期货我从2009年开始接触,内盘外盘做了不少年,有赚有亏,总体小赚。
在这一轮之前:
盈利最多的是两个外盘:
5手美元指数从80做多到100平仓。
1手标普期货从2000做多到2700平仓。
亏损最多的是一个内盘:
3手沪深300从3100做多到2300割肉。
2011年下半年的3手IF是我历史上最大的一笔亏损,
商品期货交易是负和游戏,已基本放弃,
股指期货长持是正和游戏,可以长持。
但由于IF的惨痛记忆,
这轮从2017年9月开始的实盘,不敢上期货了,
起初是跟随E大,指数基金,
到2018年底投入400万,浮亏-18%,
在2020年疫情期间加了200万,
目前共投入667万。
IC的贴水很早就发现了,
但看到2015-2017年的建信中证500增强,也能接近IC,就没有换,
但是建信2018年表现拉胯,
于是从2019年3月28日开始,陆续把基金换成IC。
下图红线是加仓,黄线是换仓。
加仓换仓,时机把握只能说平平,
尤其是第一手,最大浮亏有20%,一路闭眼躺着过来。
效果不错,2020年10月,这轮的浮盈差不多有400万。
南京新房限价,是非常好的套利机会,
10月摇号中签1套,就把基金全部换成了IC,并适度加了杠杆。
目前持有13手IC 2103,中证500等权PB现在只有1.7,躺着装死即可。
贴水日均约2点,13手就是2*200*13=5200元。
你可以把他看成一个每天收租5200的商铺,
商铺价格有波动,一般不碰到大熊市,指数跌20%就是很惨了,
年化10%的贴水,扛过前面两年的波动,后面几乎就是送的了。
2021年1月25日更新:
1月21日尾盘加仓1手IC2103,年化贴水11.9%。
基金持续大额申购,沪深300已屡创新高,中证500也有突破之势。
不过这半年持续震荡,采用这种策略加仓,基本都买在高点[吐血]
2021年是经济繁荣的下半场,股市的最大敌人在于货币政策是否从紧。
只要海外疫情在,海外产能不行,出口就不会差,业绩就不会差,
疫情还在,货币就不会从紧,疫情反而对股市是个利好。
2021年2月5日更新:
果然,一加仓又是买在高点了。
300和500的比值,目前是最近11年的最低点了。
300抱团有极限,500压估值也有极限,就躺着装死好了,万万不可临阵倒戈,以免两面挨嘴巴。
楼下有回复换仓策略的,那篇文章很好,我也加入了贴水观察表。
目前看,换到03比较划算,06、09有分红,指数还要减去分红40-60点,贴水没有那么大。
后面到了3月,会把分红也扣除,一般这个时侯换到04、05,比直接换到06划算。
2021年3月1日更新:
抱团股和小盘股,一个先涨后跌,一个先跌后涨,中证500介于二者之间。
1-2月中证500指数基本平盘,IC还起到了波动缩小器的作用,
指数涨的时候贴水扩大,IC涨的较少,
指数跌的时候贴水减少,IC跌的较少,
持有IC的体验总体还不错。
仍然是持有14手IC2103,年K线涨了1%[囧]
上周从最高点回撤118万,
只看贴水平均一天能吃5000那是相当可观。
这种正和收益,
按天算,和指数的波动相比是忽略不计,
按月算,和指数的波动相比是杯水车薪(1% VS 20%),
按年算,和指数的波动相比已经是三分天下不可小视(10% VS 20%),
按三年算,指数的波动有点五岳归来不看山的意思。
图:2018年6月15日,中证500PB跌破2.0时买入并滚动持有IC近月的收益来源。
特点:
1. 贴水相对平稳,稳稳的增长;
2. 买入时PB首次跌破2.0,当时看是历史相当低的位置了,现在1.7,指数收益也不高;
3. 即便在估值较低时买入,2018年最大回撤也达到了23%以上,对持有人是不小的考验;
