Edge
Chrome
Firefox
一：境界和进阶
2022年是我在A股交易期权以来首个亏损年份，但也是在期权“哲学”范畴进步最大的年份。痛苦使人进步，此言不虚。
2023年果然迎来了转折之年，无论是成绩还是理念都明显有了进步。让我吃惊的是，一旦开始回顾总结，就会发现自己其实走回了原点！这个原点并非静态回到初始状态，而是通过持续实践取得了所谓的螺旋式提高。
在艺术界，经典的一个描述就是：看山是山，看山不是山，看山还是山。这是艺术层次或者境界的提高。用来类比我自己的认识比较贴切。当然，我是不敢狂妄以为自己“境界”提高了，而是说更透彻理解了“大道至简”这个道理，进阶了。
如果我现在说，自己最后理解的最适合自己的期权策略就是备兑策略，各位看官不要惊讶。
只要再度把自己这些年的实战升级历程用文字描述之后，或许各位就明白了。当然，我属于后知后觉或者笨鸟先飞，非要这样折腾之后才理解“最简单的才是最有效的”这个道理，说明自己以前悟性不够而不是现在境界提升。不过说自己进阶了开悟了也无须过谦的。
备兑策略=买入持有ETF+卖出近月认购（静态）
我的第一步改革历程：用买入持有远期深度实值认购合约替代ETF，提高资金效率。于是诞生了期权永动机（其实专业术语称为跨期对角价差）。
期权永动机=买入持有远月深度实值认购+卖出近月认购（动态，比率可调）
经历持续多年大跌考验，发现这个深度认购实值也可能会因为累计下跌无反弹而损失殆尽，于是再度改革为第二步，用卖出实值认沽（加买入同期废纸认沽合约锁定保证金）替代买入深度认购合约，允许浮亏但不会损失那些多头资金了。这就是我提出的卖方版永动机概念。现实中被广大网友称呼为“偏多双卖”。
偏多双卖=卖出近月实值认沽（+废纸保护）+卖出近月认购期权（动态，比率可调）
所以，大家看了几年的“偏多双卖”呀，期权永动机呀这些时髦的名词本质上都是备兑策略的不断变形。
即使到了2023年，论坛上如果有网友开帖子讨论备兑策略，依旧众说纷纭，褒贬不一。而我在这个策略上已经实战了5年，每年的帖子获得点击量都达到40万以上，只不过因为用了新式词汇而给人感觉“神秘而可笑”罢了，其实本质是一样的。
搞了几年，万变不离其宗，我总结的期权最合适的策略就是变形的备兑而已。这就是看山是山的体会。
光说不练可以当“老师”，但没有说服力。所以接下来就是我自己正经实战“偏多双卖”期权策略在2023年的总结了。
（做一个补充，2023年12月，看到论坛上实战这个策略的网友和我的设计思路不符，容易引起误导，把网友导向卖跨这个高风险策略，因此在公众号里有说明，这个名称在我自己的后续交易中停止采用，恢复卖方版永动机这个名称。这世界的确没有永动机，但可以永远在行动。）
二：2023年实战总结
这张表能够清楚体现自己的实战曲线。
由于市场全年体现为冲高回落，那么期权组合策略靠想象也可以获得基本结论：因为多头是一个认沽牛市价差组合，因此下行损失是有限的，比真实的正股备兑或者买入认购期权有明显优势。另外还有卖空仓位的补偿，整体业绩一定是超额于标的指数表现了。如果有大幅超额，应该体现在两部分。一个就是多头的杠杆率是否运用得当，另外一个是空头比例把握是否合适。我觉得，如果网友喜欢研究参考别人的净值曲线，还不如去审视一下每个人自己的这样两个重要的指标（多头杠杆率和对冲值）。只要这两个指标和股价位置对应得当，没有好成绩才不正常！当然，难点也在这两个指标。或许有人会就此总结出“择时”两个字来概括，而我坦率告诉大家的其实是八个字“低买高卖，龟兔赛跑”。
2023年初，大家盼望的春季行情终于到来，并且一直持续到农历新年后。这一段对于习惯做多的网友都没有讨论的必要。
