对于当下银行转债的一点思考及讨论

经过上一轮真金白银的做低溢价策略,正好赶上了9,10月份那波回调。本韭菜终于知道自己不适合做高波动品种,会影响到工作、生活。也算是进一步认识了自己的投资偏好。
国庆节后扭头转向了低价债及快到期的债。也押中了花王、吉视、岭南、亚药等。由于大饼摊的薄,降低了风险的同时,整体收益也说不上高 。目前大抵4成仓位,大部分资金闲置的感觉着实令人不爽。
整个转债池子里。目前银行类转债价格整体比较低。虽然银行转债基本没有回售条款,利息及到期赎回价也不高,但同时银行转债的评级也摆在那里。
忆往昔,当年阿土哥十倍杠杆中行转债的佳话至今令人心神振奋。
最近,本韭菜一直关注的凌波大神扭头扎进了银行转债对应的正股,仓位昨天刚加到82%。
今早起来,看到酱油面老师关于光大银行的分析。
结合本韭菜多年投资银行ETF的经验及各位老师的分析。继续本着摊大饼的原则,遂有跃跃欲试之意。
所以特发此贴,集思广益、抛砖引玉,请教一下各位集友:
1,历史上银行转债有没有出现过除了强赎以外的其他的解决方式?
2,各位集友怎么看当下的银行转债及对应正股的投资机会
发表时间 2021-11-24 06:17     最后修改时间 2021-11-24 06:21

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12

抄顶逃底

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110以下的可转债,拿住三年包赚不赔。
但是现在可转债涨幅太大,可能是阶段性的泡沫。
2021-11-24 07:23
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Lucifer1119

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在我看来
银行转债,现在才进来的集友,真是太幸福了。
2021-11-24 07:55
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qgj8848

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银行转债分两种,一种是PB>1,一种是PB<1。
2021-11-24 08:16
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huxj2015

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一句话概括银行转债:不要抱多大希望,也许有意外惊喜。
2021-11-24 08:17
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我是阿冰

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博尔特之前,人类从没有打破过9秒7的大关,请教一下,是不是可以认为9秒7是人类的极限?
2021-11-24 08:21
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胆子真不大 - 低估分散?股债平衡!

赞同来自: honhui lywsqf

理想状态,银行涨小票跌;
不利状态,银行被赛道带下来,更有甚者新赛道崛起,银行被迫横盘维稳。
银行债亏钱可能性不大,就看楼主能不能耐住寂寞了~~~
2021-11-24 08:27
2

刚刚给

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银行转债就是垃圾债。别碰。盘子大。溢价高。所谓价值也是被别的转债一在大涨显的。
问题是你要是分析明白其他转债大涨的原因
你就会发现。银行转债根本不具备。
所以他不可能像其他转债那样涨的。
2021-11-24 08:49
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pondfish

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看评级啊,
希望转债欢迎你,
正股跌了超过50%,
猪肉价格要回升了,
考虑一下
2021-11-24 08:54
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求知者3313

赞同来自: 愿与你再相见 仓又加错007

不能下调转股价,没投资价值
2021-11-24 09:53
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易水寒烟

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个人意见:买银行转债不如直接上正股,因为银行转债无法下修转股价,也就是说要么正股拉上去要么还钱。如果正股拉上去,绝对正股涨幅比转债大得多,如果还钱,转债保本,正股会不会再腰斩看天,目前正股这个市盈率市净率,如果再腰斩,好像可能性不大。
2021-11-24 10:11
2

lgs11

赞同来自: 丽丽的最爱 酱油面

银行转债有两种

懂的都知道
2021-11-24 10:31
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tlh681101

赞同来自: dauv 丢失的十年 慢慢变富就好 kanglue 积少成多66 小白啊小白 仓又加错007 沧海月明12 wangyang661 路人甲pro 永别二级 丽丽的最爱 酱油面更多 »

讨论了几年,高溢价的银行转债还在原地打转,其他中小盘转债已经吃了好几轮了。
玩银行转债,看几点:
1,能不能下调转股价?如果不能,拿着这么高溢价的转债有什么意义?
2,有没有惊天大牛市?过去都是靠五六年一次的大牛市才解决的,现在有没有这种牛市?别老指望刻舟求剑了。
3,如果觉得银行股很有投资价值,为什么不直接弄正股呢?搞转债干嘛?
2021-11-24 10:44修改
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海客

