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我的2022年股指期权卖方实战总结：年初双卖遇熊亏，年底卖沽反弹赚。震荡双卖，熊市卖购，牛市卖沽，高位卖购，低位卖沽。可以穿越牛熊。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
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财新PMI：
11月5日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。昨天这个数据公布后股市开始拉升突破3340的箱体上沿。
11月1日公布的10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。
对于看基本面的机构资金来说，经济数据的改善是入场的关键因素之一。昨天进博会开幕，总理说我们会完成5%增长的经济目标，那么配套的财政政策和货币政策就值得期待，对重要会议的结果市场明显是乐观的。相比而言，美国总统大选的冲击结果落地以后，美联储的降息也是预期之内的，观察国内经济数据的改善情况，现在内因比外因重要。
11月5日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.0，高于9月1.7个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。昨天这个数据公布后股市开始拉升突破3340的箱体上沿。
11月1日公布的10月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3，较9月回升1.0个百分点，在9月短暂收缩后重新升至荣枯线以上。
对于看基本面的机构资金来说，经济数据的改善是入场的关键因素之一。昨天进博会开幕，总理说我们会完成5%增长的经济目标，那么配套的财政政策和货币政策就值得期待，对重要会议的结果市场明显是乐观的。相比而言，美国总统大选的冲击结果落地以后，美联储的降息也是预期之内的，观察国内经济数据的改善情况，现在内因比外因重要。
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赞同来自: cq520123456789
@cq520123456789
看波动率，周五是下跌升波的，今天是高波回落，这个就是我们前面说的双卖做的是降波为主，时间价值的衰减相对隐波上升带来的影响在高波时对卖购来说相对较小。不过等下周五到期的时候认购回落会加快。
@坚持存款老师，请问一下，周五5995卖的11-6200购94.4，周五收盘指数5930-卖购不亏不赚什么原因？波动率上涨2个点，今天指数5995,6200-11购还亏1000，波动率41，是因为贴水缩小？这个有一点没有明白，感谢赐教。
看波动率，周五是下跌升波的，今天是高波回落，这个就是我们前面说的双卖做的是降波为主，时间价值的衰减相对隐波上升带来的影响在高波时对卖购来说相对较小。不过等下周五到期的时候认购回落会加快。
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赞同来自: cq520123456789 、坚持存款
@cq520123456789
@坚持存款还在同价位，是波动率上升的原因吧
老师，请问一下，周五5995卖的11-6200购94.4，周五收盘指数5930-卖购不亏不赚什么原因？波动率上涨2个点，今天指数5995,6200-11购还亏1000，波动率41，是因为贴水缩小？这个有一点没有明白，感谢赐教。
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@坚持存款
老师，请问一下，周五5995卖的11-6200购94.4，周五收盘指数5930-卖购不亏不赚什么原因？波动率上涨2个点，今天指数5995,6200-11购还亏1000，波动率41，是因为贴水缩小？这个有一点没有明白，感谢赐教。
老师，请问一下，周五5995卖的11-6200购94.4，周五收盘指数5930-卖购不亏不赚什么原因？波动率上涨2个点，今天指数5995,6200-11购还亏1000，波动率41，是因为贴水缩小？这个有一点没有明白，感谢赐教。
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@ahayang
移仓的目的是收取权利金的价差，按月移仓卖期权就像你每年要交车险一样，卖期权就是卖保险。
周五移仓的考虑是因为大小盘切换，上午300是涨的而且升波，移仓价差扩大了，但是上涨到3300点上方也有压力。偏多双卖移仓其实是靠近平值的移仓价差更大，这个4200双卖是Delta多头，所以做的是上涨升波移仓，但不看逼空。下跌以后移仓价差可能会缩小。
期权卖方移仓跟贴水移仓一样，短线择时不一定每次都能占便宜，价差差不多就可以移仓了。关注点在于移仓的资金流水。下跌以后可以考虑增加卖沽仓位，因为3300以上是减过仓的。
请教一下：移仓的目的是啥？为何不等上涨后移仓卖购4150-2412，或下跌后移仓卖沽4200-2412，获取更高的权利金？价差：
移仓的目的是收取权利金的价差，按月移仓卖期权就像你每年要交车险一样，卖期权就是卖保险。
周五移仓的考虑是因为大小盘切换，上午300是涨的而且升波，移仓价差扩大了，但是上涨到3300点上方也有压力。偏多双卖移仓其实是靠近平值的移仓价差更大，这个4200双卖是Delta多头，所以做的是上涨升波移仓，但不看逼空。下跌以后移仓价差可能会缩小。
期权卖方移仓跟贴水移仓一样，短线择时不一定每次都能占便宜，价差差不多就可以移仓了。关注点在于移仓的资金流水。下跌以后可以考虑增加卖沽仓位，因为3300以上是减过仓的。
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赞同来自: 坚持存款
@circle128
谢谢楼主特意为此找到了铁鹰式的标准定义！根据定义还不太明白，看了一个专门介绍的视频，再好好画图理解了一下，发现最终结果就是一个双卖的宽跨式策略，然后更低价加了买沽防止大跌，更高价位加了买购防大涨。不知道这样的理解是不是正确？谢谢楼主给我们期权小白的指导搞明白几个基本组合，复杂点的都是组合的组合。
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@kooloo
股指期权是欧式期权。 在A股市场中，股指期权买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使期权，因此现阶段的国内股指期权是欧式期权。
股指期权是以股票指数为行权品种的期权合约，具有风险小、盈利大的特点。买方只需支付一定的权利金，如果判断正确，可以卖出权利获得收益，或者行使权利买入股指期货平仓获利；如果判断错误，则损失权利金。
说实在的在交易中行权是比较少的，特别是买购期权获利后要及时平仓止盈，期权的波动和溢价是非常大的，比指数要大很多，新手很容易犯的错误之一就是买入溢价过高的期权想等着到期结果归零，就是我们说的买对了方向但是不赚钱的问题。
小白学习下，请教下买入认购股权或者认沽期权，期权未到行权日时，无论怎么涨跌，都不会剥夺拥有行使期权的权利吗？是
股指期权是欧式期权。 在A股市场中，股指期权买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使期权，因此现阶段的国内股指期权是欧式期权。
股指期权是以股票指数为行权品种的期权合约，具有风险小、盈利大的特点。买方只需支付一定的权利金，如果判断正确，可以卖出权利获得收益，或者行使权利买入股指期货平仓获利；如果判断错误，则损失权利金。
说实在的在交易中行权是比较少的，特别是买购期权获利后要及时平仓止盈，期权的波动和溢价是非常大的，比指数要大很多，新手很容易犯的错误之一就是买入溢价过高的期权想等着到期结果归零，就是我们说的买对了方向但是不赚钱的问题。
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@circle128
横盘震荡降波的时候使用铁鹰式双卖，可以做不涨不跌也能赚钱，这个是期权相对于其他产品来说的优势所在
最近开始了解期权，并已开通期权账户。看了楼主文章，正在慢慢消化。请教楼主，“太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。”，“铁鹰式”是什么策略吗？
横盘震荡降波的时候使用铁鹰式双卖，可以做不涨不跌也能赚钱，这个是期权相对于其他产品来说的优势所在
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赞同来自: 丽丽的最爱 、horizon668
击鼓传花散伙了：
低开
3250-3300
看来要跑路一批人先
50护盘？果然是大小票轮动
加了一张卖购，等回落
真的是妖股炸板以后夺路而逃啊[发呆]跌破6000了
卖购MO浮盈很快
牛三腿的好处就体现出来了
几百个点的波动不需要动
买购追高是不行的，又一次验证
低开
3250-3300
看来要跑路一批人先
50护盘？果然是大小票轮动
加了一张卖购，等回落
真的是妖股炸板以后夺路而逃啊[发呆]跌破6000了
卖购MO浮盈很快
牛三腿的好处就体现出来了
几百个点的波动不需要动
买购追高是不行的，又一次验证
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@sunhao5573
这几年是红利的牛市，其实是弱势市场防守做确定性，高股息受追捧。新进场的资金都是去炒妖股的多，做价值投资的没几个吧。红利并不在低位，所以说是两拨人分别玩。1000和300的差价参考2015年，风格转移向小票，现在并不是很过分，2015年1000涨到了15086点，这个太过分的话2021年的8082点还是有希望的吧。而且中证1000的月度成交量也是超高的，有资金进来不知道怎么演绎能够炒到多高，波动大是必然的，也必然会有一批人在高位站岗。
就像500/300的比值1.5也只是回到了中位数附近，有可能会更高的。我只是认为500，1000涨到8000点的时候300也应该涨，不至于停留在4000，怎么也应该到5000点吧。
今天PMI回到50.1其实是给经济数据验证开了一个好头，有各路大资金要等着看宏观经济数据改善的进场还没那么快。三季报不好大家都知道，政策发力后续只是预期而已，要落地和数据验证的，明年以后才能转化为上市公司的业绩。年底以前大资金会重新布局，今年的利润最近也该兑现先，我个人对现在就全面逼空持保留意见。只靠预期涨到现在差不多了，再涨还要政策继续发力和经济数据改善，有得等的，肯定会有反复。
妖股外资和游资、散户一起玩击鼓传花，总有一波一波获利了结的时候，总不能直接把1000拉到1万点吧。现在这个成交量每天2万亿，有量就不用担心大跌，市场就怕没人玩。
这几年我一直没有做MO，主要是担心IM比较贵，还有就是前几年波动率太低，移仓没多少价差，1000VIX去年大部分时间只有十多点，移仓还不如IO好做。现在波动率高了做移仓就舒服多了，随随便便上百点的价差。波动大了先不说指数收益，套利做价差都要好做很多。
多IO空MO最近肯定是不好做的，风格偏小票太明显，等着极致拉升吧，牛市价值比成长差，大票比小票差，但是风格转化和均值回归也是必然的！等！
现在1000和300差值那么大，后面会不会风格转移，之前统计国证A指和沪深300比值，快接近10年极值范围了。风格转移：
这几年是红利的牛市，其实是弱势市场防守做确定性，高股息受追捧。新进场的资金都是去炒妖股的多，做价值投资的没几个吧。红利并不在低位，所以说是两拨人分别玩。1000和300的差价参考2015年，风格转移向小票，现在并不是很过分，2015年1000涨到了15086点，这个太过分的话2021年的8082点还是有希望的吧。而且中证1000的月度成交量也是超高的，有资金进来不知道怎么演绎能够炒到多高，波动大是必然的，也必然会有一批人在高位站岗。
就像500/300的比值1.5也只是回到了中位数附近，有可能会更高的。我只是认为500，1000涨到8000点的时候300也应该涨，不至于停留在4000，怎么也应该到5000点吧。
今天PMI回到50.1其实是给经济数据验证开了一个好头，有各路大资金要等着看宏观经济数据改善的进场还没那么快。三季报不好大家都知道，政策发力后续只是预期而已，要落地和数据验证的，明年以后才能转化为上市公司的业绩。年底以前大资金会重新布局，今年的利润最近也该兑现先，我个人对现在就全面逼空持保留意见。只靠预期涨到现在差不多了，再涨还要政策继续发力和经济数据改善，有得等的，肯定会有反复。
妖股外资和游资、散户一起玩击鼓传花，总有一波一波获利了结的时候，总不能直接把1000拉到1万点吧。现在这个成交量每天2万亿，有量就不用担心大跌，市场就怕没人玩。
这几年我一直没有做MO，主要是担心IM比较贵，还有就是前几年波动率太低，移仓没多少价差，1000VIX去年大部分时间只有十多点，移仓还不如IO好做。现在波动率高了做移仓就舒服多了，随随便便上百点的价差。波动大了先不说指数收益，套利做价差都要好做很多。
多IO空MO最近肯定是不好做的，风格偏小票太明显，等着极致拉升吧，牛市价值比成长差，大票比小票差，但是风格转化和均值回归也是必然的！等！
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@坚持存款
提一个问题，深度虚值6900买购浮盈了该怎么办呢？现在1000和300差值那么大，后面会不会风格转移，之前统计国证A指和沪深300比值，快接近10年极值范围了。
风筝价差：
你看着趋势强就加一个买购就好
我前两天加了 6900 了
这个就是我一直说的风筝价差的结构
前两天不算强势
所以太贵的虚值我都不想加
像前两天的 6400
我直接都没舍得买
今天倒是有点强势的感觉了
牛三腿只是赚得少一点
到顶了还有反手空的力量
我现在牛三腿，等回调加卖沽或者买购是比较稳妥的
如果直接强势上涨，那就得另外调整了
不然跟...