4.最终在估值被压缩的情况下,稳稳的老狗还是慢慢的把总收益提了上来。
2021年3月10日更新:
今年收益已正式转负
茅台涨的时候连汤都没喝到,
跌的时候给瓶渣子炸伤了,
连带着500连续挨锤啊。
疫情最大回撤是16%,
现在这波回撤11%了,
照理不应该比疫情还恐惧,
所以有90%的概率,
最多再抗5%就差不多了。
IC2103周一把今年涨的全跌掉了,
周二又跌2%,
周三又跌1%,
我毛估估最大回撤有200了,
觉得心里舒适的朋友就点个赞[笑cry][笑cry][笑cry]
你们也开心一下,
我是不会拉黑点赞的同志的。
一个诀窍,下跌的时候,不要计算收益,
灯一关,就当她是个美女。
2021年3月17日更新:
今天下午将14手IC2103换成7手IC2104和7手IC2106,
价差分别是58点和208点。
扣除分红后,04和06的换月年化贴水接近,就各换了一半,减少方差。
去年国庆之后加的5手,一买就跌,
点位都不算理想,平均对应指数6439点,
指数跌了不少,吃了3个多月贴水后,基本打平。
2021年3月25日更新:
https://xueqiu.com/5819606767/87394727
最近偶然翻到了大卫老师的一个2017年的老帖子,
“二、 估值和折价,哪个安全垫重要?”
大卫老师认为是“折价更重要”。
我手动计算了1个策略:
IC收益4:买在2015年6月15日 PB=5.4 IC=11223点,无贴水,指数是历史最高点后第二天。
这几乎就是最大的倒霉蛋了,PB=5.4还在买,买入后1个月指数就跌了4000点。
然而就是这么倒霉,水平低到这么令人发指,持有到现在也转盈利了,现在PB只有1.7。
看上图,如果晚买1个月,买在2015年7月15日。
IC下月=6836点,PB=3.7也还是很高,趋势一塌糊涂,但是有4%的贴水。
持有到现在盈利=860-(-3787)=4647,收益率=68%
和另一个理性的策略比一下:
IC收益3:买在2018年6月15日 PB=2.0 IC=5436点
收益率=45%
最终高估值高折价的策略,总收益率还高于低估值折价较小的理性的策略3。
高估值超高折价的傻瓜策略4,
低估值中等折价的理性策略3,
最终总收益竟然是傻瓜策略4领先(时间长了3年)。
大卫老师早在2017年就认识到了这一点,
我觉得这和他下场真刀真枪的实干是分不开的,
简简单单的一句话,
其中的内涵我到了四年后才体会到一部分,
真的是佩服的。
赞同来自: 影约 、油腻肥猪 、weifly 、麦克悟空81 、生命是场误会 、 、 、 、 、 、 、更多 »
【股市观察】中证500不是垃圾场
前两年沪深300阶段性跑赢中证500之时,
有一种论调:
500培养出的好苗子,都贡献给300了;
300淘汰的失足妇女,都给500接盘了。
所以300永远比500牛。
可是为什么同样是1000点起步(2004年12月31日都是1000点),
牛逼哄哄的300只有4977点,
而输血哥+接盘侠的500有7668点呢?
这篇文章用统计数据解释的很好:
https://www.jisilu.cn/question/437110
能从500到300,那就是“进步最快球员”,
在500里面的时候,给500贡献了很多涨幅,不然也进不了300啊,
进了全明星后,再进一步就难了,对300没啥贡献。
而被300淘汰的那些,
在500里面虽然难复当年之勇,但也并不拖后腿,
类似安东尼霍华德格里芬阿德,
老了,慢了,伤了,确实不复当年之勇了,
但是拿个底薪,打个替补,还是香的。
何况还有个大杀器年化10%的贴水呢?
