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通过这段时间的学习、实践，虽然投资收益成绩在这论坛里不值一提，但让我觉得或许真的可以凭借期权掌握一门“吃饭手艺”，未来也可以成为职业投资者？
今天是2025年最后一天，我将这个帖子重新编辑下，作为个人2026年的实盘记录。
持仓基本都是以期权卖方为主，某个具体组合策略并不以月度的平仓、开仓为审视标准，会围绕标的做持续性的交易。关注账户整体的净资产、持仓市值、总现金资产。
帖子里会更新日常的买卖明细，对持仓的组合策略有所反思领悟也尽量写出来，望看到的网友能指点。
下面附上2025年12月31日的持仓和账户截图，作为2026年的起点。
持仓合约看着是越来越乱了
1.创业板组合
回补一张3.1卖购，逐渐换到2月
1月21日 3.290 1 3100购 卖开 0.2196
趁着创业板大涨，买入10张2月2.9认沽废纸，完成多头牛沽组合构建。
当前创业板持仓是：
空头（5张3.1卖购+15张3.6买购）
多头（10张3.4卖沽+10张2.9买沽）
创业板期初是持有10张3.1卖购+30张3.6买购，随着临期，下月的3.6买购要500-600左右一张，维持30张的数量成本太大，以我当前做价差的水平很难覆盖这笔买权成本。所以卖出10张3.4认沽来替代15张3.6买购，保留15张2月3.6认购。即便只有15张，这几天观察下来，买权的折损速度还是让人咋舌。
股价高位卖购被套后再卖认沽，两头被套的情况不意外，卖沽被套只是波动损失，且降波方面也能打平，买权折损是绝对损失没了就是没了。
乐观地想，上涨持仓有多头，下跌有空头+闲钱。相比前两周，心态稳定了，提前挂好条件单，
撸点价差，不耽误出门搬砖。
- 500熊购组合没操作（5张7.5卖购+7张8.5买购），
昨天0.9元平掉的1张卖购，今天又涨到1.01元，我太贪了，提前挂了1.2元的条件单，能成交才怪喽。
3.300铁鹰组合（3张4.5卖购+10张5.0卖沽）
回补一张4.5卖购，逐渐换到3月
1月21日 4.741 1 4386A购 卖开 0.3964
300ETF月度振幅刚刚4%，有非常大的可能未来一周会打破最高价或最低价，还有撸价差的机会。
这几天都是提前挂好条件单，看盘时间少了，感觉挺好的。
赞同来自: luffy27 、鸩羽千夜 、c476514034
你做买方是不是快进快出啊，没有，我买的MO深实值，12月底买远月贴水还不少，运气好后面价波齐升，我觉得如果看好后势，买深实值蛮好的，没什么时间价值，而且如果吃不准该不该止盈，可以向上移仓，既可以把部分盈利落袋为安，又不会踏空。
这波行情最让我感到受伤的就是买权的损耗，卖方被套感觉只是暂时的，但买权是真的难把握的，上涨升波的时候不敢撤掉买权，担心暴露卖购风险，随后下跌又降波，两三天时间买权就跌了一半以上了。
我觉得新手最难的就是想均衡，多空对冲，这需要技巧，需要对期权各种策略很熟悉，这个过程难免要交学费
今日整体行情还是比较舒服的，创业板盘中跌幅超过2%触发2笔卖购的平仓
1月20日 3.296 1 张 3100购 买平 0.1993
1月20日 3.256 1 张 3100购 买平 0.1620
300的卖购平掉1张
1月20日 4.715 1 张 4386A购 买平 0.3300
500昨天加的1张卖购，有个几百块差价，今天又平掉了
1月20日 8.294 1 7444A购 买平 0.9000
创业板跌的多，500跌的少，账户整体继续浮亏中。
如果500补跌，账户应该可以回正了。
几大宽基都开始调整，500还横着不跌，该弱不弱就是强，难道500还要冲一波？
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今日操作：
平掉一张创业板3.1卖购
1月19日 3.325 1 3100购 买平 0.2301
加一张500的7.5卖购，恢复到熊购组合，持有过年了。
1月19日 8.361 1 7444A购 卖开 0.9700
大盘弱小盘强，国家队的做法是在把老登股里的老实人逼到小登股去，感觉拧巴、很拧巴。
创业板跌，500继续涨，今天账户持续失血中。
持仓里的几个策略组合相互打架，起因在于对行情的错误判断、以及后续应对的不当，都造成不小的损失。
