**历年收益**
**2023总结**
什么方式最适合自己?
抄底才是最正确的投资方式,一切价投必须建立在历史低位才成立,耐心是投资最大的美德
大力加强抄作业大法,希望大家多多推荐愿意分享逻辑的实盘贴
收益率:战战兢兢,如履薄冰,看收益率曲线就知道了,集思录持仓显示是12.98%,实际XIRR是13.27%
主要回顾:
1)五月之前基本随着大盘走,但是开局就把自己今年本拥有的王炸烽火通信在13出头的价格就扔了,美滋滋的换了牧原股份,(没办法,含韭量就是这么高),所以基本都是被各大指数按在地上摩擦;
2)五月开启ST周期,因为新ST都卷得厉害,害怕错过机会,过早介入全筑转债,被折磨的痛不欲生,产生了全年最大的回撤,六月末的反弹主要两点:退市潮的结束+全筑的超预期重整投资方;
3)ST旺季七八月回撤巨大,因为太过迷信全筑,ST大佬非对称下注的群名必须要谨记:不要做股东;
3)十月下旬全年第三波回撤,也是本年第二大回撤,牧原急速下跌到年亏损35%的位置,事后看主要就是融资盘爆仓的关系,因为越跌越大跌。其实不管是周期人还是ST人,在基本面不变的情况下,越跌越应该更贪婪些,只可惜自己在平均33+只上了10%的杠杠,早早的在38+下车撤掉了杠杠。
经验总结:
1)周期经验:
坚决不在底部割肉,以所谓的更低估换低估——说得就是自己年初烽火通信换牧原股份的骚操作,造成了自己全年收益5-10%的差距,因为周期的反转精准时点太难把握
2)ST经验:
大体季节性节奏把握:
年报季之前:摘帽股(精选个股,难度大)
年报季退市潮之后的三季度:任意ST,超跌股为首(可摊大饼,难度小)
9-10月:重整股为重点(精选个股,难度中)
其他时节:全部为事件驱动,精选个股,地狱模式难度
2)战略方向:(和去年保持不变)
宏观研报>策略研报>行业研报>公司研报
要开始注重公司研报。
**明年展望**
战略方向:
周期、ST和转债
周期方向:
1)鸡猪(中)
2)造船(超长)
3)消费电子/半导体/面板(短中?)
4)工程机械(长)8年左右**
ST方向:
继续完善打分表
转债方向:
继续等待全市场的回调
另外基于:
1)沪深300破纪录的年线三连绿——意味着大盘股处于历史低位;
2)中证A50的即将上市——意味着大资金马上要来抬轿
所以,原则上,在周期和ST的方向指引下,标的选择两个优先:转债优先,大盘股优先。
收益率目标:
拍个脑袋20%吧
继续列上今年要坚持的信条:
往年经验警示:
坚决不在中高位大仓位入手周期股
坚决不做周期下行的周期股
人一生只能做成两件事,一是自己喜欢的,二是自己擅长的
三知道:知道底,知道顶,知道时间,保证情绪不崩溃
向下亏损有限,向上空间巨大的机会,必须重仓赌
机会是拿来浪费的,不要耿耿于怀,但是要搞清楚机会后面的逻辑
重数据,重逻辑,轻结论,杜绝情绪
投资性买入,投机性卖出
底部看估值,顶部看情绪
20230506: ST原因代码对照表
22年总结
22年实盘暨21年总结
21年实盘暨20年总结
呼吁停止猪周期底部再融资
对低溢价策略本质的理解
贸易战梳理
辉丰回售案例分析
我在今年6月中横盘的时候捞了点牧原正股(现在的牧原转债相比正股太贵了),抄了host老师的底。后面看看,如果再跌可以再加。算了一下价格中枢和估值中枢,叠加资本开支的进程和后续潜在的股东现金流改善可能,现在的牧原有长期企业价值,所以就不考虑周期何时反转的问题了。去年5-10月时候,我拿过一段时间牧原转债,当时预期有行业反转的可能性,但确定性不高,所以用转债来做(虽然最后发现大家都这么想,所以证伪了...去年这波猪周期我也觉得太快了,20年是超级猪周期的情况下,这个去化照理说是不够的,不过我选择低仓位参与来控制风险,而不是用转债。我是极限收益的视角,十几个点的溢价,基本等于快两年的贴水或者指数内生增长了,我宁愿通过主动研判来规避这个下行风险从而拿到这个溢价,而且下跌在我看来与其说是风险,不如说更像是机会。
去年四月全市场大跌的时候,牧原是走了独立行情的,一来一去能有二三十个点,后面还有一两次小点的机会,加上之前牧原下跌给了换回来的机会,简直完美闭环……
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另外,全筑今天的公告还说了一个月不再下修,简直就是自绝后路的做法,因为下次下修成功照这个时间计算,就是8月底了。今天顺便研究了重整进展最后时间卡点的问题,去年的瑞德是个很好的例子:
9月按照自己的理解就是重整受理的最后期限,9月还不受理情况下,赌当年重整成功完成就是本韭菜不敢玩的赌局了。
所以全筑是在展示破釜沉舟还是胸有成竹?