大家最愤怒的，也是我自己最难受的一段历程发生在7月底政策指示活跃股市之后。
因为前期运行稳健，于是8月开重仓卖出6250沽等待归0。本质上讲虽然看涨但实际比较保守，选择卖平值认沽并不奢望指数牛市创新高。然而市场比我预期还差，没有能够再进一步，焦躁之下我还写了一篇《敦促6250沽买方投降书》，其实就是重仓之下的心虚表现。
事与愿违，8月见顶之后是反杀而不是正常调整，结果让我自己从年度最好成绩45%的高位一度下滑到10月份出现了几天的浮亏。（上一个帖子里有详细记录）。这么大的跌幅可以推脱为市场变化莫测，但也可以归咎为自己杠杆率控制失当，或者对冲不足。
事后看，这是去年唯一的错误，但这个错误造成这么大的影响，足够自己去面壁了。2022年反思错误之一是年初高杠杆选择不当，结果2023年依旧在这个地方犯错，人性的弱点不是说改就改得掉的。我觉得自己在进步，而市场反而比去年进一步后退，结局就是业绩大幅下滑。要不是最后两天大幅反弹，今年很可能继续发生业绩亏损。
月有阴晴圆缺，账有悲喜交加，此事神难全。戒骄戒躁，稳打稳扎，才是立身之道。
很多网友一直认为没有适合全市场的期权策略，而我偏偏持之以恒，就用这个卖方版永动机+龟兔赛跑战术来应对。实践才是最有说服力的，况且这样的策略可以在偏多双卖或者偏空双卖方面灵活调整，因此实战操作并不机械呆板。2024年我会继续用这个策略更上一层楼，但是在杠杆率和对冲值的使用上的确还有进一步反思改进的地方。
当然，由于当前股指都回到近年来的低位，从风险承受能力的不同角度，我也愿意给关注帖子的网友再度推荐期权永动机策略（具体内容可以参看我的公众号2023年最后一篇文章介绍）。
三：2024年展望
为避免误导不做展望，就六个字：慎预测，善应对。
不过，我也可以公开一个预测方法：按照历年指数都至少有15%以上的振幅均值，再结合2023年最低价格，是可以大致推算出2024年高点的下限的。也就是说，我们假设新的一年还会二次探底而不破前低，那么年度高点就等于低点+15%的年度振幅。
是否可以有更乐观的展望，需要根据临场情况走一步看一步的，事先过于前瞻容易出错。
学无止境，开出这个新的实战帖子，让更多期权同好在这里相互交流共同进步，楼主做为店小二也能够雨露均沾，不断取长补短，争取更好的成绩。
欢迎你，我的朋友！
附录：
弱弱问下，雪球买了以后是不是一定要等2年到期？要看合同怎么定的，不满足条件通常不能退出的。
中间不能退出吗？那不是扯淡嘛，熊市来了只能等死啊？
先前你说有人买了雪球，又来期权市场买沽，这算不算是一种方法？
知乎上有文章解释雪球：https://zhuanlan.zhihu.com/p/676196710
请问为什么都知道要涨胡乱说下理由，美国降息预期，大宗商品是涨势。
豆粕目前的价格处在相对低位，做多是不是相对容易一些？
这样的逻辑同样存在于其他大宗商品，其实也未必一定是豆粕。
只要某个品种能够走出来，比如说之前的纯碱（涨），碳酸锂（跌），资金就会进来逐步强化趋势，和股市里面的妖股一个道理。
月月分红！“最火ETF”登陆港股了https://wallstreetcn.com/articles/3709590这两年，摩根大通股票收益增强ETF（JPMorgan Equity Premium Income ETF，以下简称JEPI）堪称美股最火热的ETF。因为使用了备兑认购期权策略，这只基金能实现年化10%的分红回报，备受稳健型投资者青睐；另外，对于底层资产的主动管理和期权机制的存在，基...这个看起来和雪球有什么区别？大跌不敲入？
赞同来自: 塔塔桔 、流沙少帅 、Restone 、软泥爱打人 、会跑的蜗牛love 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