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针对这几天IO弱，MO强的现象，转发部分观点：
10月份，A股整体处于波动状态，A股全指只涨了1%，沪深300甚至还跌了3%，而中证1000月线涨7%，明显的小强大弱。妖股横行，一些观察如下。
金牛远望号：
又是你们兄弟5个。高盛、瑞银、大摩、小摩和巴克莱，一个都不能少，总体特征就是没啥利润，甚至很差，但10月份股价飞涨；全靠炒概念（重组或某为链）；股东名单里总会有高盛等外资5兄弟。总结起来就是盘子小，业绩差，估值高，但是涨幅猛。
说明上述这一切完全不是巧合。高盛等外资就是这波概念股和垃圾股大涨背后的幕后神秘力量之一。三季度时大举买入，10月份推波助澜赚到了暴利。
格兰投研：
现在市场呈现一种各玩各的局面。一部分人持续低吸蓝筹，等着11月大选结束后做趋势，另一部分人做短线妖股，乐在其中。
妖股行情，主要看流动性和宽松的监管环境，但流动性多变，监管环境更是可以随时趋紧。原来有丰厚利润的，还能在保留部分利润的前提下继续嗨，原来没参与的，就不建议再往里冲了。有几个原因：
其一，政策真空期即将结束
11月初美国大选后，我们紧接着就有重要会议举行，并且市场预期会有重磅政策出台，到时候肯定会有新的投资主题。所以，到时候就算做小票，也会做新题材，现有的会翻篇。
其二，连游资都在撤今天尾盘一些妖股出现集中炸板，虽然大多数个股再度回封，但也意味着筹码开始松动。而且观察了一下，部分短线票的龙虎榜，几乎没有任何机构了，连游资都在撤，买卖双方基本上都是拉萨天团的家人们。这就很清楚怎么回事了，没有主导力量的盘面，乱哄哄的最后往往就是一地鸡毛。炒作肯定是到尾声了，往上再推不是不行，但是哪天随时跌停了，也一点都不会奇怪。炒作尾声，提醒过很多天了，切记要及时落袋为安。哪怕再想格局，也可以先落袋一部分，不要只求纸面富贵。会买是徒弟，会卖才是师傅。
10月份，A股整体处于波动状态，A股全指只涨了1%，沪深300甚至还跌了3%，而中证1000月线涨7%，明显的小强大弱。妖股横行，一些观察如下。
金牛远望号：
又是你们兄弟5个。高盛、瑞银、大摩、小摩和巴克莱，一个都不能少，总体特征就是没啥利润，甚至很差，但10月份股价飞涨；全靠炒概念（重组或某为链）；股东名单里总会有高盛等外资5兄弟。总结起来就是盘子小，业绩差，估值高，但是涨幅猛。
说明上述这一切完全不是巧合。高盛等外资就是这波概念股和垃圾股大涨背后的幕后神秘力量之一。三季度时大举买入，10月份推波助澜赚到了暴利。
格兰投研：
现在市场呈现一种各玩各的局面。一部分人持续低吸蓝筹，等着11月大选结束后做趋势，另一部分人做短线妖股，乐在其中。
妖股行情，主要看流动性和宽松的监管环境，但流动性多变，监管环境更是可以随时趋紧。原来有丰厚利润的，还能在保留部分利润的前提下继续嗨，原来没参与的，就不建议再往里冲了。有几个原因：
其一，政策真空期即将结束
11月初美国大选后，我们紧接着就有重要会议举行，并且市场预期会有重磅政策出台，到时候肯定会有新的投资主题。所以，到时候就算做小票，也会做新题材，现有的会翻篇。
其二，连游资都在撤今天尾盘一些妖股出现集中炸板，虽然大多数个股再度回封，但也意味着筹码开始松动。而且观察了一下，部分短线票的龙虎榜，几乎没有任何机构了，连游资都在撤，买卖双方基本上都是拉萨天团的家人们。这就很清楚怎么回事了，没有主导力量的盘面，乱哄哄的最后往往就是一地鸡毛。炒作肯定是到尾声了，往上再推不是不行，但是哪天随时跌停了，也一点都不会奇怪。炒作尾声，提醒过很多天了，切记要及时落袋为安。哪怕再想格局，也可以先落袋一部分，不要只求纸面富贵。会买是徒弟，会卖才是师傅。
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赞同来自: 阿彪12345678
@坚持存款
风筝价差：
你看着趋势强就加一个买购就好
我前两天加了 6900 了
这个就是我一直说的风筝价差的结构
前两天不算强势
所以太贵的虚值我都不想加
像前两天的 6400
我直接都没舍得买
今天倒是有点强势的感觉了
牛三腿只是赚得少一点
到顶了还有反手空的力量
我现在牛三腿，等回调加卖沽或者买购是比较稳妥的
如果直接强势上涨，那就得另外调整了
不然跟不上速度
回调以后上移，另外增加买购构建风筝价差，冲高才有止盈的空间
上涨幅度大开买购近月卖购下月是可以的
回调了开比例价差继续等冲高
回调加比例比较稳妥
卖购6000的时候就没有买购，就像卖购5400的时候没有买比例6000一样，都是选择的问题，并没有做逼空上涨的准备
或者说对行情的强势把握不住
今天是 1000 月线一年来重新收回到 6000 上方
月线级别 4-9 和 macd 马上同时金叉
别看这个月线是绿的
但是这个月收线比上个月收线涨了 400+
现在再去看昨天 5940 没加卖沽，更加大腿拍断
看好了还是得不犹豫直接干，不能因为有亏损就缩手缩脚
现在 6400 都进入射程了
你看我自己画的 6160-6170 附近压力位我都没上卖购
到了那确实有人卖，但是没下来多少，又有钱买进去接货往上推了
资金够量的话，一个三百点波动直接 6400 了
哪还有什么压力
无非就是看 6400 被套的那批人卖不卖罢了
卖的多，就震荡或者回调，消除分歧再向上
要是都不卖，哪怕资金量不大，估计也还要涨
所谓的缩量上涨还能涨
我也怕我一个卖购干进去就遇到三百点上涨
回调买购，不要追高买
你现在就是一个风筝价差
这个6900的小尖尖如何止盈也是要总结的
以后买购要经常用的
MO可能涨更高，但是回撤的时候怎么办才是要考虑的
我帖子里更新的1000-300的差价，越来越大了，等着到极致的时候，最好1000涨到1万点以上，那时候要有能力抓顶和跳水
冲高移仓一张11月MO卖购6900到12月。1000-300价差2200点。提一个问题，深度虚值6900买购浮盈了该怎么办呢？
风筝价差：
你看着趋势强就加一个买购就好
我前两天加了 6900 了
这个就是我一直说的风筝价差的结构
前两天不算强势
所以太贵的虚值我都不想加
像前两天的 6400
我直接都没舍得买
今天倒是有点强势的感觉了
牛三腿只是赚得少一点
到顶了还有反手空的力量
我现在牛三腿，等回调加卖沽或者买购是比较稳妥的
如果直接强势上涨，那就得另外调整了
不然跟不上速度
回调以后上移，另外增加买购构建风筝价差，冲高才有止盈的空间
上涨幅度大开买购近月卖购下月是可以的
回调了开比例价差继续等冲高
回调加比例比较稳妥
卖购6000的时候就没有买购，就像卖购5400的时候没有买比例6000一样，都是选择的问题，并没有做逼空上涨的准备
或者说对行情的强势把握不住
今天是 1000 月线一年来重新收回到 6000 上方
月线级别 4-9 和 macd 马上同时金叉
别看这个月线是绿的
但是这个月收线比上个月收线涨了 400+
现在再去看昨天 5940 没加卖沽，更加大腿拍断
看好了还是得不犹豫直接干，不能因为有亏损就缩手缩脚
现在 6400 都进入射程了
你看我自己画的 6160-6170 附近压力位我都没上卖购
到了那确实有人卖，但是没下来多少，又有钱买进去接货往上推了
资金够量的话，一个三百点波动直接 6400 了
哪还有什么压力
无非就是看 6400 被套的那批人卖不卖罢了
卖的多，就震荡或者回调，消除分歧再向上
要是都不卖，哪怕资金量不大，估计也还要涨
所谓的缩量上涨还能涨
我也怕我一个卖购干进去就遇到三百点上涨
回调买购，不要追高买
你现在就是一个风筝价差
这个6900的小尖尖如何止盈也是要总结的
以后买购要经常用的
MO可能涨更高，但是回撤的时候怎么办才是要考虑的
我帖子里更新的1000-300的差价，越来越大了，等着到极致的时候，最好1000涨到1万点以上，那时候要有能力抓顶和跳水
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@坚持存款
500/300比值1.5141，超过1.5了，继续观察。
现在小票强势，卖购裸卖不能随便做，深度虚值也要注意安全，控制仓位。保持牛三腿持仓。
虚值卖沽5800以下的没有多少时间价值了，移仓收益平移也能在110个点以上，可以考虑移仓了。
平值6100卖沽移仓大概在130个点，不想追高上移就用虚值移仓也挺好。进攻由买购负责。
股指期货当月移仓下月的价差是31个点。合成多头用平值买购现在还是挺贵的。
冲高移仓一张11月MO卖购6900到12月。1000-300价差2200点。牛市价值跑不赢成长，大票跑不赢小票。1000再上6100点，300还不到3900点。这个价差超2200了，还会扩大到多少呢？
500/300比值1.5141，超过1.5了，继续观察。
现在小票强势，卖购裸卖不能随便做，深度虚值也要注意安全，控制仓位。保持牛三腿持仓。
虚值卖沽5800以下的没有多少时间价值了，移仓收益平移也能在110个点以上，可以考虑移仓了。
平值6100卖沽移仓大概在130个点，不想追高上移就用虚值移仓也挺好。进攻由买购负责。
股指期货当月移仓下月的价差是31个点。合成多头用平值买购现在还是挺贵的。
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3000美元，沪金680？
黄金2787美元，在历史新高附近震荡，差一点点2800美元关口看来是要上破的。明年3000美元有望。
2504买购632还是绿的，不知道开盘会不会涨，但是近月640可能涨更多，680以上的虚值买购都是红的，看来押注黄金上3000美元的人不少。远月隐波16 近月隐波21，每个月有10个点的移仓价差的话，这个日历价差可以做。
沪金VIX 23.25，在相对高位。观察是否随着新高继续升波。
应该思考一下黄金新高甚至上3000美元怎么做的问题了！如何抓顶？逃顶做空的标准是什么？
黄金2787美元，在历史新高附近震荡，差一点点2800美元关口看来是要上破的。明年3000美元有望。
2504买购632还是绿的，不知道开盘会不会涨，但是近月640可能涨更多，680以上的虚值买购都是红的，看来押注黄金上3000美元的人不少。远月隐波16 近月隐波21，每个月有10个点的移仓价差的话，这个日历价差可以做。
沪金VIX 23.25，在相对高位。观察是否随着新高继续升波。
应该思考一下黄金新高甚至上3000美元怎么做的问题了！如何抓顶？逃顶做空的标准是什么？
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@坚持存款