9月被申请重整
11月底法院正式受理重整
12月底重整计划执行完毕
瑞德也是净资产为负的*ST,非常具有可比性。
所以翻译过来也就是,预重整阶段做的好的,1个月就可以把重整走完。给全筑再加一个月的安全期,也就是十月底前法院受理重整即可。
全筑下次下修完成最快八月底,还有两个月的富余时间,很充足,如果成为重整龙一,在8月中就完成强赎也是很正常的。后面的重整按部就班,轻松搞定。
今天晚上还顺便原谅全筑没有下修到底了,这么强大的重整投资人,应该的;但当然后面股价和屎一样,我会不要脸的推翻现在的言论,继续痛骂全筑。。。
本韭菜晚上尽需尽欢了,希望围观的各位大佬老师来多从利空的角度来浇醒本韭菜
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没割全筑如上午所说,自己和绝大多数转债人不一样,是ST重整逻辑,心想全筑怎么也得值100,加上开盘跌幅过大,就放弃了割的任何念头。
没想到全筑的赌局连续两天给了最差情况后,在主线重整逻辑最关键的投资人上面大超预期,理论上可以轻而易举的扳回现在的局面,希望全筑从明天开始不要再让自己失望。
来回顾一下今天的公告:
大有穿透后的情况:
中共中央党校和中信集团就不用说了,打下了全筑未来aaa评级的基础;华迪其实也是央企,是曾经航信转债正股的控股子公司,穿透后整条线上主要是航天科工集团企业为主,夹杂了央企级别的证金及一堆基金小股东。所以至少是航信的评级了。
苏州泽海的背景应该是个民企,穿透到最后就是实控人王建郡,百度百科的信息:
按照公告出场顺序,猜测大有产投兼注入AI资产?,泽海财投兼重整操盘手?:)
备胎银原是5月底借给全筑1000万闪亮登场,本月还突然将注册资金600万猛增至1亿,有酒资产可注入,是市场原先预期的投资人。
今天全筑这个公告等于实锤了和银原的暧昧,但是格局远远提升了,从市场原先要炒的酒变成了现在今年最火两概念的中特估+AI。然后告诉银原,如果那个高富帅不要我,我还是愿意嫁给你这个暴发户,你愿意来当备胎吗?银原是忙不迭的表示愿意。。。
从板块上来说,ST已经刚刚走出了脱离每年周期底部的趋势,夏天是每年历来的ST”无风险“全场普涨拉升期(对应五六月的死亡螺旋下降期)。全筑的投资人背景在今年一众重整股中可以说是遥遥领先的一枝独秀,和往年比(没证实过,拍脑袋乱说)也不遑多让。此外,全筑还是今年新重整ST里最小市值,即使加上留级生,也就爱迪更小。
14亿市值/3.8亿债额,全筑接下来是要当妖股王呢还是妖债王呢还是ST重整龙一呢?
人生得意需尽欢,以防明天狂打脸:)
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不知道正邦重整对猪周期有没有影响?之前说了,能繁中枢按官方说法是4100万,官方希望控制在正负5%之间;普通猪周期需要在正负10%之间波动;超级周期我理解为20%。
本轮周期未见大面积持续性短期解决不了的疫病,所以极大概率为普通周期=3700-4500的能繁。
而且的确是从4500+跌落的,现在离3700还有550万级别的差距。
正邦只有不到20万能繁,从五月末算起要去化约30个正邦才够,所以这个影响可以忽略。
紧盯能繁=紧盯猪价=紧盯猪企现金流+负债情况
时间拉长看,都是在盯猪企的牧原版完全成本
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开盘跌太多,还是没割我在今年6月中横盘的时候捞了点牧原正股(现在的牧原转债相比正股太贵了),抄了host老师的底。后面看看,如果再跌可以再加。算了一下价格中枢和估值中枢,叠加资本开支的进程和后续潜在的股东现金流改善可能,现在的牧原有长期企业价值,所以就不考虑周期何时反转的问题了。
谁知道后面正股直接跌停的架势,这几天赌局都按照最坏的结果出现了
再一看,ST重整线之前强势的大面积暴跌
算了一下,今天其实是把溢价率跌完了,转债在受理前完全等于股票了
本身自己拿转债的逻辑是ST人重整线的逻辑,和多数转债人是两回事,再割也没啥意思了
愿赌服输,默默躲在角落里一个人抽泣
按照自己买入时间来看,如果买正股估计到现在赚5个点左右,结果是拿转债,亏10个点左右。
TM...
