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2月14日有一只新股申购，为方便阅读先上结论：西点药业给予谨慎申购评级
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，行业平均市盈率37.8倍，公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路，公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种（27 个规格）的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件，重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药，核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为 “益源生”）、利培酮口崩片（商品名为“可同”）和草酸艾司西酞普兰片，其中， 益源生属于抗贫血用药，可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中，随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善，未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式，如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化，将可能面临经营业绩下滑的风险，公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元，较上年同期增长-2.21%至 3.03%；归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元，较上年同期增长-9.53%至 2.53%； 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元，较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后，除海辰药业估值高于西点药业外，其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判：西点药业属于医药制造行业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司业绩表现一般，行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，行业平均市盈率37.8倍，公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路，公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种（27 个规格）的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件，重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药，核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为 “益源生”）、利培酮口崩片（商品名为“可同”）和草酸艾司西酞普兰片，其中， 益源生属于抗贫血用药，可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中，随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善，未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式，如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化，将可能面临经营业绩下滑的风险，公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元，较上年同期增长-2.21%至 3.03%；归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元，较上年同期增长-9.53%至 2.53%； 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元，较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后，除海辰药业估值高于西点药业外，其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判：西点药业属于医药制造行业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司业绩表现一般，行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【帝奥微给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购，两只可转债上市：①嵘泰转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购嵘泰转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②英力转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益30%至35%左右。③润禾转债上市，目前转股价值141元，预计开盘合理收益50%至70%左右。
帝奥微
科创板上市公司，发行价41.68元，发行市盈率67.1倍，行业平均市盈率27.82倍，公司是一家专注于从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路设计企业。
公司始终坚持“全产品业务线”协调发展的经营战略，持续为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的模拟芯片产品。按照产品功能的不同，公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。目前，公司模拟芯片产品型号已达 1,200 余款，其中报告期内产生收入的产品型号共计 400 余款，2021 年度销量超过 10 亿颗。其中 USB2.0/3.1 元件、超低功耗及高精度运算放大器元件、LED 照明半导体元件、高效率电源管理元件等 多项产品均属于行业内前沿产品。 在模拟芯片设计领域，公司拥有超过十年的研发设计经验，核心管理团队 来自于仙童半导体（Fairchild Semiconductor）。经过多年深耕，公司已建立了相对完善的产品研发体系，积累了丰富的模拟芯片设计经验。公司在混合信号及 电源管理芯片研发领域技术能力较为突出，多项产品已经达到国际先进水平。凭借优异的技术实力、产品性能和客户服务能力，公司已与 WPI 集团、文晔集 团等行业内资深电子元器件经销商建立了稳定的合作关系，产品已进入众多知名终端客户的供应链体系，如 OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等
报告期内，公司主营业务收入按产品类别的构成情况如下：
目前，公司产品主要包括信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。信号链模拟芯片主要负责信号处理、信号放大、信号检测等。根据具体功 能的不同，信号链模拟芯片又可进一步分为放大器、比较器、模数/数模转换器及各类接口和开关产品。电源管理模拟芯片是所有电子设备的电能供应心脏，负责电子设备的电能 转换、分配、检测和监控，在电子设备中发挥着重要的作用。因此，为了发挥 最佳性能，电子系统需要选择最适合的电源管理方式。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.97亿元、1.36亿元、2.47亿元和5.07亿元，扣非净利润分别为-0.12亿元、0.004亿元、0.31亿元和1.56亿元。
2022 年 1-9 月，公司预计实现营业收入约 41,000.00 万元至 45,000.00 万元，同比增长约 13.62%至 24.71%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约16,500.00 万元至 17,500.00 万元，同比增长约 46.71%至 55.60%；预计实现扣除 非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 15,000.00 万元至 16,000.00 万元，同比增长约 36.83%至 45.95%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中有3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率低于帝奥微，其余4家可比公司均高于帝奥微。
综合评判：帝奥微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长较快，鉴于半导体行业当前处于市场热门领域，且相较于同类可比公司来看公司估值也不过分高估，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购，两只可转债上市：①嵘泰转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购嵘泰转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②英力转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益30%至35%左右。③润禾转债上市，目前转股价值141元，预计开盘合理收益50%至70%左右。
帝奥微
科创板上市公司，发行价41.68元，发行市盈率67.1倍，行业平均市盈率27.82倍，公司是一家专注于从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路设计企业。
公司始终坚持“全产品业务线”协调发展的经营战略，持续为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的模拟芯片产品。按照产品功能的不同，公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。目前，公司模拟芯片产品型号已达 1,200 余款，其中报告期内产生收入的产品型号共计 400 余款，2021 年度销量超过 10 亿颗。其中 USB2.0/3.1 元件、超低功耗及高精度运算放大器元件、LED 照明半导体元件、高效率电源管理元件等 多项产品均属于行业内前沿产品。 在模拟芯片设计领域，公司拥有超过十年的研发设计经验，核心管理团队 来自于仙童半导体（Fairchild Semiconductor）。经过多年深耕，公司已建立了相对完善的产品研发体系，积累了丰富的模拟芯片设计经验。公司在混合信号及 电源管理芯片研发领域技术能力较为突出，多项产品已经达到国际先进水平。凭借优异的技术实力、产品性能和客户服务能力，公司已与 WPI 集团、文晔集 团等行业内资深电子元器件经销商建立了稳定的合作关系，产品已进入众多知名终端客户的供应链体系，如 OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等
报告期内，公司主营业务收入按产品类别的构成情况如下：
目前，公司产品主要包括信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。信号链模拟芯片主要负责信号处理、信号放大、信号检测等。根据具体功 能的不同，信号链模拟芯片又可进一步分为放大器、比较器、模数/数模转换器及各类接口和开关产品。电源管理模拟芯片是所有电子设备的电能供应心脏，负责电子设备的电能 转换、分配、检测和监控，在电子设备中发挥着重要的作用。因此，为了发挥 最佳性能，电子系统需要选择最适合的电源管理方式。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.97亿元、1.36亿元、2.47亿元和5.07亿元，扣非净利润分别为-0.12亿元、0.004亿元、0.31亿元和1.56亿元。
2022 年 1-9 月，公司预计实现营业收入约 41,000.00 万元至 45,000.00 万元，同比增长约 13.62%至 24.71%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约16,500.00 万元至 17,500.00 万元，同比增长约 46.71%至 55.60%；预计实现扣除 非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 15,000.00 万元至 16,000.00 万元，同比增长约 36.83%至 45.95%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中有3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率低于帝奥微，其余4家可比公司均高于帝奥微。
综合评判：帝奥微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长较快，鉴于半导体行业当前处于市场热门领域，且相较于同类可比公司来看公司估值也不过分高估，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【联影医疗给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
联影医疗
科创板上市公司，发行价109.88元，发行市盈率77.69倍，行业平均市盈率34.85倍，公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。
公司总部位于上海，同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。自设立以来，公司持续进行高强度研发投入，致力于攻克医学影像设备、放射治疗产品等大型医疗装备领域的核心技术；经过多年努力，公司已经构建 包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局。截至报告期末，公司累计向市场推出 80 余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统 （PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。在数字化诊疗领域，公司基于联影云系统架构，提供联影医疗云服务，实现设备与应用云端协同及医疗资源共享，为终端客户提供综合解决方案。
公司产品自上市以来已入驻全国近 900 家三甲医院，获得终端客户的广泛认可。根据复旦大学医院管理研究所发布的“2020 中国医院排行榜-全国综合排行榜”，其中全国排名前 10 的医疗机构均为公司用户，排名前 50 的医疗机构中，公司用户达 49 家。按 2020 年度国内新增台数口径，公司 MR、CT、PET/CT、 PET/MR 及 DR 产品排名均处在行业前列，其中 MR 产品在国内新增市场占有率排名第一，1.5T 及 3.0T MR 分别排名第一和第四；CT 产品在国内新增市场占有率排名第一，64 排以下 CT 排名第一、64 排及以上 CT 排名第四；PET/CT 及 PET/MR 产品在国内新增市场占有率均排名第一；DR 及移动 DR 产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。
报告期内，公司主营业务收入根据产品类别分类情况如下：
报告期内，公司主营业务收入以医学影像设备类产品销售为主，占比达到 90%左右。除 XR 外的各系列产品销售收入均保持较快增速，销售占比成上升趋势。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为20.35亿元、29.79亿元、57.61亿元和72.54亿元，扣非净利润分别为-3亿元、-2.55亿元、8.77亿元和11.66亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月实现营业收入 370,226.87 万元至 416,505.23 万元，同比增长 20.00%至 35.00%；预计归属于 母公司股东净利润为 74,454.19 万元至 87,402.75 万元，同比增长 15.00%至 35.00%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为 64,305.84 万元至 75,489.46 万元，同比增长 15.00%至 35.00%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中万东医疗2021年扣非后静态估值高于联影医疗，迈瑞医疗则低于联影医疗。
综合评判：联影医疗属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，虽公司发行价与市盈率均较高但鉴于公司在行业内处于领先地位有一定技术壁垒，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
联影医疗
科创板上市公司，发行价109.88元，发行市盈率77.69倍，行业平均市盈率34.85倍，公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。
公司总部位于上海，同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。自设立以来，公司持续进行高强度研发投入，致力于攻克医学影像设备、放射治疗产品等大型医疗装备领域的核心技术；经过多年努力，公司已经构建 包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局。截至报告期末，公司累计向市场推出 80 余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统 （PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。在数字化诊疗领域，公司基于联影云系统架构，提供联影医疗云服务，实现设备与应用云端协同及医疗资源共享，为终端客户提供综合解决方案。
公司产品自上市以来已入驻全国近 900 家三甲医院，获得终端客户的广泛认可。根据复旦大学医院管理研究所发布的“2020 中国医院排行榜-全国综合排行榜”，其中全国排名前 10 的医疗机构均为公司用户，排名前 50 的医疗机构中，公司用户达 49 家。按 2020 年度国内新增台数口径，公司 MR、CT、PET/CT、 PET/MR 及 DR 产品排名均处在行业前列，其中 MR 产品在国内新增市场占有率排名第一，1.5T 及 3.0T MR 分别排名第一和第四；CT 产品在国内新增市场占有率排名第一，64 排以下 CT 排名第一、64 排及以上 CT 排名第四；PET/CT 及 PET/MR 产品在国内新增市场占有率均排名第一；DR 及移动 DR 产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。
报告期内，公司主营业务收入根据产品类别分类情况如下：
报告期内，公司主营业务收入以医学影像设备类产品销售为主，占比达到 90%左右。除 XR 外的各系列产品销售收入均保持较快增速，销售占比成上升趋势。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为20.35亿元、29.79亿元、57.61亿元和72.54亿元，扣非净利润分别为-3亿元、-2.55亿元、8.77亿元和11.66亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月实现营业收入 370,226.87 万元至 416,505.23 万元，同比增长 20.00%至 35.00%；预计归属于 母公司股东净利润为 74,454.19 万元至 87,402.75 万元，同比增长 15.00%至 35.00%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为 64,305.84 万元至 75,489.46 万元，同比增长 15.00%至 35.00%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中万东医疗2021年扣非后静态估值高于联影医疗，迈瑞医疗则低于联影医疗。
综合评判：联影医疗属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，虽公司发行价与市盈率均较高但鉴于公司在行业内处于领先地位有一定技术壁垒，综合考虑给予建议申购的评级。
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周二有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【鼎际得给予积极申购评级、博纳影业给予积极申购评级、农心科技给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、鼎际得
主板上市公司，发行价21.88元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率19.46倍，公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系，公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。
聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近三十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了 研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。公司主要产品通过瑞士 SGS 认证和欧盟 Reach 认证，广泛应用于塑料等高分子材料。公司与主要客户保持长期稳定的合作关系，客户覆盖中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团、延长石油、中煤集团、恒力石化、浙江石化、 万华化学、宝丰能源等大型国企或上市公司。
报告期内，公司主营业务收入按产品结构划分如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.75亿元、4.41亿元、5.27亿元和7.31亿元，扣非净利润分别为0.71亿元、1.04亿元、1.04亿元和1.27亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 40,650.50 万元至 44,929.50 万元，较 2021 年 1-6 月增长 23.71%至 36.74%；预计 2022 年 1-6 月净利润约为 7,008.25 万元至 7,745.96 万元，较 2021 年 1-6 月增长 21.05%至 33.79%；预计 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 6,807.15 万元至7,544.86 万元，较 2021 年 1-6 月增长 14.32%至 26.71%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年的扣非估值均高于鼎际得。
综合评判：鼎际得属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
二、博纳影业
主板上市公司，发行价5.03元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率47.41倍，公司是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上下游延伸，现已成为行业知名的全产业链布局的电影集团公司。公司的主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。
经营多年来，公司的电影产品商业性与艺术性并重，取得了良好的社会效益和经济效益，累计出品影片超过 250 部，其中有 16 部影片票房超过 10 亿元，75 部影片票房超过 1 亿元，累计总票房超过 600 亿元，在中国电影历史票房榜前十五名中占有四席，《长津湖》更是勇夺中国影史票房冠军。《十月围城》《龙门飞甲》《桃姐》《明月几时有》《一代宗师》《湄公河行动》《无双》及《地久天长》等影片在中外各大电影节斩获多个奖项，获奖数量在民营电影公司中位居 前列。近年来，公司根据真实事件改编的《长津湖》《长津湖之水门桥》《红海行动》《中国机长》《烈火英雄》《智取威虎山》等影片成为了中国主旋律题材电影商业化运作的成功典范。
公司是国内知名的影院投资及经营管理企业，秉承精品影院的经营策略，公司拥有一批技术先进、经营良好、票房领先的影院。截至 2021 年 12 月末，公司 已拥有影院 101 家，银幕 841 块，覆盖北京、上海、杭州、宁波、重庆等城市， 2019 年-2021 年旗下影院票房收入分别为 9.57 亿元、3.15 亿元及 7.51 亿元，近三年位列国内影投公司前十名。
报告期内，公司主营业务收入及占比情况如下表所示：
公司的主营业务包括电影的投资、发行、院线及影院业务，覆盖了电影行业的全产业链。其中，投资业务是指通过投资影片获取影片的票房分账收益及版权收益，包括主投和参投两种方式，投资业务的产品为电影；发行业务是指宣传推广电影，并向院线、影院及互联网视频平台等播放渠道发行影片，根据取得发行权的方式分为代理发行和买断/保底发行；院线业务是指对资产联结影院或签约加盟影院进行统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理；影院业务是为电影观 众提供影片放映服务以及相关配套服务（卖品、广告、衍生品销售等非票服务）。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为27.84亿元、31.16亿元、16.1亿元和31.24亿元，扣非净利润分别为1.56亿元、1.76亿元、1.26亿元和3亿元。
公司预计 2022 年 1-9 月可实现营业收入约为 21.5亿元至22.7亿元，同比变动约56.41%至 65.51%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为 6321万元至 15353 万元，同比增长约269%至 796%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年的静态市盈率均高于博纳影业。
综合评判：博纳影业属于广播、电视、电影和影视录音制作业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
三、农心科技
主板上市公司，发行价17.77元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率19.46倍，公司主营业务为农药制剂产品的研发、生产与销售，主要产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂。
公司主要产品为杀虫剂、杀菌剂和除草剂，各类产品的主要情况如下： 1、杀虫剂，公司拥有三十余款处于批量销售状态的杀虫剂产品，根据主要成分的不同，可有针对性的杀灭蚜虫、吸浆虫、烟粉虱、甜菜夜蛾、烟青虫等农作物常见害虫，被广泛应用于全国各主要农作物产区的小麦、黄瓜、桃树等农作物害虫的防治工作。2、杀菌剂，公司拥有四十余款处于批量销售状态的杀菌剂产品，根据主要成分的不同，可有效防治柑橘树炭疽病、苹果树轮纹病、水稻纹 枯病、葡萄白粉病等多种作物病害。3、除草剂，公司拥有十余款处于批量销售状态的除草剂产品，可有针对性的除去小麦、玉米及水稻等田间的多种杂草。
报告期内，公司主营业务收入按产品种类划分情况如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.06亿元、4.69亿元、4.79亿元和5.44亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.54亿元、0.69亿元和0.77亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入为 37,625.21-41,541.21 万元，同比增长 13.44%-25.25%；预计 2022 年上半年归属于母公司净利润为 6,493.21-7,206.93 万元，同比增长 6.76%-18.49%；预计 2022 年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为 6,063.21-6,776.93 万元，同比增长 7.67%-20.35%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后静态估值高于农心科技，另外3家可比公司估值低于农心科技。
综合评判：农心科技属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市企业，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、鼎际得
主板上市公司，发行价21.88元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率19.46倍，公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系，公司致力于为高分子材料行业提供专业化、定制化的产品。
聚烯烃催化剂产品为下游产业烯烃聚合技术的核心，具有较高的技术壁垒，经过近三十年的发展，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烃催化剂领域的研发积累，已形成了以齐格勒-纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金属催化剂进行了 研发布局，能够覆盖聚烯烃的主流生产工艺，是国内主要聚烯烃催化剂供应商之一。公司主要产品通过瑞士 SGS 认证和欧盟 Reach 认证，广泛应用于塑料等高分子材料。公司与主要客户保持长期稳定的合作关系，客户覆盖中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团、延长石油、中煤集团、恒力石化、浙江石化、 万华化学、宝丰能源等大型国企或上市公司。
报告期内，公司主营业务收入按产品结构划分如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.75亿元、4.41亿元、5.27亿元和7.31亿元，扣非净利润分别为0.71亿元、1.04亿元、1.04亿元和1.27亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 40,650.50 万元至 44,929.50 万元，较 2021 年 1-6 月增长 23.71%至 36.74%；预计 2022 年 1-6 月净利润约为 7,008.25 万元至 7,745.96 万元，较 2021 年 1-6 月增长 21.05%至 33.79%；预计 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 6,807.15 万元至7,544.86 万元，较 2021 年 1-6 月增长 14.32%至 26.71%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年的扣非估值均高于鼎际得。
综合评判：鼎际得属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
二、博纳影业
主板上市公司，发行价5.03元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率47.41倍，公司是国内首家从事电影发行业务的民营企业，深耕影视行业多年，不断向产业链上下游延伸，现已成为行业知名的全产业链布局的电影集团公司。公司的主营业务为电影的投资、发行、院线及影院业务。
经营多年来，公司的电影产品商业性与艺术性并重，取得了良好的社会效益和经济效益，累计出品影片超过 250 部，其中有 16 部影片票房超过 10 亿元，75 部影片票房超过 1 亿元，累计总票房超过 600 亿元，在中国电影历史票房榜前十五名中占有四席，《长津湖》更是勇夺中国影史票房冠军。《十月围城》《龙门飞甲》《桃姐》《明月几时有》《一代宗师》《湄公河行动》《无双》及《地久天长》等影片在中外各大电影节斩获多个奖项，获奖数量在民营电影公司中位居 前列。近年来，公司根据真实事件改编的《长津湖》《长津湖之水门桥》《红海行动》《中国机长》《烈火英雄》《智取威虎山》等影片成为了中国主旋律题材电影商业化运作的成功典范。
公司是国内知名的影院投资及经营管理企业，秉承精品影院的经营策略，公司拥有一批技术先进、经营良好、票房领先的影院。截至 2021 年 12 月末，公司 已拥有影院 101 家，银幕 841 块，覆盖北京、上海、杭州、宁波、重庆等城市， 2019 年-2021 年旗下影院票房收入分别为 9.57 亿元、3.15 亿元及 7.51 亿元，近三年位列国内影投公司前十名。
报告期内，公司主营业务收入及占比情况如下表所示：
公司的主营业务包括电影的投资、发行、院线及影院业务，覆盖了电影行业的全产业链。其中，投资业务是指通过投资影片获取影片的票房分账收益及版权收益，包括主投和参投两种方式，投资业务的产品为电影；发行业务是指宣传推广电影，并向院线、影院及互联网视频平台等播放渠道发行影片，根据取得发行权的方式分为代理发行和买断/保底发行；院线业务是指对资产联结影院或签约加盟影院进行统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理；影院业务是为电影观 众提供影片放映服务以及相关配套服务（卖品、广告、衍生品销售等非票服务）。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为27.84亿元、31.16亿元、16.1亿元和31.24亿元，扣非净利润分别为1.56亿元、1.76亿元、1.26亿元和3亿元。
公司预计 2022 年 1-9 月可实现营业收入约为 21.5亿元至22.7亿元，同比变动约56.41%至 65.51%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为 6321万元至 15353 万元，同比增长约269%至 796%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年的静态市盈率均高于博纳影业。
综合评判：博纳影业属于广播、电视、电影和影视录音制作业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
三、农心科技
主板上市公司，发行价17.77元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率19.46倍，公司主营业务为农药制剂产品的研发、生产与销售，主要产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂。
公司主要产品为杀虫剂、杀菌剂和除草剂，各类产品的主要情况如下： 1、杀虫剂，公司拥有三十余款处于批量销售状态的杀虫剂产品，根据主要成分的不同，可有针对性的杀灭蚜虫、吸浆虫、烟粉虱、甜菜夜蛾、烟青虫等农作物常见害虫，被广泛应用于全国各主要农作物产区的小麦、黄瓜、桃树等农作物害虫的防治工作。2、杀菌剂，公司拥有四十余款处于批量销售状态的杀菌剂产品，根据主要成分的不同，可有效防治柑橘树炭疽病、苹果树轮纹病、水稻纹 枯病、葡萄白粉病等多种作物病害。3、除草剂，公司拥有十余款处于批量销售状态的除草剂产品，可有针对性的除去小麦、玉米及水稻等田间的多种杂草。
报告期内，公司主营业务收入按产品种类划分情况如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.06亿元、4.69亿元、4.79亿元和5.44亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.54亿元、0.69亿元和0.77亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入为 37,625.21-41,541.21 万元，同比增长 13.44%-25.25%；预计 2022 年上半年归属于母公司净利润为 6,493.21-7,206.93 万元，同比增长 6.76%-18.49%；预计 2022 年上半年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为 6,063.21-6,776.93 万元，同比增长 7.67%-20.35%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后静态估值高于农心科技，另外3家可比公司估值低于农心科技。
综合评判：农心科技属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市企业，综合考虑给予积极申购的评级。
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周一有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【汇成股份给予建议申购评级、路维光电给予建议申购评级、熵基科技给予建议申购评级、易点天下给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
周一有一只可转债申购：深科转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购深科转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、汇成股份
科创板上市公司，发行价8.88元，发行市盈率78.92倍，行业平均市盈率27.66倍，公司主营业务以前段金凸块制造（Gold Bumping）为核心，并综合晶圆测试（CP）及后段玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF）环节，形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。公司的封装测试服务主要应用于 LCD、AMOLED 等各类主流面板的显示驱动芯片，所封装测试的芯片系日常使用的智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等各类终端产品得以实现画面显示的核心部件。
公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片领域，具有领先的行业地位。公司是中国境内最早具备金凸块制造能力，及最早导入 12 吋晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一，具备 8 吋及 12 吋晶圆全制程封装测试能力。2020 年度，公司显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测领域排名第三，在中国境内排名第一，具有较强的市场竞争力。公司在显示驱动芯片封装测试领域深耕多年，凭借先进的封测技术、稳定的产品良率与优质的服务能力，积累了丰富的客户资源。公司服务的客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封 测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。2020 年度全球排名前五显示驱动芯片设计公司中三家系公司主要客户，2020 年度中国排名前十显 示驱动芯片设计公司中九家系公司主要客户。
报告期内，公司主营业务收入均来自于对显示驱动芯片的封装测试，具体情况如下：
公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域，以提供全制程封装测试为目标，涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造（Gold Bumping）、晶圆测试（CP）、玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF），显示驱动芯片是显示面板成像系统的重要组成部分之一，目前常见的显示驱 动芯片包括 LCD 驱动芯片和 OLED 驱动芯片。LCD 驱动芯片通过接收控制芯片 输出的指令，决定施加何种程度的电压到每个像素的晶体管，从而改变液晶分子 排列/扭转程度，由每个像素的透光率高低实现色彩变化，进而构成显示画面。 OLED 驱动芯片通过向 OLED 单元背后的薄膜晶体管发送指令，控制 OLED 子像素的亮度进而发出不同颜色的光。公司目前所封装测试的显示驱动芯片被广泛 应用于智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等显示面板中。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.85亿元、3.94亿元、6.18亿元和7.95亿元，扣非净利润分别为-1.15亿元、-1.49亿元、-0.41亿元和0.93亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 44,935.58～48,226.58 万元，相较 2021 年同期增长 25.25%～34.43%；净利润预计为 8,095.95～10,034.23 万元，相较 2021 年同期增长37.64%～70.60%；扣非后归母净利润预计为6,058.14～7,576.42万元，相较 2021 年同期增长 95.02%～143.90%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于汇成股份。
综合评判：汇成股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司发行市盈率略高鉴于公司在行业内处于领先地位且22年业绩预估较好，综合考虑给予建议申购的评级。
二、路维光电
科创板上市公司，发行价25.08元，发行市盈率70.31倍，行业平均市盈率27.66倍，公司致力于掩膜版的研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。
经过多年技术积累和自主创新，公司已具有 G2.5-G11 全世代掩膜版生产能力，可以配套平板显示厂商所有世代产线；实现了 250nm 制程节点 半导体掩膜版量产，并掌握了180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术，满足先进半导体芯片封装和器件等应用需求。公司在 G11 超高世代掩膜版、高 世代高精度半色调掩膜版和光阻涂布等产品和技术方面，打破了国外厂商的长 期垄断，对于推动我国平板显示行业和半导体行业关键材料的国产化进程、逐 步实现进口替代具有重要意义。公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线，逐步形成“以屏带芯”的业务发展格局。依托于持续的研发投入、扎实的技术实力、可靠的产品质量与优质的客户服务，公司已赢得下游客户的广泛认可，与众多知 名客户建立了长期稳定的合作关系。在平板显示领域，公司主要客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、C公司、信利等；在半导体领域，公司主要客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等。
按基板材料不同，公司的主营业务收入构成情况如下：
公司的主要产品为掩膜版，掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，是平板显示、半导体、触控、电路板等行业生产制造过程中重要的关键材料。掩膜版的作用是将设计者的电路图形通过曝光的方式转移到下游行业的基板或晶圆上，从而实现批量化生产。作为光刻复制图形的基准和蓝本，掩膜版是连接工业设计和工艺制造的关键，掩膜版的精度和质量水平会直接影响最终下游 制品的优品率。以 TFT-LCD 制造为例，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，将设计好的 TFT 阵 列和彩色滤光片图形按照薄膜晶体管的膜层结构顺序，依次曝光转移至玻璃基 板，最终形成多个膜层所叠加的显示器件；以晶圆制造为例，其制造过程需要 经过多次曝光工艺，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，在半导体晶圆表面形成栅极、源漏极、掺杂窗口、电极接触孔等。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.45亿元、2.18亿元、4.01亿元和4.93亿元，扣非净利润分别为0.03亿元、-0.12亿元、0.23亿元和0.47亿元。
2022 年上半年公司预计实现营业收入约 28,000 万元至 32,000 万元，同比增长约 37.46%至 57.10%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约 3,500 万元至 4,200 万元，同比增长约 102.71%至 143.26%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 3,100 万元至 3,800 万元，同比增长约 109.71%至 157.06%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非估值均高于路维光电。
综合评判：路维光电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司属于消费电子上游有半导体概念，综合考虑给予建议申购的评级。
三、熵基科技
创业板上市公司，发行价43.32元，发行市盈率43.44倍，行业平均市盈率27.64倍，公司主要致力于将指纹、人脸、静脉、虹膜等生物识别核心技术与计算机视觉、射频、物联网等技术相融合，向商业、交通、金融、教育、医疗、政务等多个领域，提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。
公司是一家以生物识别为核心技术，专业提供智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公产品及解决方案的国家高新技术企业。自设立以来，公司一直着眼于生物识别核心技术的产品化、商业化。公司成 立初期主要专注于身份认证采集器及算法的技术研发与产品应用，随着自身生物 识别技术的不断提升与积累以及大量市场应用的检验，公司逐步拓展并打造形成 智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大类应用场景。公司集智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公软硬件产品的研发、生产、 销售和服务为一体，具备从底层算法技术到前端生物识别传感器，再到智能终端、应用软件与平台的全产业链布局。公司所生产的智能终端大多含有自主研发的嵌 入式软件，具备身份识别与验证功能，既可连接公司自身的行业应用软件与平台独立使用，也可集成于各类系统集成商的设备与系统中，从而为行业用户在生物识别应用领域赋能。报告期内，虽然智能终端是公司收入与利润的主要来源，但是生物识别算法技术、应用软件与平台才是与行业内公司形成差异化竞争优势的关键要素。公司始终专注于算法技术研发与软件平台开发，具有较强的持续创新能力。公司研发 推出自主知识产权的指纹、人脸、指静脉、掌静脉、虹膜等单一生物识别技术及 多种生物识别技术融合的多模态混合生物识别技术，并先后参与了 12 项国家及地方行业标准的制订。此外，公司自主研发的百傲慧识、百傲瑞达、E-ZKEco Pro、 BioTime 8.0 等平台为出入口管理、身份核验及办公场景提供了更为丰富的应用功能。公司在业务流程中严控对智能终端与软件平台的联动开发与设计，使整个生物识别生态系统实现无缝集成，可以为终端用户提供更为安全、便捷、高效的用户体验，从而形成了良好的品牌知名度。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为16.55亿元、17.51亿元、18.01亿元和19.55亿元，扣非净利润分别为1.22亿元、1.79亿元、1.76亿元和1.48亿元。
2022 年 1-6 月，发行人营业收入预计为 90,090 万元至 97,029 万元，同比减少 2.09%至增长 5.46%；归属于母公司股东的净利润预计为 6,869 万元至 9,122 万元，同比减少 6.76%至增长 23.82%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 6,755 万元至 9,007 万元，同比增长 4.37%至 39.17%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有4家可比公司2021年扣非估值低于熵基科技，其余4家估值均高于熵基科技。
综合评判：熵基科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价略高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司在生物识别领域地位靠前且行业未来市场空间广阔，综合考虑给予建议申购的评级。
四、易点天下
创业板上市公司，发行价18.18元，发行市盈率34.23倍，行业平均市盈率27.51倍，公司作为企业国际化智能营销服务商，致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务。
公司坚持“技术驱动发展”的战略定位，掌握了大数据、机器 学习和人工智能算法等领域的前沿互联网广告技术。在我国“一带一路”倡议 的背景下，公司凭借深厚的行业积累以及技术优势，为跨境电商、工具应用和 游戏等各行业 5,000 余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案， 助力企业快速实现国际化布局，也为中国企业践行“走出去”的发展战略添砖 加瓦。 凭借优质的服务能力与良好的行业口碑，公司积累了多元的互联网媒体资 源以及优质的广告主客户资源。在互联网媒体资源方面，公司与 Google、 Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest 等媒体或其代理商建立了稳定的合作关系；在广告主客户方面，公司赢得了阿里巴巴、腾讯、网易、字节跳动、快手、 爱奇艺等知名企业的信赖。同时，公司的效果广告服务积累了丰富的业务实践 经验，累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过 8 亿次，覆盖有效设备超过 70 亿台，遍及全球 200 余个国家和地区，单日最高有效转化达到百万量级。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为19.79亿元、24.93亿元、24.78亿元和34.25亿元，扣非净利润分别为1.78亿元、2.07亿元、2.18亿元和2.5亿元。
公司预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-17.19 亿元，同比增长约-19.76%至 6.18%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 1.69 亿元-1.94 亿元，同比增长约 35.82%至 55.87%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1.64 亿元-1.89 亿元，同比增长约 34.75%至 55.25%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中汇量科技21年亏损，蓝色光标2021年扣非估值低于易点天下。
综合评判：易点天下属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
周一有一只可转债申购：深科转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购深科转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、汇成股份
科创板上市公司，发行价8.88元，发行市盈率78.92倍，行业平均市盈率27.66倍，公司主营业务以前段金凸块制造（Gold Bumping）为核心，并综合晶圆测试（CP）及后段玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF）环节，形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。公司的封装测试服务主要应用于 LCD、AMOLED 等各类主流面板的显示驱动芯片，所封装测试的芯片系日常使用的智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等各类终端产品得以实现画面显示的核心部件。
公司是集成电路高端先进封装测试服务商，目前聚焦于显示驱动芯片领域，具有领先的行业地位。公司是中国境内最早具备金凸块制造能力，及最早导入 12 吋晶圆金凸块产线并实现量产的显示驱动芯片先进封测企业之一，具备 8 吋及 12 吋晶圆全制程封装测试能力。2020 年度，公司显示驱动芯片封装出货量在全球显示驱动芯片封测领域排名第三，在中国境内排名第一，具有较强的市场竞争力。公司在显示驱动芯片封装测试领域深耕多年，凭借先进的封测技术、稳定的产品良率与优质的服务能力，积累了丰富的客户资源。公司服务的客户包括联咏科技、天钰科技、瑞鼎科技、奇景光电等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封 测芯片已主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。2020 年度全球排名前五显示驱动芯片设计公司中三家系公司主要客户，2020 年度中国排名前十显 示驱动芯片设计公司中九家系公司主要客户。
报告期内，公司主营业务收入均来自于对显示驱动芯片的封装测试，具体情况如下：
公司目前主要所封装测试的产品应用于显示驱动领域，以提供全制程封装测试为目标，涉及的封装测试服务按照具体工艺制程包括金凸块制造（Gold Bumping）、晶圆测试（CP）、玻璃覆晶封装（COG）和薄膜覆晶封装（COF），显示驱动芯片是显示面板成像系统的重要组成部分之一，目前常见的显示驱 动芯片包括 LCD 驱动芯片和 OLED 驱动芯片。LCD 驱动芯片通过接收控制芯片 输出的指令，决定施加何种程度的电压到每个像素的晶体管，从而改变液晶分子 排列/扭转程度，由每个像素的透光率高低实现色彩变化，进而构成显示画面。 OLED 驱动芯片通过向 OLED 单元背后的薄膜晶体管发送指令，控制 OLED 子像素的亮度进而发出不同颜色的光。公司目前所封装测试的显示驱动芯片被广泛 应用于智能手机、智能穿戴、高清电视、笔记本电脑、平板电脑等显示面板中。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.85亿元、3.94亿元、6.18亿元和7.95亿元，扣非净利润分别为-1.15亿元、-1.49亿元、-0.41亿元和0.93亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 44,935.58～48,226.58 万元，相较 2021 年同期增长 25.25%～34.43%；净利润预计为 8,095.95～10,034.23 万元，相较 2021 年同期增长37.64%～70.60%；扣非后归母净利润预计为6,058.14～7,576.42万元，相较 2021 年同期增长 95.02%～143.90%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于汇成股份。
综合评判：汇成股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司发行市盈率略高鉴于公司在行业内处于领先地位且22年业绩预估较好，综合考虑给予建议申购的评级。
二、路维光电
科创板上市公司，发行价25.08元，发行市盈率70.31倍，行业平均市盈率27.66倍，公司致力于掩膜版的研发、生产和销售，产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。
经过多年技术积累和自主创新，公司已具有 G2.5-G11 全世代掩膜版生产能力，可以配套平板显示厂商所有世代产线；实现了 250nm 制程节点 半导体掩膜版量产，并掌握了180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术，满足先进半导体芯片封装和器件等应用需求。公司在 G11 超高世代掩膜版、高 世代高精度半色调掩膜版和光阻涂布等产品和技术方面，打破了国外厂商的长 期垄断，对于推动我国平板显示行业和半导体行业关键材料的国产化进程、逐 步实现进口替代具有重要意义。公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线，逐步形成“以屏带芯”的业务发展格局。依托于持续的研发投入、扎实的技术实力、可靠的产品质量与优质的客户服务，公司已赢得下游客户的广泛认可，与众多知 名客户建立了长期稳定的合作关系。在平板显示领域，公司主要客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、C公司、信利等；在半导体领域，公司主要客户包括国内某些领先芯片公司及其配套供应商、士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等。
按基板材料不同，公司的主营业务收入构成情况如下：
公司的主要产品为掩膜版，掩膜版是微电子制造过程中的图形转移母版，是平板显示、半导体、触控、电路板等行业生产制造过程中重要的关键材料。掩膜版的作用是将设计者的电路图形通过曝光的方式转移到下游行业的基板或晶圆上，从而实现批量化生产。作为光刻复制图形的基准和蓝本，掩膜版是连接工业设计和工艺制造的关键，掩膜版的精度和质量水平会直接影响最终下游 制品的优品率。以 TFT-LCD 制造为例，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，将设计好的 TFT 阵 列和彩色滤光片图形按照薄膜晶体管的膜层结构顺序，依次曝光转移至玻璃基 板，最终形成多个膜层所叠加的显示器件；以晶圆制造为例，其制造过程需要 经过多次曝光工艺，利用掩膜版的曝光掩蔽作用，在半导体晶圆表面形成栅极、源漏极、掺杂窗口、电极接触孔等。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.45亿元、2.18亿元、4.01亿元和4.93亿元，扣非净利润分别为0.03亿元、-0.12亿元、0.23亿元和0.47亿元。
2022 年上半年公司预计实现营业收入约 28,000 万元至 32,000 万元，同比增长约 37.46%至 57.10%；预计实现归属于母公司所有者的净利润约 3,500 万元至 4,200 万元，同比增长约 102.71%至 143.26%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 3,100 万元至 3,800 万元，同比增长约 109.71%至 157.06%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非估值均高于路维光电。
综合评判：路维光电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司属于消费电子上游有半导体概念，综合考虑给予建议申购的评级。
三、熵基科技
创业板上市公司，发行价43.32元，发行市盈率43.44倍，行业平均市盈率27.64倍，公司主要致力于将指纹、人脸、静脉、虹膜等生物识别核心技术与计算机视觉、射频、物联网等技术相融合，向商业、交通、金融、教育、医疗、政务等多个领域，提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。
公司是一家以生物识别为核心技术，专业提供智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公产品及解决方案的国家高新技术企业。自设立以来，公司一直着眼于生物识别核心技术的产品化、商业化。公司成 立初期主要专注于身份认证采集器及算法的技术研发与产品应用，随着自身生物 识别技术的不断提升与积累以及大量市场应用的检验，公司逐步拓展并打造形成 智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公三大类应用场景。公司集智慧出入口管理、智慧身份核验、智慧办公软硬件产品的研发、生产、 销售和服务为一体，具备从底层算法技术到前端生物识别传感器，再到智能终端、应用软件与平台的全产业链布局。公司所生产的智能终端大多含有自主研发的嵌 入式软件，具备身份识别与验证功能，既可连接公司自身的行业应用软件与平台独立使用，也可集成于各类系统集成商的设备与系统中，从而为行业用户在生物识别应用领域赋能。报告期内，虽然智能终端是公司收入与利润的主要来源，但是生物识别算法技术、应用软件与平台才是与行业内公司形成差异化竞争优势的关键要素。公司始终专注于算法技术研发与软件平台开发，具有较强的持续创新能力。公司研发 推出自主知识产权的指纹、人脸、指静脉、掌静脉、虹膜等单一生物识别技术及 多种生物识别技术融合的多模态混合生物识别技术，并先后参与了 12 项国家及地方行业标准的制订。此外，公司自主研发的百傲慧识、百傲瑞达、E-ZKEco Pro、 BioTime 8.0 等平台为出入口管理、身份核验及办公场景提供了更为丰富的应用功能。公司在业务流程中严控对智能终端与软件平台的联动开发与设计，使整个生物识别生态系统实现无缝集成，可以为终端用户提供更为安全、便捷、高效的用户体验，从而形成了良好的品牌知名度。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为16.55亿元、17.51亿元、18.01亿元和19.55亿元，扣非净利润分别为1.22亿元、1.79亿元、1.76亿元和1.48亿元。
2022 年 1-6 月，发行人营业收入预计为 90,090 万元至 97,029 万元，同比减少 2.09%至增长 5.46%；归属于母公司股东的净利润预计为 6,869 万元至 9,122 万元，同比减少 6.76%至增长 23.82%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 6,755 万元至 9,007 万元，同比增长 4.37%至 39.17%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有4家可比公司2021年扣非估值低于熵基科技，其余4家估值均高于熵基科技。
综合评判：熵基科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价略高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司在生物识别领域地位靠前且行业未来市场空间广阔，综合考虑给予建议申购的评级。
四、易点天下
创业板上市公司，发行价18.18元，发行市盈率34.23倍，行业平均市盈率27.51倍，公司作为企业国际化智能营销服务商，致力于为客户提供全球营销推广服务，帮助其高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现。目前，公司的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务。
公司坚持“技术驱动发展”的战略定位，掌握了大数据、机器 学习和人工智能算法等领域的前沿互联网广告技术。在我国“一带一路”倡议 的背景下，公司凭借深厚的行业积累以及技术优势，为跨境电商、工具应用和 游戏等各行业 5,000 余家广告主客户提供了全面、专业的出海营销解决方案， 助力企业快速实现国际化布局，也为中国企业践行“走出去”的发展战略添砖 加瓦。 凭借优质的服务能力与良好的行业口碑，公司积累了多元的互联网媒体资 源以及优质的广告主客户资源。在互联网媒体资源方面，公司与 Google、 Facebook、Twitter、字节跳动、Pinterest 等媒体或其代理商建立了稳定的合作关系；在广告主客户方面，公司赢得了阿里巴巴、腾讯、网易、字节跳动、快手、 爱奇艺等知名企业的信赖。同时，公司的效果广告服务积累了丰富的业务实践 经验，累计实现应用安装、用户注册、商品销售等商业效果转化超过 8 亿次，覆盖有效设备超过 70 亿台，遍及全球 200 余个国家和地区，单日最高有效转化达到百万量级。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为19.79亿元、24.93亿元、24.78亿元和34.25亿元，扣非净利润分别为1.78亿元、2.07亿元、2.18亿元和2.5亿元。
公司预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-17.19 亿元，同比增长约-19.76%至 6.18%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 1.69 亿元-1.94 亿元，同比增长约 35.82%至 55.87%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1.64 亿元-1.89 亿元，同比增长约 34.75%至 55.25%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中汇量科技21年亏损，蓝色光标2021年扣非估值低于易点天下。
综合评判：易点天下属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周五有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【浩瀚深度给予建议申购评级、海正生材给予建议申购评级、远翔新材给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有三只可转债申购：①京源转债申购，评级为A，根据目前的数据测算申购京源转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②欧22转债申购，评级为AA，根据目前的数据测算申购欧22转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③火星转债申购，评级为AA-，根据目前的数据测算申购火星转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、浩瀚深度
科创板上市公司，发行价16.56元，发行市盈率48.67倍，行业平均市盈率45.01倍，公司主要从事网络智能化及信息安全防护解决方案的设计实施、软硬件设计开发、产品销售及技术服务等业务。
浩瀚深度自设立以来始终聚焦于互联网流量的智能化管控和数据应用领域，通过持续研发掌握了以 DPI 技术（即深度包检测技术）为核心的一系列自主知识产权，公司在海量数据获取、高速数据处理和深度信息挖掘等方面拥有超过 20 年的实务积累和技术沉淀。公司采用“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的业务发展模式，在持续迭代升级智能采集管理系统的同时，纵向拓展各类智能化应用系统，横向延 伸开发信息安全防护类产品，致力于为电信运营商等各类客户提供全方位、高性能、跨平台的网络智能化及信息安全防护解决方案，为各层级网络的高效、稳定、 安全运行提供保障。公司相关产品已广泛部署于中国移动、中国联通、中国电信 等主要国内电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC 出口等各层级网络节点，报告期内公司新增链路带宽管理规模接近 400Tbps。
报告期内，公司主营业务收入按类别具体构成情况如下：
报告期内，公司主营业务收入主要来源于网络智能化以及信息安全防护解决方案，两类产品报告期内主营业务收入占比分别为 95.56%、93.64%以及 92.68%。公司网络智能化解决方案涉及系统方案设计、硬件生产、软件开发、工程施工、系统联调等多个环节，其核心组成部分是以硬件为主的智能采集管理系统， 以及软件为主的各类智能化应用系统。公司的信息安全防护解决方案，依托于“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的业务模式，主要面向运营商客户，为其应对公共互联网和关键信息基 础设施的安全威胁，而提供互联网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.01亿元、3.55亿元、3.66亿元和4.09亿元，扣非净利润分别为0.1亿元、0.33亿元、0.51亿元和0.53亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入 19,000 万元至 21,000 万元，较 2021 年 1-6 月同比增长 7.39%至 18.70%；归属于母公司股东的净利润为 2,600 万元至 3,000 万元，较 2021 年 1-6 月同比变动-4.78%至 9.87%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,400 万元至 2,800 万元，较 2021 年 1-6 月同比增长-3.93%至 12.09%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除恒为科技与两家亏损企业外其余4家可比公司2021年扣非后的市盈率均低于浩瀚深度。
综合评判：浩瀚深度属于软件和信息技术服务业，发行价不高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
二、海正生材
科创板上市公司，发行价16.68元，发行市盈率100.18倍，行业平均市盈率11.52倍，公司是一家专注于聚乳酸的研发、生产及销售的高新技术企业，是一家掌握了纯聚乳酸制造和复合改性各关键环节核心技术，并实现多牌号聚乳酸的规模化生产和销售的公司。
公司拥有具备自主知识产权的聚乳酸全流程商业化生产线，涵盖了“乳酸 —丙交酯—聚乳酸”全工艺产业化流程，完整掌握了“两步法”工艺全套产业 化技术。同时，公司通过在乳酸脱水酯化、环化、丙交酯纯化精制、增链生成 聚乳酸等各个生产环节的核心技术，能够实现产品的高光学纯度以及制造过程 的高收率。公司的产品在熔融温度、分子量分布、熔体流动速率、单体残留等 性能指标方面已达到国际先进水平，具备较强的国际竞争力。在国内市场，公司目前承担聚乳酸生产的两个主体均取得了包括 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证和 ISO45001 职业健康安全管 理体系认证在内的“三体系认证”，公司生产的聚乳酸已得到客户的广泛认可， 与义乌市双童日用品有限公司、聚乳酸餐具主要制造企业苏州荃华生物材料有 限公司、漳州绿塑新材料有限公司及宁波美韬塑料科技有限公司等企业保持着 多年的业务合作；在国际市场上，公司已完成了欧盟 REACH 注册，得到了澳 大利亚、德国、美国和奥地利的可堆肥认证，取得了美国 FDA 的食品接触安全 认证；凭借优异的产品质量和突出的技术能力，公司已成为国际化工巨头 BASF、全球领先的生物塑料企业 Novamont、韩国著名零售集团 BGF 等国外企业的供应商。
报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：
公司生产的纯聚乳酸是将乳酸分子通过“乳酸—丙交酯—纯聚乳酸”的 “两步法”工艺进行聚合得到的高分子聚合物。纯聚乳酸既可以作为生产聚乳 酸制品的原料直接销售给下游企业，也可以作为生产复合改性聚乳酸的基础原 料，是公司最重要、凝聚了公司大部分核心技术的产品大类。复合改性聚乳酸是以纯聚乳酸为基料，添加其他材料制成，以达到调整特 定性能指标的目的。通过共混、复合等方式对纯聚乳酸的改性，能突破纯聚乳 酸在化学和物理等方面的固有属性限制，进一步开发和拓展其下游细分市场， 充分挖掘聚乳酸的发展潜力，例如：利用聚乳酸的食品接触安全性，通过改性 提高其耐热性，将其作为制造餐具的材料；利用聚乳酸的高光泽度，通过改性 提高其抗冲击和抗老化性，将其作为制造家居产品的材料等。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.27亿元、2.31亿元、2.62亿元和5.85亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.07亿元、0.29亿元和0.33亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入区间为 30,000 万元至 32,000 万元，同比增长 12.97%至 20.51%；预计可实现的归属于发行人股东的净利润区间为 1,300 万元至 1,500 万元，同比下降 31.16%至 40.33%；预计可实现扣除非经常性损益后的归属于发行人股东的净利润区间为 1,000 万元至 1,200 万元，同比下降 45.41%至 54.51%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除会通股份外其余3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于海正生材。
综合评判：海正生材属于化学纤维制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，虽然公司发行估值较高，鉴于公司发行价不高且在行业内有竞争优势，综合考虑给予建议申购的评级。
三、远翔新材
创业板上市公司，发行价36.15元，发行市盈率32.06倍，行业平均市盈率19.28倍，公司主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售。沉淀法二氧化硅又称 水合二氧化硅、活性二氧化硅，其组成可用 SiO2•nH2O 表示，其中 nH2O 是以表面羟基形式存在。沉淀法二氧化硅通过硅酸盐（主要为硅酸钠）与无机酸（主要为硫酸）中和沉淀反应的方法制备，经溶解、反应、压滤、干燥、粉碎而成，因其化学惰性及对化学制剂的稳定性和可明显提高橡胶产品的力学性能（如拉伸强度、耐磨、抗老化、抗撕裂等），被作为化工填充料广泛应用于轮胎、鞋类、硅橡胶、饲料、涂料、口腔护理、日用品、医药等多个领域。
公司自成立伊始就高度重视产品、工艺、设备等各 技术领域的自主研发，并通过与高校和科研院所进行密切合作，积极利用国内科 研院校的科研优势，加快产品与技术升级，整体提升公司的核心竞争力。公司获 得“工信部专精特新‘小巨人’企业”、“国家级制造业单项冠军”等多项荣誉。 公司目前拥有成熟的沉淀法二氧化硅生产线，在今后的发展中，也将继续坚持以 客户需求为中心的理念，优化现有产品结构，扩展新的应用领域。公司生产的沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，下游可广泛 应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。公司部分产品也 可应用于其他领域，如绝热材料、PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等。公司主 要产品质量稳定、抗黄性好、透明度高，在国内硅橡胶用二氧化硅领域具有较高 的品牌知名度。
报告期内，公司的收入主要来源于沉淀法二氧化硅产品的销售，主营业务收入的构成分类情况如下表所示：
报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比重分别为99.84%、99.76%和 99.78%。“其他应用二氧化硅”主要是指应用于绝热材料、PE蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等应用领域的二氧化硅。混炼胶代加工业务指公司代客户完成生胶、二氧化硅、硅油等的捏合、密炼等工序。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.46亿元、2.76亿元、3.21亿元和4.05亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.38亿元、0.63亿元和0.72亿元。
2022 年 1-9 月，公司营业收入预计约为 28,942.21 万元至 31,505.46 万元， 同比变动-5.04%至 3.37%；归属于母公司股东的净利润预计约为 4,828.61 万元至 6,069.53 万元，同比变动-21.57%至-1.42%；扣除非经常性损益后归属于母公司股 东净利润预计约为 4,596.83 万元至 5,837.75 万元，同比变动-20.72%至 0.69%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有3家公司2021年扣非后对应的静态估值高于远翔新材，其余3家低于远翔新材。
综合评判：远翔新材利属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有三只可转债申购：①京源转债申购，评级为A，根据目前的数据测算申购京源转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②欧22转债申购，评级为AA，根据目前的数据测算申购欧22转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③火星转债申购，评级为AA-，根据目前的数据测算申购火星转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、浩瀚深度
科创板上市公司，发行价16.56元，发行市盈率48.67倍，行业平均市盈率45.01倍，公司主要从事网络智能化及信息安全防护解决方案的设计实施、软硬件设计开发、产品销售及技术服务等业务。
浩瀚深度自设立以来始终聚焦于互联网流量的智能化管控和数据应用领域，通过持续研发掌握了以 DPI 技术（即深度包检测技术）为核心的一系列自主知识产权，公司在海量数据获取、高速数据处理和深度信息挖掘等方面拥有超过 20 年的实务积累和技术沉淀。公司采用“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的业务发展模式，在持续迭代升级智能采集管理系统的同时，纵向拓展各类智能化应用系统，横向延 伸开发信息安全防护类产品，致力于为电信运营商等各类客户提供全方位、高性能、跨平台的网络智能化及信息安全防护解决方案，为各层级网络的高效、稳定、 安全运行提供保障。公司相关产品已广泛部署于中国移动、中国联通、中国电信 等主要国内电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC 出口等各层级网络节点，报告期内公司新增链路带宽管理规模接近 400Tbps。
报告期内，公司主营业务收入按类别具体构成情况如下：
报告期内，公司主营业务收入主要来源于网络智能化以及信息安全防护解决方案，两类产品报告期内主营业务收入占比分别为 95.56%、93.64%以及 92.68%。公司网络智能化解决方案涉及系统方案设计、硬件生产、软件开发、工程施工、系统联调等多个环节，其核心组成部分是以硬件为主的智能采集管理系统， 以及软件为主的各类智能化应用系统。公司的信息安全防护解决方案，依托于“以采集管理系统为基础，全方位拓展延伸”的业务模式，主要面向运营商客户，为其应对公共互联网和关键信息基 础设施的安全威胁，而提供互联网信息安全管理系统、异常流量监测防护系统。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.01亿元、3.55亿元、3.66亿元和4.09亿元，扣非净利润分别为0.1亿元、0.33亿元、0.51亿元和0.53亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入 19,000 万元至 21,000 万元，较 2021 年 1-6 月同比增长 7.39%至 18.70%；归属于母公司股东的净利润为 2,600 万元至 3,000 万元，较 2021 年 1-6 月同比变动-4.78%至 9.87%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,400 万元至 2,800 万元，较 2021 年 1-6 月同比增长-3.93%至 12.09%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除恒为科技与两家亏损企业外其余4家可比公司2021年扣非后的市盈率均低于浩瀚深度。
综合评判：浩瀚深度属于软件和信息技术服务业，发行价不高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
二、海正生材
科创板上市公司，发行价16.68元，发行市盈率100.18倍，行业平均市盈率11.52倍，公司是一家专注于聚乳酸的研发、生产及销售的高新技术企业，是一家掌握了纯聚乳酸制造和复合改性各关键环节核心技术，并实现多牌号聚乳酸的规模化生产和销售的公司。
公司拥有具备自主知识产权的聚乳酸全流程商业化生产线，涵盖了“乳酸 —丙交酯—聚乳酸”全工艺产业化流程，完整掌握了“两步法”工艺全套产业 化技术。同时，公司通过在乳酸脱水酯化、环化、丙交酯纯化精制、增链生成 聚乳酸等各个生产环节的核心技术，能够实现产品的高光学纯度以及制造过程 的高收率。公司的产品在熔融温度、分子量分布、熔体流动速率、单体残留等 性能指标方面已达到国际先进水平，具备较强的国际竞争力。在国内市场，公司目前承担聚乳酸生产的两个主体均取得了包括 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证和 ISO45001 职业健康安全管 理体系认证在内的“三体系认证”，公司生产的聚乳酸已得到客户的广泛认可， 与义乌市双童日用品有限公司、聚乳酸餐具主要制造企业苏州荃华生物材料有 限公司、漳州绿塑新材料有限公司及宁波美韬塑料科技有限公司等企业保持着 多年的业务合作；在国际市场上，公司已完成了欧盟 REACH 注册，得到了澳 大利亚、德国、美国和奥地利的可堆肥认证，取得了美国 FDA 的食品接触安全 认证；凭借优异的产品质量和突出的技术能力，公司已成为国际化工巨头 BASF、全球领先的生物塑料企业 Novamont、韩国著名零售集团 BGF 等国外企业的供应商。
报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：
公司生产的纯聚乳酸是将乳酸分子通过“乳酸—丙交酯—纯聚乳酸”的 “两步法”工艺进行聚合得到的高分子聚合物。纯聚乳酸既可以作为生产聚乳 酸制品的原料直接销售给下游企业，也可以作为生产复合改性聚乳酸的基础原 料，是公司最重要、凝聚了公司大部分核心技术的产品大类。复合改性聚乳酸是以纯聚乳酸为基料，添加其他材料制成，以达到调整特 定性能指标的目的。通过共混、复合等方式对纯聚乳酸的改性，能突破纯聚乳 酸在化学和物理等方面的固有属性限制，进一步开发和拓展其下游细分市场， 充分挖掘聚乳酸的发展潜力，例如：利用聚乳酸的食品接触安全性，通过改性 提高其耐热性，将其作为制造餐具的材料；利用聚乳酸的高光泽度，通过改性 提高其抗冲击和抗老化性，将其作为制造家居产品的材料等。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.27亿元、2.31亿元、2.62亿元和5.85亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.07亿元、0.29亿元和0.33亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入区间为 30,000 万元至 32,000 万元，同比增长 12.97%至 20.51%；预计可实现的归属于发行人股东的净利润区间为 1,300 万元至 1,500 万元，同比下降 31.16%至 40.33%；预计可实现扣除非经常性损益后的归属于发行人股东的净利润区间为 1,000 万元至 1,200 万元，同比下降 45.41%至 54.51%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除会通股份外其余3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于海正生材。
综合评判：海正生材属于化学纤维制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，虽然公司发行估值较高，鉴于公司发行价不高且在行业内有竞争优势，综合考虑给予建议申购的评级。
三、远翔新材
创业板上市公司，发行价36.15元，发行市盈率32.06倍，行业平均市盈率19.28倍，公司主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售。沉淀法二氧化硅又称 水合二氧化硅、活性二氧化硅，其组成可用 SiO2•nH2O 表示，其中 nH2O 是以表面羟基形式存在。沉淀法二氧化硅通过硅酸盐（主要为硅酸钠）与无机酸（主要为硫酸）中和沉淀反应的方法制备，经溶解、反应、压滤、干燥、粉碎而成，因其化学惰性及对化学制剂的稳定性和可明显提高橡胶产品的力学性能（如拉伸强度、耐磨、抗老化、抗撕裂等），被作为化工填充料广泛应用于轮胎、鞋类、硅橡胶、饲料、涂料、口腔护理、日用品、医药等多个领域。
公司自成立伊始就高度重视产品、工艺、设备等各 技术领域的自主研发，并通过与高校和科研院所进行密切合作，积极利用国内科 研院校的科研优势，加快产品与技术升级，整体提升公司的核心竞争力。公司获 得“工信部专精特新‘小巨人’企业”、“国家级制造业单项冠军”等多项荣誉。 公司目前拥有成熟的沉淀法二氧化硅生产线，在今后的发展中，也将继续坚持以 客户需求为中心的理念，优化现有产品结构，扩展新的应用领域。公司生产的沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，下游可广泛 应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。公司部分产品也 可应用于其他领域，如绝热材料、PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等。公司主 要产品质量稳定、抗黄性好、透明度高，在国内硅橡胶用二氧化硅领域具有较高 的品牌知名度。
报告期内，公司的收入主要来源于沉淀法二氧化硅产品的销售，主营业务收入的构成分类情况如下表所示：
报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比重分别为99.84%、99.76%和 99.78%。“其他应用二氧化硅”主要是指应用于绝热材料、PE蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等应用领域的二氧化硅。混炼胶代加工业务指公司代客户完成生胶、二氧化硅、硅油等的捏合、密炼等工序。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.46亿元、2.76亿元、3.21亿元和4.05亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.38亿元、0.63亿元和0.72亿元。
2022 年 1-9 月，公司营业收入预计约为 28,942.21 万元至 31,505.46 万元， 同比变动-5.04%至 3.37%；归属于母公司股东的净利润预计约为 4,828.61 万元至 6,069.53 万元，同比变动-21.57%至-1.42%；扣除非经常性损益后归属于母公司股 东净利润预计约为 4,596.83 万元至 5,837.75 万元，同比变动-20.72%至 0.69%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有3家公司2021年扣非后对应的静态估值高于远翔新材，其余3家低于远翔新材。
综合评判：远翔新材利属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【凯格精机给予建议申购评级、智微智能给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购：①永02转债申购，评级为AA-，根据目前的数据测算申购永02转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、凯格精机
创业板上市公司，发行价46.33元，发行市盈率34.67倍，行业平均市盈率34.77倍，公司主要从事自动化精密装备的研发、生产、销售及技术支持服务。公司生产的自动化精密装备主要应用于电子工业制造领域的电子装联环节及 LED 封装环节，公司主要产品为锡膏印刷设备，同时经营有LED封装设备、点胶设备和柔性自动化设备。
公司生产的锡膏印刷设备是电子工业企业进行电子元器件装配和电气连通的主要设备之一，能满足电子产品对高精度工艺生产的要求，并能显著提高其生产效率及良品率。报告期内，锡膏印刷设备在公司主营业务中收入占比超过 80%，为公司核心产品。目前，公司已成为富士康、华为、鹏鼎控股、比亚迪、台表集团（Taiwan Surface Mounting）、仁宝集团（Compal）、传音控股、光弘科技、华勤、德赛电池、捷普集团（Jabil Group）、东京重机（JUKI）、伟创力（Flex）等知名企业的设备供应商。
报告期内，公司按产品类别划分的主营业务收入情况如下：
锡膏印刷设备、点胶设备及柔性自动化设备应用于电子工业制造领域的电子装联环节，下游应用广泛，其中消费电子生产为最主要的应用场景，同时可用于 5G 通讯和汽车电子等行业；LED 封装设备主要应用于电子工业制造领域的 LED 封装环节，最终应用于 LED 照明及显示产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.33亿元、5.15亿元、5.95亿元和7.97亿元，扣非净利润分别为0.52亿元、0.46亿元、0.8亿元和1.01亿元。
公司预计2022年上半年业绩较 2021 年同期实现增长：预计2022 年 1-6 月公司营业收入为 38,607.44 万元至 40,207.44 万元，较 2021 年同期同比变动 0.85%至 5.03%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 5,487.19 万元至 5,730.89 万元，较 2021 年同期同比变动 1.45% 至 5.96%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于凯格精机。
综合评判：凯格精机属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、智微智能
主板上市公司，发行价16.86元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率27.66倍，公司专注于为客户提供智能场景下的硬件方案，主营业务为教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务。其中，教育办公类产品主要包括 OPS 电脑、云终端等硬件设备；消 费类产品主要包括 PC 台式电脑、PC一体机等硬件设备；网络设备类产品主要包括交换机、路由器、工业网关等硬件设备；网络安全类产品主要为网络安全设备；零售类及其他产品主要包括零售终端、商显终端、金融终端、服务器、工控机等硬件设备，同时，公司也提供应用于上述产品的主板。
公司专注于硬件研发和高品质柔性制造，凭借产品研发实力及制造实力，灵活的定制能力与稳定的交付能力，为客户提供解决方案及专业快捷的客户服务。公司产品定位于企业级市场，同时兼顾消费级市场。公司产品广泛应用于政府、运营商、互联网、金融、教育、医疗、能源、交通、商业、制造业及个人消费市场等诸多细分应用场景。