不过持仓已经做过调整了，其他也没什么需要做的了，股价波动大点就继续做点T。
最近上涨也亏下跌也亏，真有点挫败感。
讲个冷笑话，
去年6月份开通的股票期权，开始只会用牛沽组合一路上移卖沽，赶上7、8、9月份大涨行情挣了20%，
四季度加强期权知识学习，意识到之前做法的风险，遂将仓位归到300上开始防守，四季度账户收益就停止了，
2025年底自认为学到了一些技能，开始期权策略实盘，自此账户基本天天亏钱了。呵呵。
虽然亏的不多，伤害性不强，侮辱性不小哇~
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想起来《十年磨一针》帖子里有篇小作文，就叫百花齐放。我特意把你这个回复翻出来有两个意思。
去年8月份卖购熊差被套后3位网友不同的做法：
yiyi8484是将卖购改卖沽，直接空翻多
建淞老师是将卖购空头重构成双卖，兼顾多空
做猪呢最开心 是将熊购行权价直接上移
事后看，不同应对方法，可能盈亏幅度有多寡，时间或长或短，最后都将不利头寸化解掉了。
还记得去年底在我帖子里某位“花儿”女网友怼我的事情吗？当时争论的是牛沽组合万一在熊市里能否做到无损移仓。现在事实给出了证实，熊购在牛市里我看到的每一位选手都做到了。和期初止损翻多比效果差不少也是事实，但如果做不到杀伐果断，那么现在这样无损移仓提高盈亏平衡点其实更适合我们这些普通投资者的。
第二个意思是提醒你，既然上述三个方法都可以解决被套的熊购，那么通过移仓当老赖以后真正解决负债还需要持续的主观判断和调整。
坚持持有空单固然可行，中庸一点也未必是错哦：）
创业板收盘是涨的，但是卖购亏钱，买购也亏钱。
1月卖购涨9.95%，1月3.6买购跌20%，2月3.6买购跌7.01%
降波+临期大幅衰减，买权损耗问题确实有点难搞，
小仓位做T，需要很多次做对才能覆盖买权成本，大仓位又担心T飞
这段时间来，持仓的3个组合策略，300铁鹰组合拿的最稳，偏多双卖，都不怎么用关注；
原500铁鹰组合，因为涨的太快卖沽多头先止盈，现在持有卖购空头，持有感觉还可以；
只有创业板反比例认购策略，是持仓里关注最多、这两周操作失误最多、每天都要操几下心的策略，
计划开创业板卖沽多头，改为创业板双卖。
卖购博弈年K下影线，卖沽被套就持续移仓做现货替代。
当前的市场氛围，持仓里没有卖方多头，感到有点焦虑
①创业板反比例认购组合，
（7张卖购+30张买购）
1月13日 3.334 2 3100购 买平 0.2558
1月14日 3.362 2 3100购 卖开 0.2667
回补昨天平掉的2张3.1卖购，股价相差0.03元，认购价格只相差0.01元，降波的原因，基本没T出差价来。
废纸买权涨价了有点拿不住，原本持仓的30张1月3.6认购，平掉10张，还剩20张，成本变成0.0049，这样真的归零也不可惜了。
②500反比例认购组合，
（5张卖购+8张买购）
1月13日 8.293 1 7500购 买平 0.8688
1月14日 8.446 1 7500购 卖开 1.0000
1月14日 8.353 1 7500购 买平 0.9070
回补昨天平掉的1张7500卖购，尾盘T掉，盘中7500购出现0.8以下元的平仓价格没有把握住，
减掉了1张1月8500买购
③300铁鹰组合
（3张熊购+10张牛沽）
1月14日 4.919 1 张 4500购 卖开 0.4246
1月14日 4.859 1 张 4500购 买平 0.3664
好几天没操作了300组合了，上午补一张卖购，尾盘平掉
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平掉了2张创业板卖购，平掉1张500卖购
1月13日 3.334 2 3100购 买平 0.2558
1月13日 8.293 1 7500购 买平 0.8688
策略反思
这是周末重新计划的创业板 反比例认购 操作计划
原本10张卖购 30张买购，计划股价一边上涨一边网格加仓，下跌减仓
预计创业板月振幅要达到6%，今天就刚好就达到了，
即便股价大涨到接近3.6，也在季度最小10%左右振幅范围内，
要是严格按之前制定的网格计划执行，不但不会亏损，还会盈利，
可惜这两天被市场吓到了，情绪不稳定每一步操作都是错误的。
事后反思，股价的涨跌幅度都没有超过预计，且幅度并不大，为什么计划没执行下去？
