没有可转债好标的,可以考虑沪深300可转债

现在的期指升水,导致PUT卖白菜价,用300ETF+IO PUT 构建沪深300可转债不香吗?

自己动手,构建下有保底上不封顶的投资标的~~~

用下面的公式,都可以得到沪深300可转债,哪个成本低用哪个就好

沪深300可转债 = ETF + put(实值) = ETF + short IF + call(虚值) = 固收 + call(虚值)

纯期现套利公式:

期现套利 = ETF + short IF = ETF + put(实值)+用ETF 做delta对冲
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@Lemonhouse 转债大饼的逻辑就是深受信用债暴雷的影响。年初把配置IC释放闲置资金增加到可转债上,是因为那些债的整体到期收益率都一度达到了6%。做转债今年是第十一个年头,这个品种本质上我觉得是在吃不成熟市场的红利,而且已经很成熟了,我也懒得在里面花更多精力。

13年我遇到集思录,跟前辈们学习到不少,那一年我彻底放弃了择时的任何策略。今年,我下定决心,彻底放弃了选股。每次蜕变资产数量和收益率都有一个质的提升。我自己的资产配置已经非常稳定了。以被动投资为基础,符合我要求的全投。对于A股是基于300 500 可转债这种全市场的下注。而且是永远平均持有,定期平衡。

我的主要精力放在了开拓新的边界上,去年底到今年主要新实践3个领域,多账号港股打新,加密币以及垃圾债。不过就垃圾债成功入选了我的策略池。目前看,已经为我明年创造了一定的盈利打底了。

明年我精力会主要进入量化套利这个领域。未来只会用纯数学做投资,仍然是边学习,边实践吧~
2021-12-26 21:54修改 引用
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Lemonhouse