赞同来自: 考拉驴 、传达室李老伯 、s517783129 、青菜chong 、wk379 、 、 、 、 、更多 »
【完了完了】反指买500了
我们公司保卫处有个反指,
买啥啥跌,卖啥啥涨,每次都买在8847米。
春节后买了300ETF,直接把300干崩了。
什么格力啊,平安啊,都跟死猪似的。
买了大半年蔡嵩松,割了以后半导体马上起来了。
最近说了几次了要买500,我都拼死拦住了。
上周五死活要买1000块500,
我说我给你200块,大哥你不要买了,
大哥高低不肯,说:就许你赚钱不许老子也赚点啊[一坨屎]
歇的了,这次愣是没拦住[捂脸]
500你争点气啊[世界微尘里]
再往上窜三个点,他就会高抛了[笑哭]
上次高抛了103的赣丰,后来200多了[韭菜]
仓位无变动,安心持有。
声明:此图纯属意淫,不代表真实收益。
赞同来自: wuchunlong 、xineric 、用户2021 、温不倒柔 、等待等待牛市 、 、更多 »
【股市观察】估值在高位的行业仅14%
以PE分位数超过80%的行业为高估,申万28个行业。
2007年01月,高估的行业仅3个,
2007年08月,高估的行业占比96%(全面泡沫化),
2007年10月,高估的行业占比80%。
2015年01月,高估的行业占比32%,随后热度不断扩散,
2015年06月,高估的行业占比96%。
2021年08月,高估的行业占比仅为14%,
2021年02月,占比也不到 30%(仅仅是抱团股的泡沫化)
中证500指数年涨幅的均值大约10%,
但是要么高于20%,要么低于0%,
0%-20%之间的,几乎没有,
下半年货币宽松已经是明摆的事,
加上估值在低位,业绩增速好,
中证500今年涨幅达到20%的概率远远大于低于0%。
赞同来自: olalawang2 、zddd10 、fionafiona 、求阙守拙 、cwfun 、 、 、 、更多 »
周二上午6779点加了1手IC2109,目前持仓15手,
平均成本5189点,到年底应该能降到5000点出头吧。
天风证券报告质量很高,中证500的股债收益比跌至-2标准差。
原因:
1. 国债收益率持续下跌,已经不到2.9%;
2. 中证500年中调仓后,调入一些低估值股,PE下降;
3. 中报开始公布,化工、有色等周期股,利润增长很快。
沪深300的股债收益比跌至均值,按以往经验,均值撑不住,还会继续收缩。
中证500
3月的低点6033点,可看做非常悲观的点位,90%以上概率跌不破了,
7月的低点6534点,可看做一般悲观的点位。
中报陆续在公布,中证500利润增速相当可观。
暂时的想法是贴水吃多了,择机就加1手,
加完后成本还是控制在5000点附近,
没太多下跌空间,跌了就装死吃贴水。
去年国庆后加的5手,浮盈也接近100万了,贴水贡献略超一半。
https://mp.weixin.qq.com/s/vR3pLJu0GgBVRx-U_c8nPA
赞同来自: 用户2021 、soldier4865 、拉格纳罗斯 、karinhongke 、wangasus 、 、 、 、 、更多 »
根据中信期货数据,牛市中的调整期,如创业板强于沪深300,调整后创业板依然强。
一共13次,
4次调整中创业板强:4次调整后创业板依然强;
9次调整中沪深300强:7次调整后沪深300依然强,2次调整后创业板强。
这次调整中创业板强,按统计看,后续创业板依然强。
依然是中小盘强于大盘,成长强于价值。
外资流向看,消费流入停滞(弱于外资整体流入走势)。
A股这两年机构看行业景气度投资的特征非常明显,景气度增速新能源显著好于食品饮料。
IC强于IF、IH的趋势,很大概率还将维持。
开仓不择时,但是开了就开始赔还是挺考验心态的,毕竟400点得吃半年多贴水才能回来。
楼主感觉这波下跌能到哪呢?
