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想不到啊！想不到！现在搞得满世界皆知啦！
这两天各大电台电视台都在报道关注啊！
再看其港股价格，更是一路直上云霄！
不知道这家公司还会搞得多大呢？
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这个模式网游里面比比皆是，线下他做的最好，现在年轻人真吃这套。确实，感觉就是线下版的抽卡网游。身边有一些爱买泡泡玛特的人，有的是反感网游的小登，有的是电子产品受限的小小登，全是不玩网游的。感觉是他们没在网游里见过抽卡这一套，对其没有抵抗力，线下一见泡泡玛特就完全沉迷了。
以我们当年沉迷网游的经验看，目前这一批深度沉迷泡泡玛特的玩家，三年内很难脱坑，这期间泡泡玛特的业绩应该不会大幅下滑。沉迷高峰过去后，因为高峰足够高，前玩家基数够大，于是每年都会有一批因为情怀回坑的人，所以不至于彻底凉透。类似于今天的梦幻西游DNF，玩法已经完全过时，但靠情怀玩家依然有中上游的流水。
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如果有的话，那和茅台，和可口可乐和苹果手机也没啥区别。有很大的溢价能力。
就看溢价能否保持，交易能否持续，短期看还是很有潜质的，长远看不知道。
XIAOHULI92 - 唯自渡方是真渡
投资哲学与泡泡玛特分析：用必需资产换取真正价值段永平和巴菲特的投资智慧为我们提供了一条清晰的投资原则：不要用必需的资产去换取非必需的回报。段永平曾说：“不要用你需要的钱去赌你不需要的钱，500%回报但可能亏光的事我一般不会碰，我要打球。”巴菲特则强调：“如果你买了你不需要的东西，你很快就会卖掉你需要的东西。”他还指出：“价格是你付出的，价值是你得到的。”这些理念提醒我们，投资的核心在于审慎选择资...段永平是搞“小霸王其乐无穷”的。你猜他懂不懂泡泡玛特他只是没有投泡泡玛特而已，盲盒这个赛道他是门清
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段永平和巴菲特的投资智慧为我们提供了一条清晰的投资原则：不要用必需的资产去换取非必需的回报。段永平曾说：“不要用你需要的钱去赌你不需要的钱，500%回报但可能亏光的事我一般不会碰，我要打球。”巴菲特则强调：“如果你买了你不需要的东西，你很快就会卖掉你需要的东西。”他还指出：“价格是你付出的，价值是你得到的。”这些理念提醒我们，投资的核心在于审慎选择资产，确保用合理价格换取长期价值。以下以泡泡玛特（09992.HK）为例，结合这一投资哲学，分析其作为投资标的的“必要性”与潜在价值，并延伸至更广泛的投资思考。
一、泡泡玛特的“必要性”：必需品还是可选品？
投资决策应始于对资产“必要性”的判断。泡泡玛特作为全球潮流玩具行业的领军者，凭借盲盒、毛绒玩具（如LABUBU）等产品在消费文化中占据一席之地。然而，从生活必需的角度看，其产品并非不可或缺。
生活必需性：清洁的水、稳定的电力、医疗、教育、高科技产品（如芯片、手机）是现代社会的核心需求。对应的公司（如公用事业、医疗、科技企业）通常具有抗周期性和长期稳定性。相比之下，泡泡玛特的潮流玩具属于“可选消费品”，其需求受经济周期、消费者偏好和文化趋势影响较大。在经济下行或消费者信心下降时，潮玩消费可能被优先削减。
资产的长期价值：巴菲特强调“价值是你得到的”，投资应聚焦资产的内在价值和长期回报潜力。泡泡玛特的价值在于其IP矩阵、品牌效应和全球化潜力。2024年，其营收130.4亿元，同比增长106.9%；净利润34亿元，同比增长185.9%。海外市场表现尤为亮眼，营收50.7亿元，同比增长375.2%，占比接近40%。然而，其高估值（市盈率约60倍，远高于传统消费品公司）反映了市场对其未来增长的乐观预期，而非当前现金流的稳健性。投资者需权衡其高增长是否可持续，以及是否值得用“必需资产”（如现金或核心投资组合）换取这种高风险、高回报的资产。
