二八轮动升级版——持有封基说股市之二十九

网上有个非常简单而有非常有效的二八轮动策略(https://xueqiu.com/S/CSI001), 非常简单,就是三个指数:300、500、国债指数轮动,300和500的20天涨幅哪个大持有哪个,两个都为负数持有国债,我回测(佣金用单向0.02%估算)了一下,从10年下半年开始(主要是要和创业板指数对比,而且10年后由于股指期货上市有了做空的原因导致10年前的参考意义不大),年化收益率接近30%,最大回撤不到20%,而且交易次数平均大概也就是1个月2次多点。应该是个不错的方案。
不过人总有贪婪之心,总想好上加好。从组合来看,300和500的相似度还是太高,我在表1增加了黄金指数、创业板指数、上证50指数、企债指数(000013)和沪深300、中证500、国债指数(000012)的相关度分析。从表中可以看到,黄金指数和几乎所有的指数都是负相关的,而且和创业板指数的负相关是最大的,我们尝试用黄金指数和创业板指数替代300和500,用000012企债全价指数替代国债指数,回算结果如表2。我们惊奇的发现,黄金创业板企债组合比300&500国债组合年化收益率从29.38%提高到42.73%,而且最大回撤从原来的20.35%下降到18.43%。反复核对,确认无误,而且原来组合中11、13、16三年的负收益也惊奇的变成了正收益,最低收益在12年也有8.29%,这应该归功于黄金和创业板的绝妙组合。
其实从美林时钟的角度来说,创业板代表了最强的股票,黄金代表了商品,国债企债都是债券,而现金的收益率肯定是低于债券的。所以黄金/创业板/企债组合从本质上说就是一个美林时钟的轮动。
我们再来看看实盘怎么操作,不管国债还是企债其实就是代替现金的,实盘中可以用债券组合或者用华宝添益、银华日利等场内货币基金或者用逆回购等替代,这些品种本身收益率很低,对结果影响不大。影响大的是黄金和创业板两个品种,好在场内的518880黄金ETF和159915创业板都是交易额上亿的品种,流动性不成问题。但这两个品种上市的时间晚,表2中的对比只能看14-16两年多的数据,从数据对比来看,基金轮动和指数轮动的差异不大,14年基金轮动收益率是26.10%,高于指数轮动的21.73%,15年基金的170.30%低于指数的205.93%,16年截至到4月15日基金组合的17.66%略高于指数的16.96%,2年多累计基金组合401.06%略低于435.57%,而且基金的最大回撤、平均交易次数都和指数类似,完全是一个可以接受的方案。
回测还究竟是回测,下周起拿出点资金实盘上。
补充:突然想到20天前的收盘价波动太大,是否用左右几天的均价来替代效果更好,经过回测,把19-21天前的三天平均收盘价来替代20天前的收盘价收益率更加平滑,而且年平均交易次数从27天降低到22天,一个月不到2次(表4)。
一点感想:我从来不怕公开策略后知道的人太多会失效。一条再鲜美的鱼即使放在冰箱里时间长了也会发臭,只有加了三点水的渔才是我们取之不尽用之不竭的永远的财富!





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发表时间 2016-04-17 13:22

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r2007 - 头茬韭菜

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期待实盘
2016-04-17 14:28 0 条评论
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bluesea982 - 一分钱投资

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数据说话,实在!
2016-04-17 14:36 0 条评论
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rotation

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感谢封总提供数据。
2016-04-17 14:41 0 条评论
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量化投资先锋 - 老IT

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从10年下半年开始计算有问题,上一波牛市,资源类品种的价格暴涨,包括资源类股票也是暴涨,这和中国投资浪潮有关,中国不可能再有大规模的投资浪潮,资源品种价格下跌过度,资源品种价格只是修复性行情,包括资源类股票在内,资源品种价格不可能再有暴利了。
上一轮牛市资源品价格以及股票,应该是股市的指数高度一致的,这一轮牛市基本与资源品价格以及股票无关,看看中国石油基本就处在历史的底部位置,我不否认资源品价格以及股票可能会有一定恢复性行情,绝对不可能再现辉煌。
未来全世界可能发展最快的国家是印度,但印度的政府对经济推动力明显弱于中国,不会出现大规模的投资浪潮,可以保持资源品价格以及股票维持在一定的高度。
未来中国环境恶化以及人口老龄化趋势,劳动力会出现短缺现象,未来机会可能出现在环保、医药以及医疗、机器人等高技术知识密集产业,这些企业会出现个别出类拔萃的企业,同时也会大浪淘沙淘汰大批企业。
2016-04-17 15:17 2 条评论
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田驴儿 - 你问我要去向何方,我指着大海的方向。

