转债市场会严重分化

理由如下:
1.股市即将全面实行注册制与严格的退市机制,股票分化会越来越严重;
2. 转债发行门槛事实上已经大幅降低,以后转债发行也可能会与股市一样实行注册制;
3. 以后发行转债的正股基本面可能会越来越差,将来不排除退市的可能性,转债也没有担保。

结论:无脑双低轮动可能会退出历史舞台

有些人可能会认为我是因为最近转债市场大跌,所以讲“鬼故事”来吓大家,大家可以看看2018年底股市与转债市场最黑暗的时候我在集思录发的帖子《2019年转债市场将进入黄金时期》,应该就会知道,我不是那种“讲故事”的人,更不会讲“鬼故事”!
附: 2019年可转债将进入黄金时期! - 集思录 https://www.jisilu.cn/question/297060
2020年转债市场全面进入牛市! - 集思录 https://www.jisilu.cn/question/344027
浅谈可转债轮动策略 - 集思录 https://www.jisilu.cn/question/344458

---------------------------------------(以下为2023年4月26日添加)

从中国股市有转债以来,一直到2015年一共发行过一百多个转债,95%以上的转债最后都成功强赎的,为什么会这样?是因为股市每隔几年就有一次全面性牛市,正股只要在转股价以上大涨40%以上,转债大概率就可以实现强赎,转债强赎后会转换成股票,最终会由股市的投资者接盘,所以说,转债市场整体的利润最终是来自股市投资者,来自于大量的“韭菜”股民。
2018年之后的这几年股市行情整体来说还算不错的,转债行情也是很不错的,但多数转债并没有成功实现强赎,为什么?原因就是没有出现全面性牛市,为什么没有出现全面性牛市,原因就是“注册制”。我们知道,2019年股市推出科创板,而科创板一开始就实行注册制发行的,大家对市场全面实行注册制就开始有预期了,到2020年创业板也实行注册制发行了,到今年,主板也实行注册制了,所以今年股市里的低价股越来越多了。
注册制与退市机制全面实行之后,股票分化会越来越大,很难再有全面性牛市,只有结构性行情或局部牛市,退市的股票会越来越多,股市里的韭菜散户会越来越少,转债市场也不再全面性强赎,到期赎回的转债可能会逐步多起来,甚至会有少数转债随正股一起退市,转债市场可能会越来越倾向于分化,部分转债可能会成为零和博弈品种,部分转债可能依然还是正和博弈品种,还有少数转债可能会成为负和博弈品种。

总的来说,以后的转债市场投机性可能会越来越高,会越来越倾向于零和博弈,对于少数投资者而言,可能意味着机会越来越大,对于多数普通投资者而言,可能是意味着风险会加大。
8

海阔天空yu

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目前搜特转债跌到36元多,换手率已经超过100%,带动了一大批低价转债大跌,转债市场分化进一步加剧!

以前的低价转债曾是低风险投资者的乐园,以后的低价转债可能会成为冒险投机客的乐园。
2023-05-12 11:06修改 来自湖南 引用
3

海阔天空yu

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今天搜特转债跌破50元,再再次刷新转债最低历史记录,不知道搜特转债退市之前最终会把转债最低价记录定格在多少元?
2023-05-10 16:21 来自湖南 引用
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海阔天空yu

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今天搜特转债跌破59元,再次刷新转债最低价历史记录!
2023-05-05 16:12 来自湖南 引用
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蓝河谷

赞同来自: 阿顺0000

@海阔天空yu
从我2004年开始投资可转债以来,已经历四轮可转债的熊市与牛市了,第一次熊市底部是2005年,当时最便宜的转债大概是95元左右,好像记得是首钢转债或者丝绸转债;第二次熊市底部是2008年四季度,当时最便宜的转债好像是新钢转债,大概是90元左右;第三次大熊市底部是2013年,当时最便宜的转债好像是中行转债,价格好像85元或83元左右,记得不是很清楚了;第四次大熊市底部是2018年下半年,估计现在集...
可转债的先行者
2023-04-26 17:07 来自广东 引用
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海阔天空yu

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从我2004年开始投资可转债以来,已经历四轮可转债的熊市与牛市了,第一次熊市底部是2005年,当时最便宜的转债大概是95元左右,好像记得是首钢转债或者丝绸转债;

第二次熊市底部是2008年四季度,当时最便宜的转债好像是新钢转债,大概是90元左右;

第三次大熊市底部是2013年,当时最便宜的转债好像是中行转债,价格好像85元或83元左右,记得不是很清楚了;

