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近期在另外一个帖子上，分享过个人认为最好用的期权策略-----中性日历对角策略，遭到了不少质疑。在这里讲讲一些想法。
首先，日历对价不仅仅是中性，也能组合为看多对角，看空对角，但是中性最好用，组合后delta尽量接近0。
最好用，当然只是针对个人，其他人可能觉得双卖好，铁鹰好，牛熊牛购，领口，备兑之类好，这些个人策略不用，喜好不同，所以因人而异很正常，这点是不争辩的。
至于为什么觉得这个策略好，是因为觉得对角策略能普适至少80%以上的行情。除了急涨急跌这两种不多见的情况。其他如慢牛，慢熊，无序震荡都能很好适应。而其他策略往往需要较好的预判，而大部分人都没有这能力，所以说中性策略反而挺合适的。
对角也分认沽组合和认购组合，因为目前股指贴水居多，所以一般来说，同价位同收益的认沽组合会比认购组合占用保证金略少，这样资金利用率能稍微高一点点。认沽或认购的中性组合可能是虚虚配，虚平配，虚实配，平实配，实实配，并没有定数。喜欢虚虚配仅仅是因为虚值合约一般滑点小，且占用保证金也少，这样资金使用率又能再提高一点点。
风险与收益，做的是股指期权，没有任何组合保证金，又因为卖近月，买远月，且远月必须比近月贵这铁律的存在下（个人开仓癖好），风险可谓极低，哪怕最极端情况，指数一月翻倍或打对折，中性对角策略本金损失也不会超10%。在70-80%仓位情况下，收益至少等于所做品种的波动率。所以越高波的品种收益相对越高。（这里的收益计算为，开仓后组合的盈利（盘中或双平都可以）÷最初本金。如100W本金，一年后赚了20W，收益率就是20%，不管开什么合约组合，中途占多少保证金，名义delta多大。）最后需要注意的是，在高仓位情况下，会出现当日组合盈利但盘后结算保证金不足的情况，且非常常见。这时一般双平一组来释放保证金。
杠杆如何，一般来说，即使满仓，遇到极端行情，且不会调仓，杠杆也很难超过1，不是上了1倍杠杆，而是名义delta值不超过本金。非常安全。
如何盈利，赚的是什么钱。这里可以很明确的说，中性对角既然近远月对冲了delta和gamma，那赚的当然就只剩下theta的钱了，不赚delta,gamma钱，升波时会赚vega钱，但降波vega也就亏回去。
如何保持中性，一般开仓会尽量把delta配平=0，指数波动时，虽然近远月会对冲，但必然也会偏离，但偏离超过容忍度时，最简单的方法可以近月上下调仓来配平。
到期如何处理，如果是当月次月组合，那双平后重新双开下月-下下月组合好了；如果是当月-远季月组合，那当月到期前一键后移就好了，远季月不管。
一些容易误解的概念，因为对角日历，也可以叫对角牛沽或对角牛购，容易让人觉得这是个看多或看空组合。而真实情况是，对角日历（沽组合）--对角牛沽，它既可能是看多组合，也可能是看空组合，也可能是看中性组合。对角牛购同理。只是这里介绍的是其中的看中性组合。如果看好指数，做个看多组合也可以。
而中性对角组合既然为中性，所以就不预判行情。不存在这两年指数上涨才收益高这种靠行情吃饭的情况。如果接下来两年又震荡回落，相信中性对价一样稳稳慢爬坡。同样的如果有预判的高手，完全可以直接裸多裸空，或者做看多（看空）对角。
最后想说，以上仅仅是分享概念，想法和解释部分人对策略的疑惑之类的，并且这也算是个小众策略，但也不少人默默用着。最后---上面的字并不构成投资投机建议，怀疑者请勿尝试开仓，大家看着图个乐就好。
首先，日历对价不仅仅是中性，也能组合为看多对角，看空对角，但是中性最好用，组合后delta尽量接近0。
最好用，当然只是针对个人，其他人可能觉得双卖好，铁鹰好，牛熊牛购，领口，备兑之类好，这些个人策略不用，喜好不同，所以因人而异很正常，这点是不争辩的。
至于为什么觉得这个策略好，是因为觉得对角策略能普适至少80%以上的行情。除了急涨急跌这两种不多见的情况。其他如慢牛，慢熊，无序震荡都能很好适应。而其他策略往往需要较好的预判，而大部分人都没有这能力，所以说中性策略反而挺合适的。
对角也分认沽组合和认购组合，因为目前股指贴水居多，所以一般来说，同价位同收益的认沽组合会比认购组合占用保证金略少，这样资金利用率能稍微高一点点。认沽或认购的中性组合可能是虚虚配，虚平配，虚实配，平实配，实实配，并没有定数。喜欢虚虚配仅仅是因为虚值合约一般滑点小，且占用保证金也少，这样资金使用率又能再提高一点点。
风险与收益，做的是股指期权，没有任何组合保证金，又因为卖近月，买远月，且远月必须比近月贵这铁律的存在下（个人开仓癖好），风险可谓极低，哪怕最极端情况，指数一月翻倍或打对折，中性对角策略本金损失也不会超10%。在70-80%仓位情况下，收益至少等于所做品种的波动率。所以越高波的品种收益相对越高。（这里的收益计算为，开仓后组合的盈利（盘中或双平都可以）÷最初本金。如100W本金，一年后赚了20W，收益率就是20%，不管开什么合约组合，中途占多少保证金，名义delta多大。）最后需要注意的是，在高仓位情况下，会出现当日组合盈利但盘后结算保证金不足的情况，且非常常见。这时一般双平一组来释放保证金。
杠杆如何，一般来说，即使满仓，遇到极端行情，且不会调仓，杠杆也很难超过1，不是上了1倍杠杆，而是名义delta值不超过本金。非常安全。
如何盈利，赚的是什么钱。这里可以很明确的说，中性对角既然近远月对冲了delta和gamma，那赚的当然就只剩下theta的钱了，不赚delta,gamma钱，升波时会赚vega钱，但降波vega也就亏回去。
如何保持中性，一般开仓会尽量把delta配平=0，指数波动时，虽然近远月会对冲，但必然也会偏离，但偏离超过容忍度时，最简单的方法可以近月上下调仓来配平。
到期如何处理，如果是当月次月组合，那双平后重新双开下月-下下月组合好了；如果是当月-远季月组合，那当月到期前一键后移就好了，远季月不管。
一些容易误解的概念，因为对角日历，也可以叫对角牛沽或对角牛购，容易让人觉得这是个看多或看空组合。而真实情况是，对角日历（沽组合）--对角牛沽，它既可能是看多组合，也可能是看空组合，也可能是看中性组合。对角牛购同理。只是这里介绍的是其中的看中性组合。如果看好指数，做个看多组合也可以。
而中性对角组合既然为中性，所以就不预判行情。不存在这两年指数上涨才收益高这种靠行情吃饭的情况。如果接下来两年又震荡回落，相信中性对价一样稳稳慢爬坡。同样的如果有预判的高手，完全可以直接裸多裸空，或者做看多（看空）对角。