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从股票指数内部的轮动,上升到商品、股票之间的轮动,妙啊。
2016-04-17 15:22 0 条评论
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yzxh24 - 程序猿

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你好,请问一下黄金指数的具体代码是多少?
2016-04-17 15:28 2 条评论
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Baoman1971

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都靠回测吗?
2016-04-17 15:53 0 条评论
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hmlhqmhjm

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学习
2016-04-17 16:42 0 条评论
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菠萝星星 - 技术活好

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支持
2016-04-17 17:17 0 条评论
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hero888

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黄金的负相关是偶然的。
2016-04-17 17:22 0 条评论
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13681096468

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问题的关键是怎么知道什么时候持有什么品种,回测是知道历史数据,如果不知道历史数据呢?
2016-04-17 18:18 0 条评论
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zhjienc - 保密

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楼主,黄金ETF的成交价格很不连续,也就是说冲击成本也许很大。
2016-04-17 19:12 0 条评论
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upczjb - 贫农也玩ETF

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期待好几天了,终于出来了。关注学习
2016-04-17 19:29 0 条评论
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cjangn - 工业南

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从10-15年的回测来看,选择创业板的回报最大可能是因为这一轮创业板的超级牛市,就像07年大盘股牛市一样,有局限性。我觉得选择300-500或者50-500是较为合适的。
2016-04-17 19:33 1 条评论
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pinkstruc - 明月多少凭阑干,东风何处是人间

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这个策略简单易行。
2016-04-17 19:44 0 条评论
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jackhsucn - 稳定投资40年

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请问企债指数对应的ETF是哪支?另外,黄金ETF、创业板ETF的20天升幅只能自己统计是吗?有没有现成的方法看出来?谢谢 @持有封基 老师经常这样脑洞大开的分享^^
2016-04-17 20:46 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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企债可以用流动性好的分级A、债券甚至货币基金、逆回购等代替。
2016-04-17 20:51 5 条评论
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chris笨笨 - 笨笨的程序员

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学习
2016-04-17 21:14 0 条评论
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pinkstruc - 明月多少凭阑干,东风何处是人间

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还有个问题,为什么是用20天,而不是10天或者30天呢?
2016-04-17 21:26 2 条评论
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眼镜 - 低风险我的菜

赞同来自: lsx1763

嗯,楼上有人提出疑问,黄金的负相关只是这几年偶然的呢? 还是存在必然的内在逻辑关系? 探讨一下? 这点很重要,关系到模型的可持续性
2016-04-17 21:43 0 条评论
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james0035 - 幸运的一代

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我在通达信中做了个指标,可以方便监控。

2016-04-18 00:00 0 条评论
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阿学

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老师,你的相关性数据是从指数每天的涨跌幅算出来的吗
2016-04-18 00:32 1 条评论
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将臣

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创业板 300 企债和创业板 50 企债 轮动起来怎么差那么多 特别在2015年里。是不是算错了?
2016-04-18 03:43 2 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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我对昨天的二八轮动黄金版做了修正,用过去第19-21天着3天的均价代替20天前的收盘价,收益率更加平滑,而且年平均换基次数由27次降低到22次。

2016-04-18 07:39 0 条评论
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jxncpjf

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有过度优化的嫌疑
2016-04-18 08:31 0 条评论
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chris笨笨 - 笨笨的程序员

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黄金ETF的负相关,比如黄金和石油的比,黄金和其他的对比,真是负相关,那可以本身就可以一个对冲的工具了,还没有很好的理论证据可以证明

相关要持续性观察才行,需要更多的证据
2016-04-18 11:45 0 条评论
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rotation

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封总,我想请教一下,这样二八轮动的背后逻辑是怎样,是不是就是追涨杀跌的逻辑?
2016-04-18 12:42 1 条评论
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ttj110 - 炒股新人,老基民

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每个交易日都进行比较还是每个周五?
2016-04-18 13:51 0 条评论
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aska5918 - 一个小散的财务自由梦

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MARK 一下,这个理念很赞, 自己也在琢磨
2016-04-18 14:09 0 条评论
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深宇

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@持有封基 同问,是每个交易日都进行比较,还是每个周五?
2016-04-18 14:10 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: 深宇 chrischan333

实盘操作每天2:50左右对比一下,有变化就操作,没变化就不操作。
2016-04-18 14:51 0 条评论
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骆驼1978 - 试试再说

