2月14日有一只新股申购,为方便阅读先上结论:西点药业给予谨慎申购评级
(注)新股评级依次为:积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司,发行价22.55元,发行市盈率42.95倍,行业平均市盈率37.8倍,公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路,公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心,以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系,“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种(27 个规格)的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件,重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药,核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势,重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片(商品名为 “益源生”)、利培酮口崩片(商品名为“可同”)和草酸艾司西酞普兰片,其中, 益源生属于抗贫血用药,可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月,益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中,随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善,未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式,如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化,将可能面临经营业绩下滑的风险,公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内(2018年、2019年、2020年、2021年1-9月),实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元,归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元,较上年同期增长-2.21%至 3.03%;归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元,较上年同期增长-9.53%至 2.53%; 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元,较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后,除海辰药业估值高于西点药业外,其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判:西点药业属于医药制造行业,发行价不高,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司业绩表现一般,行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性,综合考虑给予谨慎申购的评级。
(注)新股评级依次为:积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司,发行价22.55元,发行市盈率42.95倍,行业平均市盈率37.8倍,公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路,公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心,以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系,“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种(27 个规格)的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件,重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药,核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势,重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片(商品名为 “益源生”)、利培酮口崩片(商品名为“可同”)和草酸艾司西酞普兰片,其中, 益源生属于抗贫血用药,可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月,益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中,随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善,未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式,如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化,将可能面临经营业绩下滑的风险,公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内(2018年、2019年、2020年、2021年1-9月),实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元,归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元,较上年同期增长-2.21%至 3.03%;归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元,较上年同期增长-9.53%至 2.53%; 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元,较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后,除海辰药业估值高于西点药业外,其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判:西点药业属于医药制造行业,发行价不高,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司业绩表现一般,行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性,综合考虑给予谨慎申购的评级。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周一有一只新股申购,为方便阅读先上结论:【宏鑫科技给予积极申购】
