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今天近月的贴水有所收敛，但IM2512的贴水还是高达533个点（合8.8%），让人流口水，但现在这个位置去建仓指数，尤其是如果要新增仓位，好像又不是那么有信心，对吧？
何解？
今天收盘中证1000是6028，明年3月份到期（还有299个工作日），行权价6000的认购期权价格是206，相当于支付206/6028=3.4%的成本，可以获得一个还有10个月才到期的平值期权。
便宜，非常便宜。
原因之一是当下市场波动率很低，MO期权的隐含波动率在20%出头，但即使是20%的IV，对应的10个月到期的平值期权，价格也应该在8%左右，8%和3.4%的差值，就是期指贴水在期权定价上的体现。
买MO认购，也算间接吃到了IM的贴水（以抵扣期权权利金的方式）。
如果未来指数上涨，那么你好我好，只要涨幅超过3.4%，就能赚钱。
如果未来指数小涨小跌，最多亏损3.4%。
如果未来指数下跌，且跌幅可观，这就是最好的情形了，假设跌10%，MO跌幅肯定不超过3.4%（大概率在1-2.5%之间，取决于跌速以及下跌的时间点），这时候如果愿意去持有指数了，就平掉MO，换成IM，相当于直接拿到了8%左右的超额，如果还不愿意持有指数，觉得指数还要跌，那么可以平掉当前的合约，重新开新的平值MO。不管怎么操作，虽然亏钱，但赚到了很多超额，而且始终以较低风险握紧筹码。
这个玩法跟空仓等指数下跌之后再抄底IM有什么区别呢？
1. 不会踏空，虽然A股“永远”给人低位买入的机会，但万一呢？
2. 成本3.5%，但如果中途出现大波动的话，提前平仓或者换仓可以节省部分成本。
欢迎各位朋友探讨。
何解？
今天收盘中证1000是6028，明年3月份到期（还有299个工作日），行权价6000的认购期权价格是206，相当于支付206/6028=3.4%的成本，可以获得一个还有10个月才到期的平值期权。
便宜，非常便宜。
原因之一是当下市场波动率很低，MO期权的隐含波动率在20%出头，但即使是20%的IV，对应的10个月到期的平值期权，价格也应该在8%左右，8%和3.4%的差值，就是期指贴水在期权定价上的体现。
买MO认购，也算间接吃到了IM的贴水（以抵扣期权权利金的方式）。
如果未来指数上涨，那么你好我好，只要涨幅超过3.4%，就能赚钱。
如果未来指数小涨小跌，最多亏损3.4%。
如果未来指数下跌，且跌幅可观，这就是最好的情形了，假设跌10%，MO跌幅肯定不超过3.4%（大概率在1-2.5%之间，取决于跌速以及下跌的时间点），这时候如果愿意去持有指数了，就平掉MO，换成IM，相当于直接拿到了8%左右的超额，如果还不愿意持有指数，觉得指数还要跌，那么可以平掉当前的合约，重新开新的平值MO。不管怎么操作，虽然亏钱，但赚到了很多超额，而且始终以较低风险握紧筹码。
这个玩法跟空仓等指数下跌之后再抄底IM有什么区别呢？
1. 不会踏空，虽然A股“永远”给人低位买入的机会，但万一呢？
2. 成本3.5%，但如果中途出现大波动的话，提前平仓或者换仓可以节省部分成本。
欢迎各位朋友探讨。
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@永不止步啊
选择认购期权的优点在于持有期间在不利情况下可以从容应对，最有利的地方在于杠杆率可调。所以静态考察持有到期的计算在实战中未必有效。
买MO平值认购和直接买IM2512，有啥区别呢？有点意思了！每个人风险承受能力不同，因此可以有不同选择。用买入认购期权做多，这个严格说是杠杆策略，和贴水无关。只不过当前隐波很低，认购期权相比过往性价比高了许多。
假设中证1000涨幅为x%，不考虑杠杆的话，
如果x超过3.4，IM收益为x+8, MO收益为x-3.4如果0<x<3.4，IM收益为x+8, MO收益为x-3.4如果x<0，IM收益为x+8, MO收益为-3.4
IM能一次性吃完8%贴水。是不是只有x<-11.4时，MO才有胜算？
选择认购期权的优点在于持有期间在不利情况下可以从容应对，最有利的地方在于杠杆率可调。所以静态考察持有到期的计算在实战中未必有效。
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赞同来自: zhangpeter 、建淞
吃贴水的人不要怕波动。
你这个策略，振荡横盘的话，要亏损3.4%，
吃贴水策略，横盘震荡，到12月盈利8%以上，到明年三月肯定盈利10%以上。
孰优孰劣？
怕波动就不该来吃贴水。
你这个策略，振荡横盘的话，要亏损3.4%，
吃贴水策略，横盘震荡，到12月盈利8%以上，到明年三月肯定盈利10%以上。
孰优孰劣？
怕波动就不该来吃贴水。
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赞同来自: jackymin001 、唐唐脱口秀
仔细思考了，我认为楼主的思路没错
相当于花一点保费，保自己未来大涨能吃肉，未来大跌我没事。
鉴于现在波动率很低，这个保费现在很便宜
这个策略和单单买看涨期权的区别是，它多想了一步，准备未来大跌的时候抄底期货。只是到时候敢不敢抄是另外一件事了。
相当于花一点保费，保自己未来大涨能吃肉，未来大跌我没事。
鉴于现在波动率很低，这个保费现在很便宜
这个策略和单单买看涨期权的区别是，它多想了一步，准备未来大跌的时候抄底期货。只是到时候敢不敢抄是另外一件事了。
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