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一个值得观察的现象：
在李蓓发出这个文章，并被很多人转发后， 股指继续上冲，微盘股指数更是再度上涨2.2%
市场是看好周末的政策发布？ 还是觉得大盘开始向上了？还是韭菜们又进去抢点值钱的东西？
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“私募魔女”李蓓提醒投资者远离小微盘：“逃离火场后 勿重新返回”
有“私募魔女”之称的半夏投资创始人李蓓，今日午间在半夏投资微信公众号上发文，提醒投资者远离小微盘，“逃离火场后，勿重新返回”。
李蓓表示，火宅逃生中，容易出现的一种悲剧是：本来已经逃出来了，舍不得火场里的财物，重返火场试图挽回一部分，然后送了命。所以，火宅逃生有一条重要原则：已逃出火场，勿重新返回。而在今年的市场里，小微盘是最大的火场，不少人受了一些伤，节前逃出来了。但是根据近期的业内交流，包括看一些管理人披露的持仓，不少人又返回火场了，想抢回来一些财物（超额）。
小微盘可定义为中证2000及更低市值的股票。李蓓称，最近市场对于小微盘的讨论，集中在风格偏离，因子暴露，同行踩踏等方面，她从去年四季度开始持续提醒小微盘的风险，建议持有小盘量化的投资人和合作方把小盘指增和全市场选股换成300指增，建议跟她交流的量化同行改发大盘指增。究其原因，不仅仅是因为看到了拥挤，看到了踩踏的可能性，更重要的是：从两到三年的维度，小微盘持续超额表现背后的经济环境，制度环境和供需关系，将会发生中长期而深刻的逆转。
从估值来看，中证2000最新市盈率54倍，是沪深300的5倍，中证500的约3倍。从盈利能力来看，ROE仅4%，是中证500的60%，是沪深300的40%。更小的wind微盘股指数，合计利润经常为负，没法讨论估值和盈利能力。以一般价值投资的标准，小微盘股票又小又贵又垃圾。它们没有长期投资价值，只有短期交易价值和壳资源期权价值。翻译一下，就是不合适作为长期投资的载体，但适合作为割韭菜的工具。所以，这类股票主要参与者，除了散户，主要是游资和量化基金。主观基金基本不参与。
李蓓指出，过去几年小微盘也有亮丽表现，主要得益于几点：
1.上市公司排队多，壳资源的价值上升。
2.退市力度小，壳资源的期权属性强，向下风险小。
3.过去几年对游资操纵行为的打击强度，较之前几年有所下降。
4.量化基金（含中性，多头，指增，DMA，公募量化）规模的快速膨胀。从几年前的1-2000亿规模，到去年年底的1-2万亿，几年时间增长了10倍。
李蓓认为，以上这些在未来一段时间都会发生变化。根据管理层监管思路，当前业内建议的监管方向，以及最近集中公布的一系列案件查处结果来看：未来更严厉的打击市场操纵（包括大股东，游资和量化的异常交易行为），打击财务造假，加大退市力度是后续的方向。这意味着：
1.因为财务造假和市场操纵，被处罚被打击的案例会变多，小微盘自然是此类案例的重灾区。
2.退市的比例会上升，小微盘自然也是退市的重灾区。
3.因为异常交易和市场操纵的打击，游资的动作会收敛，乱炒小股票的力度和强度会下降。
4.量化作为一个整体，在未来一年规模继续明显扩张的概率不高。
李蓓认为，这轮小微盘踩踏得以结束的拐点，是2月8号神秘资金大幅买入中证2000ETF，单日高达70亿，给因小微盘的受损者开辟了一条逃生通道。而最近几天，神秘资金完成救灾使命后，已经在持续撤退。有些小微盘的受损者还想重拾筹码，但最好还是请重温火宅逃生重要原则：已经逃出火场，切勿重新返回。
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基本都是她前面观点被验证错了，
这次是反指。
或者，
你看刚说完，
市场就涨了，
是反指。
她说出的观点，
是基于其占有的数据，
和市场公开的信息，
用逻辑推出结论。
是她引用的数据有问题，
还是公开信息得出的结论有问题，
还是推出结论的逻辑有问题，
不能仅反对其观点，
这很不集思录。
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她也不算看错，她的核心就是经济复苏前提是房地产复苏，或者起码要修复。这其实是宏观数据的共识。她的问题是做大了，再高调，容易引来对手盘，比如期货上就被狙击了。而房地产无论时间还是速度都极其缓慢，如果是个小私募等了也就等了，可惜她现在体量大了，客户赎回和舆论很难控制。看她1819年就知道了，水平很高的。那时候就能做的好的，一定知道2324年就是轮回1819年做好的公募私募多了去了，之后退潮的时候才知道谁在裸泳！2324年能做好的，才是真正的跨越牛熊周期！