报告期内，公司的主营业务收入按产品分类的构成情况如下：
公司教育办公类产品是基于 Intel、AMD、Rockchip、海思等主流通用计算机芯片平台开发的符合教育、办公场景的计算机产品，覆盖教室教学、教师备课办公、多媒体教室、企业会议、双师课堂、运营商办公、政企办公、企业办公等 应用场景，产品形态主要有OPS、云终端和主板等。消费类产品属于公司开发的标准计算机产品，产品覆盖家庭、企业办公、网吧、游戏等应用场景，产品形态主要有台式机电脑、一体机电脑、迷你电脑（MINI PC）、主板等产品。网络安全产品线是基于 Intel、MTK 等主流通用计算机芯片平台开发的符合 网络安全场景应用的硬件设备，产品通过客户的深度适配后广泛应用到金融网络、保险网络、教育网络、政务网络、公安网络、企业网络等对安全更高要求的网络场景，产品类型主要包括网络安全设备与网安设备主板等。公司网络设备类产品，是基于 Marvell、Realtek、Broadcom、MTK、IC plus 等网络交换机芯片平台开发的网络交换机设备，主要应用于安防、网吧、企业、工厂、智慧城市等需要使用到网络布局的场景。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为12.74亿元、13.97亿元、19.33亿元和27亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.82亿元、1.37亿元和1.81亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月实现营业收入区间为 11.50 亿元至 13.00 亿元，较上年同期增长 18.94%至 34.46%；预计实 现归属于母公司股东的净利润区间为 7,600 万元至 8,000 万元，较上年同期增长 5.59%至 11.15%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 7,400 万元至 7,800 万元，较上年同期增长22.38%至28.99%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率有两家低于智微智能，一家高于智微智能。
综合评判：智微智能属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购：①永02转债申购，评级为AA-，根据目前的数据测算申购永02转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、凯格精机
创业板上市公司，发行价46.33元，发行市盈率34.67倍，行业平均市盈率34.77倍，公司主要从事自动化精密装备的研发、生产、销售及技术支持服务。公司生产的自动化精密装备主要应用于电子工业制造领域的电子装联环节及 LED 封装环节，公司主要产品为锡膏印刷设备，同时经营有LED封装设备、点胶设备和柔性自动化设备。
公司生产的锡膏印刷设备是电子工业企业进行电子元器件装配和电气连通的主要设备之一，能满足电子产品对高精度工艺生产的要求，并能显著提高其生产效率及良品率。报告期内，锡膏印刷设备在公司主营业务中收入占比超过 80%，为公司核心产品。目前，公司已成为富士康、华为、鹏鼎控股、比亚迪、台表集团（Taiwan Surface Mounting）、仁宝集团（Compal）、传音控股、光弘科技、华勤、德赛电池、捷普集团（Jabil Group）、东京重机（JUKI）、伟创力（Flex）等知名企业的设备供应商。
报告期内，公司按产品类别划分的主营业务收入情况如下：
锡膏印刷设备、点胶设备及柔性自动化设备应用于电子工业制造领域的电子装联环节，下游应用广泛，其中消费电子生产为最主要的应用场景，同时可用于 5G 通讯和汽车电子等行业；LED 封装设备主要应用于电子工业制造领域的 LED 封装环节，最终应用于 LED 照明及显示产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.33亿元、5.15亿元、5.95亿元和7.97亿元，扣非净利润分别为0.52亿元、0.46亿元、0.8亿元和1.01亿元。
公司预计2022年上半年业绩较 2021 年同期实现增长：预计2022 年 1-6 月公司营业收入为 38,607.44 万元至 40,207.44 万元，较 2021 年同期同比变动 0.85%至 5.03%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 5,487.19 万元至 5,730.89 万元，较 2021 年同期同比变动 1.45% 至 5.96%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于凯格精机。
综合评判：凯格精机属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、智微智能
主板上市公司，发行价16.86元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率27.66倍，公司专注于为客户提供智能场景下的硬件方案，主营业务为教育办公类、消费类、网络设备类、网络安全类、零售类及其他电子设备产品的研发、生产、销售及服务。其中，教育办公类产品主要包括 OPS 电脑、云终端等硬件设备；消 费类产品主要包括 PC 台式电脑、PC一体机等硬件设备；网络设备类产品主要包括交换机、路由器、工业网关等硬件设备；网络安全类产品主要为网络安全设备；零售类及其他产品主要包括零售终端、商显终端、金融终端、服务器、工控机等硬件设备，同时，公司也提供应用于上述产品的主板。
公司专注于硬件研发和高品质柔性制造，凭借产品研发实力及制造实力，灵活的定制能力与稳定的交付能力，为客户提供解决方案及专业快捷的客户服务。公司产品定位于企业级市场，同时兼顾消费级市场。公司产品广泛应用于政府、运营商、互联网、金融、教育、医疗、能源、交通、商业、制造业及个人消费市场等诸多细分应用场景。
报告期内，公司的主营业务收入按产品分类的构成情况如下：
公司教育办公类产品是基于 Intel、AMD、Rockchip、海思等主流通用计算机芯片平台开发的符合教育、办公场景的计算机产品，覆盖教室教学、教师备课办公、多媒体教室、企业会议、双师课堂、运营商办公、政企办公、企业办公等 应用场景，产品形态主要有OPS、云终端和主板等。消费类产品属于公司开发的标准计算机产品，产品覆盖家庭、企业办公、网吧、游戏等应用场景，产品形态主要有台式机电脑、一体机电脑、迷你电脑（MINI PC）、主板等产品。网络安全产品线是基于 Intel、MTK 等主流通用计算机芯片平台开发的符合 网络安全场景应用的硬件设备，产品通过客户的深度适配后广泛应用到金融网络、保险网络、教育网络、政务网络、公安网络、企业网络等对安全更高要求的网络场景，产品类型主要包括网络安全设备与网安设备主板等。公司网络设备类产品，是基于 Marvell、Realtek、Broadcom、MTK、IC plus 等网络交换机芯片平台开发的网络交换机设备，主要应用于安防、网吧、企业、工厂、智慧城市等需要使用到网络布局的场景。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为12.74亿元、13.97亿元、19.33亿元和27亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.82亿元、1.37亿元和1.81亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月实现营业收入区间为 11.50 亿元至 13.00 亿元，较上年同期增长 18.94%至 34.46%；预计实 现归属于母公司股东的净利润区间为 7,600 万元至 8,000 万元，较上年同期增长 5.59%至 11.15%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 7,400 万元至 7,800 万元，较上年同期增长22.38%至28.99%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率有两家低于智微智能，一家高于智微智能。
综合评判：智微智能属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【海光信息给予建议申购评级、源飞宠物给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周三有一只可转债上市：科利转债上市，目前转股价值99元，预计开盘收益30%至35%左右。
一、海光信息
科创板上市公司，发行价36元，发行市盈率315.18倍，行业平均市盈率27.66倍，公司主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
根据我国信息产业发展的实际需要，公司研发出了多款性能达到国际同类型主流高端处理器水平的产品。公司专注于高端处理器的研发、设计与技术创新，掌握了高端处理器核心微结构设计、高端处理器 SoC 架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片 IP 设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术。秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的产品研发策略，公司建立了完善的高端处理器的研发环境和流程，产品性能逐代提升，功能不断丰富，已经研发出可广泛应用于服务器、工作站的高端处理器产品。截至报告期末，海光 CPU 系列产品海光一号、海光二号已经实现商业化应用，海光三号已经完成实验室验证，海光四号处于研发阶段；海光 DCU 系列产品深算一号已经实现商业化应用，深算二号处于研发阶段。 海光 CPU 系列产品兼容 x86 指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，性能优异，软硬件生态丰富，安全可靠，得到了国内用户的高度认可，已经广泛应用于电信、 金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光 DCU 系列产品以 GPGPU 架构为基础，兼容通用的“类 CUDA”环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.48亿元、3.79亿元、10.22亿元和23.1亿元，扣非净利润分别为-1.74亿元、-0.92亿元、-0.95亿元和2.65亿元。
2022 年 1-9 月，公司营业收入预计约为 36.70 亿元至 40.80 亿元，同比增长 170% 至 200%；归属于母公司所有者的净利润预计为 6.10 亿元至 7.00 亿元，同比增长 392% 至 465%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为 5.60 亿元至 6.40 亿元，同比增长 591%至 690%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除寒武纪亏损外其余公司2021年的静态市盈率均低于海光信息。
综合评判：海光信息属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，虽公司发行市盈率较高但是鉴于行业可比公司估值均处于较高水平，且按22年业绩算公司估值也不算高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、源飞宠物
主板上市公司，发行价13.71元，发行市盈率14.73倍，行业平均市盈率36.36倍，公司专注于宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。
凭借高效、出色的产品设计和产业化能力、良好的产品质量和优质的客户资源，公司目前已成为国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。公司在宠物行业深耕十余年，始终坚持以市场需求为导向，将产品自主创新、技术研发作为核心推动力，根据宠物市场多样化需求持续开展快速、准确的产品开发。公司在上海、美国分别设有设计研发中心和前沿研究小组，构建了专业化、系统化和国际化的宠物产品设计团队，以满足客户定制化和批量化生产的需求为基础，打造了产品输出为主的多维服务体系。目前，公司与国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头 Petco 和 PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店 Pets at Home以及国际大型连锁零售商 Walmart、Target等，客户遍布宠物市场较为发达的美国、欧洲、日本等国家与地区。
报告期内，公司主营业务收入的产品构成情况如下：
宠物牵引用具主要用于宠物户外出行时的牵引控制，满足宠物的出行需求及户外防护的需求，主要产品包括牵引绳、胸背带、项圈及配饰等，主要材质为尼龙、真皮、PU 皮革等。宠物零食包括打结骨、压骨、洁齿骨等，主要材质为天然生皮、漂白生皮、 发泡生皮、再生皮、鸡肉和猪皮等。宠物零食主要是用来保持宠物口腔健康、补充宠物营养物质，并帮助主人加深与宠物之间的感情，增强与宠物之间的互动。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.34亿元、5.14亿元、6.08亿元和10.69亿元，扣非净利润分别为0.57亿元、0.59亿元、0.64亿元和1.26亿元。
2022 年 1-6 月公司预计实现营业收入 5.75-6.46 亿元，较上年同比增长约 20-35%；预计实现净利润 0.85-0.95 亿元，较上年同比增长约 31-47%。预计实现扣除非经常性损益后的净利润约 0.80-0.90 亿元，较上年同比增长约 31-47%。
估值方面从类可比公司来看上面2家可比公司2021年的静态市盈率均高于源飞宠物。
综合评判：源飞宠物属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周三有一只可转债上市：科利转债上市，目前转股价值99元，预计开盘收益30%至35%左右。
一、海光信息
科创板上市公司，发行价36元，发行市盈率315.18倍，行业平均市盈率27.66倍，公司主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
根据我国信息产业发展的实际需要，公司研发出了多款性能达到国际同类型主流高端处理器水平的产品。公司专注于高端处理器的研发、设计与技术创新，掌握了高端处理器核心微结构设计、高端处理器 SoC 架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频与低功耗处理器实现、高端芯片 IP 设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软件等关键技术。秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的产品研发策略，公司建立了完善的高端处理器的研发环境和流程，产品性能逐代提升，功能不断丰富，已经研发出可广泛应用于服务器、工作站的高端处理器产品。截至报告期末，海光 CPU 系列产品海光一号、海光二号已经实现商业化应用，海光三号已经完成实验室验证，海光四号处于研发阶段；海光 DCU 系列产品深算一号已经实现商业化应用，深算二号处于研发阶段。 海光 CPU 系列产品兼容 x86 指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，性能优异，软硬件生态丰富，安全可靠，得到了国内用户的高度认可，已经广泛应用于电信、 金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光 DCU 系列产品以 GPGPU 架构为基础，兼容通用的“类 CUDA”环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.48亿元、3.79亿元、10.22亿元和23.1亿元，扣非净利润分别为-1.74亿元、-0.92亿元、-0.95亿元和2.65亿元。
2022 年 1-9 月，公司营业收入预计约为 36.70 亿元至 40.80 亿元，同比增长 170% 至 200%；归属于母公司所有者的净利润预计为 6.10 亿元至 7.00 亿元，同比增长 392% 至 465%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为 5.60 亿元至 6.40 亿元，同比增长 591%至 690%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除寒武纪亏损外其余公司2021年的静态市盈率均低于海光信息。
综合评判：海光信息属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，虽公司发行市盈率较高但是鉴于行业可比公司估值均处于较高水平，且按22年业绩算公司估值也不算高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、源飞宠物
主板上市公司，发行价13.71元，发行市盈率14.73倍，行业平均市盈率36.36倍，公司专注于宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。
凭借高效、出色的产品设计和产业化能力、良好的产品质量和优质的客户资源，公司目前已成为国内规模较大的宠物用品制造商，在宠物牵引用具领域具备优势地位。公司在宠物行业深耕十余年，始终坚持以市场需求为导向，将产品自主创新、技术研发作为核心推动力，根据宠物市场多样化需求持续开展快速、准确的产品开发。公司在上海、美国分别设有设计研发中心和前沿研究小组，构建了专业化、系统化和国际化的宠物产品设计团队，以满足客户定制化和批量化生产的需求为基础，打造了产品输出为主的多维服务体系。目前，公司与国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头 Petco 和 PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店 Pets at Home以及国际大型连锁零售商 Walmart、Target等，客户遍布宠物市场较为发达的美国、欧洲、日本等国家与地区。
报告期内，公司主营业务收入的产品构成情况如下：
宠物牵引用具主要用于宠物户外出行时的牵引控制，满足宠物的出行需求及户外防护的需求，主要产品包括牵引绳、胸背带、项圈及配饰等，主要材质为尼龙、真皮、PU 皮革等。宠物零食包括打结骨、压骨、洁齿骨等，主要材质为天然生皮、漂白生皮、 发泡生皮、再生皮、鸡肉和猪皮等。宠物零食主要是用来保持宠物口腔健康、补充宠物营养物质，并帮助主人加深与宠物之间的感情，增强与宠物之间的互动。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.34亿元、5.14亿元、6.08亿元和10.69亿元，扣非净利润分别为0.57亿元、0.59亿元、0.64亿元和1.26亿元。
2022 年 1-6 月公司预计实现营业收入 5.75-6.46 亿元，较上年同比增长约 20-35%；预计实现净利润 0.85-0.95 亿元，较上年同比增长约 31-47%。预计实现扣除非经常性损益后的净利润约 0.80-0.90 亿元，较上年同比增长约 31-47%。
估值方面从类可比公司来看上面2家可比公司2021年的静态市盈率均高于源飞宠物。
综合评判：源飞宠物属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
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赞同来自: dongzhouwang 、萝卜头
周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【麦澜德给予谨慎申购评级、趣睡科技给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有两只可转债上市：①洁特转债上市，目前转股价值89元，预计开盘收益25%至30%左右。②银微转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益28%至33%左右。
一、麦澜德
科创板上市公司，发行价40.29元，发行市盈率38.51倍，行业平均市盈率34.72倍，公司主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务，相关产品主要有盆底及产后康复设备、耗材及配件、信息化产品等，广泛应用于医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构。
基于在盆底及产后康复领域深耕多年的行业经验、技术积累以及丰富的渠道资源、强大的组织搭建能力，公司积极延伸布局运动康复、女性生殖康复、营养及健康管理等领域，研发出手指关节康复评估系统、电超声治疗仪、超声波子宫复旧仪、人体成分健康管理分析仪等产品，将为公司未来业绩持续快速增长提供新动力。目前，公司已搭建起较为完善的营销网络体系，覆盖全国31个省、自治区和直辖市，主要产品已在医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构得到广泛应用。2019年、2020年及2021年，公司营业收入分别为25,566.65万元、33，651.97万元和34，164.25万元，净利润分别为10，557.46万元、12，135.74万元和11，969.74万元。
报告期内，公司的主营业务收入分别为25,384.42万元、33,434.67万元和33,870.03万元，其构成情况如下：
公司拥有较强的产品研发和技术创新能力、严格的质量管理体系和完善的营销网络，主要通过经销商向全国医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构提供产后康复产品实现收入和利润。报告期内，公司主营业务收入来源于盆底及产后康复设备、耗材及配件的销售。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.43亿元、2.55亿元、3.36亿元和3.41亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、1亿元、1.15亿元和1.04亿元。
公司预计2022年1-6月可实现营业收入17,800.00万元至20,200.00万元，较上年同期变动15.50%至31.08%；预计可实现归属于母公司股东的净利润4,250.00万元至5,100.00万元，较上年同期变动-23.11%至-7.73%；预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,100.00万元至4,950.00万元，较上年同期变动-16.04%至1.37%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除普门科技外其余2家可比公司2021年的静态市盈率均低于麦澜德。
综合评判：麦澜德属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司整体并不亮点且发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、趣睡科技
创业板上市公司，发行价37.53元，发行市盈率26.5倍，行业平均市盈率26.5倍，公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，公司核心品牌“8H”在消费者群体中有较高知名度。
公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具，其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品。家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套等产品。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化，主要产品类别有所扩充。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类的结构如下表所示：
报告期内，公司主营业务收入来自于家具类产品和家纺类产品。报告期各期，公司主营业务收入分别为 55,204.19 万元、47,846.90 万元和 47,257.62 万元。 2020 年度由于新冠肺炎疫情对于家居消费、物流运输、送装入户等负面影响导致公司主营业务收入相比较 2019 年度下降 13.33%。2021 年，公司主营业务收入实现 47,257.62 万元，与前期相比保持相对平稳。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.8亿元、5.52亿元、4.78亿元和4.72亿元，扣非净利润分别为0.35亿元、0.62亿元、0.53亿元和0.56亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 18,406.64 至 20,906.64 万元，同比下降约为 6.91%至 18.04%；预计实现归属于母公司净利润约为 2,537.47 至 2,883.44 万元，同比下 降约为 12.54%至 23.04%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 2,285.63 至 2,646.60 万元，同比变动幅度约为下降 9.95%至上升 4.27%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中有3家2021年扣非后的静态市盈率高于趣睡科技，其余4家均低于趣睡科技。
综合评判：趣睡科技属于家具制造业，发行价较高，发行市盈率与行业整体市盈率一致，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司流通盘较小破发概率很低，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有两只可转债上市：①洁特转债上市，目前转股价值89元，预计开盘收益25%至30%左右。②银微转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益28%至33%左右。
一、麦澜德
科创板上市公司，发行价40.29元，发行市盈率38.51倍，行业平均市盈率34.72倍，公司主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务，相关产品主要有盆底及产后康复设备、耗材及配件、信息化产品等，广泛应用于医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构。
基于在盆底及产后康复领域深耕多年的行业经验、技术积累以及丰富的渠道资源、强大的组织搭建能力，公司积极延伸布局运动康复、女性生殖康复、营养及健康管理等领域，研发出手指关节康复评估系统、电超声治疗仪、超声波子宫复旧仪、人体成分健康管理分析仪等产品，将为公司未来业绩持续快速增长提供新动力。目前，公司已搭建起较为完善的营销网络体系，覆盖全国31个省、自治区和直辖市，主要产品已在医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构得到广泛应用。2019年、2020年及2021年，公司营业收入分别为25,566.65万元、33，651.97万元和34，164.25万元，净利润分别为10，557.46万元、12，135.74万元和11，969.74万元。
报告期内，公司的主营业务收入分别为25,384.42万元、33,434.67万元和33,870.03万元，其构成情况如下：
公司拥有较强的产品研发和技术创新能力、严格的质量管理体系和完善的营销网络，主要通过经销商向全国医疗机构的妇产科、妇保科、妇科、盆底康复中心以及月子中心、产后恢复中心、母婴中心等专业机构提供产后康复产品实现收入和利润。报告期内，公司主营业务收入来源于盆底及产后康复设备、耗材及配件的销售。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.43亿元、2.55亿元、3.36亿元和3.41亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、1亿元、1.15亿元和1.04亿元。
公司预计2022年1-6月可实现营业收入17,800.00万元至20,200.00万元，较上年同期变动15.50%至31.08%；预计可实现归属于母公司股东的净利润4,250.00万元至5,100.00万元，较上年同期变动-23.11%至-7.73%；预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,100.00万元至4,950.00万元，较上年同期变动-16.04%至1.37%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除普门科技外其余2家可比公司2021年的静态市盈率均低于麦澜德。
综合评判：麦澜德属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司整体并不亮点且发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、趣睡科技
创业板上市公司，发行价37.53元，发行市盈率26.5倍，行业平均市盈率26.5倍，公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产（以外包生产方式实现）与销售，公司核心品牌“8H”在消费者群体中有较高知名度。
公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具，其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品。家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套等产品。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化，主要产品类别有所扩充。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类的结构如下表所示：
报告期内，公司主营业务收入来自于家具类产品和家纺类产品。报告期各期，公司主营业务收入分别为 55,204.19 万元、47,846.90 万元和 47,257.62 万元。 2020 年度由于新冠肺炎疫情对于家居消费、物流运输、送装入户等负面影响导致公司主营业务收入相比较 2019 年度下降 13.33%。2021 年，公司主营业务收入实现 47,257.62 万元，与前期相比保持相对平稳。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.8亿元、5.52亿元、4.78亿元和4.72亿元，扣非净利润分别为0.35亿元、0.62亿元、0.53亿元和0.56亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 18,406.64 至 20,906.64 万元，同比下降约为 6.91%至 18.04%；预计实现归属于母公司净利润约为 2,537.47 至 2,883.44 万元，同比下 降约为 12.54%至 23.04%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 2,285.63 至 2,646.60 万元，同比变动幅度约为下降 9.95%至上升 4.27%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中有3家2021年扣非后的静态市盈率高于趣睡科技，其余4家均低于趣睡科技。
综合评判：趣睡科技属于家具制造业，发行价较高，发行市盈率与行业整体市盈率一致，公司近几年业绩保持稳定，鉴于公司流通盘较小破发概率很低，综合考虑给予建议申购的评级。
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周一有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【维海德给予谨慎申购评级、满坤科技给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、维海德
创业板上市公司，发行价64.68元，发行市盈率32.38倍，行业平均市盈率27.69倍，公司主要从事高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务，主要为品牌厂商（视频会 议、教育录播、音视频设备等品牌厂商）、系统集成商、经销商及最终用户提供音视频通讯设备，是我国音视频通讯设备及解决方案的主要供应商之一，产品广 泛应用于商务视频会议、教育录播、政企业务、远程教育、远程医疗、网络直播、红外测温等多个应用领域。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
摄像机是公司的核心产品。从图像显示的清晰度来分，公司的产品涵盖 1080P、4K 和 8K（正在研发中）。从产品外观结构来分，公司的产品包括云台 摄像机、枪机等。从技术水平来分，公司产品以专业级摄像机为主，向消费级和 准广播级摄像机方向延伸。公司的视频会议终端从功能和结构上来划分，主要分为一体化终端和分体式终端两种。从适用的视频会议系统模式来看，可以分为传统专网专线视频会议终 端和基于云视频的视频会议终端。公司的音频产品主要是视频会议专用的全向麦克风，具有全方位智能拾音功 能，可以应付多人双向语音通信，能够屏蔽掉杂音，且不产生回声。全向麦克风 能有效提升用户的视频会议体验，是视频会议的核心设备之一。公司自主研发的 全向麦克风有单一拾音功能，也有拾放音一体的 SpeakerPhone 产品系列。全向 麦克风可单独作为产品，亦可内置在一体化终端设备中，作为音视频一体化终端 产品和解决方案提供给客户使用。
公司定位于“音视频通讯设备及解决方案供应商”，主要向国内外品牌厂商（包括视频会议、教育录播品牌厂商等）、系统集成商、经销商等企业及个人用户提供摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备来获取收益。公司经营模式以 ODM 模式为主，并逐步发展自有品牌模式，另有极少量的 OEM 模 式。 ODM 模式下，客户委托公司提供从研发、设计、生产以及后期维护的全部服务，公司的价值体现在产品的设计开发能力和产品的质量保障方面。公司与客户的合作模式主要有几种情况：一是客户提出产品需求，由公司利用自身的核心技术，独立定制开发实现产品生产；二是对于一些相对比较复杂的新产品，由客户和公司共同研究开发；三是客户根据公司已有产品的情况，直接采购公司标准产品，同时贴上客户的品牌商标。报告期内，公司采用 ODM 模式形成的销售收入占比约为 85%。自有品牌模式是公司以维海德品牌对外销售产品，公司享有定价权，可以根据市场情况自主定价。报告期内，公司自有品牌产品的销售收入约占总收入的15%左右。OEM 模式对制造商的技术要求不高，制造商所获得的毛利率也相对较低，不符合公司经营理念，因此该模式的业务占比很小。报告期内，公司 OEM 模式形成的销售收入占比低于 1%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.18亿元、2.84亿元、6.7亿元和6亿元，扣非净利润分别为0.47亿元、0.53亿元、1.85亿元和1.38亿元。
公司 2022 年 1-6 月的预计营业收入为 30,710.42 万元，增幅为 51.03%；公司 2022 年 1-6 月的预计归属于母公司股东的净利润为 7,870.64 万元，增幅为 33.60%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后的市盈率低于维海德，其余4家公司均高于维海德。
综合评判：维海德属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，鉴于公司发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、满坤科技
创业板上市公司，发行价26.8元，发行市盈率45.71倍，行业平均市盈率27.68倍，公司专注于印制电路板（Printed Circuit Board，简称 PCB）的研发、生产和销售。公司主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，产品以刚性板为主，广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。
公司是国家高新技术企业、中国电子电路行业第四届―民族品牌‖企业、江西省发展升级示范企业、第五届中国电子电路行业优秀企业、2019 年度江西省瞪羚企业、2019 年江西省智能制造试点示范项目企业、2020 年江西省智能制造标杆企业，拥有江西省省级企业技术中心。公司连续 7 年（2014 年-2020 年）获得中国电子电路行业协会（CPCA）颁发的中国电子电路行业排行榜百强企业称号，其中，2020 年公司在综合 PCB 企业中名列第 46 位，在内资 PCB 企业中名列第 24 位。
报告期内，公司主营业务收入按应用领域分类如下：
在通信电子领域，公司产品主要用于路由器、交换机、5G 基站功率放大器、 服务器等，代表客户包括普联技术（TP-LINK）、吉祥腾达（Tenda）、共进股份（603118 .SH）等知名通信企业。在消费电子领域，公司产品主要应用于家用电器、智能家居、LED 显示屏、办公设备等电子产品上，代表客户包括视源股份（002841.SZ）、格力电器 （000651.SZ）、TCL通力、洲明科技（300232.SZ）、强力巨彩等知名电子产品制造商。此外，根据发展战略，公司积极加强对消费电子领域光电板的技术研发， 开拓了群志光电、鸿海精密、京东方精电等行业知名客户。在工控领域，公司产品应用种类丰富，主要应用于电源管控设备、数据采集系统、逆变器、智能电表、伺服器、工业机器手等众多产品，代表客户为台达电子（2308.TW）、康舒科技（6282.TW）、得利捷（Datalogic）、萨基姆（Sagemcom） 等知名国内外产品制造商。公司于 2011年开始布局汽车电子，经过多年深耕，PCB 产品覆盖了传统（燃 油车）汽车主要零部件，并于 2020 年初延展至新能源汽车电池核心部件领域。2020 年初成为宁德时代 PCB 产品供应商，正式切入新能源汽车核心零部件领域。公司 PCB 产品主要应用于 BMS 控制模块、新能源电池控制单元（BCU）主控模块等。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.08亿元、8.06亿元、9.62亿元和11.89亿元，扣非净利润分别为0.69亿元、0.72亿元、1.06亿元和0.86亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为50821万元，同比减少 4.09%；归属于母公司净利润为 4628万元，同比增加1.21%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为 4036万元，同比增加6.31%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中除科翔股份外其余可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于满坤科技。
综合评判：满坤科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于公司发行估值较高公司行业地位也不靠前，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、维海德
创业板上市公司，发行价64.68元，发行市盈率32.38倍，行业平均市盈率27.69倍，公司主要从事高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务，主要为品牌厂商（视频会 议、教育录播、音视频设备等品牌厂商）、系统集成商、经销商及最终用户提供音视频通讯设备，是我国音视频通讯设备及解决方案的主要供应商之一，产品广 泛应用于商务视频会议、教育录播、政企业务、远程教育、远程医疗、网络直播、红外测温等多个应用领域。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
摄像机是公司的核心产品。从图像显示的清晰度来分，公司的产品涵盖 1080P、4K 和 8K（正在研发中）。从产品外观结构来分，公司的产品包括云台 摄像机、枪机等。从技术水平来分，公司产品以专业级摄像机为主，向消费级和 准广播级摄像机方向延伸。公司的视频会议终端从功能和结构上来划分，主要分为一体化终端和分体式终端两种。从适用的视频会议系统模式来看，可以分为传统专网专线视频会议终 端和基于云视频的视频会议终端。公司的音频产品主要是视频会议专用的全向麦克风，具有全方位智能拾音功 能，可以应付多人双向语音通信，能够屏蔽掉杂音，且不产生回声。全向麦克风 能有效提升用户的视频会议体验，是视频会议的核心设备之一。公司自主研发的 全向麦克风有单一拾音功能，也有拾放音一体的 SpeakerPhone 产品系列。全向 麦克风可单独作为产品，亦可内置在一体化终端设备中，作为音视频一体化终端 产品和解决方案提供给客户使用。
公司定位于“音视频通讯设备及解决方案供应商”，主要向国内外品牌厂商（包括视频会议、教育录播品牌厂商等）、系统集成商、经销商等企业及个人用户提供摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备来获取收益。公司经营模式以 ODM 模式为主，并逐步发展自有品牌模式，另有极少量的 OEM 模 式。 ODM 模式下，客户委托公司提供从研发、设计、生产以及后期维护的全部服务，公司的价值体现在产品的设计开发能力和产品的质量保障方面。公司与客户的合作模式主要有几种情况：一是客户提出产品需求，由公司利用自身的核心技术，独立定制开发实现产品生产；二是对于一些相对比较复杂的新产品，由客户和公司共同研究开发；三是客户根据公司已有产品的情况，直接采购公司标准产品，同时贴上客户的品牌商标。报告期内，公司采用 ODM 模式形成的销售收入占比约为 85%。自有品牌模式是公司以维海德品牌对外销售产品，公司享有定价权，可以根据市场情况自主定价。报告期内，公司自有品牌产品的销售收入约占总收入的15%左右。OEM 模式对制造商的技术要求不高，制造商所获得的毛利率也相对较低，不符合公司经营理念，因此该模式的业务占比很小。报告期内，公司 OEM 模式形成的销售收入占比低于 1%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.18亿元、2.84亿元、6.7亿元和6亿元，扣非净利润分别为0.47亿元、0.53亿元、1.85亿元和1.38亿元。
公司 2022 年 1-6 月的预计营业收入为 30,710.42 万元，增幅为 51.03%；公司 2022 年 1-6 月的预计归属于母公司股东的净利润为 7,870.64 万元，增幅为 33.60%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后的市盈率低于维海德，其余4家公司均高于维海德。
综合评判：维海德属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，鉴于公司发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、满坤科技
创业板上市公司，发行价26.8元，发行市盈率45.71倍，行业平均市盈率27.68倍，公司专注于印制电路板（Printed Circuit Board，简称 PCB）的研发、生产和销售。公司主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，产品以刚性板为主，广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。
公司是国家高新技术企业、中国电子电路行业第四届―民族品牌‖企业、江西省发展升级示范企业、第五届中国电子电路行业优秀企业、2019 年度江西省瞪羚企业、2019 年江西省智能制造试点示范项目企业、2020 年江西省智能制造标杆企业，拥有江西省省级企业技术中心。公司连续 7 年（2014 年-2020 年）获得中国电子电路行业协会（CPCA）颁发的中国电子电路行业排行榜百强企业称号，其中，2020 年公司在综合 PCB 企业中名列第 46 位，在内资 PCB 企业中名列第 24 位。
报告期内，公司主营业务收入按应用领域分类如下：
在通信电子领域，公司产品主要用于路由器、交换机、5G 基站功率放大器、 服务器等，代表客户包括普联技术（TP-LINK）、吉祥腾达（Tenda）、共进股份（603118 .SH）等知名通信企业。在消费电子领域，公司产品主要应用于家用电器、智能家居、LED 显示屏、办公设备等电子产品上，代表客户包括视源股份（002841.SZ）、格力电器 （000651.SZ）、TCL通力、洲明科技（300232.SZ）、强力巨彩等知名电子产品制造商。此外，根据发展战略，公司积极加强对消费电子领域光电板的技术研发， 开拓了群志光电、鸿海精密、京东方精电等行业知名客户。在工控领域，公司产品应用种类丰富，主要应用于电源管控设备、数据采集系统、逆变器、智能电表、伺服器、工业机器手等众多产品，代表客户为台达电子（2308.TW）、康舒科技（6282.TW）、得利捷（Datalogic）、萨基姆（Sagemcom） 等知名国内外产品制造商。公司于 2011年开始布局汽车电子，经过多年深耕，PCB 产品覆盖了传统（燃 油车）汽车主要零部件，并于 2020 年初延展至新能源汽车电池核心部件领域。2020 年初成为宁德时代 PCB 产品供应商，正式切入新能源汽车核心零部件领域。公司 PCB 产品主要应用于 BMS 控制模块、新能源电池控制单元（BCU）主控模块等。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.08亿元、8.06亿元、9.62亿元和11.89亿元，扣非净利润分别为0.69亿元、0.72亿元、1.06亿元和0.86亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为50821万元，同比减少 4.09%；归属于母公司净利润为 4628万元，同比增加1.21%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为 4036万元，同比增加6.31%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中除科翔股份外其余可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于满坤科技。
综合评判：满坤科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于公司发行估值较高公司行业地位也不靠前，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【德科力给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
德科力
科创板上市公司，发行价48.51元，发行市盈率44.02倍，行业平均市盈率27.69倍，公司主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G 前传、5G 中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。
公司创立之初即以全球化的视野，从技术、市场、供应链等领域全方位参与国际竞争，以市场需求和技术创新推动公司不断发展。二十余年来，公司与中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚、ECI 等多家全球主流电信设备制造商、国内三大运营商和国家电网等国内外行业高端客户建立了良好的合作关系。长距离光传输一直是光通信领域的重要技术难点，公司长期致力于长距离 光传输的技术研究和产品开发，并取得丰硕成果。2007 年公司的“WDM 超长距离光传输设备项目”获得国家科技进步二等奖，在此基础上，公司持续坚持技术迭代，在长距离光电子器件产品上不断推陈出新，在长距离 5G 前传光传输子系统、长距离 5G 中传光收发模块、超长距特高压电力通信系统等领域保持较强的技术优势，在行业内树立了鲜明的技术特点和行业地位。
报告期内，发行人的主营业务收入构成情况如下：
光收发模块是光通信系统中进行光信号和电信号转换的重要光电子传输器件，是整个光通信传输系统中的重要组成部分。光通信传输系统以光为传输信号载体，以光纤为信号传输媒介。因此，光通信设备需要将电信号转换为光信号，使得信号能通过光纤进行信号传输；信号到达接收侧后，需要光通信设备将光信号转换为电信号进行信息处理。光放大器主要用途是在光纤通信中对光信号直接放大，用于补偿光链路传 输损耗，以实现光纤通信系统中的全光中继长距离、高速率传输，降低了光传输中的单位带宽传输成本。光放大器使大容量、高速率、长距离的光纤通信成为可能，是全光网络不可缺少的重要器件。光传输子系统设备的开发是公司着眼于用户的实际需求，结合自身光学、系统设计、软硬件开发等优势技术，自主研发的小型系统级产品。光传输子系统设备与通信系统主设备进行交互，功能与主通信设备互补，用以实现特定的扩展功能、增强原通信系统。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.65亿元、3.87亿元、6.67亿元和7.31亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.44亿元、1.35亿元和1.07亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计可实现的营业收入约为 42,000.00 万元至 45,000.00 万元，较上年同期增长 9.65%至 17.48%；预计实现归属于母公司股东的净利润约为 6,800.00 万元至 7,200.00 万元，较上年同期增长 1.03%至 6.98%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 6,650.00 万元至 7,100.00 万元，较上年同期增长 2.95%至 9.91%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于德科力。
综合评判：德科力属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，鉴于公司发行市盈率高于同类可比公司太高且发行价也较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
德科力
科创板上市公司，发行价48.51元，发行市盈率44.02倍，行业平均市盈率27.69倍，公司主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G 前传、5G 中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。
公司创立之初即以全球化的视野，从技术、市场、供应链等领域全方位参与国际竞争，以市场需求和技术创新推动公司不断发展。二十余年来，公司与中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚、ECI 等多家全球主流电信设备制造商、国内三大运营商和国家电网等国内外行业高端客户建立了良好的合作关系。长距离光传输一直是光通信领域的重要技术难点，公司长期致力于长距离 光传输的技术研究和产品开发，并取得丰硕成果。2007 年公司的“WDM 超长距离光传输设备项目”获得国家科技进步二等奖，在此基础上，公司持续坚持技术迭代，在长距离光电子器件产品上不断推陈出新，在长距离 5G 前传光传输子系统、长距离 5G 中传光收发模块、超长距特高压电力通信系统等领域保持较强的技术优势，在行业内树立了鲜明的技术特点和行业地位。
报告期内，发行人的主营业务收入构成情况如下：
光收发模块是光通信系统中进行光信号和电信号转换的重要光电子传输器件，是整个光通信传输系统中的重要组成部分。光通信传输系统以光为传输信号载体，以光纤为信号传输媒介。因此，光通信设备需要将电信号转换为光信号，使得信号能通过光纤进行信号传输；信号到达接收侧后，需要光通信设备将光信号转换为电信号进行信息处理。光放大器主要用途是在光纤通信中对光信号直接放大，用于补偿光链路传 输损耗，以实现光纤通信系统中的全光中继长距离、高速率传输，降低了光传输中的单位带宽传输成本。光放大器使大容量、高速率、长距离的光纤通信成为可能，是全光网络不可缺少的重要器件。光传输子系统设备的开发是公司着眼于用户的实际需求，结合自身光学、系统设计、软硬件开发等优势技术，自主研发的小型系统级产品。光传输子系统设备与通信系统主设备进行交互，功能与主通信设备互补，用以实现特定的扩展功能、增强原通信系统。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.65亿元、3.87亿元、6.67亿元和7.31亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.44亿元、1.35亿元和1.07亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计可实现的营业收入约为 42,000.00 万元至 45,000.00 万元，较上年同期增长 9.65%至 17.48%；预计实现归属于母公司股东的净利润约为 6,800.00 万元至 7,200.00 万元，较上年同期增长 1.03%至 6.98%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 6,650.00 万元至 7,100.00 万元，较上年同期增长 2.95%至 9.91%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于德科力。
综合评判：德科力属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，鉴于公司发行市盈率高于同类可比公司太高且发行价也较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【紫建电子给予建议申购评级、魅视科技给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购，三只可转债上市：①永22转债申购，评级为AA+，根据目前的数据测算申购永22转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②博22转债上市，目前转股价值85元，预计开盘收益18%至23%左右。③微芯转债上市，目前转股价值98元，预计开盘收益25%至30%左右。④道通转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益25%至30%左右。
一、紫建电子
创业板上市公司，发行价61.07元，发行市盈率45.3倍，行业平均市盈率37.03倍，公司是一家从事消费类可充电锂离子电池产品的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品容量主要在1,000mAh 以下，以各类小型消费类电子产品为主要应用领域，包括蓝牙耳机、智能穿戴设备（智能手表、手环、VR/AR 眼镜等）、智能音箱、便携式医疗器械、车载记录仪等。
公司依靠专注于小型锂电池行业的多年沉淀，发展出了先进的研发设计能力、稳定可靠的产品质量、极具竞争力的差异化产品以及快速的响应能力，并依此积累了大量优质客户资源，公司产品广泛应用于通讯、音频、互联网、智能穿 戴等领域的知名品牌的终端产品，包括华为、小米、OPPO、vivo、哈曼（JBL、 AKG 等）、B&O、森海塞尔、Jabra、缤特力、索尼、LG、松下、先锋、铁三角、 Marshall、3M、Anker、谷歌、Jlab、漫步者、JVC、一加和 1more 等国际一流及知名品牌，树立了“VDL（紫建电子）”良好的品牌形象。
报告期内，公司主营业务收入情况如下
公司的方形电池主要应用于各式蓝牙耳机及其充电盒、智能手环、蓝牙音箱、 AR/VR 眼镜、行车记录仪等下游产品，其型号众多，应用领域比较广泛。方形电池可根据客户产品需要进行设计，以满足客户在尺寸、容量、循环性能、充放电速度等方面的需求，产品具有高能量密度、高循环周数、高安全性等特点。公司的扣式电池主要应用于各式蓝牙耳机、睡眠耳机、可穿戴设备等下游产 品。扣式电池直径在 7~20.0mm 范围内，厚度在 9.0mm 以下，可根据客户产品需要进行设计，以满足客户在尺寸、容量、循环性能、充放电速度等方面的需求，产品具有高能量密度、高循环周数、高安全性等特点。公司的圆柱电池为各种不同尺寸的圆柱形态的电池，其内部极片采用卷绕式 工艺，壳体主要采用铝塑膜进行封装，主要应用于各式蓝牙耳机类、可穿戴设备、电子烟产品等下游领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.35亿元、4.21亿元、6.38亿元和7.99亿元，扣非净利润分别为0.36亿元、0.46亿元、1.11亿元和0.95亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入 35,000 万元至 45,500 万元，较上年同期变 动-2.14%至 27.22%；预计归属于母公司股东净利润 3,900 万元至 5,800 万元，较上年同期变动-36.02%至-4.84%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 3,000 万元至 4,900 万元，较上年同期变动-49.14%至-16.92%
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年的静态市盈率均高于紫建电子。
综合评判：紫建电子属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，虽公司发行价与发行市盈率均较高，但公司所处行业同类可比公司估值也均处于较高水平，且锂电池行业当前页处于市场热门行业之中，综合考虑给予建议申购的评级。
二、魅视科技
主板上市公司，发行价21.71元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率27.7倍，公司是国内领先的分布式视听产品及解决方案提供商，致力于不断提升图像应用技术和视音频联结能力，为视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调度呈现等提供软硬件相结合的专用视听产品。公司产品广泛应用于指挥中心、 调度控制中心、会议室集群、监控中心、会商中心等业务场景，在应急管理、智慧城市、公安指挥、电力能源、轨道交通、司法监狱、气象三防等领域广泛使用。
公司产品广泛服务于关乎民生发展和国家安全的诸多领域，打造了众多优质案例。2021 年 10 月，公司分布式系统解决方案应用于 COP15——《生物多样性公约》缔约方大会第十五次会议——大会五大核心指挥中枢，为大会顺利举办提供保障。2020 年 7 月，公司为中国载人航天工程和探月工程的指挥控制中心提 供了“光纤 KVMS 解决方案”，助力中国首次火星探测“天问一号”成功发射。2019 年 10 月，公司为第七届世界军人运动会八大安保指挥中心完成分布式系统部署，打造了全方位的指挥网。此外，公司产品还应用在中国进出口博览会 （2018-2019）、世界人工智能大会（2018-2019）、上海合作组织青岛峰会等诸多国家级重大活动的安保任务中，受到用户的广泛认可。
公司产品主要为客户提供视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调度呈现服务，主要产品为分布式系统、矩阵拼接类产品和中控系统三大类。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.99亿元、1.22亿元、1.63亿元和2.35亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.53亿元、0.73亿元和0.94亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入同比增长-10.00%～5.00%，归属于母公司股东的净利润同比增长-24.32%~-0.17%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长-20.2%~5.36%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年的静态市盈率均高于魅视科技。
综合评判：魅视科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购，三只可转债上市：①永22转债申购，评级为AA+，根据目前的数据测算申购永22转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②博22转债上市，目前转股价值85元，预计开盘收益18%至23%左右。③微芯转债上市，目前转股价值98元，预计开盘收益25%至30%左右。④道通转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益25%至30%左右。
一、紫建电子
创业板上市公司，发行价61.07元，发行市盈率45.3倍，行业平均市盈率37.03倍，公司是一家从事消费类可充电锂离子电池产品的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，产品容量主要在1,000mAh 以下，以各类小型消费类电子产品为主要应用领域，包括蓝牙耳机、智能穿戴设备（智能手表、手环、VR/AR 眼镜等）、智能音箱、便携式医疗器械、车载记录仪等。
公司依靠专注于小型锂电池行业的多年沉淀，发展出了先进的研发设计能力、稳定可靠的产品质量、极具竞争力的差异化产品以及快速的响应能力，并依此积累了大量优质客户资源，公司产品广泛应用于通讯、音频、互联网、智能穿 戴等领域的知名品牌的终端产品，包括华为、小米、OPPO、vivo、哈曼（JBL、 AKG 等）、B&O、森海塞尔、Jabra、缤特力、索尼、LG、松下、先锋、铁三角、 Marshall、3M、Anker、谷歌、Jlab、漫步者、JVC、一加和 1more 等国际一流及知名品牌，树立了“VDL（紫建电子）”良好的品牌形象。
报告期内，公司主营业务收入情况如下
公司的方形电池主要应用于各式蓝牙耳机及其充电盒、智能手环、蓝牙音箱、 AR/VR 眼镜、行车记录仪等下游产品，其型号众多，应用领域比较广泛。方形电池可根据客户产品需要进行设计，以满足客户在尺寸、容量、循环性能、充放电速度等方面的需求，产品具有高能量密度、高循环周数、高安全性等特点。公司的扣式电池主要应用于各式蓝牙耳机、睡眠耳机、可穿戴设备等下游产 品。扣式电池直径在 7~20.0mm 范围内，厚度在 9.0mm 以下，可根据客户产品需要进行设计，以满足客户在尺寸、容量、循环性能、充放电速度等方面的需求，产品具有高能量密度、高循环周数、高安全性等特点。公司的圆柱电池为各种不同尺寸的圆柱形态的电池，其内部极片采用卷绕式 工艺，壳体主要采用铝塑膜进行封装，主要应用于各式蓝牙耳机类、可穿戴设备、电子烟产品等下游领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.35亿元、4.21亿元、6.38亿元和7.99亿元，扣非净利润分别为0.36亿元、0.46亿元、1.11亿元和0.95亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入 35,000 万元至 45,500 万元，较上年同期变 动-2.14%至 27.22%；预计归属于母公司股东净利润 3,900 万元至 5,800 万元，较上年同期变动-36.02%至-4.84%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 3,000 万元至 4,900 万元，较上年同期变动-49.14%至-16.92%
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年的静态市盈率均高于紫建电子。
综合评判：紫建电子属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，虽公司发行价与发行市盈率均较高，但公司所处行业同类可比公司估值也均处于较高水平，且锂电池行业当前页处于市场热门行业之中，综合考虑给予建议申购的评级。
二、魅视科技
主板上市公司，发行价21.71元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率27.7倍，公司是国内领先的分布式视听产品及解决方案提供商，致力于不断提升图像应用技术和视音频联结能力，为视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调度呈现等提供软硬件相结合的专用视听产品。公司产品广泛应用于指挥中心、 调度控制中心、会议室集群、监控中心、会商中心等业务场景，在应急管理、智慧城市、公安指挥、电力能源、轨道交通、司法监狱、气象三防等领域广泛使用。
公司产品广泛服务于关乎民生发展和国家安全的诸多领域，打造了众多优质案例。2021 年 10 月，公司分布式系统解决方案应用于 COP15——《生物多样性公约》缔约方大会第十五次会议——大会五大核心指挥中枢，为大会顺利举办提供保障。2020 年 7 月，公司为中国载人航天工程和探月工程的指挥控制中心提 供了“光纤 KVMS 解决方案”，助力中国首次火星探测“天问一号”成功发射。2019 年 10 月，公司为第七届世界军人运动会八大安保指挥中心完成分布式系统部署，打造了全方位的指挥网。此外，公司产品还应用在中国进出口博览会 （2018-2019）、世界人工智能大会（2018-2019）、上海合作组织青岛峰会等诸多国家级重大活动的安保任务中，受到用户的广泛认可。
公司产品主要为客户提供视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调度呈现服务，主要产品为分布式系统、矩阵拼接类产品和中控系统三大类。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.99亿元、1.22亿元、1.63亿元和2.35亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.53亿元、0.73亿元和0.94亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入同比增长-10.00%～5.00%，归属于母公司股东的净利润同比增长-24.32%~-0.17%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长-20.2%~5.36%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年的静态市盈率均高于魅视科技。
综合评判：魅视科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
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@dk0414
周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【快可电子给予建议申购评级、广立微给予谨慎申购评级】（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购一、快可电子创业板上市公司，发行价30.99元，，发行市盈率36.07倍，行业平均市盈率36.92倍，公司专注于新能源行业太阳能光伏组件及光伏电站的电气保护和连接领域，主要从事光伏接线盒和光伏连接器系列产品的研发、生产和销售。光伏组件主要由电池片...中了一签广立微，缴款吗*
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周三有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【中微半导给予建议申购评级、盟科药业给予谨慎申购评级、工大科雅给予建议申购评级、弘业期货给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周三有一只可转债上市：瑞鹄转债上市，目前转股价值171元，预计上市合理收益185%至195%左右
一、中微半导
科创板上市公司，发行价30.86元，发行市盈率22.95倍，行业平均市盈率27.7倍，公司专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售，致力于成为以 MCU 为核心的平台型芯片设计企业，力求为智能控制器所需芯片和底层算法提供一站式整体解决方案。公司主要产品包括家电控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片和传感器信号处理芯片四大类。
公司产品具有高可靠性、高集成度和低功耗等特点。凭借全面的芯片设计能力、丰富的产品线和深厚的应用开发经验，公司力求为智能控制器所需芯片和算法提供一站式整体解决方案，能够在满足客户功能需求、降低客户开发难度、提高方案的稳定性和一致性的同时，帮助客户简化采购过程、降低综合成本、提升产品性能，为客户带来更多的价值，从而增强公司产品的竞争力和客户粘性。公司产品广泛应用于小家电、消费电子、电机电池、医疗健康等领域，部分进入大家电、工业控制 和汽车领域，被美的、格力、九阳、苏泊尔、小米、ATL（新能源科技有限公司）、 TTI（创科集团）、Nidec（日本电产）等国内外品牌客户采用。
报告期内，公司主要产品的销售收入的构成情况如下：
家电控制芯片，是在家电中负责人机交互和智能控制等核心功能实现的处理器芯片，指挥调度如电源管理、驱动、通信以及功率器件等芯片和模块，以共同实现家电的应用功能，是家电智能控制器中的大脑。家用电器工作环境复杂，面临高温、高湿、电磁环境复杂等多种问题，且与使用者的日常生活息息相关，因此家电类芯片对可靠性具有极高的要求。消费电子芯片是指用于个人消费电子产品上，集成了主控、模拟外设等一系列模块的系统集成芯片。公司的电机与电池芯片是直流无刷电机系列芯片和动力电池 BMS 芯片的统称，上述产品会同时出现在电动自行车、电动工具、吸尘器、扫地机等诸多应用场景中。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.75亿元、2.44亿元、3.77亿元和11.09亿元，扣非净利润分别为0.27万元、0.46亿元、0.88亿元和5.38亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计实现营业收入为 43,000 万元至 47,000 万元，较上年同比变动-19.60%至-12.12%；预计实现归属于母公司股东的净利润为 3,600 万 元至 9,200 万元，较上年同比变动-86.08%至-64.42%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 13,100 万元至 14,500 万元，较上年同比变动 -48.59%至-43.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021扣非后对应的静态市盈率均高于中微半导。
综合评判：中微半导属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司过去几年业绩高速增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、盟科药业
科创板上市公司，发行价8.16元，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司是一家以治疗感染性疾病为核心，拥有全球自主知识产权和国际竞争力的创新药企业，致力于发现、开发和商业化针对未满足临床需求的创新药物。
公司于中国和美国两地建立了研发中心，拥有国际化的核心研发团队。公司的研发团队具有多年国际创新药研发和管理工作经验，曾主导或参与了多个已上市抗感染新药的开发。公司坚持自主研发，深耕专业化细分领域，在公司内部建立了一体化的抗菌新药研发体系，覆盖创新药的早期设计与筛选、临床前评价、全球临床开发、注册申报和生产管理等完整新药开发环节。公司以国际经验和标准，采用中美同步新药开发的运营模式。 公司首个抗菌药产品康替唑胺片（实验室代码 MRX-I，以下简称“康替唑胺”，商品名：优喜泰）是公司自主设计和开发的新一代噁唑烷酮类抗菌药，可用于治疗多重耐药革兰阳性菌引起的感染。康替唑胺已完成了中国 I、II 和 III 期临床试验，澳大利亚 I 期及美国 II 期临床试验，于 2021 年 6 月 1 日通过国家药品监督管理局优先审评审批程序批准上市，并于 2021 年 12 月通过国家医保谈判纳入 2021 年国家医保目录（乙类）。康替唑胺在中国的临床试验实施了多项开创性举措，为中国未来创新抗菌药领域提升临床试验标准及产品质量奠定了坚实的基础。MRX-4 为康替唑胺的水溶性前药，在体内转化为康替唑胺发挥疗效，其已于 2019 年完成了美国 II 期临床试验，于 2021 年完成了中国 I 期临床试验，并已启动 MRX-4 序贯康替唑胺的全球多中心 III 期 临床试验。MRX-8 为用于治疗多重耐药革兰阴性菌感染药物，现处于美国的 I 期临床 试验阶段，并已取得中国药物临床试验批准通知书。除上述三个已进入临床阶段和/或 商业化阶段的核心产品外，公司还有多项处于临床前阶段的抗耐药菌新药，肾癌、肾炎药物以及抗新冠药物管线。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），扣非净利润分别为-0.69亿元、-0.51亿元、-0.67亿元和-2.64亿元。
公司于 2022 年 1-6 月预计实现销售收入 2,000 万元-2,150 万元。随着公司 MRX-4 序贯康替唑胺全球多中心 III 期临床试验等管线研发的不断推进及销售投入不断增长，2022 年 1-6 月公司预计净亏损约 9,000 万元-11,500 万元，较去年同期增加约 3.68%- 32.48%。
估值方面由于公司未能实现盈利，只能从市研率的角度来同向对比，本次发行价格 8.16元/股对应的发行人 2021年摊薄后市研率为 35.23倍，高于同行业可比公司平均静态市研率。
综合评判：盟科药业属于医药制造业，发行价较低，公司未实现盈利也没有市盈率，从市研率的角度考量公司市研率也高于同类可比公司的市研率，鉴于公司一直处于亏损阶段有一定破发风险综合考虑给予谨慎申购的评级。
三、工大科雅
创业板上市公司，发行价25.5元，发行市盈率39.64倍，行业平均市盈率44.94倍，公司专业从事供热节能产品与相关技术服务的研发、推广及应用，是一站式提供智慧供热全面解决方案的信息系统集成服务商。
公司主营业务属于大数据与物联网等新一代信息技术与传统供热运行技术的交叉融合应用领域，具体包括智慧供热解决方 案和智慧供热服务两大方向。其中，智慧供热解决方案为公司报告期内的核心业务和营业收入的主要来源，该业务方向可进一步划分为两类：（1）智慧供热应用平台；（2）热网智能感知与调控系统及系列化产品。另外，智慧供热服务作为公司营业收入的补充来源，具体包括供热托管、供热运营、合同能源管理等业务。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司热网智能感知与调控系统及系列化产品已形成覆盖热源、一级网、热力站、二级网、热用户等供热全流程的产品体系，与智慧供热应用平台及相关服务共同构成智慧供热全面解决方案。热网智能感知与调控系统及系列化产品可分为热源及热力站自控系统、热计量及二网智能平衡系统等两大类别。其中，热源及热力站自控系统包括：热源自动控制系统、热力站自动控制系统、供热计量仪表间远程管控系统等子系统及相关系列产品； 热计量及二网智能平衡系统包括：二级网智能平衡系统、通断时间面积法热计量系统、供热计量温控一体化系统、温度面积法热计量系统、热用户室温采集系统、公共建筑节能控制系统等子系统及相关系列产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.79亿元、3.04亿元、3.07亿元和4.03亿元，扣非净利润分别为0.52亿元、0.62亿元、0.59亿元和0.77亿元。
2022 年上半年，公司预计实现营业收入 11,150.25~11,681.22万元，较上年同期约下降 20%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 1,150.74~1,407.40 万元，较上年同期约增长 7.17%~31.08%，增幅略高于同期净利润增长水平。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于工大科雅。
综合评判：工大科雅属于软件和信息技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
四、弘业期货
主板上市公司，发行价1.86元，发行市盈率23.9倍，行业平均市盈率15.5倍，公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产 管理、基金销售。此外，本公司还从事金融资产投资业务。公司全资子公司弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，全资子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易服务。
公司各业务分部收入构成情况如下所示：
公司期货经纪业务包括为期货交易所上市的商品期货以及金融期货提供经纪业务服务，并向客户收取一定比例的手续费。公司是上期所、大商所、郑商所、能源中心的全权会员，以及中金所的全面结算会员，可向客户提供国内 5 家期货交易所全部期货交易品种的代理买卖。同时，公司获得上海证券交易所和深圳证券交易所股票期权交易参与人资格，可向客户提供股票期权经纪服务。资产管理业务是指公司接受单一客户或特定多个客户的书面委托，根据相关 规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报 酬的业务活动。公司作为资产管理人发行资产管理计划，投资范围主要包括期货 及其他金融产品等。公司的风险管理业务主要由子公司弘业资本开展。弘业资本是经中国期货业 协会备案设立的风险管理子公司，业务范围主要包括基差贸易、做市业务、场外衍生品业务、合作套保及仓单服务等。公司通过弘业国际金融及其子公司开展境外业务。弘苏期货（现弘业国际金 融）于 2012 年 6 月 29 日获发香港证监会核批的第 2 类牌照-期货合约交易。可从事业务范围包括：为客户提供指数或商品期货的买卖及经纪服务；为客户买入 /卖出期货合约。弘苏期货（现弘业国际金融）于 2017 年 1 月 10 日获发香港证监会核批的第 1 类牌照-证券交易。可从事业务范围包括：为客户提供股票及股票期权的买卖及经纪服务；为客户买卖债券；为客户买入/卖出互惠基金及单位信托基金。弘业国际金融子公司弘苏资产（现弘业国际资管）于 2018 年 8 月 28 日获发香港证监会核批的第 4 类牌照-就证券提供意见、第 9 类牌照-提供资产管理。
目前已在上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联交所上市或在全国股转系统挂牌的境内期货公司 2021年度/年末主要财务数据如下：
公司经过多年发展，不断提高自身竞争能力，各项指标持续符合中国证监会的有关规定，财务状况良好，具有较强的市场竞争力。公司总体水平在我国 150 家期货公司中排名靠前，综合实力较强。截至 2021 年 12 月 31 日，公司在境内 设有 39 家营业部和 6 家分公司，网点数量位居行业前列。在中国证监会进行的期货公司分类评价中，公司自 2009 年起至 2021 年连续 十三年获得期货行业 A 类 A 级评级。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.16亿元、6.45亿元、15.61亿元和16.4亿元，扣非净利润分别为0.77亿元、0.22亿元、0.69亿元和0.78亿元。
2022 年 1-6 月公司预计营业收入区间为 77,800 万元至 85,600 万元，预计同比变动区间为 0%至 10%；预计归属于母公司股东的净利润区间为 3,400 万元至 4,080 万元，预计同比变动区间为-25%至-10%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 3,390 万元至 4,070 万元，预计同比变动区间为-24%至-9%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除南华期货外其余两家公司2021年扣非后对应的静态估值均略低于弘业期货。
综合评判：弘业期货属于资本市场服务业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且为主板上市公司，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周三有一只可转债上市：瑞鹄转债上市，目前转股价值171元，预计上市合理收益185%至195%左右
一、中微半导
科创板上市公司，发行价30.86元，发行市盈率22.95倍，行业平均市盈率27.7倍，公司专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售，致力于成为以 MCU 为核心的平台型芯片设计企业，力求为智能控制器所需芯片和底层算法提供一站式整体解决方案。公司主要产品包括家电控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片和传感器信号处理芯片四大类。
公司产品具有高可靠性、高集成度和低功耗等特点。凭借全面的芯片设计能力、丰富的产品线和深厚的应用开发经验，公司力求为智能控制器所需芯片和算法提供一站式整体解决方案，能够在满足客户功能需求、降低客户开发难度、提高方案的稳定性和一致性的同时，帮助客户简化采购过程、降低综合成本、提升产品性能，为客户带来更多的价值，从而增强公司产品的竞争力和客户粘性。公司产品广泛应用于小家电、消费电子、电机电池、医疗健康等领域，部分进入大家电、工业控制 和汽车领域，被美的、格力、九阳、苏泊尔、小米、ATL（新能源科技有限公司）、 TTI（创科集团）、Nidec（日本电产）等国内外品牌客户采用。
报告期内，公司主要产品的销售收入的构成情况如下：
家电控制芯片，是在家电中负责人机交互和智能控制等核心功能实现的处理器芯片，指挥调度如电源管理、驱动、通信以及功率器件等芯片和模块，以共同实现家电的应用功能，是家电智能控制器中的大脑。家用电器工作环境复杂，面临高温、高湿、电磁环境复杂等多种问题，且与使用者的日常生活息息相关，因此家电类芯片对可靠性具有极高的要求。消费电子芯片是指用于个人消费电子产品上，集成了主控、模拟外设等一系列模块的系统集成芯片。公司的电机与电池芯片是直流无刷电机系列芯片和动力电池 BMS 芯片的统称，上述产品会同时出现在电动自行车、电动工具、吸尘器、扫地机等诸多应用场景中。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.75亿元、2.44亿元、3.77亿元和11.09亿元，扣非净利润分别为0.27万元、0.46亿元、0.88亿元和5.38亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计实现营业收入为 43,000 万元至 47,000 万元，较上年同比变动-19.60%至-12.12%；预计实现归属于母公司股东的净利润为 3,600 万 元至 9,200 万元，较上年同比变动-86.08%至-64.42%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 13,100 万元至 14,500 万元，较上年同比变动 -48.59%至-43.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021扣非后对应的静态市盈率均高于中微半导。
综合评判：中微半导属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司过去几年业绩高速增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、盟科药业
科创板上市公司，发行价8.16元，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司是一家以治疗感染性疾病为核心，拥有全球自主知识产权和国际竞争力的创新药企业，致力于发现、开发和商业化针对未满足临床需求的创新药物。
公司于中国和美国两地建立了研发中心，拥有国际化的核心研发团队。公司的研发团队具有多年国际创新药研发和管理工作经验，曾主导或参与了多个已上市抗感染新药的开发。公司坚持自主研发，深耕专业化细分领域，在公司内部建立了一体化的抗菌新药研发体系，覆盖创新药的早期设计与筛选、临床前评价、全球临床开发、注册申报和生产管理等完整新药开发环节。公司以国际经验和标准，采用中美同步新药开发的运营模式。 公司首个抗菌药产品康替唑胺片（实验室代码 MRX-I，以下简称“康替唑胺”，商品名：优喜泰）是公司自主设计和开发的新一代噁唑烷酮类抗菌药，可用于治疗多重耐药革兰阳性菌引起的感染。康替唑胺已完成了中国 I、II 和 III 期临床试验，澳大利亚 I 期及美国 II 期临床试验，于 2021 年 6 月 1 日通过国家药品监督管理局优先审评审批程序批准上市，并于 2021 年 12 月通过国家医保谈判纳入 2021 年国家医保目录（乙类）。康替唑胺在中国的临床试验实施了多项开创性举措，为中国未来创新抗菌药领域提升临床试验标准及产品质量奠定了坚实的基础。MRX-4 为康替唑胺的水溶性前药，在体内转化为康替唑胺发挥疗效，其已于 2019 年完成了美国 II 期临床试验，于 2021 年完成了中国 I 期临床试验，并已启动 MRX-4 序贯康替唑胺的全球多中心 III 期 临床试验。MRX-8 为用于治疗多重耐药革兰阴性菌感染药物，现处于美国的 I 期临床 试验阶段，并已取得中国药物临床试验批准通知书。除上述三个已进入临床阶段和/或 商业化阶段的核心产品外，公司还有多项处于临床前阶段的抗耐药菌新药，肾癌、肾炎药物以及抗新冠药物管线。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），扣非净利润分别为-0.69亿元、-0.51亿元、-0.67亿元和-2.64亿元。
公司于 2022 年 1-6 月预计实现销售收入 2,000 万元-2,150 万元。随着公司 MRX-4 序贯康替唑胺全球多中心 III 期临床试验等管线研发的不断推进及销售投入不断增长，2022 年 1-6 月公司预计净亏损约 9,000 万元-11,500 万元，较去年同期增加约 3.68%- 32.48%。
估值方面由于公司未能实现盈利，只能从市研率的角度来同向对比，本次发行价格 8.16元/股对应的发行人 2021年摊薄后市研率为 35.23倍，高于同行业可比公司平均静态市研率。
综合评判：盟科药业属于医药制造业，发行价较低，公司未实现盈利也没有市盈率，从市研率的角度考量公司市研率也高于同类可比公司的市研率，鉴于公司一直处于亏损阶段有一定破发风险综合考虑给予谨慎申购的评级。
三、工大科雅
创业板上市公司，发行价25.5元，发行市盈率39.64倍，行业平均市盈率44.94倍，公司专业从事供热节能产品与相关技术服务的研发、推广及应用，是一站式提供智慧供热全面解决方案的信息系统集成服务商。
公司主营业务属于大数据与物联网等新一代信息技术与传统供热运行技术的交叉融合应用领域，具体包括智慧供热解决方 案和智慧供热服务两大方向。其中，智慧供热解决方案为公司报告期内的核心业务和营业收入的主要来源，该业务方向可进一步划分为两类：（1）智慧供热应用平台；（2）热网智能感知与调控系统及系列化产品。另外，智慧供热服务作为公司营业收入的补充来源，具体包括供热托管、供热运营、合同能源管理等业务。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司热网智能感知与调控系统及系列化产品已形成覆盖热源、一级网、热力站、二级网、热用户等供热全流程的产品体系，与智慧供热应用平台及相关服务共同构成智慧供热全面解决方案。热网智能感知与调控系统及系列化产品可分为热源及热力站自控系统、热计量及二网智能平衡系统等两大类别。其中，热源及热力站自控系统包括：热源自动控制系统、热力站自动控制系统、供热计量仪表间远程管控系统等子系统及相关系列产品； 热计量及二网智能平衡系统包括：二级网智能平衡系统、通断时间面积法热计量系统、供热计量温控一体化系统、温度面积法热计量系统、热用户室温采集系统、公共建筑节能控制系统等子系统及相关系列产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.79亿元、3.04亿元、3.07亿元和4.03亿元，扣非净利润分别为0.52亿元、0.62亿元、0.59亿元和0.77亿元。
2022 年上半年，公司预计实现营业收入 11,150.25~11,681.22万元，较上年同期约下降 20%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 1,150.74~1,407.40 万元，较上年同期约增长 7.17%~31.08%，增幅略高于同期净利润增长水平。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于工大科雅。
综合评判：工大科雅属于软件和信息技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
四、弘业期货
主板上市公司，发行价1.86元，发行市盈率23.9倍，行业平均市盈率15.5倍，公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产 管理、基金销售。此外，本公司还从事金融资产投资业务。公司全资子公司弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，全资子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易服务。
公司各业务分部收入构成情况如下所示：
公司期货经纪业务包括为期货交易所上市的商品期货以及金融期货提供经纪业务服务，并向客户收取一定比例的手续费。公司是上期所、大商所、郑商所、能源中心的全权会员，以及中金所的全面结算会员，可向客户提供国内 5 家期货交易所全部期货交易品种的代理买卖。同时，公司获得上海证券交易所和深圳证券交易所股票期权交易参与人资格，可向客户提供股票期权经纪服务。资产管理业务是指公司接受单一客户或特定多个客户的书面委托，根据相关 规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报 酬的业务活动。公司作为资产管理人发行资产管理计划，投资范围主要包括期货 及其他金融产品等。公司的风险管理业务主要由子公司弘业资本开展。弘业资本是经中国期货业 协会备案设立的风险管理子公司，业务范围主要包括基差贸易、做市业务、场外衍生品业务、合作套保及仓单服务等。公司通过弘业国际金融及其子公司开展境外业务。弘苏期货（现弘业国际金 融）于 2012 年 6 月 29 日获发香港证监会核批的第 2 类牌照-期货合约交易。可从事业务范围包括：为客户提供指数或商品期货的买卖及经纪服务；为客户买入 /卖出期货合约。弘苏期货（现弘业国际金融）于 2017 年 1 月 10 日获发香港证监会核批的第 1 类牌照-证券交易。可从事业务范围包括：为客户提供股票及股票期权的买卖及经纪服务；为客户买卖债券；为客户买入/卖出互惠基金及单位信托基金。弘业国际金融子公司弘苏资产（现弘业国际资管）于 2018 年 8 月 28 日获发香港证监会核批的第 4 类牌照-就证券提供意见、第 9 类牌照-提供资产管理。
目前已在上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联交所上市或在全国股转系统挂牌的境内期货公司 2021年度/年末主要财务数据如下：