赞同来自: lsx1763 水炎

主要问题是2015年收益太高,把平均收益拉高太多了。
2016-04-18 16:24 0 条评论
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Liberia - 所有命运赠送的礼物,早已在暗中标好了价格。

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微观的实盘结果可以反向验证当前宏观的经济周期,有学术气息的二八轮动版本。
2016-04-18 22:25 0 条评论
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lzq8919283

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mark
2016-04-19 01:15 0 条评论
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dogon

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学习。感谢封基老师的分享,尤其是通过数据回测进行验证模型,模型思路值得学习。也感谢集思路平台。mark
2016-04-19 07:25 0 条评论
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zmz8568 - 1234567

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跟踪学习
2016-04-19 22:34 0 条评论
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狂野 - 职业投资

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不太明白二十天收盘价着三天平均什么意思
2016-04-20 18:19 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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@狂野 =average(第19天前的收盘价、第20天前的收盘价、第21天前的收盘价)
2016-04-20 18:22 0 条评论
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石门 - 赌场中千万不能贪

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@持有封基
用什么回测的啊?专门的收费回测软件吗?
2016-04-20 19:09 6 条评论
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狂野 - 职业投资

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封基兄,用黄金ETF和创业板ETF算了一下,今天是不是创业板换黄金的时点?
2016-04-20 19:19 1 条评论
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月光林地 - 希望通过自己的努力获得财务自由

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张翼轸的二八动量择时模型是:每周五收盘前对比前四周的平均涨跌幅,就是用周线图左侧第五根K线的收盘价减去本周(尚未收盘)的收盘点位,算出300/500哪个涨幅大就换持哪个,都为负值就空仓。

这实际也是前二十天的收盘价和今天对比,不同的是一周对比一次。

@持有封基 老师回测过这种每周五调仓的策略么?
2016-04-20 19:38 2 条评论
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fkygy - 70+

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20天是指交易日?
2016-04-21 15:15 1 条评论
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pendy0017

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@持有封基 老师能告知一下回测数据是在哪里得到的吗?我也想自己亲手回测一下试试
2016-04-21 15:37 2 条评论
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尔立 - 生于60年代的保守投资者

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好策略!
2016-04-21 18:07 0 条评论
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zerowind

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如果可以做空。有没有考虑过直接融券卖出代替?

听说收益更完美。趋势交易做空利润也很可观。
2016-04-21 18:16 1 条评论
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zerowind

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不用等我回测的。张翼轸已经给过答案了。海龟的只做多。06年到现在3672,多空都做5459.
2016-04-21 20:28 0 条评论
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pendy0017

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昨天做了个回测,这个模型的收益来自于几次大的波段,在股市盘整时,收益很低,甚至为负,而且盘整时有过度交易的情况。这种情况应该是趋势交易模型的通病吧。有没有可能再改善呢?再研究一下
2016-04-22 10:31 0 条评论
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烙饼姐姐 - 不忘初心 方得始终

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是知道了那几个指数的在那几年的相关性,才得出的结论
现在呢?
好像听说过一个说法,黄金是和通胀通缩相关的,没验证
轮动,估计应该是长期把能轮的所有指数都放在一起,过1、2个月从新测一下,看相关性是否改变,或者有更强的新相关性。或者是要研究宏观经济发展方向。
从没想做轮动,我是长持短炒的,也许思路不对,不对见谅。
2016-04-23 07:08 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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量化投资不完全需要逻辑,只要两个品种的相关性那么强就可以轮动出效果来了。
2016-04-23 07:39 1 条评论
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cwj001965 - 60后炒股男

赞同来自: 白开心 东少

定投501005,每月收盘阴线就买36份中的一份,月收盘阳线买半份,再收阴线买1.5份,买进后月收益超过百分之3卖出,继续定投,永远盈利卖出亏损买进
2016-04-23 07:51 2 条评论
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浮躁年代 - 浮躁的年代 浮躁的城市 浮躁的你我

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@持有封基 老师
我曾经也测算过类似的轮动模型,由于不懂程序语言,只能最原始的手工统计,所以工作量巨大。首先您的思路我非常的赞同,唯一就是拿黄金做替代会不会有周期拟合的问题(当然,我没有数据反驳,只是凭空怀疑),老师如果您有工具可以回测的话,能不能回测一下,医药类指数与创业板和债券,食品类指数与创业板和债券的结果公布给大家呢?造福大家,功德无量!永远支持封基老师!
2016-04-23 12:18 1 条评论
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石诺 - 随心所欲,从善如流

