整装待发,期待权益的逆袭——中国海2024年投资记录&学习分享

经历了不怎么赚钱,几乎全年水下的2022,又度过了悲观至极,但固收端发力结果还不错的2023,崭新的2024已经到来。伴随着美国的降息预期,和各大指数2年甚至3年的沉淀,我斗胆相信,2024终将上演A股的华丽乐章。其实可以看的出来,去年四季度,伴随着阴跌的环境,虽有垃圾债和北交所的力挽狂澜,但那种丧失信心的窒息感可能让我去年最后3个月也有所迷失,思考和学习也大打折扣。所以,借着新年,也需要收拾好心情,忘掉过去,开启新的一页。

【2024年展望】
我对2024年是非常乐观的,虽然实体经济看起来不怎么行,但股市的牛熊似乎与实体经济也不是完全相关。我对2024年的预期收益率是:40%。当然,要达到这个收益率,需要指数配合涨个35%左右,我认为概率还是有的,同时今年重点工作仍然是考虑再投资标的的问题。毕竟,现金这种高风险资产,只能短期持有。

【期初资产配置】
今年的持仓和去年底整体变化不大,去年最终收盘前,略微减仓北交所,同时利用垃圾债策略的闲置资金和部分现金将三大指数全部平衡至20%仓位。整体依然是不择时、不深研选股的股债平衡的策略,虽在资产上重仓股票类(权益),但投研精力则放在债端的各种低风险策略上。权益类等效仓位最高不超过100%,固收类则不超过80%,杠杆率控制在130%~180%之间。

2024年初净值:1.5378;年化收益率:15.4% (2021年1月1日至今)

历年投资记录:
2023年: +19.08 (https://www.jisilu.cn/question/471090)
2022年:-2.29% (https://www.jisilu.cn/question/447879
2021年:+32.17% (https://www.jisilu.cn/question/447471

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2024-6-25

今天宽基继续跌,不过可转债特别是低价债强力反弹了,也只好暂停继续买入了。是否反转还不好说,至少把6月剩下的这3个交易日先熬过去再说。

不过如果今天之后真的就反转了,这次的最低和21年初那次基本处于同一个水平线上,我持仓的平均最低价格都在88左右,看来也并没有那么恐慌嘛。我还清晰的记得,21年初那次起源是永煤之类的国企债暴雷违约,叠加国证2000在沪深300冲顶不断吸血的环境下屡创新低,导致大家认为这些小公司都要完了。这次是搜特之流把转债的债底信心搞没了,导致大家认为这些小公司都要完蛋了。同一个故事的不同演绎方式,反正上次是换来了转债2~3年的黄金期,就不知这次会不会不一样了。

2024-06-25 16:40 来自北京 引用
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2024-6-24

看现在的架势,感觉未来几天又要把1月底2月初那种行情再走一遍,又是一次对于流动性的压力测试。

转债还在继续买,目前大饼持有97只转债,平均价格87.81,到期收益率8.73%,都跌破了21年初那波下跌持仓的最低点。不过可能未来几天还会跌,毕竟月底资金紧张,不少公募、信托啥的出于风控考虑,在半年报前也有斩仓的需求,今天有些转债收出了长长的下影线,感觉跟这些机构斩仓是有关系的。我会随着下跌分批继续加仓,子弹耗尽时预计持仓的平均价格达到80左右。那会儿应该有大批60、70的非问题转债了吧,这大概就是和21年最大的区别,债底的下限更低了。

今天虽然大跌,但跌幅在今年过去的100多个交易日里只能排第10,可见今年波动之剧烈。目前也只能静待下个月翻身吧!

2024-06-24 15:55修改 来自北京 引用
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@陌上相逢
亚药爆过雷,财务经过大洗澡,其实这两年财务得到审计部门认可,募集资金也还在,换了大股东之后经营也有气色,大股东实力强劲,评级是一年一评,去年本来转债规模有9.6个亿,资金只有6.3个亿,怕不能覆盖,所以维持B—,后来转股后规模只有6.5个亿,资金缺口不大,再加上经营起色,所以评级最少是A级,如果中报盈利就完美了。还有就是还有9个月到期,账上有钱,赎回价115所以还能在100以上
所以是不是现在所有100以下的,评级都应该是A以下才对?那些有瑕疵但还甚至0没暴雷的,是不是违约风险都比亚药和起步大?

反而在我看来,因为之前暴过雷的大概率后来没有机构涉及,自然当前环境下也就不会存在大量情绪主导的机构卖盘。而实质违约最终也甚至只占到暴雷债的一部分。所以这波下跌,现在看来应该是情绪占主导,不可能出现一点儿瑕疵,企业就直接奔着破产清算去了。如果真是那样,我们应该担心的是银行,乃至RMB的信用了。。。
2024-06-22 14:31 来自北京 引用
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二二三四

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@陌上相逢
亚药爆过雷,财务经过大洗澡,其实这两年财务得到审计部门认可,募集资金也还在,换了大股东之后经营也有气色,大股东实力强劲,评级是一年一评,去年本来转债规模有9.6个亿,资金只有6.3个亿,怕不能覆盖,所以维持B—,后来转股后规模只有6.5个亿,资金缺口不大,再加上经营起色,所以评级最少是A级,如果中报盈利就完美了。还有就是还有9个月到期,账上有钱,赎回价115所以还能在100以上
二季度盈利……7月1号下修,然后预告盈利,然后直接涨30%一举实现强赎!这跟做梦似的……
2024-06-22 10:28 来自湖北 引用
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陌上相逢

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亚药爆过雷,财务经过大洗澡,其实这两年财务得到审计部门认可,募集资金也还在,换了大股东之后经营也有气色,大股东实力强劲,评级是一年一评,去年本来转债规模有9.6个亿,资金只有6.3个亿,怕不能覆盖,所以维持B—,后来转股后规模只有6.5个亿,资金缺口不大,再加上经营起色,所以评级最少是A级,如果中报盈利就完美了。还有就是还有9个月到期,账上有钱,赎回价115所以还能在100以上
2024-06-21 22:44 来自江苏 引用
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@潜宁
这个顺序有点不对,搜特和蓝盾不是从一开始评级是C-,而是出现问题之后重新给予的评级
那亚药和起步的B-算是出了问题,还是没出问题呢?
2024-06-21 22:08 来自北京 引用
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潜宁

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@chineseumi
2024-6-21今天看了看可转债评级倒序排列的,除了退市的搜特和蓝盾是C-。紧跟着的两个亚药转债和起步转债都是B-。亚药当年大家很熟悉了,之前长期稳居低价债第一名,最惨的2021年初跌到60多,现在居然还有100+。再看起步转债,正股ST起步,当前价格1.79元,净资产0.05,一季度利润-0.01,同时面临着资不抵债和面退的问题,不过现在转债价格是114.63。大家有想过这是为什么吗?虽然搜...
这个顺序有点不对,搜特和蓝盾不是从一开始评级是C-,而是出现问题之后重新给予的评级
2024-06-21 21:28 来自江苏 引用
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巴兰

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@自以为价值投资
“千金之子”一年多没更新了。
这个和他当初抄底没关联呀,而且我刚特意看了下,人家那是早早觉得可转债不好玩才停了吧
2024-06-21 21:16 来自广东 引用
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自以为价值投资

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@巴兰
其实我在想,恐慌性卖出转债的人,对于企业的整体违约率是否有过预估呢……今天这走势,预估的违约率起码不低于两位数了,真的可能吗想起“千金之子”了
“千金之子”一年多没更新了。
2024-06-21 20:56 来自上海 引用
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2024-6-21

今天看了看可转债评级倒序排列的,除了退市的搜特和蓝盾是C-。紧跟着的两个亚药转债和起步转债都是B-。

亚药当年大家很熟悉了,之前长期稳居低价债第一名,最惨的2021年初跌到60多,现在居然还有100+。再看起步转债,正股ST起步,当前价格1.79元,净资产0.05,一季度利润-0.01,同时面临着资不抵债和面退的问题,不过现在转债价格是114.63。大家有想过这是为什么吗?