二、价格与价值的权衡：泡泡玛特的投资逻辑
巴菲特的“价格是你付出的，价值是你得到的”提醒我们，股票的吸引力不仅取决于公司的发展前景，还取决于买入价格是否合理。泡泡玛特的股价从2024年初的9.8港元飙升至260港元，市值逼近3000亿港元，年内涨幅超11倍，反映了市场对其“潮流文化输出”和“全球化潜力”的热捧。然而，投资者需冷静评估以下因素：
价格是否高估：泡泡玛特2024年净利润34亿元，市盈率约60倍，远高于消费品行业平均水平（如食品饮料行业的20-30倍）。尽管2025年第一季度营收增长165%，净利润增长超200%，但高估值意味着市场对未来增长的预期极高。一旦增长放缓或未达预期，股价可能面临回调风险。
价值的可持续性：泡泡玛特的价值来源于其IP运营能力和全球市场扩张。LABUBU等爆款IP因明星效应（如BLACKPINK、贝克汉姆女儿）在全球爆火，二手市场溢价最高达1013.4%。海外营收占比从2023年的16.9%提升至2024年的38.9%，2025年预计突破100亿元，逼近国内营收。然而，IP的生命周期有限，潮流文化的变迁可能导致消费者兴趣转移。投资者需判断其创新能力和品牌粘性能否支撑长期价值。
比较投资机会成本：用“必需资产”投资泡泡玛特，意味着放弃其他更稳定的资产（如公用事业、必需消费品或科技龙头）。例如，投资一家水务公司或半导体巨头，可能提供更低的波动性和更可预测的现金流，而泡泡玛特的回报虽高，但风险也随之放大。
三、风险与回报的平衡：避免“赌博”心态
段永平提到“500%回报但可能亏光的事我一般不会碰”，这与泡泡玛特当前的高风险、高回报特性高度相关。以下是从风险管理的角度分析：
高回报的诱惑：泡泡玛特2024年股价翻了11倍，吸引了大量投机资金。但这种暴涨往往伴随着高波动性，类似2021年其股价从高点回落50%的教训表明，追高可能导致重大损失。
赌的本质：投资泡泡玛特在某种程度上是对潮流文化持续性和全球化成功的“赌注”。其商业模式依赖消费者对盲盒的热情、新IP的孵化成功以及海外市场的文化接受度。如果这些因素中任何一环出现问题（如监管收紧盲盒模式、海外扩张受阻），可能导致业绩和股价双双承压。2024年会员复购率49.4%，较2019年的58%下降，显示老客流失风险。
风险承受能力：投资者应优先确保“衣食无忧”的资产配置（如现金、债券、核心行业股票），再考虑高风险资产。泡泡玛特适合风险偏好较高的投资者，而对于依赖投资回报满足基本生活需求的投资者，其波动性可能超出承受范围。
四、投资哲学的延伸：选择“必需资产”
投资的本质是用必需的资产换取更有价值的资产，这与价值投资的核心理念一致。结合泡泡玛特案例，以下是一些更广泛的投资思考：
优先级排序：投资者应根据财务目标和生活需求，优先配置“必需资产”（如稳定现金流的消费品公司、公用事业或核心科技股），再考虑“可选资产”如泡泡玛特。巴菲特偏好“护城河”强的企业（如可口可乐、苹果），因为它们提供长期稳定的回报，而泡泡玛特的护城河（品牌和IP）虽强，但需时间验证其持久性。
分散化与平衡：即使看好泡泡玛特的增长潜力，也应避免“孤注一掷”。将资金分散投资于不同行业（如必需消费品、科技、能源）可以降低单一资产的风险敞口。
长期视角：段永平和巴菲特都强调时间的重要性。泡泡玛特当前的高增长可能吸引短期投机者，但长期投资者需关注其能否转型为全球消费品牌，而非昙花一现的潮流现象。
心理纪律：市场对泡泡玛特的热捧容易引发FOMO（害怕错过）情绪，投资者需保持纪律，避免因追逐短期暴利而忽视风险。巴菲特曾说：“投资的第一条规则是不要亏钱，第二条是永远不要忘记第一条。”
五、泡泡玛特投资的具体建议
基于上述投资哲学，以下是对是否投资泡泡玛特的具体建议：
适合的投资者：风险偏好高、资金充裕且愿意承担波动的投资者，可将泡泡玛特作为投资组合中的“卫星资产”（占比10%-20%），以捕捉其高增长潜力。建议设置止损点（如股价回调20%）以控制风险。
不适合的投资者：若资金主要用于满足生活必需或短期财务目标（如买房、养老），应避免投资泡泡玛特，转而选择更稳定的资产（如指数基金、蓝筹股）。
