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小白律师 - 跨境证券律师
再次强调，虽然《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》第2条明确规定“人民法院不得仅以虚假陈述未经监管部门行政处罚或者人民法院生效刑事判决的认定为由裁定不予受理。”
但是举证责任属于原告一方。
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因为财报重仓踩坑:亏掉苦茶子华夏幸福，中南建设，康美医药，万科A，正平股份。
还踩过海航的坑，陆金所的坑，荐股分成的坑。
唐伯虎点烟 - 宏观调配，低估捡漏，耐心低熵，会心一击
现在是为了反内卷去掉给经销商压库存，强制把动销后才计入营收，等于是主动给自己加了紧箍咒，哈哈哈哈
索赔啥呀？就是财务口径不同而已啊，五粮液前面的酒也卖掉了啊，没拉回厂子啊，只是一次行政管控，上午的股价走势已经完全说明问题。
如果是财务造假 股价要腰斩的 那是不存在的
五粮液惊天大爆雷！狂砍300亿营收、150亿利润，白酒巨头“财务洗澡”背后的真相利润腰斩！估值崩塌！投资者该何去何从？
听风听雨 - 一只水桶能盛多少水，并不取决于最长的那块木板，而是取决于最短的那块木板。投资者能挣多少钱，不是股市爆涨时你账户的表现，而是取决于股市暴跌时你账户的表现。
浏览所见，与本人无关，仅供参考。
网上很多AI写的东西，大都盯着五粮液的财务更正涉嫌虚假陈述，但我们认真研究了一下，发现还有一条更硬的维权逻辑退一步讲，就算监管对季报未经审计做更正网开一面，五粮液投资者后续索赔底牌依然还在为什么？这里面有个致命的法条连招：首先，根据《上市公司信息披露管理办法》（第226号令）第18条，业绩发生大幅变动，必须及时发布业绩预告。五粮液没发，这就构成了程序上的硬伤更关键的是，这个硬伤直接触碰了《证券法...请教下，这个要怎么维权？
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退一步讲，就算监管对季报未经审计做更正网开一面，五粮液投资者后续索赔底牌依然还在
为什么？这里面有个致命的法条连招：
首先，根据《上市公司信息披露管理办法》（第226号令）第18条，业绩发生大幅变动，必须及时发布业绩预告。五粮液没发，这就构成了程序上的硬伤
更关键的是，这个硬伤直接触碰了《证券法》第85条的红线——未发业绩预告，属于法定意义上的“重大遗漏”。按85条明确规定，因为信息披露存在重大遗漏致使投资者在交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任！
当然如果按照信息披露重大遗漏认定，索赔区间将从原来的2025年4月28日——2026年4月30日买入且持有，可能缩短为中报2025年7月15日——2026年4月30日买入且持有，具体的还在进一步研究，我的状子节后可能就先递过去了
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一夜蒸发300亿，五粮液四季度还倒亏200
亿！官媒怒批，60万股民在100元价位该割
肉还是死扛？
小若爱讲历史
关注
2026-05-05 00:13 江西
一夜蒸发300亿，五粮液财报“腰斩式”修正引爆市场！第四季度竟倒贴204亿营收，60万股民面临割肉困境。董事长被查后上演“财务大洗澡”，深交所火速问询直指要害：“这是会计差错还是利润操纵？”库存激增销量腰斩，白酒巨头正遭遇至暗时刻。
一个值得注意的信号是，深交所的监管行动来得非常快。就在5月1日凌晨，也就是放假第一天，深交所已经正式向五粮液下发了年报问询函。在问询函里，监管对这次“腰斩式追溯调整”的定性是一针见血的--直接点出调整幅度触及重大标准，引发市场高度关注，信息披露存在明显异常。深交所的核心追问同样击中要害：为什么早不改、偏偏在2026年一季报前一次性大洗牌？这到底是会计差错还是刻意调整基数？收入确认政策2020年就已经实施了，为什么到了2025年才发现差错？是否存在操纵利润、误导投资者的情形？这几个问题，精准地戳中了整个事件中最让人困惑的地方。监管来得这么快，说明这件事已经引起了监管部门的高度警惕。
历史总是惊人的相似。五粮液在信息披露方面其实是有“前科”的。早在2009年，五粮液就曾因信息披露违规问题被证监会立案调查，之后向141位参与索赔的投资者赔付了1344万元。有了这个前车之鉴，这次监管会不会重拳出击，值得高度关注。从目前的情况来看，如果最终被认定构成信息披露违规，后果可能相当严重。除了问询函之外，立案调查是有可能的。更坏的场景是，如果涉及财务造假情节严重，按照上市规则，五粮液甚至存在被实施其他风险警示的可能。“大白马变ST”听起来像天方夜谭，但这种板子以前也不是没打过。
