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今天47.66元全仓回补了讯飞，这里回补的主要原因是3月16日百度发布文心一言，届时会对chatgpt概念重新形成刺激，那么资金在3月14日或许就会开始回补，那么我在3月13日（下周一）就要有所动作，而我自问3月13日讯飞不论涨跌，我都会进行回补，那么如果3月13日讯飞大涨，这个踏空风险是我不能承受的，于是我需要在今天择机入场。今天入场的一个好时机或许是尾盘集合竞价，然而在早盘讯飞的股价已经有所躁动，于是在创指翻红的时候选择回补。
这两天市场的走势一如所料的，沪指补跌，创指小跌或不跌，指数超预期下跌的状况仍有可能随时发生，甚至有可能就在今天下午，但相比起来指数下跌风险，踏空风险对我而言更加不能承受，只好提前回补。
这里我有16%的利润作为安全垫，回补相当于做了一个5%的差价，也该知足了。
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上证情绪：5.5 创指情绪：0.5-1
净值加上工资达到50万了，后续准备潜心学习期权知识，我的华泰账户是在江苏开的，请假飞过去考试花费比较多，在本地找了一家券商，要6个月之后才能开通期权，这对我来说是全新的领域，重新开始。
创指昨天的情绪值标准地跌到了0，今天低开但却没沪指跌得多，11:00左右再拉起来是比较确定的买点。指数间的差异巨大的原因也大致看明白了，先是沪指涨到爆量，然后沪指跌创指涨，溢出的流动性会进入创指，完成筹码的交换，这表明市场在明确预期熊市，为了渡过寒冬而调仓波动性较小的板块。
希望六个月后能够再次有大的进步，有新的面貌。
净值加上工资达到50万了，后续准备潜心学习期权知识，我的华泰账户是在江苏开的，请假飞过去考试花费比较多，在本地找了一家券商，要6个月之后才能开通期权，这对我来说是全新的领域，重新开始。
创指昨天的情绪值标准地跌到了0，今天低开但却没沪指跌得多，11:00左右再拉起来是比较确定的买点。指数间的差异巨大的原因也大致看明白了，先是沪指涨到爆量，然后沪指跌创指涨，溢出的流动性会进入创指，完成筹码的交换，这表明市场在明确预期熊市，为了渡过寒冬而调仓波动性较小的板块。
希望六个月后能够再次有大的进步，有新的面貌。
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事件（事实）-逻辑-（预期+约束条件）-资金-风险框架-情绪
围绕传导链条，可以衍生出两种完全相反的交易模式，即投资和投机。如果基于事实从左向右传导，那么就是投资的；相反，如果基于情绪从右向左传导，利用信息不对称博取价差，那就是投机的。
因此投机的交易模式越涨越买，越跌越卖，因为越是资金聚集，越是让人相信可能存在一个隐含的利多事件，反之亦然。而投资的交易模式则是越跌越买，越涨越卖，因为基于事实推导出的逻辑是大致确定的，因而预期也就大致处于某个范围，那么股价自然是越跌隐含收益越高，反之亦然。
一个有趣的问题是，交易模式有高低之分吗？我认为是有的，正如茅台的商业模式天生就位于顶端，因此成为股王。而投资的模式，从根本是是优于投机的，这基于两点：
1.从传导链条来看，基于事实的投资模式，可以顺畅传导至最右端，而基于情绪的投机模式，最多只能传导至逻辑，而不能改变事实，这就确定了顺逆。
2. 投机的交易模式，越涨越买，越跌越卖，对于大部分采取投机模式的交易者而言，只有股价上涨对其有利，而股价下跌对其不利，因而其理论胜率只有50%；如果是对于投资者而言，当他持有仓位和现金时，股价上涨赚市值，股价下跌赚份额，两个方向都有利，因而理论胜率是100%
3. 还有一个不能算证据的实例，投机的祖师爷利弗莫尔最后自杀，但投资的典范巴菲特名利双收。
然而，当一个投资者满仓持有股票时，只有股价上涨对其有利，而股价下跌对其不利，他的理论胜率就变成50%，和投机者没有任何区别。如果一个投资者加杠杆持有股票，因为融资利息的存在，使得其理论胜率低于50%，甚至由于股价的下跌，还可能会被迫卖出股票，那么投资者的行为变成了越跌越卖，实质上，成为了理论胜率低于50%的投机者。
由此可见，找到一个下跌可以大胆补仓的品种，并且持有一定比例现金，使得价格无论涨跌都对自己有利，比其他途径赚钱要容易得多，可转债正是完美地符合了这种特质，因此可转债投资者整体盈利的比例才会显著高于股票投资者。如果股票投资者经过深研，也找到了属于自己的敢于下跌时补仓的品种，再辅以仓位控制，相信也是能够盈利的。
围绕传导链条，可以衍生出两种完全相反的交易模式，即投资和投机。如果基于事实从左向右传导，那么就是投资的；相反，如果基于情绪从右向左传导，利用信息不对称博取价差，那就是投机的。
因此投机的交易模式越涨越买，越跌越卖，因为越是资金聚集，越是让人相信可能存在一个隐含的利多事件，反之亦然。而投资的交易模式则是越跌越买，越涨越卖，因为基于事实推导出的逻辑是大致确定的，因而预期也就大致处于某个范围，那么股价自然是越跌隐含收益越高，反之亦然。
一个有趣的问题是，交易模式有高低之分吗？我认为是有的，正如茅台的商业模式天生就位于顶端，因此成为股王。而投资的模式，从根本是是优于投机的，这基于两点：
1.从传导链条来看，基于事实的投资模式，可以顺畅传导至最右端，而基于情绪的投机模式，最多只能传导至逻辑，而不能改变事实，这就确定了顺逆。
2. 投机的交易模式，越涨越买，越跌越卖，对于大部分采取投机模式的交易者而言，只有股价上涨对其有利，而股价下跌对其不利，因而其理论胜率只有50%；如果是对于投资者而言，当他持有仓位和现金时，股价上涨赚市值，股价下跌赚份额，两个方向都有利，因而理论胜率是100%
3. 还有一个不能算证据的实例，投机的祖师爷利弗莫尔最后自杀，但投资的典范巴菲特名利双收。
然而，当一个投资者满仓持有股票时，只有股价上涨对其有利，而股价下跌对其不利，他的理论胜率就变成50%，和投机者没有任何区别。如果一个投资者加杠杆持有股票，因为融资利息的存在，使得其理论胜率低于50%，甚至由于股价的下跌，还可能会被迫卖出股票，那么投资者的行为变成了越跌越卖，实质上，成为了理论胜率低于50%的投机者。
由此可见，找到一个下跌可以大胆补仓的品种，并且持有一定比例现金，使得价格无论涨跌都对自己有利，比其他途径赚钱要容易得多，可转债正是完美地符合了这种特质，因此可转债投资者整体盈利的比例才会显著高于股票投资者。如果股票投资者经过深研，也找到了属于自己的敢于下跌时补仓的品种，再辅以仓位控制，相信也是能够盈利的。
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事件（事实）-逻辑-（预期+约束条件）-资金-风险框架-情绪
第三个难点在于认识反身性，简而言之，从左到右看，传导链条是顺畅的，但是从右往左看，传导链条似乎也是顺畅的，乐观的情绪，可以放大交易者的风险偏好，使他能够容忍更大风险，那么他就会投入更多资金，而资金导致股价上涨又会抬高交易者的预期，使他掘地三尺去寻找对自己有利的逻辑，唯一不能改变的只有事实。举个例子，3月23日我说三六零的股价明显受到了价值规律的限制，结果次日三六零直接涨停打脸，这就是资金改变了预期，形成了反身性，但是反身性唯一不能改变的就是事实。
第四个难点在于信息不对称，事件或者事实并不是同步揭露在所有交易者面前的，在某个事实没有被广泛揭露之前，市场只能看到的事实是某只股票有真金白银在买入，但是，交易者不能判断资金是因为未知的事件在买入，还是情绪反向传导的情绪博弈在买入。比如2022年11月2日中国联通传出和腾讯设立合营公司，尾盘涨停，后来11月22日和11月25日连续大涨，按照消息面的强度，是不应该能形成这种程度的上涨的，相当一段时间内，市场找不出任何中国联通上涨的理由，后来才知道是中特估，又或者低股息，又或者运营商受益于gpt等等，在不清楚隐含信息时，你固然可以追入，但如果你买的是仁东控股呢？
正是因为信息不对称，使得情绪博弈存在空间，反身性存在空间。因为信息不对称，所以资金的买入行为可以暂时构建出一个可能存在，也可能不存在的事件，在其他交易者相信这个事件存在时，始作俑者就把筹码卖给相信隐含事件存在的人。
第三个难点在于认识反身性，简而言之，从左到右看，传导链条是顺畅的，但是从右往左看，传导链条似乎也是顺畅的，乐观的情绪，可以放大交易者的风险偏好，使他能够容忍更大风险，那么他就会投入更多资金，而资金导致股价上涨又会抬高交易者的预期，使他掘地三尺去寻找对自己有利的逻辑，唯一不能改变的只有事实。举个例子，3月23日我说三六零的股价明显受到了价值规律的限制，结果次日三六零直接涨停打脸，这就是资金改变了预期，形成了反身性，但是反身性唯一不能改变的就是事实。
第四个难点在于信息不对称，事件或者事实并不是同步揭露在所有交易者面前的，在某个事实没有被广泛揭露之前，市场只能看到的事实是某只股票有真金白银在买入，但是，交易者不能判断资金是因为未知的事件在买入，还是情绪反向传导的情绪博弈在买入。比如2022年11月2日中国联通传出和腾讯设立合营公司，尾盘涨停，后来11月22日和11月25日连续大涨，按照消息面的强度，是不应该能形成这种程度的上涨的，相当一段时间内，市场找不出任何中国联通上涨的理由，后来才知道是中特估，又或者低股息，又或者运营商受益于gpt等等，在不清楚隐含信息时，你固然可以追入，但如果你买的是仁东控股呢？
正是因为信息不对称，使得情绪博弈存在空间，反身性存在空间。因为信息不对称，所以资金的买入行为可以暂时构建出一个可能存在，也可能不存在的事件，在其他交易者相信这个事件存在时，始作俑者就把筹码卖给相信隐含事件存在的人。
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事件（事实）-逻辑-（预期+约束条件）-资金-风险框架-情绪
用传导链条来描述股价的运动，下面来逐个讨论其中的难点究竟在哪里。
第一个难点在于，事实是客观的，但基于事实推导出来的逻辑，可能具有主观成分，需要实证。并且由事实还可能推导出两条相反的逻辑，比如某个公司进入苹果供应链，一方面这个事件会导致该公司营收规模迅速成长，另一方面苹果过于强势的地位可能会使公司丧失自主性，在未来酝酿巨大危机（欧菲光，歌尔股份等），那么这里很可能会先展开多头逻辑，此时不代表空头逻辑就不存在，而是被掩盖了，但随着时间的发展，空头逻辑随时可能展开。投资者经过批判性思维的训练，可以全面思考某个事件将要引发的利弊，但却很难判断，市场将会首先展开多头逻辑还是空头逻辑。
第二个难点在于准确识别约束条件。这个市场有很多主体，有大主力，有公募私募，有券商自营盘，游资，散户，这些主体都有一个共同的约束条件，那就是这些资金都是逐利的。公募基金还有一些比较明确的约束条件，比如持仓不得低于80%，基金经理按照业绩+规模进行考核等等。
然而，有一些主体的约束条件并不明确，而且无法证实或者证伪，比如说：大主力有一些约束条件，守住金融市场不发生系统性风险的底线，这一约束条件甚至高于增值保值，但无法证实或证伪。
散户没有明确的约束条件，但有隐含约束条件，那就是一年翻倍等等心态，正是这些约束条件，使得他的预期不能正确传导到资金行为，甚至做出和预期完全相反的操作。
如果给定约束条件：
1.某基金经理预期未来两年会出现一轮大牛市；2.该基金约定当净值回撤到0.8时清盘
3.该基金持仓比例任何时候不得低于80%，那么在这种约束条件下，基金经理的策略一定是全部配置小波动品种，等待确认牛市来临后，再进行调仓进攻。正如x^2=1有两个解，但给定X>0的约束条件时，x有唯一解，准确识别某个市场主体的约束条件，那么就可以推导其行为，而不是预测。
用传导链条来描述股价的运动，下面来逐个讨论其中的难点究竟在哪里。
第一个难点在于，事实是客观的，但基于事实推导出来的逻辑，可能具有主观成分，需要实证。并且由事实还可能推导出两条相反的逻辑，比如某个公司进入苹果供应链，一方面这个事件会导致该公司营收规模迅速成长，另一方面苹果过于强势的地位可能会使公司丧失自主性，在未来酝酿巨大危机（欧菲光，歌尔股份等），那么这里很可能会先展开多头逻辑，此时不代表空头逻辑就不存在，而是被掩盖了，但随着时间的发展，空头逻辑随时可能展开。投资者经过批判性思维的训练，可以全面思考某个事件将要引发的利弊，但却很难判断，市场将会首先展开多头逻辑还是空头逻辑。
第二个难点在于准确识别约束条件。这个市场有很多主体，有大主力，有公募私募，有券商自营盘，游资，散户，这些主体都有一个共同的约束条件，那就是这些资金都是逐利的。公募基金还有一些比较明确的约束条件，比如持仓不得低于80%，基金经理按照业绩+规模进行考核等等。
然而，有一些主体的约束条件并不明确，而且无法证实或者证伪，比如说：大主力有一些约束条件，守住金融市场不发生系统性风险的底线，这一约束条件甚至高于增值保值，但无法证实或证伪。
散户没有明确的约束条件，但有隐含约束条件，那就是一年翻倍等等心态，正是这些约束条件，使得他的预期不能正确传导到资金行为，甚至做出和预期完全相反的操作。
如果给定约束条件：
1.某基金经理预期未来两年会出现一轮大牛市；2.该基金约定当净值回撤到0.8时清盘
3.该基金持仓比例任何时候不得低于80%，那么在这种约束条件下，基金经理的策略一定是全部配置小波动品种，等待确认牛市来临后，再进行调仓进攻。正如x^2=1有两个解，但给定X>0的约束条件时，x有唯一解，准确识别某个市场主体的约束条件，那么就可以推导其行为，而不是预测。
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事件（事实）-逻辑-（预期+约束条件）-资金-风险框架-情绪
这里需要对预期+约束条件做一个解释，以疫情为例，刚出现疫情时，任谁都能根据这一事实推测出经济发展会受到很大阻碍，自然而然能够形成大部分公司经济恶化的预期，从而大盘基本面恶化，从而在预期下抛出股票，但事实是，大盘指数只跌了一天就迅速上涨了，这是因为央行逐渐释放出大量流动性以应对疫情冲击，那么这里央行的稳经济的目标就构成了一种约束条件。如果没有约束条件，那么利空预期可以顺畅传导至资金做空，但正是增加的约束条件，使得预期不能顺畅传导至资金，甚至出现与预期完全相反的局面。央行的逆周期调节，正是央行准确把握趋势的前提下，给预期增加约束条件。
下面对传导链条的每一个环节进行简单解释：
事件（事实）就是已经存在或正在发生的现象，是客观的。
逻辑是通过分析事实从而推导得到的，可能客观，但是有两面性；比如注册制推出，你可以推导出的逻辑是有助于市场优胜劣汰，对指数长期发展利好。也可以推导出的逻辑是会对大面积垃圾股的估值形成巨大打击，普跌之下恐慌情绪引发全面杀跌，短期利空指数。
有逻辑自然会延伸出来某种方向性的预期，因而预期是主观的，约束条件则是客观的。
有预期，自然会形成资金的交易，资金是客观的，因为市场只能看到资金真金白银在买卖，而并不清楚其买卖背后的逻辑是什么。
风险框架是客观的，因为每个交易者天生具备不同的风险偏好，那么所有交易者的集合就形成标的整体风险框架，是天生的，但可以被情绪影响。
情绪则是完全主观的。
基于传导链条，可以描述个股，行业，乃至整个大盘，需要指出的是，标的物上的交易者越多，那么这些交易者构建的风险框架就越坚固，稳定性就越强，因而情绪模型的稳定性应该是个股<行业<大盘
这里需要对预期+约束条件做一个解释，以疫情为例，刚出现疫情时，任谁都能根据这一事实推测出经济发展会受到很大阻碍，自然而然能够形成大部分公司经济恶化的预期，从而大盘基本面恶化，从而在预期下抛出股票，但事实是，大盘指数只跌了一天就迅速上涨了，这是因为央行逐渐释放出大量流动性以应对疫情冲击，那么这里央行的稳经济的目标就构成了一种约束条件。如果没有约束条件，那么利空预期可以顺畅传导至资金做空，但正是增加的约束条件，使得预期不能顺畅传导至资金，甚至出现与预期完全相反的局面。央行的逆周期调节，正是央行准确把握趋势的前提下，给预期增加约束条件。
下面对传导链条的每一个环节进行简单解释：
事件（事实）就是已经存在或正在发生的现象，是客观的。
逻辑是通过分析事实从而推导得到的，可能客观，但是有两面性；比如注册制推出，你可以推导出的逻辑是有助于市场优胜劣汰，对指数长期发展利好。也可以推导出的逻辑是会对大面积垃圾股的估值形成巨大打击，普跌之下恐慌情绪引发全面杀跌，短期利空指数。
有逻辑自然会延伸出来某种方向性的预期，因而预期是主观的，约束条件则是客观的。
有预期，自然会形成资金的交易，资金是客观的，因为市场只能看到资金真金白银在买卖，而并不清楚其买卖背后的逻辑是什么。
风险框架是客观的，因为每个交易者天生具备不同的风险偏好，那么所有交易者的集合就形成标的整体风险框架，是天生的，但可以被情绪影响。
情绪则是完全主观的。