虽然搜特之流开了坏头,把可转债的债底搞没了。不过看看比他们强一丢丢的亚药和起步,是不是感觉又没那么恐慌了?

2024-06-21 17:06 来自北京 引用
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巴兰

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@chineseumi
让可转债的腥风血雨来的更猛烈些吧!2024-6-20每次觉得好长时间没有什么机会的时候,机会就扑面而来了。今天可转债,特别是低价转债继续暴跌,感觉这可能是今年比较不错的投资机会了吧!当可转债系统性的跌破90时,之前的跌破90便卖出的标准便不再存在。因为当大量转债都在面值以上时,少数跌破90便意味着违约的风险大大增加。而批量的跌破90时,违约的风险却应该并没有显著增加。只要摒弃掉最差的那5%,剩下...
其实我在想,恐慌性卖出转债的人,对于企业的整体违约率是否有过预估呢……今天这走势,预估的违约率起码不低于两位数了,真的可能吗
想起“千金之子”了
2024-06-21 10:50 来自广东 引用
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勇敢的心198

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@chineseumi
让可转债的腥风血雨来的更猛烈些吧!2024-6-20每次觉得好长时间没有什么机会的时候,机会就扑面而来了。今天可转债,特别是低价转债继续暴跌,感觉这可能是今年比较不错的投资机会了吧!当可转债系统性的跌破90时,之前的跌破90便卖出的标准便不再存在。因为当大量转债都在面值以上时,少数跌破90便意味着违约的风险大大增加。而批量的跌破90时,违约的风险却应该并没有显著增加。只要摒弃掉最差的那5%,剩下...
深表认同。加仓中
2024-06-21 06:08 来自四川 引用
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@sunpeak
表格所示可转债仓位和昨天相比没有变化啊
方便记账的关系。年内的短期策略内仓位变化按策略内杠杆或现金处理,仓位仍用可转债策略净资产占全部净资产的比来计算,确实无法实时反应短期变化,而这样记录收益是准确的,不然每个子策略天天申购赎回,记账就太麻烦了。同理,垃圾债现在策略里因为兑付也只有8成仓位了,2成是现金,但年内仍暂记在这个策略中。
2024-06-20 23:22 来自北京 引用
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sunpeak

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@chineseumi
让可转债的腥风血雨来的更猛烈些吧!2024-6-20每次觉得好长时间没有什么机会的时候,机会就扑面而来了。今天可转债,特别是低价转债继续暴跌,感觉这可能是今年比较不错的投资机会了吧!当可转债系统性的跌破90时,之前的跌破90便卖出的标准便不再存在。因为当大量转债都在面值以上时,少数跌破90便意味着违约的风险大大增加。而批量的跌破90时,违约的风险却应该并没有显著增加。只要摒弃掉最差的那5%,剩下...
表格所示可转债仓位和昨天相比没有变化啊
2024-06-20 21:56 来自四川 引用
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让可转债的腥风血雨来的更猛烈些吧!

2024-6-20

每次觉得好长时间没有什么机会的时候,机会就扑面而来了。今天可转债,特别是低价转债继续暴跌,感觉这可能是今年比较不错的投资机会了吧!当可转债系统性的跌破90时,之前的跌破90便卖出的标准便不再存在。因为当大量转债都在面值以上时,少数跌破90便意味着违约的风险大大增加。而批量的跌破90时,违约的风险却应该并没有显著增加。只要摒弃掉最差的那5%,剩下的,还是可以分散买入的。沉寂了几年,我认为可转债又再次出现的了集中买入的机会。

为了不受情绪影响,我刻意翻出3年半前,我在可转债最低点时发的贴。那时我的持仓平均价格为88.21,到期收益率为6%。目前在我想低价债转移同时增加了一部分杠杆资金继续加仓后,我今天的持仓平均价格为95.15,到期收益率5.62%。与当年的最低点,还有一段距离,未来随着继续下跌,我还会持续加仓低价转债,直到反转的那一天到来。


我依然坚信,每年可转债整体的违约概率不会超过2%,也就是目前500余只转债,每年实质违约的不会超过10家。剔除掉财务状况或者说综合评级最差的5%后,我认为分散摊大饼低价转债最终发生实质违约的概率也不会超过5%。而我持仓的到期年化收益率目前已经有5.62%,我希望未来平均能到6%、8%甚至是10%,所以从全局看,还是完全可控的。

转债虽然大都是小公司,但至少行业集中度也没有那么高,一旦每年实质违约率超过2%,银行的坏账率又会达到多少呢?当然,跟3年前不一样的是,那会儿债券的债底还是很扎实的,还没有出现过实质违约。而如今搜特一众开了违约赖账的先河,可转债的底可能会比上次来的更低些,这样反而会给出更好的赔率去应对变化不大的胜率,安全垫反而可能更厚了,毕竟整体性低价是王道。

今天再次回到水下,净值回到了年初的起点,不过庆幸今天是融资收息日,抵消了部分指数的下跌,还是不错的!

2024-06-20 17:21修改 来自北京 引用
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2024-6-19

这几天涨一天跌一天,还挺有节奏感。不过今年的涨幅已经所剩无几,再跌以下估计又要回到水下了。。。

2024-06-19 22:45 来自北京 引用
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青蛙1999

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@chineseumi
2024-6-18最近美股天天涨,头部那少数几只股票的估值已经感觉挺夸张的了,不知道尽头是哪?但总感觉蕴含着巨大的风险,Ai所隐含的这些巨大的想像空间,真的会实现吗?我会打一个大大的问号,可能不知不觉那天突然就崩了。可惜的是美股哪怕崩了,大概率A股也会跟着跌吧!
其实某些人说,我大A不涨就是怕美股的风险,是领导在下大棋?怕美股 崩?他们真崩了我就不信,凭内资的尿性他们不更恐慌?其实只要我们大涨,永远涨才能搞崩老美!问题是在这样一个运营了几十年还到处是漏洞,没有足够的惩罚和赔偿机制的市场里,再叠加口罩的过度管控后遗症,我们凭什么有信心涨?
2024-06-19 10:22 来自湖北 引用
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2024-6-18

最近美股天天涨,头部那少数几只股票的估值已经感觉挺夸张的了,不知道尽头是哪?但总感觉蕴含着巨大的风险,Ai所隐含的这些巨大的想像空间,真的会实现吗?我会打一个大大的问号,可能不知不觉那天突然就崩了。可惜的是美股哪怕崩了,大概率A股也会跟着跌吧!

2024-06-18 22:46 来自北京 引用
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2024-6-17

这两天到上海来出差了,好几年没因为工作出行了,出来社交下感觉还不错。今天行情继续小打小闹,端午节后这几天基本都是差不多。但似乎奥园垃圾债的小额分期后第二笔又要黄了,今年这些地产公司的现金流越来越差,未来也无法短时间内期待一个好的现金流了,这块只能是持久战了。大概任何暴利的策略,最终也会无奈走向平庸吧!

