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2023年，敞开胸怀，用ETF期权拥抱牛市......
经过一年多的实践，完全认可、接受期权这个投资工具，并将它作为重点来规划自己的资产配置。
2023年资产配置如下：
业绩比较基准：超越以上五个指数2%。
一、期权选择
50ETF期权、500ETF期权和创业板ETF期权为主，HO、IO和MO等股指期权为辅。
二、期权策略
期权策略纷繁复杂，为避免左右手互博，采用简明的期权策略。
权利方主攻：
看多就用牛差，看空就用熊差，辅之以日历价差、合成期货策略，以及在此基础上的简单变形，比如对角价差、备兑开仓等等。
义务方助攻：
适当回收一点时间价值，以降低权利方的持仓成本。因此，义务方的数量应小于权利方，确保在任何情况下，义务方向上无风险。
三、期权持仓
雄关漫道真如铁，而今迈步从头越！
2023，我们出发吧......
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
3760、3880平仓卖沽12月5750，时间价值为-17。亏损惨重，时间价值是吃到了。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
也有可能在某个感觉低估的位置卖出获利了结。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
208卖出4张300ETF12月购3800。
472平仓12张创业板卖购12月2900，252卖出12张创业板12月购2950。
1580卖出2张500ETF12月沽5750，时间价值712。
期权的权益仓位为负。
开始买入可转债，量小到可以忽略的地步。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
这是11月备兑交易明细。
其中，500ETF卖沽11月5500开仓价1036，卖出时的时间价值为706，计算备兑收益时，只取时间价值计。
目前，以赚取时间价值为主，至于什么反弹、牛市等等，暂时当作浮云。
赞同来自: aladdin898 、西北望1969 、集XFD 、二三四八程哥
目前12月5750沽0.1289元，12月5750购0.0803元。按照你自己的主观判断，市场难以大幅好转，那么用这两个合约为基准，做一个自主配方：比如卖权比10比2,10比3,10比5等等。反正每一次测试都会有一个盈亏平衡区域给你选择，一定可以找到最佳配比的。
这就是我们俗称的偏多双卖：）
按照我的理念，这个配比最后给出的结论应该是：组合构建后遭遇上涨不会亏，遭遇下跌可以有钱赚从容等待更好做多机会，遭遇横盘到年底，那你就洗去了前面踏空的难言之隐啦：）
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
例行更新！
下周，500ETF卖沽5500到期后，面临两种选择，一是继续卖沽12张12月5500，二是卖沽6张12月5750。如何选择，还在纠结中。
不知各位期权好友有何高见。
目前仓位很低，涨跌随意，心态也好很多。
以后的持仓，还是保守一点的好。特别是目前的大环境，主力资金天天在卖，暂时还看不到头。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
收益勉强为正，算是打了一年的酱油，现在的仓位很轻，涨跌随意。
0.0680卖开2张12月沽5500，没有成交，下周继续。
看东财的数据，北向资金还是流出的多，而主力每天流出的金额可真不少！
这要看你 从那个角度去期权实盘，期权只是一个工具，这个工具用得好会有超额收益，但是最根本还是标的物的价格走势与自己的策略是不是匹配。你的回复我认真看了几遍，发现只有两种可能。第一种，我没搞明白你到底是在说什么。第二种，你自己也不知道自己到底是在说什么。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
仔细盘算了一下，如果每次移仓一个月，都能有100以上的收益，或者半年移仓有600的时间价值，绝对收益还是可观的。
聊以自慰吧。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
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做为关注网友，我想给老兄一点个人意见供参考：谢谢 @建淞 兄台的关心。你说的非常对，我就是心态失衡了。
低位减仓很可能就是仓位重，心态失衡。但是，低位减仓带来的后果其实大家也明白。在错误的时间错误的位置做错误的动作的确应该反省。
如果是一位股票选手，这样操作无可厚非。不过兄台是有期权经验的，不该采取这样简单的止损减仓动作。
对策其实有许多：
1：卖出ETF换成卖沽，这个方法其他网友也提到了。用退出实值高额资金总量换一个有溢价的平值认沽其实是可行的。昨天我...
历史上的几次大熊市，我都熬了过来，有信仰在，无论多熊，都坚信有走牛的一天......
如今，信仰崩塌，无奈、纠心！
借用张鸣教授的话：从今天起，做一个随遇而安的人，争取不再焦虑，不再......一个人，一个......，生死自有定数。
从减仓那刻起，我不再奢求去挣经济发展的钱，只想提供流动性，挣点时间价值，只要卖购部分的时间价值超过现金理财收益，我就会一直备兑卖购下去。
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做为关注网友，我想给老兄一点个人意见供参考：说的就是我，我底部割肉卖沽，造成了永久亏损
低位减仓很可能就是仓位重，心态失衡。但是，低位减仓带来的后果其实大家也明白。在错误的时间错误的位置做错误的动作的确应该反省。
如果是一位股票选手，这样操作无可厚非。不过兄台是有期权经验的，不该采取这样简单的止损减仓动作。
对策其实有许多：
1：卖出ETF换成卖沽，这个方法其他网友也提到了。用退出实值高额资金总量换一个有溢价的平值认沽其实是可行的。昨天我...
