Edge
Chrome
Firefox
声明：以下仅是本人观点，不推荐作为投资参考，若据此买卖，盈亏自负。
经历2021.12.6和7日巨大裂开行情，以下是本人对于银行转债的思考，本人知识浅薄，希望能够抛砖引玉，也希望大家集思广益，不吝发表下看法。
银行转债几十几百亿不等，如果银行板块真的不来行情，无法强赎的话，是不是就还钱了（如光大银行）？
几十几百亿好像对于银行来说也不多？国企对还不还债是不是不怎么上心？还钱会不会对银行资产负债表造成剧烈影响（什么拨备率、资本充足率等等等等本人不知道的指标）？
历史上还没有银行还钱的先例：
会不会打压转债，使溢价率归0，以吸引套利大军，缩减转债规模？这操作好像更难实现。鸿达转债曾100元以下出现负溢价，导致转股很多。
经历过2014那段行情的股民来说说当时具体情况和感受吧。
上一波银行股行情是2016、2017两年，股灾之后整个银行板块涨幅约40%，其中工商银行涨约1.5倍，距今已4年多了。难道说要来了？
@yyb凌波 凌大您怎么看？
========================
2022.1.15日补充 "到期赎回价年化4"
根据@bismackzhang 所说，假设至到期日转股，这时银行转债溢价率接近0，转股价值在到期赎回价附近，持有正股对应的年化收益率。
声明：以上仅是本人观点，不推荐作为投资参考，若据此买卖，盈亏自负。
经历2021.12.6和7日巨大裂开行情，以下是本人对于银行转债的思考，本人知识浅薄，希望能够抛砖引玉，也希望大家集思广益，不吝发表下看法。
1、银行是不是有强烈不还钱的倾向？
本人对银行业不是很了解，有知道的能说说吗。银行转债几十几百亿不等，如果银行板块真的不来行情，无法强赎的话，是不是就还钱了（如光大银行）？
几十几百亿好像对于银行来说也不多？国企对还不还债是不是不怎么上心？还钱会不会对银行资产负债表造成剧烈影响（什么拨备率、资本充足率等等等等本人不知道的指标）？
历史上还没有银行还钱的先例：
2、银行转债快到期又无法强赎，但又不想还钱，有什么骚操作？
会不会巨量溢价转股？光大银行曾16%溢价率转股58亿，白白损失约10亿（下图）。
会不会打压转债，使溢价率归0，以吸引套利大军，缩减转债规模？这操作好像更难实现。鸿达转债曾100元以下出现负溢价，导致转股很多。
3、如果银行板块真来行情，银行转债正股要实现强赎的话，平均需要涨近50%。如果真这样，银行股高度同质化，整个板块普涨，上证指数岂不要起飞？
这样是不会会重演2014年小票和银行板块轮动行情（下图）？
经历过2014那段行情的股民来说说当时具体情况和感受吧。
上一波银行股行情是2016、2017两年，股灾之后整个银行板块涨幅约40%，其中工商银行涨约1.5倍，距今已4年多了。难道说要来了？
4、银行股业绩向好，会不会是这轮银行板块行情启动的催化剂？
5、如果银行板块行情没有，2022年行情普遍差，银行股能跌到哪里去？
6、如果银行板块启动行情，几个银行转债会同时接近强赎（第一张图中，民生、中行、工行转债发行时间不同，但强赎时间接近），用到期时间计算的年化收益岂不失真？
下表中3个年化收益率，1是以到期日计算，2是以光大转债到期日计算（即预期光大转债强赎时，银行板块行情已在高潮），3是以光大转债到期日、以2021年报每股净资产计算的年化收益率（下修）。
@yyb凌波 凌大您怎么看？
========================
2022.1.15日补充 "到期赎回价年化4"
根据@bismackzhang 所说，假设至到期日转股，这时银行转债溢价率接近0，转股价值在到期赎回价附近，持有正股对应的年化收益率。
声明：以上仅是本人观点，不推荐作为投资参考，若据此买卖，盈亏自负。
0
不懂银行，银行还转债那点钱轻轻松松我也不懂为什么非要强赎，凌大那个正股我迟迟不敢动手的原因就在于此，不过我隐约在哪儿看过这个策略他似乎回撤5%会止损 （不确定），如果是这样话 来试错就没问题……