2024-06-17 22:28 来自北京 引用
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dingo49

赞同来自: 光翟

终于…
后来…
楼主发现自己最大的兴趣是…
所以每天收盘就开始算表格…
2024-06-14 20:43修改 来自四川 引用
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兴趣

2024-6-14

这周其实行情都挺平淡的,最终小涨收场,虽然周五又踩了博汇转债的雷,不过仅仅是大饼之一,影响不大,总体来说投资上基本算是又虚度了一周。

不过这两天新闻到处看到江苏一个中专女生参加高手云集的阿里巴巴数学竞赛获得了12名的好成绩,而北京今年升学又发生了巨变,我也有幸作为家长参与了其中且了解到了很多一手的信息,同时在我的成长经历中,奥数其实也是占了很大的比重,这些事情放在一块还是值得思考的。

这位江苏女生的经历确实很励志,看了后续的报道,应该是有偏科的情况导致中考不理想,远达不到重点高中的分数线,只能上普高但却选择了一个中专,她的中考分数在中专同学里还是鹤立鸡群的。之所以选择中专而不去上普高,我猜大概是想一心一意学数学吧?确实是让人佩服。

而说到北京的小升初情况,也不知何年开始,奥数成为了小升初的第一选拔指标,于是很多孩子小学低年级就开始学奥数,而这些校内肯定是学不到的,只能上培训机构,培训机构可谓是赚的盆满钵满。这里面就存在一个问题,因为培训机构能赚钱,他们在安排课程时仅仅通过考试把孩子分层,顶尖的学最难的,弱的就学课内稍难的,无论什么智力水平的孩子,都能找到一门课付费去学。而实际上,除了顶尖的这些孩子,大部分除了浪费时间金钱,这些课不会给他们带来功利角度的升学利益,反而陷入本不该无效竞争中,提前丧失了对这些学科的兴趣。所以这次小升初的阳光招生,确实是在遏制这种无脑瞎卷的风气,尽量还给孩子一个相对正常的童年。不过据说奥数的路封死了,大家又去卷信息学编程了。。。不过只要和升学脱钩,我相信热度都会降下来。毕竟能靠这些竞赛科目报送上大学的比高考考上这些大学的难度还要大很多倍。

而奥数该不该学呢?我认为对于数学感兴趣乃至有数学天赋的孩子,都是最好要学的,但对于99.9999%的人来说,太早比如小学低年级就去学的意义实在不大。我是大概小学5年级开始学奥数,一开始是老师选出班上几个数学成绩好的孩子单独上课,主要培养的兴趣。后来我也一直坚持数学竞赛到高三,小学初中的时候,奥数成绩跟升学没有任何关系,到了高中倒是和保送好大学有了点关系,但我高三那次高联发挥市场,没有取得好的成绩,又灰溜溜的回去准备高考,却没想到高考歪打正着出题倾向与竞赛生,让我曲线上了个好大学。

我回忆中小学阶段的奥数学习经历,真的感觉就跟玩游戏一样。小学五年级以前,我经常玩各种游戏,电脑游戏,红白机,街机,PS以及任天堂的Game Boy都玩了个遍,五年级开始学奥数以后,我真的觉得那些游戏都没啥意思了。我感觉我每学一个新的知识点,就多了一把好的游戏道具提升了战斗力,每挑战一道难题,就像打个大BOSS,有时候打不过看别人的解法就像查游戏攻略。在打完一个又一个boss后,是不是还会有市里或是国家举办的竞赛,得奖了有荣誉后就像升级了,会激励着更有兴趣去学。当然,我们那个小城市资源还是有限,到了大学,我认识了那些冬令营,集训队的同学,才意识到除了自己的兴趣,还需要一个有竞赛经验的教练引导,同时牺牲掉更多的学其他科目的时间,才可能登上更高的领奖台。

所以,兴趣是最好的老师,最理想的状态就是学感兴趣的东西,做一份感兴趣的工作吧。还有那位新加坡的门将应该也是真的热爱踢球的吧!

2024-06-14 17:31 来自北京 引用
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ivanin1980

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@chineseumi
2024-6-13今天收到了21旭辉03的第三笔分期付款,每张付了3元本金加一丢丢利息。现在的这些地产垃圾债,但凡还有现金流出来的,都可以算是优秀生了。
没搞清旭辉想干嘛,估计后面还是要整体重组的吧?
2024-06-13 21:21 来自上海 引用
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2024-6-13

今天收到了21旭辉03的第三笔分期付款,每张付了3元本金加一丢丢利息。现在的这些地产垃圾债,但凡还有现金流出来的,都可以算是优秀生了。

2024-06-13 20:04 来自北京 引用
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2024-6-12

这几天可转债表现的还行,宽基弱一点,整体小幅慢步前进,虽然无聊,但总比下跌要强。

这几年和十年前那波熊市氛围虽然挺像,但十年前还有很多新鲜事物可以玩,不投资放活期理财收益也基本4~5个点,现在要相对更无聊一些。静观其变吧。。。

2024-06-12 21:08 来自北京 引用
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2024-6-11

最近又变成了大盘股跌,小盘股反弹的节奏。没办法,就是存量资金在里面玩儿,一周河东一周河西而已,这种行情下,骑墙派可以通过来回切换,大小轮动获取些收益,不过也挺难的。收缩周期里,其实做什么都不太容易,可能躺平过的开心才是王道,剩下的,就只有交给时间了。

2024-06-11 20:21 来自北京 引用
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2024-6-7

今天开盘时在情绪利好的影响下又一波高开,但是毫无意外的低走了。好在下午最后1小时又拉回来不少,小微股终于算是喘息了一天。

不过今天一天都在自驾路上,趁着端午出来玩玩休息一下,最近行情不太给力,节后再战吧。

2024-06-07 21:10 来自河北 引用
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2024-6-6

现在小微股又有点像年初那种情形了,大盘股还好,小微血流成河。既然开跌,希望中证1000多跌点,还会给一次4000的机会吗,如果给,我肯定会再加几手IM。

2024-06-06 16:27 来自北京 引用
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孤独的长线客

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@chineseumi
2024-6-5今天又是吃面的一天,回到了慢慢熬的节奏。。。
这个股市,持仓体验真是太差了,让人感到堵得慌
2024-06-05 22:13 来自重庆 引用
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2024-6-5

今天又是吃面的一天,回到了慢慢熬的节奏。。。

2024-06-05 21:28 来自北京 引用
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2024-6-4

现在的可转债,跟之前的相比,我觉得最大的变化就是烂股好债的逻辑不存在了。转债鲜有违约的很长一段时间里,由于债底的相对刚性,越烂的公司还款的意愿越弱,且正股还有较大的壳儿价值,导致公司会不惜一切代价避免还钱,所以股票越垃圾,还款的意愿越小,就无形中增大了转股的概率。

但以搜特为首的违约债的出现,烂股还款的意愿仍然很小,但现在并非只有转股一条路,且随着壳价值的越来越低,直接赖掉可能比花大力气促成转股更直接。所以,未来烂股对应的也就只有烂债,这也可能是监管希望引导的方向吧。

2024-06-04 17:13 来自北京 引用
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2023-6-3

6月遭遇开门黑,低价转债成为的重灾区。上午的时候过了一遍大饼,把正股价5元以下的无脑全卖了,换成了等值的三低排序(低价,低溢价,小市值),不过前提是正股大于5元,同时转债价格大于90。没办法,也要与时俱进了,转债的债底变弱后,确实对选债提出了更高的要求。而我天生不善于研究基本面,只能筛选的更严格,同时逐渐减小转债的投资仓位了吧。

过去这些年,就是一个个低风险标的走向灭亡,这到底是收缩周期的问题,还是市场成熟化的问题现在还不得而知。前者其实还好,等到扩张周期时,可能一切机会都回来了。但如果是后者,就真的要寻找新的赛道了!

