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框架搭建
打野筑城：打野（估值修复 + 情绪弹性），筑城（现金流 + 抗波动）。
丑闻事件套利：负面事件引发的情绪性下跌中，影响短期商誉或一次性损失，不改变长期商业模式，情绪和价值修复。
捡烟蒂：价格已充分反映悲观预期、仍具剩余价值的资产，依靠时间和均值回归。
摊大饼：大方向向好，个股未深研阶段，摊饼，随着持股观察加深了解后，逐渐转向打野筑城。
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以下原文：
开个主贴记录一下自己的投资和想法，随时反思。
时刻提醒自己，做确定性，做高胜率的事。
目前仓位包括：
黄金——重仓，小幅盈利
标普500etf——重仓，成本价附近
川投能源——轻仓，小幅浮亏
ST 新潮——超重仓，小幅浮亏，博弈近期金帝的部分要约
30年国债etf——近期次高点清仓，小幅盈利
现金——打酱油等待机会
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减了一点陕煤，加了一点赛轮轮胎和紫金矿业。目前动用了 1% 的杠杆……市场情绪很差，俨然一副熊来了的样子。总体持仓股息尚可，回到 3500 应该回撤也可控，只是要控制补仓的节奏了。
最近的有些波动，会发现不少下跌并不是基本面变化，而是一些结构性的东西在起作用。举几个自己的例子：
流动性
港股和 B 股这个问题比较明显。有些标的平时成交就不大，一旦遇到指数调整或者资金撤出，价格波动会被明显放大。比如宝信 B 被调出 MSCI 指数之后，短时间出现过一段比较急的下跌。 类似的情况还有古井贡 B。如果只看股价，很容易以为公司基本面发生了变化。但翻一圈财报和经营情况，其实没有什么明显变化。本质上是流动性突然减少，价格被动调整。这种情况对已经持有的人来说体验并不好，但也会带来一些很奇怪的估值，产生一些流动性引发的机会。
汇率
另一个影响很直接的是汇率。比如西部水泥 H。公司在非洲市场的经营并不差，但赚的是当地货币。如果当地货币贬值，利润换算成美元或者人民币时，结果就会完全不同。于是会出现一种情况：公司在当地赚钱，股东层面的收益却未必同步，毕竟公司不可能直接分埃塞俄比亚赚的比尔吧。
看这类公司时，现在会多看一件事：利润最终以什么货币体现，考虑美元本位、人民币本位。
管理层
管理层风险在市场里也不罕见。比如人福医药当年因为原控股股东违规资金占用被 ST。后来大股东出局、债务重组、招商局集团入主，公司治理结构就稳定下来了。类似的情况在东岳集团 H 身上也出现过。这类事件对股价的冲击很直接，但结果差异也很大：有的公司就此走弱，有的公司把问题一次性暴露之后反而更稳定。
政策
资源和周期行业里，政策因素出现得更频繁。例如：
- 磷化工行业的环保约束
- 电解铝的产能天花板
- 制冷剂的配额制度
短期看，这些东西经常带来不确定性。
从供给角度看，它们同时也会改变行业结构。
回头看这些例子，会发现市场里的不少波动来自结构性因素：流动性\汇率\管理层\政策……
这些因素有的会演变成长期问题，有的只是阶段性的扰动。区分起来并不容易，很多情况只有事后才看得清。
看看你的持仓，有没有哪一次下跌，后来回头看，发现主要原因其实是结构性因素？
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周金涛的核心观点，就是围绕康德拉季耶夫周期提出的，即“人生财富靠康波”。我觉得还是很有道理的，个人努力固然重要，时代的趋势也是必须考虑的。让 gemini 做了个图，难点在于相位的判断和宏观调控导致的周期频率变动。
以下是 gemini 判断的相位位置……合理性大家自行判断。
康德拉季耶夫（长波）：衰退末期→萧条初期