最后想说，以上仅仅是分享概念，想法和解释部分人对策略的疑惑之类的，并且这也算是个小众策略，但也不少人默默用着。最后---上面的字并不构成投资投机建议，怀疑者请勿尝试开仓，大家看着图个乐就好。
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@dengyao9977
最近行情都是gjd压盘，导致行情太极端，难做。分析了很多策略，感觉日历对角价差，确实占优。但是也有一个缺陷就是，远月腿的成交量实在太低，有时挂单一整体都成交不了几个，浪费大好机会。如果远月腿成交量上来了，价格就不会有优势了。这就是一个悖论，难搞。
但是我想，老登们总不能一直这样吧，迟早会涨的吧，
我都想去 卖3月的沪深300，买6月的沪深300 期权，再做 偏多日历对角价差，死等了。创业板也这么做，死等以后来一波且升波的行情。
算了一下，一对可以有0.4%的价差收益，保证金算，相当于月1.5%。
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最近行情都是gjd压盘，导致行情太极端，难做。
但是我想，老登们总不能一直这样吧，迟早会涨的吧，
我都想去 卖3月的沪深300，买6月的沪深300 期权，再做 偏多日历对角价差，死等了。创业板也这么做，死等以后来一波且升波的行情。
算了一下，一对可以有0.4%的价差收益，保证金算，相当于月1.5%。
但是我想，老登们总不能一直这样吧，迟早会涨的吧，
我都想去 卖3月的沪深300，买6月的沪深300 期权，再做 偏多日历对角价差，死等了。创业板也这么做，死等以后来一波且升波的行情。
算了一下，一对可以有0.4%的价差收益，保证金算，相当于月1.5%。
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@大小愚头
前几周一直玩偏多对角价差策略，做的还好，但是这2天有点瞎操作，做了几个高抛低吸都做反了，回撤了部分。
这个月亏损已经达到了7%，其中IM-IC这玩意竟然亏了4%，1月的期权亏了4%，一些莫名其妙的瞎乱操作亏1%，2月期权赚回2%。楼主同学辛苦了，亲身实践了这么多策略和经验。我这个月还好，还有3个点收益。
明天把不熟悉的策略通通割掉。做回熟悉的，慢慢回血。
短期不再回复了。一年没这么大回撤了，太心烦。
最后刻舟求剑一把。。。500新高，而上50竟然7连跌了。这波行情越走越像21年的镜像。春节前后应该是强弱指数的牛熊分割线。各位发财。
前几周一直玩偏多对角价差策略，做的还好，但是这2天有点瞎操作，做了几个高抛低吸都做反了，回撤了部分。
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@dengyao9977
国家队太恶心了，天天通过etf来压盘，要压到何时？做的心累，今天居然不赚钱。现在行情走到这里，波动率明显远月高于近月很多。卖近买远对角价差没有利润了，买近卖远也没有利润。位置又不高不低，波动率也是不高不低的样子，做垂直价差，其实也怕后面升波，划不来。不知道咋做了？
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@dengyao9977
明天要是再调整一天，我就会大量做多了。
今天又是一个 震荡市+大降波的日子，深实值认购+卖次月平值虚值购，这个策略不错，今天收益又3K。目前开始，分批调仓一些当月深实值到远月实值上，因为远月也降波不少了。今天是下跌+降波的一天。亏近3K。
明天要是再调整一天，我就会大量做多了。
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今天又是一个 震荡市+大降波的日子，深实值认购+卖次月平值虚值购，这个策略不错，今天收益又3K。目前开始，分批调仓一些当月深实值到远月实值上，因为远月也降波不少了。
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@dengyao9977
是的，白银没法做了，除了保证金问题，还有目前是远波大于近波一些，这就侵占我们这个模式很多利润了。其实我不太喜欢做多品种。特别是商品，因为商品期权有量的月份往往就2-3个月份，有一定局限性，并且滑点比股指要大。一般只有在波动率特别高，有高收益预期才考虑干一段时间，平时如果都是预期2%收益，那不如专心搞股指。并且商品很多有夜盘，自己让自己加班，没必要了。
楼主，我今天复盘发现，有几个品种，波动没那么大，但是近月隐波是大于远月的，您去看一下，如何？
燃料油的3月跟5月合约，还有PTA的4月跟5月，氧化铝的3月跟5月，菜粕的3月、5月、7月。这几个品种，波动不是太剧烈，价格也不贵，交易所也不会提保，看看合适开么？赚个月1.5-2%的理财钱？
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赞同来自: 太阳出来啦
@阿彪12345678
如果是总资金的1.5-2%，非常******保守一点算的。再说，这几个，都是低波动的产品，少见的近波大于远波的，开进去后，很安心，移仓都很少的。这么稳定的情况下，年化20%，你还嫌少？
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@dengyao9977
是的，白银没法做了，除了保证金问题，还有目前是远波大于近波一些，这就侵占我们这个模式很多利润了。楼主，我今天复盘发现，有几个品种，波动没那么大，但是近月隐波是大于远月的，您去看一下，如何？燃料油的3月跟5月合约，还有PTA的4月跟5月，氧化铝的3月跟5月，菜粕的3月、5月、7月。这几个品种，波动不是太剧烈，价格也不贵，交易所也不会提保，看看合适开么？赚个月1.5-2%的理财钱？如果是总资金的1.5-2%，非常******
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@大小愚头
楼主，我今天复盘发现，有几个品种，波动没那么大，但是近月隐波是大于远月的，您去看一下，如何？
燃料油的3月跟5月合约，还有PTA的4月跟5月，氧化铝的3月跟5月，菜粕的3月、5月、7月。这几个品种，波动不是太剧烈，价格也不贵，交易所也不会提保，看看合适开么？赚个月1.5-2%的理财钱？