去年5-10月时候,我拿过一段时间牧原转债,当时预期有行业反转的可能性,但确定性不高,所以用转债来做(虽然最后发现大家都这么想,所以证伪了)。那个时候牧原转债很便宜,而且可以来回和正股做转股溢价率配对交易,波动刷得飞起,所以虽然最后策略本身没有赚钱,但还是通过交易赚到了一点买菜钱。这些现在都不能做了
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谁知道后面正股直接跌停的架势,这几天赌局都按照最坏的结果出现了
再一看,ST重整线之前强势的大面积暴跌
算了一下,今天其实是把溢价率跌完了,转债在受理前完全等于股票了
本身自己拿转债的逻辑是ST人重整线的逻辑,和多数转债人是两回事,再割也没啥意思了
愿赌服输,默默躲在角落里一个人抽泣
按照自己买入时间来看,如果买正股估计到现在赚5个点左右,结果是拿转债,亏10个点左右。
TMD的又是一个特纸式的悲剧
而拿正股的牧原,跌的远比转债多的多
只有没有转债的船舶,没的选择,才赚到了一点点渣渣
所以长期围观本韭菜实盘看笑话的大佬老师们,你们应该都是和本韭菜股债反着来的吧,为什么都不好心的提醒提醒我。。。
明天需要顺便好好学习没有自然抛压(折价)情况下,转债人对ST债的真实看法。
回顾了一下今天的走势,随便乱说说自己对今天走势的理解:
前提:今天ST板块今年最大的涨幅?2.46%,全天走势稳稳的越来越强势
正邦正股开盘本随着ST板块强势,但没多久正股人(抑或是公司的帮忙资金?)似乎突然意识到了转债的无风险套利机会,大肆卖出并砸坏了开盘的强势。转债人开盘本就因为折价心惊胆战,随着正股的大跌,很快就崩塌了,而且持续到尾盘等到新的折价套利赌徒进场(看起来更像是转债赌徒)。
而全筑开盘不管正股还是转债都大跌,说明没有下修结果对股债都不利。很快转债甚至直接跌成狗屎,随着正股稳定跌幅以后,转债也稳定在比正股多跌一个点左右的水平了,尾盘转债也有赌下修到底的赌徒入场。
总结来看:
1)没有下修到底,对正股来说影响不大,甚至是某种利好
2)没有折价抛压的情况下,正股大概率是要跟着ST板块运行
3)ST的正股和转债一样讨厌不确定性,不确定的信息都是利空
4)转债人一如既往的比正股怂,哪怕是玩ST债的这批高风险转债人
因此,拍个脑袋胡乱预测:
1)明天全筑正股可能会以不弱于ST板块的走势运行;
2)转债在开盘后会急速下跌,正股如果走势不利,转债全天萎靡于下跌的低位;正股如果走势良好,转债会很快反弹,以稍弱但稳定的走势跟随正股
3)在新的重整进展出来之后,不管全筑还是正邦会重新完全跟随正股。在此期间,正邦可能会消化很大一部分转债,全筑完成的量会小很多,甚至基本没有(也许这是公司要的效果?因为马上要出投资人公告,后面强赎的信心更足?)
以上是本韭菜屁股决定脑袋的臆想,求各位大佬老师敲醒
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反正,现在还是ST的年度底部区域,(骗骗自己)耐心持有
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另外一个数据忘记提了,6月15日央视就披露了农业农村部能繁,截止五月末为4258万,环比去化0.6%,比本轮周期迄今最低点22年4月4177万还高约2%,基于当前低迷的猪价以及甚嚣尘上的明年四次探底论,六月一次性去化2%的可能性也不小了。关于能繁去化:
但是4177万还是太高,农业农村部的平衡点是4100万,农业部希望控制在正负5%以内,正常猪周期的波动范围是正负10%。
本周期始于21年6月的4564万,符合...
