聊聊所谓的小而美

我很少聊和自己投资无关的事情,今天破个例,聊聊小票。

我自己虽然没有明说过,但熟悉的朋友或许也能看到,我几乎不买小公司。不是因为我对小公司有什么歧视,或者什么大小票风格转换之类的,偶尔我也会看一些小公司,但按照自己选公司的条件,选不出来而已。

很多买小票的朋友,核心逻辑是大公司没有成长性,小公司因为体量小,成长性好,虽然风险更高,但是预期收益更高,叠加市场炒作,画面太美不敢想象。但我很想问一个问题,小票之所以是小票,根本的原因是什么

极少数互联网或者科技型、研发型的公司以外,大部分的上市公司,尤其是制造业的公司,大多都已经成立了十几年甚至几十年,如果这些公司,在过去的这些年里,都没有成长为行业巨头,成长为大体量的公司,那在你研究或者买入之后,就可以成长为百亿千亿市值的公司吗?就差你这个小股东才能起飞吗?

再换一个思路,过去这些年里,公司没有成长起来,原因是什么?怪市场经营的大环境不好吗?我想起了本山大叔的那句话,你就是破坏大环境的人:)公司成长不起来,或者到了很低的一个门槛就止步不前,一定是有其自身原因的,要么是实控人能力不足,要么是公司治理混乱,要么是企业没有成长的核心技术,各式各样的原因都有,但可以肯定的是,企业是一定有明显瑕疵的,而且这个瑕疵可能还不小,如果作为投资者的你没有发现,那要反思的是自己不是别人更不是市场。

在科学技术大爆发的时代,在百废待兴GDP高歌猛进的时代,在制度大变革的时代,是容易出现一些从小公司成长为巨头的神话,但很可惜我们身处的环境似乎不满足以上条件,甚至我们或许身处于一个对立面的时代。并且,我们还要考虑一下概率问题,如果当下,在1000家小企业当中,有2家未来可以成长为巨头,成功率千二,已经很高了,你有能力和信心在这1000家企业中把这两家挑出来吗?我们的A股沪深京市值50亿以下的公司,有2700家,占到了所有上市公司的半数还要多一些,在这些公司里面寻找投资机会,是个好的决策吗?

还有监管层面,不管是二级市场还是企业经营,对大公司的监管相对小公司是更严格的,社会/市场的关注度也完全不在一个层次。如果你个人对企业实际经营的把控能力并不大,你是需要更多的社会/市场监管来帮助你,还是需要更多的黑箱(中性词汇)?反过来的一个结论,是大企业暴雷的风险更大,还是小企业暴雷的风险更大?

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当然,我是从企业发展的角度来聊小公司。如果只是从博弈的角度来看,小票市值低,流通市值更低,波动大适合坐庄和炒作,历史上的博弈价值比较高,纯粹的赌大小,那肯定比较合适,和我说的正文没啥关系。不过未来小票的博弈价值是否还是很高就难说了,市场风格也是悄无声息的在改变的。

小姐姐最近在研究小票,还给我分享了一些,我给她的回复是:“不要在粪堆里面刨食”。
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三分之一

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我以前也追求小而美,但现在不了
主要原因是认识到自己能力不足
我认为大部分小票确实是垃圾,尤其已经上市好几年了的,要知道中国有好多产业基金做一级风投,如果真有价值,早就被产业基金几轮风投等着上市套现,基本不可能再有前十年那种婴儿的股本等你捡漏了。市值一直没长大的话大概率业务增长不行很难长大了,如果一开始有明珠蒙尘,上市几年了难道就没有聪明资金发现而只有你发现?我不相信自己有这样独到的商业眼光。
投资说到底是个概率问题,这帖子里反驳的小票也有好的当然是可能的,但是概率几何?被你发现的概率几何?大票至少还有很多研究报告,很多新闻,很多人聊,信息相对对称。
赚小票企业本身的钱很难
另外,小票的流动性也是个问题,尤其稍微买的多一点的话,下跌过程中想跑必须要向下砸
当然,小票也有其博弈价值。通俗的说就是掏兜。我能力有限,掏不过别人,也不想让别人掏。
2024-06-12 06:19 来自上海 引用

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