趋势向上，哪怕升波时，简单做沽对角，一样容易亏损，特别是垮月较大时。是的，白银没法做了，除了保证金问题，还有目前是远波大于近波一些，这就侵占我们这个模式很多利润了。
至于高波后降波赚钱时，到底是赚了vega钱还是theta钱，还真不容易分辨。
商品还是觉得难做，有时一波趋势后，交易所就提保，如果仓位高，一下就很被动。像白银，已经提到20多了，前几天想卖个10000沽赚个理财钱，曾经只要几千的保证金现在是3W多。
楼主，我今天复盘发现，有几个品种，波动没那么大，但是近月隐波是大于远月的，您去看一下，如何？
燃料油的3月跟5月合约，还有PTA的4月跟5月，氧化铝的3月跟5月，菜粕的3月、5月、7月。这几个品种，波动不是太剧烈，价格也不贵，交易所也不会提保，看看合适开么？赚个月1.5-2%的理财钱？
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@大小愚头
你说的这种情况，一般只发生在深实值合约，由于以前贴水大，导致几个深实购不同月份价差都很小，甚至越远越便宜都会出现。但是现在贴水缩的厉害，这种现象已经暂时没有了。对的，我也觉得，这应该是贴水和波动率混合导致的结果，可能贴水影响占比更大导致的。
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@dengyao9977
至于高波后降波赚钱时，到底是赚了vega钱还是theta钱，还真不容易分辨。
商品还是觉得难做，有时一波趋势后，交易所就提保，如果仓位高，一下就很被动。像白银，已经提到20多了，前几天想卖个10000沽赚个理财钱，曾经只要几千的保证金现在是3W多。
楼主，我近期重新审视我们的策略，有这么一些关键词：需要找高波的合约来做，最好的环境是 高波且不大降波。仔细想想看，我觉得我们的这个策略，都指向vega。准确的来说，是高波情况下，利用时间损耗，把这个近月高波溢价归零，远月高波溢价损失少，这个钱就赚到了。其实是主赚vega的，其次赚theta的。 至于theta损耗，那是附加的，不是最主要的。如果单纯说，靠赚theta，那简单双卖模式赚theta最高...趋势向上，哪怕升波时，简单做沽对角，一样容易亏损，特别是垮月较大时。
至于高波后降波赚钱时，到底是赚了vega钱还是theta钱，还真不容易分辨。
商品还是觉得难做，有时一波趋势后，交易所就提保，如果仓位高，一下就很被动。像白银，已经提到20多了，前几天想卖个10000沽赚个理财钱，曾经只要几千的保证金现在是3W多。
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赞同来自: 阿彪12345678
对于中证500ETF期权，如果大家留意的话，经常能观察到一种期限结构现象：同一行权价下，近月认购与远月认购的价格有时非常接近，有时甚至完全一样。也就是说：近月隐含波动率可能偏高，或远月隐含波动率可能偏低（也可能受流动性、点差、供需影响）。
在这种情况下，可以考虑构建日历价差：卖出近月认购、买入远月认购，以表达对“近端相对偏贵，远端相对偏便宜”的判断，赚取期限结构回归带来的收益。需要强调的是，这属于相对价值交易而非严格意义的无风险套利，仍面临标的方向波动、隐波期限结构变化、点差与保证金占用等风险。
在这种情况下，可以考虑构建日历价差：卖出近月认购、买入远月认购，以表达对“近端相对偏贵，远端相对偏便宜”的判断，赚取期限结构回归带来的收益。需要强调的是，这属于相对价值交易而非严格意义的无风险套利，仍面临标的方向波动、隐波期限结构变化、点差与保证金占用等风险。
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赞同来自: 站稳扶好
楼主，我近期重新审视我们的策略，有这么一些关键词：需要找高波的合约来做，最好的环境是 高波且不大降波。仔细想想看，我觉得我们的这个策略，都指向vega。准确的来说，是高波情况下，利用时间损耗，把这个近月高波溢价归零，远月高波溢价损失少，这个钱就赚到了。其实是主赚vega的，其次赚theta的。 至于theta损耗，那是附加的，不是最主要的。如果单纯说，靠赚theta，那简单双卖模式赚theta最高效，为啥反而最难做，是吧。
基于此，我们可以进一步思考，我们的日历对角价差，应该何种情况下开比较好，我的一点思考：高波+趋势向上的时候，近月波动率大于远月波动率，是应该开认沽对角，因为指数容易涨，卖近月沽让他去归零，这点在商品期权上，更应该如此，因为商品的趋势持久些，且多数远月合约价格高于近月合约，自然认沽最合适。
一点感想，供大家参考。
基于此，我们可以进一步思考，我们的日历对角价差，应该何种情况下开比较好，我的一点思考：高波+趋势向上的时候，近月波动率大于远月波动率，是应该开认沽对角，因为指数容易涨，卖近月沽让他去归零，这点在商品期权上，更应该如此，因为商品的趋势持久些，且多数远月合约价格高于近月合约，自然认沽最合适。
一点感想，供大家参考。
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@大小愚头
发现每天做短线还是很好玩的，非常接近0风险，就挑各月品种波动率涨跌不同步的微小差异，干它几到几十分钟，赚几个点价差就跑。就是需要看耐心或运气，毕竟大多数时间挂单只是挂，成交率并不高，还要多月份比较，挺累的。楼主是商品期权先挂单远月等成交，一旦成交后再开当月么？我发现商品期权的远月成交量太低了，确实好难成交啊
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发现每天做短线还是很好玩的，非常接近0风险，就挑各月品种波动率涨跌不同步的微小差异，干它几到几十分钟，赚几个点价差就跑。就是需要看耐心或运气，毕竟大多数时间挂单只是挂，成交率并不高，还要多月份比较，挺累的。
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@dengyao9977
----------- 我之前做的是认购日历对角价差，上涨，近月涨的快，容易亏。- 你那次碳酸锂做的认沽，所以无感。- 现在下跌，认沽日历价差，近月涨的快，容易亏。主要是加了仓，不加仓还好。大涨大跌近快远慢是客观共识，变成虚值后价格继续反方向走远近敏感度都低。