2024-06-03 20:09修改 来自北京 引用
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@oie9
chineseumi大神,请教下之前将金科多个债券分户到同名的不同账户,这次破产登记填写了一个后再开新账户提示同一债券人只能用之前的账号登记债权,这样又是把这些债券又汇总在一个债权人名下统计,如果到最后计算小额,是不是也只能按同一个债权人来计算,而不是按不同的账户不同的债券计算,这样的分户就算失败了?非常感谢...
按我有限的经验,我理解是,破产清算的情况下,就不再区分证券账户和具体债券了,一个主体都是在一起申报债权的。不过一般一个私募不同的产品还是分开申报算不同主体的,但我也听说之前也有个别情况连产品都混在管理人主体里,不过我暂时还没遇到过这种情况
2024-06-03 19:55 来自北京 引用
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oie9

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chineseumi大神,请教下之前将金科多个债券分户到同名的不同账户,这次破产登记填写了一个后再开新账户提示同一债券人只能用之前的账号登记债权,这样又是把这些债券又汇总在一个债权人名下统计,如果到最后计算小额,是不是也只能按同一个债权人来计算,而不是按不同的账户不同的债券计算,这样的分户就算失败了?非常感谢...
2024-06-03 19:47 来自浙江 引用
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2024年5月小结

2024-5-31

五月刚开始在房地产的带动下有一波不大的涨幅,可是下半月伴随着房地产板块的熄火又慢慢跌了下来,好在最终月度还是以小幅上涨收尾,感觉又虚度了一个月。。。

本月宽基指数都是下跌的,唯独今年表现最差的可转债板块这个月表现的不错,特别是下半月感觉游资又开始通过打板正股炒作可转债了,导致可转债的热度直线上升,成交量也日益放大。虽然其主要的成交量是每天涨幅头部的那几个贡献的,但至少这个板块热度是在线的,价格不太高的小市值转债,暂时没有信用风险的都可以短期关注一下,估计这块的热度会持续到宽基重拾上升趋势。

垃圾债部分本月收获了碧桂园的小额兑付和20旭辉02的付息,但没有在净值上完全体现是因为随着小额兑付的进入尾声,需要把如世茂、时代、金科这些之前高估的债券重估,毕竟今年随着暴雷地产公司的现金流进一步恶化,那些之前20~30的债券好多已经降到10元一线了,为了净值的相对平稳,之前对于确定性的小额兑付和高估的债券都是按最后成交价估值的,现在伴随着小额的兑付也到了该重估的时候。从目前的情况看对这个板块我预期很低,今年垃圾债别太托后腿就算万幸了。

不过我整体上仍然对下半年的行情持乐观的态度,好在再过一个月就进入下半年了。



5月月度收益为:+0.41%
1月净值: 0.9155(-8.45%)
2月净值: 0.9923(+8.39%)
3月净值: 1.0057(+1.35%)
4月净值: 1.0290(+2.32%)
5月净值: 1.0332(+0.41%)
2024-05-31 20:56 来自北京 引用
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2024-5-30

依然是宽基小幅波动,少数转债起舞的节奏。

五月初伴随着地产利好政策的上涨草草终结了,万科从最高位下来又跌了十几个点了,房地产应该一时半会儿也好不起来,就好像去年下半年股市出了那么多利好,可就是活跃不起来,毕竟大环境那样。现在虽然投资机会不多,但通胀也是确实很低,感觉东西卖的越来越便宜了,无论是房啊,车啊还是生活消费品。

还是那句话,没有机会就休息,无风险利率再低,也比瞎搞亏了强。

2024-05-30 16:57 来自北京 引用
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@拉格纳罗斯
中证1000,im的超额收益,是仅仅吃贴水得到的吗?感觉贴水没法跑赢这么多啊
主要是靠贴水,当然中间有过贴水很低很低的时候部分短暂换到了ETF,很快贴水变大又换回去了。所以肯定是比单纯吃贴水高一点的
2024-05-30 09:39 来自北京 引用
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拉格纳罗斯

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中证1000,im的超额收益,是仅仅吃贴水得到的吗?感觉贴水没法跑赢这么多啊
2024-05-29 18:56 来自辽宁 引用
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2024-5-29

大盘进入相对无聊的行情后,转债便开始活跃起来,今天英力转债单日的成交量就达到了112.4亿,现在流行通过拉抬正股,疯狂投机转债,还属于比较正常的状态,演变到后期,等热度上来了,估计又会脱离正股,无脑拉小市值转债。不过,也可以看出,在整体没啥行情的当前,活跃的资金还是要有所作为,赌场的氛围总还是要有人来活跃下的,不然游客都走光了,还怎么玩下去呢?

2024-05-29 17:25 来自北京 引用
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2024-5-28

今天晚上收到了21碧地01的小额,我一共买了6只碧桂园的债,前4只基本都是去年给的,非常爽快,一般都是提前几天就兑付了,到了这只又开会延期,小额也用足了宽限期,总算是有惊无险也到账了,地产公司的现金流应该还在持续恶化吧。未来这堆垃圾债可能还有几次少量的小额兑付,基本能兑付环节就已经进入尾声了,剩下的都是老大难的问题,需要很长的时间也不一定能解决掉吧。

这段时间垃圾债卖出和兑付,叠加最近没啥好的机会,导致现金的储备是越来越多,只能每天机械吃吃1.8%的逆回购,偶尔打打新,由于这部分现金完全不需要考虑通胀的问题,不亏就是赚,所以需要确定性极强的机会才会出手,目前机会不多就耐心等待吧。

2024-05-28 21:19 来自北京 引用
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2024-5-27

下午的一波拉升基本算是收复了上周五的失地。最近虽然没啥大行情,但可转债最近几乎每天都有把正股打涨停,然后转债脉冲的。这种操作也很简单,谁冒头就卖谁,换成便宜的,虽然有个别会真的起飞,但绝大多数都会跌回来。所以大饼埋伏,拉高就卖也是很舒服的。。。

2024-05-27 21:49 来自北京 引用
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2024-5-24

今天继续回撤。

看着岭南转债最近波动剧烈,对于此类债券,我的原则是跌破90便无脑卖出,当然这次岭南我没有摊大饼,上回中装转2出现同样的情况时跌破90我就卖掉了。究其原因,搞垃圾债久了,30~90之间的垃圾债值博率都不高,90以下无脑卖出,30以下小额参与大概就是我现在对这类债券的态度。至于个体,就懒得研究了,研究垃圾实在不是一件令人兴奋的事情。

2024-05-24 22:04 来自北京 引用
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2024-5-23

今天回撤不小,已经好久没有单日跌幅超过1%了,看来又要进入一段回撤期了,好日子总是要结束了,期待下一阶段的上升期早日到来。

今天北京西城区的小升初填报志愿也正式下注完成,接下来就看摇号了。看到集思录上也有相同经历的朋友填了相对保守的志愿,我这边给孩子则是填了相对激进的志愿。不过现在就好像德州扑克翻前全下了,只要做出正ev的决策,未来就等翻牌了,至于翻出什么,其实已经不重要了。运气这个东西,只有坚持尝试的次数多了,自然就看淡了。。。做出正确的决策比运气要更有意义吧!

