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股票和可转债我已清仓，估计大盘快要回调了。
赞同来自: 非专业套利 、gaokui16816888
算不上套利，只是产业链的特殊性，导致长期有正基差存在而已。这一点和之前股指一直有贴水是一个道理（别人有赚头，然后为了锁定利润对冲风险，所以让渡出来的部分利润而已）。请问商品上除了豆粕其他还有类似特点的品种吗？谢谢！
你换到其他期货品种上，就不一定还成立了，比如生猪现在一直都是负基差，而且跨期是升水状态，所以养殖户反过来可以做空远月期货，填补自身养殖的亏损。。。
hzhdj
- 2001年9月开始股票交易，03年外汇，04年期货，一路亏到2007年，2008年期货开始持续盈利，2014年开始垃圾债券交易，2019重点可转债！2020从重仓可转债转到股票，2021对于投资股票我已经投降了，不得已加入垃圾债！也许，投资最后拼的只有信仰
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预测不重要，主要是如何应对，我认为至少不会大跌，不会跌破前低2928，用卖虚沽赚的钱来做为买购的成本。如果预测不重要，主要是如何应对的话，想要十倍不是必须豆粕吧，豆油螺纹等其他品种不是也可以？
第一种情况，继续底部盘整，就卖沽，买购会先平仓。
第二种情况，震荡式上涨，用价差策略
第三种情况，连续大涨，合成多头。
我是现在做的2409合约，如果不涨，再移仓
如果要10倍，不一定是3400购，可以是更虚的合约
赞同来自: gaokui16816888 、hkjspecial
请问楼主，您说的远月购远到什么程度？2501貌似没啥成交量，是2409吗？似乎10倍有点困难，9月3400购目前75元，需要现货涨到4150才能10倍。看来您是笃定会有大行情了。预测不重要，主要是如何应对，我认为至少不会大跌，不会跌破前低2928，用卖虚沽赚的钱来做为买购的成本。
不过从技术面分析，当前期货似乎的确是非常好的买点。
第一种情况，继续底部盘整，就卖沽，买购会先平仓。
第二种情况，震荡式上涨，用价差策略
第三种情况，连续大涨，合成多头。
我是现在做的2409合约，如果不涨，再移仓
如果要10倍，不一定是3400购，可以是更虚的合约
传达室李老伯
- 白日梦职业选手
不过从技术面分析，当前期货似乎的确是非常好的买点。
Yaon
- 耐心等待便宜货
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1.换月收益:豆粕以前远月贴水，换主力合约时就相当于吃了贴水收益。（目前远月升水，也意味着升水持续下去，换月跌的比贝塔多。）
2.期货带杠杆，假如是10倍，买入10%仓位就相当于满仓了，另外90%现金买点理财产品赚点小钱钱。
3.波动收益:这个没有什么好说的吧！说就多了去了。主要是把1与2跟大家说清楚。
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调仓能有那个跌法？豆粕期货6%就跌停了。那是主力合约移仓，和涨跌无关表达没清楚，名义上主力价格确实降低了，虽然不是实际的下跌。
比方说，豆粕期货/现货价格从4000降到2000，不代表豆粕etf会下跌50%，甚至可能净值会上涨。
赞同来自: gaokui16816888
你这是没搞明白什么叫主连指数......那不是豆粕价格大跌，而是主力合约月份切换，跨期存在价差导致的主连指数是记录主力合约价格的变化，而主力合约是看持仓总量的，比如现在豆粕主力合约是5月，但是随着到期时间接近，现在5月合约的持仓会移仓到其他月份的，豆粕基本就是移仓到9月份。那当9月持仓量大于5月，那么主连指数记录的就是9月的价格而不是5月价格了。你要看豆粕期货的连续价格变化，应该看豆粕指数（同花...我的意思是etf和豆粕期货或者现货的价格成正比，而只是轮换某单一合约的涨跌幅。
毕竟贴水的品种和情况多了去了，大部分吃进场贴水结果不好。
另外，涨得最好的时候2020和2022年，那时候移仓是吃贴水的情况估计不到一半
赞同来自: gaokui16816888
我的理解不知道对不对，收益来源于两个:哥们想请教下你这两张图，用的是什么APP啊，看起来很不错啊！
一是期现基差，就是持有主力的时候期货的价格向现货靠近，但下图看出，基差处于低位了。
二是由于远期合约比主力合约低，主力切换时吃到的“贴水”，就是各位老师贴图中显示的缺口。但现在已经没有了，如下图:
后续这两部分收益是否都有持续性，还请各位老师指教。
wanglian001 - 高夏普比例才是硬道理
豆粕ETF实际上就是一直持有豆粕主力期货合约，只是一直保持持仓名义市值不高于自有资金的110%（实际就是不使用杠杆）（所以完全可以自己做，一张豆粕期货名义市值也就三万多而已）。豆粕ETF不能做期现套利吧？
而在过去几年里面，豆粕期货一直都存在着巨大的贴水，这就导致了从豆粕ETF从2019年12月上市以来，虽然豆粕期货指数没有涨多少，但是ETF仍旧做到了差不多翻倍。
而且豆粕不是做期货跨期的贴水，而是做期现基差的贴水，这个贴水...