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兄的ic+固收策略理论上就是占了便宜的呢,第一,国内市场对冲方长期让利,套的是对冲工具少的政策利,第二,国内固收利润高,得益于经济仍有较高成长性。
我也是今年年初用300etf满仓换成可转债,那时候没有认识到用ic有免费杠杆加贴水两重收益,不然我应该也会采取和兄同样的策略,毕竟年初500在相对低位,我记得那时中央二台曾经报道多少小盘股已经处于历史低位了,如果有贴水不断吃,风险是不大的,但是300却处于比较火热之中,而且300的超额收益也比较难取得,我个人比较认可持有规模较小的积极打新的300基金,或者期现,跨期,期货期权的互搬套利。
因为少了ic吃贴水这一块,所以我今年的收益仅有30%左右,如果我重新回到21年初,我可能会采取理论半仓以上的ic+剩余现金满仓保本转债,应该理论上就可以增加一个贴水收入和500的内生增长价值,用贴水和债息当安全垫。我选的转债和兄的大饼可能略有区别,对于可转债的定价我和你是有分歧的,我来具体说说。
年初可转债有200个跌破100,我个人认为必须要结合那个时候的市场来看,我们都知道,可转债由信用债和看涨期权构成,年初我观察到两点,1那时候市场主流给小股的定义都是要边缘化,2信用债当时已经被主流市场抛弃,有文章甚至写到,世间已无信用,一个时代的结束。去年双十一以后,云南城投跌到了87,清华控股跌到40元,包钢也跌到90,所以我认为当时大多数可转债的定价是理性的,毕竟转债也是信用债,公司更迷你,税后收益也更低,其实我个人是无法认同无脑摊大饼的,因为违约率是要靠高收益去弥补的。今年大饼族取得了比较高的收益,我认为还是整体环境的改变,仍旧是挣的高风险高收益的钱,要想,如果不是后来出了棚改,其实恒大碧桂园之流早就要面临现在的问题,但是问题是如果我们长期也去赌高风险高收益,如果要是后来真的发生了转债违约呢?如果真的和信用债一个定价变成40多30多了呢,我们可以盈利无数次,但是只能血亏一次。
常规来说,泥沙俱下就有机会,浑水就能摸鱼,套利的机会大都产生于高波动。那么我认为年初什么转债是错杀呢?广汽曾跌到103,湖盐资产负债率非常良好,小康刚刚收了一笔拆迁款同时又有定增预案,同时还有11月的一次回购保底,山鹰有两个转债低息资金同时还批复了一个50亿定增预案同时还有和y19做市收益加持,他们第一不属于我刚刚说的年初市场排斥的迷你市值股,第二违约风险也相当小,但是为什么也跌成狗啦,我大胆猜测,是因为相关资金的巨赎,可转债一般在债券基金手里,我因为帮家里管过资金,所以如果要一次性提取特别多钱的话,必须要等值卖,不然资产就不平衡了,甚至流动性高的东西要优先卖,因为有些没有流动性的可能会卖不出去了,筹不到需要兑付的资金。我们不需要战胜基金经理,相对来说我们战胜基金持有者的难度更低,他们更有旅鼠效应。我曾经在15年的时候问过基金业协会刚卸任的钟副会长,其实15年熊市A类有一天暴跌情况也和我说的大致相似,那天会里加班到深夜加班解决问题,所以很快流动性就恢复了。
如果我们换到年初的环境来看,如果要是中小板继续跌会怎么样?信用债风险愈演愈烈怎么样?可转债违约怎么样?看似大饼挣了更多,但是也承担了更多风险。但是我的湖盐广汽小康北方国投呢,他们是被债基错杀的,我觉得他们是不会违约的,我可以说,长期来看,我能取得3%的税后收益,这才是现金等价物,只是我比兄少了ic,这是我资产配置上完全落后于兄台的地方
我一直认为,高风险高收益,低风险低收益都是很容易取得的,但是专业的投资者可以在不增加风险的情况下增加收益,在同等收益的情况下降低风险。就像对比傻傻的持有500etf,滚ic完胜,傻傻的持有300etf,打新300etf完胜,天书老大常常搬山鹰和鹰19%,基本上一年超额10%-15%,别人存银行你打北交所,别人网上打北交所你网下打又高3倍,别人t02.5,你t03还能返利,然后因为你有超额收益你就有安全垫,你就可以风险偏好比别人高一点,取得无风险低收益,低风险中收益,中风险高收益,就像长期债券不如股票,收益均值一定是高风险的会高一点点,最终你的收益率就变得比较高了。
2021-12-26 14:54 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@wiseguy4587 我自己做投资,未来现金流贴现率是按20%的。所以要按这个的话,这个策略妥妥亏。但是我仓位利的闲置现金只有2%的收益率,只是需要给他们找个好归宿。
2021-12-26 11:44 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: zddd10 Lemonhouse

@Lemonhouse 分析的非常好,给你点赞!!!
也就是说,想要构建下有保本,上不封顶的策略,成本是很高的。500的波动率更好,这个成本只多不少,银河香草能做,也是因为IC贴水高,不然我猜等未来贴水全面消失的时候,香草这个产品肯定也没了。

也就是说类似可转债这种下有保底上不封顶的品种,按沪深300目前的波动率,市场给的是10%的成本,那之前那些小盘可转债,在105以下时,是不是溢价率需要高于年化10%价格才合理呢?侧面说明之前的可转债是多么低估。现在转债的价格比年初其实是要正常不少。

另外你提到的IC叠加这个“可转债策略”其实可以拆开看。滚IC是个长期持有中证500的不错替代,之前几年都能获得不错的超额收益。但为了利益最大化,IC也就占用20%的资金,同时80%买高流动性可以随时变现的资产就好了。实不相满,这80%的资金我保留了10%的现金,年初的时候是全部加到了可转债持仓里面,做可转债无脑摊大饼策略(105下买,130卖),目前转债的仓位已经降到了35%,剩余大量的现金放在银华日利,发这个贴子的初衷是为了找个比2%高的现金替代。一开始我倾向于这个可转债策略,跟集友各种争吵讨论后,我采用了半伽马薅羊毛策略,目前实盘验证中(https://www.jisilu.cn/question/446662)。不过长期永续持有500(目前是滚IC叠+可转债+现金)这部分资产是我今年收益率最高的部分,达到了近60%,还是很可观的。
2021-12-26 11:28 引用
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Lemonhouse

