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- 不过是挑个自己喜欢的结局
赞同来自: Constantinopol 、大唐无双
别说主动基金了，被动基金都快让玩烂了，中际旭创都成了各大300的首位权重了，新易盛也是前10，简直不是人一、纳入沪深 300 关键时间
中际旭创（300308）首次调入沪深 300
公告发布：2023 年 11 月 24 日
正式生效：2023 年 12 月 8 日收盘后，12 月 11 日开盘正式纳入
生效前最后交易日（12 月 8 日）收盘价（前复权）：144.6 元
二、纳入之后涨幅（前复权，截至 2026-07-31 收盘价 902.01 元）
自纳入生效基准价（144.6 元）→ 当前 902.01 元
累计涨幅 ≈ +524%
阶段高点：2026 年 6 月 18 日最高 1367.88 元，相对纳入起点最高涨幅 +846%
不能涨的时候你不说，跌的时候开始说不是人了。
zhaojinze778
- baodao
赞同来自: 阿戈
平时基金经理说的算，但基金经理和市场普遍情况判断出现背离时，基金领导就会受到上级和客户的压力，并疯狂传导给基金经理并削减基金经理决策权。包括并不限于连续谈话、指责、增设投资经理、修改投资策略、调整投资范围、乃至替换投资经理，并最终实现高点接盘或底部减持的效果。确实目前的投资评价体系问题很大，需要改革！首先排名评价周期应该是5年，不应该是5天。其次，基金公司收管理费改为根据长期业绩提成和赔偿，业绩好提成高，业绩不好提成低，业绩差不提成，业绩太烂基金公司赔偿部分！
这种东西就是全行业推着你走，想搞独立思考，挺住了压力也很难有好处。领导还会质问：现在别人都涨你不涨，谁买你；过段时间熊市了别人大跌你小跌，...
赞同来自: 风云紫轩
集思录就有一个主动基金的基金经理的长期记录贴，很有价值个人非常赞同这位基金经理对基金行业的评价，引用在下面
https://www.jisilu.cn/question/502386
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作为做主动基金的，我个人观点可能有偏，仅供参考。
总体上我觉得指数和主动各有各的大问题。主动只是多熊了两年，边际向下了，但也还有自己的一席之地。这两类资产长期不会给投资人创造价值，没有能力把另一个资产彻底边缘化。
指数基金只有在成熟的发达市场才能有长期收益，它制度性的漏洞太好被利用了，而且在AH市场根本没有人管这些漏洞。结果就是AH大部分指数都是纯接盘，没有持有价值。而且现在大家公开渠道看到的，基本都是特定行业，特定方向的指数基金。这是高度的风险暴露。
主动基金现在最大问题是信用危机和逆向淘汰。能被看到的，基金公司愿意投营销的，都是极致赌狗。有平衡操作，获得超额收益能力的，这两年加速离开公募。新上的基金经理也很难有平衡操作的机会，都是极致赌博。
这样的一个结果就是，跟着蚂蚁和基金公司营销流量导向的投资者，无论是买指数还是主动，总体上都是市场的送钱方。营销只会挑流量数据最好的推，基本上都是情绪高点。蚂蚁带着公募基金年复一年毁灭了投资小白们的财富，这和主动还是指数关系不大。
赞同来自: 风云紫轩 、chuxingfei 、张集思78 、鱼2046
别说主动基金了，被动基金都快让玩烂了，中际旭创都成了各大300的首位权重了，新易盛也是前10，简直不是人很多人以为是ETF把中际旭创、新易盛硬生生买成了龙头，实际上因果关系恰恰相反。
沪深300本质上是一个自由流通市值加权指数，成分股主要按照流动性和市值进行筛选，最终权重也是按流通市值确定。换句话说，谁市值大，谁权重高。
所以事情的顺序其实是：
中际旭创先因为业绩爆发涨成了巨无霸，然后才成为沪深300等指数的高权重股。过去几年AI产业链里，真正能够持续兑现业绩的A股公司其实不多，资金最后集中到了中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份这些少数龙头身上。当这些公司市值不断扩大后，指数自然会给予更高权重。
但ETF确实会进一步强化这种趋势。
假设某只沪深300 ETF新增100亿元资金，中际旭创权重4%，那么基金经理就必须机械买入约4亿元中际旭创，而不能主观判断“太贵了少买一点”。
