基于A股总市值及m2的大盘预测模型

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估值 M2 总市值

A股好比一个蓄水池，股票的多少决定了水池的面积，总市值就是蓄水量，水位就好比指数。水位的高低由蓄水量和水池的面积共同决定。蓄水量长期主要受放水量的影响，近年来股市大幅扩容水池面积显著增大，分析水位的高低仅看估值已经远远不够，必须考虑扩容的影响。

模型假设：蓄水量受M2影响，长期看存在着正比例关系。

2018年M2总量182.67万亿，2021年238.29万亿，假设2022年M2增量是12%，平均下来2018至2022是年复合增长10%的水平。根据模型假设，蓄水量也是10%的年复合增长水平。

根据集思录A股总市值数据。A股总市值于2019年1月3日达到上轮熊市最低水平48.06万亿，根据10%的复合增长水平，当前(2022年9月22日）最低水平应该是68.76万亿，而22日A股总市值为87.18万亿。总市值相对最低水平要高26.79%（以下称作溢价水平)，因此理论上全市场极限跌幅还有21.13%。

计算出每日的溢价水平，按溢价水平由低到高排序，再计算出百分位值，2022年9月22日的百分位值为35.5%（简称溢价百分位）。

2022年4月26日溢价百分位为15.5%，低于20%是一个重要的抄底指标。

如果只放水不扩容是一番什么景象呢？

此时不妨假设指数涨幅等于总市值涨幅，而总市值涨幅为87.18/48.06 -1=81.40%，上证指数2019年1月3日收于2464.36，不扩容当前指数应为2464.36*1.814=4470点，而上证指数当前实际值为3109，扩容对上证指数产生了-30.45%的影响效应，年影响效应为-9.21%。相对于10%的放水，差不多都被扩容抵消掉了，这也是3000点常年保卫战的原因。

同理对中证500进行分析，不扩容当前指数应为7461，而当前实际值5966，总影响效应为-20.04%，年影响效应-5.78%

以上计算只是基于假设的估算，中证500和上证指数只能代表部分个股，不是我A的全貌，结论难免粗糙并出现偏差，但模糊的正确总胜过精确的错误。

事实上21%的跌幅除非恐慌式急跌，否则很难达到，如果考虑到时间换空间，一年后寻底成功，那21%可修正为-21%+12%（放水）-7%（扩容）= -16%，即整体下跌个16%就差不多了。如果上方能降低我A的扩容速度，整体下跌幅度将继续收窄，那无疑是广大投资者的福音！

发表时间 2022-09-23 20:32 最后修改时间 2023-01-18 11:12 来自重庆

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