备兑：卖12月的卖购备兑啊，11月移仓到12月就可以了，这里深度虚值的备兑卖购早一点移仓比较划算一些，浅虚值的可以等几天看看价差合适了再移仓。买购可以是牛三腿的一部分，这里可以选择价位低的近月，也可以选更远月，都有就是风筝价差。近月买购虚值也可以是末日轮，不一定买很多。看多你保持净多C就可以，不看涨就1:1卖购买购备兑。除了逼空行情备兑都可以用。上证指数5日均线之下留卖购备兑，虽然MO强一些还在...谢谢老师：更晕了
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@阿彪12345678
卖12月的卖购备兑啊，11月移仓到12月就可以了，这里深度虚值的备兑卖购早一点移仓比较划算一些，浅虚值的可以等几天看看价差合适了再移仓。买购可以是牛三腿的一部分，这里可以选择价位低的近月，也可以选更远月，都有就是风筝价差。近月买购虚值也可以是末日轮，不一定买很多。看多你保持净多C就可以，不看涨就1:1卖购买购备兑。除了逼空行情备兑都可以用。
上证指数5日均线之下留卖购备兑，虽然MO强一些还在5日线上方，但是还是按震荡来看，不看逼空。这里我主要的持仓结构是牛三腿偏多，总体浮盈还是希望留一些卖购的备兑来做增强。
谢谢老师，我是说今天这个时间，再开仓卖出日历价差的逻辑？备兑：
卖12月的卖购备兑啊，11月移仓到12月就可以了，这里深度虚值的备兑卖购早一点移仓比较划算一些，浅虚值的可以等几天看看价差合适了再移仓。买购可以是牛三腿的一部分，这里可以选择价位低的近月，也可以选更远月，都有就是风筝价差。近月买购虚值也可以是末日轮，不一定买很多。看多你保持净多C就可以，不看涨就1:1卖购买购备兑。除了逼空行情备兑都可以用。
上证指数5日均线之下留卖购备兑，虽然MO强一些还在5日线上方，但是还是按震荡来看，不看逼空。这里我主要的持仓结构是牛三腿偏多，总体浮盈还是希望留一些卖购的备兑来做增强。
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@坚持存款
快到期了：前两周我是做11月的6900卖购，涨跌空间还不错，我还截图记录虚值卖购降波回归的跌幅可不小，最近几天11月6900认购明显上涨跟不上了，20以下下跌也没有多少空间了，12月的波动比11月的要多不少。11月卖购肉吃得差不多了，要找12月有肉的6900卖购，11月买购你可以留着，参与末日轮，觉得6900太远买低一些的合约也没问题。损耗靠下月卖购来覆盖了，没有涨停逼空的风险，价差吃个几千元可...谢谢老师，我是说今天这个时间，再开仓卖出日历价差的逻辑？
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@阿彪12345678
前两周我是做11月的6900卖购，涨跌空间还不错，我还截图记录虚值卖购降波回归的跌幅可不小，最近几天11月6900认购明显上涨跟不上了，20以下下跌也没有多少空间了，12月的波动比11月的要多不少。11月卖购肉吃得差不多了，要找12月有肉的6900卖购，11月买购你可以留着，参与末日轮，觉得6900太远买低一些的合约也没问题。损耗靠下月卖购来覆盖了，没有涨停逼空的风险，价差吃个几千元可以了，算是较稳的策略了。注意这个是日历价差，没有方向的敞口就不会挨打。
另外现在300比较低迷，1000-300价差超过2100点，6900这种价位的卖购即使以后大涨了，按月移仓也是可以做的。现在11月卖购6900移仓到12月有50个点的价差，做为备兑深度虚值移仓来说还是不错的了。
这个MO卖购，6000以上，IO4000以下，还是要做空的，没到最后疯狂的时候，大盘压着，小票不能自己飞上天，上去了也要跌下来。横盘震荡调整阶段，6900卖购移仓的安全边际我认为还是可以接受的，当然整体我还是多头，这个极度虚值的备兑没什么问题。总不能再来三个股指期货涨停板吧！尴尬！
请问存款老师：这个应该是卖出（反向）日历价差，董老师是认为近期标的波动大？还是什么其他原理？谢谢快到期了：
前两周我是做11月的6900卖购，涨跌空间还不错，我还截图记录虚值卖购降波回归的跌幅可不小，最近几天11月6900认购明显上涨跟不上了，20以下下跌也没有多少空间了，12月的波动比11月的要多不少。11月卖购肉吃得差不多了，要找12月有肉的6900卖购，11月买购你可以留着，参与末日轮，觉得6900太远买低一些的合约也没问题。损耗靠下月卖购来覆盖了，没有涨停逼空的风险，价差吃个几千元可以了，算是较稳的策略了。注意这个是日历价差，没有方向的敞口就不会挨打。
另外现在300比较低迷，1000-300价差超过2100点，6900这种价位的卖购即使以后大涨了，按月移仓也是可以做的。现在11月卖购6900移仓到12月有50个点的价差，做为备兑深度虚值移仓来说还是不错的了。
这个MO卖购，6000以上，IO4000以下，还是要做空的，没到最后疯狂的时候，大盘压着，小票不能自己飞上天，上去了也要跌下来。横盘震荡调整阶段，6900卖购移仓的安全边际我认为还是可以接受的，当然整体我还是多头，这个极度虚值的备兑没什么问题。总不能再来三个股指期货涨停板吧！尴尬！
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@坚持存款
新学了两招：董老师说的卖购下月，买购本月是可以做的比如说买购6900赚了2个点，卖购12月6900它会涨10个点，今天差不多这样因为本月要到期了，上涨更难这个错了很容易止损调整，或者根本就不需要止损强烈看空可以做领口策略性价比来说，6900风险最小投入小啊保证金4万多东吴只要3万6这个比5-6万保证金的平值好这里可以认为没有涨停逼空的行情了所以我说叫你做宽跨我加了一个12月的卖购6900这个盈利...请问存款老师：这个应该是卖出（反向）日历价差，董老师是认为近期标的波动大？还是什么其他原理？谢谢
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新学了两招：
董老师说的卖购下月，买购本月是可以做的
比如说买购6900赚了2个点，卖购12月6900它会涨10个点，今天差不多这样
因为本月要到期了，上涨更难
这个错了很容易止损调整，或者根本就不需要止损
强烈看空可以做领口策略
性价比来说，6900风险最小
投入小啊
保证金4万多
东吴只要3万6
这个比5-6万保证金的平值好
这里可以认为没有涨停逼空的行情了
所以我说叫你做宽跨
我加了一个12月的卖购6900
这个盈利了卖沽虚值，你的位置差不多就行，不需要那么精准
20天线还是拉回来了
卖购虚值可以做出超额收益
有盈利以后，回调高波买股指低波买C这个思路不错，来自杨同学，他是浮盈加仓的
杨同学也会用领口策略来保护股指期货多单了，以前都是满仓满杠杆干多单
现在6900卖购浮盈了再加多，哈哈
董老师说的卖购下月，买购本月是可以做的
比如说买购6900赚了2个点，卖购12月6900它会涨10个点，今天差不多这样
因为本月要到期了，上涨更难
这个错了很容易止损调整，或者根本就不需要止损
强烈看空可以做领口策略
性价比来说，6900风险最小
投入小啊
保证金4万多
东吴只要3万6
这个比5-6万保证金的平值好
这里可以认为没有涨停逼空的行情了
所以我说叫你做宽跨
我加了一个12月的卖购6900
这个盈利了卖沽虚值，你的位置差不多就行，不需要那么精准
20天线还是拉回来了
卖购虚值可以做出超额收益
有盈利以后，回调高波买股指低波买C这个思路不错，来自杨同学，他是浮盈加仓的
杨同学也会用领口策略来保护股指期货多单了，以前都是满仓满杠杆干多单
现在6900卖购浮盈了再加多，哈哈
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黄金历史新高：
现货黄金2775.26美元。
高盛：我们正式确立了黄金定价框架，并详细阐述了我们看涨预测的驱动因素，预计到2025年12月，黄金价格将上涨约10%，达到3000美元。
如果是慢牛，偏多双卖加保险真的太适合了，买沽保险，回调了反而应该做牛三腿。
顺势，每一次5-10死叉做空都要在金叉打掉止损，卖购止损问题不大，买沽应该是不行，震荡损耗大，每一次回调以后反弹都是损耗。黄金在新高附近横盘震荡，你开仓以后的退出标准是什么？时间，空间，止盈，止损。
如果是等特朗普胜选，利好黄金兑现以后回调，不如先开一个1:1，等下周还有末日轮再来加方向比例。反转是不懂，而且反向比例价差和买沽都需要有大的回调才有盈利空间。
现货黄金2775.26美元。
高盛：我们正式确立了黄金定价框架，并详细阐述了我们看涨预测的驱动因素，预计到2025年12月，黄金价格将上涨约10%，达到3000美元。
如果是慢牛，偏多双卖加保险真的太适合了，买沽保险，回调了反而应该做牛三腿。
顺势，每一次5-10死叉做空都要在金叉打掉止损，卖购止损问题不大，买沽应该是不行，震荡损耗大，每一次回调以后反弹都是损耗。黄金在新高附近横盘震荡，你开仓以后的退出标准是什么？时间，空间，止盈，止损。
如果是等特朗普胜选，利好黄金兑现以后回调，不如先开一个1:1，等下周还有末日轮再来加方向比例。反转是不懂，而且反向比例价差和买沽都需要有大的回调才有盈利空间。
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九坤向左，幻方向右？
近日，九坤投资旗下部分产品将打开申购，主要涉及量化选股、中证500指数增强、量化多空三类策略的产品。2018年以来，九坤投资经常对各种策略产品封盘，此次开放释放了看好后市的信号。
事实上，幻方量化关停中性策略产品线，并非与九坤投资开放申购的“意见相左”，而是将资产向多头策略转变，释放了看多的信号。业内人士分析，由于近日市场呈现单边行情，空头端的头寸风险敞口扩大，提升了对冲成本，一些量化中性策略产品出现不同程度的净值回撤。
展望后市，量化私募积极看多。黑翼资产表示，短期来看，整个市场的Beta表现会比较好。目前A股市场中很多上市公司估值偏低，短期内会经历一个估值修复的过程。完成估值修复后，要观察政策能否在经济数据和公司盈利中得到体现。
世纪前沿指出，随着政策密集出台带来的信心转向，市场情绪的中期底部已经明确。在经历短时间的拉升普涨行情之后，市场有望逐步回归理性，有基本面改善和业绩驱动的公司或走出分化的表现。随着市场的回暖，成交额拉升、交投情绪活跃，一定程度上有利于超额收益的获取。量化策略在Alpha和Beta两端的后市表现值得期待。
聚宽投资表示，从国家出台的一系列强有力的财政与货币政策，以及历史上美联储降息对全球资产定价的调整情况来看，后市A股市场或步入一个长期相对友好的投资窗口期，或将长期利好指增产品的Beta收益。同时，量化超额能力与市场流动性高度相关，随着市场成交量和波动率的逐步提升与恢复，预计量化或迎来一个较为有利的市场环境。
