学计算，我不知道有没有公式支撑这个策略。后面我机会降低频率，因为我是中长线选手，这样单纯更符合我的性格。
手机看文档不方便，先这里回复一下，看看能否找到共识。领口策略就是用虚值买沽保护本金+虚值卖购增强收益。这样的话，不会发生同时移仓问题。要么买沽归零，要么卖购归零，然后再重复执行。如果股价上涨，卖购被套，那么就可以完成备兑，下月重构。或者卖购向上向后移仓，还是可以备兑下月。如果股价下跌，卖购归零。买沽可能也归零，或者大跌成为实值，也可以行权的。我一般用的当月或次月合约，建仓时合约行权价距离ETF价格10%，我的目的一是为了减少波动，比如无论ETF上涨还是下跌，期权都对冲40-50%的波动；二是对于急跌行情，认沽提供保底。
如果按照您说的，假如初始ETF价格是2，买认沽P1.8，卖认购C2.2，因为期权是当月或次月合约，很少出现合约价值变为0的情况（这个可以根据IV大概计算期权存续期内ETF涨跌范围）。
假如ETF上涨，比如2.15，此时认沽行权价距离ETF价格16.28%，Delta极小，已经不具备下跌保护的功能了，所以必须右移。而认购距离ETF价格2.33%，快要锁死上行盈利空间了，所以也要右移。按照10%的间距，买P1.95，卖C2.35。
现在的问题是，我怎么控制移仓的频率，或者说用什么指标来触发。
我不太擅长数学计算，我不知道有没有公式支撑这个策略。后面我机会降低频率，因为我是中长线选手，这样单纯更符合我的性格。
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@肖恩尚
如果股价上涨，卖购被套，那么就可以完成备兑，下月重构。或者卖购向上向后移仓，还是可以备兑下月。
如果股价下跌，卖购归零。买沽可能也归零，或者大跌成为实值，也可以行权的。
@建淞 建淞老师，请教一下领口策略的移仓问题：我目前是主动右移，被动左移，目的是为了打开上行空间，提高下行保底，同时有一个更大的Gamma。我想把期权对冲比例控制到40-50%，但看最近一个月的数据，科创50ETF盈利，但期权对冲比例飙到60%了。另外，移仓频率也有点高。认沽和认购行权价距离ETF价格大概10%。我把交易记录放到腾讯文档了，您受累看一下，万分感谢。https://docs.qq....手机看文档不方便，先这里回复一下，看看能否找到共识。领口策略就是用虚值买沽保护本金+虚值卖购增强收益。这样的话，不会发生同时移仓问题。要么买沽归零，要么卖购归零，然后再重复执行。
如果股价上涨，卖购被套，那么就可以完成备兑，下月重构。或者卖购向上向后移仓，还是可以备兑下月。
如果股价下跌，卖购归零。买沽可能也归零，或者大跌成为实值，也可以行权的。
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@建淞 建淞老师，请教一下领口策略的移仓问题：
我目前是主动右移，被动左移，目的是为了打开上行空间，提高下行保底，同时有一个更大的Gamma。
我想把期权对冲比例控制到40-50%，但看最近一个月的数据，科创50ETF盈利，但期权对冲比例飙到60%了。另外，移仓频率也有点高。
认沽和认购行权价距离ETF价格大概10%。我把交易记录放到腾讯文档了，您受累看一下，万分感谢。
https://docs.qq.com/sheet/DSUpTTmdLcmJmbEt2
我目前是主动右移，被动左移，目的是为了打开上行空间，提高下行保底，同时有一个更大的Gamma。
我想把期权对冲比例控制到40-50%，但看最近一个月的数据，科创50ETF盈利，但期权对冲比例飙到60%了。另外，移仓频率也有点高。
认沽和认购行权价距离ETF价格大概10%。我把交易记录放到腾讯文档了，您受累看一下，万分感谢。
https://docs.qq.com/sheet/DSUpTTmdLcmJmbEt2
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@yiyi8484
现在可以引申为：学好期权化，牛熊都不怕！
今年我把这句话优化了，改成打不过就卖跨！这是我今年在创上的实盘体会！过去老话讲：学好数理化，走遍天下都不怕。
俗话说的好，投降输一半！千万不要单边死磕！
卖跨当月总能赢一腿，另一腿下月继续转卖跨！
下月也总能赢一腿，另一腿下下月继续转卖跨！
就我们大A这尿性，不出三个月都能赢回来！
现在可以引申为：学好期权化，牛熊都不怕！
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yiyi8484 - 小女子经济要独立
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@建淞
俗话说的好，投降输一半！千万不要单边死磕！
卖跨当月总能赢一腿，另一腿下月继续转卖跨！
下月也总能赢一腿，另一腿下下月继续转卖跨！
就我们大A这尿性，不出三个月都能赢回来！
打不过就加入，这话虽然经常被用来调侃，实际上也可以成为资产配置的理由之一。和价值投资类比完全不存在高尚和卑微的差异。赚钱才是硬道理！今年我把这句话优化了，改成打不过就卖跨！这是我今年在创上的实盘体会！
选择高位参与科创板，可以用买购，损失可控。也可以选牛沽，一样风险可控。那么总比抱怨老登跌跌不休束手无策要好许多。
打不过就加入，并不需要做完全的推倒重来，实际就是分散投资的一部分。
去年中，我也摆脱过高估值的困扰，做过一轮科创板，从1元做到1.4元。上个月又做空过科...
俗话说的好，投降输一半！千万不要单边死磕！
卖跨当月总能赢一腿，另一腿下月继续转卖跨！
下月也总能赢一腿，另一腿下下月继续转卖跨！
就我们大A这尿性，不出三个月都能赢回来！
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@鸩羽千夜
选择高位参与科创板，可以用买购，损失可控。也可以选牛沽，一样风险可控。那么总比抱怨老登跌跌不休束手无策要好许多。
打不过就加入，并不需要做完全的推倒重来，实际就是分散投资的一部分。
去年中，我也摆脱过高估值的困扰，做过一轮科创板，从1元做到1.4元。上个月又做空过科创板。做多并不卑微，做空也坦然大方。
只要严格按照牛沽或者熊购组合策略去博弈方向性收益，不需要有任何心理负担的。
今天我会加盟科创空头群：）
楼主有点小误解，根据波动率算开仓量只是打个比方，实际开仓肯定是看名义市值的，打不过就加入，这话虽然经常被用来调侃，实际上也可以成为资产配置的理由之一。和价值投资类比完全不存在高尚和卑微的差异。赚钱才是硬道理！
现在的科创波这么高，少量的卖几张沽吃溢价，因为仓位很低，只有几张，不用去考虑高隐波背后蕴含的风险，就算跌成0也不心疼，所以操作没有任何心理负担，买卖都很随心，反倒是赚了些生活费，挺好的。反正科技要崩的话，大家一起崩
选择高位参与科创板，可以用买购，损失可控。也可以选牛沽，一样风险可控。那么总比抱怨老登跌跌不休束手无策要好许多。
打不过就加入，并不需要做完全的推倒重来，实际就是分散投资的一部分。
去年中，我也摆脱过高估值的困扰，做过一轮科创板，从1元做到1.4元。上个月又做空过科创板。做多并不卑微，做空也坦然大方。
只要严格按照牛沽或者熊购组合策略去博弈方向性收益，不需要有任何心理负担的。
今天我会加盟科创空头群：）
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