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很好的策略,其实最核心很难判断的地方在于固收端的超额难做还是权益端的超额难做
我用大白话来分析一下,可能理解有误,请楼主斧正
我用1000万资金举例:
1.买入20张io2212C4900 ,价格3万6一张,花72万保资金满仓看涨,不涨不跌还有4万余额(因为当前4921比4900多了21个点)内含价值,同时剩下928万搞固收,你可以搞北交所,搞3a保本债券转债,搞理财,搞reits,只要928万能产生8%左右的收益,这就是沪深300的保本香草了,如果你能把固收搞到10%,你就获得了一个沪深300的可交换债,如果你能通过期权换月换价格下降成本,你还能自己手动下修变成可转债,但是如果你只搞个4个点的一年期理财,不涨不跌就要亏钱
2.买入984万沪深300etf,同时买入20张io2212P4900,价格是三万2一张,花64万保满仓的指数基金不跌,不涨不跌还要亏4万(原理同上),etf 分红率大概在2.3%的样子,还有期货和etf 互相搬砖不降低仓位套利,买入300指数增强etf可能的超额收益(我本人目前已亏),买入支付宝申购费较高的努力打新300指数基金(损失流动性无法搬砖套利),只要能负担这68万成本,就是保本沪深300看涨了。

以下是我个人的分析:
策略一和策略二目前看来成本相差不大,里面的核心其实是,用现金打新固收高,还是用指增打新固收高,或者自己闲时间多可以期现套利就选后者
目前选择构建300保本看涨的意义何在?其实我个人是看3点,第一,2021沪深300大幅跑输中证500,里面占比较大的金融地产大多数时间没涨了,与其买个溢价很多的保本银行转债,不如买这个平价看涨,第二,a股7年没有来牛市了,如果来牛市,满仓现金风险还是比较大的,第三,美国股市已经连续牛太久了,货币又超发,所以需要保本
我还有一个独门秘籍其实可以偷漏一下(其实已经没有之前好用了)用1000万举例,就是买20张平价io看涨,然后再买6张ic滚贴水,场外向下贴水幅度买个中证500的虚值认沽期权,正好用贴水覆盖成本,同时还剩700万左右参与北交所和reits打新,货基套利,银行返现,基本上做到了两倍杠杆没有风险,300涨我也涨,500涨我也等值涨,跌了我都不怕,除非快速下跌打新和吃贴水(吃2206就可以瞬间吃)收益还来不及兑现
2021-12-26 10:21 引用
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wiseguy4587

赞同来自: 我是999啊

楼主是否考虑了贴现率?另外算入手续费和冲击成本后,应该没什么套利空间。构建可转债倒是很好的思路。
2021-12-25 22:27 引用
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wjwemail

赞同来自: 职业投机

看不懂,看来还得再学一门亏钱的手艺了
2021-12-25 10:33修改 引用
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安静的菜鸟

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看不懂,我太菜
2021-12-24 16:21 引用
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骆驼1978

赞同来自: jianan ftnicko2

从历史上来看,年跟踪误差低于2%,何况一个月呢,不用考虑这个问题。就算不准,也有可能是对我有利的方向。
2021-12-23 19:29 引用
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汇众力

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6份是对应30万市值的吧
2021-12-23 17:58 引用
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拿个小破伦

赞同来自: 之鱼星

不赌指数赌个基金也行啊。
昨天5250的1月沽时间价值-36开买单,现在26了。上涨实值变浅5.100怎么也得有200,赢了就跑呗。
2021-12-23 17:41 引用
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ftnicko2

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骆驼1978漏了一种风险没考虑到
510300跟踪沪深300不准的风险
2021-12-23 17:07 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: 淡茶一杯214

@骆驼1978 骆驼兄,你的分析简单明了,比一堆字母强多了
2021-12-23 15:15 引用
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骆驼1978