近日，九坤投资旗下部分产品将打开申购，主要涉及量化选股、中证500指数增强、量化多空三类策略的产品。2018年以来，九坤投资经常对各种策略产品封盘，此次开放释放了看好后市的信号。
事实上，幻方量化关停中性策略产品线，并非与九坤投资开放申购的“意见相左”，而是将资产向多头策略转变，释放了看多的信号。业内人士分析，由于近日市场呈现单边行情，空头端的头寸风险敞口扩大，提升了对冲成本，一些量化中性策略产品出现不同程度的净值回撤。
展望后市，量化私募积极看多。黑翼资产表示，短期来看，整个市场的Beta表现会比较好。目前A股市场中很多上市公司估值偏低，短期内会经历一个估值修复的过程。完成估值修复后，要观察政策能否在经济数据和公司盈利中得到体现。
世纪前沿指出，随着政策密集出台带来的信心转向，市场情绪的中期底部已经明确。在经历短时间的拉升普涨行情之后，市场有望逐步回归理性，有基本面改善和业绩驱动的公司或走出分化的表现。随着市场的回暖，成交额拉升、交投情绪活跃，一定程度上有利于超额收益的获取。量化策略在Alpha和Beta两端的后市表现值得期待。
聚宽投资表示，从国家出台的一系列强有力的财政与货币政策，以及历史上美联储降息对全球资产定价的调整情况来看，后市A股市场或步入一个长期相对友好的投资窗口期，或将长期利好指增产品的Beta收益。同时，量化超额能力与市场流动性高度相关，随着市场成交量和波动率的逐步提升与恢复，预计量化或迎来一个较为有利的市场环境。
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平值铁蝶式期权：
相比其他因素，偏度是最终决定铁蝶式期权成功的关键，买入宽跨式期权的成本是能否成功的关键，只要两翼比中间部分更便宜，铁蝶式在低波条件下就更容易成功。
偏度法则：交易者希望有平坦的认沽曲线和陡峭的认购曲线，这种情况并没有预期的那么少见。
事实上，结合实战，最近市场上行，认购特别是虚值认购很贵，而认沽相对便宜。铁蝶式期权在横盘震荡时使用也要注意调整。
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平值铁蝶式期权：
相比其他因素，偏度是最终决定铁蝶式期权成功的关键，买入宽跨式期权的成本是能否成功的关键，只要两翼比中间部分更便宜，铁蝶式在低波条件下就更容易成功。
偏度法则：交易者希望有平坦的认沽曲线和陡峭的认购曲线，这种情况并没有预期的那么少见。
事实上，结合实战，最近市场上行，认购特别是虚值认购很贵，而认沽相对便宜。铁蝶式期权在横盘震荡时使用也要注意调整。
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外资新动向
据汇丰最新研报统计，海外亚洲基金正将资金从印度和韩国市场撤出，积极建仓中国市场。
其中显示，今年9月，亚洲海外基金积极在A股市场建立头寸，这是海外成长型基金10个月来首次增持中国内地市场。
报告还显示，海外亚洲基金正从印度、韩国等市场中撤出资金。其中，从印度撤资的幅度尤为巨大。
报告称，截至今年10月，海外机构投资者已抛售价值80亿美元的印度股票，是自2020年初以来最大的单月资金外流。相关减持资金大部分流向中国市场。
值得一提的是，外资对印度市场的抛售已持续一段时间。高盛此前宣布，将印度市场股票评级从增持下调至中性，分析师警告，受疲弱的企业盈利前景、市场高估值和较弱的外部支持影响，印度股市短期内将经历波动。
与此同时，外资在韩国市场的减持动作也在继续。10月，海外机构投资者抛售价值20亿美元的韩国股票，连续第三个月净卖出。
报告还显示，亚洲基金还将部分仓位转向了东盟市场。其中，亚洲基金对泰国市场的持仓已处于五年新高。但在过去三个月流入约50亿美元后，东盟市场10月份出现了11亿美元的资金撤出。
据汇丰最新研报统计，海外亚洲基金正将资金从印度和韩国市场撤出，积极建仓中国市场。
其中显示，今年9月，亚洲海外基金积极在A股市场建立头寸，这是海外成长型基金10个月来首次增持中国内地市场。
报告还显示，海外亚洲基金正从印度、韩国等市场中撤出资金。其中，从印度撤资的幅度尤为巨大。
报告称，截至今年10月，海外机构投资者已抛售价值80亿美元的印度股票，是自2020年初以来最大的单月资金外流。相关减持资金大部分流向中国市场。
值得一提的是，外资对印度市场的抛售已持续一段时间。高盛此前宣布，将印度市场股票评级从增持下调至中性，分析师警告，受疲弱的企业盈利前景、市场高估值和较弱的外部支持影响，印度股市短期内将经历波动。
与此同时，外资在韩国市场的减持动作也在继续。10月，海外机构投资者抛售价值20亿美元的韩国股票，连续第三个月净卖出。
报告还显示，亚洲基金还将部分仓位转向了东盟市场。其中，亚洲基金对泰国市场的持仓已处于五年新高。但在过去三个月流入约50亿美元后，东盟市场10月份出现了11亿美元的资金撤出。
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赞同来自: 丽丽的最爱
@豆腐与白菜
市场好转，中性策略承压，知名私募幻方量化宣布放弃中性策略。中性策略产品确实面临比较大的压力，主要原因是行情突然反转，市场情绪高涨，导致基差迅速收窄甚至转正，中性策略产品多头端的超额收益不足以覆盖空头端的损失，很多产品净值因此出现了较为明显的回撤。
市场中性策略在震荡市或者是单边下跌的熊市行情中，往往具备较大的优势，但是在牛市行情中，该策略的表现往往不算突出。从这个角度来看，幻方量化在此时选择放弃中性策略产品，或也在一定程度上体现出，公司非常看好后续的市场行情。另外，市场中性策略虽然整体风险较低，但也不是没有风险，在近期行情波动较大的情况下，也可能会面临突发的风险。
幻方做死了？幻方怎么了？放弃中性策略：
市场好转，中性策略承压，知名私募幻方量化宣布放弃中性策略。中性策略产品确实面临比较大的压力，主要原因是行情突然反转，市场情绪高涨，导致基差迅速收窄甚至转正，中性策略产品多头端的超额收益不足以覆盖空头端的损失，很多产品净值因此出现了较为明显的回撤。
市场中性策略在震荡市或者是单边下跌的熊市行情中，往往具备较大的优势，但是在牛市行情中，该策略的表现往往不算突出。从这个角度来看，幻方量化在此时选择放弃中性策略产品，或也在一定程度上体现出，公司非常看好后续的市场行情。另外，市场中性策略虽然整体风险较低，但也不是没有风险，在近期行情波动较大的情况下，也可能会面临突发的风险。
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赞同来自: 阿邦查
记录：每天新高一点点
你看创业板买购1:3卖购正比例价差
前两天我跟达江见面聊到最近高波横盘开始降波双卖可以重出江湖了，牛三腿结构最近比较好用
保证金留多一点，波动大了有加仓的余地，双卖90%以上容易爆仓
[破涕为笑]
现在看数据的话无疑双卖最适合
这种波动率，最保守的跨式年化都是20%以上
试一下正比例价差加双卖
都是做降波的
认沽仓位就是比例价差
总体就是负theta做空vega的仓位
不一样，适当加一下远月买购
关注的是期权贵不贵和偏度
这里6900的隐波最高
卖近买远的正比例价差成功率就很高
双卖的问题就是单边行情敞口暴露了要及时处理，否则损失惨重
仓位要控制一下
日历价差不需要暴露方向的敞口，空近多远是现在最稳的套利机会之一
正比例价差可以做偏多方向
风险没有裸卖沽大
你这个策略和我的全是反的[破涕为笑]
我每天新高[撇嘴]
有双卖不怕震荡[睡][睡][睡]躺
你如果买沽不加比例就一样，甚至于最近不需要买沽
至少买沽加比例是没有必要的，因为大跌升波很难，下跌时会降波反而
简单的牛差就可以了
我们都是双卖做基础
主要我做的都是单月
甚至是周级别的调整
沽那个就是投机仓
知道
之前0轴震荡就卖平买虚做扩大
现在超涨区间就卖虚买平做回归
价差开仓问题都不大
3200可以再接一点买购多头
你可以关注一下远月低波
近月卖高波
这个最稳
比满仓卖沽安全[呲牙]
投机仓用反向比例价差没有问题，不过大部分时间要等
*
但是你远买近卖比例是一样的吗
不需要一样，可以调整的
我那边认购仓也是一样的逻辑
套利开仓1:1
多头底仓做空波动率
深度虚值做正比例价差可以的
但是风险点在于行权价
不需要行权，一直移仓就可以了
相当于持续多头备兑
有行情要有买方头寸，反向比例价差
没有行情等降波就改正比例价差
卖购来调节
所以我说的是等3200你再多加买购
现在安心双卖和比例卖购
不看远月的话其实策略本质一样
都是底仓+空vega
对
但是我加了买沽防止下跌敞口
知道
只不过现在是多头行情需要防大涨
买沽不急
对
我最近做的是抓上影线
例如现在卖购
*
卖购不放心就开一个远月买购深度实值
我最近总结的是买沽不如卖购，因为下跌会先降波
对，下跌降波对买沽不利
科创50这个卖购1350代表着全市场最激进的投机资金
85%的隐波，我是肯定不会买的，裸卖也要小心，所以开一个对角日历价差
卖这种溢价率33的倒是基本没有风险
买这个的都是指望涨一天20%
但是期权远期合约一般对应的是现货波动10的行权价
这玩意你除非卖的数量大，不然没办法覆盖买购的下跌亏损
不需要覆盖啊，本来就是多头底仓，只需要覆盖时间损耗
这个是备兑
是一个牛差
用多头逻辑来做倒是没毛病
回头可以改正比例价差
均线走坏了就再开卖购移仓
就像买沽投机你需要止盈一样
近月波动大很多，组合很快就浮盈了
卖购回落快，买沽慢不少
主要是我不能挨打两次
上涨亏钱，下跌就不能亏
最近很容易遇到沽购双杀
买沽适合覆盖多头底仓和投机
对的，所以说双卖仓位要控制
单纯盈利角度来看卖虚值认购是最合理的
是可以做的
正比例价差和双卖可以互补
知道为什么科创板卖购那么贵吗？就是因为20%连着来两次卖购的死太惨了，现在做市商都不敢开价了，投机资金太踊跃啦
[破涕为笑][破涕为笑]
幻方都做死了
这时候如果还能保存实力开卖购的是最大赢家
你看创业板买购1:3卖购正比例价差
前两天我跟达江见面聊到最近高波横盘开始降波双卖可以重出江湖了，牛三腿结构最近比较好用
保证金留多一点，波动大了有加仓的余地，双卖90%以上容易爆仓
[破涕为笑]
现在看数据的话无疑双卖最适合
这种波动率，最保守的跨式年化都是20%以上
试一下正比例价差加双卖
都是做降波的
认沽仓位就是比例价差
总体就是负theta做空vega的仓位
不一样，适当加一下远月买购
关注的是期权贵不贵和偏度
这里6900的隐波最高
卖近买远的正比例价差成功率就很高
双卖的问题就是单边行情敞口暴露了要及时处理，否则损失惨重
仓位要控制一下
日历价差不需要暴露方向的敞口，空近多远是现在最稳的套利机会之一
正比例价差可以做偏多方向
风险没有裸卖沽大
你这个策略和我的全是反的[破涕为笑]