自我水平不够认知不足、容易被外界情绪影响之外，应该跟开仓策略的目的有关系
起初卖10张3.1认购 买30张3.6认购，
3.6认购买的太虚了些，为了省钱完全当废纸来买的，保护作用不足，目的是盼着股价下跌通过3.1卖购来挣钱，一旦市场情绪亢奋，逆势猜顶做空，牛还没崩，我要先崩了
以后再执行这个策略，需要切切实实花一笔开支来买入认购，行权价间距不能拉的太大，卖出少量实值认购抵充买权成本，股价下跌拿掉卖购保留买购，靠买购跟随市场获利，在牛市里要靠做多赚钱
水平有限做错不丢人，慢慢来。
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请教千羽兄：抱歉，昨天实在心气不佳，没有详细说明。这确实是一次需要记录的实战体验。
可否提供如下的交易流水？
1：开仓1M7000C+7750C，收入。
2：平仓上述合约支出。
3：新开仓2M7500C+8500C，收入。
因为也有其他网友准备移仓，方法类似。我想请你告诉同好的是：做了上述动作之后，实际1月组合结算后是否有正现金流（盈利）？同时又把空头行权价提高了足足0.5元。
原来用的就是3月合约，上移也是移仓到3月合约的。
表格里上面两行是原本熊购价差
下面两行是移仓后的熊购价差
由原本的5张（7000+7750），变成6张（7500+8500）
行权价间距拉大了一档，数量增加 1 张，
换仓现金流增加了一些（平仓支出3.114，换仓收入3.4554），
最大浮亏几乎没有增加。
只是保证金增加了点。
如果昨天我没有瞎折腾，换仓收入还会多一些。
卖购由7000上移2个档位到7500，建淞老师的“歪理邪说”：涨的越多越容易解套，得到实际案例的验证。
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上午平掉3张创业板认购
平掉2张500的8.0卖沽，买3张近月500虚值8.5购
将7000+7750熊购价差上移到7500+8500
刚完成移仓，就开始上涨升波了，一阵懊恼！
午后开盘扛着巨大滑点，将5张7500卖购先平仓了，但股价又回落了，再加回5张卖购，股价又涨上去了。
心理堵得慌，关掉看盘软件，出门搬砖去。
下午还是忍不住掏出手机看了行情，果然，又继续大涨。
事实证明一个勤快的笨蛋远比一个傻子危害大。
明明躺着什么都不用干就能赢，非得手欠来回折腾，折损大几千块。
收盘看了下账户，总体还挣了五千多。但闹心！很闹心！话都不想说。
你说的没错。位置确实比技术指标更重要！战略和战术的论述值得点赞。
位置是战略层面的，技术指标只是战术技巧。
战略层面的错误，是很难用战术来弥补的。
当然，后面的多头越涨越小和空头越涨越大属于理论但和我们现在的水准是不同的。
如果基于价格围绕价值的普遍理论，股价越高持仓就应该越来越少。所以，伴随牛市的深入，过去的偏多双卖演变成中性双卖，继续为偏空双卖直到空头策略是完全符合战略配置设计的。难点在于战术上的出击位置选择而已。另外，真正践行组合策略的话，越涨多头越小，空头其实不是越涨越大而是涨停了。此刻对应的是停损而非止损，意义并不一样。
在可控负债的前提下，多头如何在熊市中生存和空头如何在牛市里生存其实是完全一样的。况且，期权真的和股票、期指不同，过程中是可以调节改变方向的，所谓铁鹰重构是也。
因此，论坛上有一个持续做空的帖子，可能属于你判断的战略错误，难以弥补。而我们这里的期权空单，只要判断改变本月到期就可以调整了：）
yiyi8484 - 小女子经济要独立
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很有道理。这跟坚持存款老师提到的 “均线上方不卖购（至少不轻易裸卖购）” 似乎是差不多的意思。你说的没错。位置确实比技术指标更重要！
但仔细再品品，这还是得看股价的位置，同样一个准则，当大盘在3000点和4000点的时候做法肯定不一样了。
位置是战略层面的，技术指标只是战术技巧。
战略层面的错误，是很难用战术来弥补的。
下面说一些我对位置的理解。低位和高位还是有区别的。
我觉得猜底比猜顶要容易的多。
猜底，不管是3000，2800，还是2500，反正就是这500点范围，
不可能跌到2000（各种理由这里不展开了）。
猜顶，5000？6000？还是7000？没法猜，范围太大了。