公司经过多年发展，不断提高自身竞争能力，各项指标持续符合中国证监会的有关规定，财务状况良好，具有较强的市场竞争力。公司总体水平在我国 150 家期货公司中排名靠前，综合实力较强。截至 2021 年 12 月 31 日，公司在境内 设有 39 家营业部和 6 家分公司，网点数量位居行业前列。在中国证监会进行的期货公司分类评价中，公司自 2009 年起至 2021 年连续 十三年获得期货行业 A 类 A 级评级。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.16亿元、6.45亿元、15.61亿元和16.4亿元，扣非净利润分别为0.77亿元、0.22亿元、0.69亿元和0.78亿元。
2022 年 1-6 月公司预计营业收入区间为 77,800 万元至 85,600 万元，预计同比变动区间为 0%至 10%；预计归属于母公司股东的净利润区间为 3,400 万元至 4,080 万元，预计同比变动区间为-25%至-10%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 3,390 万元至 4,070 万元，预计同比变动区间为-24%至-9%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除南华期货外其余两家公司2021年扣非后对应的静态估值均略低于弘业期货。
综合评判：弘业期货属于资本市场服务业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且为主板上市公司，综合考虑给予建议申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【快可电子给予建议申购评级、广立微给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、快可电子
创业板上市公司，发行价30.99元，，发行市盈率36.07倍，行业平均市盈率36.92倍，公司专注于新能源行业太阳能光伏组件及光伏电站的电气保护和连接领域，主要从事光伏接线盒和光伏连接器系列产品的研发、生产和销售。
光伏组件主要由电池片、玻璃、胶膜、背板、接线盒及连接器等构成。随着大尺寸硅片和新型高效电池技术的应用，组件电池片功率大幅提高，转换效率亦逐年有所提升。接线盒、连接器作为光伏组件核心配件之一，主要承担电池板的功率输出和线路保护，系光伏组件电流“调控中枢”，必须保持同步技术革新，以适应电池片技术的快速发展。在接线盒设计环节需充分考虑技术、经济等因素以满足光伏组件电流安全传输和绝缘保护等要求，通过可靠的力学性能、电学性能和耐候性能确保其在各种恶劣的自然环境下稳定、可靠地长期运行。经过多年发展，公司已研发多种型号和系列产品，以满足不同应用场景和电池板型的需求。顺应光伏行业降本增效的发展趋势，公司紧密围绕组件厂开发路线，不断提升光伏接线盒和连接器的电气和安全性能，由普通整流二极管和肖特基二极管为核心的电池板旁路保护结构逐步向以集成模块二极管和专业IC芯片控制电路为核心的旁路保护结构发展。公司客户包括天合光能、晶澳太阳能、东方日升、阿特斯、友达光电、通威股份、尚德电力、中来股份、协鑫集成、HANSOL等国内外主流光伏组件厂。公司销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北等多个省份自治区，产品亦广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及、美国等多个海外国家和地区的光伏电站建设。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司对外销售的光伏接线盒产品为包含盒体、线缆和光伏连接器的一套产品，此外光伏连接器亦单独对外销售。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.05亿元、3.53亿元、5.03亿元和7.35亿元，扣非净利润分别为0.32亿元、0.41亿元、0.57亿元和0.61亿元。
公司预计2022年1-6月营业收入为51,000万元至55,000万元，较2021年同期增长62.64%至75.40%，增幅较大，主要系光伏行业仍处于快速发展时期，市场需求旺盛：预计2022年1-6月归属于母公司股东的净利润为4,000万元至4,500万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3,800万元至4,300万元，与2021年同期相比均有较大增幅，主要系随着收入规模的增长而增长。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于快可电子。
综合评判：快可电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、广立微
创业板上市公司，发行价58元，发行市盈率230.39倍，行业平均市盈率44.94倍，公司是领先的集成电路 EDA 软件与晶圆级电性测试设备供应商，公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术，是国内外多家大型集成电路制造与设计企业的重要合作伙伴。
公司依托软件工具授权、软件技术开发和测试机及配件三大主业，提供 EDA 软件、电路 IP、WAT 测试设备以及与芯片成品率提升技术相结合的全流程解决方案，在集成电路从设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升。公司在集成电路成品率提升领域深耕多年，利用业界领先的高效测试芯片自动设计、高速电性测试和智能数据分析的全流程平台与技术方法，为 Foundry 与 Fabless 厂商提供从EDA 软件、测试芯片设计服务、电性测试设备到数据分析等一系列产品与服 务，紧密联系制造端和设计端需求，保证芯片的可制造性，在提高芯片性能、成品率、稳定性的基础上，有效加快产品面市速度。公司先进的解决方案已成功应用于 180nm～ 3nm 工艺技术节点。 广立微自成立以来，始终秉承持续技术创新的发展理念为客户不断创造价值。公司通过自主研发的 EDA 软件、测试设备硬件以及成品率提升技术构成的整体解决方案，得到华虹集团、三星电子、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等亚洲主要大型集成电路 制造企业，以及部分知名集成电路设计企业的认可，实现了高质量的国产化替代，打破了集成电路成品率提升领域长期被国外产品垄断的局面。
报告期内，公司主营业务收入的主要构成如下：
软件技术开发、软件工具授权和测试机及配件是公司主营业务收入的主要来源，报告期内合计占主营业务收入的比例为 96.36%、98.10%和 99.92%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.31亿元、0.66亿元、1.23亿元和1.98亿元，扣非净利润分别为-0.03亿元、0.15亿元、0.37亿元和0.5亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 7,700.00 万元至 7,900.00 万元，同比增长 69.97%至 74.39%；预计实现归属于发行人股东的净利润为 0 万元至 100.00 万元，同比增长 100.00%至 115.57%；预计实现扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润为-800.00 万元至-700.00 万元，同比增长 25.87%至 35.14%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除华峰测控与长川科技外其余公司2021年扣非后对应的静态估值均高于广立微。
综合评判：广立微属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增速较快，但鉴于当前市场过高估值加上高发行价，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、快可电子
创业板上市公司，发行价30.99元，，发行市盈率36.07倍，行业平均市盈率36.92倍，公司专注于新能源行业太阳能光伏组件及光伏电站的电气保护和连接领域，主要从事光伏接线盒和光伏连接器系列产品的研发、生产和销售。
光伏组件主要由电池片、玻璃、胶膜、背板、接线盒及连接器等构成。随着大尺寸硅片和新型高效电池技术的应用，组件电池片功率大幅提高，转换效率亦逐年有所提升。接线盒、连接器作为光伏组件核心配件之一，主要承担电池板的功率输出和线路保护，系光伏组件电流“调控中枢”，必须保持同步技术革新，以适应电池片技术的快速发展。在接线盒设计环节需充分考虑技术、经济等因素以满足光伏组件电流安全传输和绝缘保护等要求，通过可靠的力学性能、电学性能和耐候性能确保其在各种恶劣的自然环境下稳定、可靠地长期运行。经过多年发展，公司已研发多种型号和系列产品，以满足不同应用场景和电池板型的需求。顺应光伏行业降本增效的发展趋势，公司紧密围绕组件厂开发路线，不断提升光伏接线盒和连接器的电气和安全性能，由普通整流二极管和肖特基二极管为核心的电池板旁路保护结构逐步向以集成模块二极管和专业IC芯片控制电路为核心的旁路保护结构发展。公司客户包括天合光能、晶澳太阳能、东方日升、阿特斯、友达光电、通威股份、尚德电力、中来股份、协鑫集成、HANSOL等国内外主流光伏组件厂。公司销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北等多个省份自治区，产品亦广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及、美国等多个海外国家和地区的光伏电站建设。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司对外销售的光伏接线盒产品为包含盒体、线缆和光伏连接器的一套产品，此外光伏连接器亦单独对外销售。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.05亿元、3.53亿元、5.03亿元和7.35亿元，扣非净利润分别为0.32亿元、0.41亿元、0.57亿元和0.61亿元。
公司预计2022年1-6月营业收入为51,000万元至55,000万元，较2021年同期增长62.64%至75.40%，增幅较大，主要系光伏行业仍处于快速发展时期，市场需求旺盛：预计2022年1-6月归属于母公司股东的净利润为4,000万元至4,500万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3,800万元至4,300万元，与2021年同期相比均有较大增幅，主要系随着收入规模的增长而增长。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于快可电子。
综合评判：快可电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、广立微
创业板上市公司，发行价58元，发行市盈率230.39倍，行业平均市盈率44.94倍，公司是领先的集成电路 EDA 软件与晶圆级电性测试设备供应商，公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术，是国内外多家大型集成电路制造与设计企业的重要合作伙伴。
公司依托软件工具授权、软件技术开发和测试机及配件三大主业，提供 EDA 软件、电路 IP、WAT 测试设备以及与芯片成品率提升技术相结合的全流程解决方案，在集成电路从设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升。公司在集成电路成品率提升领域深耕多年，利用业界领先的高效测试芯片自动设计、高速电性测试和智能数据分析的全流程平台与技术方法，为 Foundry 与 Fabless 厂商提供从EDA 软件、测试芯片设计服务、电性测试设备到数据分析等一系列产品与服 务，紧密联系制造端和设计端需求，保证芯片的可制造性，在提高芯片性能、成品率、稳定性的基础上，有效加快产品面市速度。公司先进的解决方案已成功应用于 180nm～ 3nm 工艺技术节点。 广立微自成立以来，始终秉承持续技术创新的发展理念为客户不断创造价值。公司通过自主研发的 EDA 软件、测试设备硬件以及成品率提升技术构成的整体解决方案，得到华虹集团、三星电子、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等亚洲主要大型集成电路 制造企业，以及部分知名集成电路设计企业的认可，实现了高质量的国产化替代，打破了集成电路成品率提升领域长期被国外产品垄断的局面。
报告期内，公司主营业务收入的主要构成如下：
软件技术开发、软件工具授权和测试机及配件是公司主营业务收入的主要来源，报告期内合计占主营业务收入的比例为 96.36%、98.10%和 99.92%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.31亿元、0.66亿元、1.23亿元和1.98亿元，扣非净利润分别为-0.03亿元、0.15亿元、0.37亿元和0.5亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 7,700.00 万元至 7,900.00 万元，同比增长 69.97%至 74.39%；预计实现归属于发行人股东的净利润为 0 万元至 100.00 万元，同比增长 100.00%至 115.57%；预计实现扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润为-800.00 万元至-700.00 万元，同比增长 25.87%至 35.14%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除华峰测控与长川科技外其余公司2021年扣非后对应的静态估值均高于广立微。
综合评判：广立微属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增速较快，但鉴于当前市场过高估值加上高发行价，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【江波龙给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债上市：①富春转债上市，目前转股价值86元，预计开盘合理收益20%至25%左右。
江波龙
创业板上市公司，发行价55.67元，发行市盈率24.76倍，行业平均市盈率27.6倍，公司主要从事 Flash 及 DRAM 存储器的研发、设计和销售。公司聚焦存储产品和应用，形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等核心竞争力，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。
公司已形成嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、移动存储及内存条四大产品线，拥有行业类存储品牌 FORESEE 和国际高端消费类存储品牌 Lexar（雷 克沙）。公司存储器广泛应用于智能手机、智能电视、平板电脑、计算机、通信设备、可穿戴设备、物联网、安防监控、工业控制、汽车电子等行业以及个人移动存储等领域。公司经过多年技术积累与品牌沉淀，凭借产品品质与技术服务方面的竞争力，已与华勤技术、闻泰科技、龙旗技术、天珑移动、沃特沃德、中诺通讯、禾苗通信等行业领先的整机 ODM 厂商形成稳定的合作关系，行业类存储器进入传音控股、中兴通讯、烽火通信、三星电子、TCL、创维、海尔、海信、小米、字节跳 动、萤石网络、石头科技、联想、华硕、清华同方、深信服、奇瑞汽车、长安汽车等行业龙头客户的供应链体系。消费类存储器客户包括京东、亚马逊、沃尔玛、 BestBuy、Office Depot、Staples、B&H 等知名零售商。公司曾多次荣获联想、深 信服、中兴通讯、清华同方等客户授予的“优秀供应商”等荣誉称号。 公司凭借持续技术创新、存储业务规模和市场品牌价值等综合竞争优势，与主要存储晶圆原厂、主控芯片厂及封装厂建立了长期稳定的合作伙伴关系。在存储晶圆领域，公司与全球最大的存储晶圆原厂三星电子合作历史超过 20 年，与全球领先的存储晶圆原厂美光科技、西部数据（闪迪）亦有超过 10 年的合作历 史，近年来与国内晶圆原厂长江存储、长鑫存储已开展业务合作；在主控芯片领 域，公司基于慧荣科技（SMI）、联芸科技、美满电子（Marvell）等主流厂商的 主控芯片自主开发固件软件，并且深度参与主控芯片架构的定制，以实现高性能、高品质、创新型产品方案；在封装领域，公司与华泰电子、京元电子、矽品精密、 华天科技、深科技等行业领先的封装厂商密切合作，通过自主设计的集成封装方案（SiP 集成封装等）推动产品创新。公司多次获得三星电子、西部数据（闪迪）、慧荣科技、长江存储等上游原厂授予的“最佳合作伙伴”等称号。 公司坚守“品牌、质量、合规、价值”的经营底线，不断巩固市场地位。根据闪存市场（CFM）发布的 2020 年 eMMC 嵌入式存储市场份额排名，公司 eMMC 产品市场份额位列全球第七名。根据 Trend Force 发布的 2019 年全球 SSD 模组厂自有品牌渠道市场出货量排名，公司旗下 Lexar 品牌 SSD 出货量位列全球第七名。根据 Omdia （IHS Markit）数据，2021 年 1-9 月，Lexar 存储卡全球市场份额位列第二名、Lexar 闪存盘（U 盘）全球市场份额位列第三名。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为42.28亿元、57.21亿元、72.76亿元和97.49亿元，扣非净利润分别为-0.6亿元、1.1亿元、3.07亿元和9.28亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元，同比下降 11.35%至 3.80%；归属于母公司股东的净利润为 3.60 亿元至 4.10 亿元，同比下降 47.08%至 39.73%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3.64亿元至4.16 亿元，同比下降39.90%至31.31%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后静态估值均高于江波龙。
综合评判：江波龙属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，虽公司发行价较高但鉴于公司在半导体储存领域有一定市场地位，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债上市：①富春转债上市，目前转股价值86元，预计开盘合理收益20%至25%左右。
江波龙
创业板上市公司，发行价55.67元，发行市盈率24.76倍，行业平均市盈率27.6倍，公司主要从事 Flash 及 DRAM 存储器的研发、设计和销售。公司聚焦存储产品和应用，形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等核心竞争力，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。
公司已形成嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、移动存储及内存条四大产品线，拥有行业类存储品牌 FORESEE 和国际高端消费类存储品牌 Lexar（雷 克沙）。公司存储器广泛应用于智能手机、智能电视、平板电脑、计算机、通信设备、可穿戴设备、物联网、安防监控、工业控制、汽车电子等行业以及个人移动存储等领域。公司经过多年技术积累与品牌沉淀，凭借产品品质与技术服务方面的竞争力，已与华勤技术、闻泰科技、龙旗技术、天珑移动、沃特沃德、中诺通讯、禾苗通信等行业领先的整机 ODM 厂商形成稳定的合作关系，行业类存储器进入传音控股、中兴通讯、烽火通信、三星电子、TCL、创维、海尔、海信、小米、字节跳 动、萤石网络、石头科技、联想、华硕、清华同方、深信服、奇瑞汽车、长安汽车等行业龙头客户的供应链体系。消费类存储器客户包括京东、亚马逊、沃尔玛、 BestBuy、Office Depot、Staples、B&H 等知名零售商。公司曾多次荣获联想、深 信服、中兴通讯、清华同方等客户授予的“优秀供应商”等荣誉称号。 公司凭借持续技术创新、存储业务规模和市场品牌价值等综合竞争优势，与主要存储晶圆原厂、主控芯片厂及封装厂建立了长期稳定的合作伙伴关系。在存储晶圆领域，公司与全球最大的存储晶圆原厂三星电子合作历史超过 20 年，与全球领先的存储晶圆原厂美光科技、西部数据（闪迪）亦有超过 10 年的合作历 史，近年来与国内晶圆原厂长江存储、长鑫存储已开展业务合作；在主控芯片领 域，公司基于慧荣科技（SMI）、联芸科技、美满电子（Marvell）等主流厂商的 主控芯片自主开发固件软件，并且深度参与主控芯片架构的定制，以实现高性能、高品质、创新型产品方案；在封装领域，公司与华泰电子、京元电子、矽品精密、 华天科技、深科技等行业领先的封装厂商密切合作，通过自主设计的集成封装方案（SiP 集成封装等）推动产品创新。公司多次获得三星电子、西部数据（闪迪）、慧荣科技、长江存储等上游原厂授予的“最佳合作伙伴”等称号。 公司坚守“品牌、质量、合规、价值”的经营底线，不断巩固市场地位。根据闪存市场（CFM）发布的 2020 年 eMMC 嵌入式存储市场份额排名，公司 eMMC 产品市场份额位列全球第七名。根据 Trend Force 发布的 2019 年全球 SSD 模组厂自有品牌渠道市场出货量排名，公司旗下 Lexar 品牌 SSD 出货量位列全球第七名。根据 Omdia （IHS Markit）数据，2021 年 1-9 月，Lexar 存储卡全球市场份额位列第二名、Lexar 闪存盘（U 盘）全球市场份额位列第三名。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为42.28亿元、57.21亿元、72.76亿元和97.49亿元，扣非净利润分别为-0.6亿元、1.1亿元、3.07亿元和9.28亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元，同比下降 11.35%至 3.80%；归属于母公司股东的净利润为 3.60 亿元至 4.10 亿元，同比下降 47.08%至 39.73%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3.64亿元至4.16 亿元，同比下降39.90%至31.31%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后静态估值均高于江波龙。
综合评判：江波龙属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，虽公司发行价较高但鉴于公司在半导体储存领域有一定市场地位，综合考虑给予建议申购的评级。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【菲沃泰给予谨慎申购评级、诺思格给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购：①伟22转债申购，评级为AA，根据目前的数据测算申购伟22转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、菲沃泰
科创板上市公司，发行价18.54元，发行市盈率174.61倍，行业平均市盈率27.6倍，公司主要从事高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，并基于自主研发的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺技术为客户提供纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设备。
公司主要根据不同应用场景的需求，为电子消费品整机及零部件提供具备防水、防油、防腐蚀、防硫、耐盐雾等功能的纳米薄膜产品及配套的镀膜服务。主要应用领域为手机、耳机、电子阅读器、可穿戴电子设备、无人机等电子消费品。公司制备的纳米薄膜不仅可以对电子消费品外部提供整体防护，还可以对其内部重要零部件进行精准防护。在手机防护领域，公司提供手机整 机防护方案，增加产品整机缝隙疏水功能，实现产品生活防水，并进一步为手机 PCBA 板、Type-C 组件、听筒网等重要零部件提供具备防水、防腐蚀等功能的纳米薄 膜产品，防止部件失效。在耳机防护领域，公司可提供耳机整机防护以实现整体防水 防汗，并为耳机 PCBA 板、出音网等零部件提供具备防水、防腐蚀等功能的纳米薄膜 产品，以实现防汗液腐蚀、防堵塞等功能。其他电子消费品领域，公司为电子阅读器、可穿戴电子设备、无人机等提供用于整体或关键零部件防护的纳米薄膜产品。此外， 公司正在研发中的DLC 纳米薄膜，具有高硬度、高电阻率以及良好的光学性能，可用于折叠手机屏幕的耐磨性强化；正在研发中的超亲水纳米薄膜可以实现防雾功能，在各类相机镜头、加湿器出雾道、空调交换机部件、智能家居摄像头盖等产品及部件中 具有广泛的应用空间。
报告期内，公司主营业务收入金额及占比如下：
单层阻液纳米薄膜能使产品表面达到疏水、疏油的效果，对水、油、饮料等液体具有排斥性，液滴不易通过产品表面的孔隙渗入产品内部。由于膜层厚度较低，单层阻液纳米薄膜具有良好的散热性，不影响智能终端产品信号，不影响基材光学特性和色泽，主要适用于整机或外部器件的生活防水应用场景，例如各类电子产品整机（如手机整机、耳机整机、耳机充电盒整机等）及电子产品外部器件（如音响罩）。多层耐腐蚀纳米薄膜适用于长期暴露在腐蚀环境下的物品及其组件，比如长期与人体汗液接触的耳机 PCBA 板、耳机充电盒的 PCBA 板、虚拟现实眼镜 PCBA 板等。此外，电子阅读器的显示屏、PCBA 板、电池等部件也是多层耐腐蚀纳米膜的主要适用场景。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.69亿元、1.42亿元、2.37亿元和4.1亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、0.52亿元、0.92亿元和0.35亿元。
2022 年 1-6 月公司预计实现净利润-400.00 万元至 700.00 万元，较上年同期下降 366.10%至上升365.67%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-1,300.00 万元至-400.00 万元，较上年同期下降 365.75%至 963.67%，净利润规模较小主要是由于当期预计发生的股份支付费用较大， 剔除股份支付费用后公司预计 2022 年 1-6 月实现净利润 2,600.00 万元至 3,700.00 万元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除拓荆科技2021年亏损外其余可比公司2021年的静态市盈率均低于菲沃泰。
综合评判：菲沃泰属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年收入保持增长但利润有所波动，鉴于公司发行市盈率过高综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、诺思格
创业板上市公司，发行价78.88元，发行市盈率50.13倍，行业平均市盈率57.92倍，公司是专业的临床试验外包服务提供商，即临床 CRO 企业，为全球的医药企业和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务。涵盖医药临床研究的各阶段，主营业务包括临床试验运营服务（“CO 服务”）、临床试验现场管理 服务（“SMO 服务”）、生物样本检测服务（“BA 服务”）、数据管理与统计分析 服务（“DM/ST 服务”）、临床试验咨询服务、临床药理学服务（“CP 服务”）等。
合同研究组织（CRO，Contract Research Organization）是通过合同形式为医药企业和医药科研机构在研发过程中提供专业外包服务的组织或机构。CRO 公司是药物开发过程中可利用的一种外部资源，可以在短时间内迅速组织起一支具有高度专业化和具有丰富经验的研究队伍，缩短药物研发周期，降低药物研发费用，从而帮助医药企业实现高质量的研究和低成本的投入。
公司与多家药企和临床研究机构建立了合作伙伴关系，已与全国 790 多家医疗机构开展合作，并已为国内外约 750 家客户提供高质量、高效率、符合国际或国内标准的临床试验外包服务。近年来，受益于国内医药行业的快速发展，诺思格已发展成为国内领先的临床 CRO 企业。
报告期内，公司主营业务收入按服务分类如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.26亿元、4.25亿元、4.84亿元和6.08亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.79亿元、0.73亿元和0.94亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现营业收入约为 28,699.56 万元至 35,077.24 万元，同比变动约-2.44%至 19.24%；预计 2022 年 1-6 月实现归属于母公司股东的净利润约为 5,465.28 万元至 6,040.57 万元，同比增长约 8.74%至 20.18%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为 5,158.41 万元至 5,701.40 万元，同比增长约 4.34%至 15.33%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年的静态市盈率均高于诺思格。
综合评判：诺思格属于研究和试验发展业，发行价很高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且相较于可比公司来看估值合理，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购：①伟22转债申购，评级为AA，根据目前的数据测算申购伟22转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、菲沃泰
科创板上市公司，发行价18.54元，发行市盈率174.61倍，行业平均市盈率27.6倍，公司主要从事高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，并基于自主研发的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺技术为客户提供纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设备。
公司主要根据不同应用场景的需求，为电子消费品整机及零部件提供具备防水、防油、防腐蚀、防硫、耐盐雾等功能的纳米薄膜产品及配套的镀膜服务。主要应用领域为手机、耳机、电子阅读器、可穿戴电子设备、无人机等电子消费品。公司制备的纳米薄膜不仅可以对电子消费品外部提供整体防护，还可以对其内部重要零部件进行精准防护。在手机防护领域，公司提供手机整 机防护方案，增加产品整机缝隙疏水功能，实现产品生活防水，并进一步为手机 PCBA 板、Type-C 组件、听筒网等重要零部件提供具备防水、防腐蚀等功能的纳米薄 膜产品，防止部件失效。在耳机防护领域，公司可提供耳机整机防护以实现整体防水 防汗，并为耳机 PCBA 板、出音网等零部件提供具备防水、防腐蚀等功能的纳米薄膜 产品，以实现防汗液腐蚀、防堵塞等功能。其他电子消费品领域，公司为电子阅读器、可穿戴电子设备、无人机等提供用于整体或关键零部件防护的纳米薄膜产品。此外， 公司正在研发中的DLC 纳米薄膜，具有高硬度、高电阻率以及良好的光学性能，可用于折叠手机屏幕的耐磨性强化；正在研发中的超亲水纳米薄膜可以实现防雾功能，在各类相机镜头、加湿器出雾道、空调交换机部件、智能家居摄像头盖等产品及部件中 具有广泛的应用空间。
报告期内，公司主营业务收入金额及占比如下：
单层阻液纳米薄膜能使产品表面达到疏水、疏油的效果，对水、油、饮料等液体具有排斥性，液滴不易通过产品表面的孔隙渗入产品内部。由于膜层厚度较低，单层阻液纳米薄膜具有良好的散热性，不影响智能终端产品信号，不影响基材光学特性和色泽，主要适用于整机或外部器件的生活防水应用场景，例如各类电子产品整机（如手机整机、耳机整机、耳机充电盒整机等）及电子产品外部器件（如音响罩）。多层耐腐蚀纳米薄膜适用于长期暴露在腐蚀环境下的物品及其组件，比如长期与人体汗液接触的耳机 PCBA 板、耳机充电盒的 PCBA 板、虚拟现实眼镜 PCBA 板等。此外，电子阅读器的显示屏、PCBA 板、电池等部件也是多层耐腐蚀纳米膜的主要适用场景。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.69亿元、1.42亿元、2.37亿元和4.1亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、0.52亿元、0.92亿元和0.35亿元。
2022 年 1-6 月公司预计实现净利润-400.00 万元至 700.00 万元，较上年同期下降 366.10%至上升365.67%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-1,300.00 万元至-400.00 万元，较上年同期下降 365.75%至 963.67%，净利润规模较小主要是由于当期预计发生的股份支付费用较大， 剔除股份支付费用后公司预计 2022 年 1-6 月实现净利润 2,600.00 万元至 3,700.00 万元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除拓荆科技2021年亏损外其余可比公司2021年的静态市盈率均低于菲沃泰。
综合评判：菲沃泰属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年收入保持增长但利润有所波动，鉴于公司发行市盈率过高综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、诺思格
创业板上市公司，发行价78.88元，发行市盈率50.13倍，行业平均市盈率57.92倍，公司是专业的临床试验外包服务提供商，即临床 CRO 企业，为全球的医药企业和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务。涵盖医药临床研究的各阶段，主营业务包括临床试验运营服务（“CO 服务”）、临床试验现场管理 服务（“SMO 服务”）、生物样本检测服务（“BA 服务”）、数据管理与统计分析 服务（“DM/ST 服务”）、临床试验咨询服务、临床药理学服务（“CP 服务”）等。
合同研究组织（CRO，Contract Research Organization）是通过合同形式为医药企业和医药科研机构在研发过程中提供专业外包服务的组织或机构。CRO 公司是药物开发过程中可利用的一种外部资源，可以在短时间内迅速组织起一支具有高度专业化和具有丰富经验的研究队伍，缩短药物研发周期，降低药物研发费用，从而帮助医药企业实现高质量的研究和低成本的投入。
公司与多家药企和临床研究机构建立了合作伙伴关系，已与全国 790 多家医疗机构开展合作，并已为国内外约 750 家客户提供高质量、高效率、符合国际或国内标准的临床试验外包服务。近年来，受益于国内医药行业的快速发展，诺思格已发展成为国内领先的临床 CRO 企业。
报告期内，公司主营业务收入按服务分类如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.26亿元、4.25亿元、4.84亿元和6.08亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.79亿元、0.73亿元和0.94亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现营业收入约为 28,699.56 万元至 35,077.24 万元，同比变动约-2.44%至 19.24%；预计 2022 年 1-6 月实现归属于母公司股东的净利润约为 5,465.28 万元至 6,040.57 万元，同比增长约 8.74%至 20.18%；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为 5,158.41 万元至 5,701.40 万元，同比增长约 4.34%至 15.33%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年的静态市盈率均高于诺思格。
综合评判：诺思格属于研究和试验发展业，发行价很高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且相较于可比公司来看估值合理，综合考虑给予建议申购的评级。
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周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【北路智控给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有四只可转债申购，三只可转债上市：①芯海转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购芯海转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②恒逸转2申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购恒逸转2预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③润禾转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购润禾转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。④英力转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购英力转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。⑤海优转债上市，目前转股价值89元，预计开盘合理收益28%至33%左右。⑥华锐转债上市，目前转股价值104元，预计开盘合理收益30%至35%左右。⑦丰山转债上市，目前转股价值93元，预计开盘合理收益20%至25%左右。
北路指控
创业板上市公司，发行价71.17元，发行市盈率44.72倍，行业平均市盈率44.88倍，公司主要聚焦煤矿信息化、智能化建设领域，专业从事智能矿山相关信息系统的开发、生产与销售，能够为下游客户提供“软硬件一体”的信息化、智能化综合解决方案，包括整体方案设计、软硬件产品开发、信息系统集成及相关技术服务等，致力于提升我国煤矿信息化、智能化建设水平。
公司目前已经形成了包含智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的较完善产品体系，具体包括煤矿井下一体化通信系统、全矿井图像监控系统、矿用煤流智能集控系统、采煤工作面智能化配套等。主要产品为智能矿山信息系统，是公司根据下游客户具体的信息化、智能化需求，自主开发系统软件、硬件设备并外购少量第三方组件后所集成，其广泛运用于采煤、掘进、运输、通风、排水等多种煤矿生产作业场景，能够有效满足煤矿生产过程中诸如井下信息高可靠传输交互、煤矿工作全场景可视化监控及智能分析、煤矿生产设备智能集中控制、采掘工作面智能化升级等需求，从而有效提升煤矿生产的自动化、信息化、智能化水平，实现少人化乃至无人化作业，最终达成煤矿生产安全提升、减员增效、节能降耗的产业升级目标。公司主营业务符合国家关于推进煤矿智能化建设的产业政策，并且结合我国大量煤矿的升级改造需求，公司具有较为广阔的市场发展前景。
公司主要客户包括国家能源集团、陕煤集团等众多国内大型煤矿企业以及郑煤机等知名煤矿装备企业。公司凭借其在系统开发以及技术服务等方面的竞争优势，经营规模稳步提升，盈利能力持续攀升，具备较强的竞争力。
报告期内，公司的主营业务收 入按产品类别构成及比例情况如下：
公司的主营业务收入由智能矿山通信、监控、集控及装备配套四 大类系统的销售收入构成，且公司会根据客户新建系统、系统扩容或备件等不同 的具体需求，提供成套系统的新建、系统的扩容或备件产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.05亿元、2.95亿元、4.35亿元和5.78亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.61亿元、1.02亿元和1.39亿元。
公司预计 2022 年上半年实现营业收入 33,000.00 万元至 35,000.00 万元，同比增长 38.24%至 46.62%；预计实现净利润 8,080.00 万元至 8,750.00 万元，同比增长 43.09%至 54.95%；预计实现归属于母公司股东的净利润 8,080.00 万元至 8,750.00 万元，同比增长 43.09%至 54.95%；预计实现扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润 7,820.00 万元至 8,490.00 万元，同比增 长 46.79%至 59.37%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中，除精准信息外其余4家可比公司2021年扣非后的静态估值均高于北路指控。
综合评判：北陆智控属于软件和信息技术服务业，发行价很高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，同业可比公司估值均处于较高水平相比来看公司发行市盈率较为合理，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有四只可转债申购，三只可转债上市：①芯海转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购芯海转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②恒逸转2申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购恒逸转2预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③润禾转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购润禾转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。④英力转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购英力转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。⑤海优转债上市，目前转股价值89元，预计开盘合理收益28%至33%左右。⑥华锐转债上市，目前转股价值104元，预计开盘合理收益30%至35%左右。⑦丰山转债上市，目前转股价值93元，预计开盘合理收益20%至25%左右。
北路指控
创业板上市公司，发行价71.17元，发行市盈率44.72倍，行业平均市盈率44.88倍，公司主要聚焦煤矿信息化、智能化建设领域，专业从事智能矿山相关信息系统的开发、生产与销售，能够为下游客户提供“软硬件一体”的信息化、智能化综合解决方案，包括整体方案设计、软硬件产品开发、信息系统集成及相关技术服务等，致力于提升我国煤矿信息化、智能化建设水平。
公司目前已经形成了包含智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的较完善产品体系，具体包括煤矿井下一体化通信系统、全矿井图像监控系统、矿用煤流智能集控系统、采煤工作面智能化配套等。主要产品为智能矿山信息系统，是公司根据下游客户具体的信息化、智能化需求，自主开发系统软件、硬件设备并外购少量第三方组件后所集成，其广泛运用于采煤、掘进、运输、通风、排水等多种煤矿生产作业场景，能够有效满足煤矿生产过程中诸如井下信息高可靠传输交互、煤矿工作全场景可视化监控及智能分析、煤矿生产设备智能集中控制、采掘工作面智能化升级等需求，从而有效提升煤矿生产的自动化、信息化、智能化水平，实现少人化乃至无人化作业，最终达成煤矿生产安全提升、减员增效、节能降耗的产业升级目标。公司主营业务符合国家关于推进煤矿智能化建设的产业政策，并且结合我国大量煤矿的升级改造需求，公司具有较为广阔的市场发展前景。
公司主要客户包括国家能源集团、陕煤集团等众多国内大型煤矿企业以及郑煤机等知名煤矿装备企业。公司凭借其在系统开发以及技术服务等方面的竞争优势，经营规模稳步提升，盈利能力持续攀升，具备较强的竞争力。
报告期内，公司的主营业务收 入按产品类别构成及比例情况如下：
公司的主营业务收入由智能矿山通信、监控、集控及装备配套四 大类系统的销售收入构成，且公司会根据客户新建系统、系统扩容或备件等不同 的具体需求，提供成套系统的新建、系统的扩容或备件产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.05亿元、2.95亿元、4.35亿元和5.78亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.61亿元、1.02亿元和1.39亿元。
公司预计 2022 年上半年实现营业收入 33,000.00 万元至 35,000.00 万元，同比增长 38.24%至 46.62%；预计实现净利润 8,080.00 万元至 8,750.00 万元，同比增长 43.09%至 54.95%；预计实现归属于母公司股东的净利润 8,080.00 万元至 8,750.00 万元，同比增长 43.09%至 54.95%；预计实现扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润 7,820.00 万元至 8,490.00 万元，同比增 长 46.79%至 59.37%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中，除精准信息外其余4家可比公司2021年扣非后的静态估值均高于北路指控。
综合评判：北陆智控属于软件和信息技术服务业，发行价很高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，同业可比公司估值均处于较高水平相比来看公司发行市盈率较为合理，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【晶华微给予谨慎申购评级、常润股份给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
周三有一只可转债申购，两只可转债上市：①松霖转债申购，信用级别为AA，根据目前的数据测算申购松霖转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②康医转债上市，目前转股价值98元，预计开盘合理收益28%至34%左右。③九强转债上市，目前转股价值99元，预计开盘合理收益26%至32%左右。
一、晶华微
科创板上市公司，发行价62.98元，发行市盈率61.01倍，行业平均市盈率44.88倍，公司主营业务为高性能模拟及数模混合集成电路的研发与销售，主要产品包括医疗健康 SoC 芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知 SoC 芯片等，其广泛应用于医疗健康、压力测量、工业控制、仪器仪表、智能家居等众多领域。
基于高精度 ADC 的信号处理 SoC 解决方案，公司始终在红 外测温、智能健康衡器以及数字万用表领域占有较高的市场地位；在工控领域，公司研发推出的工控 HART 调制解调器芯片及 4~20mA 电流 DAC 芯片，为工业现场传感器信号数据处理和通讯传输提供了高抗干扰解决方案，确保了工控通讯系统的可靠性。作为行业领先的专业混合信号集成电路设计及应用方案供应商，公司秉持“成为模拟及混合信号集成电路与应用系统客户的战略合作伙伴”的愿景，凭借突出的研发能力、可靠的产品质量和完善的配套服务，在行业内积累了丰富的客户资源，与乐心医疗（300562.SZ）、香山衡器（002870.SZ）、优利德 （688628.SH）等多家行业内知名企业建立了紧密的合作关系，公司芯片产品已 进入倍尔康、华盛昌（002980.SZ）、德国 Braun、台湾 Microlife 等国内外知名终端品牌厂商的供应体系，深受客户广泛认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类的构成情况如下：
公司医疗健康 SoC 芯片是基于高精度 ADC 的信号处理 SoC 技术，包括红外测温信号处理芯片、智能健康衡器 SoC 芯片、人体健康参数测量专用 SoC 芯 片等，广泛应用于红外测温枪、体脂秤、健康秤、血压计、血氧计等各类医疗健康产品。工业控制及仪表芯片是在工业生产中广泛使用的参数测量芯片，主要用于 工业控制过程中各类电压、电阻、压力、热量、机械量参数的测量，从而帮助工业生产过程的安全平稳运行。目前，公司的工控仪表类芯片主要有数字万用表芯片、HART 调制解调器芯片、环路供电型 4-20mA DAC 芯片、压力/温度传 感器信号调理及变送输出专用芯片四大类，主要应用在数字万用表、压力变送器、温度变送器、流量计等工业领域。公司智能感知 SoC 芯片主要系人体热释红外线感应（PIR）信号处理系列芯片。人体热释红外线感应（PIR）信号处理系列芯片能够在较低功耗情况下适 应各类环境进行稳定运行，该系列芯片内置高精度高速 ADC 及算法单元，可自调整适应当前环境，滤除环境干扰，有效区分人体信号和干扰信号，感应距离远且误动概率远低于传统控制芯片。未来，在物联网快速发展的背景下，公司智能感知 SoC 芯片的应用场景将不断丰富，市场前景较为广阔。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.5亿元、0.59亿元、1.97亿元和1.73亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.09亿元、0.97亿元和0.68亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月的营业收入区间约 9,500.00 万元至 10,500.00 万元，同比减少 6.33%至增长 3.53%；预计可实现的归属于母公司所有者的净利润区间约 4,000.00 万元至 4,500.00 万元，同比减少 8.01%至 18.23%；预计可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者权益的净利润区间约 3,600.00 万元至 4,100.00 万元，同比减少 13.62%至 24.15%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于晶华微。
综合评判：晶华微属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现有所波动，鉴于公司发行价与估值均较高且临近上市业绩开始出现下滑综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、常润股份
主板上市公司，发行价30.56元，发行市盈率18.71倍，行业平均市盈率30.63倍，公司主要从事各类千斤顶及其延伸产品的研发、制造和销售。自成立以来，公司始终专注于千斤顶类产品，产品覆盖全球六大洲、100 多个国家和地区。
公司主要产品包括商用千斤顶、随车配套千斤顶以及专业千斤顶、举升机等汽车维修保养设备和工具，在整车配套市场和汽车后市场的起重类设备中拥有全品类供应能力。其中，公司商用千斤顶有立式、卧式等多个系列近 270 种规格，销量已连续十多年排名第一，销售覆盖全球三万家以上的大型连锁商超、汽车修 配连锁店；随车配套千斤顶包括剪式螺旋、普通螺旋、立式油压等多种规格，公司与福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产等国际知名汽车厂商建立了长期合作关系，自 2015 年起，公司螺旋千斤顶在国内及全球螺旋千斤顶市场的占有率位列第一并一直保持至今。2021 年，公司随车配套千斤顶的全球乘用车市场占有率约为 20%，国内市场占有率超 35%。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下
公司的产品主要分为 4 大系列，即商用千斤顶及工具、随车配套零部件、专业汽保维修设备以及外购辅助产品，其中随车配套零部件主要面向整车配套市场，商用千斤顶及工具、专业汽保维修设备以及外购辅助产品主要面向汽车后市场。商用千斤顶主要用于居家汽车维修时举升汽车，以便更换轮胎，以及进行车 辆的其他维修保养。公司商用千斤顶主要面对大型商超以及汽车修配连锁店等客户进行销售，例如 Walmart、Autozone 和 AAP 等，终端消费者主要系家庭个人用户。随车配套零部件主要包括随车千斤顶及拖钩等，整车一般为其留有特别的安放位置。随车千斤顶通常成本较低、重量较轻、便于携带，操作简单易懂。专业汽保维修设备主要用于汽车保养维修，终端用户为汽车销售服务 4S 店、汽车维修店、汽车改装店等服务商，专业千斤顶还可应用于建筑、工程、铁路、桥梁、造船、采矿、应急救援等，起到举升、支撑等作用。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为23.81亿元、24.55亿元、24.74亿元和30.56亿元，扣非净利润分别为0.87亿元、1.07亿元、1.09亿元和1.29亿元。
公司 2022 年 1-6 月营业收入预计为 145,050.00 万元至 158,750.00 万元，较去年同期增长约 1.10%至 10.65%；净利润预计为 5,580.00 万元至 6,320.00 万元， 较去年同期增长约 4.25%至 18.08%；扣除非经常性损益后的净利润预计为 5,180.00 万元至 5,870.00 万元，较去年同期增长约 4.79%至 18.75%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于常润股份。
综合评判：常润股份属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
周三有一只可转债申购，两只可转债上市：①松霖转债申购，信用级别为AA，根据目前的数据测算申购松霖转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②康医转债上市，目前转股价值98元，预计开盘合理收益28%至34%左右。③九强转债上市，目前转股价值99元，预计开盘合理收益26%至32%左右。
一、晶华微
科创板上市公司，发行价62.98元，发行市盈率61.01倍，行业平均市盈率44.88倍，公司主营业务为高性能模拟及数模混合集成电路的研发与销售，主要产品包括医疗健康 SoC 芯片、工业控制及仪表芯片、智能感知 SoC 芯片等，其广泛应用于医疗健康、压力测量、工业控制、仪器仪表、智能家居等众多领域。
基于高精度 ADC 的信号处理 SoC 解决方案，公司始终在红 外测温、智能健康衡器以及数字万用表领域占有较高的市场地位；在工控领域，公司研发推出的工控 HART 调制解调器芯片及 4~20mA 电流 DAC 芯片，为工业现场传感器信号数据处理和通讯传输提供了高抗干扰解决方案，确保了工控通讯系统的可靠性。作为行业领先的专业混合信号集成电路设计及应用方案供应商，公司秉持“成为模拟及混合信号集成电路与应用系统客户的战略合作伙伴”的愿景，凭借突出的研发能力、可靠的产品质量和完善的配套服务，在行业内积累了丰富的客户资源，与乐心医疗（300562.SZ）、香山衡器（002870.SZ）、优利德 （688628.SH）等多家行业内知名企业建立了紧密的合作关系，公司芯片产品已 进入倍尔康、华盛昌（002980.SZ）、德国 Braun、台湾 Microlife 等国内外知名终端品牌厂商的供应体系，深受客户广泛认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类的构成情况如下：
公司医疗健康 SoC 芯片是基于高精度 ADC 的信号处理 SoC 技术，包括红外测温信号处理芯片、智能健康衡器 SoC 芯片、人体健康参数测量专用 SoC 芯 片等，广泛应用于红外测温枪、体脂秤、健康秤、血压计、血氧计等各类医疗健康产品。工业控制及仪表芯片是在工业生产中广泛使用的参数测量芯片，主要用于 工业控制过程中各类电压、电阻、压力、热量、机械量参数的测量，从而帮助工业生产过程的安全平稳运行。目前，公司的工控仪表类芯片主要有数字万用表芯片、HART 调制解调器芯片、环路供电型 4-20mA DAC 芯片、压力/温度传 感器信号调理及变送输出专用芯片四大类，主要应用在数字万用表、压力变送器、温度变送器、流量计等工业领域。公司智能感知 SoC 芯片主要系人体热释红外线感应（PIR）信号处理系列芯片。人体热释红外线感应（PIR）信号处理系列芯片能够在较低功耗情况下适 应各类环境进行稳定运行，该系列芯片内置高精度高速 ADC 及算法单元，可自调整适应当前环境，滤除环境干扰，有效区分人体信号和干扰信号，感应距离远且误动概率远低于传统控制芯片。未来，在物联网快速发展的背景下，公司智能感知 SoC 芯片的应用场景将不断丰富，市场前景较为广阔。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.5亿元、0.59亿元、1.97亿元和1.73亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.09亿元、0.97亿元和0.68亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月的营业收入区间约 9,500.00 万元至 10,500.00 万元，同比减少 6.33%至增长 3.53%；预计可实现的归属于母公司所有者的净利润区间约 4,000.00 万元至 4,500.00 万元，同比减少 8.01%至 18.23%；预计可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者权益的净利润区间约 3,600.00 万元至 4,100.00 万元，同比减少 13.62%至 24.15%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于晶华微。
综合评判：晶华微属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现有所波动，鉴于公司发行价与估值均较高且临近上市业绩开始出现下滑综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、常润股份
主板上市公司，发行价30.56元，发行市盈率18.71倍，行业平均市盈率30.63倍，公司主要从事各类千斤顶及其延伸产品的研发、制造和销售。自成立以来，公司始终专注于千斤顶类产品，产品覆盖全球六大洲、100 多个国家和地区。
公司主要产品包括商用千斤顶、随车配套千斤顶以及专业千斤顶、举升机等汽车维修保养设备和工具，在整车配套市场和汽车后市场的起重类设备中拥有全品类供应能力。其中，公司商用千斤顶有立式、卧式等多个系列近 270 种规格，销量已连续十多年排名第一，销售覆盖全球三万家以上的大型连锁商超、汽车修 配连锁店；随车配套千斤顶包括剪式螺旋、普通螺旋、立式油压等多种规格，公司与福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产等国际知名汽车厂商建立了长期合作关系，自 2015 年起，公司螺旋千斤顶在国内及全球螺旋千斤顶市场的占有率位列第一并一直保持至今。2021 年，公司随车配套千斤顶的全球乘用车市场占有率约为 20%，国内市场占有率超 35%。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下
公司的产品主要分为 4 大系列，即商用千斤顶及工具、随车配套零部件、专业汽保维修设备以及外购辅助产品，其中随车配套零部件主要面向整车配套市场，商用千斤顶及工具、专业汽保维修设备以及外购辅助产品主要面向汽车后市场。商用千斤顶主要用于居家汽车维修时举升汽车，以便更换轮胎，以及进行车 辆的其他维修保养。公司商用千斤顶主要面对大型商超以及汽车修配连锁店等客户进行销售，例如 Walmart、Autozone 和 AAP 等，终端消费者主要系家庭个人用户。随车配套零部件主要包括随车千斤顶及拖钩等，整车一般为其留有特别的安放位置。随车千斤顶通常成本较低、重量较轻、便于携带，操作简单易懂。专业汽保维修设备主要用于汽车保养维修，终端用户为汽车销售服务 4S 店、汽车维修店、汽车改装店等服务商，专业千斤顶还可应用于建筑、工程、铁路、桥梁、造船、采矿、应急救援等，起到举升、支撑等作用。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为23.81亿元、24.55亿元、24.74亿元和30.56亿元，扣非净利润分别为0.87亿元、1.07亿元、1.09亿元和1.29亿元。
公司 2022 年 1-6 月营业收入预计为 145,050.00 万元至 158,750.00 万元，较去年同期增长约 1.10%至 10.65%；净利润预计为 5,580.00 万元至 6,320.00 万元， 较去年同期增长约 4.25%至 18.08%；扣除非经常性损益后的净利润预计为 5,180.00 万元至 5,870.00 万元，较去年同期增长约 4.79%至 18.75%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于常润股份。
综合评判：常润股份属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【英诺特给予谨慎申购评级、华大九天给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
周二有一只可转债上市：天业转债上市，目前转股价值90元，预计开盘收益15%至20%左右。
一、英诺特
科创板上市公司，发行价26.06元，发行市盈率32.65倍，行业平均市盈率26.52倍，公司是一家专注于 POCT 快速诊断产品研发、生产和销售的高科技生物医药企业。
公司紧紧抓住当前社会节奏加快、分级诊疗体系不断推进、检测范围扩大、早诊早治趋势凸显等行业发展的驱动因素，扎根 POCT 快速检测领域，以呼吸道病原体检测和多种病原体联合检测为特色，以急门诊，尤其是儿童急门诊检测作为切入点，致力于打造中国呼吸道病原体快速联合检测领导品牌。报告期内，公司的产品以呼吸道病原体检测为主，同时覆盖优生优育、消化道、 肝炎等多个检测领域。公司针对呼吸道病原体感染的临床症状和体征较为相似但治疗方法截然不同的特点，重点发展呼吸道病原体联合检测产品，掌握多种联检技术， 拥有多个国内独家品种，通过一个产品、一次检测快速准确地鉴别多种病原体，帮助医生尽早确定治疗方法和用药方案，在临床上具有重要的意义。针对呼吸道疾病在儿童中更为高发，且更易造成严重并发症的特点，公司将儿童急门诊作为呼吸道 病原体检测产品的切入点。报告期内，公司以全血呼吸道五联检测卡、流感病毒三联检测卡、病毒血清五联检测卡、呼吸道病原体九联间接免疫荧光试剂盒等多个独 家联检产品为代表的呼吸道病原体检测产品成功进入了包括首都医科大学附属北京儿童医院、首都儿科研究所附属儿童医院、复旦大学附属儿科医院等在内的众多区域性重点儿童医院，并获得其认可。
报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：
2020 年初新型冠状病毒肺炎疫情发生后，公司快速响应，协调公司内部多个部门一体化作战，依托在呼吸道病原体检测领域和基因重组蛋白工程领域的技术积累，开展对新冠病毒检测产品的研发攻关，在短时间内克服多个技术难题，并于 2020 年 2 月 22 日通过国家药监局应急通道审批，获得国内首批新型冠状病毒 IgM/IgG 抗体检测试剂盒注册证，并随后参与了 3 项新型冠状病毒抗体检测试剂盒国家标准的制定，后续陆续取得了包括 FDA 的 EUA 授权在内的多个海外市场准入许可，支援全球抗疫，是唯一一家被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗击新冠肺炎疫情先进集体”的体外诊断试剂生产商。此外，国内新冠抗原检测产品已于 2022 年 3 月 29 日取得注册证，公司专业机构用途和家庭自测用途的新冠抗原检测产品均已取得欧盟 CE 认证以及多个国家的市场准入。随着新冠疫苗接种的不断推进，针对未来对于疫苗接种效果评估的市场需求，公司研发了“新型冠状病毒（2019-nCoV） 中和抗体检测试剂盒（胶体金法）”、“新型冠状病毒（2019-nCoV）中和抗体检测试剂盒（量子点荧光免疫层析法）”、“新型冠状病毒中和抗体检测试剂盒（化学发光法）” 三项新冠中和抗体检测试剂，并已取得 CE 认证（自我声明）。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.78亿元、1.38亿元、10.37亿元和3.26亿元，扣非净利润分别为0.16万元、0.32亿元、5.93亿元和1.08亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月实现营业收入约 22,000 万元至 25,000 万元，同比变动约 1.34%至 15.16%；预计实现归属于母公司股东的净利润 9,500 万元至 11,500 万元，同比变动约-0.44%至 20.51%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 8,500 万元至 10,500 万元，同比变动约 -8.48%至 13.05%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除万泰生物外其余4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于英诺特。
综合评判：英诺特属于医药制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩波动较大，鉴于公司业务收入有受疫情因素影响较大且估值较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、华大九天
创业板上市公司，发行价32.69元，发行市盈率333.39倍，行业平均市盈率44.93倍，公司主要从事用于集成电路设计与制造的 EDA 工具软件开发、销售及相关服务业务。
EDA是 Electronic Design Automation 的简称，即电子设计自动化。运用 EDA 技术形成的工具称为 EDA 工具。打开芯片的封装外壳，在高倍显微镜下对其表面进行观察，将会看到无数规则摆放的器件和连线，这就是芯片的版图。设计和制造这个版图的各个环节都需要用到相应的 EDA 工具。EDA 工具是集成电路设计、制造、封装、测试等工作的必备工具，是贯穿整个集成电路产业链的战略基础支柱之一。随着集成电路产业的快速发展，设计规模、复杂度、工艺先进性等不断提升，EDA 工具的作用更加突出，已成为提高设计效率、加速产业技术进步与革新的关键因素。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司主要产品包括模拟电路设计全流程 EDA 工具系统、数字电路设计 EDA 工具、平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统和晶圆制造 EDA 工具等 EDA 工具软件，并围 绕相关领域提供技术开发服务。公司产品和服务主要应用于集成电路设计及制造领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.5亿元、2.57亿元、4.14亿元和5.79亿元，扣非净利润分别为0.17亿元、0.12亿元、0.4亿元和0.53亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 26,300.00 万元，较去年同期增长 44.22%；净利润约为 4,000.00 万元，较去年同期增长 102.84%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为200.00 万元，较去年同期实现扭亏为盈，增加1,255.03 万元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除概伦电子外其余公司2021年扣非估值均低于华大九天。
综合评判：华大九天属于软件和信息技术服务业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，鉴于公司处于芯片行业所属领域领先地位预计破发概率不大综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
周二有一只可转债上市：天业转债上市，目前转股价值90元，预计开盘收益15%至20%左右。
一、英诺特
科创板上市公司，发行价26.06元，发行市盈率32.65倍，行业平均市盈率26.52倍，公司是一家专注于 POCT 快速诊断产品研发、生产和销售的高科技生物医药企业。
公司紧紧抓住当前社会节奏加快、分级诊疗体系不断推进、检测范围扩大、早诊早治趋势凸显等行业发展的驱动因素，扎根 POCT 快速检测领域，以呼吸道病原体检测和多种病原体联合检测为特色，以急门诊，尤其是儿童急门诊检测作为切入点，致力于打造中国呼吸道病原体快速联合检测领导品牌。报告期内，公司的产品以呼吸道病原体检测为主，同时覆盖优生优育、消化道、 肝炎等多个检测领域。公司针对呼吸道病原体感染的临床症状和体征较为相似但治疗方法截然不同的特点，重点发展呼吸道病原体联合检测产品，掌握多种联检技术， 拥有多个国内独家品种，通过一个产品、一次检测快速准确地鉴别多种病原体，帮助医生尽早确定治疗方法和用药方案，在临床上具有重要的意义。针对呼吸道疾病在儿童中更为高发，且更易造成严重并发症的特点，公司将儿童急门诊作为呼吸道 病原体检测产品的切入点。报告期内，公司以全血呼吸道五联检测卡、流感病毒三联检测卡、病毒血清五联检测卡、呼吸道病原体九联间接免疫荧光试剂盒等多个独 家联检产品为代表的呼吸道病原体检测产品成功进入了包括首都医科大学附属北京儿童医院、首都儿科研究所附属儿童医院、复旦大学附属儿科医院等在内的众多区域性重点儿童医院，并获得其认可。
报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：
2020 年初新型冠状病毒肺炎疫情发生后，公司快速响应，协调公司内部多个部门一体化作战，依托在呼吸道病原体检测领域和基因重组蛋白工程领域的技术积累，开展对新冠病毒检测产品的研发攻关，在短时间内克服多个技术难题，并于 2020 年 2 月 22 日通过国家药监局应急通道审批，获得国内首批新型冠状病毒 IgM/IgG 抗体检测试剂盒注册证，并随后参与了 3 项新型冠状病毒抗体检测试剂盒国家标准的制定，后续陆续取得了包括 FDA 的 EUA 授权在内的多个海外市场准入许可，支援全球抗疫，是唯一一家被中共中央、国务院、中央军委授予“全国抗击新冠肺炎疫情先进集体”的体外诊断试剂生产商。此外，国内新冠抗原检测产品已于 2022 年 3 月 29 日取得注册证，公司专业机构用途和家庭自测用途的新冠抗原检测产品均已取得欧盟 CE 认证以及多个国家的市场准入。随着新冠疫苗接种的不断推进，针对未来对于疫苗接种效果评估的市场需求，公司研发了“新型冠状病毒（2019-nCoV） 中和抗体检测试剂盒（胶体金法）”、“新型冠状病毒（2019-nCoV）中和抗体检测试剂盒（量子点荧光免疫层析法）”、“新型冠状病毒中和抗体检测试剂盒（化学发光法）” 三项新冠中和抗体检测试剂，并已取得 CE 认证（自我声明）。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.78亿元、1.38亿元、10.37亿元和3.26亿元，扣非净利润分别为0.16万元、0.32亿元、5.93亿元和1.08亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月实现营业收入约 22,000 万元至 25,000 万元，同比变动约 1.34%至 15.16%；预计实现归属于母公司股东的净利润 9,500 万元至 11,500 万元，同比变动约-0.44%至 20.51%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 8,500 万元至 10,500 万元，同比变动约 -8.48%至 13.05%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除万泰生物外其余4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于英诺特。
综合评判：英诺特属于医药制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩波动较大，鉴于公司业务收入有受疫情因素影响较大且估值较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、华大九天
创业板上市公司，发行价32.69元，发行市盈率333.39倍，行业平均市盈率44.93倍，公司主要从事用于集成电路设计与制造的 EDA 工具软件开发、销售及相关服务业务。
EDA是 Electronic Design Automation 的简称，即电子设计自动化。运用 EDA 技术形成的工具称为 EDA 工具。打开芯片的封装外壳，在高倍显微镜下对其表面进行观察，将会看到无数规则摆放的器件和连线，这就是芯片的版图。设计和制造这个版图的各个环节都需要用到相应的 EDA 工具。EDA 工具是集成电路设计、制造、封装、测试等工作的必备工具，是贯穿整个集成电路产业链的战略基础支柱之一。随着集成电路产业的快速发展，设计规模、复杂度、工艺先进性等不断提升，EDA 工具的作用更加突出，已成为提高设计效率、加速产业技术进步与革新的关键因素。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司主要产品包括模拟电路设计全流程 EDA 工具系统、数字电路设计 EDA 工具、平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统和晶圆制造 EDA 工具等 EDA 工具软件，并围 绕相关领域提供技术开发服务。公司产品和服务主要应用于集成电路设计及制造领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.5亿元、2.57亿元、4.14亿元和5.79亿元，扣非净利润分别为0.17亿元、0.12亿元、0.4亿元和0.53亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 26,300.00 万元，较去年同期增长 44.22%；净利润约为 4,000.00 万元，较去年同期增长 102.84%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为200.00 万元，较去年同期实现扭亏为盈，增加1,255.03 万元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除概伦电子外其余公司2021年扣非估值均低于华大九天。
综合评判：华大九天属于软件和信息技术服务业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，鉴于公司处于芯片行业所属领域领先地位预计破发概率不大综合考虑给予建议申购的评级。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【西测测试给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有一只可转债上市：通裕转债上市，目前转股价值110元，预计开盘收益28%至34%左右。
西测测试
创业板上市公司，发行价43.23元，发行市盈率59.88倍，行业平均市盈率30.11倍，公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发、生产和销售以及电装业务。
军用装备的研制生产过程包括立项论证、方案设计、定型及量产阶段。方案设计阶段，装备的承研承制单位对多种方案进行比较并选出最佳的总体方案，统筹规划大型试验项目，对装备进行各类试验，验证分系统和设备设计方案的技术性能，装备的承研承制单位通过自身实验室或第三方检验检测机构开展上述试 验；定型阶段，装备承研承制单位对装备设计实施鉴定和验收，全面检验装备的技术指标和使用性能，该阶段的试验一般通过第三方检验检测机构开展；量产阶段，公司承担的试验包括元器件、板级及分系统环境应力筛选、交付验收和例行试验等。公司在军用装备的研发阶段参与指导、承接试验，助力客户提高研发效率和研发质量并进一步掌握产品特性，同时还获得参与量产阶段的检测和试验业务机会。公司以“助力中国智造、提升装备质量”为使命，以“保装备质量、保国防安全、保战友生命”为企业责任，以“数据准确、报告真实”为企业诚信准则。公司拥有中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书（CNAS）、检验检测机 构资质认定证书（CMA）及其他开展军用装备和民用飞机产品检验检测业务的资质，取得了中国商用飞机有限责任公司的试验资格证书，是军用装备和民用飞机机载设备检测项目较为齐全的第三方检验检测机构，具备集技术支持、检验检测、标准起草、方案咨询为一体的服务能力，近年来承担了多种型号军用装备、 航天工程以及民用飞机产品的检测试验任务。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司主要从事军用装备和民用飞机产品的环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务和检测设备的研发、生产和销售，通过向客户提供检验检测服务和检测设备实现收入和利润。报告期内，公司的收入和利润主要来源于检验检测服务。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.29亿元、1.64亿元、2.02亿元和2.45亿元，扣非净利润分别为0.22亿元、0.29亿元、0.46亿元和0.6亿元。
公司预计2022年 1-6 月营业收入约为 12,100 万元-12,600 万元，较上年同期增长22.85%-27.93%；归属于母公司股东净利润预计为 2,300 万元-2,500 万元，较上年同期增长 20.97%-31.49%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,000万元-2,200万元，较上年同期增长23.96%-36.36%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除广电计量外其余3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于西测测试。
综合评判：西测测试属于专业技术服务业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，西测测试与近期上市新股思科瑞业务类似，且发行价估值均相差不大，参考思科瑞上市表现虽开盘未破发，但盘中出现破发，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有一只可转债上市：通裕转债上市，目前转股价值110元，预计开盘收益28%至34%左右。
西测测试
创业板上市公司，发行价43.23元，发行市盈率59.88倍，行业平均市盈率30.11倍，公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发、生产和销售以及电装业务。
军用装备的研制生产过程包括立项论证、方案设计、定型及量产阶段。方案设计阶段，装备的承研承制单位对多种方案进行比较并选出最佳的总体方案，统筹规划大型试验项目，对装备进行各类试验，验证分系统和设备设计方案的技术性能，装备的承研承制单位通过自身实验室或第三方检验检测机构开展上述试 验；定型阶段，装备承研承制单位对装备设计实施鉴定和验收，全面检验装备的技术指标和使用性能，该阶段的试验一般通过第三方检验检测机构开展；量产阶段，公司承担的试验包括元器件、板级及分系统环境应力筛选、交付验收和例行试验等。公司在军用装备的研发阶段参与指导、承接试验，助力客户提高研发效率和研发质量并进一步掌握产品特性，同时还获得参与量产阶段的检测和试验业务机会。公司以“助力中国智造、提升装备质量”为使命，以“保装备质量、保国防安全、保战友生命”为企业责任，以“数据准确、报告真实”为企业诚信准则。公司拥有中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书（CNAS）、检验检测机 构资质认定证书（CMA）及其他开展军用装备和民用飞机产品检验检测业务的资质，取得了中国商用飞机有限责任公司的试验资格证书，是军用装备和民用飞机机载设备检测项目较为齐全的第三方检验检测机构，具备集技术支持、检验检测、标准起草、方案咨询为一体的服务能力，近年来承担了多种型号军用装备、 航天工程以及民用飞机产品的检测试验任务。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司主要从事军用装备和民用飞机产品的环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务和检测设备的研发、生产和销售，通过向客户提供检验检测服务和检测设备实现收入和利润。报告期内，公司的收入和利润主要来源于检验检测服务。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.29亿元、1.64亿元、2.02亿元和2.45亿元，扣非净利润分别为0.22亿元、0.29亿元、0.46亿元和0.6亿元。
公司预计2022年 1-6 月营业收入约为 12,100 万元-12,600 万元，较上年同期增长22.85%-27.93%；归属于母公司股东净利润预计为 2,300 万元-2,500 万元，较上年同期增长 20.97%-31.49%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,000万元-2,200万元，较上年同期增长23.96%-36.36%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除广电计量外其余3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于西测测试。
综合评判：西测测试属于专业技术服务业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，西测测试与近期上市新股思科瑞业务类似，且发行价估值均相差不大，参考思科瑞上市表现虽开盘未破发，但盘中出现破发，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【益方生物给予谨慎申购评级、晋拓股份给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购：①拓普转债申购，评级为AA+，根据目前的数据测算申购拓普转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、益方生物
科创板上市公司，发行价18.12元，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司是一家立足中国具有全球视野的创新型药物研发企业，聚焦于肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域。
公司由王耀林（Yaolin Wang）等多位海归博士联合创办，核心研发团队平均拥有超过 20 年跨国制药公司主持新药研发和团队管理的丰富经验。凭借对疾病作用机理的深入研究和理解，选择具有潜力的药物靶点，从化合物与靶点的结合构象出发设计药物，在对疾病实现精准治疗的同时，确保优异的人体安全性。基于出众和丰富的药品开发实力和经验，发行人自主研发了一系列具有专利保护的创新型靶向药物，覆盖非小细胞肺癌、乳腺癌、结直肠癌等肿瘤，以及高尿酸血症及痛风等代谢疾病。发行人具备优秀的研发能力，目前的核心产品管线均为自主研发并拥有全球 知识产权，已与贝达药业、辉瑞公司、默沙东公司等国内外知名医药企业实现业务合作。截至 2022 年 6 月 23 日，发行人产品管线有 3 个处于临床试验阶段的核心产品和 5 个临床前在研项目，3 个核心产品均已获准开展 II 期或 III 期临床试验，研发进度均位居全球或中国前列。此外，发行人另拥有 1 个已对外授权产品，预计获批上市后可以为公司带来收益。
公司的核心产品主要聚焦于肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域，均为自主研发。发行人针对治疗高尿酸血症及痛风的靶向药，尿 酸盐转运体 1（URAT1）抑制剂 D-0120 已在中国和美国进行了多个临床试验，中国临床试验已进入临床 II 期；发行人针对治疗乳腺癌的靶向药，口服选择性雌激素受体降解剂（SERD）D-0502 正在中国和美国同步开展国际多中心临床试验，并已于 2021 年 10 月获得 CDE 同意开展注册性 III 期临床试验；发行人针对 治疗非小细胞肺癌、结直肠癌等其他多种癌症的靶向药，KRAS G12C 抑制剂 D-1553 是国内首个自主研发并进入临床试验阶段的 KRAS G12C 抑制剂，该产品 亦在美国、澳大利亚、中国、韩国、中国台湾等多个国家及地区开展了国际多中心临床试验。D-1553 已被 CDE 纳入突破性治疗品种名单。D-1553 在中国的单药治疗 KRAS G12C 突变阳性非小细胞肺癌患者的关键单臂 II期临床试验已经获得 CDE 同意。D-1553 的国际多中心临床试验正处于临床 II 期试验阶段。同时，发行人依托独立的自主研发体系持续开发包括针对激酶、肿瘤驱动基因、肿瘤免疫、合成致死通路等一系列临床候选化合物，临床前研究管线布局丰富。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），扣非净利润分别为-0.47亿元、-0.09亿元、-2.11亿元和-3.62亿元。
公司2022 年 1-6 月预计实现营业收入 0 万元，同比无变化；预计实现净亏损-20,960.96 万元至-25,618.95 万元，同比扩大 25.37%至 53.23%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司的净亏损为-20,968.08 万元 至-25,627.65 万元，同比扩大 25.38%至53.25%。
估值方面由于公司未能实现盈利，只能从市研率的角度来同向对比，本次发行价格 18.12 元/股对应的发行人 2021年摊薄后市研率为 33.07 倍，高于同行业可比公司平均静态市研率。
综合评判：益方生物属于医药制造业，发行价较中等水平，公司未实现盈利也没有市盈率，从市研率的角度考量公司市研率也高于同类可比公司的市研率，鉴于公司一直处于亏损阶段有一定破发风险综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、晋拓股份
主板上市公司，发行价6.55元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率25.33倍，公司主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。依托在压铸、模具设计、机加工领域的先进技术和制造工艺，公司形成了以汽车零部件为主，同时还有智能家居零部件、工业自动化及机器人零部件、信息传输设备零部件的多元化产品结构。
公司深耕汽车零部件领域多年，持续服务于威巴克（Vibracoustic）、哈金森（Hutchinson）、帝倜阿尔（DTR）、住友理工、大陆（Continental AG）等全球知名一级汽车零部件供应商，拥有领先的研发能力、专业的管理团队及丰富的实践 经验。公司还积极布局工业类零部件，在智能家居板块，公司与博西集团（BSH）、大金（DAIKIN）等合作，向其供应洗衣机、冰箱、空调等相关零部件；工业自动化及机器人板块，公司与施耐德（Schneider）、UR 机器人（Universal Robots） 等合作，向其供应伺服马达、感应器、机器关节所需要的零部件；信息传输设备板块，公司积极研发卫星通讯、5G 通讯所需要的零部件，以适应新兴产业和新 基建的需求。公司现已具备多元化的产品体系，可以根据下游各行业的景气周期及时调整产品结构，实现协同发展。
报告期内，公司主要产品销售收入及占比情况如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.55亿元、7.13亿元、7.03亿元和9.16亿元，扣非净利润分别为0.56亿元、0.56亿元、0.75亿元和0.77亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入同比增长5.30%~12.87%，归属于母公司股东的净利润同比增长0.69%~9.33%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长1.32%~10.26%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年的静态市盈率均高于晋拓股份。
综合评判：晋拓股份属于汽车制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债申购：①拓普转债申购，评级为AA+，根据目前的数据测算申购拓普转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、益方生物
科创板上市公司，发行价18.12元，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司是一家立足中国具有全球视野的创新型药物研发企业，聚焦于肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域。
公司由王耀林（Yaolin Wang）等多位海归博士联合创办，核心研发团队平均拥有超过 20 年跨国制药公司主持新药研发和团队管理的丰富经验。凭借对疾病作用机理的深入研究和理解，选择具有潜力的药物靶点，从化合物与靶点的结合构象出发设计药物，在对疾病实现精准治疗的同时，确保优异的人体安全性。基于出众和丰富的药品开发实力和经验，发行人自主研发了一系列具有专利保护的创新型靶向药物，覆盖非小细胞肺癌、乳腺癌、结直肠癌等肿瘤，以及高尿酸血症及痛风等代谢疾病。发行人具备优秀的研发能力，目前的核心产品管线均为自主研发并拥有全球 知识产权，已与贝达药业、辉瑞公司、默沙东公司等国内外知名医药企业实现业务合作。截至 2022 年 6 月 23 日，发行人产品管线有 3 个处于临床试验阶段的核心产品和 5 个临床前在研项目，3 个核心产品均已获准开展 II 期或 III 期临床试验，研发进度均位居全球或中国前列。此外，发行人另拥有 1 个已对外授权产品，预计获批上市后可以为公司带来收益。
公司的核心产品主要聚焦于肿瘤、代谢疾病等重大疾病领域，均为自主研发。发行人针对治疗高尿酸血症及痛风的靶向药，尿 酸盐转运体 1（URAT1）抑制剂 D-0120 已在中国和美国进行了多个临床试验，中国临床试验已进入临床 II 期；发行人针对治疗乳腺癌的靶向药，口服选择性雌激素受体降解剂（SERD）D-0502 正在中国和美国同步开展国际多中心临床试验，并已于 2021 年 10 月获得 CDE 同意开展注册性 III 期临床试验；发行人针对 治疗非小细胞肺癌、结直肠癌等其他多种癌症的靶向药，KRAS G12C 抑制剂 D-1553 是国内首个自主研发并进入临床试验阶段的 KRAS G12C 抑制剂，该产品 亦在美国、澳大利亚、中国、韩国、中国台湾等多个国家及地区开展了国际多中心临床试验。D-1553 已被 CDE 纳入突破性治疗品种名单。D-1553 在中国的单药治疗 KRAS G12C 突变阳性非小细胞肺癌患者的关键单臂 II期临床试验已经获得 CDE 同意。D-1553 的国际多中心临床试验正处于临床 II 期试验阶段。同时，发行人依托独立的自主研发体系持续开发包括针对激酶、肿瘤驱动基因、肿瘤免疫、合成致死通路等一系列临床候选化合物，临床前研究管线布局丰富。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），扣非净利润分别为-0.47亿元、-0.09亿元、-2.11亿元和-3.62亿元。