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转债就是要做高波动品种,已经有保底了,还要低波动,那注定收益不会好。

绝对价格低,正股波动高的债,才是好债。

BS公式估值才是根本,可转债的价值最终还是体现为期权价值。
2021-11-24 10:46
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大魏忠臣毌丘俭

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不知道那么多人担心什么,历史上一共退市转债210只,强赎结束189只,只有13只是到期还钱,剩下的几个基本上都是低于5000w提前转完的,另外到期的13只没有一只是银行转债。然后根据凌波大神的数据,溢价率除以剩余年份排名前几的几只银行转债对应的银行都为破净状态,同时都有不可下修至净资产以下的条款,所以由此可得,如果银行不想还钱,想强赎或者转股,那么就只能选择拉升股价,这个可能性为多少?从历史数据看可能性为百分之百,我们加个黑天鹅可能,毕竟记录就是用来打破的嘛,算个百分之80,那么买5至10个摊大饼,总不可能全出意外吧。再算一下亏损的可能性,就银行股现在的估值,你觉得腰斩可能性大还是出现到期还钱的可能性大呢?所以,现在溢价率这么高的情况下,选择买入银行正股我觉得期望收益率还是很可观的。有问题欢迎一起讨论,道理都是越辩越明的
2021-11-24 10:55
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hotsosa

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银行转债当前拿来防守,或者下注政策跳跃性转变。进攻性是没有的,适合输不起低波动爱好者,或者钱赢够了,在守住利润前提下,释放决策欲望或者交易欲望投资者。
2021-11-24 11:04
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水与时间溯流

赞同来自: 陈振国 永别二级 lilili65

目前的情况下,买银行正股优于转债。
2021-11-24 11:08
1

胡风汉月

赞同来自: lilili65

eb
2021-11-24 11:29
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赵琦

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金融机构的可转债是拿来补充核心一级资本的。其他三种充电宝(永续债、优先股、二级资本债)都没有这个功能。用减肥来打比方的话,可转债相当于力量训练,其余三种相当于有氧训练。不做力量训练、只做有氧训练,基础代谢上不去,减下去的赘肉会爆发性反弹。金融机构可转债到期还钱会有非常微妙的结果,核心资本、杠杆率会影响资产扩张。金融机构本身、主要股东宁愿赔本转股都不会放任可转债到期赎回。
2021-11-24 12:45
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lian301

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1、看银行转债溢价率而买银行正股的逻辑本质是本末倒置,可转债是正股的衍生品,不可能引导正股定价,更不用说是超大盘的银行股。
2、银行自己也不可能左右市场定价,如果能,就不会有当年为国接盘的号召了。
3、说一个思维假设,银行同质化严重,发可转债的浦发和光大银行,如果能走出独立行情,在比价效应下,没有发可转债的招商,平安这些也必定要上涨,整个几万亿银行市值就因为这几百亿的可转债强赎逻辑拉起来了?不合逻辑。
2021-11-24 13:25
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shuifeng2009

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如果认为银行会起一波行情,当前阶段上银行正股更优,毕竟银行都跌到这副模样了,也没多少空间可跌,而如果行情起的话,涨幅明显要好过转债太多。
2021-11-24 13:34
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SawyerRuan

赞同来自: lilili65

经过思考,本韭菜已经入了16%的仓位进去
2021-11-24 13:44
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谷人

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首先声明,我是新人,啥都不懂,说下我的理解。主要是也想说下我的问题。
理解:
1.凌波大神的持仓我关注了,其实光大这个事情很早在论坛就出现了,我印象中看到的时候至少是8月份,其实只要是光大不想还钱想转股,那就一切ok,无论怎么样都要拉升股价,只是收益率多少的问题,至少跑赢4%是没问题。但是,但是,万一光大真的被逼无奈要还钱呢?那无论是正股还是债券都是亏的,可能债券要亏的更多一点。所以无论怎样,在转债和正股里,选正股没毛病。