https://wallstreetcn.com/articles/3709590
这两年，摩根大通股票收益增强ETF（JPMorgan Equity Premium Income ETF，以下简称JEPI）堪称美股最火热的ETF。
因为使用了备兑认购期权策略，这只基金能实现年化10%的分红回报，备受稳健型投资者青睐；另外，对于底层资产的主动管理和期权机制的存在，基金在市场下行行情下波动率更低。
2022年美股熊市，JEPI收益突出，全年跑赢标普500约15个百分点。稳定的表现吸引大量资金涌入，基金规模急剧攀升，一跃成为主动ETF之王。
在2021年，国泰基金、博时基金就上报了“备兑增强策略”的A股ETF产品，不过目前还未与投资者见面。最近，备兑认购期权ETF率先登陆港交所。
2月29日，两只备兑认购期权ETF在港交所上市，分别为 Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（股份代号：3419）及Global X 国指成份股备兑认购期权主动型 ETF（股份代号：3416），均由未来资产环球投资发行，分别投资于恒生指数及恒生中国企业指数的成份股证券。
JEPI在传统备兑期权结构的基础上做了两个变化：
首先，底层资产并未完全跟踪标普500指数成份股，而是选择了其中低波动属性的成份股。历史数据显示，在整体市场下跌时，低波动股票有表现更好，这等于给组合再加了一层“保护垫”。
其次，JPEI通过权利金的方式实现了月度分红，付息的高低取决于市场利率和波动性。海通证券的数据显示，JEPI的股息支付相当稳定。
JEPI不仅具备了标普500指数的特征，同时又提供了更好的防守能力。而每月分红的特点又让其具备了类固收的特点。JEPI在何种市场下会有怎样的走势，投资者有一定的预见性。
高分红 VS 放弃大涨收益
备兑期权本质上通过出售看涨期权获得权利金，组合在股价平稳或者下跌的时候，其收益要高于单独持有标的资产，这种“下行保护”提供了一定的防守能力，而付出的代价是，在上涨幅度超过看涨期权行权价后，组合的收益存在上限。
这意味着基金为了权利金收入放弃了未来可能产生的更大收益。如果指数大幅上涨，基金将会错失这部分收益。但如果指数大跌，基金净值也会跟着下跌。
数据显示，备兑期权组合在标的资产横盘或上下波动幅度不大时表现良好，但在标的资产大涨时跟不上反弹。2023年，美股走出上涨行情，标普500指数全年上涨26.29%，JEPI收益仅为9.81%。
另外，在美股市场下，长期来看备兑看涨期权ETF的总回报没有优势。
自2020年成立以来，JEPI总回报跑输标普500大约三个百分点。由此可以看出，这类基金适合对现金流要求较高的人群，或者在股市震荡期间阶段性持有。
赞同来自: 孔子不要打我 、流沙少帅 、乐鱼之乐 、雨狼枫悟 、skyblue777 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
这是上证50指数图，红色箭头是去年10月23日汇金第一次出手的位置。此前发生了一次雪崩，有一个下跳缺口。现在指数兵临城下，不仅高于10月23日（自己解套而且获利了），还可能回补那个缺口，完成第一轮目标。
有一说一，看看这张图，50指数已经是有ZZ意图在内的最可靠的板块了，但依旧还是牛短熊长的特征。2018年1月这个指数也创造过十八连阳的历史记录。而这次又是第一个跌回2018年底的指数。反复的暴涨暴跌对于持股体验而言真的不好。