公司2022 年 1-6 月预计实现营业收入 0 万元，同比无变化；预计实现净亏损-20,960.96 万元至-25,618.95 万元，同比扩大 25.37%至 53.23%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司的净亏损为-20,968.08 万元 至-25,627.65 万元，同比扩大 25.38%至53.25%。
估值方面由于公司未能实现盈利，只能从市研率的角度来同向对比，本次发行价格 18.12 元/股对应的发行人 2021年摊薄后市研率为 33.07 倍，高于同行业可比公司平均静态市研率。
综合评判：益方生物属于医药制造业，发行价较中等水平，公司未实现盈利也没有市盈率，从市研率的角度考量公司市研率也高于同类可比公司的市研率，鉴于公司一直处于亏损阶段有一定破发风险综合考虑给予谨慎申购的评级。
二、晋拓股份
主板上市公司，发行价6.55元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率25.33倍，公司主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。依托在压铸、模具设计、机加工领域的先进技术和制造工艺，公司形成了以汽车零部件为主，同时还有智能家居零部件、工业自动化及机器人零部件、信息传输设备零部件的多元化产品结构。
公司深耕汽车零部件领域多年，持续服务于威巴克（Vibracoustic）、哈金森（Hutchinson）、帝倜阿尔（DTR）、住友理工、大陆（Continental AG）等全球知名一级汽车零部件供应商，拥有领先的研发能力、专业的管理团队及丰富的实践 经验。公司还积极布局工业类零部件，在智能家居板块，公司与博西集团（BSH）、大金（DAIKIN）等合作，向其供应洗衣机、冰箱、空调等相关零部件；工业自动化及机器人板块，公司与施耐德（Schneider）、UR 机器人（Universal Robots） 等合作，向其供应伺服马达、感应器、机器关节所需要的零部件；信息传输设备板块，公司积极研发卫星通讯、5G 通讯所需要的零部件，以适应新兴产业和新 基建的需求。公司现已具备多元化的产品体系，可以根据下游各行业的景气周期及时调整产品结构，实现协同发展。
报告期内，公司主要产品销售收入及占比情况如下：
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.55亿元、7.13亿元、7.03亿元和9.16亿元，扣非净利润分别为0.56亿元、0.56亿元、0.75亿元和0.77亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入同比增长5.30%~12.87%，归属于母公司股东的净利润同比增长0.69%~9.33%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增长1.32%~10.26%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年的静态市盈率均高于晋拓股份。
综合评判：晋拓股份属于汽车制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【楚环科技给予积极申购评级、立新能源给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、楚环科技
主板上市公司，发行价22.96元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率33.52倍，公司是一家集研发、设计、制造、销售、服务为一体的废气恶臭治理系统解决方案服务商。公司主要服务于市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂客户，近年逐步开拓工业领域客户，如养殖屠宰、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、纺织印染、酿酒等行业，客户遍布全国各地。
公司主要产品为废气恶臭治理设备，按工艺类型可分为生物除臭设备、离子除臭设备和其他工艺除臭设备。同时，公司还提供水处理设备的代理销售及设备维修服务。
报告期内，发行人主营业务为废气恶臭治理设备的研发、设计、生产和销售，除废气恶臭治理设备外，公司还经营水处理设备的销售及设备维修服务等作为主营业务的补充。具体情况如下：
行业方面公司目前具备了较高的废气恶臭污染治理设备设计和制造能力，并且拥有设备及其配件的生产基地。经过长期的技术摸索和积累，逐渐开发出多种治理技术和产品，生物除臭设备、离子除臭设备、活性炭吸附设备、高温蓄热式焚烧炉等，形成了技术优势明显、工艺齐全的系统解决方案。同时，在长期的环境污染治理设备研发、设计、生产的过程中，公司培养和锻炼了一支具备丰富产品研发和设计经验，善于针对客户不同需求解决技术难题的技术团队，管理人员和技术人员具有丰富的环境污染治理设备的设计和生产经验，能够保证项目按照合同要求顺利实施。成立至今，公司已成功服务 800 余家单位客户，完成全国签约项目案例逾 1,700 个，服务行业涉及市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂、养殖、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、印刷、纺织印染、酿酒等，公司除臭工艺全面，项目经验丰富，治理效果明显。公司的主要产品废气恶臭治理设备按工艺 合并包括以下三类：生物除臭设备（生物滤池工艺）、离子除臭设备（主要为高 能离子净化工艺）、其他工艺除臭设备（吸附-催化燃烧工艺、RTO/RCO 工艺、光催化氧化工艺、化学洗涤工艺、植物液除臭工艺、土壤滤池除臭工艺等单种或 多种工艺耦合或与生物滤池工艺、离子除臭工艺相结合的工艺耦合）。由于废气恶臭治理行业的公开市场数据较少，截至当前，尚无得到一致认可的市场容量和市场份额的统计数据。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.91亿元、2.58亿元、4.01亿元和5.86亿元，扣非净利润分别为0.21亿元、0.38亿元、0.72亿元和0.8亿元。
2022 年 1-6 月，公司经营情况预计不会发生重大变化，经营业绩稳定。公司 预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 23,000.00 万元至 28,000.00 万元，相比上年度 同期增幅为 11.65%至 35.92%；预计归属于母公司股东的净利润约为 3,500.00 万 元至 4,230.00 万元，相比上年度同期增幅为 10.78%至 33.89%；预计扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润约为 3,390.00 万元至 4,100.00 万元，相比上 年度增幅为 11.46%至 34.80%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年的静态市盈率均高于楚环科技。
综合评判：楚环科技属于专用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
二、立新能源
主板上市公司，发行价3.38元，发行市盈率22.4倍，行业平均市盈率22.92倍，公司主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。
公司的主要产品是电力。截至 2021年 12 月 31 日，公司运营的可再生能源发电项目总装机容量为 1,101.50MW，拥有拟建风电机组容量为 49.50MW，拟建光伏机组容量为 103.50MW。公司投产运营的发电项目已全部实现并网发电，其中，风电项目并网规模为 571.50MW、光伏项目并网规模为 530.00MW。
风力发电和光伏发电是公司的核心业务，报告期内，公司主营业务收入较为稳定，未发生重大变化，公司主营业务收入构成情况如下：
行业方面公司主要从事风力发电及光伏发电业务。可再生能源发电行业是国有企业较为集中的领域，公司在本行业的竞争对手主要分为三类：第一类是以行业龙头为代表的大型国有发电企业。主要包括国家能源投资集 团有限责任公司、国家电力投资集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国大 唐集团有限公司和中国华电集团有限公司。第二类是地方性国有能源企业，是地方能源供应及优化能源结构的重要贡献者，公司属于该类范畴。地方性国有能源企业在与地方政府及企业合作方面具有一定的竞争优势，受国家和地方政策的支持，该类企业在地方新能源发电行业中 亦占有重要的市场份额。第三类是以民营企业、外资企业为代表的新能源发电企业。可再生能源电站 投资运营属于资本密集型行业，对企业的资金实力要求较高，所以大型国企的竞 争优势较强，但民营企业、外资企业依靠自身灵活多变的机制、强大的执行力，以及通过资本市场融资平台，也在该行业占有一定的市场份额。
公司运营的风电场、光伏电站主要位于新疆。新疆自治区位于亚欧大陆中部，我国西北部，面积 160 多万平方千米，其中山地面积 80 多万平方千米，是中国 面积最大的省区。风能资源方面，新疆是全国风资源最丰富的地区之一，大型并网风力发电项目非常适合新疆的地域特色，作为风能资源十分丰富的新疆，年平 均风功率在 150 瓦/平方米以上的面积约为 12.6 万平方千米，新疆各地区均被列 为我国 I 类、III 类风能资源区；太阳能方面，新疆地区具有日照时间长，大气透 明度高，光照充足等特点，全疆各地全年日照小时数介于 2,550—3,500 小时，年 辐射照度总量居于我国第二位，仅次于西藏高原，各地区被列为我国 I 类、II 类太阳能资源区。公司目前运营的风电场、光伏电站主要位于新疆北部地区，公司 运营的电站区位优势明显。公司控股股东新能源集团是新疆自治区国资体系唯一一家以“绿色产业”为鲜明特色的区属企业，是自治区加速推进战略新兴产业发展的重要投资运营平台，在新疆具有较高的品牌知名度和较强的行业影响力。公司是新能源集团风电 与光伏发电项目开发与投资的唯一平台，新能源集团为公司主营业务的拓展和壮 大提供了有力支持和帮助。新能源集团与新疆自治区各级政府的良好战略合作关系亦为公司新能源发电项目的开发提供了有利条件。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.71亿元、6.22亿元、6.53亿元和8.01亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.98亿元、1.17亿元和1.4亿元。
2022 年 1-6 月，公司经营情况预计不会发生重大变化，经营业绩稳定。公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 44,292.65 万元至 45,160.84 万元，较上年同期预计增长 3.74%至 5.77%；预计归属于母公司股东的净利润为 7,561.82 万元至 8,195.89 万元，较上 年同期预计增长 3.25%至 11.90%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7,615.58万元至8,249.65万元，较上年同期预计增长5.39%至14.17%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除嘉泽新能外其余5家可比公司2021年的静态市盈率均高于立新能源。
综合评判：立新能源属于电力、热力生产和供应业，发行价较低，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、楚环科技
主板上市公司，发行价22.96元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率33.52倍，公司是一家集研发、设计、制造、销售、服务为一体的废气恶臭治理系统解决方案服务商。公司主要服务于市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂客户，近年逐步开拓工业领域客户，如养殖屠宰、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、纺织印染、酿酒等行业，客户遍布全国各地。
公司主要产品为废气恶臭治理设备，按工艺类型可分为生物除臭设备、离子除臭设备和其他工艺除臭设备。同时，公司还提供水处理设备的代理销售及设备维修服务。
报告期内，发行人主营业务为废气恶臭治理设备的研发、设计、生产和销售，除废气恶臭治理设备外，公司还经营水处理设备的销售及设备维修服务等作为主营业务的补充。具体情况如下：
行业方面公司目前具备了较高的废气恶臭污染治理设备设计和制造能力，并且拥有设备及其配件的生产基地。经过长期的技术摸索和积累，逐渐开发出多种治理技术和产品，生物除臭设备、离子除臭设备、活性炭吸附设备、高温蓄热式焚烧炉等，形成了技术优势明显、工艺齐全的系统解决方案。同时，在长期的环境污染治理设备研发、设计、生产的过程中，公司培养和锻炼了一支具备丰富产品研发和设计经验，善于针对客户不同需求解决技术难题的技术团队，管理人员和技术人员具有丰富的环境污染治理设备的设计和生产经验，能够保证项目按照合同要求顺利实施。成立至今，公司已成功服务 800 余家单位客户，完成全国签约项目案例逾 1,700 个，服务行业涉及市政污水处理厂、餐厨垃圾处理厂、养殖、石油炼化、医药化工、乳制品、食品加工、喷涂、印刷、纺织印染、酿酒等，公司除臭工艺全面，项目经验丰富，治理效果明显。公司的主要产品废气恶臭治理设备按工艺 合并包括以下三类：生物除臭设备（生物滤池工艺）、离子除臭设备（主要为高 能离子净化工艺）、其他工艺除臭设备（吸附-催化燃烧工艺、RTO/RCO 工艺、光催化氧化工艺、化学洗涤工艺、植物液除臭工艺、土壤滤池除臭工艺等单种或 多种工艺耦合或与生物滤池工艺、离子除臭工艺相结合的工艺耦合）。由于废气恶臭治理行业的公开市场数据较少，截至当前，尚无得到一致认可的市场容量和市场份额的统计数据。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.91亿元、2.58亿元、4.01亿元和5.86亿元，扣非净利润分别为0.21亿元、0.38亿元、0.72亿元和0.8亿元。
2022 年 1-6 月，公司经营情况预计不会发生重大变化，经营业绩稳定。公司 预计 2022 年 1-6 月营业收入约为 23,000.00 万元至 28,000.00 万元，相比上年度 同期增幅为 11.65%至 35.92%；预计归属于母公司股东的净利润约为 3,500.00 万 元至 4,230.00 万元，相比上年度同期增幅为 10.78%至 33.89%；预计扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润约为 3,390.00 万元至 4,100.00 万元，相比上 年度增幅为 11.46%至 34.80%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年的静态市盈率均高于楚环科技。
综合评判：楚环科技属于专用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
二、立新能源
主板上市公司，发行价3.38元，发行市盈率22.4倍，行业平均市盈率22.92倍，公司主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。
公司的主要产品是电力。截至 2021年 12 月 31 日，公司运营的可再生能源发电项目总装机容量为 1,101.50MW，拥有拟建风电机组容量为 49.50MW，拟建光伏机组容量为 103.50MW。公司投产运营的发电项目已全部实现并网发电，其中，风电项目并网规模为 571.50MW、光伏项目并网规模为 530.00MW。
风力发电和光伏发电是公司的核心业务，报告期内，公司主营业务收入较为稳定，未发生重大变化，公司主营业务收入构成情况如下：
行业方面公司主要从事风力发电及光伏发电业务。可再生能源发电行业是国有企业较为集中的领域，公司在本行业的竞争对手主要分为三类：第一类是以行业龙头为代表的大型国有发电企业。主要包括国家能源投资集 团有限责任公司、国家电力投资集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国大 唐集团有限公司和中国华电集团有限公司。第二类是地方性国有能源企业，是地方能源供应及优化能源结构的重要贡献者，公司属于该类范畴。地方性国有能源企业在与地方政府及企业合作方面具有一定的竞争优势，受国家和地方政策的支持，该类企业在地方新能源发电行业中 亦占有重要的市场份额。第三类是以民营企业、外资企业为代表的新能源发电企业。可再生能源电站 投资运营属于资本密集型行业，对企业的资金实力要求较高，所以大型国企的竞 争优势较强，但民营企业、外资企业依靠自身灵活多变的机制、强大的执行力，以及通过资本市场融资平台，也在该行业占有一定的市场份额。
公司运营的风电场、光伏电站主要位于新疆。新疆自治区位于亚欧大陆中部，我国西北部，面积 160 多万平方千米，其中山地面积 80 多万平方千米，是中国 面积最大的省区。风能资源方面，新疆是全国风资源最丰富的地区之一，大型并网风力发电项目非常适合新疆的地域特色，作为风能资源十分丰富的新疆，年平 均风功率在 150 瓦/平方米以上的面积约为 12.6 万平方千米，新疆各地区均被列 为我国 I 类、III 类风能资源区；太阳能方面，新疆地区具有日照时间长，大气透 明度高，光照充足等特点，全疆各地全年日照小时数介于 2,550—3,500 小时，年 辐射照度总量居于我国第二位，仅次于西藏高原，各地区被列为我国 I 类、II 类太阳能资源区。公司目前运营的风电场、光伏电站主要位于新疆北部地区，公司 运营的电站区位优势明显。公司控股股东新能源集团是新疆自治区国资体系唯一一家以“绿色产业”为鲜明特色的区属企业，是自治区加速推进战略新兴产业发展的重要投资运营平台，在新疆具有较高的品牌知名度和较强的行业影响力。公司是新能源集团风电 与光伏发电项目开发与投资的唯一平台，新能源集团为公司主营业务的拓展和壮 大提供了有力支持和帮助。新能源集团与新疆自治区各级政府的良好战略合作关系亦为公司新能源发电项目的开发提供了有利条件。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.71亿元、6.22亿元、6.53亿元和8.01亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.98亿元、1.17亿元和1.4亿元。
2022 年 1-6 月，公司经营情况预计不会发生重大变化，经营业绩稳定。公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 44,292.65 万元至 45,160.84 万元，较上年同期预计增长 3.74%至 5.77%；预计归属于母公司股东的净利润为 7,561.82 万元至 8,195.89 万元，较上 年同期预计增长 3.25%至 11.90%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7,615.58万元至8,249.65万元，较上年同期预计增长5.39%至14.17%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除嘉泽新能外其余5家可比公司2021年的静态市盈率均高于立新能源。
综合评判：立新能源属于电力、热力生产和供应业，发行价较低，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
3
dk0414 - 漫漫投资路
周一有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【国博电子给予建议申购评级、隆达股份给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、国博电子
科创板上市公司，发行价70.88元，发行市盈率80.78倍，行业平均市盈率27.48倍，公司主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品主要包括有源相控阵 T/R 组件、砷化镓基站射频集成电路等，覆盖军用与民用领域，是目前国内能够批量提供有源相控阵 T/R 组件及系 列化射频集成电路相关产品的领先企业。
有源相控阵 T/R 组件主要应用于精确制导、雷达探测领域，砷化镓基站射频集成电路主要应用于移动通信基站领域，并逐步拓展到移动通信终端和无线局域网领域。军用领域，国博电子是参与国防重点工程的重要单位，长期为陆、海、空、天等各型装备配套大量关键产品，确保了以有源相控阵 T/R 组件为代表的 关键军用元器件的国产化自主保障。国博电子研制了数百款有源相控阵T/R 组 件，其中定型或技术水平达到固定状态产品数十项，产品广泛应用于弹载、机载等领域。除整机用户内部配套外，国博电子产品市场占有率国内领先，是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵 T/R 组件研发生产平台。民用领域，国博电子主要产品的性能指标已处于国际先进水平。国博电子作为基站射频器件核心供应商，砷化镓基站射频集成电路技术处于国内领先、国际先进水平，在 B01的供应链平台上与国际领先企业，如 Skyworks、 Qorvo、住友等同台竞争，系列产品在 2、3、4、5 代移动通信的基站中得到了广泛应用。依托于雄厚的研发实力，国博电子承担了发改委“移动通信用砷化镓射频集成电路产业化项目”、工信部“2020 年产业基础再造和制造业高质量发展专项”、工信部“面向 5G 通信的射频前端关键器件及芯片”等国家重大专项，以及江苏省工业和信息化厅“集成电路 PA、LNA 等射频有源器件攻关项目”、江苏省科学技术厅“4G 移动通信用射频集成电路的研发和产业化”等省级项目，在业内具备竞争优势。
国博电子主要产品具体情况如下：
报告期内，国博电子主营业务收入结构如下：
国博电子建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，产品覆盖射频芯片、模块、组件。在高密度集成领域，公司基于设计、工艺和测 试三大平台，开发了 T/R 组件、射频模块等产品；在射频芯片领域，公司基于核心技术开发了射频放大类芯片、射频控制类芯片等产品。 T/R 组件和射频模块业务与射频芯片业务相辅相成，相互协同。射频芯片 是 T/R 组件、射频模块的重要组成部分。T/R 组件与射频模块在设计、制造过 程中一方面要考虑射频芯片的性能，另一方面需要依靠公司先进高密度集成工 艺，热、力、电、磁多物理场协同设计技术，将技术参数在各射频芯片之间进 行拆解，才能充分发挥出各射频芯片的最佳性能，形成高可靠、高集成、小型 化的 T/R 组件与射频模块。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为17.24亿元、22.25亿元、22.12亿元和25.09亿元，扣非净利润分别为0.18亿元、0.83亿元、2.87亿元和3.51亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 15.00 亿元至 16.60 亿元，与 2021年同期相比增长 32.46%至 46.59%； 计归属于母公司股东的净利润为 2.37 亿元至 2.72 亿元，与 2021 年同期相比 增长 23.01%至 41.39%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2.22 亿元至 2.58 亿元，与 2021年同期相比增长 21.04%至 40.34%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除天箭科技与卓胜微外其余公司2021年扣非后的静态市盈率均高于国博电子。
综合评判：国博电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于公司所处行业赛道不错未来前景较为可观，综合考虑给予建议申购的评级。
二、隆达股份
科创板上市公司，发行价39.08元，发行市盈率343.5倍，行业平均市盈率26.34倍，公司专注于合金材料的研发、生产和销售，业务由合金管材（铜基合金）向镍基耐蚀合金、高温合金逐步拓展。公司合金管材业务产品主要有铜镍合金管、高铁地线合金管、高效管、黄铜管、紫铜管，主要用于船舶、石油化工、电力、轨道交通和制冷等领域。
公司高温合金业务包括铸造高温合金和变形高温合金，下游领域应用广泛，包括航空航天、能源电力、油气石化、船舶、汽车等行业，包括民用和军用。
报告期内，公司主营业务收入和毛利按产品划分的构成如下：
随着公司战略重心转移至高温合金业务，公司积极推进高温合金领域的重大投资和市场开拓，并主动调整优化合金管材业务，因而报告期内公司整体的收入结构和毛利结构发生较大变化：（1）合金管材的收入占比由 2019 年的近 80% 下降至2021年的50%左右，毛利占比由2019年的近50%下降至2021年不足30%； （2）高温合金产品贡献的收入占比从2019年的19.74%跃升至2021 年的43.77%， 毛利占比从 2019 年的 46.90%攀升至 2021 年的 66.56%。综合上述结构性变化，合金管材按收入口径仍是公司报告期内的第一大业务，而高温合金已成为公司的主要业务之一，预期未来收入占比和毛利占比会进一步上升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.82亿元、5.65亿元、5.39亿元和7.25亿元，扣非净利润分别为-0.27亿元、-0.17亿元、0.08亿元和0.28亿元。
公司预计 2022 年上半年可实现营业收入 44,000.00 万元至 48,000.00 万元，同比增长 38.24%至 50.81%，主要系高温合金销售收入同比大幅增长；受益于高温合金销售收入的大幅增长，预计 2022 年上半年可实现归属于母公司股东的净利润 5,000.00 万元至 6,000.00 万元，同比增长 167.09%至 220.50%；预计 2022 年上半年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 3,500.00 万元至 4,500.00 万元，同比增长 595.52%至 794.24%。
估值方面从同类可比公司来看上面可比公司中亏损企业外其余可比公司2021年的静态市盈率均低于隆达股份。
综合评判：隆达股份属于有色金属冶炼和压延加工业，发行价较高，发行市盈率远高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司所处高温合金领域发展较好，但鉴于公司发行市盈率过高即便按22年最新扣非业绩估算市盈率也超过100倍，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、国博电子
科创板上市公司，发行价70.88元，发行市盈率80.78倍，行业平均市盈率27.48倍，公司主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品主要包括有源相控阵 T/R 组件、砷化镓基站射频集成电路等，覆盖军用与民用领域，是目前国内能够批量提供有源相控阵 T/R 组件及系 列化射频集成电路相关产品的领先企业。
有源相控阵 T/R 组件主要应用于精确制导、雷达探测领域，砷化镓基站射频集成电路主要应用于移动通信基站领域，并逐步拓展到移动通信终端和无线局域网领域。军用领域，国博电子是参与国防重点工程的重要单位，长期为陆、海、空、天等各型装备配套大量关键产品，确保了以有源相控阵 T/R 组件为代表的 关键军用元器件的国产化自主保障。国博电子研制了数百款有源相控阵T/R 组 件，其中定型或技术水平达到固定状态产品数十项，产品广泛应用于弹载、机载等领域。除整机用户内部配套外，国博电子产品市场占有率国内领先，是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵 T/R 组件研发生产平台。民用领域，国博电子主要产品的性能指标已处于国际先进水平。国博电子作为基站射频器件核心供应商，砷化镓基站射频集成电路技术处于国内领先、国际先进水平，在 B01的供应链平台上与国际领先企业，如 Skyworks、 Qorvo、住友等同台竞争，系列产品在 2、3、4、5 代移动通信的基站中得到了广泛应用。依托于雄厚的研发实力，国博电子承担了发改委“移动通信用砷化镓射频集成电路产业化项目”、工信部“2020 年产业基础再造和制造业高质量发展专项”、工信部“面向 5G 通信的射频前端关键器件及芯片”等国家重大专项，以及江苏省工业和信息化厅“集成电路 PA、LNA 等射频有源器件攻关项目”、江苏省科学技术厅“4G 移动通信用射频集成电路的研发和产业化”等省级项目，在业内具备竞争优势。
国博电子主要产品具体情况如下：
报告期内，国博电子主营业务收入结构如下：
国博电子建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，产品覆盖射频芯片、模块、组件。在高密度集成领域，公司基于设计、工艺和测 试三大平台，开发了 T/R 组件、射频模块等产品；在射频芯片领域，公司基于核心技术开发了射频放大类芯片、射频控制类芯片等产品。 T/R 组件和射频模块业务与射频芯片业务相辅相成，相互协同。射频芯片 是 T/R 组件、射频模块的重要组成部分。T/R 组件与射频模块在设计、制造过 程中一方面要考虑射频芯片的性能，另一方面需要依靠公司先进高密度集成工 艺，热、力、电、磁多物理场协同设计技术，将技术参数在各射频芯片之间进 行拆解，才能充分发挥出各射频芯片的最佳性能，形成高可靠、高集成、小型 化的 T/R 组件与射频模块。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为17.24亿元、22.25亿元、22.12亿元和25.09亿元，扣非净利润分别为0.18亿元、0.83亿元、2.87亿元和3.51亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 15.00 亿元至 16.60 亿元，与 2021年同期相比增长 32.46%至 46.59%； 计归属于母公司股东的净利润为 2.37 亿元至 2.72 亿元，与 2021 年同期相比 增长 23.01%至 41.39%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2.22 亿元至 2.58 亿元，与 2021年同期相比增长 21.04%至 40.34%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除天箭科技与卓胜微外其余公司2021年扣非后的静态市盈率均高于国博电子。
综合评判：国博电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于公司所处行业赛道不错未来前景较为可观，综合考虑给予建议申购的评级。
二、隆达股份
科创板上市公司，发行价39.08元，发行市盈率343.5倍，行业平均市盈率26.34倍，公司专注于合金材料的研发、生产和销售，业务由合金管材（铜基合金）向镍基耐蚀合金、高温合金逐步拓展。公司合金管材业务产品主要有铜镍合金管、高铁地线合金管、高效管、黄铜管、紫铜管，主要用于船舶、石油化工、电力、轨道交通和制冷等领域。
公司高温合金业务包括铸造高温合金和变形高温合金，下游领域应用广泛，包括航空航天、能源电力、油气石化、船舶、汽车等行业，包括民用和军用。
报告期内，公司主营业务收入和毛利按产品划分的构成如下：
随着公司战略重心转移至高温合金业务，公司积极推进高温合金领域的重大投资和市场开拓，并主动调整优化合金管材业务，因而报告期内公司整体的收入结构和毛利结构发生较大变化：（1）合金管材的收入占比由 2019 年的近 80% 下降至2021年的50%左右，毛利占比由2019年的近50%下降至2021年不足30%； （2）高温合金产品贡献的收入占比从2019年的19.74%跃升至2021 年的43.77%， 毛利占比从 2019 年的 46.90%攀升至 2021 年的 66.56%。综合上述结构性变化，合金管材按收入口径仍是公司报告期内的第一大业务，而高温合金已成为公司的主要业务之一，预期未来收入占比和毛利占比会进一步上升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.82亿元、5.65亿元、5.39亿元和7.25亿元，扣非净利润分别为-0.27亿元、-0.17亿元、0.08亿元和0.28亿元。
公司预计 2022 年上半年可实现营业收入 44,000.00 万元至 48,000.00 万元，同比增长 38.24%至 50.81%，主要系高温合金销售收入同比大幅增长；受益于高温合金销售收入的大幅增长，预计 2022 年上半年可实现归属于母公司股东的净利润 5,000.00 万元至 6,000.00 万元，同比增长 167.09%至 220.50%；预计 2022 年上半年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 3,500.00 万元至 4,500.00 万元，同比增长 595.52%至 794.24%。
估值方面从同类可比公司来看上面可比公司中亏损企业外其余可比公司2021年的静态市盈率均低于隆达股份。
综合评判：隆达股份属于有色金属冶炼和压延加工业，发行价较高，发行市盈率远高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，虽公司所处高温合金领域发展较好，但鉴于公司发行市盈率过高即便按22年最新扣非业绩估算市盈率也超过100倍，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【中科蓝讯给予建议申购评级、宝立食品给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、中科蓝讯
科创板上市公司，发行价91.66元，发行市盈率56.41倍，行业平均市盈率27.4倍，公司主营业务为无线音频 SoC 芯片的研发、设计与销售，主要产品包括 TWS 蓝牙耳机芯片、非 TWS 蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等，产品可广泛运用于 TWS 蓝牙耳机、颈挂式耳机、头戴式耳机、商务单边蓝牙耳机、蓝牙音箱、车载蓝牙音响、电视音响、智能可穿戴设备、物联网设备等无线互联终端。
公司专注于设计研发低功耗、高性能无线音频 SoC 芯片，产品已进入传音、魅蓝、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉、喜马拉雅、倍思、boAt、科大讯飞、夏新、Aukey、网易、唱吧、QCY、天猫精灵、魔声 Monster 等终端品牌供应体系。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分的构成情况如下表所示：
公司是国内领先的集成电路设计企业之一，主要从事无线音频 SoC 芯片的研发、设计与销售。公司芯片集成度高、尺寸小、功耗低，降噪、信噪比、稳定性等各方面的性能均衡全面，在同等性能的产品中，公司产品价格具有较强的竞争力，综合性价比优势明显。公司 AB530X 系列芯片（对应内部代号 CROWN SC1V1）、AB535X 系列芯片 （对应内部代号 HONOR SH1V1）和 AB537X 系列芯片分别于 2019 年、2020 年和 2021 年获得第十四届、第十五届和第十六届“中国芯”优秀市场表现产品，市场竞争力突出。2020 年 12 月，公司蓝牙音频主控芯片获得 2020 年度“第十届吴文俊人工智能专项奖”芯片项目三等奖。2020 年 12 月，公司获得“2020 中国物联网技术创新奖”。公司是无线音频 SoC 芯片领域规模领先、具有较强市场竞争力的主要供应商之一。公司坚持以技术研发为核心战略驱动力，目前已形成创新性强、实用性高的核心技术体系，并广泛运用于各主要芯片中，产品性能和市场竞争力突出。2021年，公司无线音频芯片销量为 85,666.83 万颗，按销量计算，公司占据了较高的市场份额。
行业方面根据 Counterpoint Research 数据，2016 年全球品牌 TWS 蓝牙耳机出货量仅为 918 万副，2018 年增长到 4,600 万副，年均复合增长率为 124%。在中低端品牌 TWS 蓝牙 耳机市场的拉动下，2020 年全球品牌 TWS 蓝牙耳机出货量达到 2.33 亿副，同比增长 78%。根据 Counterpoint Research 的预测，2021 年全球品牌 TWS 蓝牙耳机出货量将达 到 3.10 亿副，同比增长 33%。若考虑品牌知名度不高但市场规模庞大、目前尚未纳入 统计范畴的白牌 TWS 耳机，则全球 TWS 蓝牙耳机市场空间将更加巨大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.84亿元、6.46亿元、9.26亿元和11.24亿元，扣非净利润分别为0.007亿元、1.48亿元、2.06亿元和1.95亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计可实现营业收入53,961.19 万元至 55,961.19 万元，较去年同期变动-9.68%至-6.33%；预计实现净利润 10,009.88 万元至 10,517.88 万元，较去年同期变动-29.15%至-25.57%；预计实现扣除非经常性损益后净利润 9,232.40 万元至 9,740.40 万元，较去年同期变动-17.43%至-12.89%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于中科蓝讯。
综合评判：中科蓝讯属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增速较快，虽然公司发行价与估值均较高，但公司在行业内处于领先地位，且可比上市公司也均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、宝立食品
主板上市公司，发行价10.05元，发行市盈率22.98倍，行业平均市盈率33.63倍，公司主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，持续以贴近市场的强大研发能力为驱动，致力于为餐饮企业、食品工业企业与家庭消费者提供高品质全方位的风味及产品解决方案，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。
公司在复合调味料领域深耕多年，在行业内具有很高的知名度，不断将国际经典风味引入中国市场，持续不断地向市场推出新产品。除复合调味料外，公司产品应用和类别逐步扩展，推出各式风味的轻烹料理酱包、轻烹料理汤包等轻烹解决方案以及果酱、爆珠、晶球和粉圆等多款饮品甜点配料。目前公司研发和生 产的产品覆盖了裹粉、面包糠、腌料、撒粉、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包、果蔬罐头、烘焙预拌粉、即食饮料等十余个细分品类，每年向客户提供千余种单品。公司与国内外知名餐饮连锁和大型食品工业企业建立了长期稳定合作关系，获得了广泛认可和好评，如肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐、圣农食品、泰森中国、嘉吉和正大食品等。此外，公司产品线不断拓展丰富，与现制茶饮连锁企业和互联网食品创意企业开展合作，如喜茶、大希地等。
报告期内，公司主营业务收入的构成如下：
报告期内，公司复合调味料销售收入占各期主营业务收入的比例分别为 78.47%、72.78%和53.71%，是公司主营业务收入的主要来源。近年来，公司在巩固和拓展原有业务的基础上，产品类别不断丰富，应用领域不断拓展。根据市场和消费者需求，持续创新，不断开发出各式风味的轻烹解决方案和饮品甜点配料等产品，合计收入占比分别为21.53%、27.22%和 46.29%，发展较为迅速。
行业方面根据 Frost&Sullivan 统计，2018年我国复合调味料市场规模为 1,091 亿元，2013-2018 年复合增速约为 14.39%。从细分品类来看，中式复合调味料、火锅 调味料和西式复合调味料 2016 年至 2021 年期间的复合增速预测分别为 16.5%、 13.8%和 14.0%，保持快速增长。此外根据 Frost&Sullivan 的统计，近年来我国复合调味料的渗透率正快速提升（由 2015 年的 18.20%提升至 2018 年的 25.97%），但相较日韩美等国家超 50%的水平仍有较大差距，其中 2018 年美 国复合调味料渗透率高达 73%。从人均复合调味料的支出角度来看，2016 年我国人均复合调味料的支出约为 9 美元，相较于美国（85.5 美元）及日本（88.7 美元）均有较大的提升空间。 可以看出，我国复合调味料仍处在前期导入期，整体保持高速增长，是调味料行业中规模增速最快的细分赛道之一，但与发达国家相比，目前我国复合调味料的渗透率仍处于低位，预计未来复合调味料市场空间广阔。公司轻烹解决方案产品的实质为方便食品，但又不局限于传统意义上的方便 食品。除了烹饪简单便捷外，轻烹解决方案产品更加讲究饮食营养和质量，重视菜肴的口味和鲜美，种类更为多样。根据中商产业研究院数据，2020 年我国方便食品的市场规模达到 4,000 亿元以上，从产品品类上，包括自热火锅、自热米饭、自热面和冲泡系列等，新产品层出不穷。根据前瞻产业研究院统计数据，2016 年我国新式茶饮行业市场规模约 534 亿元，2019 年增长至 1,405 亿元，年均复合增长率为 38.1%，新式茶饮市场未来发展市场空间巨大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.11亿元、7.42亿元、9.04亿元和15.78亿元，扣非净利润分别为0.91亿元、1.02亿元、1.3亿元和1.75亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为85,000.00-93,000.00 万元，同比增长 18%-30%；归属于母公司净利润为 8,000.00-9,000.00 万元，同比减少 17%-7%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为 7,300.00-8,300.00 万元，同比减少17%-6%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于宝立食品。
综合评判：宝立食品属于食品制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、中科蓝讯
科创板上市公司，发行价91.66元，发行市盈率56.41倍，行业平均市盈率27.4倍，公司主营业务为无线音频 SoC 芯片的研发、设计与销售，主要产品包括 TWS 蓝牙耳机芯片、非 TWS 蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等，产品可广泛运用于 TWS 蓝牙耳机、颈挂式耳机、头戴式耳机、商务单边蓝牙耳机、蓝牙音箱、车载蓝牙音响、电视音响、智能可穿戴设备、物联网设备等无线互联终端。
公司专注于设计研发低功耗、高性能无线音频 SoC 芯片，产品已进入传音、魅蓝、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉、喜马拉雅、倍思、boAt、科大讯飞、夏新、Aukey、网易、唱吧、QCY、天猫精灵、魔声 Monster 等终端品牌供应体系。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分的构成情况如下表所示：
公司是国内领先的集成电路设计企业之一，主要从事无线音频 SoC 芯片的研发、设计与销售。公司芯片集成度高、尺寸小、功耗低，降噪、信噪比、稳定性等各方面的性能均衡全面，在同等性能的产品中，公司产品价格具有较强的竞争力，综合性价比优势明显。公司 AB530X 系列芯片（对应内部代号 CROWN SC1V1）、AB535X 系列芯片 （对应内部代号 HONOR SH1V1）和 AB537X 系列芯片分别于 2019 年、2020 年和 2021 年获得第十四届、第十五届和第十六届“中国芯”优秀市场表现产品，市场竞争力突出。2020 年 12 月，公司蓝牙音频主控芯片获得 2020 年度“第十届吴文俊人工智能专项奖”芯片项目三等奖。2020 年 12 月，公司获得“2020 中国物联网技术创新奖”。公司是无线音频 SoC 芯片领域规模领先、具有较强市场竞争力的主要供应商之一。公司坚持以技术研发为核心战略驱动力，目前已形成创新性强、实用性高的核心技术体系，并广泛运用于各主要芯片中，产品性能和市场竞争力突出。2021年，公司无线音频芯片销量为 85,666.83 万颗，按销量计算，公司占据了较高的市场份额。
行业方面根据 Counterpoint Research 数据，2016 年全球品牌 TWS 蓝牙耳机出货量仅为 918 万副，2018 年增长到 4,600 万副，年均复合增长率为 124%。在中低端品牌 TWS 蓝牙 耳机市场的拉动下，2020 年全球品牌 TWS 蓝牙耳机出货量达到 2.33 亿副，同比增长 78%。根据 Counterpoint Research 的预测，2021 年全球品牌 TWS 蓝牙耳机出货量将达 到 3.10 亿副，同比增长 33%。若考虑品牌知名度不高但市场规模庞大、目前尚未纳入 统计范畴的白牌 TWS 耳机，则全球 TWS 蓝牙耳机市场空间将更加巨大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.84亿元、6.46亿元、9.26亿元和11.24亿元，扣非净利润分别为0.007亿元、1.48亿元、2.06亿元和1.95亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计可实现营业收入53,961.19 万元至 55,961.19 万元，较去年同期变动-9.68%至-6.33%；预计实现净利润 10,009.88 万元至 10,517.88 万元，较去年同期变动-29.15%至-25.57%；预计实现扣除非经常性损益后净利润 9,232.40 万元至 9,740.40 万元，较去年同期变动-17.43%至-12.89%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于中科蓝讯。
综合评判：中科蓝讯属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增速较快，虽然公司发行价与估值均较高，但公司在行业内处于领先地位，且可比上市公司也均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、宝立食品
主板上市公司，发行价10.05元，发行市盈率22.98倍，行业平均市盈率33.63倍，公司主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，持续以贴近市场的强大研发能力为驱动，致力于为餐饮企业、食品工业企业与家庭消费者提供高品质全方位的风味及产品解决方案，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。
公司在复合调味料领域深耕多年，在行业内具有很高的知名度，不断将国际经典风味引入中国市场，持续不断地向市场推出新产品。除复合调味料外，公司产品应用和类别逐步扩展，推出各式风味的轻烹料理酱包、轻烹料理汤包等轻烹解决方案以及果酱、爆珠、晶球和粉圆等多款饮品甜点配料。目前公司研发和生 产的产品覆盖了裹粉、面包糠、腌料、撒粉、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包、果蔬罐头、烘焙预拌粉、即食饮料等十余个细分品类，每年向客户提供千余种单品。公司与国内外知名餐饮连锁和大型食品工业企业建立了长期稳定合作关系，获得了广泛认可和好评，如肯德基、必胜客、麦当劳、德克士、汉堡王、达美乐、圣农食品、泰森中国、嘉吉和正大食品等。此外，公司产品线不断拓展丰富，与现制茶饮连锁企业和互联网食品创意企业开展合作，如喜茶、大希地等。
报告期内，公司主营业务收入的构成如下：
报告期内，公司复合调味料销售收入占各期主营业务收入的比例分别为 78.47%、72.78%和53.71%，是公司主营业务收入的主要来源。近年来，公司在巩固和拓展原有业务的基础上，产品类别不断丰富，应用领域不断拓展。根据市场和消费者需求，持续创新，不断开发出各式风味的轻烹解决方案和饮品甜点配料等产品，合计收入占比分别为21.53%、27.22%和 46.29%，发展较为迅速。
行业方面根据 Frost&Sullivan 统计，2018年我国复合调味料市场规模为 1,091 亿元，2013-2018 年复合增速约为 14.39%。从细分品类来看，中式复合调味料、火锅 调味料和西式复合调味料 2016 年至 2021 年期间的复合增速预测分别为 16.5%、 13.8%和 14.0%，保持快速增长。此外根据 Frost&Sullivan 的统计，近年来我国复合调味料的渗透率正快速提升（由 2015 年的 18.20%提升至 2018 年的 25.97%），但相较日韩美等国家超 50%的水平仍有较大差距，其中 2018 年美 国复合调味料渗透率高达 73%。从人均复合调味料的支出角度来看，2016 年我国人均复合调味料的支出约为 9 美元，相较于美国（85.5 美元）及日本（88.7 美元）均有较大的提升空间。 可以看出，我国复合调味料仍处在前期导入期，整体保持高速增长，是调味料行业中规模增速最快的细分赛道之一，但与发达国家相比，目前我国复合调味料的渗透率仍处于低位，预计未来复合调味料市场空间广阔。公司轻烹解决方案产品的实质为方便食品，但又不局限于传统意义上的方便 食品。除了烹饪简单便捷外，轻烹解决方案产品更加讲究饮食营养和质量，重视菜肴的口味和鲜美，种类更为多样。根据中商产业研究院数据，2020 年我国方便食品的市场规模达到 4,000 亿元以上，从产品品类上，包括自热火锅、自热米饭、自热面和冲泡系列等，新产品层出不穷。根据前瞻产业研究院统计数据，2016 年我国新式茶饮行业市场规模约 534 亿元，2019 年增长至 1,405 亿元，年均复合增长率为 38.1%，新式茶饮市场未来发展市场空间巨大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.11亿元、7.42亿元、9.04亿元和15.78亿元，扣非净利润分别为0.91亿元、1.02亿元、1.3亿元和1.75亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为85,000.00-93,000.00 万元，同比增长 18%-30%；归属于母公司净利润为 8,000.00-9,000.00 万元，同比减少 17%-7%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为 7,300.00-8,300.00 万元，同比减少17%-6%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于宝立食品。
综合评判：宝立食品属于食品制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定且为主板上市公司，综合考虑给予积极申购的评级。
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赞同来自: 奔放de四季豆 、蓝笛传声 、乘风南来 、xqpicc 、njsunl 、 、更多 »
周二有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【劲旅环境给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债申购，一只可转债上市：①微芯转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购微芯转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②杭氧转债上市，目前转股价值111元，预计开盘合理收益30%至35%左右。
劲旅环境
主板上市公司，发行价34.51元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率37.18倍，公司主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务。公司以建设“生态中国、美丽城乡”为使命，始终坚持专业化经营发展战略，致力于提升城乡人居环境，提供清扫保洁、生活垃圾收集分类转运、厕所改造管护、农村污水处理等环境综合治理解决方案。
公司环卫投资运营管理服务包括清扫保洁、生活垃圾分类收集转运、厕所管护等，具体如下： （1）清扫保洁，清扫保洁服务主要针对城区、乡镇、村庄的道路、广场、水域及其他公共区 域，以机械或人工方式提供清扫、保洁服务。（2）生活垃圾分类收集转运，公司结合项目特征及政府原有规划情况，按照“适度集中、区域共享、按线 路收转运”方式，坚持“定时收集、定点存放、及时转运”的原则，因地制宜的 进行生活垃圾分类、收集与转运。（3）厕所管护，公司结合目前公厕全天候开放的实际情况，采用智慧公厕综合管理系统，确立了全天保洁、设施检查养护、维修更换和定损核实等管护模式，形成一整套管 理制度体系；实行定人定岗定时的保洁和管护。
公司主要产品包括环卫车辆、垃圾压缩设备、深埋式垃圾桶、厕所类产品、农村污水处理设备等。其中环卫车辆包含搬运类与作业类两种，搬运类车辆主要 用于生活垃圾的收集与运输，作业类车辆主要用于对道路的冲洗与清扫，由机械代替人工，提升作业质量的同时降低作业成本；垃圾压缩设备的主要功能是对生 活垃圾进行压缩打包，减少体积，提高单车运输量，减低物流成本。
报告期内，公司主营业务收入按业务类别划分构成如下：
行业方面公司系主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务的环卫 综合服务运营商，深耕环卫领域近二十年，致力于提升城乡区域人居环境，具有 丰富的行业经验。公司 2016 年 2 月中标了全椒县农村生活垃圾治理 PPP 项目， 是全国范围内首批以 PPP 模式开展城乡环卫一体化业务的企业之一。凭借环卫一 体化 PPP 模式先发优势带来的示范推广效应，截至目前公司已在安徽、江西等区 域开展环卫特许经营权项目共计 22 个，其中 PPP 项目 19 个，位居行业前列。近年来,公司积极拓展特许经营权业务、传统城乡环卫业务以及装备制造业 务，业务规模稳步上升。2019 年、2020 年和 2021 年，公司营业收入分别为 9.92 亿元、12.25 亿元和 13.69 亿元，保持稳定增长趋势。随着环卫行业市场化的逐 步深入，公司的业务规模将逐年增长，市场地位将得到稳步提升。从公司目前的 营收规模和服务范围来看，公司品牌、业务规模、服务品质在全国均具有较强的 影响力和竞争力。未来，公司将抓住“乡村振兴战略”规划的政策机遇，加大投 入、强化管理，进一步提升公司的资金实力、技术装备水平及市场开拓能力。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.78亿元、9.91亿元、12.25亿元和13.69亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、0.52亿元、1.46亿元和1.67亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入 63,800.00 万元至 67,000.00 万元，同比增长-4.54%至 0.25%，预计实现归属于母公司股东的净利润为 6,700.00 万元至 7,400.00 万元，同比下降 7.16%至 15.94%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 6,300.00 万元 至 7,000.00 万元，同比下降 8.85%至 17.96%。扣除 2021 年 1-3 月增值税减免影响，2022 年 1-6 月实现归属于母公司股东的净利润同比增长-3.52%至 6.56%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长-5.32%至 5.20%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中，除盈峰环境外其余3家可比公司2021年静态估值均低于劲旅环境。
综合评判：劲旅环境属于公共设施管理业，发行价略高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债申购，一只可转债上市：①微芯转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购微芯转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②杭氧转债上市，目前转股价值111元，预计开盘合理收益30%至35%左右。
劲旅环境
主板上市公司，发行价34.51元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率37.18倍，公司主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务。公司以建设“生态中国、美丽城乡”为使命，始终坚持专业化经营发展战略，致力于提升城乡人居环境，提供清扫保洁、生活垃圾收集分类转运、厕所改造管护、农村污水处理等环境综合治理解决方案。
公司环卫投资运营管理服务包括清扫保洁、生活垃圾分类收集转运、厕所管护等，具体如下： （1）清扫保洁，清扫保洁服务主要针对城区、乡镇、村庄的道路、广场、水域及其他公共区 域，以机械或人工方式提供清扫、保洁服务。（2）生活垃圾分类收集转运，公司结合项目特征及政府原有规划情况，按照“适度集中、区域共享、按线 路收转运”方式，坚持“定时收集、定点存放、及时转运”的原则，因地制宜的 进行生活垃圾分类、收集与转运。（3）厕所管护，公司结合目前公厕全天候开放的实际情况，采用智慧公厕综合管理系统，确立了全天保洁、设施检查养护、维修更换和定损核实等管护模式，形成一整套管 理制度体系；实行定人定岗定时的保洁和管护。
公司主要产品包括环卫车辆、垃圾压缩设备、深埋式垃圾桶、厕所类产品、农村污水处理设备等。其中环卫车辆包含搬运类与作业类两种，搬运类车辆主要 用于生活垃圾的收集与运输，作业类车辆主要用于对道路的冲洗与清扫，由机械代替人工，提升作业质量的同时降低作业成本；垃圾压缩设备的主要功能是对生 活垃圾进行压缩打包，减少体积，提高单车运输量，减低物流成本。
报告期内，公司主营业务收入按业务类别划分构成如下：
行业方面公司系主要从事环境卫生领域的投资运营管理服务及装备制造业务的环卫 综合服务运营商，深耕环卫领域近二十年，致力于提升城乡区域人居环境，具有 丰富的行业经验。公司 2016 年 2 月中标了全椒县农村生活垃圾治理 PPP 项目， 是全国范围内首批以 PPP 模式开展城乡环卫一体化业务的企业之一。凭借环卫一 体化 PPP 模式先发优势带来的示范推广效应，截至目前公司已在安徽、江西等区 域开展环卫特许经营权项目共计 22 个，其中 PPP 项目 19 个，位居行业前列。近年来,公司积极拓展特许经营权业务、传统城乡环卫业务以及装备制造业 务，业务规模稳步上升。2019 年、2020 年和 2021 年，公司营业收入分别为 9.92 亿元、12.25 亿元和 13.69 亿元，保持稳定增长趋势。随着环卫行业市场化的逐 步深入，公司的业务规模将逐年增长，市场地位将得到稳步提升。从公司目前的 营收规模和服务范围来看，公司品牌、业务规模、服务品质在全国均具有较强的 影响力和竞争力。未来，公司将抓住“乡村振兴战略”规划的政策机遇，加大投 入、强化管理，进一步提升公司的资金实力、技术装备水平及市场开拓能力。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.78亿元、9.91亿元、12.25亿元和13.69亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、0.52亿元、1.46亿元和1.67亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入 63,800.00 万元至 67,000.00 万元，同比增长-4.54%至 0.25%，预计实现归属于母公司股东的净利润为 6,700.00 万元至 7,400.00 万元，同比下降 7.16%至 15.94%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 6,300.00 万元 至 7,000.00 万元，同比下降 8.85%至 17.96%。扣除 2021 年 1-3 月增值税减免影响，2022 年 1-6 月实现归属于母公司股东的净利润同比增长-3.52%至 6.56%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长-5.32%至 5.20%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中，除盈峰环境外其余3家可比公司2021年静态估值均低于劲旅环境。
综合评判：劲旅环境属于公共设施管理业，发行价略高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长且为主板上市公司，综合考虑给予建议申购的评级。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【华盛锂电给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债申购：银微转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购银微转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
华盛锂电
科创板上市公司，发行价98.35元，发行市盈率25.96倍，行业平均市盈率18.91倍，公司是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的高新技术企业。
公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度 覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和地区。 在电子化学品领域，公司是碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市 场领先的供应商之一，产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS 电源、移动基站电源、光伏电站、3C 产品等领域。在特殊有机硅领域，公司是少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商之一，凭借领先的技术优势、卓越的产品品质及优秀的售后服务，公司在国内外客户中赢得了良好的口碑。
公司积极扩展电解液添加剂产品的产能，目前拥有张家港一期、二期两个生产基地以及全资子公司泰兴华盛，VC、FEC 产品共达到年产 5,000 吨的生产能力，继续保持锂电池电解液添加剂生产规模的领先地位，同时为公司未来几年的市场竞争和业绩增长提供了有力的保障。
报告期内，公司主营业务收入情况构成如下：
公司主要产品为以碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和双草酸硼酸锂（BOB）为代表的电解液添加剂，兼营以异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷（IPTS）和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷（TESPI）为代表的特殊有机硅产品， 特殊有机硅产品用于涂料、密封胶等材料中，可以增强材料的粘结力。
行业方面全球锂电池电解液的发展深受锂电池产业发展影响，2020 年伊始新冠疫情的爆发，中国、日本、韩国等主要锂电池生产国家以及德国、意大利、美国等欧美国家均受到不同程度影响，导致锂电池产量增速有所减缓，继而影响电解液的市场需求，随着后疫情时代的来临，经济的不断复苏，锂电池电解液需求量有望在 2025 年突破 200 万吨。动力电池是电解液下游占比最大的应用领域，受益于新能源汽车产业的发展，中国动力电池的需求不断上升，带动了锂电池电解液的发展。中国锂电池电 解液市场规模从 2016 年的 61.21 亿元增加到 2019 年的 77.10 亿元，电解液的市 场规模与锂电池的产量呈一定比例关系，锂电池需求量的不断增加，促进电解液 的市场规模不断上升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.69亿元、4.23亿元、4.44亿元和10.14亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.7亿元、0.65亿元和4.16亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计实现营业收入 50,000 万元至 58,000 万元，同比上升 30.59%至 51.48%，扣非后归母净利润为 18,760 万元至 22,760 万元，同比上升 58.19%至 91.92%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后的静态市盈率高于华盛锂电，另外2家可比公司估值低于华盛锂电。
综合评判：华盛锂电属于化学原料和化学制品制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，鉴于公司所属行业为目前热门行业且公司发行市盈率不高，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债申购：银微转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购银微转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
华盛锂电
科创板上市公司，发行价98.35元，发行市盈率25.96倍，行业平均市盈率18.91倍，公司是一家专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售的高新技术企业。
公司产品主要有电子化学品及特殊有机硅两大系列，已高度 覆盖中国国内市场，同时出口日本、韩国、美国、欧洲、东南亚等国家和地区。 在电子化学品领域，公司是碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市 场领先的供应商之一，产品广泛应用于新能源汽车、电动两轮车、电动工具、UPS 电源、移动基站电源、光伏电站、3C 产品等领域。在特殊有机硅领域，公司是少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商之一，凭借领先的技术优势、卓越的产品品质及优秀的售后服务，公司在国内外客户中赢得了良好的口碑。
公司积极扩展电解液添加剂产品的产能，目前拥有张家港一期、二期两个生产基地以及全资子公司泰兴华盛，VC、FEC 产品共达到年产 5,000 吨的生产能力，继续保持锂电池电解液添加剂生产规模的领先地位，同时为公司未来几年的市场竞争和业绩增长提供了有力的保障。
报告期内，公司主营业务收入情况构成如下：
公司主要产品为以碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和双草酸硼酸锂（BOB）为代表的电解液添加剂，兼营以异氰酸酯基丙基三甲氧基硅烷（IPTS）和异氰酸酯基丙基三乙氧基硅烷（TESPI）为代表的特殊有机硅产品， 特殊有机硅产品用于涂料、密封胶等材料中，可以增强材料的粘结力。
行业方面全球锂电池电解液的发展深受锂电池产业发展影响，2020 年伊始新冠疫情的爆发，中国、日本、韩国等主要锂电池生产国家以及德国、意大利、美国等欧美国家均受到不同程度影响，导致锂电池产量增速有所减缓，继而影响电解液的市场需求，随着后疫情时代的来临，经济的不断复苏，锂电池电解液需求量有望在 2025 年突破 200 万吨。动力电池是电解液下游占比最大的应用领域，受益于新能源汽车产业的发展，中国动力电池的需求不断上升，带动了锂电池电解液的发展。中国锂电池电 解液市场规模从 2016 年的 61.21 亿元增加到 2019 年的 77.10 亿元，电解液的市 场规模与锂电池的产量呈一定比例关系，锂电池需求量的不断增加，促进电解液 的市场规模不断上升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.69亿元、4.23亿元、4.44亿元和10.14亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.7亿元、0.65亿元和4.16亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计实现营业收入 50,000 万元至 58,000 万元，同比上升 30.59%至 51.48%，扣非后归母净利润为 18,760 万元至 22,760 万元，同比上升 58.19%至 91.92%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后的静态市盈率高于华盛锂电，另外2家可比公司估值低于华盛锂电。
综合评判：华盛锂电属于化学原料和化学制品制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，鉴于公司所属行业为目前热门行业且公司发行市盈率不高，综合考虑给予建议申购的评级。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【天新药业给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有两只可转债申购，一只可转债上市：①博22转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购博22转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②康医转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购康医转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③上能转债上市，目前转股价值140元，预计上市收益55%至60%左右。
天新药业
主板上市公司，发行价36.88元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率33.19倍，公司主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，产品包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素 D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素 E 粉等。
公司产品不但畅销国内，而且远销亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲、非洲等国家和地区，受到客户的广泛认可，具有较高的行业美誉度，同时公司主要产品维生素 B6 和维生素 B1 在全球亦有较高的市场占有率。公司主要产品为单体维生素。报告期各期，公司主营业务收入分别为 199,591.89 万元、226,484.56 万元和 246,646.49 万元，其中维生素 B6 和维生素 B1 合计占比分别 为 89.08%、75.02%和 74.21%，是公司的主要产品。随着生物素在 2020 年实现量产，生物素产品收入占 2020 年、2021 年主营业务收入之比分别为 12.13%、9.37%，生物素成为公司主要产品之一。
报告期内，公司主营业务收入按产品划分的情况如下：
维生素 B6 和维生素 B1 销售收入占发行人主营业务收入的比重较高。报告期内，维生素 B6 和维生素 B1合计销售收入分别占发行人主营业务收入的 89.08%、75.02% 和 74.21%。
行业方面与世界发达国家相比，我国维生素整体消费水平较低，人均消费量明显不及美 国、法国、日本等维生素使用量位居世界前列的国家。随着我国经济的发展和人们健康意识的提高，我国人均维生素消费量仍有很大上升空间，加之我国人口基数大，都 为我国维生素市场发展提供了机遇。 另一方面，我国人口老龄化的日趋严重也将导致包括维生素在内的药品和保健品 消费需求的大幅提升。《中国人口老龄化发展趋势预测研究报告》指出，中国是世界上 老年人口最多的国家，占全球老年人口总量的五分之一。根据国家统计局数据，截至 2019 年末我国 65 岁及以上人口总数已达 1.76 亿，占人口总数的 12.6%。这在客观上 要求我国扩大药品、保健品的生产，亦为维生素行业的进一步发展提供了契机。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为25.78亿元、20.25亿元、23.04亿元和25.22亿元，扣非净利润分别为12.29亿元、7.17亿元、8.14亿元和7.02亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 115,319.00 万元至 121,084.95 万元，相比上年同期变动幅度为-9.00%至-4.45%；预计归 属于母公司所有者的净利润为 37,021.68 万元至 38,616.13 万元，相比上年同期变动幅 度为-12.83%至-9.07%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 33,502.33 万元至 35,096.78 万元，相比上年同期变动幅度为-14.36%至-10.28%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新和成外其余四家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于天新药业。
综合评判：天新药业属于食品制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，公司为主板上市股票，且在行业内有一定竞争优势，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有两只可转债申购，一只可转债上市：①博22转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购博22转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②康医转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购康医转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③上能转债上市，目前转股价值140元，预计上市收益55%至60%左右。
天新药业
主板上市公司，发行价36.88元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率33.19倍，公司主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，产品包括维生素B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素 D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素 E 粉等。
公司产品不但畅销国内，而且远销亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲、非洲等国家和地区，受到客户的广泛认可，具有较高的行业美誉度，同时公司主要产品维生素 B6 和维生素 B1 在全球亦有较高的市场占有率。公司主要产品为单体维生素。报告期各期，公司主营业务收入分别为 199,591.89 万元、226,484.56 万元和 246,646.49 万元，其中维生素 B6 和维生素 B1 合计占比分别 为 89.08%、75.02%和 74.21%，是公司的主要产品。随着生物素在 2020 年实现量产，生物素产品收入占 2020 年、2021 年主营业务收入之比分别为 12.13%、9.37%，生物素成为公司主要产品之一。
报告期内，公司主营业务收入按产品划分的情况如下：
维生素 B6 和维生素 B1 销售收入占发行人主营业务收入的比重较高。报告期内，维生素 B6 和维生素 B1合计销售收入分别占发行人主营业务收入的 89.08%、75.02% 和 74.21%。
行业方面与世界发达国家相比，我国维生素整体消费水平较低，人均消费量明显不及美 国、法国、日本等维生素使用量位居世界前列的国家。随着我国经济的发展和人们健康意识的提高，我国人均维生素消费量仍有很大上升空间，加之我国人口基数大，都 为我国维生素市场发展提供了机遇。 另一方面，我国人口老龄化的日趋严重也将导致包括维生素在内的药品和保健品 消费需求的大幅提升。《中国人口老龄化发展趋势预测研究报告》指出，中国是世界上 老年人口最多的国家，占全球老年人口总量的五分之一。根据国家统计局数据，截至 2019 年末我国 65 岁及以上人口总数已达 1.76 亿，占人口总数的 12.6%。这在客观上 要求我国扩大药品、保健品的生产，亦为维生素行业的进一步发展提供了契机。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为25.78亿元、20.25亿元、23.04亿元和25.22亿元，扣非净利润分别为12.29亿元、7.17亿元、8.14亿元和7.02亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 115,319.00 万元至 121,084.95 万元，相比上年同期变动幅度为-9.00%至-4.45%；预计归 属于母公司所有者的净利润为 37,021.68 万元至 38,616.13 万元，相比上年同期变动幅 度为-12.83%至-9.07%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 33,502.33 万元至 35,096.78 万元，相比上年同期变动幅度为-14.36%至-10.28%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新和成外其余四家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于天新药业。
综合评判：天新药业属于食品制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，公司为主板上市股票，且在行业内有一定竞争优势，综合考虑给予积极申购的评级。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【思科瑞份给予建议申购评级、智立方给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、思科瑞
科创板上市公司，发行价55.53元，发行市盈率60.64倍，行业平均市盈率29.57倍，公司主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析（DPA）、失效分析与可靠性管理技术支持。
公司拥有开展军用电子元器件可靠性检测服务的相关资质，主要包括中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可、中国国防科技工业实验室认可委员会（DILAC）实验室认可等。主要客户为军工集团下属企业以及为军工企业配套的电子厂商，可靠性检测服务涉及的主要军工集团包括中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国电子信息产业集团等。经发行人可靠性检测认定合格的军用电子元器件主要应用于机载、车载、舰载、箭载、弹载等军用电子系统，涉及航天、航空、船舶、兵器、电子等军工领域。
报告期内公司主营业务收入构成情况如下：
其中，可靠性检测筛选按检测的电子元器件种类可细分为集成电路、晶圆、分立器件、阻容感和其他元器件。可靠性筛选试验是指利用专业设备模拟不同环境，通过采用外加应力将电子元器件成品中潜在的早期失效产品剔除，从而分选出具有高可靠性产品的系列试验。
行业方面在军用电子元器件可靠性检测市场，民营检测机构要成为军工客户的供应商比较难，公司拥有近 400 家军工集团下属企业以及为军工企业配套的电子厂商等客户，其中军工集团包括中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团、中国兵 器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国电子信息产业集团等。公司可靠性检测服务涉及了国内各大主要军工集团，说明发行人已经获得下游军工客户的广泛认可，市场认可程度高。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.65亿元、1.04亿元、1.65亿元和2.22亿元，扣非净利润分别为0.2亿元、0.41亿元、0.71亿元和0.91亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现营业收入 12,800.00 万元至 13,600.00 万元，同比增长 16.28%至 23.55%；预计 2022 年 1-6 月归属母公司股东净利润 5,813.38 万元至 6,357.59 万元，同比增长 12.47%至 23.00%；预计 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 5,563.38 万元至 6,107.59 万元，同比增长 12.44%至 23.44%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除广电计量外其余两家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于思科瑞。
综合评判：思科瑞属于专业技术服务业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，其所属军工概念且行业可比公司均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、智立方
创业板上市公司，发行价72.33元，发行市盈率26.5倍，行业平均市盈率31.87倍，公司是一家专注于工业自动化设备的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，为下游客户智能制造系统、精益和自动化生产体系提供定制化专业解决方案，产品包括工业自动化设备、自动化设备配件及相关技术服务。
公司核心业务为自动化测试设备及自动化组装设备业务，主要 应用于消费电子、电子烟、工业电子、汽车电子、半导体等领域客户产品的光学、 电学、力学等功能测试环节，以及产品的组装环节，帮助客户实现生产线的半自 动化和全自动化，提高生产效率和产品良品率。
公司产品的终端客户主要为苹果公司、Juul Labs, Inc.、Facebook、Carnival Corporation&plc、思摩尔国际等国际知名终端品牌商，以及歌尔股份、鸿海集团、立讯精密、致伸科技、舜宇集团、捷普集团、广达集团、普瑞姆集团等面向全球供应的知名电子产品智能制造商，其均为国际知名企业。以苹果公司为例，其生产的智能手机等消费电子产品的质量、品控处于行业领先地位，其终端产品在出厂前会经过一系列的组装、测试程序，以保证产品性能、质量的高度一致性。因此，自动化测试设备的测试工序为终端品牌客户相关产品出厂的必要生产、测试环节。
报告期内公司主营业务收入构成情况如下：
工业自动化设备制造行业属于技术密集型行业，产品具有定制化特点，技术集成度较高，不同细分领域的技术要求、技术难度存在一定差异，因此行业内不同公司大多专注于特定的细分领域，尤其是以消费电子行业为主要目标客户的非标自动化行业领域，不同厂商形成了各具特色的发展方向和竞争优势。发行人深耕于终端产品光学、电性能、力学等自动化测试及组装细分领域，围绕精度、速度、稳定性三项工业自动化设备性能的关键指标，先后开发出多项核心技术，形成技术优势及产品先发优势，成为行业内较早的一批追踪下游客户高端光学测试设备需求的企业之一，并在光学识别、光学感应细分领域成为苹果公司自动化测试设备核心供应商。
行业方面工业自动化装备是现代化工厂实现规模、高效、精准、智能、安全生产的重要前提和保证，应用十分广泛，发展前景良好。根据行业研究机构 IHS 的调研数据显示，由于物联网、5G 技术、人工智能技术的逐渐成熟与商业化应用，全球工业自动化装备市场规模至 2019 年已经达到 2,180 亿美元，年复合增速约为 4%。中国工业自动化装备行业起步较晚，但发展势头强劲，下游应用市场容量大，增长速度较快。中国最近三十年成功实现了工业化的高速发展，制造业产值已处 于全球第一。工业自动化装备行业是推动制造业从低端向中高端升级转型的关键，虽然我 国工业自动化装备产业在关键的核心技术方面与外资品牌有显著差距，但是近年 来国家陆续推出了鼓励先进制造业的政策，为工业自动化装备行业的发展提供有力的政策支持，中国工业自动化装备行业发展取得明显进步，国产替代进程加 速。根据《2019 中国智能制造研究报告》显示，当前仅有 40%的制造企业实现 数字化管理，5%打通工厂数据，1%使用智能化技术，而预计 2025 年数字化、 网络化、智能化制造企业占比将达到 70%、30%、10%。劳动力、产业转型、政策和技术四大因素正在助推中国制造业工厂智能化改造，以自动化成套生产线、 智能控制系统、工业机器人、新型传感器为代表的工业自动化装备产业体系初步 形成。根据中国工控网《2019 中国自动化及智能制造市场白皮书》和 MIR Databank 数据整理，2004 年至 2019 年，我国自动化行业市场规模整体呈上升趋 势，在 2019 年达 1,865 亿元，复合增长率超过 7%。随着未来我国自动化核心技 术水平的进一步提升，国内工业自动化装备制造行业仍将具有巨大的成长空间。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.85亿元、2.82亿元、3.53亿元和5.48亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.88亿元、0.95亿元和1.11亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现收入 20,000.00 万元至 25,000.00 万元，与上年同期相比下降 6.22%至 24.98%；预计 2022 年 1-6 月可实现归属于母公司股东的净利润4,000.00万元至5,000.00万元，与上年同期相比下降10.44%至28.35%；预计 2022 年 1-6 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 4,000.00 万元至 5,000.00 万元，与上年同期相比下降5.64%至 24.51%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除赛腾股份外其余三家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于智立方。
综合评判：智立方属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、思科瑞
科创板上市公司，发行价55.53元，发行市盈率60.64倍，行业平均市盈率29.57倍，公司主营业务为军用电子元器件可靠性检测服务，具体服务内容包括军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析（DPA）、失效分析与可靠性管理技术支持。
公司拥有开展军用电子元器件可靠性检测服务的相关资质，主要包括中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可、中国国防科技工业实验室认可委员会（DILAC）实验室认可等。主要客户为军工集团下属企业以及为军工企业配套的电子厂商，可靠性检测服务涉及的主要军工集团包括中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国电子信息产业集团等。经发行人可靠性检测认定合格的军用电子元器件主要应用于机载、车载、舰载、箭载、弹载等军用电子系统，涉及航天、航空、船舶、兵器、电子等军工领域。
报告期内公司主营业务收入构成情况如下：
其中，可靠性检测筛选按检测的电子元器件种类可细分为集成电路、晶圆、分立器件、阻容感和其他元器件。可靠性筛选试验是指利用专业设备模拟不同环境，通过采用外加应力将电子元器件成品中潜在的早期失效产品剔除，从而分选出具有高可靠性产品的系列试验。
行业方面在军用电子元器件可靠性检测市场，民营检测机构要成为军工客户的供应商比较难，公司拥有近 400 家军工集团下属企业以及为军工企业配套的电子厂商等客户，其中军工集团包括中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业集团、中国航空发动机集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团、中国兵 器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、中国电子信息产业集团等。公司可靠性检测服务涉及了国内各大主要军工集团，说明发行人已经获得下游军工客户的广泛认可，市场认可程度高。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.65亿元、1.04亿元、1.65亿元和2.22亿元，扣非净利润分别为0.2亿元、0.41亿元、0.71亿元和0.91亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现营业收入 12,800.00 万元至 13,600.00 万元，同比增长 16.28%至 23.55%；预计 2022 年 1-6 月归属母公司股东净利润 5,813.38 万元至 6,357.59 万元，同比增长 12.47%至 23.00%；预计 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 5,563.38 万元至 6,107.59 万元，同比增长 12.44%至 23.44%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除广电计量外其余两家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均低于思科瑞。
综合评判：思科瑞属于专业技术服务业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，其所属军工概念且行业可比公司均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、智立方
创业板上市公司，发行价72.33元，发行市盈率26.5倍，行业平均市盈率31.87倍，公司是一家专注于工业自动化设备的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，为下游客户智能制造系统、精益和自动化生产体系提供定制化专业解决方案，产品包括工业自动化设备、自动化设备配件及相关技术服务。
公司核心业务为自动化测试设备及自动化组装设备业务，主要 应用于消费电子、电子烟、工业电子、汽车电子、半导体等领域客户产品的光学、 电学、力学等功能测试环节，以及产品的组装环节，帮助客户实现生产线的半自 动化和全自动化，提高生产效率和产品良品率。
公司产品的终端客户主要为苹果公司、Juul Labs, Inc.、Facebook、Carnival Corporation&plc、思摩尔国际等国际知名终端品牌商，以及歌尔股份、鸿海集团、立讯精密、致伸科技、舜宇集团、捷普集团、广达集团、普瑞姆集团等面向全球供应的知名电子产品智能制造商，其均为国际知名企业。以苹果公司为例，其生产的智能手机等消费电子产品的质量、品控处于行业领先地位，其终端产品在出厂前会经过一系列的组装、测试程序，以保证产品性能、质量的高度一致性。因此，自动化测试设备的测试工序为终端品牌客户相关产品出厂的必要生产、测试环节。
报告期内公司主营业务收入构成情况如下：
工业自动化设备制造行业属于技术密集型行业，产品具有定制化特点，技术集成度较高，不同细分领域的技术要求、技术难度存在一定差异，因此行业内不同公司大多专注于特定的细分领域，尤其是以消费电子行业为主要目标客户的非标自动化行业领域，不同厂商形成了各具特色的发展方向和竞争优势。发行人深耕于终端产品光学、电性能、力学等自动化测试及组装细分领域，围绕精度、速度、稳定性三项工业自动化设备性能的关键指标，先后开发出多项核心技术，形成技术优势及产品先发优势，成为行业内较早的一批追踪下游客户高端光学测试设备需求的企业之一，并在光学识别、光学感应细分领域成为苹果公司自动化测试设备核心供应商。