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@bjs0800
- 我之前做的是认购日历对角价差，上涨，近月涨的快，容易亏。
- 你那次碳酸锂做的认沽，所以无感。
- 现在下跌，认沽日历价差，近月涨的快，容易亏。
碳酸锂早上刚加完仓就往下凸凸了，这周的盈利全吐出去了。----------
- 我之前做的是认购日历对角价差，上涨，近月涨的快，容易亏。
- 你那次碳酸锂做的认沽，所以无感。
- 现在下跌，认沽日历价差，近月涨的快，容易亏。
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大部分人 都小看了隐波升降的影响了，可以说，隐波的升降影响，是一定大过theta的影响的。
昨天换仓，把认购偏多对角价差的远月买方，换成了当月的深实值购，并适度增加卖次月平虚值购。整体偏多仓位大约4、5成。
今天发生了很奇特的现象，上午指数震荡跌，降波，我居然还赚了3K(降波收益超过4、5成偏多仓位的收益)。到中午，收益最好到过4、5K。但是中午1点半以后，指数继续涨，账户却不再涨了，反而微微跌。
这说明了一点：vega的升波降波影响太大了，上午vega是降波的，中午后，vega开始回升。我今天账户显示vega一直在 负一千多 值。
昨天换仓，把认购偏多对角价差的远月买方，换成了当月的深实值购，并适度增加卖次月平虚值购。整体偏多仓位大约4、5成。
今天发生了很奇特的现象，上午指数震荡跌，降波，我居然还赚了3K(降波收益超过4、5成偏多仓位的收益)。到中午，收益最好到过4、5K。但是中午1点半以后，指数继续涨，账户却不再涨了，反而微微跌。
这说明了一点：vega的升波降波影响太大了，上午vega是降波的，中午后，vega开始回升。我今天账户显示vega一直在 负一千多 值。
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@dengyao9977
- 这二天都是上午赚，下午亏。下午这个突然跳水，今天全天，收益少很多了(怪我上午挂的低吸认购单子，没及时撤单，哎)，二天一起算，属于没赚没亏的样子，浪费时间了。
----@dengyao9977
- 是因为今天上午是升波的，远月涨的多，且指数没怎么跌，偏多仓位没损失。下午跌了，波动率也下来了，还是绿了。今天变成亏2K了。-------------------------
- 今天我的偏多认购日历价差，早上半小时，收益大涨6K。之后指数再涨，发现奇怪的现象，整体净资产不再涨了，反而有微微跌的感觉。其实是双创的日历价差组合，不赚反亏...
- 这二天都是上午赚，下午亏。下午这个突然跳水，今天全天，收益少很多了(怪我上午挂的低吸认购单子，没及时撤单，哎)，二天一起算，属于没赚没亏的样子，浪费时间了。
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@dengyao9977
- 今天我的偏多认购日历价差，早上半小时，收益大涨6K。之后指数再涨，发现奇怪的现象，整体净资产不再涨了，反而有微微跌的感觉。其实是双创的日历价差组合，不赚反亏了。
- 于是立马，平仓所有的3月买方认购、部分2月买方认购。
-平仓之前1月的卖方腿(都变深实值购了，这个亏啊)。
- 下午再择机继续加仓1月的深实值购，卖出2月虚值平值的购，因为现在波动率很高了，这样组合成 实虚偏多对角价差 模式 (跟之前的日历价差的月份是反的，但是行权价选择不同)，现在波动率高了，后面涨，我有正delta，跌就吃降波，怎么都不亏。
- 收益也就慢慢的又上升了一点。
------------------------------------------
- 是因为今天上午是升波的，远月涨的多，且指数没怎么跌，偏多仓位没损失。下午跌了，波动率也下来了，还是绿了。今天变成亏2K了。
- 今天我的偏多认购日历价差，早上半小时，收益大涨6K。之后指数再涨，发现奇怪的现象，整体净资产不再涨了，反而有微微跌的感觉。其实是双创的日历价差组合，不赚反亏了。
- 于是立马，平仓所有的3月买方认购、部分2月买方认购。
-平仓之前1月的卖方腿(都变深实值购了，这个亏啊)。
- 下午再择机继续加仓1月的深实值购，卖出2月虚值平值的购，因为现在波动率很高了，这样组合成 实虚偏多对角价差 模式 (跟之前的日历价差的月份是反的，但是行权价选择不同)，现在波动率高了，后面涨，我有正delta，跌就吃降波，怎么都不亏。
- 收益也就慢慢的又上升了一点。
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@江万福
- 是因为今天上午是升波的，远月涨的多，且指数没怎么跌，偏多仓位没损失。下午跌了，波动率也下来了，还是绿了。今天变成亏2K了。
非常有趣，震荡市，你的偏多认购日历价差赚钱，我的偏空期权策略也是赚的，也就是说我们的策略可以组成没有德尔塔风险敞口策略来赚取利润。-----------------
我的期权持仓是：标的510300，卖出1月认购4800，买入6月认购5000，赚钱是因为远月比近月涨的多。
- 是因为今天上午是升波的，远月涨的多，且指数没怎么跌，偏多仓位没损失。下午跌了，波动率也下来了，还是绿了。今天变成亏2K了。
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赞同来自: 我丢了
@dengyao9977
我的期权持仓是：标的510300，卖出1月认购4800，买入6月认购5000，赚钱是因为远月比近月涨的多。
--------------------------非常有趣，震荡市，你的偏多认购日历价差赚钱，我的偏空期权策略也是赚的，也就是说我们的策略可以组成没有德尔塔风险敞口策略来赚取利润。
- 今天指数终于开始震荡了，不过我的偏多认购日历价差，还是赚的，半天大约2K。
-
- 我思考了很久，可以把我上面的策略用一个更合适的名词：
- 1、低波+大趋势看涨，买远月虚购，卖当月更虚购，等大涨升波让远月腿大赚，让近月腿因为时间去归零。这个组合，不涨也能赚一点点时间价值损耗差，涨就更好了，可以死等行情，这个就叫 虚虚偏多对角价差。
- ...