逻辑支撑：技术长波具有全球同步性。中国在移动互联网时代的流量红利已于 2020 年前后彻底触顶，而当前在新能源、AI 应用层面的创新仍处于高摩擦成本的内卷期。
库兹涅茨（房地产/人口波）：深水区加速下行
逻辑支撑：2019-2021 年迎来了房地产大周期的顶点，并叠加了人口的负增长拐点。目前（2026 年）正处于资产价格重估与地方债务化解的去杠杆期。这一过程可能还将持续 5-8 年。
朱格拉（资本开支波）：见顶回落的产能出清期
逻辑支撑：全球视角下的朱格拉由于 AI 军备竞赛处于“复苏中期”，但中国的朱格拉高点出现在 2022-2023 年的“新能源/锂电/光伏/出海制造业”的疯狂扩产潮。截至 2026 年，这些前期庞大的资本开支已经转化为极度拥挤的实体产能，导致企业面临严重的产能过剩与价格战。中国当前的朱格拉正处于向下出清的萧条期。
基钦（库存波）：底部去库挣扎
逻辑支撑：受制于库兹涅茨下行（财富效应缩水）与朱格拉下行（企业端收缩），国内有效总需求严重不足。企业在经历短暂被动补库后，只能被迫持续进行主动去库以保全现金流。
后面观察一下吧。
solino
- 每一把剃刀都自有其哲学
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今天冲高回落，下午持续低走，无操作，本月盈利已经到了水下。对量化运作的解读很厉害。不是我等散户可以掌控，只能关注重点。
主要的回撤来自电解铝，诱因是几内亚的铝土矿出口管制消息，而盘面如此极端的走势，我觉得是量化的动量因子在作祟。
先厘清基本面：几内亚并非全面禁止铝土矿出口，而是采取核定产能、限制超配额生产的管控方式，政策本身还要一段时间才能落地。目的是为了遏制原材料持续下跌的趋势，几内亚本身是全球最大的铝土矿生产国，其铝土矿出口是与国家财政深度绑定的。
国...
氧化铝供需总体依旧宽松，要不也不会出现出口管制，无非为了提升价格，或类似其他动作。氧化铝价格上涨后会出现松动或延迟，毕竟谁也不会跟自己过不去给别人做垫脚石。
电解铝期货价格依旧在上行，每上涨3个点可覆盖氧化铝约10个点涨幅。但更大的困扰，波斯湾封堵，电解铝跟油气同样被封堵，虽然不像油气是焦点，波斯湾约7%的产能出口实打实被封了，氧化铝运不进去，电解铝运不出来。打击的是氧化铝需求，电解铝的供给短缺实实在在。
目前位置，电解铝依旧是较少逻辑很硬的标的。
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主要的回撤来自电解铝，诱因是几内亚的铝土矿出口管制消息，而盘面如此极端的走势，我觉得是量化的动量因子在作祟。
先厘清基本面：几内亚并非全面禁止铝土矿出口，而是采取核定产能、限制超配额生产的管控方式，政策本身还要一段时间才能落地。目的是为了遏制原材料持续下跌的趋势，几内亚本身是全球最大的铝土矿生产国，其铝土矿出口是与国家财政深度绑定的。
国内铝土矿库存处于充足区间，产业链的价格传导应是周度以上的慢周期，不至于日内就能引发剧烈波动。铝土矿出口管制会逐步导致氧化铝产量缩减，进而推高氧化铝价格，今天氧化铝期货的涨价也印证了这一预期，而氧化铝占电解铝成本 30%-35%，成本端抬升确实会压缩电解铝企业利润预期，但这种传导效应，是不该在一个交易日内就兑现的。
在这些前提下，我们再来捋一下市场被量化资金主导的快速反馈链条：量化一号监控到铝土矿出口管制的事件驱动，博弈供给收缩，铝价中期上行，铝股早盘快速拉升，逻辑达成，直接依托底仓做 T+0 兑现->价格刚出现拐头，量化二号的短期反转因子立刻触发，顺势跟风卖出->紧接着，前期布局铝股的量化增强类产品，触碰回撤止盈、动态止损的阈值，程序开始挂单出逃->量化三号、四号乃至更多策略模型，相继捕捉到下跌动量后同步砸盘，盘面买盘根本无法承接，流动性快速枯竭，股价便从早盘冲高一路被压至下午持续低走……