关键问题:
光大还钱。光大有没有能力还?这个我的分析能力确实不够,印象里有位仁兄从核心资本率分析过,光大还不起。但是如果从发转债2或者别的债券(比如金融债)角度,是不是还得起?这个还得楼主和各位大佬分析下。毕竟我对法规和债券融资使用范围不太了解。

其他:
另外几个银行债券,虽然从溢价率折算年化来算,都很不错。但是其实逻辑和光大差不多,主要区别,我觉得两点:1.时间;2.流通股和规模。其他的时间都太长,需要很大的耐心;据一位坛友说中信的流通市值只有60多亿(是指扣除大股东持有的流通市值后),拉升股价比较容易。我不清楚是怎么计算的,求大神告知。
2021-11-24 13:45
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SawyerRuan

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个人打算在最大下跌10%时来止损。这个系数是凌波大神的两倍。即把目前我低价债的利润全部吃掉后清仓,就当交了学费。
2021-11-24 13:59
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大魏忠臣毌丘俭

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首先银行股虽然是大盘股,但是流动性非常差,每天的交易额可以看一下,非常少,拿今天距离,中信银行流通盘子1500亿,成交0.6亿,光大1400亿,成交1.3亿,上银1000亿盘子,成交7700万,请问拉升股价是边际交易的结果还是整体交易的结果?答案当然是边际交易,那么以光大银行距举例,当前3.36,转股价3.55,请问拉升很难吗?所以说因为银行盘子大,所以拉升难拉升成本高的说法是站不住脚的。
其次,银行同质化严重,在一定程度上是这样的,但是请注意,市场上还有很多走出独立行情的银行个股,宁波招行我就不说了,就成都银行,南京银行,平安银行这样的优秀银行不也能走出独立行情吗?再者说,除了一些打新仓超大盘银行外,其他银行的波动率真的很低吗?就拿光大银行举例,仅仅两月前就曾站上3.55的位置,能保证说那时候银行的整体估值处于高估吗?如果说想同行业好公司就要比差公司的估值高许多倍,那去年年底进场的白马爱好者们就有话说了,具体结果如何想必大家都知道,如果真是强者恒强,那沪深1000就没有任何投资价值了,如果这些中小盘没有起飞,我不相信今年做可转债的各位都有这么高的收益。市场永远是轮动的,因为这几家银行拉起来就会让其他更优质的银行更起飞,再带动整个银行板块重铸我辈荣光,我觉得是想太多。
最后说一句,现在银行板块低估明显,一级资本非常紧缺,在占便宜永远没够的原则下,必将转股。
2021-11-24 16:57
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suliang

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我记得有个阿土,就是上杠杆中行可转债,一举实现财富自由的。
2021-11-24 20:24
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拿个小破伦

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最近这么多老师们都关注银行我是挺意外的,我也从老师们发的帖子里面获得不少有用的知识,所以我也讲一点点吧。银行经营过于复杂,讲起来没完咱们本着尽量通俗易懂的原则吧。因为本人表达能力有限,而且银行业的逻辑稍微有点复杂,看不懂也只能怪我能力不行吧。

我选了三个标的,工行(最大)、招行(最强)、光大(随大流),光大没特点好坏都不考前,但是最近比较热们,原因大家都清楚不细说。

然后咱们分析下2007-2020年这三家银行的经营情况,从07到13年为第一阶段,13到20年为第二阶段。这样分是有着十分重要的意义的,07到13年尽量经济从景气度周期的顶峰开始回落,但银行业的风险是滞后的,再加上前期的各种刺激手段效果更好,所以实际上反映在报表上的业绩都达到了历史最好。

13年后期经济开始加速下行,14到15年5次降息6次降准存贷款利率拦腰斩断(至今为止没有任何上调)141516三年央行大放水,银行三年坏账高发17年初见顶。17年到现在整体上没有脱离不利的局面,波动中经营成效越来越差,至今为止没有任何结束的迹象。背景就交待完了进入数据分析。

