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之前一直在雪球开贴记录自己的小康之路。
雪球的牛鬼蛇神越来越多，几乎不怎么打开雪球app了，相反上集思录的时间越来越多，所以也向大佬们学习，在集思录开一贴，记录自己的追逐小康的心路历程。希望能够坚持下来。
雪球的牛鬼蛇神越来越多，几乎不怎么打开雪球app了，相反上集思录的时间越来越多，所以也向大佬们学习，在集思录开一贴，记录自己的追逐小康的心路历程。希望能够坚持下来。
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最近一位兄台@陶朱点财 的帖子 《分享一个基于场内etf的预期年化8%的低风险配置策略》看了让我很心动。
帖子中配置方法为：
股票、债、黄金按照1:1:1配置，其中股票部分将红利基金、纳斯达克按照1:1配置。
回测结果非常好，年化收益为8.74%，按季最大回撤仅约5%。2014-2024年10年间，只有2022年微跌，其余年都是上涨的，可以说整体上持有体验非常好。当然，过程有一点曲折，2014、2015年中、2019、2020这四个时段较大的跑输沪深300。
分析该策略让我非常心动的原因
一是最近几年经过市场的毒打，从有记录的2021年以来，我的账户收益2.56%，年化0.82%。从心底里已经放弃了当初入市时，一年翻倍，十年十倍的初心梦想。帖子中年化8+%，回撤5%，能够让我感到非常满足了。
二是回测中，红利、纳指、国债、黄金的相关性非常小，基本为0，甚至负相关，在我打算纳入组合的其他商品如豆粕、有色、能源化工、油气等，互相之间的相关性也都基本在0值附近。这样的组合能够极大限度的熨平波动。
但是经过思考，我还是决定暂时放弃按这种方法来配置仓位。主要为：
一、还是保持着对A股牛市的期望。舍不得把大A的仓位放弃掉，梦想万一实现了呢。
二、目前把较大仓位配置到商品和黄金，万一商品和黄金等波动较大时，心里建设尚未做足，会影响持仓心情的稳定性。
三、回测的组合中，给与了债、黄金分别33%的仓位，这几年的债市、黄金，包括股票中的纳指都是大牛市，表现得非常好，所以回测的结果也表现得非常好。今后的十年，如果商品、美股步入下跌通道，势必会影响组合的整体收益。到时候，熨平波动有可能，对收益增加可能没有加分只有减分。
四、目前尚未研究清楚适合自己的对于黄金、商品等的策略，傻傻的持有肯定是拿不住的。如果以后研究出类似债券一样的趋势策略，资金量也变大了，可以考虑建立这种全天候的配置策略。
配置大仓位不可行，但是，可以考虑配置较小仓位
商品：5%豆粕ETF、5%有色ETF；
黄金：5%黄金ETF；
油气：5%华宝油气/石油基金
美股：5%标普500+5%纳指100（德国指数、印度指数等和美股指数相关性较大，放弃。恒指与大A相关系数大，放弃）
日股：5%日经225
这些中，标普和纳指相关系数大，华宝油气和美股相关系数相对大一点点，其他的相关行很小。
而且，各大持仓中，也采用最大回撤控制的方式，控制持仓。控制出来的仓位，加到国债中。
立贴规劝自己，别头脑发热。
最大合计：35%，剩下的65%仓位还是留给大A。
帖子中配置方法为：
股票、债、黄金按照1:1:1配置，其中股票部分将红利基金、纳斯达克按照1:1配置。
回测结果非常好，年化收益为8.74%，按季最大回撤仅约5%。2014-2024年10年间，只有2022年微跌，其余年都是上涨的，可以说整体上持有体验非常好。当然，过程有一点曲折，2014、2015年中、2019、2020这四个时段较大的跑输沪深300。
分析该策略让我非常心动的原因
一是最近几年经过市场的毒打，从有记录的2021年以来，我的账户收益2.56%，年化0.82%。从心底里已经放弃了当初入市时，一年翻倍，十年十倍的初心梦想。帖子中年化8+%，回撤5%，能够让我感到非常满足了。
二是回测中，红利、纳指、国债、黄金的相关性非常小，基本为0，甚至负相关，在我打算纳入组合的其他商品如豆粕、有色、能源化工、油气等，互相之间的相关性也都基本在0值附近。这样的组合能够极大限度的熨平波动。
但是经过思考，我还是决定暂时放弃按这种方法来配置仓位。主要为：
一、还是保持着对A股牛市的期望。舍不得把大A的仓位放弃掉，梦想万一实现了呢。
二、目前把较大仓位配置到商品和黄金，万一商品和黄金等波动较大时，心里建设尚未做足，会影响持仓心情的稳定性。
三、回测的组合中，给与了债、黄金分别33%的仓位，这几年的债市、黄金，包括股票中的纳指都是大牛市，表现得非常好，所以回测的结果也表现得非常好。今后的十年，如果商品、美股步入下跌通道，势必会影响组合的整体收益。到时候，熨平波动有可能，对收益增加可能没有加分只有减分。
四、目前尚未研究清楚适合自己的对于黄金、商品等的策略，傻傻的持有肯定是拿不住的。如果以后研究出类似债券一样的趋势策略，资金量也变大了，可以考虑建立这种全天候的配置策略。
配置大仓位不可行，但是，可以考虑配置较小仓位
商品：5%豆粕ETF、5%有色ETF；
黄金：5%黄金ETF；
油气：5%华宝油气/石油基金
美股：5%标普500+5%纳指100（德国指数、印度指数等和美股指数相关性较大，放弃。恒指与大A相关系数大，放弃）
日股：5%日经225
这些中，标普和纳指相关系数大，华宝油气和美股相关系数相对大一点点，其他的相关行很小。
而且，各大持仓中，也采用最大回撤控制的方式，控制持仓。控制出来的仓位，加到国债中。
立贴规劝自己，别头脑发热。
最大合计：35%，剩下的65%仓位还是留给大A。
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@我是一个host 老师对 @yyb凌波 老师这段时间的经典复盘 抄写在这里备用，要好好研究：
2024年操作复盘
实盘每日收盘仓位情况
1-12之前 银行股
备注：两小频发利好，两小走独立行情
1-12 300 底仓20%
备注：开始退两小，大盘阴跌中，决定每天加1%沪深300
1-15 300-21%
1-16 300-22%
备注：16号国家队进场300，这时开始决定买入速度
1-17 300-30%
1-18 300-99%
备注：300换手异动，银行策略切300波动
1-19 300-90%
1-22 300-100%
备注：18-19-22号 国家队加大买入力度，满仓倒金字塔做T开始
2-1 300-60%
备注：换手放慢开始做波段
2-2 300-100%
2-5 300-60%
备注：5号，500/1000换手异动，准备开始切500/1000
2-6 500-45% 1000-45%
2000-8% 300-1%
备注：5号开始，2000规模太小，需要逐渐养大，2000波动大，需要加大溢价率，吸引套利者。
2-7 2000-50% 300-45% 1000-5%
备注：净值新高，500/1000连续两大爆涨，微盘继续爆跌，但2000换手很高了，是时间切2000。
2-8 盘中2000-100%
收盘2000-55% 300-45%
备注：开盘2000换手很快超过7号，微盘低开横盘，这时是最佳进场时机，全力做多2000，收盘重回平衡型。
@大牌886 关于反弹的说法，留待研究
有2点让我觉得可能出现惊天大阳线
1.仍旧是无交易量，无关注度下的一路上涨，我仍旧坚持这是供应真空区间造成的，也就是这样拉也都没有抛盘出来，那指数只能继续涨，这种买点是非常好的
2. 今天收盘整体股市讨论强度非常高，很久没看到这么高了，在没有放出交易量，没有关注度的情况下，尾盘出现了对3000点的高强度讨论，说明人群关注度正在发酵了，一旦能够高开，人群就将如潮水般蜂拥而入，交易量必定破万亿，这就是人群的力量。
3. 这也可能是最佳的跑路点，开盘全力买入，收盘全力跑路
如果明天开盘高开，就刺激了
要是没高开，那就瞎扯蛋了，哈
2024年操作复盘
实盘每日收盘仓位情况
1-12之前 银行股
备注：两小频发利好，两小走独立行情
1-12 300 底仓20%
备注：开始退两小，大盘阴跌中，决定每天加1%沪深300
1-15 300-21%
1-16 300-22%
备注：16号国家队进场300，这时开始决定买入速度
1-17 300-30%
1-18 300-99%
备注：300换手异动，银行策略切300波动
1-19 300-90%
1-22 300-100%
备注：18-19-22号 国家队加大买入力度，满仓倒金字塔做T开始
2-1 300-60%
备注：换手放慢开始做波段
2-2 300-100%
2-5 300-60%
备注：5号，500/1000换手异动，准备开始切500/1000
2-6 500-45% 1000-45%
2000-8% 300-1%
备注：5号开始，2000规模太小，需要逐渐养大，2000波动大，需要加大溢价率，吸引套利者。
2-7 2000-50% 300-45% 1000-5%
备注：净值新高，500/1000连续两大爆涨，微盘继续爆跌，但2000换手很高了，是时间切2000。
2-8 盘中2000-100%
收盘2000-55% 300-45%
备注：开盘2000换手很快超过7号，微盘低开横盘，这时是最佳进场时机，全力做多2000，收盘重回平衡型。
@大牌886 关于反弹的说法，留待研究
有2点让我觉得可能出现惊天大阳线
1.仍旧是无交易量，无关注度下的一路上涨，我仍旧坚持这是供应真空区间造成的，也就是这样拉也都没有抛盘出来，那指数只能继续涨，这种买点是非常好的
2. 今天收盘整体股市讨论强度非常高，很久没看到这么高了，在没有放出交易量，没有关注度的情况下，尾盘出现了对3000点的高强度讨论，说明人群关注度正在发酵了，一旦能够高开，人群就将如潮水般蜂拥而入，交易量必定破万亿，这就是人群的力量。
3. 这也可能是最佳的跑路点，开盘全力买入，收盘全力跑路
如果明天开盘高开，就刺激了
要是没高开，那就瞎扯蛋了，哈
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抛去特定的热点不论，我的认知认为市场风格，大体在从成长、价值、高息，大盘、小盘这几个之间轮动，而大盘风格和价值风格的相关系数较强，小盘和成长风格的相关系数较强。
高息风格适合长期持有吃息，可以长持红利指数组合。
剩下就是研究如何在大盘、价值、小盘、成长之间轮动了。
这几方面的轮动，总觉得有迹可循，但又找不到方法。
最近看了几篇研报，刚好 也按照这个思路做了研究，而且有回测的结果支持，每周公布相关因子的数值，因此准备按周抄这个策略的作业。
两篇研报分别为：
招商定量任瞳团队：如何从赔率和胜率看成长价值轮动？
兴业金工团队：风格轮动系列七：多维结构化成长价值轮动模型
招商团队的文章主要研究成长和价值两种风格之间的轮动。
1、构建两个价值风格和成长风格两个指数。价值风格：选择 账面市值比（BP_LF）、净利润市值比（EP_TTM）风格暴露前20%的个股；成长风格：最近一期单季度净利润同比增速、营业利润同比增速、营业收入同比增速，前20%的个股。每周调仓。
这两个指数，本身就非常优秀，在2013.01.01-2022.12.31的回测区间内：
成长指数获得了年化收益17.63%，年化波动28.44%，夏普比0.62；
价值指数获得了年化收益20.68%，年化波动24.31%，夏普比0.85；
同期市场等全的年化收益12.46%，年化波动27.79%，夏普比0.45。
2、按照定制指数的估值水平，计算指数的赔率。估值的计算采用相对估值水平，即前20%的个股和后20%的个股估值差的历史分位数法，估值差分位数与赔率呈现出一定的正相关，相关系数为0.8674。
报告认为高估值水平的市场风格已经是“强弩之末”，低估值水平的市场风格面临广阔的“价值洼地”。
3、计算胜率（收益占比为正的百分比）。胜率指标的构建分为两大块：宏观因素和微观音素。
宏观因素包括：
十年国债收益率 代表国内流动性。报告认为在国债收益率相对较低时，成长相对价值整体走势更强，而在相反时，成长则更容易有相对较弱的表现。回测择时信号采取国债收益率在过去三年中的历史分位数。当历史分位数小于0.5时，我们认为此时市场流动性相对宽松，发出成长强势信号；若历史分位数大于0.5时，则发出价值强势信号。回测结果，十年国债收益率择时策略年化22.69%，夏普0.82，相对建立的两个优秀风格等全指数，获得年化超额3.22%。
美国的六个月国债收益率 代表全球市场流动性。报告发现六个月国债收益率与成长/价值收益率两者的拐点吻合度较高。回测择时采取三年期的历史分位数考察美国六个月国债收益率。当历史分位数小于0.5时，发出成长占优的信号，当历史分位数大于0.5时，则发出价值占优的信号。相应策略年化收益25.55%，夏普比率1，相对风格等权年化超额4.97%。
PMI指数。报告认为：当近三个月PMI均值大于过去三年均值，经济处于景气向好状态，存在流动性收紧的可能，发出价值占优的信号。反之，则发出成长占优的信号。相应策略年化收益22.63%，夏普比率0.83，相对风格等权年化超额3.07%。
中长期贷款余额。中长期贷款余额同比增加意味着进入信用扩张，信用扩张期有利于高成长企业解决融资需求，另外中长期贷款余额同比的走势与A股市场的大盘走势有较为显著的同步趋势。回测择时采用最近一期中长期贷款余额同比均值大于过去三个月的均值，指标发出选择成长的信号，当近三个月均值小于过去三年均值，发出价值占优的信号。相应策略年化收益25.70%，夏普比率0.99，相对风格等权年化超额5.19%。
CPI-PPI CPI-PPI剪刀差可以理解为大多生产企业的潜在利润。CPI-PPI剪刀差可以理解为大多生产企业的潜在利润。剪刀差扩大，可能意味着企业的盈利空间有所扩大。剪刀差缩小时，价值风格企业会在资源型产品价格上升时获得更有利的优势。因此，当剪刀差扩大时，成长风格将更加占优。回测择时采用近3个月的剪刀差均值减去过去12个月的剪刀差均值，当测试指标大于0时，剪刀差扩大，发出成长占优信号，当测试指标小于0时，发出价值占优信号。相应策略年化收益23.11%，夏普比率0.83，相对风格等权年化超额3.58%。
微观因素包括：
动量 回测择时采用 过去四周的收益率均值作为相应风格的动量，比较成长/价值的动量指标，选择过去一段时间更为强势的市场风格作为下一期的持仓对象。指标策略年化收益26.47%，夏普比率1.02，相对风格等权年化超额5.86%。
强势股 计算成长/价值成分股中，近5日均线大于近20日均线的数量占比。在测试中选择强势股占比数量更高的市场风格。策略年化收益27.32%，夏普比率1.01，相对风格等权年化超额6.64%。
所有指标如下图
复合指标：8个指标简单复合：当指标指向成长信号时，记为1分。指向价值信号时，记为-1分。将8个指标得分进行加总若总得分大于0时，发出成长占优的复合信号，总分小于0时，发出价值占优的信号。若总得分等于0，则以50%价值 50%成长进行配置。经过测试，复合指标的年化收益29.94%，夏普比率1.10，相对风格等权年化超额9.20%。
北向资金 计算北向最新持仓和四周前持仓对四周前的BP值进行加权，进而得到两个北向持仓估值水平。若最新的估值水平低于四周前，则发出价值占优信号，反之亦反。策略年化收益26.47%，夏普比率0.62，相对风格等权年化超额4.32%。
3、得到相应市场风格的赔率和胜率之后，对其进行相应运算得到投资的期望。当投资期望大于0时，该市场风格从期望的角度而言就值得投资。通过直接比较成长/价值的投资期望，选择投资于期望更大的那一市场风格。
基于投资期望，我们得到了最终的成长/价值风格轮动模型。模型可获得年化收益32.09%，夏普比率1.20，相对风格等权年化超额10.84%。
兴业金工团队的文章，从技术面、国内流动性、海外流动性以及股市反弹期等角度选取了6个对成长价值轮动具有预测力的因子，并通过结构化的方法合成单因子信号，构建了成长价值轮动模型。
1、选取申万高低市盈率指数作为划分成长与价值风格的标的。
2、轮动因子
2.1：股市换手率。当市场活跃风险偏好较高时，必要折现率下降，成长风格相对受益，反之价值风格相对受益。使用万得全A指数，每个交易日计算滚动21个交易日的平均换手率。每月底计算当前万得全A滚动21天换手率均值相对过去2年的分位点水平，若大于50%则持有成长风格，否则持有价值风格。回测的时间范围是2013年底至2022年6月底。换手率因子组合可以实现年化13.92%的收益率，0.52的收益风险比，带来了6.70%的超额年化收益率