第四次大熊市底部是2018年下半年,估计现在集思录的很多人应该都记得,最低转债是70多元,大家还可以查的到。

2021年一季度转债市场也出现过一次大跌,算是小熊市吧,最低价转债是亚药转债,最低价是66元

今天搜特转债最低跌破66元,再次刷新历史最低记录!
2023-04-26 13:44修改 来自湖南 引用
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noelhu

赞同来自: wangsj

如果规模是10亿以上而不是1亿,可能反向更强烈
2023-04-26 13:30 来自江苏 引用
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海阔天空yu

赞同来自: WiensLHD happysam2018 newbison

这次蓝盾正股退市,蓝盾转债会违约吗?
2023-04-26 12:29 来自湖南 引用
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收拾收拾

赞同来自: 丽丽的最爱

可转债属于再融资,首次融资ipo注册制都没有全面实施,可转债注册制遥遥无期
2021-06-05 20:41 引用
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pennkwok

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双低策略不会一直领先。
个人觉得下来单低脉冲策略会更好(前提是要有时间盯盘):单低价格,单低溢价(125以下)。
2021-06-05 18:06 引用
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掌牛郎 - 老兵新战士的学习网页

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再看了一遍,引起了新的思考,即使不“严重分化”,对比以前,也可能会“加大分化”,那么在策略上,应该怎么调呢?
2021-06-05 17:16 引用
2

evaeva888

赞同来自: 掌牛郎 丽丽的最爱

底层逻辑贴,值得mark:
从注册制政策开始生效,到波及到转债生态变化,会有多久?
市场是会提前做出反应?还是会等到第一只违约可转债出现?
可转债规则是否会适配注册制作为调整?
可转债毕竟姓债不姓股,这种生态下,发行可转债的企业门槛至少要保证债性?
2021-06-05 11:50修改 引用
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掌牛郎 - 老兵新战士的学习网页

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暂时觉得转债仍是较好的套利券种,起码年初至今的转债仓位获利率不低。
2021-05-04 14:04 引用
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海阔天空yu

赞同来自: 拦云野人 Syphurith

关于“注册制”的定义,我想,我们既不是这方面的专家,也不是证监会管理层,没有资格来做这方面的定义。
2021-05-04 09:56 引用
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victini

赞同来自: 但愿海波起 julianchan0414

证监会的注册制不过是中国特色注册制罢了
指望学美股港股那种注册制,还远
2021-05-04 09:50 引用
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海阔天空yu

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至于说以前股市短期出现过“牛头熊”的走势,确实出现过,但转债市场与股市不完全是一回事,去年底之前转债市场从来没有出现过“牛头熊”的走势,从来没有!
转债市场的扩容也不是市场分化的根本原因,转债市场扩容是从2017年秋天开始的,当时市场只有十几只转债,2018年扩容到100只左右,2019年扩容到200只以上,转债市场是全面上涨的,2020年12月之前扩容到300只以上,转债市场也是全面上涨的。
2021-05-04 09:39修改 引用
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海阔天空yu

赞同来自: DSF1193268281 Syphurith

楼上的意思是,证监会在说“鬼故事”吗?
2021-05-04 08:50 引用
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wydqh

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我理解这个跟正股的分化是一致的,以前可能短期出现过牛头熊的走势,但没这么极端。回到转债也是,以前没有300多只转债,市场扩容了,“分化”是肯定的。至于注册制,在可以看见的将来仍然可以归为鬼故事的范畴。
2021-05-04 08:42 引用
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海阔天空yu

赞同来自: 高山流水gf sothin LukeTao 李宝英池城 Syphurith UChocolate zsp950 wytccg 涅槃Nirvana ASC1975 冰雪掩尘埃 tigerpc 我是一个host更多 »

帖子里说得很清楚,关于无脑打新与无脑轮动可能退出历史舞台是有前提的,那就是股市全面实行注册制发行与严格的退市机制,现在还没有实行,我也没说2021年一定会实行,只是说2021年转债市场会严重分化。我现在依然相信股市一定会全面实现注册制发行与严格的退市机制,但时间不是我说了算,是政府说了算!
关于转债市场的分化,大家不能否认的是,去年底到今年初的下跌中,低价转债是创出历史记录的,最低价格甚至比2018年四季度那时候还要低得多!另外,面值附近的转债最低溢价率也是刷新最低记录的,而同时全部转债的平均价格比2018年四季度那时候的最低平均价要高出20%左右,130以上的转债比比皆是,这算不算严重分化?
在去年底之前,有谁见过转债价格与双低值刷新历史最低记录,同时转债均价高于110且130以上的转债比比皆是的转债市场?
2021-05-04 00:20修改 引用
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求知者3313