买入时机：当前泡泡玛特估值偏高，建议等待回调（如市盈率回落至40倍以下）或业绩进一步验证（如2025年海外营收突破100亿元）再考虑建仓。
长期观察点：关注其海外扩张进展（尤其北美市场）、新品类（如毛绒玩具、MEGA系列）的持续性以及监管环境的变化。
六、投资的更广启发
泡泡玛特的案例不仅适用于其自身，也为更广泛的投资决策提供了启发：
聚焦必需需求：投资时优先考虑与人类基本需求相关的行业（如能源、医疗、食品、科技），这些资产通常具有更高的确定性和长期价值。
警惕潮流陷阱：潮流驱动的公司可能带来短期暴利，但其成功依赖于文化趋势和消费者情绪，需谨慎对待。
自我认知：投资前明确目标（保值、增值还是投机）以及风险承受水平。段永平提到“我要打球”，提醒我们投资是为了更好的生活，而非让生活被投资绑架。
结语
泡泡玛特从盲盒起家到全球潮流玩具巨头，短期内凭借全球化扩张和IP创新展现了惊人潜力，但其高估值和高波动性使其更像“非必需资产”，适合风险偏好高的投资者小仓位参与。对于普通投资者，遵循段永平和巴菲特的哲学，优先配置与生活必需相关的稳定资产，避免用“必需的钱”去赌“非必需的回报”，才是更稳健的财富积累之道。在泡泡玛特的故事中，保持理性、聚焦价值、控制风险，才能真正实现“价格换价值”的投资目标。
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泡泡玛特其实也一样，价格就是买家觉得是这个价，卖家也觉得是这个价，大家都觉得是这个价还会涨，那么就会炒上去。大家都觉得不是这个价了，没人要了，那价格就会降下来。
童年的情怀补了，钱花了，也就那样了，商家的饥饿营销，让人们得不到的永远在骚动。
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不要用你需要的资产去换你不需要的资产
段永平说“不要用你需要的钱去赌你不需要的钱，500%回报但可能亏光的事我一般不会碰，我没有那么多时间，我要打球。”巴菲特说：“如果你買了你不需要的東西，你很快就會賣掉你需要的東西。”
巴菲特又说：“價格是你所付出的；價值是你所得到的。”
你买什么股票，就代表你持有什么资产；你付出价格，得到价值。
就泡泡玛特而言，你需要一个生产玩具娃娃的工厂吗？至少说，你现在需要吗？这个资产是你必须的吗？如果没有持有这个生产玩具娃娃的资产，你的生活会遇到任何困难，或者你会有什么损失吗？我们生存，需要清洁的水，稳定的电力，需要矿物作为原料，有时候还需要一些医疗，教育，高科技的芯片、电脑、手机，等等等等，生活中有很多你真实需要的物品和服务，这些物品和服务对应着不同的股票，购买这些股票，就是购买相应的资产。在你拥有能够让你衣食无忧的资产之前，我建议你不要先去持有一些暂时没那么重要的资产。如果你去持有，那你就需要卖掉一些你需要的东西，并且在某种程度上是去赌你不需要的钱。
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80年代，变形金刚玩具一个要几十元到上百元，抵得上普通人一两个月工资，当时是小孩子的我，非常渴望能拥有一个，看到别人有，羡慕不已，心想他们家真有钱。如果当时手里真有几十元，一定会偷偷买一个。现在呢，一两个月工资买一个小玩具，绝不可能。LABUBU，如果小孩子要，除非价格低于30元，可以作为奖品，达到预定条件后才会给买一个。相信JSL的大部分人是不太能理解这个公司和这种文化的，物以类聚，人以群分嘛。我的老家是个小城市，妈妈有一次去深圳出差，我就想她给我买个擎天柱，她也答应了，结果买回来的东西完全不是擎天柱，我失望的大发了一次脾气，还被我爸爸训了一顿，到现在还记得这件事。后来工作以后我自己给自己买了一个擎天柱，算是圆了自己儿时的梦想，但是当时那种强烈的想要拥有的感觉再也找不回来了。
XIAOHULI92 - 唯自渡方是真渡
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