而且，低位的多头，越跌亏的越慢！高位的空头，越涨亏的越快！
所以，低位的时候，逆趋势做多，胆子可以大一些，
高位的时候，逆趋势做空，还是更谨慎一些。
我给你一个小小的建议，你参考一下。原理很简单，就是均线基本原理。就是天下大势，分久必合，合久必分，我记得你描述均线时候说过这个话，听着就很大气！我还截图保存了。
同样是开铁鹰，现在均线是纯多头发散，你5张熊购+5张牛沽，大概率就是不划算。
均线纯多头发散，就是要牛沽多于熊购。
等将来均线纠结缠绕，你再改成牛沽等于熊购。
等将来均线空头发散，你再改成熊购多于牛沽。
大道至简！
500的铁鹰组合是12月5日开仓的，当时均线还看不出多头趋势，判断不了涨跌才开的5张熊购+5张牛沽的。
大涨后已拆掉卖沽一腿，留下熊购最大负债已限定。
未来行情看涨就跟你学习，熊购改牛沽，空翻多
未来行情看震荡，就学建淞老师重构成新铁鹰
我看跌，所以会择机上移熊购价差，顺便加2张虚值购，变反比例认购。
yiyi8484 - 小女子经济要独立
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哈 兄台可能还没看到我之前发的这个500铁鹰策略。我给你一个小小的建议，你参考一下。原理很简单，就是均线基本原理。
最初是5张（7000卖购+7750买购，7500卖沽+6500买沽）
5张7500卖沽盈利2w+已经盈利落袋了
我倒是希望500股价再往上冲一段，那样的话2张8.0卖沽盈利更多，剩下的熊购价差整体上移，会更好一些。
不过最近500开始升水，这个对熊差组合上移不太好，实值购溢价了，平仓支出会变多一点
同样是开铁鹰，现在均线是纯多头发散，你5张熊购+5张牛沽，大概率就是不划算。
均线纯多头发散，就是要牛沽多于熊购。
等将来均线纠结缠绕，你再改成牛沽等于熊购。
等将来均线空头发散，你再改成熊购多于牛沽。
大道至简！
赞同来自: 建淞
以现价建仓你的中证500期权组合，盈亏平衡线7.52，现在价位对你不利，好在最大亏损7000元相对有限。赌中证500ETF期权3月份到期前会较大幅度下跌。哈 兄台可能还没看到我之前发的这个500铁鹰策略。
最初是5张（7000卖购+7750买购，7500卖沽+6500买沽）
5张7500卖沽盈利2w+已经盈利落袋了
我倒是希望500股价再往上冲一段，那样的话2张8.0卖沽盈利更多，剩下的熊购价差整体上移，会更好一些。
不过最近500开始升水，这个对熊差组合上移不太好，实值购溢价了，平仓支出会变多一点
我尝试着在网站上测了一下楼主创业板etf期权的持仓，3.24-3.7之间，亏损概率高，3.24以下盈利，3.7以上盈利，胜率39%，感觉安全性、性价比不高。这是哪个网站 openvlab吗
股价如果上涨了但涨幅又不是很大，就继续挪仓到下月再下月持续进行交易。
当前市场2-3万亿的成交额，波动幅度不会小的，只要股价有波动，小仓位的网格交易肯定能做的。
基于创业板年K线、季K线“刻舟求剑”的判断，这个策略即便一季度不顺，二季度也大有机会盈利的。
赞同来自: kindos
请问下这是什么网站，谢谢OpenVlab 25年上线的期权网站，集思录发外网的网站是不是不太好。邀请注册链接
https://www.openvlab.cn/register?invite=4ab3b3fdc191d78765bddf3ad19d12ee
我尝试着在网站上测了一下楼主创业板etf期权的持仓，3.24-3.7之间，亏损概率高，3.24以下盈利，3.7以上盈利，胜率39%，感觉安全性、性价比不高。请问下这是什么网站，谢谢
yiyi8484 - 小女子经济要独立
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我的持仓delta接近中性，这倒不是刻意而为的，只是现在持有的3个策略对冲下来恰巧是中性附近，不过我不是特别在意这个。这周大涨只亏几千，如果这周是大跌的应该也盈利比较少的，持仓挣的就是股价往返波动的钱。你说到点子上了！我也是这种性格。
本周不爽是因为大家都挣钱，没带我。不怕兄弟受点苦，就怕兄弟开路虎啊。
心理关过不去很正常，都是普通人又不是机器。实在不舒服的话，就花点冤枉钱买点虚值认购或认沽。昨天我就加买了10张创业板虚值认购，...