我认为去化不会是线性的,随着猪企现金流压力越来越大,产能越去越多,猪企都非常清楚熬到后面的都是胜利者,所以都会越坚决的尽可能保住大多数能繁,因为别人死了意味着自己就要大赚了。
这样的结果就是,真正的去化是被动式的,只能从现金流压力最大的(没有外部输血的情况下就是成本最高的)开始爆破式去化,类似于正邦21年末从100+万一步减到38万,然后22年末再一步减到不到20万。
换句话说,像去年那样,除了正邦外本质上都是主动式的,去化的节奏都是猪企可控的,中间还伴随着猪企配种率的调节,这样的情况下,猪周期的猪价就还会在一个楔形震荡区域晃悠,直到把多数猪企逼上梁山。
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另外:
37家是五月ST年度正常低潮期创出的新低,月末集中为主(全筑就是其中之一)
8家是三四月年报后的新低
剩余50+家留级生为主(扣除即将毕业的摘帽生和确定退市的垃圾里的垃圾)——留级生对本韭菜太复杂了,而且又不在板块最低位,不是本韭菜重点观察对象
据目前的不完全统计,39家没有吃到年报问询函,占比(剔除退市和申请摘帽共108家)36%,全筑属于其中之一。
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但是4177万还是太高,农业农村部的平衡点是4100万,农业部希望控制在正负5%以内,正常猪周期的波动范围是正负10%。
本周期始于21年6月的4564万,符合正常周期低点能繁数;那对应的普通周期高点的能繁数照道理应该在3700万左右,还有12%的下降空间,约等于去化掉1.5个牧原,或者3个温氏,或者5个新希望,或者23个正邦——正邦死不死真的不重要,占比太小了,关键还是全行业的去化。
顺便提一句,今年前五个月去化了132万能繁,但牧原逆势加了近20万,也就意味着其他所有养猪业者实际去化了150万+(其他所有的上市猪企期间大多也是持平或者下降)。其实这也是反证了一个铁的事实:
猪周期就是一个低成本产能淘汰高成本产能的过程,周期时间或许因为行业资金情况会不尽相同,但周期本质不会有任何改变。
至于那些高成本——特别妄想以20+以上牧原版完全成本实现出栏高增长的,好好看看正邦的下场,好好看看天邦去年和傲农今年的狼狈,再接着看新五丰之流接下去重复而又不失精彩的表演吧
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换句话说,西钢好比转债里的大秦之流,因为市值大重整成功概率极高,应该会稳稳的慢慢的涨,但做ST的老师们都是风险偏好高的人群,追求的都是高赔率的机会,八字不合的样子。
西钢这样涨停都封不住,所以一早就出清了,挂了一天3.08买,差一分买不着,气死了。当然一会儿就缓过来了,毕竟这是自己的正常操作水平。临近收盘一看,又涨回去了,而全筑反而大跌,眼睛一闭,冲进去再说,果不其然,再次深套。全筑大概率20日均价2.16,今天均价2.48,修到底就是2.48了。目前转股价值约为96+,下周一如果没有招募投资人的进展消息的话,应该还是随着ST板块+重整子板块随波逐流,估计转...正邦是很可能到底,全筑是较可能不到底。原因:1、后面一样要学正邦开可转债持有人会议,价格太高不利。2、提议下修时次日不涨反跌。 全筑目前这价格有较大价值,还是值得看底牌的
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西钢这样涨停都封不住,所以一早就出清了,挂了一天3.08买,差一分买不着,气死了。当然一会儿就缓过来了,毕竟这是自己的正常操作水平。更新一下,收盘后到底是2.47,转股价值变成98.8
临近收盘一看,又涨回去了,而全筑反而大跌,眼睛一闭,冲进去再说,果不其然,再次深套。
全筑大概率20日均价2.16,今天均价2.48,修到底就是2.48了。
目前转股价值约为96+,下周一如果没有招募投资人的进展消息的话,应该还是随着ST板块+重整子板块随波逐流,估...