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@chineseumi 对,是300万市值,写错了。
2021-12-23 15:08 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@骆驼1978 6份是对应300万吧?
2021-12-23 14:13 引用
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海阔天空lai

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并不是免费赌注,资本成本不考虑?
2021-12-23 14:09 引用
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骆驼1978

赞同来自: steven1521 Lemonhouse legendfall 六毛 踏踏实实 blueskylxs songshubaba newsu 春雷滚滚 silver0099 希唔19 拉格纳罗斯 yxyifei 欢乐马6666 剃刀与哑铃 孔曼子 arking83 chenbangni geneous srec889 darksage 麦农打猎 深拥阳光415 等待等待牛市 neverfailor chineseumi更多 »

我前天买了6份IO2201-P-5200,对应200万市值510300,100%对冲。

期权的时间价值为零,也就是说,持有到期,不管怎样都不会亏。

以下三种情况下可以赚钱:

1、指数涨幅超过5%的部分,就是白赚。
2、指数波动率上升,赚期权估值提升的钱。
3、期指贴水上升,赚期权估值提升的钱。
2021-12-23 13:28修改 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: genamax

所以想获得下有保底,上不封顶的收益,连300这种低波低波动率标的,都需要12%+年化的成本。所以可见之前可转债的期权价值是被严重低估了。理论上,之前大量105以下保本的可转债,溢价率是否至少也应该在年化12%以上才合理呢?低于这个价买的转债,都撸到了大量的羊毛。。。
2021-12-23 13:15 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@chasedreamman 算错了吧,是2.2379份认沽对冲10000股ETF吧。你支付了大额的权利金,目的就是为了在这个价位上下都可以不断做高抛低吸,很公平啊。

你这个不是买保险,真正买保险是10000股ETF,买1份认沽就可以,价格0.1519,保险费是年化12%以上,你支付这个成本,获得了未来3个月下有保底,上不封顶的收益。

而同样你也可以用认购完成这个目标,也只需要花0.17左右,每一份多花200元左右权利金,而生下来50000的现金,轻松跑过200。所以你想做这个保险的策略,直接买call更划算。这也是之前有的网友看都没看我写的内容,直接凭直觉觉得买call比我的方法更合适。
2021-12-23 13:14修改 引用
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chasedreamman

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今天300ETF沽3月5000价格0.1519,DELTA对冲值-0.4468,能对冲2.2379份300ETF。期权保险费率6.78%,太贵了吧。新手上路,请指教。
2021-12-23 11:59 引用
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骆驼1978

赞同来自: Aspirin 夏天的夏天

就是不能下调转股价,价值就打折扣了。
2021-12-23 10:02 引用
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jdzob

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特别喜欢看群主分析,金币不打算给,但是要手动点赞
2021-12-23 08:16 引用
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yyttcc705

赞同来自: 叶汉英 集XFD

再升点,我来做多头盘。
2021-12-22 21:04 引用
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huxj2015

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一切办法都可以尝试。
2021-12-22 20:08 引用
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寒小寒

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楼主是正解,期指升水是十分难得的机会,组合的三个等式也十分到位
2021-12-22 09:32 引用
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鲁肃鲁子敬

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懂了,谢谢楼主分享。
2021-12-22 08:55 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: toucheleven 海浪9999 Isxq

@修心齐身2021 找个软件看你买的put的delta,买对应仓位的etf对冲到0就可以了。然后可以每天收盘调整一次,如果是震荡市,你就在不停的高抛低吸。这也是雪球期权对手方收益的一部分
2021-12-22 07:29 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: Lemonhouse Ake90 xineric lnitcscq

可转债隐含时间价值衰减慢,正是牺牲了债券端的票息换的,买转债这会怎么又不提占用资金多了呢?干嘛买转债,直接场外买call,固收做个10%有那么难吗?