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从2022.1.4日收盘价开始测算，只持有1、5、9三个合约，到期前一个月底换仓，1.4日2205合约收盘价3434元，按投入1手资金34340元计算，不进行剩余资金现金理财，截止到3月4日，期货获利26350元，2年多收益率77%，同一时间豆粕ETF收益率66%，期货轮动换仓吃贴水收益23470元，收益率68%。通过以上回测，豆粕ETF的收益绝大部分来自于换仓时的贴水点差，目前在远月没有的贴水...谢谢老师详细的分析。那这么看来，收益绝大部分都是来自于贴水，而不是豆粕价格的上涨？另外，现在贴水没有了，无论是买etf，或者自己买豆粕合约长持，都损失了一块大肉？
赞同来自: jknathan 、gaokui16816888
期权是有可能10倍的，几年前爆发过百倍豆粕期权，有大资金在里面运作，不知道何时启动，手法是提前埋伏好虚值认购期权，再拉高豆粕期货，与新规之前游资炒转债差不多，股票涨停，转债拉高超过20cm豆粕主力合约一天大概四五百亿的成交量，小盘股市值才十几亿/几十亿，这难度差太多了
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我的理解不知道对不对，收益来源于两个:一是期现基差，就是持有主力的时候期货的价格向现货靠近，但下图看出，基差处于低位了。 二是由于远期合约比主力合约低，主力切换时吃到的“贴水”，就是各位老师贴图中显示的缺口。但现在已经没有了，如下图: 后续这两部分收益是否都有持续性，还请各位老师指教。请问期现基差是从哪看的
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靠贴水拿10倍是不可能的期权是有可能10倍的，几年前爆发过百倍豆粕期权，有大资金在里面运作，不知道何时启动，手法是提前埋伏好虚值认购期权，再拉高豆粕期货，与新规之前游资炒转债差不多，股票涨停，转债拉高超过20cm
难道下游端有爆发性的需求？目前为止没看到什么新闻呀
上游有潜在的灾难？洪涝灾害？地震喷火？貌似也没看到呀
还有一直就是政Z因素，国内看着挺稳定，美帝貌似也没发疯呀，难道跟特朗普有关系......
10倍的机会啊，1倍的机会就是掉头也要搏一枪啊，这可是10倍啊！！！
百思不得其解，LZ能否稍微的指点迷津？
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我的理解不知道对不对，收益来源于两个:正基差要看榨油厂的压榨利润，只要有压榨利润，大概率还是可以维持正基差的。但如果压榨利润太惨，比如像生猪现在养殖户都是亏损的，的确也还是有可能出现负基差（这个需要看市场对于未来的价格预期，现在市场都在博弈猪周期反转，那是会出现远期升水结构）。在正基差能够维持的前提下，跨期价差自然也是以贴水结构为主。
一是期现基差，就是持有主力的时候期货的价格向现货靠近，但下图看出，基差处于低位了。
二是由于远期合约比主力合约低，主力切换时吃到的“贴水”，就是各位老师贴图中显示的缺口。但现在已经没有了，如下图:
后续这两部分收益是否都有持续性，还请各位老师指教。
但始终会有例外的，比如说国债期货现在也是升水结构，但正常情况下，国债是贴水结构的。
赞同来自: gaokui16816888
难道下游端有爆发性的需求？目前为止没看到什么新闻呀
上游有潜在的灾难？洪涝灾害？地震喷火？貌似也没看到呀
还有一直就是政Z因素，国内看着挺稳定，美帝貌似也没发疯呀，难道跟特朗普有关系......