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抄底专业户 - 放弃V顶诱惑，方能拥抱大行情。
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贵州茅台品牌溢价最高，一旦遇到行情不好，可以开发第二品牌或者中低价位产品，构建“高中低”全品类产品矩阵，逆势抢夺后面品牌的市场份额。作为一个营销人：第二品牌及中低档产品不是为了赚钱，而是为了打击对手，可能大幅让利给经销商和终端，让整个价值链优先使用第二品牌，宁可自己不赚钱也不让阿猫阿狗过得太好而产生威胁。而阿猫阿狗则无法开发高端产品，高端产品不是想开发就开发出来的，绝对是万里挑一的。
比如，多年前我选择空调，追求性价比我选择了美的的第二品牌，就算是第二品牌我也要选择有大公司背书的美的，而不是奥克斯，就是相信大品牌。
很多年前我一个表哥买了点茅台王子酒号称茅台酒，还给我们看产地证明是茅台酒，当时在场的所有人包括少不更事的我还真觉他挺牛逼。
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如果不信，请仔细查阅一下以前的中国华融，现在的中信金融资产，02799.HK的情况。那可是几千亿的计提和修改财报。
2、据说巴菲特办公室挂着一张古巴烟草公司的股权证，提醒自己某些公司可能一夜变脸。但他没说自己跟古巴烟草去死磕的故事。
白酒行业极低的成本和极高的毛利率，会有很多家活的很好。但压货和库存严重扰乱了商业判断，期待这次能让行业大部分公司（除了某一家）都回归正常的商业，虽然我自己都不信这句话。
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有五粮液持仓的朋友，过完假期开盘后，有个重要的问题是卖不卖。这里明确告诉大家：无论卖不卖，都不影响后续索赔（前提是最终能索赔成功）关于后续维权，我分享几点：不用急着诉讼：诉讼时效三年，可以稍等等。如果后面有示范判决出来，后续案件都会参照执行，判起来很快。现在证监会和深交所估计也在权衡怎么监管、怎么处理。关于律师费：这类案件大都是前期零费用，采用风险代理，获赔后再支付，行规比例一般是获赔金额的15...诉讼时效三年就是忽悠人的，你真等到三年看法官会不会说为什么拖这么久，证据都快灭失了，事情来龙去脉无法判断清楚了，最后判决不支持诉讼请求。
听风听雨 - 一只水桶能盛多少水，并不取决于最长的那块木板，而是取决于最短的那块木板。投资者能挣多少钱，不是股市爆涨时你账户的表现，而是取决于股市暴跌时你账户的表现。
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袖手旁观的现象在日常生活中屡见不鲜。面对行凶的歹徒，部分人因顾虑风险或秉持“事不关己”心态而选择不作为。这种行为不仅使受害者陷入孤立无援的境地，也可能助长不法者的气焰，导致其逃脱制裁。每一次集体的沉默，都在无形中削弱社会的道德防线与互助基石。袖手旁观绝非真正的“中立”，其本质是对正义的背弃。在举报导师学术不端的案例中，学生明确指出：“邪恶之人之所以一次又一次得逞的唯一必要条件是因为正义的人一次又一次袖手旁观！” 旁观者的冷漠，客观上构成了对恶行的默许，甚至可能成为间接的帮凶。健康的社会离不开敢于监督、批评的公民与媒体，他们的声音是遏制不公的重要力量。
因此，培育并践行正义感是公民的基本德性。正义感要求人们不仅心怀对公平的认同，更需在关键时刻挺身而出，以实际行动守护正义。这包括敢于同非正义行为斗争，并以公平之心处事，对不公平现象说“不”。
当社会中有正义感、正直的人越来越多，社会才会更加稳定与和谐。
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（2）本公司收入确认的具体政策：
1）经销模式收入确认具体方法
本公司安排物流配送至客户指定地点，根据合同约定将产品交付给购货方，在对方签收后确认收入。
2）直销模式收入确认具体方法
团购销售：本公司将产品交付给购货方并收到货款或取得收款权利时确认收入；
线上销售：本公司收到电商平台划转的消费者货款时确认收入。
2025年年报 P83
（2）本公司收入确认的具体政策：
1）经销模式收入确认具体方法
本公司安排物流配送至客户指定地点，根据合同约定将产品交付给购货方，在对方签收后确认收入。