基于传导链条，可以描述个股，行业，乃至整个大盘，需要指出的是，标的物上的交易者越多，那么这些交易者构建的风险框架就越坚固，稳定性就越强，因而情绪模型的稳定性应该是个股<行业<大盘
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情绪的传导链条：事实-逻辑-资金-情绪。
如果觉得我的情绪传导链条有一定概括能力和合理性，请往下看：
按照传导链条，情绪只是链条最末端的附属品，是最不重要的，但为什么会出现行情在最绝望的时候诞生，而在最希望的时候消亡这种现象呢？情绪在极端行情下能够成为决定性因素，说明情绪背后可能有更深层次的原因，经过思考后我认为情绪背后是风险框架。
举个例子，每个交易者天生就有不同的风险偏好，比如我是玩股票的，净值回撤个2%对我的情绪没有任何影响，但是对论坛里的低风险投资者，净值回撤1%可能就非常煎熬。而我的风险偏好比起做超短线的交易者又大大不如，做短线的预期都是三板起步，一个月翻倍，而低风险投资者拿到30%的收益已经欣喜若狂了。
不同风险偏好的投资者，经过长期的交易，逐渐找到适合自己风险偏好的品种，使得市场各种标的在涨幅不同的时候，投资者的情绪变化幅度相同。简单说，就是假设市场龙头涨10%，创指涨4%，沪指涨2%，转债涨1%，虽然各标的涨幅不同，但是因为这些标的上的交易者的风险偏好不同，他们得到了同步的情绪值上涨，比如情绪都从5涨到了7，这是市场情绪值趋于同向变化的根本原因。
当某一个股票或者大盘逐渐逼近情绪极值，事实上是股价的变化幅度逐渐触及了该股票上的交易者的风险框架边界，在存量博弈中，这种风险框架的边界是非常牢固的，因而就表现出情绪极度乐观时，触及到了风险框架上限而只能回落，反之依然。在增量或减量博弈中，风险框架则有可能被打破重塑，从而出现涨了更张，跌了更跌的局面。
明白了这一点之后，我对传导链条进行了完善：
事件（事实）-逻辑-（预期+约束条件）-资金-风险框架-情绪
简单说，就是已经存在的事实或突然发生的事件，市场对其进行评估之后会得出某种逻辑，这种逻辑自然会延伸出来预期，而市场根据预期交易，就发生了资金的流动，从而引发股价的变化，股价的变化逐渐触及到交易者的风险框架的边界时，就引起情绪的震荡。
如果觉得我的情绪传导链条有一定概括能力和合理性，请往下看：
按照传导链条，情绪只是链条最末端的附属品，是最不重要的，但为什么会出现行情在最绝望的时候诞生，而在最希望的时候消亡这种现象呢？情绪在极端行情下能够成为决定性因素，说明情绪背后可能有更深层次的原因，经过思考后我认为情绪背后是风险框架。
举个例子，每个交易者天生就有不同的风险偏好，比如我是玩股票的，净值回撤个2%对我的情绪没有任何影响，但是对论坛里的低风险投资者，净值回撤1%可能就非常煎熬。而我的风险偏好比起做超短线的交易者又大大不如，做短线的预期都是三板起步，一个月翻倍，而低风险投资者拿到30%的收益已经欣喜若狂了。
不同风险偏好的投资者，经过长期的交易，逐渐找到适合自己风险偏好的品种，使得市场各种标的在涨幅不同的时候，投资者的情绪变化幅度相同。简单说，就是假设市场龙头涨10%，创指涨4%，沪指涨2%，转债涨1%，虽然各标的涨幅不同，但是因为这些标的上的交易者的风险偏好不同，他们得到了同步的情绪值上涨，比如情绪都从5涨到了7，这是市场情绪值趋于同向变化的根本原因。
当某一个股票或者大盘逐渐逼近情绪极值，事实上是股价的变化幅度逐渐触及了该股票上的交易者的风险框架边界，在存量博弈中，这种风险框架的边界是非常牢固的，因而就表现出情绪极度乐观时，触及到了风险框架上限而只能回落，反之依然。在增量或减量博弈中，风险框架则有可能被打破重塑，从而出现涨了更张，跌了更跌的局面。
明白了这一点之后，我对传导链条进行了完善：
事件（事实）-逻辑-（预期+约束条件）-资金-风险框架-情绪
简单说，就是已经存在的事实或突然发生的事件，市场对其进行评估之后会得出某种逻辑，这种逻辑自然会延伸出来预期，而市场根据预期交易，就发生了资金的流动，从而引发股价的变化，股价的变化逐渐触及到交易者的风险框架的边界时，就引起情绪的震荡。
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进入论坛以来，从一些前辈那里得到了宝贵的人生哲学，对我最重要的一句话是资水老师说的：人一辈子只能做成两件事情，一是自己喜欢的，二是自己擅长的。这句朴实的话真让人越回味越是喜欢。至于投资方面的知识，则主要是从市场上获取的，在论坛交流不多，可能是因为论坛的投资者主要做可转债而不太关注股票吧。
进入2023年以来，市场给与我慷慨的馈赠，传授我知识，增加我的自信，让我各方面都有种焕然一新的感觉，论坛上一些很早就开始关注我的朋友们的点赞，也给与了我认同感，我始终心怀感激，因此也觉得有必要做一个分享，希望能给一直关注我的朋友一些参考，同时也做一个告别。
我大学的时候接触了股市，刚开始超短线，亏得裤子都不剩，还好金额不多，只有2万元。虽然短线做失败了，但这段经历至少给了我一个观察市场的角度，那就是情绪。大家可能听过这样一段话：“行情总是在绝望中诞生，在怀疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”，这句话有许多版本，但大意是相同的，这是从情绪角度来描述市场运行规律传播得最广泛的一句话。
因为做短线的经历，我获得了一些判断情绪的模糊感觉，并且初步建立了模型，经过观察和实践至今差不多有三年，从近期运行的结果来看，还是有些效果的，我的模型把情绪值分为0-10,情绪值0代表恐惧极点，5代表中性，10代表乐观极点。
根据情绪值模型，我最近作出了一些比较满意的判断，一是在三月初期沪指和创指出现较大情绪差异的时候，根据情绪同向性的原理，判断沪指要补跌；二是3月23日科大讯飞在情绪值9.5接近极值的时候卖出，虽然卖飞，但最近在54元附近还是成功回补，4月1日讨论讯飞的发言回头看也十分精彩。三是在4月19日根据情绪同向性猜测沪指还会补跌，并在随后创指情绪值跌到0.5濒临崩溃时加仓。如果看到这些事例对我的情绪模型产生了一些兴趣，那么请往下看原理：
情绪毕竟是一个看得见摸不着的东西，如果交易体系建立在情绪上，那这样的交易体系会相当不稳定，由此我开始思考情绪到底是什么，有一天我意识到：情绪的本质是成本，当股价高于你的成本，你就开心，反之股价低于你的成本，你就难过。情绪是不能量化的，而成本是可以量化的，这样一来，看似建立在情绪这种主观指标上的交易体系，实际就建立在客观的基础上。
以情绪为源头，我继续进行发散性思考，初步得出了情绪的传导链条：事实-逻辑-资金-情绪。
李录曾经说过一个投资酱油的事例，就是外卖普及之后，年轻人习惯点外卖而不习惯自己在家做饭，那么会改变家用酱油和商用酱油的消费比例，而外面饭店的厨师从在学校学厨开始就会固定使用某种品牌的酱油，绝不会改变，否则做出来的菜味道会有很大差异，因此李录从这里挖掘到了投资机会。在这个例子中，李录根据外卖普及的这一事实（趋势），推导出了家用酱油和商用酱油使用的比例可能改变这一逻辑，经过调研实证后产生了看多某品类酱油的预期，并且用资金买入，而买入导致的股价波动则会影响交易者的情绪。
进入2023年以来，市场给与我慷慨的馈赠，传授我知识，增加我的自信，让我各方面都有种焕然一新的感觉，论坛上一些很早就开始关注我的朋友们的点赞，也给与了我认同感，我始终心怀感激，因此也觉得有必要做一个分享，希望能给一直关注我的朋友一些参考，同时也做一个告别。
我大学的时候接触了股市，刚开始超短线，亏得裤子都不剩，还好金额不多，只有2万元。虽然短线做失败了，但这段经历至少给了我一个观察市场的角度，那就是情绪。大家可能听过这样一段话：“行情总是在绝望中诞生，在怀疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭”，这句话有许多版本，但大意是相同的，这是从情绪角度来描述市场运行规律传播得最广泛的一句话。
因为做短线的经历，我获得了一些判断情绪的模糊感觉，并且初步建立了模型，经过观察和实践至今差不多有三年，从近期运行的结果来看，还是有些效果的，我的模型把情绪值分为0-10,情绪值0代表恐惧极点，5代表中性，10代表乐观极点。
根据情绪值模型，我最近作出了一些比较满意的判断，一是在三月初期沪指和创指出现较大情绪差异的时候，根据情绪同向性的原理，判断沪指要补跌；二是3月23日科大讯飞在情绪值9.5接近极值的时候卖出，虽然卖飞，但最近在54元附近还是成功回补，4月1日讨论讯飞的发言回头看也十分精彩。三是在4月19日根据情绪同向性猜测沪指还会补跌，并在随后创指情绪值跌到0.5濒临崩溃时加仓。如果看到这些事例对我的情绪模型产生了一些兴趣，那么请往下看原理：
情绪毕竟是一个看得见摸不着的东西，如果交易体系建立在情绪上，那这样的交易体系会相当不稳定，由此我开始思考情绪到底是什么，有一天我意识到：情绪的本质是成本，当股价高于你的成本，你就开心，反之股价低于你的成本，你就难过。情绪是不能量化的，而成本是可以量化的，这样一来，看似建立在情绪这种主观指标上的交易体系，实际就建立在客观的基础上。
以情绪为源头，我继续进行发散性思考，初步得出了情绪的传导链条：事实-逻辑-资金-情绪。
李录曾经说过一个投资酱油的事例，就是外卖普及之后，年轻人习惯点外卖而不习惯自己在家做饭，那么会改变家用酱油和商用酱油的消费比例，而外面饭店的厨师从在学校学厨开始就会固定使用某种品牌的酱油，绝不会改变，否则做出来的菜味道会有很大差异，因此李录从这里挖掘到了投资机会。在这个例子中，李录根据外卖普及的这一事实（趋势），推导出了家用酱油和商用酱油使用的比例可能改变这一逻辑，经过调研实证后产生了看多某品类酱油的预期，并且用资金买入，而买入导致的股价波动则会影响交易者的情绪。
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讯飞星火的发布会我全程都看了，总体评价是：非常满意
但是，对讯飞星火的真正落地应用时间，仍然要存疑。
直播回放地址：https://www.56.com/u63/v_MTgzNTk0NTQw.html
讯飞星火、文心一言、360gpt发布会我都全程观看了，我说说科大讯飞发布会令人印象深刻的地方：
1.刘庆峰董事长非常有激情，而且是2个小时全程激情，任何观众都能看得出来，公司管理层是真正对自己从事的工作有热爱和斗志的。
2. 讯飞星火是全程实况直播，而且是直接通过语音对话方式进行的，这是讯飞星火配合语音识别技术共同完成，相比之下，文心一言放的是录制视频，360通过打字提问。
3. 观众鼓掌频率非常之高，几乎每问星火两个问题，观众就有一次鼓掌，每展示一种新功能，观众就鼓掌，而且当场提供扫码体验，所有人都可以试用得到。
4. 讯飞管理层知道怎么样从多个维度科学评测某个大模型处于什么水平，有了量化的指标，才能够进行追赶，这一点是最令我满意的。
5. AI大模型用于教育、科研将发挥最大价值，公司在智慧教育领域已经具有先发优势，我相信搭载讯飞星火的AI学习机能够将同类竞品远远甩在身后。另外，刘庆峰董事长透露讯飞AI专业医疗版本表现大大超过了GPT4.0，这个应该是可信的，因为在专业模型领域，采用了专家标注的训练方法。
但是，我必须指出一个AI应用落地的最大阻碍，那就是行百里者半九十，即便讯飞的准确率能达到99%，但那最后的1%可能成为难以跨越的天堑。
就拿教育来说，老师教导学生最重要的是形成一个思维框架，只有形成了思维框架的学生，拿到没有见过的题目才可能做得出来，而当老师讲授的内容有错误时，有思维框架的学生才能判断是否老师讲错了，而非全盘接受。
然而，大量的学生都只是机械的学习，并没有形成思维框架，也没有实证精神或条件，如果接受了错误的知识，这些学生可能是没有能力分辨的。
这里我问了讯飞星火两个问题，一个是才高八斗出自什么典故，这个问题我从讯飞星火内测开始就反复地问，最开始星火的回答完全是驴唇不对马嘴，现在终于提及谢灵运了，但还是胡说八道。
第二个问题是我的亲身经历，那时候我刚读大一，我们一家在外面餐馆吃饭，闲聊的时候他就给我说起了朱日和，说这是某位传奇老帅的儿子，因为朱日和的确很像一个人名，我很自然地就相信了，直到后来有一天我偶然上网一搜，才知道朱日和是一个地名，幸好我没有对任何人吹牛过。自此以后，我对口若悬河夸夸其谈的人一律敬而远之，因为这种人越自信，越丑陋。
同时深深地体会到了孔子所说的：知之为知之，不知为不知，是知也；巧言令色者，鲜矣仁。
这段经历对我的性格产生了根本性的影响。
讯飞星火，以及所有的大模型，应该说短期内都不可能做到99%的准确率，更不要说补完那最后的1%了，当然，短期内市场可能会选择相信，正如我说的，很多人不具备实证精神，是不会自己去测试各种大模型表现的，只会看到星火在发布会上的出色表现，而忽略其他未表现的。
但是，对讯飞星火的真正落地应用时间，仍然要存疑。
直播回放地址：https://www.56.com/u63/v_MTgzNTk0NTQw.html
讯飞星火、文心一言、360gpt发布会我都全程观看了，我说说科大讯飞发布会令人印象深刻的地方：
1.刘庆峰董事长非常有激情，而且是2个小时全程激情，任何观众都能看得出来，公司管理层是真正对自己从事的工作有热爱和斗志的。
2. 讯飞星火是全程实况直播，而且是直接通过语音对话方式进行的，这是讯飞星火配合语音识别技术共同完成，相比之下，文心一言放的是录制视频，360通过打字提问。
3. 观众鼓掌频率非常之高，几乎每问星火两个问题，观众就有一次鼓掌，每展示一种新功能，观众就鼓掌，而且当场提供扫码体验，所有人都可以试用得到。
4. 讯飞管理层知道怎么样从多个维度科学评测某个大模型处于什么水平，有了量化的指标，才能够进行追赶，这一点是最令我满意的。
5. AI大模型用于教育、科研将发挥最大价值，公司在智慧教育领域已经具有先发优势，我相信搭载讯飞星火的AI学习机能够将同类竞品远远甩在身后。另外，刘庆峰董事长透露讯飞AI专业医疗版本表现大大超过了GPT4.0，这个应该是可信的，因为在专业模型领域，采用了专家标注的训练方法。
但是，我必须指出一个AI应用落地的最大阻碍，那就是行百里者半九十，即便讯飞的准确率能达到99%，但那最后的1%可能成为难以跨越的天堑。
就拿教育来说，老师教导学生最重要的是形成一个思维框架，只有形成了思维框架的学生，拿到没有见过的题目才可能做得出来，而当老师讲授的内容有错误时，有思维框架的学生才能判断是否老师讲错了，而非全盘接受。
然而，大量的学生都只是机械的学习，并没有形成思维框架，也没有实证精神或条件，如果接受了错误的知识，这些学生可能是没有能力分辨的。
这里我问了讯飞星火两个问题，一个是才高八斗出自什么典故，这个问题我从讯飞星火内测开始就反复地问，最开始星火的回答完全是驴唇不对马嘴，现在终于提及谢灵运了，但还是胡说八道。
第二个问题是我的亲身经历，那时候我刚读大一，我们一家在外面餐馆吃饭，闲聊的时候他就给我说起了朱日和，说这是某位传奇老帅的儿子，因为朱日和的确很像一个人名，我很自然地就相信了，直到后来有一天我偶然上网一搜，才知道朱日和是一个地名，幸好我没有对任何人吹牛过。自此以后，我对口若悬河夸夸其谈的人一律敬而远之，因为这种人越自信，越丑陋。
同时深深地体会到了孔子所说的：知之为知之，不知为不知，是知也；巧言令色者，鲜矣仁。
这段经历对我的性格产生了根本性的影响。
讯飞星火，以及所有的大模型，应该说短期内都不可能做到99%的准确率，更不要说补完那最后的1%了，当然，短期内市场可能会选择相信，正如我说的，很多人不具备实证精神，是不会自己去测试各种大模型表现的，只会看到星火在发布会上的出色表现，而忽略其他未表现的。
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上证情绪：6.5；创指：0.5-1；科大讯飞：6；特锐德：6
行情和自己的预期完全背道而驰，特锐德仓位减了一半。（可能减错了，收盘又出了会议内容）
目前情绪随着盘面震荡剧烈，已经找不着北，先降低仓位看看明白再说。
行情和自己的预期完全背道而驰，特锐德仓位减了一半。（可能减错了，收盘又出了会议内容）
目前情绪随着盘面震荡剧烈，已经找不着北，先降低仓位看看明白再说。
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上证情绪：7；创指：1.5；科大讯飞：6-6.5；特锐德：6.5
上证和创指的差异分歧再度加大，谁也带动不了谁，然而我隐隐有一种预感，创指可能很快会出现暴力反弹，基于两个因素：1.流动性改善 2.赚钱效应扩散