2015年救市之后，为了让GJD盈利出场，整个市场在供给侧改革题材下狂炒白马股，所以2018年1月的持续拉升还是为了资金退场。这一次后面如何退场呢？这是后话，我们会跟踪基金规模数据。
上证50指数2018春季图
我来瞎回答一个，不一定对，仅供参考。现在监管要求DMA缩小规模，粗略估计有2000亿要从微小盘出来。另外，今年明确的增量有新发的A50ETF和险资，粗略估计他们也有2000亿左右。险资预计会偏爱高分红，这部分增量利好渣男50。险资哪来的增量，保费都负增长，国寿和新华那个500亿就是左手换右手而已，唯一增量是量化，然后限制量化，哈哈。
赞同来自: 站稳扶好 、lsj51453665 、kingofhawks 、集XFD 、流沙少帅 、更多 »
我回来了。减持500沽回300多头，这次坚忍等待均值回归还是成功的。不好意思，鄙人格局较小，没有长远目光。今天尾盘，获利平仓300沽回到500沽上来了。现在500平值沽溢价很高，我还是试图贪这个便宜的。
赞同来自: kakasdu 、等待等待牛市 、乐鱼之乐 、阿戈 、口口夕口木 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天早上也是有点明显区别的，上午就放量出前两天一天的量的，是50-300-500，而科创50，2000这些，也放量了。但是还算正常范围中。
所以上来说一下，因为我一直持续跟踪份额长期变动的，最近有点变化了
前面有个一半年吧，宽基基本上整体在增，行业基是轮动增减，但是整体上在增。
最近一半月的，宽基算是在横盘中，近两天明显在减，而行业基，明显在减。
总量在撤退中，这在前面很长一段时间，是没有的。
我理解这个事情，应该是私募确实在总体减量中，所以这些原来被他们当工具的东西，不需要来回来去的折腾了。
大象慢慢的在想从房间里面出去
赞同来自: 塔塔桔 、流沙少帅 、oliversea 、软泥爱打人 、坚持存款更多 »
创建时间：2024-02-29 18:05
港交所今日宣布，首批备兑认购期权ETF在香港上市，进一步扩大其产品生态圈，为香港和国际投资者提供更多产品选择和机遇。
据悉，今日上市的两只新ETF — Global X 恒指成份股备兑认购期权主动型ETF（股份代号：3419）及Global X 国指成份股备兑认购期权主动型 ETF（股份代号：3416），均由未来资产环球投资（香港）有限公司发行，分别投资于恒生指数及恒生中国企业指数的成份股证券。
首批备兑认购期权ETF港交所上市
什么是备兑认购期权？备兑认购期权是一种对其部分持有资产采用沽出认购期权的策略。原理是投资于相关资产的同时，透过沽出认购期权而获取期权金作为额外收益。通过此策略，投资者除了可有限度地从相关资产的升值潜力中获利外，还可在市况波动时得到缓冲保障。属于风险对冲工具的一种。
港交所证券产品发展主管罗博仁表示，“今天上市的两只备兑认购期权ETF是在香港首度发行的产品，进一步丰富香港越来越多元化的交易所买卖产品生态圈。同时，备兑认购期权策略持续受到投资者青睐，既能满足他们寻求传统产品以外的多元化投资需要，亦能在波动市况中缓和潜在下行风险。”
罗博仁补充道：“这种策略通常需要投资者具备一定程度的专业知识，且活跃于参与市场买卖。然而，备兑认购期权ETF则可为投资者带来更便捷的被动收益，并省却自行管理下行风险的复杂性。我们期待在未来日子迎来更多不同种类的ETF在香港上市。”
看你怎么算了，1种方法是：n手MO的delta和为2，才能等效代替1手IM。比如卖三手delta=0.7的沽，能暂时跟上1手IM的涨幅。不过大跌，delta变大，就会超过1手IM的跌幅。谢谢兄台，我可能没说清楚，我是想问股指期货和股指期权的对应关系。以中证1000为例，比如说我想构建一个保险组合，买1手IM，是应该卖1手还是2手MO沽？