2024-05-23 19:43 来自北京 引用
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2024-5-22

这几天虽然整体波澜不惊的,但是转债时不时总能冒出个大涨的,谁露头就卖点谁,也算是这种行情下的一点儿娱乐了~

2024-05-22 22:34 来自北京 引用
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2024-5-21

最近整体走的真是稳健,涨几天,休整一下,也没啥可做的,稍显无聊中。。。

2024-05-21 22:49 来自北京 引用
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2024-5-20

继续小幅创新高。今天地产债也涨的不错,在80+的价位减掉了一些,部分是不到1个月前50出头买的万科债,不过这种低位买然后卖在高位的毕竟是少数,大部分还是兑付或违约。今年这部分应该都是持续现金流入的状态,到年底垃圾债的仓位应该就会显著降低了。

2024-05-20 21:16 来自北京 引用
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2024-5-17

今天房地产继续大涨,垃圾债也跟着涨了些。宽基指数本来依旧维持前几天的震荡,下午2点后感觉有股神秘力量把整个都拉起来不少。今天最终时隔6个交易日再创新高!

2024-05-17 20:19 来自北京 引用
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2024-5-16

今天小作文的影响还在持续,房地产板块继续大涨,银行保险也涨的不错。宽基指数则表现的一般,500和1000都是小幅下跌,但是今天是我期指换仓领薪水的日子,所以整体还是小涨的,这里也要特别感谢提供贴水的衣食父母们!

2024-05-16 18:53修改 来自北京 引用
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@六六学爸
我看万科是针对机构投资者的,兄台这个净值是机构户吗?
大A限制这么多,不用机构户很难实现对全品种的有效覆盖,也是没有办法
2024-05-16 09:45 来自北京 引用
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六六学爸

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@chineseumi
2024-5-15最近又回到了小幅调整的节奏上,不过今天地产股反倒涨了下,万科的债券也大涨,有点万科似乎要上岸的错觉!不过之前同档的几兄弟,现在远期的也基本都在80以上了,万科还得加加油。准备到了接近80就考虑出掉一些吧。
我看万科是针对机构投资者的,兄台这个净值是机构户吗?
2024-05-15 22:04 来自浙江 引用
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tangyin88

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@chineseumi
2024-5-15

最近又回到了小幅调整的节奏上,不过今天地产股反倒涨了下,万科的债券也大涨,有点万科似乎要上岸的错觉!不过之前同档的几兄弟,现在远期的也基本都在80以上了,万科还得加加油。准备到了接近80就考虑出掉一些吧。
今天地产不是有小作文嘛?
2024-05-15 21:01 来自上海 引用
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2024-5-15

最近又回到了小幅调整的节奏上,不过今天地产股反倒涨了下,万科的债券也大涨,有点万科似乎要上岸的错觉!不过之前同档的几兄弟,现在远期的也基本都在80以上了,万科还得加加油。准备到了接近80就考虑出掉一些吧。

2024-05-15 20:43 来自北京 引用
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jackymin001

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@chineseumi
2024-5-14这两天GME再次站到了风口浪尖,继昨天涨了70%+,今天盘前再度涨了差不多120%,基本就成了美股散户的精神图腾。当年我在GME疯涨的时候,在股价500附近卖出虚值的认购,居然短短时间也亏了不少,虽然如果能多拿几天,便会有不菲的收益,但疯狂逼空那种窒息和恐惧感,让我及时止损,之后便发誓尽可能不参与这种投机。有时想想,美股这种所谓的“成熟”市场,也存在大量这种投机,虽然当时有些券...
对,最怕赌场天天改规则。
2024-05-15 04:22 来自加拿大 引用
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2024-5-14

这两天GME再次站到了风口浪尖,继昨天涨了70%+,今天盘前再度涨了差不多120%,基本就成了美股散户的精神图腾。

当年我在GME疯涨的时候,在股价500附近卖出虚值的认购,居然短短时间也亏了不少,虽然如果能多拿几天,便会有不菲的收益,但疯狂逼空那种窒息和恐惧感,让我及时止损,之后便发誓尽可能不参与这种投机。

有时想想,美股这种所谓的“成熟”市场,也存在大量这种投机,虽然当时有些券商临时也拔了网线,但炒作者们似乎也并没有什么违规的地方,之后也并没有继续禁止大家交易这类标的。所以,只要规则允许,赌徒们自负盈亏愿赌服输就好了,而把更多的打击力度放在那些违法、欺诈的行为上,这样的市场可能才是活跃的吧。希望我们的A股能早日回到活跃且有趣的那一天,就像10年前一样就好了。。。

2024-05-14 21:22 来自北京 引用
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2024-5-13

虽然最近的行情有点焦灼,不过整体来说还是在向上,体现在阶段性下跌时买入操作的短线胜率显著提高,虽没有暴涨暴跌来的刺激,但我猜也大概率摆脱了之前的那种颓势,所以还是继续安心等待就好。

2024-05-13 20:31 来自北京 引用
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2024-5-10

2024-05-10 22:39 来自北京 引用
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2024-5-9

隔了一天,再创新高。

五一期间自驾到北京北边赤峰境内的玉龙沙湖玩了会儿,人不太多,旅游体验还不错,骑了骆驼,坐了越野车,滑了沙,但印象比较深得就是爬那座沙山,抬腿爬一步,就要滑落大半步,倒是跟最近的行情挺像的。这种爬法,虽然还挺费体力的,但终究还是在慢慢向上,还是挺欣慰的吧!



2024-05-09 21:05修改 来自北京 引用
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2024-5-8

十年前最开始投资美股的时候,也不太懂,按买A股的思路买过一些股票,后来不少都归零退市或是重组了,反而是跟着巴菲特买的富国银行,西方石油的赚了些钱。美股市场好像就是好公司的放大器,好的公司长期溢价,差的公司一文不值,甚至好多新上市公司都是上市首日即最高,然后就是漫漫归零路。

我觉得未来A股估计也要逐渐向这种趋势靠拢,好的公司长期溢价,烂的公司逐步归零到退市,打新变得鸡肋,炒新无利可图。现在从退市的公司越来越多来看已经是进了一大进步了,但各种基于保护投资者的限制导致投机属性的下降可能是稍有退步。成熟且活跃的市场,大概就是价值投资做基本盘,同时能够提供足够大波动的空间,形成吸引更多各种目的的参与者进来。

也就是说,现在的A股的环境,确实整体在进步,但是感觉没有以前“好玩”了。

2024-05-08 20:40 来自北京 引用
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2024-5-7

昨天大涨完,今天只是小幅震荡,看来最近这波还是值得期待的。操作上反而没有什么可做的,耐心持有就好。今天也是靠转债继续小幅新高。

2024-05-07 20:21 来自北京 引用
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2024-5-6

5月又来了个开门红,不过4月好像也是开门红。。。

但是这次,似乎不太一样了,被控制的降息预期看似提前了,应该是有一方熬不住了认怂了。港股也一反常态已经连续涨了好多天了,人民币汇率也似乎开始升值,都在向好的方向发展。

至今,今年我除北交所外所有权益上的持仓都创出了年内的新高,与此同时时隔1个交易日,整体净值也再次创出历史新高,从去年8月开始被毒打了这么久,这段时间总算是迎来了一段甜蜜的时光,纪念一下!