节前分析了房地产行业可能酝酿的潜在机会，我最看好的是荣盛发展，因为荣盛发展相对来说是投机房地产股票的最好标的，首先它的价格足够低，1.6元。其次它离1元面值退市还有30%以上的安全垫，再次它在暴雷地产股里出年报比较早，而且会计师事务所是出具的标准无保留的意见，今天的盘面放量上涨就说明市场流动性的确有所改善了。
目前AI打出了赚钱效应，昆仑万维和万兴科技都是创业板股票，那么赚钱效应扩散之后，资金肯定是愿意选择涨幅20%的创业板标的做多。另外中国平安的涨停带来的赚钱效应也扩散到民生银行，可以说是市场上每种风格的线路都有赚钱效应在扩散的迹象，这个时候，创指反而继续下跌，这之间酝酿了巨大的情绪差，越跌做多的潜在收益越高，这是我猜测创指很快可能发生暴力反弹的理由（但仅仅是猜测）
特锐德今天涨幅不错，主要原因相信是经济会议给出来的明确预期，让市场吃了定心丸，但涨幅比较大的主要是特锐德，道通科技，通合科技这种相对低位的股票，而预期打得比较满的盛弘股份，绿能慧充则风浪不大，因此这里股价上涨主要是由预期差在驱动。
上证和创指的差异分歧再度加大，谁也带动不了谁，然而我隐隐有一种预感，创指可能很快会出现暴力反弹，基于两个因素：1.流动性改善 2.赚钱效应扩散
节前分析了房地产行业可能酝酿的潜在机会，我最看好的是荣盛发展，因为荣盛发展相对来说是投机房地产股票的最好标的，首先它的价格足够低，1.6元。其次它离1元面值退市还有30%以上的安全垫，再次它在暴雷地产股里出年报比较早，而且会计师事务所是出具的标准无保留的意见，今天的盘面放量上涨就说明市场流动性的确有所改善了。
目前AI打出了赚钱效应，昆仑万维和万兴科技都是创业板股票，那么赚钱效应扩散之后，资金肯定是愿意选择涨幅20%的创业板标的做多。另外中国平安的涨停带来的赚钱效应也扩散到民生银行，可以说是市场上每种风格的线路都有赚钱效应在扩散的迹象，这个时候，创指反而继续下跌，这之间酝酿了巨大的情绪差，越跌做多的潜在收益越高，这是我猜测创指很快可能发生暴力反弹的理由（但仅仅是猜测）
特锐德今天涨幅不错，主要原因相信是经济会议给出来的明确预期，让市场吃了定心丸，但涨幅比较大的主要是特锐德，道通科技，通合科技这种相对低位的股票，而预期打得比较满的盛弘股份，绿能慧充则风浪不大，因此这里股价上涨主要是由预期差在驱动。
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上证情绪：6.5-7；创指：2
临近收盘的时候出了经济工作会议的消息：要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。
这里提及了新能车和AI两大新兴产业，特锐德在配电网建设改造方面技术是顶尖的，在充电桩领域目前也是市占率第一，储能方面”储能 PCS 升压一体舱“已经研发成功，且今年有中标项目，可能会提供一个新的增长点，因此这里的预期可以给高一点。
先是3月份燃油车大杀价去库存，到近期上海车展，全球的汽车产业已经越来越清晰地认识到一个趋势：新能源车崛起势不可挡，现在转型做新能源车，不是经济利益、性价比的问题，是生死存亡的问题，因此很多车企会不计成本地抢入新能车赛道，那么这对于现有的造车新势力而言，竞争格局会急剧激烈，因此反而是一个利空。而中国目前已经拥有了新能源车的先发优势，想要维持这个优势，则必须从应用层面继续扩大，那么兵马未动粮草先行，充电桩就成为了制约新能车发展的最大因素。另外，如果路面上大部分跑的燃油车都变成了新能源车，那对于电力供应会造成多么大的压力？因此，储能也就成为了同样制约新能车产业发展的关键一环，这样一来，全社会对于电力的需求都会提升一个量级，那么更好地规划配电网，提高输电效率和利用率则顺理成章。
回归大盘，创指经历了接近情绪崩溃的杀跌之后开始反弹，同时上证指数情绪从乐观杀到中性后这两天随上涨再度乐观，目前上证强于沪指。当前市场成交量持续维持万亿以上，AI把赚钱效应打出来了，中国平安等大票涨停，对价值股信心也有一个修复，那么根据经济会议的指引，由赚钱效应吸引入场的资金可能会进入新能车板块，恰好新能车板块整体处于相对低位，也支持资金进入。那么在AI，新能车两大新兴板块的带动下，指数可能会迎来一波较大的上涨，有可能会产生“牛市来了”的感觉。
另一方面，注册制的空头逻辑在持续展开，缺乏流动性的低价垃圾股连续无量跌停，随着流动性的充裕，这种现象可能会暂时得到缓解，由此，我必须指出一个短期内蕴含巨大机会的板块：房地产。这是因为，当前市场认为风险最高的板块是ST，其次就是房地产。但是高风险的ST板块蕴含的收益极低，而市场认为次高风险的房地产板块，则蕴含着同样高的隐含收益，早就有无数资金在关注（比如李蓓），只需要一个常识：房地产仍是我国的支柱产业，监管的初衷不是把所有房地产股搞退市。当然，这个机会必须是深研房地产的投资者才有机会把握得到，如果浅显研究，买ETF或者万科我觉得也是可以的。
临近收盘的时候出了经济工作会议的消息：要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。
这里提及了新能车和AI两大新兴产业，特锐德在配电网建设改造方面技术是顶尖的，在充电桩领域目前也是市占率第一，储能方面”储能 PCS 升压一体舱“已经研发成功，且今年有中标项目，可能会提供一个新的增长点，因此这里的预期可以给高一点。
先是3月份燃油车大杀价去库存，到近期上海车展，全球的汽车产业已经越来越清晰地认识到一个趋势：新能源车崛起势不可挡，现在转型做新能源车，不是经济利益、性价比的问题，是生死存亡的问题，因此很多车企会不计成本地抢入新能车赛道，那么这对于现有的造车新势力而言，竞争格局会急剧激烈，因此反而是一个利空。而中国目前已经拥有了新能源车的先发优势，想要维持这个优势，则必须从应用层面继续扩大，那么兵马未动粮草先行，充电桩就成为了制约新能车发展的最大因素。另外，如果路面上大部分跑的燃油车都变成了新能源车，那对于电力供应会造成多么大的压力？因此，储能也就成为了同样制约新能车产业发展的关键一环，这样一来，全社会对于电力的需求都会提升一个量级，那么更好地规划配电网，提高输电效率和利用率则顺理成章。
回归大盘，创指经历了接近情绪崩溃的杀跌之后开始反弹，同时上证指数情绪从乐观杀到中性后这两天随上涨再度乐观，目前上证强于沪指。当前市场成交量持续维持万亿以上，AI把赚钱效应打出来了，中国平安等大票涨停，对价值股信心也有一个修复，那么根据经济会议的指引，由赚钱效应吸引入场的资金可能会进入新能车板块，恰好新能车板块整体处于相对低位，也支持资金进入。那么在AI，新能车两大新兴板块的带动下，指数可能会迎来一波较大的上涨，有可能会产生“牛市来了”的感觉。
另一方面，注册制的空头逻辑在持续展开，缺乏流动性的低价垃圾股连续无量跌停，随着流动性的充裕，这种现象可能会暂时得到缓解，由此，我必须指出一个短期内蕴含巨大机会的板块：房地产。这是因为，当前市场认为风险最高的板块是ST，其次就是房地产。但是高风险的ST板块蕴含的收益极低，而市场认为次高风险的房地产板块，则蕴含着同样高的隐含收益，早就有无数资金在关注（比如李蓓），只需要一个常识：房地产仍是我国的支柱产业，监管的初衷不是把所有房地产股搞退市。当然，这个机会必须是深研房地产的投资者才有机会把握得到，如果浅显研究，买ETF或者万科我觉得也是可以的。
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上证情绪：5.5；创指：1.5
历时一个月，讯飞的股价回到了54元一线，进行了回补，这期间承担了许多踏空风险，得不偿失，由此得出的改进措施是分仓，还有就是以后要开通期权交易开空单对冲仓位。
讯飞星火目前的表现并不令我满意，离投入到智慧教育和智慧医疗的时间恐怕还远，而训练成本是真金白银付出去的，因此未来相当一段时间内，讯飞或许都见不到利润增长，甚至可能亏损，这是从基本面而言的。从短期来看，整个板块也存在调整需求，覆巢之下焉有完卵，讯飞也可能受到拖累，这都是风险所在。
但是，我经过重新思考之后，认为最大的漏洞在于，我是以讯飞星火当下的表现去预估未来，而AI最可怕的就是它的迭代速度是人类难以想象地快，回想一下chatgpt刚出来的时候论坛内的讨论，再看现在，AI已经受到社会广泛关注、讨论、使用、乃至承认了，一如2016年阿尔法狗打败李世石后人类认知的迅速转变。因此这里，我觉得可以用发展的眼光看AI，2021年我就认为讯飞合理价是54元，现在前景更加明朗广阔，没理由54元不敢回补，大不了再套1年。
至于特锐德，我的判断190亿市值是合理，现在整体持仓成本处于合理区间，仓位的确有点重，但买定离手，买完仓位我反而安心了，之后市场的走势如何，对我已经影响不大。
历时一个月，讯飞的股价回到了54元一线，进行了回补，这期间承担了许多踏空风险，得不偿失，由此得出的改进措施是分仓，还有就是以后要开通期权交易开空单对冲仓位。
讯飞星火目前的表现并不令我满意，离投入到智慧教育和智慧医疗的时间恐怕还远，而训练成本是真金白银付出去的，因此未来相当一段时间内，讯飞或许都见不到利润增长，甚至可能亏损，这是从基本面而言的。从短期来看，整个板块也存在调整需求，覆巢之下焉有完卵，讯飞也可能受到拖累，这都是风险所在。
但是，我经过重新思考之后，认为最大的漏洞在于，我是以讯飞星火当下的表现去预估未来，而AI最可怕的就是它的迭代速度是人类难以想象地快，回想一下chatgpt刚出来的时候论坛内的讨论，再看现在，AI已经受到社会广泛关注、讨论、使用、乃至承认了，一如2016年阿尔法狗打败李世石后人类认知的迅速转变。因此这里，我觉得可以用发展的眼光看AI，2021年我就认为讯飞合理价是54元，现在前景更加明朗广阔，没理由54元不敢回补，大不了再套1年。
至于特锐德，我的判断190亿市值是合理，现在整体持仓成本处于合理区间，仓位的确有点重，但买定离手，买完仓位我反而安心了，之后市场的走势如何，对我已经影响不大。
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上证情绪：5；创指：1-1.5
今天分笔买入了特锐德，一是在竞价20元回补了高位出的2800股，二是在18.90元，三是在18.31元。特锐德晚上出的一季报不及市场预期，市场预期一季报利润怎么也得4000万，但利润只有500万。之前出2022年报的时候，显示特锐德子公司特来电下半年盈利达到8000万，因而2022年报给市场的预期太满，和一季报业绩预期不符，于是竞价一路低开杀跌。
（以下内容都是猜测）
特来电的业务包含两块，一是众所周知的充电桩运营，二是充电设备的制造和销售，经过我的拆解，2022年充电设备制造和销售业务的营收大概是18亿不到，贡献毛利润4.55亿，其实比特来电的4.1亿毛利润还高，因此2022年特来电下半年出现利润，并非是充电桩运营带来的利润，而是充电设备制造和销售业务带来的利润，那么带着这样一个观点去看待一季报，就可以理解为什么2023年一季报不出利润了，因为赚钱的业务主要是回款慢的充电设备制造业务，而不是平稳产生现金流的充电桩运营业务，市场在这里实际上是存在对特来电的利润来源的误解的。
据我观察，市场对于特来电的认知存在一定偏差，主要体现在认为特来电做的是充电桩运营的生意，而对其充电设备制造业务视而不见。以同样是做充电模块的盛弘股份为例，2022年营收15亿，毛利润6.6亿，净利润2.1亿，目前市值是120亿，特来电单独一块业务拿出来规模都和盛弘股份差不多了（但利润率低许多，因为盛弘股份专门做充电模块），更不要说还有充电桩运营。
那么根据2021年年报，180亿是合理市值，出了2022年年报，180亿市值更合理，出了一季报，有两个值得关注的点，一个是存货大幅增加，还有一个是特来电亏损可能同比收窄（少数股东损益），因此190亿是合理的，市场之前高估了特来电的盈利，并且认为特来电的盈利是来源于充电桩运营，因此给了高预期的220亿市值，但事实并非如此。一个比较合理的预期是，特来电2023年稳稳跨过盈亏平衡点，乐观的话特来电能释放1亿的利润，由此把特锐德母公司的业绩解放出来，全年4-5亿净利润。
总结而言，2022年报比2021年乐观，一季报继续印证2022年报业绩，实质上是一个利好，但因为市场对特来电利润来源的错误归因，在一季报出来之前给了过高预期，导致一季报出了反而认为是不达预期，利空杀跌，实际上是把利好当成了利空，那么再叠加创业板处于低位可能反弹，这就形成了买点。
至于科大讯飞，今天跌破了60元以及前期低点，但我认为昨天的思考有偏差，因为我是以当下讯飞星火的水平来推测讯飞在智慧教育和智慧医疗上取得突破性进展的速度，但我没有考虑到AI的迭代速度是难以想象的快，所以这里持有仓位的投资者还是可以相信讯飞的。
今天分笔买入了特锐德，一是在竞价20元回补了高位出的2800股，二是在18.90元，三是在18.31元。特锐德晚上出的一季报不及市场预期，市场预期一季报利润怎么也得4000万，但利润只有500万。之前出2022年报的时候，显示特锐德子公司特来电下半年盈利达到8000万，因而2022年报给市场的预期太满，和一季报业绩预期不符，于是竞价一路低开杀跌。
（以下内容都是猜测）
特来电的业务包含两块，一是众所周知的充电桩运营，二是充电设备的制造和销售，经过我的拆解，2022年充电设备制造和销售业务的营收大概是18亿不到，贡献毛利润4.55亿，其实比特来电的4.1亿毛利润还高，因此2022年特来电下半年出现利润，并非是充电桩运营带来的利润，而是充电设备制造和销售业务带来的利润，那么带着这样一个观点去看待一季报，就可以理解为什么2023年一季报不出利润了，因为赚钱的业务主要是回款慢的充电设备制造业务，而不是平稳产生现金流的充电桩运营业务，市场在这里实际上是存在对特来电的利润来源的误解的。
据我观察，市场对于特来电的认知存在一定偏差，主要体现在认为特来电做的是充电桩运营的生意，而对其充电设备制造业务视而不见。以同样是做充电模块的盛弘股份为例，2022年营收15亿，毛利润6.6亿，净利润2.1亿，目前市值是120亿，特来电单独一块业务拿出来规模都和盛弘股份差不多了（但利润率低许多，因为盛弘股份专门做充电模块），更不要说还有充电桩运营。
那么根据2021年年报，180亿是合理市值，出了2022年年报，180亿市值更合理，出了一季报，有两个值得关注的点，一个是存货大幅增加，还有一个是特来电亏损可能同比收窄（少数股东损益），因此190亿是合理的，市场之前高估了特来电的盈利，并且认为特来电的盈利是来源于充电桩运营，因此给了高预期的220亿市值，但事实并非如此。一个比较合理的预期是，特来电2023年稳稳跨过盈亏平衡点，乐观的话特来电能释放1亿的利润，由此把特锐德母公司的业绩解放出来，全年4-5亿净利润。
总结而言，2022年报比2021年乐观，一季报继续印证2022年报业绩，实质上是一个利好，但因为市场对特来电利润来源的错误归因，在一季报出来之前给了过高预期，导致一季报出了反而认为是不达预期，利空杀跌，实际上是把利好当成了利空，那么再叠加创业板处于低位可能反弹，这就形成了买点。
至于科大讯飞，今天跌破了60元以及前期低点，但我认为昨天的思考有偏差，因为我是以当下讯飞星火的水平来推测讯飞在智慧教育和智慧医疗上取得突破性进展的速度，但我没有考虑到AI的迭代速度是难以想象的快，所以这里持有仓位的投资者还是可以相信讯飞的。
3
上证情绪：5；创指：0.5
除了gpt外，整个市场都在流血，创业板指数濒临崩溃，但明天会不会再度发生超预期跳低杀跌，这是没法预料的，如果真的发生，那么创业板就出现了一个买点。
目前为止，gpt，文心一言、讯飞星火的大模型都出来了，我也都分别就写代码的能力进行了测试（我认为写代码理应是大模型最擅长的事情，如果连把人类一板一眼的文字转换成代码都做不到，还谈什么人机协作？），直接说结论：GPT3.5>>讯飞星火>文心一言。
测试里，我要求大模型计算当企业净利润达到120万元时，按照提成规则应该发放的年终奖数额，测试结果是，gpt4.0和gpt3.5都能够正确编写代码，但计算结果是错的，如果把代码复制下来到python环境里运行，那么可以得出正确答案是41500元。讯飞星火生成的代码是错的，文心一言有时候生成代码，有时候干脆就忽略我的要求不生成代码，而是给我写了一段文字分析。
我第一次提问的语言比较口语化，gpt3.5能正确理解，但是讯飞星火理解错误，于是我对提问重新进行了规范化处理，讯飞星火仍然理解错误，我再提示它：我是初学者，请用if和elif语句写出python程序，讯飞星火仍然没办法写出可以运行的代码。我怀疑，是不是我重新规范过的语言有错误，于是把规范后的语言发给了gpt3.5，结果gpt3.5仍然能够正确理解并写出可以在python环境运行的代码，可见不是我文字的问题。
以国内大模型的现状，我认为讯飞离智慧教育和智慧医疗还有相当长的一段路要走，在此之前，大量的投入训练是少不了的，因此未来几年内，不一定能释放利润，甚至可能会亏损。