我在实盘操作发现很多时候科创深实比买虚值和卖沽更直观一点，时间价值比较低，亏损极限比卖沽好一些。虚的由于差价太大了，往往是看对方向亏了钱很难受我记得有几次深实还有负时间价值的……
深实值还有一个流动性问题，股票etf期权流动性还好，商品期权那家伙没法看
赞同来自: williamaa911
灵活性变差，如果涨到心理点位，不能清仓我在实盘操作发现很多时候科创深实比买虚值和卖沽更直观一点，时间价值比较低，亏损极限比卖沽好一些。虚的由于差价太大了，往往是看对方向亏了钱很难受
期权绝大部分时间是公平的
上周预判时忽略了融券的状况，由于融券交易受到了严格监管，并且融券变相T+0已被限制了，做空困难了会不会改成做多呢？反正都是名牌，对手可以算出获利和大致的成本付出。
随便收集了几日的数据，可以看出融券余额和日交易额大幅下降了
时间 融券日卖出额 余额
2024/2/27 17.47 443.9
2024/2/26 16.38 434.36
2023/1/31 68.94 658.27
2023/1/30 66.27 674.81
2023/1/22 70.57 664.63
2023/12/29 54.50 715.97
2023/11/30 53.99 794.54
赞同来自: 塔塔桔 、流沙少帅 、乐鱼之乐 、yztao 、一思难过 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
炒股的人大多明白这个隐晦的说法，主要针对持续上涨给出的这个定义词。
看一下最近十年期国债走势，是不是同样的持续上涨？由于无风险利率持续下降，导致股指的估值出现“安全边际”，因此股债收益比倾向于风险资产了。也因此大家觉得“老公出差了”。
不过，每一次暴跌暴涨轮回都在告诫我们要做到“处变不惊”或者“居安思危”才可能生存久一点。
面对即将展开的真实财报，我们要注意可能出现的一个情况，业绩成长性不佳会导致股价下跌市盈率上升，就是所谓的越跌越贵。但是，只要无风险利率在下行，可以倒过来维持股债性价比偏向股指，因此推升债券价格走牛等于在支撑股指上行或者稳定。
看一下这张图。我经常引用过的，历史结论是，在利率（收益率）下行阶段，股指多表现为熊市，这才是真正的晴雨表。利率为何下行，是经济难以提供恰当的收益倒逼无风险收益下降。如果实体经济复苏，资金需求旺盛，一定会让金融市场资金回流，反向推动无风险利率上升。
因此，我判断认为，当前政策维稳期间的行情实际还是一次修复反弹，老公出差并非没有归期。
如果有心人去看2019年春季行情和2022年4月反弹，几乎都是一波拉升，随后还是回到正常波动区间，等待实体经济真实复苏才有稳定的趋势发展的。
情绪化的市场波动剧烈，矫枉过正难免，不过不要忘记历史的经验。每一次都觉得这次不一样，实际哪一次都一样。
这就是一轮修复行情，而已！
一家之言，贻笑方家。
赞同来自: 塔塔桔 、耳机 、口口夕口木 、FaithZhang 、建淞 、 、更多 »
请教一下普跌行情后反弹，中性反弹一般是反弹跌幅50%，弱势和强势反弹参考黄金分割比，这个仅是粗略参考，具体还有根据行情临时判定（楼主给了数据统计）。
中证1000和小盘股反弹目标似乎是50%位。 这里50%是什么意思？相对什么来说？
中证1000
11/21 6267.22 2/5 4177.94 50%反弹应该在5223点，目前还在延续中，预计点位是在5314点附近。
技术分析只是参考，给个大致的位置，到了参考位置附近后需要谨慎对待，临场决策。