因为不能下修，所以年化溢价率的收敛和扩散网格大概率能做到正股的高抛低吸，对应正股涨跌，但是前提是银行的强赎预期，不然银行股一直跌的话，溢价率的收敛扩散变成转债比银行跌得多 跌得少 ，正股高抛低吸可能就变了……
因为不能下修，所以年化溢价率的收敛和扩散网格大概率能做到正股的高抛低吸，对应正股涨跌，但是前提是银行的强赎预期，不然银行股一直跌的话，溢价率的收敛扩散变成转债比银行跌得多 跌得少 ，正股高抛低吸可能就变了……
2
胆子真不大
- 股债平衡
@boeing767
兄弟你不是来集思广益，而是来寻求安慰滴：-）
兄弟你不是来集思广益，而是来寻求安慰滴：-）
确切来说，工商、中行转债都是在2014年12月31日前已符合强赎，正是2014年银行股年末这波行情的第一波。
---这有点抬杠了，如果不算14年，15年都谈不上是牛市，毕竟15年大盘涨了不到10个点。
到底是牛市拉的银行还是银行拉的牛市，见仁见智吧。
---谁拉谁不重要，关键是有大行情。
我认为股市没有高低位，所谓低位只是相对而已。
---你可能嘴上不承认而已，每个人心中都有个估值标准，虽然这个标准不见得有用。难道你不是依据价格高低或者估值贵贱买卖股票的？选股靠飞镖？买卖靠骰子？
2017年时8元多的民生、3.97增发的农行，当时都认为是低位。至今日民生银行已经跌去了30%+，农行3年多以来跌幅不到10%
---这个例子恰恰证明市场深不可测，你心中以为的“银行运用非市场手段拉升股票价格”的想法最多也就是一厢情愿罢了！
---另外对保守人士而言，持仓过于集中在一个行业也是个问题。
3
赞同来自: darksage 、wuhanese 、eye00
@boeing767
光大105，浦发110，等等等等。
举例说明，光大明年临近到期，转股价值108，转债价格107.5，大部分人会选择转股。
这是一种概率不低的可能。
第1列年化就是 到期时高于到期赎回价的年化收益率，强赎触发价/近期股价-1我说的是到期按最后一期价格赎回，不是强赎。
光大105，浦发110，等等等等。
举例说明，光大明年临近到期，转股价值108，转债价格107.5，大部分人会选择转股。
这是一种概率不低的可能。
1
赞同来自: llllpp2016
@debtwinner
行情差的话，跌到每股净资产（14块多）左右就下修，再涨30%+就可以了。
行情好的话，下修后涨30%+就可以了。
别操心银行了，想想国泰君安的转债最后怎么解决吧国泰君安可以下修啊，还有1.4年多，他完全可以等等看：
行情差的话，跌到每股净资产（14块多）左右就下修，再涨30%+就可以了。
行情好的话，下修后涨30%+就可以了。
2
@胆子真不大
我认为股市没有高低位，所谓低位只是相对而已。2017年时8元多的民生、3.97增发的农行，当时都认为是低位。至今日民生银行已经跌去了30%+，农行3年多以来跌幅不到10%，
前面一轮民生、中行、工行都是靠15年大牛市解决的，所以银行有办法拉正股强赎这种假设逻辑性并不强。股市不是银行开的，光大中信和今天刚上市的兴业盘子这么大，除了大牛市谁有能力把它们拉起几十个点？确切来说，工商、中行转债都是在2014年12月31日前已符合强赎，正是2014年银行股年末这波行情的第一波。到底是牛市拉的银行还是银行拉的牛市，见仁见智吧。
当然现在银行普遍在低位，大亏的可能性也很小。本韭菜浅薄的常识里，银行们目前被永远大们深度绑定，后面涨不涨其实是要看别人脸色。所以银行转债能不能解决说到底还是靠天吃饭！这与小盘辣鸡债随便蹭个热点、放几个利好消息...
我认为股市没有高低位，所谓低位只是相对而已。2017年时8元多的民生、3.97增发的农行，当时都认为是低位。至今日民生银行已经跌去了30%+，农行3年多以来跌幅不到10%，
京公网安备 11010802031449号