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截至目前（2026 年 4 月 21 日，年报尚未正式披露），*闻泰科技（600745）在 2025 年报披露后，几乎肯定会被戴上 ST（退市风险警示），而不是普通的 ST。
一、为什么是 *ST，而不是 ST？
根据最新的《上海证券交易所股票上市规则》，*ST（退市风险警示）和普通 ST（其他风险警示）的触发条件完全不同：
普通 ST（其他风险警示）主要针对分红不达标、内控缺陷等问题，不直接威胁退市。
*ST（退市风险警示）只要触发以下任意一条，就会直接戴 *ST 帽：
最近一年财报被出具：无法表示意见 或 否定意见
最近一年净资产为负
最近一年净利润为负 且 营业收入低于 3 亿元
二、闻泰科技触发 *ST 的两大铁证
1. 审计意见：大概率 “无法表示意见”（决定性）
核心事件：2025 年 Q4 起，荷兰政府干预，闻泰失去对核心子公司安世半导体的控制权。
直接后果：审计机构（已更换为容诚）无法获取安世的完整财务数据和审计底稿。
规则触发：*审计范围重大受限 → 无法表示意见 → 直接 ST。
这是目前市场一致预期的最确定、最核心的触发点。
2. 财务数据：连续两年巨亏（已确定）
2024 年：归母净利润 -28.33 亿元（亏损）
2025 年（预告）：归母净利润 -90 亿～-135 亿元（巨额亏损）
补充：虽然营收（500 + 亿）远高于 3 亿门槛、净资产仍为正，不触发 “净利润 + 营收” 或 “净资产为负” 的条款，但 ** 仅 “审计非标” 这一条，就足以被 ST*。
三、结论
不会是：ST（普通风险警示）
几乎 100% 是：*ST（退市风险警示）
简单记：只要 2025 年报审计意见不是 “标准无保留”，*闻泰就会变成 ST 闻泰，股票涨跌幅限制变为 ±5%。
问题：如果这种情况不变，多久退市？
如果现状（失去安世控制权 → 审计无法表示意见 → 持续非标）一直不变，按最新退市新规（2025 年起实施，2024 年报为起算年）：
一、时间线（最可能路径）
2025 年（今年）
4 月底：披露 2025 年报 → 被出具 “无法表示意见”
5 月初：*实施 ST（退市风险警示）
状态：不会直接退市，只是戴帽
2026 年（明年）
若安世问题仍未解决 → 2026 年报继续 “无法表示意见”
结果：*继续 ST，不退市
2027 年（后年）
若还是连续第三年非标（2025、2026、2027）
→ 触发财务类强制退市
流程：
2027 年报披露后 → 停牌
交易所发终止上市事先告知书
15 个交易日退市整理期
摘牌、转入股转系统
二、一句话结论
*今年（2025）：只戴 ST，不退市
*明年（2026）：继续 ST，仍不退市
后年（2027）：若还是非标 → 基本确定退市
关键转折点：2027 年 4 月（2027 年报披露时）只要2025、2026、2027 连续三年财报非标，就会被强制终止上市。
一、为什么是 *ST，而不是 ST？
根据最新的《上海证券交易所股票上市规则》，*ST（退市风险警示）和普通 ST（其他风险警示）的触发条件完全不同：
普通 ST（其他风险警示）主要针对分红不达标、内控缺陷等问题，不直接威胁退市。
*ST（退市风险警示）只要触发以下任意一条，就会直接戴 *ST 帽：
最近一年财报被出具：无法表示意见 或 否定意见
最近一年净资产为负
最近一年净利润为负 且 营业收入低于 3 亿元
二、闻泰科技触发 *ST 的两大铁证
1. 审计意见：大概率 “无法表示意见”（决定性）
核心事件：2025 年 Q4 起，荷兰政府干预，闻泰失去对核心子公司安世半导体的控制权。
直接后果：审计机构（已更换为容诚）无法获取安世的完整财务数据和审计底稿。
规则触发：*审计范围重大受限 → 无法表示意见 → 直接 ST。
这是目前市场一致预期的最确定、最核心的触发点。
2. 财务数据：连续两年巨亏（已确定）
2024 年：归母净利润 -28.33 亿元（亏损）
2025 年（预告）：归母净利润 -90 亿～-135 亿元（巨额亏损）
补充：虽然营收（500 + 亿）远高于 3 亿门槛、净资产仍为正，不触发 “净利润 + 营收” 或 “净资产为负” 的条款，但 ** 仅 “审计非标” 这一条，就足以被 ST*。
三、结论
不会是：ST（普通风险警示）
几乎 100% 是：*ST（退市风险警示）
简单记：只要 2025 年报审计意见不是 “标准无保留”，*闻泰就会变成 ST 闻泰，股票涨跌幅限制变为 ±5%。
问题：如果这种情况不变，多久退市？
如果现状（失去安世控制权 → 审计无法表示意见 → 持续非标）一直不变，按最新退市新规（2025 年起实施，2024 年报为起算年）：
一、时间线（最可能路径）
2025 年（今年）
4 月底：披露 2025 年报 → 被出具 “无法表示意见”
5 月初：*实施 ST（退市风险警示）
状态：不会直接退市，只是戴帽
2026 年（明年）
若安世问题仍未解决 → 2026 年报继续 “无法表示意见”
结果：*继续 ST，不退市
2027 年（后年）
若还是连续第三年非标（2025、2026、2027）
→ 触发财务类强制退市
流程：
2027 年报披露后 → 停牌
交易所发终止上市事先告知书
15 个交易日退市整理期
摘牌、转入股转系统
二、一句话结论
*今年（2025）：只戴 ST，不退市
*明年（2026）：继续 ST，仍不退市
后年（2027）：若还是非标 → 基本确定退市
关键转折点：2027 年 4 月（2027 年报披露时）只要2025、2026、2027 连续三年财报非标，就会被强制终止上市。
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@Fuchengsimu
如果是无法表达意见或否定意见会提前公布进展的，换了审计需要更多时间与审计沟通同时与证监会交易所沟通，事实大家都清楚，年报没有弄虚作假，未必会无法表达意见或者否定意见的，所以猜测会延迟发年报，而且延迟发年报肯定会征得交易所允许，延迟发年报何来就会换来证监会立案调查呢？不会延迟吧，延迟要提前五个交易日公告，已经过了
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@文趼
延迟的意义在哪里？安世不可能2个月内就有消息的。用根本没必要的延迟，换来证监会的立案调查？如果是无法表达意见或否定意见会提前公布进展的，换了审计需要更多时间与审计沟通同时与证监会交易所沟通，事实大家都清楚，年报没有弄虚作假，未必会无法表达意见或者否定意见的，所以猜测会延迟发年报，而且延迟发年报肯定会征得交易所允许，延迟发年报何来就会换来证监会立案调查呢？
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赞同来自: Mr一BUNNY 、huanhappy2017 、luckzpz
从实质上来说，闻泰已经失去了对荷兰安世的控制权，如果不涉及财务重大或者错报风险，获得荷兰安世的财务报表就可以应对审计风险。但是同时，考虑到风险，估计会计提一笔不小的减值准备。我觉得因为 审计范围受限 而 无法表示意见 的可能性不大。
京公网安备 11010802031449号