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2025年5月，正好是我期指吃贴水的第49个月，满4年，进入第5年，开个新贴，每周记录一下吧。
本月主要操作了4次，其他时间还是无聊时间躺平吃贴水。
⼀、19号把上月初关税战大跌时加仓的一手IM平了，赚了400多个点。我觉得保持低仓位吃贴水的好处是市场恐慌时敢买，市场高潮时卖出，大概率能赚钱，就算被套，由于仓位不高，也能拿的住，靠吃贴水解套，被套也只是暂时的。
二、ST新潮套利成功，增强了近7个点的收益。其实这也得益于IM轻仓没上杠杆，要是重仓，没多余的资金就没办法重仓参与新潮套利。我觉得新潮套利的风险要低于IM上杠杆吃贴水的风险。
三、20号完成了IM06合约的移仓，平均吃到了93点贴水。目前持有IM2507合约，IM占总仓位70%左右。我觉得目前IM贴水较大时拿近月合约更优。
四、参与了北交新股交大铁发的申购，希望6月上市有好的增强收益。
目前持仓有：中证1000指数期货，恒生指数期指，恒生科技指数期货，A50期货。接下来的计划在想通过期权的买购或卖购来做网格交易，实现网格赚指数+底仓吃贴水的双份收益。
2021年4月至今吃贴水，截至目前，跑赢中证1000指数28.85%；吃贴水+保证金增强，跑赢中证1000指数56.25%。
继续躺平，争取2年后做到IM零成本。
本月主要操作了4次，其他时间还是无聊时间躺平吃贴水。
⼀、19号把上月初关税战大跌时加仓的一手IM平了，赚了400多个点。我觉得保持低仓位吃贴水的好处是市场恐慌时敢买，市场高潮时卖出，大概率能赚钱，就算被套，由于仓位不高，也能拿的住，靠吃贴水解套，被套也只是暂时的。
二、ST新潮套利成功，增强了近7个点的收益。其实这也得益于IM轻仓没上杠杆，要是重仓，没多余的资金就没办法重仓参与新潮套利。我觉得新潮套利的风险要低于IM上杠杆吃贴水的风险。
三、20号完成了IM06合约的移仓，平均吃到了93点贴水。目前持有IM2507合约，IM占总仓位70%左右。我觉得目前IM贴水较大时拿近月合约更优。
四、参与了北交新股交大铁发的申购，希望6月上市有好的增强收益。
目前持仓有：中证1000指数期货，恒生指数期指，恒生科技指数期货，A50期货。接下来的计划在想通过期权的买购或卖购来做网格交易，实现网格赚指数+底仓吃贴水的双份收益。
2021年4月至今吃贴水，截至目前，跑赢中证1000指数28.85%；吃贴水+保证金增强，跑赢中证1000指数56.25%。
继续躺平，争取2年后做到IM零成本。
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@lonelyyou
看了一段时间，还是没太理解透这个差价的做法逻辑，楼主方便开一期讲解一下吗？感谢就是中证500和中证1000两个指数的历史价差，现在是有记录的低位，拿到高位平仓。一个开仓为多，一个开仓为空，开多的能拿贴水，开空的损失贴水，两者能互相抵消很大一部分，就是这个逻辑。
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我的理解是
裸多吃贴水是进攻型，适合在熊市，价差吃贴水是防御型，适合在牛市，而防守是为了未来的进攻。所以如果如上图所见，未来在熊市中证500跑赢1000点也无所谓，亏的500点应抵掉贴水也没亏多少。相当于花钱买到了熊市中的IM总好过现在这个点位去吃裸多贴水亏的多（到时平掉IC空单）
我的理解是
裸多吃贴水是进攻型，适合在熊市，价差吃贴水是防御型，适合在牛市，而防守是为了未来的进攻。所以如果如上图所见，未来在熊市中证500跑赢1000点也无所谓，亏的500点应抵掉贴水也没亏多少。相当于花钱买到了熊市中的IM总好过现在这个点位去吃裸多贴水亏的多（到时平掉IC空单）
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赞同来自: 小猫50128015 、不虚不实 、luckzpz
@阿龙投资
主要考虑到中证1000-中证500目前30个点，历史百分位偏低；IM年化贴水高点；另外可以通过移仓赚点基差波动的小羊毛。
IM-IC吃贴水策略，最近我有点兴趣，想开点仓位。大家觉得怎么样？大佬，期货新手报道，4月30日刚入了一手IM-IC。
就是开一手IM多单同时开1手IC空单。大概能吃到4分之一的裸多IM的贴水。
主要考虑到中证1000-中证500目前30个点，历史百分位偏低；IM年化贴水高点；另外可以通过移仓赚点基差波动的小羊毛。
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IM贴水大时，拿近月更优，请问这个怎么理解呢？有几个问题不明白，希望老师赐教：