eugeneshi - 投资能力还不错的python程序员
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她也不算看错，她的核心就是经济复苏前提是房地产复苏，或者起码要修复。这其实是宏观数据的共识。她的问题是做大了，再高调，容易引来对手盘，比如期货上就被狙击了。而房地产无论时间还是速度都极其缓慢，如果是个小私募等了也就等了，可惜她现在体量大了，客户赎回和舆论很难控制。看她1819年就知道了，水平很高的。那时候就能做的好的，一定知道2324年就是轮回你就不要为毛大师蓓洗了，她的观点简直比毛大师还毛大师
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金牛奖得主，百亿私募网红梁宏，以帖子有错别字著称，因头像啃鸡腿或戴大金链子被熟知。我觉得他这么大资金量，还能做成这样，很了不起！可搜雪球梁宏！——非广告贴另外雪球的进化论一平也很牛，21年就预测了这次雪球挤兑。私募还是有高手！真是笑话了，希瓦这种4年前的产品到现在还能累计净亏损的也配说好？
不是大家爱炒小微盘，实在是大大小小都是一路货色呀。你瞧瞧这个市场上，一边分红一边融资的；花巨额资金买大股东垃圾资产的；管理层高薪就是不给股民分红的；隔几年来次大额亏损把几年利润一把亏光的等等。你就不说说只分红不融资的中国神华?
大牌886 - 愚蠢的人类
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就像现在这走势，我最多就看继续几天，一周看看，我根本不知道一个月会如何。。。。
人类心理周期就几周，几个月，除非宏观周期，但宏观周期一般也就半年一看
一般只有非常非常特殊的情况才会看以年为单位的预判，作为将军，更多的工作是考量瞬息万变战场的变化，只有庙堂才会考虑国家整体布局。
说到底他们还是吃的太饱没事情做了，毕竟钱多了，喜欢瞎扯蛋
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不要低估李蓓，虽然去年看错了两次，但水平是很高的。一但限制量化、加大退市力度，很多没有业绩的微盘股会大跌。她也不算看错，她的核心就是经济复苏前提是房地产复苏，或者起码要修复。这其实是宏观数据的共识。她的问题是做大了，再高调，容易引来对手盘，比如期货上就被狙击了。而房地产无论时间还是速度都极其缓慢，如果是个小私募等了也就等了，可惜她现在体量大了，客户赎回和舆论很难控制。看她1819年就知道了，水平很高的。那时候就能做的好的，一定知道2324年就是轮回
就目前这个经济环境，IPO不可能停的。之前那么打击教培，这才多久呀，教培又行了，咱就说就业差到了什么地步吧。管中窥豹，我觉得小微盘长期看不大乐观。
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请问大金链子是谁？金牛奖得主，百亿私募网红梁宏，以帖子有错别字著称，因头像啃鸡腿或戴大金链子被熟知。我觉得他这么大资金量，还能做成这样，很了不起！可搜雪球梁宏！——非广告贴
另外雪球的进化论一平也很牛，21年就预测了这次雪球挤兑。
私募还是有高手！
树梢星 - 久客他乡染杂尘，归来已是等闲身。等闲明月今犹昔，明月何曾识故人。
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李蓓我不信，但大金链子也这样说，所以我信，Gjd救了一次不会救第二次！大金链子就算了，他今天说的话明天就能推翻。都是屁股决定脑袋。放心吧，如果市场演绎的方向是小盘，按他的性格，他分分钟找一万个理由去参与。只是现在他都在高股息上面high，自然要给自己吹哨打气。不过风水轮流转，他最好还是不要落井下石，否则回头万一打脸又很尴尬。
小盘行不行谁说了都不算，看市场合力。现在都是口舌之争，没有意义。
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不过有一点倒是真的，小市值因子在控制了其他因子后回报才能更稳。
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树梢星 - 久客他乡染杂尘，归来已是等闲身。等闲明月今犹昔，明月何曾识故人。
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