赞同来自: 塔格奥 、aladdin898 、zddd10 、wk379 、用户2021 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天IC的浮盈突破了500万整数关口,小小纪念一下。
一直到2018年,我最多的一年利润也只有96万,500万在我的印象中是遥不可及的,
没想到在IC单项目上,躺着躺着就实现了。
我想起2015年云蒙利润达到500万,发帖时的意气风发,和现在的云蒙,
顺手回雪球搜了一下,帖子也都还在,
我们这种水平,有限的很,对市场还是要足够敬畏。
中证500和沪深300,强弱的周期性很明显。
有几年死命的炒小炒成长,比如2013-2015,
有几年玩命的怼大怼蓝筹,比如2016-2020。
最近两波下跌超过30%的熊市,
2011年跌透了之后,炒小,所谓互联网+,
2018年跌透了之后,先也是炒小,疫情来了之后改炒大,所谓赛道股。
沪深300有两个明显的泡沫点:
2018年1月,代表是腾讯471,
2021年2月,代表是茅台2608。
统计学的语言就是,炒到了高出均值2个标准差,下图可以看出,继续向上的概率分布只有2%了。
而中证500,一直在20%分位点附近。
上次更新说,中证500突破了震荡一年的区间,
横是够长了,竖起来不知道能不能也很长。
当时有朋友加仓IC,问要不要等,我粗粗计算了一下,还是尽量不要等,
既然估值还在低位,又能突破,那么向上冲的概率不小,
而假突破又跌回来,概率虽然也不小,但是亏不了几个钱,
哪怕跌至区间下沿6000点,也还能忍受,
那不如就干。
当你犹豫不决的时候,不妨列出四种情况,给出概率,给出赔率,
虽然概率和赔率都很粗糙,但是比“如果,万一,要是,哪怕”这些词语还是管用得多。
这个方法,卡尼曼在以色列部队效力的时候,就用过,用来给服兵役的新兵选岗位,
简单的几个维度和几个分数,比凭感觉面试,然后定个岗位,精准度高了不是一点。
赞同来自: edvintracy 、MarcoChan 、wangguang
如果第二日又单日下跌5%,当日浮亏是136×95%×5%=-6.46万,保证金变成136×95%×95%×17%=20.8658万,需要补仓21.964-6.46-20.8658=5.3618万,5.3618/21.964=24.41%,5.3618/(136*95%)=4.15%;
也就是说,账户里除了保证金之外,可用资金至少维持在上一日保证金的24.41%或者持仓市值的4.15%,才可以保证单日下跌5%的情况下不爆仓,可用资金至少维持在上一日保证金的48.82%或持仓市值的8.30%,才可以保证单日下跌10%的情况下不爆仓(当然没有考虑暴跌提高保证金比例的情况),
请问大神这个逻辑对吗?
今天ic2107收于6956.2,但今天是股指期货交割日,中证500点位6925.12,如果我持有ic2107等待交割,相差的这些点位在我的账户会如何体现?或者换句话说,今天持有ic2107不平仓会有什么后果?
谢谢大佬!