周一跌停,转股价值93.9;涨停转股价值103.6
现价84.683,对应溢价率分别为-9.8%和-18.3%,这明显不可能在周二出现
所以市场反应的是下修不到底或者下修不通过的价格,周一看起来需要再加大仓位赌一把
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临近收盘一看,又涨回去了,而全筑反而大跌,眼睛一闭,冲进去再说,果不其然,再次深套。
全筑大概率20日均价2.16,今天均价2.48,修到底就是2.48了。
目前转股价值约为96+,下周一如果没有招募投资人的进展消息的话,应该还是随着ST板块+重整子板块随波逐流,估计转股价值周一收盘后在90-100之间——再强调是下修到底的情况下。
现在84+的转债价格,折价相当严重5-15%之间,也不知道到底为啥转债人这么不待见全筑。
有人说很可能不到底啊,但是重整才是全筑现在最重要的事情,从公司为了重整成功的角度来看,不到底的概率,我反正不会给超过10%的概率,正常计算给个1%差不多了。
脑瓜疼,心也疼。。。
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上午貌似曾经浮出水面过,中午是差不多平了,牧原下午不给力,收盘又跌回水下,年度-0.21%,继续挣扎。
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估计很多人对这几毛钱没啥概念,可以简单的算一下:
一头猪120公斤,牧原今年出7000万头,每公斤降低一毛钱的利润=0.1*120*7000=8.4亿
这个月降了4毛=年化利润增长33.6亿
等到明年8500万级别的出栏的时候,每一毛钱=10亿左右
所以大抵可以这样简单去速算所有猪企的情况:
一亿级别出栏的,每一毛钱=10亿净利润
一千万级别出栏的,每一毛钱=1亿净利润
牧原比行业平均便宜3块+,等于有个稳稳的超额300亿+的年利润,这就是为什么一众猪企里,唯独牧原在周期底部还在不停赚钱的根本原因。
即使今年大概率牧原可能要微亏了,但现金流还是正向的流入,这基本意味着后续的周期高点,牧原要把这些亏的都加倍的赚回来。
本韭菜周末先把意念盘涨停了,至于周一,那不属于本韭菜的控制范畴,反正放长线的信心又极度的加强了,现在就是等着牧原股价破周期低点等的非常着急:)
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host老师,为啥会到底?到底不一定会转股,转股也不是受理重整的必要条件吧1)是统计规律,重整股没有不下修到底的——说明大概率是监管方面的软要求+重整本身就是现股东和现债主的疯狂打折,把债“合法合理”转成股无伤大雅又能摆平转债人;
2)全筑专门说过它的三大好处:本身需求、十个月后的回售和净资产为正的需求(具体看本帖之前的回复)
全筑顺利如预期的下修了,预计两周后的下修必到底。但这个一个月拿着全筑转债过得简直了。。。期间恐惧占据了大部分——因为ST板块的持续探底+(史上第一次?)持续大批量面退,造成自己根本不敢在60+附近加仓。而前两天因为贪婪,却屡屡错过加仓时间,就这样吧,必须得承认自己情绪控制远比不上投资市场的平均水平。host老师,为啥会到底?到底不一定会转股,转股也不是受理重整的必要条件吧
资水 - 弱弱少年郎,徘徊江边岸,水急人声远,一跃渡资江!
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这一两年最大的经验教训就是自己没法像多数“打地鼠”的大佬老师一样不管正股基本面和转债价格高低自如的高抛低吸——虽然其中的道理和操作看似极其简单找低位(必须足够低,要学会等到别人情绪崩溃的时候),找逻辑,死死抱牢到自己的合理估值,这种才是符合自己的正常操作——必须牢牢记住赚不到的钱,再不去想了。认清自己,可能比很多事情都重要的多。。。做不到的。只要重仓,这么激烈的博弈,心肝肺脾全给颠出来,谁能不动如山?挣自己能挣的钱罢。
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找低位(必须足够低,要学会等到别人情绪崩溃的时候),找逻辑,死死抱牢到自己的合理估值,这种才是符合自己的正常操作——必须牢牢记住
赚不到的钱,再不去想了。
认清自己,可能比很多事情都重要的多。。。
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虽然没有正邦,但正邦周五的公告事关所有转债人的利益,因此打了个电话,得到以下信息:正邦再次提议下修,在ST板块全面回暖一周左右,且脱离面退风险后的这个行为,虽然是在转债持有人大会之后,希望这个动作能把重整债的情绪再提起来,说的就是全筑——跌的时候比正股跌的狠,涨的时候跟不上正股,最近大约转债跑输了20个点。。。
一重整相关:
1)转股权和交易权的延长如公告所说,是为了避免转债突然死亡的安排
2)这个延长咨询过律所、券商等相关方,并得到了交易所的许可
3)这块延长的安排因为是先例,所以不可能面面俱到
4)上次不下修主要是因为面退的关系
5)如果转债持有人否决提案,暂时没有新的方案,按照个人理解,那就只能到期了(无相应交易权和...