(注):积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示:积极申购也不代表百分百赚钱,放弃申购也不代表就百分百亏钱,观点仅供参考
同时周一有一只可转债申购:湘泵转债申购,信用级别为AA-,根据目前的数据测算申购湘泵转债预计盈利概率为98%左右,推荐申购。
宏鑫科技
创业板上市公司,发行价10.64元,发行市盈率25倍,行业平均市盈率24.54倍,公司主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售,主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮,是国内较早开始应用锻造工艺生产汽车铝合金车轮的高新技术企业,在我国商用车市场成功打破国外品牌对锻造铝合金车轮垄断的局面。
凭借在研发技术、公司品牌、产品质量等方面积累的优势,公司产品已直接配套豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪、中车时代等国内整车制造商或一级供应商,同时,公司积极开拓海外市场,目前已通过J. T. Morton、Superior 分别配套美国新能源汽车制造商Rivian、Lucid,并进入 Paccar(美国)的供应链。在汽车售后市场,公司通过 WheelPros 供应给戴姆勒等整车制造商售后体系,并与 WheelPros(美国)、American Wheels(美国)、FleetPride(美国)、Loves(美国)、Forgiato(美国)、Jost、Kal Tire(加拿大)、S.M.Heights(韩国)、Weds(日本)等品牌商保持持续良好的业务合作。目前,汽车铝合金车轮主流的成型工艺分为铸造工艺和锻造工艺两种。同行业可比公司主要采用铸造工艺,中国台湾地区上市公司巧新科技(证券代码1563)与公司均采用锻造工艺。公开资料显示,巧新科技是全球最大铝合金锻造轮毂工厂之一,也是全球第一豪华车及跑车铝合金锻造轮毂供应商。2021 年度公司锻造铝合金车轮产量为 78.78 万件,同年巧新科技产量为 66.70 万件,因此,公司锻造铝合金车轮产销规模在细分领域位居前列。
报告期内,公司按主要产品类别分类的主营业务收入构成如下:
公司主要产品为汽车锻造铝合金车轮,包括商用车车轮和乘用车车轮。公司生产的商用车车轮主要装配在中重型卡车、客车、新能源公交车上使用,公司生产的乘用车车轮主要运用在新能源汽车、皮卡、各类高端乘用车和汽车改装市场,除汽车锻造铝合金车轮以外,公司生产的其他产品包括锻造绞线盘、车轮配件等,其中锻造绞线盘主要应用于经编机上。
业绩方面公司报告期内(2020年、2021年、2022年、2023年),实现营业收入分别为6.17亿元、9.46亿元、9.56亿元和9.64亿元,扣非净利润分别为0.47亿元、0.54亿元、0.63亿元和0.73亿元。
公司预计2024年一季度,营业收入同比增长 7.09% - 17.34% ,预计净利润同比增长 3.11% - 19.04% ,预计扣除非经常性损益后净利润同比增长 6.59% - 23.06% 。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于宏鑫科技。
综合评判:宏鑫科技属于汽车制造业,发行价较低,发行市盈率略高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定,公司流通盘为3.9亿,公司产品主要为铝合金车轮属于较为传统的制造行业,鉴于公司发行价与发行市盈率均不高且流通盘很小,综合考虑给予积极申购。
(注):积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示:积极申购也不代表百分百赚钱,放弃申购也不代表就百分百亏钱,观点仅供参考
同时周一有一只可转债申购:湘泵转债申购,信用级别为AA-,根据目前的数据测算申购湘泵转债预计盈利概率为98%左右,推荐申购。
宏鑫科技
创业板上市公司,发行价10.64元,发行市盈率25倍,行业平均市盈率24.54倍,公司主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售,主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮,是国内较早开始应用锻造工艺生产汽车铝合金车轮的高新技术企业,在我国商用车市场成功打破国外品牌对锻造铝合金车轮垄断的局面。
凭借在研发技术、公司品牌、产品质量等方面积累的优势,公司产品已直接配套豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪、中车时代等国内整车制造商或一级供应商,同时,公司积极开拓海外市场,目前已通过J. T. Morton、Superior 分别配套美国新能源汽车制造商Rivian、Lucid,并进入 Paccar(美国)的供应链。在汽车售后市场,公司通过 WheelPros 供应给戴姆勒等整车制造商售后体系,并与 WheelPros(美国)、American Wheels(美国)、FleetPride(美国)、Loves(美国)、Forgiato(美国)、Jost、Kal Tire(加拿大)、S.M.Heights(韩国)、Weds(日本)等品牌商保持持续良好的业务合作。目前,汽车铝合金车轮主流的成型工艺分为铸造工艺和锻造工艺两种。同行业可比公司主要采用铸造工艺,中国台湾地区上市公司巧新科技(证券代码1563)与公司均采用锻造工艺。公开资料显示,巧新科技是全球最大铝合金锻造轮毂工厂之一,也是全球第一豪华车及跑车铝合金锻造轮毂供应商。2021 年度公司锻造铝合金车轮产量为 78.78 万件,同年巧新科技产量为 66.70 万件,因此,公司锻造铝合金车轮产销规模在细分领域位居前列。
报告期内,公司按主要产品类别分类的主营业务收入构成如下:
公司主要产品为汽车锻造铝合金车轮,包括商用车车轮和乘用车车轮。公司生产的商用车车轮主要装配在中重型卡车、客车、新能源公交车上使用,公司生产的乘用车车轮主要运用在新能源汽车、皮卡、各类高端乘用车和汽车改装市场,除汽车锻造铝合金车轮以外,公司生产的其他产品包括锻造绞线盘、车轮配件等,其中锻造绞线盘主要应用于经编机上。
业绩方面公司报告期内(2020年、2021年、2022年、2023年),实现营业收入分别为6.17亿元、9.46亿元、9.56亿元和9.64亿元,扣非净利润分别为0.47亿元、0.54亿元、0.63亿元和0.73亿元。
公司预计2024年一季度,营业收入同比增长 7.09% - 17.34% ,预计净利润同比增长 3.11% - 19.04% ,预计扣除非经常性损益后净利润同比增长 6.59% - 23.06% 。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于宏鑫科技。
综合评判:宏鑫科技属于汽车制造业,发行价较低,发行市盈率略高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定,公司流通盘为3.9亿,公司产品主要为铝合金车轮属于较为传统的制造行业,鉴于公司发行价与发行市盈率均不高且流通盘很小,综合考虑给予积极申购。