行业方面工业自动化装备是现代化工厂实现规模、高效、精准、智能、安全生产的重要前提和保证，应用十分广泛，发展前景良好。根据行业研究机构 IHS 的调研数据显示，由于物联网、5G 技术、人工智能技术的逐渐成熟与商业化应用，全球工业自动化装备市场规模至 2019 年已经达到 2,180 亿美元，年复合增速约为 4%。中国工业自动化装备行业起步较晚，但发展势头强劲，下游应用市场容量大，增长速度较快。中国最近三十年成功实现了工业化的高速发展，制造业产值已处 于全球第一。工业自动化装备行业是推动制造业从低端向中高端升级转型的关键，虽然我 国工业自动化装备产业在关键的核心技术方面与外资品牌有显著差距，但是近年 来国家陆续推出了鼓励先进制造业的政策，为工业自动化装备行业的发展提供有力的政策支持，中国工业自动化装备行业发展取得明显进步，国产替代进程加 速。根据《2019 中国智能制造研究报告》显示，当前仅有 40%的制造企业实现 数字化管理，5%打通工厂数据，1%使用智能化技术，而预计 2025 年数字化、 网络化、智能化制造企业占比将达到 70%、30%、10%。劳动力、产业转型、政策和技术四大因素正在助推中国制造业工厂智能化改造，以自动化成套生产线、 智能控制系统、工业机器人、新型传感器为代表的工业自动化装备产业体系初步 形成。根据中国工控网《2019 中国自动化及智能制造市场白皮书》和 MIR Databank 数据整理，2004 年至 2019 年，我国自动化行业市场规模整体呈上升趋 势，在 2019 年达 1,865 亿元，复合增长率超过 7%。随着未来我国自动化核心技 术水平的进一步提升，国内工业自动化装备制造行业仍将具有巨大的成长空间。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.85亿元、2.82亿元、3.53亿元和5.48亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.88亿元、0.95亿元和1.11亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现收入 20,000.00 万元至 25,000.00 万元，与上年同期相比下降 6.22%至 24.98%；预计 2022 年 1-6 月可实现归属于母公司股东的净利润4,000.00万元至5,000.00万元，与上年同期相比下降10.44%至28.35%；预计 2022 年 1-6 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 4,000.00 万元至 5,000.00 万元，与上年同期相比下降5.64%至 24.51%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除赛腾股份外其余三家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于智立方。
综合评判：智立方属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
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周二有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【奥比中光给予建议申购评级、中科环保给予建议申购评级、元道通信给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债申购：洁特转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购洁特转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购
一、奥比中光
科创板上市公司，发行价30.99元，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司主营业务是 3D 视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，3D 视觉感知技术处于应用发展初期，公司依托 3D 视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，不断孵化、拓展新的 3D 视觉感知产品系列。报告期内，公司主要产品包括 3D 视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。
公司是国内率先开展 3D 视觉感知技术系统性研发，自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片并实现 3D 视觉传感器产业化应用的少数企业之一，是市场上为数不多能够提供核心自主知识产权 3D 视觉感知产品的企业，也是全球少数几家全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。目前，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵 3D 视觉传感器量产的公司仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。
公司致力于将 3D 视觉感知产品应用于“衣、食、住、行、工、娱、医”等 领域，在生物识别、AIoT、消费电子、工业三维测量等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。自 2015 年底量产以来，公司已先后服务全球超过 1,000 家 客户及众多的开发者，包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动、Matterport、 贝壳如视、江博士等行业龙头。公司为 OPPO 旗舰机 Find X 定制开发前置结构光 3D 传感器，使其成为继苹果 iPhoneX 后全球第二款量产超百万台搭载 3D 视觉传感器的智能手机；为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的 3D 视觉 传感器；为 Matterport、贝壳如视等定制开发实现房屋 3D 扫描功能的 3D 视觉传感器；为全球三大汽车弯管生产企业之一日本三樱提供三维光学弯管检测系统等。
报告期内，公司主要产品收入结构如下：
公司 3D 视觉感知技术产品的下游应用领域包括生物识别、AIoT、消费电子 和工业三维测量等，每个应用领域对应众多不同细分场景。
行业方面随着 2D 成像逐步向 3D 视觉感知升级，3D 视觉感知市场处于规模快速增长的爆发前期。根据法国市场研究与战略咨询公司 Yole 发布的全球 3D 成像和传感 市场研究报告，2019 年全球 3D 视觉感知市场规模为 50 亿美元，且市场规模将 快速发展，预计在 2025 年达到 150 亿美元，2019-2025 年复合增长率约为 20%。3D 视觉感知的六大技术路线，目前均有一定的市场应用，但是结构光，ToF 和 Lidar 技术基于其自身的技术特点，更能满足消费电子和汽车自动驾驶的场景 应用需求，具有更大的市场应用空间。这三类技术目前应用占比已高于其他 3D 视觉感知技术，未来随着消费电子和汽车自动驾驶市场的增长，结构光、ToF 和 Lidar 技术的市场占比会进一步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.09亿元、5.96亿元、2.58亿元和4.74亿元，扣非净利润分别为-0.94亿元、-0.01亿元、-2.3亿元和-3.01亿元。
公司预计 2022 年 1-6月可实现营业收入为 1.68亿元至 2.05亿元，较去年同期变动 4.02%至 26.93%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 -1.38亿元至 -1.13亿元，较去年同期变动-6.11%至13.11%。
估值方面由于公司2021年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 30.99 元/股对应的公司2021 年摊薄后静态市销率为26.14倍，高于同行业可比公司 2021 年静态市销率平均水平。
综合评判：奥比中光属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上水平，公司至今未能实现盈利，从市销率的角度看公司市销率高于同业平均水平，鉴于当前其行业发展前景较好，且公司在行业内也处于头部地位，综合考虑给予建议申购的评级。
二、中科环保
创业板上市公司，发行价3.82元，发行市盈率33.22倍，行业平均市盈率36.38倍， 公司专注于为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务。中科环保系中国科学院以科技创新为引领的环保产业平台，目标发展成为“科技改变环境”的卓越企业。
中科环保长期扎根于我国环境保护领域，围绕生活类垃圾处理业务形成以垃圾处理服务收入、供电收入及供热收入为主的盈利模式。公司创新建立了以生活垃圾焚烧发电项目为主体，协同处置餐厨废弃物、污泥、医疗废物等多种 废弃物的循环经济产业园模式；实践了废弃物焚烧处理并提供工业企业供热的 热能高效利用模式，在完成废弃物处理的同时，提供了工业热源基础设施服务；较早实现了循环流化床工艺焚烧发电厂在不停产情况下改扩建为炉排炉工艺的工程示范。在此基础上，公司积极谋求业务拓展，持续优化业务结构，围绕生活垃圾焚烧发电业务，形成以生活类垃圾处理业务为核心，积极拓展危废处理处置业务，同时带动环保装备销售及技术服务协同发展的业务结构。
中科环保持续深耕生活垃圾焚烧发电业务，以特许经营模式承担项目的投 -建设-运营，并采用“热电联产”模式向周边工业企业提供供热服务，实现生活垃圾无害化处理及热能的多元化利用。目前，公司已签署生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议共计 10 个，经许可垃圾处理能力共计 13,750 吨/日，已投运项目处理能力7,750 吨/日。同时，公司不断实践并成功建立循环经济产业园模式，绵阳项目进入我国首批 50 家资源循环利用基地目录。公司依托该等创新模式新增餐厨废弃物、污泥及医疗废物处理业务，达成多种废弃物协同循环处理目标，有效提升经济效益。公司亦积极向产业链上下游延伸，建立业务协同优势向地方政府提供包括 生活垃圾转运、处理在内的系统性服务。此外，公司依托医疗废物处理项目运 营管理经验，同时凭借焚烧和污染控制等技术积累谋求进一步扩大危废处理处置业务。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
中科环保主营业务收入由生活类垃圾处理业务收入、危废处理处置业务收入及环保装备销售及技术服务收入构成。报告期内，公司主营业务收入主要源于核心生活垃圾焚烧发电业务。
行业方面就城市生活垃圾而言，目前既有无害化处理产能主要集中于经济发达地区，但为促进落实《国务院关于印发“十三五”节能环保产业发展规划的通知》《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求，达成《“十三 五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》关于“县城生活垃圾无害化处 理率达到 80%以上，建制镇生活垃圾无害化处理率达到 70%以上”的发展目标，其处理区域已逐步扩大覆盖至县城、乡镇。其中，焚烧处理能力建设尤为迫切。我国县城生活垃圾清运量占比持续上升，焚烧处理能力亦得到显著提升，根据 2006-2020 年《城乡建设统计年鉴》统计，县城垃圾焚烧处理厂数量占比由 4.35%增长至 33.69%，产能占比由 0.39%增长至 11.74%但是，焚烧处理方式在县城及下辖乡镇垃圾无害化处理量的占比仍远不及全 国平均水平。2020 年，焚烧方式占全国生活垃圾无害化处理总量的 62.29%，而在县城这一比例平均为 25.63%。后续伴随该等地区生活垃圾清运网络逐步完善，同时在相关政策鼓励推动下，城市生活垃圾焚烧处理覆盖区域将进一步扩大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.34亿元、6.04亿元、6.86亿元和15.1亿元，扣非净利润分别为0.59亿元、1.95亿元、1.23亿元和1.69亿元。
2022 年上半年，公司预计营业收入约6.8亿元至7.5亿元，同比增长约1.01%-11.4%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 1.03亿元 至 1.13亿元，同比增长11.83% 至22.86%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于中科环保。
综合评判：中科环保属于公共设施管理业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，虽估值高于同类可比公司，鉴于其发行价较低破发风险不大，综合考虑给予建议申购的评级。
三、元道通信
创业板上市公司，发行价38.46元，发行市盈率47.79倍，行业平均市盈率43.59倍，公司是我国领先的通信技术服务企业，主要面向中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔，以及华为、爱立信等通信设备制造商，提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。
公司在行业内知名度高、服务能力突出、市场竞争力强，是排名靠前的全国性、综合型通信技术服务企业。公司将互联网、数据分析等新技术与通信技术服务深度融合，自主研发了综合运营管理系统。依托该综合运营管理系统，公司对 服务过程中的员工作业、车辆运营等核心业务环节进行合理管控，升级传统通信 技术服务模式，并构建了由总部统一负责的“集中化”管理模式和“扁平化”销售模式，可在全国多个区域提供高质量的通信技术服务。公司的服务区域已覆盖新疆、黑龙江、重庆、河北、北京等全国 30 个省（自 治区、直辖市）。经过多年发展，公司在西部、东北和华北区域布局日趋完善，报告期内上述区域收入占比超过 80%。在“新时代西部大开发”及“数字乡村” 等政策支持下，公司服务区域成长潜力大。截至报告期末，公司共维护 5.29 万 座铁塔、12.35 万个物理站、33.68 万公里传输线路和 387.24 万户家庭、集团客户线路，涵盖大量山区、荒漠、林区、高海拔和边境地带。公司所提供的通信技术服务，有效地保障国家通信网络安全，并向当地提供就业岗位和技能培训。
报告期内，公司主营业务收入构成如下：
报告期内，公司收入结构稳定。通信网络维护服务是公司最主要业务，是报告期内最重要盈利来源；公司通信网络建设服务收入稳定增长，是业绩成长的重要驱动力。此外，公司还为客户定制开发信息通信产品，此类业务目前尚在起步期，但有利于公司把握行业发展趋势、延伸服务客户范围、提升服务产品附加值， 为公司经营业绩提供新增长点。
行业方面通信技术服务市场规模巨大，第三方通信技术服务企业往往专注于若干区域市场或主要为某一特定运营商提供服务，市场占有率普遍较低。据中国通信企业协会通信网络运营专业委员会统计，2016 年我国包含电信网络（包含无线移动 网络、传输网、有线宽带网络等所有运营商网络业务）、专网、智慧城市、地铁、 数据中心等通信技术服务行业年销售收入约为 2,900 亿元左右，其中通信网络建设、网络维护、网络优化三类业务合计占比约为 57%，即 1,653 亿元。以此为基础推算，公司在全国市场占有率约为 0.27%-0.46%；作为对比，以上市公司超讯通信为例，其通信技术服务业务市场占有率约为 0.45%-0.67%。公司的主要竞争对手是上市公司或上市公司子公司。目前，公司在中国移动 黑龙江、河北、宁夏、重庆、新疆、北京六个省市综合代维业务中标份额分别位 居行业第一、第二、第二、第二、第四和第四。中国移动省级综合代维业务是驱动整体业务发展的核心，公司综合代维服务合同金额、服务地区的增加也带动了公司通信网络建设业务以及中国铁塔、中国联通项目的提升。不过，由于中国移动的通信网络建设业务、其他通信运营商的业务主要按项目（地市）招标，每年项目规模、数量都非常巨大，故难以统计公司在这些业务或供应商体系的总体排名。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.62亿元、7.53亿元、12.25亿元和16.25亿元，扣非净利润分别为0.35亿元、0.6亿元、0.82亿元和0.97亿元。
公司预计2022 年 1-6 月营业收入为 75,000.00 万元至 80,000.00 万元，较上年同期增长 20.26%至 28.28%；预计归属于母公司股东的净利润为 4,100.00 万元 至 4,600.00 万元，较上年同期增长 10.68%至 24.18%；预计扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润为 3,550.00 万元至 3,900.00 万元，较上年同期增长 10.38%至 21.26%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司有2家可比公司2021年扣非后对应的静态估值低元道通信，其余3家均高于元道通信。
综合评判：元道通信属于软件和信息技术服务业，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债申购：洁特转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购洁特转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购
一、奥比中光
科创板上市公司，发行价30.99元，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司主营业务是 3D 视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，3D 视觉感知技术处于应用发展初期，公司依托 3D 视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，不断孵化、拓展新的 3D 视觉感知产品系列。报告期内，公司主要产品包括 3D 视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备。
公司是国内率先开展 3D 视觉感知技术系统性研发，自主研发一系列深度引擎数字芯片及多种专用感光模拟芯片并实现 3D 视觉传感器产业化应用的少数企业之一，是市场上为数不多能够提供核心自主知识产权 3D 视觉感知产品的企业，也是全球少数几家全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。目前，全球已掌握核心技术并实现百万级面阵 3D 视觉传感器量产的公司仅有苹果、微软、索尼、英特尔、华为、三星和奥比中光等少数企业。
公司致力于将 3D 视觉感知产品应用于“衣、食、住、行、工、娱、医”等 领域，在生物识别、AIoT、消费电子、工业三维测量等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。自 2015 年底量产以来，公司已先后服务全球超过 1,000 家 客户及众多的开发者，包括OPPO、蚂蚁集团、捷普、牧原、中国移动、Matterport、 贝壳如视、江博士等行业龙头。公司为 OPPO 旗舰机 Find X 定制开发前置结构光 3D 传感器，使其成为继苹果 iPhoneX 后全球第二款量产超百万台搭载 3D 视觉传感器的智能手机；为蚂蚁集团定制开发超百万台应用于线下支付的 3D 视觉 传感器；为 Matterport、贝壳如视等定制开发实现房屋 3D 扫描功能的 3D 视觉传感器；为全球三大汽车弯管生产企业之一日本三樱提供三维光学弯管检测系统等。
报告期内，公司主要产品收入结构如下：
公司 3D 视觉感知技术产品的下游应用领域包括生物识别、AIoT、消费电子 和工业三维测量等，每个应用领域对应众多不同细分场景。
行业方面随着 2D 成像逐步向 3D 视觉感知升级，3D 视觉感知市场处于规模快速增长的爆发前期。根据法国市场研究与战略咨询公司 Yole 发布的全球 3D 成像和传感 市场研究报告，2019 年全球 3D 视觉感知市场规模为 50 亿美元，且市场规模将 快速发展，预计在 2025 年达到 150 亿美元，2019-2025 年复合增长率约为 20%。3D 视觉感知的六大技术路线，目前均有一定的市场应用，但是结构光，ToF 和 Lidar 技术基于其自身的技术特点，更能满足消费电子和汽车自动驾驶的场景 应用需求，具有更大的市场应用空间。这三类技术目前应用占比已高于其他 3D 视觉感知技术，未来随着消费电子和汽车自动驾驶市场的增长，结构光、ToF 和 Lidar 技术的市场占比会进一步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.09亿元、5.96亿元、2.58亿元和4.74亿元，扣非净利润分别为-0.94亿元、-0.01亿元、-2.3亿元和-3.01亿元。
公司预计 2022 年 1-6月可实现营业收入为 1.68亿元至 2.05亿元，较去年同期变动 4.02%至 26.93%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 -1.38亿元至 -1.13亿元，较去年同期变动-6.11%至13.11%。
估值方面由于公司2021年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 30.99 元/股对应的公司2021 年摊薄后静态市销率为26.14倍，高于同行业可比公司 2021 年静态市销率平均水平。
综合评判：奥比中光属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上水平，公司至今未能实现盈利，从市销率的角度看公司市销率高于同业平均水平，鉴于当前其行业发展前景较好，且公司在行业内也处于头部地位，综合考虑给予建议申购的评级。
二、中科环保
创业板上市公司，发行价3.82元，发行市盈率33.22倍，行业平均市盈率36.38倍， 公司专注于为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务。中科环保系中国科学院以科技创新为引领的环保产业平台，目标发展成为“科技改变环境”的卓越企业。
中科环保长期扎根于我国环境保护领域，围绕生活类垃圾处理业务形成以垃圾处理服务收入、供电收入及供热收入为主的盈利模式。公司创新建立了以生活垃圾焚烧发电项目为主体，协同处置餐厨废弃物、污泥、医疗废物等多种 废弃物的循环经济产业园模式；实践了废弃物焚烧处理并提供工业企业供热的 热能高效利用模式，在完成废弃物处理的同时，提供了工业热源基础设施服务；较早实现了循环流化床工艺焚烧发电厂在不停产情况下改扩建为炉排炉工艺的工程示范。在此基础上，公司积极谋求业务拓展，持续优化业务结构，围绕生活垃圾焚烧发电业务，形成以生活类垃圾处理业务为核心，积极拓展危废处理处置业务，同时带动环保装备销售及技术服务协同发展的业务结构。
中科环保持续深耕生活垃圾焚烧发电业务，以特许经营模式承担项目的投 -建设-运营，并采用“热电联产”模式向周边工业企业提供供热服务，实现生活垃圾无害化处理及热能的多元化利用。目前，公司已签署生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议共计 10 个，经许可垃圾处理能力共计 13,750 吨/日，已投运项目处理能力7,750 吨/日。同时，公司不断实践并成功建立循环经济产业园模式，绵阳项目进入我国首批 50 家资源循环利用基地目录。公司依托该等创新模式新增餐厨废弃物、污泥及医疗废物处理业务，达成多种废弃物协同循环处理目标，有效提升经济效益。公司亦积极向产业链上下游延伸，建立业务协同优势向地方政府提供包括 生活垃圾转运、处理在内的系统性服务。此外，公司依托医疗废物处理项目运 营管理经验，同时凭借焚烧和污染控制等技术积累谋求进一步扩大危废处理处置业务。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
中科环保主营业务收入由生活类垃圾处理业务收入、危废处理处置业务收入及环保装备销售及技术服务收入构成。报告期内，公司主营业务收入主要源于核心生活垃圾焚烧发电业务。
行业方面就城市生活垃圾而言，目前既有无害化处理产能主要集中于经济发达地区，但为促进落实《国务院关于印发“十三五”节能环保产业发展规划的通知》《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求，达成《“十三 五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》关于“县城生活垃圾无害化处 理率达到 80%以上，建制镇生活垃圾无害化处理率达到 70%以上”的发展目标，其处理区域已逐步扩大覆盖至县城、乡镇。其中，焚烧处理能力建设尤为迫切。我国县城生活垃圾清运量占比持续上升，焚烧处理能力亦得到显著提升，根据 2006-2020 年《城乡建设统计年鉴》统计，县城垃圾焚烧处理厂数量占比由 4.35%增长至 33.69%，产能占比由 0.39%增长至 11.74%但是，焚烧处理方式在县城及下辖乡镇垃圾无害化处理量的占比仍远不及全 国平均水平。2020 年，焚烧方式占全国生活垃圾无害化处理总量的 62.29%，而在县城这一比例平均为 25.63%。后续伴随该等地区生活垃圾清运网络逐步完善，同时在相关政策鼓励推动下，城市生活垃圾焚烧处理覆盖区域将进一步扩大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.34亿元、6.04亿元、6.86亿元和15.1亿元，扣非净利润分别为0.59亿元、1.95亿元、1.23亿元和1.69亿元。
2022 年上半年，公司预计营业收入约6.8亿元至7.5亿元，同比增长约1.01%-11.4%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 1.03亿元 至 1.13亿元，同比增长11.83% 至22.86%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于中科环保。
综合评判：中科环保属于公共设施管理业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，虽估值高于同类可比公司，鉴于其发行价较低破发风险不大，综合考虑给予建议申购的评级。
三、元道通信
创业板上市公司，发行价38.46元，发行市盈率47.79倍，行业平均市盈率43.59倍，公司是我国领先的通信技术服务企业，主要面向中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔，以及华为、爱立信等通信设备制造商，提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。
公司在行业内知名度高、服务能力突出、市场竞争力强，是排名靠前的全国性、综合型通信技术服务企业。公司将互联网、数据分析等新技术与通信技术服务深度融合，自主研发了综合运营管理系统。依托该综合运营管理系统，公司对 服务过程中的员工作业、车辆运营等核心业务环节进行合理管控，升级传统通信 技术服务模式，并构建了由总部统一负责的“集中化”管理模式和“扁平化”销售模式，可在全国多个区域提供高质量的通信技术服务。公司的服务区域已覆盖新疆、黑龙江、重庆、河北、北京等全国 30 个省（自 治区、直辖市）。经过多年发展，公司在西部、东北和华北区域布局日趋完善，报告期内上述区域收入占比超过 80%。在“新时代西部大开发”及“数字乡村” 等政策支持下，公司服务区域成长潜力大。截至报告期末，公司共维护 5.29 万 座铁塔、12.35 万个物理站、33.68 万公里传输线路和 387.24 万户家庭、集团客户线路，涵盖大量山区、荒漠、林区、高海拔和边境地带。公司所提供的通信技术服务，有效地保障国家通信网络安全，并向当地提供就业岗位和技能培训。
报告期内，公司主营业务收入构成如下：
报告期内，公司收入结构稳定。通信网络维护服务是公司最主要业务，是报告期内最重要盈利来源；公司通信网络建设服务收入稳定增长，是业绩成长的重要驱动力。此外，公司还为客户定制开发信息通信产品，此类业务目前尚在起步期，但有利于公司把握行业发展趋势、延伸服务客户范围、提升服务产品附加值， 为公司经营业绩提供新增长点。
行业方面通信技术服务市场规模巨大，第三方通信技术服务企业往往专注于若干区域市场或主要为某一特定运营商提供服务，市场占有率普遍较低。据中国通信企业协会通信网络运营专业委员会统计，2016 年我国包含电信网络（包含无线移动 网络、传输网、有线宽带网络等所有运营商网络业务）、专网、智慧城市、地铁、 数据中心等通信技术服务行业年销售收入约为 2,900 亿元左右，其中通信网络建设、网络维护、网络优化三类业务合计占比约为 57%，即 1,653 亿元。以此为基础推算，公司在全国市场占有率约为 0.27%-0.46%；作为对比，以上市公司超讯通信为例，其通信技术服务业务市场占有率约为 0.45%-0.67%。公司的主要竞争对手是上市公司或上市公司子公司。目前，公司在中国移动 黑龙江、河北、宁夏、重庆、新疆、北京六个省市综合代维业务中标份额分别位 居行业第一、第二、第二、第二、第四和第四。中国移动省级综合代维业务是驱动整体业务发展的核心，公司综合代维服务合同金额、服务地区的增加也带动了公司通信网络建设业务以及中国铁塔、中国联通项目的提升。不过，由于中国移动的通信网络建设业务、其他通信运营商的业务主要按项目（地市）招标，每年项目规模、数量都非常巨大，故难以统计公司在这些业务或供应商体系的总体排名。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.62亿元、7.53亿元、12.25亿元和16.25亿元，扣非净利润分别为0.35亿元、0.6亿元、0.82亿元和0.97亿元。
公司预计2022 年 1-6 月营业收入为 75,000.00 万元至 80,000.00 万元，较上年同期增长 20.26%至 28.28%；预计归属于母公司股东的净利润为 4,100.00 万元 至 4,600.00 万元，较上年同期增长 10.68%至 24.18%；预计扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润为 3,550.00 万元至 3,900.00 万元，较上年同期增长 10.38%至 21.26%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司有2家可比公司2021年扣非后对应的静态估值低元道通信，其余3家均高于元道通信。
综合评判：元道通信属于软件和信息技术服务业，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【中亦科技给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债申购：丰山转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购丰山转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
中亦科技
创业板上市公司，发行价46.06元，发行市盈率26.53倍，行业平均市盈率43.59倍，公司是一家专业的 IT 架构“服务+产品”综合提供商，业务范围涵盖 IT 运行维护服务、原厂软硬件产品、自主智能运维产品和运营数据分析服务。
公司始终以“锻造凝炼 IT 服务，助推用户事业发展”为使命，以“服务+产品”双轮驱动为业务发展战略，致力于为客户提供 IT 基础架构层从架构搭建、运行维护到自动化、智能化运维的全流程服务以及基于 IT 应用架构层的运营数据分析服务。在 IT 基础架构层，公司具备服务器、存储设备、网络设备、操作系统、数据库、中间件和开源软件等多品牌、跨平台的一站式综合服务能力，保障客户 IT 基础架构安全、稳定、高效运行，并通过自主研发的智能运维产品，提升其 IT 运维标准化、自动 化、智能化水平；在 IT 应用架构层，公司从客户业务运营数据出发，运用图数据库和图计算技术、图谱技术、机器学习技术等，为其提供图谱分析、风控场景数据分析等服务，帮助客户实现从局部到全网、从静态数据到动态智能的跨越。
公司凭借强大的综合服务能力、雄厚的技术及创新实力，深度参与中国银行总行、农业银行总行、建设银行总行以及交通银行总行等国有大型商业银行总行级数据中心的 IT 架构建设及运行维护服务，并在金融、电信、交通运输、政府等领域积累了丰富的客户资源。目前，公司已与中国人民银行，国家开发银行，6 家国有大型商业银行，11 家全国性股份制商业银行，120 余家城市商业银行、民营银行、农村商业银行、农村信用社，180 余家证券、基金、保险公司，100 余家资产管理、消费金融等其他金融行业公司，中国移动通信有限公司等 3 家运营商，中国国家铁路集团有限公司所属单位、中国南方航空股份有限公司等 30 余家交通运输行业公司，教育部考试中心、国家工商行政管理总局等 70 余家政府机构等客户建立了业务合作，逐步形成了以金融行业尤其是银行业为核心，多领域、多区域同步发展的业务布局。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司 IT 运行维护服务专注于 IT 基础架构层（涵盖网络层、存储层、服务器层、操作系统层、数据库层、中间件层），主要面向金融、电信、交通运输等行业大型国有企业以及政府部门的数据中心，提供保障其 IT 基础架构整体安全、稳定、高效运行的服 务。公司 IT 运行维护服务主要包括第三方运行维护服务和原厂运行维护服务。其中，第三方运行维护服务包括硬件及操作系统、商业软件、开源软件年度或专项运行维护服务，主要以公司工程师为主导向客户提供服务；原厂运行维护服务主要以 Oracle、HDS、VMware、IBM、浪潮、华为等原厂商的工程师为主导向客户提供服务。
行业方面根据北京软件和信息服务业协会、艾瑞咨询联合发布的《2020 年中国 IT 基础架构 运维市场研究》，2014-2019 年，我国 IT 服务市场规模从 4,116.6 亿元增长至 7,681.3 亿元，年均复合增长率达到 13.29%，呈现逐年稳步上升的态势。
随着国家产业政策的引导、信息化和工业化深度融合的不断推进以及企业自身发展的客观需求，信息化建设已经成为行业发展必不可少的一环，行业信息化应用的范围日益广泛和深入，信息化应用水平已经逐渐成为企业核心竞争力的重要体现；同时，近年来信息技术变革加速了我国 IT 基础架构建设市场新一轮的周期更新。因此，作为企业信息化建设基础的 IT 基础架构建设具有广阔的市场空间。2014-2019 年，我国 IT 基础架构建设市场规模从 676.9 亿元增长至 1,187.5 亿元，年均复合增长率达到 11.90%，呈现逐年稳步上升的态势。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.07亿元、8.12亿元、8.2亿元和11.83亿元，扣非净利润分别为0.62亿元、0.76亿元、0.8亿元和1.15亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现营业收入区间为 42,000.00 万元至 48,000.00 万元， 与上年同期相比变动幅度为-19.86%至-8.41%，主要系受上海等地区新冠疫情影响所致， 一方面是由于上海等地区部分项目验收时间有所延迟，另一方面是由于上海等地区客户原厂软硬件产品采购、运输、安装调试等受新冠疫情影响无法进行。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除银信科技与先进数通外其余5家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于中亦科技。
综合评判：中亦科技属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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中亦科技
创业板上市公司，发行价46.06元，发行市盈率26.53倍，行业平均市盈率43.59倍，公司是一家专业的 IT 架构“服务+产品”综合提供商，业务范围涵盖 IT 运行维护服务、原厂软硬件产品、自主智能运维产品和运营数据分析服务。
公司始终以“锻造凝炼 IT 服务，助推用户事业发展”为使命，以“服务+产品”双轮驱动为业务发展战略，致力于为客户提供 IT 基础架构层从架构搭建、运行维护到自动化、智能化运维的全流程服务以及基于 IT 应用架构层的运营数据分析服务。在 IT 基础架构层，公司具备服务器、存储设备、网络设备、操作系统、数据库、中间件和开源软件等多品牌、跨平台的一站式综合服务能力，保障客户 IT 基础架构安全、稳定、高效运行，并通过自主研发的智能运维产品，提升其 IT 运维标准化、自动 化、智能化水平；在 IT 应用架构层，公司从客户业务运营数据出发，运用图数据库和图计算技术、图谱技术、机器学习技术等，为其提供图谱分析、风控场景数据分析等服务，帮助客户实现从局部到全网、从静态数据到动态智能的跨越。
公司凭借强大的综合服务能力、雄厚的技术及创新实力，深度参与中国银行总行、农业银行总行、建设银行总行以及交通银行总行等国有大型商业银行总行级数据中心的 IT 架构建设及运行维护服务，并在金融、电信、交通运输、政府等领域积累了丰富的客户资源。目前，公司已与中国人民银行，国家开发银行，6 家国有大型商业银行，11 家全国性股份制商业银行，120 余家城市商业银行、民营银行、农村商业银行、农村信用社，180 余家证券、基金、保险公司，100 余家资产管理、消费金融等其他金融行业公司，中国移动通信有限公司等 3 家运营商，中国国家铁路集团有限公司所属单位、中国南方航空股份有限公司等 30 余家交通运输行业公司，教育部考试中心、国家工商行政管理总局等 70 余家政府机构等客户建立了业务合作，逐步形成了以金融行业尤其是银行业为核心，多领域、多区域同步发展的业务布局。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司 IT 运行维护服务专注于 IT 基础架构层（涵盖网络层、存储层、服务器层、操作系统层、数据库层、中间件层），主要面向金融、电信、交通运输等行业大型国有企业以及政府部门的数据中心，提供保障其 IT 基础架构整体安全、稳定、高效运行的服 务。公司 IT 运行维护服务主要包括第三方运行维护服务和原厂运行维护服务。其中，第三方运行维护服务包括硬件及操作系统、商业软件、开源软件年度或专项运行维护服务，主要以公司工程师为主导向客户提供服务；原厂运行维护服务主要以 Oracle、HDS、VMware、IBM、浪潮、华为等原厂商的工程师为主导向客户提供服务。
行业方面根据北京软件和信息服务业协会、艾瑞咨询联合发布的《2020 年中国 IT 基础架构 运维市场研究》，2014-2019 年，我国 IT 服务市场规模从 4,116.6 亿元增长至 7,681.3 亿元，年均复合增长率达到 13.29%，呈现逐年稳步上升的态势。
随着国家产业政策的引导、信息化和工业化深度融合的不断推进以及企业自身发展的客观需求，信息化建设已经成为行业发展必不可少的一环，行业信息化应用的范围日益广泛和深入，信息化应用水平已经逐渐成为企业核心竞争力的重要体现；同时，近年来信息技术变革加速了我国 IT 基础架构建设市场新一轮的周期更新。因此，作为企业信息化建设基础的 IT 基础架构建设具有广阔的市场空间。2014-2019 年，我国 IT 基础架构建设市场规模从 676.9 亿元增长至 1,187.5 亿元，年均复合增长率达到 11.90%，呈现逐年稳步上升的态势。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.07亿元、8.12亿元、8.2亿元和11.83亿元，扣非净利润分别为0.62亿元、0.76亿元、0.8亿元和1.15亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现营业收入区间为 42,000.00 万元至 48,000.00 万元， 与上年同期相比变动幅度为-19.86%至-8.41%，主要系受上海等地区新冠疫情影响所致， 一方面是由于上海等地区部分项目验收时间有所延迟，另一方面是由于上海等地区客户原厂软硬件产品采购、运输、安装调试等受新冠疫情影响无法进行。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除银信科技与先进数通外其余5家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于中亦科技。
综合评判：中亦科技属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【五洲医疗给予建议申购评级】
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同时周五有一只可转债申购：华锐转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购华锐转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
五洲医疗
创业板上市公司，发行价26.23元，发行市盈率28倍，行业平均市盈率31.42倍，公司主营业务为一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产、销售以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应，主要通过ODM+集成供应的模式满足国外医疗器械品牌商对医疗用品的一站式采购需求。
经过多年的发展和经验积累，通过集成创新和引进消化吸收再创新等方式，公司在一次性使用无菌输注类医疗器械的研发及生产方面均积累了丰富的行业经验，逐渐掌握了多项核心技术及技术诀窍。发行人拥有自动化程度较高的生产设备、成熟的生产工艺、完善的产品质量管控体系和快速响应的服务能力，主要客户均为国外市场医疗器械品牌商，目前已与亚洲、欧洲、南美洲、北美洲、非洲等 80 多个国家和地区的 300 多名客户建立了广泛、持续的合作关系。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司产品种类较多，各类产品的规格、型号等覆盖较为广泛。从产品收入分类构成来看，报告期内，主要产品包括注射器、输液输血器、医用穿刺针以及其他，其中，前三类产品的销售收入占主营业务收入的比例合计分别为87.35%、85.83%和88.62%。
注射器是一种常用的医疗器械，该产品与穿刺针配套使用，主要用于抽取或注入液体。公司注射器类产品主要包括一次性使用无菌注射器（带针/不带针）及一次性使用无菌胰岛素注射器等类型，每种类型注射器根据其容量不同又包含多个不同规格。输液器建立静脉与药液之间通道，该产品与一次性使用静脉输液针配套使用，主要用于临床重力式输液；输血器在临床医学中用于建立血液与静脉之间的通路，主要用以挽救大出血患者或手术时输血之用，用途广泛、用量巨大。医用穿刺针是一种进入皮肤的医疗工具，它是一种非常细的空心管，在尖端包含一个小开口，通常与注射器、带有柱塞的手动装置一起使用，以将液体（例 如生理盐水溶液）注入体内或从体内抽出（例如在静脉穿刺时从静脉采血）。
行业方面作为一次性材料，低值医用耗材能够提高检查安全性以及防止医患之间、患者之间因共用医疗设备导致疾病的传播，因此随着医疗卫生事业的发展和医疗卫生水平要求的提高，其在医疗服务中的重要程度也逐步提升。受益于我国居民对于医疗健康的持续关注以及国内医疗水平的逐步提升，国内低值医用耗材市场规模近年来也经历了高增长。根据医疗器械研究院的统计， 国内低值医用耗材市场规模从 2015 年的 373 亿元上升至 2018 年的 641 亿元，年复合增长率为 19.78%，远高于全球增长水平。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.35亿元、4.87亿元、4.71亿元和5.13亿元，扣非净利润分别为0.31亿元、0.47亿元、0.45亿元和0.63亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月将实现营业收入 26,859.69 万元，同比增长 20.72%，预计 2022 年 1-6 月实现归属于母公司 股东的净利润为 2,869.35 万元，同比增长 2.68%；预计 2022 年 1-6 月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,914.50 万元，同比增长13.57%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中，有2家可比公司2021年扣非后的静态市盈率低于五洲医疗，有1家可比公司估值高于五洲医疗。
综合评判：五洲医疗属于专用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司虽所处行业一般且没有什么技术壁垒，但鉴于其发行价与估值均不高参考业务相似的前期上市新股采纳股份上市首日破发概率不大，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有一只可转债申购：华锐转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购华锐转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
五洲医疗
创业板上市公司，发行价26.23元，发行市盈率28倍，行业平均市盈率31.42倍，公司主营业务为一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产、销售以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应，主要通过ODM+集成供应的模式满足国外医疗器械品牌商对医疗用品的一站式采购需求。
经过多年的发展和经验积累，通过集成创新和引进消化吸收再创新等方式，公司在一次性使用无菌输注类医疗器械的研发及生产方面均积累了丰富的行业经验，逐渐掌握了多项核心技术及技术诀窍。发行人拥有自动化程度较高的生产设备、成熟的生产工艺、完善的产品质量管控体系和快速响应的服务能力，主要客户均为国外市场医疗器械品牌商，目前已与亚洲、欧洲、南美洲、北美洲、非洲等 80 多个国家和地区的 300 多名客户建立了广泛、持续的合作关系。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司产品种类较多，各类产品的规格、型号等覆盖较为广泛。从产品收入分类构成来看，报告期内，主要产品包括注射器、输液输血器、医用穿刺针以及其他，其中，前三类产品的销售收入占主营业务收入的比例合计分别为87.35%、85.83%和88.62%。
注射器是一种常用的医疗器械，该产品与穿刺针配套使用，主要用于抽取或注入液体。公司注射器类产品主要包括一次性使用无菌注射器（带针/不带针）及一次性使用无菌胰岛素注射器等类型，每种类型注射器根据其容量不同又包含多个不同规格。输液器建立静脉与药液之间通道，该产品与一次性使用静脉输液针配套使用，主要用于临床重力式输液；输血器在临床医学中用于建立血液与静脉之间的通路，主要用以挽救大出血患者或手术时输血之用，用途广泛、用量巨大。医用穿刺针是一种进入皮肤的医疗工具，它是一种非常细的空心管，在尖端包含一个小开口，通常与注射器、带有柱塞的手动装置一起使用，以将液体（例 如生理盐水溶液）注入体内或从体内抽出（例如在静脉穿刺时从静脉采血）。
行业方面作为一次性材料，低值医用耗材能够提高检查安全性以及防止医患之间、患者之间因共用医疗设备导致疾病的传播，因此随着医疗卫生事业的发展和医疗卫生水平要求的提高，其在医疗服务中的重要程度也逐步提升。受益于我国居民对于医疗健康的持续关注以及国内医疗水平的逐步提升，国内低值医用耗材市场规模近年来也经历了高增长。根据医疗器械研究院的统计， 国内低值医用耗材市场规模从 2015 年的 373 亿元上升至 2018 年的 641 亿元，年复合增长率为 19.78%，远高于全球增长水平。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.35亿元、4.87亿元、4.71亿元和5.13亿元，扣非净利润分别为0.31亿元、0.47亿元、0.45亿元和0.63亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月将实现营业收入 26,859.69 万元，同比增长 20.72%，预计 2022 年 1-6 月实现归属于母公司 股东的净利润为 2,869.35 万元，同比增长 2.68%；预计 2022 年 1-6 月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,914.50 万元，同比增长13.57%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中，有2家可比公司2021年扣非后的静态市盈率低于五洲医疗，有1家可比公司估值高于五洲医疗。
综合评判：五洲医疗属于专用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司虽所处行业一般且没有什么技术壁垒，但鉴于其发行价与估值均不高参考业务相似的前期上市新股采纳股份上市首日破发概率不大，综合考虑给予建议申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【凌云光给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有三只可转债申购：①富春转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购富春转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②海优转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购海优转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。③天业转债申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购天业转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
凌云光
科创板上市公司，发行价21.93元，发行市盈率64.43倍，行业平均市盈率31.32倍，公司是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。此外，公司从事境外知名品牌的光纤器件与仪器、视觉器件的代理业务。
在机器视觉产业链上，公司一方面坚持自主研发系统和装备，另一方面坚持自主研发软件、算法与器件，建立技术平台，积极推进核心技术自主研发，并与清华大学、长春光机所等单位进行合作研发，实现原创科研性的应用技术落地。公司积累了丰富的客户资源，在消费电子领域，公司长期服务于苹果公司、华为、 小米的产业链，与鸿海精密、瑞声科技、歌尔股份等业内领先的电子制造厂商建立了长期稳定的合作关系；在新型显示领域，公司产品广泛应用于京东方、华星光电、天马、维信诺、无锡夏普、群创光电等行业领先客户的面板产线；在印刷包装领域，公司是国内标签、软包装、纸盒包装等市场的主流供应商，产品已销往超过 15 个海外国家和地区；在新能源领域，公司产品广泛服务于福莱特集团、宁德时代、信义集团等行业龙头；在智慧交通领域，公司产品广泛应用于地铁、动车、机车，以及接触网等 场景的在线运维监测业务；公司开发的立体视觉系列产品和“数字人”产品在文化娱乐领域中开始得到广泛应用。 在光通信领域，公司自主研发广播电视宽带接入产品，主要服务于罗马尼亚 RCS & RDS、江苏有线、中国广电等国内外广播电视网络公司。
此外，公司代理销售境外知名品牌的光纤器件与仪器、视觉器件产品。在光通信方面，公司代理引进国外先进光纤器件与仪器产品，服务光通信产学研客户，并与烽火通信、锐科激光等行业知名企业建立了长期合作关系。机器视觉方面，公司与国际知名机器视觉器件企业战略合作，为国内客户提供国际知名的视觉器件产品及技术支持服务。
报告期内，公司主营业务收入分生产模式构成如下：
可配置视觉系统是光学成像模块（眼睛）与图像处理系统（大脑）的集合体，可以独立完成图像采集功能并基于图像采集的信息完成预期的处理工作（如定位、测量、检测和识别等）。其中，光学成像模块是为了精确拍摄与抓取准确的对象物体特征与关 注各种信息，按照应用场景空间进行系统设计的精准光学成像系统，通常由线阵或面 阵相机、镜头、光源、相关保护与固定装置、通信与信号附件等组成。图像处理系统 主要由图像处理软件和工控机等相关硬件构成。其中，图像处理软件的主要功能是建 模与基准设定，即实现工艺标准的数字化；图像处理软件主要由过程实时监控与数据管理系统、图像处理算法模块、通讯接口模块等部分构成。
行业方面中国市场已成为全球机器视觉市场规模增长最快的市场之一。根据中国机器视觉产业联盟的统计，中国机器视觉行业的销售额从 2018 年的 101.80 亿元增长至 2020 年的 144.20 亿元，复合增长率达19.02%。得益于宏观经济回暖、新基建投资增加、数据中心建设加速、制造业自动化推进等因素，预计 2020 年至 2023 年，中国机器视觉行业的销售额将以 27.15%的复合增长率增长，至 2023 年销售额将达 296.00 亿元。从下游应用行业角度考虑，根据中国机器视觉产业联盟统计，机器视觉已经在电 子/电气、半导体、汽车、印刷包装、食品加工等领域得到广泛应用。其中，电子/电气 行业是目前中国机器视觉行业最大的下游应用领域，2020 年其销售额占比为 52.90%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为14.06亿元、14.31亿元、17.55亿元和24.36亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.16亿元、1.09亿元和1.53亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入为 11.74 亿元至 14.35 亿元，较去年同期增长 3.32%至 26.27%；2022 年 1-6 月预计可实现的扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润为 0.56 亿元至 0.72 亿元，较去年同期相比，增长率为 3.16%至 33.50%
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除华兴源创外其余5家公司2021年扣非后的静态市盈率均高于凌云光。
综合评判：凌云光属于专用设备制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，鉴于其发行价不高，且相较于可比公司估值来看估值也不高，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有三只可转债申购：①富春转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购富春转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②海优转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购海优转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。③天业转债申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购天业转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
凌云光
科创板上市公司，发行价21.93元，发行市盈率64.43倍，行业平均市盈率31.32倍，公司是可配置视觉系统、智能视觉装备与核心视觉器件的专业供应商，是我国较早进入机器视觉领域的企业之一。此外，公司从事境外知名品牌的光纤器件与仪器、视觉器件的代理业务。
在机器视觉产业链上，公司一方面坚持自主研发系统和装备，另一方面坚持自主研发软件、算法与器件，建立技术平台，积极推进核心技术自主研发，并与清华大学、长春光机所等单位进行合作研发，实现原创科研性的应用技术落地。公司积累了丰富的客户资源，在消费电子领域，公司长期服务于苹果公司、华为、 小米的产业链，与鸿海精密、瑞声科技、歌尔股份等业内领先的电子制造厂商建立了长期稳定的合作关系；在新型显示领域，公司产品广泛应用于京东方、华星光电、天马、维信诺、无锡夏普、群创光电等行业领先客户的面板产线；在印刷包装领域，公司是国内标签、软包装、纸盒包装等市场的主流供应商，产品已销往超过 15 个海外国家和地区；在新能源领域，公司产品广泛服务于福莱特集团、宁德时代、信义集团等行业龙头；在智慧交通领域，公司产品广泛应用于地铁、动车、机车，以及接触网等 场景的在线运维监测业务；公司开发的立体视觉系列产品和“数字人”产品在文化娱乐领域中开始得到广泛应用。 在光通信领域，公司自主研发广播电视宽带接入产品，主要服务于罗马尼亚 RCS & RDS、江苏有线、中国广电等国内外广播电视网络公司。
此外，公司代理销售境外知名品牌的光纤器件与仪器、视觉器件产品。在光通信方面，公司代理引进国外先进光纤器件与仪器产品，服务光通信产学研客户，并与烽火通信、锐科激光等行业知名企业建立了长期合作关系。机器视觉方面，公司与国际知名机器视觉器件企业战略合作，为国内客户提供国际知名的视觉器件产品及技术支持服务。
报告期内，公司主营业务收入分生产模式构成如下：
可配置视觉系统是光学成像模块（眼睛）与图像处理系统（大脑）的集合体，可以独立完成图像采集功能并基于图像采集的信息完成预期的处理工作（如定位、测量、检测和识别等）。其中，光学成像模块是为了精确拍摄与抓取准确的对象物体特征与关 注各种信息，按照应用场景空间进行系统设计的精准光学成像系统，通常由线阵或面 阵相机、镜头、光源、相关保护与固定装置、通信与信号附件等组成。图像处理系统 主要由图像处理软件和工控机等相关硬件构成。其中，图像处理软件的主要功能是建 模与基准设定，即实现工艺标准的数字化；图像处理软件主要由过程实时监控与数据管理系统、图像处理算法模块、通讯接口模块等部分构成。
行业方面中国市场已成为全球机器视觉市场规模增长最快的市场之一。根据中国机器视觉产业联盟的统计，中国机器视觉行业的销售额从 2018 年的 101.80 亿元增长至 2020 年的 144.20 亿元，复合增长率达19.02%。得益于宏观经济回暖、新基建投资增加、数据中心建设加速、制造业自动化推进等因素，预计 2020 年至 2023 年，中国机器视觉行业的销售额将以 27.15%的复合增长率增长，至 2023 年销售额将达 296.00 亿元。从下游应用行业角度考虑，根据中国机器视觉产业联盟统计，机器视觉已经在电 子/电气、半导体、汽车、印刷包装、食品加工等领域得到广泛应用。其中，电子/电气 行业是目前中国机器视觉行业最大的下游应用领域，2020 年其销售额占比为 52.90%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为14.06亿元、14.31亿元、17.55亿元和24.36亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.16亿元、1.09亿元和1.53亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入为 11.74 亿元至 14.35 亿元，较去年同期增长 3.32%至 26.27%；2022 年 1-6 月预计可实现的扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东净利润为 0.56 亿元至 0.72 亿元，较去年同期相比，增长率为 3.16%至 33.50%
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除华兴源创外其余5家公司2021年扣非后的静态市盈率均高于凌云光。
综合评判：凌云光属于专用设备制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，鉴于其发行价不高，且相较于可比公司估值来看估值也不高，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【超卓航科给予建议申购评级、盛帮股份给予建议申购评级、德明利给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周三有一只可转债申购：瑞鹄转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购瑞鹄转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、超卓航科
科创板上市公司，发行价41.27元，发行市盈率61.46倍，行业平均市盈率40.14倍，公司是国内少数掌握冷喷涂增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一，主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务。
公司专注于航空机载设备维修，主要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件和电气附件的维修业务。与此同时，公司经过多年研发创新，通过产线定制化设计、原材料供应链与原材料质量检测体系的构建、金属粉末的配制和改性、冷喷涂工艺参数的研发以及基体材质的适配性研究，实现了多种金属材料的高强度沉积，建立了公司冷喷涂增材制造技术体系，并将该技术成功应用于机体结构再制造领域。
冷喷涂增材制造技术是一种基于高速粒子固态沉积的涂层制备方法。喷涂粒子在固态下碰撞基体，经过剧烈的塑性变形而沉积形成涂层。冷喷涂增材制造技术对基体不形成热影响，可作为近净成形技术直接喷涂制备块材和零部件，在防护涂层和功能涂层的制备、装备制造和再制造领域具有广阔的应用前景。目前冷喷涂增材制造技术已经在美国、欧洲、澳洲等发达国家和地区用于直升机、战斗机、轰炸机、潜艇等军事装备修复再制造领域。
公司深耕航空领域十余年，已获得了中国民用航空局（CAAC）、美国联邦航空管理局（FAA）等全球主流适航标准制定主体颁发的维修许可资质，同时取得了军品业务相关资质，具备民用与军用航空器维修许可资质。
目前阶段，公司提供的主要服务及产品如下：
公司主营业务中战机起落架大梁疲劳裂纹、雷达天线底座、机头框等产品的修复再制造以及机载设备维修业务主要涉及航空器维修领域；导弹发射筒、辊类产品修复再制造涉及工程机械等其他设备维修领域；航空紧固件、靶材及配套技术咨询服务涉及航空零部件、电子材料的生产制造领域。其中公司在工程机械等其他设备维修领域以及电子材料生产制造领域的收入规模较小。
行业方面根据民航总局《民航行业发展公报》（2019 年）数据，近十年来，民航运输及通用航空行业均保持着快速发展的良好态势，民航旅客运输量、民航货邮运输量、民航飞行小时、民航运输机队数量、通用航空飞行小时、通用航空机队规模等各项指标均保持了较高的复合增长率。随着我国经济发展的持续增长、居民生活水平的提高，航空运输产业将随着物流产业、商务和休闲旅游产业的高速增长而扩张，居民对于出行时间以及货品运输时效性的要求，也直接带动了航空运输产业的发展。民航运输和通用航空业快速发展的良好机遇，航空器使用频次的大幅提高，为航空维修企业提供了充足的下游需求，市场前景广阔。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.41亿元、0.51亿元、1.22亿元和1.41亿元，扣非净利润分别为0.03亿元、0.07亿元、0.55亿元和0.6亿元。
2022 年 1-3 月，公司营业收入为 4,272.86 万元，较上年同期增长 63.87%；归属于母公司股东的净利润为 2,577.11 万元，较同期增长 67.43%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,071.78 万元，较上年同期增长 92.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除爱乐达外其余可比公司2021年扣非后的市盈率均高于超卓航科。
综合评判：超卓航科属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，虽然公司发行价与估值均较高，但公司在行业内处于领先地位，且可比上市公司也均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、盛帮股份
创业板上市公司，发行价41.52元，发行市盈率37.99倍，行业平均市盈率24.92倍，公司是一家专业从事橡胶高分子材料制品研发、生产和销售的高新技术企业，为汽车、电气、航空等领域客户提供高性能、定制化的密封绝缘产品。
通过多年的研发和生产积累，公司掌握了橡胶高分子材料产品结构设计、材料配方研发、工装模具制造、生产制备工艺和检测试验分析等核心技术，获得与核心技术密切相关的 18 项发明专利，参与或主导制定国家标准 12 项，行业标准 7 项，在行业技术创新方面处于国内先进水平，拥有较强的核心竞争力。 公司建立了从工装模具制造、材料配方研发、胶料混炼、硫化成型、组装到检验的完整生产链，并通过不断深入参与客户的同步研发，在细分行业形成了极 具竞争力的技术优势与产品优势，公司因此与诸多优质客户建立了长期稳定的良好合作关系。公司目前已成为上汽集团、上汽通用、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、江淮汽车等整车厂的配套供应商；同时，公司与法士特、东风格特拉 克、航天三菱等汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。深耕汽车领域的同时，公司积极拓展橡胶材料在电气和航空等领域的应用，开发了施耐德、特锐德、双杰电气等电气设备制造商客户，与中航工业、中航发下属单位等优质客户建立起长期稳定的合作关系。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别具体构成情况如下：
公司生产的汽车类产品主要用于汽车发动机、变速箱和车桥三大总成系统。公司汽车类产品利用橡胶耐高低温、耐油、耐水、耐磨、减震等特性，起到密封燃油、润滑油、水和粉尘等介质的作用，是保证汽车安全、环保、平稳、高 效、持久运行的重要零部件。公司生产的汽车类产品种类较多，按照产品的功能和用途，主要划分为往复油封、旋转油封和静密封等产品。公司生产的电气类产品主要包括适用于 35kV 及以下电压等级的电气开关柜配套产品和电缆附件，主要功能是利用橡胶绝缘、耐压、阻燃、密封等特性，实现开关柜内部元器件的绝缘、密封，以及开关柜之间的连接。
行业方面橡胶因其具有高弹性、粘弹性、缓冲减振作用、电绝缘性、柔软性、防水性等诸多良好的性能，使得橡胶制品广泛应用于汽车、电气、轨道交通、国防军工、航空航天、石油化工、医疗等领域，随着下游行业的持续发展，对橡胶制品行业需求也会持续加大。下游领域技术的革新为橡胶制品开拓更多的应用场景，创造新的需求，例如新能源汽车的普及、智能电网的建设都对行业内的企业提出了更高的要求。另外，随着环保要求趋严、产业结构升级、行业各项标准的制定和完善，低端产品将逐步退出市场，而行业内领先厂商凭借优质的产品质量和良好的口碑以 及丰富的渠道，将进一步巩固其领导地位，行业集中度将进一步增加。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.19亿元、2.44亿元、2.71亿元和3.11亿元，扣非净利润分别为0.28亿元、0.31亿元、0.44亿元和0.56亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入同比下降 7.43%至 4.65%，归属于母公司股东的净利润同比下降 25.67%至 18.38%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比下降 25.51%至 17.11%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值高于盛帮股份，其余3家估值均低于盛帮股份。
综合评判：盛帮股份属于橡胶和塑料制品业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
三、德明利
主板上市公司，发行价26.54元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率26.34倍，公司为一家专业从事集成电路设计、研发及产业化应用的国家高新技术企业。自设立以来，公司的主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。
公司以闪存主控芯片的自主设计、研发为基础，结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形成完善的存储管理应用方案，高效实现对NANDFlash存储颗粒进行数据管理和应用性能提升。报告期内，公司产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组，主要聚焦于移动存储市场，相关产品广泛应用于消费电子、工控设备、家用电器、汽车电子、智能家居、物联网等诸多领域。此外，公司还在人机交互触控领域完成初步业务布局，目前，公司已完成自研触摸控制芯片投片，并在此基础上形成针对不同应用场景的触控模组一体化解决方案，并实现小批量试产出货，为客户提供6.5寸至21.5寸的小、中、大多尺寸显示屏的触控芯片产品，并逐步导入智能家电领域、后装车机领域和中大屏商显领域等市场。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
公司的存储业务均系基于闪存技术的研发与应用，以闪存主控芯片的设计、研发为基础，结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形成完善的存储管理应用方案，最终通过存储模组产品形式实现销售。公司研发的闪存主控芯片内置电压侦测电路、多路稳压器等电路结构，同时公司的存储管理方案通过集成自主设计的OTP芯片BOOT代码扩编技术、基于硬件的实时在线编码技术、检测和错误自动纠正算法、基于硬件ALU算法模块上开发的动态坏块管理技术、坏块区域链式管理和集中规划算法等，增强了对NANDFlash的存储管理能力，提高了存储模组稳定性，降低产品成本，并适配兼容各种主流消费电子设备。另外，公司还通过采用Automatic Clock Gating（自动门控时钟）和Multi PowerDomain（多电源域）等降低功耗技术，达到性能和功耗的最佳平衡，同时通过使用Mapping Table（映射表格）、擦写均衡技术、碎片整理技术和数据缓冲管理等技术，在产品应用上保持了良好的弹性，使公司的存储管理方案能够快速稳定支持不同厂商不同制程的NANDFlash。
行业方面存储行业是全球集成电路市场中比重最大的应用领域之一，根据全球半导体贸易统计组织数据，2018年至2020年，存储器芯片占全球集成电路销售额的比例在35%左右，存储器芯片是应用面最广、市场份额占比最高的集成电路基础性产品之一。根据中国海关统计数据，截至2020年，中国集成电路进口规模已经连续数年超过原油，成为中国进口规模最大的产品品类；其中，存储器芯片进口金额占集成电路进口总额的比例超过30%，存储器芯片严重的进口依赖已成为直接影响国家产业安全和信息安全的重要问题。同时，受益于国家对存储器芯片的重视度越来越高，在国家产业资金和政策层面的高度支持下，国内逐步成长出如长江存储（YMTC）、合肥长鑫等国产存储器芯片生产厂商，其中，长江存储（YMTC）经过多年的研发和设备投入，已逐步开始量产并向市场供应NANDFlash芯片产品，从根本上打破了NAND Flash芯片长期由境外厂商垄断的市场格局。另外，目前存储市场的主控芯片主要来自台湾或美国等厂商，国外厂商或台资厂商如慧荣科技、美满电子、点序科技、安国科技等在国内闪存主控芯片市场占据了主要份额，大陆存储主控芯片技术尚处于快速成长期，国产闪存主控芯片自给率亦有待进一步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.49亿元、6.45亿元、8.34亿元和10.8亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.72亿元、0.8亿元和0.92亿元。
公司预计2022年1-6月实现营业收入53,000万元至58,000万元，同比变动幅度约为10%至20%；预计2022年1-6月实现归属于母公司所有者的净利润4,400万元至4,800万元，同比变动幅度约为5%至15%；预计2022年1-6月实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3,900万元至4,300万元，同比变动幅度约为0%至10%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于德明利。
综合评判：德明利属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周三有一只可转债申购：瑞鹄转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购瑞鹄转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、超卓航科
科创板上市公司，发行价41.27元，发行市盈率61.46倍，行业平均市盈率40.14倍，公司是国内少数掌握冷喷涂增材制造技术并产业化运用在航空器维修再制造领域的企业之一，主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务。
公司专注于航空机载设备维修，主要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件和电气附件的维修业务。与此同时，公司经过多年研发创新，通过产线定制化设计、原材料供应链与原材料质量检测体系的构建、金属粉末的配制和改性、冷喷涂工艺参数的研发以及基体材质的适配性研究，实现了多种金属材料的高强度沉积，建立了公司冷喷涂增材制造技术体系，并将该技术成功应用于机体结构再制造领域。
冷喷涂增材制造技术是一种基于高速粒子固态沉积的涂层制备方法。喷涂粒子在固态下碰撞基体，经过剧烈的塑性变形而沉积形成涂层。冷喷涂增材制造技术对基体不形成热影响，可作为近净成形技术直接喷涂制备块材和零部件，在防护涂层和功能涂层的制备、装备制造和再制造领域具有广阔的应用前景。目前冷喷涂增材制造技术已经在美国、欧洲、澳洲等发达国家和地区用于直升机、战斗机、轰炸机、潜艇等军事装备修复再制造领域。
公司深耕航空领域十余年，已获得了中国民用航空局（CAAC）、美国联邦航空管理局（FAA）等全球主流适航标准制定主体颁发的维修许可资质，同时取得了军品业务相关资质，具备民用与军用航空器维修许可资质。
目前阶段，公司提供的主要服务及产品如下：
公司主营业务中战机起落架大梁疲劳裂纹、雷达天线底座、机头框等产品的修复再制造以及机载设备维修业务主要涉及航空器维修领域；导弹发射筒、辊类产品修复再制造涉及工程机械等其他设备维修领域；航空紧固件、靶材及配套技术咨询服务涉及航空零部件、电子材料的生产制造领域。其中公司在工程机械等其他设备维修领域以及电子材料生产制造领域的收入规模较小。
行业方面根据民航总局《民航行业发展公报》（2019 年）数据，近十年来，民航运输及通用航空行业均保持着快速发展的良好态势，民航旅客运输量、民航货邮运输量、民航飞行小时、民航运输机队数量、通用航空飞行小时、通用航空机队规模等各项指标均保持了较高的复合增长率。随着我国经济发展的持续增长、居民生活水平的提高，航空运输产业将随着物流产业、商务和休闲旅游产业的高速增长而扩张，居民对于出行时间以及货品运输时效性的要求，也直接带动了航空运输产业的发展。民航运输和通用航空业快速发展的良好机遇，航空器使用频次的大幅提高，为航空维修企业提供了充足的下游需求，市场前景广阔。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.41亿元、0.51亿元、1.22亿元和1.41亿元，扣非净利润分别为0.03亿元、0.07亿元、0.55亿元和0.6亿元。
2022 年 1-3 月，公司营业收入为 4,272.86 万元，较上年同期增长 63.87%；归属于母公司股东的净利润为 2,577.11 万元，较同期增长 67.43%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,071.78 万元，较上年同期增长 92.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除爱乐达外其余可比公司2021年扣非后的市盈率均高于超卓航科。
综合评判：超卓航科属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，虽然公司发行价与估值均较高，但公司在行业内处于领先地位，且可比上市公司也均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、盛帮股份
创业板上市公司，发行价41.52元，发行市盈率37.99倍，行业平均市盈率24.92倍，公司是一家专业从事橡胶高分子材料制品研发、生产和销售的高新技术企业，为汽车、电气、航空等领域客户提供高性能、定制化的密封绝缘产品。
通过多年的研发和生产积累，公司掌握了橡胶高分子材料产品结构设计、材料配方研发、工装模具制造、生产制备工艺和检测试验分析等核心技术，获得与核心技术密切相关的 18 项发明专利，参与或主导制定国家标准 12 项，行业标准 7 项，在行业技术创新方面处于国内先进水平，拥有较强的核心竞争力。 公司建立了从工装模具制造、材料配方研发、胶料混炼、硫化成型、组装到检验的完整生产链，并通过不断深入参与客户的同步研发，在细分行业形成了极 具竞争力的技术优势与产品优势，公司因此与诸多优质客户建立了长期稳定的良好合作关系。公司目前已成为上汽集团、上汽通用、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、江淮汽车等整车厂的配套供应商；同时，公司与法士特、东风格特拉 克、航天三菱等汽车零部件供应商建立了稳定的合作关系。深耕汽车领域的同时，公司积极拓展橡胶材料在电气和航空等领域的应用，开发了施耐德、特锐德、双杰电气等电气设备制造商客户，与中航工业、中航发下属单位等优质客户建立起长期稳定的合作关系。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别具体构成情况如下：
公司生产的汽车类产品主要用于汽车发动机、变速箱和车桥三大总成系统。公司汽车类产品利用橡胶耐高低温、耐油、耐水、耐磨、减震等特性，起到密封燃油、润滑油、水和粉尘等介质的作用，是保证汽车安全、环保、平稳、高 效、持久运行的重要零部件。公司生产的汽车类产品种类较多，按照产品的功能和用途，主要划分为往复油封、旋转油封和静密封等产品。公司生产的电气类产品主要包括适用于 35kV 及以下电压等级的电气开关柜配套产品和电缆附件，主要功能是利用橡胶绝缘、耐压、阻燃、密封等特性，实现开关柜内部元器件的绝缘、密封，以及开关柜之间的连接。
行业方面橡胶因其具有高弹性、粘弹性、缓冲减振作用、电绝缘性、柔软性、防水性等诸多良好的性能，使得橡胶制品广泛应用于汽车、电气、轨道交通、国防军工、航空航天、石油化工、医疗等领域，随着下游行业的持续发展，对橡胶制品行业需求也会持续加大。下游领域技术的革新为橡胶制品开拓更多的应用场景，创造新的需求，例如新能源汽车的普及、智能电网的建设都对行业内的企业提出了更高的要求。另外，随着环保要求趋严、产业结构升级、行业各项标准的制定和完善，低端产品将逐步退出市场，而行业内领先厂商凭借优质的产品质量和良好的口碑以 及丰富的渠道，将进一步巩固其领导地位，行业集中度将进一步增加。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.19亿元、2.44亿元、2.71亿元和3.11亿元，扣非净利润分别为0.28亿元、0.31亿元、0.44亿元和0.56亿元。
公司预计 2022 年上半年营业收入同比下降 7.43%至 4.65%，归属于母公司股东的净利润同比下降 25.67%至 18.38%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比下降 25.51%至 17.11%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值高于盛帮股份，其余3家估值均低于盛帮股份。
综合评判：盛帮股份属于橡胶和塑料制品业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
三、德明利
主板上市公司，发行价26.54元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率26.34倍，公司为一家专业从事集成电路设计、研发及产业化应用的国家高新技术企业。自设立以来，公司的主营业务主要集中于闪存主控芯片设计、研发，存储模组产品应用方案的开发、优化，以及存储模组产品的销售。
公司以闪存主控芯片的自主设计、研发为基础，结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形成完善的存储管理应用方案，高效实现对NANDFlash存储颗粒进行数据管理和应用性能提升。报告期内，公司产品主要包括存储卡、存储盘、固态硬盘等存储模组，主要聚焦于移动存储市场，相关产品广泛应用于消费电子、工控设备、家用电器、汽车电子、智能家居、物联网等诸多领域。此外，公司还在人机交互触控领域完成初步业务布局，目前，公司已完成自研触摸控制芯片投片，并在此基础上形成针对不同应用场景的触控模组一体化解决方案，并实现小批量试产出货，为客户提供6.5寸至21.5寸的小、中、大多尺寸显示屏的触控芯片产品，并逐步导入智能家电领域、后装车机领域和中大屏商显领域等市场。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
公司的存储业务均系基于闪存技术的研发与应用，以闪存主控芯片的设计、研发为基础，结合主控芯片固件方案及量产工具开发、存储模组测试等形成完善的存储管理应用方案，最终通过存储模组产品形式实现销售。公司研发的闪存主控芯片内置电压侦测电路、多路稳压器等电路结构，同时公司的存储管理方案通过集成自主设计的OTP芯片BOOT代码扩编技术、基于硬件的实时在线编码技术、检测和错误自动纠正算法、基于硬件ALU算法模块上开发的动态坏块管理技术、坏块区域链式管理和集中规划算法等，增强了对NANDFlash的存储管理能力，提高了存储模组稳定性，降低产品成本，并适配兼容各种主流消费电子设备。另外，公司还通过采用Automatic Clock Gating（自动门控时钟）和Multi PowerDomain（多电源域）等降低功耗技术，达到性能和功耗的最佳平衡，同时通过使用Mapping Table（映射表格）、擦写均衡技术、碎片整理技术和数据缓冲管理等技术，在产品应用上保持了良好的弹性，使公司的存储管理方案能够快速稳定支持不同厂商不同制程的NANDFlash。
行业方面存储行业是全球集成电路市场中比重最大的应用领域之一，根据全球半导体贸易统计组织数据，2018年至2020年，存储器芯片占全球集成电路销售额的比例在35%左右，存储器芯片是应用面最广、市场份额占比最高的集成电路基础性产品之一。根据中国海关统计数据，截至2020年，中国集成电路进口规模已经连续数年超过原油，成为中国进口规模最大的产品品类；其中，存储器芯片进口金额占集成电路进口总额的比例超过30%，存储器芯片严重的进口依赖已成为直接影响国家产业安全和信息安全的重要问题。同时，受益于国家对存储器芯片的重视度越来越高，在国家产业资金和政策层面的高度支持下，国内逐步成长出如长江存储（YMTC）、合肥长鑫等国产存储器芯片生产厂商，其中，长江存储（YMTC）经过多年的研发和设备投入，已逐步开始量产并向市场供应NANDFlash芯片产品，从根本上打破了NAND Flash芯片长期由境外厂商垄断的市场格局。另外，目前存储市场的主控芯片主要来自台湾或美国等厂商，国外厂商或台资厂商如慧荣科技、美满电子、点序科技、安国科技等在国内闪存主控芯片市场占据了主要份额，大陆存储主控芯片技术尚处于快速成长期，国产闪存主控芯片自给率亦有待进一步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.49亿元、6.45亿元、8.34亿元和10.8亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.72亿元、0.8亿元和0.92亿元。
公司预计2022年1-6月实现营业收入53,000万元至58,000万元，同比变动幅度约为10%至20%；预计2022年1-6月实现归属于母公司所有者的净利润4,400万元至4,800万元，同比变动幅度约为5%至15%；预计2022年1-6月实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3,900万元至4,300万元，同比变动幅度约为0%至10%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于德明利。
综合评判：德明利属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【福元医药给予积极申购评级、联合精密给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债上市：中辰转债上市，目前转股价值105元，预计开盘收益28%至33%左右。
一、福元医药
主板上市公司，发行价14.62元，发行市盈率22.98倍，行业平均市盈率24.79倍，公司主要从事药品制剂及医疗器械的研发、生产和销售，产品具备较强的竞争力和较高的市场认可度。
公司产品品类丰富，药品制剂目前主要涵盖心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类等多个产品细分领域，拥有氯沙坦钾氢氯噻嗪片、奥美沙坦酯片、替米沙坦片、盐酸曲美他嗪片、阿托伐他汀钙片、复方 α-酮酸片、哈西奈德溶液、匹维溴铵片、开塞露、瑞格列奈片、格列齐特缓释片、阿卡波糖片、盐酸帕罗西汀片、盐酸文拉法辛缓释胶囊、黄体酮软胶囊等多个主要产品；报告期内公司医疗器械业务以加湿吸氧装置为主，主要产品包括一次性使用吸氧管等。
公司秉承创新驱动发展的理念，作为国家创新型仿制药产业化基地，确立了临床急需、仿创结合的研发战略。药品制剂领域 公司拥有 9 个国内首仿产品，23个品种通过一致性评价或视同通过一致性评价，且已对化学创新药等新领域进行布局。公司已入选北京医药产业跨越发展工程 G20 企业，荣列中国化药研发实力百强榜、北京民营企业科技创新百强榜，获得行业内外的广泛认可。
行业方面受益于我国经济高速发展、人口老龄化程度提升、居民健康意识增强、国家对医疗健康行业的鼓励政策等因素，我国医疗卫生费用总额稳步上升。2010 年我国医疗卫生总费用为 19,980 亿元，2020 年上升至 72,306 亿元，期间复合增 长率达 13.73%；2010 年我国人均卫生费用为 1,490 元，2020 年上升至 5,146 元，期间复合增长率达 13.20%；此外，我国卫生总费用占 GDP 比重不断提高，2020 年该比值已达 7.12%，较上年增加0.52%。我国医药市场持续保持增长，根据《2021年度中国医药市场发展蓝皮书》统计，我国药品终端市场销售额从 2013 年约 10,984 亿元上升至 2019 年约 17,955 亿元，复合增长率约达 7.27%。2020 年，我国药品终端市场销售额为16,437 亿元，较 2019 年有所下滑，主要系国家执行带量采购致药品销售价格降低所致。政策方面，近年来国家出台了一系列产业政策促进并保障行业健康发展，逐步构建起覆盖城乡居民的基本卫生医疗体系，建立社会化管理的医疗保障制度，未来医药市场预计将不断扩容；人口方面，我国人口数量的自然增长、人 均寿命的延长、人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进都将促进药品消费的刚性增长；消费方面，生活水平提高后人们健康意识极大地提升，每年的诊疗总人次和人均诊疗费用稳定增长。在上述各方面因素的作用下，预计未来我国医药行业将保持稳定的发展。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为20.2亿元、24.25亿元、25.35亿元和28.38亿元，扣非净利润分别为1.79亿元、2亿元、2.5亿元和3.05亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 15亿元至 17亿元，较上年同期增长 13.43%至 28.55%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 1.81亿元至 2.22亿元，较上年同期变动12%至 37.37%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除悦康药业外其余公司2021年扣非后的静态市盈率均高于福元医药。
综合评判：福元医药属于医药制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予积极申购的评级。
二、联合精密
主板上市公司，发行价19.25元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率26.51倍，公司主要从事精密机械零部件的研发、生产及销售，包括活塞、轴承、气缸、曲轴等，广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机和汽车零部件等多个领域。
在空调压缩机、冰箱压缩机行业，公司已建立了较强的业务优势。公司依托高水平的生产制造实力、微米级（μ 级）的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力，获得了多家知名下游客户的高度认可。目前，公司对我国空调压缩机前三强的美的集团、格力电器、海立股份，冰箱压缩机前五强中的长虹华意、万宝集团均已实现批量供货，并进入了格兰仕等知名客户的供应商体系。
报告期内，发行人按产品类别划分的主营业务收入情况如下表所示：
公司持续加强精密加工能力，提升产品附加值，精密件销售规 模持续扩大。2019-2021 年，公司精密件销售收入分别为 25,915.87 万元、36,840.45 万元及 50,266.84 万元，占主营业务收入比例分别为 75.49%、81.86% 和 77.08%。
行业方面精密机械零部件广泛应用于压缩机、汽车零部件、其他机械零部件等领域，是机械制造领域的重要一环。在我国经济高速发展下，新型城镇化、工业化以及制造业升级必将带动对精密机械零部件的需求增长，为本行业的发展提供广阔空间。在压缩机领域，我国空调行业已连续多年保持增长，2021年我国空调总产量为 21,835.70 万台，相比 2001 年提升了 8.44 倍；冰箱行业的出口规模日益提升，冰箱产量基本维持在 7,000 至 9,000 万台之间，对精密机械零部件的需求规模庞大，提供了较多的市场机会。在汽车零部件领域，汽车为我国国民经济的支柱产业之一，自新世纪以来 汽车销量长期保持上升态势。2021 年，我国实现汽车销量 2,627.50 万台，较 2003 年增长了 4.98 倍。未来，随着人均汽车拥有量的进一步提升、新能源汽车热销 等，我国汽车行业对精密零部件的需求将长期、大量存在。在其他机械领域，随着我国制造大国的地位进一步巩固，现有的各类机械也必然向高精度、高技术方向提升，并因此提升对精密机械零部件的市场需求。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.78亿元、3.43亿元、4.51亿元和6.52亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.61亿元、0.83亿元和0.9亿元。
公司预计 2022 年半年度实现营业收入约 35,000.00 万元至 38,000.00 万元，同比增长约 5.53%至 14.58%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 5,090.00 万元至 5,600.00 万元，同比增长幅度约 0.54%至 10.61%； 预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 5,025.00 万元至 5,535.00 万元，同比增长幅度约 0.51%至 10.71%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除华翔股份外其余4家可比公司2021年的静态市盈率均高于联合精密。