我的期权持仓是：标的510300，卖出1月认购4800，买入6月认购5000，赚钱是因为远月比近月涨的多。
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@dengyao9977
--------------------------- 今天指数终于开始震荡了，不过我的偏多认购日历价差，还是赚的，半天大约2K。- - 我思考了很久，可以把我上面的策略用一个更合适的名词：- 1、低波+大趋势看涨，买远月虚购，卖当月更虚购，等大涨升波让远月腿大赚，让近月腿因为时间去归零。这个组合，不涨也能赚一点点时间价值损耗差，涨就更好了，可以死等行情，这个就叫 虚虚偏多对角价差。- 2、高波...很多东西有历史局限性，时间回到2021年一路下来三年能不能经受考验。
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赞同来自: 我丢了 、阿彪12345678
@dengyao9977
- 今天指数终于开始震荡了，不过我的偏多认购日历价差，还是赚的，半天大约2K。
-
- 我思考了很久，可以把我上面的策略用一个更合适的名词：
- 1、低波+大趋势看涨，买远月虚购，卖当月更虚购，等大涨升波让远月腿大赚，让近月腿因为时间去归零。这个组合，不涨也能赚一点点时间价值损耗差，涨就更好了，可以死等行情，这个就叫 虚虚偏多对角价差。
- 2、高波+大趋势看涨，买当月实值购(含时间价值少)，卖次月虚值购(含时间价值大)，涨，我赚delta，跌，我赚降波，怎么都不亏。这个就叫 实虚偏多对角价差。
- 3、至于第三种，高波双卖远月虚值，这个用于指数见顶后，可能进入震荡市时，波动率还在高位，执行，方向有对冲，坐等降波。这个名称已经很简单了，就不用改了。
今天指数etf也大幅升波了，我想了很久，基于我目前是--------------------------
1、认购偏多日历价差的模式(适合低波趋势)，以及目前市场高波，趋势明显的情况，后面平滑切换。
2、在高波的情况下，卖出原有的远月购，换成当月的深度实值购(没有什么时间价值的)，可以跟趋势，原有的当月卖购保留(时间价值多)，属于垂直价差(适合高波趋势)，用时间来吃当月平虚值购。涨了，我有正delta，跌了吃降波，怎么都不怕。
3、等指数见过顶后，...
- 今天指数终于开始震荡了，不过我的偏多认购日历价差，还是赚的，半天大约2K。
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- 我思考了很久，可以把我上面的策略用一个更合适的名词：
- 1、低波+大趋势看涨，买远月虚购，卖当月更虚购，等大涨升波让远月腿大赚，让近月腿因为时间去归零。这个组合，不涨也能赚一点点时间价值损耗差，涨就更好了，可以死等行情，这个就叫 虚虚偏多对角价差。
- 2、高波+大趋势看涨，买当月实值购(含时间价值少)，卖次月虚值购(含时间价值大)，涨，我赚delta，跌，我赚降波，怎么都不亏。这个就叫 实虚偏多对角价差。
- 3、至于第三种，高波双卖远月虚值，这个用于指数见顶后，可能进入震荡市时，波动率还在高位，执行，方向有对冲，坐等降波。这个名称已经很简单了，就不用改了。
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赞同来自: 我心飞扬33
今天指数etf也大幅升波了，我想了很久，基于我目前是
1、认购偏多日历价差的模式(适合低波趋势)，以及目前市场高波，趋势明显的情况，后面平滑切换。
2、在高波的情况下，卖出原有的远月购，换成当月的深度实值购(没有什么时间价值的)，可以跟趋势，原有的当月卖购保留(时间价值多)，属于垂直价差(适合高波趋势)，用时间来吃当月平虚值购。涨了，我有正delta，跌了吃降波，怎么都不怕。
3、等指数见过顶后，进入震荡市，慢慢的把深度实值购，换成远月卖沽(适合高波震荡市)，慢慢的变成高波双卖虚值的模式(可能会择机做铁鹰模式)，坐等双向远月降波。涨跌有对冲，降波有收益。
1、认购偏多日历价差的模式(适合低波趋势)，以及目前市场高波，趋势明显的情况，后面平滑切换。
2、在高波的情况下，卖出原有的远月购，换成当月的深度实值购(没有什么时间价值的)，可以跟趋势，原有的当月卖购保留(时间价值多)，属于垂直价差(适合高波趋势)，用时间来吃当月平虚值购。涨了，我有正delta，跌了吃降波，怎么都不怕。
3、等指数见过顶后，进入震荡市，慢慢的把深度实值购，换成远月卖沽(适合高波震荡市)，慢慢的变成高波双卖虚值的模式(可能会择机做铁鹰模式)，坐等双向远月降波。涨跌有对冲，降波有收益。
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@记录投资历程
- 您说的这些是其中之一，确实很多商品期货远近月不一样，都是远月比近月贵，这导致做偏多认购日历价差，天然就吃亏(或许做偏多认沽日历，天然占一点优势)。不像etf期权，大部分时候存在贴水，天然就占了这个便宜。
- 最主要的还是，对商品不够熟悉，不能及早移仓调仓，而波动又那么极端，中性容易亏钱。大涨大跌之后再移仓，本质上可以看成是一种 追单/割肉行为。
商品期权波动率一直低，卖方赚不到多大便宜，而且合约时间长，时间价值变化不大，跨月合约又不是一个品种，涨跌幅不一致。商品期权跨月组合难做。-----------------