第一阶段

1、利润
工行:07-13累计增长223%,年均37%;
招行:07-13累计增长198%,年均33%;
光大:10-13,累计增长109%,年均36%。

2、资产
工行:07-13累计增长118%,年均19.7%%;
招行:07-13累计增长206%,年均34%;
光大:10-13,累计增长63%,年均21%;

第一阶段的主要特征
a、盈利高速增长,年均都超过30%;
b、除了招行持平之外,其他二行利润的增长都显著跑赢了资产的增速。

利润主要来源于资产,资产的增长带动利润的增长,用更少的资产增长带动更多的利润增长时,银行的盈利水平上升,同时对资产中未来产生的坏账能够有更大的吸收能力。

第二阶段就出现了非常大的差异了,待续......
2021-11-24 21:03修改
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拿个小破伦

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第二阶段

1、利润
工行:13-20累计增长20.25%,年均2.9%;
招行:13-20累计增长115%,年均16.4%;
光大:13-20累计增长43%,年均6.1%。

3、资产
工行:13-20累计增长71.34%,年均10.2%%;
招行:13-20累计增长108%,年均15.4%;
光大:13-20累计增长122%,年均17.43%。

第二阶段的主要特征
a、随着GDP增速的持续下行,货币增长和社融增长开始减速,所以银行业整体资产增长逐步减速,同时也体现了规模越大增长越慢的特点。但基本上这三家银行的扩张速度都是正常的。

b、三家银行都从货币增长中得到了资产的扩张,但是获得的利润增长和资产增长之间出现了显著的差异。招行从资产增量中获得了同等速度的利润增长,也就是在盈利水平基本维持不变的前提下,从货币增长中获得了利润。而工行和光大资产的增量是远远超过利润增速的。

我们说银行的盈利水平不是恒定不动的,但是要有一个波动空间,不能始终处于未来的风险增量持续高于当前的利润增量,在高杠杆行业中这是一种非常被动的局面。

举个例子,一斤白菜赚1毛钱、3斤赚2毛、2斤赚1毛,这样卖是可以的,只要不亏本就行,反正不退货。

如果是贷款的话,你可在这三种定价中波动,但如果不断降低利润率的同时不断增长销量时,未来在资产端的风险就会越来越难以被当前的盈利覆盖。叠加高杠杆的属性,银行的脆弱性就体现出来了。
2021-11-25 14:34修改
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拿个小破伦

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然后我们说说股价的问题,

在第二阶段工行年均利润正增长2.9%,光大增长6.1%。但是股价统统打回到2016年一点没涨。招行利润年均增长15.4%,股价涨了好几倍。

所以你不管怎样分析和计算,从16年到现在2.9%、6.1%、15.4%的利润增长速度,5年后股价表现差异这么大。

因为绝大多数散户是靠着历史经验来决策,没有很深入的学习,很难穿透数据的表面看清银行业的经营趋势。

分红不复权也就罢了,净资产的增长也不能托住股价,实际上净资产的增长是被多增长的风险对冲掉了。所以这样看你就理解市场了。至于说招行宁波是不是估值过高那和你没关系,但是买这些低PB银行股的人,最好搞清楚自己持股的问题所在。

最好不要刻舟求剑,第一是这些年很难赢这是基本面决定的,在基本面的问题没有触底之前,输赢都只是个运气问题,事后总结的意义都不大。
2021-11-24 22:21
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lian301

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1、银行解决资本充足率问题不是只有靠转债,没有转债的银行还是占大多数,我们小投资者,很多时候太希望找逻辑或者上涨的理由,很多可能只是一厢情愿。
2、过去强赎数据是一种归纳法,属于弱逻辑。拉长时间看,经济增长—》银行股价上涨—〉强赎。强赎是股价上涨的结果,而非反过来。
3、当然银行低估,当前持有拉长时间看大概率也赚钱,虽然结果一样,但要说是为了转债强赎所以拉股价,个人不太信,而且大部分是央企国企,若是民企还有可能。
个人投资观点
2021-11-24 22:27
3

darksage

赞同来自: zsp950 zengqlleo hannon

可转债溢价太高,为什么一定要还钱或者拉升正股?还可以等可转债价格下跌啊。
这不正是可转债市场过于疯狂的迹象吗,银行的可转债都给炒出那么高的溢价了。
2021-11-24 23:16
1