跟我的可转债组合比你需要拿三个月到期的比,我不相信三个月到期的转债时间价值衰减慢。正常情况下,买call加固收端无风险收益是不可能构建保底组合的,大概率会损失几个点年化的利息。而现在put时间价值为负的机会难得,正好能构建近似可转债的组合,而能这样做是期货升水导致的,也只有这样的情况才可能模拟可转债的组合,这种机会不常有。

不要死读书,书本上只有死知识,赚不到钱的,还是要根据市场动态勤于思考,不然永远是半瓶水
2021-12-22 07:08 引用
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修心齐身2021

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楼主,期现套利=etf+put实值+etf的detal对冲,这个detal对冲怎么算?
2021-12-22 07:00 引用
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修心齐身2021

赞同来自: 杨午

楼主厉害,感谢,学习了!准备用etf构建300保底,收益0.9倍,期限3个月的组合,比香草好处是随时可以走人.
2021-12-22 06:31 引用
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Campanella

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不认同,可转债中隐含期权的时间价值几乎不会衰减,这才是可转债相较于普通期权最大的优势。

所以期权合成可转债根本不可能,时间价值的衰竭是绕不过去的成本。这和隐含波动率是多少,期权贵还是便宜根本无关,单纯的无解。
2021-12-22 03:42 引用
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DENGq

赞同来自: specialelf 赖没钱 西出嘉裕 dalong lucky310 Hanrui 王立国 shiran1 bondyyang ajxwszg更多 »

一声叹息 看不懂 怪自己书读的太少
2021-12-21 23:55 引用
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hzjinjian - 涨多了跌,跌多了涨~

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学习
2021-12-21 22:57 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@denmark 他们说的是虚值的CALL。

分歧是:
我讨论的重点是怎么最优化吃到期现套利
他们讨论的是期现套利收益太低看不上。

讨论的点都不一样,没什么好争的了。
2021-12-21 20:53 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: sgwangminjuan

@鲁肃鲁子敬 我建仓的时候,实值PUT的时间价值为负
2021-12-21 20:47 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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既然有网友提到了纯期现套利,那我另外补充一个思路

期现套利 = ETF + short IF = ETF + put(实值)+ETF delta对冲

这样的delta对冲能够创造额外的阿尔法
2021-12-21 20:45 引用
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denmark

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@Cool 请教,现在6月call最深实值也要等价5.x%的利息,除掉无风险利率2.x%,保险费还是很贵啊。
2021-12-21 20:21 引用
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空仓股民1

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好吧,你赢了。
2021-12-21 20:14 引用
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鲁肃鲁子敬

赞同来自: tk007yy 理财的唐僧 格式不正确 lmy01 Campanella更多 »

根据我的理解:如果三个月后,沪深300不涨不跌,就会亏买put的时间价值。这哪里比得上可转债?
2021-12-21 20:03 引用
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Cool

赞同来自: Campanella

裸多+PUT,不就是CALL.
楼主你扯了这么多,没搞清楚期权和现货组合关系。。。

现在波动率在历史低位,CALL波动率比PUT略高一点。直接买CALL省下一大笔钱不香吗,都是在集思录混的人了,一年多搞8个点很难吗。。。。。
2021-12-21 20:00 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: Lemonhouse zhuji33 稻草

@空仓股民1
我在说:ETF + put(实值) = ETF + short IF + call(虚值) = 固收 + call(虚值)
你在说:ETF + short IF = 固收
我们在说一件事好吗?

你直接说不愿意做期现套利不就行了。我做我的期现套利,明天平掉一天赚千二,再参加新三板打新不行吗?话说这次新三板打新五天加一块净收益能有千二吗?