2024-05-06 18:44 来自北京 引用
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2024年4月小结

2024-4-30

四月整体还算平稳,虽然偶有大涨大跌,但最终还是以一定的涨幅收尾。四月底这段时间伴随着日本汇率的下跌,似乎风向发生根本变化,最终月末前一天净值创出了新高,还是很欣慰的,也让我对今年后续的行情有了更多的期待。

交易上,除了如门票股柳工出现了一些板砖套利的机会,垃圾债上主要是卖掉了部分80附近的金地债,换成了50出头的万科债。反正垃圾债这块未来都不会有新的投入了,最多是有机会就轮动一下吧。

最后祝大家五一节长假玩的开心!



4月月度收益为:+2.32%
1月净值: 0.9155(-8.45%)
2月净值: 0.9923(+8.39%)
3月净值: 1.0057(+1.35%)
4月净值: 1.0290(+2.32%)
2024-04-30 21:55 来自河北 引用
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2024-4-29

今天继续大涨,净值时隔42天再次创出历史新高,纪念一下。又可以憧憬今年的收益目标了,哈哈~

2024-04-29 23:00 来自北京 引用
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2024-4-26

今天的大涨来的有些突然,净值一下子就离新高不远了。四月份的悬念就看下周两个交易日有没有机会创新高了,还是挺有希望的。

不过我的2号门票江苏银行今天跌的有点惨,还顺带带崩了今年表现优异的银行板块,导致普涨的行情下,我的门票股整体却是下跌的,其实倒也没有什么实质意义上的利空,大概就是前期确实也涨的不少,这会儿也该换坑里的兄弟们涨涨了。这几个交易日,中证500和1000还是表现的挺强的,希望能够持续的久一些吧。

2024-04-26 17:44 来自北京 引用
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2024-4-25

今天看了一眼美股的账户,之前卖掉新东方买入的长期美债,目前浮亏10%了,目前到期收益率在5%左右,之前美债从底部反弹了10%买入的,以为反转了,结果现在又再次跌回到了底部。目前美国国债在底部,而我们的国债在顶部也算是个挺有意思的现象吧,至少过去很多年其实都没有用遇到过。

这部分仓位也算是个先行指标吧,估计这部分持仓不反转前,大A也很难有起色,这种情况下,要么持仓不动,要么拿点点小仓位做做箱体的高抛低吸娱乐下,应该都是可以的。

2024-04-25 20:44 来自北京 引用
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2024-4-24

这次水下两天就钻出水面了,最近几次都是这种情况,没有任何涨或跌的趋势可言,真希望早日跳出这种随机行情。

不过,大概投资最重要的品质就是耐心吧,耐心等待机会,机会出现时买入,持有,然后继续漫长的等待。只是等待的时候什么都不做,可能比做一大堆无用功,要更困难一些!

2024-04-24 19:03 来自北京 引用
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2024-4-23

今天跟之前又不一样,大盘股跌,微盘股涨,转债也跟着沾了点光。这大概就是这段时间随机行情的缩影,长期在股市里待着,这样的垃圾时间会让人有一种时间过得很快的感觉,一晃几个月甚至几年可能就过去了。。。

2024-04-23 21:33 来自北京 引用
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2024-4-22

上周五美股特别是以英伟达为代表的热门股出现了大跌,今天A股自然凶多吉少。不过全天下来跌的还算温和,特别是早上一度还翻红了。但前期强势的大盘股今天居然出现了高开低走,反而表现的弱了一些。估计二季度也就是这种震荡行情了,且今天净值第四度来到了水下,前3次潜水的时间分别为43、2、1个交易日,看看这次能在水下憋多久吧!

2024-04-22 20:34 来自北京 引用
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2024-4-19

忙碌了4个多月,今天再次跌回原点。今天感觉也是相对温和的跌,不过今天期指的贴水似乎扩大了些,导致持仓跌幅显得比指数更多了些,但这部分1个月后无论如何也会回来的,所以也完全不用在意。

2024-04-19 17:39 来自北京 引用
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@Neon
海大请教一下:我自己估算了一下如果im按照T-1日换月,这几个月并没有百分6的收益呀?大概是百分4点多到5(大概每个月价差60左右),您是怎么获得这么高的收益的,是因为当初二月恐慌的期间换到远月了么?
还是说中间做了一些其他操作呀?
想要学习一下~谢谢海大~
应该1月底2月初那会儿波动剧烈时有过短暂的将小部分仓位从IM,IC换成过ETF,反弹的那会儿出现过短暂的升水,然后等贴水恢复后又换了回来,除此之外如果T-1日持有的是期指的话,就是统一那天换。
2024-04-19 17:35修改 来自北京 引用
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Neon

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海大请教一下:我自己估算了一下如果im按照T-1日换月,这几个月并没有百分6的收益呀?大概是百分4点多到5(大概每个月价差60左右),您是怎么获得这么高的收益的,是因为当初二月恐慌的期间换到远月了么?
还是说中间做了一些其他操作呀?
想要学习一下~谢谢海大~
2024-04-19 12:29修改 来自浙江 引用
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2024-4-18

今天的走势算是一个过山车行情,开盘先跌,然后拉起来,下午又跌回去,指数最终微幅上涨。不过今天是我的期指移仓日,靠着IC和IM的贴水,收获了额外的一点涨幅。特别是IM,今年累计的贴水都有6%+了,按年化算估计有15%了,实在是很可观。现在老能接到一些放贷的电话,说什么2%以内的融资利率啥的,但在期指这种如此廉价(-10%+的融资利率)的“融资”渠道面前,实在没有一丁点儿动力去别的地方贷款了。

2024-04-18 20:09 来自北京 引用
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2024-4-17

昨天跌的有多猛,今天涨的就有多猛,两天一合计,还涨了一丢丢,就好像什么都没发生一样。按说消息面导致周一大盘涨小盘跌跌能理解,可昨天的暴跌和今天的暴涨就很难说有什么原因,大概就是情绪吧,就像一个小婴儿般息怒无常,不可预测,都是情绪主导的吧。

不过这种剧烈的行情对于交易型选手还是友好的,比如昨天大跌的柳工,一度溢价2、3个点,今天午后一路上扬直至涨停,一度又回到了折价的状态,赶紧换成了柳工转2,且收盘仍维持溢价,就没有选择转股。未来决定留一半正股,留一半转债,这样折溢价来回变也都有半块肉吃。而至于这些持有的底仓,对于长期持有者来说,一朝一夕的涨跌不值一提,涨了也没有真的赚,跌了也并非真的亏,只有这种切切实实通过套利多出的现金流入,才是当前真正赚到的钱。希望未来的市场保持活跃,每天都有各种各样的机会就好了。

以前持有指数,还指望长期上涨,现在看来,其实也无所谓,只要长期跌幅不太大,其实都是值得持有的,至于短期的涨跌,就随他去吧!

2024-04-17 21:26 来自北京 引用
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2024-4-16

跟昨天不一样了,今天全面下跌,但依然是从大到小跌幅递增。大盘股跌了点昨天的利润,小盘股继续血流成河,这么走下去,怎么感觉1月底2月初的那波行情又要重演一遍?按说这次应该没有量化基金啥的背锅了吧。

今天整体跌了2.17%,近期算挺高了,不过在今年也只能勉强排在日跌幅第5,习惯了之前的暴风骤雨,现在的这点感觉就像是开胃菜,好在终于不是那种无聊的行情了,只要波动起来了,肯定就不会缺赚钱的机会,只要做好准备,张好网,等待时机出击就好!

2024-04-16 15:50 来自北京 引用
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2024-4-15

再发布了新的“国九条”的背景下,今天走出了两极分化的走势。大盘股高歌猛进,拉出一根近段时间来少有的大阳线,而小盘股则是另一番哀鸿遍野的景象,以小盘股主体为主的转债也是没能幸免。

当然,短期内政策造成的波动可能未来看并没有那么大的影响。但是对于规范市场,提升上市公司质量,长期看,对于真正有序经营且有价值的公司,无疑是利好的,而这可能才是改变现状,长期走好的基础!