1. 贴水大的机会，为啥优先近月，不是应该拿远月锁定贴水吗？
期权期货小白初学者，真心求教，请老师们答疑解惑。
1. 贴水大的机会，为啥优先近月，不是应该拿远月锁定贴水吗？
- 看楼主主要是做网格+贴水， 这个收益率，与期权车轮饼策略对比过吗？ 用卖认沽加仓，用卖认购减仓。
- 买MO认购相当于半手IM怎么理解？虽然合约价值是半手。但是买MO认购需要支付保险费，而且deta也小于1且动态变化。
期权期货小白初学者，真心求教，请老师们答疑解惑。
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赞同来自: dyj飞奔的蜗牛 、小猫50128015 、江万福
@a123456a123456
这就会带来一个问题，当遇到指数极端下跌情况时，MO合成多头和IM多头对保证金的要求有很大差异。当指数大幅下跌后，MO和合成多头中的平值卖沽会变成深实值卖，其保证金相比开仓时会大幅上升。对比指数大幅下跌后IM的保证金需求，MO合成多头需要更多的后备资金，才能避免账户风险度过高。
所以在应对指数极端下跌风险方面，MO合成多头不如单纯持有IM的资金利用效率更高。
深度实值购，滑点有点大，贴水也不如im多。感觉平值购+平值沽合成im比较好一点。采用MO买购+卖沽合成多头吃贴水和持有IM多头基本等效。但是由于MO的合约乘数是100元/点，只是IM的一半，所以需要开仓2手MO合成多头，才能实现与1手IM相同的贴水收益。
这就会带来一个问题，当遇到指数极端下跌情况时，MO合成多头和IM多头对保证金的要求有很大差异。当指数大幅下跌后，MO和合成多头中的平值卖沽会变成深实值卖，其保证金相比开仓时会大幅上升。对比指数大幅下跌后IM的保证金需求，MO合成多头需要更多的后备资金，才能避免账户风险度过高。
所以在应对指数极端下跌风险方面，MO合成多头不如单纯持有IM的资金利用效率更高。
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赞同来自: 海浪9999 、xineric 、小猫50128015 、J890038563
@chentu888
远月深实值买购持有不动，待到期日前30日左右向后滚动开新仓。
买远月购，卖近月虚值，效果如何呢？指数上涨，择机平仓近月卖购。指数下跌，持有卖购到期赚取时间价值。指数震荡，高点择机平仓卖购获利，低点再择机开仓卖购，重复赚取时间价值。
远月深实值买购持有不动，待到期日前30日左右向后滚动开新仓。
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赞同来自: 海浪9999 、xineric 、luffy27
@scientificbo
我就是在用深度实值期权吃贴水。相当于半手IM深度再加上虚值卖购也挺好，我就是这样做的，把im减去2手，分成4手深度实值，同时再看择机卖虚值购，就是涨的多的时候卖购，跌下来剩的价值不高的时候就先平仓，不等最后的价值归零了，拿虚值购来做做t，虚值购都平完了，还跌，就考虑卖沽了，不过轻易不敢卖沽，没保护，有持有的im和实值购不动吃贴水才敢随便卖购的…
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赞同来自: nabati 、铭小贝 、小猫50128015
@铭小贝
没有开通期权，只有战战兢兢的用IM来做网格，另外如果当天平仓，IM平今手续费又是10倍费用，肉疼啊。不需要平今仓，如果开了多单，想平的时候开同样的空单，锁住就可以。过了T日，平仓是正常费用。锁仓不需要额外保证金
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@GL2263626139
当然，你的到期计算是对的，但是忽略了中间的高抛低吸机会。
从楼主的帖子学到很多，也试着用买MO CALL一张代替半手IM。一并感谢。
感觉买贴水的C不如卖溢价的P。期间指数几次超过7500了，并且楼主在8月底以1900平仓，赚了500多点。然后又一个周期：1899-1620.
比如MO2509-C-5600结算价1338，MO2509-P-7400结算价524。
假设指数9月结算点是7300，买C赚（7300-5600-1338=362），卖P赚（524-（7400-7300）=424）；
假设指数9月结算点是6600，买C亏（6600-5600-1338=-338），卖P亏（524-（7400-6600）=-276）；
只要最后的结算点...
当然，你的到期计算是对的，但是忽略了中间的高抛低吸机会。
从楼主的帖子学到很多，也试着用买MO CALL一张代替半手IM。一并感谢。
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