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一：境界和进阶
2022年是我在A股交易期权以来首个亏损年份，但也是在期权“哲学”范畴进步最大的年份。痛苦使人进步，此言不虚。
2023年果然迎来了转折之年，无论是成绩还是理念都明显有了进步。让我吃惊的是，一旦开始回顾总结，就会发现自己其实走回了原点！这个原点并非静态回到初始状态，而是通过持续实践取得了所谓的螺旋式提高。
在艺术界，经典的一个描述就是：看山是山，看山不是山，看山还是山。这是艺术层次或者境界的提高。用来类比我自己的认识比较贴切。当然，我是不敢狂妄以为自己“境界”提高了，而是说更透彻理解了“大道至简”这个道理，进阶了。
如果我现在说，自己最后理解的最适合自己的期权策略就是备兑策略，各位看官不要惊讶。
只要再度把自己这些年的实战升级历程用文字描述之后，或许各位就明白了。当然，我属于后知后觉或者笨鸟先飞，非要这样折腾之后才理解“最简单的才是最有效的”这个道理，说明自己以前悟性不够而不是现在境界提升。不过说自己进阶了开悟了也无须过谦的。
备兑策略=买入持有ETF+卖出近月认购（静态）
我的第一步改革历程：用买入持有远期深度实值认购合约替代ETF，提高资金效率。于是诞生了期权永动机（其实专业术语称为跨期对角价差）。
期权永动机=买入持有远月深度实值认购+卖出近月认购（动态，比率可调）
经历持续多年大跌考验，发现这个深度认购实值也可能会因为累计下跌无反弹而损失殆尽，于是再度改革为第二步，用卖出实值认沽（加买入同期废纸认沽合约锁定保证金）替代买入深度认购合约，允许浮亏但不会损失那些多头资金了。这就是我提出的卖方版永动机概念。现实中被广大网友称呼为“偏多双卖”。
偏多双卖=卖出近月实值认沽（+废纸保护）+卖出近月认购期权（动态，比率可调）
所以，大家看了几年的“偏多双卖”呀，期权永动机呀这些时髦的名词本质上都是备兑策略的不断变形。
即使到了2023年，论坛上如果有网友开帖子讨论备兑策略，依旧众说纷纭，褒贬不一。而我在这个策略上已经实战了5年，每年的帖子获得点击量都达到40万以上，只不过因为用了新式词汇而给人感觉“神秘而可笑”罢了，其实本质是一样的。
搞了几年，万变不离其宗，我总结的期权最合适的策略就是变形的备兑而已。这就是看山是山的体会。
光说不练可以当“老师”，但没有说服力。所以接下来就是我自己正经实战“偏多双卖”期权策略在2023年的总结了。
（做一个补充，2023年12月，看到论坛上实战这个策略的网友和我的设计思路不符，容易引起误导，把网友导向卖跨这个高风险策略，因此在公众号里有说明，这个名称在我自己的后续交易中停止采用，恢复卖方版永动机这个名称。这世界的确没有永动机，但可以永远在行动。）
二：2023年实战总结
这张表能够清楚体现自己的实战曲线。
由于市场全年体现为冲高回落，那么期权组合策略靠想象也可以获得基本结论：因为多头是一个认沽牛市价差组合，因此下行损失是有限的，比真实的正股备兑或者买入认购期权有明显优势。另外还有卖空仓位的补偿，整体业绩一定是超额于标的指数表现了。如果有大幅超额，应该体现在两部分。一个就是多头的杠杆率是否运用得当，另外一个是空头比例把握是否合适。我觉得，如果网友喜欢研究参考别人的净值曲线，还不如去审视一下每个人自己的这样两个重要的指标（多头杠杆率和对冲值）。只要这两个指标和股价位置对应得当，没有好成绩才不正常！当然，难点也在这两个指标。或许有人会就此总结出“择时”两个字来概括，而我坦率告诉大家的其实是八个字“低买高卖，龟兔赛跑”。
2023年初，大家盼望的春季行情终于到来，并且一直持续到农历新年后。这一段对于习惯做多的网友都没有讨论的必要。
大家最愤怒的，也是我自己最难受的一段历程发生在7月底政策指示活跃股市之后。
因为前期运行稳健，于是8月开重仓卖出6250沽等待归0。本质上讲虽然看涨但实际比较保守，选择卖平值认沽并不奢望指数牛市创新高。然而市场比我预期还差，没有能够再进一步，焦躁之下我还写了一篇《敦促6250沽买方投降书》，其实就是重仓之下的心虚表现。