那么结合当前大盘环境，我认为60元价位讯飞可能是风险大于机会了。
除了gpt外，整个市场都在流血，创业板指数濒临崩溃，但明天会不会再度发生超预期跳低杀跌，这是没法预料的，如果真的发生，那么创业板就出现了一个买点。
目前为止，gpt，文心一言、讯飞星火的大模型都出来了，我也都分别就写代码的能力进行了测试（我认为写代码理应是大模型最擅长的事情，如果连把人类一板一眼的文字转换成代码都做不到，还谈什么人机协作？），直接说结论：GPT3.5>>讯飞星火>文心一言。
测试里，我要求大模型计算当企业净利润达到120万元时，按照提成规则应该发放的年终奖数额，测试结果是，gpt4.0和gpt3.5都能够正确编写代码，但计算结果是错的，如果把代码复制下来到python环境里运行，那么可以得出正确答案是41500元。讯飞星火生成的代码是错的，文心一言有时候生成代码，有时候干脆就忽略我的要求不生成代码，而是给我写了一段文字分析。
我第一次提问的语言比较口语化，gpt3.5能正确理解，但是讯飞星火理解错误，于是我对提问重新进行了规范化处理，讯飞星火仍然理解错误，我再提示它：我是初学者，请用if和elif语句写出python程序，讯飞星火仍然没办法写出可以运行的代码。我怀疑，是不是我重新规范过的语言有错误，于是把规范后的语言发给了gpt3.5，结果gpt3.5仍然能够正确理解并写出可以在python环境运行的代码，可见不是我文字的问题。
以国内大模型的现状，我认为讯飞离智慧教育和智慧医疗还有相当长的一段路要走，在此之前，大量的投入训练是少不了的，因此未来几年内，不一定能释放利润，甚至可能会亏损。
那么结合当前大盘环境，我认为60元价位讯飞可能是风险大于机会了。
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上证情绪：5-5.5；创指：1-1.5
市场整体情绪向悲观收敛，创指大约再跌3%左右就达到了0的极值，也就是恐惧极点，会出现一个模式内的买点，这里是可以博个短期反弹的。真正要思考的是，创指达到情绪极点之后，究竟会不会形成较长期底部，我并不这样认为。
我认为，如果创指跌到0的情绪极值，未来一段时间内会形成折价，这种折价可能是因为注册制展开对现有估值体系的重构，也可能是因为科创板的出现部分取代了创业板的定位，使得创业板处于一种尴尬境地。
市场整体情绪向悲观收敛，创指大约再跌3%左右就达到了0的极值，也就是恐惧极点，会出现一个模式内的买点，这里是可以博个短期反弹的。真正要思考的是，创指达到情绪极点之后，究竟会不会形成较长期底部，我并不这样认为。
我认为，如果创指跌到0的情绪极值，未来一段时间内会形成折价，这种折价可能是因为注册制展开对现有估值体系的重构，也可能是因为科创板的出现部分取代了创业板的定位，使得创业板处于一种尴尬境地。
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上证情绪：5.5-6；创指：2；科大讯飞：6.5；特锐德：8
泽达和紫晶将被实施重大违法强制退市：https://m.thepaper.cn/rss_newsDetail_22794863
注册制推行而引申的空头逻辑，或许正在加速展开，一方面是监管对于欺诈发行的上市公司主体毫不留情地实行强制退市，这对于科创板是一个利空，另一方面，对于保荐机构的券商而言也是一个重大利空，因为这些所谓的金融精英，就是拿着招股书模版复制粘贴而已，存在无可推卸的道德风险，监管前段时间先是限薪，然后现在开始处罚，会罚得你券商大出血的。
另一方面，市场对于蓝光发展这种因非战之罪遭遇财务困难，以及经营并不优秀的公司如庞大集团开始变得不宽容，加大了市场的垃圾股的风险。那么在退市风险的持续加压下，市场指数整体向悲观方向收敛，上一次收敛是在月16日前后，这是市场的整体情况。
科大讯飞今天的走势表明多空分歧巨大，一方面是成交量续创巨量，另一方面是多空力量交织，昨天4月20日科大讯飞召开了业绩说明会，其中第二名发言的券商首席提到“星火”模型带来了一些惊喜，而早盘竞价开始多空博弈就非常激烈，最后多头顶住压力高开，并且开盘继续走高，可以料想的是有资金是想不顾短期去做一个偏长期的配置（龙虎榜机构买入支持了这一点），但空头逻辑方面也毫不让步，一方面是讯飞的一季报营收出乎意料的微增，而净利润则是亏损，另一方面大股东也公告自年报发布后开始减持，最后造成了这种出乎意料的局面。那么目前的一致性预期被打破之后，讯飞短期的走势方向也变得模糊了。
特锐德这个星期的表现完全独立于创指，创指涨我大涨，创指跌我不跌。经过定量分析之后，我心里初步有了答案。子公司特来电2023年日充电量达到2400万度，全年充电量达到80亿度是正常估计，充电设备制造销售业务2023年营收假设17亿（也是正常估计），按照度电服务费0.47元的假设，特来电稳稳实现盈亏平衡，2023年净利润可以达到1亿左右（都是按保守估计）
那么一旦特来电能够财务自理，特锐德的主业传统制造板块大约能释放4亿净利润，加起来就是5亿净利润，对应市值220亿左右，是可以接受的，因为特锐德上市以来净利润从来没超过3亿，5亿的净利润完全可以被猜测是拐点，然后带来股价弹性，那么看到2022年报之后，市场是把特锐德当做了下有保底，上不封顶的可转债来对待，根本不惧创指下跌。那么当下资金偏好特锐德，也可以以小见大反映出目前的资金心态，特锐德这类下有业绩底，上有弹性的股票在市场整体存在风险的时候受到青睐。（当然，财务数据等还需要过几天的出一季报后验证）
泽达和紫晶将被实施重大违法强制退市：https://m.thepaper.cn/rss_newsDetail_22794863
注册制推行而引申的空头逻辑，或许正在加速展开，一方面是监管对于欺诈发行的上市公司主体毫不留情地实行强制退市，这对于科创板是一个利空，另一方面，对于保荐机构的券商而言也是一个重大利空，因为这些所谓的金融精英，就是拿着招股书模版复制粘贴而已，存在无可推卸的道德风险，监管前段时间先是限薪，然后现在开始处罚，会罚得你券商大出血的。
另一方面，市场对于蓝光发展这种因非战之罪遭遇财务困难，以及经营并不优秀的公司如庞大集团开始变得不宽容，加大了市场的垃圾股的风险。那么在退市风险的持续加压下，市场指数整体向悲观方向收敛，上一次收敛是在月16日前后，这是市场的整体情况。
科大讯飞今天的走势表明多空分歧巨大，一方面是成交量续创巨量，另一方面是多空力量交织，昨天4月20日科大讯飞召开了业绩说明会，其中第二名发言的券商首席提到“星火”模型带来了一些惊喜，而早盘竞价开始多空博弈就非常激烈，最后多头顶住压力高开，并且开盘继续走高，可以料想的是有资金是想不顾短期去做一个偏长期的配置（龙虎榜机构买入支持了这一点），但空头逻辑方面也毫不让步，一方面是讯飞的一季报营收出乎意料的微增，而净利润则是亏损，另一方面大股东也公告自年报发布后开始减持，最后造成了这种出乎意料的局面。那么目前的一致性预期被打破之后，讯飞短期的走势方向也变得模糊了。
特锐德这个星期的表现完全独立于创指，创指涨我大涨，创指跌我不跌。经过定量分析之后，我心里初步有了答案。子公司特来电2023年日充电量达到2400万度，全年充电量达到80亿度是正常估计，充电设备制造销售业务2023年营收假设17亿（也是正常估计），按照度电服务费0.47元的假设，特来电稳稳实现盈亏平衡，2023年净利润可以达到1亿左右（都是按保守估计）
那么一旦特来电能够财务自理，特锐德的主业传统制造板块大约能释放4亿净利润，加起来就是5亿净利润，对应市值220亿左右，是可以接受的，因为特锐德上市以来净利润从来没超过3亿，5亿的净利润完全可以被猜测是拐点，然后带来股价弹性，那么看到2022年报之后，市场是把特锐德当做了下有保底，上不封顶的可转债来对待，根本不惧创指下跌。那么当下资金偏好特锐德，也可以以小见大反映出目前的资金心态，特锐德这类下有业绩底，上有弹性的股票在市场整体存在风险的时候受到青睐。（当然，财务数据等还需要过几天的出一季报后验证）
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上证情绪：8；创指情绪：3.5
特锐德竞价加了5万元的仓位，主要原因是年报好于预期，现金流大增至10亿以上，净利润看似没有多少增加，实际上是扣减了摊销、折旧、资产减值等数值之后的利润，但是现金流是真金白银拿到的，有了这笔资金之后，特锐德可以不断去芜存菁，优化布局，对于后续发展会顺畅许多。
那么之前提及的几个主要风险：1.财务风险；2.资金风险；3.信息不对称风险；4.逻辑传导风险；5.分拆上市风险，经过2022年的年报之后，1/2/4方面的风险都有一个显著降低。至于分拆上市的可能性，我个人觉得是有一定困难的，因为特来电现在已经占据了特锐德营收越来越大的一块，而且成为支撑特锐德估值的主要逻辑，特来电要想分拆，那么交易所的问询函马上就会来（当然这也可能是我自己在yy）
目前特锐德的资金结构应该是中泰资管主多+散户，机构是比较少的，因为2021年公告会计差错之后很多机构都出局了，目前特锐德200亿的市值在年报出来之后是合理的，但是后续要上涨的弹性也不大，策略方面大涨可以适度减仓，不怕卖飞。后续不会再大幅度增仓，可以每月用工资陆续买入，让时间充分揭示风险。
科大讯飞方面，目前市场都在期待5月6日的大模型发布，那么目前持筹者的预期是比较一致性看多的，这种一致性预期要维持两个星期以上，是比较困难的，那么这里的话大概率会要出现一些事情来打破一致性看多的预期，比如说大股东之前就公告的4月21日年报之后减持，或者一些其他事情，如果真的跌下来到54元我会进行回补，但是也不会全仓了。之前反思为什么容易卖飞讯飞，我思考主要原因就是仓位太重，不能承受波动，对此想到的应对就是分仓，还有就是到50万之后开通期权交易权限来用空单对冲，这是未来努力的方向。
特锐德竞价加了5万元的仓位，主要原因是年报好于预期，现金流大增至10亿以上，净利润看似没有多少增加，实际上是扣减了摊销、折旧、资产减值等数值之后的利润，但是现金流是真金白银拿到的，有了这笔资金之后，特锐德可以不断去芜存菁，优化布局，对于后续发展会顺畅许多。
那么之前提及的几个主要风险：1.财务风险；2.资金风险；3.信息不对称风险；4.逻辑传导风险；5.分拆上市风险，经过2022年的年报之后，1/2/4方面的风险都有一个显著降低。至于分拆上市的可能性，我个人觉得是有一定困难的，因为特来电现在已经占据了特锐德营收越来越大的一块，而且成为支撑特锐德估值的主要逻辑，特来电要想分拆，那么交易所的问询函马上就会来（当然这也可能是我自己在yy）
目前特锐德的资金结构应该是中泰资管主多+散户，机构是比较少的，因为2021年公告会计差错之后很多机构都出局了，目前特锐德200亿的市值在年报出来之后是合理的，但是后续要上涨的弹性也不大，策略方面大涨可以适度减仓，不怕卖飞。后续不会再大幅度增仓，可以每月用工资陆续买入，让时间充分揭示风险。
科大讯飞方面，目前市场都在期待5月6日的大模型发布，那么目前持筹者的预期是比较一致性看多的，这种一致性预期要维持两个星期以上，是比较困难的，那么这里的话大概率会要出现一些事情来打破一致性看多的预期，比如说大股东之前就公告的4月21日年报之后减持，或者一些其他事情，如果真的跌下来到54元我会进行回补，但是也不会全仓了。之前反思为什么容易卖飞讯飞，我思考主要原因就是仓位太重，不能承受波动，对此想到的应对就是分仓，还有就是到50万之后开通期权交易权限来用空单对冲，这是未来努力的方向。
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赞同来自: 纠缠的量子
经过研读财报和一些论坛投资者的分享，我觉得还是可以用部分仓位来承担特锐德的风险。
首先是特锐德的管理层有能力和眼光，这家公司成立五年后，成为创业板第一只上市股票，最初业务来源主要是铁路、电力，在铁路方面业务因为意外原因受阻后，收购广西中电，取得了立竿见影的效果，到现在也是电力市场的订单占据营收大头，然后一路收购川开电气等子公司，降低了经营风险，在2014年看到了充电桩的机会，开始着手布局，目前保持公桩市占率第一的龙头地位。
期间，管理层对于行业发展趋势的判断也比较超前，比如特锐德一开始就决定做充电网而不是做充电桩，一般的充电桩充电模块是在桩里的，但是特锐德就把充电桩的模块放到了后端的电站里，这样当充电桩的充电模块需要更换升级的时候，特锐德就不需要重新换桩，而是把后端电站里的模块更换就可以了，这样成本就能降低。另外，管理层也很早意识到充电桩不单单是一个场景，还是一个数据点，可以得到很多高质量客户的数据，所以早早就做了云平台。
财务方面，我认为特锐德可能存在粉饰行为，但并没有上升到造假程度，市场最担心特来电的数据造假，但2021年国家电投和三峡集团都作为战略投资者入股特来电，财务可以造假，用电量是不能造假的，财务风险我认为可以忍受。
运营方面，公司主业商业模式虽然和特来电不匹配，但两者都是属于电气设备领域，从技术上来说是相辅相成的，与视频网站造车，房地产造车有本质不同。
子公司特来电运营战略逐渐转向轻资产，而且主要是和地方政府的城投公司成立合资子公司，提供技术支持共同运营，这是我比较看好的战略方向。
至于信息不对称风险和未来分拆上市的可能性，就不是我能把握的了，但是我相信，随着需求的快速发展，许多曾经顾虑的风险都会迎刃而解，某隔壁论坛上有特来电的充电数据，特来电的充电桩数量从2021年的20多万增长到37万，充电量的增长和桩的数量增长大致匹配，说明新增的桩能够赚钱，而最近3月份的数据比起去年同期增长100%，略超预期，因此，没有等到4月15日放年报再买，哪怕是2022年年报不及预期，我也做好了长期被套的准备，估值下限看到140亿元市值，预期最长被套时间三年。
首先是特锐德的管理层有能力和眼光，这家公司成立五年后，成为创业板第一只上市股票，最初业务来源主要是铁路、电力，在铁路方面业务因为意外原因受阻后，收购广西中电，取得了立竿见影的效果，到现在也是电力市场的订单占据营收大头，然后一路收购川开电气等子公司，降低了经营风险，在2014年看到了充电桩的机会，开始着手布局，目前保持公桩市占率第一的龙头地位。
期间，管理层对于行业发展趋势的判断也比较超前，比如特锐德一开始就决定做充电网而不是做充电桩，一般的充电桩充电模块是在桩里的，但是特锐德就把充电桩的模块放到了后端的电站里，这样当充电桩的充电模块需要更换升级的时候，特锐德就不需要重新换桩，而是把后端电站里的模块更换就可以了，这样成本就能降低。另外，管理层也很早意识到充电桩不单单是一个场景，还是一个数据点，可以得到很多高质量客户的数据，所以早早就做了云平台。
财务方面，我认为特锐德可能存在粉饰行为，但并没有上升到造假程度，市场最担心特来电的数据造假，但2021年国家电投和三峡集团都作为战略投资者入股特来电，财务可以造假，用电量是不能造假的，财务风险我认为可以忍受。
运营方面，公司主业商业模式虽然和特来电不匹配，但两者都是属于电气设备领域，从技术上来说是相辅相成的，与视频网站造车，房地产造车有本质不同。
子公司特来电运营战略逐渐转向轻资产，而且主要是和地方政府的城投公司成立合资子公司，提供技术支持共同运营，这是我比较看好的战略方向。
至于信息不对称风险和未来分拆上市的可能性，就不是我能把握的了，但是我相信，随着需求的快速发展，许多曾经顾虑的风险都会迎刃而解，某隔壁论坛上有特来电的充电数据，特来电的充电桩数量从2021年的20多万增长到37万，充电量的增长和桩的数量增长大致匹配，说明新增的桩能够赚钱，而最近3月份的数据比起去年同期增长100%，略超预期，因此，没有等到4月15日放年报再买，哪怕是2022年年报不及预期，我也做好了长期被套的准备，估值下限看到140亿元市值，预期最长被套时间三年。
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赞同来自: 纠缠的量子
特锐德目前的业务主要有两块，一是传统的箱变，绝对行业龙头，技术和市占率都是第一；第二是新能源车的充电桩（实际上叫充电网更确切）。
首先，引起我重新思考的是今年三月初的一则消息；雪铁龙降价9万，然后引发一连串车企降价去库存。我认为这标志着国内的汽车产业可能要加速向新能源车转型，现在转型与否已经不是一个经济利益的问题，而是生死问题，你不转型就死，甚至是转型慢了也要死，必须转。
那么这就意味着，新能车的发展趋势已经得到了产业的承认，乃至社会的承认，就有了长期投资的逻辑。在车企加速转型下，新能源车赛道会逐渐拥挤，兵马未动粮草先行，充电桩的数量很大程度上会影响新能源车的发展，作为新基建，充电桩的数量提升具备迫切性，到2025年，规划是车桩比达到1:1，目前是3:1.