今天我的持仓,基本就是半仓大涨,近半仓大跌,两者对冲,最后小幅上涨。

2024-04-15 16:25 来自北京 引用
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2024-4-12

刚才看了眼房地产行业板块的个股,现在市值最高的是保利发展,也跌到不到1000亿了,一个行业从巅峰时期,跌入冰谷也就两三年的时间。这些公司当年的辉煌是时代造就的,风头过了,谁也无法摆脱被时代抛弃的命运。这些公司也应该算是完成了自己的历史使命了。

最近基本都是无聊的随机行情,我的净值也就在很小的范围内波动。说实话,还不如年初暴跌的时候好,毕竟没有风浪,也就难有超额收益。现在就希望有个导火索,往平静的水面丢科雷,无论向上或者向下,对于交易型的投资者,都会有更多的超额机会。

2024-04-12 17:16 来自北京 引用
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2024-4-11

最近没啥像样的行情,基本这1个半月到了这个位置后就是在小区间内震荡。确实有些无聊,不过,时不时有些持仓的品种会提供一些无风险收益。比如今天,持有了10年以上的门票股柳工,之前配债已经贡献了点,今天转债又出现了折价,简单搬搬砖,收获了这部分持仓1.5%的套利收益。

今晚貌似没收到第五支碧桂园债券的小额兑付,前四只甚至都是提前了几天兑付的,貌似这次要用宽限期了。看来这些暴雷地产公司的现金流在进一步恶化,而房产销售也很难有起色。地产垃圾债这部分未来也只入不出,不会再增加新的投入了!

2024-04-11 19:54 来自北京 引用
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闪崩

2024-4-10

这两天港股频发闪崩,动则跌90%甚至99%,有的昨天暴跌今天又涨了7,8倍,就有朋友问能不能去抄底?我觉得要分情况看,如果确实是流动性问题为主,主动或被动卖出造成的股价过度下跌,是存在投机性机会的。这种情况小仓位参与,快进快出博个估值修复,是有机会赚钱的。但如果真的是基本面恶化,或者直接就是老千股,参与的话大概就是凶多极少。

但前者有个问题,真正的流动性问题造成的估价大幅向下偏离的机会,往往转瞬即逝,也就是触底的时间极短,反弹的速度极快,也就比乌龙指的情况慢一丢丢,从监测到股价异动,快速通过简单的基本面获得模糊的类型判断,进而做出下注决策,这个过程往往要在短短数分钟的时间内完成。所以虽然这种情况赔率远高于正常水平,但要抓住并没有那么容易。我印象中,这种情况在过去10年我也就做成功了一回,就是2020年美股一支代码为MFA的m-Reits公司,遭到margin-call的流动性危机,股价在短时间内跌了90%,后美联储下场救市,危机解除,股价2天内最高点相对于最低点涨了将近10倍。而触底的时间大概也就短短15分钟,然后就一路向上了。当然,后来股价虽仍有反复,但最终还是基本回到了暴雷前一半以上的水平。

而大多数在低价位给了足够时间能买的情况,可能都不仅仅属于流动性的问题,而是基本面的恶化或者根本就是“老千股”。这种情况也不是没有赚钱的机会,我记得7,8年前一个夏天,某只还是港股通的股票(名字实在想不起来了)也是一天突然就跌了90%以上,当时还没太多经验的我就抄了一些点儿,好在第二天赚了1倍卖掉了,不过最终这只股票应该是退市归零了。

所以能买到的大概率不是机会,真正的机会稍纵即逝,且很难辨别,所以现在我很少再去关注这一类闪崩的股票了。当然,像港股这种没有流动性的市场,好多股票根本就没有流动性可言,何谈流动性危机呢?大概率是有居心叵测的人,借助这种特殊的交易市场环境收割韭菜罢了,综上,这些东西咱们普通人还是远离的好。

2024-04-10 21:06 来自北京 引用
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2024-4-9

今天我在琢磨一个问题,从推高资产价格的角度看,貌似加息和之前的低息环境下的放水也并没有太大区别。都是扩大的货币的总盘子,使得货币贬值,从而相对有限的资源就变贵了。然后稍微在网上查了一下,有人说,加息是远端投放货币,放水则是近端投放,一个是期货,一个是现货。那么从这个角度看,资产的价格就需要看是资产数量膨胀的更快,还是货币膨胀的更快,而这个和利息的高低似乎也并没有什么因果关系。所以那些天天回购的美国公司,低息的时候也涨,加息的时候也涨。应该就是资产的基本面或者说是成色没发生变化的前提下,份额变少了,而货币总是在增加的。

所以当货币不再扩张或减小时,资产价格就会下跌,大家盼着美国降息,其实可能对美国本身的影响没有那么大,而别国因此增加的货币流入才会让资产重获升势吧。

2024-04-09 22:01 来自北京 引用
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2024-4-8

在过节期间外围不少利空的影响下,今天上午总体还算坚挺,不过下午还是跌了不少,今天也中幅回撤,继续慢慢熬吧~

2024-04-08 22:41 来自北京 引用
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2024-4-3

今天关于岭南转债的讨论不少,我看了下,由于未来兑付的不确定性,价格出现了大幅下跌,这个价格买入赌兑付,可能有10%+的盈利空间,往下应该会至少有5%的下跌空间(90元强制止损),除非像2021年初那种系统性的跌破90元,正常情况下,自从2021年后,任何跌破90元的债券我都会无脑清仓,然后在跌破30后会再次考虑建仓,从这个角度看,我对于债券的投资是两极化的。所以,像岭南转债这种对于我来说性价比极低的,无论基本面如何,我都不会参与。

从收息的角度看,需要保证本金尽可能安全安全,通过牺牲掉本金安全性而换取的所谓高的YTM,我认为得不偿失。从资本增值的角度看,一旦债券违约已成定局,价格直接跌破30以下,通过高赔率换取的超高的潜在收益,我却认为是值得的。

对于债券来说,我认为研究基本面也没那么容易,毕竟能不能还款,甚至连公司的董事长都不一定100%确定,通过可获取的公开信息甚至是内幕消息,对于还款与否的判断甚至不如翻硬币。基于任何信息去重仓某一只债券都是极其危险的行为。比如,历史上存在某些债券,还款前夕甚至连款项都已经到位了,就在银行账户了,但由于意外的不可抗力原因,就是无法正常还款而违约。所以在钱没有真正到达账户前,一切都会有变数,无论谁承诺了什么,都不可靠。

相反,我更愿意相信市场公开大量成交的价格所隐含的信息,如果一个债券跌到90元,那么其违约的概率大概率大于10%了,在没有供需扰动的情况下,价格很真实的反应了未来的期望值。当然,例外就是一些特殊情况,破坏了供需平衡,比如历史上紫光债跌到10元,甚至低于其最坏情况下的清算价值20元,就属于有人不计成本的抛售,而买盘却一时间并没有那么多,直到很快1个月后,当交易重新达到平衡,价格就回到了30多元,而这个期间基本面并没有发生变化。所以我们确实可以去捕捉这种超额收益的机会,但大多数情况下,价格基本反应了当时情况下企业未来还款的情况的。

还有2020年底,华晨汽车的债券跌到10元左右,我认为这个就属于公允价值,最后几经波折,花费几年的时间,以20%+的回收率也就算是合理的。当然,如果当年花个5万,买个50万面值,这两天就会到账50万的小额兑付,3年5个月的时间900%的收益,这大概算是小资金的优势了。

2024-04-03 22:27 来自陕西 引用
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2024-4-2

今天收到了奥园债券的第一笔小额,实际上是去年12月30号应该给的那笔的1/4,而且还是用满了宽限期后再把剩下的3/4延期后的结果,可见现在的房企现金之珍贵。不过只要能给点,慢慢给,总算是好的吧!