2.2 动量。每月底计算过去21个交易日成长和价值指数相对收益，若成长占优则持有成长风格，否则持有价值风格。月度动量因子组合实现年化13.12%的收益率，0.51的收益风险比，带来了5.67%的超额年化收益率。
2.3 期限利差 定义期限利差为10年期长端国债利率与短端1年期国债利率之差。每月底计算当前期限利差相对过去2年的分位点水平，若大于50%则持有成长风格，否则持有价值风格。期限利差因子组合年化14.23%的收益率，0.51的收益风险比，带来了9.27%的超额年化收益率
2.4 信用扩张：中长期贷款 每月底比较当前最新中长期贷款预测同比增速相对上两月的均值，若高于均值则持有成长风格，否则持有价值风格。信用扩张因子组合可以实现年化21.16%的收益率，0.84的收益风险比，带来12.98%的超额年化收益率
2.5 海外流动性：美债6个月利率。在每月底计算6个月美债利率的当月均值，比较当前利率与过去2月的均值高低，若高于过去均值则持有价值风格，否则持有成长风格。海外流动性因子组合可以实现年化20.43%的收益率，0.78的收益风险比，带来12.55%的超额年化收益率
2.6 基于股息率的股债性价比。在每月底计算当前股债性价比指标相对过去4年历史样本的分位点。若股票性价比大于90%则认为市场很可能反弹，持有成长风格；若股票性价比小于10%则认为市场很可能触顶大跌，持有价值风格；否则等权持有成长和价值风格。股债性价比因子组合可以实现年化12.32%的收益率，0.51的收益风险比，带来了5.02%的超额年化收益率。
回测的时间范围是2013年底至2022年6月底，结构化多因子组合可以实现年化27.72%的收益率，1.06的收益风险比，带来了19.50%的超额年化收益率。
综合两篇报告，比较类似，都采取了技术层面、国内外流动性等指标，招商团队的采取指标等权，且每周一公布指标的计算结果，方便抄作业。兴业团队最后提出的结构性加权法我个人比较认同，但是将股债性价比单独赋予较大权重还是太过武断。去年12月以来，股债性价比一直处于90%以上，但是这3个月成长风格远远跑输价值风格。
因此，考虑构建等权加总技术面、国内流动性、海外流动性、企业盈利面、股债性价比4个因子。若超过2个指向成长，则偏重持有成长，超过2个指向价值，则加仓价值，若2:2，则等权持有成长和价值。
技 术 面：动量、强势股占比（招商量化公众号）
海外流动性：美债6个月收益率、北向资金趋势（招商量化公众号）
国内流动性：十债收益率、PMI（招商量化公众号）
企业盈利面：CPI-PPI、中长期贷款（招商量化公众号）
股债性价比：万得全A FED风险溢价（韭圈儿）
如下图：
剩下的任务，是选择合适的ETF构建成长和价值组合来轮动。
再次告诫自己，这些轮动都是锦上添花，收益多少的决定因素还是权益仓位的比例。
风格轮动抄作业策略
一直以来都羡慕那些 可以跟随热点的大V，可惜没有能力，没有胆量，不敢跟随。抛去特定的热点不论，我的认知认为市场风格，大体在从成长、价值、高息，大盘、小盘这几个之间轮动，而大盘风格和价值风格的相关系数较强，小盘和成长风格的相关系数较强。
高息风格适合长期持有吃息，可以长持红利指数组合。
剩下就是研究如何在大盘、价值、小盘、成长之间轮动了。
这几方面的轮动，总觉得有迹可循，但又找不到方法。
最近看了几篇研报，刚好 也按照这个思路做了研究，而且有回测的结果支持，每周公布相关因子的数值，因此准备按周抄这个策略的作业。
两篇研报分别为：
招商定量任瞳团队：如何从赔率和胜率看成长价值轮动？
兴业金工团队：风格轮动系列七：多维结构化成长价值轮动模型
招商团队的文章主要研究成长和价值两种风格之间的轮动。
1、构建两个价值风格和成长风格两个指数。价值风格：选择 账面市值比（BP_LF）、净利润市值比（EP_TTM）风格暴露前20%的个股；成长风格：最近一期单季度净利润同比增速、营业利润同比增速、营业收入同比增速，前20%的个股。每周调仓。
这两个指数，本身就非常优秀，在2013.01.01-2022.12.31的回测区间内：
成长指数获得了年化收益17.63%，年化波动28.44%，夏普比0.62；
价值指数获得了年化收益20.68%，年化波动24.31%，夏普比0.85；
同期市场等全的年化收益12.46%，年化波动27.79%，夏普比0.45。
2、按照定制指数的估值水平，计算指数的赔率。估值的计算采用相对估值水平，即前20%的个股和后20%的个股估值差的历史分位数法，估值差分位数与赔率呈现出一定的正相关，相关系数为0.8674。
报告认为高估值水平的市场风格已经是“强弩之末”，低估值水平的市场风格面临广阔的“价值洼地”。
3、计算胜率（收益占比为正的百分比）。胜率指标的构建分为两大块：宏观因素和微观音素。
宏观因素包括：
十年国债收益率 代表国内流动性。报告认为在国债收益率相对较低时，成长相对价值整体走势更强，而在相反时，成长则更容易有相对较弱的表现。回测择时信号采取国债收益率在过去三年中的历史分位数。当历史分位数小于0.5时，我们认为此时市场流动性相对宽松，发出成长强势信号；若历史分位数大于0.5时，则发出价值强势信号。回测结果，十年国债收益率择时策略年化22.69%，夏普0.82，相对建立的两个优秀风格等全指数，获得年化超额3.22%。
美国的六个月国债收益率 代表全球市场流动性。报告发现六个月国债收益率与成长/价值收益率两者的拐点吻合度较高。回测择时采取三年期的历史分位数考察美国六个月国债收益率。当历史分位数小于0.5时，发出成长占优的信号，当历史分位数大于0.5时，则发出价值占优的信号。相应策略年化收益25.55%，夏普比率1，相对风格等权年化超额4.97%。
PMI指数。报告认为：当近三个月PMI均值大于过去三年均值，经济处于景气向好状态，存在流动性收紧的可能，发出价值占优的信号。反之，则发出成长占优的信号。相应策略年化收益22.63%，夏普比率0.83，相对风格等权年化超额3.07%。
中长期贷款余额。中长期贷款余额同比增加意味着进入信用扩张，信用扩张期有利于高成长企业解决融资需求，另外中长期贷款余额同比的走势与A股市场的大盘走势有较为显著的同步趋势。回测择时采用最近一期中长期贷款余额同比均值大于过去三个月的均值，指标发出选择成长的信号，当近三个月均值小于过去三年均值，发出价值占优的信号。相应策略年化收益25.70%，夏普比率0.99，相对风格等权年化超额5.19%。
CPI-PPI CPI-PPI剪刀差可以理解为大多生产企业的潜在利润。CPI-PPI剪刀差可以理解为大多生产企业的潜在利润。剪刀差扩大，可能意味着企业的盈利空间有所扩大。剪刀差缩小时，价值风格企业会在资源型产品价格上升时获得更有利的优势。因此，当剪刀差扩大时，成长风格将更加占优。回测择时采用近3个月的剪刀差均值减去过去12个月的剪刀差均值，当测试指标大于0时，剪刀差扩大，发出成长占优信号，当测试指标小于0时，发出价值占优信号。相应策略年化收益23.11%，夏普比率0.83，相对风格等权年化超额3.58%。
微观因素包括：
动量 回测择时采用 过去四周的收益率均值作为相应风格的动量，比较成长/价值的动量指标，选择过去一段时间更为强势的市场风格作为下一期的持仓对象。指标策略年化收益26.47%，夏普比率1.02，相对风格等权年化超额5.86%。
强势股 计算成长/价值成分股中，近5日均线大于近20日均线的数量占比。在测试中选择强势股占比数量更高的市场风格。策略年化收益27.32%，夏普比率1.01，相对风格等权年化超额6.64%。
所有指标如下图
复合指标：8个指标简单复合：当指标指向成长信号时，记为1分。指向价值信号时，记为-1分。将8个指标得分进行加总若总得分大于0时，发出成长占优的复合信号，总分小于0时，发出价值占优的信号。若总得分等于0，则以50%价值 50%成长进行配置。经过测试，复合指标的年化收益29.94%，夏普比率1.10，相对风格等权年化超额9.20%。
北向资金 计算北向最新持仓和四周前持仓对四周前的BP值进行加权，进而得到两个北向持仓估值水平。若最新的估值水平低于四周前，则发出价值占优信号，反之亦反。策略年化收益26.47%，夏普比率0.62，相对风格等权年化超额4.32%。
3、得到相应市场风格的赔率和胜率之后，对其进行相应运算得到投资的期望。当投资期望大于0时，该市场风格从期望的角度而言就值得投资。通过直接比较成长/价值的投资期望，选择投资于期望更大的那一市场风格。
基于投资期望，我们得到了最终的成长/价值风格轮动模型。模型可获得年化收益32.09%，夏普比率1.20，相对风格等权年化超额10.84%。
这个结果非常有吸引力。
2-19日公布的结果：计算得最新的成长风格投资期望为-0.34，价值风格的投资期望为0.42，因此最新一期的风格轮动模型推荐为价值风格。兴业金工团队的文章，从技术面、国内流动性、海外流动性以及股市反弹期等角度选取了6个对成长价值轮动具有预测力的因子，并通过结构化的方法合成单因子信号，构建了成长价值轮动模型。
1、选取申万高低市盈率指数作为划分成长与价值风格的标的。
2、轮动因子
2.1：股市换手率。当市场活跃风险偏好较高时，必要折现率下降，成长风格相对受益，反之价值风格相对受益。使用万得全A指数，每个交易日计算滚动21个交易日的平均换手率。每月底计算当前万得全A滚动21天换手率均值相对过去2年的分位点水平，若大于50%则持有成长风格，否则持有价值风格。回测的时间范围是2013年底至2022年6月底。换手率因子组合可以实现年化13.92%的收益率，0.52的收益风险比，带来了6.70%的超额年化收益率
2.2 动量。每月底计算过去21个交易日成长和价值指数相对收益，若成长占优则持有成长风格，否则持有价值风格。月度动量因子组合实现年化13.12%的收益率，0.51的收益风险比，带来了5.67%的超额年化收益率。
2.3 期限利差 定义期限利差为10年期长端国债利率与短端1年期国债利率之差。每月底计算当前期限利差相对过去2年的分位点水平，若大于50%则持有成长风格，否则持有价值风格。期限利差因子组合年化14.23%的收益率，0.51的收益风险比，带来了9.27%的超额年化收益率
2.4 信用扩张：中长期贷款 每月底比较当前最新中长期贷款预测同比增速相对上两月的均值，若高于均值则持有成长风格，否则持有价值风格。信用扩张因子组合可以实现年化21.16%的收益率，0.84的收益风险比，带来12.98%的超额年化收益率
2.5 海外流动性：美债6个月利率。在每月底计算6个月美债利率的当月均值，比较当前利率与过去2月的均值高低，若高于过去均值则持有价值风格，否则持有成长风格。海外流动性因子组合可以实现年化20.43%的收益率，0.78的收益风险比，带来12.55%的超额年化收益率
2.6 基于股息率的股债性价比。在每月底计算当前股债性价比指标相对过去4年历史样本的分位点。若股票性价比大于90%则认为市场很可能反弹，持有成长风格；若股票性价比小于10%则认为市场很可能触顶大跌，持有价值风格；否则等权持有成长和价值风格。股债性价比因子组合可以实现年化12.32%的收益率，0.51的收益风险比，带来了5.02%的超额年化收益率。
- 信号等权加总。每个因子首先独立发出看多（1）、看空（-1）或看平（0）的信号，直接将各个信号求和，若和大于0则做多成长风格，小于0则做多价值风格，否则均衡配置成长与价值风格。等权多因子组合可以实现年化23.27%的收益率，0.88的收益风险比，带来了15.34%的超额年化收益率。
报告认为简单等权加总6个轮动因子有提升模型表现，但是相比表现最好的单因子模型提升的幅度还比较有限，简单等权加总可能丢失了一些因子信息。 - 报告提出一种结构化加权因子的方法，先将换手率和动量因子加总为技术面因子，将期限利差和信用扩张因子加总为国内流动性因子。然后我们等权加总技术面、国内流动性和海外流动性3个因子信号。最后再添加一层事件驱动逻辑，若股债性价比判断当前处于股市快速反弹时期，则直接发出最终看多成长的信号，否则根据3因子信号构建组合。
回测的时间范围是2013年底至2022年6月底，结构化多因子组合可以实现年化27.72%的收益率，1.06的收益风险比，带来了19.50%的超额年化收益率。
综合两篇报告，比较类似，都采取了技术层面、国内外流动性等指标，招商团队的采取指标等权，且每周一公布指标的计算结果，方便抄作业。兴业团队最后提出的结构性加权法我个人比较认同，但是将股债性价比单独赋予较大权重还是太过武断。去年12月以来，股债性价比一直处于90%以上，但是这3个月成长风格远远跑输价值风格。
因此，考虑构建等权加总技术面、国内流动性、海外流动性、企业盈利面、股债性价比4个因子。若超过2个指向成长，则偏重持有成长，超过2个指向价值，则加仓价值，若2:2，则等权持有成长和价值。
技 术 面：动量、强势股占比（招商量化公众号）
海外流动性：美债6个月收益率、北向资金趋势（招商量化公众号）
国内流动性：十债收益率、PMI（招商量化公众号）
企业盈利面：CPI-PPI、中长期贷款（招商量化公众号）
股债性价比：万得全A FED风险溢价（韭圈儿）
如下图：
剩下的任务，是选择合适的ETF构建成长和价值组合来轮动。
再次告诫自己，这些轮动都是锦上添花，收益多少的决定因素还是权益仓位的比例。
6
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隔壁的贴子谈放弃财务自由的执念
丑版贴了一幅图有助于放下焦虑
最近多重利好之下，把个人的期望抬高了，但事与愿违，市场依旧在不断的磨底，心里有了不耐烦的情绪。
想着从15年高点入场，在市场里蹉跎了这么些年，离财务自由依旧那们遥远，在16-17的成长牛市中没捞到半点，在这两年的转债牛市中也没捞到一星半点。看着同期入市的jer们都几倍收入变成了叱咤风云谈天伦地的大V了，而自已一算帐年化3%，就更加心灰意懒。
独狼最清空了组合，暂时离开了市场，谨慎的在市场里待了十几年，也没忍住这两年的前的煎熬。
或许是自己真的没有这块料，要尽早远离这个市场？想想这些年花的时间，放弃又觉得不值当。
从上面这幅图里似乎能找到心里解脱的密码。
或者不需要那么急切的实现10+%的年化收益率，不需要那么快的实现财务自由。
目前每年的消费20万以内，实际上控制在15万以内
通胀按1.5%计,那么500万，年华收益做到5%, 就已经能实现下半辈子衣食无忧了。
所以,放下牛市的执念，慢慢熬吧。
丑版贴了一幅图有助于放下焦虑
最近多重利好之下，把个人的期望抬高了，但事与愿违，市场依旧在不断的磨底，心里有了不耐烦的情绪。
想着从15年高点入场，在市场里蹉跎了这么些年，离财务自由依旧那们遥远，在16-17的成长牛市中没捞到半点，在这两年的转债牛市中也没捞到一星半点。看着同期入市的jer们都几倍收入变成了叱咤风云谈天伦地的大V了，而自已一算帐年化3%，就更加心灰意懒。
独狼最清空了组合，暂时离开了市场，谨慎的在市场里待了十几年，也没忍住这两年的前的煎熬。
或许是自己真的没有这块料，要尽早远离这个市场？想想这些年花的时间，放弃又觉得不值当。
从上面这幅图里似乎能找到心里解脱的密码。
或者不需要那么急切的实现10+%的年化收益率，不需要那么快的实现财务自由。
目前每年的消费20万以内，实际上控制在15万以内
通胀按1.5%计,那么500万，年华收益做到5%, 就已经能实现下半辈子衣食无忧了。
所以,放下牛市的执念，慢慢熬吧。
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上次回复是7月28日。
当时还在憧憬新高，准备大干一场。事实就是从那一天开始，市场见到了顶部，然后无差别的被大干了。
韭菜的特质一点也没有改变。
10月底的晴雨表更新一下，大致做下梳理。
综合技术分析和估值分析，沪深300的底部在3600，纯估值底部在3370，而此次最低点是3450，再次说明我的分析是多么不靠谱，所以，永远不要按照这个分析来押上全部家当甚至加杠杆,对市场保持敬畏之心。
国庆之前，赌国庆会有积极的变化，加仓了2%，前段时间跌倒3500点，加仓了3%。现在的仓位已经达到了75%，其中QDII约6%，国内的69%，仓位已经够大了。即使全仓干进去，对解决财务自由没有多大帮助，但是一旦出现较大幅度的下跌，对心里影响会非常大。
因此，如果市场重新回到下跌趋势，要保持住定力，慢慢的加仓。如果市场就此走上上涨趋势，就享受这70%的涨幅，也知足了。
截至10月31日，几个账户综合收益2%，勉强与2年期的定期差不多，一同操作猛如虎，一看收益没有2.5，呜呼。
当时还在憧憬新高，准备大干一场。事实就是从那一天开始，市场见到了顶部，然后无差别的被大干了。