我只是给期限套利提出一个近似替代的可能性,大家总是觉得期限套利的无风险套利鸡肋吗?特殊时期的ETF + put(实值)绝对有他本身的价值。如果是以持有类转债为目的,等到call便宜的时候,换成固收+call,这种轮动本身就能产生阿尔法
2021-12-21 19:45 引用
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空仓股民1

赞同来自: zdtzdt wiseguy4587

你的策略的原理我完全明白,看到升水总想着利用各种方法来套利,你我的分歧在于:
1、call比etf+put成本成本贵了4%,你是按权利金大小计算的到期值吗?不应该用T值来计算动态值吗?
2、etf+put和etf+if是完全不一样的组合,前者是d值为正的多头仓位,而后者才是标准的平衡仓,你赚取利润的同时也承担了浮亏风险。你的组合的本质其实就是一份购权,和直接call的本质是一样的。
3、资金的边际收益远比你估计的大,用我的办法至少能省下不少钱参与明天的三板打新吧?我们做投资应该有大局观,期货升水只是小利,市场有更多的机会等着我们
2021-12-21 19:02 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自:

@空仓股民1 所以你论证的核心应该是现金的部分是否应该做期现套利。我觉得这个仁者见仁智者见智。我是在讨论做期现套利的情况下一个更高效的组合。这个组合恰好和可转债的收益曲线有点像而已
2021-12-21 17:37 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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既然有人还不明白,我再说详细一点。

这个策略的核心期现套利,那最原始的状态是多ETF空IF。所以核心是空IF才能赚取到收益,而多ETF只是对冲的手段。这里选择用实值PUT代替空IF是因为愿意损失少量的升水收益换取大涨时的额外收益(这部分和可转债的属性相似)。所以就变成了ETF+PUT锁定了沪深300涨幅10%以内的情况下,保底收益年化1%(这已经是最差的情况了)。然后目前的升水状态我认为有一定概率是不可持续的,所以这个策略是做空升水率的。然后带一个免费的虚值看涨期权。

而买同样10%虚值的call,就是一个年化4%期权费的看涨期权。然后多出来一堆现金做现金管理。当然你可以用这部分现金同样去做期现套利(多ETF空IF),最终得到了一个跟我的组合一模一样的结果!

也就是:
ETF + put(实值) = ETF + short IF + call(虚值)

然后我取得同样的效果占用的保证金更少,这就是这个策略的目的。
2021-12-21 17:25修改 引用
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空仓股民1

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怎么又扯到中性策略了?难道今天下跌了你能赚钱吗?本质是赚了delta的钱吧。如纯粹想赚升水,直接etf+if不香吗?
etf+put和买call相比,区别仅在升水率和资金利用率,你没赚到我的钱,价格和波动率变化而已(即便我没call+固收)。不懂也不解释了,祝玩得开心。
2021-12-21 16:51 引用
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caifu

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关注学习
2021-12-21 16:49 引用
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addy5280

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都是牛人啊
2021-12-21 16:39 引用
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钢铁虾

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我觉得楼主提供了一个很有创意的思路,大家不欣赏也就算了,还冷嘲热讽的没必要吧。
2021-12-21 16:29 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@空仓股民1 我不明白了,这个策略就是应该去和市场中性策略或是现金管理对比收益率啊。本质上就是个期限套利,请问固收+call能套到升水吗?我中午发帖时建仓,收盘时已经有0.2%的收益了,要算年化是不是有72%?原因是升水缩小了。

我只是把他类比双低值110以下的可转债,当然你可以固收+call对比,我也分析了,这样成本会高4%。至于灵活性,3个月是最长的,事实有更好的策略我明天就可以平仓,有什么流动性的问题呢?

当然,如果你是做固收+call的,我赚的也正好是你的钱,我需要说声谢谢。
2021-12-21 16:22修改 引用
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ltzh

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溢价太高,时间太短,这个不如香草。灵活性当然好于后者。
如果半年期溢价5%左右,组合年化亏损2左右是可以的。
2021-12-21 16:13修改 引用
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空仓股民1

赞同来自: Campanella

看了你的组合第一反应就是没有call+固收好,这里的固收不是说一定是市场无风险利润,而是流动性管理,你也是老id了。难道闲钱在你这一年只能折腾出2个点收益吗?
2021-12-21 15:29修改 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@chasedreamman 这帮靠多因子选股增强的,短期内是否能增强不可控。极端情况下可能有大幅跑输亏损的风险,得不偿失。另外,觉得比银河好是在同是保本下,流动性显然更好,可操作空间更大。IF随时可能转回贴水,如果越早翻回去,平仓时收益就越高。当然ETF有个千2左右的滑点需要注意。
2021-12-21 15:25 引用
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空仓股民1

