资本回报率低于经济增长率？

今天看到个图


大意就是资本回报率要是低于经济增长率，就要出大事

这是国金证券一份宏观策略报告的截图，标题为 《我们离世界大战还有 100bp》，核心是用r-g（资本回报率 - 经济增长率） 指标分析全球分配矛盾与系统性风险。
底层原因解释
资产回报率低迷会阻塞年轻人向上的财富通道，根源是资本不再稀缺。
报告将此归因于 “中国国家资本主义在过去 40 年间太过成功”，认为中国的资本积累极大改变了全球资本供需格局。
这一分析源自托马斯・皮凯蒂《21 世纪资本论》的核心观点：
r > g：资本回报率高于经济增速时，财富会自动向资本所有者集中，贫富差距扩大。
r ≈ g 或 r < g：资本积累速度放缓，分配矛盾激化，社会稳定性下降。
报告将 r-g 接近 0 的状态视为 “世界大战级” 的风险预警，100bp（1 个百分点）是当前差值与 0 的距离。
1. 核心逻辑：r-g 是什么？
r (Return on Capital)：指资本（钱、股票、房产）的回报率。
g (Economic Growth)：指整个社会的经济增长率（也就是大家收入的涨幅）。
常态：通常 r > g。这意味着 “钱生钱” 比 “人干活” 赚得快，富人更富，贫富差距拉大。
图中状态（r-g ≈ 0）：资本不赚钱了。当资本回报率甚至跑不赢 GDP 增速时，“躺着赚钱” 的时代结束，资产价格失去支撑。
2. 这个状态说明了什么危机？
社会阶层固化（年轻人无路可走）
当资产回报低迷，社会整体的 “蛋糕” 虽然在变大，但分不到资本持有者手里。年轻人既很难通过投资增值，又因为资本回报率低导致企业盈利差、薪资增长停滞。
对应图中：这解释了为什么会出现 “1968 年法国五月风暴”（全球青年运动），以及现在全球范围内的民粹主义、反全球化情绪。贫富差距并没有缩小，但年轻人觉得 “向上流动的通道被堵死了”。
资产泡沫的破裂风险
资产价格（股市、债市）是基于未来回报定价的。如果长期 r-g 低迷，意味着未来现金流折现很低，现有的资产价格可能被高估，随时面临回调压力。
全球资本格局的重塑
报告把这一现象归因于 “中国国家资本主义太过成功”，是指中国作为巨大的经济体加入全球体系，提供了大量廉价且高效的资本 / 商品，导致全球资本不再稀缺（资本过剩），从而压低了全球的 r-g。

资本回报率低又怎么了？ 现在资本回报率不就很低，有什么？
可是我问了半天豆包为什么也无法说服我