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mark
2016-04-23 13:58 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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我给结果没用的,量化投资还是要学会三点水的渔而不是一条鱼的鱼,鱼时间长了会发丑的。
2016-04-23 15:12 0 条评论
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lsx1763

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具体品种还有疑问,思路无疑很好,先顶起,封基老师有点信手拈来的感觉了
2016-04-24 00:13 0 条评论
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addy5280

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mark
2016-04-24 05:52 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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只要不是正相关的300/500,表现就会好很多。
2016-04-24 07:59 0 条评论
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sostot

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mark 学习
2016-04-24 14:57 0 条评论
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addy5280

赞同来自:

mark
2016-04-24 15:31 0 条评论
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goalsum - 酷爱网球的程序员

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如果只是要负相关,那用股指期货卖出合约和对应股指做轮动不是更好?100%永远负相关。就是对资金量有要求。
2016-04-24 20:33 0 条评论
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allensstar - IT男

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请教一下楼主,这个策略二八是在什么地方?
是指切换的仓位么?比如说两个都跌,80%仓位切换到国债指数?
2016-04-24 22:46 0 条评论
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lychihpin - 70中理性客

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mark
2016-04-25 22:19 0 条评论
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穿风

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学习。关注。
2016-04-26 07:50 0 条评论
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无常无我

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老师我觉着轮动还可加入货币对,相关度越低越好
2016-04-28 01:28 0 条评论
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leichaoqun12 - 用投资做善事

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很牛
2016-04-29 08:54 0 条评论
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ti77tan

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策略的关键还有一条是坚持,楼主是与t-20收盘价比较,极限点,与t-1收盘价比较,回测看,只要坚持6年,在未考虑佣金及滑点的情况下,到昨天净值5.44,最大净值8.82。佣金及滑点通过基金转换也可解决。
2016-04-29 09:18 1 条评论
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tomying - 挨踢大伯

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此贴很有启发。我按每周五轮动的策略,今天从货币基金转到了518880。
2016-04-29 17:15 0 条评论
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wonder028 - 屌丝搬砖男

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牛人。
2016-05-01 18:44 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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本周模型表现:aul9涨0.90%,创业板指数跌0.45%,企债全价指数涨0.08%,模型持有黄金涨0.90%。今年累计aul9涨19.42%,创业板指数跌21.55%,企债全价指数涨2.49%,二八轮动黄金版模型涨12.36%。
2016-05-06 15:44 2 条评论
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pandawang

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关注一下
2016-05-06 17:09 0 条评论
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dongfangmu

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谢谢分享!MARK 慢慢研究。
2016-05-07 22:37 0 条评论
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沙长老 - 60后保守投资者

赞同来自: 书剑笑傲

只有加了三点水的渔才是我们取之不尽用之不竭的永远的财富!
慢慢跟您学习量化投资
谢谢分享!
2016-05-08 01:06 0 条评论
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lingleishuimu - 我为榴莲狂

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今天进入518880,开始实盘做这个模型轮动。
2016-05-09 13:52 0 条评论
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owenpanhao - 小胖子他爸

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表1的相关度,是不是利用CORREL函数(参数为:每日收盘价)计算出来的
2016-05-10 16:40 1 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: 书剑笑傲

本周上证指数跌2.96,创业板暴跌4.88%,但黄金基本持平,模型从4月20日开始一直持有黄金,518880涨了3.39%,同期上证指数跌4.89%,创业板跌5.59%。今年上证指数跌20.12% ,创业板跌25.38% ,518880涨20.16% 同期二八轮动黄金版涨12.51%。
2016-05-13 15:47 0 条评论
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牛市来了

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持有老师,能否麻烦您测试一下2015年6月-7月之间创业板,黄金,债券组合的收益情况和最大的回撤,谢谢
2016-05-15 14:03 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

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@牛市来了 我把这两个月的明细都贴了,亏了不到10%:

2016-05-15 15:54 2 条评论
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owenpanhao - 小胖子他爸

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封大,请问黄金2014年之前的用的是什么数据
2016-05-16 12:28 0 条评论
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持有封基 - 公众号:持有封基

赞同来自: antilop

@owenpanhao aul9是通达信里的黄金指数,有08年后的所有数据。
2016-05-16 12:59 1 条评论
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owenpanhao - 小胖子他爸

赞同来自: 东少

我自己在封基老师提供的模板上做了回测测试,对象是【中小板+债券(企业)】,时间是【2006-2016】,根据收益率和回撤率,发觉这个量化趋势模型,主要的特点就是,牛市的时候虽然盈利无法追上大盘但是差距不大(比如06,07年),熊市的时候大大降低亏损(可能还微盈)这里主要是感谢债券的贡献,所以长期下来年华收益率率非常高(复利的威力)