2）直销模式收入确认具体方法
团购销售：本公司将产品交付给购货方并收到货款或取得收款权利时确认收入；
线上销售：本公司收到电商平台划转的消费者货款时确认收入。
老眼昏花了，大家帮我看看，这厮 2024年和2025年年报里的收入确认具体政策是不是一样的？
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关于后续维权，我分享几点：
不用急着诉讼：诉讼时效三年，可以稍等等。如果后面有示范判决出来，后续案件都会参照执行，判起来很快。现在证监会和深交所估计也在权衡怎么监管、怎么处理。
关于律师费：这类案件大都是前期零费用，采用风险代理，获赔后再支付，行规比例一般是获赔金额的15%～18%，如果你是大户，这种批量案件，自己去谈10%左右也okay
我做职业投资很多年，本来对上市公司索赔这类案子不感兴趣，觉得费时费力。但五粮液这次，彻底颠覆了我的认知。我是真看它的财报才不断加仓的，它财报延期两天，我慌了两天，生怕它账上1000多亿现金不翼而飞。纠结来纠结去我忍痛砍了100W仓位，现在还剩将近130W
最让我难受的是，几个家人是听了我的推荐买的。他们亏钱，比我自己亏钱还让我难受
以前券商高管给我介绍这类索赔案件，我都拒绝了，因为我想把时间留给“价值投资”。但这次五粮液给我上了生动的一课，真应了那句话：事教人，一教就会。老巴说“很少人靠投资十个生意发财，很多是靠集中投资看好的两三个生意就能发财”，但在大A，如果你信任的财报都能改来改去，集中投资真踏马灾难
下一步的打算：如果这次真的认定公司存在虚假或误导性陈述，索赔规模将极其庞大。目前我已经找了两个律师团队在跟踪，已经聚集了不少同病相怜的投资者，后续准备研究一下到底怎么搞
最后，有些东西意难平：2025年4月26日之前买入且一直持有的投资者，利益到底怎么保护？为什么上市公司违规索赔，还要给股民扣除“系统性风险比例”？说实话，如果不是看了它的财报，我根本就不会买！把股民区间亏损的钱打个折再赔，真的维护股民利益了吗？大A的资本市场，确实任重道远
pppppp
- +---++--+-+++++++++++
虽然我也有，但是不得不面对以下几个现实：赞同
1，季报，半年报本来就提示了是未经审计，也就是说这玩意本来就是个参考。
2，销售，利润，现金这些基础数据，并未造假，只是根据不同的会记准则做的账不同而已。举个例，利润还是那么多，我没有增加一分钱，也没有减少一分钱，只是确认在不同的时间段内，只要我找的出相应的会记准则，你就拿我没办法。
3，有人说其他公司也这么干，那岂不是乱套了，不好意思，绝大多数公司，没法...
不知有无，专业注会，来解释；
年报审计意见，标准无保留意见；代表没啥问题；
上一波一把手，进去了，必须洗干净，
对下一任是保护，更是有错即改的积极态度；
只能说2026年才是白酒真正的爆破元年，之前一切粉饰画皮N级美颜都是浮云；
露出素颜，原地吓死各位霸道接盘总裁；
送一句，大侠仁义厚道，容天下之不容；
希望2026年是最后的爆裂，2027年4月30日后清空，开始稳住底部；
更不希望，白酒像生猪行业一般，深陷在泥沼中无法自拔；
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现在是再找更多的经销商也接不动货了，这套把戏无法进行下去了
要么就像洋河那样直接暴雷，要么就像五粮液这样创新性的“下跌式（找出）繁荣”
本质上，行业现状才可开始显露，财技可以保证官员的KPI指标，但拐点才初至，高价白酒业的滑坡还只是刚刚开始
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以前的年报是审计过的，调整也不是不行，但是要重新审计。现在调整的是未经审计的季报和半年报，这个比较简单。为什么变更会计准则，因为市场变了，以前供不应求，经销商拿货就可以确定收入，反正实际上也肯定能卖出去。现在拿货不一定能卖出去，所以要采用谨慎原则。那意思就是如果行情好转，还可以不再按照谨慎原则来了，如果认可这种做法，那不成儿戏了
那要是茅台也这么玩咋办？那就没办法了，你只能说明你选了这个行业选错了呗。另外茅台飞天价格不断下行本身压力最大的就是五粮液，以前茅台飞天2600+，千元酒大家会选五粮液，现在1000多了，五粮液价格被打下去了，销量也受影响
