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我的理解是，世界经济是以创新周期为单位，脉冲式前进的，并不是一条直线的斜率向上。一波科技红利，催生一波基础设施的变化，创造出新的需求，然后基于这些基础设施的应用再慢慢开花结果。这个周期是以20年为单位的。
上一波世界级的科技红利，来自于互联网和移动互联网。基础设施来自于电信运营商（零几年的移动、联通，在就业市场的受追捧程度，经历过那个时代的人都懂），来自于手机厂商（基本上造就了苹果、三星、小米、OV等世界级巨头）。然后应用端，google、亚马逊、阿里、腾讯、百度、字节等世界级的平台型公司，也是这一波科技红利的直接结果。
现在世界进入了新的一波AI主导的科技革命，而且比上一次还要大，这可能是蒸汽机以来人类最伟大的技术革命，甚至某种程度上可能真的实现共产主义愿景里的物质极大丰富，大家按需分配。（10-20年内，大多数人类不需要工作这件事，已经不是那么不可想象了）。
这一波科技革命的起飞，是以ChatGpt的问世为起点。科技是供给，消费是需求。在这个大周期的起点，仍然是先炒供给。供给形成基础设施和用户行为变化以后，才会迁移到需求侧。这个周期可能还会持续3-5年的时间。
AI和AI相关的产业（包括自动驾驶、人形机器人）是这一波的主线。现在A股和美股，炒科技、炒芯片、机器人、光模块等等，都是基于这条主线。陆续的一些应用会起来，一些新的消费场景会起来，会有一些需求侧的机会，这些机会，不会是上一代的冷饭，不会是茅台（地产周期和城市化周期受益者）、格力（again，地产周期和城镇化周期）、煤炭（城镇化大周期）、酱油（城镇化和人口周期）的机会，会是基于新的基础设施产生新的消费需求，一些新物种的机会，比如说无人驾驶、比如说AI应用、还有很多我们现在想象不到的机会
所以结论就是，这波科技的牛市，是新供给侧的牛市，是有宏观经济周期的底层支撑的。短期内切换到需求侧（消费）的概率不高。即使切换到需求侧，应该也没有现在这些旧经济资产什么事。
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这次科技类大市值股票狂拉，其实和当前市场资金结构有很大关系。
那就是ETF现在占了增量资金70-80%以上。
ETF的业绩比较标准是各类宽基指数或者行业指数，而指数是以市值为权重计算的。实际中为了降低跟踪难度，基本上每季度或者每半年调整一次权重、成分股。
当权重股被游资等拉升时，ETF基金如果形成预期，该股市值权重将上调，为了不落后于业绩比较基准，那就是不计成本上车。
反正也是募集来的投资人的钱。
亏了不要紧，踏空了要挨骂。
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没有新鲜事，99年的纳斯达克、15年的创业板再来一遍而已，差异在于现在无风险收益率更低。我也很担心科技股泡沫会重演一遍，不管是美股还是大A，给的估值都太高了，一旦有风吹草动就是暴跌啊。
树梢星 - 久客他乡染杂尘，归来已是等闲身。等闲明月今犹昔，明月何曾识故人。
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其实上峰的意图已经很明显了，不知道有人注意到9月22日大会的一句话——”市值前50名公司中科技企业从“十三五”末18家提升到当前的24家”，这说明了政策引导需要科技强国。从反身性来解释一下，由于股价上涨，从而市值大增，可以高位增发，能融到更多的钱，这些钱能使科技企业更好的发展，业绩改善从而进一步推动股价上涨。事物发展的客观规律不以人的意志为转移。无论谁的意志多么强大，最终依然无法摆脱规律。
真正做投资的，一看到高位定增融资、减持这些抽血行为，天然就会谨慎。
1、如果是讲故事，故事的结局需要人来买单，毕竟故事不能免费听。
2、如果是业绩驱动，需要看下业绩的匹配度是否合理？风险是否正在酝酿？
上峰有上峰的意图，个人也得有个人的立场。毕竟真正的投资都是讲究回报的，总不可能是真的为大股东和机构们无私奉献的吧？
资本市场每次都一样，这一次也不例外。因为老股民都知道“这次不一样”这句话很贵，成本很高。
我认为90%的人最终亏损的规律这一次依然有效。
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没啥不好理解的。本质目的就是国家为了争夺下一代科技革命，通过政策性力量引导牛市，从而给创业资本提供高位出货和融资的机会。具体的原因分析1、下一代科技红利涉及大国博弈，国家必须争夺先发优势。2、国家希望资本进行投资并承担风险，所以通过政策引导产业资本在一级市场进行投资。3、引导二级市场进入相关产业板块进入牛市，为一级市场的产业投资者接盘同时进行大金额的融资。最后的结局泡沫一定会破裂，IPO是最好的...创投股可否埋伏一波？