事与愿违，8月见顶之后是反杀而不是正常调整，结果让我自己从年度最好成绩45%的高位一度下滑到10月份出现了几天的浮亏。（上一个帖子里有详细记录）。这么大的跌幅可以推脱为市场变化莫测，但也可以归咎为自己杠杆率控制失当，或者对冲不足。
事后看，这是去年唯一的错误，但这个错误造成这么大的影响，足够自己去面壁了。2022年反思错误之一是年初高杠杆选择不当，结果2023年依旧在这个地方犯错，人性的弱点不是说改就改得掉的。我觉得自己在进步，而市场反而比去年进一步后退，结局就是业绩大幅下滑。要不是最后两天大幅反弹，今年很可能继续发生业绩亏损。
月有阴晴圆缺，账有悲喜交加，此事神难全。戒骄戒躁，稳打稳扎，才是立身之道。
很多网友一直认为没有适合全市场的期权策略，而我偏偏持之以恒，就用这个卖方版永动机+龟兔赛跑战术来应对。实践才是最有说服力的，况且这样的策略可以在偏多双卖或者偏空双卖方面灵活调整，因此实战操作并不机械呆板。2024年我会继续用这个策略更上一层楼，但是在杠杆率和对冲值的使用上的确还有进一步反思改进的地方。
当然，由于当前股指都回到近年来的低位，从风险承受能力的不同角度，我也愿意给关注帖子的网友再度推荐期权永动机策略（具体内容可以参看我的公众号2023年最后一篇文章介绍）。
三：2024年展望
为避免误导不做展望，就六个字：慎预测，善应对。
不过，我也可以公开一个预测方法：按照历年指数都至少有15%以上的振幅均值，再结合2023年最低价格，是可以大致推算出2024年高点的下限的。也就是说，我们假设新的一年还会二次探底而不破前低，那么年度高点就等于低点+15%的年度振幅。
是否可以有更乐观的展望，需要根据临场情况走一步看一步的，事先过于前瞻容易出错。
学无止境，开出这个新的实战帖子，让更多期权同好在这里相互交流共同进步，楼主做为店小二也能够雨露均沾，不断取长补短，争取更好的成绩。
欢迎你，我的朋友！
附录：
请举个例子，如何每日对冲，谢谢保留一部分delta，对冲第二天正常波动的gamma风险。多空delta自己判断就行，判断错误了也没有关系。我一般是按照均线和macd判断大趋势保留相应的多空delta
是的，感觉铁鹰，甚至双卖，除非大波动，还是少操作好，最近日内做多了，发现自己没这个能力，老老实实吃时间价值算了。关键手续费还很贵！你这样做遇到大波动相当于一次性止损。对冲相当于每天小额止损。可以平滑账户回撤。对冲不追求中性对冲，可以保留一小部分delta应对第二天的波动。也算是偏x双卖
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在一个阈值范围内对冲，每天对冲成本太高。前些天有网友在这里发言说：经常看到有人把简单的事搞复杂。感觉似乎是针对楼主我：）
现在诸位可以看看，其实我一直在做最简单的事：低买高卖。倒是其他网友在把简单的事搞复杂了。
铁鹰策略盈利的仓位可以获利平仓，等待股价转折再让错误的仓位变成正确方向。如果股价单边持续，亏损的部分到期再重构。
我在这里和公众号里反复强调了多次，还给出实盘案例。
这么简单明确的期权组合策略还要搞对冲？这不就是复杂化吗？对冲是为了平衡多空比，而铁鹰是有保护的，并非双卖。话说回来，做对冲的同学是否自我审视一下，所谓的做对冲平衡是否在追涨杀跌？这和当前市场实际走势是否一致？
不要复杂化！
千万不要把组合保证金制度红利当成杠杆工具！我经常做铁鹰式策略，不知不觉高杠杆。有时候觉得日历价差更稳妥一些，但是又嫌弃杠杆太低。或许两者结合起来对冲掉vega更好一些？
今天早晨收到某打赏网友的私信，打算在本周构建买2300购+卖2400购牛市价差组合（以周一收盘价计，组合支出0.09元）。由于这个组合可以享受组合保证金减免，因此可以开很多组。
这是非常非常非常错误的做法！请大家务必务必务必注意我的提醒！
1：策略构建之后股价按照预期上涨，最大获利是0.1元（实际扣除建仓支出后只有1分钱）。如果是股指期权现金结算还可以（...