综合评判：联合精密属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债上市：中辰转债上市，目前转股价值105元，预计开盘收益28%至33%左右。
一、福元医药
主板上市公司，发行价14.62元，发行市盈率22.98倍，行业平均市盈率24.79倍，公司主要从事药品制剂及医疗器械的研发、生产和销售，产品具备较强的竞争力和较高的市场认可度。
公司产品品类丰富，药品制剂目前主要涵盖心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类等多个产品细分领域，拥有氯沙坦钾氢氯噻嗪片、奥美沙坦酯片、替米沙坦片、盐酸曲美他嗪片、阿托伐他汀钙片、复方 α-酮酸片、哈西奈德溶液、匹维溴铵片、开塞露、瑞格列奈片、格列齐特缓释片、阿卡波糖片、盐酸帕罗西汀片、盐酸文拉法辛缓释胶囊、黄体酮软胶囊等多个主要产品；报告期内公司医疗器械业务以加湿吸氧装置为主，主要产品包括一次性使用吸氧管等。
公司秉承创新驱动发展的理念，作为国家创新型仿制药产业化基地，确立了临床急需、仿创结合的研发战略。药品制剂领域 公司拥有 9 个国内首仿产品，23个品种通过一致性评价或视同通过一致性评价，且已对化学创新药等新领域进行布局。公司已入选北京医药产业跨越发展工程 G20 企业，荣列中国化药研发实力百强榜、北京民营企业科技创新百强榜，获得行业内外的广泛认可。
行业方面受益于我国经济高速发展、人口老龄化程度提升、居民健康意识增强、国家对医疗健康行业的鼓励政策等因素，我国医疗卫生费用总额稳步上升。2010 年我国医疗卫生总费用为 19,980 亿元，2020 年上升至 72,306 亿元，期间复合增 长率达 13.73%；2010 年我国人均卫生费用为 1,490 元，2020 年上升至 5,146 元，期间复合增长率达 13.20%；此外，我国卫生总费用占 GDP 比重不断提高，2020 年该比值已达 7.12%，较上年增加0.52%。我国医药市场持续保持增长，根据《2021年度中国医药市场发展蓝皮书》统计，我国药品终端市场销售额从 2013 年约 10,984 亿元上升至 2019 年约 17,955 亿元，复合增长率约达 7.27%。2020 年，我国药品终端市场销售额为16,437 亿元，较 2019 年有所下滑，主要系国家执行带量采购致药品销售价格降低所致。政策方面，近年来国家出台了一系列产业政策促进并保障行业健康发展，逐步构建起覆盖城乡居民的基本卫生医疗体系，建立社会化管理的医疗保障制度，未来医药市场预计将不断扩容；人口方面，我国人口数量的自然增长、人 均寿命的延长、人口结构的老龄化趋势和城镇化的推进都将促进药品消费的刚性增长；消费方面，生活水平提高后人们健康意识极大地提升，每年的诊疗总人次和人均诊疗费用稳定增长。在上述各方面因素的作用下，预计未来我国医药行业将保持稳定的发展。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为20.2亿元、24.25亿元、25.35亿元和28.38亿元，扣非净利润分别为1.79亿元、2亿元、2.5亿元和3.05亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 15亿元至 17亿元，较上年同期增长 13.43%至 28.55%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 1.81亿元至 2.22亿元，较上年同期变动12%至 37.37%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除悦康药业外其余公司2021年扣非后的静态市盈率均高于福元医药。
综合评判：福元医药属于医药制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予积极申购的评级。
二、联合精密
主板上市公司，发行价19.25元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率26.51倍，公司主要从事精密机械零部件的研发、生产及销售，包括活塞、轴承、气缸、曲轴等，广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机和汽车零部件等多个领域。
在空调压缩机、冰箱压缩机行业，公司已建立了较强的业务优势。公司依托高水平的生产制造实力、微米级（μ 级）的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力，获得了多家知名下游客户的高度认可。目前，公司对我国空调压缩机前三强的美的集团、格力电器、海立股份，冰箱压缩机前五强中的长虹华意、万宝集团均已实现批量供货，并进入了格兰仕等知名客户的供应商体系。
报告期内，发行人按产品类别划分的主营业务收入情况如下表所示：
公司持续加强精密加工能力，提升产品附加值，精密件销售规 模持续扩大。2019-2021 年，公司精密件销售收入分别为 25,915.87 万元、36,840.45 万元及 50,266.84 万元，占主营业务收入比例分别为 75.49%、81.86% 和 77.08%。
行业方面精密机械零部件广泛应用于压缩机、汽车零部件、其他机械零部件等领域，是机械制造领域的重要一环。在我国经济高速发展下，新型城镇化、工业化以及制造业升级必将带动对精密机械零部件的需求增长，为本行业的发展提供广阔空间。在压缩机领域，我国空调行业已连续多年保持增长，2021年我国空调总产量为 21,835.70 万台，相比 2001 年提升了 8.44 倍；冰箱行业的出口规模日益提升，冰箱产量基本维持在 7,000 至 9,000 万台之间，对精密机械零部件的需求规模庞大，提供了较多的市场机会。在汽车零部件领域，汽车为我国国民经济的支柱产业之一，自新世纪以来 汽车销量长期保持上升态势。2021 年，我国实现汽车销量 2,627.50 万台，较 2003 年增长了 4.98 倍。未来，随着人均汽车拥有量的进一步提升、新能源汽车热销 等，我国汽车行业对精密零部件的需求将长期、大量存在。在其他机械领域，随着我国制造大国的地位进一步巩固，现有的各类机械也必然向高精度、高技术方向提升，并因此提升对精密机械零部件的市场需求。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.78亿元、3.43亿元、4.51亿元和6.52亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.61亿元、0.83亿元和0.9亿元。
公司预计 2022 年半年度实现营业收入约 35,000.00 万元至 38,000.00 万元，同比增长约 5.53%至 14.58%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 5,090.00 万元至 5,600.00 万元，同比增长幅度约 0.54%至 10.61%； 预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 5,025.00 万元至 5,535.00 万元，同比增长幅度约 0.51%至 10.71%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除华翔股份外其余4家可比公司2021年的静态市盈率均高于联合精密。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【普瑞眼科给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债申购：通裕转债申购，信用级别为AA，根据目前的数据测算申购通裕转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
普瑞眼科
创业板上市公司，发行价33.65元，发行市盈率58.77倍，行业平均市盈率48.96倍，公司是一家致力于为眼科疾病患者提供诊断、治疗、保健及医学验光配镜等眼科全科医疗服务的专科连锁医疗机构。
公司自成立以来一直采用“直营连锁”的经营模式进行全国布局，从连锁医院布局城市数量来看，发行人已在全国 18 个城市进行业务布局，拥有专业的医疗服务人员超过 1,000 人，在同行业竞争者中处于相对优势地位。
报告期内，公司主营业务收入按不同服务项目划分的情况如下：
公司提供的眼科全科医疗服务主要分为屈光项目、白内障项目、医学视光项目以及综合眼病项目四大类，屈光项目包括准分子系列、半飞秒系列、全飞秒系列、 ICL 系列和全激光系列等五类手术类型。
行业方面由于我国权威、及时的眼科医疗服务市场统计数据比较缺乏，全国眼科医疗服务市场的现有规模难以精确计算，但可以合理估计：据 Frost&Sullivan 资料，2019 年我国眼科药物行业市场规模约 194 亿元，而眼科医疗机构的药品收入占诊疗总收入的比例通常在 10%-20%之间，若以平均数 15%测算，则 2019 年我国眼病诊疗总收入（含眼科药品收入）约 1,293 亿元。此外，根据 Euromonitor 研 究报告数据推测，2019 年我国的眼镜零售市场规模约 812.64 亿元。因此，若按 眼病诊疗服务收入（含眼科药品收入）与眼镜零售收入合并计算，估计目前我国的眼科市场规模约 2,105.64 亿元/年。随着我国老龄化进程的加速、电子产品的广泛使用，屈光不正、白内障、视网膜病变等眼科疾病的患病率不断攀升，且呈现低龄化现象，眼科医疗服务需求快速增加。同时，我国对于居民基本医疗保障逐步完善和人们眼健康意识逐步增强，我国眼科医疗服务行业仍将保持快速发展的势头。
风险方面眼科属于医学的重要分支，无论是临床医学还是药理学，由于患者个体对象 差异、医疗环境条件差异、医生执业素质差异等各种原因，医疗服务经常会面临发生医疗事故或医疗责任纠纷的风险。报告期内，公司未发生重大医疗事故，因医疗责任纠纷产生的支出金额分别为 188.19 万元、37.30 万元和 109.01 万元，分别占当期营业收入的 0.16%、0.03%和 0.06%。未来，公司仍不能完全排除发生医疗事故和医疗责任纠纷的风险，一旦发生上述风险，医疗赔付将对公司产生实际的直接经济损失，同时也会影响公司品牌和声誉，对公司的经营带来不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为10.16亿元、11.93亿元、13.62亿元和17.1亿元，扣非净利润分别为0.45亿元、0.55亿元、1.01亿元和0.85亿元。
公司预测 2022 年 1-6 月实现销售收入 82,000 万元至 85,000 万元，预期与去年同期基本持平；预测 2022 年 1-6 月归属于母公司股东的净利润 1,900 万元至 4,100 万元，同比下降 70.92%至 37.25%；预测 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1,800 万元至 4,000 万元，同比下降 70.20%至 33.77%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于普瑞眼科。
综合评判：普瑞眼科属于卫生行业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于公司所处行业前景较好，且同类上市公司估值均较高，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债申购：通裕转债申购，信用级别为AA，根据目前的数据测算申购通裕转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
普瑞眼科
创业板上市公司，发行价33.65元，发行市盈率58.77倍，行业平均市盈率48.96倍，公司是一家致力于为眼科疾病患者提供诊断、治疗、保健及医学验光配镜等眼科全科医疗服务的专科连锁医疗机构。
公司自成立以来一直采用“直营连锁”的经营模式进行全国布局，从连锁医院布局城市数量来看，发行人已在全国 18 个城市进行业务布局，拥有专业的医疗服务人员超过 1,000 人，在同行业竞争者中处于相对优势地位。
报告期内，公司主营业务收入按不同服务项目划分的情况如下：
公司提供的眼科全科医疗服务主要分为屈光项目、白内障项目、医学视光项目以及综合眼病项目四大类，屈光项目包括准分子系列、半飞秒系列、全飞秒系列、 ICL 系列和全激光系列等五类手术类型。
行业方面由于我国权威、及时的眼科医疗服务市场统计数据比较缺乏，全国眼科医疗服务市场的现有规模难以精确计算，但可以合理估计：据 Frost&Sullivan 资料，2019 年我国眼科药物行业市场规模约 194 亿元，而眼科医疗机构的药品收入占诊疗总收入的比例通常在 10%-20%之间，若以平均数 15%测算，则 2019 年我国眼病诊疗总收入（含眼科药品收入）约 1,293 亿元。此外，根据 Euromonitor 研 究报告数据推测，2019 年我国的眼镜零售市场规模约 812.64 亿元。因此，若按 眼病诊疗服务收入（含眼科药品收入）与眼镜零售收入合并计算，估计目前我国的眼科市场规模约 2,105.64 亿元/年。随着我国老龄化进程的加速、电子产品的广泛使用，屈光不正、白内障、视网膜病变等眼科疾病的患病率不断攀升，且呈现低龄化现象，眼科医疗服务需求快速增加。同时，我国对于居民基本医疗保障逐步完善和人们眼健康意识逐步增强，我国眼科医疗服务行业仍将保持快速发展的势头。
风险方面眼科属于医学的重要分支，无论是临床医学还是药理学，由于患者个体对象 差异、医疗环境条件差异、医生执业素质差异等各种原因，医疗服务经常会面临发生医疗事故或医疗责任纠纷的风险。报告期内，公司未发生重大医疗事故，因医疗责任纠纷产生的支出金额分别为 188.19 万元、37.30 万元和 109.01 万元，分别占当期营业收入的 0.16%、0.03%和 0.06%。未来，公司仍不能完全排除发生医疗事故和医疗责任纠纷的风险，一旦发生上述风险，医疗赔付将对公司产生实际的直接经济损失，同时也会影响公司品牌和声誉，对公司的经营带来不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为10.16亿元、11.93亿元、13.62亿元和17.1亿元，扣非净利润分别为0.45亿元、0.55亿元、1.01亿元和0.85亿元。
公司预测 2022 年 1-6 月实现销售收入 82,000 万元至 85,000 万元，预期与去年同期基本持平；预测 2022 年 1-6 月归属于母公司股东的净利润 1,900 万元至 4,100 万元，同比下降 70.92%至 37.25%；预测 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 1,800 万元至 4,000 万元，同比下降 70.20%至 33.77%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于普瑞眼科。
综合评判：普瑞眼科属于卫生行业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于公司所处行业前景较好，且同类上市公司估值均较高，综合考虑给予建议申购的评级。
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周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【信邦智能给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
信邦智能
创业板上市公司，发行价27.53元，发行市盈率40.99倍，行业平均市盈率30.31倍，公司是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造解决方案及装备的综合集成服务商，主营业务是从事汽车智能化、自动化生产线及成套装备等的设计、研发、制造、装配和销售。
公司专注于提供汽车焊装、总装及动力总成工艺领域的全覆盖、 个性化解决方案，以“提供高质量的智能自动化解决方案，为‘中国制造’产品添砖加瓦”为宗旨，通过在国内、日本双制造基地的国际化布局，成为了日本丰田、日本五十铃、E.Magna、东风日产、广汽集团、广汽丰田、广汽本田等众多知名汽车制造及产业链相关企业的供应商，并保持长期合作。报告期内，公司曾在中国境内、日本、东南亚国家地区、南北美国家等地区为客户提供产品及服务。
报告期内，公司营业收入按产品类别构成情况如下：
目前公司的业务主要包括工业自动化集成项目、智能化生产装置及配件、技术服务及其他。其中工业自动化集成项目主要包括汽车焊装生产线集成设计、汽车功能检测线集成设计、定制化的汽车总装生产成套装备集成设计、发动机总成装配成套装备集成设计；智能化生产装置及配件主要包括生产线及成套装备专用 的生产装置，并由公司为客户提供相应的装配、调试服务，以及紧固类和悬吊类自动化工具；技术服务及其他主要为上述装置及配件的维修调试服务。
行业方面目前国内汽车自动化生产集成设计领域的竞争者较多，呈现国际跨国企业和国内优秀厂商并存格局。随着我国汽车市场的繁荣，一批中小型新兴汽车企业的蓬勃发展带动了国内汽车制造自动化和智能装备行业的发展，我国已经形成了一批具备一定技术实力、产品初具规模的汽车自动化生产线及智能装备的设计和制造企业。其中，焊装领域的瑞松科技（688090.SH）、华昌达（300278.SZ）、以日本北斗总业株式会社（HOKUTO）为代表的日本焊装解决方案集成商；总装领域的智云股份（300097.SZ）、以阿特拉斯²科普柯（Atlas Copco）为代表的外资总装解决方案厂商与发行人存在一定的市场竞争。但鉴于市场总体集中度不高，且智能制造在中国的渗透率逐步提升，预计市场竞争主要体现为增量博弈。 公司同时涉足汽车焊装、汽车总装、动力总成多个领域，并在各自细分市场收获一定行业知名度。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.92亿元、6.2亿元、6.26亿元和5.17亿元，扣非净利润分别为0.73亿元、0.85亿元、0.64亿元和0.74亿元。
公司 2022 年 1-6 月营业收入预计为 27,625.99 万元至 32,253.69 万元，较上年同期变动 0.71%至 17.58%；归属于母公司股东的净利润为 3,083.72 万元至 3,848.84 万元，较上年同期变动-21.59%至-2.13%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 3,053.56 万元至 3,818.68 万元，较上年同期变动-8.45%至 14.49%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于信邦智能。
综合评判：信邦智能属于专用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩较为一般，鉴于其发行价不高，且相较于可比公司估值来看估值也不高，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
信邦智能
创业板上市公司，发行价27.53元，发行市盈率40.99倍，行业平均市盈率30.31倍，公司是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造解决方案及装备的综合集成服务商，主营业务是从事汽车智能化、自动化生产线及成套装备等的设计、研发、制造、装配和销售。
公司专注于提供汽车焊装、总装及动力总成工艺领域的全覆盖、 个性化解决方案，以“提供高质量的智能自动化解决方案，为‘中国制造’产品添砖加瓦”为宗旨，通过在国内、日本双制造基地的国际化布局，成为了日本丰田、日本五十铃、E.Magna、东风日产、广汽集团、广汽丰田、广汽本田等众多知名汽车制造及产业链相关企业的供应商，并保持长期合作。报告期内，公司曾在中国境内、日本、东南亚国家地区、南北美国家等地区为客户提供产品及服务。
报告期内，公司营业收入按产品类别构成情况如下：
目前公司的业务主要包括工业自动化集成项目、智能化生产装置及配件、技术服务及其他。其中工业自动化集成项目主要包括汽车焊装生产线集成设计、汽车功能检测线集成设计、定制化的汽车总装生产成套装备集成设计、发动机总成装配成套装备集成设计；智能化生产装置及配件主要包括生产线及成套装备专用 的生产装置，并由公司为客户提供相应的装配、调试服务，以及紧固类和悬吊类自动化工具；技术服务及其他主要为上述装置及配件的维修调试服务。
行业方面目前国内汽车自动化生产集成设计领域的竞争者较多，呈现国际跨国企业和国内优秀厂商并存格局。随着我国汽车市场的繁荣，一批中小型新兴汽车企业的蓬勃发展带动了国内汽车制造自动化和智能装备行业的发展，我国已经形成了一批具备一定技术实力、产品初具规模的汽车自动化生产线及智能装备的设计和制造企业。其中，焊装领域的瑞松科技（688090.SH）、华昌达（300278.SZ）、以日本北斗总业株式会社（HOKUTO）为代表的日本焊装解决方案集成商；总装领域的智云股份（300097.SZ）、以阿特拉斯²科普柯（Atlas Copco）为代表的外资总装解决方案厂商与发行人存在一定的市场竞争。但鉴于市场总体集中度不高，且智能制造在中国的渗透率逐步提升，预计市场竞争主要体现为增量博弈。 公司同时涉足汽车焊装、汽车总装、动力总成多个领域，并在各自细分市场收获一定行业知名度。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.92亿元、6.2亿元、6.26亿元和5.17亿元，扣非净利润分别为0.73亿元、0.85亿元、0.64亿元和0.74亿元。
公司 2022 年 1-6 月营业收入预计为 27,625.99 万元至 32,253.69 万元，较上年同期变动 0.71%至 17.58%；归属于母公司股东的净利润为 3,083.72 万元至 3,848.84 万元，较上年同期变动-21.59%至-2.13%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 3,053.56 万元至 3,818.68 万元，较上年同期变动-8.45%至 14.49%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于信邦智能。
综合评判：信邦智能属于专用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩较为一般，鉴于其发行价不高，且相较于可比公司估值来看估值也不高，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【中无人机给予建议申购评级、龙芯中科给予谨慎申购评级、润贝航科给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、中无人机
科创板上市公司，发行价32.35元，发行市盈率75.62倍，行业平均市盈率39.42倍，公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商，主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。
公司是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业，公司无人机系统产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2 等翼龙系列无人机系统，具备长航时、全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成、精确侦察与打击能力和全面灵活的支持保障能力。其中：翼龙-1是国内第一型实现军贸出口的中空长航时察打一体大型无人机；翼龙-1D 是国内第一型全复材多用途大型无人机；翼龙-2 是国内第一型实现军贸出口的涡桨动力大型无人机，具备全天时、全天候、全疆域遂行任务能力。公司的翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片，产品及其相关技术获得了第五届中国工业大奖表彰奖、国防科技进步奖一等奖、二等奖及三等奖等奖项。
在国内市场，公司积极践行国家战略，形成了国内国际双循环相互促进的新发展格局。一方面，利用军贸无人机实用成果反哺国内装备建设，将支撑一流军 队建设、强军首责作为公司发展的主要方向，公司翼龙-2 无人机系统实现了无人机空空打击、对海上移动目标实弹打击等突破。另一方面，公司面向国家重大需求，创新大气象、大应急领域应用的新手段和新方法，完成了我国首次利用大型 固定翼无人机开展人工影响天气的作业，填补了国内大型无人机人工增雨（雪）的空白，完成了我国首次大型无人机应急通信实战演练，参与了应急管理部成立以来首次大规模实兵检验性演习，为国家第一时间开展应急救援提供了全新的解 决方案，并在 2021 年 7 月 21 日至 22 日先后两次参与了河南省强降雨灾害的应急通信工作，打通了应急通信保障生命线。
公司主要产品为翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成。其中无人机平台由机体、飞机管理系统、动力系统、机械电气系统、机载数据链系统等组成，是无人机实现空中飞行最基本的组成部分。无人机系统地面控制站包括指挥控制站、视距链路地面站、卫通链路地面站。地面站作为无人机的操控中心，在无人机执行任务的各阶段保障飞行安全和任务 成功执行；作为无人机系统的数据交互中心，实现无人机系统融入指挥信息系统，支持与上级指挥所进行信息交互，实现侦察情报数据分发。无人机系统任务载荷系统指无人机携带的完成指定任务的设备或装置，按用 途可分为侦察监视、情报通信、电子对抗、武器弹药及其他民用装备等。翼龙系 列无人机系统任务载荷一般包括光电吊舱、合成孔径雷达、CCD 航测相机、武器及其他专用任务载荷等。综合保障系统由保障设备、工具、备件、技术资料等组成，对无人机系统起支持保障作用。
行业方面公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体 解决方案提供商，是国内大型固定翼长航时无人机领域的领军企业。公司的翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片，公司主要产品翼龙系列无人机系统产品及其相关技术曾获得第五届中国工业大奖表彰奖、国防科技进步奖一等奖、二等奖、三等奖等奖项。 国际市场上，翼龙系列无人机系统已出口“一带一路”沿线多个国家。根据斯德哥尔摩国际和平研究所统计，2010 年至 2020 年间，翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一，另据 2021 年 5 月美国航空周刊（AVIATION WEEK）报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市占率位居全球第二，是我国军贸无人机出口的主力机型，已累计完成数万架次的起落及十余万小时的飞行，其优越性能和成熟度经历了高强度实战检验并取得卓越战绩，为“中国制造”赢得了国际声誉。国内市场上，公司积极践行国家战略，推动形成国内国际双循环相互促进的新发展格局，一方面，利用翼龙无人机实用成果反哺国内装备建设，将支撑一流军队建设、强军首责作为公司发展的主要方向；另一方面，面向国家重大需求，统筹大气象、大应急等重点领域产业发展和升级，公司产品目前已成功应用于人工影响天气、应急通信等多个领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.47亿元、2.51亿元、12.17亿元和24.76亿元，扣非净利润分别为0.01亿元、-0.09亿元、1.64亿元和2.88亿元。
公司预计 2022 年 1-6月可实现营业收入为 150,000 万元至 165,000 万元，较去年同期变动 33.50%至 46.86%；预计实现归属于母公司所有者的净利润为 19,000 万元至 22,000 万元，较去年同期变动 -15.40%至-2.05%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 为 19,000 万元至 22,000 万元，较去年同期变动-15.35%至-1.99%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除中航沈飞与中直股份外其余3家公司2021年扣非后的市盈率均高于中无人机。
综合评判：中无人机属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价中等偏上水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳增速较快，综合考虑给予建议申购的评级。
二、龙芯中科
科创板上市公司，发行价60.06元，发行市盈率141.68倍，行业平均市盈率25.93倍，公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务。
目前，龙芯中科基于信息系统和工控系统两条主线开展产业生态建设，面向网络安全、办公与业务信息化、工控及物联网等领域与合作伙伴保持全面的市场合作，系列产品在电子政务、能 源、交通、金融、电信、教育等行业领域已获得广泛应用。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类构成情况如下：
龙芯中科研制的芯片包括龙芯 1 号、龙芯 2 号、龙芯 3 号三大系列处理器芯片及桥片等配套芯片。龙芯 1 号系列为低功耗、低成本专用嵌入式 SoC 或 MCU 处理器，通常集成 1 个 32 位低功耗处理器核，应用场景面向嵌入式专用应用领 域，如物联终端、仪器设备、数据采集等；龙芯 2 号系列为低功耗通用处理器， 采用单芯片 SoC 设计，通常集成 1-4 个 64 位低功耗处理器核，应用场景面向工 业控制与终端等领域，如网络设备、行业终端、智能制造等；龙芯 3 号系列为高 性能通用处理器，通常集成 4 个及以上 64 位高性能处理器核，与桥片配套使用， 应用场景面向桌面和服务器等信息化领域；配套芯片包括桥片及正在研发尚未实 现销售的电源芯片、时钟芯片等，其中桥片主要与龙芯 3 号系列处理器配套使用 和销售，电源芯片和时钟芯片主要与龙芯 2 号、龙芯 3 号系列处理器配套使用。 龙芯 1 号、2 号、3 号处理器芯片及配套芯片的主要客户是板卡、整机厂商。
公司基于开放的龙芯生态体系，与板卡、整机厂商及基础软件、应用解决方 案开发商建立紧密的合作关系，为下游企业提供基于龙芯处理器的各类开发板及 软硬件模块，并提供完善的技术支持与服务。解决方案业务细分为硬件模块和技 术服务两个部分。 硬件模块业务的主要产品为基于龙芯处理器的开发板和验证模块。龙芯处理 器通过在标准电路板上搭配配套芯片、内存条、电阻电容等不同类型电子元器件 形成开发板和验证模块。报告期内，发行人主要研制龙芯处理器和桥片等配套芯 片，电路板、内存条等其他电子元器件主要通过外部采购。开发板是公司为了推 广 CPU 产品，提供给下游板卡企业参考和评估的标准板型产品，下游企业根据 应用和市场情况进行裁剪和功能改进，重新设计形成板级产品。由于开发板产品 只用于下游设计开发参考，因此销售收入占比较小。验证模块是公司市场开拓早 期根据客户需求定制的电路板模块产品，提供给下游整机企业。随着公司芯片业 务的提升，硬件模块产品收入占比逐渐降低。 技术服务业务主要是公司提供的基于龙芯处理器的系统产品开发服务，目的 是支持客户使用龙芯处理器。例如，部分客户选择使用与 3 号系列芯片配套的其 他定制桥片时，需要公司提供适配技术服务，通过调试以使 3 号系列芯片可与其 他定制桥片配套使用。随着市场开拓与积累，客户对龙芯产品的接受度逐步提升， 技术服务业务收入占比逐渐降低。
行业方面我国CPU技术水平与国外相比虽然存在一定差距，但正在快速逼近国际先进水平。首先，国内关于CPU 的知识储备趋于完善。以龙芯中科为代表的国内CPU设计企业在CPU指令系统架构和微结构方面积累了较为丰富的经验。其次，国内技术人才的积累也在日趋丰富。随着国内芯片设计市场的不断扩大，在行业 内已经沉淀一批技术人才，龙头设计企业都具备了稳定的核心设计团队。最后，CPU 进入后摩尔定律时期升级速度趋缓，国产 CPU 性能与国际主流水平逐步缩小，存在赶超的可能。新技术、新架构将为国产 CPU 带来发展契机。云计算、人工智能、5G、边 缘计算、区块链等技术的发展和成熟，将对传统计算需求形成巨大挑战，并创造 出新的计算技术需求。同时，除了X86 和国内广泛使用的 ARM 架构之外，开源 指令系统未来也将成为重要选项，中小企业也可以利用其免费特点，摆脱 Wintel 和AA 生态体系的历史包袱。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.93亿元、4.85亿元、10.82亿元和12.01亿元，扣非净利润分别为0.02亿元、1.13亿元、2.01亿元和1.7亿元。
2022 年上半年，公司预计营业收入约4亿元至5亿元，同比减少约 28%-11%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 1.15 亿元至 1.67 亿元，同比增长 28% 至 85%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 0.14 亿元 至 0.66 亿元，同比减少 0.38 亿元至增加 0.14 亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除寒武纪为亏损外其余可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于龙芯中科。
综合评判：龙芯中科属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，鉴于其估值与发行价均较高综合考虑给予谨慎申购的评级。
三、润贝航科
主板上市公司，发行价29.2元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率13.95倍，公司为服务型航材分销商，分销的主要产品包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品等航材。
公司通过为客户提供产品解决方案和供应链管理服务实现 产品最终销售，属于埃克森美孚、3M、EC、汉莎技术、亨斯迈、朗盛、博世等 国际知名品牌的授权分销商。经过十余年的发展，公司凭借齐全的业务资质、快 速的客户响应能力、高效的信息系统管理和仓储物流服务、一站式产品供应能力 和贴近市场的销售网络，已经成为国内乃至亚太地区的主要航空公司、飞机维修 公司、飞机制造商及 OEM 厂商的重要航材分销商，公司服务的主要客户包括南 方航空、东方航空、海航控股、中国国航、GAMECO、AMECO、太古股份、中国商飞和中航工业等。
公司目前自主研发的产品主要包括清洗剂、消毒液、内饰壁纸、胶带等，已通过中国民航局相关认证，部分产品已经获得中国商飞工艺材料产品批准书，并在国内众多知名航空公司的多种机型上得到使用。报告期内，公司的自主研发产品实现销售收入规模较小。
行业方面根据QY Research 出具的《2021-2027 全球及中国航材及航化品分销行业研究及十四五规划分析报告》，2020年全球航空材料分销的市场总体规模约为122.59 亿美元，同比下滑 27.41%，预计 2021 年至 2027 年复合增长率超过 7%。 其中，中国航空材料分销市场 2016 至 2019 年保持逐年稳定增长，复合增长率达 到 8.42%，受新冠疫情影响，2020 年中国航空材料分销市场规模为 10.40 亿美元，同比下滑 13.84%，从航空材料具体分类来看，非金属材料及复合材料分销市场规模占比相对较 低，非金属材料及复合材料 2020 年全球分销市场规模达到 16.43 亿美元，占航 空材料分销市场规模比重约为 13.40%，预计未来 2021 年至 2027 年复合增长率 达到 7.78%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为8.24亿元、8.51亿元、7.22亿元和6.96亿元，扣非净利润分别为1.06亿元、0.98亿元、0.67亿元和1.01亿元。
综合评判：润贝航科属于批发业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，为主板上市公司，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、中无人机
科创板上市公司，发行价32.35元，发行市盈率75.62倍，行业平均市盈率39.42倍，公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案提供商，主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。
公司是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业，公司无人机系统产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2 等翼龙系列无人机系统，具备长航时、全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成、精确侦察与打击能力和全面灵活的支持保障能力。其中：翼龙-1是国内第一型实现军贸出口的中空长航时察打一体大型无人机；翼龙-1D 是国内第一型全复材多用途大型无人机；翼龙-2 是国内第一型实现军贸出口的涡桨动力大型无人机，具备全天时、全天候、全疆域遂行任务能力。公司的翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片，产品及其相关技术获得了第五届中国工业大奖表彰奖、国防科技进步奖一等奖、二等奖及三等奖等奖项。
在国内市场，公司积极践行国家战略，形成了国内国际双循环相互促进的新发展格局。一方面，利用军贸无人机实用成果反哺国内装备建设，将支撑一流军 队建设、强军首责作为公司发展的主要方向，公司翼龙-2 无人机系统实现了无人机空空打击、对海上移动目标实弹打击等突破。另一方面，公司面向国家重大需求，创新大气象、大应急领域应用的新手段和新方法，完成了我国首次利用大型 固定翼无人机开展人工影响天气的作业，填补了国内大型无人机人工增雨（雪）的空白，完成了我国首次大型无人机应急通信实战演练，参与了应急管理部成立以来首次大规模实兵检验性演习，为国家第一时间开展应急救援提供了全新的解 决方案，并在 2021 年 7 月 21 日至 22 日先后两次参与了河南省强降雨灾害的应急通信工作，打通了应急通信保障生命线。
公司主要产品为翼龙系列无人机系统，由无人机平台、地面站、任务载荷及综合保障系统组成。其中无人机平台由机体、飞机管理系统、动力系统、机械电气系统、机载数据链系统等组成，是无人机实现空中飞行最基本的组成部分。无人机系统地面控制站包括指挥控制站、视距链路地面站、卫通链路地面站。地面站作为无人机的操控中心，在无人机执行任务的各阶段保障飞行安全和任务 成功执行；作为无人机系统的数据交互中心，实现无人机系统融入指挥信息系统，支持与上级指挥所进行信息交互，实现侦察情报数据分发。无人机系统任务载荷系统指无人机携带的完成指定任务的设备或装置，按用 途可分为侦察监视、情报通信、电子对抗、武器弹药及其他民用装备等。翼龙系 列无人机系统任务载荷一般包括光电吊舱、合成孔径雷达、CCD 航测相机、武器及其他专用任务载荷等。综合保障系统由保障设备、工具、备件、技术资料等组成，对无人机系统起支持保障作用。
行业方面公司是专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体 解决方案提供商，是国内大型固定翼长航时无人机领域的领军企业。公司的翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片，公司主要产品翼龙系列无人机系统产品及其相关技术曾获得第五届中国工业大奖表彰奖、国防科技进步奖一等奖、二等奖、三等奖等奖项。 国际市场上，翼龙系列无人机系统已出口“一带一路”沿线多个国家。根据斯德哥尔摩国际和平研究所统计，2010 年至 2020 年间，翼龙系列无人机军贸出口订单累计数量位列国内第一，另据 2021 年 5 月美国航空周刊（AVIATION WEEK）报道，翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市占率位居全球第二，是我国军贸无人机出口的主力机型，已累计完成数万架次的起落及十余万小时的飞行，其优越性能和成熟度经历了高强度实战检验并取得卓越战绩，为“中国制造”赢得了国际声誉。国内市场上，公司积极践行国家战略，推动形成国内国际双循环相互促进的新发展格局，一方面，利用翼龙无人机实用成果反哺国内装备建设，将支撑一流军队建设、强军首责作为公司发展的主要方向；另一方面，面向国家重大需求，统筹大气象、大应急等重点领域产业发展和升级，公司产品目前已成功应用于人工影响天气、应急通信等多个领域。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.47亿元、2.51亿元、12.17亿元和24.76亿元，扣非净利润分别为0.01亿元、-0.09亿元、1.64亿元和2.88亿元。
公司预计 2022 年 1-6月可实现营业收入为 150,000 万元至 165,000 万元，较去年同期变动 33.50%至 46.86%；预计实现归属于母公司所有者的净利润为 19,000 万元至 22,000 万元，较去年同期变动 -15.40%至-2.05%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 为 19,000 万元至 22,000 万元，较去年同期变动-15.35%至-1.99%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除中航沈飞与中直股份外其余3家公司2021年扣非后的市盈率均高于中无人机。
综合评判：中无人机属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价中等偏上水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳增速较快，综合考虑给予建议申购的评级。
二、龙芯中科
科创板上市公司，发行价60.06元，发行市盈率141.68倍，行业平均市盈率25.93倍，公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务。
目前，龙芯中科基于信息系统和工控系统两条主线开展产业生态建设，面向网络安全、办公与业务信息化、工控及物联网等领域与合作伙伴保持全面的市场合作，系列产品在电子政务、能 源、交通、金融、电信、教育等行业领域已获得广泛应用。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类构成情况如下：
龙芯中科研制的芯片包括龙芯 1 号、龙芯 2 号、龙芯 3 号三大系列处理器芯片及桥片等配套芯片。龙芯 1 号系列为低功耗、低成本专用嵌入式 SoC 或 MCU 处理器，通常集成 1 个 32 位低功耗处理器核，应用场景面向嵌入式专用应用领 域，如物联终端、仪器设备、数据采集等；龙芯 2 号系列为低功耗通用处理器， 采用单芯片 SoC 设计，通常集成 1-4 个 64 位低功耗处理器核，应用场景面向工 业控制与终端等领域，如网络设备、行业终端、智能制造等；龙芯 3 号系列为高 性能通用处理器，通常集成 4 个及以上 64 位高性能处理器核，与桥片配套使用， 应用场景面向桌面和服务器等信息化领域；配套芯片包括桥片及正在研发尚未实 现销售的电源芯片、时钟芯片等，其中桥片主要与龙芯 3 号系列处理器配套使用 和销售，电源芯片和时钟芯片主要与龙芯 2 号、龙芯 3 号系列处理器配套使用。 龙芯 1 号、2 号、3 号处理器芯片及配套芯片的主要客户是板卡、整机厂商。
公司基于开放的龙芯生态体系，与板卡、整机厂商及基础软件、应用解决方 案开发商建立紧密的合作关系，为下游企业提供基于龙芯处理器的各类开发板及 软硬件模块，并提供完善的技术支持与服务。解决方案业务细分为硬件模块和技 术服务两个部分。 硬件模块业务的主要产品为基于龙芯处理器的开发板和验证模块。龙芯处理 器通过在标准电路板上搭配配套芯片、内存条、电阻电容等不同类型电子元器件 形成开发板和验证模块。报告期内，发行人主要研制龙芯处理器和桥片等配套芯 片，电路板、内存条等其他电子元器件主要通过外部采购。开发板是公司为了推 广 CPU 产品，提供给下游板卡企业参考和评估的标准板型产品，下游企业根据 应用和市场情况进行裁剪和功能改进，重新设计形成板级产品。由于开发板产品 只用于下游设计开发参考，因此销售收入占比较小。验证模块是公司市场开拓早 期根据客户需求定制的电路板模块产品，提供给下游整机企业。随着公司芯片业 务的提升，硬件模块产品收入占比逐渐降低。 技术服务业务主要是公司提供的基于龙芯处理器的系统产品开发服务，目的 是支持客户使用龙芯处理器。例如，部分客户选择使用与 3 号系列芯片配套的其 他定制桥片时，需要公司提供适配技术服务，通过调试以使 3 号系列芯片可与其 他定制桥片配套使用。随着市场开拓与积累，客户对龙芯产品的接受度逐步提升， 技术服务业务收入占比逐渐降低。
行业方面我国CPU技术水平与国外相比虽然存在一定差距，但正在快速逼近国际先进水平。首先，国内关于CPU 的知识储备趋于完善。以龙芯中科为代表的国内CPU设计企业在CPU指令系统架构和微结构方面积累了较为丰富的经验。其次，国内技术人才的积累也在日趋丰富。随着国内芯片设计市场的不断扩大，在行业 内已经沉淀一批技术人才，龙头设计企业都具备了稳定的核心设计团队。最后，CPU 进入后摩尔定律时期升级速度趋缓，国产 CPU 性能与国际主流水平逐步缩小，存在赶超的可能。新技术、新架构将为国产 CPU 带来发展契机。云计算、人工智能、5G、边 缘计算、区块链等技术的发展和成熟，将对传统计算需求形成巨大挑战，并创造 出新的计算技术需求。同时，除了X86 和国内广泛使用的 ARM 架构之外，开源 指令系统未来也将成为重要选项，中小企业也可以利用其免费特点，摆脱 Wintel 和AA 生态体系的历史包袱。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.93亿元、4.85亿元、10.82亿元和12.01亿元，扣非净利润分别为0.02亿元、1.13亿元、2.01亿元和1.7亿元。
2022 年上半年，公司预计营业收入约4亿元至5亿元，同比减少约 28%-11%；预计实现归属于母公司股东的净利润约 1.15 亿元至 1.67 亿元，同比增长 28% 至 85%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 0.14 亿元 至 0.66 亿元，同比减少 0.38 亿元至增加 0.14 亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除寒武纪为亏损外其余可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于龙芯中科。
综合评判：龙芯中科属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，鉴于其估值与发行价均较高综合考虑给予谨慎申购的评级。
三、润贝航科
主板上市公司，发行价29.2元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率13.95倍，公司为服务型航材分销商，分销的主要产品包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品等航材。
公司通过为客户提供产品解决方案和供应链管理服务实现 产品最终销售，属于埃克森美孚、3M、EC、汉莎技术、亨斯迈、朗盛、博世等 国际知名品牌的授权分销商。经过十余年的发展，公司凭借齐全的业务资质、快 速的客户响应能力、高效的信息系统管理和仓储物流服务、一站式产品供应能力 和贴近市场的销售网络，已经成为国内乃至亚太地区的主要航空公司、飞机维修 公司、飞机制造商及 OEM 厂商的重要航材分销商，公司服务的主要客户包括南 方航空、东方航空、海航控股、中国国航、GAMECO、AMECO、太古股份、中国商飞和中航工业等。
公司目前自主研发的产品主要包括清洗剂、消毒液、内饰壁纸、胶带等，已通过中国民航局相关认证，部分产品已经获得中国商飞工艺材料产品批准书，并在国内众多知名航空公司的多种机型上得到使用。报告期内，公司的自主研发产品实现销售收入规模较小。
行业方面根据QY Research 出具的《2021-2027 全球及中国航材及航化品分销行业研究及十四五规划分析报告》，2020年全球航空材料分销的市场总体规模约为122.59 亿美元，同比下滑 27.41%，预计 2021 年至 2027 年复合增长率超过 7%。 其中，中国航空材料分销市场 2016 至 2019 年保持逐年稳定增长，复合增长率达 到 8.42%，受新冠疫情影响，2020 年中国航空材料分销市场规模为 10.40 亿美元，同比下滑 13.84%，从航空材料具体分类来看，非金属材料及复合材料分销市场规模占比相对较 低，非金属材料及复合材料 2020 年全球分销市场规模达到 16.43 亿美元，占航 空材料分销市场规模比重约为 13.40%，预计未来 2021 年至 2027 年复合增长率 达到 7.78%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为8.24亿元、8.51亿元、7.22亿元和6.96亿元，扣非净利润分别为1.06亿元、0.98亿元、0.67亿元和1.01亿元。
综合评判：润贝航科属于批发业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，为主板上市公司，综合考虑给予建议申购的评级。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【华如科技给予建议申购评级、慕思股份给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有两只可转债申购：①上能转债申购，评级为A+，根据目前的数据测算申购上能转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②浙22转债申购，评级为AAA，根据目前的数据测算申购浙22转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。
一、华如科技
创业板上市公司，发行价52.03元，发行市盈率51.64倍，行业平均市盈率42.13倍，公司以军事仿真为主线，依托平台、模型、数据三大基础工程，紧贴作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障的仿真需求，开展产品研发和技术服务，形成一系列面向部队、服务打赢的军事仿真应用产品。
公司坚持以军事仿真为主线，围绕军事仿真业务应用需求，开展建模仿真、虚拟现实、大数据和人工智能的技术创新和研发，积极将成果转化推广应用到国民经济建设领域。公司依托平台、模型和数据三大基础工程建设，以实现军事仿真能力的整体升级提高。三大工程具体情况如下：（1）平台工程平台工程系公司着眼于需求、设计、建模、开发、运行、数据采集和展现等军事仿真系统全生命周期和全方位功能需求，打造的管用好用、技术先进的全自主工具平台产品，当前已形成一系列平台产品，并经过大量的应用实践和市场检验，在业内形成了较强的竞争优势。公司将围绕不同层次、不同粒度仿真研发和运行的需求，持续完善丰富平台工具集。（2）模型工程 模型工程从应用需求出发，设计规划具有我军特色的模型体系框架，采用“小核心、大外围”的方式，联合多方力量，分类开展联合、陆、海、空、火、天、网电各领域的模型建设，不断求真求信、求精求准，逐步形成门类齐全、可重用、可组合的模型产品集。（3）数据工程 数据工程紧扣军事仿真上、中、下游数据应用需求，包括想定数据、模型数据、运行过程数据、结果数据等，应用大数据技术，支撑数据的建模、采集、管 理、分析评估、挖掘、展现等。目前，公司已成功研发了分析评估平台（AEStudio）和大数据平台（DataStudio）等，服务于多方位的数据评估分析，在大量项目中进行了成功应用。
在军事仿真主营业务方向下，公司主要面向作战实验、模拟训练、装备论证、 试验鉴定和综合保障五类业务，为军队和国防工业企业提供解决方案、产品研发 和技术服务。（1）作战实验 仿真构设虚拟战场空间，模拟对抗双方兵力和作战行为，在近似真实的数字 环境中，研究战争，预知战争，实现“战争在实验室打响”。（2）模拟训练 综合运用兵棋系统、模拟训练系统、模拟器材，支撑司令官、指挥参谋人员 和一线作战人员开展模拟训练，有效提高训练的效率和效益，实现“像打仗那样 训练”。（3）装备论证 以“体系贡献率”核心指标为牵引，利用仿真手段为装备发展战略、规划计 划、立项论证、作战运用、效能评估等论证工作提供定量支撑，为实现定性定量 相结合的装备论证夯实基础。（4）试验鉴定 综合运用互连互通、虚实一体交互技术，构建集实兵实装（Live）、模拟器 （Virtual）、数字仿真模型（Constructive）于一体的 LVC 联合试验环境，支撑 试验场、部队和实验室联合构建异地分布、功能一体的逻辑靶场（Logic Range）， 支撑体系级对抗环境背景下的装备和作战联合试验。（5）综合保障 综合运用模拟仿真、物联网、大数据、人工智能等技术，为军事物流、人员保障、装备保障等保障业务提供方案优化、推演演练和综合管理一体化信息服务。
按服务与产品内容的不同，公司主营业务收入可分为技术开发、软件产品、 商品销售和技术服务四类，具体构成情况如下：
行业方面公司是国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一。公司自 2011 年设立以来，始终以军事仿真为主营业务方向，坚持打造以军事仿真为主的产品和服务生态圈。公司系国防科技大学仿真专业联合培养基地以及中国仿真学会装 备运用实验与训练仿真专业委员会的理事单位，在市场覆盖、重大项目参与、品牌等方面，公司形成了较为领先的市场竞争地位。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.45亿元、3.19亿元、5.26亿元和6.86亿元，扣非净利润分别为0.5亿元、0.66亿元、0.85亿元和1.06亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除顶点软件与上海瀚讯外其余公司2021年扣非后的静态市盈率均高于华如科技。
综合评判：华如科技属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
二、慕思股份
主板上市公司，发行价38.93元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率24.99倍，公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。
公司自成立以来，一直秉承“让人们睡得更好”的企业使命，专注于人体健康睡眠研究，不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级，真正实现让“床适应人”来提高人们睡眠质量。公司十分重视健康睡眠理念的推广，通过极具辨识 度的“老人形象”品牌视觉锤向广大消费者传递公司专业和专注的工匠精神，“慕思”品牌已深入人心，慕思床垫在国内市场销售排名第一。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下：
报告期内，公司产品以床垫和床架为主，两者合计销售金额占主营业务收入的比重分别为 82.28%、80.75%和 78.12%。
行业方面我国是全球床垫行业第二大的消费国。根据 CSIL 统计，美国、中国、印度、巴西、德国和英国为全球主要的床垫消费市场，2020 年合计消费规模达 209.01 亿美元，约占全球主要国家床垫市场消费总规模的 72.07%。其中，2020 年中国床垫行业消费规模为 85.4 亿美元，是全球第二大的消费国。此外，2010 年至 2020 年，中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到 6.15%，高于其他国家床垫消费市场的增速。虽然我国床垫行业市场规模较大，但是因行业起步时间较晚、居民收入的 增长与城镇化进程推动需要时间，床垫行业渗透率相比于发达国家仍有一定的 差距。根据 CSIL 的统计，发达国家床垫渗透率达到 85%，而中国床垫渗透率 仅 60%。 相比发达国家，我国床垫行业的集中度显著偏低。与全球最大的床垫消费 市场美国对比为例，全美床垫市场高度集中在头部床垫品牌中。根据 Furniture Today 发布的《2020 年全美床垫制造商排行榜》，全美前 5 大品牌（CR5）丝 涟、泰普尔、席梦思、舒达、Sleep Number 合计占 51.40%的市场份额。根据观研网的数据，2019 年，我国床垫企业 CR5 为 15.99%，远低于美国的行业集中度。综合来看，我国床垫行业成熟度较发达国家有较大差距，床垫行业的渗透率、行业集中度均有较大的提高空间，从而有利于包括发行人在内的具备工业化、规模化、品牌化的床垫企业的发展。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元和64.81亿元，扣非净利润分别为2.42亿元、4.25亿元、5.76亿元和6.77亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 295,000 万元至 315,000 万元，较上年同期增长 5.02%至 12.14%；归属于母公司股东的净利润预计为 31,000 万元至 35,000 万元，较上年同期变动-5.03%至 7.23%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 30,600 万元至 34,600 万元，较上年同期变动-4.78%至 7.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除喜临门外其余2家可比公司2021年的静态市盈率均高于慕斯股份。
综合评判：慕思股份属于家具制造业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有两只可转债申购：①上能转债申购，评级为A+，根据目前的数据测算申购上能转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。②浙22转债申购，评级为AAA，根据目前的数据测算申购浙22转债预计盈利概率为99%左右，推荐申购。
一、华如科技
创业板上市公司，发行价52.03元，发行市盈率51.64倍，行业平均市盈率42.13倍，公司以军事仿真为主线，依托平台、模型、数据三大基础工程，紧贴作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障的仿真需求，开展产品研发和技术服务，形成一系列面向部队、服务打赢的军事仿真应用产品。
公司坚持以军事仿真为主线，围绕军事仿真业务应用需求，开展建模仿真、虚拟现实、大数据和人工智能的技术创新和研发，积极将成果转化推广应用到国民经济建设领域。公司依托平台、模型和数据三大基础工程建设，以实现军事仿真能力的整体升级提高。三大工程具体情况如下：（1）平台工程平台工程系公司着眼于需求、设计、建模、开发、运行、数据采集和展现等军事仿真系统全生命周期和全方位功能需求，打造的管用好用、技术先进的全自主工具平台产品，当前已形成一系列平台产品，并经过大量的应用实践和市场检验，在业内形成了较强的竞争优势。公司将围绕不同层次、不同粒度仿真研发和运行的需求，持续完善丰富平台工具集。（2）模型工程 模型工程从应用需求出发，设计规划具有我军特色的模型体系框架，采用“小核心、大外围”的方式，联合多方力量，分类开展联合、陆、海、空、火、天、网电各领域的模型建设，不断求真求信、求精求准，逐步形成门类齐全、可重用、可组合的模型产品集。（3）数据工程 数据工程紧扣军事仿真上、中、下游数据应用需求，包括想定数据、模型数据、运行过程数据、结果数据等，应用大数据技术，支撑数据的建模、采集、管 理、分析评估、挖掘、展现等。目前，公司已成功研发了分析评估平台（AEStudio）和大数据平台（DataStudio）等，服务于多方位的数据评估分析，在大量项目中进行了成功应用。
在军事仿真主营业务方向下，公司主要面向作战实验、模拟训练、装备论证、 试验鉴定和综合保障五类业务，为军队和国防工业企业提供解决方案、产品研发 和技术服务。（1）作战实验 仿真构设虚拟战场空间，模拟对抗双方兵力和作战行为，在近似真实的数字 环境中，研究战争，预知战争，实现“战争在实验室打响”。（2）模拟训练 综合运用兵棋系统、模拟训练系统、模拟器材，支撑司令官、指挥参谋人员 和一线作战人员开展模拟训练，有效提高训练的效率和效益，实现“像打仗那样 训练”。（3）装备论证 以“体系贡献率”核心指标为牵引，利用仿真手段为装备发展战略、规划计 划、立项论证、作战运用、效能评估等论证工作提供定量支撑，为实现定性定量 相结合的装备论证夯实基础。（4）试验鉴定 综合运用互连互通、虚实一体交互技术，构建集实兵实装（Live）、模拟器 （Virtual）、数字仿真模型（Constructive）于一体的 LVC 联合试验环境，支撑 试验场、部队和实验室联合构建异地分布、功能一体的逻辑靶场（Logic Range）， 支撑体系级对抗环境背景下的装备和作战联合试验。（5）综合保障 综合运用模拟仿真、物联网、大数据、人工智能等技术，为军事物流、人员保障、装备保障等保障业务提供方案优化、推演演练和综合管理一体化信息服务。
按服务与产品内容的不同，公司主营业务收入可分为技术开发、软件产品、 商品销售和技术服务四类，具体构成情况如下：
行业方面公司是国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一。公司自 2011 年设立以来，始终以军事仿真为主营业务方向，坚持打造以军事仿真为主的产品和服务生态圈。公司系国防科技大学仿真专业联合培养基地以及中国仿真学会装 备运用实验与训练仿真专业委员会的理事单位，在市场覆盖、重大项目参与、品牌等方面，公司形成了较为领先的市场竞争地位。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.45亿元、3.19亿元、5.26亿元和6.86亿元，扣非净利润分别为0.5亿元、0.66亿元、0.85亿元和1.06亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除顶点软件与上海瀚讯外其余公司2021年扣非后的静态市盈率均高于华如科技。
综合评判：华如科技属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
二、慕思股份
主板上市公司，发行价38.93元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率24.99倍，公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。
公司自成立以来，一直秉承“让人们睡得更好”的企业使命，专注于人体健康睡眠研究，不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级，真正实现让“床适应人”来提高人们睡眠质量。公司十分重视健康睡眠理念的推广，通过极具辨识 度的“老人形象”品牌视觉锤向广大消费者传递公司专业和专注的工匠精神，“慕思”品牌已深入人心，慕思床垫在国内市场销售排名第一。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下：
报告期内，公司产品以床垫和床架为主，两者合计销售金额占主营业务收入的比重分别为 82.28%、80.75%和 78.12%。
行业方面我国是全球床垫行业第二大的消费国。根据 CSIL 统计，美国、中国、印度、巴西、德国和英国为全球主要的床垫消费市场，2020 年合计消费规模达 209.01 亿美元，约占全球主要国家床垫市场消费总规模的 72.07%。其中，2020 年中国床垫行业消费规模为 85.4 亿美元，是全球第二大的消费国。此外，2010 年至 2020 年，中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到 6.15%，高于其他国家床垫消费市场的增速。虽然我国床垫行业市场规模较大，但是因行业起步时间较晚、居民收入的 增长与城镇化进程推动需要时间，床垫行业渗透率相比于发达国家仍有一定的 差距。根据 CSIL 的统计，发达国家床垫渗透率达到 85%，而中国床垫渗透率 仅 60%。 相比发达国家，我国床垫行业的集中度显著偏低。与全球最大的床垫消费 市场美国对比为例，全美床垫市场高度集中在头部床垫品牌中。根据 Furniture Today 发布的《2020 年全美床垫制造商排行榜》，全美前 5 大品牌（CR5）丝 涟、泰普尔、席梦思、舒达、Sleep Number 合计占 51.40%的市场份额。根据观研网的数据，2019 年，我国床垫企业 CR5 为 15.99%，远低于美国的行业集中度。综合来看，我国床垫行业成熟度较发达国家有较大差距，床垫行业的渗透率、行业集中度均有较大的提高空间，从而有利于包括发行人在内的具备工业化、规模化、品牌化的床垫企业的发展。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元和64.81亿元，扣非净利润分别为2.42亿元、4.25亿元、5.76亿元和6.77亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 295,000 万元至 315,000 万元，较上年同期增长 5.02%至 12.14%；归属于母公司股东的净利润预计为 31,000 万元至 35,000 万元，较上年同期变动-5.03%至 7.23%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 30,600 万元至 34,600 万元，较上年同期变动-4.78%至 7.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除喜临门外其余2家可比公司2021年的静态市盈率均高于慕斯股份。
综合评判：慕思股份属于家具制造业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳定增长，综合考虑给予积极申购的评级。
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周一有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【三一重能给予建议申购评级、国缆检测给予建议申购评级、亚香股份给予建议申购评级、拓山重工给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债上市：福莱转债上市，目前转股价值100元，预计开盘收益26%至32%左右。
一、三一重能
科创板上市公司，发行价29.8元，发行市盈率22.93倍，行业平均市盈率30.12倍，公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。
公司具备独立进行风电场设计、建设和运营的能力，是全球风电整体解决方案提供商，致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。公司专注于风电系统集成、控制策略开发和智慧风场运营的管理模式，通过国际性合作开发，持续打造具有竞争优势的智慧风机产品。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司主要风机产品为陆上风机产品，具备 2.XMW 到 6.XMW 全系列机组研发与生产能力，基本实现了陆上风电全功率覆盖。其中，最近三年形成销售收入的产品主要为 2.XMW 系列、3.XMW 系列产品；4.XMW-6.XMW 系列产品为公司推出的新产品，目前 4.XMW-6.XMW 产品已实现合同签订并形成一定收入贡献。我国幅员辽阔，风资源环境多元，公司已开发多产品系列，通过叶型、风机组容量的合理搭配，适应不同客户需求和客观风资源环境。公司根据不同的地理和气候条件，对产品进行差异化设计，陆上风电机组针对不同环境特点形成了分别适用于高中低风速、冰冻、高海拔、常低温环境等产品系列。
行业方面根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2017 年、2018 年、2019 年、 2020 年、2021 年公司风机销售业务对应新增装机容量分别为 42.0 万 kW、25.4 万 kW、 70.4 万 kW、303.3 万 kW、321.0 万 kW，市场份额分别为 2.1%、1.2%、2.6%、5.6%、 5.7%，排名分别为第 11、14、10、8、8 位。一方面，公司产品质量与技术水平不断提升使得公司在业内竞争力不断提升。另一方面，公司在本轮抢装潮中获得较多订单。预计未来公司市场占有率排名有望进一步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为10.35亿元、14.81亿元、93.11亿元和101.7亿元，扣非净利润分别为-2.25万元、-0.6亿元、13.22亿元和15.29亿元。
公司合理预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入区间为 38.47 亿元至 47.02 亿元，与上年同期相比变动幅度为-2.54%至 19.12%；预计可实现的归属于母公司股东的净利润区间为 8.46 亿元至 10.33 亿元，与上年同期相比变动幅度为增长 1.49%至 24.04%；预计可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润区间为 8.47 亿元至 10.36 亿元（包含两家预计完成出售的风电场），与上年同期相比变动幅度为增长 5.21%至 28.59%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除电气风电外，其余三家公司2021扣非后对应的静态市盈率均低于三一重能。
综合评判：三一重能属于电气机械和器材制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持较快增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、国缆检测
创业板上市公司，发行价33.55元，发行市盈率28.5倍，行业平均市盈率29.2倍，公司主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应的检验检测、设备计量、能力验证等，还包括相关的专业培训、检查监造、标准制定、工厂审查、应用评估等专业技术服务。
公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线（绕组线）五大线缆产品领域的检测机构。公司作为线缆检测领域重要的技术创新引领者，近年来主持或参与 44 项国家、行业及团体标准的制定与修订，拥有专利 41 项，其中发明专利 9 项，实用新型专利 32 项。公司每年对外提供检测报告逾万份，客户群体庞大，主要客户包 括中天科技（600522.SH）、宝胜股份（600973.SH）、汉缆股份（002498.SZ）、 亨通集团、上上电缆、普睿司曼、特变电工、杭电股份（603618.SH）、起帆电 缆（605222.SH）等国内外知名电线电缆及光纤光缆生产企业和国家电网、南方 电网、中石油、中石化等重要用户，以及轨道交通（磁浮、高铁、地铁等）、 航空航天等重大工程建设企业，还包括 CTC、CRCC、UL、TUV、DEKRA、 CQC 等产品认证机构。同时，近年来，公司积极开拓国际检测市场，为国内企业产品出口和国外工程客户提供检测和见证试验服务，客户遍及全球数十个国 家和地区，涵盖意大利、德国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、巴西、智利、 墨西哥、越南、印度、马来西亚、泰国等国家的线缆生产企业和用户，进一步 巩固了在国内线缆检测市场的领军地位，也提升了公司的国际知名度和影响力。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
作为电线电缆与光纤光缆及其组器件的第三方检验检测机构，公司独立于 任何线缆生产企业、线缆的使用方或其他相关主体，独立出具公正、客观的检 测或计量报告，并可根据客户需求提供专业培训、检查监造、标准制定、工厂 审查、应用评估、工程服务等专业技术服务。
行业方面2011-2020 年，我国线缆行业销售收入整体呈增长趋势。随着我国电力、石油、化工、城市轨道交通、汽车以及造船等行业快速发展，规模不断扩大，特别是电网改造加快、特高压输电工程相继投入建设，我国线缆行业蓬勃发展。 近几年，国家的持续深化改革开放，国民经济由高速增长型逐步向质量增长型转变，线缆行业也进入了新的转型发展期。2020 年，在国内相关产业发展及对外一带一路倡议促进下，线缆行业实现销售收入 1.57 万亿元，同比增长 12.14%。 我国电线电缆消费升级态势仍保持良好，产品结构持续优化，势必将带动线缆检测行业的发展。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.62亿元、1.63亿元、1.78亿元和2.18亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.5亿元、0.55亿元和0.7亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计实现营业收入 7,800 至 8,800 万元，同比下降 15.51%至 25.11%；预计实现归属于母公司股东的净利润 2,550 至 2,850 万元，同比下降 16.48%至 25.26%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于国缆检测。
综合评判：国缆检测属于专业技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
三、亚香股份
创业板上市公司，发行价35.98元，发行市盈率32.71倍，行业平均市盈率17.38倍，公司主营业务为香料的研发、生产和销售。香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业， 2013 年苏州市科学技术局认定的江苏省科技型中小企业，2012 年江苏省经信委办公室认定的江苏省第 一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT 等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
公司主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，前述产品主要作为配制香精的原料或直接作为食品添加剂，终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业，公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。
报告期内，公司主要产品的销售收入及其占主营业务收入的比例情况如下：
报告期内，公司主营业务收入分别为48,989.05万元、54,210.09万元和 60,837.37万元，呈现良好的发展态势，天然香料、合成香料和凉味剂是公司收入的主要来源，其中公司天然香料收入整体收入占比较高。
行业方面凭借在香料行业多年的积累，公司多项产品在其细分市场具有领先地位。公司客户包括国际香料香精、奇华顿、芬美意等全球前十大香精香料公司，以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等国内外知名快速消费品公司客户。公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司 2019 年共计销售前述产品合计约 200 吨，约占全球同类产品 30%的市场份额，主要客户为奇华顿、美国 ABT 等。公司凉味剂产品主要为 WS-23 等 WS 系列凉味剂产品。WS 系列凉味剂较传 统薄荷醇系列凉味剂凉味冲击性更强、更持续，因此用途极广，发展迅速。目前，凉味剂 WS 系列产品的国内供应商主要是公司和爱普股份，公司已成为全球该类 产品主要生产企业之一。公司 2019 年共计销售凉味剂 WS-23 产品约 280 吨，约占全球同类产品 80%的市场份额，主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精等公司。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.49亿元、5.1亿元、5.74亿元和6.21亿元，扣非净利润分别为0.6亿元、0.86亿元、0.76亿元和0.88亿元。
公司预计2022 年1-6月营业收入约为32,082.11万元至35,856.41万元，同比增长7.57%至20.22%；预计实现归属于母公司净利润约为5,229.25万元至6,459.66万元，同比增长22.94% 至51.86%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 5,202.5万元至6,435.81万元，同比增长23.01%至52.09%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有3家可比公司估值高于亚香股份另外3家公司估值低于亚香股份。
综合评判：亚香股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
四、拓山重工
主板上市公司，发行价24.66元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率22.37倍，公司是一家集工程机械零部件及总成研发、设计、生产、销售与服务为一体的高新技术企业。主要产品包括链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置系列等，主要应用于工程机械领域，对工程机械设备的工作性能和行动性能具有关 键作用。
自成立以来，公司始终专注于锻造行业，公司已掌握金属锻件的核心制造工艺，在工程机械领域掌握从产品开发设计、模具设计及模具加工与制作，到产品联合开发和制样、规模化生产及产品检验等全流程技术，在生产工艺、产品质量以及规模化生产能力上具有较强竞争力。公司深耕工程机械领域，不断通过对新 工艺和新技术投入研发和加大引进、加强对旧工艺的改进，公司已从起始阶段的单一履带零部件加工企业，逐步发展成能够独立研发和生产工程机械“四轮一带”总成和制动装置系列产品等行走机构核心部件及斗齿等工作装置部件的大型工程机械企业核心供应商。多年来已为三一重工、徐工 集团、中国龙工、山推股份、泰坦国际、柳工和中联重科等国内外工程机械龙头企业提供高质量产品和稳定的服务，并连续多年获得三一重工认定的“优秀供应商”称号且成为其战略合作伙伴。
公司的主要产品包括链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置系列等，主要 应用于挖掘机、推土机等履带式工程机械设备的行走机构。以履带式挖掘机为例， 其总体结构分为工作装置、上部转台和行走机构三部分，其中行走机构是工程机 械整机的支承件，用来支承整机的重量，承受机构在作业过程中产生作用力，并 完成整机行进、后退、转移和作业移动，其结构示意图如下图所示：
风险方面公司主营业务收入全部来自于工程机械行业，公司的链轨节、销 套、支重轮、销轴以及制动装置系列等工程机械零部件产品的市场需求量与下游 工程机械行业的发展存在紧密关系。工程机械行业受国家宏观经济形势变化及产 业结构调整的影响较大，当宏观经济处于上行周期时，固定资产投资需求旺盛， 可带动工程机械等下游行业的迅猛发展；反之，当宏观经济处于下行周期时，若 固定资产投资需求出现萎缩，可能会对公司营业收入造成不利影响，进而影响公司业绩。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.05亿元、5.59亿元、7.52亿元和8.86亿元，扣非净利润分别为0.73亿元、0.73亿元、0.81亿元和0.8亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 38,000.00 万元至 40,000.00 万元，较 2021 年同期减少 6,025.59 万元至 8,025.59 万元，下滑幅度为 13.09%至 17.44%；预计归属于母公司所有者的净利润为 3,950.00 万元至 4,100.00 万元，较 2021 年同期减少 322.19 万元至 472.19 万元，下滑幅度为 7.29%至 10.68%；预计扣除 非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 3,750.00 万元至 3,900.00 万元，较 2021 年同期减少 240.77 万元至 390.77 万元，下滑幅度为 5.81%至 9.44%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年扣静态估值均高于拓山重工。
综合评判：拓山重工属于金属制品业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债上市：福莱转债上市，目前转股价值100元，预计开盘收益26%至32%左右。
一、三一重能
科创板上市公司，发行价29.8元，发行市盈率22.93倍，行业平均市盈率30.12倍，公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务。
公司具备独立进行风电场设计、建设和运营的能力，是全球风电整体解决方案提供商，致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。公司专注于风电系统集成、控制策略开发和智慧风场运营的管理模式，通过国际性合作开发，持续打造具有竞争优势的智慧风机产品。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司主要风机产品为陆上风机产品，具备 2.XMW 到 6.XMW 全系列机组研发与生产能力，基本实现了陆上风电全功率覆盖。其中，最近三年形成销售收入的产品主要为 2.XMW 系列、3.XMW 系列产品；4.XMW-6.XMW 系列产品为公司推出的新产品，目前 4.XMW-6.XMW 产品已实现合同签订并形成一定收入贡献。我国幅员辽阔，风资源环境多元，公司已开发多产品系列，通过叶型、风机组容量的合理搭配，适应不同客户需求和客观风资源环境。公司根据不同的地理和气候条件，对产品进行差异化设计，陆上风电机组针对不同环境特点形成了分别适用于高中低风速、冰冻、高海拔、常低温环境等产品系列。
行业方面根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2017 年、2018 年、2019 年、 2020 年、2021 年公司风机销售业务对应新增装机容量分别为 42.0 万 kW、25.4 万 kW、 70.4 万 kW、303.3 万 kW、321.0 万 kW，市场份额分别为 2.1%、1.2%、2.6%、5.6%、 5.7%，排名分别为第 11、14、10、8、8 位。一方面，公司产品质量与技术水平不断提升使得公司在业内竞争力不断提升。另一方面，公司在本轮抢装潮中获得较多订单。预计未来公司市场占有率排名有望进一步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为10.35亿元、14.81亿元、93.11亿元和101.7亿元，扣非净利润分别为-2.25万元、-0.6亿元、13.22亿元和15.29亿元。
公司合理预计 2022 年 1-6 月可实现的营业收入区间为 38.47 亿元至 47.02 亿元，与上年同期相比变动幅度为-2.54%至 19.12%；预计可实现的归属于母公司股东的净利润区间为 8.46 亿元至 10.33 亿元，与上年同期相比变动幅度为增长 1.49%至 24.04%；预计可实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润区间为 8.47 亿元至 10.36 亿元（包含两家预计完成出售的风电场），与上年同期相比变动幅度为增长 5.21%至 28.59%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除电气风电外，其余三家公司2021扣非后对应的静态市盈率均低于三一重能。
综合评判：三一重能属于电气机械和器材制造业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持较快增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、国缆检测
创业板上市公司，发行价33.55元，发行市盈率28.5倍，行业平均市盈率29.2倍，公司主营业务为电线电缆及光纤光缆的检测、检验服务，涵盖相应的检验检测、设备计量、能力验证等，还包括相关的专业培训、检查监造、标准制定、工厂审查、应用评估等专业技术服务。
公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线（绕组线）五大线缆产品领域的检测机构。公司作为线缆检测领域重要的技术创新引领者，近年来主持或参与 44 项国家、行业及团体标准的制定与修订，拥有专利 41 项，其中发明专利 9 项，实用新型专利 32 项。公司每年对外提供检测报告逾万份，客户群体庞大，主要客户包 括中天科技（600522.SH）、宝胜股份（600973.SH）、汉缆股份（002498.SZ）、 亨通集团、上上电缆、普睿司曼、特变电工、杭电股份（603618.SH）、起帆电 缆（605222.SH）等国内外知名电线电缆及光纤光缆生产企业和国家电网、南方 电网、中石油、中石化等重要用户，以及轨道交通（磁浮、高铁、地铁等）、 航空航天等重大工程建设企业，还包括 CTC、CRCC、UL、TUV、DEKRA、 CQC 等产品认证机构。同时，近年来，公司积极开拓国际检测市场，为国内企业产品出口和国外工程客户提供检测和见证试验服务，客户遍及全球数十个国 家和地区，涵盖意大利、德国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚、巴西、智利、 墨西哥、越南、印度、马来西亚、泰国等国家的线缆生产企业和用户，进一步 巩固了在国内线缆检测市场的领军地位，也提升了公司的国际知名度和影响力。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
作为电线电缆与光纤光缆及其组器件的第三方检验检测机构，公司独立于 任何线缆生产企业、线缆的使用方或其他相关主体，独立出具公正、客观的检 测或计量报告，并可根据客户需求提供专业培训、检查监造、标准制定、工厂 审查、应用评估、工程服务等专业技术服务。
行业方面2011-2020 年，我国线缆行业销售收入整体呈增长趋势。随着我国电力、石油、化工、城市轨道交通、汽车以及造船等行业快速发展，规模不断扩大，特别是电网改造加快、特高压输电工程相继投入建设，我国线缆行业蓬勃发展。 近几年，国家的持续深化改革开放，国民经济由高速增长型逐步向质量增长型转变，线缆行业也进入了新的转型发展期。2020 年，在国内相关产业发展及对外一带一路倡议促进下，线缆行业实现销售收入 1.57 万亿元，同比增长 12.14%。 我国电线电缆消费升级态势仍保持良好，产品结构持续优化，势必将带动线缆检测行业的发展。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.62亿元、1.63亿元、1.78亿元和2.18亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.5亿元、0.55亿元和0.7亿元。
2022 年 1-6 月，公司预计实现营业收入 7,800 至 8,800 万元，同比下降 15.51%至 25.11%；预计实现归属于母公司股东的净利润 2,550 至 2,850 万元，同比下降 16.48%至 25.26%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于国缆检测。
综合评判：国缆检测属于专业技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
三、亚香股份
创业板上市公司，发行价35.98元，发行市盈率32.71倍，行业平均市盈率17.38倍，公司主营业务为香料的研发、生产和销售。香料是一种能够依靠嗅觉或味觉感受到香味的有机化合物，也称香原料，主要用于调配成香精用于加香产品，或直接作为食品添加剂使用。香料香精并不是人们生活中的直接消费品，而是作为配套的原料添加在其他产品中，其被广泛应用于食品、烟草、日化、医药、饲料、化妆品、纺织和皮革等各行各业，用量虽微，但其对产品品质至关重要。
公司是国内中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业， 2013 年苏州市科学技术局认定的江苏省科技型中小企业，2012 年江苏省经信委办公室认定的江苏省第 一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构。凭借规模化的生产优势、丰富的产品品类、严格的质量控制和较强的研发能力，公司积累了优质、稳定的客户渠道和资源，与国际香料香精、奇华顿、芬美意、ABT 等香精香料行业国际知名公司以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等快速消费品行业的知名公司建立了长期稳定的合作关系。
公司主要产品可分为天然香料、合成香料、凉味剂等，前述产品主要作为配制香精的原料或直接作为食品添加剂，终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业，公司产品具有广泛的下游应用领域和发展空间。
报告期内，公司主要产品的销售收入及其占主营业务收入的比例情况如下：
报告期内，公司主营业务收入分别为48,989.05万元、54,210.09万元和 60,837.37万元，呈现良好的发展态势，天然香料、合成香料和凉味剂是公司收入的主要来源，其中公司天然香料收入整体收入占比较高。
行业方面凭借在香料行业多年的积累，公司多项产品在其细分市场具有领先地位。公司客户包括国际香料香精、奇华顿、芬美意等全球前十大香精香料公司，以及玛氏箭牌、亿滋国际、高露洁等国内外知名快速消费品公司客户。公司天然香料主要产品为丁香酚香兰素和阿魏酸香兰素等，即采用丁香酚、阿魏酸等可再生物质为原料生产的香兰素，公司目前已成为全球该类产品主要生产企业之一。公司 2019 年共计销售前述产品合计约 200 吨，约占全球同类产品 30%的市场份额，主要客户为奇华顿、美国 ABT 等。公司凉味剂产品主要为 WS-23 等 WS 系列凉味剂产品。WS 系列凉味剂较传 统薄荷醇系列凉味剂凉味冲击性更强、更持续，因此用途极广，发展迅速。目前，凉味剂 WS 系列产品的国内供应商主要是公司和爱普股份，公司已成为全球该类 产品主要生产企业之一。公司 2019 年共计销售凉味剂 WS-23 产品约 280 吨，约占全球同类产品 80%的市场份额，主要客户为玛氏箭牌、国际香料香精等公司。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.49亿元、5.1亿元、5.74亿元和6.21亿元，扣非净利润分别为0.6亿元、0.86亿元、0.76亿元和0.88亿元。
公司预计2022 年1-6月营业收入约为32,082.11万元至35,856.41万元，同比增长7.57%至20.22%；预计实现归属于母公司净利润约为5,229.25万元至6,459.66万元，同比增长22.94% 至51.86%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 5,202.5万元至6,435.81万元，同比增长23.01%至52.09%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有3家可比公司估值高于亚香股份另外3家公司估值低于亚香股份。
综合评判：亚香股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
四、拓山重工
主板上市公司，发行价24.66元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率22.37倍，公司是一家集工程机械零部件及总成研发、设计、生产、销售与服务为一体的高新技术企业。主要产品包括链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置系列等，主要应用于工程机械领域，对工程机械设备的工作性能和行动性能具有关 键作用。
自成立以来，公司始终专注于锻造行业，公司已掌握金属锻件的核心制造工艺，在工程机械领域掌握从产品开发设计、模具设计及模具加工与制作，到产品联合开发和制样、规模化生产及产品检验等全流程技术，在生产工艺、产品质量以及规模化生产能力上具有较强竞争力。公司深耕工程机械领域，不断通过对新 工艺和新技术投入研发和加大引进、加强对旧工艺的改进，公司已从起始阶段的单一履带零部件加工企业，逐步发展成能够独立研发和生产工程机械“四轮一带”总成和制动装置系列产品等行走机构核心部件及斗齿等工作装置部件的大型工程机械企业核心供应商。多年来已为三一重工、徐工 集团、中国龙工、山推股份、泰坦国际、柳工和中联重科等国内外工程机械龙头企业提供高质量产品和稳定的服务，并连续多年获得三一重工认定的“优秀供应商”称号且成为其战略合作伙伴。