市场上的量化资金并不基于基本面长期逻辑交易，而是将“远期预期”以极快速度变为“日内现实”，随后把价格停在一个日内不会产生较大趋势动量的位置，抹平超额波动。它们的目的也不是看空铝产业本身，只是单纯追逐价量信号、执行模型策略，最终把中长期的供给侧逻辑，透支成了单日的回调。
或许我们散户可以在高频的量化收割中，寻找到一些价格与价值错配的低频机会，从而让市场上的量化为我们打工呢。
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solino
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三月第二周 3 红 2 绿，小幅盈利。均衡持仓大致就能拿的长久，比如楼主既有煤，电，又有电解铝，还有很多其他行业，总有预期强劲的品种，也总有估值修复的品种。这样，时间不是问题，低估和行业逻辑才是关键。
主要靠煤、电、铝三个撑着，基本没有操作。最近北京换季，又犯鼻炎，周末不出门了，打算在家看看书……
闲聊几句，最近有一个感觉：低估值投资最大的敌人，其实不是判断错误，而是时间。
我的持仓整体比较简单：主要是 看好的行业 + 分散持仓 + 相对低的估值。
这种组合很适合我这个普通小散户：不太容易踩单...
事情总不经意间，比如最近的能源及资源品，暴涨节奏，煤炭和电解铝也算在其中。一些外围品种，比如川投国投，跌了挺久了，前期跟随移动，茅台等老登股们阴跌不止，也跟随能源反弹。情绪影响的深度，取决于能源影响持续长短，持续时间长了估值就要重来。
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主要靠煤、电、铝三个撑着，基本没有操作。最近北京换季，又犯鼻炎，周末不出门了，打算在家看看书……
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闲聊几句，最近有一个感觉：低估值投资最大的敌人，其实不是判断错误，而是时间。
我的持仓整体比较简单：主要是 看好的行业 + 分散持仓 + 相对低的估值。
这种组合很适合我这个普通小散户：不太容易踩单一公司的雷、 整体估值不高、回撤通常不会特别极端、有一定的股息作为保底。
但身边和一些跟我有相同持仓的朋友有时来问一些类似的问题，比如：
- “这个股票已经回撤 x% 了，你怎么看？”
- “这个行业不是你一直看好吗，为什么一直跌？”
- “这个公司这么低估，为什么市场一直不买账？”
不止我身边有，我观察到很多分散投资 + 低估值偏好的大 V 下面这种问题更多……
因为从直觉上来说：低估值好像应该很快就会被市场修复。
但慢慢就会发现一件事：市场修复低估值的速度，其实非常慢，而且经常慢得超出预期，慢到对自己产生怀疑。
有些行业可能要等一个周期、有些公司可能要等一次业绩兑现、有些资产甚至要等到市场叙事重新切换……
而在这个过程中，真正难受的往往不是亏损本身，而是时间带来的压力。
很容易出现，别的板块在涨，热点每天在换，而自己的持仓， 不是横盘，就是慢慢阴跌。有时候甚至会怀疑，是不是自己看错了啊？哪些因素没有考虑到吗？如果时间拖得足够长，很多人最后并不是因为逻辑被证伪离场，而是因为等不下去了。
所以我现在越来越觉得：低估值投资最大的难点，可能不是找到低估值，而是在市场迟迟不修复的时候还能不能拿得住。
挺好奇大家的经验。如果只能选一个，你觉得低估值投资最大的难点是：时间成本？价值陷阱？市场情绪？自己拿不住？
另外也想问一个问题：你持有时间最长的一笔“低估值投资”是多久？最后结果怎么样了？