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再次看看可转债以后可能分化的帖子
2021-05-03 23:34 引用
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lmy01

赞同来自: rick000 丽丽的最爱

结论:转债无脑打新与无脑双低轮动可能会退出历史舞台。

目前看 谬之千里呀 打新还是那么火
我倒希望连续破发 把无脑打新吓跑了
2021-05-03 23:32 引用
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shuifeng2009

赞同来自: 丽丽的最爱 Syphurith 海阔天空yu

其实现在转债分化的不成样子了,居然还有人视而不见。以前何曾见过面值附近5%以内溢价的转债,现在一大把。
2021-05-03 22:17 引用
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齐圣爸爸

赞同来自: tengzhenboy 格式不正确 丽丽的最爱

市场哪一年不是分化的?
2021-05-03 13:07 引用
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solino

赞同来自: 掌牛郎 以转债守之 Dolch honghuangli

“此帖成为了笑话”?没看到笑话啊。
最近几个月的演绎还不够分化?就算现在好多双低转债水位抬高了,但跟之前比哪来的底气?从溢价率看有的转债高溢价上市并一直维持高溢价直到股价追上溢价。有的转债接近面值上市的溢价率也只有小小的几个点,5-6年的期权白送一样。
这应该是很严重的分化了,以前根本不敢想。不管怎么说,非常欢迎这种分化。
2021-05-03 11:35修改 引用
2

pl2016

赞同来自: 一骑绝尘1993 海阔天空yu

最黑暗的时候,某些不错的转债,还是杀出了投资价值的,这个时候需要有足够现金
2021-05-03 10:17 引用
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pl2016

赞同来自: 齐圣爸爸 丽丽的最爱 tongzhangji 海阔天空yu

重心下移说的没错,违约估计早晚出现,不过大面积违约暂时看不至于,管理层也不希望看到这种局面。重心下移后比股票更有吸引力,恐慌的时候买入,摊大饼策略风险可控,同时需要结合大盘行情做好仓位管理,赶上一波反弹赚点小钱还是希望蛮大的。
2021-05-03 10:15 引用
1

再努力一点

赞同来自: 掌牛郎

海老师是做可转债的前辈,对可转债的理解是非常深刻的,相信老师的判断
2021-05-03 10:08 引用
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求知者3313

赞同来自:

看看转债的变化
2021-05-03 10:05 引用
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海阔天空yu

赞同来自: 心系湖湘 isaachhz zyxw风雅颂 胡椒 路人甲pro 股市酱油客 糖醋果仁儿更多 »

之所以没有在去年十一份转债下跌之前及时发出预判,是因为我习惯在年底或年初对转债市场做出前瞻性的年度预判,看下面的截图就知道了!当然,我不能保证每次预判都是对的,也可能成为“笑话”,笑话我的人也可能成为“笑话”,看看我以前预判贴里的回复就知道了。
只要是预判,就不可能每次都对,否则就是“神话”了!
2021-05-03 10:11修改 引用
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再努力一点

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特别想进海阔天空老师的微信群,能否私信一下
2021-05-03 10:01 引用
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zjl307

赞同来自: 丽丽的最爱

哈哈哈,没有鬼故事,哪来超额收益。
2021-05-03 09:57 引用
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股知行

赞同来自:

同感,看来以后要结合股票价值做双低了。
2021-05-03 09:54 引用
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2021-05-03 09:30 引用
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持有封基

赞同来自: 掌牛郎 gaicibi sames1986 永别二级 zsw1 李宝英池城 liang honghuangli 李蓓玲 股市酱油客 Echo91 天剑无名 秋林红肠 蓝色棉大衣更多 »

只要你做预测,总有对有错的。错了也不应该指责和嘲笑,否则谁敢说自己的预测永远正确的?
2021-05-03 07:53 引用
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lily1129

赞同来自: 掌牛郎 Echo91 hawkwin

这波低价破90、80的转债肉吃的真爽,15个点的年度目标提前完成。
2021-05-03 07:46 引用
4

changf

赞同来自: Echo91 丽丽的最爱 lmy01 zsp950

此贴成为了笑话。要相信常识。
2021-05-02 23:55 引用
1

wxl671017 - 学习,学习,再学习

赞同来自: lmy01

人,真的容易受到情绪的影响。悲观时过分悲观。乐观也是。惟有保持清醒的头脑。
2021-05-02 16:22 引用
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友情英雄

赞同来自: yexiangjun

期待年终再来次暴跌
2021-05-02 14:58 引用

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