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2025.4.26公告实施日之前买入，一直拿到2026.4.30后仍持有，实施日区间造成亏损的我认为理论也可赔，案件其实也不复杂，等我有空细细研究一下，不管结果怎么样，我有闲，我肯定要专注干它，太恶心了兄弟，你一片好意心领了。 但是作为参与了中公教育诉讼的我，经验告诉我，即使上市公司真的违法违规了，你也拿他么什么办法。中公教育我起诉他已经5年多了。 从2020年年底到现在，说什么一审结束，已经判了他们违法，人家还要上诉准备二审。人生有多少个5年？一审二审最快流程结束估计也要6～8年。就算判了后面估计还是会耍赖。那个还是民营企业，五粮液背景这么深厚，想拖流程估计还能拖个10年8年的。过来人告诉你，遇到这个情况只能自认倒霉，认栽。自己踩到巧克力形状狗屎能有什么办法呢？所以这件事情最大的教训就是：不要相信任何企业，一定要做自己熟悉的企业，最好是能亲自验证业绩的企业。再确定的投资项目也要把分散风险放第一位！！！投资永远不等于存款！！！实在看好不熟悉的领域，etf绝对是比较好的投资手段。千万要管住自己的手，管住自己的认知边界！！金钱无限，人生有限！
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1，季报，半年报本来就提示了是未经审计，也就是说这玩意本来就是个参考。
2，销售，利润，现金这些基础数据，并未造假，只是根据不同的会记准则做的账不同而已。举个例，利润还是那么多，我没有增加一分钱，也没有减少一分钱，只是确认在不同的时间段内，只要我找的出相应的会记准则，你就拿我没办法。
3，有人说其他公司也这么干，那岂不是乱套了，不好意思，绝大多数公司，没法这么干，除非造假，那性质就不一样了。
听风听雨 - 一只水桶能盛多少水，并不取决于最长的那块木板，而是取决于最短的那块木板。投资者能挣多少钱，不是股市爆涨时你账户的表现，而是取决于股市暴跌时你账户的表现。
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2026-05-01 13:58 |新浪财经官方账号财
来源：澎湃新闻
四问：监管是否介入？
五粮液这一连串的操作披露后，有股民直呼“报表可以随意调整吗，闻所未闻！”还有股民认为，“如果这样都允许的话，从此所有财报都不具备可信度”；另有网友调侃五粮液是“无良液”。
上海久诚律师事务所律师许峰对中新经纬表示，公告显示的信息存在虚假陈述的嫌疑，五粮液应该给出市场和投资者更加明确的解释，以排除虚假陈述疑问。如果无法做出合理的解释，可能监管层有必要介入查明，以保障投资者知情权。
张琦认为，本次操作实质违反多项监管规定：一是前期披露的季报数据严重失真，违反《中华人民共和国证券法》信息披露真实、准确、完整的要求，涉嫌虚假记载、误导性陈述。二是故意混淆会计政策变更与会计差错更正，滥用会计准则，规避监管对会计政策变更的严格披露与审议要求。三是连续三期财报出现重大数据偏差，暴露公司财务内控体系完全失效，违反上市公司内控治理相关规定；四是重大财报调整长期隐瞒，未及时披露更正，违反信息披露及时性原则。
“结合监管惯例与目前事件性质，大概率采取行政监管加上自律监管再加上民事追责的组合处罚，不会直接触及刑事追责。”张琦说。若监管介入，张琦分析称，首先深交所会下发问询函、监管函，视情况给予通报批评、公开谴责；其次证监会将责令公司整改，对公司给予警告并处百万级罚款，对时任财报签字高管、财务负责人、董秘等责任人处以个人罚款；同时会追责年审会计师事务所，采取监管警示、执业限制等措施。
在许峰看来，一旦监管层介入并查实其存在虚假陈述，五粮液公司最高可能被处以一千万元的罚款，同时可能会对相关高管作出处罚，情节严重的高管，还可能涉嫌刑事责任。“当然具体要看五粮液的解释合理性能否被市场和监管层接受，建议监管层密切关注此事。”
“鉴于本次调整幅度巨大，监管关注概率较高。”北京市兰台律师事务所高级合伙人杜云峰表示，若最终认定原定期报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，公司及相关责任人可能面临交易所处分、证监会行政处罚、投资者民事索赔，严重情形下不排除刑事风险
最终结论应以监管调查和证据材料为准
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400块买的五粮液怎么办？2025.4.26公告实施日之前买入，一直拿到2026.4.30后仍持有，实施日区间造成亏损的我认为理论也可赔，案件其实也不复杂，等我有空细细研究一下，不管结果怎么样，我有闲，我肯定要专注干它，太恶心了
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