赞同来自: 卷钱机 、lwcdxx 、用户2021 、hay546551 、wuchunlong 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
中证500今天终于突破了去年7月6899的高点,
横盘消化了整整一年了,
老话说“横有多长,竖有多长”,
且看这次能竖多长。
2018年开始的这轮投资,
收益率也刚好达到了100%,
和中证500创新高在同一天,
不知道是不是冥冥中的安排。
中信期货这篇报告写的水平蛮好,
在2016-2020年连续五年不如300后,
500在未来几年应该要重新领先了。
多年以来,房产一直是资产的最终归宿,
上班攒了钱,做生意赚了钱,投机赚了钱,
最终都用房产来固化,
把波动性大的钱,
变成和社会财富同步或略超的资产。
无论再长的雪坡,也会走慢的,
无论是二手房的停贷缓贷,
还是评估价贷款,
还是一手房供应的充足(二线城市),
都让房产这个雪球滚动的阻力越来越大,
收益风险比越变越低。
作为一个以房产起家的博主,我对房产越来越兴味索然。
IC(或者指数增强基金)也是一种资产的最终归宿,
其雪坡,也许在这里,
而房产,恐怕在这里了。
赞同来自: 用户2021 、zddd10 、kyowuen 、smallcai 、wuchunlong 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
上半年行情波澜不惊,中证500涨7%,贴水约6%。
IC去年年底浮盈222,今年6月底浮盈444,
这数字也是奇了。
IC吃贴水的同道中人,将这个策略戏称为躺平,
在我看来,这种躺平,是躺在高铁上的,
高铁的速度,是中国最好的800企业中较小的500个,平均增长速度的2倍。
(每年的贴水和指数收益的增长基本相当,甚至还多一点)
5月开始,把行动半径从指数LOF+套利,扩展到主动LOF+套利。
现在持有的四个LOF:
富国天惠
兴全合宜
兴全模式
中国互联
起初是想做溢价套利增强,进场后发现大部分时间在折价。
折价也蛮好,不用开拖拉机了。
赞同来自: 塔格奥 、用户2021 、蝶恋火2 、剃刀与哑铃 、火锅008 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
在好赛道上,再用心提高一点胜率,就是专业人士的目标
IC长持是个好赛道,可以进一步优化的是换月。
你可以无脑换月,
也可以按统计数据,超过均值1个标准差换月,
无脑换月的期望值是均值,胜率50%,
均值+一个标准差,意味着胜率提高到86%,
一个标准差大部分时候可以触发,再高触发几率就明显小了,
这样可以每次积一点小胜。
今年和朋友交流之后,用了这个方法,
只往后换,不往前换。
今年以来,交割周周三收盘换月的价差是平均54点,
实际由于有滑点,估计在52点。
我实操两次换季大概204和197,平均每月67点,超额15点。
对应14手每月42000,不算少了。
当然,时间还短,也有运气的因素。
赔率是一赔一的情况下,
如果是48%的胜率,那么是不能玩的,100次平均亏4,
如果是52%的胜率,那么是要分散多玩的,100次平均赚4,
如果是55%的胜率,100次平均赚10,是52%胜率的2.5倍,
如果是60%的胜率,100次平均赚20,是52%胜率的4.0倍。
什么叫韭菜?赌场里48%胜率玩百家乐,就是韭菜,
什么叫专业人士?记牌后发现有52%胜率,然后下场玩21点,就是专业人士,
所谓高水平专业人士?就是努力把52%提高到55%,提高到60%。
不需要80%、90%,60%对于52%,从利润的角度,已是碾压了。
赞同来自: xineric 、雷神2019 、蓝河谷 、songshubaba 、fengqd 、 、 、 、 、 、更多 »
昨天尾盘把IC2106换成2109了,贴水197点,换月贴水11.8%。
手续费换到别的公司还能再低一点,但是滑点损失更大,就没换。
换一次按1000算,一年换8次是8000,对应市值1800+,也就是万0.5,再压缩意义不大。
用同花顺ifind跑了数据,发现贴水几乎无法预测,哪怕是事后分析也分析不出来,
那么就只看贴水的分布概率就好了。
肉眼可见200以上的换季贴水历史上没有几天,所以就换了,11.8%已经满足了。
上午指数涨了一点,总浮盈突破400关口,贴水收益也突破200关口,纪念一下。
今年IC吃贴水策略跑赢大多数明星基金估计问题不大的。
赞同来自: xineric 、portolanohsse 、karinhongke 、zddd10 、等待等待牛市 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
中证500在4月和5月都收出一根接近4%的月K线,
6000-6800区间震荡10个月了,
这次突破的可能性看起来蛮大的了。
贴水最近有所下降,
近一年月均贴水平均是60,
现在46,大概是低一个标准差的水平。
还好4月的时候价差143,直接换到了6月。
总浮盈距离400关口还差一点,
指数涨跌和贴水贡献距离200关口也差一点。
去年国庆后加仓的5手,买的都不低,贴水吃一吃,也有66的利润了。
PB分位数角度看,
500相对便宜,继续安心持有。
50、300,相对较贵。
赞同来自: 符合规范的名字 、wuchunlong 、yuhyzhao 、孤独的长线客 、wk379 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
现代社会都有基线,也就是地平线。
以前找个工作的基线是中专,现在变成了本科,
哪怕是二本三本专转本,你也是受过高等教育。
你要造一架飞机,基线就是北航南航毕业,
懂物理,会力学,知材料,
去波音空客干工程师,就是从二楼起步。
而不是自己在家里捣鼓,弄个小发明小创造,
干一辈子也没用,一直都在地下里瞎忙。
楼市的基线是什么呢?