韭菜的特质一点也没有改变。
10月底的晴雨表更新一下，大致做下梳理。
综合技术分析和估值分析，沪深300的底部在3600，纯估值底部在3370，而此次最低点是3450，再次说明我的分析是多么不靠谱，所以，永远不要按照这个分析来押上全部家当甚至加杠杆,对市场保持敬畏之心。
国庆之前，赌国庆会有积极的变化，加仓了2%，前段时间跌倒3500点，加仓了3%。现在的仓位已经达到了75%，其中QDII约6%，国内的69%，仓位已经够大了。即使全仓干进去，对解决财务自由没有多大帮助，但是一旦出现较大幅度的下跌，对心里影响会非常大。
因此，如果市场重新回到下跌趋势，要保持住定力，慢慢的加仓。如果市场就此走上上涨趋势，就享受这70%的涨幅，也知足了。
截至10月31日，几个账户综合收益2%，勉强与2年期的定期差不多，一同操作猛如虎，一看收益没有2.5，呜呼。
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2023年上半年总结
上半年，所有账户合计涨幅3.32%。第一季度大幅跑数沪深300，随着第二季度指数的下跌，又赢回来了。
上半年的主要思考和得失
1、一季度末，没有按照计划调仓减仓，导致二季度出现较大回撤。
2 、从2年前就关注转债大饼，因为韭菜的属性，一直都不敢入场。年初，小仓位跟封基老师的组合，但是不清楚逻辑，后来转到自己见的120以下，到期收益率较高，到期时间较短的保守组合，再到后来从lude回测的组合。吃肉的2年时光没赶上，很忐忑接下来转债的表现。
3 、彻底与主动基金组合决裂。从2021年初的打不过就加入开始，错过了吃肉起，站在了高岗上。这2年主动基金组合一路下跌。虽然组合每年跑赢指数5-6%的目标的确是实现了，但是看了博格的共同基金常识，知道了主动基金的手续费占到了超额的50%以上，再加上持有体验非常不好，因此意兴阑珊。因此彻底清仓了定投的主动基金、跟earletf的one组合主动基金、自己筛选的近十年表现很好的主动基金组合。全部转到场内，做ETF组合。
4、逐渐加大了转债组合的仓位。目前转债大饼仓位26%，主要依据为lude自己回测的模型。
5、开发了信用利差择时模型。
6、对持有的固收债券组合，采取了趋势策略，相对于长期持有而言，能够很大程度降低回撤。
7、对持有的etf组合，开发了一个治手痒的择时模型。主要依据是近期涨幅和换手率。
8、小市值策略经历了波动，但是心不再动。因为考虑清楚了，小市值大幅跑赢的原因就是买入了一段时间涨幅巨大成妖了的小股票，因此对于偶尔的10%的脉冲，不再急于卖出，上上下下的享受波动。
上半年，所有账户合计涨幅3.32%。第一季度大幅跑数沪深300，随着第二季度指数的下跌，又赢回来了。
上半年的主要思考和得失
1、一季度末，没有按照计划调仓减仓，导致二季度出现较大回撤。
2 、从2年前就关注转债大饼，因为韭菜的属性，一直都不敢入场。年初，小仓位跟封基老师的组合，但是不清楚逻辑，后来转到自己见的120以下，到期收益率较高，到期时间较短的保守组合，再到后来从lude回测的组合。吃肉的2年时光没赶上，很忐忑接下来转债的表现。
3 、彻底与主动基金组合决裂。从2021年初的打不过就加入开始，错过了吃肉起，站在了高岗上。这2年主动基金组合一路下跌。虽然组合每年跑赢指数5-6%的目标的确是实现了，但是看了博格的共同基金常识，知道了主动基金的手续费占到了超额的50%以上，再加上持有体验非常不好，因此意兴阑珊。因此彻底清仓了定投的主动基金、跟earletf的one组合主动基金、自己筛选的近十年表现很好的主动基金组合。全部转到场内，做ETF组合。
4、逐渐加大了转债组合的仓位。目前转债大饼仓位26%，主要依据为lude自己回测的模型。
5、开发了信用利差择时模型。
6、对持有的固收债券组合，采取了趋势策略，相对于长期持有而言，能够很大程度降低回撤。
7、对持有的etf组合，开发了一个治手痒的择时模型。主要依据是近期涨幅和换手率。
8、小市值策略经历了波动，但是心不再动。因为考虑清楚了，小市值大幅跑赢的原因就是买入了一段时间涨幅巨大成妖了的小股票，因此对于偶尔的10%的脉冲，不再急于卖出，上上下下的享受波动。
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半年已过，季度调仓时间到。与3月底相比，沪深300指数下跌了5.15%，因为3月底对牛市的憧憬，没有调仓，到5月份才幡然醒悟，因此，这个季度净值波动较大。
照例分析一下点位，调整仓位，调整为权益仓位60-65%。希望这一季度有好的表现。
照例分析一下点位，调整仓位，调整为权益仓位60-65%。希望这一季度有好的表现。
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看了下最近净值的走势，前期基本上与指数同频共振，与指数的分歧主要发生在5月初。
回溯了一下5月初发生了什么。
本来3月底应该根据季度调仓计划，调低权益仓位，可是当时指数在一波下跌后开始反弹，舍不得割肉。当时的心里是，下跌时都没割，现在反弹割肉会不会割在黎明前，同时又考虑到指数估值并不高，属于中低位。
这个估值水平低的想法同时也影响了去看年底的调仓。去年在10月满仓后，理应在年底时按计划调低权益仓位的，但是当时想的是，牛市期望高，午市氛围浓，我难得从底部满仓，现在估值也不高，我这次要靠这一丈翻身。没想到翻过年来就有了一段10%的下跌。
一步错步步错。
4月26日，在想明白权益调仓可以通过轮到转债的方式，调低了权益又保住了仓位，于是转移了20%的仓位到转债。
5月8日，再次调仓10%买入国债etf组合，总权益仓位降为80%，其中国内股票或指数基金仓位由原来的80%降为30 %。
所以就有了与指数的分歧。
分歧出现的第一大原因当属减仓。从5月这波8%的下跌中，跌得比指数少。
第二大原因 是转债大饼仓位幸运的在一段时间里超额明显。
结论
1.严格按计划调仓，减少心里煎熬
2.继续转债大饼 ，2年前就应该进人，但害怕进入就买在山顶的错误想法。不知道这次会不会是转债真正的山顶。。。。。。。
看了下最近净值的走势，前期基本上与指数同频共振，与指数的分歧主要发生在5月初。
回溯了一下5月初发生了什么。
本来3月底应该根据季度调仓计划，调低权益仓位，可是当时指数在一波下跌后开始反弹，舍不得割肉。当时的心里是，下跌时都没割，现在反弹割肉会不会割在黎明前，同时又考虑到指数估值并不高，属于中低位。
这个估值水平低的想法同时也影响了去看年底的调仓。去年在10月满仓后，理应在年底时按计划调低权益仓位的，但是当时想的是，牛市期望高，午市氛围浓，我难得从底部满仓，现在估值也不高，我这次要靠这一丈翻身。没想到翻过年来就有了一段10%的下跌。
一步错步步错。
4月26日，在想明白权益调仓可以通过轮到转债的方式，调低了权益又保住了仓位，于是转移了20%的仓位到转债。
5月8日，再次调仓10%买入国债etf组合，总权益仓位降为80%，其中国内股票或指数基金仓位由原来的80%降为30 %。
所以就有了与指数的分歧。
分歧出现的第一大原因当属减仓。从5月这波8%的下跌中，跌得比指数少。
第二大原因 是转债大饼仓位幸运的在一段时间里超额明显。
结论
1.严格按计划调仓，减少心里煎熬
2.继续转债大饼 ，2年前就应该进人，但害怕进入就买在山顶的错误想法。不知道这次会不会是转债真正的山顶。。。。。。。
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最近又更新了一下框架细节，记录一下。
主要解决的问题是动态平衡调仓的心理问题。
上涨的时候，舍不得丢掉仓位想多赚，连续下跌后舍不得割肉卖出权益，主要是不喜欢割在底部，割后反弹的感觉，本来到手的收益飞了，本来少亏的钱真亏了。
不割怕继续跌，割了怕反弹，割还是不割，是一种煎熬。
思考了良久，决定参考轮动机制。
在轮动时，不论涨跌，手起刀落，不会犹豫。因为知道，涨了卖高买低兑现了收益，跌了割了又买了更有潜力的，总之不丢掉仓位，不害怕割后大反弹，不害怕卖了还疯长。
回到投资框架中，
1.把要割肉的权益仓位轮入风险较低的转债仓位
2.为控制风险系数，把权益最高70%的仓位，降低到60%。
3.建立一个模糊的转债估值系统，避免股市高位时，权益仓位全部轮入转债，暴露太多的多头风险。
主要解决的问题是动态平衡调仓的心理问题。
上涨的时候，舍不得丢掉仓位想多赚，连续下跌后舍不得割肉卖出权益，主要是不喜欢割在底部，割后反弹的感觉，本来到手的收益飞了，本来少亏的钱真亏了。
不割怕继续跌，割了怕反弹，割还是不割，是一种煎熬。
思考了良久，决定参考轮动机制。
在轮动时，不论涨跌，手起刀落，不会犹豫。因为知道，涨了卖高买低兑现了收益，跌了割了又买了更有潜力的，总之不丢掉仓位，不害怕割后大反弹，不害怕卖了还疯长。
回到投资框架中，
1.把要割肉的权益仓位轮入风险较低的转债仓位
2.为控制风险系数，把权益最高70%的仓位，降低到60%。
3.建立一个模糊的转债估值系统，避免股市高位时，权益仓位全部轮入转债，暴露太多的多头风险。
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按照这个统计，去年熊市，可转债下修比例接近10%（如果正常年份，下修比例还会更低），下修次日平均涨幅4%，也就是随机摊大饼的话，下修提供的超额收益率仅仅0.4%。
当然，这个数据465只，包含了高价可转债。目前大于130的可转债数量为139个，剔除后，转债总数量为326，下修比例调整为14%，下修带来的超额收益为0.56%。
从此数据来看，博下修策略带来的超额收益并不可观，可转债的主要策略还是在摊高收益债的大饼，在安全的前提下守强赎。
割总：已上市可转债目前465只，2022年总共有46只转债提出下修转股价，占比接近10%，考虑到去年是熊市，这一比例已经算是高的，其中46只转债提出下修次日平均涨幅约为4%。以上数据来自割总。
按照这个统计，去年熊市，可转债下修比例接近10%（如果正常年份，下修比例还会更低），下修次日平均涨幅4%，也就是随机摊大饼的话，下修提供的超额收益率仅仅0.4%。
当然，这个数据465只，包含了高价可转债。目前大于130的可转债数量为139个，剔除后，转债总数量为326，下修比例调整为14%，下修带来的超额收益为0.56%。
从此数据来看，博下修策略带来的超额收益并不可观，可转债的主要策略还是在摊高收益债的大饼，在安全的前提下守强赎。
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简单记录一下：
8月中旬，跟着封基老师小仓位进了小市值，但是没有记录该策略的净值如何。策略回测显示该策略近3个月收益为15%
回测中小市值的主要超额来源于某个小票变妖后，在持有周期内的巨大涨幅。
实盘则不同，经常2个涨停，开板后就临时跑了，像天鹅股份，艾艾精工这种涨幅，实盘根本没有吃到多少，因此对于小市值还是要多看少动，一个票的过山车对回撤的影响并不大，但是一个票变妖，对整个策略的收益率则贡献很大。
最近封基老师趁着小市值大跌，将小市值加仓到了50%，非常有魄力，我的小市值何去何从，目前还没有想好。
转债策略何去何从，也不敢动，因为我总是那个一动就影响市场趋势的韭菜。
8月中旬，跟着封基老师小仓位进了小市值，但是没有记录该策略的净值如何。策略回测显示该策略近3个月收益为15%
回测中小市值的主要超额来源于某个小票变妖后，在持有周期内的巨大涨幅。
实盘则不同，经常2个涨停，开板后就临时跑了，像天鹅股份，艾艾精工这种涨幅，实盘根本没有吃到多少，因此对于小市值还是要多看少动，一个票的过山车对回撤的影响并不大，但是一个票变妖，对整个策略的收益率则贡献很大。
最近封基老师趁着小市值大跌，将小市值加仓到了50%，非常有魄力，我的小市值何去何从，目前还没有想好。
转债策略何去何从，也不敢动，因为我总是那个一动就影响市场趋势的韭菜。
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赞同来自: 大y阿飞
@sothin
只是，当初在设计的时候，还是过于乐观了，主要有2点。
1、技术支撑位，历史上有多次跌破，而且13年跌破超过10%了，但是当初为什么那么乐观的把它当做底线设计，当时的心态是还怕指数涨上去后仓位太低。到后来真的跌破技术支撑位，又加入一个估值支撑位说服自己，采用技术支撑和估值支撑的平均数，没想到这个平均数还是过于乐观，怕仓位不够指数就涨上去了的心态依然没有改变。到跌破这个平均数的时候，跌破估值支撑位的时候，敢showhand吗，还找什么理由呢。有。
2、估值支撑位有一个漏洞，采取的是现在的十年国债收益率，但是遇上了现在的美国加息周期，我国也有可能加息的情况下，十年国债收益率也将跟随下行，与之相对应的，估值底也会随之下行。
应对策略
1、提高自己的回撤承受 能力，原先定的按照6%的回撤配置仓位，目前已经超过6%了，昨天如果记录的话估计超过7%了，但是因为原来仓位配置较少，最近才加仓到接近满仓，所以目前为止，心态较为稳定。可以适当的提高回撤，如到8%。
2、修改估值表格，把最坏最坏的情况列出来，作为操作的参考。十年国债收益率的极值、债和股收益比的历史极值分别是多少等等。
3815，准备分次入场，不等极值了。昨天的3720，刚好的估值的底部。
只是，当初在设计的时候，还是过于乐观了，主要有2点。
1、技术支撑位，历史上有多次跌破，而且13年跌破超过10%了，但是当初为什么那么乐观的把它当做底线设计，当时的心态是还怕指数涨上去后仓位太低。到后来真的跌破技术支撑位，又加入一个估值支撑位说服自己，采用技术支撑和估值支撑的平均数，没想到这个平均数还是过于乐观，怕仓位不够指数就涨上去了的心态依然没有改变。到跌破这个平均数的时候，跌破估值支撑位的时候，敢showhand吗，还找什么理由呢。有。
2、估值支撑位有一个漏洞，采取的是现在的十年国债收益率，但是遇上了现在的美国加息周期，我国也有可能加息的情况下，十年国债收益率也将跟随下行，与之相对应的，估值底也会随之下行。
应对策略
1、提高自己的回撤承受 能力，原先定的按照6%的回撤配置仓位，目前已经超过6%了，昨天如果记录的话估计超过7%了，但是因为原来仓位配置较少，最近才加仓到接近满仓，所以目前为止，心态较为稳定。可以适当的提高回撤，如到8%。
2、修改估值表格，把最坏最坏的情况列出来，作为操作的参考。十年国债收益率的极值、债和股收益比的历史极值分别是多少等等。
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赞同来自: 好奇心135
又一个季度过去了，又到了调仓的时间点。
第二季度让人唏嘘不已，大盘经历了一次深度探底，又经历了一段时间的暴力反弹。
由于原定的是季末调仓，因此在季度中逢低位，并没有太大的调仓动力，一是为了不乱动手坚定计划的执行修心，二是也怕大底之下还有地下室。当然如果适逢调仓日，相信自己会毫不犹豫的按计划调仓的。
这一季度还有几个变化。
把最大回撤幅度调高2%至8%，稍微提了点仓位。
受博格的书的影响，撤出大部原计划配置于主动股基和主动债基的资金回归场内的ETF，只留了永久持仓的10%左右。目前看主动基金组合还是会表现较好，但是不后悔。
与3月底相比，6月底有几个变化。
随着大盘的上涨，仓位应降至35%，但是大盘目前外于上涨的趋势，采取趋势跟随，暂时不调仓降低仓位。每周5跟踪周线趋势，跌破周趋势线时，调整到35%的持仓。
红利的股息对比现金依然有优势，应持有9.5%的红利仓位，目前超配至15%。中证红利和上证红利本周已涨至周趋势线上方，目前看是震荡行情，每周跟踪周趋势，随时降低红利仓位。
标普500已经跌至可买入的区间，但是目前趋势依然为下跌，暂可不配，待下跌趋势走缓再配不迟。
第二季度让人唏嘘不已，大盘经历了一次深度探底，又经历了一段时间的暴力反弹。
由于原定的是季末调仓，因此在季度中逢低位，并没有太大的调仓动力，一是为了不乱动手坚定计划的执行修心，二是也怕大底之下还有地下室。当然如果适逢调仓日，相信自己会毫不犹豫的按计划调仓的。
这一季度还有几个变化。
把最大回撤幅度调高2%至8%，稍微提了点仓位。
受博格的书的影响，撤出大部原计划配置于主动股基和主动债基的资金回归场内的ETF，只留了永久持仓的10%左右。目前看主动基金组合还是会表现较好，但是不后悔。
与3月底相比，6月底有几个变化。
随着大盘的上涨，仓位应降至35%，但是大盘目前外于上涨的趋势，采取趋势跟随，暂时不调仓降低仓位。每周5跟踪周线趋势，跌破周趋势线时，调整到35%的持仓。