期权delta每日对冲，成本也很高，怎么做都觉得不好。
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今天早晨收到某打赏网友的私信，打算在本周构建买2300购+卖2400购牛市价差组合（以周一收盘价计，组合支出0.09元）。由于这个组合可以享受组合保证金减免，因此可以开很多组。
这是非常非常非常错误的做法！请大家务必务必务必注意我的提醒！
1：策略构建之后股价按照预期上涨，最大获利是0.1元（实际扣除建仓支出后只有1分钱）。如果是股指期权现金结算还可以（但这个期权没有组合保证金），如果是ETF期权，那么在4月19日收盘后（到期是4月24日）组合保证金就自动解锁了。此刻会面临保证金严重不足的麻烦。因为股价上涨，卖购属于实值的话要占用大量保证金，会导致强平。哪怕卖购是虚值，券商也会大幅增加保证金，不允许你等待到期自动归0。
2：如果股价预测出错，大幅下跌，认购牛市价差表面上损失可控但其实相当于双双归0，那么一旦用组合保证金过分的话，等于亏掉全部本金！
也就是说无论股价涨或者跌，都很麻烦危险的。
组合保证金政策在我看来是锁定保证金防止意外发生避免强平的，而利用组合保证金大量开仓则增加了强平概率，同一个工具用法不同结果差异极大，望大家千万慎重看待处理！
这次我会用实际表现来评论兄台的这个“趋势战法”最终结果。从统计学上来看，4月中证1000指数大部分都是下跌的，大涨的2007年和2015年处在牛市的中后期；2006年、2009年和2020年涨幅5%左右，大盘后面都来了一波大的上涨，而2012年却是个例外。这次如果涨个5+%，有没有可能是牛市前兆？拭目以待。
因为在我自己的量化分析里，4月是多头的陷阱月。春季行情大多止步于此，然后就是财报见光日期。因此历年统计的概率不是天马行空的幻觉。
到底是趋势成功还是量化见效，我们月底来看结果。选择中证1000指数从4月8日开盘价到月底累计涨跌幅吧。
我单方面设立5个金币奖励趋势获胜者：）
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白银外盘6500+（换算），内盘7100+，看外盘炒内盘，就容易掉进了逻辑陷阱。这次我会用实际表现来评论兄台的这个“趋势战法”最终结果。
这种情况同样会出现在中证1000上，放眼望去一大片垃圾，也许并不会妨碍它继续突破上涨。
走势是资金决定的，资金是情绪决定的，所以短期走势和情绪相关性非常大，趋势走到最后就是加速，趋势永远向阻力最小的方向前进。
以上是网上投资语录转载，具体作者不详。
因为在我自己的量化分析里，4月是多头的陷阱月。春季行情大多止步于此，然后就是财报见光日期。因此历年统计的概率不是天马行空的幻觉。
到底是趋势成功还是量化见效，我们月底来看结果。选择中证1000指数从4月8日开盘价到月底累计涨跌幅吧。
我单方面设立5个金币奖励趋势获胜者：）
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这种情况同样会出现在中证1000上，放眼望去一大片垃圾，也许并不会妨碍它继续突破上涨。
走势是资金决定的，资金是情绪决定的，所以短期走势和情绪相关性非常大，趋势走到最后就是加速，趋势永远向阻力最小的方向前进。
以上是网上投资语录转载，具体作者不详。
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黄金是黄金，白银和黄金有一定相关性，大宗不管是铜还是大豆，它基本上是经济问题。大饼是神经界的另说黄金，它原本是避险属性的，干嘛归到大宗黄金，他有各国央妈加持，我们央妈历史的黄金战绩，没有不准的，还有各国大妈，以及大妈们的儿女已经加入了大妈了白银除了和黄金相关的这部分属性，还有各种用途，那个就是如果真有复苏的话，可能会有一定支撑大宗，你最看好的是赌的复苏，就是需求。中小看好，你赌的是补库，就是供给...其实我并没有考虑那么多，我只考虑一点，美国终究是要降息的，各大央行和普通民众买黄金就是为了对抗货币贬值。