我每天新高[撇嘴]
有双卖不怕震荡[睡][睡][睡]躺
你如果买沽不加比例就一样，甚至于最近不需要买沽
至少买沽加比例是没有必要的，因为大跌升波很难，下跌时会降波反而
简单的牛差就可以了
我们都是双卖做基础
主要我做的都是单月
甚至是周级别的调整
沽那个就是投机仓
知道
之前0轴震荡就卖平买虚做扩大
现在超涨区间就卖虚买平做回归
价差开仓问题都不大
3200可以再接一点买购多头
你可以关注一下远月低波
近月卖高波
这个最稳
比满仓卖沽安全[呲牙]
投机仓用反向比例价差没有问题，不过大部分时间要等
*
但是你远买近卖比例是一样的吗
不需要一样，可以调整的
我那边认购仓也是一样的逻辑
套利开仓1:1
多头底仓做空波动率
深度虚值做正比例价差可以的
但是风险点在于行权价
不需要行权，一直移仓就可以了
相当于持续多头备兑
有行情要有买方头寸，反向比例价差
没有行情等降波就改正比例价差
卖购来调节
所以我说的是等3200你再多加买购
现在安心双卖和比例卖购
不看远月的话其实策略本质一样
都是底仓+空vega
对
但是我加了买沽防止下跌敞口
知道
只不过现在是多头行情需要防大涨
买沽不急
对
我最近做的是抓上影线
例如现在卖购
*
卖购不放心就开一个远月买购深度实值
我最近总结的是买沽不如卖购，因为下跌会先降波
对，下跌降波对买沽不利
科创50这个卖购1350代表着全市场最激进的投机资金
85%的隐波，我是肯定不会买的，裸卖也要小心，所以开一个对角日历价差
卖这种溢价率33的倒是基本没有风险
买这个的都是指望涨一天20%
但是期权远期合约一般对应的是现货波动10的行权价
这玩意你除非卖的数量大，不然没办法覆盖买购的下跌亏损
不需要覆盖啊，本来就是多头底仓，只需要覆盖时间损耗
这个是备兑
是一个牛差
用多头逻辑来做倒是没毛病
回头可以改正比例价差
均线走坏了就再开卖购移仓
就像买沽投机你需要止盈一样
近月波动大很多，组合很快就浮盈了
卖购回落快，买沽慢不少
主要是我不能挨打两次
上涨亏钱，下跌就不能亏
最近很容易遇到沽购双杀
买沽适合覆盖多头底仓和投机
对的，所以说双卖仓位要控制
单纯盈利角度来看卖虚值认购是最合理的
是可以做的
正比例价差和双卖可以互补
知道为什么科创板卖购那么贵吗？就是因为20%连着来两次卖购的死太惨了，现在做市商都不敢开价了，投机资金太踊跃啦
[破涕为笑][破涕为笑]
幻方都做死了
这时候如果还能保存实力开卖购的是最大赢家
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今天小票涨得好，明天应该是轮动到大票？
1000-300已经到差不多2100点了，1000-500也高不少了，验证了1000弹性更高的判断。
500/300比值1.4868，还没有回到1.5。
1000-300已经到差不多2100点了，1000-500也高不少了，验证了1000弹性更高的判断。
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财联社10月27日电，国家统计局发布数据，1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。
搬运龙开老师解读：
1到9月PPI同比数据一直是负值，PPI是企业出厂价同比为负就是企业一直在降价竞争也就是内卷，同时1到9月工业原料有色金属，铜，铝之类一直维持高位，原料价格高，出厂价还比去年低，最后企业利润同比下降就是正常现象，这就是经常说的中国宏观经济威胁是通缩！
央行货币政策刺激，财政部财政刺激都是万亿级别就是让中国宏观经济走出通缩进入良性通胀，只要通胀不超过3%都是良性通胀，目前看刺激是有效果的，月度通胀数据连续转正，通胀数据会最终作用到工业企业生产，让PPI转正，企业利润就会止跌回涨，预估时间是在2025年第一季度可以实现。
综上，A股也在计价这种变化，上市公司股价最终要看企业盈利，从1月到8月A股的连续阴跌就是对应企业利润不断降低，而9月开始股价上行就是对应货币与财政刺激政策对企业经营利改善的预期，只要这种利润改善不断落地，A股的股价就会有上涨空间。
搬运龙开老师解读：
1到9月PPI同比数据一直是负值，PPI是企业出厂价同比为负就是企业一直在降价竞争也就是内卷，同时1到9月工业原料有色金属，铜，铝之类一直维持高位，原料价格高，出厂价还比去年低，最后企业利润同比下降就是正常现象，这就是经常说的中国宏观经济威胁是通缩！
央行货币政策刺激，财政部财政刺激都是万亿级别就是让中国宏观经济走出通缩进入良性通胀，只要通胀不超过3%都是良性通胀，目前看刺激是有效果的，月度通胀数据连续转正，通胀数据会最终作用到工业企业生产，让PPI转正，企业利润就会止跌回涨，预估时间是在2025年第一季度可以实现。
综上，A股也在计价这种变化，上市公司股价最终要看企业盈利，从1月到8月A股的连续阴跌就是对应企业利润不断降低，而9月开始股价上行就是对应货币与财政刺激政策对企业经营利改善的预期，只要这种利润改善不断落地，A股的股价就会有上涨空间。
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经济危机来临之际表现最好的资产是债券，而股票的表现不好，直到政府出台足够的政策来刺激经济，要关注资本的流向。这个符合我们最近三年的情况，直到现在大家对政策的看法转变以及信心和预期的变化。
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@坚持存款
正比例价差，创业板的一个实盘案例。
隐含波动率在高位的时候，会有一个明显的惯性现象，盘初的时候隐波会比较高，然后会逐步回落，我以前多次提到过这个情况，体现在VIX上就是绿柱多于红柱。今天重新翻徐华康老师的书，他专门写过高波交易波动率的方法。正比例价差是徐老师经常使用的做空波动率的策略组合，结合最近实战记录一下。
邱老师认为隐波历史极值以后不会很快回落到均值低位，因为市场比较活跃。结合波动率高开低走的特点，每天早盘冲高可以卖购等回落。这里观察VIX分时即可，基本都是尖顶或是高开低走。
这里创业板开仓是一个认购牛市价差，冲高以后买购浮盈，使用高波的最虚值2900卖购构建正比例价差，只要不是一路逼空涨停，不需要指数回落等波动率回落的时候深度虚值的卖购就能实现盈利。
这里我们可以看到昨天创业板冲高震荡，指数没回落多少，但是新开的12月卖购2900浮盈。
最近实战使用MO6900卖购做日内，早盘冲高高波卖，尾盘降波回落平仓，成功率也不错。
正比例价差只怕逼空连续涨停尾盘升波，判断错误止损即可。而在高波情况下做空波动率卖出宽跨也是可选项，横盘降波适用，高隐波可以提供更多的安全垫。VIX冲高开双卖可能比低波收入的权利金更多一些。
冲高回落：今天冲3331然后回落到3300，上方压力较大，冲高回落不断交换筹码估计会是常态。买购打底冲高卖购永动机做起来。记录：高隐波的深度虚值卖购没什么风险，有买购的，再涨开正比例价差都可以。4-9金叉，5-10金叉，MACD要死不死，总感觉3336再向上压力比较大，最近冲高卖购感觉好一些冲高卖购还是可以的，现在不能认为是逼空行情了落袋今天开的两张超虚值卖购浮盈2700元，还有一张卖购6900...波动率交易：
正比例价差，创业板的一个实盘案例。
隐含波动率在高位的时候，会有一个明显的惯性现象，盘初的时候隐波会比较高，然后会逐步回落，我以前多次提到过这个情况，体现在VIX上就是绿柱多于红柱。今天重新翻徐华康老师的书，他专门写过高波交易波动率的方法。正比例价差是徐老师经常使用的做空波动率的策略组合，结合最近实战记录一下。
邱老师认为隐波历史极值以后不会很快回落到均值低位，因为市场比较活跃。结合波动率高开低走的特点，每天早盘冲高可以卖购等回落。这里观察VIX分时即可，基本都是尖顶或是高开低走。
这里创业板开仓是一个认购牛市价差，冲高以后买购浮盈，使用高波的最虚值2900卖购构建正比例价差，只要不是一路逼空涨停，不需要指数回落等波动率回落的时候深度虚值的卖购就能实现盈利。
这里我们可以看到昨天创业板冲高震荡，指数没回落多少，但是新开的12月卖购2900浮盈。
最近实战使用MO6900卖购做日内，早盘冲高高波卖，尾盘降波回落平仓，成功率也不错。
正比例价差只怕逼空连续涨停尾盘升波，判断错误止损即可。而在高波情况下做空波动率卖出宽跨也是可选项，横盘降波适用，高隐波可以提供更多的安全垫。VIX冲高开双卖可能比低波收入的权利金更多一些。
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@sunhao5573
1、合成多头：现在1000指数接近6000点，买购5000的价格在1000点附近，远月合约的Delta比近月还要小一些，MO2506买购5000的隐波是23.43%，资金占用是十万。你要吃这个184个点贴水的话要加上卖沽5000收入181个点合成多头。这样一对卖沽买购合成多头与期指比较看贴水相差就不太大。卖沽再占用4万左右的资金，大概投入是14万。
2、股指期货：现在6000点一张股指期货保证金大概在18万元左右。
3、两对MO买购卖沽等效于一张股指期货IM，两张深度实值买购5000需要20万元，再加上卖沽的保证金，需要约28万元。从资金使用效率来说股指期货更优。
4、还有一个选择：卖沽7000。我们从整体波动率曲面去选择，MO2503卖沽7000隐波是37.9%，时间价值252.1，剩余146天；MO2506卖沽7000隐波是34.56%，时间价值357.5，剩余237天；MO2509卖沽7000隐波是33.37%，时间价值435.1，剩余328天；这样一对比，想吃252个点的贴水是不是卖沽2503更划算一些，到期时间更短。从风险来说，回调1000个点以内卖沽7000和买购5000并没有太多的差别。但是从资金效率来说，单卖深度实值沽比买深度实值购和合成多头和股指期货都还要高。
5、另一个角度：偏多双卖和牛三腿。昨天线下研讨会我跟达江老师说双卖可以重出江湖了，邱老师的观点是隐波这一波爆发以后会维持高位比较长的时间，不会很快回落到十几个点的水平，而MO隐波维持在30以上可能时间也比较长，市场活跃起来了，成交量大，有分歧波动也比较大。我就说我现在的基本持仓是牛三腿和偏多的铁鹰式，做的是整体看多但是卖近月做降波，还要移仓，再高的隐波到期都要归零，只要近月高波都可以做，日历价差套利是现在最稳的策略之一。大家对后市还是比较乐观的，但是历史极值的单边逼空行情是积累了4年熊市的一波爆发，不能当作是常态。3152-3674，扩展一点3000-3731这个区间宽幅震荡是正常的。