所以我个人认为进入的时间节点是关键,最好是牛市之前(熊市大致见底),比如2006进入,正好赶上一波大牛,这样一来,即便2008年大盘大幅回撤,也可以利用债券抓住前期利润。
2016-05-16 14:09 0 条评论
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gdmqc

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请问你们是到哪里下载各个指数的每日收盘值或者涨幅的? 我想自己下载来回测以下,谢谢
@owenpanhao @持有封基
2016-05-16 15:03 11 条评论
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ozora

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@持有封基 封基老师,你好,看了你发了许多帖子分享量化投资的经验,受益良多,在此表示感谢!
有一个问题我想请教一下,如果有好几个回测结果不错的策略,在仓位分配时需要如何考虑?比如像F大,全仓一个策略,如果是您,会如何考虑?
2016-05-23 16:59 1 条评论
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见心见性 - 分级基金好

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@持有封基 表二中的针对单个品种都是简单的持有到期的年化收益,如果按20日线操作,收益应该会有比较大的改观。
2016-05-27 17:44 0 条评论
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wonder028 - 屌丝搬砖男

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为何13年基金轮动和指数轮动差了近百分之三十??
2016-05-29 23:59 0 条评论
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张鹏飞 - 90后男公关

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学习
2016-05-30 12:30 0 条评论
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wblsjhm

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@持有封基 这个模型在实际操作中是不是有很大局限性?例如,518880(黄金ETF)和159915(创业板)轮动,昨天518880比159915的涨幅(相对于前20日涨幅)大,但到今天快收盘时159915比518880的涨幅大,且为正值,那么是不是在今天快收盘时卖出518880,然后买入159915。这样的话对于518880来说,兑现利润是用今天的收盘价(临近收盘,近似收盘价),而不是昨天的收盘价。今天的收盘价,相对于与当初的买入价也许已经没有多少盈利幅度,甚至是亏损的。不知老师的这个模型在实际中该如何操作?还希望给小白具体说一下
2016-07-16 22:15 0 条评论
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gangtool

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这个策略已经证伪了吧,我看楼主已经不更新模拟盘了,这期间至少四五次要切换的。
2016-07-16 22:25 2 条评论
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cecilchan

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思路可以借鉴,但由于历史回测数据太少,估计真正实用价值不高,不管如何,学习了
2016-07-17 11:04 0 条评论
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sun12520

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学习 谢谢分享
2016-07-17 11:23 0 条评论
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zjh570815

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在场内做黄金ETF、创业板和企债指数轮动,企债指数标的用什么比较好?
2016-07-20 08:03 2 条评论
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zjh570815

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封基老师,我用518880(黄金ETF)和159915(创业板)近期的收盘价进行了计算,即使采用19-21三天的平均值进行计算,转换信号的波动还是比较大,有时候1天就要切换,实盘操作时,是否可以延迟一天进行切换;另外,在场内操作,能否第二天逢高卖出,逢低买入,或在固定时间点(比如10:30)进行买卖。
2016-07-21 22:27 0 条评论
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eulb

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黄金ETF受外盘影响太大, 很多跳空, 滑点太厉害
2016-08-01 14:30 0 条评论
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xiaoyejiayou - 大道至简

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实盘还在继续吗,我很关注
2016-08-29 16:30 0 条评论
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集思广路 - 来学习的

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这个轮动模型实盘咋样了啊?为什么选择20天一换,这个也要说明下吧。
2016-09-21 00:52 0 条评论
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无事小神仙 - 37岁退休

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跟老师学习渔
2016-09-21 02:49 0 条评论
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xu7403

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好像谈的比较深奥,有的不懂。
2016-09-21 06:19 0 条评论
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benben老羊 - 资深韭菜

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其实从美林时钟的角度来说,创业板代表了最强的股票,黄金代表了商品,国债企债都是债券,而现金的收益率肯定是低于债券的。所以黄金/创业板/企债组合从本质上说就是一个美林时钟的轮动。
2016-11-23 20:54 0 条评论
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markaren - 80后

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300/cyb和企债的数据更好吧~
2016-12-12 14:06 0 条评论
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markaren - 80后

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封基老师可以发一下EXCEL表格吗?希望有更早一点的数据
2016-12-18 12:13 0 条评论
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najes

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学习了 长知识
2017-05-06 13:26 0 条评论
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菠萝菠萝蜜 - 工人阶级!

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封基老师可以发一下EXCEL表格吗?
2019-06-08 21:59 0 条评论

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