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大体是只看ZZ800市盈率。
PE达到16倍以后只卖平购，直到PE12.5倍。
PE12.5以下只卖平沽，直到又回到16倍。
500万现在持有300ETF12月购的卖空单150手。
资金达到750万时，会增加持仓到225手。
资金低于250万时，会减少持仓到100手。
希望大家锤醒我。
收集的问题：
1、隐含波动率爆拉造成的损失 @曦痕
想法：因为不断移仓，并且区间内单卖购或者卖沽。隐含波动率就算拉到40应该也拉不爆。400多万在场外买城投债吃利息，随时卖了补进来。比如市盈率目前已经处于中位水平的情况下，仓位就不是很重。并且市盈率会根据与国债收益率的比值，即国债收益率继续下行的情况下，再酌情减少卖购仓位。
2、为啥你看的是中证800的市盈率，但是实际操作300etf？ @sequeda
因为我觉得中证800+创业板50可以比较好的代表A股。300ETF估值水平在风光锂芯起来的这两年，市净率比510050高，所以空他不空510050.
3、为什么只做这一个品种呢？期权千变万化 @捡鸡蛋的
期权的交易模式太复杂了，看不明白。就这个卖期权吃利息看得明白。等ZZ800市盈率到12.5我就卖50ETF的平沽。
2021-12-08-1437-卖开300etf购12月5000-0.1089
2021-12-09-1033-买平300etf购12月5000-0.1616-亏530
2021-12-09-1032-卖开300etf购12月5250-0.0323
2021-12-16-1356-买平300etf购12月5250-0.0044-赚276
2021-12-16-1356-卖开300etf购06月5250-0.1851
2022-01-07-1000-买平300etf购06月5250-0.1232-赚619
合计赚362
赞同来自: 原谅我的菜1105 、chrisharn 、neptunus
你的优势是对这块超额收益部分进行了择时和加了0.5倍左右杠杆 。但是这块超额收益本身的最重要的来源和估值关系不大，而是情绪亢奋状态下的期权市场投机者给的波动率溢价。这一段我非常的认可。
我现在除了裸卖平购。
其实还有一个账户，是直接通过仓位控制的方式，计划在ZZ800估值中位数水平以下，不断增加持有的近月深实购的仓位，直到加仓到1.5倍本金。
同时持有10倍于深实购的仓位的下月深虚沽。两者形成杠铃策略。
同时在波动率2个交易日以内上升超过50%的时候，delta中性双卖吃gamma，波动率回到2个交易日之前的水平就平仓；临近5个交易日到期时，波动率超过16时，delta中性双卖吃gamma，波动率回到12就平仓。
赞同来自: ppacos1
像楼上那位说的，卖call最好参考下iv的百分位，不要光看估值。不断移仓的话很容易一笔大亏。各种回测看下来，长期做备兑5%左右虚值call相对基准有超额收益（不计划点和手续费），但不多。
你的优势是对这块超额收益部分进行了择时和加了0.5倍左右杠杆 。但是这块超额收益本身的最重要的来源和估值关系不大，而是情绪亢奋状态下的期权市场投机者给的波动率溢价。
综上，卖call端想做得好一些的话 ，估值可以作为一个切入点，仓位和择时可以做得更好些。比如就像你说的，超过16pe开始卖call，但是只卖5%的虚值call，且不用杠杆，甚至只用7成仓（名义市值为本金的70%）。待iv达到中高位（比如历史iv分位数的70%甚至更高）时卖2%虚值甚至是平值call，同时加0.5倍杠杆（名义市值为本金的150%）。卖call期间不要去移仓，担心方向性风险的话可以考虑提前5到10个交易日移仓，亦或iv阀值可以定得更高些，比如分位数超90%以后再考虑卖平值和加杠杆。
赞同来自: ppacos1
@原谅我的菜1105 在震荡下行的市场里，牛市价差比卖平沽要风险收益比更好嘛？抱歉这个我没回测过。但是现在a股下跌阶段的涨跌特征和美股很像，经常是几天时间大跌一步到位，然后花几个月时间震荡来消化各大技术指标的背离。所以观察一整年的熊市状况（如2018年），两个策略占便宜和吃亏的情况完全不同，甚至相反。
1.遇大跌那几天牛差占优比后者少亏很多，卖put吃亏，大跌结束后震荡的那几个月卖put不断获利，牛差很难赚钱。
2. 波动率方面。日线级别的大跌，iv多多少少会涨一些，轮到牛差换月时，特别是大跌后的首次换月iv上会有点吃亏
综上，如果策略想做得更精细些的话。iv正常或偏低，配置牛差策略，遇到标的etf大跌（最好是iv也上涨），切换卖put策略。卖到iv回归近几个月中位数或者历史中位数附近时再切换回牛差。或者可以保守些，自己给自己定个规矩，牛差遇大跌后切换卖当月put，最多换仓1次（即滚动操作，卖put执行了两个月）后必须切换回牛差以防接下来可能出现的标的大涨踏空或崩盘巨亏。
赞同来自: 那一股的风情 、tangle007 、ppacos1
- IV历史百分位处于中低位的情况下，用bull call spread不断去换仓，买call端实值1挡或平值，卖call端虚值5%左右（差不多在虚值2档）。杠杆的话看你心脏大不大，估值不是中高的情况下，可以上一倍杠杆，一点问题没有。不要被楼上的危言耸听吓倒，杠杆没这么可怕。
- IV历史百分位处于中高位甚至极端高位，即市场情绪极度亢奋或恐慌时，把策略切换为short put（平值或虚值1档，亢奋加估值过高建议把杠杆卸掉，恐慌加估值过低时可以考虑加杠杆，此时的最大名义仓位建议不要超过300%），待市场情绪平复时切换回bull call spread
202112091033-买平300etf购12月5000-0.1616-亏530
202112091032-卖开300etf购12月5250-0.0323
收盘价0.0225-浮盈95
合计亏435
赞同来自: 施三万 、myther 、farby 、wiseguy4587 、欢乐吗 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
裸义务仓很难的，不是平移就能撑到曙光来临的，尤其是卖购，一直卖一直爽，一天就到火葬场的。
而且家庭理财不同于投资策略，家庭理财是有明确支出计划的，在流动性、安全和收益这三要素里面，收益不会是在第一位。
活下来才是家庭资产管理的重点，也是一个人对于家庭责任的体现，而不是说要赚多少钱。
集思录里面，关于家庭理财或者说资产配置的，我建议你可以去看两个人的帖子：@账户已注销和@三层阁。
账户已注销关于投稳、投增和投变的划分，是很有参考价值的 ；
至于三姑有两个实盘帖子，其实就对应投稳和投增的思路。
至于裸卖。。。对于我这种经历过爆仓的人来说，不想再有第二次的了
最后再提一句，回测要警惕过度拟合，投资要防范长尾风险
赞同来自: justicehove 、stone19940329 、栗子先生没得猫 、robin8848 、学无止境180 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
而且楼主全都投到期权里也是艺高人胆大，提不了什么意见，只能仰望楼主
传达室李老伯
- 白日梦职业选手
赞同来自: kforever12 、ST土豆 、menghe96 、MuchBadder 、提灯追影 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
求楼主打赏1个金币，晚上吃面加个蛋，谢谢。
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