我并不关心经济是否增长，也不关心是否会出现战争。在美国整个降息周期里面，大宗商品只需要做向上突破的品种。
我个人认为逻辑再怎么正确，远没有资金的认可来得重要。我还认为大饼上10万美元应该是挺轻松的，只是时间问题而已。
很久以前，有个叫炒客论坛的地方，有位远古大神包不同，他讲长期趋势基本都不准的，短期趋势只看各个机构的预测就差不多了，记忆中大概是这个意思。
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黄金不倒，大宗商品不会倒，黄金倒之前，BTC理应会先倒，今天白银亮瞎了眼黄金是黄金，白银和黄金有一定相关性，大宗不管是铜还是大豆，它基本上是经济问题。大饼是神经界的另说
黄金，它原本是避险属性的，干嘛归到大宗
黄金，他有各国央妈加持，我们央妈历史的黄金战绩，没有不准的，还有各国大妈，以及大妈们的儿女已经加入了大妈了
白银除了和黄金相关的这部分属性，还有各种用途，那个就是如果真有复苏的话，可能会有一定支撑
大宗，你最看好的是赌的复苏，就是需求。中小看好，你赌的是补库，就是供给。这关系到赌反弹还是反转。
神经不解读
之所以看宏观，是有个超长期的看法和最可赌的逻辑支撑
所以，后面你是看滞胀还是看战争呢？
注意，这里不是问，是看通胀，还是看避险。物价涨，是需求引发还是供给不足，此时经济是在增长还是在不增长，还是在下降。这是很不同的。避险有很多种，是短时间有一过性的局部升级风险，还是经济危机，还是金融危机，还是战争？经过这两年，我觉着所有人应该对战争有些进一步的认识了，我就这两年恶补的。我想大家应该可以回答这个问题了。
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根据基金财报，300ETF基金第一大股东汇金在2023年中报持有占比13.09%，23年报占比16.68%。考虑2024年Q1再度救市，如果占比达到20%的话，预测553亿份中持有110亿份，差不多市值要有388亿元了。
500ETF基金第一大股东汇金23年报占比23.4%，假设24Q1增持后占比25%的话，应该至少持有36亿份，市值达到193亿以上。
50ETF和300高度重合，不去测算了。
有意思的是，汇金这样的国家队在大市值300指数上的持股占比低于500，但反而控盘能力更强，导致波动率更低。
而500基金的第10名股东居然是这个：上海证券有限责任公司融券专用证券账户，持有7510万。
也谈波动率控制周日假期，网上看到一篇文章《如何构建股市的储蓄功能？》https://www.gelonghui.com/p/714311作者ID名沧海一土狗。主要内容是惊诧于近期的300指数波动率。我个人阅读认为其文章大意在于，这一次如果国家队刻意控制300指数的波动率，那么借助于强制分红政策的话，有可能把这个指数打造成一个资金蓄水池，从而实现政策层面的理想状态。阅读全文看了原文，作者旨在通过减少短期资金，打造类似美股的市场。但我感觉也有可能成为港股创业板
也谈波动率控制若真是如此，无脑备兑要赢麻了。
周日假期，网上看到一篇文章《如何构建股市的储蓄功能？》
https://www.gelonghui.com/p/714311
作者ID名沧海一土狗。主要内容是惊诧于近期的300指数波动率。我个人阅读认为其文章大意在于，这一次如果国家队刻意控制300指数的波动率，那么借助于强制分红政策的话，有可能把这个指数打造成一个资金蓄水池，从而实现政策层面的理想状态。
简单说，如果300指数...