红利的股息对比现金依然有优势，应持有9.5%的红利仓位，目前超配至15%。中证红利和上证红利本周已涨至周趋势线上方，目前看是震荡行情，每周跟踪周趋势，随时降低红利仓位。
标普500已经跌至可买入的区间，但是目前趋势依然为下跌，暂可不配，待下跌趋势走缓再配不迟。
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上半年终了，收益定在-0.64%，最终还是沉没在水里。
回望过去，在那黄金坑里不够果断，没有加仓多少，所以这个收益也在情理之中，怨不得谁半点。
我还没翻红，又听到日日新高的jisiluer在说下半年震荡，风险在加剧，让我先躲起来瑟瑟发抖会儿吧！
回望过去，在那黄金坑里不够果断，没有加仓多少，所以这个收益也在情理之中，怨不得谁半点。
我还没翻红，又听到日日新高的jisiluer在说下半年震荡，风险在加剧，让我先躲起来瑟瑟发抖会儿吧！
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还有-0.93%转正，指数己经从底部反弹了15+%还不止了，可是我的-6%的跌幅还没有收回来，唉。
忽然发现我对转正怎么变得这么在乎了？
这几天频繁更新净值，很不正常。
每次出现这种情况时，就说明短期涨得太多让我这种韭菜出现飘飘然，沾沾自喜的状况，说明一波大的调整要来了，韭菜又欠收拾了。
知道调整要来了又能怎么样呢？又不能减仓。。。。。。
忽然发现我对转正怎么变得这么在乎了？
这几天频繁更新净值，很不正常。
每次出现这种情况时，就说明短期涨得太多让我这种韭菜出现飘飘然，沾沾自喜的状况，说明一波大的调整要来了，韭菜又欠收拾了。
知道调整要来了又能怎么样呢？又不能减仓。。。。。。
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集思路各路大V都在日日新高，下跌跌得少，反弹就新高，真是佩服啊。
目前整体仓位60%，本周完全跟不上大盘，本月录得收益2%，远远跑输沪深300。
本年还有-2.63%的坑要爬，今年的任务还是出坑啊。
目前整体仓位60%，本周完全跟不上大盘，本月录得收益2%，远远跑输沪深300。
本年还有-2.63%的坑要爬，今年的任务还是出坑啊。
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5月波动也是挺大。
受博格的共同基金常识的影响，我把主动基金组合留下约12%的长期持有仓位，其余的包括债券部分全部转移到场内了。
在转移的那两天很碰巧也可以说很确定的碰上踏空大涨。这一次没有慌，耐心的等指数跌下来一点点才把仓位再调上去，不用仓，加仓后指数又调整了不少。
现在资金处于日内能够出击状态，就指望大盘在6月来个较大的调整，调到心理价位，让我能够马上出击，满仓上，一了百了，省得天天挂念着市场。
5月波动也是挺大。
受博格的共同基金常识的影响，我把主动基金组合留下约12%的长期持有仓位，其余的包括债券部分全部转移到场内了。
在转移的那两天很碰巧也可以说很确定的碰上踏空大涨。这一次没有慌，耐心的等指数跌下来一点点才把仓位再调上去，不用仓，加仓后指数又调整了不少。
现在资金处于日内能够出击状态，就指望大盘在6月来个较大的调整，调到心理价位，让我能够马上出击，满仓上，一了百了，省得天天挂念着市场。
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今天的大涨不知是对我没有执行好计划的惩罚还是对我开窍太晚的惩罚。
侥幸的是，昨天看到大V说五一可能有波动建议轻仓，相信了但没有操作。
最怕这种临时起意的动作了。
持仓今天难得跟上了大盘的涨幅，话说改了规则的上证指数近段时间表现得真的很不错啊，难怪独狼老师说与指数差距越来越大。
侥幸的是，昨天看到大V说五一可能有波动建议轻仓，相信了但没有操作。
最怕这种临时起意的动作了。
持仓今天难得跟上了大盘的涨幅，话说改了规则的上证指数近段时间表现得真的很不错啊，难怪独狼老师说与指数差距越来越大。
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又是泥沙俱下的一周。
3月还在担心15日的触底回升之后会一路向北不给我买入的机会，4月又感叹调仓太早了。
今年的回撤已经超过了原定计划的-6%，主要原因我认为是用了部分红利代替现金仓位，另外固收组合也有一定的回撤，3月底的调仓日赶上跳空大涨，光那一天的滑点就超过1%了，叠加起来了。不过目前情绪良好(主要是家里领导还未问及帐户情况)。
看了下独狼的周报，今年已经回撤超过7%，破了他组合回撤纪录。可是人家才把去年赚的亏完，我却早已亏完去年的，更多亏了好几个点。
算了下，技术加估值面，还有7%的最大跌幅。
如果，万一，沪深300真的跌到3750点，我准备自己的帐户all in了。父母和媳妇的帐户也建议他们半仓入市，赌上一赌，不论是否到达调仓日期，盘中动作。
再贴一个市场睛雨表
3月还在担心15日的触底回升之后会一路向北不给我买入的机会，4月又感叹调仓太早了。
今年的回撤已经超过了原定计划的-6%，主要原因我认为是用了部分红利代替现金仓位，另外固收组合也有一定的回撤，3月底的调仓日赶上跳空大涨，光那一天的滑点就超过1%了，叠加起来了。不过目前情绪良好(主要是家里领导还未问及帐户情况)。
看了下独狼的周报，今年已经回撤超过7%，破了他组合回撤纪录。可是人家才把去年赚的亏完，我却早已亏完去年的，更多亏了好几个点。
算了下，技术加估值面，还有7%的最大跌幅。
如果，万一，沪深300真的跌到3750点，我准备自己的帐户all in了。父母和媳妇的帐户也建议他们半仓入市，赌上一赌，不论是否到达调仓日期，盘中动作。
再贴一个市场睛雨表
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这两天心态有点失衡。
起源是3月30大涨日一位集友在为早盘没有追加IC而懊悔，下午加了仓位心情瞬间舒适的贴子。当时看到这个贴子联想到我昨日赎回基金调仓吃到29日跌幅，30日的申购赶不上当日的大涨，明日的回调又免不了正好进场挨打。又联想到连续4个月每月的调仓时都赶上赎回大跌，调仓买入日大涨韭菜宿命，调仓滑点平均超过1%。那一年光调仓滑点就落后基准10+%，还谈什么超额收益？
实际上，目前的模式，主动基轮动有一定的超额收益，领先300指数5%，领先主动股基更多，但是考虑到每月的调仓滑点，对未来实在是失去了信心。
巧的是那日刚好开始看基金经典书目，共同基金常识，心里开始燃起了强烈的愿望，放弃主动基金再回ETF的怀抱。
今天指数又气势不错，仓位已调到位，涨跌都能跟住，心态不失衡，也比前几日冷静，试着重新分析一下利弊。
原来选择加入主动基的原则
1. 主动基连续几年涨得好，且经过观察，无论牛熊市都有不错的超额收益。（目前看这点并没有变化，超额收益应该还持续存在）
2. 采取弱相关策略，周期平衡可以降波动不降低收益。（目前这个理论我是依然认可的）
3. 选弱相关的主动基组成组合。这里有几个问题。一是主动基金风格会有飘移，各基金相关性是动态的，随机的。二是前期建的组合实际相关性较大。三是目前执行走了相，融入了动量因子，实际上持有的是强相关性基金。
实际执行中还存在如下问题
1. 为了降低回撤，目前采取的是季度择时调仓策略，这个策略短期内不会改变。衍生出的问题是持仓要尽量选择C类基金，否则调仓成本太高。而好一些想买的基金没有C类份额。
2. 主动基金调仓少则一日，多则两日，调仓滑点太大。
3. 主动基每年费用约1.5%-2%，C类再多收0.4%管理费。
4. 持仓强相关，与原设计理念不符。
分析这几个问题，矛盾集中在想获得主动基的超额，又却不得不持有C类，还不好找低相关的标的。
思索良久，尝试做如下改变
1. 不放弃主动基的超额收益。以即使指数涨100%也会依然持有的底仓比例长期持有均衡主动基，年度平衡，尽量低相关性，承担波动，降低换手，获取主动基金的超额收益。标的参考earlETF张老师的one组合的主动基，同时考虑加入两个长牛行业，消费红利和医疗。
2. 考虑到smartETF长期来看也有不少的超额收益，且策略一旦设计好了风格稳定不漂移，各自间的相关性也不会改变太大，同时场内交易，即时成交，滑点小，不会在心态上患得患失。组建smartETF组合，获得多策略动态平衡收益。动平衡的频率就看手痒的程度了。
不同smart策略包括，规模指数，价值指数，成长指数，红利指数。
最终，两个组合构建完毕后意外的发现相关性较为理想。
再次用范K撒普的话来安慰自己这颗躁动的心。
“当谈论对交易而言什么最重要时，我一般认为它涉及三个领域：心理状态、资金管理（头寸规模确定）以及系统开发。大多数人都强调系统开发，而忽视了其他两个领域。成熟的投资者认为这三个方面都重要，但是心理状态是最重要的（大概占60%），其次是头寸规模确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。”
我只是在那个10%里燥动和折腾而已。
起源是3月30大涨日一位集友在为早盘没有追加IC而懊悔，下午加了仓位心情瞬间舒适的贴子。当时看到这个贴子联想到我昨日赎回基金调仓吃到29日跌幅，30日的申购赶不上当日的大涨，明日的回调又免不了正好进场挨打。又联想到连续4个月每月的调仓时都赶上赎回大跌，调仓买入日大涨韭菜宿命，调仓滑点平均超过1%。那一年光调仓滑点就落后基准10+%，还谈什么超额收益？
实际上，目前的模式，主动基轮动有一定的超额收益，领先300指数5%，领先主动股基更多，但是考虑到每月的调仓滑点，对未来实在是失去了信心。
巧的是那日刚好开始看基金经典书目，共同基金常识，心里开始燃起了强烈的愿望，放弃主动基金再回ETF的怀抱。
今天指数又气势不错，仓位已调到位，涨跌都能跟住，心态不失衡，也比前几日冷静，试着重新分析一下利弊。
原来选择加入主动基的原则
1. 主动基连续几年涨得好，且经过观察，无论牛熊市都有不错的超额收益。（目前看这点并没有变化，超额收益应该还持续存在）
2. 采取弱相关策略，周期平衡可以降波动不降低收益。（目前这个理论我是依然认可的）
3. 选弱相关的主动基组成组合。这里有几个问题。一是主动基金风格会有飘移，各基金相关性是动态的，随机的。二是前期建的组合实际相关性较大。三是目前执行走了相，融入了动量因子，实际上持有的是强相关性基金。
实际执行中还存在如下问题
1. 为了降低回撤，目前采取的是季度择时调仓策略，这个策略短期内不会改变。衍生出的问题是持仓要尽量选择C类基金，否则调仓成本太高。而好一些想买的基金没有C类份额。
2. 主动基金调仓少则一日，多则两日，调仓滑点太大。
3. 主动基每年费用约1.5%-2%，C类再多收0.4%管理费。
4. 持仓强相关，与原设计理念不符。
分析这几个问题，矛盾集中在想获得主动基的超额，又却不得不持有C类，还不好找低相关的标的。
思索良久，尝试做如下改变
1. 不放弃主动基的超额收益。以即使指数涨100%也会依然持有的底仓比例长期持有均衡主动基，年度平衡，尽量低相关性，承担波动，降低换手，获取主动基金的超额收益。标的参考earlETF张老师的one组合的主动基，同时考虑加入两个长牛行业，消费红利和医疗。
2. 考虑到smartETF长期来看也有不少的超额收益，且策略一旦设计好了风格稳定不漂移，各自间的相关性也不会改变太大，同时场内交易，即时成交，滑点小，不会在心态上患得患失。组建smartETF组合，获得多策略动态平衡收益。动平衡的频率就看手痒的程度了。
不同smart策略包括，规模指数，价值指数，成长指数，红利指数。
最终，两个组合构建完毕后意外的发现相关性较为理想。
再次用范K撒普的话来安慰自己这颗躁动的心。
“当谈论对交易而言什么最重要时，我一般认为它涉及三个领域：心理状态、资金管理（头寸规模确定）以及系统开发。大多数人都强调系统开发，而忽视了其他两个领域。成熟的投资者认为这三个方面都重要，但是心理状态是最重要的（大概占60%），其次是头寸规模确定（大概占30%），而系统开发是最不重要的（只占约10%）。”
我只是在那个10%里燥动和折腾而已。
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这几日跌得没心情说话了，虽然计划的仓位不高，但是错把红利当现金持有，遭遇了无差别攻击。
理性分析，这种残暴式下跌对我这种季度型调仓的选手来说是有好处的。根据回测，虽然我是按跌6%来设计仓位，但是是月底的帐户状态，月中肯定是超过6%的。另外，像2018看，月度计，也是远远超过6%的，原因就是慢慢阴跌，季度调仓加大了仓位，承受了更大的跌幅。
而像3月这种，如果一步跌到位，将会更有于控制回撤。
这里就看出执行按季度纪律的好处了。前几天心里也动摇过，指数已基本接近心里价位了，要不要提前一点调仓位，万一反弹了呢？
事实证明坚守纪律还是对的。希望市场给我这次的坚守纪律的奖励发到底，在底部再摩两周。
但是，真正的机会来临时，心里难免又会胡思乱想。这次会不会不一样？会不会过多的跌过支撑线？估值貌似没有上次那么低？大环境比18年还差怎么办？
所以，鬼故事满天飞，在关键的时候又不太盄敢买入了。
除非，这次坚决持行策略后，市场给我尝尝甜头，让我增强哪怕一次信心也好，以后我也就会有了底气。
不过，我的内心是悲观的，韭菜的宿舍是打不破的，唉！
我预计是，本季末，等韭菜我把仓位打满后，或许指数还会遭遇再往下10%的下跌，或者会遇上10到14年那样长达4年的磨底的暗无天日的日子。
坚定的执行计划，做好遇到最坏情况的心理建设，静待美好和冲击的到来。大不了删掉app几年后再来。
赞同来自: 大y阿飞
这几日跌得没心情说话了，虽然计划的仓位不高，但是错把红利当现金持有，遭遇了无差别攻击。
理性分析，这种残暴式下跌对我这种季度型调仓的选手来说是有好处的。根据回测，虽然我是按跌6%来设计仓位，但是是月底的帐户状态，月中肯定是超过6%的。另外，像2018看，月度计，也是远远超过6%的，原因就是慢慢阴跌，季度调仓加大了仓位，承受了更大的跌幅。
而像3月这种，如果一步跌到位，将会更有于控制回撤。
这里就看出执行按季度纪律的好处了。前几天心里也动摇过，指数已基本接近心里价位了，要不要提前一点调仓位，万一反弹了呢？
事实证明坚守纪律还是对的。希望市场给我这次的坚守纪律的奖励发到底，在底部再摩两周。
但是，真正的机会来临时，心里难免又会胡思乱想。这次会不会不一样？会不会过多的跌过支撑线？估值貌似没有上次那么低？大环境比18年还差怎么办？
所以，鬼故事满天飞，在关键的时候又不太盄敢买入了。
除非，这次坚决持行策略后，市场给我尝尝甜头，让我增强哪怕一次信心也好，以后我也就会有了底气。
不过，我的内心是悲观的，韭菜的宿舍是打不破的，唉！
我预计是，本季末，等韭菜我把仓位打满后，或许指数还会遭遇再往下10%的下跌，或者会遇上10到14年那样长达4年的磨底的暗无天日的日子。
坚定的执行计划，做好遇到最坏情况的心理建设，静待美好和冲击的到来。大不了删掉app几年后再来。
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下午收盘看了下，才知道午睡的时候出了深V，大盘打到了-4%，算了一下，按盘中的跌幅，已经跌超过了我的仗击点位（昨天说的9%是笔误，应为3%）。
心里模拟了一下，如果当时盯着现场，我也应该不会动手抄底。
一肯定是被当时的情形吓破了胆，不敢动手。
二是计划的是季度平衡仓位，现在动手破坏了计划，相比赚钱，破坏规矩更不可取。而且要是还跌，越晚调仓越好。
三，原计划是在调仓时，参考趋势情况，如果是明确的下行趁势，就等到趋势至少走平了再动。
所以现在只希望，指数再跌几个点，然后，在底部慢慢磨，磨到趋势线走平，再调仓，那就是相当理想了。
开完会后，留给操盘手的时间还有两周，要按剧本走哦。
另，昨天写的标的，今日再看，只适合买300增强和医药医疗。500和1000之类的，距伏击区还早。
今天忘了过一遍中证的指数了。
更新一下，趋势系统显示沪指300还有810%的下跌空间，500和1000还有20%的下跌空间。
心里模拟了一下，如果当时盯着现场，我也应该不会动手抄底。
一肯定是被当时的情形吓破了胆，不敢动手。
二是计划的是季度平衡仓位，现在动手破坏了计划，相比赚钱，破坏规矩更不可取。而且要是还跌，越晚调仓越好。
三，原计划是在调仓时，参考趋势情况，如果是明确的下行趁势，就等到趋势至少走平了再动。
