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最新持仓12手ic股指期货，可以扛上证综指跌到2503。
中证500指数最新1.81倍pb，可扛中证500指数跌到1.61倍pb，历史上中证500最低pb为1.436倍
我周一还加了1手，如此行情，我内心甚至没什么波澜，就是要花点心思安抚家人和同学朋友，我很早就想明白了，赚长线的钱，忽略短线主要还是lz无杠杆持有。。之前吃了几年的贴水也还厚
一般选手喜欢带杠杆的，追高的，不建议哈
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“根据最近7年的14次变动粗略统计，5次调入的成分股PB估值变贵，9次变便宜”所以我预期未来中证500pb可能跌到1.3，最高值不会到5.5了，可能就到3.5~4左右，我以【1.3，3.5】这个区间进行浮赢加仓，和右侧止盈操作
您用来锚定的PB是历史上中证500的最低PB 1.436，而现在的实际PB由于成分股变动总体是下修了的，您和过去的锚定PB进行比较时，是不是需要自行把现在的实际PB上修后再与过去进行对比。对比总得在同种情况下啊。
“根据最近7年的14次变动粗略统计，5次调入的成分股PB估值变贵，9次变便宜”感觉这是一个哲学问题，看你相信什么。如果把中证500看做一个主动轮动的组合，那么轮动调入低PB的股票，其实是一件好事。如果再细点，你把某个高估值行业的低估值股票调出，把低估值行业的某个高估值股票调入，那么就是一件坏事了。这个工作就要再细点了。不知道楼主有没有做关于行业调入和调出后的修正指数PB，感觉这个工作量就大了，而且要做彻底的话还要做行业PB以及行业在中证500中的占比，从而得到一个修正的pb分位数。想想都觉得麻烦。。。
您用来锚定的PB是历史上中证500的最低PB 1.436，而现在的实际PB由于成分股变动总体是下修了的，您和过去的锚定PB进行比较时，是不是需要自行把现在的实际PB上修后再与过去进行对比。对比总得在同种情况下啊。
@至味清欢 @大桢爸爸 参看去年12.27日的回复，贴水很少的情况下，如果还满足估值低，业绩有增长，我还会坚持这个策略问题来了~~50和500谁的估值更低？
现在对估值体系标准产生了人生之怀疑
赞同来自: songshubaba
为啥17年难受？最难受的时候，也是最有机会的时候，通过仓位控制、不同月份合约的切换，可以得到一部分超额利润。除非中证500期货长时间维持现在的状况，近月合约升水，远月合约贴水大幅缩小。从我个人判断，在不久的将来，各月合约的贴水幅度还会回复之前的状态。
17年好像也是这样，50/300大涨
500收了个十字星。
回顾历史，最难受应是18年
50和300跌回原点也还好了
500一年没涨过，还跟着暴跌。。。
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我最难受的是2017年，现在算好多了为啥17年难受？
17年好像也是这样，50/300大涨
500收了个十字星。
回顾历史，最难受应是18年
50和300跌回原点也还好了
500一年没涨过，还跟着暴跌。。。
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@zcfrank 没有很精细的量化数据，过去中证500pb在【1.5，5.5】这个区间，最大值5.5，最小值1.5,。未来打算以【1.3，3.5】这个区间指导投资，锚定的最低值是1.3，也就是保证跌到1.3倍pb不爆仓，在这个风控水平下加仓，而3.5左右就找机会右侧出场5.5是哪一年？这个跨度也太大了
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@敬畏市场 pb=1.436发生在2008.11.4日，2018年底到2019年初那波历史大底，pb没有跌破过1.5倍谢谢~~十年一个历史性低点
2008年1.436
2018年1.5
这次，估计会在2028？（哈哈，开玩笑）
大佬为何用PB不用PE指标？
@敬畏市场 这个策略，我不是15年开始做的，而是19年5月份开始的，19年初和2020年7月初，都是贴水很小，但是一个是大底，一个是短期大顶，所以说当前这种贴水很小的行情，我也没办法判断顶还是底非常感谢。不能判断顶底，可以判断高低么？比如可以通过估值来辅助判断，PB.PE
那就还是回到楼主的体系了。历史最低PB1.436应该是19年初吧
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2021已经结束，全年实现109.11%的收益，自2015年至今7年时间，实现总共2801.27%的收益，7年年化收益为61.79%。