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周日假期，网上看到一篇文章《如何构建股市的储蓄功能？》
https://www.gelonghui.com/p/714311
作者ID名沧海一土狗。主要内容是惊诧于近期的300指数波动率。我个人阅读认为其文章大意在于，这一次如果国家队刻意控制300指数的波动率，那么借助于强制分红政策的话，有可能把这个指数打造成一个资金蓄水池，从而实现政策层面的理想状态。
简单说，如果300指数最后能够在低波动率下实现复合增长率比如说5%的话，场外资金会源源不断注入，这样股民财产性收入和实体经济融资需求双双得以实现，最后也会拉动消费，复苏经济。
去年在呼唤平准基金的时候，刘纪鹏老师就曾经说过，拉动上证指数回升到3500点可能会间接促成经济回暖。
这样的观点在低风险群落比如说集思录论坛不受待见，诸多网友会一直觉得我们的股市市盈率呀，成长性呀，制度保护等等问题都不可能创造慢牛环境，所以别说3500点，就是3000点大概也会永远要“等待跨越”。殊不知，这些年3000点对应的市场无风险利率已经不断在下跌，所以哪怕这一次再度爆发股灾，上证指数也最多到达26XX点，还没有到达大规模破净就出现平准基金救市了。一句话概括，由于无风险利率接近十几年最低值，也相应提高了股票估值容忍度，还希望满地黄金反而是奢望。这一轮小盘股股灾并非是基本面不堪，而是资金踩踏，也正好反应尽管整个大盘因为高速扩容而缺乏资金支撑，但局部板块指数恰恰面临资金过剩被迫执行拥挤交易导致去杠杠崩溃。
按照作者的分析，如果有实力机构强力控制300指数波动率，把这个影响力最大的指数变成慢牛固收品种，最后也会持续虹吸资金，最终吸纳场外资金构建股市储蓄功能。
这一点，美联储做到了，日本央行也做到了。其实，中国在2016-2018年也做到了。
看一下我保存的2017年50ETF的历史波动率曲线。最低的波动率是个位数！那个阶段就是漂亮50和要命3000的分化过程。
此一时彼一时，回头看，当时市场进行供给侧改革，另外也是为了让股灾护盘救市资金高位离场。而现在如果这个资金不打算离场，而是立足长远，学习效仿美日央行的话呢？那么相应的分析也会发生变化了。
救市一个月后，我们看到只有300和50ETF的规模继续在高位保持，包括创业板在内的一些ETF都发生了赎回减仓，很明显，机构是有所取舍的。
如果真如作者预料，后面某个机构能强大到刻意控制波动率，那么卖沽做多就成为不可多得的最佳应对策略了。
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即将到来的4月份对于我这个研究龟兔赛跑的“砖家”来说遇到了难题。
看一下2013年以来500ETF和300ETF的4月份表现以及相关性。
对历史数据进行量化分析的网友越来越多，都觉得4月属于财报季，因此后期伴随业绩见光指数会呈现大小分化。也就是说，4月份通常指数表现都不好，而且体现大盘相对强于小盘的特征。
过去11个年份里，500出现高达8次下跌，300出现下跌的数量也有6次。这主要是历年春季行情走完之后，整体需要调整的内在要求，再结合财报的惯例是业绩好稳定性强的蓝筹股相对有优势，所以大强小弱。
不过我这里还有另外一个纠结的是：由于今年春节前国家队出手增持300等大盘指数，现在已经导致500和300的指数相对价差达到另外一个背离点，那么如果4月继续演绎大强小弱，会让小盘股指数出现一个严重超跌的信号，反而提供一次做多超跌反弹的机会。
反过来，现在这么多做量化分析的一旦集体选择回避小盘股，那么这类指数会不会提前下跌到位，4月走势反而突破历史惯例呢？
行情每一次都可能重复但也容易走极端，大家怎么看？
这是3月结束后的指数龟兔赛跑表。
2月反弹超强的冠军科创50本月大幅回落，而上月垫底的50指数本月反而平稳了，轮动迹象非常明显。
Q1结束后全年表现突出的依旧还是有国家队把控的50和300指数相对强势，双创和1000小盘股指数还处于泥潭中。这就是我觉得烧脑的地方。如果4月表现依旧回到历史轨迹，那么蓝筹股和中小盘之间的差异越来越大。这对于量化交易机构而言可能是一次机会。同时我觉得一直不起眼的深圳100ETF指数可能是大盘股里容易做出超额的品种。
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各位前辈，为什么期权交割日，要往下砸才符合做市商利益？要买权卖权都归零的话，3月份中证500ETF的中间值在5.5元，不是吗？可能最近这俩个月，只有这样才对做市商有利吧。。。因为看盘面砸盘是很刻意的。
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我也想问这个问题，期权交割日，大概率下砸？ 有统计数据么？ 如果是，后面的原因是什么？有的，几年前我就在这里给出一个名词：交割日魔咒。都是有数据支持的。并非指到期当天，而是到期前几天都涵盖。意思就是券商做为卖方，要争取让最受欢迎的买购方多归0。