赞同来自: ficus 、塔塔桔 、hantang001 、孔子不要打我 、好人平平安安 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
1987年美国有过一次黑色星期一，指数单日跌幅超过20%，后来人们指责是程式化交易出了问题。因为这个模型就是做多个股+做空指数的对冲方式。一旦股票下跌，需要采用更多的期指空单套保，而更大的空单又触发更多的多头止损盘，最后引发螺旋连环爆仓。
这一次事故在A股重演。一些量化基金做多微盘股+做空500和1000期指，由于小盘股持续大跌可能引发更多的期指空单追随趋势，所以又触发雪球连续被敲入的负反馈。而伴随国家队入场支持市场，这些机构在个股上多头受损，期指空单也受损，结果反而把对冲模式演变成为两头亏，最后导致500指数居然能够在熊市里出现了“牛市特征”（指数从底部反弹超过20%），这个就是空单反向止损所为。
我自己以前一直以为标准的对冲模式应该是精选指数内的个股+做空指数，现在发现大多数实战并非这样，而是非对称的。比如做多非500成分股+做空500指数，还有就是做多指数A+做空指数B，那么在一些极端情况下就可以两头亏，这还属于咎由自取，可是在他们纠错过程里却加剧了市场的波动，搞得正常的投资行为也被波及。
实在没想到，市场化最落后的大A（比如还在T+1，缺乏避险工具等等）却已经在做空机制上处于全球领先水平了，这其实还是市场扩容太快，供求失衡的作孽。
一些机构为了回避扩容摊薄资金和外资流出，选择小盘股做多+套保指数其实也符合交易逻辑，但是当市场拥挤度超标后引发踩踏也是可以预见的。但整个市场流动性不足，导致“千股跌停”却是难以回避的现状，不过在成分指数很低位置继续开空单做套保现在看来却是最大的错误！
这个问题还有其它方法化解吗？
欢迎有兴趣的网友参与互动。
赞同来自: 塔塔桔 、cosa121 、流沙少帅 、oliversea 、kolanta 、更多 »
拍脑袋预测下，下周二上证可能就会迎来调整，大盘股应该略早一天走弱。提供一个有趣的数据统计：
目前上证已经连涨7天，获利盘有跑路现象，今天上证又创新高，但是量是不跟了；
以往交割日都是偏弱的行情，这两天GJD没有买入ETF的迹象，叠加在一起下周可能不太乐观。
中证500还在反抽趋势中未过，这两天不能赶快突破，会错失好机会；
中证1000和小盘股反弹目标似乎是50%位。
以上仅个人看法，据此操作盈亏自负。
去年11月汇金出手之后引发反弹的高点到本月，300指数下跌-14.5%，随后反弹了该跌幅的74%。
500指数2月8日的点位也正好反弹了本轮跌幅（-24.8%）的76%。
但是，两个指数的点差依旧维持在历史均值低位，后期我看多这个均值回归！
更有意思的是，2019年初大盘先启动，而中小指数创业板一直到2月才开始，和目前完全类似。由于历史惯例牛短熊长，所以可能“蓄之既久其发必速”，而且也符合大盘股搭台其它板块轮动盘活整个市场的政策意图。不过目前隐患在于限制了量化对冲模式，固然减少了空单，但也把做多的流动性限制了，所以市场成交量难有增加。
赞同来自: 乐鱼之乐 、孤独的长线客 、wm1813 、genamax 、集XFD 、 、更多 »
持仓沽购比1.3都没到呢，还有空间冲。
2024-02-21 50ETF 1.06 300ETF 0.93 500ETF 1.00
2024-02-20 50ETF 0.89 300ETF 0.83 500ETF 1.04
2024-02-19 50ETF 0.86 300ETF 0.82 500ETF 1.05
2024-02-08 50ETF 0...