6、我们拿偏多双卖和牛三腿来对比，其实都是备兑。卖购近月高波平值和虚值没有问题，卖沽的选择就比较多，虚值平值实值近月远月都可以考虑，这里就是看对后市指数走势和区间的观点，怕回调就卖虚值平值，想防上涨就可以卖深度实值沽。我个人的偏好是平值附近持有双卖，再用买购合成多头牛三腿来防大涨和做短线。
7、牛三腿主要对比的是远月买购实值和比例虚值，实值太贵，虚值就是担心涨不上去，加比例不一定划算。都怕回调，而近期对指数的观点是宽幅震荡，那么回调的时候加一个浅实值的买购对冲近月平值卖购构建一个日历牛市价差就是一个折中的选择。 你用买购5000对冲近月平值6000卖购的组合其实是一个极其宽的牛市价差，这里面的问题就是如果回调超500个点，回撤就特别大。 我们可以对比的是买购5000，买购5800和比例买购6200两张，卖沽7000的不同组合。我个人的观点是实值买购不太划算，十万元买购5000可以拆成一张买购虚值和卖沽平值移仓的类领口策略组合，加近月卖购合成牛三腿。看大涨突破再加买购虚值的比例，这里买购在手，卖购近月虚值做正比例价差和买购虚值做反向比例价差都是可选的。
8、偏多双卖卖购6000卖沽7000其实也是牛三腿，卖沽7000可以拆成一个1000个点的实值上涨多头加一个252个点的时间价值贴水。可以替代买购5000加卖沽5000吃到贴水，资金使用效率还更高。从偏度来看，2503卖沽7000比卖沽5000隐波要高不少。我的理解是期权定价认为小幅回调几百个点的可能性更大一些，而认为会跌破5000的少一些。
9、这里我们对照贴水也可以看出来，近月IM升水22点，而远月IM贴水162点，已经接近正常水平了。说明涨到3300点之后，1000到6000点之后，市场活跃度起来了，机构和游资已经可以通过择股跑赢指数，而愿意付出贴水的成本来对冲系统性风险。暴涨暴跌后，市场出清，买保险的意愿强，卖权配置正当时！
10、精简版：买购5000不太划算，加卖沽才能吃到贴水，股指期货资金效率更高。供参考！
老师我最近也在做1000远多近空策略，用的6月5000的实值购，是不是应该用6月贴水近200点的期指更好？资金使用效率：
1、合成多头：现在1000指数接近6000点，买购5000的价格在1000点附近，远月合约的Delta比近月还要小一些，MO2506买购5000的隐波是23.43%，资金占用是十万。你要吃这个184个点贴水的话要加上卖沽5000收入181个点合成多头。这样一对卖沽买购合成多头与期指比较看贴水相差就不太大。卖沽再占用4万左右的资金，大概投入是14万。
2、股指期货：现在6000点一张股指期货保证金大概在18万元左右。
3、两对MO买购卖沽等效于一张股指期货IM，两张深度实值买购5000需要20万元，再加上卖沽的保证金，需要约28万元。从资金使用效率来说股指期货更优。
4、还有一个选择：卖沽7000。我们从整体波动率曲面去选择，MO2503卖沽7000隐波是37.9%，时间价值252.1，剩余146天；MO2506卖沽7000隐波是34.56%，时间价值357.5，剩余237天；MO2509卖沽7000隐波是33.37%，时间价值435.1，剩余328天；这样一对比，想吃252个点的贴水是不是卖沽2503更划算一些，到期时间更短。从风险来说，回调1000个点以内卖沽7000和买购5000并没有太多的差别。但是从资金效率来说，单卖深度实值沽比买深度实值购和合成多头和股指期货都还要高。
5、另一个角度：偏多双卖和牛三腿。昨天线下研讨会我跟达江老师说双卖可以重出江湖了，邱老师的观点是隐波这一波爆发以后会维持高位比较长的时间，不会很快回落到十几个点的水平，而MO隐波维持在30以上可能时间也比较长，市场活跃起来了，成交量大，有分歧波动也比较大。我就说我现在的基本持仓是牛三腿和偏多的铁鹰式，做的是整体看多但是卖近月做降波，还要移仓，再高的隐波到期都要归零，只要近月高波都可以做，日历价差套利是现在最稳的策略之一。大家对后市还是比较乐观的，但是历史极值的单边逼空行情是积累了4年熊市的一波爆发，不能当作是常态。3152-3674，扩展一点3000-3731这个区间宽幅震荡是正常的。
6、我们拿偏多双卖和牛三腿来对比，其实都是备兑。卖购近月高波平值和虚值没有问题，卖沽的选择就比较多，虚值平值实值近月远月都可以考虑，这里就是看对后市指数走势和区间的观点，怕回调就卖虚值平值，想防上涨就可以卖深度实值沽。我个人的偏好是平值附近持有双卖，再用买购合成多头牛三腿来防大涨和做短线。
7、牛三腿主要对比的是远月买购实值和比例虚值，实值太贵，虚值就是担心涨不上去，加比例不一定划算。都怕回调，而近期对指数的观点是宽幅震荡，那么回调的时候加一个浅实值的买购对冲近月平值卖购构建一个日历牛市价差就是一个折中的选择。 你用买购5000对冲近月平值6000卖购的组合其实是一个极其宽的牛市价差，这里面的问题就是如果回调超500个点，回撤就特别大。 我们可以对比的是买购5000，买购5800和比例买购6200两张，卖沽7000的不同组合。我个人的观点是实值买购不太划算，十万元买购5000可以拆成一张买购虚值和卖沽平值移仓的类领口策略组合，加近月卖购合成牛三腿。看大涨突破再加买购虚值的比例，这里买购在手，卖购近月虚值做正比例价差和买购虚值做反向比例价差都是可选的。
8、偏多双卖卖购6000卖沽7000其实也是牛三腿，卖沽7000可以拆成一个1000个点的实值上涨多头加一个252个点的时间价值贴水。可以替代买购5000加卖沽5000吃到贴水，资金使用效率还更高。从偏度来看，2503卖沽7000比卖沽5000隐波要高不少。我的理解是期权定价认为小幅回调几百个点的可能性更大一些，而认为会跌破5000的少一些。
9、这里我们对照贴水也可以看出来，近月IM升水22点，而远月IM贴水162点，已经接近正常水平了。说明涨到3300点之后，1000到6000点之后，市场活跃度起来了，机构和游资已经可以通过择股跑赢指数，而愿意付出贴水的成本来对冲系统性风险。暴涨暴跌后，市场出清，买保险的意愿强，卖权配置正当时！
10、精简版：买购5000不太划算，加卖沽才能吃到贴水，股指期货资金效率更高。供参考！
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ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
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@坚持存款
偏度：老师我最近也在做1000远多近空策略，用的6月5000的实值购，是不是应该用6月贴水近200点的期指更好？
期权普遍存在定价偏差的偏度曲线，评估市场整体的波动率是不够的，需要评估不同月份合约的期限结构，寻找相对风险来说价格最高的合约卖出，而买入便宜的合约。
拿最近逼空的例子来说，市场上存在高升水做期现套利的机会的时候，期权认购合约的溢价比股指期货还要高，整体体现是VIX的极度升波，而近月认购可以达到超200%的隐含波动率。期权的套利空间就比期现套利还要大。
你提出的在市场低位买入远期虚值期权其实...
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@坚持存款
不冲突：做错方向可以不亏或者小赚，这个没有问题，关键是做对方向，如果不是大幅波动的话，那直接就是亏损了，拿你举的例子来说，如果50ETF跌到2.75附近，虽然看对方向，而且跌幅不小，差不多2.5%了，但是却收获了最大亏损，除非继续暴跌才能缓慢出坑，但预期大幅盈利，希望太渺茫了。
熊差牛差都有，跟投机的末日轮并不冲突。而且整体仓位还是多头，怕大跌，无支出买一点保险。
这个1:3的末日轮的构建是一个买保险但是不想出保险费的例子，价格和买沽的隐波比较低合适就开了，亏损的窗口比较窄，买购隐波高比较贵是开不出来的，合适的价格做错了方向可以不亏还小赚。一般做末日轮的可以押方向，也可以双买，做对了大赚，做错了就当买彩票没中。
做为对比，上周五我有一个MO卖购5500尾部风险的...
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主力资金和成交量：
今早主力资金流出413.29亿元，超400亿的净流出居然连5线都砸不破，5-10是金叉形态，难道是还有向上的可能？MACD日线死叉就差一点点，明天该死叉了，但是日线级别的回调期待不是太大，下方资金的承接力量足够。主力资金流出超400亿了，还在横盘，这个散户资金是真的多，早盘成交量又超万亿了，有人接货就下不去。主力只要想拉上去应该说是很容易的，不过涨快了不好，看起来是先出货压制指数的节奏。
3280附近震荡，其实不跌就是强了，2万亿的成交量足够支撑指数在3300点，4线5线不破还有向上的可能，早上新开的卖购还浮亏几百块钱呢。不破5线感觉买沽都没有必要，不破20线大概不需要加比例。
我不是一直希望的就是横盘嘛，3285这个位置高了一点，不是太想补多单，卖购虚值可以加点仓，回调到3200以下20日线附近再考虑加买购了，以后温和上涨就挺好。又是沽购双杀的日子！
今早主力资金流出413.29亿元，超400亿的净流出居然连5线都砸不破，5-10是金叉形态，难道是还有向上的可能？MACD日线死叉就差一点点，明天该死叉了，但是日线级别的回调期待不是太大，下方资金的承接力量足够。主力资金流出超400亿了，还在横盘，这个散户资金是真的多，早盘成交量又超万亿了，有人接货就下不去。主力只要想拉上去应该说是很容易的，不过涨快了不好，看起来是先出货压制指数的节奏。
3280附近震荡，其实不跌就是强了，2万亿的成交量足够支撑指数在3300点，4线5线不破还有向上的可能，早上新开的卖购还浮亏几百块钱呢。不破5线感觉买沽都没有必要，不破20线大概不需要加比例。
我不是一直希望的就是横盘嘛，3285这个位置高了一点，不是太想补多单，卖购虚值可以加点仓，回调到3200以下20日线附近再考虑加买购了，以后温和上涨就挺好。又是沽购双杀的日子！
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ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
@坚持存款
偏度：学习！
期权普遍存在定价偏差的偏度曲线，评估市场整体的波动率是不够的，需要评估不同月份合约的期限结构，寻找相对风险来说价格最高的合约卖出，而买入便宜的合约。
拿最近逼空的例子来说，市场上存在高升水做期现套利的机会的时候，期权认购合约的溢价比股指期货还要高，整体体现是VIX的极度升波，而近月认购可以达到超200%的隐含波动率。期权的套利空间就比期现套利还要大。
你提出的在市场低位买入远期虚值期权其实...