后来市场给出的名词叫“最痛点”交易。
所以不要觉得砖家辟谣就是正确的：）
@CHEN133133
各位前辈，为什么期权交割日，要往下砸才符合做市商利益？要买权卖权都归零的话，3月份中证500ETF的中间值在5.5元，不是吗？
2024-03-28各位前辈，为什么期权交割日，要往下砸才符合做市商利益？要买权卖权都归零的话，3月份中证500ETF的中间值在5.5元，不是吗？
昨天是期权交割日，实在是太残暴了，已经是下跌调整中，被恨恨再砸了一次。期权交割日结束后，差不多也该修复一下了。
记得2月底上涨途中的时候，也是因为期权交割日：2月28日，也被砸了一次，。
这两天的什么乱七八糟的利空，其实都是为了今天砸到好位置，做市商能稳赚就行了，利好、利空是为走势服务的，上涨都是利好，下跌都是利空，可能单纯就是市场信心尚未完全建立起来。
所以看到同样...
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2024-03-28牛市多急跌，慢慢适应就好
昨天是期权交割日，实在是太残暴了，已经是下跌调整中，被恨恨再砸了一次。期权交割日结束后，差不多也该修复一下了。
记得2月底上涨途中的时候，也是因为期权交割日：2月28日，也被砸了一次，。
这两天的什么乱七八糟的利空，其实都是为了今天砸到好位置，做市商能稳赚就行了，利好、利空是为走势服务的，上涨都是利好，下跌都是利空，可能单纯就是市场信心尚未完全建立起来。
所以看到同样...
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看一下这张图。202403M5500P合约存续期走势。
2月股灾期间最高达到1.29元，伴随汇金出手，持续拉升逼空，最低到达0.024元，然后就发生再次逆转，牛短熊长，昨天到期价格0.2713元。
因为这个合约是我这次的主打品种，因此做一个简单记录备忘。
其实以前多次谈过，不要试图赚取最后一个铜板，要留有余地。所以每次夸夸其谈的时候都说要等待收益最大化（相当于归0），但实战都会提前平仓。以前做50和300期权，到期前价格低于0.01元后就主动平仓（这样的话要支付平仓手续费的），就是怕夜长梦多得而复失。
这一次看看价格表现，果然又重复了一次逆转，而且居然从低位反弹了10倍多！
去年下半年，政策吹风要活跃股市，结果我胆大妄为，在帖子里写了一篇《敦促6250沽买家投降书》，实际是在给自己壮胆，结果股价反弹到6.28元嘎然而止，大比例卖沽回撤相当大。这一次算吸取了教训，及时止盈降低了多头杠杆比率。本来打算在更高位置将组合调整为负德尔塔，可惜还来不及执行就见顶回落了。
这是我交易当天的500ETF的K线图，光头阳线突破！
但是，很少有人会预测到后面会这样走吧。
其实很多网友都认为调整在即，但可能都期待能继续突破一点从而获得更多收益。还有就是所谓的不见趋势逆转不失仓。
唯独卖沽交易，因为特有的止盈机制，反而可以从容决策，见好就收。当然，激进的操作可能是合约上移，继续做多。
留余------是对这段交易最好的总结！
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嗯，关键就是这个“逢高平仓，等待回落”，判断起来有点难度，平在山顶大赚，平在山脚血亏，平在山腰看运气，弄好了就是输时间赚钱，弄不好输时间还亏钱；这个得是楼主这样的高手才能操作的来；看样子孔子还是要打你手板心了：）铁鹰组合构建之后一定会有一个机会“获利平仓”的，如果没有那就等于有两个机会都获利，而且卖权本身就有止盈功能。
回测的作用不是来测这样的操作的，我的理解这样的操作手法可以起到策略增强效果，可以多赚取比策略本身更多的利润。
无非是哪一个方向而已，但这重要吗？一点也不！
在我这个实战家眼里，任何组合策略都可能成为低风险高收益模型，而回测必须建立买入和卖出触发点才有意义。恰恰在于这个触发信号比较主观，所以我觉得做回测难度高。
现在的波动率，和最近那次雪球底一样。时间足够长，已经麻痹了所有人了。都是中性策略，毒瘾还都贼大。你赶不走的，随着客观规律逐步出现趋势吧，反正佣金和印花税是稳赚的，IPO只要能继续就没什么人愿意管，必须是老乡手里有钱需要割韭菜才会有行情，但老乡们手头紧啊，起不来就晃悠着，时不时再杀一下，等待经济复苏吧
上次雪球底，中间都没有像样的全市场的跳空。看着好像跌了很多。但是每天都有资金用上下影线，去补上缺口。一到了大家都知道的雪球产品的档位。就跟触电一样的。没啥成交就抽上去了
波动率也是一样，天知道现在这么多合约制造出来的波动率规律。到底有没有用杠杆借来的资金在里面打压和吃交割。
现在这么多政策在指向降杠杆，老乡们打死也不愿意获利走人...