- 您说的这些是其中之一，确实很多商品期货远近月不一样，都是远月比近月贵，这导致做偏多认购日历价差，天然就吃亏(或许做偏多认沽日历，天然占一点优势)。不像etf期权，大部分时候存在贴水，天然就占了这个便宜。
- 最主要的还是，对商品不够熟悉，不能及早移仓调仓，而波动又那么极端，中性容易亏钱。大涨大跌之后再移仓，本质上可以看成是一种 追单/割肉行为。
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@dengyao9977
etf期权，认购日历价差，调仓移仓及时的科创、创业都是赚的。移仓不及时的500 亏的、一直亏。今天etf期权虽然也有3、4K的收入，但是这么好的行情，这个收益还是大大的拖后腿了。我将完全放弃中性策略，重点还是预判，依据预判做偏多、偏空价差了，不限制做日历价差，也可以做垂直价差(如果预判降波，但趋势还在)，甚至做买波策略(如果预判大升波的大涨行情)，一切根据研判分析来 定方向、仓位。商品期权不做了...商品期权波动率一直低，卖方赚不到多大便宜，而且合约时间长，时间价值变化不大，跨月合约又不是一个品种，涨跌幅不一致。商品期权跨月组合难做。
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etf期权，认购日历价差，调仓移仓及时的科创、创业都是赚的。移仓不及时的500 亏的、一直亏。今天etf期权虽然也有3、4K的收入，但是这么好的行情，这个收益还是大大的拖后腿了。
我将完全放弃中性策略，重点还是预判，依据预判做偏多、偏空价差了，不限制做日历价差，也可以做垂直价差(如果预判降波，但趋势还在)，甚至做买波策略(如果预判大升波的大涨行情)，一切根据研判分析来 定方向、仓位。
商品期权不做了，不够精通，就不去玩，容易亏钱。
我将完全放弃中性策略，重点还是预判，依据预判做偏多、偏空价差了，不限制做日历价差，也可以做垂直价差(如果预判降波，但趋势还在)，甚至做买波策略(如果预判大升波的大涨行情)，一切根据研判分析来 定方向、仓位。
商品期权不做了，不够精通，就不去玩，容易亏钱。
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@江万福
- 所以说，还是要及时调仓的。
我这边期权仓位表面上偏空（主要卖近月平值认购），但同时配置了远月虚值认购。------------
这次标的大涨时，远月那腿涨幅反而覆盖了近月空头的亏损，主要吃到了远月更高的 Vega（对隐波更敏感）以及这段时间期限结构/隐波变化带来的优势（例如远月隐波上行、近月隐波相对更弱）。
原本是股票账户做多、期权账户偏空来对冲，结果这波股票赚方向、期权赚结构（升波/期限结构），两个账户都盈利。
- 所以说，还是要及时调仓的。
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我这边期权仓位表面上偏空（主要卖近月平值认购），但同时配置了远月虚值认购。
这次标的大涨时，远月那腿涨幅反而覆盖了近月空头的亏损，主要吃到了远月更高的 Vega（对隐波更敏感）以及这段时间期限结构/隐波变化带来的优势（例如远月隐波上行、近月隐波相对更弱）。
原本是股票账户做多、期权账户偏空来对冲，结果这波股票赚方向、期权赚结构（升波/期限结构），两个账户都盈利。
这次标的大涨时，远月那腿涨幅反而覆盖了近月空头的亏损，主要吃到了远月更高的 Vega（对隐波更敏感）以及这段时间期限结构/隐波变化带来的优势（例如远月隐波上行、近月隐波相对更弱）。
原本是股票账户做多、期权账户偏空来对冲，结果这波股票赚方向、期权赚结构（升波/期限结构），两个账户都盈利。
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赞同来自: 杨午
@dengyao9977
别看都是日历价差，但是用认购或认沽组合，行权价组的不一样，会导致日历价差 差别大了去了，完全可以偏多的，或者偏空 的，一般是偏卖波策略，但也可以变成偏买波策略(波动大的话)。波动大，就必然要移仓，不然组合性质就变了。
别看都是日历价差，但是用认购或认沽组合，行权价组的不一样，会导致日历价差 差别大了去了，完全可以偏多的，或者偏空 的，一般是偏卖波策略，但也可以变成偏买波策略(波动大的话)。波动大，就必然要移仓，不然组合性质就变了。
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@bjs0800
- 你这确实是太虚了，你看看你的单子的价格，一张才几百块了，你再看看平值的单子，一张是你的15倍的价格了，完全不可同日而语。
- 不过，做认沽日历价差，就是让卖近月去归零的，买的远月不要降波的为好。
- 其实，这个时候，你可以双向平仓了，因为赚的部分没什么剩余价值了，而买的部分怕后续降波，降波，你就要亏了。
我是不是做的虚值的原因感觉没什么影响。--------------------
- 你这确实是太虚了，你看看你的单子的价格，一张才几百块了，你再看看平值的单子，一张是你的15倍的价格了，完全不可同日而语。
- 不过，做认沽日历价差，就是让卖近月去归零的，买的远月不要降波的为好。
- 其实，这个时候，你可以双向平仓了，因为赚的部分没什么剩余价值了，而买的部分怕后续降波，降波，你就要亏了。