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何必算的这么精?在期货远期升水的情况下,call略贵也属正常,关键看怎么选,深实、实、平、虚、深虚......,你既然想模拟个转债策略,又不给出溢价率指标,如何判断年化吃亏还是便宜呢?再说etf还会耗损呢,总之持有一肚子的etf实在不是个高效的策略。
2021-12-21 15:22 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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@wylzcjsl 无息债券价格+溢价
2021-12-21 15:07 引用
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chasedreamman

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上300增强基金是不是收益更好?另外不觉得比香草好,香草是零溢价,年化利息零。
2021-12-21 14:41 引用
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jjlcjh

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请教一下,你这个双低值是怎么算出来的?谢谢
2021-12-21 14:32 引用
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剃刀与哑铃

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我直接裸上的ETF300,不想买保险
2021-12-21 14:28 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: Butgofly Campanella songshubaba

期限套利所得兑换免费的看涨期权,是这个组合的核心。这种机会不常有,就好像期现套利不常有。毕竟是免费的赌注,至少不是比银河香草要好?
2021-12-21 14:00 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

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问题就是现在5400的etf+put 比call+固收便宜年化4%,固收的部分能做到无风险年化5%吗?现在无风险收益就2个点吧!5200的组合优势就更大了吧。本质上这是个期现套利,懂得自然懂
2021-12-21 13:42 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: shm007j

问题就是现在5400的etf+put 比call+固收便宜年化4%,固收的部分能做到无风险年化5%吗?现在无风险收益就2个点吧!5200的组合优势就更大了吧。本质上这是个期限套利,懂得自然懂
2021-12-21 13:42 引用
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空仓股民1

赞同来自: 海阔天空lai shm007j

直接buy call+固收不就得了
2021-12-21 13:31 引用
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dalong

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先关注,再学习,希望能有收获..
2021-12-21 13:22 引用
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srec889

赞同来自: 彩红飘飘

看好沪深300的话,这个组合挺好的啊。
2021-12-21 12:34 引用
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陪伴成长

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这个,转股价 可以下修吗?
2021-12-21 12:00 引用
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xueshen

赞同来自: tangwm

要是震荡,岂不是白白送钱?
2021-12-21 11:57 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: apple2019 阿学 剑齿虎的小饼干 hannon snoooker dingo49 修心齐身2021 Campanella lemon792 无双0 skyblue777 ryanxzqn sirouni Ivansaid shm007j 铆钉 neverfailor lailing 孔曼子 进cium stone19940329更多 »

目前,可以随意构建适合自己的,丰俭由人
IO2203 5600P + 300ETF:溢价率14%,年化利息1.3%, 双低值:114
IO2203 5400P + 300ETF:溢价率10%,年化利息1%, 双低值:110
IO2203 5200P + 300ETF: 溢价率6%, 年化利息-2%,双低值: 106.5
IO2203 5000P + 300ETF: 溢价率2%, 年化利息-5.4%,双低值:103.35

当然缺陷是期限较短,就3个月
2021-12-21 11:46修改 引用
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chineseumi - 中国海 · 全栈基金经理

赞同来自: 乐源12345 阿学 Campanella arking83

买购?确定讨论的是一个东西吗?

IO2203平值的购权利金年化-15%左右,而300ETF+IOPUT实值10%PUT年化+1%,相当于买了3个月到期溢价率10%的转债。平价购算什么,赌方向?
2021-12-21 11:28 引用
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Cool

赞同来自: 等风 windlike 小岛藤子 Bobjiang

波动率这么低,购也很便宜。直接买购就行了
2021-12-21 11:21 引用
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fengyongfox

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保证能130强赎?
2021-12-21 11:18 引用

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