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实值跨式双卖组合，配合双倍远月虚值保险。这个算是好策略吗？挺有意思的组合。
日历正购+日历正沽，看震荡用它，这个比单独双卖的保险系数更高，因为区间变大了；
卖实值的购和沽的2笔可以去掉，剩下1：1：1：1，效果一样。
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上次雪球底，中间都没有像样的全市场的跳空。看着好像跌了很多。但是每天都有资金用上下影线，去补上缺口。一到了大家都知道的雪球产品的档位。就跟触电一样的。没啥成交就抽上去了
波动率也是一样，天知道现在这么多合约制造出来的波动率规律。到底有没有用杠杆借来的资金在里面打压和吃交割。
现在这么多政策在指向降杠杆，老乡们打死也不愿意获利走人或者割肉走人。
如果每次市场都是在严密控制下没有任何跳空的按某些资金的计划在走。依然是只有交易机会。市场就没希望，什么时候改变了再说。
怎么可能，连板的你买不到，指数可以收录。开板跌停的你卖不出去。指数可以剔除。个人买等着亏死吧
别喷我 来喷网友~甜橙飘飘
他回复我~~~
但是想买到妖股确实并不难
本金平均分成3-4份（分仓），首日打板买入最高板和次高板，第二日要是尾盘不封板就卖出
那么最后剩下来的必然是妖股，这只是一个时间问题
这就是taoguba著名的龙头战法
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这个话题去年11月我单独发表过一篇公众号，用自己的观点谈及期权备兑策略。大多数人的观点认为，备兑策略在熊市里下不保底最多的作用是减亏，而我用实盘数据论证后从另外一个角度来解释，幸亏执行了备兑策略得以在2021年5月“低位备兑”成功后才得以顺利实现“高位战略逃顶”（后视镜哦）。有兴趣的网友可以去看看。
还是以实战来举例可以更有说服力。
我自己这次股灾中持有3月5250沽（义务仓），春节前无支出减仓移仓到5500沽。按照我自己的设想，希望在两会期间市场主动调整（我们的历史记录是逢会必跌），等待两会后重新回升，那么这个5500沽就可能获得最大化收益（归0）。但是，市场被GJD掌控后形成了短期逼空走势，于是我选择提前在5.588元平仓了5500沽（当时价格是0.03X元）。后来的走势是，当天继续冲高到5.624元，现在反而又回落到5.465元了。5500沽价格最低从0.024元回升到0.0662元（卖方得而复失）。
像这样的实盘操作其实是很主观的，股价走势没有按照自己预期走，我自己等于临时应变，那么这该如何形成回测交易信号呢？
还有一个帖子里的实盘。有网友建立了一个铁鹰策略：卖出3月5500跨+两端买权保护。
（后略，请移步）
《再谈“回测”》已经通过微信公众号“建淞说期权”推送给各位，欢迎批评指正。
回测没用的。你回测取的价格是合约收盘价吗？实战都是盘中交易的，价格和收盘价相差甚远。事实上就根本不存在什么圣杯策略。就像这次DMA，回测的前三年是多么优秀完美，最后一个月彻底完蛋。回测可以参考一些国外博士交易员做的蒙特卡洛概率（模拟）的结果，仅是参考，实战中还要做好风险对冲和管理
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我也是如假包换的草根，自学了点三脚猫的代码，能做一些非常简单的策略回测。回测没用的。
我理解的策略回测其实非常简单，就是假如在某某情况下，我当如何如何应对。如果严格按照预案操作的话，理论上，假如的情况覆盖了所有可能发生的情况，并为每一个假如提前配备了一个预案，那么这个策略就是可以被量化和回测的。另外，回测只能回溯过去，不能预测未来。
但回测理论上不能的情况只有一种，就是盘中的操作主观的，或者是随心情的，那确实...