公司的主要产品包括链轨节、销套、支重轮、销轴、制动装置系列等，主要 应用于挖掘机、推土机等履带式工程机械设备的行走机构。以履带式挖掘机为例， 其总体结构分为工作装置、上部转台和行走机构三部分，其中行走机构是工程机 械整机的支承件，用来支承整机的重量，承受机构在作业过程中产生作用力，并 完成整机行进、后退、转移和作业移动，其结构示意图如下图所示：
风险方面公司主营业务收入全部来自于工程机械行业，公司的链轨节、销 套、支重轮、销轴以及制动装置系列等工程机械零部件产品的市场需求量与下游 工程机械行业的发展存在紧密关系。工程机械行业受国家宏观经济形势变化及产 业结构调整的影响较大，当宏观经济处于上行周期时，固定资产投资需求旺盛， 可带动工程机械等下游行业的迅猛发展；反之，当宏观经济处于下行周期时，若 固定资产投资需求出现萎缩，可能会对公司营业收入造成不利影响，进而影响公司业绩。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.05亿元、5.59亿元、7.52亿元和8.86亿元，扣非净利润分别为0.73亿元、0.73亿元、0.81亿元和0.8亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入为 38,000.00 万元至 40,000.00 万元，较 2021 年同期减少 6,025.59 万元至 8,025.59 万元，下滑幅度为 13.09%至 17.44%；预计归属于母公司所有者的净利润为 3,950.00 万元至 4,100.00 万元，较 2021 年同期减少 322.19 万元至 472.19 万元，下滑幅度为 7.29%至 10.68%；预计扣除 非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 3,750.00 万元至 3,900.00 万元，较 2021 年同期减少 240.77 万元至 390.77 万元，下滑幅度为 5.81%至 9.44%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年扣静态估值均高于拓山重工。
综合评判：拓山重工属于金属制品业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【瑞泰新材给予积极申购评级、美农生物给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、瑞泰新材
创业板上市公司，发行价19.18元，发行市盈率23.71倍，行业平均市盈率17.15倍，公司主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和销售。
在锂离子电池材料方面，公司作为该行业的先入者，在研发、生产、销售等方面具有一定的优势。公司通过在行业内多年的技术积累，掌握了锂离子电池电解液及相关材料的制造生产所需的主要核心技术，凭借较高的质量水准及工艺精度，在下游客户中享有较高的市场地位。根据伊维经济研究院的统计，公司锂离子电池电解液出货量最近3年皆位列国内前三；在硅烷偶联剂方面，公司产品整体稳定性以及工艺精度较高，主要下游应用包括高档涂料、玻璃纤维等，目前已处于国际大型化工企业的供应商序列中。
报告期内，公司主营业务收入具体构成情况如下：
锂离子电池电解液为公司的主要业务收入来源，作用是在电池内部正负极之间形成良好的离子导电通道，其指标直接决定了锂离子电池的能量密度、功率密度、循环寿命、安全性能、宽温应用等，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。锂离子电池电解液一般由高纯度有机溶剂、电解质、添加剂等材料在一定条件下，按一定比例配制而成。
锂离子电池电解液添加剂系为改善电解液的电化学性能而加入电解液中的少量添加物，属于重要原材料之一。不同种类的添加剂具备不同的功能，比如改善成膜质量、改善高低温性能等。 公司的锂离子电池电解液添加剂以锂盐类添加剂为主，包括双三氟甲基磺酰 亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3）等，以上产品具备较高的技术门槛，且已大量应用于主流动力锂离子电池中。此外，公司的部分产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中。
行业方面随着下游新能源汽车行业的持续发展，消费电池的应用场景不断丰富以及储能电池市场的逐渐打开，锂离子电池材料行业持续向好，市场份额逐渐向头部企业集中。2020 年，天赐材料、新宙邦、瑞泰新材以及杉杉股份的出货量排名国内前 4，合计市场份额约为61%。此外，截至 2020 年末，国内前十大电解液厂商（剔除比亚迪自产）产能合计约 40 万吨，全年出货量约为 20 万吨；而天赐材料、新宙邦、瑞泰新材以及杉杉股份等前四大电解液厂商合计产能约为28.3万吨，全年出货量约为16.5万吨。处于头部的锂离子电池电解液生产企业凭借规模优势以及技术优势，产能及销量皆高于同行业其他公司。未来，随着新能源汽车行业的向好，下游主要电池厂商的持续扩张，电解液头部企业还将配套新建产能，行业集中度有望进一步提升，强者愈强的局面将可能得到巩固。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为12.95亿元、16.57亿元、18.15亿元和52.03亿元，扣非净利润分别为0.82亿元、1.7亿元、2.45亿元和5.93亿元。
公司预计2022年 1-6 月实现营业收入 350,000-390,000 万元，同比增长96.88%-119.38%；实现归属于母公司股东的净利润54,000-59,000万元，同比增长215.66%-244.89%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 53,000-58,000 万元，同比增长215.25%-244.99%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于瑞泰新材。
综合评判：瑞泰新材属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
二、美农生物
创业板上市公司，发行价23.48元，发行市盈率29.23倍，行业平均市盈率31.73倍，公司是一家专业从事饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料研发、生产和销售的高新技术企业。其中美农生物主要从事功能性及营养性饲料添加剂的研发、生产和销售，全资子公司美溢德主要从事酶解蛋白饲料原料的研发、生产和销售。
公司产品以猪用为主，下游客户包括饲料生产企业、养殖企业和经销商。公司业务一直专注于提高畜牧生产综效、促进资源有效利用、保障动物食品安全、实现环境友好，逐渐成长为在饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料领域拥有核心技术和自主知识产权的科技型企业，并形成了丰富的产品体系，涵盖猪、反刍、家禽和水产动物四类产品线，同时针对动物的不同生长阶段，分别对采食、消化和吸收的各个环节提供相应的产品及产品应用方案。 公司坚持“产品领先、价值服务、伙伴成长”的客户价值主张，客户遍及全国二十多个省、市、自治区，产品赢得了国内外客户的广泛认可。同时，公司产品远销亚洲、欧洲及南美洲等多个地区，代表客户包括牧原股份、禾丰股份、大成食品、海大集团、中粮饲料、东方希望、傲农生物、立华股份等知名饲料生产及养殖企业。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下：
公司主要产品包括功能性饲料添加剂（甜味剂、香味剂、酸度调节剂等）、营养性饲料添加剂（缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃维生素及包被氧化锌等）和酶解蛋白饲料原料（酶解植物蛋白）。功能性饲料添加剂是指为保证或改善饲料品质，促进饲养动物生长，保障动物健康，提高饲料利用率而加入饲料中的少量或微量物质。公司功能性饲料添加剂产品主要包括调味剂和诱食物质（甜味剂和香味剂）、酸度调节剂。营养性饲料添加剂是指用于补充饲料营养成分的少量或者微量物质，包括饲料级氨基酸、维生素、微量矿物元素、酶制剂、非蛋白氮等。公司营养性饲料添加剂包括缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃维生素和包被氧化锌，其核心竞争优势在于产品制剂技术，通过缓控释包衣技术对营养物质进行包被处理，能够实现营养物质在动物消化道中缓慢及精准释放，从而提高营养物质的利用效率。酶解蛋白饲料原料通过生物酶解技术将大分子蛋白质分解为小分子肽，能够提高蛋白质利用效率，能够有效缓解蛋白质原料短缺的压力。同时，酶解蛋白饲料原料能够降低植物蛋白中的抗营养因子，保障动物的肠道健康。
行业方面公司所处行业与下游动物养殖、饲料生产息息相关。由于在一定生长周期内，特定数量的动物所需饲料用量较为稳定，因此养殖行业的动物存栏量和饲料使用数量直接影响饲料添加剂的需求总量。同时，养殖行业也会根据养殖产品市场价格、外部环境决定饲料添加剂的使用情况。如 2020 年猪肉价格较高，养殖企业为加速生猪出栏有意愿提高优质饲料添加剂的用量。
在饲料生产过程中，加入饲料添加剂可以增加基础饲料营养价值、提高动物生产综效、保证动物健康、改善动物产品品质，对于我国养殖业意义重大。同时，养殖行业规模化趋势将进一步拉动饲料添加剂的市场需求。2011年至今，我国饲料添加剂总产量稳步提升，2020年全国饲料添加剂产量 1,398.8 万吨，同比增长 16.0%。2021年全国饲料添加剂产量为 1,477.5 万吨，比上年增长6.2％。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.65亿元、2.79亿元、4.2亿元和5.46亿元，扣非净利润分别为0.22亿元、0.31亿元、0.61亿元和0.64亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 17,800.00 万元至 20,000.00 万元，较上年同期增幅为-28.10%至-19.22%；归属于母公司所有者的净利润预计为 2,650.00 万元至 3,000.00 万元，较上年同期的增幅为-29.01%至-19.64%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为 2,250.00 万元至 2,600.00 万元，较上年同期的增幅为-28.94%至-17.88%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除驱动力与安迪苏外其余3家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于美农生物。
综合评判：美农生物属于食品制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、瑞泰新材
创业板上市公司，发行价19.18元，发行市盈率23.71倍，行业平均市盈率17.15倍，公司主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和销售。
在锂离子电池材料方面，公司作为该行业的先入者，在研发、生产、销售等方面具有一定的优势。公司通过在行业内多年的技术积累，掌握了锂离子电池电解液及相关材料的制造生产所需的主要核心技术，凭借较高的质量水准及工艺精度，在下游客户中享有较高的市场地位。根据伊维经济研究院的统计，公司锂离子电池电解液出货量最近3年皆位列国内前三；在硅烷偶联剂方面，公司产品整体稳定性以及工艺精度较高，主要下游应用包括高档涂料、玻璃纤维等，目前已处于国际大型化工企业的供应商序列中。
报告期内，公司主营业务收入具体构成情况如下：
锂离子电池电解液为公司的主要业务收入来源，作用是在电池内部正负极之间形成良好的离子导电通道，其指标直接决定了锂离子电池的能量密度、功率密度、循环寿命、安全性能、宽温应用等，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。锂离子电池电解液一般由高纯度有机溶剂、电解质、添加剂等材料在一定条件下，按一定比例配制而成。
锂离子电池电解液添加剂系为改善电解液的电化学性能而加入电解液中的少量添加物，属于重要原材料之一。不同种类的添加剂具备不同的功能，比如改善成膜质量、改善高低温性能等。 公司的锂离子电池电解液添加剂以锂盐类添加剂为主，包括双三氟甲基磺酰 亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3）等，以上产品具备较高的技术门槛，且已大量应用于主流动力锂离子电池中。此外，公司的部分产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中。
行业方面随着下游新能源汽车行业的持续发展，消费电池的应用场景不断丰富以及储能电池市场的逐渐打开，锂离子电池材料行业持续向好，市场份额逐渐向头部企业集中。2020 年，天赐材料、新宙邦、瑞泰新材以及杉杉股份的出货量排名国内前 4，合计市场份额约为61%。此外，截至 2020 年末，国内前十大电解液厂商（剔除比亚迪自产）产能合计约 40 万吨，全年出货量约为 20 万吨；而天赐材料、新宙邦、瑞泰新材以及杉杉股份等前四大电解液厂商合计产能约为28.3万吨，全年出货量约为16.5万吨。处于头部的锂离子电池电解液生产企业凭借规模优势以及技术优势，产能及销量皆高于同行业其他公司。未来，随着新能源汽车行业的向好，下游主要电池厂商的持续扩张，电解液头部企业还将配套新建产能，行业集中度有望进一步提升，强者愈强的局面将可能得到巩固。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为12.95亿元、16.57亿元、18.15亿元和52.03亿元，扣非净利润分别为0.82亿元、1.7亿元、2.45亿元和5.93亿元。
公司预计2022年 1-6 月实现营业收入 350,000-390,000 万元，同比增长96.88%-119.38%；实现归属于母公司股东的净利润54,000-59,000万元，同比增长215.66%-244.89%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 53,000-58,000 万元，同比增长215.25%-244.99%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于瑞泰新材。
综合评判：瑞泰新材属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
二、美农生物
创业板上市公司，发行价23.48元，发行市盈率29.23倍，行业平均市盈率31.73倍，公司是一家专业从事饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料研发、生产和销售的高新技术企业。其中美农生物主要从事功能性及营养性饲料添加剂的研发、生产和销售，全资子公司美溢德主要从事酶解蛋白饲料原料的研发、生产和销售。
公司产品以猪用为主，下游客户包括饲料生产企业、养殖企业和经销商。公司业务一直专注于提高畜牧生产综效、促进资源有效利用、保障动物食品安全、实现环境友好，逐渐成长为在饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料领域拥有核心技术和自主知识产权的科技型企业，并形成了丰富的产品体系，涵盖猪、反刍、家禽和水产动物四类产品线，同时针对动物的不同生长阶段，分别对采食、消化和吸收的各个环节提供相应的产品及产品应用方案。 公司坚持“产品领先、价值服务、伙伴成长”的客户价值主张，客户遍及全国二十多个省、市、自治区，产品赢得了国内外客户的广泛认可。同时，公司产品远销亚洲、欧洲及南美洲等多个地区，代表客户包括牧原股份、禾丰股份、大成食品、海大集团、中粮饲料、东方希望、傲农生物、立华股份等知名饲料生产及养殖企业。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下：
公司主要产品包括功能性饲料添加剂（甜味剂、香味剂、酸度调节剂等）、营养性饲料添加剂（缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃维生素及包被氧化锌等）和酶解蛋白饲料原料（酶解植物蛋白）。功能性饲料添加剂是指为保证或改善饲料品质，促进饲养动物生长，保障动物健康，提高饲料利用率而加入饲料中的少量或微量物质。公司功能性饲料添加剂产品主要包括调味剂和诱食物质（甜味剂和香味剂）、酸度调节剂。营养性饲料添加剂是指用于补充饲料营养成分的少量或者微量物质，包括饲料级氨基酸、维生素、微量矿物元素、酶制剂、非蛋白氮等。公司营养性饲料添加剂包括缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃维生素和包被氧化锌，其核心竞争优势在于产品制剂技术，通过缓控释包衣技术对营养物质进行包被处理，能够实现营养物质在动物消化道中缓慢及精准释放，从而提高营养物质的利用效率。酶解蛋白饲料原料通过生物酶解技术将大分子蛋白质分解为小分子肽，能够提高蛋白质利用效率，能够有效缓解蛋白质原料短缺的压力。同时，酶解蛋白饲料原料能够降低植物蛋白中的抗营养因子，保障动物的肠道健康。
行业方面公司所处行业与下游动物养殖、饲料生产息息相关。由于在一定生长周期内，特定数量的动物所需饲料用量较为稳定，因此养殖行业的动物存栏量和饲料使用数量直接影响饲料添加剂的需求总量。同时，养殖行业也会根据养殖产品市场价格、外部环境决定饲料添加剂的使用情况。如 2020 年猪肉价格较高，养殖企业为加速生猪出栏有意愿提高优质饲料添加剂的用量。
在饲料生产过程中，加入饲料添加剂可以增加基础饲料营养价值、提高动物生产综效、保证动物健康、改善动物产品品质，对于我国养殖业意义重大。同时，养殖行业规模化趋势将进一步拉动饲料添加剂的市场需求。2011年至今，我国饲料添加剂总产量稳步提升，2020年全国饲料添加剂产量 1,398.8 万吨，同比增长 16.0%。2021年全国饲料添加剂产量为 1,477.5 万吨，比上年增长6.2％。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.65亿元、2.79亿元、4.2亿元和5.46亿元，扣非净利润分别为0.22亿元、0.31亿元、0.61亿元和0.64亿元。
2022 年 1-6 月，公司营业收入预计为 17,800.00 万元至 20,000.00 万元，较上年同期增幅为-28.10%至-19.22%；归属于母公司所有者的净利润预计为 2,650.00 万元至 3,000.00 万元，较上年同期的增幅为-29.01%至-19.64%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润预计为 2,250.00 万元至 2,600.00 万元，较上年同期的增幅为-28.94%至-17.88%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除驱动力与安迪苏外其余3家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于美农生物。
综合评判：美农生物属于食品制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【侨源股份给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
侨源股份
创业板上市公司，发行价16.91元，发行市盈率39倍，行业平均市盈率19.65倍，公司主要产品为通过空分设备分离空气制取的高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气、食品氮气、工业氧气等，并广泛应用于冶金、新能源、电子信息、新材料、军工、医疗、半导体、食品、化工、生物医药等众多行业。
公司是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。经过近二十年的发展，公司已建立品类齐全、品质优异、布局合理、响应及时和配送可靠的气体供应和服务网络。公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气、食品氮气、工业氧气、二氧化碳、氢气、各类电子气和混合气等多种气体，客户范围覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业以及新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业。
公司目前的主要供气模式包括液态气体、管道气体、瓶装气体，具体如下：
报告期内，公司主营业务收入具体构成情况如下：
公司通过空气分离、物理提纯、气瓶充装、气体混配等工艺为客户提供多品类气体产品，满足客户的多样化需求。公司严格执行国家标准，建立了完善的质 量控制及管理体系，产品从生产到出厂的每个环节均经过严格检验，氧气产品纯 度达 99.6%以上，氮气产品纯度接近或达到 99.999%，氩气产品纯度达 99.999%，主要产品均达到国家产品质量标准且质量稳定。公司被成都市工商行政管理局认 定为 2013-2018 年“成都市著名商标”；被中国工业气体工业协会医用气体及工程分会评为“2014-2019 年度企业贡献奖”；公司子公司阿坝侨源被阿坝州委、 州政府评为“阿坝州民族团结进步示范企业”；“侨源牌气体（氧、氮、氩）” 被四川省政府授予“四川名牌产品称号”；公司医用氧、工业气体产品被四川省经信委、四川省质监局等部门列入《省级名优产品推广应用目录》；鉴于公司在抗击新冠肺炎疫情中所做出的贡献，被中国工业气体工业协会医用气体装备及工程分会和医用气体及工程分会联合评为“抗疫先进单位”。
行业方面公司深耕西南地区和福建地区工业气体市场，在经营发展过程中积累了众多的优质客户，并建立了长期、稳定、可持续的合作伙伴关系，客户所处行业覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品、机械等传统行业以及光伏、半导体、电子、生 物医药、新材料、新能源等新兴产业，核心客户包括三钢闽光（002110）、通威 股份（600438）、东方电气（600875）、利尔化学（002258）、士兰微（600460）等上市公司以及攀钢集团、宝钢德盛等国内知名企业。此外，公司在军工和医药领域也累积了丰富的客户资源，为国内军工和医药事业作出了相应的贡献。其中军工客户包括中国工程物理研究院（绵阳九院）、核工业西南物理研究院、中国 航空工业集团公司、成都飞机工业（集团）有限责任公司等知名军工研发生产单位，稳定的产品质量得到了客户的高度认可；公司医用氧客户包括四川大学华西医院、四川省人民医院、中国人民解放军西部战区空军医院等大型医疗机构，本次新冠肺炎疫情期间，公司是四川省区域内多家新冠肺炎疫情定点防控医院的医 用氧供应单位之一，在医药行业树立了良好的口碑。通过与上述优质、知名客户长期互信的合作，公司在工业气体市场形成了良好的品牌效应，不断提升市场占有率，持续巩固区域领先地位。公司作为我国西南地区最大的全液态空分气体专业供应商，凭借先进的生产工艺和稳定的产品质量，区域领先的生产规模和保供能力、生产成本管控优势以及丰富的优质客户资源，且在经验丰富的销售队伍、及时高效的物流配送体系的支撑下，公司不断开拓市场、壮大规模，尤其是在川渝地区与其他外资气体巨头的竞争中建立了领先的市场地位，为民族气体工业赢得了荣誉。公司未来将持续坚持以振兴民族气体工业为使命，不断提升自身综合竞争力，巩固行业地位。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.33亿元、7.79亿元、7.33亿元和8.32亿元，扣非净利润分别为2.3亿元、2.55亿元、2.3亿元和1.73亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约 41,500万元至 47,500万元，相较 2021 年同期增长 2.95%至 17.83%；预计 2022年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润约 4,800 万元至 7,800 万元，相较 2021 年 同期减少 56.38%至 29.11%；预计 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 4,500 万元至 7,500 万元，相较 2021 年同期减少 57.38%至 28.97%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除杭氧股份外其余四家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于侨源股份。
综合评判：侨源股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩较为一般，鉴于其发行价不高，且相较于可比公司估值来看估值也不高，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
侨源股份
创业板上市公司，发行价16.91元，发行市盈率39倍，行业平均市盈率19.65倍，公司主要产品为通过空分设备分离空气制取的高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气、食品氮气、工业氧气等，并广泛应用于冶金、新能源、电子信息、新材料、军工、医疗、半导体、食品、化工、生物医药等众多行业。
公司是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。经过近二十年的发展，公司已建立品类齐全、品质优异、布局合理、响应及时和配送可靠的气体供应和服务网络。公司产品覆盖高纯氧气、高纯氮气、高纯氩气、医用氧气、食品氮气、工业氧气、二氧化碳、氢气、各类电子气和混合气等多种气体，客户范围覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品等传统行业以及新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业。
公司目前的主要供气模式包括液态气体、管道气体、瓶装气体，具体如下：
报告期内，公司主营业务收入具体构成情况如下：
公司通过空气分离、物理提纯、气瓶充装、气体混配等工艺为客户提供多品类气体产品，满足客户的多样化需求。公司严格执行国家标准，建立了完善的质 量控制及管理体系，产品从生产到出厂的每个环节均经过严格检验，氧气产品纯 度达 99.6%以上，氮气产品纯度接近或达到 99.999%，氩气产品纯度达 99.999%，主要产品均达到国家产品质量标准且质量稳定。公司被成都市工商行政管理局认 定为 2013-2018 年“成都市著名商标”；被中国工业气体工业协会医用气体及工程分会评为“2014-2019 年度企业贡献奖”；公司子公司阿坝侨源被阿坝州委、 州政府评为“阿坝州民族团结进步示范企业”；“侨源牌气体（氧、氮、氩）” 被四川省政府授予“四川名牌产品称号”；公司医用氧、工业气体产品被四川省经信委、四川省质监局等部门列入《省级名优产品推广应用目录》；鉴于公司在抗击新冠肺炎疫情中所做出的贡献，被中国工业气体工业协会医用气体装备及工程分会和医用气体及工程分会联合评为“抗疫先进单位”。
行业方面公司深耕西南地区和福建地区工业气体市场，在经营发展过程中积累了众多的优质客户，并建立了长期、稳定、可持续的合作伙伴关系，客户所处行业覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品、机械等传统行业以及光伏、半导体、电子、生 物医药、新材料、新能源等新兴产业，核心客户包括三钢闽光（002110）、通威 股份（600438）、东方电气（600875）、利尔化学（002258）、士兰微（600460）等上市公司以及攀钢集团、宝钢德盛等国内知名企业。此外，公司在军工和医药领域也累积了丰富的客户资源，为国内军工和医药事业作出了相应的贡献。其中军工客户包括中国工程物理研究院（绵阳九院）、核工业西南物理研究院、中国 航空工业集团公司、成都飞机工业（集团）有限责任公司等知名军工研发生产单位，稳定的产品质量得到了客户的高度认可；公司医用氧客户包括四川大学华西医院、四川省人民医院、中国人民解放军西部战区空军医院等大型医疗机构，本次新冠肺炎疫情期间，公司是四川省区域内多家新冠肺炎疫情定点防控医院的医 用氧供应单位之一，在医药行业树立了良好的口碑。通过与上述优质、知名客户长期互信的合作，公司在工业气体市场形成了良好的品牌效应，不断提升市场占有率，持续巩固区域领先地位。公司作为我国西南地区最大的全液态空分气体专业供应商，凭借先进的生产工艺和稳定的产品质量，区域领先的生产规模和保供能力、生产成本管控优势以及丰富的优质客户资源，且在经验丰富的销售队伍、及时高效的物流配送体系的支撑下，公司不断开拓市场、壮大规模，尤其是在川渝地区与其他外资气体巨头的竞争中建立了领先的市场地位，为民族气体工业赢得了荣誉。公司未来将持续坚持以振兴民族气体工业为使命，不断提升自身综合竞争力，巩固行业地位。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为7.33亿元、7.79亿元、7.33亿元和8.32亿元，扣非净利润分别为2.3亿元、2.55亿元、2.3亿元和1.73亿元。
公司预计 2022 年 1-6 月营业收入约 41,500万元至 47,500万元，相较 2021 年同期增长 2.95%至 17.83%；预计 2022年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润约 4,800 万元至 7,800 万元，相较 2021 年 同期减少 56.38%至 29.11%；预计 2022 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约 4,500 万元至 7,500 万元，相较 2021 年同期减少 57.38%至 28.97%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除杭氧股份外其余四家可比公司2021年扣非后的静态市盈率均高于侨源股份。
综合评判：侨源股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩较为一般，鉴于其发行价不高，且相较于可比公司估值来看估值也不高，综合考虑给予建议申购的评级。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【昱能科技给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
昱能科技
科创板上市公司，发行价163元，发行市盈率135.2倍，行业平均市盈率30.29倍，公司专注于光伏发电新能源领域，主要从事分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等。
公司持续深耕分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备领域，实现了较强的市场量产领先性和丰富的产品布局。公司是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一，并在此基础上不断推陈出新，相继研制出并取得欧美市场认证的全球首款三相微型逆变器以及全球首款单相四体微型逆变器，并于2019年底成为全球第二家推出面向美国市场符合Sunspec行业标准的智控关断器的厂商。同时，公司开发了能量通信及监控分析系统，有效提升了下游客户分布式光伏发电系统的实时监控及高效运维的便利性。
报告期内，公司主营业务收入分产品销售情况如下：
微型逆变器的逆变方式是每个微型逆变器一般只对应单块或数块光伏组件，可以对每一块光伏组件进行单独的最大功率点跟踪，再经过逆变以后并入交流电网。微型逆变器的单体容量一般在5kW以下。微型逆变器能够对每块光伏组件进行独立的最大功率跟踪控制，从而实现对每块光伏组件的输出功率进行精细化调节及监控。相较于集中式逆变器与组串式逆变器，在碰到部分遮挡或者组件性能差异的情形下，微型逆变器光伏发电系统能获得更高的发电效率。此外，微型逆变器全部并联运行，并且直接将每块光伏组件的直流电逆变为交流电后并入电网，运行时仅有几十伏的直流电压，最大程度降低了安全隐患。
微型逆变器是组件级电力电子技术在光伏行业中的典型应用，也是公司的核心产品。公司围绕微型逆变器成功研发出多个系列、多种型号的产品，满足客户不同应用场景的使用需求。
行业方面公司持续深耕分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备领域，实现了较强的市场量产领先性和丰富的产品布局。公司是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一，并在此基础上不断推陈出新，相继研制出并取得欧美市场认证的全球首款三相微型逆变器以及全球首款单相四体微型逆变器，并于2019年底成为全球第二家推出面向美国市场符合Sunspec行业标准的智控关断器的厂商。同时，公司开发了能量通信及监控分析系统，有效提升了下游客户分布式光伏发电系统的实时监控及高效运维的便利性。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie于2021年10月发布的《全球光伏逆变器与组件级电力电子设备市场展望2021》，2020年，在全球微型逆变器市场中，Enphase处于较强的领导地位，市场占有率全球第一，昱能科技则位居第二名。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.35亿元、3.84亿元、4.89亿元和6.65亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.45亿元、0.72亿元和0.96亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中，有2家可比公司2021年扣非后的静态市盈率高于昱能科技，其余3家可比公司估值均低于昱能科技。
综合评判：昱能科技属于电气机械和器材制造业，发行价很高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，但鉴于其发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
昱能科技
科创板上市公司，发行价163元，发行市盈率135.2倍，行业平均市盈率30.29倍，公司专注于光伏发电新能源领域，主要从事分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等。
公司持续深耕分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备领域，实现了较强的市场量产领先性和丰富的产品布局。公司是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一，并在此基础上不断推陈出新，相继研制出并取得欧美市场认证的全球首款三相微型逆变器以及全球首款单相四体微型逆变器，并于2019年底成为全球第二家推出面向美国市场符合Sunspec行业标准的智控关断器的厂商。同时，公司开发了能量通信及监控分析系统，有效提升了下游客户分布式光伏发电系统的实时监控及高效运维的便利性。
报告期内，公司主营业务收入分产品销售情况如下：
微型逆变器的逆变方式是每个微型逆变器一般只对应单块或数块光伏组件，可以对每一块光伏组件进行单独的最大功率点跟踪，再经过逆变以后并入交流电网。微型逆变器的单体容量一般在5kW以下。微型逆变器能够对每块光伏组件进行独立的最大功率跟踪控制，从而实现对每块光伏组件的输出功率进行精细化调节及监控。相较于集中式逆变器与组串式逆变器，在碰到部分遮挡或者组件性能差异的情形下，微型逆变器光伏发电系统能获得更高的发电效率。此外，微型逆变器全部并联运行，并且直接将每块光伏组件的直流电逆变为交流电后并入电网，运行时仅有几十伏的直流电压，最大程度降低了安全隐患。
微型逆变器是组件级电力电子技术在光伏行业中的典型应用，也是公司的核心产品。公司围绕微型逆变器成功研发出多个系列、多种型号的产品，满足客户不同应用场景的使用需求。
行业方面公司持续深耕分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备领域，实现了较强的市场量产领先性和丰富的产品布局。公司是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一，并在此基础上不断推陈出新，相继研制出并取得欧美市场认证的全球首款三相微型逆变器以及全球首款单相四体微型逆变器，并于2019年底成为全球第二家推出面向美国市场符合Sunspec行业标准的智控关断器的厂商。同时，公司开发了能量通信及监控分析系统，有效提升了下游客户分布式光伏发电系统的实时监控及高效运维的便利性。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie于2021年10月发布的《全球光伏逆变器与组件级电力电子设备市场展望2021》，2020年，在全球微型逆变器市场中，Enphase处于较强的领导地位，市场占有率全球第一，昱能科技则位居第二名。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.35亿元、3.84亿元、4.89亿元和6.65亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.45亿元、0.72亿元和0.96亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中，有2家可比公司2021年扣非后的静态市盈率高于昱能科技，其余3家可比公司估值均低于昱能科技。
综合评判：昱能科技属于电气机械和器材制造业，发行价很高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，但鉴于其发行价与估值均较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【华海清科给予建议申购评级、宇邦新材给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债上市：中环转2上市，目前转股价值95元，预计开盘收益16%至22%左右。
一、华海清科
科创板上市公司，发行价136.66元，发行市盈率127.9倍，行业平均市盈率29.2倍，公司是一家拥有核心自主知识产权的高端半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备。
CMP是先进集成电路制造前道工序、先进封装等环节必需的关键制程工艺，公司所生产 CMP 设备可广泛应用于12 英寸和 8 英寸的集成电路大生产线，产品总体技术性能已达到国内领先水平。公司推出了国内首台拥有核心自主知识产权的 12 英寸 CMP 设备并实现量产销售，是目前国内唯一一家为集成电路制造 商提供 12 英寸 CMP 商业机型的高端半导体设备制造商；公司所产主流机型已成功填补国内空白，打破了国际巨头在此领域数十年的垄断，有效降低了国内下游客户采购成本及对国外设备的依赖，支撑国内集成电路产业的快速发展。
报告期内，公司主营业务收入按产品构成分类情况如下：
公司的主要产品为拥有核心自主知识产权的 CMP 设备。集成电路系采用一定的工艺，把一个电路中所需的晶体管、电阻、电容和电感等元件及它们之间的连接导线全部制作在一小块半导体晶片如硅片或介质基片上，然后焊接封装在一个管壳内，成为具有所需电路功能的电子器件。集成电路的制造过程好比建多层的楼房，每搭建一层楼层都需要让楼层足够平坦齐整，才能在其上方继续搭建另一层楼，否则楼面就会高低不平，影响整体性能和可靠性，而能够有效令集成电路的“楼层”达到纳米级全局平整的技术就是 CMP 技术，CMP 设备则是对硅片/晶圆自动化实施 CMP 工艺的超精密装备。通过持续关键技术自主攻关，公司研发的 CMP 设备集先进抛光系统、终点检测系统、超洁净清洗系统、精确传送系统等关键功能模块于一体，其内部高度集成的关键核心技术超过数十项，尤其是采用的纳米级抛光、纳米颗粒超洁净清洗、纳米精度膜厚在线检测、大数据分析及智能化控制等关键技术，解决了集成电路制造纳米尺度“抛得光”、晶圆全局 “抛得平”、纳米厚度“停得准”、纳米颗粒“洗得净”等关键难题，同时保证晶 圆纳米级全局平坦化与微结构完整无损，是集成电路先进工艺制程中不可或缺的超精密自动化装备。
公司主要通过向下游集成电路制造商及科研院所等客户销售 CMP 设备，并提供配套材料及维保、升级等技术服务来实现收入和利润。
行业方面从中国半导体设备市场规模角度来看，根据 SEMI 统计，2017-2019 年中国大陆地区的 CMP 设备市场规模分别为 2.2 亿美元、4.6 亿美元和 4.6 亿美元，对应年度中国大陆半导体设备市场销售规模分别为 82.3 亿美元、131.1 亿美元和 134.5 亿美元，CMP 设备市场规模占半导体设备行业市场规模的 2.67%、3.51% 和 3.42%，呈现增长趋势。未来随着工艺技术进步，CMP设备在整体生产链条中的使用频次将进一步增加，投资规模在半导体设备行业的占比也将逐步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.35亿元、2.1亿元、3.85亿元和8.04亿元，扣非净利润分别为-0.67亿元、-0.47亿元、0.14亿元和1.14亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于华海清科。
综合评判：华海清科属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳增速较快，虽然公司发行价与估值均较高，但做为半导体核心设备制造商未来想象空间较大，且可比上市公司也均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、宇邦新材
创业板上市公司，发行价26.86元，发行市盈率38.35倍，行业平均市盈率30.81倍，公司致力于光伏焊带的研发、生产与销售，经过十多年的努力，现已发展成为我国光伏焊带行业的标杆企业之一，是国内光伏焊带产品最主要的供应商之一，在研发实力、工艺技术方面处于国内先进地位，拥有较高的市场占有率。
公司主要产品为光伏焊带，又称涂锡焊带。光伏焊带是光伏组件的重要组成部分，属于电气连接部件，应用于光伏电池片的串联或并联，发挥导电聚电的重要作用，以提升光伏组件的输出电压和功率。光伏焊带是光伏组件焊接过程中的重要材料，其品质优劣直接影响光伏组件电流的收集效率，对光伏组件功率和光伏发电系统效率的影响较大。
光伏焊带由基材和表面涂层构成：（1）基材是不同尺寸的铜材，并要求规格尺寸精确、导电性能好，具有一定的强度；（2）表面涂层可利用电镀法、真空沉积法、喷涂法或热浸涂法等特殊工艺，将锡合金等涂层材料，按一定成分比例和厚度均匀地覆裹 在铜基材表面。因为铜基材本身没有良好的焊接性能，锡合金层的主要作用是让光伏焊带满足可焊性，并且将光伏焊带牢固地焊接在电池片的主栅线上，从而起到良好的电流导流作用。光伏焊带的性能不仅会影响光伏组件中由光生伏特效应所产生电流的收集和传导效率，而且对光伏组件的服役寿命也有至关重要的影响。
光伏焊带横截面及工作原理分别如下图所示：
通过光伏焊带连接的光伏电池片，在 EVA 胶膜、光伏玻璃、背膜、边框等材料封装后形成光伏组件。光伏组件则直接应用于光伏发电系统的建造，如：利用光伏支架建成大型地面光伏电站，或直接安装于屋顶形成户用光伏电站等。
报告期内，公司主营业务收入全部来源于互连焊带、汇流焊带，按产品类别具体构成情况如下：
光伏焊带按产品应用方向可分为互连焊带和汇流焊带。互连焊带是用于连接光伏电池片，收集、传输光伏电池片电流的涂锡焊带，作为太阳能电池的导电引线带，其通过直接焊接在电池片正面栅线和背面栅线位置，将相邻电池片的正负极互相连接，形成串联电路，将由光能转换在电池片上的电能引出输送到电设备，同时起到散热和机械制成的作用，是太阳能光伏组件电池功能型重要元器件之一。汇流焊带是用于连接光伏电池串及接线盒，传输光伏电池串电流的涂锡焊带。光伏电池串联起来形成电池串，众多电池串通过汇流焊带连接起来，以实现完整电路。
行业方面根据欧洲光伏产业协会数据，2020 年全球光伏新增装机量约 138.2GW，同比增长 18.22%，至 2020 年末全球累计光伏发电装机量达到 773.2GW，全球光伏应用市场保持快速增长。此外，欧洲光伏产业协会在 2021 年 7 月发布的《全球光伏市场展望（2021-2025）》中预测，伴随新冠疫情消极影响逐渐消除，以及在光伏发电成本持续下降和新兴市场有力拉动的推动下，全球光伏市场仍将保持较快增长。根据欧洲光伏协会预测数据（中值情况），并根据 1GW 光伏组件所需光伏焊带 500 吨、550 吨和 600 吨的不同情况模拟计算，到 2025 年全球光伏焊带市场需求量将超过13 万吨，2021-2025 年期间全球光伏焊带市场需求量的年均复合增长率达到13.72%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.53亿元、6.02亿元、8.18亿元和12.39亿元，扣非净利润分别为0.27亿元、0.47亿元、0.71亿元和0.72亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于宇邦新材，其余3家估值均高于宇邦新材。
综合评判：宇邦新材属于电气机械和器材制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周四有一只可转债上市：中环转2上市，目前转股价值95元，预计开盘收益16%至22%左右。
一、华海清科
科创板上市公司，发行价136.66元，发行市盈率127.9倍，行业平均市盈率29.2倍，公司是一家拥有核心自主知识产权的高端半导体设备制造商，主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备。
CMP是先进集成电路制造前道工序、先进封装等环节必需的关键制程工艺，公司所生产 CMP 设备可广泛应用于12 英寸和 8 英寸的集成电路大生产线，产品总体技术性能已达到国内领先水平。公司推出了国内首台拥有核心自主知识产权的 12 英寸 CMP 设备并实现量产销售，是目前国内唯一一家为集成电路制造 商提供 12 英寸 CMP 商业机型的高端半导体设备制造商；公司所产主流机型已成功填补国内空白，打破了国际巨头在此领域数十年的垄断，有效降低了国内下游客户采购成本及对国外设备的依赖，支撑国内集成电路产业的快速发展。
报告期内，公司主营业务收入按产品构成分类情况如下：
公司的主要产品为拥有核心自主知识产权的 CMP 设备。集成电路系采用一定的工艺，把一个电路中所需的晶体管、电阻、电容和电感等元件及它们之间的连接导线全部制作在一小块半导体晶片如硅片或介质基片上，然后焊接封装在一个管壳内，成为具有所需电路功能的电子器件。集成电路的制造过程好比建多层的楼房，每搭建一层楼层都需要让楼层足够平坦齐整，才能在其上方继续搭建另一层楼，否则楼面就会高低不平，影响整体性能和可靠性，而能够有效令集成电路的“楼层”达到纳米级全局平整的技术就是 CMP 技术，CMP 设备则是对硅片/晶圆自动化实施 CMP 工艺的超精密装备。通过持续关键技术自主攻关，公司研发的 CMP 设备集先进抛光系统、终点检测系统、超洁净清洗系统、精确传送系统等关键功能模块于一体，其内部高度集成的关键核心技术超过数十项，尤其是采用的纳米级抛光、纳米颗粒超洁净清洗、纳米精度膜厚在线检测、大数据分析及智能化控制等关键技术，解决了集成电路制造纳米尺度“抛得光”、晶圆全局 “抛得平”、纳米厚度“停得准”、纳米颗粒“洗得净”等关键难题，同时保证晶 圆纳米级全局平坦化与微结构完整无损，是集成电路先进工艺制程中不可或缺的超精密自动化装备。
公司主要通过向下游集成电路制造商及科研院所等客户销售 CMP 设备，并提供配套材料及维保、升级等技术服务来实现收入和利润。
行业方面从中国半导体设备市场规模角度来看，根据 SEMI 统计，2017-2019 年中国大陆地区的 CMP 设备市场规模分别为 2.2 亿美元、4.6 亿美元和 4.6 亿美元，对应年度中国大陆半导体设备市场销售规模分别为 82.3 亿美元、131.1 亿美元和 134.5 亿美元，CMP 设备市场规模占半导体设备行业市场规模的 2.67%、3.51% 和 3.42%，呈现增长趋势。未来随着工艺技术进步，CMP设备在整体生产链条中的使用频次将进一步增加，投资规模在半导体设备行业的占比也将逐步提升。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.35亿元、2.1亿元、3.85亿元和8.04亿元，扣非净利润分别为-0.67亿元、-0.47亿元、0.14亿元和1.14亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021年扣非后的市盈率均高于华海清科。
综合评判：华海清科属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率也高于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳增速较快，虽然公司发行价与估值均较高，但做为半导体核心设备制造商未来想象空间较大，且可比上市公司也均估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
二、宇邦新材
创业板上市公司，发行价26.86元，发行市盈率38.35倍，行业平均市盈率30.81倍，公司致力于光伏焊带的研发、生产与销售，经过十多年的努力，现已发展成为我国光伏焊带行业的标杆企业之一，是国内光伏焊带产品最主要的供应商之一，在研发实力、工艺技术方面处于国内先进地位，拥有较高的市场占有率。
公司主要产品为光伏焊带，又称涂锡焊带。光伏焊带是光伏组件的重要组成部分，属于电气连接部件，应用于光伏电池片的串联或并联，发挥导电聚电的重要作用，以提升光伏组件的输出电压和功率。光伏焊带是光伏组件焊接过程中的重要材料，其品质优劣直接影响光伏组件电流的收集效率，对光伏组件功率和光伏发电系统效率的影响较大。
光伏焊带由基材和表面涂层构成：（1）基材是不同尺寸的铜材，并要求规格尺寸精确、导电性能好，具有一定的强度；（2）表面涂层可利用电镀法、真空沉积法、喷涂法或热浸涂法等特殊工艺，将锡合金等涂层材料，按一定成分比例和厚度均匀地覆裹 在铜基材表面。因为铜基材本身没有良好的焊接性能，锡合金层的主要作用是让光伏焊带满足可焊性，并且将光伏焊带牢固地焊接在电池片的主栅线上，从而起到良好的电流导流作用。光伏焊带的性能不仅会影响光伏组件中由光生伏特效应所产生电流的收集和传导效率，而且对光伏组件的服役寿命也有至关重要的影响。
光伏焊带横截面及工作原理分别如下图所示：
通过光伏焊带连接的光伏电池片，在 EVA 胶膜、光伏玻璃、背膜、边框等材料封装后形成光伏组件。光伏组件则直接应用于光伏发电系统的建造，如：利用光伏支架建成大型地面光伏电站，或直接安装于屋顶形成户用光伏电站等。
报告期内，公司主营业务收入全部来源于互连焊带、汇流焊带，按产品类别具体构成情况如下：
光伏焊带按产品应用方向可分为互连焊带和汇流焊带。互连焊带是用于连接光伏电池片，收集、传输光伏电池片电流的涂锡焊带，作为太阳能电池的导电引线带，其通过直接焊接在电池片正面栅线和背面栅线位置，将相邻电池片的正负极互相连接，形成串联电路，将由光能转换在电池片上的电能引出输送到电设备，同时起到散热和机械制成的作用，是太阳能光伏组件电池功能型重要元器件之一。汇流焊带是用于连接光伏电池串及接线盒，传输光伏电池串电流的涂锡焊带。光伏电池串联起来形成电池串，众多电池串通过汇流焊带连接起来，以实现完整电路。
行业方面根据欧洲光伏产业协会数据，2020 年全球光伏新增装机量约 138.2GW，同比增长 18.22%，至 2020 年末全球累计光伏发电装机量达到 773.2GW，全球光伏应用市场保持快速增长。此外，欧洲光伏产业协会在 2021 年 7 月发布的《全球光伏市场展望（2021-2025）》中预测，伴随新冠疫情消极影响逐渐消除，以及在光伏发电成本持续下降和新兴市场有力拉动的推动下，全球光伏市场仍将保持较快增长。根据欧洲光伏协会预测数据（中值情况），并根据 1GW 光伏组件所需光伏焊带 500 吨、550 吨和 600 吨的不同情况模拟计算，到 2025 年全球光伏焊带市场需求量将超过13 万吨，2021-2025 年期间全球光伏焊带市场需求量的年均复合增长率达到13.72%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.53亿元、6.02亿元、8.18亿元和12.39亿元，扣非净利润分别为0.27亿元、0.47亿元、0.71亿元和0.72亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中有2家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均低于宇邦新材，其余3家估值均高于宇邦新材。
综合评判：宇邦新材属于电气机械和器材制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【井松智能给予建议申购评级、中钢洛耐给予建议申购评级、东利机械给予建议申购评级、腾亚精工给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、井松智能
科创板上市公司，发行价35.62元，发行市盈率37.7倍，行业平均市盈率25.33倍，公司主要产品为以智能仓储物流设备为执行机构、以智能仓储物流软件为控制中心的智能仓储物流系统。
公司研发与制造智能仓储物流设备、开发智能仓储物流软件，以智能仓储物流设备和软件为基础，为下游客户提供智能仓储物流系统，系国内知名的智能仓储物流设备与智能仓储物流系统提供商。智能仓储物流解决方案可以使物料以合理、经济、高效的方式按照生产或 配送的需要自动流转，实现物料出入库、存储、输送、搬运、生产、分拣、拣 选、配送、上下料、数据分析等物流过程的自动化、信息化和智能化，通过提 升效率和准确性、节约成本、减少土地占用等方式为用户和社会创造价值。
智能仓储物流系统由设备执行层、仓储管理层和仓储调度层构成。智能仓储物流系统的基本架构如下图所示：
设备执行层：即智能仓储物流系统的执行机构——智能仓储物流设备，主要包括堆垛机、穿梭车、输送机、空中悬挂小车、提升机、AGV、桁架机器人、码垛机器人和分拣机等，主要执行具体的仓储物流操作任务。仓储管理层和仓储调度层：即智能仓储物流系统的控制中心——智能仓储 物流软件，主要包括仓储管理系统 WMS 和仓储控制系统 WCS，主要负责具体的仓储物流信息控制。
公司主要通过向客户提供智能仓储物流设备及智能仓储物流系统获得相应的经营收入。智能仓储物流设备主要为公司自主研发制造，既可独立销售，又可与智能仓储物流软件相互匹配、融合形成定制化的智能仓储物流系统进行销售。
行业方面智能仓储物流系统广泛应用于烟草、医药、汽车、食品饮料、电商和机械制造等行业，下游应用行业仓储物流系统的数字化、智能化不断升级，为智能仓储物流提供了广阔的发展空间。CIC灼识咨询发布的《全球及中国智能物流装备行业蓝皮书》显示，我国智能仓储物流系统市场规模由 2015 年的 143.10 亿 元增长至 2019 年的 419.80 亿元，年均复合增长率30.87%；预计2024 年我国智能仓储物流系统市场规模将达 1,067.60 亿元，市场发展空间大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.39亿元、2.99亿元、4.01亿元和5.38亿元，扣非净利润分别为-9.8万元、0.19亿元、0.5亿元和0.56亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有三家2021扣非后对应的静态市盈率低于井松智能，另外三家高于井松智能。
综合评判：井松智能属于通用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、中钢洛耐
科创板上市公司，发行价5.06元，发行市盈率32.82倍，行业平均市盈率13.97倍，公司依托人才和技术优势，致力于为高温工业提供卓越产品和系统解决方案，是中国领先的中高端耐火材料研发制造、工程设计和技术集成服务商。
公司核心业务是中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务，现有硅质系列制品、镁质系列制品、高铝系列制品、复合系列制品、高纯氧化物制品、功能型材料制品、 不定形及预制件制品 8 个系列，200 多个品种的耐火产品，广泛应用于钢铁、有色金属、石油和煤化工、陶瓷、水泥、玻璃、电力、环保和国防军工等多个高温领域，是高温工业发展不可或缺的支撑材料。
公司主营产品为耐火材料，属于新材料领域。公司生产的耐火材料按外观形状可以分为定形耐火制品和不定形耐火制品，定形耐火制品包括标型砖、异型砖、特异型砖和管、器皿、坩埚功能型耐火制品等，不定形耐火材料包括浇注料、捣打料、投射料、喷涂料、可塑料、耐火泥浆以及预制件等，主要应用于冶金、建材、有色金属、化工、军工和环保等高温工业。
报告期内，公司主营业务收入构成如下：
行业方面近年来，我国耐火材料产量呈“V”型趋势，从统计数据来看，我国耐火材 料产量从 2013 年以来呈阶梯式下降，其中 2017 年达到近年来最低值，产量下降 的主要原因有：下游产业产能严重过剩，处于去产能的关键期，整体需求量下降； 用户行业生产工艺不断改进，实行降本增效精细化管理，使得耐火材料单耗下降； 产业调整和保护政策限制或取缔了大量落后或环保不达标的小型耐火材料企业，耐火材料技术革新和质量提升使产品寿命延长。2018 年以来，受钢铁等下游产业发展的带动，耐火材料产业产量逐步提升。从产业结构来看，我国的致密定形耐火制品占全部耐火材料产品的50%以上，其次为不定形耐火制品。随着高温工业技术的进步和节能环保理念的深入实施， 特种和隔热制品的产量有待提高。
风险方面耐火材料主要应用于钢铁、建材、有色金属、军工等高温工业，这些高温工业未来的市场状况、技术进步需求、产品结构调整方向等发展趋势直接决定了耐 火材料行业的市场前景。下游行业若固定资产投资减缓，特别是新建项目快速减少，基建用耐火材料 需求量将逐渐下降，同时下游行业结构调整，下游行业产量下降，也将减少耐火材料耗用量。下游行业产品升级也将给耐火材料需求结构带来新变化、新要求。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为16.41亿元、18.2亿元、20.18亿元和26.55亿元，扣非净利润分别为0.68亿元、0.62亿元、1.39亿元和1.73亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除北京利尔外另外两家估值均高于中钢洛耐。
综合评判：中钢洛耐属于非金属矿物制品业，发行价较低，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
三、东利机械
创业板上市公司，发行价12.68元，发行市盈率35.42倍，行业平均市盈率23.92倍，公司主营业务为汽车零部件、石油阀门零部件及其他产品的研发、生产和销售。其中，汽车发动机减振器核心零部件是公司的主要产品，其收入占公司主营业务收入比例达80%以上。
公司二十余年始终聚焦汽车零部件市场，并向其他领域不断拓展。目前，公司产品种类多达 800 种以上，产品主要销往欧洲、北美洲、国内等地区。作为汽车整车厂商的二级或三级供应商，主要供应世界各大汽车零件总成厂商。公司在国际市场积累了一批保持长期稳定合作关系的全球知名客户，其中多数优质客户属于行业龙头企业，主要包括 AAM 集团、VC 集团、岱高集团 等知名跨国集团。公司汽车零部件产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、雷诺、保时捷、宾利、法拉利、捷豹、路虎、大众、沃尔沃、长城等国际知名品牌。
公司的汽车零部件产品主要用于汽车发动机减振器，包括皮带轮、轮毂、惯性轮、飞轮环等。汽车发动机减振器安装在汽车发动机上，其功能主要包括传输发动机动力、减少振动的传播、隔绝固体声的传播，进而降低发动机工作产生的噪声，延长发动机的使用寿命，避免设备非正常损坏。由于汽车发动机减振器在复杂的工作环境下运行并具有严格的减振限制，公司的汽车零部件产品对于重量、固有振动频率、强度、不平衡度、化学成分、冲击韧性、温度适应性、尺寸精度都有严格的要求，并且在批量生产过程中需要满足“零缺陷”目标，制造难度较大。
报告期内，公司按主要产品类型分类的主营业务收入构成如下表所示：
行业方面减振器作为发动机的关键零件，对质量可靠性要求极高，生产工艺较为复杂。减振器的组件生产具有精度高、制造工艺复杂等技术特点，需要经过铸造或锻造、 热处理、高精度机加工等几十道生产工序流程。目前所需的关键生产设备尤其是 锻造、高精度机加工、检测等设备，国内的制造水平与国际先进水平尚存在较大 的差距。对于这些关键设备，国内的大型生产企业一般都购买进口设备；中小型 生产企业由于受资金实力和规模的限制，一般采用国产设备。因此，行业内存在 不同企业技术水平差别较大的特点发动机减振器零部件生产企业通常需要具有相当的企业规模、先进工艺技术 和规范的生产管理体系等条件才能进入知名汽车品牌的供应商体系。因此，与产品配套的汽车品牌及车型的档次在一定程度上体现了减振器零部件企业的市场 地位和竞争能力。高档汽车的减振器零部件供应商通常是生产技术和研发能力居前列的先进零部件生产企业，而技术水平较低的减振器零部件生产企业通常只能 向低档汽车供应配套产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.28亿元、3.83亿元、3.86亿元和4.83亿元，扣非净利润分别为0.38亿元、0.45亿元、0.32亿元和0.52亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司估值高于东利机械其余两家公司估值略均低于东利机械。
综合评判：东利机械属于汽车制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
四、腾亚精工
创业板上市公司，发行价22.49元，发行市盈率29.91倍，行业平均市盈率25.33倍，公司主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，其中射钉紧固器材主要产品为燃气射钉枪及其配套的射钉、瓦斯气罐等；建筑五金制品主要产品包括通风口、检查口、地板支撑等中高端建筑五金制品。
公司具备较强的射钉紧固器材研发、生产能力，在国内率先掌握了燃气射钉枪生产核心技术，成功打破国外技术壁垒。公司以第一单位参与起草了“燃气动力射钉枪”及“燃气动力射钉枪用气罐”两项行业标准，承担的“新型燃气动力射钉紧固技术研发及产业化”项目被科技部列为国家火炬计划产业化示范项目。
公司生产的燃气射钉枪是传统火药射钉枪的替代产品，目前主要以自有品牌内销，占据国内市场主要份额，配套的射钉、瓦斯气罐主要以 ODM 形式销往欧洲市场，客户包括欧洲知名五金品牌TIMCO、Rawlplug 、HIKOKI（挪威）等。除燃气射钉枪产品外，公司持续进行技术创新，已掌握新一代电动射钉枪的核心技术，推出以压缩空气为储能方式的锂电射钉枪；同时，基于现有的技术积累、品牌优势和营销网络，公司积极横向拓展产品线，陆续推出气动射钉枪、电动胶枪、电锤、电钻等多种专业级动力工具，持续丰富动力工具产品类型。公司是具备国际竞争力的中高端建筑五金制品的集成供应商，产品主要为根据日本房屋特点和当地居民家装需求开发的专用五金结构件，以 ODM 形式出口日本。经过多年深耕，公司积累的产品储备多达 5,500 多种，可为建材商超客户提供一站式集采服务，已与港南商事、Komeri、VIVA HOME 等日本前十大连锁建材 超市建立了长期稳定的合作关系。借助公司在建材商超市场良好的口碑，公司现已进入日本大型建筑公司东建、长谷工、松下建筑的供应链体系，市场空间得到进一步拓展。
报告期内，公司主营业务收入按照产品分类如下：
行业方面射钉紧固工具应用领域包括建筑、冶金、安装、矿山、造船、通讯、交通、水下作业等行业，其中建筑行业因规模最大，是射钉紧固工具的主要下游市场。射钉紧固工具的市场规模取决于下游建筑业规模以及射钉紧固技术在建筑紧固作业中的市场渗透率。未来，中国、印度等发展中国家市场建筑业继续保持快速增长态势，同时欧 美发达国家劳动力成本上升、熟练工人短缺导致建筑业对可减轻劳动强度的高效 紧固工具需求增加。上述因素共同推动全球射钉紧固工具市场进一步增长，并进 而带动相关工具耗材市场增长。根据 Orbis Research 统计，预计 2020 年至 2025 年，全球射钉紧固工具市场（不含火药射钉枪）将从 14.47 亿美元增长至 16.26 亿美元，年均复合增长率达 2.37%。其中，中国射钉紧固工具市场将从 2.03 亿 美元增长至 2.41 亿美元，年均复合增长率达 3.50%，高于全球增速。此外，根 据美国市场调研机构 360 Research Reports 公布的研究报告，预计 2020 年至 2026 年，全球瓦斯气罐市场规模将从 1.832 亿美元增长至 2.212 亿美元，年均 复合增长率 3.19%。射钉紧固器材下游市场整体需求持续增长为公司业务发展提供了广阔的空间。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.77亿元、3.18亿元、3.67亿元和4.79亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.48亿元、0.53亿元和0.54亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除巨星科技外其余三家可比公司2021年扣非后静态估值均高于腾亚精工其。
综合评判：腾亚精工属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、井松智能
科创板上市公司，发行价35.62元，发行市盈率37.7倍，行业平均市盈率25.33倍，公司主要产品为以智能仓储物流设备为执行机构、以智能仓储物流软件为控制中心的智能仓储物流系统。
公司研发与制造智能仓储物流设备、开发智能仓储物流软件，以智能仓储物流设备和软件为基础，为下游客户提供智能仓储物流系统，系国内知名的智能仓储物流设备与智能仓储物流系统提供商。智能仓储物流解决方案可以使物料以合理、经济、高效的方式按照生产或 配送的需要自动流转，实现物料出入库、存储、输送、搬运、生产、分拣、拣 选、配送、上下料、数据分析等物流过程的自动化、信息化和智能化，通过提 升效率和准确性、节约成本、减少土地占用等方式为用户和社会创造价值。
智能仓储物流系统由设备执行层、仓储管理层和仓储调度层构成。智能仓储物流系统的基本架构如下图所示：
设备执行层：即智能仓储物流系统的执行机构——智能仓储物流设备，主要包括堆垛机、穿梭车、输送机、空中悬挂小车、提升机、AGV、桁架机器人、码垛机器人和分拣机等，主要执行具体的仓储物流操作任务。仓储管理层和仓储调度层：即智能仓储物流系统的控制中心——智能仓储 物流软件，主要包括仓储管理系统 WMS 和仓储控制系统 WCS，主要负责具体的仓储物流信息控制。
公司主要通过向客户提供智能仓储物流设备及智能仓储物流系统获得相应的经营收入。智能仓储物流设备主要为公司自主研发制造，既可独立销售，又可与智能仓储物流软件相互匹配、融合形成定制化的智能仓储物流系统进行销售。
行业方面智能仓储物流系统广泛应用于烟草、医药、汽车、食品饮料、电商和机械制造等行业，下游应用行业仓储物流系统的数字化、智能化不断升级，为智能仓储物流提供了广阔的发展空间。CIC灼识咨询发布的《全球及中国智能物流装备行业蓝皮书》显示，我国智能仓储物流系统市场规模由 2015 年的 143.10 亿 元增长至 2019 年的 419.80 亿元，年均复合增长率30.87%；预计2024 年我国智能仓储物流系统市场规模将达 1,067.60 亿元，市场发展空间大。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.39亿元、2.99亿元、4.01亿元和5.38亿元，扣非净利润分别为-9.8万元、0.19亿元、0.5亿元和0.56亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有三家2021扣非后对应的静态市盈率低于井松智能，另外三家高于井松智能。
综合评判：井松智能属于通用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、中钢洛耐
科创板上市公司，发行价5.06元，发行市盈率32.82倍，行业平均市盈率13.97倍，公司依托人才和技术优势，致力于为高温工业提供卓越产品和系统解决方案，是中国领先的中高端耐火材料研发制造、工程设计和技术集成服务商。
公司核心业务是中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务，现有硅质系列制品、镁质系列制品、高铝系列制品、复合系列制品、高纯氧化物制品、功能型材料制品、 不定形及预制件制品 8 个系列，200 多个品种的耐火产品，广泛应用于钢铁、有色金属、石油和煤化工、陶瓷、水泥、玻璃、电力、环保和国防军工等多个高温领域，是高温工业发展不可或缺的支撑材料。
公司主营产品为耐火材料，属于新材料领域。公司生产的耐火材料按外观形状可以分为定形耐火制品和不定形耐火制品，定形耐火制品包括标型砖、异型砖、特异型砖和管、器皿、坩埚功能型耐火制品等，不定形耐火材料包括浇注料、捣打料、投射料、喷涂料、可塑料、耐火泥浆以及预制件等，主要应用于冶金、建材、有色金属、化工、军工和环保等高温工业。
报告期内，公司主营业务收入构成如下：
行业方面近年来，我国耐火材料产量呈“V”型趋势，从统计数据来看，我国耐火材 料产量从 2013 年以来呈阶梯式下降，其中 2017 年达到近年来最低值，产量下降 的主要原因有：下游产业产能严重过剩，处于去产能的关键期，整体需求量下降； 用户行业生产工艺不断改进，实行降本增效精细化管理，使得耐火材料单耗下降； 产业调整和保护政策限制或取缔了大量落后或环保不达标的小型耐火材料企业，耐火材料技术革新和质量提升使产品寿命延长。2018 年以来，受钢铁等下游产业发展的带动，耐火材料产业产量逐步提升。从产业结构来看，我国的致密定形耐火制品占全部耐火材料产品的50%以上，其次为不定形耐火制品。随着高温工业技术的进步和节能环保理念的深入实施， 特种和隔热制品的产量有待提高。
风险方面耐火材料主要应用于钢铁、建材、有色金属、军工等高温工业，这些高温工业未来的市场状况、技术进步需求、产品结构调整方向等发展趋势直接决定了耐 火材料行业的市场前景。下游行业若固定资产投资减缓，特别是新建项目快速减少，基建用耐火材料 需求量将逐渐下降，同时下游行业结构调整，下游行业产量下降，也将减少耐火材料耗用量。下游行业产品升级也将给耐火材料需求结构带来新变化、新要求。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为16.41亿元、18.2亿元、20.18亿元和26.55亿元，扣非净利润分别为0.68亿元、0.62亿元、1.39亿元和1.73亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除北京利尔外另外两家估值均高于中钢洛耐。
综合评判：中钢洛耐属于非金属矿物制品业，发行价较低，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
三、东利机械
创业板上市公司，发行价12.68元，发行市盈率35.42倍，行业平均市盈率23.92倍，公司主营业务为汽车零部件、石油阀门零部件及其他产品的研发、生产和销售。其中，汽车发动机减振器核心零部件是公司的主要产品，其收入占公司主营业务收入比例达80%以上。
公司二十余年始终聚焦汽车零部件市场，并向其他领域不断拓展。目前，公司产品种类多达 800 种以上，产品主要销往欧洲、北美洲、国内等地区。作为汽车整车厂商的二级或三级供应商，主要供应世界各大汽车零件总成厂商。公司在国际市场积累了一批保持长期稳定合作关系的全球知名客户，其中多数优质客户属于行业龙头企业，主要包括 AAM 集团、VC 集团、岱高集团 等知名跨国集团。公司汽车零部件产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、雷诺、保时捷、宾利、法拉利、捷豹、路虎、大众、沃尔沃、长城等国际知名品牌。
公司的汽车零部件产品主要用于汽车发动机减振器，包括皮带轮、轮毂、惯性轮、飞轮环等。汽车发动机减振器安装在汽车发动机上，其功能主要包括传输发动机动力、减少振动的传播、隔绝固体声的传播，进而降低发动机工作产生的噪声，延长发动机的使用寿命，避免设备非正常损坏。由于汽车发动机减振器在复杂的工作环境下运行并具有严格的减振限制，公司的汽车零部件产品对于重量、固有振动频率、强度、不平衡度、化学成分、冲击韧性、温度适应性、尺寸精度都有严格的要求，并且在批量生产过程中需要满足“零缺陷”目标，制造难度较大。
报告期内，公司按主要产品类型分类的主营业务收入构成如下表所示：
行业方面减振器作为发动机的关键零件，对质量可靠性要求极高，生产工艺较为复杂。减振器的组件生产具有精度高、制造工艺复杂等技术特点，需要经过铸造或锻造、 热处理、高精度机加工等几十道生产工序流程。目前所需的关键生产设备尤其是 锻造、高精度机加工、检测等设备，国内的制造水平与国际先进水平尚存在较大 的差距。对于这些关键设备，国内的大型生产企业一般都购买进口设备；中小型 生产企业由于受资金实力和规模的限制，一般采用国产设备。因此，行业内存在 不同企业技术水平差别较大的特点发动机减振器零部件生产企业通常需要具有相当的企业规模、先进工艺技术 和规范的生产管理体系等条件才能进入知名汽车品牌的供应商体系。因此，与产品配套的汽车品牌及车型的档次在一定程度上体现了减振器零部件企业的市场 地位和竞争能力。高档汽车的减振器零部件供应商通常是生产技术和研发能力居前列的先进零部件生产企业，而技术水平较低的减振器零部件生产企业通常只能 向低档汽车供应配套产品。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.28亿元、3.83亿元、3.86亿元和4.83亿元，扣非净利润分别为0.38亿元、0.45亿元、0.32亿元和0.52亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司估值高于东利机械其余两家公司估值略均低于东利机械。
综合评判：东利机械属于汽车制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
四、腾亚精工
创业板上市公司，发行价22.49元，发行市盈率29.91倍，行业平均市盈率25.33倍，公司主营业务为射钉紧固器材和建筑五金制品的研发、生产与销售，其中射钉紧固器材主要产品为燃气射钉枪及其配套的射钉、瓦斯气罐等；建筑五金制品主要产品包括通风口、检查口、地板支撑等中高端建筑五金制品。
公司具备较强的射钉紧固器材研发、生产能力，在国内率先掌握了燃气射钉枪生产核心技术，成功打破国外技术壁垒。公司以第一单位参与起草了“燃气动力射钉枪”及“燃气动力射钉枪用气罐”两项行业标准，承担的“新型燃气动力射钉紧固技术研发及产业化”项目被科技部列为国家火炬计划产业化示范项目。
公司生产的燃气射钉枪是传统火药射钉枪的替代产品，目前主要以自有品牌内销，占据国内市场主要份额，配套的射钉、瓦斯气罐主要以 ODM 形式销往欧洲市场，客户包括欧洲知名五金品牌TIMCO、Rawlplug 、HIKOKI（挪威）等。除燃气射钉枪产品外，公司持续进行技术创新，已掌握新一代电动射钉枪的核心技术，推出以压缩空气为储能方式的锂电射钉枪；同时，基于现有的技术积累、品牌优势和营销网络，公司积极横向拓展产品线，陆续推出气动射钉枪、电动胶枪、电锤、电钻等多种专业级动力工具，持续丰富动力工具产品类型。公司是具备国际竞争力的中高端建筑五金制品的集成供应商，产品主要为根据日本房屋特点和当地居民家装需求开发的专用五金结构件，以 ODM 形式出口日本。经过多年深耕，公司积累的产品储备多达 5,500 多种，可为建材商超客户提供一站式集采服务，已与港南商事、Komeri、VIVA HOME 等日本前十大连锁建材 超市建立了长期稳定的合作关系。借助公司在建材商超市场良好的口碑，公司现已进入日本大型建筑公司东建、长谷工、松下建筑的供应链体系，市场空间得到进一步拓展。
报告期内，公司主营业务收入按照产品分类如下：
行业方面射钉紧固工具应用领域包括建筑、冶金、安装、矿山、造船、通讯、交通、水下作业等行业，其中建筑行业因规模最大，是射钉紧固工具的主要下游市场。射钉紧固工具的市场规模取决于下游建筑业规模以及射钉紧固技术在建筑紧固作业中的市场渗透率。未来，中国、印度等发展中国家市场建筑业继续保持快速增长态势，同时欧 美发达国家劳动力成本上升、熟练工人短缺导致建筑业对可减轻劳动强度的高效 紧固工具需求增加。上述因素共同推动全球射钉紧固工具市场进一步增长，并进 而带动相关工具耗材市场增长。根据 Orbis Research 统计，预计 2020 年至 2025 年，全球射钉紧固工具市场（不含火药射钉枪）将从 14.47 亿美元增长至 16.26 亿美元，年均复合增长率达 2.37%。其中，中国射钉紧固工具市场将从 2.03 亿 美元增长至 2.41 亿美元，年均复合增长率达 3.50%，高于全球增速。此外，根 据美国市场调研机构 360 Research Reports 公布的研究报告，预计 2020 年至 2026 年，全球瓦斯气罐市场规模将从 1.832 亿美元增长至 2.212 亿美元，年均 复合增长率 3.19%。射钉紧固器材下游市场整体需求持续增长为公司业务发展提供了广阔的空间。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.77亿元、3.18亿元、3.67亿元和4.79亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.48亿元、0.53亿元和0.54亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除巨星科技外其余三家可比公司2021年扣非后静态估值均高于腾亚精工其。
综合评判：腾亚精工属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周二有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【铖昌科技给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
铖昌科技
主板上市公司，发行价21.68元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率28.96倍，公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于 GaN、GaAs 和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。
公司产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖 L 波段至 W 波段。产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网、5G 毫米波通信、安防雷达等场景。
公司主要产品相控阵 T/R 芯片是相控阵雷达最核心的元器件。T/R 芯片被集 成在 T/R 组件中，负责信号的发射和接收并控制信号的幅度和相位，从而完成雷达的波束赋形和波束扫描，其指标直接影响雷达天线的指标，对雷达整机的性能 起到至关重要的作用。此外，相控阵雷达的探测能力还与 T/R 芯片数量密切相关， 一部相控阵雷达通常包含多组 T/R 芯片。公司产品在相控阵系统所处位置如下：
行业方面公司主要产品为相控阵 T/R 芯片，具体产品包括功率放大器芯片、驱动放大 器芯片、低噪声放大器芯片、收发多功能放大器芯片、幅相多功能芯片（模拟波 束赋形芯片）、限幅器芯片等。相控阵 T/R 芯片通常不单独销售，而是将多个不 同功能的芯片以组合形式销售，构成相控阵系统中的一个功能模块，以实现信号 发射、接收及幅度和相位的调整。 公司是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，是国内少数能够提供相控 阵 T/R 芯片完整解决方案的企业之一。公司注重技术创新，在相控阵 T/R 芯片领域已具有较为突出的实力，近年来公司相继承担多项国防重点型号的研制任 务、国家“核高基”重大专项任务、国家重点研发计划项目，与配套军工单位保持 着良好的合作关系，在行业内形成了较高的知名度和认可度，未来市场开发潜力较大。
风险方面公司产品的最终客户为军方，由于我国国防工业正处于补偿式发展阶段，下 游客户每年对公司的采购量稳步上升，公司每年实现的营业收入相应增长。报告 期内，公司营业收入分别为 13,253.83 万元、17,490.70 万元和 21,093.36 万元， 公司营业收入稳步上升。 报告期内，公司产品主要应用在大型国防装备中，装备生产周期长，单笔订 单金额大；同时，军工客户的采购具有很强的计划性。公司受军工用户的具体需 求及其每年采购计划下达时间等因素的影响，导致公司交货时间具有一定的不均 衡性。通常，军工客户在上半年进行采购预算、审批，下半年进行合同签订、产 品交付验收等，使得公司收入实现在不同季度、不同年度具有一定的波动，从而 阶段性影响公司经营业绩。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.99亿元、1.32亿元、1.74亿元和2.1亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.63亿元、0.8亿元和1.05亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021静态市盈率均高于铖昌科技。
综合评判：铖昌科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
铖昌科技
主板上市公司，发行价21.68元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率28.96倍，公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵 T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于 GaN、GaAs 和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。
公司产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖 L 波段至 W 波段。产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网、5G 毫米波通信、安防雷达等场景。
公司主要产品相控阵 T/R 芯片是相控阵雷达最核心的元器件。T/R 芯片被集 成在 T/R 组件中，负责信号的发射和接收并控制信号的幅度和相位，从而完成雷达的波束赋形和波束扫描，其指标直接影响雷达天线的指标，对雷达整机的性能 起到至关重要的作用。此外，相控阵雷达的探测能力还与 T/R 芯片数量密切相关， 一部相控阵雷达通常包含多组 T/R 芯片。公司产品在相控阵系统所处位置如下：
行业方面公司主要产品为相控阵 T/R 芯片，具体产品包括功率放大器芯片、驱动放大 器芯片、低噪声放大器芯片、收发多功能放大器芯片、幅相多功能芯片（模拟波 束赋形芯片）、限幅器芯片等。相控阵 T/R 芯片通常不单独销售，而是将多个不 同功能的芯片以组合形式销售，构成相控阵系统中的一个功能模块，以实现信号 发射、接收及幅度和相位的调整。 公司是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，是国内少数能够提供相控 阵 T/R 芯片完整解决方案的企业之一。公司注重技术创新，在相控阵 T/R 芯片领域已具有较为突出的实力，近年来公司相继承担多项国防重点型号的研制任 务、国家“核高基”重大专项任务、国家重点研发计划项目，与配套军工单位保持 着良好的合作关系，在行业内形成了较高的知名度和认可度，未来市场开发潜力较大。
风险方面公司产品的最终客户为军方，由于我国国防工业正处于补偿式发展阶段，下 游客户每年对公司的采购量稳步上升，公司每年实现的营业收入相应增长。报告 期内，公司营业收入分别为 13,253.83 万元、17,490.70 万元和 21,093.36 万元， 公司营业收入稳步上升。 报告期内，公司产品主要应用在大型国防装备中，装备生产周期长，单笔订 单金额大；同时，军工客户的采购具有很强的计划性。公司受军工用户的具体需 求及其每年采购计划下达时间等因素的影响，导致公司交货时间具有一定的不均 衡性。通常，军工客户在上半年进行采购预算、审批，下半年进行合同签订、产 品交付验收等，使得公司收入实现在不同季度、不同年度具有一定的波动，从而 阶段性影响公司经营业绩。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为0.99亿元、1.32亿元、1.74亿元和2.1亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.63亿元、0.8亿元和1.05亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2021静态市盈率均高于铖昌科技。
综合评判：铖昌科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予积极申购的评级。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【翔楼新材给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周一有一只可转债上市：精工转债上市，目前转股价值89元，预计开盘收益18%至24%左右。
翔楼新材
创业板上市公司，发行价31.56元，发行市盈率20.03倍，行业平均市盈率22.25倍，公司主要从事定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售，产品包括碳素结构钢、合金结构钢等特种结构钢及弹簧钢、轴承钢、工具钢等特种用途钢。
公司产品主要以热轧宽幅特钢坯料为原材料，通过酸洗、 纵剪、精密冷轧和热处理工艺实现特殊规格、特定厚度精度、表面质量以及特殊力学性能等要求，最后经平整、纵剪等工序满足客户所需的规格尺寸，其中精密冷轧和热处理为公司核心工艺环节。产品主要用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。此外，公司部分产品亦 用于精密刀具、电气零部件等领域。公司产品需结合下游客户产品的功能特性、使用环境、加工工艺等进行定向研发识别，经试制后确定差异化的工艺路线与技术参数，并进行批量生产、销售。
报告期内，公司主营业务收入的主要构成情况如下：
公司自成立以来始终专注于定制化精密冲压特殊钢材料领域，凭借自身技术研发实力与产品质量管理体系，向下游客户提供性能稳定、品质可靠的精密冲压特殊钢材料产品。公司通过精密冷轧和热处理工艺的优化设计，能够使同种原材料生产出符合不同性能要求的产品，实现柔性化生产，解决上游特钢企业大批量、标准化生产与下游细分市场小批量、个性化需求之间的矛盾。
行业方面从发展来看，除汽车行业需求增长外，近年国内非汽车领域对精冲件的需求增长也很快。我国已经进入了精冲行业的快速发展期，越来越多的国内外企业已经意识到精冲材料本土化采购对于企业发展的重要性，合资精冲企业下一步也是计划加大对国产精冲钢的采购比例，因此国产精冲钢的未来需求会不断增长。目前，尚无权威机构出具最新的全球精冲特殊钢市场需求报告，公司以全球汽车销量市场预测数据以及行业专家测算的单车精冲零部件使用量为基础进行测算，并考虑零部件冲压过程中的损耗率情况，预计 2022 年汽车用精冲特殊钢需求有望突破 300 万吨。
风险方面公司的主要原材料为热轧宽幅特钢坯料。报告期内，公司直接材料占主营业务成本比例分别为 90.18%、88.95%和 91.22%，占比较高，原材料价格波动会对产品成本和毛利率产生较大影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.52亿元、5.71亿元、7.11亿元和10.63亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.6亿元、0.66亿元和1.17亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面两家可比公司中金财互联2021年扣非净利润为亏损，甬金股份2021年扣非后市盈率与翔楼新材市盈率一致。
综合评判：翔楼新材属于金属制品业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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公司产品主要以热轧宽幅特钢坯料为原材料，通过酸洗、 纵剪、精密冷轧和热处理工艺实现特殊规格、特定厚度精度、表面质量以及特殊力学性能等要求，最后经平整、纵剪等工序满足客户所需的规格尺寸，其中精密冷轧和热处理为公司核心工艺环节。产品主要用于各类汽车精冲零部件，应用范围覆盖汽车发动机系统、变速器与离合器系统、座椅系统、内饰系统等结构件及功能件。此外，公司部分产品亦 用于精密刀具、电气零部件等领域。公司产品需结合下游客户产品的功能特性、使用环境、加工工艺等进行定向研发识别，经试制后确定差异化的工艺路线与技术参数，并进行批量生产、销售。
报告期内，公司主营业务收入的主要构成情况如下：
公司自成立以来始终专注于定制化精密冲压特殊钢材料领域，凭借自身技术研发实力与产品质量管理体系，向下游客户提供性能稳定、品质可靠的精密冲压特殊钢材料产品。公司通过精密冷轧和热处理工艺的优化设计，能够使同种原材料生产出符合不同性能要求的产品，实现柔性化生产，解决上游特钢企业大批量、标准化生产与下游细分市场小批量、个性化需求之间的矛盾。
行业方面从发展来看，除汽车行业需求增长外，近年国内非汽车领域对精冲件的需求增长也很快。我国已经进入了精冲行业的快速发展期，越来越多的国内外企业已经意识到精冲材料本土化采购对于企业发展的重要性，合资精冲企业下一步也是计划加大对国产精冲钢的采购比例，因此国产精冲钢的未来需求会不断增长。目前，尚无权威机构出具最新的全球精冲特殊钢市场需求报告，公司以全球汽车销量市场预测数据以及行业专家测算的单车精冲零部件使用量为基础进行测算，并考虑零部件冲压过程中的损耗率情况，预计 2022 年汽车用精冲特殊钢需求有望突破 300 万吨。
风险方面公司的主要原材料为热轧宽幅特钢坯料。报告期内，公司直接材料占主营业务成本比例分别为 90.18%、88.95%和 91.22%，占比较高，原材料价格波动会对产品成本和毛利率产生较大影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.52亿元、5.71亿元、7.11亿元和10.63亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.6亿元、0.66亿元和1.17亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面两家可比公司中金财互联2021年扣非净利润为亏损，甬金股份2021年扣非后市盈率与翔楼新材市盈率一致。
综合评判：翔楼新材属于金属制品业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【云从科技给予谨慎申购评级】
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同时周三有两只可转债上市：①禾丰转债上市，目前转股价值80元，预计开盘收益13%至19%左右。②药石转债上市，目前转股价值89元，预计开盘收益24%至30%左右。
云从科技
科创板上市公司，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。
公司一方面凭借 着自主研发的人工智能核心技术打造了人机协同操作系统，通过对业务数据、硬件设备和软件应用的全面连接，把握人工智能生态的核心入口，为客户提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务；另一方面，公司基于人机协同操作系统， 赋能智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等应用场景，为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案。