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本质目的就是国家为了争夺下一代科技革命，通过政策性力量引导牛市，从而给创业资本提供高位出货和融资的机会。
具体的原因分析
1、下一代科技红利涉及大国博弈，国家必须争夺先发优势。
2、国家希望资本进行投资并承担风险，所以通过政策引导产业资本在一级市场进行投资。
3、引导二级市场进入相关产业板块进入牛市，为一级市场的产业投资者接盘同时进行大金额的融资。
最后的结局
泡沫一定会破裂，IPO是最好的观测指标。如果技术被证实，且公司能跑出来，那么泡沫底部就是一个绝佳的投资机会；不行的话，资本就会涌入下一个可能是新的科技革命的行业。
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你可以说100年前的白酒有更多的人喝了，醒醒吧，未来人口还在吗？有出海的逻辑吗？
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鲍威尔回答到：
1. 美国灵活的企业破产和劳工雇佣法规，可以低成本快速破产和裁员，降低成立企业成本和风险。
2. 美国活跃的风投、融资和股市，可以不断资助科技创新企业。
中国想要在科技领域追赶并超越美国，也必须建立一个活跃的风投和一二级联动投资体系，这是国家重大战略。
所以必须要有一个活跃的科创类股市，这样才能源源不断融资，让一级市场投资者减持退出（再去投资更多初创科技企业）。
这件事的优先级甚至要高于慢牛。
这半年AI基本没啥进步，你说的这些都以前的技术衍生的应用，AI换头早就有了。你不懂。质量和控制力完全不可同日而语，DFL只能算大模型之前的技术。
不要去看模型的宣传视频。那些宣传视频都是精挑细选的。真正用过才知道质量。wan2.1到wan animate你说没进步？
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交易所的电子屏上，红绿交错的光影映照着无数张脸——苍老的、年轻的、狂热的、麻木的。这是一场没有刀光剑影的江湖，却比任何江湖都更残酷。
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第一幕 老登的酒，冷了的刀
老陈的茶杯里，普洱已凉。他盯着屏幕上那片惨绿的数字，白酒、银行、煤炭……像一具具陈年的棺木，沉在谷底。“价值投资？”他冷笑一声，指尖摩挲着泛黄的《证券分析》。十年前，这本书让他从车间工人变成大户室的“陈老师”；如今，却像一道符咒，将他钉死在时代的残碑上。隔壁桌的年轻人举着手机欢呼：“寒武纪又涨停了！AI才是未来！”老陈抿紧嘴唇。他记得2021年，茅台冲向三千时，这些年轻人还在校园里啃课本。可现在，他们口中的“算力”“光模块”，像一柄柄快刀，将他的持仓斩得七零八落。“泡沫终会破。”他喃喃自语，像在念一句经文。
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第二幕 小登的剑，烫手的钱
小陆的键盘噼啪作响，屏幕上的K线如瀑布奔流。他刚满二十五，头发已白了几缕。“中际旭创，加仓！”他在群里吼着，身后是外卖盒堆成的小山。半年前，他还在电子厂拧螺丝，如今却靠着“易中天”三剑客，账户翻了五倍。他不看市盈率，只信风口：“老登们守着分红，就像守着祖坟——坟里埋的是铜钱，我们挖的是金矿！”可夜深人静时，他也会盯着寒武纪的分时图发抖——这只股让他赚了百万，也让他连续三天失眠。窗外霓虹闪烁，他想起林园那句话：“搞科技股，愁得睡不着觉”。
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第三幕 中登的局，暗流的河
私募经理老周，端着一杯冰美式，静静观察着这场厮杀。他的持仓里有新能源的“中登股”，也有半导体的“小登股”。他曾是“老登派”，2015年靠白酒一战成名，如今却悄然调仓——宁德时代取代了茅台，药明康德换掉了格力。“江湖没有永远的盟友，只有永远的利益。”他教导徒弟，“老登的盾挡不住小登的矛，但中登的弓，能射向任何方向。”他清楚，今天的“小登股”终会变成明天的“老登股”，就像当年的消费、医药——潮水退去时，唯有灵活者能踏浪而行。
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第四幕 决战之夜，无声的刃