你回测取的价格是合约收盘价吗？
实战都是盘中交易的，价格和收盘价相差甚远。
事实上就根本不存在什么圣杯策略。
就像这次DMA，回测的前三年是多么优秀完美，最后一个月彻底完蛋。
我是投资草根，虽然经常说量化，但主要交易还是基于技术分析。举例:当构建了卖沽和卖购组合后，明天开盘因为某个原因低开一个点或者跌到一个技术信号做多点，我立即平仓卖购空单。随后果然反弹了，于是又逢高回补了这个卖购仓位。收盘后我们评论为做了一次回转交易，但你如何进行量化决策呢？我也是如假包换的草根，自学了点三脚猫的代码，能做一些非常简单的策略回测。
我经常告诉网友，永动机的精髓就是不断把握卖购的动态操作，但我真不知道今年后面会出现100次机会还是出现10次机会，所以没办法预...
我理解的策略回测其实非常简单，就是假如在某某情况下，我当如何如何应对。如果严格按照预案操作的话，理论上，假如的情况覆盖了所有可能发生的情况，并为每一个假如提前配备了一个预案，那么这个策略就是可以被量化和回测的。另外，回测只能回溯过去，不能预测未来。
但回测理论上不能的情况只有一种，就是盘中的操作主观的，或者是随心情的，那确实无法模拟。
如建淞老师所说，战绩是无法预测的，但是可以通过回溯历史来判断一下过去的业绩。如果历史样本足够大(目前我们的期权历史数据是不够大的），那么至少可以为未来业绩做一个参照。
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我想用建淞老师的永动机策略写个5分钟级的回测试试，虽然这个策略里有很多需要主观操作的部分，但尽量把这些量化一下，回测看看历史效果如何。我能想到的就是（以50etf为例），1.每个月卖出当月实值1档认沽期权，同时买入相同数量的虚值3档认沽期权（废纸）。2. 每个月卖出相同数量的当月虚值2档认购期权（备兑）。3. 下跌不做任何操作，上涨时如50etf价格收在备兑的认购期权之上时，平仓重新卖出当时的虚...我是投资草根，虽然经常说量化，但主要交易还是基于技术分析。举例:当构建了卖沽和卖购组合后，明天开盘因为某个原因低开一个点或者跌到一个技术信号做多点，我立即平仓卖购空单。随后果然反弹了，于是又逢高回补了这个卖购仓位。收盘后我们评论为做了一次回转交易，但你如何进行量化决策呢？
我经常告诉网友，永动机的精髓就是不断把握卖购的动态操作，但我真不知道今年后面会出现100次机会还是出现10次机会，所以没办法预测战绩。你做为分析师怎么看待我这样的说法呢？
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我能想到的就是（以50etf为例），
1.每个月卖出当月实值1档认沽期权，同时买入相同数量的虚值3档认沽期权（废纸）。
2. 每个月卖出相同数量的当月虚值2档认购期权（备兑）。
3. 下跌不做任何操作，上涨时如50etf价格收在备兑的认购期权之上时，平仓重新卖出当时的虚值2档认购。同时平仓卖出的认沽重新开仓卖出当时的实值1档认沽。
4. 当月期权到期的前两个交易日平仓所有期权，重新在下个月建立相同的头寸。
对了，还有仓位问题，1张实值1档期权义务方保证金大概在5000左右，1张虚值2档认购期权义务方保证金3500左右，虚值3档认沽期权算70元，那么一组8570元，正常情况开仓维持50%的风险度，那么总资金在17140元。
@建淞 老师觉得以上的量化条件符合您的永动机策略么，还需要有什么修改和完善的地方？
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