杨大壮

赞同来自: hannon

你都投资过银行ETF了,为什么不继续做啊?我认为比银行转债容易多了。还适合上大仓位。
2021-11-25 06:34
0

SawyerRuan

赞同来自:

@拿个小破伦 感谢拿个小破伦老师的精彩解答,读来有振聋发聩、醍醐灌顶之感。
2021-11-25 07:45
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SawyerRuan

赞同来自: 秋天的浪漫 shaneqi 丽丽的最爱

我认可并跟随凌波大神的依据主要有两点:
1,基于我的能力圈及不熟不做的原则。目前我手上的闲置资金实在不知道买什么。所以买自己相对熟悉的品种。
2,在当前银行的估值情况下,银行要解决转债问题。及设置好止损线的前提下,做一个非对称性交易的博弈。
另外,一旦市场重新出现了我看的明白的好的机会,例如年初那样的大量破发转债,我会全部卖出调头低价债。
2021-11-25 07:55
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wxhcome1987

赞同来自:

我猜光大的努力方向不是操控股价 而是怎么还钱

能不还钱自然最好 不能的话就努力还钱 或者快到期的时候释放点良性信号
2021-11-25 08:15
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csfires

赞同来自: 图图小二郎 nkfish

银行转债都解决了只是幸存者误差。
2021-11-25 08:29
0

SawyerRuan

赞同来自:

@杨大壮 投资银行ETF的逻辑跟这个不一样,银行ETF,在我指数投资体系里的份额已经满仓一年多了。我没法再继续加仓了。快两年了,盈利大约10个点
2021-11-25 08:30
1

feeler29

赞同来自: 逍遥chen

从宏观层面分析,房地产投资下滑,经济下行压力增大,滞涨之后面临衰退的风险。投资、出口、消费三架马车,消费自疫情以来一直萎靡,出口依赖于美丽国的强劲需求,10月份出口数据超出预期,使得货币和财政政策可以继续保持稳定。但是市场对宽信用是一直有预期的,年底到明年一季度是个重要的观察窗口。
2021-11-25 09:18
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caifeng2018

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先买一些再说
2021-11-25 09:36
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moussenh

赞同来自: zsp950 nkfish

1.14年底降准到15年2季度末,整个牛市期间,中证银行是表现最差一档的指数,甚至跑不过上证指数,更别说创业板.
2. 内资银行先天不足,大量业务不被允许开展,大股东不追求利润.
3. 除非有坚定的信仰,相信银行转帐接近到期直接导致牛市启动.
2021-11-25 09:47
0

米糕不是米糕

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谢谢拿总 !分析真到位。

招行更多零售业务,曾经的招行信用卡优惠,随处可见。现在又向财富管理转型,大概最多就是基金代销。

此外,银行ETF,请仔细看持仓比例,估计招商、平安、兴业合计占比超40%。而这一轮集思录热议光大,中信,浦发、上银这一类艰涩股份行,还有张家港、苏农这些青涩农商行,占比很小。

12月到明年一季度,艰涩、青涩、以及大行,或存在交易性的机会,概率不明、空间不大、风险不知,大家自己看好。
2021-11-25 10:20修改
4

flashnew

赞同来自: 图图小二郎 广和 猫猫鱼 Jimmy122943

为什么14年工行,中行转债会到90 ,我依稀记得好像是之前发的一个工转还钱了,导致大量110多以上买入的投资者亏损。
是不是有这回事,老年痴呆记错了勿怪。
2021-11-25 10:25
11

米糕不是米糕

赞同来自: zsp950 逍遥chen 永别二级 pppppp 我是阿冰 wwj1984 hydk tigerpc cet63 Aspirin 拿个小破伦更多 »

因为08年之后四万亿刺激,从11年到12年底,宏观政策紧缩,调控。13年又查非标(非标也是宏观调控,机构搞出来的资金旁路),导致资金面持续紧张。

与之对应的是理财收益高,8%,甚至10%. 当然这些理财资金的资产端,多数走非标。

所以14年工行转,中行转,中石化转,这些高等级债居然跌破面值。
2021-11-25 10:50修改
0

XDJ200539

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其他渠道补充资本不行?非要贴钱来转股?
2021-11-25 13:02
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米糕不是米糕

赞同来自: nkfish

中信银行H股成交比A股活跃?