充电桩分为公共桩和私桩，公桩大多是直流电快充，私桩一般是交流电慢充，现在不少新能车的厂商买车送桩，所以私桩的发展肯定比公桩快得多，然而，私桩的技术含量比较低，随着新能车市场的扩大，资本会蜂拥而至，想要从中选出受益标的难度较高。比如像盛弘股份这种做充电桩模块的厂商，旱涝保收，但是股价预期已经给太满了，最高时超过130亿，都比做充电桩运营的龙头特来电估值还要高，一旦事实和预期不符，损失惨重。
相比盛弘股份这种旱涝保收的逻辑而言，做充电桩运营生意的特来电则不受待见，因为充电桩运营是重资产高折旧的生意，目前来说新能车保有量增长迅猛，但规模还不够大，因此公桩的利用率迟迟上不来，还很难做到盈亏平衡。但是，做公共充电桩运营存在一定门槛，一个是技术门槛，更重要的还有选点的门槛，只有把公桩放在流量比较大的地方，才容易盈利，而好的布桩点早已经被先进入的行业龙头瓜分了。
因此，经过比较之后，我认为私桩的逻辑容易看对行业，选错企业，买错价格，难以把握；而公桩相对而言，能够看对行业，选对企业，买对价格，易于把握。目前来说做充电桩运营的第一梯队是特锐德的子公司特来电，还有星星充电（未上市），上市公司还有一家绿能慧充，控股子公司小桔充电份额也不错，但不考虑，原因不再赘述，这里就只有特锐德可供选择。
经过这几天的研读之后，个人认为特锐德的箱变业务估值可以给到80亿，特来电2021年的估值136亿，特锐德持股近80%，对应估值100亿左右，那么特锐德合理估值在180亿左右，当前买入价处于合理区间。这里很有意思的是盛弘股份主要做充电模块，而特来电又做充电模块又做充电桩，特来电还是龙头，两者的估值居然差不多，说明盛弘股份给的预期太满了，或者说市场给特锐德的估值没涵盖预期。这是因为特锐德存在非常多的风险，大体有几点：
1、财务风险，公司在2022年公告了会计差错，之后股价从30元一路跌到12元，市场怀疑特锐德财务造假，事实上这种怀疑非常合理，因为你特锐德09年营收5亿增长到现在90亿，扣非利润始终是1亿出头，说出去谁信？你当然可以解释说是因为利润拿去投入特来电扩大规模，但你能精准控制净利润在1亿左右浮动，而又不让年报产生亏损，至少也有些猫腻吧？
2.资金缺陷，公司主业是做箱变，占用资金多，回款周期慢，坏账率高，利润率低，而充电桩运营是重资产高折旧行业，两者商业模式不匹配，现金奶牛型的主业更适合支持特来电发展，商业模式不匹配，就像是烧钱的某视频网站要造车，或者是高杠杆的某房企要造车，容易为梦想窒息。
3. 信息不对称风险，公司高管屈东明在相对低位公告减持，无疑会让人担忧潜在风险
4. 逻辑传导不畅风险，即便未来几年新能车销量和保有量迅速上升，带动充电桩行业蓬勃发展，但特来电不一定会受益，因为资金紧缺，不一定有多少钱去新建充电桩，你只能寄望于现有的充电桩单桩利用率上升来带动盈利，进而继续融资。
5. 分拆上市风险，特来电目前已经打算分拆到科创板上市，如果分拆成功，对于母公司特锐德可不是什么好事
首先，引起我重新思考的是今年三月初的一则消息；雪铁龙降价9万，然后引发一连串车企降价去库存。我认为这标志着国内的汽车产业可能要加速向新能源车转型，现在转型与否已经不是一个经济利益的问题，而是生死问题，你不转型就死，甚至是转型慢了也要死，必须转。
那么这就意味着，新能车的发展趋势已经得到了产业的承认，乃至社会的承认，就有了长期投资的逻辑。在车企加速转型下，新能源车赛道会逐渐拥挤，兵马未动粮草先行，充电桩的数量很大程度上会影响新能源车的发展，作为新基建，充电桩的数量提升具备迫切性，到2025年，规划是车桩比达到1:1，目前是3:1.
充电桩分为公共桩和私桩，公桩大多是直流电快充，私桩一般是交流电慢充，现在不少新能车的厂商买车送桩，所以私桩的发展肯定比公桩快得多，然而，私桩的技术含量比较低，随着新能车市场的扩大，资本会蜂拥而至，想要从中选出受益标的难度较高。比如像盛弘股份这种做充电桩模块的厂商，旱涝保收，但是股价预期已经给太满了，最高时超过130亿，都比做充电桩运营的龙头特来电估值还要高，一旦事实和预期不符，损失惨重。
相比盛弘股份这种旱涝保收的逻辑而言，做充电桩运营生意的特来电则不受待见，因为充电桩运营是重资产高折旧的生意，目前来说新能车保有量增长迅猛，但规模还不够大，因此公桩的利用率迟迟上不来，还很难做到盈亏平衡。但是，做公共充电桩运营存在一定门槛，一个是技术门槛，更重要的还有选点的门槛，只有把公桩放在流量比较大的地方，才容易盈利，而好的布桩点早已经被先进入的行业龙头瓜分了。
因此，经过比较之后，我认为私桩的逻辑容易看对行业，选错企业，买错价格，难以把握；而公桩相对而言，能够看对行业，选对企业，买对价格，易于把握。目前来说做充电桩运营的第一梯队是特锐德的子公司特来电，还有星星充电（未上市），上市公司还有一家绿能慧充，控股子公司小桔充电份额也不错，但不考虑，原因不再赘述，这里就只有特锐德可供选择。
经过这几天的研读之后，个人认为特锐德的箱变业务估值可以给到80亿，特来电2021年的估值136亿，特锐德持股近80%，对应估值100亿左右，那么特锐德合理估值在180亿左右，当前买入价处于合理区间。这里很有意思的是盛弘股份主要做充电模块，而特来电又做充电模块又做充电桩，特来电还是龙头，两者的估值居然差不多，说明盛弘股份给的预期太满了，或者说市场给特锐德的估值没涵盖预期。这是因为特锐德存在非常多的风险，大体有几点：
1、财务风险，公司在2022年公告了会计差错，之后股价从30元一路跌到12元，市场怀疑特锐德财务造假，事实上这种怀疑非常合理，因为你特锐德09年营收5亿增长到现在90亿，扣非利润始终是1亿出头，说出去谁信？你当然可以解释说是因为利润拿去投入特来电扩大规模，但你能精准控制净利润在1亿左右浮动，而又不让年报产生亏损，至少也有些猫腻吧？
2.资金缺陷，公司主业是做箱变，占用资金多，回款周期慢，坏账率高，利润率低，而充电桩运营是重资产高折旧行业，两者商业模式不匹配，现金奶牛型的主业更适合支持特来电发展，商业模式不匹配，就像是烧钱的某视频网站要造车，或者是高杠杆的某房企要造车，容易为梦想窒息。
3. 信息不对称风险，公司高管屈东明在相对低位公告减持，无疑会让人担忧潜在风险
4. 逻辑传导不畅风险，即便未来几年新能车销量和保有量迅速上升，带动充电桩行业蓬勃发展，但特来电不一定会受益，因为资金紧缺，不一定有多少钱去新建充电桩，你只能寄望于现有的充电桩单桩利用率上升来带动盈利，进而继续融资。
5. 分拆上市风险，特来电目前已经打算分拆到科创板上市，如果分拆成功，对于母公司特锐德可不是什么好事
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重新开仓。
上证情绪：7；创指情绪：3.5-4
今天AI板块全面退潮，三六零跌停，我个人认为向下至少还能看到30%的跌幅，也就是800亿市值，所以这里买入三六零是可能存在本金永久损失的风险的，需要回避。
经过了荣盛石化的巨亏，我再次重新认识了踏空风险的影响，特别是交易心态方面，平衡踏空风险和净值回撤风险，将成为未来努力的重要方向。至于买特锐德的逻辑随后会阐述。
重新开仓。
上证情绪：7；创指情绪：3.5-4
今天AI板块全面退潮，三六零跌停，我个人认为向下至少还能看到30%的跌幅，也就是800亿市值，所以这里买入三六零是可能存在本金永久损失的风险的，需要回避。
经过了荣盛石化的巨亏，我再次重新认识了踏空风险的影响，特别是交易心态方面，平衡踏空风险和净值回撤风险，将成为未来努力的重要方向。至于买特锐德的逻辑随后会阐述。
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@风吹麦陇
事实上，在去年10月份讯飞股价跌到30元以下的时候，我也产生过类似的想法：讯飞的股价一旦跌到了这里，可能再也回不去了。很简单的一个道理，100元跌到66元，看似跌了34%，但要涨回100元，却要涨50%，讯飞这么大的盘子，涨50%谈何容易。当时讯飞的情绪已经到了0的极值以下，也就是恐惧的极点，我是在麻木深套中机械的一点点补仓，才撑过来。
回归盘面，如今讯飞的情绪第二次触碰10的情绪极值，也就是乐观极点，这里我要做的事情反而非常简单了，无非就两种。
操作一：卖出，这没什么好说的。
操作二：思考讯飞是否存在溢价可能，如果讯飞的盈利前景非常明朗，市场为了这个预期愿意支付溢价，那么当前就不应该卖出讯飞，反而应该买入。
我认为，讯飞完全有可能出现溢价的情况，具体基本面就不多言了，那么接下来，我需要思考的是在当前价位买入，盈亏比如何？
对我而言，这价位我不太能够承受潜在的股价波动，因此情绪博弈中处于弱势，那么我还有另一种做法就是买入以后闭眼不看，等个1年半载，但是，我的理智告诉我，现在还没满足牛市的基本条件，因此还是熊市，所以我不能做到锁仓不管。
不怕大家笑话，我是第一次赚到这么多钱，我的资质普通，自控力比平常人差很多，从15年熊市开始接触股市，炒短线2万元亏到剩6000，后来刚上班，又在卫宁健康上全仓亏了3800元，最近又有些得意导致在荣盛石化亏了1万8，讯飞给的这笔利润太重要了，是我今后在市场上持续交易的根基，我不能承受坐过山车的风险。
如果有哪位投资者看到我的帖子，能引起兴趣，从讯飞身上赚钱，我会很开心，在我的眼里，如果说A股里有哪一家公司在10年后可能称得上伟大公司，比亚迪是一家，另一家我相信是科大讯飞。
讯飞估计不会再有低价的机会了，踏空资金太多的确存在这个可能。我相信这个时候，我和你，还有大部分交易者都对讯飞产生了一个同样的想法：讯飞今天股价涨上去之后，可能再也跌不回来了。如果真是这样，踏空虽然令我郁闷，但看到讯飞能够猛涨，实现我2021年就预想过的逻辑，我也会欣然接受。
事实上，在去年10月份讯飞股价跌到30元以下的时候，我也产生过类似的想法：讯飞的股价一旦跌到了这里，可能再也回不去了。很简单的一个道理，100元跌到66元，看似跌了34%，但要涨回100元，却要涨50%，讯飞这么大的盘子，涨50%谈何容易。当时讯飞的情绪已经到了0的极值以下，也就是恐惧的极点，我是在麻木深套中机械的一点点补仓，才撑过来。
回归盘面，如今讯飞的情绪第二次触碰10的情绪极值，也就是乐观极点，这里我要做的事情反而非常简单了，无非就两种。
操作一：卖出，这没什么好说的。
操作二：思考讯飞是否存在溢价可能，如果讯飞的盈利前景非常明朗，市场为了这个预期愿意支付溢价，那么当前就不应该卖出讯飞，反而应该买入。
我认为，讯飞完全有可能出现溢价的情况，具体基本面就不多言了，那么接下来，我需要思考的是在当前价位买入，盈亏比如何？
对我而言，这价位我不太能够承受潜在的股价波动，因此情绪博弈中处于弱势，那么我还有另一种做法就是买入以后闭眼不看，等个1年半载，但是，我的理智告诉我，现在还没满足牛市的基本条件，因此还是熊市，所以我不能做到锁仓不管。
不怕大家笑话，我是第一次赚到这么多钱，我的资质普通，自控力比平常人差很多，从15年熊市开始接触股市，炒短线2万元亏到剩6000，后来刚上班，又在卫宁健康上全仓亏了3800元，最近又有些得意导致在荣盛石化亏了1万8，讯飞给的这笔利润太重要了，是我今后在市场上持续交易的根基，我不能承受坐过山车的风险。
如果有哪位投资者看到我的帖子，能引起兴趣，从讯飞身上赚钱，我会很开心，在我的眼里，如果说A股里有哪一家公司在10年后可能称得上伟大公司，比亚迪是一家，另一家我相信是科大讯飞。
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因为今天割肉亏损，市场情绪暂时看不清楚。
套利不成反被套，亏了4%。我记得从2020年开始发帖以来，最心疼的是在卫宁健康上亏了3800元，这次直接是上次亏损的五倍，非常心疼，强制空仓。
其实，荣盛石化这一笔交易从盈亏比而言，还是没太大问题的，当时买的时候也有预计如果涨停被砸开，预期会亏4%，但是我在心态上不能承受它的波动，所以赚不到这个钱。这波亏钱也学到了一个很浅显的道理：套利能得到多少利润都是市场给的，而不是自己想的。
那么目前不管市场怎么样，从我的角度而言，已经出现了亏钱效应，接下来必须要夹着尾巴做人了
套利不成反被套，亏了4%。我记得从2020年开始发帖以来，最心疼的是在卫宁健康上亏了3800元，这次直接是上次亏损的五倍，非常心疼，强制空仓。
其实，荣盛石化这一笔交易从盈亏比而言，还是没太大问题的，当时买的时候也有预计如果涨停被砸开，预期会亏4%，但是我在心态上不能承受它的波动，所以赚不到这个钱。这波亏钱也学到了一个很浅显的道理：套利能得到多少利润都是市场给的，而不是自己想的。
那么目前不管市场怎么样，从我的角度而言，已经出现了亏钱效应，接下来必须要夹着尾巴做人了
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上证情绪：5.5-6；创指情绪：2.5
昨天荣盛石化开盘的时候大概是300万手的封单，全天成交了近15万手，是比预期要多的，那么这里可以判断持筹者的锁定程度比想象中的低，加上大盘环境不稳，因此提前挂单今天是有可能排到的，而今天运气也比较好，在下午的14:47分排到了。
沪指四连阴，确实比想象中的弱，在情绪高涨的时候，市场不会注意到这一点，但是随着情绪衰退，市场就要重新思考形势了。如果没有特别看好的标的，开仓做多股票需要谨慎。
AI板块全天震荡调整，值得注意的是中科曙光（芯片），剑桥科技（光模块）这种延伸逻辑的个股走了出来，而直属概念三六零等则是出现明显杀跌。三六零今天出了GPT的测试视频，虽然表现一般，但是我觉得只要有产品，就应该给公司鼓励和宽容。https://m.toutiao.com/is/ABqgMsQ/
上证情绪：5.5-6；创指情绪：2.5
昨天荣盛石化开盘的时候大概是300万手的封单，全天成交了近15万手，是比预期要多的，那么这里可以判断持筹者的锁定程度比想象中的低，加上大盘环境不稳，因此提前挂单今天是有可能排到的，而今天运气也比较好，在下午的14:47分排到了。
沪指四连阴，确实比想象中的弱，在情绪高涨的时候，市场不会注意到这一点，但是随着情绪衰退，市场就要重新思考形势了。如果没有特别看好的标的，开仓做多股票需要谨慎。
AI板块全天震荡调整，值得注意的是中科曙光（芯片），剑桥科技（光模块）这种延伸逻辑的个股走了出来，而直属概念三六零等则是出现明显杀跌。三六零今天出了GPT的测试视频，虽然表现一般，但是我觉得只要有产品，就应该给公司鼓励和宽容。https://m.toutiao.com/is/ABqgMsQ/
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上证情绪：5.5-6；创指情绪：2.5