在上涨波段里，让我抱着熊购看别人吃肉，那是万万不可能的。
心理上我就是过不去！
所以就我个人来说，不喜欢建淞老师那个策略。
本周一早上第一小时，又是跳空，又是放量，又是升波，三个因子都齐了，
11点钟之前，一定会平掉卖购。
谢谢老师！道理懂，躺平即可，心理关过不去，不想见到亏损收敛前的扩大阶段，这个阶段的路太难走。现在我是遇到回调就加卖沽，虚实根据我对形势的判断而定，尽量让盈亏曲线平滑一点，其实盈亏曲线平滑的过程，是对自己心理曲线的一种调节。我的持仓delta接近中性，这倒不是刻意而为的，只是现在持有的3个策略对冲下来恰巧是中性附近，不过我不是特别在意这个。这周大涨只亏几千，如果这周是大跌的应该也盈利比较少的，持仓挣的就是股价往返波动的钱。
本周不爽是因为大家都挣钱，没带我。不怕兄弟受点苦，就怕兄弟开路虎啊。
心理关过不去很正常，都是普通人又不是机器。实在不舒服的话，就花点冤枉钱买点虚值认购或认沽。昨天我就加买了10张创业板虚值认购，继续上涨的话，就陆续完成20张卖购的建仓目标。
我还是那句话：盈利的是真金白银，亏损的是浮动，而且有上限，很容易在后续调整的。还是要有双向对冲持仓，这样比较能拿的住。比如这次500铁鹰策略实践体会就很不错。
这一次实战应该让你领悟我的对冲值指标设定的意义了。
500铁鹰组合当前浮亏18810元，
开始时是5张 7000卖购+7500卖沽， 5张7500卖沽盈利21900元已经落袋，换成了2张8.0卖沽，所以当前还是赚的，
下周开始就把剩余的2张8.0卖沽拿掉，剩下的熊购价差组合浮亏已经快达到上限，股价继续上涨再将熊购上移能获得更好的盈亏比，股价若下跌就接回卖沽做T，大概估算过，这次的500组合最终应该是亏不了钱的了，无论上涨或下跌都有利，最差的情况是股价横着不动，着着实实体验了一次非线性盈亏
而这个组合最初构建的时候对冲值是0.5，如果当时开仓时候仅开仓牛沽价差，待上涨后再把对冲值加到0.5，最后确实是会赢2次。先赚牛沽，再赚熊购。
组合的缺点可能就是买权支出了，买便宜的，遭遇当前的极端情况，浮亏会比较大；买贵的，行情平平淡淡的话，就是一笔持续的开支了。就跟买车险是一个道理。
补发下昨天的持仓
当日操作：
将前天创业板3月2.8卖沽盈利的4000块，买了2月10张3.6虚值认购。
上涨趋势太强了，花点冤枉钱，买个心理安慰。
重新梳理了计划，接下来严格交易计划。
平掉了1张300的4500卖购。
1月7日 4.867 1 张 4500购 买平 0.3707
提醒诸君注意楼主的实证数据：持有的是7000C+7750C组合，可以看成多头认购牛市价差，也可以就是楼主自己的空头组合。当两个期权因为股价大涨全部成为实值合约后，我们的感觉组合市值差不多就接近0.75元了对吧？可是看看实盘数据：第一天0.5033元，第二天0.55元。和0.75元差异非常大！对于多头而言，提前获利平仓的话很不舒服的。对于空头而言，已经接受最大回撤0.75元了，却现在给出平仓止损支...理论也一直是组合收益是曲线，只有到期日才变成折线。
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1月6日 3.283 1 张 3000购 卖开 0.2908
1月6日 4.882 1 张 4500购 卖开 0.3896
最新持仓：
一：创业板反比例认购（11张卖购+30张买购）
二：500偏多双卖（10张卖沽+4张卖购）
三：500铁鹰（已拆腿变形）
300铁鹰组合，留下浮亏的熊购组合，观察了2天，结合数据说下初步结论.。
先看昨天的，