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沪深300的区间：
转贴张翼轸老师观点：
截至 10 月 18 日，沪深300 相较万得偏债混合型基金指数向上偏离 20.59%。
如果以万得偏债混合型基金指数走平作为基础预测，按照 50%计算，沪深300 全收益指数还有 24.4%的空间；按照 60%计算则还有32.68%的空间。
当然，万得偏债混合型基金指数每年还是会有上升，这会对沪深300 构成支撑。所以，慢牛可以走得更远，快牛的话，很容易就出现危险区域了。
这样算沪深300涨到5000点之前不算太高估，5000之上就要注意了。对比我自己的网格设计来看，沪深300在4000点以上逐步增加卖购对冲仓位，5000点之下都保持多头持仓，5000之上对冲更多一些向偏中性转，6000点以上增加净空头仓位，跟张翼轸老师介绍的这个模型还是比较契合的。
转贴张翼轸老师观点：
截至 10 月 18 日，沪深300 相较万得偏债混合型基金指数向上偏离 20.59%。
如果以万得偏债混合型基金指数走平作为基础预测，按照 50%计算，沪深300 全收益指数还有 24.4%的空间；按照 60%计算则还有32.68%的空间。
当然，万得偏债混合型基金指数每年还是会有上升，这会对沪深300 构成支撑。所以，慢牛可以走得更远，快牛的话，很容易就出现危险区域了。
这样算沪深300涨到5000点之前不算太高估，5000之上就要注意了。对比我自己的网格设计来看，沪深300在4000点以上逐步增加卖购对冲仓位，5000点之下都保持多头持仓，5000之上对冲更多一些向偏中性转，6000点以上增加净空头仓位，跟张翼轸老师介绍的这个模型还是比较契合的。
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@ST牧羊
期权普遍存在定价偏差的偏度曲线，评估市场整体的波动率是不够的，需要评估不同月份合约的期限结构，寻找相对风险来说价格最高的合约卖出，而买入便宜的合约。
拿最近逼空的例子来说，市场上存在高升水做期现套利的机会的时候，期权认购合约的溢价比股指期货还要高，整体体现是VIX的极度升波，而近月认购可以达到超200%的隐含波动率。期权的套利空间就比期现套利还要大。
你提出的在市场低位买入远期虚值期权其实也是一个做多方向和做多波动率的策略，目标是低位低波建仓等单边方向突破之后同时伴随着波动率的大幅提升，可能获得远超股指期货的收益率。
事实上期权定价的偏差现在也存在，最近使用的空近多远的策略就是因为近月隐波高期权贵，牛三腿和偏多的铁鹰式就能适应上涨降波的行情。
期权策略的使用，着眼点在于同时和时间、波动率做朋友偏度：
期权普遍存在定价偏差的偏度曲线，评估市场整体的波动率是不够的，需要评估不同月份合约的期限结构，寻找相对风险来说价格最高的合约卖出，而买入便宜的合约。
拿最近逼空的例子来说，市场上存在高升水做期现套利的机会的时候，期权认购合约的溢价比股指期货还要高，整体体现是VIX的极度升波，而近月认购可以达到超200%的隐含波动率。期权的套利空间就比期现套利还要大。
你提出的在市场低位买入远期虚值期权其实也是一个做多方向和做多波动率的策略，目标是低位低波建仓等单边方向突破之后同时伴随着波动率的大幅提升，可能获得远超股指期货的收益率。
事实上期权定价的偏差现在也存在，最近使用的空近多远的策略就是因为近月隐波高期权贵，牛三腿和偏多的铁鹰式就能适应上涨降波的行情。
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@不折腾777
熊差牛差都有，跟投机的末日轮并不冲突。而且整体仓位还是多头，怕大跌，无支出买一点保险。
这个1:3的末日轮的构建是一个买保险但是不想出保险费的例子，价格和买沽的隐波比较低合适就开了，亏损的窗口比较窄，买购隐波高比较贵是开不出来的，合适的价格做错了方向可以不亏还小赚。一般做末日轮的可以押方向，也可以双买，做对了大赚，做错了就当买彩票没中。
做为对比，上周五我有一个MO卖购5500尾部风险的例子，当时是有条件开反向比例价差的，而上周五是末日上涨升波空头被打爆。反向比例价差肯定是有用的，这个开仓的要点就是买权的波动率低便宜最好，合适的时候可以无支出开仓甚至做错了方向还小赚，比直接买保险或投机要好。而末日轮期权交割日大波动还是有机会的。
末日轮，反比例价差有什么用？波动率的钱肯定赚不到，而且极大概率掉到那个收益率曲线的坑里，反而觉得末日轮用牛熊价差比较好，做多用认沽构建牛叉，做空用认购构建熊差，做对方向了，都不用平仓，做错方向了，不想行权就平仓，一点浅见。不冲突：
熊差牛差都有，跟投机的末日轮并不冲突。而且整体仓位还是多头，怕大跌，无支出买一点保险。
这个1:3的末日轮的构建是一个买保险但是不想出保险费的例子，价格和买沽的隐波比较低合适就开了，亏损的窗口比较窄，买购隐波高比较贵是开不出来的，合适的价格做错了方向可以不亏还小赚。一般做末日轮的可以押方向，也可以双买，做对了大赚，做错了就当买彩票没中。
做为对比，上周五我有一个MO卖购5500尾部风险的例子，当时是有条件开反向比例价差的，而上周五是末日上涨升波空头被打爆。反向比例价差肯定是有用的，这个开仓的要点就是买权的波动率低便宜最好，合适的时候可以无支出开仓甚至做错了方向还小赚，比直接买保险或投机要好。而末日轮期权交割日大波动还是有机会的。
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ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
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期权策略的使用，着眼点在于同时和时间、波动率做朋友
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@坚持存款
今天冲3331然后回落到3300，上方压力较大，冲高回落不断交换筹码估计会是常态。买购打底冲高卖购永动机做起来。
记录：
高隐波的深度虚值卖购没什么风险，有买购的，再涨开正比例价差都可以。
4-9金叉，5-10金叉，MACD要死不死，总感觉3336再向上压力比较大，最近冲高卖购感觉好一些
冲高卖购还是可以的，现在不能认为是逼空行情了
落袋今天开的两张超虚值卖购浮盈2700元，还有一张卖购6900的浮盈1900元，拿着观察
这种高隐波定价就像捡烟头
今天 5991 我想平了，想想再忍一天
所以说叫你卖购虚值来做短线
有买购6000，卖一个6400也没有问题
看看明天冲不冲
就是这个回落有点大，真[旺柴]
上影线：行情强势的时候月线有很多上影线，卖沽打底，买购远月，冲高卖购近月，回落再加虚值买购等再次启动注意：适用于震荡和上涨行情，下跌行情不适用冲高回落：
今天冲3331然后回落到3300，上方压力较大，冲高回落不断交换筹码估计会是常态。买购打底冲高卖购永动机做起来。
记录：
高隐波的深度虚值卖购没什么风险，有买购的，再涨开正比例价差都可以。
4-9金叉，5-10金叉，MACD要死不死，总感觉3336再向上压力比较大，最近冲高卖购感觉好一些
冲高卖购还是可以的，现在不能认为是逼空行情了
落袋今天开的两张超虚值卖购浮盈2700元，还有一张卖购6900的浮盈1900元，拿着观察
这种高隐波定价就像捡烟头
今天 5991 我想平了，想想再忍一天
所以说叫你卖购虚值来做短线
有买购6000，卖一个6400也没有问题
看看明天冲不冲
就是这个回落有点大，真[旺柴]
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上移：
随着上涨，双卖偏空了，要不要上移是要思考的问题了，上移是追高，就怕上移了大跌，可行的办法是上移并买沽虚值，甚至加反向比例虚值买沽。
另外一个可参考的标准是隐波的偏度，如果实值卖购隐波小时间价值少，平值和虚值卖购隐波高得比较多的话，买沽隐波低也比较便宜，上移双卖以后加买沽是可行的。这是因为市场情绪偏多升波，回落也首先要降波。看楼上案例，横盘震荡降波实值不一定比虚值卖购表现好。
当然上移以后遇大跌就不好了，这里的可行选择就是双卖上移以后加买沽。就如同趋势下行的时候下移卖购要加买购一样，反转了还要加比例。
随着上涨，双卖偏空了，要不要上移是要思考的问题了，上移是追高，就怕上移了大跌，可行的办法是上移并买沽虚值，甚至加反向比例虚值买沽。
另外一个可参考的标准是隐波的偏度，如果实值卖购隐波小时间价值少，平值和虚值卖购隐波高得比较多的话，买沽隐波低也比较便宜，上移双卖以后加买沽是可行的。这是因为市场情绪偏多升波，回落也首先要降波。看楼上案例，横盘震荡降波实值不一定比虚值卖购表现好。
当然上移以后遇大跌就不好了，这里的可行选择就是双卖上移以后加买沽。就如同趋势下行的时候下移卖购要加买购一样，反转了还要加比例。
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@坚持存款
降波和升水：
今天1000上涨但MO沽购双杀，我看了一下深度虚值的认购合约跌幅比平值要大，而实值认购是上涨的。这个情况的解释是降波和升水消失转贴水，我没有留意昨天的升水，但是周五股指期货交割日最后一天移仓IM和IC想吃贴水的是吃了逼空升水的亏的，空头交割日被打爆。
贴水不要等最后一刻才移仓，最好提前一个星期或更早，价差差不多就移仓，等到最后一天才移仓经常会吃亏，我多年前做贴水移仓就总结过，当时是根据经验得出结论。现在知道了是因为逼空上涨升水升波，贴水并不总是必然的，结合VIX看就很清楚。
交割日过了以后，今天IM恢复了贴水状态，期权表现是很明显的认购合约全面回落，加上降波沽购双杀，深度虚值认购回落较大。
这几天实战有一点小心得，升波升水的时候卖购上移以后可以加开深度虚值合约的正比例价差，IM升水的回落比想象中更快，而隐波极端高的虚值卖购合约回落以后的收益还是很不错的，这里手中持有买购最好，正比例价差买购变实值了可以开比较远的高波虚值合约卖购也不怕上涨。
双卖是做降波的，时间价值的衰减在降波面前显得不太重要，今天的收益主要来自于降波！沽购双杀有望继续。
只怕逼空股指期货升水的时候卖购可以吃升水和降波和时间的三重收益，方向不算，只怕逼空
降波和升水：
今天1000上涨但MO沽购双杀，我看了一下深度虚值的认购合约跌幅比平值要大，而实值认购是上涨的。这个情况的解释是降波和升水消失转贴水，我没有留意昨天的升水，但是周五股指期货交割日最后一天移仓IM和IC想吃贴水的是吃了逼空升水的亏的，空头交割日被打爆。
贴水不要等最后一刻才移仓，最好提前一个星期或更早，价差差不多就移仓，等到最后一天才移仓经常会吃亏，我多年前做贴水移仓就总结过，当时是根据经验得出结论。现在知道了是因为逼空上涨升水升波，贴水并不总是必然的，结合VIX看就很清楚。
交割日过了以后，今天IM恢复了贴水状态，期权表现是很明显的认购合约全面回落，加上降波沽购双杀，深度虚值认购回落较大。
这几天实战有一点小心得，升波升水的时候卖购上移以后可以加开深度虚值合约的正比例价差，IM升水的回落比想象中更快，而隐波极端高的虚值卖购合约回落以后的收益还是很不错的，这里手中持有买购最好，正比例价差买购变实值了可以开比较远的高波虚值合约卖购也不怕上涨。
双卖是做降波的，时间价值的衰减在降波面前显得不太重要，今天的收益主要来自于降波！沽购双杀有望继续。
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@聪哥广州全职
小心暴跌，领口策略加上。
卖购贵买沽便宜说明市场情绪是多头，还会有升水，卖购买沽合成空头可以吃到升水和降波。有底仓多头的话这就是一个套利的领口策略，近月卖购的高溢价套利其实就是升水的期现套利，是最近最稳的策略之一。
成交量2.23万亿，有人来接货的就别想着暴跌了，踏空的大有人在，看60分钟的20线，破了就持有卖购，盈利了再加买购比例，冲高升波了就有买购仓位抓上影线。
没什么好担心的，再跌也就是3100点，双卖就覆盖了，买沽情绪相对不强，高波期望别太高，跌下去了卖沽再接货，买购远月合成多头等上涨了再卖购。供参考！
现在虚值的购比估贵一倍，如何吃到这个差价？卖购买沽：
小心暴跌，领口策略加上。
卖购贵买沽便宜说明市场情绪是多头，还会有升水，卖购买沽合成空头可以吃到升水和降波。有底仓多头的话这就是一个套利的领口策略，近月卖购的高溢价套利其实就是升水的期现套利，是最近最稳的策略之一。
成交量2.23万亿，有人来接货的就别想着暴跌了，踏空的大有人在，看60分钟的20线，破了就持有卖购，盈利了再加买购比例，冲高升波了就有买购仓位抓上影线。
没什么好担心的，再跌也就是3100点，双卖就覆盖了，买沽情绪相对不强，高波期望别太高，跌下去了卖沽再接货，买购远月合成多头等上涨了再卖购。供参考！
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@坚持存款
正比例价差：25天涨30%，IF的概率不高，把保证金留好，应该还是可以赚钱的，真涨起来，股票的仓位算备兑了。刚好手上也还有卖沽，基本上就是楼主说的牛三腿了。
适用于看涨但是不看大涨的行情，我也有这样的结构，买平值购卖虚值购，不过我做的是远月买购，近月高波的卖购是要移仓的。
这个再加卖沽就是牛三腿，再加更虚值买购就是风筝价差，做多都是可以的。比股指期货的好处在于亏损有限，结合卖沽买沽构建铁鹰式盈利概率还是比较大的。反正我今天是新高了。
我个人使用正比例价差最近体感还是不错的，高波情况下深度虚值卖购实战可以使用，有实值买购和远月买购的冲高开近...