沪指连跌三天，比想象中的要弱。而创指没有经过比较充分的情绪宣泄就开始反弹，量能放大得比较快，所以判断持续性不会很强，指数整体走势而言是弱于预期。
这里AI板块今天回调是在市场预期之中的，其中有多重因素叠加，首先是AI板块整体已经到达高潮，只是什么时候跌的问题，这个下跌是在市场预期之中。
其次是商汤科技的业绩预告出来了，亏损60个亿，市场看到这个业绩很容易就能想明白，炒chatgpt的逻辑是被证伪的。首先从技术而言，商汤科技在AI公司里面亚洲的第一梯队，那么这样一个公司都根本没能力去开发chatgpt的大模型（没钱），更何况你要技术没技术，要资金没资金的小公司呢？那么接下来chatgpt如果有行情，会偏向于AI芯片，以及打不过就加入的应用层面，去挖掘文心一言的合作商可能是一条思路。
再者就是沙特阿美高溢价收购荣盛石化的股份，这让市场重新审视化工行业的估值和前景，加之一个是低位有确定性，AI又是高位有很大不确定性，那么这里资金偏好的一种转移也是顺理成章。
目前来说，预计本星期内AI板块整体会持续调整，个股可能有走出来的机会。
沪指连跌三天，比想象中的要弱。而创指没有经过比较充分的情绪宣泄就开始反弹，量能放大得比较快，所以判断持续性不会很强，指数整体走势而言是弱于预期。
这里AI板块今天回调是在市场预期之中的，其中有多重因素叠加，首先是AI板块整体已经到达高潮，只是什么时候跌的问题，这个下跌是在市场预期之中。
其次是商汤科技的业绩预告出来了，亏损60个亿，市场看到这个业绩很容易就能想明白，炒chatgpt的逻辑是被证伪的。首先从技术而言，商汤科技在AI公司里面亚洲的第一梯队，那么这样一个公司都根本没能力去开发chatgpt的大模型（没钱），更何况你要技术没技术，要资金没资金的小公司呢？那么接下来chatgpt如果有行情，会偏向于AI芯片，以及打不过就加入的应用层面，去挖掘文心一言的合作商可能是一条思路。
再者就是沙特阿美高溢价收购荣盛石化的股份，这让市场重新审视化工行业的估值和前景，加之一个是低位有确定性，AI又是高位有很大不确定性，那么这里资金偏好的一种转移也是顺理成章。
目前来说，预计本星期内AI板块整体会持续调整，个股可能有走出来的机会。
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上证情绪：6-6.5；创指情绪：2-2.5
讯飞情绪：10（极值）
板块情绪：10（极值）
今天这篇记录非常有意思，写这一篇的时候我一直在参考上一篇主贴记录下的文字，这里存在一些相同点。最大的一个相同点，在于同样是板块情绪达到极值的时候，龙头接到了监管函，上一次是2月8日，海天瑞声和云从科技接到监管，这一次是昆仑万维接到监管函。
周五早盘三六零高开一路涨停的表现非常超预期。
我个人认为：逻辑产生预期，预期引导资金，资金引导情绪。
三六零这个公司，从基本面，还有公司的一些流氓行径，还有管理层的市场信用度，我认为都不足以支撑千亿的市值，那么三六零周五的涨停，我觉得就出现了资金改变预期，而不是预期引导资金这种现象，这是比较危险的。
类似三六零这种资金改变预期的现象，其实存在不少。比如说你去翻开成交额最大的前三十只股票，其中AI和AI芯片有不少都是出了减持公告，然后不跌反涨，还有浪潮信息这种逻辑受到重创的股票已经迅速逼近前高，这些都是资金改变预期的一种反映。
那么现在整个AI板块目前主导的因素就成了资金，或者说量能，有量能就可以继续涨，一旦缩量，那就要小心了。
讯飞情绪：10（极值）
板块情绪：10（极值）
今天这篇记录非常有意思，写这一篇的时候我一直在参考上一篇主贴记录下的文字，这里存在一些相同点。最大的一个相同点，在于同样是板块情绪达到极值的时候，龙头接到了监管函，上一次是2月8日，海天瑞声和云从科技接到监管，这一次是昆仑万维接到监管函。
周五早盘三六零高开一路涨停的表现非常超预期。
我个人认为：逻辑产生预期，预期引导资金，资金引导情绪。
三六零这个公司，从基本面，还有公司的一些流氓行径，还有管理层的市场信用度，我认为都不足以支撑千亿的市值，那么三六零周五的涨停，我觉得就出现了资金改变预期，而不是预期引导资金这种现象，这是比较危险的。
类似三六零这种资金改变预期的现象，其实存在不少。比如说你去翻开成交额最大的前三十只股票，其中AI和AI芯片有不少都是出了减持公告，然后不跌反涨，还有浪潮信息这种逻辑受到重创的股票已经迅速逼近前高，这些都是资金改变预期的一种反映。
那么现在整个AI板块目前主导的因素就成了资金，或者说量能，有量能就可以继续涨，一旦缩量，那就要小心了。
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赞同来自: 好奇心135
上证情绪：6.5；创指情绪：2
讯飞情绪：9.5
今天下午开板回落的时候56.51全部清仓了讯飞，不代表看空，而是因为把握不太住方向。
这里从多头的逻辑来思考：2021年8月我认为合理价54元，现在过去两年，基本面的形式愈发明朗，那么56元也是很合理的。并且昨天GPT-人工智能及其延伸的AI芯片全面普涨，使得这一条线成为绝对主流，这就代表了认同度在提升，认同度就是“势”，讯飞今天借势突破了前高，反过来讯飞的大涨又带动了整个板块，比如10点10分之前整个板块还在水下，讯飞起涨之后，浪潮信息，三六零，以及整个板块才被重新带动起来，号召力可见一斑。今天龙虎榜一出，外资，游资大主力都来了，上海江苏路就是浪潮信息跌停主多的游资大主力，今天浪潮信息也给出利润了。
那么整个讯飞而言，就是有人气，有认同度，有气有势，气势成，龙头生。龙头战法就是只要不收阴线，就一直持有，不能做空。
之所以卖掉，是害怕回撤，只好卖出锁定利润。
这里从空头的角度来思考：首先从整个大盘来看，创指是情绪跌到0.5的时候开始反弹，而没有经过完整的情绪宣泄，这里跌得不够彻底，因此我不太能期待一个强反弹，并且反弹的这几天，沪指缩量，创指放量，与我的预想并不相符，再加之东财的放量杀跌，创指的走势其实未必如表面地那么乐观。
从gpt-人工智能板块而言，已经有大批个股的走势让资金产生幻觉，似乎会一直涨下去，板块的情绪已经到了高位。
从个股而言，三六零今天的走势已经明显受到了价值规律的限制，一家公司要突破1000亿市值是何等不易，而三六零目前还没有资质位列其中，它目前的市值1090亿，至少初步能看跌到800亿，也就是30%的跌幅，而GPT概念的个股多数都是大同小异，同样会受到价值规律的限制。
浪潮信息在35元的跌停价有120亿的筹码进行换手，这部分抄底资金我预期的盈利是给到6%左右，对应价格37.10元，今天涨停而且死死封住，意味着起码要给到10%的利润，也就是120亿筹码能赚12亿，我很怀疑市场哪里有那么多资金承接。同样，今天讯飞成交额破80亿，那么多的资金都需要获利，不知道去哪里找增量资金。
加之讯飞的情绪也在9.5的高位，再涨上去也到了卖点，这里害怕回撤，只好先行卖出锁定利润，也该知足了。
讯飞情绪：9.5
今天下午开板回落的时候56.51全部清仓了讯飞，不代表看空，而是因为把握不太住方向。
这里从多头的逻辑来思考：2021年8月我认为合理价54元，现在过去两年，基本面的形式愈发明朗，那么56元也是很合理的。并且昨天GPT-人工智能及其延伸的AI芯片全面普涨，使得这一条线成为绝对主流，这就代表了认同度在提升，认同度就是“势”，讯飞今天借势突破了前高，反过来讯飞的大涨又带动了整个板块，比如10点10分之前整个板块还在水下，讯飞起涨之后，浪潮信息，三六零，以及整个板块才被重新带动起来，号召力可见一斑。今天龙虎榜一出，外资，游资大主力都来了，上海江苏路就是浪潮信息跌停主多的游资大主力，今天浪潮信息也给出利润了。
那么整个讯飞而言，就是有人气，有认同度，有气有势，气势成，龙头生。龙头战法就是只要不收阴线，就一直持有，不能做空。
之所以卖掉，是害怕回撤，只好卖出锁定利润。
这里从空头的角度来思考：首先从整个大盘来看，创指是情绪跌到0.5的时候开始反弹，而没有经过完整的情绪宣泄，这里跌得不够彻底，因此我不太能期待一个强反弹，并且反弹的这几天，沪指缩量，创指放量，与我的预想并不相符，再加之东财的放量杀跌，创指的走势其实未必如表面地那么乐观。
从gpt-人工智能板块而言，已经有大批个股的走势让资金产生幻觉，似乎会一直涨下去，板块的情绪已经到了高位。
从个股而言，三六零今天的走势已经明显受到了价值规律的限制，一家公司要突破1000亿市值是何等不易，而三六零目前还没有资质位列其中，它目前的市值1090亿，至少初步能看跌到800亿，也就是30%的跌幅，而GPT概念的个股多数都是大同小异，同样会受到价值规律的限制。
浪潮信息在35元的跌停价有120亿的筹码进行换手，这部分抄底资金我预期的盈利是给到6%左右，对应价格37.10元，今天涨停而且死死封住，意味着起码要给到10%的利润，也就是120亿筹码能赚12亿，我很怀疑市场哪里有那么多资金承接。同样，今天讯飞成交额破80亿，那么多的资金都需要获利，不知道去哪里找增量资金。
加之讯飞的情绪也在9.5的高位，再涨上去也到了卖点，这里害怕回撤，只好先行卖出锁定利润，也该知足了。
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@machel_jordan
如果从基本面来看，这里有一个很大的思量，那就是到底看好发展通用模型还是发展细分领域的模型，周红衣直接跳出来说讯飞只搞细分领域模型没前途，但我觉得这恐怕要深入研究之后才能得出比较可信的观点，且需要时间来验证，我也只是说说自己的看法。
还是从根本的gpt模型三要素：数据、算力、算法，再加一个金钱，一共四个维度来讨论。
首先从数据来说，中文语料只占到英文的5%，从数量上已经是巨大劣势，从质量上差距更是难以想象。算力面临芯片断供的困境，自己制芯片，起码要十年才能赶上，而且你进步别人也在进步，真能否赶上还很难说。算法上我们也有很优秀的工程师，这个暂时当做没有差距吧。金钱上说，微软这样10万亿人民币以上的巨头才能支撑得起通用大模型，我们国内有稳定现金流能支撑gpt通用大模型的或许就是腾讯，但是腾讯目前都还没传出什么gpt方面的消息。
反观如果是做细分领域，从数据上说，细分领域需要的数据量比起通用大模型少很多很多，而且我们中国的消费者多，可以产生很多有效数据，因此在细分领域的数据量，我们未必有劣势，反而在消费者使用迭代中会产生优势（仅仅是猜测）。从算力上说，细分领域的模型需要的算力比起大模型而言也低得多得多，我们现有的芯片是能够支撑起来。从算法而言，专攻细分领域可以保证算法不落后。从金钱而言，维持一个细分领域模型消耗的金钱也少得多，而且细分领域比如教育和医疗，这些行业的需求完全能产生庞大现金流，可以支持企业进一步发展下去。
反观大模型，发展大模型最尴尬的一点就是：如何进行商业变现？谷歌为什么去年就研究出了语言模型，但迟迟没有发布，一个理由就是用户有了大模型的精确搜索，那谁还浪费精力去看广告？所以搜索引擎发布大模型，目前来说就是革了自己商业模式的命。
为什么微软敢发布大模型？因为微软的edge市占率本来就只有3%,它不靠搜索引擎广告赚钱，引入AI可以巩固它各个产品线，还可以拓展新业务，所以微软毫无顾忌。
百度、360，讯飞发展gpt模型完全是不同的逻辑，百度发展大模型是因为要守住自己的阵地，不然等其他做大模型的切入到搜索领域，百度就被降维打击了。
360发展大模型，和微软的逻辑类似，就是前面有一个大哥，它有了大模型可以把大哥拉下马，至于怎么赚钱？反正现在它不是老大也只能喝口汤，成了大哥说不定就找到变现模式了呢？先干了再说。
讯飞发展模型的目标很明确，就是拿着这些个模型去攻下主要的细分领域，比如教育和医疗，gpt模型是非常契合教育和医疗的，一来需求巨大，二来这两个领域的容错率都很低，不能拿客户来做试验的，所以抢先有实战数据积累的厂商的产品有很高壁垒。目前教育和医疗的AI化程度都很低，市场又极其巨大，可以产生巨大的现金流。
那么百度目前发展通用大模型，它找到的模式是maas，就是李彦宏在发布会上说的，以后的模式会由Iaas变成maas，就是大厂商提供大模型作为底座，然后小厂商在这个底座上做专业领域的训练，举个例子：大厂商就像大学，提供了接受全面训练的大学生。然后小厂商就像是各行各业的公司，把这些大学生招收进公司，再经过专门的职业技能培训。那么百度是通过maas这一条路进行变现。
而三六零从数据、算力、算法、金钱，哪方面比得上百度呢？从这个角度分析，三六零的逻辑已经是失败的，它不仅不能用gpt模型抢占百度的市场，反而会被百度降维打击。
发展通用大模型，从长远来看我认为是很有必要的，但短期来看，客观条件并不充分。真要说长期，讯飞其实根本不逊色，首先人工智能时代，人和机器是用语言来对话的，而不是用键盘，所以从这个角度来说，讯飞拥有最强大的语音技术，就卡住了人工智能时代的基本需求。
并且百度和讯飞都承建了国家级的AI实验室，可以说是国家队，那么国家组建数据局，在未来肯定是有整合数据这方面的要求，对于腾讯、阿里、百度、讯飞这几个国家队是有好处的。
总结一下，目前来看，百度文心一言已经有了先发优势，其他厂商要发展通用模型是很难和百度抗衡（腾讯或许可以），所以讯飞发展细分领域模型的决策是非常正确的，可以产生大量的现金流，帮助企业更好地融资发展，等到人机交互智能化成为普遍现象，那讯飞的语音输入法就取代键盘输入，可以获得巨量数据，因此从长远来看，讯飞未来完全有条件去切入大模型，但现在抢占市场，先活下来更重要。
您怎么看360这几天的强势如果从盘面来看，三六零是游资主导的股票，所以波动性明显会比讯飞大，要参与到其中博弈的难度是不好把握的，起码我是不敢参与到三六零的博弈里面去。
如果从基本面来看，这里有一个很大的思量，那就是到底看好发展通用模型还是发展细分领域的模型，周红衣直接跳出来说讯飞只搞细分领域模型没前途，但我觉得这恐怕要深入研究之后才能得出比较可信的观点，且需要时间来验证，我也只是说说自己的看法。
还是从根本的gpt模型三要素：数据、算力、算法，再加一个金钱，一共四个维度来讨论。
首先从数据来说，中文语料只占到英文的5%，从数量上已经是巨大劣势，从质量上差距更是难以想象。算力面临芯片断供的困境，自己制芯片，起码要十年才能赶上，而且你进步别人也在进步，真能否赶上还很难说。算法上我们也有很优秀的工程师，这个暂时当做没有差距吧。金钱上说，微软这样10万亿人民币以上的巨头才能支撑得起通用大模型，我们国内有稳定现金流能支撑gpt通用大模型的或许就是腾讯，但是腾讯目前都还没传出什么gpt方面的消息。