一线二线次新带学区住宅,
你捣鼓三线四线也好,分析写字楼工业园也好,
都是在地下室挣扎。
股市的基线是什么呢?
指数基金,沪深300+中证500,这是一楼,
炒个股,从概率上就是在负一楼。
看封基老师统计的指数涨幅和个股中位数涨幅。
炒股的期望值是中位数涨幅,
和300+500的平均收益差的不是一点半点,
都差到15%了。
如果把指数基金换成指数增强基金,
投入的精力多不了多少,
收益还能提高一些,这就从一楼半起步了。
如果再进一步,换成老牌主动基金,
就拿集思路LOF成交排名前列的这些,
分散买入就是了,怎么样呢?
从2018年6月15日熊市中期,买入这五个:
基金收益126%,沪深300是42%,最弱的兴全趋势也有80%的收益。
你说去年前年是基金大年,今年不算大年吧,也跑赢指数,
毕竟基金经理的头不是白秃的。
分散买入老牌基金,就在二楼开始起步了。
IC吃贴水同期的收益是55%,和指数增强接近,也在一楼半吧。
不要在地下室里苦苦挣扎了,
你研究,你计算,你调研,
先把那和指数基金期望值的15%填平了,
才能从地下探出头来,像一只土拨鼠一样喘口气,
何苦要和自己过不去呢,躺平,认怂,还能多赚15%呢。
赞同来自: zddd10 、唐唐1224 、smallcai 、CMCPUNK 、求阙守拙 、更多 »
北向资金连续三天超过90亿流入。
把历史距离扒了一下,
放宽点尺度,超过80亿就行,
上一次连续三天超过80亿的流入,
还是2020年7月2日-7月7日,连续4天。
沪深300的成交是当时水平的73%,
中证500的成交是当时水平的47%。
上次沪深300起步稍弱,在暴力拉涨后还创出新高,
上次沪深500暴力拉涨,随后横盘10个月。
看起来2021年的中证500更像2020年的沪深300。
2020年6月1日开始,
人民币和A股走势强相关,
升值对应上涨,
今年2-3月的贬值对应着下跌,
近期又转为升值了。
2020年6月1日开始的那波大幅升值,此后中证500最大涨幅27%。
赞同来自: wuchunlong 、xineric 、fengqd 、xyzhero 、拉格纳罗斯 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
4月结束了,
中证500已经连续7个月,
月线在(-2%,4%)之间窄幅震荡,
PB在2.1附近震荡。
这种慢牛很像“股市”,而不是“中国股市”。
2012年1月6日-2021年4月30日,指数估值基本相当,
用这个起点和终点,计算年化收益率,就接近长期期望值。
以年为单位,收益率是12%,波动率是27%,波动是收益的2.3倍,噪音是信息的2.3倍。
以月为单位,收益率是0.9%,波动率是6.7%,波动是收益的7.7倍,噪音是信息的7.7倍。
以周为单位,噪音是信息的16倍。
指数以年为尺度,波动尚且是收益的2倍,个股就更大了,
更何况绝大多数人都是以月、周,甚至天为尺度呢。
周一弄进去,周三赚10%出来,然后再换一个股,是不少人的渴望,
这注定了他们被波动侵袭,困在噪音里。
IC长持可以每年多10%收益,波动也会小一点,
这样收益率是22%,波动率是23%(毛估估),噪音和信息相当了,
这是多么巨大的优势啊。