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几十万也可以参与的？期权不会除外
大哥，如果按现在IM2606来说。2倍吃贴水移仓换月。但是指数高位，存在暴跌爆仓风险。 所以还是在指数低位再来进行贴水套利，是不是这样理解好一点做好随时跑路的准备，也就是要有止损位。不会止损的，还是用股指期权牛市价差算了。或者持有IM的多头，同时买虚值put和卖虚值call做领口策略，贴水吃的少，但风险控制住了。
贴水10%是不带杠杆的超额收益，股指期货可以加7-8倍杠杆，不怕爆仓的话跑赢指数50%都可以。20%只不过是带了2倍杠杆而已。举个例子，你有160万资金，方案1：买中证500ETF的话就是买现货，买了160万市值。那么你的市值就和中证500指数的涨跌幅一致了。方案2：现在，你换了个思路，用其中的15%也就是24万作为保证金，买了1手中证500的股指期货多头，贴水年化10%，剩下的资金136万做了...大哥，如果按现在IM2606来说。2倍吃贴水移仓换月。但是指数高位，存在暴跌爆仓风险。 所以还是在指数低位再来进行贴水套利，是不是这样理解好一点
能不能解释下2606的中证500期货多头和中证500ETF2606期权合成空头现在为何有这么大的套利空间。分红？肯定是因为分红啊，股指分红是每天会点数除权，而ETF成份股的分红，是会提升ETF基金的净值，然后ETF基金公布在某天分红，这天是等所有成份股分红完毕之后，到第三季度去了。
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你把那些升水的农产品倒过来看，按月做空吃升水不就得了，只要升水够，拿着远期看多期权就可以了因为理论上下跌是有限的，上涨是无限的，所以做空这个行为本身就是承担了无限的风险只能得到有限的利润。吃升水为什么不可行我认为就在这里
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衍复私募基金如何做到每年跑赢中证500指数20%的？除了贴水10%，还能有什么，对冲，量化？贴水10%是不带杠杆的超额收益，股指期货可以加7-8倍杠杆，不怕爆仓的话跑赢指数50%都可以。20%只不过是带了2倍杠杆而已。
举个例子，你有160万资金，
方案1：买中证500ETF的话就是买现货，买了160万市值。那么你的市值就和中证500指数的涨跌幅一致了。
方案2：现在，你换了个思路，用其中的15%也就是24万作为保证金，买了1手中证500的股指期货多头，贴水年化10%，剩下的资金136万做了高流动性保本的理财，比如国债逆回购，余额宝这种，随时准备补充保证金，假设高流动性保本的理财年化1.5%，那么一年后，你就比方案1多赚了160万的10%+136万的1.5%差不多18万。这个称为1倍杠杆吃贴水。
方案3：你用160万中的48万作为保证金，买了2手中证500的股指期货多头，贴水年化10%，剩下的资金112万做了高流动性保本的理财，那么一年后，你就比方案1多赚了160万*2（2手期货多头）的10%+112万的1.5%差不多33.7万。这个称为2倍杠杆吃贴水。这个2倍吃贴水已经有21%以上的超额收益了。
后面还有3倍，4倍，5倍杠杆的，50%超额收益都可以，但风险也越来越大。2倍杠杆方案已经假设指数不能跌超50%，否则爆仓强平。
哪用这复杂的计算，如果合成多头没有净权利金收入，就反着开仓，构成合成空头，对冲多单，无风险套利贴水。套利玩家会套得最后觉得收益覆盖不住利息才停手。能不能解释下2606的中证500期货多头和中证500ETF2606期权合成空头现在为何有这么大的套利空间。分红？
这说明你是一位偏空派，或至少该指数不会大幅上涨的中性派。如果是卖出极虚值的，比如，MO2609，指数收在6200下方，极端情况下，alpha收益率可能有几十个百分点的年化，而IM2609贴水alpha年化在加回50-60点分红后，基本上就在10.38%左右（除非你非常擅长轮动）。直接裸卖1000的最虚值半年以后的认沽期权风险不小啊，8000跌到6200根本不是极端小概率事件。2008,2015都发生过，一次股灾就让你大亏。
还是老老实实牛市价差吧，算好支撑位和止盈位，自动止损止盈。ETF期权认购的牛差还能免保证金。
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买入看涨期权，卖出同价位的看跌期权，留足名义本金对应的保证金，做好现金管理即可。如果到期标的大跌（比如交割3.00），原来买入ETF，3.345跌到3.00，亏0.345。这个策略，到期3.30看涨买入花费的0.1562归零，叠加卖出3.30看跌亏0.30，合计亏0.4562。
以创业板ETF6月期权为例：
买入行权价为3.3000的看涨期权，花费0.1562元；卖出行权价为3.3000的看跌期权，得到0.1627元。准备3.345元现金，在以上两个操作后手里有3.3515元现金。保证金大约占用0.5191元，剩下2.8324元做现金管理，两个半月大概获得0.0071元（按单利月化千一计算）...
这个策略比买ETF亏得多风险更大吧？
买入看涨期权，卖出同价位的看跌期权，留足名义本金对应的保证金，做好现金管理即可。以创业板ETF6月期权为例：买入行权价为3.3000的看涨期权，花费0.1562元；卖出行权价为3.3000的看跌期权，得到0.1627元。准备3.345元现金，在以上两个操作后手里有3.3515元现金。保证金大约占用0.5191元，剩下2.8324元做现金管理，两个半月大概获得0.0071元（按单利月化千一计算）。...看了好久，终于看明白了0.0586怎么算出来的。
但是这个超额算得不对吧？
假如期末价格还是3.3，假如直接买ETF，投入只有3.3，那期末收益是0；
如果按层主的方法，投入其实是3.345，期末3.3+0.0586-3.345=0.0136,那超额只有0.0136吧？
真心不明白哪里不对？请教.
兄弟期权合成现货比直接拿期货超额能有多少？ETF期权的行权价和合约单位会根据ETF的分红进行调整，确保双方公平。但股指期货和股指期权不会调，损益还要考虑分红的影响，我不会估计。不过这些品种都能多能空，差距大了自然有人套利，长期来看差距应该不大。
ETF期权合成多头的独特优势：
1.股指期货一手的名义本金一百多万，ETF期权合成多头的名义本金只有几万块（多是三四万），操作更灵活；
2.ETF期权可以合成深证100、创业板指、科创50的多头，股指期货没有这些，提供更丰富的选择。
个人认为劣势主要是有些合约的流动性不如股指期货好。
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能不能详细说说买入看涨期权，卖出同价位的看跌期权，留足名义本金对应的保证金，做好现金管理即可。
以创业板ETF6月期权为例：
买入行权价为3.3000的看涨期权，花费0.1562元；卖出行权价为3.3000的看跌期权，得到0.1627元。准备3.345元现金，在以上两个操作后手里有3.3515元现金。保证金大约占用0.5191元，剩下2.8324元做现金管理，两个半月大概获得0.0071元（按单利月化千一计算）。假设到期时创业板ETF价格为x元，期权组合的损益就是x-3.3000元。期末资产是x+0.0586元。
很显然，如果直接买ETF，期末资产就是x元。两个半月做出了0.0586元的超额，线性外推一年就是0.2813元超额，大概8%的水平。
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