在业务布局方面，通过多年技术积累和业务深耕，云从科技在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用，其中智慧金融领域公司人机协同操作系统及核心应用已覆盖六大国有银行在内超过 100 家银行为代表的金融机构，智慧治理领域产品及技术已服务于全国 30 个省级行政区政法、学校、景区等多类型应用场景，智慧出行领域产品和解决方案已于包括中国十大机场中的九座重要机场在内的上百座民用机场部署上线，智慧商业领域产品和解决方案已辐射汽车展厅、购物中心、品牌门店等众多应用场景，为全球数亿人次带来智慧、便捷和人性化的 AI 体验。报告期内，公司以计算机视觉、语音识别为代表的人工智能单点技术为突破，通过不断研发并优化人机协同操作系统和适配性强的 AIoT 设备，推动人工智能在特定场景的初步应用，并逐步形成人工智能综合解决方案以实现对更广泛业务链条的 AI 赋能。
云从科技主要产品及服务图谱如下：
报告期内，公司面向客户提供基础操作系统、基于人机协同操作系统的应用产品和核心组件以及技术服务，服务于客户单点业务效能提升或整体业务场景智能化升级。基础操作系统是应用产品的运行基础，报告期内公司向客户销售应用产品通常即包含基础操作系统及其应用软件；核心组件是基础操作系统内可以独 立交付的功能模块。公司人机协同操作系统业务中基础操作系统和应用产品通常需根据客户需求和拟解决的具体业务问题将基线产品进行一定的定制化开发后方可交付。基于自主研发的人机协同操作系统软件产品和 AIoT 硬件设备，报告期内云从科技主要面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四个领域提供以软硬件组合为主的人工智能综合解决方案。
行业方面近年来，中国人工智能产业处于高速建设阶段，核心产业规模呈现爆发式增长，涌现出了包括发行人在内的大量人工智能企业。2019 年，中国人工智能产业规模达到 1,291.4 亿元，同比增速为 30.8%。中国人工智能产业逐渐趋于稳定，产业模式探索已基本完成，产业焦点从技术研发转向各行业多元化场景应用落地。 未来随着新兴技术逐渐成熟应用并形成协同效应，更多的创新应用将成为可能，中国人工智能产业将迎来新一轮的增长点。预计到 2022 年，中国人工智能产业规模达到 2,621.5 亿元，增长率为 28.8%。同时，人工智能通过行业智慧解决方案的方式带动相关的产业保持以较高的市场增速发展，2019 年人工智能在各行业领域综合渗透规模达到7,369.5 亿元。 随着人工智能技术在各垂直领域加速渗透，越来越多的行业将开启智慧化升级进程。预计 2022 年人工智能带动行业应用综合解决方案服务的市场规模将达到 17,307.6 亿元。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.84亿元、8.07亿元、7.54亿元和10.76亿元，扣非净利润分别为-2.1亿元、-7亿元、-8.66亿元和-7.53亿元。
估值方面由于公司2021年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 15.37 元/股对应的公司2021 年摊薄后静态市销率为 10.58 倍，低于同行业可比公司 2021 年静态市销率平均水平，上面4家可比公司中低于寒武纪与虹软科技的市销率，高于海康威视与科大讯飞的市销率。
综合评判：云从科技属于软件和信息技术服务业，发行价较低，公司2021年净利润为亏损无市盈率，从市销率的角度看公司市销率低于同业平均水平，公司近几年业绩表现一般一直未能实现盈利，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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云从科技
科创板上市公司，公司2021年净利润为亏损无市盈率，公司是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。
公司一方面凭借 着自主研发的人工智能核心技术打造了人机协同操作系统，通过对业务数据、硬件设备和软件应用的全面连接，把握人工智能生态的核心入口，为客户提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务；另一方面，公司基于人机协同操作系统， 赋能智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等应用场景，为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案。
在业务布局方面，通过多年技术积累和业务深耕，云从科技在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用，其中智慧金融领域公司人机协同操作系统及核心应用已覆盖六大国有银行在内超过 100 家银行为代表的金融机构，智慧治理领域产品及技术已服务于全国 30 个省级行政区政法、学校、景区等多类型应用场景，智慧出行领域产品和解决方案已于包括中国十大机场中的九座重要机场在内的上百座民用机场部署上线，智慧商业领域产品和解决方案已辐射汽车展厅、购物中心、品牌门店等众多应用场景，为全球数亿人次带来智慧、便捷和人性化的 AI 体验。报告期内，公司以计算机视觉、语音识别为代表的人工智能单点技术为突破，通过不断研发并优化人机协同操作系统和适配性强的 AIoT 设备，推动人工智能在特定场景的初步应用，并逐步形成人工智能综合解决方案以实现对更广泛业务链条的 AI 赋能。
云从科技主要产品及服务图谱如下：
报告期内，公司面向客户提供基础操作系统、基于人机协同操作系统的应用产品和核心组件以及技术服务，服务于客户单点业务效能提升或整体业务场景智能化升级。基础操作系统是应用产品的运行基础，报告期内公司向客户销售应用产品通常即包含基础操作系统及其应用软件；核心组件是基础操作系统内可以独 立交付的功能模块。公司人机协同操作系统业务中基础操作系统和应用产品通常需根据客户需求和拟解决的具体业务问题将基线产品进行一定的定制化开发后方可交付。基于自主研发的人机协同操作系统软件产品和 AIoT 硬件设备，报告期内云从科技主要面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四个领域提供以软硬件组合为主的人工智能综合解决方案。
行业方面近年来，中国人工智能产业处于高速建设阶段，核心产业规模呈现爆发式增长，涌现出了包括发行人在内的大量人工智能企业。2019 年，中国人工智能产业规模达到 1,291.4 亿元，同比增速为 30.8%。中国人工智能产业逐渐趋于稳定，产业模式探索已基本完成，产业焦点从技术研发转向各行业多元化场景应用落地。 未来随着新兴技术逐渐成熟应用并形成协同效应，更多的创新应用将成为可能，中国人工智能产业将迎来新一轮的增长点。预计到 2022 年，中国人工智能产业规模达到 2,621.5 亿元，增长率为 28.8%。同时，人工智能通过行业智慧解决方案的方式带动相关的产业保持以较高的市场增速发展，2019 年人工智能在各行业领域综合渗透规模达到7,369.5 亿元。 随着人工智能技术在各垂直领域加速渗透，越来越多的行业将开启智慧化升级进程。预计 2022 年人工智能带动行业应用综合解决方案服务的市场规模将达到 17,307.6 亿元。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为4.84亿元、8.07亿元、7.54亿元和10.76亿元，扣非净利润分别为-2.1亿元、-7亿元、-8.66亿元和-7.53亿元。
估值方面由于公司2021年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 15.37 元/股对应的公司2021 年摊薄后静态市销率为 10.58 倍，低于同行业可比公司 2021 年静态市销率平均水平，上面4家可比公司中低于寒武纪与虹软科技的市销率，高于海康威视与科大讯飞的市销率。
综合评判：云从科技属于软件和信息技术服务业，发行价较低，公司2021年净利润为亏损无市盈率，从市销率的角度看公司市销率低于同业平均水平，公司近几年业绩表现一般一直未能实现盈利，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【必易微给予建议申购评级、菲菱科思给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有两只可转债上市：①巨星转债上市，目前转股价值71元，预计开盘收益10%至15%左右。②永吉转债上市，目前转股价值82元，预计开盘收益30%-50%左右。
一、必易微
科创板上市公司，发行价55.15元，发行市盈率16.24倍，行业平均市盈率41.66倍，公司主营业务为电源管理芯片的设计和销售。借助于严格的质量管理体系和产业资源优势，公司为客户提供完整优异的系统解决方案。
目前公司在产的电源管理芯片规格型号 700 余款， 产品广泛运用于 LED 照明、通用电源、家电及 IoT 领域，已成为主要的全方案电源管理芯片供应商。其中，公司在 LED 照明领域已与国内外知名企业如得邦照明、飞利浦、佛山照明、凯耀照明、莱福德、朗德万斯、雷士照明、立达信、 阳光照明和 Yeelight 等建立了长期合作关系；公司在通用电源管理领域实现了产品性能升级，已服务的终端客户主要包括安克创新、奥海、传音控股、帝闻、公牛、坤兴、努比亚、诺基亚、欧陆通、天宝和紫米等；公司在家电及 IoT 领域已 与知名企业如奥马、海尔、和而泰、九阳、美的、苏泊尔、TCL、拓邦股份、小米和小熊等开展合作。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况按产品分类列示如下：
电源管理芯片常用于电子设备电源的管理、监控和分配，其功能一般包括：电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节和电源开关时序控制等。
公司的电源管理芯片按应用领域分为以下四类：1、LED 照明驱动控制芯片，LED 照明驱动控制芯片是驱动和控制 LED 电流功能的芯片，通过直接或间 接检测负载电流并与参考基准比较的方式去调节开关频率或开关管的导通时间， 实现对 LED 所需电流的控制，属于恒流驱动芯片。2、通用电源管理芯片，通用电源管理芯片主要是以控制输出电压稳定为目的的控制芯片，属于恒压驱动芯片。目前公司电源管理芯片主要应用于交流转直流领域。3、家电及 IoT 电源管理芯片，家电及 IoT 电源管理芯片是将高压交流转换成低压直流，用以给后端的负载 例如电机、MCU、继电器、可控硅、传感器、Wi-Fi、PLC 和蓝牙等模块提供稳定的供电，具备高精度、低纹波、低待机和高可靠性的特点，属于恒压驱动芯片。4、电机驱动控制芯片 电机驱动控制芯片用于实现各类电机（交流电机和直流电机等）的控制、驱 动与保护，与主处理器、霍尔传感器、编码器等一起构成完整的运动控制系统，可广泛应用于家用电器、智能制造、机器人、3D 打印、安防、新能源及电动车等领域。公司目前的电机驱动控制芯片主要应用领域为家电类产品，例如风扇、空气净化器、加湿器、抽油烟机、扫地机器人和按摩器材等，其产品具有低噪音、高集成度和高可靠性的特点，属于 SoC 芯片。
行业方面电源管理芯片广泛应用于电子产品和设备中，是模拟集成电路最大的细分领域。同时伴随着物联网、新能源、人工智能、机器人等新兴应用领域的发展，电源管理芯片下游市场迎来了新的发展机会，全球电源管理芯片市场规模将保持高速增长，其中以中国内地为主的亚太地区的需求是未来最大成长动力。根据 ICInsights 的数据，以出货量计算，2019年电源管理模拟器件约占集成电路市场 总体规模的 21％，排在所有集成电路种类的第一名，出货量约为 639.69 亿颗，超过排名第二和第三名类别出货量的总和。受益于 5G 通信、物联网、智能家居、汽车电子、工业控制需求拉动，据前瞻产业研究院《中国集成电路行业市场需求 预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2015 年-2018 年全球电源管理芯片市场从 191 亿美元发展到 250 亿美元，到 2026 年全球电源管理芯片市场规模将达 到 565 亿美元，2018-2026 年复合增长率为 10.73%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.56亿元、3.48亿元、4.29亿元和8.87亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、0.18亿元、0.35亿元和2.34亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中有1家估值高于必易微，1家与必易微持平，另外1家估值低于必易微。
综合评判：必易微属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳增速较快，综合考虑给予建议申购的评级。
二、菲菱科思
创业板上市公司，发行价72元，发行市盈率24.07倍，行业平均市盈率31.13倍，公司主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以 ODM/OEM 模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。
公司产品定位于企业级网络设备市场，兼顾消费级市场， 广泛应用于运营商、政府、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院等以及个人消费市场等诸多领域。公司紧跟网络通信设备行业的技术发展趋势，不断提升自主研发和设计能力，能够自主完成产品的结构设计和硬件设计，并具备系统软件、驱动程序及应用程序的开发能力。在以太网交换机领域，公司已具备 40G/100G 高带宽、大容量交换机的开发能力，成功研发了高背带容量插卡式核心交换机的业务板、核心板。随着产品研发设计能力的不断增强，公司产品从最初的单一通信组件发展为目前的多系列网络设备产品，并持续往中高端产品线延伸，公司已拥有覆盖全产品线的基于多种方案（如 Broadcom、Marvell、Realtek、Qualcomm、MTK）的交换机及路由器产品。凭借多年的行业积累和模式创新，具备提供产品设计、工程开发、原材料采购和管理、 生产制造、试验测试验证等全方位解决方案的能力，满足客户多品种、多批次、高质量、低成本的产品制造服务需求，已成为新华三、S 客户、小米、神州数码、浪潮思科、D-Link、迈普技术等国内外知名网络设备品牌商的长期合作伙伴。
报告期内，公司主要产品的具体分类情况如下：
报告期内，交换机、路由器及无线产品的销售收入占比较大，占公司主营业务收入的比例分别为 97.28%、98.61%和 99.16%。
公司设立以来一直专注于通信技术及网络设备领域，最初主要以 OEM 模式 为新华三生产交换机，2012 年起，公司与新华三的合作更加紧密，产品范围扩大到交换机、路由器、无线产品等网络设备多系列产品。随着自主研发能力和技术水平的提升，公司能够提供产品设计、工程开发、原材料采购和管理、生产制 造、试验测试及验证等除品牌销售以外的全方位服务，公司与网络设备品牌商的合作规模逐年增长，合作领域不断扩大；同时，以 ODM 模式实现的销售占比逐年提升，参与网络设备品牌商供应链的程度也逐渐深入，双方建立起了长期、稳定的合作关系。ODM 模式较 OEM 模式优势在于保障了公司取得产品订单的份 额，并获得一定期限的订单份额保护期。报告期内，公司以 ODM 模式实现的收入占公司营业收入的比例分别为 68.03%、69.28%和 80.80%。 公司ODM/OEM两种模式的主要区别在于公司是否参与产品的设计与开发。
行业方面近年来，云计算、大数据、社交网络、物联网等信息技术的应用给我国的网络设备行业带来了新的发展机遇。同时，国家也不断在产业政策层面鼓励与支持信息化建设，如“互联网+”、工业 4.0 和新基建等。在上述背景下，我国的网络设备市场规模整体上呈增长趋势，其中交换机和 无线产品是市场增长的主要驱动因素。根据 IDC 数据，2019 年我国交换机市场 规模为 36.46 亿美元，同比增长 3.9%；企业级路由器市场规模为 6.57 亿美元， 同比增长 6.9%，无线产品市场规模约为 8.29 亿美元，同比增长 7.6%，我国网络设备市场规模占全球市场比例约 1/9，增速高于全球市场。2020 年在新冠肺炎疫情的影响下，全球网络设备市场增速放缓甚至下降，而随着我国疫情得到逐步控制，根据IDC数据，2020年度我国交换机市场规模为41亿美元，同比增长12.68%； 路由器市场规模达到 7.20 亿美元，同比增长 9.56%。2021年上半年，我国交换机市场规模为 20.83 亿美元，同比增长 17.06%，企业级路由器市场规模为 3.58 亿美元，同比增长 17.90%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为9.03亿元、10.4亿元、15.13亿元和22.08亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.5亿元、0.88亿元和1.59亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除共进股份外其余4家可比公司扣非后对应的静态估值均高于菲菱科思。
综合评判：菲菱科思属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价很高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于其发行价与估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有两只可转债上市：①巨星转债上市，目前转股价值71元，预计开盘收益10%至15%左右。②永吉转债上市，目前转股价值82元，预计开盘收益30%-50%左右。
一、必易微
科创板上市公司，发行价55.15元，发行市盈率16.24倍，行业平均市盈率41.66倍，公司主营业务为电源管理芯片的设计和销售。借助于严格的质量管理体系和产业资源优势，公司为客户提供完整优异的系统解决方案。
目前公司在产的电源管理芯片规格型号 700 余款， 产品广泛运用于 LED 照明、通用电源、家电及 IoT 领域，已成为主要的全方案电源管理芯片供应商。其中，公司在 LED 照明领域已与国内外知名企业如得邦照明、飞利浦、佛山照明、凯耀照明、莱福德、朗德万斯、雷士照明、立达信、 阳光照明和 Yeelight 等建立了长期合作关系；公司在通用电源管理领域实现了产品性能升级，已服务的终端客户主要包括安克创新、奥海、传音控股、帝闻、公牛、坤兴、努比亚、诺基亚、欧陆通、天宝和紫米等；公司在家电及 IoT 领域已 与知名企业如奥马、海尔、和而泰、九阳、美的、苏泊尔、TCL、拓邦股份、小米和小熊等开展合作。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况按产品分类列示如下：
电源管理芯片常用于电子设备电源的管理、监控和分配，其功能一般包括：电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节和电源开关时序控制等。
公司的电源管理芯片按应用领域分为以下四类：1、LED 照明驱动控制芯片，LED 照明驱动控制芯片是驱动和控制 LED 电流功能的芯片，通过直接或间 接检测负载电流并与参考基准比较的方式去调节开关频率或开关管的导通时间， 实现对 LED 所需电流的控制，属于恒流驱动芯片。2、通用电源管理芯片，通用电源管理芯片主要是以控制输出电压稳定为目的的控制芯片，属于恒压驱动芯片。目前公司电源管理芯片主要应用于交流转直流领域。3、家电及 IoT 电源管理芯片，家电及 IoT 电源管理芯片是将高压交流转换成低压直流，用以给后端的负载 例如电机、MCU、继电器、可控硅、传感器、Wi-Fi、PLC 和蓝牙等模块提供稳定的供电，具备高精度、低纹波、低待机和高可靠性的特点，属于恒压驱动芯片。4、电机驱动控制芯片 电机驱动控制芯片用于实现各类电机（交流电机和直流电机等）的控制、驱 动与保护，与主处理器、霍尔传感器、编码器等一起构成完整的运动控制系统，可广泛应用于家用电器、智能制造、机器人、3D 打印、安防、新能源及电动车等领域。公司目前的电机驱动控制芯片主要应用领域为家电类产品，例如风扇、空气净化器、加湿器、抽油烟机、扫地机器人和按摩器材等，其产品具有低噪音、高集成度和高可靠性的特点，属于 SoC 芯片。
行业方面电源管理芯片广泛应用于电子产品和设备中，是模拟集成电路最大的细分领域。同时伴随着物联网、新能源、人工智能、机器人等新兴应用领域的发展，电源管理芯片下游市场迎来了新的发展机会，全球电源管理芯片市场规模将保持高速增长，其中以中国内地为主的亚太地区的需求是未来最大成长动力。根据 ICInsights 的数据，以出货量计算，2019年电源管理模拟器件约占集成电路市场 总体规模的 21％，排在所有集成电路种类的第一名，出货量约为 639.69 亿颗，超过排名第二和第三名类别出货量的总和。受益于 5G 通信、物联网、智能家居、汽车电子、工业控制需求拉动，据前瞻产业研究院《中国集成电路行业市场需求 预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2015 年-2018 年全球电源管理芯片市场从 191 亿美元发展到 250 亿美元，到 2026 年全球电源管理芯片市场规模将达 到 565 亿美元，2018-2026 年复合增长率为 10.73%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.56亿元、3.48亿元、4.29亿元和8.87亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、0.18亿元、0.35亿元和2.34亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中有1家估值高于必易微，1家与必易微持平，另外1家估值低于必易微。
综合评判：必易微属于软件和信息技术服务业，发行价较高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳增速较快，综合考虑给予建议申购的评级。
二、菲菱科思
创业板上市公司，发行价72元，发行市盈率24.07倍，行业平均市盈率31.13倍，公司主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以 ODM/OEM 模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。
公司产品定位于企业级网络设备市场，兼顾消费级市场， 广泛应用于运营商、政府、金融、教育、能源、电力、交通、中小企业、医院等以及个人消费市场等诸多领域。公司紧跟网络通信设备行业的技术发展趋势，不断提升自主研发和设计能力，能够自主完成产品的结构设计和硬件设计，并具备系统软件、驱动程序及应用程序的开发能力。在以太网交换机领域，公司已具备 40G/100G 高带宽、大容量交换机的开发能力，成功研发了高背带容量插卡式核心交换机的业务板、核心板。随着产品研发设计能力的不断增强，公司产品从最初的单一通信组件发展为目前的多系列网络设备产品，并持续往中高端产品线延伸，公司已拥有覆盖全产品线的基于多种方案（如 Broadcom、Marvell、Realtek、Qualcomm、MTK）的交换机及路由器产品。凭借多年的行业积累和模式创新，具备提供产品设计、工程开发、原材料采购和管理、 生产制造、试验测试验证等全方位解决方案的能力，满足客户多品种、多批次、高质量、低成本的产品制造服务需求，已成为新华三、S 客户、小米、神州数码、浪潮思科、D-Link、迈普技术等国内外知名网络设备品牌商的长期合作伙伴。
报告期内，公司主要产品的具体分类情况如下：
报告期内，交换机、路由器及无线产品的销售收入占比较大，占公司主营业务收入的比例分别为 97.28%、98.61%和 99.16%。
公司设立以来一直专注于通信技术及网络设备领域，最初主要以 OEM 模式 为新华三生产交换机，2012 年起，公司与新华三的合作更加紧密，产品范围扩大到交换机、路由器、无线产品等网络设备多系列产品。随着自主研发能力和技术水平的提升，公司能够提供产品设计、工程开发、原材料采购和管理、生产制 造、试验测试及验证等除品牌销售以外的全方位服务，公司与网络设备品牌商的合作规模逐年增长，合作领域不断扩大；同时，以 ODM 模式实现的销售占比逐年提升，参与网络设备品牌商供应链的程度也逐渐深入，双方建立起了长期、稳定的合作关系。ODM 模式较 OEM 模式优势在于保障了公司取得产品订单的份 额，并获得一定期限的订单份额保护期。报告期内，公司以 ODM 模式实现的收入占公司营业收入的比例分别为 68.03%、69.28%和 80.80%。 公司ODM/OEM两种模式的主要区别在于公司是否参与产品的设计与开发。
行业方面近年来，云计算、大数据、社交网络、物联网等信息技术的应用给我国的网络设备行业带来了新的发展机遇。同时，国家也不断在产业政策层面鼓励与支持信息化建设，如“互联网+”、工业 4.0 和新基建等。在上述背景下，我国的网络设备市场规模整体上呈增长趋势，其中交换机和 无线产品是市场增长的主要驱动因素。根据 IDC 数据，2019 年我国交换机市场 规模为 36.46 亿美元，同比增长 3.9%；企业级路由器市场规模为 6.57 亿美元， 同比增长 6.9%，无线产品市场规模约为 8.29 亿美元，同比增长 7.6%，我国网络设备市场规模占全球市场比例约 1/9，增速高于全球市场。2020 年在新冠肺炎疫情的影响下，全球网络设备市场增速放缓甚至下降，而随着我国疫情得到逐步控制，根据IDC数据，2020年度我国交换机市场规模为41亿美元，同比增长12.68%； 路由器市场规模达到 7.20 亿美元，同比增长 9.56%。2021年上半年，我国交换机市场规模为 20.83 亿美元，同比增长 17.06%，企业级路由器市场规模为 3.58 亿美元，同比增长 17.90%。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为9.03亿元、10.4亿元、15.13亿元和22.08亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.5亿元、0.88亿元和1.59亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除共进股份外其余4家可比公司扣非后对应的静态估值均高于菲菱科思。
综合评判：菲菱科思属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价很高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长稳定，鉴于其发行价与估值较高，综合考虑给予建议申购的评级。
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周五有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【东田微给予积极申购评级、瑜欣电子给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、东田微
创业板上市公司，发行价22.92元，发行市盈率30.06倍，行业平均市盈率31.69倍，公司是一家专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的高新技术企业，并具备镀膜材料自研和生产能力。
公司主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，材料自研和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，可广泛地应用于消费类电子产品、车载摄像头、安防监控设备以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中。经过多年的深耕，公司在精密光电薄膜元件领域积累了丰富的行业经验并掌握了光学镀膜材料配比开发、光学膜系设计、光路设计、真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜以及精密加工等多项核心技术，得到广大下游客户和终端品牌商的高度认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下表所示：
如上表所述，报告期内发行人营业收入主要来源于摄像头滤光片，占收入比例在88%以上，光通信业务在2021年实现了较快增长。
公司摄像头滤光片主要为应用于智能手机摄像头模组的红外截止滤光片（IRCF）和生物识别滤光片。红外截止滤光片是一种用于过滤红外波段的滤镜，利用精密光电镀膜技术在光学基片上交替镀上高低折射率的光学膜层，从而实现可见光区（400-600nm）高透，近红外区（700-1100nm）截止或反射，使感光芯片能够模拟人眼的视觉范围成像，消除红外光对成像的影响，是高性能摄像头的必备组件。公司红外截止滤光片可分为光学玻璃（蓝玻璃、白玻璃）红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、树脂红外截止滤光片等。按工艺流程划分可分为单品和组立件。
公司生物识别滤光片产品主要为应用在光学屏下指纹识别模组用滤光片和ToF镜头滤光片组立件。公司的光学屏下指纹识别滤光片主要客户为指纹识别方案领先企业汇顶科技。受益于手机全面屏渗透率持续的提高，光学屏下指纹获得了广泛普及，CINNOResearch报告数据显示，2019年全球屏下指纹手机出货量约2.0亿台，同比增长614%，预估至2024年，屏下指纹手机出货量将达11.8亿台，年均复合增长率达42.5%。ToF镜头滤光片亦称窄带滤光片，属于带通滤光片，是一种可以让特定波长的光（如850nm或940nm）通过而让其他波段的光截止的光学组件，带宽较窄，降低成像信噪比，提高识别精度。与一般的IRCF相比，窄带滤光片要求光谱波峰两端的T=50%位置精确控制，在大角度下波长偏移量小于11nm，膜系设计复杂且膜层较多，因此窄带滤光片在设计及制作上要求更高，难度更大。公司拥有先进的磁控溅射镀膜机，是行业内少数具有批量生产和销售窄带滤光片能力的企业。
行业方面根据IDC、Counterpoint、国元证券等数据统计，2019-2021年，全球智能手机出货量分别为13.71亿部、12.92亿部、13.55亿部，单个智能手机搭载摄像头平均数量分别为3.43颗、3.70颗、4.10颗，据此可推算出2019-2021年全球红外截止滤光片市场规模分别为47.03亿片、47.80亿片、55.55亿片。2019-2021年，公司与同行业可比上市公司的滤光片销量及其市场占有率情况如下：
2021年度公司受年初的市场策略调整不及下游市场的快速变化、智能手机出货量不及预期以及发行人第一大客户欧菲光自身采购规模的下降等，发行人智能手机用滤光片出货量同比有所下滑，从而导致发行人市场占有率有所下降。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.36亿元、2.84亿元、4.58亿元和4.03亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.29亿元、0.64亿元和0.61亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于东田微。
综合评判：东田微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
二、瑜欣电子
创业板上市公司，发行价25.64元，发行市盈率25倍，行业平均市盈率26.95倍，公司专注于通用汽油机及终端产品核心电子控制部件的研发、生产及销售,经过十多年的发展业已成为目前国内生产规模、市场份额领先的通用汽油机及终端产品零部件生产企业。
公司通过自主研发率先实现了通用汽油机 点火器国产化的突破，陆续为本田、雅马哈、百力通等全球通机头部企业供货， 同时逐步在调压器、飞轮、充电线圈等产品品类上做横向拓展，并于 2010 年在国内较早推出了变频发电机变流器产品，把握住了通用汽油机变频化的业务机遇，并于 2016 年开始着手布局相关新能源产品。公司通机零部件产品类型达数十种，5000 多款产品型号，是国内少数品类齐全的核心电子控制部件生产企业，已形成集全自动或半自动注塑、冲压、数控、电子贴片、插接、焊接、灌封、检测等于一体的完整生产链，可为下游整机厂商提供优质的一站式采购和品控服务。2017年至 2019 年，公司核心产品通用汽油机点火器在全球市场占有率排名第一，数码变频发电机变流器在全球市场占有率排名第三。
公司的主要产品是通用汽油机及终端产品的核心部件，主要涵盖三大类：通用汽油机电装品配件，包括点火器、飞轮、充电线圈等；发电机电源系统配件，包括变流器、调压器、永磁电机定子和转子等；电动园林工具和低速新能源汽车配件，包括驱动电机及控制器、增程器及控制器等。
报告期内，公司主营业务收入产品构成如下表所示：
点火器是一种用于点燃汽油发动机气缸内混合燃气的一体化结构装置。点火器应能保证一定的低速性能及完全工作转速时提供到火花塞的火花能量及点火角度。公司的点火器产品主要应用于通用汽油发动机点火系统。飞轮是装在发动机曲轴后端较大的圆盘状零件，一般都具有较大的转动惯量， 其主要的功能为：①为发动机作功行程提供转动惯量，以克服其他行程的阻力，使曲轴均匀旋转，以保持汽油机能连续运转；②装在飞轮上的永磁体，通过电磁转换，为点火线圈或充电线圈提供势能，确保发动机能正常工作。变流器将永磁电机产生的电压频率随转速而变化的三相交流电进行“交-直交”二级转换，转换为输出电压频率恒定的 2 相交流电。经过变流器处理后，输出电源具有失真度小、电压波动小、频率稳等特点，足以应对一些对电压波动非常敏感的电气设备。公司主要生产用于数码变频发电机的变流器。最近三年，变流器实现营业 收入分别为 5,237.64 万元、10,707.86 万元和 16,982.60 万元，占比分别为 18.23%、 26.63%和 26.22%，是公司主要收入来源。
行业方面国外通机生产企业如百力通、本田、科勒、STIHL、雅马哈、三菱在中国设立独资或合资工厂，充分利用中国的低成本生产要素资源与国内企业在全球范围内开展竞争。与此同时，世界范围内产业的转移促进了我国通用动力机械的持续快速发展。我国重庆地区装备制造业发达，其摩托车产业为通用汽油机的产业配套和加工提供了集群优势。近几年来，重庆地区成长起一批具备规模的通用汽油机生产企业，包括宗申动力、隆鑫通用等，这些企业的迅速发展带动了重庆地区的通用汽油机生产制造、配套体系和技术研发的进步。同时，世界通用汽油机巨头百力通、本田、科勒等公司纷纷在重庆设立合资公司建设生产基地，积极推进了配套体系本地化发展，其硬件条件和技术水平得以增强，进一步凸显了重庆地区在中国通用 动力机械产业中的区域优势。我国通用小型汽油机行业除了外资企业、苏美达和江苏林海动力机械集团公司等少数国有企业，以及隆鑫通用、宗申动力、中坚科技、神驰机电、锋龙股份、大叶股份等上市公司以外，绝大多数企业为中小民营企业。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.98亿元、2.91亿元、4.09亿元和6.55亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.28亿元、0.53亿元和0.75亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中锋龙股份外其余3家可比公司估值均高于瑜欣电子。
综合评判：瑜欣电子属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
一、东田微
创业板上市公司，发行价22.92元，发行市盈率30.06倍，行业平均市盈率31.69倍，公司是一家专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的高新技术企业，并具备镀膜材料自研和生产能力。
公司主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，材料自研和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，可广泛地应用于消费类电子产品、车载摄像头、安防监控设备以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中。经过多年的深耕，公司在精密光电薄膜元件领域积累了丰富的行业经验并掌握了光学镀膜材料配比开发、光学膜系设计、光路设计、真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜以及精密加工等多项核心技术，得到广大下游客户和终端品牌商的高度认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下表所示：
如上表所述，报告期内发行人营业收入主要来源于摄像头滤光片，占收入比例在88%以上，光通信业务在2021年实现了较快增长。
公司摄像头滤光片主要为应用于智能手机摄像头模组的红外截止滤光片（IRCF）和生物识别滤光片。红外截止滤光片是一种用于过滤红外波段的滤镜，利用精密光电镀膜技术在光学基片上交替镀上高低折射率的光学膜层，从而实现可见光区（400-600nm）高透，近红外区（700-1100nm）截止或反射，使感光芯片能够模拟人眼的视觉范围成像，消除红外光对成像的影响，是高性能摄像头的必备组件。公司红外截止滤光片可分为光学玻璃（蓝玻璃、白玻璃）红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、树脂红外截止滤光片等。按工艺流程划分可分为单品和组立件。
公司生物识别滤光片产品主要为应用在光学屏下指纹识别模组用滤光片和ToF镜头滤光片组立件。公司的光学屏下指纹识别滤光片主要客户为指纹识别方案领先企业汇顶科技。受益于手机全面屏渗透率持续的提高，光学屏下指纹获得了广泛普及，CINNOResearch报告数据显示，2019年全球屏下指纹手机出货量约2.0亿台，同比增长614%，预估至2024年，屏下指纹手机出货量将达11.8亿台，年均复合增长率达42.5%。ToF镜头滤光片亦称窄带滤光片，属于带通滤光片，是一种可以让特定波长的光（如850nm或940nm）通过而让其他波段的光截止的光学组件，带宽较窄，降低成像信噪比，提高识别精度。与一般的IRCF相比，窄带滤光片要求光谱波峰两端的T=50%位置精确控制，在大角度下波长偏移量小于11nm，膜系设计复杂且膜层较多，因此窄带滤光片在设计及制作上要求更高，难度更大。公司拥有先进的磁控溅射镀膜机，是行业内少数具有批量生产和销售窄带滤光片能力的企业。
行业方面根据IDC、Counterpoint、国元证券等数据统计，2019-2021年，全球智能手机出货量分别为13.71亿部、12.92亿部、13.55亿部，单个智能手机搭载摄像头平均数量分别为3.43颗、3.70颗、4.10颗，据此可推算出2019-2021年全球红外截止滤光片市场规模分别为47.03亿片、47.80亿片、55.55亿片。2019-2021年，公司与同行业可比上市公司的滤光片销量及其市场占有率情况如下：
2021年度公司受年初的市场策略调整不及下游市场的快速变化、智能手机出货量不及预期以及发行人第一大客户欧菲光自身采购规模的下降等，发行人智能手机用滤光片出货量同比有所下滑，从而导致发行人市场占有率有所下降。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.36亿元、2.84亿元、4.58亿元和4.03亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.29亿元、0.64亿元和0.61亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2021年扣非后对应的静态估值均高于东田微。
综合评判：东田微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予积极申购的评级。
二、瑜欣电子
创业板上市公司，发行价25.64元，发行市盈率25倍，行业平均市盈率26.95倍，公司专注于通用汽油机及终端产品核心电子控制部件的研发、生产及销售,经过十多年的发展业已成为目前国内生产规模、市场份额领先的通用汽油机及终端产品零部件生产企业。
公司通过自主研发率先实现了通用汽油机 点火器国产化的突破，陆续为本田、雅马哈、百力通等全球通机头部企业供货， 同时逐步在调压器、飞轮、充电线圈等产品品类上做横向拓展，并于 2010 年在国内较早推出了变频发电机变流器产品，把握住了通用汽油机变频化的业务机遇，并于 2016 年开始着手布局相关新能源产品。公司通机零部件产品类型达数十种，5000 多款产品型号，是国内少数品类齐全的核心电子控制部件生产企业，已形成集全自动或半自动注塑、冲压、数控、电子贴片、插接、焊接、灌封、检测等于一体的完整生产链，可为下游整机厂商提供优质的一站式采购和品控服务。2017年至 2019 年，公司核心产品通用汽油机点火器在全球市场占有率排名第一，数码变频发电机变流器在全球市场占有率排名第三。
公司的主要产品是通用汽油机及终端产品的核心部件，主要涵盖三大类：通用汽油机电装品配件，包括点火器、飞轮、充电线圈等；发电机电源系统配件，包括变流器、调压器、永磁电机定子和转子等；电动园林工具和低速新能源汽车配件，包括驱动电机及控制器、增程器及控制器等。
报告期内，公司主营业务收入产品构成如下表所示：
点火器是一种用于点燃汽油发动机气缸内混合燃气的一体化结构装置。点火器应能保证一定的低速性能及完全工作转速时提供到火花塞的火花能量及点火角度。公司的点火器产品主要应用于通用汽油发动机点火系统。飞轮是装在发动机曲轴后端较大的圆盘状零件，一般都具有较大的转动惯量， 其主要的功能为：①为发动机作功行程提供转动惯量，以克服其他行程的阻力，使曲轴均匀旋转，以保持汽油机能连续运转；②装在飞轮上的永磁体，通过电磁转换，为点火线圈或充电线圈提供势能，确保发动机能正常工作。变流器将永磁电机产生的电压频率随转速而变化的三相交流电进行“交-直交”二级转换，转换为输出电压频率恒定的 2 相交流电。经过变流器处理后，输出电源具有失真度小、电压波动小、频率稳等特点，足以应对一些对电压波动非常敏感的电气设备。公司主要生产用于数码变频发电机的变流器。最近三年，变流器实现营业 收入分别为 5,237.64 万元、10,707.86 万元和 16,982.60 万元，占比分别为 18.23%、 26.63%和 26.22%，是公司主要收入来源。
行业方面国外通机生产企业如百力通、本田、科勒、STIHL、雅马哈、三菱在中国设立独资或合资工厂，充分利用中国的低成本生产要素资源与国内企业在全球范围内开展竞争。与此同时，世界范围内产业的转移促进了我国通用动力机械的持续快速发展。我国重庆地区装备制造业发达，其摩托车产业为通用汽油机的产业配套和加工提供了集群优势。近几年来，重庆地区成长起一批具备规模的通用汽油机生产企业，包括宗申动力、隆鑫通用等，这些企业的迅速发展带动了重庆地区的通用汽油机生产制造、配套体系和技术研发的进步。同时，世界通用汽油机巨头百力通、本田、科勒等公司纷纷在重庆设立合资公司建设生产基地，积极推进了配套体系本地化发展，其硬件条件和技术水平得以增强，进一步凸显了重庆地区在中国通用 动力机械产业中的区域优势。我国通用小型汽油机行业除了外资企业、苏美达和江苏林海动力机械集团公司等少数国有企业，以及隆鑫通用、宗申动力、中坚科技、神驰机电、锋龙股份、大叶股份等上市公司以外，绝大多数企业为中小民营企业。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.98亿元、2.91亿元、4.09亿元和6.55亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.28亿元、0.53亿元和0.75亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中锋龙股份外其余3家可比公司估值均高于瑜欣电子。
综合评判：瑜欣电子属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。
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周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【思特威给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
思特威
科创板上市公司，发行价31.51元，发行市盈率32.14倍，行业平均市盈率33.56倍，公司主营业务为高性能 CMOS 图像传感器芯片的研发、设计和销售。作为致力于提供多场景应用、全性能覆盖的 CMOS 图像传感器产品企业，公司产品已被广泛应用在安防监控、机器视觉、智能车载电子等众多高科技应用领域，并助力行业向更加智能化和信息化方向发展。
公司针对目标应用领域的特定及新兴需求，开发了具有高信噪比、高感光度、高速全局快门捕捉、超宽动态范围、超高近红外感度、低功耗等特点的图像传感器，已应用在大华股份、大疆创新、宇视科技、普联技术、天地伟业、网易有道、科沃斯等品牌的终端产品中。以 2020 年出货量口径计算，公司的产品在安防 CMOS 图像传感器领域位列全球第一，在新兴机器视觉领域全局快门CMOS图像传感器中亦取得行业领先的地位。
公司的主要产品是高性能 CMOS 图像传感器。CMOS（互补金属氧化物半导体）图像传感器是当今应用最普遍、重要性最高的传感器之一。其主要采用感光单元阵列和辅助控制电路获取对象景物的亮度和色彩信号，并通过复杂的信号处理和图像处理技术输出数字化的图像信息。CMOS 图像传感器是一个高度集成的图像系统芯片。当外界光线照射到 CMOS 图像传感器上的时候，传感器拥有的感光单元阵列会发生光电效应，光电效应使得阵列上的每个感光单元产生对应外界色彩和亮度的电荷信号，之后信号会被模拟-数字转换电路转换成数字图像信号，从而还原出现实的影像。
公司专注于 CMOS 图像传感器研发、设计和销售工作，而将晶圆生产、封 装等主要生产环节委托给外部企业完成，但考虑到最终产品调试的便捷性和品质管控，公司自建测试厂完成了大部分的终测（FT 测试）环节的工作。由于公司 并无投资量级巨大的晶圆生产线和封装厂，因此可以认为公司的经营模式属于Fabless 模式，自成立以来未曾发生过变化。
行业方面得益于多摄手机的广泛普及和安防监控、智能车载摄像头和机器视觉的快速发展，CMOS 图像传感器的整体出货量及销售额随之不断扩大。根据 Frost&Sullivan 统计，自 2016 年至 2020 年，全球 CMOS 图像传感器出货量从 41.4 亿颗快速增长至 77.2 亿颗，期间年复合增长率达到 16.9%。预计 2021 年至 2025 年，全球 CMOS 图像传感器的出货量将继续保持 8.5%的年复合增长率，2025 年 预计可达 116.4 亿颗。根据 Frost&Sullivan 统计，与出货量增长趋势类似，全球 CMOS 图像传感器销售额从 2016 年的 94.1 亿美元快速增长至 2020 年的 179.1 亿美元，期间年复合 增长率为 17.5%。预计全球 CMOS 图像传感器销售额在 2021 年至 2025 年间将保持 11.9%的年复合增长率，2025 年全球销售额预计可达 330.0 亿美元。
风险方面近年来国际贸易环境不确定性增加，美国出台多轮贸易保护措施阻碍中国高科技企业发展。在半导体领域，美国修订《瓦森纳协定》收紧半导体出口管制，并将多家中国技术领先型企业和机构列入美国出口管制的“实体清单”，给公司 上下游业务合作带来风险。在上游供应链方面，公司合作上游的供应商包括东部高科、台积电、擎亚科 技等境外晶圆厂。若中美贸易摩擦进一步升级，公司主要供应商出现被要求限制使用美国专利技术或限制为境内客户生产芯片等情况，则会影响到公司供应链稳 定性，进而影响公司正常经营。在下游应用领域方面，美国将多家中国安防监控和机器视觉领域的知名企业列入实体名单，打压我国相关产业的正常发展。作为公司产品的主要应用领域，安防监控和机器视觉行业终端经受的地缘政治压力将影响公司 CIS 产品的稳定销售和市场拓展，从而给公司业务发展带来一定不确定性。综上所述，如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级，公司可能面临无法和受限的上下游合作伙伴继续合作等风险，从而对公司经营发展产生一定的不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.24亿元、6.79亿元、15.27亿元和26.89亿元，扣非净利润分别为-1.72亿元、-0.66亿元、1.19亿元和3.92亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中有两家估值高于思特威。
综合评判：思特威属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长迅速，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
思特威
科创板上市公司，发行价31.51元，发行市盈率32.14倍，行业平均市盈率33.56倍，公司主营业务为高性能 CMOS 图像传感器芯片的研发、设计和销售。作为致力于提供多场景应用、全性能覆盖的 CMOS 图像传感器产品企业，公司产品已被广泛应用在安防监控、机器视觉、智能车载电子等众多高科技应用领域，并助力行业向更加智能化和信息化方向发展。
公司针对目标应用领域的特定及新兴需求，开发了具有高信噪比、高感光度、高速全局快门捕捉、超宽动态范围、超高近红外感度、低功耗等特点的图像传感器，已应用在大华股份、大疆创新、宇视科技、普联技术、天地伟业、网易有道、科沃斯等品牌的终端产品中。以 2020 年出货量口径计算，公司的产品在安防 CMOS 图像传感器领域位列全球第一，在新兴机器视觉领域全局快门CMOS图像传感器中亦取得行业领先的地位。
公司的主要产品是高性能 CMOS 图像传感器。CMOS（互补金属氧化物半导体）图像传感器是当今应用最普遍、重要性最高的传感器之一。其主要采用感光单元阵列和辅助控制电路获取对象景物的亮度和色彩信号，并通过复杂的信号处理和图像处理技术输出数字化的图像信息。CMOS 图像传感器是一个高度集成的图像系统芯片。当外界光线照射到 CMOS 图像传感器上的时候，传感器拥有的感光单元阵列会发生光电效应，光电效应使得阵列上的每个感光单元产生对应外界色彩和亮度的电荷信号，之后信号会被模拟-数字转换电路转换成数字图像信号，从而还原出现实的影像。
公司专注于 CMOS 图像传感器研发、设计和销售工作，而将晶圆生产、封 装等主要生产环节委托给外部企业完成，但考虑到最终产品调试的便捷性和品质管控，公司自建测试厂完成了大部分的终测（FT 测试）环节的工作。由于公司 并无投资量级巨大的晶圆生产线和封装厂，因此可以认为公司的经营模式属于Fabless 模式，自成立以来未曾发生过变化。
行业方面得益于多摄手机的广泛普及和安防监控、智能车载摄像头和机器视觉的快速发展，CMOS 图像传感器的整体出货量及销售额随之不断扩大。根据 Frost&Sullivan 统计，自 2016 年至 2020 年，全球 CMOS 图像传感器出货量从 41.4 亿颗快速增长至 77.2 亿颗，期间年复合增长率达到 16.9%。预计 2021 年至 2025 年，全球 CMOS 图像传感器的出货量将继续保持 8.5%的年复合增长率，2025 年 预计可达 116.4 亿颗。根据 Frost&Sullivan 统计，与出货量增长趋势类似，全球 CMOS 图像传感器销售额从 2016 年的 94.1 亿美元快速增长至 2020 年的 179.1 亿美元，期间年复合 增长率为 17.5%。预计全球 CMOS 图像传感器销售额在 2021 年至 2025 年间将保持 11.9%的年复合增长率，2025 年全球销售额预计可达 330.0 亿美元。
风险方面近年来国际贸易环境不确定性增加，美国出台多轮贸易保护措施阻碍中国高科技企业发展。在半导体领域，美国修订《瓦森纳协定》收紧半导体出口管制，并将多家中国技术领先型企业和机构列入美国出口管制的“实体清单”，给公司 上下游业务合作带来风险。在上游供应链方面，公司合作上游的供应商包括东部高科、台积电、擎亚科 技等境外晶圆厂。若中美贸易摩擦进一步升级，公司主要供应商出现被要求限制使用美国专利技术或限制为境内客户生产芯片等情况，则会影响到公司供应链稳 定性，进而影响公司正常经营。在下游应用领域方面，美国将多家中国安防监控和机器视觉领域的知名企业列入实体名单，打压我国相关产业的正常发展。作为公司产品的主要应用领域，安防监控和机器视觉行业终端经受的地缘政治压力将影响公司 CIS 产品的稳定销售和市场拓展，从而给公司业务发展带来一定不确定性。综上所述，如果相关国家与中国的贸易摩擦持续升级，公司可能面临无法和受限的上下游合作伙伴继续合作等风险，从而对公司经营发展产生一定的不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为3.24亿元、6.79亿元、15.27亿元和26.89亿元，扣非净利润分别为-1.72亿元、-0.66亿元、1.19亿元和3.92亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中有两家估值高于思特威。
综合评判：思特威属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长迅速，综合考虑给予建议申购的评级。
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周二有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【联翔股份给予建议申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债上市：中银转债上市，目前转股价值86元，预计开盘收益11%至16%左右。
联翔股份
主板上市公司，发行价13.64元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率39.5倍，
公司主要从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。同时，公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务，以及室内整体家装工程业务。
公司作为国内墙布行业的领导企业和首批从事刺绣工艺墙布研发和生产的企业之一，创新设计出了多款刺绣墙布产品，并不断推出引领市场潮流的各类墙布产品，打造出了具有行业影响力的“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布品牌。经过多年发展，公司建立了较为完善的产品销售网络，经销商遍及境内除港澳台以外的 31 个省、自治区和直辖市。公司依靠出众的创意设计与产品质量，获得了行业内诸多荣誉奖项，受到行业与消费者的认可。
报告期内，公司聚焦于墙布产品的研发、设计、生产与销售，主营业务未发生变化，墙布类产品销售收入分别为 27,892.54 万元、24,260.93 万元和 25,845.26 万元，占主营业务收入的比例分别为 94.03%、95.86%和 92.83%。公 司装饰窗帘业务、室内整体家装的设计与施工业务均规模较小。报告期内，上 述两项业务收入规模合计收入分别为 778.94 万元、307.00 万元和 1,054.97 万 元，占各期主营业务收入的比例分别为 2.63%、1.21%和 3.79%。
行业方面公司是业内知名的墙布制造企业。在 2011 年成 功设计并生产了自主知识产权的刺绣墙布。公司基于该专利先后推出了一系列刺绣墙布产品，在市场上引起了巨大反响，其打造的“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”品牌具有较大市场影响力。公司在凭借出众产品质量和良好的企业形象提升行业地位的同时，也提高了墙布在墙面装饰材料的知名度，有力推动了墙布行业的整体发展。目前，墙布市场较为分散，多数企业规模偏小，自主研发设计能力较弱，产品质量参差不齐。2020 年全国墙布销量 11.9 亿平方米，当年销售额在 6 千万元以下的企业数量占比超过 80%。公司是刺绣墙布的开拓者及墙布行业的领导者之一。公司与同行业企业相比，企业规模较大、产品门类齐全、设计研发能力较强、产品质量较高。公司 2020 年度主要墙布销量 280.35 万米，折算面积约为 788.45 万平方米，但 是由于墙布市场分散度较高，作为行业领军企业之一，占当年全国墙布 销量比例也仅为 0.66%。 截至 2021 年 12 月 31 日，公司已经取境内专利合计 292 项，其中发明专利 5 项，实用新型专利 20 项，外观设计专利 267 项，各类作品登记证书308 项，涵盖墙布生产工艺、生产设备、样式设计等不同领域，体现了发行人出色的研发设计实力以及深厚的行业经验积累。公司经过多年发展，建立了相对完善的产品销售网络，销售渠道覆盖除港澳台以外的全国 31 个省、自治区和直辖市。
风险方面所处行业发展与房地产市场的发展存在很高的关联性。近年来，为抑制我国部分地区过热的房地产经济，保障我国房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列房地产调控政策，对新建住宅和二手房屋销售带来一定波动影响。由于房屋室内墙面装饰需求主要来自新建住宅装修、存量房和二手房的二次装修，因此新建住宅、二手房住宅成交量下降将直接影响以墙布为代表的室内墙面装饰材料消费，也将对公司的业务发展及经营情况带来不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.46亿元、2.97亿元、2.54亿元和2.79亿元，扣非净利润分别为0.42亿元、0.8亿元、0.5亿元和0.61亿元。
估值方面从同类可比公司来看上海天洋的2021静态市盈率远高于联翔股份。
综合评判：联翔股份属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现较为一般，综合考虑给予建议申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周二有一只可转债上市：中银转债上市，目前转股价值86元，预计开盘收益11%至16%左右。
联翔股份
主板上市公司，发行价13.64元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率39.5倍，
公司主要从事墙布的研发、设计、生产与销售业务。同时，公司也从事少量窗帘等室内家居装饰用品的研发、生产、销售业务，以及室内整体家装工程业务。
公司作为国内墙布行业的领导企业和首批从事刺绣工艺墙布研发和生产的企业之一，创新设计出了多款刺绣墙布产品，并不断推出引领市场潮流的各类墙布产品，打造出了具有行业影响力的“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”墙布品牌。经过多年发展，公司建立了较为完善的产品销售网络，经销商遍及境内除港澳台以外的 31 个省、自治区和直辖市。公司依靠出众的创意设计与产品质量，获得了行业内诸多荣誉奖项，受到行业与消费者的认可。
报告期内，公司聚焦于墙布产品的研发、设计、生产与销售，主营业务未发生变化，墙布类产品销售收入分别为 27,892.54 万元、24,260.93 万元和 25,845.26 万元，占主营业务收入的比例分别为 94.03%、95.86%和 92.83%。公 司装饰窗帘业务、室内整体家装的设计与施工业务均规模较小。报告期内，上 述两项业务收入规模合计收入分别为 778.94 万元、307.00 万元和 1,054.97 万 元，占各期主营业务收入的比例分别为 2.63%、1.21%和 3.79%。
行业方面公司是业内知名的墙布制造企业。在 2011 年成 功设计并生产了自主知识产权的刺绣墙布。公司基于该专利先后推出了一系列刺绣墙布产品，在市场上引起了巨大反响，其打造的“领绣（LEADSHOW）”和“领绣墙布|菁华”品牌具有较大市场影响力。公司在凭借出众产品质量和良好的企业形象提升行业地位的同时，也提高了墙布在墙面装饰材料的知名度，有力推动了墙布行业的整体发展。目前，墙布市场较为分散，多数企业规模偏小，自主研发设计能力较弱，产品质量参差不齐。2020 年全国墙布销量 11.9 亿平方米，当年销售额在 6 千万元以下的企业数量占比超过 80%。公司是刺绣墙布的开拓者及墙布行业的领导者之一。公司与同行业企业相比，企业规模较大、产品门类齐全、设计研发能力较强、产品质量较高。公司 2020 年度主要墙布销量 280.35 万米，折算面积约为 788.45 万平方米，但 是由于墙布市场分散度较高，作为行业领军企业之一，占当年全国墙布 销量比例也仅为 0.66%。 截至 2021 年 12 月 31 日，公司已经取境内专利合计 292 项，其中发明专利 5 项，实用新型专利 20 项，外观设计专利 267 项，各类作品登记证书308 项，涵盖墙布生产工艺、生产设备、样式设计等不同领域，体现了发行人出色的研发设计实力以及深厚的行业经验积累。公司经过多年发展，建立了相对完善的产品销售网络，销售渠道覆盖除港澳台以外的全国 31 个省、自治区和直辖市。
风险方面所处行业发展与房地产市场的发展存在很高的关联性。近年来，为抑制我国部分地区过热的房地产经济，保障我国房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列房地产调控政策，对新建住宅和二手房屋销售带来一定波动影响。由于房屋室内墙面装饰需求主要来自新建住宅装修、存量房和二手房的二次装修，因此新建住宅、二手房住宅成交量下降将直接影响以墙布为代表的室内墙面装饰材料消费，也将对公司的业务发展及经营情况带来不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.46亿元、2.97亿元、2.54亿元和2.79亿元，扣非净利润分别为0.42亿元、0.8亿元、0.5亿元和0.61亿元。
估值方面从同类可比公司来看上海天洋的2021静态市盈率远高于联翔股份。
综合评判：联翔股份属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现较为一般，综合考虑给予建议申购的评级。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【阳光乳业给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
阳光乳业
主板上市公司，发行价9.46元，发行市盈率19.95倍，行业平均市盈率36.45倍，公司专注于乳制品及乳饮料的研发、生产和销售，并以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品。
作为城市型乳企，公司建立了以“送奶上户”为主的销售渠道，通过冷链销售网络将产品每天清晨和/或傍晚送至广大消费者家中，为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品。公司树立了“质量就是生命，生命只有一次”的经营理念，建立了完善的 食品质量管理体系，是中国学生饮用奶生产企业，先后通过 ISO 质量管理体系认证、GMP 生产规范认证和 HACCP 质量管理体系认证，子公司长山牧场为奶牛养殖标准化示范场，并通过了有机牧场认证。公司在历年的食品安全检查中，均未发生过食品安全责任事故。公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌，先后荣获“江西 老字号”、“江西农产品百强企业产品品牌”等称号。公司良好的品牌形象已 经被当地消费者广泛认可，并辐射湖南、安徽等周边临近省份市场，近年来保持了稳定的发展。
行业方面从人均液态乳消费量来看，我国与世界平均水平仍然存在较大差距，目前我国人均奶类占有量只有世界平均水平的三分之一，与美国等发达国家相比差距更大。2020 年发布的《中国居民奶及奶制品消费指导》中提出“每人每天摄入 300 克液态奶或相当于 300 克液态奶蛋白质含量的其他奶制品”的目标，随着我国经济的发展、人民生活水平的进一步提高，我国乳制品市场存在巨大的发展空间和增长潜力。随着我国居民消费水平和健康意识的提升，其对乳制品消费品质和种类的 要求不断提高，从原来单一的常温纯牛奶逐步发展为常温纯牛奶、常温酸奶、低温鲜奶、低温酸奶、含乳饮料等多个品类齐头并进的发展态势。为满足消费者对于更高品质产品偏好，近年来乳制品企业围绕着巴氏杀菌产品、低温酸奶等产品进行产品升级的高端化发展。从营养价值上来看，由于灭菌工艺的不同，巴氏杀菌产品中氨基酸、维生素等营养成分保全率比高温灭菌产品高约 2~4 倍，是活性营养成分保全率最高的饮用牛奶。在消费者成熟度较高的美国、欧洲等市场，巴氏杀菌产品的市场份额往往在 90%以上，而我国目前远低于欧美发达国家，因此，从长期发展趋势来看，巴氏杀菌产品在我国未来发展 空间巨大。随着乳制品消费理念的不断提升，以及食品领域冷链建设的加快，我国巴氏杀菌产品、低温酸奶的消费占比正不断提高，未来有望成为液态乳市场的主导产品。
我国液态奶市场竞争企业按品牌知名度和经营规模分为三类，具体如下：
风险方面生鲜乳为公司的重要原材料之一，目前，公司主要通过自有牧场以及与规 模较大的牧场建立稳定的合作关系，有效地满足了公司对生鲜乳的需求。报告 期内，公司自有牧场生鲜乳供应比例在 10%左右，公司主要通过从合作牧场采 购生鲜乳以满足日常生产需求。为了增加自有牧场的供奶量，公司已对自有牧 场进行了扩建，并逐步增加奶牛存栏数量，以提高自有奶源供应比例。同时， 公司与大型牧场建立了长期的合作关系，报告期内，公司奶源供应稳定。 但是，我国历史上曾因奶源不足而出现过“抢奶”现象，如果乳制品行业 对生鲜乳的需求量超出有效供给量较多，短期内公司可能面临原材料供应不足 的风险，将对公司经营及募集资金投资项目的实施产生不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.39亿元、5.43亿元、5.22亿元和6.3亿元，扣非净利润分别为1.12亿元、1.04亿元、1.03亿元和1.35亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司估值均高于阳光乳业。
综合评判：阳光乳业属于食品制造业，发行价较低，发行市盈率也低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现尚可，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
阳光乳业
主板上市公司，发行价9.46元，发行市盈率19.95倍，行业平均市盈率36.45倍，公司专注于乳制品及乳饮料的研发、生产和销售，并以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品。
作为城市型乳企，公司建立了以“送奶上户”为主的销售渠道，通过冷链销售网络将产品每天清晨和/或傍晚送至广大消费者家中，为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品。公司树立了“质量就是生命，生命只有一次”的经营理念，建立了完善的 食品质量管理体系，是中国学生饮用奶生产企业，先后通过 ISO 质量管理体系认证、GMP 生产规范认证和 HACCP 质量管理体系认证，子公司长山牧场为奶牛养殖标准化示范场，并通过了有机牧场认证。公司在历年的食品安全检查中，均未发生过食品安全责任事故。公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌，先后荣获“江西 老字号”、“江西农产品百强企业产品品牌”等称号。公司良好的品牌形象已 经被当地消费者广泛认可，并辐射湖南、安徽等周边临近省份市场，近年来保持了稳定的发展。
行业方面从人均液态乳消费量来看，我国与世界平均水平仍然存在较大差距，目前我国人均奶类占有量只有世界平均水平的三分之一，与美国等发达国家相比差距更大。2020 年发布的《中国居民奶及奶制品消费指导》中提出“每人每天摄入 300 克液态奶或相当于 300 克液态奶蛋白质含量的其他奶制品”的目标，随着我国经济的发展、人民生活水平的进一步提高，我国乳制品市场存在巨大的发展空间和增长潜力。随着我国居民消费水平和健康意识的提升，其对乳制品消费品质和种类的 要求不断提高，从原来单一的常温纯牛奶逐步发展为常温纯牛奶、常温酸奶、低温鲜奶、低温酸奶、含乳饮料等多个品类齐头并进的发展态势。为满足消费者对于更高品质产品偏好，近年来乳制品企业围绕着巴氏杀菌产品、低温酸奶等产品进行产品升级的高端化发展。从营养价值上来看，由于灭菌工艺的不同，巴氏杀菌产品中氨基酸、维生素等营养成分保全率比高温灭菌产品高约 2~4 倍，是活性营养成分保全率最高的饮用牛奶。在消费者成熟度较高的美国、欧洲等市场，巴氏杀菌产品的市场份额往往在 90%以上，而我国目前远低于欧美发达国家，因此，从长期发展趋势来看，巴氏杀菌产品在我国未来发展 空间巨大。随着乳制品消费理念的不断提升，以及食品领域冷链建设的加快，我国巴氏杀菌产品、低温酸奶的消费占比正不断提高，未来有望成为液态乳市场的主导产品。
我国液态奶市场竞争企业按品牌知名度和经营规模分为三类，具体如下：
风险方面生鲜乳为公司的重要原材料之一，目前，公司主要通过自有牧场以及与规 模较大的牧场建立稳定的合作关系，有效地满足了公司对生鲜乳的需求。报告 期内，公司自有牧场生鲜乳供应比例在 10%左右，公司主要通过从合作牧场采 购生鲜乳以满足日常生产需求。为了增加自有牧场的供奶量，公司已对自有牧 场进行了扩建，并逐步增加奶牛存栏数量，以提高自有奶源供应比例。同时， 公司与大型牧场建立了长期的合作关系，报告期内，公司奶源供应稳定。 但是，我国历史上曾因奶源不足而出现过“抢奶”现象，如果乳制品行业 对生鲜乳的需求量超出有效供给量较多，短期内公司可能面临原材料供应不足 的风险，将对公司经营及募集资金投资项目的实施产生不利影响。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为5.39亿元、5.43亿元、5.22亿元和6.3亿元，扣非净利润分别为1.12亿元、1.04亿元、1.03亿元和1.35亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司估值均高于阳光乳业。
综合评判：阳光乳业属于食品制造业，发行价较低，发行市盈率也低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现尚可，综合考虑给予积极申购的评级。
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周五有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【中科江南给予建议申购评级、普蕊斯给予谨慎申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有一只可转债申购：中环转2申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购中环转2预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、中科江南
创业板上市公司，发行价33.68元，发行市盈率24.36倍，行业平均市盈率45.23倍，公司基于国库支付电子化相关技术、立足财政信息化建设，向各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户提供财政、财务、安全、服务等整体解决方案。主要产品和服务包括支付电子化解决方案、财政预算管理一体化解决方案、预算单位财务服务平台和运维服务等。
中科江南是国内领先的智慧财政综合解决方案供应商，是国内少数几家全国 性的财政信息化建设服务商，是人民银行、财政部国库资金电子支付标准的主要参与者。
公司主要产品和服务如下：
支付电子化解决方案业务主要盈利模式，为向客户提供国库集中支付电子化管理所需的软件系统技术开发与实施配置的一揽子服务，并收取合同约定的产品与服务整体的、固定金额的费用。财政预算管理一体化解决方案业务主要盈利模式，为向客户提供财政预算管理一体化建设所需的整体软件系统或部分业务模块的技术开发与实施配置的一揽子服务，并收取合同约定的产品与服务整体的、固定金额的费用。预算单位财务服务平台业务主要盈利模式，为向客户提供该等应用软件产品并进行安装实施（经销方式由经销商负责安装实施），并收取合同约定的产品 固定金额的费用。公司业务具体盈利来源如下：一方面为首次提供上述产品及服务形成的收入；另一方面为前述产品及服务销售实现后，部分续签专项的运维合同并提供技术支持、产品升级及系统安全运行保障等服务，该等运维合同收入计入“运维服务”业务。
报告期内，公司主营业务收入的构成如下：
报告期内，公司运维服务收入分别 为 5,752.13 万元、7,904.10 万元和 12,246.46 万元，占当期营业务收入的比重分 别为 14.62%、13.46%和 16.59%，随着公司业务规模扩张和历史期积累业务不断增加，运维服务绝对金额持续增加，而整体占比较为稳定。除运维服务收入外，报告期内公司其他各项业务收入多数为客户新增需求，仅有少部分行业新政驱动的原有需求升级改造。
行业方面随着电子政务的不断发展，信息化已经成为推进国家治理体系和治理能力现代化建设的重要手段。财政作为国家治理的基础和重要支柱，近年来在财税体制 改革和财政制度建设全面发力、多点突破，但落实国家关于加快建立现代财政制度的任务依旧繁重，迫切需要运用信息化手段推动现代财政制度建立、助力财政治理能力提升。
风险方面公司业务围绕财政信息化建设展开，业务发展由财政管理需求不断发展所驱 动。随着财政管理需求的不断发展，财政信息化建设不断升级，财政信息化业务 具有持续发展动力。但是财政信息化建设投入规模和投入进度受国家财政建设规 划影响，公司具体业务发展可能不及预期，包括但不限于：支付电子化解决方案 业务在国库集中支付电子化系统对标 2019 年财政信息化新政升级改造后，财政 业务全流程电子化和行业电子化市场未充分发展；预算管理一体化解决方案业务 在本轮新政建设推广后继续建设的进展减缓、投入减少；预算单位财务服务平台 业务新增财务管理需求有限，采购需求减弱等。上述不利变化可能导致公司业务 下游市场空间减小，因此存在业务成长空间风险。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.84亿元、3.93亿元、5.87亿元和7.38亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.63亿元、1.28亿元和1.49亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年扣非后的估值均高于中科江南。
综合评判：中科江南属于软件和信息技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳步增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、普蕊斯
创业板上市公司，发行价46.8元，发行市盈率48.75倍，行业平均市盈率73.39倍，公司主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供 SMO 服务。
经过多年的快速发展，公司已与 730 余家临床试验机构建立了良好的合作关系，截至目前，累计共推动 80 余个创新药或医疗器械产品在国内外上市，积累了丰富的国内外临床试验执行及管理经验，形成了完整的标准化管理和质量控制体系。同时，公司充分发挥人才优势，熟悉 ICH-GCP、GCP 及国内外法规要求， 严格遵循国际化标准操作规程，密切关注客户需求，为客户提供高效的临床试验 现场管理服务。 公司所提供的专业临床研究服务分类核心细分市场如下：（1）按治疗领域涉及：肿瘤、内分泌、心血管、呼吸、抗病毒等主流疾病 领域；（2）按药品分类涉及：1-5 类化学药品、1-9 类生物制剂、3 类医疗器械；（3）按药物研究开发过程涉及：临床试验Ⅰ期至Ⅲ期以及上市后临床试验阶段。
公司提供的服务内容所处的阶段在药品研发过程中的阶段为下图红色框线部分：
经过多年积累，公司形成了适应市场竞争、符合自身发展的业务流程体系，并形成了持续性的盈利模式。公司通过谈判竞标等方式取得业务合同，用项目管理方式组织实施临床试验，通过 CRC 协助研究者执行临床试验中非医学判断性质的工作，从机构角度自主推进试验进度和提高临床试验质量，确保临床研究过程符合 GCP 相关法规和临床研究方案的规定。公司既通过 CRC 解决临床试验机构研究者人员、精力不足的问题，又利用自身积累的丰富项目执行与管理经验改进提高多数临床研究机构的项目执行体系，为客户提供专业化、高质量的 SMO 服务。通过上述业务流程，公司为客户提供临床试验现场管理服务，从而获得收入、利润和现金流。
行业方面随着全球医药市场竞争的日益激烈，药企对于研发、生产、销售成本的控制和效率的提升需求强烈催生了医药外包行业的产生。此后，医药外包行业又逐渐 分化为专业的研发外包（CRO）、生产外包（CMO）、临床试验现场管理外包（SMO） 等。20 世纪 70 年代 SMO 在美国诞生，通过提供现场管理，帮助临床试验机构 搭建临床试验的执行体系。临床试验机构通过借助 SMO 企业资源在短时间内迅 速组织起具有高度专业化和丰富经验的临床试验团队，更加有效地控制研发管理 费用及协调内外部资源配置。与国内不同的是，欧美等国家无临床研究机构准入 门槛，在有条件的公立医院、私人医院和诊所均可开展临床研究，故 SMO 参与 到大量临床试验中。此后，20 世纪 90 年代 SMO 在欧美及日本迅速扩张，经过 近三十年的发展，SMO 逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。SMO 拥有较为丰富的临床试验现场管理经验，能为临床试验机构节省大量 资料统计、数据誊写等繁杂工作，使研究者能够将精力集中于临床研究的医学判 断，为临床研究质量提供了保证。随着临床试验机构管理工作的日益细化，由专 业的临床研究协调员参与临床试验并做好现场管理协调工作将是未来的趋势，临床试验机构也逐渐接受使用第三方临床研究协调员的工作模式。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.92亿元、3.03亿元、3.35亿元和5.03亿元，扣非净利润分别为0.29亿元、0.49亿元、0.32亿元和0.57亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中药明康德2021年扣非后的估值高于普蕊斯，泰格医药则低于普蕊斯。
综合评判：普蕊斯属于研究和试验发展行业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现尚可，鉴于其发行价与估值较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
同时周五有一只可转债申购：中环转2申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购中环转2预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、中科江南
创业板上市公司，发行价33.68元，发行市盈率24.36倍，行业平均市盈率45.23倍，公司基于国库支付电子化相关技术、立足财政信息化建设，向各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户提供财政、财务、安全、服务等整体解决方案。主要产品和服务包括支付电子化解决方案、财政预算管理一体化解决方案、预算单位财务服务平台和运维服务等。
中科江南是国内领先的智慧财政综合解决方案供应商，是国内少数几家全国 性的财政信息化建设服务商，是人民银行、财政部国库资金电子支付标准的主要参与者。
公司主要产品和服务如下：
支付电子化解决方案业务主要盈利模式，为向客户提供国库集中支付电子化管理所需的软件系统技术开发与实施配置的一揽子服务，并收取合同约定的产品与服务整体的、固定金额的费用。财政预算管理一体化解决方案业务主要盈利模式，为向客户提供财政预算管理一体化建设所需的整体软件系统或部分业务模块的技术开发与实施配置的一揽子服务，并收取合同约定的产品与服务整体的、固定金额的费用。预算单位财务服务平台业务主要盈利模式，为向客户提供该等应用软件产品并进行安装实施（经销方式由经销商负责安装实施），并收取合同约定的产品 固定金额的费用。公司业务具体盈利来源如下：一方面为首次提供上述产品及服务形成的收入；另一方面为前述产品及服务销售实现后，部分续签专项的运维合同并提供技术支持、产品升级及系统安全运行保障等服务，该等运维合同收入计入“运维服务”业务。
报告期内，公司主营业务收入的构成如下：
报告期内，公司运维服务收入分别 为 5,752.13 万元、7,904.10 万元和 12,246.46 万元，占当期营业务收入的比重分 别为 14.62%、13.46%和 16.59%，随着公司业务规模扩张和历史期积累业务不断增加，运维服务绝对金额持续增加，而整体占比较为稳定。除运维服务收入外，报告期内公司其他各项业务收入多数为客户新增需求，仅有少部分行业新政驱动的原有需求升级改造。
行业方面随着电子政务的不断发展，信息化已经成为推进国家治理体系和治理能力现代化建设的重要手段。财政作为国家治理的基础和重要支柱，近年来在财税体制 改革和财政制度建设全面发力、多点突破，但落实国家关于加快建立现代财政制度的任务依旧繁重，迫切需要运用信息化手段推动现代财政制度建立、助力财政治理能力提升。
风险方面公司业务围绕财政信息化建设展开，业务发展由财政管理需求不断发展所驱 动。随着财政管理需求的不断发展，财政信息化建设不断升级，财政信息化业务 具有持续发展动力。但是财政信息化建设投入规模和投入进度受国家财政建设规 划影响，公司具体业务发展可能不及预期，包括但不限于：支付电子化解决方案 业务在国库集中支付电子化系统对标 2019 年财政信息化新政升级改造后，财政 业务全流程电子化和行业电子化市场未充分发展；预算管理一体化解决方案业务 在本轮新政建设推广后继续建设的进展减缓、投入减少；预算单位财务服务平台 业务新增财务管理需求有限，采购需求减弱等。上述不利变化可能导致公司业务 下游市场空间减小，因此存在业务成长空间风险。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为2.84亿元、3.93亿元、5.87亿元和7.38亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.63亿元、1.28亿元和1.49亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年扣非后的估值均高于中科江南。
综合评判：中科江南属于软件和信息技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩稳步增长，综合考虑给予建议申购的评级。
二、普蕊斯
创业板上市公司，发行价46.8元，发行市盈率48.75倍，行业平均市盈率73.39倍，公司主营业务为向国内外制药公司、医疗器械公司及部分健康相关产品的临床研究开发提供 SMO 服务。
经过多年的快速发展，公司已与 730 余家临床试验机构建立了良好的合作关系，截至目前，累计共推动 80 余个创新药或医疗器械产品在国内外上市，积累了丰富的国内外临床试验执行及管理经验，形成了完整的标准化管理和质量控制体系。同时，公司充分发挥人才优势，熟悉 ICH-GCP、GCP 及国内外法规要求， 严格遵循国际化标准操作规程，密切关注客户需求，为客户提供高效的临床试验 现场管理服务。 公司所提供的专业临床研究服务分类核心细分市场如下：（1）按治疗领域涉及：肿瘤、内分泌、心血管、呼吸、抗病毒等主流疾病 领域；（2）按药品分类涉及：1-5 类化学药品、1-9 类生物制剂、3 类医疗器械；（3）按药物研究开发过程涉及：临床试验Ⅰ期至Ⅲ期以及上市后临床试验阶段。
公司提供的服务内容所处的阶段在药品研发过程中的阶段为下图红色框线部分：
经过多年积累，公司形成了适应市场竞争、符合自身发展的业务流程体系，并形成了持续性的盈利模式。公司通过谈判竞标等方式取得业务合同，用项目管理方式组织实施临床试验，通过 CRC 协助研究者执行临床试验中非医学判断性质的工作，从机构角度自主推进试验进度和提高临床试验质量，确保临床研究过程符合 GCP 相关法规和临床研究方案的规定。公司既通过 CRC 解决临床试验机构研究者人员、精力不足的问题，又利用自身积累的丰富项目执行与管理经验改进提高多数临床研究机构的项目执行体系，为客户提供专业化、高质量的 SMO 服务。通过上述业务流程，公司为客户提供临床试验现场管理服务，从而获得收入、利润和现金流。
行业方面随着全球医药市场竞争的日益激烈，药企对于研发、生产、销售成本的控制和效率的提升需求强烈催生了医药外包行业的产生。此后，医药外包行业又逐渐 分化为专业的研发外包（CRO）、生产外包（CMO）、临床试验现场管理外包（SMO） 等。20 世纪 70 年代 SMO 在美国诞生，通过提供现场管理，帮助临床试验机构 搭建临床试验的执行体系。临床试验机构通过借助 SMO 企业资源在短时间内迅 速组织起具有高度专业化和丰富经验的临床试验团队，更加有效地控制研发管理 费用及协调内外部资源配置。与国内不同的是，欧美等国家无临床研究机构准入 门槛，在有条件的公立医院、私人医院和诊所均可开展临床研究，故 SMO 参与 到大量临床试验中。此后，20 世纪 90 年代 SMO 在欧美及日本迅速扩张，经过 近三十年的发展，SMO 逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。SMO 拥有较为丰富的临床试验现场管理经验，能为临床试验机构节省大量 资料统计、数据誊写等繁杂工作，使研究者能够将精力集中于临床研究的医学判 断，为临床研究质量提供了保证。随着临床试验机构管理工作的日益细化，由专 业的临床研究协调员参与临床试验并做好现场管理协调工作将是未来的趋势，临床试验机构也逐渐接受使用第三方临床研究协调员的工作模式。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为1.92亿元、3.03亿元、3.35亿元和5.03亿元，扣非净利润分别为0.29亿元、0.49亿元、0.32亿元和0.57亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中药明康德2021年扣非后的估值高于普蕊斯，泰格医药则低于普蕊斯。
综合评判：普蕊斯属于研究和试验发展行业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现尚可，鉴于其发行价与估值较高，综合考虑给予谨慎申购的评级。
3
dk0414 - 漫漫投资路
周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【江苏华辰给予积极申购评级】
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
江苏华辰
主板上市公司，发行价8.53元，发行市盈率22.97倍，行业平均市盈率38.67倍，公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。输配电及控制设备作为电力系统中重要的一环，广泛应用于电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业。
公司深耕输配电及控制设备行业十余年，围绕输配电及控制设备不断进行技 术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域，产品获多省市电网公司及中石化、阳光电源、恒大地产等客户认可；同时公司紧随国家发展大方向，积极研发新能源与智能环保产品，加大创新力度，为用户提供更加安全可靠、节能智能的电力设备，为中国高端电力装备产业发展而奋斗。
公司产品的代表性应用项目举例如下：
公司产品主要应用于电力系统中的输配电环节。电力系统由五大环节构成，依次为发电、输电、变电、配电及用电。其中，输电、变电及配电，合称输配电系统，在整个电力系统中起到在发电厂与用电用户之间的输送、调节及分配电能的作用，是极其重要的组成部分。输电是将大量电力从源发电厂向供电区输送的 主干渠道，同时也担任着电网之间互送电力的交互渠道；变电将电能电压进行升压或降压以保证终端设备能正常输入使用；而配电则是将传输至供电区之内的电能分配给各个用户的重要过程。输配电及控制设备是指从发电到用电，经过电压水平变换，电能状态调节、电网保护、计量、控制措施，实现电网平衡运行涉及 的电能输送与分配的所有设备，主要包括变压器、开关器、电容器、电感器、电 力电缆和其他控制设备等。经过多年发展，凭借优良的品质及专业化的服务，公司产品广泛应用到电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业项目中。这些项目已成为公司在输配电市场的“名片”。
行业方面电力行业是国民经济的基础，而输配电及控制设备行业是电力行业的基础。电源投资形成对变压器等输配电及控制设备的需求，电网投资形成对变压器、成套开关设备等输变电及控制设备的需求，我国国民经济的高速发展已经超出了电力建设发展的速度。目前，我国电力行业还无法满足国民经济的需求，大力发展电力行业成为了国家建设的重要方向。其中，电网建设是电力行业发展的重要基础，电网建设包括变电站和电力线路建设，当前我国电网建设的重要项目有：全国联网、西电东送以及城乡电网改造等，这些项目都需要大量的输配电及控制设备，为我国的输配电及控制设备制造业提供了广大的发展空间。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.12亿元、6.31亿元、6.81亿元和8.71亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.67亿元、0.79亿元和0. 59亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年静态估值均高于江苏华辰。
综合评判：江苏华辰属于电气机械和器材制造业，发行价较低，发行市盈率也低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现尚可，公司为主板上市股票且发行价与市盈率都比较低，综合考虑给予积极申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
江苏华辰
主板上市公司，发行价8.53元，发行市盈率22.97倍，行业平均市盈率38.67倍，公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。输配电及控制设备作为电力系统中重要的一环，广泛应用于电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业。
公司深耕输配电及控制设备行业十余年，围绕输配电及控制设备不断进行技 术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域，产品获多省市电网公司及中石化、阳光电源、恒大地产等客户认可；同时公司紧随国家发展大方向，积极研发新能源与智能环保产品，加大创新力度，为用户提供更加安全可靠、节能智能的电力设备，为中国高端电力装备产业发展而奋斗。
公司产品的代表性应用项目举例如下：
公司产品主要应用于电力系统中的输配电环节。电力系统由五大环节构成，依次为发电、输电、变电、配电及用电。其中，输电、变电及配电，合称输配电系统，在整个电力系统中起到在发电厂与用电用户之间的输送、调节及分配电能的作用，是极其重要的组成部分。输电是将大量电力从源发电厂向供电区输送的 主干渠道，同时也担任着电网之间互送电力的交互渠道；变电将电能电压进行升压或降压以保证终端设备能正常输入使用；而配电则是将传输至供电区之内的电能分配给各个用户的重要过程。输配电及控制设备是指从发电到用电，经过电压水平变换，电能状态调节、电网保护、计量、控制措施，实现电网平衡运行涉及 的电能输送与分配的所有设备，主要包括变压器、开关器、电容器、电感器、电 力电缆和其他控制设备等。经过多年发展，凭借优良的品质及专业化的服务，公司产品广泛应用到电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业项目中。这些项目已成为公司在输配电市场的“名片”。
行业方面电力行业是国民经济的基础，而输配电及控制设备行业是电力行业的基础。电源投资形成对变压器等输配电及控制设备的需求，电网投资形成对变压器、成套开关设备等输变电及控制设备的需求，我国国民经济的高速发展已经超出了电力建设发展的速度。目前，我国电力行业还无法满足国民经济的需求，大力发展电力行业成为了国家建设的重要方向。其中，电网建设是电力行业发展的重要基础，电网建设包括变电站和电力线路建设，当前我国电网建设的重要项目有：全国联网、西电东送以及城乡电网改造等，这些项目都需要大量的输配电及控制设备，为我国的输配电及控制设备制造业提供了广大的发展空间。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.12亿元、6.31亿元、6.81亿元和8.71亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.67亿元、0.79亿元和0. 59亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2021年静态估值均高于江苏华辰。
综合评判：江苏华辰属于电气机械和器材制造业，发行价较低，发行市盈率也低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现尚可，公司为主板上市股票且发行价与市盈率都比较低，综合考虑给予积极申购的评级。
京公网安备 11010802031449号