被套的熊购组合是5张7000购+7750购，昨天收盘价是0.7789元+0.2756元，组合平仓支出为0.5033 ， 5张总共支出2.52元。
如果昨天将组合上移，选择7500购+8250购，收盘价分别是0.4087元+0.1202元，组合开仓收入为0.2885元，
以资金打平方式完成移仓，需要8.7张（实际为整数）。
即 5 x 0.5033 =8.7 x 0.2885
再看今天的，
5张7000购+7750购，今天收盘价是0.9450元+0.3950元，组合平仓支出为0.55元，5张共支出2.75元，
7500购+8250购的收盘价是0.5472元+0.1890元，组合开仓收入为0.3582，
以资金打平方式完成移仓，需要7.67张（实际为整数）。
即 5 x 0.55 =7.67 x 0.3582
上移到同样的组合，昨天需要5张换8.7张，今天就只需要7.67张，原本的熊购组合最大平仓支出是0.75元，新组合开仓收入是没有限制的。
这个新组合只是观察用的，实际真的要上移完全可以拉大行权差距，买更便宜的废纸认购。
所以涨的越多，未来解套越容易，建淞诚不欺我矣~
卖购要套我，卖沽先归零。
当前并不需要操作，按口诀办事即可。战场优势已向我方倾斜。
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把5张换两张期权上移，平仓支出略高于权利金收入，基本上不变，可不可以理解为你略微减仓了多头？你卖购那边空头的纯delta今天是变大很多的，多头维持不变也很合理，但个人觉得美中不足的是万一后期出现回调，今天新开的卖沽会变实值而成为反向拖累。如果是我，不移仓，原档位再加两张卖沽。很明显，老兄是有实战体验才会论述得这般清晰。一般网友在卖购被套之后选择卖沽上移行权价保持仓位，这就是追涨操作。收入增加之后可以对冲空单浮亏。但是万一股价冲高回落，就可能形成多头被套在高位，空头被套在低位这样的被动局面。
而楼主这样的操作是可取的。上移行权价，资金无回撤，仓位是降低的。静态看，组合其实有点偏空了，能够应对股价回调。而万一继续上涨，减仓后的多头依旧是实值，盈利能力比你的原合约加仓要大。只要空头有买权保护，最大浮亏是明确的，对冲不对冲并不重要，关键是在被套的同时，增加多头盈利能力或者降低持仓风险。
因此，我是赞同楼主这样做法的。其实我自己也一直这样在做。
上移做减仓，未来下移就可以增仓，掌握了主动权。
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500铁鹰策略今日操作：1月5日 7.703 5 7500沽 买平 0.2280 1月5日 7.703 2 8000沽 卖开 0.5273 对这个策略做个阶段小结：期初开仓为标准铁鹰，熊购5张（7000购 7750购），牛沽5张（7500沽 6500沽），今日将5张7500沽 换成 2张8000沽，上移减仓了。平仓支出11400元，开仓收入10546元。7...把5张换两张期权上移，平仓支出略高于权利金收入，基本上不变，可不可以理解为你略微减仓了多头？你卖购那边空头的纯delta今天是变大很多的，多头维持不变也很合理，但个人觉得美中不足的是万一后期出现回调，今天新开的卖沽会变实值而成为反向拖累。如果是我，不移仓，原档位再加两张卖沽。
嘻哈少年 - 剑之所致，心之所往