反观如果是做细分领域，从数据上说，细分领域需要的数据量比起通用大模型少很多很多，而且我们中国的消费者多，可以产生很多有效数据，因此在细分领域的数据量，我们未必有劣势，反而在消费者使用迭代中会产生优势（仅仅是猜测）。从算力上说，细分领域的模型需要的算力比起大模型而言也低得多得多，我们现有的芯片是能够支撑起来。从算法而言，专攻细分领域可以保证算法不落后。从金钱而言，维持一个细分领域模型消耗的金钱也少得多，而且细分领域比如教育和医疗，这些行业的需求完全能产生庞大现金流，可以支持企业进一步发展下去。
反观大模型，发展大模型最尴尬的一点就是：如何进行商业变现？谷歌为什么去年就研究出了语言模型，但迟迟没有发布，一个理由就是用户有了大模型的精确搜索，那谁还浪费精力去看广告？所以搜索引擎发布大模型，目前来说就是革了自己商业模式的命。
为什么微软敢发布大模型？因为微软的edge市占率本来就只有3%,它不靠搜索引擎广告赚钱，引入AI可以巩固它各个产品线，还可以拓展新业务，所以微软毫无顾忌。
百度、360，讯飞发展gpt模型完全是不同的逻辑，百度发展大模型是因为要守住自己的阵地，不然等其他做大模型的切入到搜索领域，百度就被降维打击了。
360发展大模型，和微软的逻辑类似，就是前面有一个大哥，它有了大模型可以把大哥拉下马，至于怎么赚钱？反正现在它不是老大也只能喝口汤，成了大哥说不定就找到变现模式了呢？先干了再说。
讯飞发展模型的目标很明确，就是拿着这些个模型去攻下主要的细分领域，比如教育和医疗，gpt模型是非常契合教育和医疗的，一来需求巨大，二来这两个领域的容错率都很低，不能拿客户来做试验的，所以抢先有实战数据积累的厂商的产品有很高壁垒。目前教育和医疗的AI化程度都很低，市场又极其巨大，可以产生巨大的现金流。
那么百度目前发展通用大模型，它找到的模式是maas，就是李彦宏在发布会上说的，以后的模式会由Iaas变成maas，就是大厂商提供大模型作为底座，然后小厂商在这个底座上做专业领域的训练，举个例子：大厂商就像大学，提供了接受全面训练的大学生。然后小厂商就像是各行各业的公司，把这些大学生招收进公司，再经过专门的职业技能培训。那么百度是通过maas这一条路进行变现。
而三六零从数据、算力、算法、金钱，哪方面比得上百度呢？从这个角度分析，三六零的逻辑已经是失败的，它不仅不能用gpt模型抢占百度的市场，反而会被百度降维打击。
发展通用大模型，从长远来看我认为是很有必要的，但短期来看，客观条件并不充分。真要说长期，讯飞其实根本不逊色，首先人工智能时代，人和机器是用语言来对话的，而不是用键盘，所以从这个角度来说，讯飞拥有最强大的语音技术，就卡住了人工智能时代的基本需求。
并且百度和讯飞都承建了国家级的AI实验室，可以说是国家队，那么国家组建数据局，在未来肯定是有整合数据这方面的要求，对于腾讯、阿里、百度、讯飞这几个国家队是有好处的。
总结一下，目前来看，百度文心一言已经有了先发优势，其他厂商要发展通用模型是很难和百度抗衡（腾讯或许可以），所以讯飞发展细分领域模型的决策是非常正确的，可以产生大量的现金流，帮助企业更好地融资发展，等到人机交互智能化成为普遍现象，那讯飞的语音输入法就取代键盘输入，可以获得巨量数据，因此从长远来看，讯飞未来完全有条件去切入大模型，但现在抢占市场，先活下来更重要。
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上证情绪：5.5-6；创业板情绪：0.5
讯飞情绪：7
今天做了一个T，主要是因为按照周末降准，以及消息面来看，讯飞根本就不该有绿的时候，但是早盘竞价低于预期，于是在第二次下探时翻红出，接近尾盘回补。
这里创指十连阴，多头已经从原来的期盼反弹，变得有些麻木甚至是冷笑：“继续跌啊！我倒要看看你能11连，13连阴吗？”
chatgpt依旧是毫无疑问的主流，但是今天表现弱于预期，本来从周末消息面而言都已经意念大面积爆发了。继续看好gpt二波，支撑二波的是gpt引发的巨大社会反响，我全程观察了chatgpt的炒作，最初1月30日我认为讯飞上涨本来就是价值回归，蹭上chatgpt概念不过是加速而已。到了二月16日，我重新把chatgpt定位成：“科技巨头才能拥有的利剑/坚盾，用以开拓市场或者守护领地”，3月6日我把chatgpt定位为“国之重器”；到3月14日我的情绪达到高潮，认为chatgpt这类大模型是新时代大国竞争的核心，谁拥有更先进的大模型，谁的社会生产效率就会得到巨大提升。这一系列的认知变化就发生在短短不到2个月内，可见chatgpt有多么强大，不信的可以自己去B站上搜索各种视频，我这里就不罗列了，这里我要分享的是openai的CEO，Sam Altman在2018年的一个小视频，用来辨认一个新的科技成果是否会演变成真实的趋势（大佬的认知如果拿来炒股简直是降维打击）：
https://www.bilibili.com/video/BV18M4y1r7UL/?spm_id_from=333.880.my_history.page.click&vd_source=d19e736efb66d694bc76806b859ac98d
赞同来自: jlmscb
上证情绪：5.5-6；创业板情绪：0.5
讯飞情绪：7
今天做了一个T，主要是因为按照周末降准，以及消息面来看，讯飞根本就不该有绿的时候，但是早盘竞价低于预期，于是在第二次下探时翻红出，接近尾盘回补。
这里创指十连阴，多头已经从原来的期盼反弹，变得有些麻木甚至是冷笑：“继续跌啊！我倒要看看你能11连，13连阴吗？”
chatgpt依旧是毫无疑问的主流，但是今天表现弱于预期，本来从周末消息面而言都已经意念大面积爆发了。继续看好gpt二波，支撑二波的是gpt引发的巨大社会反响，我全程观察了chatgpt的炒作，最初1月30日我认为讯飞上涨本来就是价值回归，蹭上chatgpt概念不过是加速而已。到了二月16日，我重新把chatgpt定位成：“科技巨头才能拥有的利剑/坚盾，用以开拓市场或者守护领地”，3月6日我把chatgpt定位为“国之重器”；到3月14日我的情绪达到高潮，认为chatgpt这类大模型是新时代大国竞争的核心，谁拥有更先进的大模型，谁的社会生产效率就会得到巨大提升。这一系列的认知变化就发生在短短不到2个月内，可见chatgpt有多么强大，不信的可以自己去B站上搜索各种视频，我这里就不罗列了，这里我要分享的是openai的CEO，Sam Altman在2018年的一个小视频，用来辨认一个新的科技成果是否会演变成真实的趋势（大佬的认知如果拿来炒股简直是降维打击）：
https://www.bilibili.com/video/BV18M4y1r7UL/?spm_id_from=333.880.my_history.page.click&vd_source=d19e736efb66d694bc76806b859ac98d
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上证情绪：6；创业板情绪：0.5-1
讯飞情绪：7.5
指数的走势非常令人疑惑，我思考了许久，得出一个猜测：资金在这里虽然都看不清市场走势，但资金认为在这里做多具有很好的盈亏比，对了大赚，错了小亏，因此愿意在这里做多。那么今天下午指数的回撤，其实并不能弱化盈亏比这个逻辑，反而是在强化，在这里我觉得看多会好一点。
盘面的资金主流是比较明确的，这里科创50显著强于四大指数已经指明方向，资金选择了“打不过就加入”这一条逻辑，蓝色光标，汤姆猫等，但是汤姆猫我昨天下载试用了一下，体验极差，一不小心点到某个盒子就强制看30秒广告，还不能退出，我立刻删掉了。
今天也学到了一个新的知识，那就是机构主多的股票发动的时机，在于“势”，势就是认同度，昨天浙江宣布把人工智能课程纳入中小学基础课程，这里说明社会对人工智能的认同度上升，那么机构确认这是行业性的机会了，于是开始做多，因此这里可以看到的就是科大讯飞竞价比三六零高开，且早盘走得比游资主导的三六零强。
至于为什么下午三六零走势后来居上，这是个很有意思的问题，个人认为，是因为下午指数不断下行，给市场情绪施加了巨大压力，场外资金不敢在机构主导的讯飞里往上做多，万一你往上打涨停，机构反手一砸，当天指数一路走坏，周末欧美出坏消息，下周一再低开，你割还是不割？
从资金三体模型分析讯飞的资金结构，目前gpt板块已经有多只股票大幅突破前高，实质性形成二波，持仓做差的资金高位卖掉也大概率回补，所以这部分资金整体而言对股价走势没影响。
短线趋势类资金这里有进有出，场内资金高位兑现利润，场外资金认为二波具备做多机会，双方的选择都很合理，从整体上看，也不会出现明显多空倾向。
那么最关键的机构资金，今天明显是一个建仓的节奏，因为从2月份开始，科大讯飞密密麻麻的机构调研大家都看得到，这些机构都是潜在多头，彼此之间存在竞争关系，它们在3月6日到3月16日这段时间都比较克制，是拿不到仓位的，而等到人工智能的认同度上升，就导致了机构的一致买入行为，使得今天放量上涨，机构拿到仓位，而下午随着指数走坏，其他两类资金逐步兑现利润，实际上是和机构做了对手盘。（因为早盘确定是机构主多，而机构当天不能反向交易，所以下午机构资金要么不做，要么做多。散户会因为情绪而兑现利润，机构不会，所以这里对手盘关系就能通过已知条件推导出来）
这里讨论一个很有意思的现象，那就是期货上的“空头不死，多头不止”，这里规则上的约束会使得逼空行情提供丰厚的利润，那么允许卖空的股票也可能出现此种行情，比如国外的游戏驿站，散户把机构逼空了。A股做空机制比较少，有没有办法复现类似行情呢？我认为是可以做到一部分。
要复现逼空行情，首先要了解逼空原理，如果你卖空一个股票，要平仓就必须买回，买卖是一一对应的，但A股做空个股手段贫乏，持筹者卖出股票后，哪怕股价涨上天，他把股票删自选就完事了，眼不见为净，而不会再高位追回。除非，这只股票具备某种“唯一性”，也就是资金的必由之路。比亚迪，宁德时代都具备这种唯一性，而科大讯飞也是如此，人工智能，计算机，信息技术，科技，各种ETF讯飞都是重仓股，你可以平仓了结，但随着行情发展，大量资金申购使你不得不又买回来，这就形成了一种弱化的逼空条件，而这种条件是浪潮信息和三六零所不具备的。
讯飞情绪：7.5
指数的走势非常令人疑惑，我思考了许久，得出一个猜测：资金在这里虽然都看不清市场走势，但资金认为在这里做多具有很好的盈亏比，对了大赚，错了小亏，因此愿意在这里做多。那么今天下午指数的回撤，其实并不能弱化盈亏比这个逻辑，反而是在强化，在这里我觉得看多会好一点。
盘面的资金主流是比较明确的，这里科创50显著强于四大指数已经指明方向，资金选择了“打不过就加入”这一条逻辑，蓝色光标，汤姆猫等，但是汤姆猫我昨天下载试用了一下，体验极差，一不小心点到某个盒子就强制看30秒广告，还不能退出，我立刻删掉了。
今天也学到了一个新的知识，那就是机构主多的股票发动的时机，在于“势”，势就是认同度，昨天浙江宣布把人工智能课程纳入中小学基础课程，这里说明社会对人工智能的认同度上升，那么机构确认这是行业性的机会了，于是开始做多，因此这里可以看到的就是科大讯飞竞价比三六零高开，且早盘走得比游资主导的三六零强。
至于为什么下午三六零走势后来居上，这是个很有意思的问题，个人认为，是因为下午指数不断下行，给市场情绪施加了巨大压力，场外资金不敢在机构主导的讯飞里往上做多，万一你往上打涨停，机构反手一砸，当天指数一路走坏，周末欧美出坏消息，下周一再低开，你割还是不割？
从资金三体模型分析讯飞的资金结构，目前gpt板块已经有多只股票大幅突破前高，实质性形成二波，持仓做差的资金高位卖掉也大概率回补，所以这部分资金整体而言对股价走势没影响。
短线趋势类资金这里有进有出，场内资金高位兑现利润，场外资金认为二波具备做多机会，双方的选择都很合理，从整体上看，也不会出现明显多空倾向。
那么最关键的机构资金，今天明显是一个建仓的节奏，因为从2月份开始，科大讯飞密密麻麻的机构调研大家都看得到，这些机构都是潜在多头，彼此之间存在竞争关系，它们在3月6日到3月16日这段时间都比较克制，是拿不到仓位的，而等到人工智能的认同度上升，就导致了机构的一致买入行为，使得今天放量上涨，机构拿到仓位，而下午随着指数走坏，其他两类资金逐步兑现利润，实际上是和机构做了对手盘。（因为早盘确定是机构主多，而机构当天不能反向交易，所以下午机构资金要么不做，要么做多。散户会因为情绪而兑现利润，机构不会，所以这里对手盘关系就能通过已知条件推导出来）
这里讨论一个很有意思的现象，那就是期货上的“空头不死，多头不止”，这里规则上的约束会使得逼空行情提供丰厚的利润，那么允许卖空的股票也可能出现此种行情，比如国外的游戏驿站，散户把机构逼空了。A股做空机制比较少，有没有办法复现类似行情呢？我认为是可以做到一部分。
要复现逼空行情，首先要了解逼空原理，如果你卖空一个股票，要平仓就必须买回，买卖是一一对应的，但A股做空个股手段贫乏，持筹者卖出股票后，哪怕股价涨上天，他把股票删自选就完事了，眼不见为净，而不会再高位追回。除非，这只股票具备某种“唯一性”，也就是资金的必由之路。比亚迪，宁德时代都具备这种唯一性，而科大讯飞也是如此，人工智能，计算机，信息技术，科技，各种ETF讯飞都是重仓股，你可以平仓了结，但随着行情发展，大量资金申购使你不得不又买回来，这就形成了一种弱化的逼空条件，而这种条件是浪潮信息和三六零所不具备的。
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上证情绪：5.5-6；创业板情绪：1
讯飞情绪：6
3月10日帖子里提出了一个观点：
牛市条件已经基本具备，只待注册制的空头逻辑充分展开，那么牛市基础条件就基本完备。
目前来看，这个观点的可能性在加强。硅谷银行，瑞士信贷的暴雷是这一观点的催化剂，这种暴雷让全球资本意识到了欧美金融体系仍然存在巨大漏洞，要知道，08年之后欧美各国已经加大了对金融业的监管，硅谷银行的运营也完全是合法合规，就这样一家正规经营的银行，两天之内就给加息干倒闭了，还能把锅甩给监管吗?因此，全球资本都会因为这场事件，而意识到中国资本市场是唯一避风港（英美欧日全是低利率加息周期），那么国际资本对进入中国市场会有一个迫切性。
而外资的迫切性显然也会对内资造成触动，因为“抢食的来了”，那么内资会加速布局，这也就意味着，注册制的空头逻辑在加速展开，而随着注册制的空头逻辑加速展开，牛市的条件是越发完备的，也就意味着内资为了迎接牛市，其布局也会加速展开，简而言之就是低位蓝筹和有确定性的高成长股，尤其是后者，将会加速吸引资金。