所以现在只希望，指数再跌几个点，然后，在底部慢慢磨，磨到趋势线走平，再调仓，那就是相当理想了。
开完会后，留给操盘手的时间还有两周，要按剧本走哦。
另，昨天写的标的，今日再看，只适合买300增强和医药医疗。500和1000之类的，距伏击区还早。
今天忘了过一遍中证的指数了。
更新一下，趋势系统显示沪指300还有810%的下跌空间，500和1000还有20%的下跌空间。
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咋日又大跌 再跌个9%就进入伏击区了。
是时候考虑进入伏击区之后买什么品种了。
1.弹性大的品种，跌也能跌过头，从安全角度来看，不考虑这类品种，首先是考虑在这个残酷的世界里活下去，基次才考虑搏反弹。
2.沪深300增强和中证500增强，这个必备的品种，中证1000增强要不要配呢？
3.长牛品质，如消费，医疗，科技，信息呢？
中证消费，食品饮料，包括中证酒依然高高在上，相对指数还有15%跌幅空间，暂不考虑。
全指医药，中证医药，中证医疗均已，或马上进入伏击区，可以考虑。但选中的医疗保健，医药创新指数尚有一定的下行空间。
信息，计算机，不是我的菜
还有什么标的可以考虑呢？
明天到中证指数公司网站去挨个分析下指数。
是时候考虑进入伏击区之后买什么品种了。
1.弹性大的品种，跌也能跌过头，从安全角度来看，不考虑这类品种，首先是考虑在这个残酷的世界里活下去，基次才考虑搏反弹。
2.沪深300增强和中证500增强，这个必备的品种，中证1000增强要不要配呢？
3.长牛品质，如消费，医疗，科技，信息呢？
中证消费，食品饮料，包括中证酒依然高高在上，相对指数还有15%跌幅空间，暂不考虑。
全指医药，中证医药，中证医疗均已，或马上进入伏击区，可以考虑。但选中的医疗保健，医药创新指数尚有一定的下行空间。
信息，计算机，不是我的菜
还有什么标的可以考虑呢？
明天到中证指数公司网站去挨个分析下指数。
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一直在考虑趋势策略参考的指标，说明白一点就是看x日的涨幅来选择标的。
原来根据自己的拍脑袋选了一个数，总是让我无法坚定信心。
列出几个参考，梳理一下。
1.张翼珍老师的动量选的是4周动量。
2.银华股基选的是季度动量，也就是60日动量。
3.韭千穗的回测采用了21日，有过拟可能。
4.最近用果仁回测了一下。
模拟主动基金库环境如下：
选择LOF和ETF，剔除股票型基金，为了不为交易滑点担心，筛选为5日平均成交量大于100万，这样一来，就只剩下LOF的混合，和境外投资的基金，包括油，黃金等。结果就是测试在这两者之间动量参考值。
不选择股票型的原因就是股票型风格过于明显，波动过大，短期变化剧烈，我的理解与行业指数类似。
主要看排名分析的结果。
一看单调性如何。单调性越好，说明动量越有效。0.85以上认为单调性好。
二看第一，二组平均收益高。
结论就是不论20日动量的单调性最好，且第一梯队的平均收益最高。
加入股票型基金，结果也是一样。
因此，动量选20日是可行的。不用同时考虑近期如5日动量。因为5日动量已经反映在20日动量里了。
至此主动基轮动参数确认完毕。10支，动量选20日，也就是近一月涨幅。
原来根据自己的拍脑袋选了一个数，总是让我无法坚定信心。
列出几个参考，梳理一下。
1.张翼珍老师的动量选的是4周动量。
2.银华股基选的是季度动量，也就是60日动量。
3.韭千穗的回测采用了21日，有过拟可能。
4.最近用果仁回测了一下。
模拟主动基金库环境如下：
选择LOF和ETF，剔除股票型基金，为了不为交易滑点担心，筛选为5日平均成交量大于100万，这样一来，就只剩下LOF的混合，和境外投资的基金，包括油，黃金等。结果就是测试在这两者之间动量参考值。
不选择股票型的原因就是股票型风格过于明显，波动过大，短期变化剧烈，我的理解与行业指数类似。
主要看排名分析的结果。
一看单调性如何。单调性越好，说明动量越有效。0.85以上认为单调性好。
二看第一，二组平均收益高。
结论就是不论20日动量的单调性最好，且第一梯队的平均收益最高。
加入股票型基金，结果也是一样。
因此，动量选20日是可行的。不用同时考虑近期如5日动量。因为5日动量已经反映在20日动量里了。
至此主动基轮动参数确认完毕。10支，动量选20日，也就是近一月涨幅。
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最近在看《积极型资产配置指南》，里面写的经济火车各车厢的顺序，摘录下来。
经济会经历一系列的经济事件，而这些经济事件是按照时间顺序发生的。我通常将这些事件称为经济火车（economic train）。图2-4展示了我所指的经济火车。此处我们可以看到一个围绕圆形轨道奔驰的、常常要经过站台的火车。
这列火车是由火车头带动的。在我们的例子中，推动经济恢复的火车头就是中央银行在经济周期的衰退阶段向经济系统中注入的流动性。
流动性被定义为能够满足支付需求的能力。
在经济周期的这个阶段，这意味着中央银行将货币储备注入经济体系中，这使得银行具有超额的资金。
在发现自己处于更为有利的位置时，银行会更愿意为处于衰退期的公司提供贷款。在一定意义上，向银行系统注入流动性有助于裁员和取消订单等活动的自我螺旋式的增长过程，因为它会缓解企业削减成本的压力。这是普遍受到欢迎的，因为它是在货币当局采用相反的政策（即实行货币紧缩政策和提高利率）以对抗近期的通货膨胀压力后实行的。
随着贷款供应量的增加和由于经济疲软造成的贷款需求量的降低，这将对贷款利率的下跌产生非常显著的效果。
这代表了我们经济火车的第一节车厢，也就是利率。当利率下降、信贷条件宽松的时候，消费者借款和消费就会变得更加容易。
注入流动性和利率的下降是经济恢复稳定的一个必要条件。
一旦这些条件都具备了，（注意是都具备了，才行）我们经济火车的第二列车厢，即股市，就会走出底部，这是因为市场参与者已经在预见下一个经济复苏期的到来了。
最后，经济开始加速，首先是对于利率敏感的经济先行部门，比如房地产行业；
接下来是经济同步部门，比如制造业，同时非农就业人数也会增加。随着更多的人就业，他们就会消费更多，工厂的生产能力也就得到了利用。
这导致了商品价格上涨的压力，从而商品价格也会走出低谷，开始步入上涨的牛市。
最后，我们看到最后一节车厢是经济滞后部门，比如厂房和设备，以及与资本支出相关的其他行业。
这里所描述的经济火车是一个非常简单的形式。
真正的经济火车涉及更多的部门和经济事件。
同样地，我们的经济火车显示，每节车厢都与前面一节和后面一节车厢相互连接。
在现实中，不同经济事件之间的先行和滞后部门会随着经济周期的不同而不同，偶尔还会有一两个经济部门会出乎预期，游离在经济事件序列之外。
经济会经历一系列的经济事件，而这些经济事件是按照时间顺序发生的。我通常将这些事件称为经济火车（economic train）。图2-4展示了我所指的经济火车。此处我们可以看到一个围绕圆形轨道奔驰的、常常要经过站台的火车。
这列火车是由火车头带动的。在我们的例子中，推动经济恢复的火车头就是中央银行在经济周期的衰退阶段向经济系统中注入的流动性。
流动性被定义为能够满足支付需求的能力。
在经济周期的这个阶段，这意味着中央银行将货币储备注入经济体系中，这使得银行具有超额的资金。
在发现自己处于更为有利的位置时，银行会更愿意为处于衰退期的公司提供贷款。在一定意义上，向银行系统注入流动性有助于裁员和取消订单等活动的自我螺旋式的增长过程，因为它会缓解企业削减成本的压力。这是普遍受到欢迎的，因为它是在货币当局采用相反的政策（即实行货币紧缩政策和提高利率）以对抗近期的通货膨胀压力后实行的。
随着贷款供应量的增加和由于经济疲软造成的贷款需求量的降低，这将对贷款利率的下跌产生非常显著的效果。
这代表了我们经济火车的第一节车厢，也就是利率。当利率下降、信贷条件宽松的时候，消费者借款和消费就会变得更加容易。
注入流动性和利率的下降是经济恢复稳定的一个必要条件。
一旦这些条件都具备了，（注意是都具备了，才行）我们经济火车的第二列车厢，即股市，就会走出底部，这是因为市场参与者已经在预见下一个经济复苏期的到来了。
最后，经济开始加速，首先是对于利率敏感的经济先行部门，比如房地产行业；
接下来是经济同步部门，比如制造业，同时非农就业人数也会增加。随着更多的人就业，他们就会消费更多，工厂的生产能力也就得到了利用。
这导致了商品价格上涨的压力，从而商品价格也会走出低谷，开始步入上涨的牛市。
最后，我们看到最后一节车厢是经济滞后部门，比如厂房和设备，以及与资本支出相关的其他行业。
这里所描述的经济火车是一个非常简单的形式。
真正的经济火车涉及更多的部门和经济事件。
同样地，我们的经济火车显示，每节车厢都与前面一节和后面一节车厢相互连接。
在现实中，不同经济事件之间的先行和滞后部门会随着经济周期的不同而不同，偶尔还会有一两个经济部门会出乎预期，游离在经济事件序列之外。
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把上文的测试方法再摘出来。
以中证偏股型基金指数的1867只基金为样本，分别计算持有1只、2只、3只……或100只基金的投资组合的收益率、波动率（数据区间为2013年7月17日至2021年8月27日，剔除2013年7月17日之前成立的基金，不同份额基金合并计算）。具体方式是从样本中随机选择1-100只基金，各构成200个投资组合，共20,000个投资组合，分析不同数量特征下的风险收益特征。
以后的分析应该更多参考这种方法。避免幸存者偏差和过渡拟合。
以中证偏股型基金指数的1867只基金为样本，分别计算持有1只、2只、3只……或100只基金的投资组合的收益率、波动率（数据区间为2013年7月17日至2021年8月27日，剔除2013年7月17日之前成立的基金，不同份额基金合并计算）。具体方式是从样本中随机选择1-100只基金，各构成200个投资组合，共20,000个投资组合，分析不同数量特征下的风险收益特征。
以后的分析应该更多参考这种方法。避免幸存者偏差和过渡拟合。
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在基金轮动的策略中，一直在考虑持有多少支的问题，今天有了答案。
持有10 -20支，不影响收益，显著降低波动率。持有更多时，对增加收益和降低回撤并没有帮助。
来源是兴全基金公司公众号上的一篇研究，转载过来，里面不仅有结果，还有可靠的方法。
如果侵权，我就删掉。
你的基金数量太多or太少？1800个数据或提供参考！
原创 与您相伴的 兴证全球基金 2021-09-22 08:30
前面部分省略。。。。
为什么老基民往往持有更多基金？这可能与控波动有关。兴证全球基金FOF投资与金融工程部研究员高鹏翔指出：投资者持有多只不同风格的基金形成投资组合，是一种有利于分散风险、控制波动的方式。涨跌越剧烈，意味着波动越大，风险也就越大。所以，有经验的基民在考虑“收益率”之外，也会关注“波动率”维度。
诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨有一句名言:“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”该理论的一个要点，就在于风险分散。
在权益基金领域，以历史数据测算，即使是随机选择20只基金构成投资组合，波动率往往比单只基金、股票显著更低（下图粉色点表示单个股票，蓝色点表示单只偏股开放式基金，黄色点表示随机选择20只基金构成的投资组合，共100组）。
数据来源：天相投资分析系统、兴证全球基金FOF投资与金融工程部；统计时间：2013/7/17-2020/7/17，使用周频数据；抽样基金为已成立的偏股开放基金，共509只。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。基金投资有风险，请谨慎选择。
持有多只基金来分散风险，也是FOF控波动的理念。FOF是“基金中基金”，简单来说就是一篮子基金的组合。FOF管理人会根据不同的投资风格，对市场上的基金经理进行分类筛选；然后会对基金经理的投资风格、历史业绩表现、收益稳定性、风险控制能力等多方面进行综合考虑，力争优选基金构成组合投资。
买5只、10只，还是100只？数据告诉你！
正确的投资，是在收益与波动的平衡木上权衡取舍。相信投资者都希望尽量不降低收益，又能争取让波动减小。到底买几只基金？
针对偏股型基金进行统计，以中证偏股型基金指数的1867只基金为样本，分别计算持有1只、2只、3只……或100只基金的投资组合的收益率、波动率（数据区间为2013年7月17日至2021年8月27日，剔除2013年7月17日之前成立的基金，不同份额基金合并计算）。具体方式是从样本中随机选择1-100只基金，各构成200个投资组合，共20,000个投资组合，分析不同数量特征下的风险收益特征。
持有基金数量与年化波动率中位数
持有基金数量与年化收益率中位数
注：兴证全球基金FOF投资与金融工程部测算，数据区间为2013年7月17日至2021年8月27日，以中证偏股型基金指数的1867只基金为样本，已剔除2013年7月17日之前成立的基金，不同份额基金合并计算，从样本中随机选择1-100只基金，各构成200个投资组合，分析不同数量特征下的各投资组合在2013年7月17日至2021年8月27日之间的年化波动率、年化收益率，并求中位数作为纵轴，以排除极端值的影响。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。过往业绩不预示未来表现。基金投资有风险，请谨慎选择。
可以看到，对于偏股型基金，从1只基金开始，随着组合中基金数量增多，年化波动率整体呈下降趋势。所以对于投资者来说，可以考虑的数量可能是10-20只，模拟数据显示，这样可能在不降低收益率的情况下，较好地实现分散风险的效果。此外，模拟数据显示，如果持有20只以上或更多数量的偏股型基金，统计中的组合收益率、波动率均未进一步出现较大变化。
样本数据显示，对于普通投资者，如果对基金或基金经理的了解程度和覆盖面相对有限，那么10-20只或许是更合适的持基数量；如果覆盖面足够广，增加持基数量可能也不会有太大的影响。
当然，还有另一种更简单的选择，就是把挑选基金的难题交给专业FOF管理人，实现组合投资。FOF是一种以组合投资力控波动、适合普通投资者的选择。截至2021年9月6日，中证FOF基金指数今年以来增长4.87%，自2018年2月22日基日至今增长38.67%，并表现出较低的年化波动率。
数据来源：Wind，截至2021年9月6日。
股市的震荡与分化在今年表现得尤为明显，这时更应重视长期投资与资产配置的结合。正如FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀所言：“如果投资者没有太多时间进行相关的股票、基金研究，想力争获取更低的波动率以及更好的持有体验，FOF或是不错的选择之一。”
文：黄可鸿 问卷及数据：FOF投资与金融工程部
持有10 -20支，不影响收益，显著降低波动率。持有更多时，对增加收益和降低回撤并没有帮助。
来源是兴全基金公司公众号上的一篇研究，转载过来，里面不仅有结果，还有可靠的方法。
如果侵权，我就删掉。
你的基金数量太多or太少？1800个数据或提供参考！
原创 与您相伴的 兴证全球基金 2021-09-22 08:30
前面部分省略。。。。
为什么老基民往往持有更多基金？这可能与控波动有关。兴证全球基金FOF投资与金融工程部研究员高鹏翔指出：投资者持有多只不同风格的基金形成投资组合，是一种有利于分散风险、控制波动的方式。涨跌越剧烈，意味着波动越大，风险也就越大。所以，有经验的基民在考虑“收益率”之外，也会关注“波动率”维度。
诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨有一句名言:“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”该理论的一个要点，就在于风险分散。
在权益基金领域，以历史数据测算，即使是随机选择20只基金构成投资组合，波动率往往比单只基金、股票显著更低（下图粉色点表示单个股票，蓝色点表示单只偏股开放式基金，黄色点表示随机选择20只基金构成的投资组合，共100组）。