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@主任设计师
适用于看涨但是不看大涨的行情，我也有这样的结构，买平值购卖虚值购，不过我做的是远月买购，近月高波的卖购是要移仓的。
这个再加卖沽就是牛三腿，再加更虚值买购就是风筝价差，做多都是可以的。比股指期货的好处在于亏损有限，结合卖沽买沽构建铁鹰式盈利概率还是比较大的。反正我今天是新高了。
我个人使用正比例价差最近体感还是不错的，高波情况下深度虚值卖购实战可以使用，有实值买购和远月买购的冲高开近月虚值卖购备兑，看波动率回落了开正比例价差卖购虚值双份做降波是可以的。
风险嘛其实就是股指期货连续涨停你怎么办？隐波40很高吗？直接冲200的隐波见过吗？当然IO不太可能，创业板和科创板用正比例价差要小心。这个组合上行有足够的空间止盈，就是记得要止盈平仓，别忘记了不小心吃涨停。
@坚持存款 楼主看看这套组合如何？正比例价差：
适用于看涨但是不看大涨的行情，我也有这样的结构，买平值购卖虚值购，不过我做的是远月买购，近月高波的卖购是要移仓的。
这个再加卖沽就是牛三腿，再加更虚值买购就是风筝价差，做多都是可以的。比股指期货的好处在于亏损有限，结合卖沽买沽构建铁鹰式盈利概率还是比较大的。反正我今天是新高了。
我个人使用正比例价差最近体感还是不错的，高波情况下深度虚值卖购实战可以使用，有实值买购和远月买购的冲高开近月虚值卖购备兑，看波动率回落了开正比例价差卖购虚值双份做降波是可以的。
风险嘛其实就是股指期货连续涨停你怎么办？隐波40很高吗？直接冲200的隐波见过吗？当然IO不太可能，创业板和科创板用正比例价差要小心。这个组合上行有足够的空间止盈，就是记得要止盈平仓，别忘记了不小心吃涨停。
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赞同来自: 阿彪12345678 、站稳扶好
@坚持存款
IO和HO率先开始沽购双杀，各个指数VIX都是高开回落的绿柱，期待明天继续降波。
卖近买远：上涨卖沽浮盈，冲高升波加了一组卖近月购买远月购。整体组合已经浮盈，牛三腿构建完成。等回落降波。沽购双杀：
IO和HO率先开始沽购双杀，各个指数VIX都是高开回落的绿柱，期待明天继续降波。
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搬运，转帖：
买方观点总结：增量资金是散户！外资、私募逢高减仓
来自李策老师 我们对A股的思考
逻辑：
目前的市场交易逻辑：3季度经济状况非常一般，但924和926带来了政策转向和大规模财政的预期。所以，市场认为，3季度（季报）可能是阶段低点。因此，本轮行情交易是政策预期变化+情绪交易，而不是基本面和情绪双升的交易。因此，第一阶段的普涨结束，在基本面数据没有明显的变化之前，那么接下来的行情大概率是一个宽幅震荡的结构。
本周四的时候，大家还认为市场会回补缺口，即3090点附近这个位置。但市场跌到3152点之后，随着潘行讲话，市场开始反弹。
这让一些投资者相信，3200点是市场的颈线位，认为3200点有GJD在维护，所以周五的上涨极大的挽救了投资者的信心。
总之，目前题材股投资者，灵活交易者都是比较乐观的，有成交量，有源源不断的新韭菜，他们认为市场就有的玩。
此外，他们的观点比较短，操作和仓位都比较灵活，市场环境变化，他们的观点和仓位都会马上变化。
数据：
外资方面，本周主动外资是流出的。
私募方面，私募也开始降仓位。这个数据跟前面说的小范围调查能够对应得上，不少自营、私募都是逢高减仓。
公募方面，最新一周存量样本公募赎回压力较大，10月以来新发产品规模较低。
近期增量资金主要是来自散户：从流入结构来看，这一轮 ETF 的申购结构与年初以来以中央汇金为主体的机构资金申购结构差异巨大，双创宽基类 ETF 是此轮申购主力，或说明此轮增量资金以散户入场为主。
根据 Wind 数据进行测算，9月30 日、10月8日和 10月9日，创业板 ETF产品的合计净申赎额分别 74 亿、448 亿和 158 亿元，科创板 ETF 产品的合计净申赎额分别为 87 亿、235 亿和 145 亿元，而两类产品 2024 年初至9月 27 日的日均净申赎额仅分别为 1.9 亿和 0.5亿元。
与此同时，在大额申购下，双创宽基类 ETF 产品也出现了明显的溢价，这通常不是机构行为。总之，根据目前的信息，A股边际增量资金是散户。所以近期市场暴涨爆跌的现象也就不难理解了。
情绪：抖音化炒股。市场短期的涨跌往往就是由边际资金来定价的，而目前的增量资金又趋向于情绪化资金为主，主要是抖音新老股民为主跟着大V无脑冲，无脑冲完还能无脑赚钱，强化了自我预期实现。
周五科创板、半导体板块大涨就能体现这一点。
本次行情，和07年大牛市和15年大牛市不同的地方在于：
1）信息传播速度比以往更快更直接。
2）抖音等平台下沉的力度更大，所以参与性更广泛。
3）群体性行为更加突出，即一个人行为往往会演变成很多人的行为。
4）形成的买盘或者卖盘力量更强，从引起的市场的波动更大。
这是因为互联网平台，通过算法，将广大的人群圈定在一个又一个信息孤岛之中。
而在信息孤岛之中，形成的群体在价值观和行为模式上，往往具有极强的相似行。
而股票买卖，本质上是一种金融行为。因此，同样符合算法下的群体行为一致性原理。
买方观点总结：增量资金是散户！外资、私募逢高减仓
来自李策老师 我们对A股的思考
逻辑：
目前的市场交易逻辑：3季度经济状况非常一般，但924和926带来了政策转向和大规模财政的预期。所以，市场认为，3季度（季报）可能是阶段低点。因此，本轮行情交易是政策预期变化+情绪交易，而不是基本面和情绪双升的交易。因此，第一阶段的普涨结束，在基本面数据没有明显的变化之前，那么接下来的行情大概率是一个宽幅震荡的结构。
本周四的时候，大家还认为市场会回补缺口，即3090点附近这个位置。但市场跌到3152点之后，随着潘行讲话，市场开始反弹。
这让一些投资者相信，3200点是市场的颈线位，认为3200点有GJD在维护，所以周五的上涨极大的挽救了投资者的信心。
总之，目前题材股投资者，灵活交易者都是比较乐观的，有成交量，有源源不断的新韭菜，他们认为市场就有的玩。
此外，他们的观点比较短，操作和仓位都比较灵活，市场环境变化，他们的观点和仓位都会马上变化。
数据：
外资方面，本周主动外资是流出的。
私募方面，私募也开始降仓位。这个数据跟前面说的小范围调查能够对应得上，不少自营、私募都是逢高减仓。
公募方面，最新一周存量样本公募赎回压力较大，10月以来新发产品规模较低。
近期增量资金主要是来自散户：从流入结构来看，这一轮 ETF 的申购结构与年初以来以中央汇金为主体的机构资金申购结构差异巨大，双创宽基类 ETF 是此轮申购主力，或说明此轮增量资金以散户入场为主。
根据 Wind 数据进行测算，9月30 日、10月8日和 10月9日，创业板 ETF产品的合计净申赎额分别 74 亿、448 亿和 158 亿元，科创板 ETF 产品的合计净申赎额分别为 87 亿、235 亿和 145 亿元，而两类产品 2024 年初至9月 27 日的日均净申赎额仅分别为 1.9 亿和 0.5亿元。
与此同时，在大额申购下，双创宽基类 ETF 产品也出现了明显的溢价，这通常不是机构行为。总之，根据目前的信息，A股边际增量资金是散户。所以近期市场暴涨爆跌的现象也就不难理解了。
情绪：抖音化炒股。市场短期的涨跌往往就是由边际资金来定价的，而目前的增量资金又趋向于情绪化资金为主，主要是抖音新老股民为主跟着大V无脑冲，无脑冲完还能无脑赚钱，强化了自我预期实现。
周五科创板、半导体板块大涨就能体现这一点。
本次行情，和07年大牛市和15年大牛市不同的地方在于：
1）信息传播速度比以往更快更直接。
2）抖音等平台下沉的力度更大，所以参与性更广泛。
3）群体性行为更加突出，即一个人行为往往会演变成很多人的行为。
4）形成的买盘或者卖盘力量更强，从引起的市场的波动更大。
这是因为互联网平台，通过算法，将广大的人群圈定在一个又一个信息孤岛之中。
而在信息孤岛之中，形成的群体在价值观和行为模式上，往往具有极强的相似行。
而股票买卖，本质上是一种金融行为。因此，同样符合算法下的群体行为一致性原理。
京公网安备 11010802031449号