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瓦轴B 的要约收购到账了，时间大概 70 天，按港币收益率 3.6%。因为是挺早换了港币放在 B 股账户里的，所以就不考虑汇率的磨损了。还可以买回当时为了买入古井贡B 清仓的粤高速 B，价格没有偏离太多。
这一周的电力股整体都挺强的，之前从川投换仓出去的各个品种有输有赢，总体来看换仓略跑输。
三月持仓个股的年报披露日期先记一下，到时候慢慢看吧。
万华化学 3.17
中远海控 3.20
紫金矿业 3.21
神火股份 3.24
云铝股份、中国神华、新集能源 3.28
ST 人福、华域汽车、宇通客车、海信家电 3.31
祝大家周末愉快！
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西部水泥吃了暴雷，业绩低于市场预期，今日全仓仅 -0.07%，说说这次的感受吧。
主要教训在于没有充分认识到“海外重资产 + 对本币贬值”这个组合的杀伤力。
重新认识汇率风险
过去看财报，习惯盯利润表，只要水泥卖得动、毛利不错就安心了。但在非洲这种高通胀、汇率波动剧烈的市场，汇率不只是财务费用数字的变化。当地货币大幅贬值时，无论工厂多么高产，其折算成人民币的资产价值都会迅速缩水，导致钱在赚，利润却没法回流。这种直接侵蚀资产负债表价值的风险，在海外重资产投资中被我低估了。同业避险措施
像海螺水泥，会更注重币种匹配管理，在币种与资金安排上做主动管理，在海外营运中控制不同币种风险，而不是完全放任汇率敞口。西部水泥没有明确的对冲策略，不过在之前的年度报告中提到“管理层已建立外汇风险监控机制，定期评估敞口并采取对冲措施”。说明管理层是有汇率风险意识的。但借美元债去赚高波动本币，在企业经营风险之外又加了一层汇率博弈风险。结果是，当汇率震荡时，业务利润承受力很弱。线性推断
用中报表现线性推导全年表现，很容易忽视宏观环境的非线性变化。财报本身有滞后性，一旦下半年汇率出现急剧变化，上半年的良好表现反而变成风险遮蔽。在市场趋势已经转向时，仍然按旧逻辑做判断，就会掉进盲区。仓位管理
这次在仓位控制上，西部水泥还在摊大饼阶段，总仓位不到 2%，让这次判断失误只是局部损失，而不是全面崩盘。无论逻辑多自信，仓位管理始终是最后一道防线啊。
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另外三桶油两连板。感慨很多时候其实都是在磨，磨练心智，磨掉耐心……大部分时间的涨跌其实是没什么意义的，也即涨跌皆刍狗，真正决定一年收益的可能就几个交易日，所以一定要在这几天的时候“在场”啊。
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仓位由大到小，目前包括：
A：陕西煤业、紫金矿业、ST人福、内蒙华电、嘉友国际、川投能源、皖能电力、中远海控、云铝股份、赛轮轮胎、宇通客车、招商公路、海信家电、京能电力、神火股份、万华化学、新集能源、华域汽车、中国神华、电投能源、长江电力、羚锐制药、镇洋发展。以及重仓标普 etf、少量化工 etf。
H：东风集团、西部水泥、东岳集团、新奥能源。
B：古井贡B、瓦轴B。
本月清仓德翔H、换股来的海联讯、海康威视、景津装备、粤高速B。
新开仓海信家电、京能电力、西部水泥H、羚锐制药、华域汽车。
二月调仓不少，主要是降低了川投的仓位和清掉了一些套利标的。今天减仓了部分银行黄金，换汇之后买入了古井贡B，原因是 MSCI 指数调出古井贡B，跟之前的宝信B 是一样的逻辑，股息本身也不低，属于有一定保底的事件套利标的。东风集团私有化基本板上钉钉，可以看作现金。
三月关注电力、化工、造纸。
大家周末愉快！
solino