数据来源：天相投资分析系统、兴证全球基金FOF投资与金融工程部；统计时间：2013/7/17-2020/7/17，使用周频数据；抽样基金为已成立的偏股开放基金，共509只。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。基金投资有风险，请谨慎选择。
持有多只基金来分散风险，也是FOF控波动的理念。FOF是“基金中基金”，简单来说就是一篮子基金的组合。FOF管理人会根据不同的投资风格，对市场上的基金经理进行分类筛选；然后会对基金经理的投资风格、历史业绩表现、收益稳定性、风险控制能力等多方面进行综合考虑，力争优选基金构成组合投资。
买5只、10只，还是100只？数据告诉你！
正确的投资，是在收益与波动的平衡木上权衡取舍。相信投资者都希望尽量不降低收益，又能争取让波动减小。到底买几只基金？
针对偏股型基金进行统计，以中证偏股型基金指数的1867只基金为样本，分别计算持有1只、2只、3只……或100只基金的投资组合的收益率、波动率（数据区间为2013年7月17日至2021年8月27日，剔除2013年7月17日之前成立的基金，不同份额基金合并计算）。具体方式是从样本中随机选择1-100只基金，各构成200个投资组合，共20,000个投资组合，分析不同数量特征下的风险收益特征。
持有基金数量与年化波动率中位数
持有基金数量与年化收益率中位数
注：兴证全球基金FOF投资与金融工程部测算，数据区间为2013年7月17日至2021年8月27日，以中证偏股型基金指数的1867只基金为样本，已剔除2013年7月17日之前成立的基金，不同份额基金合并计算，从样本中随机选择1-100只基金，各构成200个投资组合，分析不同数量特征下的各投资组合在2013年7月17日至2021年8月27日之间的年化波动率、年化收益率，并求中位数作为纵轴，以排除极端值的影响。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。过往业绩不预示未来表现。基金投资有风险，请谨慎选择。
样本数据显示，对于普通投资者，如果对基金或基金经理的了解程度和覆盖面相对有限，那么10-20只或许是更合适的持基数量；如果覆盖面足够广，增加持基数量可能也不会有太大的影响。
数据来源：Wind，截至2021年9月6日。
股市的震荡与分化在今年表现得尤为明显，这时更应重视长期投资与资产配置的结合。正如FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀所言：“如果投资者没有太多时间进行相关的股票、基金研究，想力争获取更低的波动率以及更好的持有体验，FOF或是不错的选择之一。”
文：黄可鸿 问卷及数据：FOF投资与金融工程部
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隔壁@轻风佛面 老师的分析，准备纳入我的那不知选什么而选了低溢价转债吃了大亏的5%。
推荐医药etf，原因如下：
１、在Ａ股，好的行业指数一直都不便宜，比如消费、医药等，而且无论是Ａ股还是美股，它们一直是长牛的行业（生活依赖，利润较高）。
２、看它对应的指数：300医药指数（000913），看月Ｋ线走势图，它的顶、底是不断抬高的，在大幅杀跌后买入，只要耐心持有，获利都是丰厚的，还是比较稳健的。
３、目前已经跌破60月线11995点，那么它的底到底在哪里呢？
两个测算方法：
（１）根据下一次熊市底部最少高于上一次熊市底部+15％测算。最大还有-30%的跌幅。
（２）根据大熊市跌破６０月线后最大还有-15%测算。还有约-14％的跌幅。
综上，较大可能还有-1４%跌幅，极端跌幅为-30%。
４、所以，２月份该多拿些筹码了。
推荐医药etf，原因如下：
１、在Ａ股，好的行业指数一直都不便宜，比如消费、医药等，而且无论是Ａ股还是美股，它们一直是长牛的行业（生活依赖，利润较高）。
２、看它对应的指数：300医药指数（000913），看月Ｋ线走势图，它的顶、底是不断抬高的，在大幅杀跌后买入，只要耐心持有，获利都是丰厚的，还是比较稳健的。
３、目前已经跌破60月线11995点，那么它的底到底在哪里呢？
两个测算方法：
（１）根据下一次熊市底部最少高于上一次熊市底部+15％测算。最大还有-30%的跌幅。
（２）根据大熊市跌破６０月线后最大还有-15%测算。还有约-14％的跌幅。
综上，较大可能还有-1４%跌幅，极端跌幅为-30%。
４、所以，２月份该多拿些筹码了。
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本周波动很大，我本以为本周又是一碗宽面，没想到轮动和指数其实都有不错的涨幅，所以，人啊，跌得痛的时候印象更深，而喝酒吃肉时很快就淡忘了。
前段时间，终于没有忍住诱惑，买了小仓位低溢价转债，目前亏损5%。当时的逻辑是我有大的控制仓位的策略，可以小仓位试试风险稍大的品种，于是，框，又接下了高位的棒，是不是最后一棒暂时未知。
我一般是周末记录总市值，周二，看着股市涨得还不错，得意的补记了一下总市值，发现离新高还远呢。于是，框，周三，四，五，市场给了我当头一棒。
我一直在思老像韭菜如我，为什么总是能踩准接最后一棒的点，踩得非常准，这其中一定有其非常稳的逻辑在其中，隐隐约约感觉得到如果能想清楚就能彻底摆托韭菜的坏习惯，步入正轨了吧。
其一自然是前面说的了，坏事让人印象更深刻。低位接的棒，接得好的棒，自己都笑纳了，消化了。高位接的棒，因为给了自己痛楚而深深的留在记忆中。
但是，原因肯定不只于此，慢慢想吧，希望能有开窍的一天。
算算，我也入市不短了，就算从2015年开始算，也有7，8年了，但是这几年间，我还未尝到痛快的一胜，收益率应该也最多和定期打个平手，也因此未曾建立过一点点信心，有的无非是心里给自己默默的打气。刚翻到一篇贴了，贴子一开头就说，努力投资8年了，年化20%，心里一酸，惆怅加一丝灰心，无心再仔细看作者的内容和逻辑，退了出来。
鸭蛋在闲聊中也说过，第一步的成功很重要，能够建立起来信心。又有一个说活，错误的成功带来的后果更坏。
唉，我将何去何从！
一个声音告诉自己，
你有了初步的体系，只要在市场下跌的时候保持好心态和目前的状态，等下一轮熊市到来布好局，牛市到来就能兑现。
又一个声音说，
牛市都来了3年了，你看看你那可怜的收益。
下一个牛市什么时候来？如果6年后再来，你有耐心等吗？
下一个熊市，熊市来的时候是万念俱灰，你到时候会不会被吓傻了不敢按计划上满仓位？
看样子要回答好这两个问题才能安抚好另一个自已了。
当然如果能有一个策略能在猴市取得绝对正收益，熊市守住回撤，牛市跟住大盘收益就好。赢亏同源，这样的策略又上哪去找呢？
唉，何去何从！
前段时间，终于没有忍住诱惑，买了小仓位低溢价转债，目前亏损5%。当时的逻辑是我有大的控制仓位的策略，可以小仓位试试风险稍大的品种，于是，框，又接下了高位的棒，是不是最后一棒暂时未知。
我一般是周末记录总市值，周二，看着股市涨得还不错，得意的补记了一下总市值，发现离新高还远呢。于是，框，周三，四，五，市场给了我当头一棒。
我一直在思老像韭菜如我，为什么总是能踩准接最后一棒的点，踩得非常准，这其中一定有其非常稳的逻辑在其中，隐隐约约感觉得到如果能想清楚就能彻底摆托韭菜的坏习惯，步入正轨了吧。
其一自然是前面说的了，坏事让人印象更深刻。低位接的棒，接得好的棒，自己都笑纳了，消化了。高位接的棒，因为给了自己痛楚而深深的留在记忆中。
但是，原因肯定不只于此，慢慢想吧，希望能有开窍的一天。
算算，我也入市不短了，就算从2015年开始算，也有7，8年了，但是这几年间，我还未尝到痛快的一胜，收益率应该也最多和定期打个平手，也因此未曾建立过一点点信心，有的无非是心里给自己默默的打气。刚翻到一篇贴了，贴子一开头就说，努力投资8年了，年化20%，心里一酸，惆怅加一丝灰心，无心再仔细看作者的内容和逻辑，退了出来。
鸭蛋在闲聊中也说过，第一步的成功很重要，能够建立起来信心。又有一个说活，错误的成功带来的后果更坏。
唉，我将何去何从！
一个声音告诉自己，
你有了初步的体系，只要在市场下跌的时候保持好心态和目前的状态，等下一轮熊市到来布好局，牛市到来就能兑现。
又一个声音说，
牛市都来了3年了，你看看你那可怜的收益。
下一个牛市什么时候来？如果6年后再来，你有耐心等吗？
下一个熊市，熊市来的时候是万念俱灰，你到时候会不会被吓傻了不敢按计划上满仓位？
看样子要回答好这两个问题才能安抚好另一个自已了。
当然如果能有一个策略能在猴市取得绝对正收益，熊市守住回撤，牛市跟住大盘收益就好。赢亏同源，这样的策略又上哪去找呢？
唉，何去何从！
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对抗鲁棒性。
策略的鲁棒性实际上就是策略的稳定性。
最近在果仁上做了一个LOF轮动的策略，看着效果很不错。
年化有30+%，试完我恨不得马上实盘走起来。
转眼又想，天下有那么美的事吗？
学习用封基老师的方式测试一下策略的鲁棒性吧，把起始时间在一个时间段中以一定的间隔逐个测试，看结果的变化。
不试不知道，一试吓一跳，不管是年度收益还是年化收益都呈现出极大的变动。
2018年的收益从+0.78%到-18%不等。
年化收益从23%到36%不等。
策略表现得非常不稳定。
但是看着这么好看的年化数字，且时间拉长后，在不同时间段内相对指数有较大的超额收益，实在是舍不得放弃。
于是，自己给自己找理由找出一个对抗鲁棒性的方法。
就是，把资金分成两份，从不同的起始时间开始执行同一个轮动策略，争取获很该策略的平均收益，平滑策略的不稳定性。
本周已始第一份的实盘，求打醒！！！！
策略的鲁棒性实际上就是策略的稳定性。
最近在果仁上做了一个LOF轮动的策略，看着效果很不错。
年化有30+%，试完我恨不得马上实盘走起来。
转眼又想，天下有那么美的事吗？
学习用封基老师的方式测试一下策略的鲁棒性吧，把起始时间在一个时间段中以一定的间隔逐个测试，看结果的变化。
不试不知道，一试吓一跳，不管是年度收益还是年化收益都呈现出极大的变动。
2018年的收益从+0.78%到-18%不等。
年化收益从23%到36%不等。
策略表现得非常不稳定。
但是看着这么好看的年化数字，且时间拉长后，在不同时间段内相对指数有较大的超额收益，实在是舍不得放弃。
于是，自己给自己找理由找出一个对抗鲁棒性的方法。
就是，把资金分成两份，从不同的起始时间开始执行同一个轮动策略，争取获很该策略的平均收益，平滑策略的不稳定性。
本周已始第一份的实盘，求打醒！！！！
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又反思了一下，为什么等我研究清楚想明白时策略就失效了？
很大原因是平时见到讨论自己不明白的策略时，总以“这个还不是我的能力圈！我现在还没时间学习研究这个！我想研究，但是不知道去哪里找相关数据研究！这个需要很多精力盯盘，不适我这种底层搬砖上班族！”这样或那样的借口来偷懒而不去学习研究。等到人声鼎沸的时候，我才觉得哦，我是不是也可以研究一下。咦，这个大神透露出了具体的研究方法和具体的数据源，终于可以大刀阔斧的上了。
殊不知，人声鼎沸时，高手们总结时，大V们透露具体策略细节时，他们早已吃过肥美的鱼身，只剩下带刺的鱼尾了。
这时候，我出场了。框！完美接盘。
因此，今年的计划
仔细研读各路高手们的年度总结，做好分析记他们赚钱的十八般武艺，逐个学习挖掘，弄清楚了，才知道它究竟适不适合自已，不要预下结论。
目前想到的被我主动忽略的策略就有
1.股指期货贴水滚动策略
2.人手一份的香草
3.期权
4.北交所行情
很大原因是平时见到讨论自己不明白的策略时，总以“这个还不是我的能力圈！我现在还没时间学习研究这个！我想研究，但是不知道去哪里找相关数据研究！这个需要很多精力盯盘，不适我这种底层搬砖上班族！”这样或那样的借口来偷懒而不去学习研究。等到人声鼎沸的时候，我才觉得哦，我是不是也可以研究一下。咦，这个大神透露出了具体的研究方法和具体的数据源，终于可以大刀阔斧的上了。
殊不知，人声鼎沸时，高手们总结时，大V们透露具体策略细节时，他们早已吃过肥美的鱼身，只剩下带刺的鱼尾了。
这时候，我出场了。框！完美接盘。
因此，今年的计划
仔细研读各路高手们的年度总结，做好分析记他们赚钱的十八般武艺，逐个学习挖掘，弄清楚了，才知道它究竟适不适合自已，不要预下结论。
目前想到的被我主动忽略的策略就有
1.股指期货贴水滚动策略
2.人手一份的香草
3.期权
4.北交所行情
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赞同来自: cxwug
打新基金近段时间估计被我买崩掉了，后期看政策什么时候来纠偏，怎么纠偏，希望能够早点发现，别像这次这样连残羹冷饭都没吃到。
后期准备投入到优秀基金经理管理的C类基金的追涨杀跌中去。
策略来源是中证银华权益基金指数的编制方法：先建立一个优秀经理的池子。从优秀经理管理的权益基金中，选一个季度涨的最好的40个基金，买入持有，按季度换仓。13年至今获得22%+的年化收益率。当然，回撤也不小。18年的回撤达30%。
考虑到我本身有头寸的管理策略，所以可以半仓试试。
我的计划是，参考韭圈的基金经理评分，选权益评分90分以上的基金经理管理的C类基金组建基金池。按月轮动。
轮动依据来自果仁网的回测。
果仁网的基金库只有etf和lof基金。按照一周涨幅和一月涨幅等权评分，选取得分最高的20只持有1个月。
固收追涨杀跌类似。选固收经理，建立固收池，按月轮动。
清单如下
后期准备投入到优秀基金经理管理的C类基金的追涨杀跌中去。
策略来源是中证银华权益基金指数的编制方法：先建立一个优秀经理的池子。从优秀经理管理的权益基金中，选一个季度涨的最好的40个基金，买入持有，按季度换仓。13年至今获得22%+的年化收益率。当然，回撤也不小。18年的回撤达30%。
考虑到我本身有头寸的管理策略，所以可以半仓试试。
我的计划是，参考韭圈的基金经理评分，选权益评分90分以上的基金经理管理的C类基金组建基金池。按月轮动。
轮动依据来自果仁网的回测。
果仁网的基金库只有etf和lof基金。按照一周涨幅和一月涨幅等权评分，选取得分最高的20只持有1个月。
固收追涨杀跌类似。选固收经理，建立固收池，按月轮动。
清单如下
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隔壁老师贴子里学到一种新方法，把股市债市收益率之比，同步到一张图上，再参看技术指标，如macd，那么这个技术指标就是两个市场情况共振的结果，更准确更有参考意义。
同理，可以做同一市场内互为跷跷板的两个板块。比如目前的国证2000和沪深300，大消费和科技创新等。
同理，可以做同一市场内互为跷跷板的两个板块。比如目前的国证2000和沪深300，大消费和科技创新等。
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明天按计划开始季度调仓。
买入部分500增强，502000，作49年的某某某；
减仓华夏地产，515060，配多了，目前是震荡趋势，如果是上涨趋势，就持有到破位再调仓；
减仓深证红利，159905，上季度就配多了，这次调到位；
减仓红利基金，510880，515080，相对计划仓位偏高，且目前呈震荡走势；
加仓主动基金组合，因为这个一直在变，所以没有调整到合理状态，需要增加2.6
增加固收组合仓位，目前尚差10。
其余变动不大。
买入部分500增强，502000，作49年的某某某；
减仓华夏地产，515060，配多了，目前是震荡趋势，如果是上涨趋势，就持有到破位再调仓；
减仓深证红利，159905，上季度就配多了，这次调到位；
减仓红利基金，510880，515080，相对计划仓位偏高，且目前呈震荡走势；
加仓主动基金组合，因为这个一直在变，所以没有调整到合理状态，需要增加2.6
增加固收组合仓位，目前尚差10。
其余变动不大。
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以后的帖子尽量写短一点。历史帖子太长，连自己都没有耐心看下去。
上篇说最近考虑调仓进攻基金组合。
我是不是也可以建立一个类似汉家军一样的轮动组合。买入C类，看周和月的表现，进行轮动。
主要是想实现两个目标。
一是每年获得超过沪深300至少5-10%的超额收益。
二是获得打新带来的红利。
获得打新带来的红利，大家都讨论得很清楚了。
首先是看基金规模，超过1.2亿规模的，小一点的好。不过也不是越小越好，我看了下有一些基金，最近一年的新股配比都很高，但最近一月新股配比很少。半年报中发现，仓位都集中在了沪市仓位，估计是没有了深市的打新资格。