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是啊，反比例认购静态的来看本就是“看大涨”策略，而我把它当做“有保护的看跌”策略。策略下行方向0风险，出现大涨行情对我有利，小涨行情也能把涨价的买权卖掉，按月移仓买更便宜的废纸保护，逆回购里有充足的资金应付任何行情，即便横着不涨，也有开了一组3月份的创业板虚值牛沽做对冲。策略的后续应对都能想明白，当前行情也没有超出预期的地方，但是实际执行策略过程中还是有各种“挑剔”，比如废纸买权行权价太远啦、牛沽...欢迎实盘，写得很妙！实盘真正的意义是帮助自己梳理思路，自我指导，受益最深的是自己。有些时候自己写出来的东西，自己才能回味当时的行情仓位账户状态，这种感受是别人无法给予的。即便抄作业，抄了理解不了扛不住，也会很可惜。
反比例价差说说自己的看法以及应对。
水平价差下的买远购卖近购，遇到行情下行可以换月保本或者小亏；
再结合技术分析根据行情趋势埋伏买入近期的深虚值购，在波动率起来的时候做反比例认购，跟随走向加减虚值购的张数，可以吃到一整轮的行情，做到下跌有保底，上涨有冲击。
当然如果一直做中性也可以，不过和行情做趋同运动会更有乐趣。
加油！
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今日操作：
1月5日 7.703 5 7500沽 买平 0.2280
1月5日 7.703 2 8000沽 卖开 0.5273
对这个策略做个阶段小结：
期初开仓为标准铁鹰，熊购5张（7000购 7750购），牛沽5张（7500沽 6500沽），
今日将5张7500沽 换成 2张8000沽，上移减仓了。平仓支出11400元，开仓收入10546元。
7500沽期初开仓价0.6670元，今日平仓价0.2280元，5张盈利21940元。
留下浮亏的熊购价差组合。
目前熊购价差7000购 7750购，价格是0.7789元 ， 0.2756元
到期最大平仓支出是0.75元，当前平仓支出是0.5033元
没料到这么快7750认购已经是平值了，但废纸买权涨的还不够，现在重构熊差组合没有什么优势，无回撤上移卖权重构的话，手数要增加很多、最大浮亏也会加大
等7750购继续涨价成实值，就可考虑熊购组合重构了。涨的越多，重构新的熊差组合手数也会少点，解套越容易。
要是大涨再伴随升波，废纸买权可以卖个更高价格，新的卖权收入也会更高，短期 大涨 爆波，但这个比较难碰到，能等到确定的就是股价，股价继续上涨就可择机重构了，升波能碰到更好，没有也行。
今天把卖沽上移到8000沽，那就以8.0为股价标准吧，涨到了就重构熊差，或者把7750买权卖掉。到不了就等回落吧。
当日操作：平掉了1张认购
12月31日 3.207 1 张 3000购 买平 0.2168
二、300铁鹰
当日操作：平掉了1张认购
12月31日 4.747 1 张 4500购 买平 0.2555
当初发帖时颇有点随意，今天将帖子重新编辑了一下，作为2026年的实盘记录起点。
请教各位，假如操作的是科创50etf的期权；有几个疑问：行权就收正常的平仓手续费，比如我的是2元一张。行权10张，扣20元。
1、认购、认沽期权行权需要收取哪些手续费?
2、如果买入一张双买策略执行行权，需要买入对应标的才能行权吗？
3、我看各位讨论的双卖实值期权行权，不需要考虑某个方向没有被全部行权的吗？比如购权全部行权，沽权少行权一张，不会导致购权违约吗（持仓没有对应etf，由于沽权为全部行权，导致缺少1张的etf份额）？
实值双买，可以组合申报行权的，补差额就行，不用准备实物。
（PS 本人没试过双买行权，书上说可以组合申报）
双卖行权被指派数量不对等，那就是捡到福利了，可以白得未被指派的权利金。
（ps 概率很低 我已放弃捡这个漏了）
比如购权全部行权，沽权少行权一张，需要期权账户准备一张的钱，第二天需接货
如购权少行权一张，需要第二天现货账户准备10000股ETF现货
1、认购、认沽期权行权需要收取哪些手续费?