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@dengyao9977 @bjs0800 @大小愚头
- 商品市场，盈利大幅回撤，波动太大，不好把握。我今天清仓了，打算撤资了，不玩了。
-
- 还是安心的做etf期权，带着一点点预判做日历价差，适度提前移仓很重要。
---------------------------------
- 我的etf期权日历价差，今天赚了一点，不多。因为我配置的偏多，但是风险敞口不大。
- 中证500这波太强了，节前就很牛，今天还引领各个指数，唉，我在500上的日历价差亏钱了。
-
- 我今天开了沪银和沪镍，各一对，看看效果。
- 商品市场，盈利大幅回撤，波动太大，不好把握。我今天清仓了，打算撤资了，不玩了。
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- 还是安心的做etf期权，带着一点点预判做日历价差，适度提前移仓很重要。
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@dengyao9977
- 想把上升趋势，跟日历价差结合起来考虑，就是做认购日历价差。
- 想做高位震荡，就做认沽日历价差。
- 行权价的选择搭配，完全可以让日历价差变成偏多，或者偏空的，也可以让一个组合从卖波策略，变成买波策略。
- 期权真是一个精细化的调节机器，千变万化的。
- 偏多认购日历价差，有点像：前期买波策略，等上涨升波，后面自动变成卖波策略，让平值附近的卖方归零去。
- 中性认沽日历价差，有点像：卖波策略，需要震荡环境，让卖近月去归零去，买的远月更虚，就是降波损失也少。
- 所以，楼主7、8月做多晶硅，当时真是好环境，多晶硅震荡了2个月，高波且未降波。
- 为啥最近楼主做碳酸锂亏钱了，因为碳酸锂走趋势，大涨且升波，不亏才怪，这种趋势，移仓都是跟不上的。
----------------@bjs0800 @大小愚头
- 有相同的原理的。
- 低波做认购日历价差，期望它上涨升波，可能还会升水，让买远月购赚钱，而卖近月购，是因为虚值，让时间耗光价格。
- 高波做认沽日历价差，期望它震荡小幅降波(这种情况，大概率不会升水，而是贴水扩大吧)，卖近月虚值沽需要通过时间耗光价格(越高波越好，反正时间没有了，这个高波就归零了)，这个是主要目的，买远月沽是防大跌风险。
- 想把上升趋势，跟日历价差结合起来考虑，就是做认购日历价差。
- 想做高位震荡，就做认沽日历价差。
- 行权价的选择搭配，完全可以让日历价差变成偏多，或者偏空的，也可以让一个组合从卖波策略，变成买波策略。
- 期权真是一个精细化的调节机器，千变万化的。
- 偏多认购日历价差，有点像：前期买波策略，等上涨升波，后面自动变成卖波策略，让平值附近的卖方归零去。
- 中性认沽日历价差，有点像：卖波策略，需要震荡环境，让卖近月去归零去，买的远月更虚，就是降波损失也少。
- 所以，楼主7、8月做多晶硅，当时真是好环境，多晶硅震荡了2个月，高波且未降波。
- 为啥最近楼主做碳酸锂亏钱了，因为碳酸锂走趋势，大涨且升波，不亏才怪，这种趋势，移仓都是跟不上的。
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@dengyao9977
-------- 我也在继续的思考日历价差的优缺点，适用场景。- 1.完全中性的日历价差难赚钱，需要反复移仓的，也累，还不一定跟的上。适度结合预判分析，在可承受的范围内，适度提前偏向，是对的，既减少移仓，也提高收益。- 2.楼主经常说，日历价差需要高波的时候开，认沽日历价差喜欢慢熊。- 其实是因为，认沽日历价差获利，主要靠卖沽最后归零，所以需要开卖沽时最好高波。而认购日历价差则有点不同，认购...层主认为 低波做购，高波做沽；与楼主之前提过的 贴水做沽，升水做购；两者是否有相似之处。能否分析下。
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@dengyao9977
@大小愚头很全面啊，比我自己想的做的丰富多了。我都没考虑到这么多情况。
楼主好，因为最近这一个月，关于日历价差的思考，都是源于您的这个帖子而来的，所以感恩于您，我把我最新的思考总结，贡献到您的帖子下面，希望对大家有帮助，谢谢。
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赞同来自: bjs0800
@dengyao9977
---------------------------过完年回来，1月就只剩2周，本来就很短，即使按平常，也是这周换，这样其实只是提前了1周换到2-3月，并没什么大的区别。属于减少theta换取降低gamma风险。2月和1月隔着39天，2-3月只有24天，即使扣掉过年休市，2月也比3月长，所以它们的损耗不同很正常吧。
- 楼主，12月31号就要选用2月和3月的组合么，这么早的么？
- 其实当时，我计算过的，我的认购日历价差，2月到1月的损耗，实际上少于3月到2月的损耗，这么早就换月，组合本身要亏。
- 我现在1月和2月的组合，我都想拿到最后一周才换月呢？ 看来这个日历价差，移仓是非常必要的，根据自己的预判，适度偏向也是非常必要的。
- 真的没有一个放置四海...