10倍的机会啊，1倍的机会就是掉头也要搏一枪啊，这可是10倍啊！！！
百思不得其解，LZ能否稍微的指点迷津？
闲菜
- 多看一眼算我输
也就是使用了小仓位进行期货吃贴水。
由于国内期货商在国际大豆上天然的多头仓位，以及国内豆粕的空头仓位，所以贴水一般都够维持。
目前豆粕一手价值三万，如果想做，完全可以自己做。
赞同来自: gaokui16816888 、闲菜
请问下，个人投资者持有合约到期日是怎么计算的。你是指最长可以持有到什么时候？个人投资者的持仓没法进入到交割月的，所以如果是长期持有的，就是需要滚动去持有其他月份的合约。
豆粕ETF是主力合约切换之后就会跟着切换的，一般也不会进入到交割月
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期货etf不是单纯挂钩商品价格，这里只能说豆粕etf的运气好，十次调仓八次吃了涨幅，积累了复利。比方如图的两个绿圈，因为调仓引起的豆粕价格大跌，基本不会影响到豆粕etf净值变化。你这是没搞明白什么叫主连指数......那不是豆粕价格大跌，而是主力合约月份切换，跨期存在价差导致的
主连指数是记录主力合约价格的变化，而主力合约是看持仓总量的，比如现在豆粕主力合约是5月，但是随着到期时间接近，现在5月合约的持仓会移仓到其他月份的，豆粕基本就是移仓到9月份。那当9月持仓量大于5月，那么主连指数记录的就是9月的价格而不是5月价格了。
你要看豆粕期货的连续价格变化，应该看豆粕指数（同花顺是m8888，通达信是ml9）
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赞同来自: gaokui16816888
请教为什么豆粕etf的年线和豆粕期货年限差别巨大？期货etf不是单纯挂钩商品价格，这里只能说豆粕etf的运气好，十次调仓八次吃了涨幅，积累了复利。比方如图的两个绿圈，因为调仓引起的豆粕价格大跌，基本不会影响到豆粕etf净值变化。
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请教为什么豆粕etf的年线和豆粕期货年限差别巨大？etf包含了贴水的收益，而豆粕期货指数是没体现这点的。这个你去看豆粕的主连指数会有更直观的感受，在主力合约切换的时候都留下了很大的跳空缺口
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可是我看了下豆粕2403，价格并不像是要收敛的样子，现在都还有两百多点基差额，一般不看非主力合约了，博弈不充分，定价就容易不合理。而豆粕的主力合约基本都在1、5、9这三个月份，所以看这三个月的价格就好了。
赞同来自: 墨本白 、gaokui16816888
可是豆粕是实物交割，要是期现到期不收敛不是很难受除非有人坐庄咯，不然自然有现货商去套利推动价格收敛的。而且如果是长持的，本身就可以灵活根据实际情况去调整持仓月份，所以这个我倒没觉得有太多问题。
就是吃远月贴水，涨了卖掉，换的价格低，继续涨，再换低的。和生猪正好相反。现在远月升水了，接下来可能就是豆粕没怎么跌，ETF腰斩，俗称盈亏同源。多谢两位指教，我好像有点明白了。
@巴兰
豆粕ETF实际上就是一直持有豆粕主力期货合约，只是一直保持持仓名义市值不高于自有资金的110%（实际就是不使用杠杆）（所以完全可以自己做，一张豆粕期货名义市值也就三万多而已）。
而在过去几年里面，豆粕期货一直都存在着巨大的贴水，这就导致了从豆粕ETF从2019年12月上市以来，虽然豆粕期货指数没有涨多少，但是ETF仍旧做到了差不多翻倍。
我一直觉得期货是零和博弈，尽量不碰。没想到豆粕还可以利用贴水做套利，又学到一个新的知识点。
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这个品种确实有些特别，我先加入自选观察。我初看了一下，这个ETF是根据标的指数编制方法，通过买入持有标的指数成份期货合约即豆粕期货主力合约，这是个啥啊？难道就是买入持有，然后快到期后一直移仓？豆粕ETF实际上就是一直持有豆粕主力期货合约，只是一直保持持仓名义市值不高于自有资金的110%（实际就是不使用杠杆）（所以完全可以自己做，一张豆粕期货名义市值也就三万多而已）。
业绩比较基准是大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率，这又是个啥啊？
我查了一下豆粕的当月连续行情，从2019年底到现在豆粕只上涨了10%左右，这个ETF怎么实现翻倍的？
准备深入研究研究，另外还请楼主能指点...
而在过去几年里面，豆粕期货一直都存在着巨大的贴水，这就导致了从豆粕ETF从2019年12月上市以来，虽然豆粕期货指数没有涨多少，但是ETF仍旧做到了差不多翻倍。
而且豆粕不是做期货跨期的贴水，而是做期现基差的贴水，这个贴水是豆粕产业链的特殊性导致。所以即使现在豆粕远月比当月要贵，但是实际上仍旧是有基差贴水可以吃的。
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下面放个图，是m2205c3600这个合约在22年2月到3月的涨幅，不止十倍，有几十倍，从底部的19到最高点878。
下面是豆粕的波动率，刚从低位开始暴发，低波动率意味着期权比较便宜
如果未来豆粕上涨叠加波动率上升，就是戴维斯双击，涨个十倍不成问题
再放个豆粕PCR图，从PCR这个角度来看，也是底部，未来他是在底部盘整，还是立马大涨，又或是震荡式上涨，我不知道，我只分享这是个机会，有缘人看到，可以关注，不构成投资建议，利益相关，本人持有远月的认购合约，未来如果回调，准备用牛沽来做组合，和期货相比，期权用牛沽组合保证金是可以固定的，如用期货做多，大跌要追加保证金。
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这个品种确实有些特别，我先加入自选观察。我初看了一下，这个ETF是根据标的指数编制方法，通过买入持有标的指数成份期货合约即豆粕期货主力合约，这是个啥啊？难道就是买入持有，然后快到期后一直移仓？业绩比较基准是大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率，这又是个啥啊？我查了一下豆粕的当月连续行情，从2019年底到现在豆粕只上涨了10%左右，这个ETF怎么实现翻倍的？准备深入研究研究，另外还请楼主能指点一二。就是吃远月贴水，涨了卖掉，换的价格低，继续涨，再换低的。和生猪正好相反。现在远月升水了，接下来可能就是豆粕没怎么跌，ETF腰斩，俗称盈亏同源。
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