2、如果买入一张双买策略执行行权，需要买入对应标的才能行权吗？
3、我看各位讨论的双卖实值期权行权，不需要考虑某个方向没有被全部行权的吗？比如购权全部行权，沽权少行权一张，不会导致购权违约吗（持仓没有对应etf，由于沽权为全部行权，导致缺少1张的etf份额）？
yiyi8484 - 小女子经济要独立
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关于双卖实值，两个都被行权的情况，上个月我操作过一次。我经常这么干，偶尔会有隐藏福利。
当时拿不准不敢尝试，请教yiyi8484 ，得到肯定答复。
上个月卖的300实值5.0沽，就没有移仓，而是临期再卖了相同数量的实值4.4购，最后结算补差额0.6每张。收入就是两个合约的权利金。
之前看到阿彪兄台提过“GUTS”，就在500上实践一下，当个理财收益。
假如你双卖实值20张，结果认购指派19张，就白捡一张。
（这几年，我发现只有认购不行权，认沽就是没有，
我瞎猜可能是因为认购散户投机盘较多，认沽都是机构对冲盘）
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@鸩羽千夜我又确认了一下，应该是没有弄错的。
到期如果股价落在7000-7500之间，组合收益约1w。
建议你审核一下，这里是否可能乐观了？当然，数据列表字太小，看不清。
你这个不是宽跨，在7-7.5元之间会双归零，相反股价在这个区间是双实值，当然，实值合约不代表不会盈利，关键还要看如何操作了。
卖的是双实值，到期股价介于7000-7500之间，两个都会被行权
但因为是一个卖购一个卖沽，只需要补充之间的差额就可以了。差额是0.5元一张。
上面是当时开仓时候的价格
卖沽+卖购的收入是0.6670+0.2745=0.9415
买权支出是0.1315+0.0724=0.2039
到期股价落在7-7.5之间，买权支出按归0计，
收入就是 0.9415-0.2039 -差额0.5=0.2376
5张就是11880元
当然现在股价走出方向了，大概率是不会按照静态计算收益，接下来就是应对。
股价若继续上涨，我还有一张空单可以加，再上涨，卖购亏损截断，卖沽减仓上移等等。
在应对估计波动上，卖实值比卖虚值要好一些，应对比较容易点。
一、300铁鹰策略
今日操作： 无
二、创业板 反比例认购
今日操作：
开盘后低点平掉一张认购，盘中反弹高点犹豫了，没有接回
12月26日 3.207 1 张 3000购 买平 0.2195
三、还有一个500的铁鹰策略，计划静态持有到期的，之前实盘没提，怕被说贪多嚼不烂，现在可以发持仓截图了，就说明一下。
策略是12月5构建，标准铁鹰组合
开仓时（5张7500卖沽+5张7000卖购，5张6500买沽+5张7750买购）
静态持有的极少操作，到期如果股价落在7000-7500之间，组合收益约1w。
到期前如果股价超出上下限了再拆腿应对，没想到的是这才几天时间股价就涨到7500以上了。
暂时依然计划静态持有，等股价偏离7500较远再应对操作。回落到7000-7500之间就持有到期。
感到意外的是当时买的便宜废纸认购7750，现在起了大作用，这也是能继续安稳持仓的原因。
有了上下买权的保护，持有卖方策略心态就非常淡定。
印象中这是第一次废纸买权起作用了，以后更不要吝啬废纸买权，能买就多买几张。
只要是能给我们启发的帖子我都应该推荐，希望楼主不要有压力。这里的压力一定可以转变为你账户的助力！不会有压力，当做监督是鞭策，更认真对待。
感谢大家捧场。提供一个策略回馈:
以楼主创业板反向比率设计为例，计划是20手卖购+30手买购。所有人，包括专家或者ai都会给出到期盈亏曲线图。但是，楼主实际在一个月的实战里把这20手空头分别配置在3.2/3.3/3.4/3.50元，那么实战给出的盈亏数据一定远远好过大家的认识。大家被静态模型骗了:)
...
策略的整体框架都已想明白，重要是实践体会。
比较差的情况就是要用到“老赖”战法，但这也是卖方策略能持续下去的优势，相当于持有一个不断生息的资产。
这两天对 反比例认购 策略又有了点新的想法，稍后私信跟您请假哈
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