至于能不能冲，要看增量，增量大头还是看洋鬼子，
假如洋鬼子冲，再不管你PCR，顶着压力往上冲，
就像去年1月那样子，他要是不冲，那差不多就要整理了。
再说个特别主观的判断：
今年上半年的增量主要是洋鬼子和险资，
他们更偏好大市值的，所以上半年大强于中小，
不一定对，仅供参考。
2024-02-21 50ETF 1.06 300ETF 0.93 500ETF 1.00
2024-02-20 50ETF 0.89 300ETF 0.83 500ETF 1.04
2024-02-19 50ETF 0.86 300ETF 0.82 500ETF 1.05
2024-02-08 50ETF 0.80 300ETF 0.78 500ETF 0.99
2024-02-07 50ETF 0.77 300ETF 0.75 500ETF 0.95
2024-02-06 50ETF 0.70 300ETF 0.70 500ETF 0.77
2024-02-05 50ETF 0.65 300ETF 0.64 500ETF 0.67
2024-02-02 50ETF 0.62 300ETF 0.64 500ETF 0.65
2024-02-01 50ETF 0.67 300ETF 0.68 500ETF 0.73
点评：这样的数值已经很久没看见了。去年春节前和7月底出现过。
赞同来自: 孤独的长线客 、流沙少帅 、建淞 、集XFD 、坚持存款更多 »
有公式的，保证金等于行权价之差。如果组合后没有降低说明买权太虚值。降多降少，基本上都会降的。
举个栗子。今天50平值2.4，
平值2400保证金4000，2500约是5000，2600约是6000
假如后面下跌，跌成实值很好估算，基本等于现货跌掉多少就要补多少，
合约单位1手等于10000，
假如跌到2.3，2400保证金变成5000，2500变成6000，2600变成7000
假如跌到2.2，2400保证金变成6000，2500变成7000，2600变成8000。
今天最低一档的废纸是2050，组合以后，都能释放资金500块。
裸沽姐早就都算好了，跌到多少需要补多少钱。放心，不会爆的。
建淞老师你好，这个策略我测算了下，就是赚近月认购的时间价值，每月大概可以赚2%的时间价值，一年有30%的时间价值，，，但是波动太大的话，没有时间价值的实值期权亏损，会超过近月时间价值的盈利，，，，是不是这个意思？
赞同来自: 流沙少帅 、口口夕口木 、集XFD 、Restone 、milan16 、 、 、 、 、 、更多 »
近似估算啊，有一个参考就够用了，没必要精确。就是这个思路，比如今天中午我按现价，组一个3月50etf2.35-2.4认沽的牛市价差，现在的IV差不多是21%，设15天后，IV降到18%，损益图就可以用excel画出来。
我是这样搞的。
1. 先按今天的期权价格，用BS函数倒算一下我准备操作的期权今天的IV是多少，比如MO某个3月期权IV=45%
2. 然后根据我的需要预估：比如双卖做降波，我就试试10天后，如果IV=30%，画出10天后的收益曲线。
这样也就差不多够作为一个参考了吧。
可以顺手把那个时点的其他希腊字母走势也都画出来
兄台，我怎么觉得这个损益图很难画出？近似估算啊，有一个参考就够用了，没必要精确。
1、到期日期权没有时间价值只有内在价值，所以确定股价，就能确定合约价格，就类似股价与合约价的二维空间，可以画出损益图。
2、到期前，期权的波动率都是变量，确定一个股价，也没办法确定合约价，就像现在无法预测2月19日，300的2月3700沽价格一样。这应该是做一个多维模型去测算，而不是一个简单的二维损益图可以画出的。
我是这样搞的。
1. 先按今天的期权价格，用BS函数倒算一下我准备操作的期权今天的IV是多少，比如MO某个3月期权IV=45%
2. 然后根据我的需要预估：比如双卖做降波，我就试试10天后，如果IV=30%，画出10天后的收益曲线。
这样也就差不多够作为一个参考了吧。
赞同来自: 古都独行
请教一下楼主和各位集友，有没有什么好的办法能画出期权组合到期前n日的收益图？我觉得组合到期前的收益图比到期日的损益图重要啊。兄台，我怎么觉得这个损益图很难画出？
1、到期日期权没有时间价值只有内在价值，所以确定股价，就能确定合约价格，就类似股价与合约价的二维空间，可以画出损益图。
2、到期前，期权的波动率都是变量，确定一个股价，也没办法确定合约价，就像现在无法预测2月19日，300的2月3700沽价格一样。这应该是做一个多维模型去测算，而不是一个简单的二维损益图可以画出的。
京公网安备 11010802031449号