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今天卖出了大半的川投能源，剩下的仓位已经来到中仓了。水电拿了这么久，基本面其实没有大的变动，但市场偏好、资金流向不在这里。减仓认亏。川投国投长电我也有比较重要的仓位，不敢减，免得两面被打。怎么说呢，最新的电力市场改革机制，对水电算中性，跌了一年多，市场或许已经在预判，后面的路径反而比较清晰。最坏的情况也可以接受，继续拿着挨打。
川投之前的仓位换了一部分内蒙华电、赛轮轮胎以及抄作业的华域汽车，剩余的持有现金。整体亏损相对于总仓位其实还好，但是却结结实实给我上了关于仓位管理的一课，亏了时间成本，影响决策判断，春节前斩掉大部分，年后轻装上阵。
杭汽轮 B 本来是打算换股直接换到银河这边托管的，但是华泰那边的客户经理感觉没搞清我的需求，还是在华泰托管了。想换一个对 B 股和要约等更熟悉的客户经理，不知道该怎么操作一下，跟现在的客户经理有时候鸡同鸭讲……
清仓德翔海运，建轻仓西部水泥。德翔海运在我自选里面，请问为何清仓？
今天看了《只有弱智才买股票》，一百多页，标题和观点都挺冒犯，但对思考投资很有刺激。比如说内容当中的市场与真实生产的脱钩、一级市场“剧本工坊”化、股价是“预期的预期”，以及流动性制造出来的繁荣幻觉等等。
很多行情并不是基本面在走，而是叙事、资金和共识在轮流登台。看完之后不尽多了一些对于投资的虚无感，可要说远离市场又何其之难？现阶段先保证远离宏大叙事，尽可能贴近实际生产...
清仓德翔海运，建轻仓西部水泥。今天看了《只有弱智才买股票》，一百多页，标题和观点都挺冒犯，但对思考投资很有刺激。比如说内容当中的市场与真实生产的脱钩、一级市场“剧本工坊”化、股价是“预期的预期”，以及流动性制造出来的繁荣幻觉等等。很多行情并不是基本面在走，而是叙事、资金和共识在轮流登台。看完之后不尽多了一些对于投资的虚无感，可要说远离市场又何其之难？现阶段先保证远离宏大叙事，尽可能贴近实际生产吧。这本书我看到了楼主附带了链接，是楼主上传的吗
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今天看了《只有弱智才买股票》，一百多页，标题和观点都挺冒犯，但对思考投资很有刺激。比如说内容当中的市场与真实生产的脱钩、一级市场“剧本工坊”化、股价是“预期的预期”，以及流动性制造出来的繁荣幻觉等等。
很多行情并不是基本面在走，而是叙事、资金和共识在轮流登台。看完之后不尽多了一些对于投资的虚无感，可要说远离市场又何其之难？现阶段先保证远离宏大叙事，尽可能贴近实际生产吧。
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目前仓位包括：
煤炭&电力：
陕西煤业、川投能源——重仓
新集能源、皖能电力、内蒙华电、长江电力——小饼
有色：
云铝股份——中仓
紫金矿业——轻到中仓
神火股份、电投能源——轻仓
海运：
中远海控——中仓
德翔海运 H——轻仓
医药：
ST 人福——中仓
出海：
嘉友国际、宇通客车、赛轮轮胎。
偏套利：
东风集团 H——重仓
新奥能源 H、东岳集团 H、镇洋发展——中仓
杭汽轮 B——轻仓，等待换股海联讯中
门票股：
招商公路——中仓
分众传媒、海康威视、景津装备——轻仓
一月在最后一天有色的大幅回撤中结束了。有色、煤炭总体没有降仓位，仅做了换仓，但是都踏空在涨停前夕……我难道有避涨停体质？清铜陵后三个板，清盘江后扭亏公告今天直接一字。
煤炭和有色上都在向“打野筑城”的逻辑靠拢，打野（估值修复 + 情绪弹性），筑城（现金流 + 抗波动）。现在处于打野转筑城阶段，防御性加强。进攻尝试仓集中在出海成长逻辑和假 st 上，希望给我足够的时间试对建仓……
大家周末愉快！
以下原话：
由于目前B股要约收购是第一次，所以无法确定具体费用（只能参考A股收费，具体以实际交易产生费用为主）
深圳市场股票：需收取佣金（同股票交易佣金）、印花税（成交金额的万分之五）、过户费（成交金额的十万分之一）。