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@dengyao9977
-------- 我也在继续的思考日历价差的优缺点，适用场景。- 1.完全中性的日历价差难赚钱，需要反复移仓的，也累，还不一定跟的上。适度结合预判分析，在可承受的范围内，适度提前偏向，是对的，既减少移仓，也提高收益。- 2.楼主经常说，日历价差需要高波的时候开，认沽日历价差喜欢慢熊。- 其实是因为，认沽日历价差获利，主要靠卖沽最后归零，所以需要开卖沽时最好高波。而认购日历价差则有点不同，认购...你可以用千问提要求生成组合案例，它会给出涨跌盈亏计算，希腊字母影响，适合场景案例解答。刚问了一组正日历中性策略就是近月小波动能盈利。
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@dengyao9977
- 我也在继续的思考日历价差的优缺点，适用场景。
- 1.完全中性的日历价差难赚钱，需要反复移仓的，也累，还不一定跟的上。适度结合预判分析，在可承受的范围内，适度提前偏向，是对的，既减少移仓，也提高收益。
- 2.楼主经常说，日历价差需要高波的时候开，认沽日历价差喜欢慢熊。
- 其实是因为，认沽日历价差获利，主要靠卖沽最后归零，所以需要开卖沽时最好高波。而认购日历价差则有点不同，认购日历价差获利主要靠买远购大涨，所以开仓时喜欢趋势+低波时进场。综合起来就是，指数趋势上行时的日历价差，优选认购卖近虚买远浅虚，等上涨+升波; 涨到高位了，波动率也是高位，可以平掉原有日历价差，开始构建认沽日历价差，卖近虚沽买远更虚沽，等待震荡慢熊+降波到来。
@大小愚头-------
今晚简单复个盘，亏4%的原因，基本是元旦回来近月太近也没调到次月（连续几个月都贪最后的theta 而吃亏，只是前几个月波动小，吃亏小不明显，这次栽跟头了。），并且远月还配了不少6月和9月，导致远端亏损太大。
回头看，12-31日如果用的是2月和3月或者3月和6月平值或略虚附近组合，那么这波行情，即使不调仓亏损也能控制在1.5-2%之间。调仓则能控制在1%以内。
慢+稳，才是快，在没有明...
- 我也在继续的思考日历价差的优缺点，适用场景。
- 1.完全中性的日历价差难赚钱，需要反复移仓的，也累，还不一定跟的上。适度结合预判分析，在可承受的范围内，适度提前偏向，是对的，既减少移仓，也提高收益。
- 2.楼主经常说，日历价差需要高波的时候开，认沽日历价差喜欢慢熊。
- 其实是因为，认沽日历价差获利，主要靠卖沽最后归零，所以需要开卖沽时最好高波。而认购日历价差则有点不同，认购日历价差获利主要靠买远购大涨，所以开仓时喜欢趋势+低波时进场。综合起来就是，指数趋势上行时的日历价差，优选认购卖近虚买远浅虚，等上涨+升波; 涨到高位了，波动率也是高位，可以平掉原有日历价差，开始构建认沽日历价差，卖近虚沽买远更虚沽，等待震荡慢熊+降波到来。
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@只取半瓢r
为什么不多IH空IC，或者多IF空IC你是真没经历过2007年的行情吧，按照2007年530之前的走势，你多IH空IC（或者IM）直接就爆仓，按照2007年推演，你在上证2000点涨到3000点，或者3000涨到4000点这段就爆仓了。多IH空IC也只有530之后到10月这段你能有盈利，但这段已经是牛市的最后一段了。之后就是暴跌了。
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@大小愚头
- 楼主，12月31号就要选用2月和3月的组合么，这么早的么？
- 其实当时，我计算过的，我的认购日历价差，2月到1月的损耗，实际上少于3月到2月的损耗，这么早就换月，组合本身要亏。
- 我现在1月和2月的组合，我都想拿到最后一周才换月呢？ 看来这个日历价差，移仓是非常必要的，根据自己的预判，适度偏向也是非常必要的。
- 真的没有一个放置四海而皆准的策略，还是要根据市场情况，适度应变。
今晚简单复个盘，亏4%的原因，基本是元旦回来近月太近也没调到次月（连续几个月都贪最后的theta 而吃亏，只是前几个月波动小，吃亏小不明显，这次栽跟头了。），并且远月还配了不少6月和9月，导致远端亏损太大。---------------------------
回头看，12-31日如果用的是2月和3月或者3月和6月平值或略虚附近组合，那么这波行情，即使不调仓亏损也能控制在1.5-2%之间。调仓则能控制在1%以内。
慢+稳，才是快，在没有明确机会时，应...
- 楼主，12月31号就要选用2月和3月的组合么，这么早的么？
- 其实当时，我计算过的，我的认购日历价差，2月到1月的损耗，实际上少于3月到2月的损耗，这么早就换月，组合本身要亏。
- 我现在1月和2月的组合，我都想拿到最后一周才换月呢？ 看来这个日历价差，移仓是非常必要的，根据自己的预判，适度偏向也是非常必要的。
- 真的没有一个放置四海而皆准的策略，还是要根据市场情况，适度应变。
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多IM空IC，就是图个贴水差，月差基本在20-30点附近，就是一对每月5000左右。保证金大概20个。这么算，不考虑指数价差扩大缩小的盈亏，年化是30%附近。叠加目前是少有的500-1000价格非常近的时段，值搏率高。亏了也认，毕竟每月还是有贴水安慰，能耗时间。如果今后500比1000每多贵100点，就加一对。
也考虑多300空500，虽然现在是除15年外，两者价差比率的极值，但还是担心500的肥尾，再爆一波15年的极度亢奋情绪，目前的1.7倍价差搞成2倍，就可能嗝屁了。不过万一要是真到了2倍，还是上吧。
也考虑多300空500，虽然现在是除15年外，两者价差比率的极值，但还是担心500的肥尾，再爆一波15年的极度亢奋情绪，目前的1.7倍价差搞成2倍，就可能嗝屁了。不过万一要是真到了2倍，还是上吧。
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@showme
- 你是学教条了吧。日历价差，难道就不能跟方向 结合？谁规定的 只能做方向，或者 只能做套利？
这段时间真是亏傻了，还能走成这样，每天都在调仓，完全跟不上----------------
至于楼上做趋势的朋友，我觉得问题是这样的，能判断方向就暴露delta，甚至做单边都行，我们做日历，是因为承认自己判断不了。趋势有很多做法，比如突破，比如波动率上升，跟日历完全不是一个频道的
- 你是学教条了吧。日历价差，难道就不能跟方向 结合？谁规定的 只能做方向，或者 只能做套利？
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@dengyao9977
楼主，多im空ic，有啥意义，感觉这2个基本是同涨同跌的。我也觉得短期意义不大，历史统计的数据可能有存在中证1000价格相对500较高的现象，但现在结构已经发生了较大变化，尤其A500指数包含了较多的中证500的成份股。
是不是该做多300了？
京公网安备 11010802031449号