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不完全同意。IPO收紧对小盘股的价值是存在提升作用的，因为供给减少。但再融资收紧对小盘股的g是压制的。因为小盘股最大的优势往往是再融资优势，再融资优势下降其实需求也会同步下降。所以供给和需求曲线同时下移，我们是不能判断均衡价格的位置的。所以融资收紧对小盘股的影响并不确定。这次和2017年时候的结构不一样，那次是同向，所以小盘股不行是非常明确的。这次是反向的宏观要素在影响，所以结果未知。alpha...请教目前还是会通过空im多ih把贝塔调过来吗
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不一定，因为流动性指数只是影响小盘股投资收益的因素之一；虽然我觉得这波股市整体的反弹算是告一个段落了。不完全同意。IPO收紧对小盘股的价值是存在提升作用的，因为供给减少。但再融资收紧对小盘股的g是压制的。因为小盘股最大的优势往往是再融资优势，再融资优势下降其实需求也会同步下降。所以供给和需求曲线同时下移，我们是不能判断均衡价格的位置的。
1、Beta方面，小盘股的整体估值可能会有系统性抬升：今年以来，IPO和再融资的数量和金额都显著缩小，如果持续到年底，占比大概都在去年的50%以下。最近一级市场上，又开始有些收购壳公司的消息出来了 —— 因为IPO收紧；小盘股的壳价值可能有所提升。
3、Alpha方面，小盘股的概念属性会增多：在...
所以融资收紧对小盘股的影响并不确定。这次和2017年时候的结构不一样，那次是同向，所以小盘股不行是非常明确的。这次是反向的宏观要素在影响，所以结果未知。
alpha方面小盘股肯定是远远优于大盘股的，但这和beta无关。在我的框架里面，alpha和beta是必须完全拆干净的。今年我收益大幅领先市场，主要原因就是从去年12月开始，底仓拿着小盘股但叠加了一个多IF空IM的期货组合。
相当于你拿着小盘股是吃着小盘股的beta和小盘股的alpha，但我在当时认为小盘股alpha很好，小盘股beta不行。用一个空IM去掉了小盘股原本的beta，再用一个多IF把它的beta替换成了大盘股。相当于吃着小盘股的alpha同时拿着大盘股的beta。
当然，因为IM往往是强贴水，所以这种操作只有对未来大小盘结构看得非常清楚的时候才会去做，否则就是顶着年化10%的总贴水（IM8%负贴水 IF2%正贴水）去换beta了。
知与不知 - 80后金融民工
不一定，因为流动性指数只是影响小盘股投资收益的因素之一；虽然我觉得这波股市整体的反弹算是告一个段落了。1、同意你的观点，IPO是重要影响因素，这个因素在2019年后没有明显变化，新主席上台后这个因素起到正面作用。
1、Beta方面，小盘股的整体估值可能会有系统性抬升：今年以来，IPO和再融资的数量和金额都显著缩小，如果持续到年底，占比大概都在去年的50%以下。最近一级市场上，又开始有些收购壳公司的消息出来了 —— 因为IPO收紧；小盘股的壳价值可能有所提升。
3、Alpha方面，小盘股的概念属性会增多：在...
2、即使在小盘风格没有相对占优的2019和2020年，微盘股指数也有44%和20%的收益。
3、从相对估值看，国证2000和沪深300的估值比处于中等区间，没有那个明显高估或低估。
4、从楼主的图得出大盘占优的结论，其隐含的逻辑是，大小盘风格必须是2选1，但从历史上看，很多时候也是同涨同跌，只有小部分时间呈现非常明显的跷跷板效应。
那20%敲入3%敲出的话，最低收盘价反弹个30%也差不多极限了，越往上阻力越大因为要陆续敲出了。。。
500/1000都有期权，把雪球合同看一遍围绕敲出点位做执行价卖购是个好策略，符合几个知道？
当然了今天已经晚了。
ylxwyj - 承认未知 & 用数据说话
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和我的观察指标逻辑差不多，结论也类似。简单总结，大盘股向下有底，小盘股脚步虚浮。不一定，因为流动性指数只是影响小盘股投资收益的因素之一；虽然我觉得这波股市整体的反弹算是告一个段落了。
最近的这个长达3年的小盘牛市可能就在24年初结束了
1、Beta方面，小盘股的整体估值可能会有系统性抬升：今年以来，IPO和再融资的数量和金额都显著缩小，如果持续到年底，占比大概都在去年的50%以下。最近一级市场上，又开始有些收购壳公司的消息出来了 —— 因为IPO收紧；小盘股的壳价值可能有所提升。
3、Alpha方面，小盘股的概念属性会增多：在壳概念激活之后，其实会增加小盘股的短期波动、有利于刷波动。在2016年之前，当年的IPO数量和小盘股次年的收益有强负相关性 —— IPO越少、次年小盘股的收益越高。如果壳价值回归，这个逻辑可能重新有效。
市场的魅力就在这里 —— 事前正反怎么说，听起来都挺有道理；但走出来的结果只有一个。
通过这个图，我想到另外一个指标：
中证1000低于中证500，基本就是底部，放心抄底；之前稳定期，中证1000大约等于中证500*1.1
很久之前就在观察的一个指标，只是2月出现机会了没实践。
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