2024-04-02 22:19 来自北京 引用
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2024-4-1

今天二季度第一个交易日,喜迎开门红,而且是难得的高开高走的走势,很不错!不过这种普涨的局面,可做的也不太多,全天没有任何交易,就继续耐心等待吧。

2024-04-01 21:43 来自北京 引用
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2024年3月小结

2024-3-29

经过了1月末2月初那种刺激的暴跌暴涨,三月整体还算恢复了平稳,除了有1天跌破了纸糊的3000点,其他基本都在3000以上运行。最终以小幅上涨结束,也算难得的在最后一天获得了一季度微弱的正收益,还算是欣慰吧。

不过垃圾债倒是产生了些弱机会,优等生万科的下跌,应该算是地产垃圾债的尾声了吧,虽然没有到建仓的价位,只好买点观察仓看看戏,不过金地和龙湖俨然从价格上似乎已经慢慢走出了危机?

既然大家都预期美国降息的节奏减缓,看来二季度估计也会维持震荡的走势了,估计今年能不能有好收成就看下半年了。。。



3月月度收益为:+1.35%
1月净值: 0.9155(-8.45%)
2月净值: 0.9923(+8.39%)
3月净值: 1.0057(+1.35%)
2024-03-29 18:08 来自北京 引用
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2024-3-28

昨天下跌的部分,今天回来了三分之二,第一季度也只剩下明天最后一个交易日了。上证指数在3000天下一日游后,今天又站回去了。现在的3000点,就好像十年前的2000点般,底部还是抬高了1000点左右的,可能就像10年后我们看5000点一样。可能十年后的5000点就是底部了,虽然之前也到过5000点,但两者显然是不一样的。

这季度唯一的悬念就是看明天能否站上水面,进入2季度,估计2季度还是个震荡的走势。但目前看至少垃圾债会有不少回款,这也算是个值得期待的事。

2024-03-28 16:40 来自北京 引用
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2024-3-27

伴随着上证指数又双叒叕一次跌破3000点,我的持仓又回到的水面以下。看看这回要在水下待多久吧。。。

好在50+买的龙湖债,今天到了80以上了,按计划卖掉一点,继续靠垃圾债回收资金!

2024-03-27 16:16 来自北京 引用
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2024-3-26

连续回撤4天,还好今年还在水面之上。

关于垃圾债,这些暴雷房企似乎随着时间的推移,也是越来越困难,以前至少小额啊,利息啥的大都能按时付,现在基本是用满宽限期再看情况继续延期。去年说是爆到万科为止算是一语成谶了,不过金地、龙湖、万科的目前价格也都回来了不少,这一档的房企感觉应该问题不大了,但其他的估计会死掉一大片,重新洗牌后应该也很难再有之前的那种辉煌了,未来投资上除了改善买房,应该也不会再涉及这个行业了。

2024-03-26 21:36 来自北京 引用
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2024-3-25

生成式AI火了一年多了,定期会出一个爆品,一开始确实惊叹技术有很大的进步,生活中使用时也确实提升了搜索,编程,归纳总结的效率。但感觉除此之外,好像又暂时没有改变什么。总隐隐感觉泡沫很严重。

而且貌似正面的作用还没多少时,负面作用反而来的更快。以后拍的视频,读到的文字,都会怀疑是AI生成的,让本来就海量的信息,充斥了银河系量的噪音。这对于获取有效信息来说,到底是好事,还是坏事呢?

2024-03-25 19:41 来自北京 引用
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细水长流422

赞同来自: gaokui16816888 chineseumi 知己知行

感谢海大的传道授业解惑,最近一直在拜读海大的作品,获益良多,特别是垃圾债的相关知识,也尝试着做了点交易。一点金币,聊表心意。祝海大账户长红。
2024-03-22 21:44 来自重庆 引用
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2024-3-22

今天算是最近一段时间以来调整比较大的一次了,希望只是调整吧。

投资中,有的人喜欢低波动的相对稳定的收益,有人不惧怕波动而追求高收益。就像有人喜欢安稳的工作,有人喜欢更有发展前途的工作。但如果简单的认为低波动就是低风险可能就有问题,我一直认为,波动本身不是风险,低收益或者说实际收益率为负才是。稳定并不能让你摆脱实际风险,无非是心理上觉得更舒服罢了!

2024-03-22 20:33 来自北京 引用
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2024-3-21

胡润财富报告说中国超过千万资产的富裕家庭有208万户,而从最新的北交所芭薇股份打新的情况看,超过200万申购的肯定是不到10万人的。我相信在股市里只要有闲钱的,应该是会去打新的,而没打的无非就是不知道打新,或者资产就不在股市里。据说现在房子也下跌的厉害,不考虑自住,仅从投资的角度,是否会挤压一部分本来想投资房产的现金持有者进入权益市场,我觉得概率不小。

虽然过去二十年主动或被动投房产赚钱的人远远多于股市,那么未来是否会均值回归呢?

2024-03-21 20:07 来自北京 引用
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2024-3-20

最近貌似一切都好起来了,几家中概股业绩也是大幅增长的。这种行情下,似乎耐心持有就好了,也没有什么太多可以操作的空间,就看这波趋势能够持续到什么时候吧。

2024-03-20 21:27 来自北京 引用
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dingo49

赞同来自: gaokui16816888 仰望多空

@chineseumi
就是单纯靠移仓吃贴水获得的,我是交割日前一天收盘前将当月无脑的移仓到下月。
貌似是因为有杠杆,
IF IC IM实际占用资金15%左右,
仓位60%左右,
这部分大约有4倍杠杆,
所以整体多出来45%的仓位。
2024-03-19 22:39修改 来自四川 引用
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2024-3-19

今天是调整的一天,基本都是小幅下跌。唯独今年表现较差的可转债收红了。

2024-03-19 21:56 来自北京 引用
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@泛舟Rain
请教楼主,今年中盘股年度净值1.0583是怎么做到的?中证500指数大概只涨了1.9%不到。基差贴水感觉没那么多。
是做了期现套利交易还是什么?
就是单纯靠移仓吃贴水获得的,我是交割日前一天收盘前将当月无脑的移仓到下月。
2024-03-19 21:53 来自北京 引用
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泛舟Rain

赞同来自: 卢训 老韭菜neo dingo49

@chineseumi
2024-3-18

继续创新高,最近走的可真是稳啊~~~
请教楼主,今年中盘股年度净值1.0583是怎么做到的?中证500指数大概只涨了1.9%不到。基差贴水感觉没那么多。

是做了期现套利交易还是什么?
2024-03-19 14:48修改 来自上海 引用
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2024-3-18

继续创新高,最近走的可真是稳啊~~~

2024-03-18 21:41 来自北京 引用
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2024-3-16

这周的节奏还不错,小步慢跑,5个交易日有4天创出新高。这周外出散步的时间也远多于坐在电脑前的时间。仿佛股市也和天气一样,在度过小阳春,希望这种时光持续的时间长一点吧。而1月底2月初那种行情,偶尔来一来警示下风险就行了。

2024-03-15 21:14 来自北京 引用

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