上海市场股票：需收取佣金（同股票交易佣金）、印花税（成交金额的万分之五）、过户费（股票面值的万分之五）。
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提款机效应
想象一下，当一个基金经理或者加了杠杆的大户，面临突发性利空（比如今天的融资保证金上调），急需现金去补保证金，或者应对基民的恐慌赎回。这时候，他打开账户一看：
垃圾股：可能已经封死跌停，或者买盘稀缺，根本卖不出去。
优质白马/红利股：流动性好，买盘充足，随时可以成交。
结果就是：为了救急，他被迫含泪卖出手中最优质、最赚钱的筹码。
好公司在大跌初期急跌，不是因为它变坏了，而是因为它太好了——好到成为了市场恐慌时刻唯一的“提款机”。
市场担忧 2026 年江苏长协电价（344.19 元/兆瓦时）大跌会重创火电逻辑。
但根据“25 国能江苏 MTN002”募集书披露，国电江苏公司 2025 年 1-9 月实际售电均价仅为 343.84 元/兆瓦时（已低于 2026 长协价），但同期毛利率却创出新高达到 14.24%（2024 年为 13.48%）。
见@回收再利用 的雪球帖子。国电电力：让我直接告诉你2026江苏答案，终结你的所有判断
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2025 年终总结：困于重仓，成于转身
2025 最后一个交易日落幕。本以为 12 月会收在水下，却在最后微红收官。全年前三月绿，后九月红。回首这一年，账户的起伏正如心境的波澜。如果用一个词来概括今年的教训，那便是——仓位。
今年整体的收益与亏损，皆源于对“确定性”的判断与执行。有的地方做的不错，有的地方则因为贪婪和执念，付出了昂贵的学费。
刻骨铭心的亏损：仓位管理的失效
今年的主要亏损，并非来自对标的基本面的误判，而是来自仓位管理的失控。1. ST 新潮：博弈的代价
这是今年最痛的一笔。初衷是参与金帝的要约收购博弈，逻辑看似完美：低估值、高现金流、要约预期。然而，我犯了严重错误——在博弈性质的交易中立刻下了重注。当风险暴露（会计所辞任、内斗升级）时，市场用连续跌停给了我当头一棒。
教训：一下子冲进太多筹码，在不确定性面前，即使概率再高，也不应赌上过高仓位。最终只能在连吃跌停后斩仓，血淋淋的教训。虽然后续买回部分，参与了伊泰 B 的要约，但这已不是参与初的那份确定。
2. 川投能源：拥挤的安全感
川投能源本是我的压舱石，但问题同样出在仓位过高。当一只股票占据了过高的仓位时，它就失去了灵活性。面对短期的波动或板块的调整，我发现自己不好掉头。这种被动锁仓的状态，极大地消耗了我的心态和机会成本。
好公司不等于可以无脑重仓，好公司 + 好价格 + 好仓位，三者缺一不可。仓位过重会放大心理压力，导致动作变形。
无论是博弈还是价值，仓位控制永远是活下去的前提。建仓也应当是循序渐进的“试对”过程——用小仓位去验证逻辑的正确性，而非一股脑的倾其所有。只有当市场反馈印证了预判，才逐步加码；反之则从容撤退，始终保持转身的灵活性。
错失与得手：煤炭与有色
1. 煤炭：坐了趟过山车
年内陆陆续续建仓煤炭（包括 4.7 及后续涨价逻辑），这一判断在当时是准确的。随后几个月，煤炭板块确实提供了丰厚的浮盈。但当浮盈丰厚时，我沉浸在高股息、能源通胀、价格反转的宏观叙事中，忘记了周期股“涨多了要卖”的朴素道理。结果利润大幅回吐，从吃肉变成了喝汤，甚至部分仓位坐了过山车。
2. 有色：灵活的胜利
相比之下，有色板块的操作则成熟许多。在铜、铝等有色金属的投资上，我贯彻了边涨边卖的策略。
- 涨的时候，在单边上涨行情中，保持锁仓，一旦出现市场分歧，分批卖出，把利润装进口袋。
- 跌的时候，因为仓位已经降下来了，我有足够的子弹和心态去低吸。
这种“高了能卖，低了能买”的灵活性，保住了盈利，更让我保持了良好的交易心态。