其次是打新积极。这个从近一月的打新结果和近一年的打新结果中，很容易筛选出。
最大的问题是组合如何获得稳定的超额收益。希望到头来别是得了芝麻，丢了西瓜。别吃了打新的红利，却没有赶上大盘的上涨。
要想取得超额收益，
一个是来自基金的选择，基金经理的选择。
一个来自轮动。轮动的依据是什么。参考了汉家军和三姑的经验。三姑封闭基金轮动是十周表现差的轮出，轮入四周表现好的。也就是对持有的基金多一点耐心，等待他的表现。而买入则是买入近期强势的基金，买趋势。汉家军是近一周表现最差的轮出（他没有明说，我的理解），买入1,3,6,12月综合表现较好的。我考虑选用三姑的。三姑有14年的轮动实盘经验，取得了年化18%的收益。
我准备在每月晚上值班的时候，进行数据分析和轮动选择。近一周，近一月，近三月的平均涨幅最低2只基金轮出。买入基金池中近一周和近一月涨幅平均值最好的两只（持仓的除外）。
初选1个基金库，做一个粗糙的回测看看效果。
最让人头痛的是如何建立一个能够跑赢大盘的小规模基金组合。我昨晚从打新基金中大致搂出了一个基金池，大约20只基金。因为筛选中用到了近1年的夏普比，近2年的夏普比。如果最近半年基金表现好，会拉高近1年和近2年的收益，从而拉高两个夏普比值。因此，通过夏普比值筛选出来的基金，最近半年乃至近1年表现得都不错。
但是，这个有没有可持续性，在大盘风格转移的时候，会不会远远跟不上大盘，这个不得而知。
休息了一会儿，想到主动基金本身就有一定的主观因素在里面，所以，就让这个主管因素继续吧。
在打新基金里面选出一批，然后主动筛选。
上篇说最近考虑调仓进攻基金组合。
我是不是也可以建立一个类似汉家军一样的轮动组合。买入C类，看周和月的表现，进行轮动。
主要是想实现两个目标。
一是每年获得超过沪深300至少5-10%的超额收益。
二是获得打新带来的红利。
获得打新带来的红利，大家都讨论得很清楚了。
首先是看基金规模，超过1.2亿规模的，小一点的好。不过也不是越小越好，我看了下有一些基金，最近一年的新股配比都很高，但最近一月新股配比很少。半年报中发现，仓位都集中在了沪市仓位，估计是没有了深市的打新资格。
其次是打新积极。这个从近一月的打新结果和近一年的打新结果中，很容易筛选出。
最大的问题是组合如何获得稳定的超额收益。希望到头来别是得了芝麻，丢了西瓜。别吃了打新的红利，却没有赶上大盘的上涨。
要想取得超额收益，
一个是来自基金的选择，基金经理的选择。
一个来自轮动。轮动的依据是什么。参考了汉家军和三姑的经验。三姑封闭基金轮动是十周表现差的轮出，轮入四周表现好的。也就是对持有的基金多一点耐心，等待他的表现。而买入则是买入近期强势的基金，买趋势。汉家军是近一周表现最差的轮出（他没有明说，我的理解），买入1,3,6,12月综合表现较好的。我考虑选用三姑的。三姑有14年的轮动实盘经验，取得了年化18%的收益。
我准备在每月晚上值班的时候，进行数据分析和轮动选择。近一周，近一月，近三月的平均涨幅最低2只基金轮出。买入基金池中近一周和近一月涨幅平均值最好的两只（持仓的除外）。
初选1个基金库，做一个粗糙的回测看看效果。
最让人头痛的是如何建立一个能够跑赢大盘的小规模基金组合。我昨晚从打新基金中大致搂出了一个基金池，大约20只基金。因为筛选中用到了近1年的夏普比，近2年的夏普比。如果最近半年基金表现好，会拉高近1年和近2年的收益，从而拉高两个夏普比值。因此，通过夏普比值筛选出来的基金，最近半年乃至近1年表现得都不错。
但是，这个有没有可持续性，在大盘风格转移的时候，会不会远远跟不上大盘，这个不得而知。
休息了一会儿，想到主动基金本身就有一定的主观因素在里面，所以，就让这个主管因素继续吧。
在打新基金里面选出一批，然后主动筛选。
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整理一下最近的思路，一边写一遍梳理。
最近建立了固收基金组合。主要是替代原来的固收组合，目标是通过小规模的偏债型基金的打新，增加固收的超额收益。
第一天晚上筛选出了一个组合，就急急忙忙的在且慢上调仓了。第二天晚上重新筛选了一下，发现选了一些基本上不一样的，而且发现第一天晚上筛选的竟然有不是C类基金的。所以，只有等到下个月的时候才调仓了。
对于固收类基金，考虑较少主要的它有80%的债券仓位，及时选到不太合适的基金，也不会造成太大的回撤，无非就是收益或者超额收益少一些而已。
这几天困扰我的是，我的进攻主动基金组合的调仓。
我原来建立这个进攻组合的理论基础是，源自泛舟的一篇文章，相关系数小的策略组合后，会撤小收益不影响。所以选择一些头部基金，测试了彼此之间的相关性后，选择了10个头部基金组合。希望能降低回撤，同时借助专业基金经理的管理，获得超过沪深300的收益。目前来看，头部基金表现各异，有表现得很好的，比如交银阿尔法，圆信永丰优加。也有表现不好的，如交银定期支付、鼎益混合。但是总体表现较好。自2021年1月18日，抱团基金山顶建仓以来，收益-4.63%，跑赢沪深300（-11.15%）将近7%。基本上符合最初设计的。
原本对这个信仰的充值还是比较多的。
最近考虑调仓主要有几个考虑。
1、市场呈现出结构化，大小盘切换相当明显。沪深300一路向南，而中小盘一路向北。对持仓心态有一定的影响。
2、对汉家军的一个帖子 场外开基记录 的学习，发现他建立一个开基轮动池，通过对一周或一段时间基金的表现不佳进行剔除，换入1,3,6,13月综合得分更好基金。近一年获得了23%的收益。远超沪深300的大约6%的收益。
3、近期也总在想，市场大小盘的切换，主要还是在与主题和行业的轮动。该怎么去追逐这种轮动？我个人是没有这个能力的，那么基金经理比个人会好一点。而大基金不好掉头，小基金则能在此种发挥优势。当然，也有可能选到两边打脸的基金经理。
4、在调整固收基金组合的时候，突发奇想，我是不是也可以建立一个类似汉家军一样的轮动组合。买入C类，看周和月的表现，进行轮动。
最近建立了固收基金组合。主要是替代原来的固收组合，目标是通过小规模的偏债型基金的打新，增加固收的超额收益。
第一天晚上筛选出了一个组合，就急急忙忙的在且慢上调仓了。第二天晚上重新筛选了一下，发现选了一些基本上不一样的，而且发现第一天晚上筛选的竟然有不是C类基金的。所以，只有等到下个月的时候才调仓了。
对于固收类基金，考虑较少主要的它有80%的债券仓位，及时选到不太合适的基金，也不会造成太大的回撤，无非就是收益或者超额收益少一些而已。
这几天困扰我的是，我的进攻主动基金组合的调仓。
我原来建立这个进攻组合的理论基础是，源自泛舟的一篇文章，相关系数小的策略组合后，会撤小收益不影响。所以选择一些头部基金，测试了彼此之间的相关性后，选择了10个头部基金组合。希望能降低回撤，同时借助专业基金经理的管理，获得超过沪深300的收益。目前来看，头部基金表现各异，有表现得很好的，比如交银阿尔法，圆信永丰优加。也有表现不好的，如交银定期支付、鼎益混合。但是总体表现较好。自2021年1月18日，抱团基金山顶建仓以来，收益-4.63%，跑赢沪深300（-11.15%）将近7%。基本上符合最初设计的。
原本对这个信仰的充值还是比较多的。
最近考虑调仓主要有几个考虑。
1、市场呈现出结构化，大小盘切换相当明显。沪深300一路向南，而中小盘一路向北。对持仓心态有一定的影响。
2、对汉家军的一个帖子 场外开基记录 的学习，发现他建立一个开基轮动池，通过对一周或一段时间基金的表现不佳进行剔除，换入1,3,6,13月综合得分更好基金。近一年获得了23%的收益。远超沪深300的大约6%的收益。
3、近期也总在想，市场大小盘的切换，主要还是在与主题和行业的轮动。该怎么去追逐这种轮动？我个人是没有这个能力的，那么基金经理比个人会好一点。而大基金不好掉头，小基金则能在此种发挥优势。当然，也有可能选到两边打脸的基金经理。
4、在调整固收基金组合的时候，突发奇想，我是不是也可以建立一个类似汉家军一样的轮动组合。买入C类，看周和月的表现，进行轮动。
5
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更新现金替代策略，有点冒险。
这段时间，打新基金成了热议，我也后知后觉知道了。
一般情况，等到我都知道了的时候，就马上要散场了。
举例说明：
等我知道分级基金合并套利的时候，套利已经没有收益了；
等我知道炒小盘股有超额收益的时候，延续了好几年的小盘股盛宴结束了；
等我知道买主动基金比自己买ETF和股票好的时候（2021年2月），结果大家都知道了；
等我知道双低、单低转债收益好的时候，但是不敢买，不敢买它就一直再涨，但是今天我依然不敢买，所以我觉得转债行情还会持续，持续到我想买入为主。
等我今天想明白了打新基金，且准备买入打新基金组合的时候，我觉得，打新和打新基金的盛宴也快结束了。
打新基金一直都有人在讨论，但是我一直没有仔细好好的研究。
近日阿土哥又介绍了它的策略，我起初看到的时候，也是自动略过了。后来参与那个帖子讨论的人多了，我最后有仔细看了看，觉得有道理，有点动心。
但是没有研究筛选的渠道和方法。
后得到@账户已注销 老师的一篇回复，才算是真正的弄明白了。
于是有了我的筛选过程。
从最近一月的打新基金中，
筛选股票仓位低于30%的（因为我要做现金替代品）；
规模在3-8亿的；
最近一月已配占比大于0.2%（拍脑袋得来，就是拉一下平均值）；
近一年已配新股占比超过3%的。
毛估估每年打新至少能提供6%的超额收益。
我原来的现金替代组合，是一个1股9债的偏债基金组合。
现在这个2股8债的组合，加上年6%的安全垫，基本上可以当替代原来的现金品组合了。
第一次的组合如下：
这段时间，打新基金成了热议，我也后知后觉知道了。
一般情况，等到我都知道了的时候，就马上要散场了。
举例说明：
等我知道分级基金合并套利的时候，套利已经没有收益了；
等我知道炒小盘股有超额收益的时候，延续了好几年的小盘股盛宴结束了；
等我知道买主动基金比自己买ETF和股票好的时候（2021年2月），结果大家都知道了；
等我知道双低、单低转债收益好的时候，但是不敢买，不敢买它就一直再涨，但是今天我依然不敢买，所以我觉得转债行情还会持续，持续到我想买入为主。
等我今天想明白了打新基金，且准备买入打新基金组合的时候，我觉得，打新和打新基金的盛宴也快结束了。
打新基金一直都有人在讨论，但是我一直没有仔细好好的研究。
近日阿土哥又介绍了它的策略，我起初看到的时候，也是自动略过了。后来参与那个帖子讨论的人多了，我最后有仔细看了看，觉得有道理，有点动心。
但是没有研究筛选的渠道和方法。
后得到@账户已注销 老师的一篇回复，才算是真正的弄明白了。
于是有了我的筛选过程。
从最近一月的打新基金中，
筛选股票仓位低于30%的（因为我要做现金替代品）；
规模在3-8亿的；
最近一月已配占比大于0.2%（拍脑袋得来，就是拉一下平均值）；
近一年已配新股占比超过3%的。
毛估估每年打新至少能提供6%的超额收益。
我原来的现金替代组合，是一个1股9债的偏债基金组合。
现在这个2股8债的组合，加上年6%的安全垫，基本上可以当替代原来的现金品组合了。
第一次的组合如下：
3
** 手动筛选过程记录**
中证500：这个眼前火热啊，仔细分析一下。
仅仅看指数增强基金就看得头昏眼花。但是，还真的发现一个宝。
上银中证500指数增强型A009613，这个基金A份额7900万，C份额6800万，用来打新规模正好。
而且基金公司打新相当积极，目前该基金获配1640万，按目前的1,5亿规模算，获配占净资产的10 %啊。
而从超额收益来看，这个基金与502000西部500增强基本相当。
把几个看好的都写上吧。
西部利得500增强 502000 LOF
上银中证500指数增强型C 009614
中信建投中证500增强C 006441
国投中证500指数量化增强C 007089
中证500：这个眼前火热啊，仔细分析一下。
仅仅看指数增强基金就看得头昏眼花。但是，还真的发现一个宝。
上银中证500指数增强型A009613，这个基金A份额7900万，C份额6800万，用来打新规模正好。
而且基金公司打新相当积极，目前该基金获配1640万，按目前的1,5亿规模算，获配占净资产的10 %啊。
而从超额收益来看，这个基金与502000西部500增强基本相当。
把几个看好的都写上吧。
西部利得500增强 502000 LOF
上银中证500指数增强型C 009614
中信建投中证500增强C 006441
国投中证500指数量化增强C 007089
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** 手动筛选过程记录**
细分食品：
选择场内交易的招商国证食品饮料ETF 159843。
中证医疗：
选择国泰中证医疗ETF159928，规模适中，打新积极。
家用电器：
就集思录上这个，159996，一年打新占比1.96%，中规中矩。
中证银行：这个选择比较多了。
选择场内的华夏中证银行ETF 515020（管理费0.6%），鹏华中证银行ETF 512730 （管理费0.4%）打新收益目前明显。
房地产 房地产指数基金偏少，打新的更少。只能选择集思录上的两个ETF，两个都不参与打新。这两个ETF，经过观察规模小的515060，有超额收益。我想问，规模小的基金为什么会有超额收益？
更新回答。
行业低谷时，持有515060，规模小，打新积极，超额收益明显，估值回升时，有望获得戴维斯3击。
细分食品：
选择场内交易的招商国证食品饮料ETF 159843。
中证医疗：
选择国泰中证医疗ETF159928，规模适中，打新积极。
家用电器：
就集思录上这个，159996，一年打新占比1.96%，中规中矩。
中证银行：这个选择比较多了。
选择场内的华夏中证银行ETF 515020（管理费0.6%），鹏华中证银行ETF 512730 （管理费0.4%）打新收益目前明显。
房地产 房地产指数基金偏少，打新的更少。只能选择集思录上的两个ETF，两个都不参与打新。这两个ETF，经过观察规模小的515060，有超额收益。我想问，规模小的基金为什么会有超额收益？
更新回答。
行业低谷时，持有515060，规模小，打新积极，超额收益明显，估值回升时，有望获得戴维斯3击。
2
手动筛选过程记录。
中证红利
包括2019年上市的招商中证红利515080(不参与打新，规模7亿)，万家中证红利LOF 161907（参与打新，规模1.4亿），按照之前的思考，当然是选择161907更合适。但是现实总是比理想要复杂千万倍。
除了近半年来，161907有不到1%的超额收益，从过去1年来看，161907落后515080将近5%。
管理费方面，万家是0.9%，招商是0.3%，差别也较大。
历史方面，万家中证红利，相对于指数中证红利，从2012年成立以来基本上每年都有1%-6%（今年）的超额收益。
今年万家中证红利获配新股689万，占比1.46%，如新股平均涨幅100%的话，为净值贡献至少3%的超额收益。
富国中证红利，管理费1.4%，没有特别的超额收益。
大成中证红利，管理费0.9%，与富国的基本一致。
但是有一点其实挺纳闷的，2019年11月18日成立的招商中证红利515080在近一年内的超额收益是最多的。为什么呢？
----------------------------分割线------------------
之前数据查漏了。招商中证红利515080规模，7.12亿，近一年获配新股2055万，占净值2.89%。如果按照新股平均涨幅100%，则对净值贡献5.8%。管理费0.3%，更低。
所以，中证红利首选招商中证红利515080。
另外，华宝标普中国A股红利机会指数A，501029，规模10.7亿，近一年新股净值占比2.26%。也不错。但是管理费高达0.90%，舍弃吧。明天，把跟踪中证红利的仓位全部移仓至515080上去。
中证红利
包括2019年上市的招商中证红利515080(不参与打新，规模7亿)，万家中证红利LOF 161907（参与打新，规模1.4亿），按照之前的思考，当然是选择161907更合适。但是现实总是比理想要复杂千万倍。
除了近半年来，161907有不到1%的超额收益，从过去1年来看，161907落后515080将近5%。
管理费方面，万家是0.9%，招商是0.3%，差别也较大。
历史方面，万家中证红利，相对于指数中证红利，从2012年成立以来基本上每年都有1%-6%（今年）的超额收益。