九月的最后一天，市场突然暴跌。光模块龙头闪崩，寒武纪振幅超过20%；白酒板块却逆势翻红，茅台单日拉升5%。交易室里，老陈攥紧了拳头，小陆额头沁出冷汗，老周默默平掉了部分仓位。“你以为你在投资未来，其实未来只是一阵风。” 老周给两人各发了一条消息，“老登的根基未倒，小登的锋芒未钝——但市场的刀，只砍向固执的人。”
收盘时，三人不约而同走到窗边。夕阳西下，城市华灯初上。电子屏上的数字依旧跳动，像江湖中永不停歇的赌局。
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尾声
一个月后，老陈清仓了白酒，开始研究机器人产业链；小陆减仓半导体，定投了医药ETF；老周则组建了新基金，名字叫“风林火山”——其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山。江湖还是那个江湖，只是握刀的手，换了又换。
（本篇纯属虚构，投资请理性决策。）
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一群老登围坐在桌子前，看着一座的咸菜，咬牙切齿咒骂：别看如今闹得欢，小心将来拉清单！
忽然咔咔咔咔咔咔，门口玻璃门一合，卷闸门再下，冲进来一群凶神恶煞的保安。小登连滚带爬正做鸟兽散，老登们心里暗喜，哈哈，早说吃完要买单了吧！不想，保安们却奔着咸菜这桌过来了：站起来！双手举高扶墙，转过身去，逐个掏口袋。
老登们大惊，不住求饶：冤枉啊，我们这桌是咸菜，是咸菜！
保安一边掏口袋一边嘲讽到：呵呵，大A的规矩，上涨各不相同，下跌人人有份，吃了这么多年面，这还不懂！
真觉得自己懂科技的,来看看我雪球写的文章,先看看名词能看懂不. 真科技主要在纳斯达克呢......你们吹的光刻机, AI, GPU, 为什么一定要看未来给你画的饼, 现在纳斯达克一堆现成的top1在那里摆着.定投纳指。
https://xueqiu.com/5216467563/354138436
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就问一个问题，请问现在的AI比春节前的AI进步很大吗？进步很大。
明显没有吧？
那么为什么很多股民的看法会变话这么大，把科技吹上天，去相信科技叙事了？不就是炒作的需要吗？炒到后面基本面维持不下去了，就像英伟达、甲骨文、openai一样互相买买买……
1. 春节前上下文长度大幅增加，推理成本大幅降低，但是这只是模型本身，还没有传导到agent应用侧，半年时间应用侧逐渐开花结果；
2. 现在模型除了工具使用能力以外，在顶尖的程序设计竞技（icpc world final）里面也能吊打全体人类选手了，类比来说就是围棋AI先是吊打大部分人，但是吊打职业顶尖选手还是个拐点。
3. deep research已经能替代绝大多数行研实习生的工作
4. 图、视频、语音我关注不多，就不展开了。
您觉得“明显没有进步很大”可能是您关注的较少，而技术突破到应用落地有时间差，从业人员的感受会更直接。
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就问一个问题，请问现在的AI比春节前的AI进步很大吗？进步巨大。当然，不关注这方面，不做这方面的可能不了解。
明显没有吧？
那么为什么很多股民的看法会变话这么大，把科技吹上天，去相信科技叙事了？不就是炒作的需要吗？炒到后面基本面维持不下去了，就像英伟达、甲骨文、openai一样互相买买买……
光是图像和视频编辑的进步巨大。现在十分钟可以给抖音上的网红脱衣服，然后生成涩情视频。男的女的都行。你想想这个技术有多恐怖。
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十几年前大学就学过神经网络，当时也没人看得起啥AI…..就算那时候互联网泡沫，最后也是一堆完蛋公司，就现在这些AI股，至少7成迟早倒闭.
我听过最牛的一句话：人本身就是最便宜最好用的人工智能。
难以想象在一个人口红利还巨大的市场，所谓的人工智能有多大消费市场，不过人工智能多多少少肯定有用，智能制造业，所有创新都能提高经济效率。
一蓑烟雨008 - 浮沉随浪只记今朝
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科技牛市就体现了科技强权在强国路上的先行一步。
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