赞同来自: 孔子不要打我 、乐鱼之乐 、西北望1969 、集XFD 、aladdin898 、 、更多 »
2023.10.28做为关注网友，我想给老兄一点个人意见供参考：
这周几乎减持在了最低点。
后悔吗？不，真的不后悔。但内心还是隐隐作痛。
低位减仓很可能就是仓位重，心态失衡。但是，低位减仓带来的后果其实大家也明白。在错误的时间错误的位置做错误的动作的确应该反省。
如果是一位股票选手，这样操作无可厚非。不过兄台是有期权经验的，不该采取这样简单的止损减仓动作。
对策其实有许多：
1：卖出ETF换成卖沽，这个方法其他网友也提到了。用退出实值高额资金总量换一个有溢价的平值认沽其实是可行的。昨天我正好发了公众号，其实面对这样的环境，卖出少量高价认沽期权也可以的，还能套利。
2：不减仓，直接换成备兑深度实值认购完成对冲，效果一样，但给自己争取到了回旋时间。不要以为这样的完全对冲等同减仓，实际效果完全不同。止损是失去仓位，备兑是多空在手。
3：减持正股+买点虚值认购防踏空或者超跌反弹，都属于常规操作。
道路千万条，安全第一条。低位减仓后要防止高位加仓补德尔塔，这样的话就走上x大师反向之路了。务必小心自己踏乱步伐！
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
这周几乎减持在了最低点。
后悔吗？不，真的不后悔。但内心还是隐隐作痛。
社保基金在开会，坚定做多中国资产。
对于我这样的草民来说，不做多中国资产又能如何呢？
从来没有象现在这样缺少信心，唉，一言难尽啊！
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
现在增加了卖沽的部分，卖沽的时间价值在卖出那一刻是确定的，把这个作为备兑收入，不知是否正确。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
出来混，尽早是要还的！
上周，纳指标普涨的好，周净值居然为正，这周被打回原形，天道轮回，苍天绕过谁！
A股这个样子，我无话可说，好在几乎没有杠杆，可以死抗。
卖购备兑是为了做增强，暂时不会卖实值 ，7天左右的卖虚值2%，30天左右的卖虚值3-4%，60天左右的卖虚值6-8%。
尽管非常悲观，还是留一点希望的种子！
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
继续备兑，还有14份备兑没有成交，留给节后吧。
目前对牛市不再抱任何幻想，踏踏实实地赚点时间价值以抚慰受伤的心。
真有一天，大牛市来了，我祝各位集友发发发！
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
例行更新！本周净值是和再上一周比较的。
备兑部分有些变化，就是对牛市越来越不相信，只想捡点便宜就好。
在下跌的日子里，幸好有备兑，聊以自慰。
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关于您得出的结论，有些疑问，请指教。复盘要站在当初的实战情景下才能得到客观结论。比如5月19日楼主为何买购，肯定是看涨后市呀，如果看跌何必买呢？或者因为折价出现，卖出ETF+买入折价认购，基于套利和长期持仓的原则，所以这本身就合理正常。后面表现为股价下跌说明判断不对但真实的情况是这一轮下跌是8月初开始的，我们哪个有能力在创新高之前就预测后面会大跌？恰恰相反，因为有7月底的政策，表明前面折价卖方才是错的。
目前远期的深度价内买购基本都是溢价的，个人理解，折溢价形成的原因是投资者对后市的期望。当前相对低位结合政策底的主流看法，是溢价的根本原因。
您之前的统计是折价的，说明当时对后市的不看好，现在的情况恰恰证明了这一点。
当然，不否认，持有折价的深度价内买购相对于持有ETF更划算。但是，在您的统计中，仅仅是亏多亏少的区别。
如有错漏，请不吝赐教。
因此，针对任何当前价都不能绝对认为哪一方是错的，需要后面验证。但人家进行持仓期间的被动套利无论如何都算成功。在长期持仓里反复超额就是成功。
赞同来自: 古都独行
冒昧在老兄这个帖子里做一次实盘数据复盘：关于您得出的结论，有些疑问，请指教。
按照我对你操作的500期权展示统计如下：
最早是5月19日开仓建立12月5000购买权的，中间的交易忽略，单单讨论多头的静态表现。
从5月19日到昨天8月29日，500ETF从6.158元跌到5.874元，下跌0.284元。
12月5000购从1.1235元下跌到0.9212元，下跌0.2023元。
假设5月19日选择卖沽12月6500合约，则从0.481...