H股30%,A股70%, 不说可自由流通盘,基本就是这个情况。

11月份的H成交额18亿港币,A股大概12亿多人民币。

10月份H股成交11.9亿港币,A股成交11.5亿人民币。

哪里不对劲 ?反观光大A和H,就是常见的,H每天只有几百万到一千万港币的成交。
2021-11-25 15:06修改
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立青博格

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mark
2021-11-25 17:38
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rednut

赞同来自: 王者d之路 darksage 叶子萍萍

假设一下啊,中国银行发行中行可转债A,快到期了,再发行中行可转债B,然后用B还A的钱,循环往复,可以吗?虽然发行可转债要指定资金用途,但,可以修改的。
2021-11-26 16:37
0

jqzrnf

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楼上,小白也可以回答你,不可以。因为如果可以,所有的转债就发布出去了。
2021-11-26 17:04
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shuifeng2009

赞同来自: tctzff xuminjx 大魏忠臣毌丘俭

发转2还转1理论上没问题,但投资人又不傻,转债没了强赎预期就是纯债了,投资人会要求与之相适应的利息。也就是说,如果转1不能强赎,发转2来还还转1,转2的利率要参考纯债才发的出来。
2021-11-26 17:08
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acequeen001

赞同来自: wdwonderone 四国大战 stoneeer zsp950 小番茄黄瓜 noelhu更多 »

关于光大转债,我觉得有一种情况不得不防,除了强赎和还钱,它还有一种解决方式,就是制造折价,导致大量转股,这个方法在当年的工行转、中行转、石化转身上都发生过,只不过后来大牛市来了,也就顺势强赎了,否则也很可能通过折价转股解决。
从技术上看,这样做不难,只要光大付出少量代价即可。假设光大手里有240亿,但并不想还债,它(或者通过关联方)可以把市场上的转债大量吃进,甚至有多少吃进多少,然后以一定的折价(比如-1%)卖出,必然有大量资金会买入转股,光大稍稍维护一下股价即可,哪怕不管股价也无妨,只要一直以折价卖出转债,最终必定绝大部分债券会转股,光大损失的就是转债高买低卖的差价,就算10%,那也比还债强的多。
不知道对这种情况各位老师如何应对?
2021-11-27 00:00
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求知者3313

赞同来自: wdwonderone 小闫

买银行转债不如买正股,因为银行转债不能下调转股价了。如果转债要强赎,银行股涨至少涨50%-80%,而转债同期会涨5%-30%,如果银行股跌,个人觉得跌的空间不太可能超过20%,而转债就算不跌,所以两者来看,持有正股,要么比转债多涨至少40%,要么最多比转债多亏20%,想想,再想想海印转债,正股涨了多少,转债才涨了多少?
2021-11-27 00:26
5

水与时间溯流

赞同来自: canaanarf sg0511 zjl307 大魏忠臣毌丘俭 米糕不是米糕更多 »

@acequeen001 对于流氓转股的前提:
1,到期前转股价值须长期维护在105以上,也就是转股价(3.55-明年分红预计0.22(最多0.25每股分红))×1.05约等于3.496。按现在买入正股股价,相当于一年四个月有4%左右收益,稍微跑赢余额宝。持有正股将在这一年四个月内,保底一个余额宝收益且流动性充足,同时拥有一个免费的光大银行25%左右的看涨期权。
2,如维持不了正股105的转股价值,则必然大批转债持有人会选择持有到期赎回。那么结局仍然是光大还钱。
3,维持在转股价值105,必须长期维持股价在3.496以上(明年6月至2023年3月之间),并且在210亿转债余额折价转股后砸盘正股套利的情况下仍然被拉升维持在3.496元。(光大现在转债余额241亿,光大集团仍持有29亿,预计集团持有部分29亿在强赎前仍会溢价强行转股)。
4,在临近到期前,转债持有人会将转债价格不断砸近转股价值105左右的价格。现在的转债持有人,相当于每张光大转债,领取一份-8元的看涨期权,这部分人会亏的带动整个银行板块的转债重新估值。
5,如转债价格低于105,则转债持有人拥有一个免费的光大银行正股的看涨期权,且持有转债到期正收益。想一想这210亿转债持有人代表的资金是不是傻瓜。
6,以上仅讨论二级市场博弈,不讨论正股基本面、银行整体板块预测涨跌。
7,归根结底看光大银行是否打算还钱,流氓转股是一个有可能性但无可行性的伪命题。
2021-11-27 01:37
1