今年109.11%的收益主要由中证500股指期货吃贴水获得，以及玻璃空单，生猪多单这两次商品操作。具体收益拆解为：①商品，对总盈利贡献1.48个百分点；
②估值上升提供-3.34%——中证500pb从2.0499下跌到1.9814；
③业绩上涨提供19.58%——中证500指数上涨15.58%，扣除估值下跌3.34%，另外19.58%为成分股业绩上涨提供；
④贴水提供13.44%——全年近月ic滚动换月大概吃到856点贴水；
⑤杠杆提供剩余的46.68%；
⑥浮赢加仓提供11.68%，去年没有单独拎出这一层收益来源。
同去年一样，杠杆提供了主要的收益。今年基本守住年初的初心，没有做t，但不幸的是做了商品。商品最终对净值有微弱贡献，也平滑了曲线，但商品的盈利是靠逆势网格加仓，摊低成本得来的，持仓玻璃夜盘还严重占用了两个月的晚9点到11点这段时间，这个付出与回报不成比例。所以明年务必不做t，而且不做商品。
锚定加仓。今年基本锚定中证500指数pb极限=1.5来控制仓位：只要跌破1.5就择机加仓。从年初的13手缓慢加到年末的21手，目前pb极限1.362，统计上能应对发生在次贷危机时的历史最极端值PB=1.436，甚至留有5%的冗余。2022年的想法是锚定1.30左右控制仓位，这个纯属拍脑袋定的。因为今年见过太多3西格玛小概率事件了，多留点冗余可以更处变不惊。
长期持仓，忽略短期波动。参考20200713到20210712这完整一年的走势。进场就是最高点，持仓10天亏损25%，持仓6个月第一次回本，持仓8个月中证500指数见底，持仓8.5个月有效突破净值1.00，持仓12个月在中证500指数达到前期高点时盈利38%。最终做到了标的指数不涨不跌，标的指数PB估值下跌12%，而净值上涨38%。过程曲折，前途光明，但夏普不高。
在历史上PB=1.98±0.1的范围内买入中证500指数持有240个交易日的期望收益率均值为29.01%，有19.83%的样本会亏损，最大亏损为10.02%。这是纯买中证500指数的历史回测，而借用期指贴水会叠加一点安全垫保护。未来一年遇到净值回撤时，我就翻看这幅图，告诫自己坚信长期的价值。
今年中证500指数业绩增长19.58%，历史第二；贴水累积有13.44%，也是历史第二，虽然估值有下跌，但是靠着前两者的强势上涨和杠杆的成倍增厚，以及浮赢加仓，最终实现109.11%的收益。未来一年，最为悲观的预期是估值跌到1.7倍，这个估值水平是2019年初历史大底之后市场没有到过的位置，叠加预期8%的业绩增长和预期6.5%的贴水贡献，2.5倍杠杆，不考虑浮赢加仓，最悲观情况下的亏损为3.29%。应对策略想好之后，就不管市场怎么波动了，明年底再看。
中证500成分股按照市值排序，一年主要有两次调仓，分别是6月中旬和12月中旬，根据最近7年的14次变动粗略统计，5次调入的成分股PB估值变贵，9次变便宜，总的来说中证500指数变换成分股，还是调入低估调出高估。指数本身有更新换代，吐旧纳新的能力，这是坚定持仓的信心来源。
今年7月8日开始，实盘测试主观选股，买入一些我认为估值低或被错杀的股票，诸如恒生ETF、中概互联ETF和中国平安等，结果严重跑输两个标的指数。主观选股目前看还是能力范围外的事。现在除了期指吃贴水，能有用的可能就是量化选股策略——没数据，和可转债策略了——恐高。
最后，对于2022，耐心坚持期指吃贴水策略，不做商品不做t，大胆假设，小心求证，放下过去，做好未来。
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这一年净值上涨38.57%，中证500指数上涨0.07%，PB下跌12.08%。做到了标的指数不涨不跌，标的指数pb估值下跌12%，而净值涨了38%。所以我也不会太看重趋势，比如现在跟去年7.13日的趋势很像，但是，熬8个月见底，熬9个月回到前期高点，熬12个月赚38%，短期趋势向上还是向下，忽略了
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其实没有减仓，可以参考下面这幅图，从年初13手一路加仓到12.16日的20手，但是风险其实是降低了，年初的pb极限是1.548倍，12.6日的pb极限是1.426倍。这个策略有一个优势，就是锚定pb极限，赚到了贴水和业绩增长贡献的相对利润，就可以浮赢加仓（赢的不一定是绝对利润，可能是相对利润）。比如1.1日，我的pb极限是1.548倍，到1.29日，赚到了相对利润，pb极限下修到1.527倍，我就加仓了；2.1号加仓1手之后pb极限立马上涨到1.588倍，然后继续吃贴水赚相对利润，5.12日pb极限又被下修到1.482倍，然后又可以加仓了。
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