于是形成一个典型的正反馈：
业绩增长
↓
股价上涨
↓
市值增加
↓
指数权重提升
↓
ETF被动买入
↓
资金进一步集中这也是很多老股民觉得“市场越来越没意思”的原因。
以前的A股更像：
四五千只股票轮流上涨现在越来越像：
```
机构抱团几十只
↓
指数集中十几只
↓
资金只认少数龙头
```
最后形成赢家通吃。
事实上这种现象并非A股独有。
美国也一样。
苹果、微软、英伟达不断上涨后，权重越来越高，大量标普500ETF和纳指ETF又被迫继续买入这些公司。纳斯达克100如今已经高度集中于少数科技巨头。
所以严格来说：
不是被动基金把市场玩坏了，而是市值加权指数天然会强化强者恒强。ETF只是把这种机制放大了。
真正值得警惕的并不是ETF本身，而是拥挤交易。
如果未来某个热门赛道因为资金持续抱团，权重越来越高，而业绩增速却开始跟不上估值扩张，那么就会重演当年茅台、宁德时代等核心资产过度拥挤的故事。
因此我的看法是：
“被动基金把市场玩烂了”属于情绪化说法；中际旭创、新易盛能够成为沪深300前十大权重，本质上不是因为ETF先买了它们，而是因为它们先通过业绩和盈利能力成为市场赢家，随后又获得指数资金的持续加持。ETF并不是原因，而是放大器。真正的问题在于，当市场里的增量资金越来越多来自指数化投资时，未来A股会不会逐渐走向和美股类似的“核心资产垄断”结构。这个问题，恐怕才是很多人抱怨背后真正担心的事。
“市值加权ETF正在强化A股龙头集中度”则是一个客观事实。
以市值为唯一因子，那必然追涨杀跌，是规则内必然会发生的事情
所以沪深300、中证500接盘科技股是规则内必然发生的事情
标普500就比较聪明，有指数委员会来人为把控，不是完全机械的被动管理
赞同来自: chuxingfei
指数基金的情况也是这样吗？指数基金的规则是定死的，但是也不是没有操作空间。比如上证50，沪深300，A500等头部指数就是出了名的追涨杀跌。只要能挺到指数调仓，这些巨无霸就得替你接盘。
赞同来自: 跑路皮皮 、忆落 、happysam2018 、chuxingfei
好多基金经理都是一些学校出来的年轻人，只有理论知识，实战淬炼很少，牛市顶点高位接盘是惯例，净值走势图这样的很多，老登刚换小登，然后就没有然后了其实不是因为老登换小登人的问题。而是老登常不听劝，不想变策略，领导说了没用，毕竟O45要投资经理自己点，被撤了或者被压力走了。小登听话，没话语权，让怎么干就怎么干，不听话的小登也上不来，中国就是人多，总有听话的愿意升职去赌一把
平时基金经理说的算，但基金经理和市场普遍情况判断出现背离时，基金领导就会受到上级和客户的压力，并疯狂传导给基金经理并削减基金经理决策权。包括并不限于连续谈话、指责、增设投资经理、修改投资策略、调整投资范围、乃至替换投资经理，并最终实现接盘效果。这种东西就是全行业推着你走，想搞独立思考，挺住了压力也很难有好处。领导还会质问：现在别人都涨你不涨，谁买你；过段时间熊市了别人大跌你小跌，谁在乎，都一样赎...指数基金的情况也是这样吗？
赞同来自: 张集思78 、chuxingfei 、wangsj
请教一下业内，基金经理说了算还是基金领导说了算？平时基金经理说的算，但基金经理和市场普遍情况判断出现背离时，基金领导就会受到上级和客户的压力，并疯狂传导给基金经理并削减基金经理决策权。包括并不限于连续谈话、指责、增设投资经理、修改投资策略、调整投资范围、乃至替换投资经理，并最终实现高点接盘或底部减持的效果。
这种东西就是全行业推着你走，想搞独立思考，挺住了压力也很难有好处。领导还会质问：现在别人都涨你不涨，谁买你；过段时间熊市了别人大跌你小跌，谁在乎，都一样赎回；业绩怎么办，收入怎么办，奖金少领吧，诸如此类。。。即使个人顶住了压力，一样能设个新投资经理分你的决策权。这种还会产生特殊效果，前面顶住了，最后没顶住，最坚持的人反而接盘在最高点。现有投资评价体系下，基本无解
好多基金经理都是一些学校出来的年轻人，只有理论知识，实战淬炼很少，牛市顶点高位接盘是惯例，净值走势图这样的很多，老登刚换小登，然后就没有然后了请问这个基金的名字代码是？
怎么能走成这样？！
zhaojinze778
- baodao
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