仓位红线与节奏：设定单一行业和个股的仓位上限。无论逻辑多硬，绝不一次性下重注。仓位还是要一点点加上去，而不是一下加到没办法转身。在观察中确认，在波动中加码，确保任何时候都有转身的空间。
川投今天切了一部分，有点不舍得，毕竟川投还浮亏着呢！不过既然定了行业上限，那就好好执行。切换的部分分别入了轻仓皖能电力、内蒙华电。
最近两天电力板块回调幅度不小，可能就是错杀的机会。安徽火电占比很高，水电资源缺乏，且用电量大，供需紧平衡，皖能盈利中枢比较稳固。内蒙华电煤、火电、风电，盈利结构稳定。分析个股的老师很多，就不写了。
东风集团股份现价 8.7 港元，市场这么不看好私有化吗？注销价 6.68 港元，加上 0.355…… 股岚图，当前价格相当于岚图估值已经打对折。还有就是人民币兑港币升值，现在买入比我两个月前买入自带 2% 安全垫。贴一段记者采访杨青关于私有化：
记者：东风汽车集团从港股退市、岚图赴港上市的“一退一进”，被市场称为“腾笼换鸟”，这一决策背后的战略考量是什么？
杨青：这“一退一进”，本质是围绕转型目标的资本重组及资源配置效率提升。“退”的原因有两点：一是提升市值管理，东风汽车旗下上市公司东风集团股份的股票价格长期低于每股净资产，本次探索将岚图这样的业务独立、质地优良、成长性好的资产规范稳妥地独立上市，进一步挖掘公司在细分领域的市场价值，可以有效实现东风作为国有资本的整体保值增值；二是东风集团股份退市后，可为内部开展专业化整合、提升资源配置效率创造更好条件，从而进一步激发各板块资产的发展动能、充分释放内在价值。
“进”的核心是赋能转型：岚图汽车作为东风汽车旗下高端新能源品牌，赴港上市能获得更充足的资本支持，畅通“科技-产业-金融”良性循环，进一步提升品牌影响力和加快海外业务拓展；岚图汽车的上市也是对东风汽车转型成果的认可，向市场传递我们发展新能源的决心。
这“一退一进”，不是资本游戏，而是把资本资源向新能源、向自主品牌集中，为达成“十五五”战略目标铺路。
solino
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东风集团股份现价 8.7 港元，市场这么不看好私有化吗？注销价 6.68 港元，加上 0.355…… 股岚图，当前价格相当于岚图估值已经打对折。还有就是人民币兑港币升值，现在买入比我两个月前买入自带 2% 安全垫。关注中。。。
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换了一些云铝到神火，现在的价格神火更有性价比一点。不过换仓后云铝反弹了，神火基本原地没动，可能也是受煤炭板块影响。目前电解铝仓位，电投：云铝：神火约 1:2:1。你用的比我更溜^_^
赞同来自: basementkids 、solino
东风集团最近又回到现金价附近，岚图汽车作为新上市主体，但对岚图一点不了解。已经跌到我的买入价附近了，最近持仓港股除了新奥能源之外都在回撤中……
我倾向于现在的回调还是情绪多一些，这个时候没有任何消息，就算是坏消息了。现在我只能往模糊的正确方向走，目前已经约 8% 仓位了，最大加到 10%。
海光信息和中科曙光换股合并吸收终止，情绪上对镇洋和浙江沪杭甬的换股合并有一定影响。
但是这两者合并难度是不同的，海光和中科曙光都是千亿级的上市公司，且涉及科创板和主板监管差异；估值也是比较有争议的半导体行业，估值弹性大得多；还有就是换股比例，中科曙光的中小股东也并不满意。
沪杭甬则因为是公路运营，估值波动小于半导体行业。现在的难点在于镇洋是有可转债的，上市公司的退市，转债需随正股退市，所以吸收合并的前提应该就是解决剩余的镇洋转债。
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