今年万家中证红利获配新股689万，占比1.46%，如新股平均涨幅100%的话，为净值贡献至少3%的超额收益。
富国中证红利，管理费1.4%，没有特别的超额收益。
大成中证红利，管理费0.9%，与富国的基本一致。
但是有一点其实挺纳闷的，2019年11月18日成立的招商中证红利515080在近一年内的超额收益是最多的。为什么呢？
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之前数据查漏了。招商中证红利515080规模，7.12亿，近一年获配新股2055万，占净值2.89%。如果按照新股平均涨幅100%，则对净值贡献5.8%。管理费0.3%，更低。
所以，中证红利首选招商中证红利515080。
另外，华宝标普中国A股红利机会指数A，501029，规模10.7亿，近一年新股净值占比2.26%。也不错。但是管理费高达0.90%，舍弃吧。明天，把跟踪中证红利的仓位全部移仓至515080上去。
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策略总结
好久没更新了，主要是因为最近没什么想法，也没太多时间。
先总结一下最近的情况。
1. 建立的主动基金组合，自2月份组建以来，目前收益-1.99%。最近总有想调仓或者放弃的意愿，但是，想到原来的初心，是认为基金组合在相对指数方面有超额收益，比持有沪深300要好。对比了同期的沪深300，收益为-8.14%，组合有6+%的超额收益，预计全面能够有8+%的超额收益，这个也符合最初的设定和认知。因此，不能在计划执行过程中就因为其他指数的涨幅而放弃原有的计划，尤其是原有计划并没有偏离原有设计轨道的情况下。
主动基金组合应该继续持有。
2. 建立的现金替代组合，自2月份以来，收益2.36%。全年收益估计能达到3.2+%。组合设计的年化预期收益为7%。历史记录中，最低一年收益为4.5%。按照组合全年来预计，今年4.5%的目标应该能实现。持仓因为丢失了年初的涨幅，会略低一点。
现金替代组合继续持有
3. 自选ETF组合。
自选ETF包括，中证红利、深证红利、细分食品、中证医疗、家用电器、中证银行、国证地产、中证500（因为表现好，最近考虑加入的）、创业板指。
这部分，主要是根据指数的估值，进行动态平衡。食品、医疗、家电都因为估值过高，而并未建仓；银行、地产因为估值极低，基本已经满仓。
4. 综合考量策略，觉得没有什么好做太大的调整。
如果要调整，也就只有在ETF的选择方面。之前选择主要是想选择ROE较高的成长指数。同时，选择估值较低的低谷指数。
ETF选择好了之后，则需要考虑一定的策略，做好ETF的超额品种的选择 。
而，从目前的认知来看，有几点超额可以参与。
4.1 选择相对应指数的LOF基金。持仓基金出现溢价的时候，进行溢价套利。从现在的工作岗位来看，时间上无法保证。
4.2 选择指数增强基金持有。增强基金能不能做到持续增强，这个需要考量。如果增强指数基金够多的话，可以参考集友提到的策略。买入增强指数基金组合。定期跟踪期超额收益的情况，一旦出现超额收益回归的情况，及时更换。这个就要求，尽量买入C类基金。
4.3 选择规模较小且参与打新的指数基金。这个每年能提供8-10%的超额收益，但是会递减。如果能够提供稳定的5%的超额收益就不错了。
总结，选择规模较小、参与打新的增强指数基金C类或者LOF。
好久没更新了，主要是因为最近没什么想法，也没太多时间。
先总结一下最近的情况。
1. 建立的主动基金组合，自2月份组建以来，目前收益-1.99%。最近总有想调仓或者放弃的意愿，但是，想到原来的初心，是认为基金组合在相对指数方面有超额收益，比持有沪深300要好。对比了同期的沪深300，收益为-8.14%，组合有6+%的超额收益，预计全面能够有8+%的超额收益，这个也符合最初的设定和认知。因此，不能在计划执行过程中就因为其他指数的涨幅而放弃原有的计划，尤其是原有计划并没有偏离原有设计轨道的情况下。
主动基金组合应该继续持有。
2. 建立的现金替代组合，自2月份以来，收益2.36%。全年收益估计能达到3.2+%。组合设计的年化预期收益为7%。历史记录中，最低一年收益为4.5%。按照组合全年来预计，今年4.5%的目标应该能实现。持仓因为丢失了年初的涨幅，会略低一点。
现金替代组合继续持有
3. 自选ETF组合。
自选ETF包括，中证红利、深证红利、细分食品、中证医疗、家用电器、中证银行、国证地产、中证500（因为表现好，最近考虑加入的）、创业板指。
这部分，主要是根据指数的估值，进行动态平衡。食品、医疗、家电都因为估值过高，而并未建仓；银行、地产因为估值极低，基本已经满仓。
4. 综合考量策略，觉得没有什么好做太大的调整。
如果要调整，也就只有在ETF的选择方面。之前选择主要是想选择ROE较高的成长指数。同时，选择估值较低的低谷指数。
ETF选择好了之后，则需要考虑一定的策略，做好ETF的超额品种的选择 。
而，从目前的认知来看，有几点超额可以参与。
4.1 选择相对应指数的LOF基金。持仓基金出现溢价的时候，进行溢价套利。从现在的工作岗位来看，时间上无法保证。
4.2 选择指数增强基金持有。增强基金能不能做到持续增强，这个需要考量。如果增强指数基金够多的话，可以参考集友提到的策略。买入增强指数基金组合。定期跟踪期超额收益的情况，一旦出现超额收益回归的情况，及时更换。这个就要求，尽量买入C类基金。
4.3 选择规模较小且参与打新的指数基金。这个每年能提供8-10%的超额收益，但是会递减。如果能够提供稳定的5%的超额收益就不错了。
总结，选择规模较小、参与打新的增强指数基金C类或者LOF。
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郁闷之二 错失一个亿
昨天，父亲的帐号中了新股国邦医药，没缴上足够的申购款。几年来，最大额的一个新股，有可能赚最多的一个新股，父亲帐号中的唯一一个新股，就这样错失了。最保守至少少赚3万+吧。比错失一个亿还难受。昨晚和姑娘闹脾气和这也有直接关系。
冷静下来分析了一下原因。最后的结论是，思想上不够重视，机制上没有健全，提醒设置没有到位，前期未雨绸缪没有做到位。即使这次不错失，下次也会错失。只是这次的教训太过深刻！
1.思想不重视。表现在打新有一天没一天，想起来就打一下，没想起来就算了。也没有想到会中签，记起来了打新就看一下有没有中签，没记起来就没看。之前有一个瞬间还想过万一中签了不知道会缴不及款，但是就是念头划过脑海，但未采取任何措施。最重要的一条，就是思想上不重视。
2.没有形成每天打新，每天查询有没有中签，有没有中签股债上市的机制。昨日包括之前的周末都没有打开过帐户看。15点30接到券商的电话。
最后半小时，跑银行办理，时间没赶上，也没有用最有效的方法。尝试ATM转帐，要24小时才到。柜台跨行转，要对方开户行的信息，且一般要2小时到帐。最快的应该是出门在最近的银行取现金后到三方存管的银行直接往存管帐户存现金。
3.帐户提醒没有设置到位。
之前父母一直和我住在一起，最近都回老家了，老家信号不好，父亲又不太注意带手机出门，很容易漏接电话和漏看信息。昨天券商就说一打通对方就挂，老父亲说没接到过电话，有可能是信号问题。这是其一，没有和老父亲做好提醒告知，告知他们有电话就接，接了听不懂或者认为不对，就给我打电话确认。
手机中，烦app的广告推送，把app的通知功能全关了。查了一下，在上周五晚八点券商app就推送了中签信息，如果提前收到消息，有足够的时间筹款。周末包括周一，一次也没有打过父亲的帐户。周一还操作了打新，打了另外三个，父亲帐户没买深市门票 ，就没有打开。
4.没有提前预料到这种情况，提前备足资金，仓促准备容易出错。主帐基本没中过，根本没指望父亲的中新股，能中几个转债就不错了，所以除了门票，只留了几千块的现金备用。
唉，前面说的，只要满足一条，昨天就能成。所以说，这个教训的苦是活该吃的。
弥补计划
1，定闹钟，每日打开帐户至少一次，打新股和察看中签与否，是否有中签的股或债中签。
2，打开卷商App的通知功能，学会忍受广告。
3，转一笔钱过去，安排为机动。收盘自动买固收那种。
4，吃一堑长一智，在思想上对投资重视起来。这种状态指望赚钱和天上掉馅饼差不多。
该按计划调仓的，赶紧调起来。该每周监测的，动起来。网格网起来。有想法的，回测起来。拖延症，黄花菜凉了，赚钱的机会也走了。
昨天，父亲的帐号中了新股国邦医药，没缴上足够的申购款。几年来，最大额的一个新股，有可能赚最多的一个新股，父亲帐号中的唯一一个新股，就这样错失了。最保守至少少赚3万+吧。比错失一个亿还难受。昨晚和姑娘闹脾气和这也有直接关系。
冷静下来分析了一下原因。最后的结论是，思想上不够重视，机制上没有健全，提醒设置没有到位，前期未雨绸缪没有做到位。即使这次不错失，下次也会错失。只是这次的教训太过深刻！
1.思想不重视。表现在打新有一天没一天，想起来就打一下，没想起来就算了。也没有想到会中签，记起来了打新就看一下有没有中签，没记起来就没看。之前有一个瞬间还想过万一中签了不知道会缴不及款，但是就是念头划过脑海，但未采取任何措施。最重要的一条，就是思想上不重视。
2.没有形成每天打新，每天查询有没有中签，有没有中签股债上市的机制。昨日包括之前的周末都没有打开过帐户看。15点30接到券商的电话。
最后半小时，跑银行办理，时间没赶上，也没有用最有效的方法。尝试ATM转帐，要24小时才到。柜台跨行转，要对方开户行的信息，且一般要2小时到帐。最快的应该是出门在最近的银行取现金后到三方存管的银行直接往存管帐户存现金。
3.帐户提醒没有设置到位。
之前父母一直和我住在一起，最近都回老家了，老家信号不好，父亲又不太注意带手机出门，很容易漏接电话和漏看信息。昨天券商就说一打通对方就挂，老父亲说没接到过电话，有可能是信号问题。这是其一，没有和老父亲做好提醒告知，告知他们有电话就接，接了听不懂或者认为不对，就给我打电话确认。
手机中，烦app的广告推送，把app的通知功能全关了。查了一下，在上周五晚八点券商app就推送了中签信息，如果提前收到消息，有足够的时间筹款。周末包括周一，一次也没有打过父亲的帐户。周一还操作了打新，打了另外三个，父亲帐户没买深市门票 ，就没有打开。
4.没有提前预料到这种情况，提前备足资金，仓促准备容易出错。主帐基本没中过，根本没指望父亲的中新股，能中几个转债就不错了，所以除了门票，只留了几千块的现金备用。
唉，前面说的，只要满足一条，昨天就能成。所以说，这个教训的苦是活该吃的。
弥补计划
1，定闹钟，每日打开帐户至少一次，打新股和察看中签与否，是否有中签的股或债中签。
2，打开卷商App的通知功能，学会忍受广告。
3，转一笔钱过去，安排为机动。收盘自动买固收那种。
4，吃一堑长一智，在思想上对投资重视起来。这种状态指望赚钱和天上掉馅饼差不多。
该按计划调仓的，赶紧调起来。该每周监测的，动起来。网格网起来。有想法的，回测起来。拖延症，黄花菜凉了，赚钱的机会也走了。
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好久没更新了。
昨天有两件郁闷的事情，让我夜不能寐。
一是在与女儿的写作业斗争中败下阵来。
原由是她在我手机上下载了个芭比游戏（这是错误的根源，一开始就应该删掉的），我趁机和约定，每天必须做完一页我准备的作业才能玩。这段时间一直执行较好。但是这几天开始松懈。我玩通关了这个华容道算不算完成作业了？我只想做应用题，这个算术题我不想做。我把饭吃了，能给我玩手机吗？
我都没同意。结果昨晚饭也没吃澡也没洗，就早早的上床睡觉了。
我明天决定继续坚持，不写作业坚决不给玩游戏。完成作业后，玩游戏前继续坚持先约定好交还手机的时间。
我担心的这种写作业完成任务赢得玩游戏的时间，会影响以后写作业的习惯。
晚上曾经一度想把她想玩的游戏删掉，又担心暑假里一页作业都不写了，指望九月开学一年级养成良好的习惯将成为空谈的。
左右为难！
写了一半又去学习了@优美 养娃记https://mp.weixin.qq.com/s/GbCFSA9Knu6BUDwQ7_IE_Q 有点启发
准备还是继续让她每天玩20分钟的游戏。再寻找一个合适她这个年龄段玩的稍微有一点益智的游戏。
是定好时间，随她什么时候玩呢？还是写完作业才能玩呢？
伤脑筋。
还有，请好心人推荐6岁女孩子玩的游戏。
吐个槽写多了。下一个郁闷再开贴写吧。
昨天有两件郁闷的事情，让我夜不能寐。
一是在与女儿的写作业斗争中败下阵来。
原由是她在我手机上下载了个芭比游戏（这是错误的根源，一开始就应该删掉的），我趁机和约定，每天必须做完一页我准备的作业才能玩。这段时间一直执行较好。但是这几天开始松懈。我玩通关了这个华容道算不算完成作业了？我只想做应用题，这个算术题我不想做。我把饭吃了，能给我玩手机吗？
我都没同意。结果昨晚饭也没吃澡也没洗，就早早的上床睡觉了。
我明天决定继续坚持，不写作业坚决不给玩游戏。完成作业后，玩游戏前继续坚持先约定好交还手机的时间。
我担心的这种写作业完成任务赢得玩游戏的时间，会影响以后写作业的习惯。
晚上曾经一度想把她想玩的游戏删掉，又担心暑假里一页作业都不写了，指望九月开学一年级养成良好的习惯将成为空谈的。
左右为难！
写了一半又去学习了@优美 养娃记https://mp.weixin.qq.com/s/GbCFSA9Knu6BUDwQ7_IE_Q 有点启发
准备还是继续让她每天玩20分钟的游戏。再寻找一个合适她这个年龄段玩的稍微有一点益智的游戏。
是定好时间，随她什么时候玩呢？还是写完作业才能玩呢？
伤脑筋。
还有，请好心人推荐6岁女孩子玩的游戏。
吐个槽写多了。下一个郁闷再开贴写吧。
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自从引入了按照最大回撤承受度来设计仓位配置时候，对于涨跌都不怎么在意了。
只要市场都指数没有跌到支撑线以下，那么整体仓位都回撤就在自己可以承受都范围以内。
最近看了@孔曼子 从“三个知道”到“风险系数法”—— 孔曼子的低风险投资体系 （第一季已完结），才知道大师们早就是这么来控制仓位的了。
按照大师都风险系数算法，目前 ，我能承受都仓位风险系数为0.06。
目前，持仓中只是按照权益品种分，想参照孔大师都做法，把策略也加进去，给一定都仓位。
策略可以慢慢研究。
今天准备加入第一种。
策略来自于一片转债回测都帖子@hardy2020 简单量化分析可转债数据得到一些有趣的结论
贴中无脑买入策略为：在某个价格买入，等待到达不同的涨幅卖出，并对历史转债数据做了回测。
我根据贴主都回测结果中，再设定一定都条件，比如，买入价格首先要在100元以下，持有天数时间不能太长，比如小于90天，目标收益大于4%（主要考虑转债交易量低，滑点损耗大，目标收益至少要能覆盖滑点）。然后按照交易次数和年化收益率综合评分后，得出在小于等于94以下买入，目标收益在4%，持有天数为71天，年华26%。
给定策略5%都仓位的话，最大回撤到85元，最大回撤率-10%，因此持仓比例为70%，实际持仓约为3%。目前低于94都转债10只，每只买入3000元，就算把暴雷也不伤筋动骨。
以后再慢慢都往里面填策略。
只要市场都指数没有跌到支撑线以下，那么整体仓位都回撤就在自己可以承受都范围以内。
最近看了@孔曼子 从“三个知道”到“风险系数法”—— 孔曼子的低风险投资体系 （第一季已完结），才知道大师们早就是这么来控制仓位的了。
按照大师都风险系数算法，目前 ，我能承受都仓位风险系数为0.06。
目前，持仓中只是按照权益品种分，想参照孔大师都做法，把策略也加进去，给一定都仓位。
策略可以慢慢研究。
今天准备加入第一种。
策略来自于一片转债回测都帖子@hardy2020 简单量化分析可转债数据得到一些有趣的结论
贴中无脑买入策略为：在某个价格买入，等待到达不同的涨幅卖出，并对历史转债数据做了回测。
我根据贴主都回测结果中，再设定一定都条件，比如，买入价格首先要在100元以下，持有天数时间不能太长，比如小于90天，目标收益大于4%（主要考虑转债交易量低，滑点损耗大，目标收益至少要能覆盖滑点）。然后按照交易次数和年化收益率综合评分后，得出在小于等于94以下买入，目标收益在4%，持有天数为71天，年华26%。
给定策略5%都仓位的话，最大回撤到85元，最大回撤率-10%，因此持仓比例为70%，实际持仓约为3%。目前低于94都转债10只，每只买入3000元，就算把暴雷也不伤筋动骨。
以后再慢慢都往里面填策略。
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