目前远期的深度价内买购基本都是溢价的，个人理解，折溢价形成的原因是投资者对后市的期望。当前相对低位结合政策底的主流看法，是溢价的根本原因。
您之前的统计是折价的，说明当时对后市的不看好，现在的情况恰恰证明了这一点。
当然，不否认，持有折价的深度价内买购相对于持有ETF更划算。但是，在您的统计中，仅仅是亏多亏少的区别。
如有错漏，请不吝赐教。
赞同来自: xineric 、milan16 、嘻哈少年 、西北望1969 、财富藏在哪 、 、更多 »
按照我对你操作的500期权展示统计如下：
最早是5月19日开仓建立12月5000购买权的，中间的交易忽略，单单讨论多头的静态表现。
从5月19日到昨天8月29日，500ETF从6.158元跌到5.874元，下跌0.284元。
12月5000购从1.1235元下跌到0.9212元，下跌0.2023元。
假设5月19日选择卖沽12月6500合约，则从0.4815元涨到0.6423元，做为多头替代的话就是浮亏0.1608元。
以上数据非常直观给出了答案：期权做为替代是有良好表现的。深度实值买购期权和实值卖沽都完胜ETF本身，当然，卖沽的浮亏更低。买购取胜的奥妙在于期权定价从当初的折价逐步过渡到当前的溢价！
期权的避险功能通过实战给予了证明。
以上数据全部选择为远期合约，也等于补充了我自己的研究空白，谢谢！
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
从5月开始买入ETF基金做备兑以后，小结一下，感觉还是可以做的。
ETF基金持仓亏损48239.16元，备兑赢利7071.60元！
聊作安慰！
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
张数没变，但Delta值增加，相当于加仓，每张节约时间价值大约120吧。
如果继续大幅下跌，这个操作就算是失败。
西北望1969
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知道它渣，不知道它如此之渣！
在五月份，转出120万买房并装修，还算幸运。
想想，如果不在股市混，钱转出来以后又做什么呢？算了，继续熬吧，希望有一天，能雄起一把！
下周继续备兑卖购，降低预期，赚点时间价值吧！
1.1598卖出平仓20手500ETF12月购5000。1.1377、1.1388各买入开仓10手500ETF3月购5000。相当于移仓吃到约200元的时间价值，是这样计算的吗？你是懂移仓吃时间价值的
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
继续备兑300ETF7月购4100，一进一出，赚了只鸡腿，聊胜于无！
纳指和标普今年生猛，贡献了今年盈利的70%，算是意外之喜。后续计划动态平衡，让这部分仓位保持在25-30%之间。
其余持仓没有任何变化，耗着就是。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
6月备兑归零，本着小富即安的原则，0.0106备兑创业板7月购2250，0.0061备兑300ETF7月购4100。
现在的操作越来越少，远不如以前迷恋看盘，这能算是一点点进步吧？
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
这周下跌，那种被主力重视的幸福感没了，深深的失落！
上周备兑部分最多的时候亏损7000多元，现在全部盈利，适当卖点虚购增强点ETF持仓收益还是可行的，关键是要沉着气，绝不追涨杀跌，两边挨耳光。
备兑亏了，就想着ETF赚的更多；ETF亏了，就想着备兑捡钱。
无论如何，躺赢！
赞同来自: happysam2018
223.06.17300ETF备兑+创业板备兑+500ETF看涨，不错
本周大涨，与我6月8日备兑卖购、6月9日平仓卖沽有直接关系。
主力还真盯着我这三瓜两枣呢！
究其实，还是自己的散户心态，认命吧！
账户就在那里，不增不减，安心装修房子好了。
西北望1969
- 不忘初心，方得始终......
创业板远月购权的时间价值接近4%，非常肉疼，叠加创业板在低位，便将期权转换成ETF基金，同时，在临到期时备兑，投机一下，增强一点收益。
在500ETF期权5月卖沽6500负时间价值时，将其更换为同样是负时间价值的12月购5000，同时，将12月购5250也更换为5000。
纳指和标普表现出色，使净值免于回撤。
西北望1969
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我也是，创业板的卖沽仓位太大了，操作起来就容易亏损这边盛行打麻将。
我的牌技也还说得过去，闲暇时在麻将馆耍耍，小赌怡性。
赌局合适，打一场输赢在1000元左右，我赢的几率很高。
如果赌局小了，一场输赢在100-200元，就心不在焉，老想做大胡、瞎放胡，牛皮轰轰的，每次都铁定输。
如果赌局大了，一场输赢在2000元以上，技术变形，该自摸的不敢摸，该报胡的不敢报，想赢怕输，结局往往很悲催。
十年前陪客人打了一次50元起价的牌，盛情难却、勉为其难，最终赢了，但过程中的痛苦煎熬，让我心有余悸，至今都不敢打50元起了。
适合自己的才是最好的！
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