求知者3313

赞同来自: nkfish

银行转债要强赎,大概率是大牛市(而不是整个板块发生异动,这远远不够),想想当初的中行,民生,工行,还不是因为遇到了大牛市才强赎的,不然的话,为什么2012年底的银行股行情,为什么中行,工行没有发动强赎行情?所以某些银行股想独立于整个板块,发动行情,除非只有类似招商,宁波这类,其他的,还是等牛市来吧,哦,是大牛市来吧
2021-11-27 14:55
3

从娃娃抓起

赞同来自: 猫猫得虎 wu518858 J15867675657

银行太难分析了,没有几个散户真正懂银行。单纯考虑转债的话,如果赌光大,浦发等破净银行为了解决转债而拉正股,得考虑凭啥其他银行不涨,单单他们涨?算不算操纵股价?如果银行普涨,不如买银行ETF吧?风险更小一点。
所谓阿土哥十倍杠杆中行转债,那得是转债价格非常低才行。
2021-11-27 20:12
2

shuifeng2009

赞同来自: 心静兰馨 努力吃饭吃饭

楼上的集友没去翻翻自2016年下半年至贯穿2017全年的漂亮50行情,那时可没大牛市,50上天,3000落地,如今长胖了的A股市场未来再难现全面牛市,当以结构性行情为常态,明年未必不会重演这种行情,毕竟现在的市场,洼地可没多少。
2021-11-27 20:50
1

jingwon

赞同来自: 万木千帆

银行转债的价值在于保本预期强,可以认为是事实上的AAA债,适合加杠杆,但是目前的银行转没有银行正股有吸引力,溢价太高,银行股有持有价值,但是因为房地产灰犀牛的存在,股价大涨的可能性并不大,银行转无法通过调降转股价,获得强赎的机会,强赎的可能性很小,随着时间流逝,期权价值会逐步消失,我估计大部分银行转的未来就是到期还钱,除非央行大幅降息,这个可能性也很小
2021-11-28 00:02
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小象帮帮

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19年中宁波平安都强赎了
2021-11-28 01:48
1

canaanarf

赞同来自: nkfish

看了下各种前辈的讨论。
新人总结一下,围绕的中心就是,光大愿不愿意还钱,再拆分成两个论点进行论述,还钱的动机和成本,不还钱(转股)的动机和成本。
涉及以下几个方面
1.(还钱)股债的关系
2.(不还钱)历史数据
3.(不还钱)银行促成转股的动力来源(核心一级资本等)
4.(还钱)促成转股对股价的维护导致的“比价效应”以及逻辑合理性
5.(还钱)银行基本面,宏观环境
6.(还钱)二级市场维护股价的成本计算(不包括监管成本)

总的来看,换不换钱确实是概率问题,但是我本身也觉得还钱的成本更低,而且低不少。
2021-12-03 21:36
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水水迪迪

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目前银行转债里面比较有前途的是杭州
2021-12-03 21:46
2

杜康不喝酒

赞同来自: 万木千帆 nkfish

现在的银行转债基本没有利润了,都是大资金在博弈,赚那种不到半个点的收益,今年最好赚的估计就是南银和杭银了,不过可惜,现在南银和杭银的主力不肯出筹码了,南京银行正股已经跌到历史低点了,转债死活不肯降已经达到30点的溢价,杭州银行正股也是低点,下修后不到10的溢价,现在也快20的溢价了,哎,小散想在银行这里赚钱想都别想了
2021-12-03 21:55

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