回归盘面，这里创指的情绪已经到了1，离达到0的极值只有一步之遥，如果真的出现了，那么可能会把沪指情绪拖到5以下，这里情绪从乐观到悲观一定会产生巨大分歧，那么就提供了一个比较安全的抄底机会，再不济也可以利用情绪差做一个差价。
回归人工智能，今天最重要的就是百度发布文心一言，据说很拉胯，因为百度是录视频播放，而不敢现场实测文心一言，这不就是怕重蹈Google的bard模型回答错误的覆辙么？而且文心一言还不对所有人开放测试，太拉胯了。那么这里资金的逻辑变成了“打不过就加入”，比如蓝色光标这种宣布接入gpt-4.0，股价大涨。
除了打不过就加入这一条线路之外，自主可控的逻辑也会演进，很可能就是上一篇主贴判断的讯飞+AI芯片，中芯国际已经三连阳了，寒武纪从低点已经翻倍。
今天浙江传出把人工智能作为中小学基本课程：（http://www.eeo.com.cn/2023/0316/582106.shtml），这个消息值得关注，因为江浙一带基本上是经济发展的风向标，这也就意味着社会对人工智能的认同度在上升，有认同度，就有了“势”，那么人工智能走二波的可能性在增加。
讯飞情绪：6
3月10日帖子里提出了一个观点：
牛市条件已经基本具备，只待注册制的空头逻辑充分展开，那么牛市基础条件就基本完备。
目前来看，这个观点的可能性在加强。硅谷银行，瑞士信贷的暴雷是这一观点的催化剂，这种暴雷让全球资本意识到了欧美金融体系仍然存在巨大漏洞，要知道，08年之后欧美各国已经加大了对金融业的监管，硅谷银行的运营也完全是合法合规，就这样一家正规经营的银行，两天之内就给加息干倒闭了，还能把锅甩给监管吗?因此，全球资本都会因为这场事件，而意识到中国资本市场是唯一避风港（英美欧日全是低利率加息周期），那么国际资本对进入中国市场会有一个迫切性。
而外资的迫切性显然也会对内资造成触动，因为“抢食的来了”，那么内资会加速布局，这也就意味着，注册制的空头逻辑在加速展开，而随着注册制的空头逻辑加速展开，牛市的条件是越发完备的，也就意味着内资为了迎接牛市，其布局也会加速展开，简而言之就是低位蓝筹和有确定性的高成长股，尤其是后者，将会加速吸引资金。
回归盘面，这里创指的情绪已经到了1，离达到0的极值只有一步之遥，如果真的出现了，那么可能会把沪指情绪拖到5以下，这里情绪从乐观到悲观一定会产生巨大分歧，那么就提供了一个比较安全的抄底机会，再不济也可以利用情绪差做一个差价。
回归人工智能，今天最重要的就是百度发布文心一言，据说很拉胯，因为百度是录视频播放，而不敢现场实测文心一言，这不就是怕重蹈Google的bard模型回答错误的覆辙么？而且文心一言还不对所有人开放测试，太拉胯了。那么这里资金的逻辑变成了“打不过就加入”，比如蓝色光标这种宣布接入gpt-4.0，股价大涨。
除了打不过就加入这一条线路之外，自主可控的逻辑也会演进，很可能就是上一篇主贴判断的讯飞+AI芯片，中芯国际已经三连阳了，寒武纪从低点已经翻倍。
今天浙江传出把人工智能作为中小学基本课程：（http://www.eeo.com.cn/2023/0316/582106.shtml），这个消息值得关注，因为江浙一带基本上是经济发展的风向标，这也就意味着社会对人工智能的认同度在上升，有认同度，就有了“势”，那么人工智能走二波的可能性在增加。
2
上证情绪：6.5；创业板情绪：1.5-2
讯飞情绪：6-6.5
指数方面暂时不发表观点，静观其变。
chatgpt4.0即将发布了，看预告的内容，简直是恐怖，之前的chatgpt更像是一个文科生，推理逻辑能力是比较弱的，更像是死记硬背，但gpt4.0不同：
“OpenAI称，GPT-4在各种专业学术基准上有着人类水平表现。在最新测试中，GPT-4通过了模拟律师考试，得分约为前10%，而GPT-3.5得分约为倒数10%。GRE、SAT数学考试成绩也有大幅提升，击败了80%以上的人类答题水平。”
并且，gpt4.0还能分析图像，理解某个图片或某段文字的笑点，这简直太离谱了。我看到gpt3.5的时候，并且自己也试用了新bing，我感觉这东西真厉害，能帮助我学习英语和会计，但是我看到gpt4.0是真正感觉到恐惧，OpenAI仅仅只是过了4个月时间，就让gpt模型产生了如此强的进化，人工智能迭代的速度快到可怕！
其实，这个事实并不令人意外，因为早在围棋上，AI已经证明了它的强大，目前顶尖的人类棋手申真谞围棋等级分是3800分，也就比柯洁多了几十分，但是阿尔法零自我评价的等级分达到了5000分，这么大的分差，意味着在阿尔法零面前，人类顶尖棋手只不过是业余水平！chatgpt的出现，只不过是把AI在围棋领域的优势扩大到方方面面，这不令人意外，但令人沮丧。。。
我们国家在这方面的竞争，已经是全面落后了，而且这个差距，是根本没办法弥补的，这多么令人绝望，训练chatgpt的三大要素：算力，算法，数据，我们有顶尖的人工智能人才，可以力求算法不落人后，但算力方面，我们的芯片被卡脖子了，自主研发要赶上去，可能还需要10年，这已经是最乐观的估计了，难道别人在AI的辅助之下，就不会进步吗？与之相比，真正令人绝望的，是数据，是海量的高质量中文文本数据，这是连神也无法凭空跨越的天堑，而我们还在层层加码自我设限，这是多么可悲！与之相比，训练模型所需要投入的大量金钱，真可以算得上是最微不足道的一个因素了。
“于是废先王之道，焚百家之言，以愚黔首；隳名城，杀豪杰；收天下之兵，聚之咸阳，销锋镝，铸以为金人十二，以弱天下之民。”历史的惯性，一次次地重演着，让人无比辛辣而讽刺地领会到：“人类从历史中得到的唯一教训是，人类不会从历史中吸取任何教训。”
当然，也肯定会有声音说，你太杞人忧天了，曾经的3D打印，区块链，元宇宙，哪个不是吹得天花乱坠，最后呢？我无意去辩驳这些，但有一句话：“你有一个苹果,我有一个苹果,我们彼此交换,每人还是一个苹果;你有一种思想,我有一种思想,我们彼此交换,每人可拥有两种思想。”
如果你知道陶哲轩都已经开始使用chatgpt来辅助做数学研究，或许会改变想法吧：https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_22203151
如果读了我的文字对于chatgpt产生了一点点兴趣的，可以去b站看看各种视频：https://www.bilibili.com/video/BV1eo4y1B7a2/?spm_id_from=333.1007.tianma.3-2-8.click&vd_source=d19e736efb66d694bc76806b859ac98d
这个视频里有些夸大的地方，但也有言之在理的地方。
看到gpt4.0出来的消息，我很难受，所以语言有些混乱，我的内心深处其实有战狼情怀，可惜只能在网上抒发。
说回股票本身，今天gpt概念有资金撤出的迹象，这是因为目前中国卫通的6g，以及法尔胜的室温超导，都有可能带起第二个达到情绪极值的板块，因此分流了热钱，从游资主导的三六零走势就可以看出，昨天游资把三六零推至突破前高试图带起chatgpt二波获得龙头溢价，但尾盘收长上影，今天直接失败割肉，整个板块的热钱都存在撤退迹象。
这里因为热钱存在撤退迹象，那么用资金三体模型分析讯飞，当短线趋势类资金撤退之后，资金结构会变成双体，也就是剩下持仓做差资金与投资配置类资金，这两类资金都比较看好讯飞，因此热钱撤退后资金从三体结构变成双体，有利于上涨，那么这里承担风险是值得的。
讯飞情绪：6-6.5
指数方面暂时不发表观点，静观其变。
chatgpt4.0即将发布了，看预告的内容，简直是恐怖，之前的chatgpt更像是一个文科生，推理逻辑能力是比较弱的，更像是死记硬背，但gpt4.0不同：
“OpenAI称，GPT-4在各种专业学术基准上有着人类水平表现。在最新测试中，GPT-4通过了模拟律师考试，得分约为前10%，而GPT-3.5得分约为倒数10%。GRE、SAT数学考试成绩也有大幅提升，击败了80%以上的人类答题水平。”
并且，gpt4.0还能分析图像，理解某个图片或某段文字的笑点，这简直太离谱了。我看到gpt3.5的时候，并且自己也试用了新bing，我感觉这东西真厉害，能帮助我学习英语和会计，但是我看到gpt4.0是真正感觉到恐惧，OpenAI仅仅只是过了4个月时间，就让gpt模型产生了如此强的进化，人工智能迭代的速度快到可怕！
其实，这个事实并不令人意外，因为早在围棋上，AI已经证明了它的强大，目前顶尖的人类棋手申真谞围棋等级分是3800分，也就比柯洁多了几十分，但是阿尔法零自我评价的等级分达到了5000分，这么大的分差，意味着在阿尔法零面前，人类顶尖棋手只不过是业余水平！chatgpt的出现，只不过是把AI在围棋领域的优势扩大到方方面面，这不令人意外，但令人沮丧。。。
我们国家在这方面的竞争，已经是全面落后了，而且这个差距，是根本没办法弥补的，这多么令人绝望，训练chatgpt的三大要素：算力，算法，数据，我们有顶尖的人工智能人才，可以力求算法不落人后，但算力方面，我们的芯片被卡脖子了，自主研发要赶上去，可能还需要10年，这已经是最乐观的估计了，难道别人在AI的辅助之下，就不会进步吗？与之相比，真正令人绝望的，是数据，是海量的高质量中文文本数据，这是连神也无法凭空跨越的天堑，而我们还在层层加码自我设限，这是多么可悲！与之相比，训练模型所需要投入的大量金钱，真可以算得上是最微不足道的一个因素了。
“于是废先王之道，焚百家之言，以愚黔首；隳名城，杀豪杰；收天下之兵，聚之咸阳，销锋镝，铸以为金人十二，以弱天下之民。”历史的惯性，一次次地重演着，让人无比辛辣而讽刺地领会到：“人类从历史中得到的唯一教训是，人类不会从历史中吸取任何教训。”
当然，也肯定会有声音说，你太杞人忧天了，曾经的3D打印，区块链，元宇宙，哪个不是吹得天花乱坠，最后呢？我无意去辩驳这些，但有一句话：“你有一个苹果,我有一个苹果,我们彼此交换,每人还是一个苹果;你有一种思想,我有一种思想,我们彼此交换,每人可拥有两种思想。”
如果你知道陶哲轩都已经开始使用chatgpt来辅助做数学研究，或许会改变想法吧：https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_22203151
如果读了我的文字对于chatgpt产生了一点点兴趣的，可以去b站看看各种视频：https://www.bilibili.com/video/BV1eo4y1B7a2/?spm_id_from=333.1007.tianma.3-2-8.click&vd_source=d19e736efb66d694bc76806b859ac98d
这个视频里有些夸大的地方，但也有言之在理的地方。
看到gpt4.0出来的消息，我很难受，所以语言有些混乱，我的内心深处其实有战狼情怀，可惜只能在网上抒发。
说回股票本身，今天gpt概念有资金撤出的迹象，这是因为目前中国卫通的6g，以及法尔胜的室温超导，都有可能带起第二个达到情绪极值的板块，因此分流了热钱，从游资主导的三六零走势就可以看出，昨天游资把三六零推至突破前高试图带起chatgpt二波获得龙头溢价，但尾盘收长上影，今天直接失败割肉，整个板块的热钱都存在撤退迹象。
这里因为热钱存在撤退迹象，那么用资金三体模型分析讯飞，当短线趋势类资金撤退之后，资金结构会变成双体，也就是剩下持仓做差资金与投资配置类资金，这两类资金都比较看好讯飞，因此热钱撤退后资金从三体结构变成双体，有利于上涨，那么这里承担风险是值得的。
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上证情绪：6-6.5；创业板情绪：2
讯飞情绪：6.5
目前的市场走势已经看不懂了，一会儿是沪指带创业板，一会儿是创业板带沪指，只能静观其变。
稍微值得注意的是科创50指数下午独立走强，这可能预示着市场偏好的风向，有待观察。这里可以注意的个股是中芯国际，长阳突破，情绪由中性转向乐观，3月28日准备出业绩预告，突破前的形态完美，明显有资金关注，加之科创板近期强势，右侧交易值得花精力研究。
还有一点需要注意的是中国卫通的继续走强，已经带起了中国卫星等跟风，如果中国卫通尾盘能维持7%左右的涨幅，那么是有可能催生第二个情绪达到极值的板块，但很可惜尾盘跳水了，所以今年以来chatgpt还是唯一一个板块情绪达到过极值的板块。
讯飞情绪：6.5
目前的市场走势已经看不懂了，一会儿是沪指带创业板，一会儿是创业板带沪指，只能静观其变。
稍微值得注意的是科创50指数下午独立走强，这可能预示着市场偏好的风向，有待观察。这里可以注意的个股是中芯国际，长阳突破，情绪由中性转向乐观，3月28日准备出业绩预告，突破前的形态完美，明显有资金关注，加之科创板近期强势，右侧交易值得花精力研究。
还有一点需要注意的是中国卫通的继续走强，已经带起了中国卫星等跟风，如果中国卫通尾盘能维持7%左右的涨幅，那么是有可能催生第二个情绪达到极值的板块，但很可惜尾盘跳水了，所以今年以来chatgpt还是唯一一个板块情绪达到过极值的板块。
1
赞同来自: 好奇心135
@machel_jordan
浪潮被实体清单，第二天跌停打开的时候就可以看到是机构出局，大游资主力接盘，包括今天深股通仍然卖出3亿，这个股的投资逻辑目前是被彻底打击，而且无法证伪，所以机构只会减仓不会建仓，浪潮目前的走势也会短线化。
只有科大讯飞是机构重仓股，各种人工智能,计算机等行业的ETF都会重仓科大讯飞，而且你看最近密密麻麻的调研记录就能知道。
感觉浪潮 360不是游资体量可以接下来的三六零是典型的游资主导的股票，从它2月7日因为互动易的消息突然封板，然后走一字，这就是典型的游资主导的手法，近的还有2月24日率先上涨企图重新激活板块获得龙头溢价，失败后次日资金割肉止损，从逻辑来说，它自己承认技术只有chatgpt-2左右的弱AI程度，同样是搜索引擎，百度已经要推出文心一言了，哪个机构失了智会去追高三六零？
浪潮被实体清单，第二天跌停打开的时候就可以看到是机构出局，大游资主力接盘，包括今天深股通仍然卖出3亿，这个股的投资逻辑目前是被彻底打击，而且无法证伪，所以机构只会减仓不会建仓，浪潮目前的走势也会短线化。
只有科大讯飞是机构重仓股，各种人工智能,计算机等行业的ETF都会重仓科大讯飞，而且你看最近密密麻麻的调研记录就能知道。
2
赞同来自: neverfailor 、风吹麦陇
上证情绪：6.5-7；创业板情绪：2
讯飞情绪：7
周末有两件大事发生，一个是中东外交局势取得突破；第二是硅谷银行黑天鹅，且今天signature bank被关闭，厨房里的第二只蟑螂出现了。在两国竞争的大背景下，以上事件被解读为大利好，这是非常合理的。
今天盘面最令人担忧的是沪指和创指的极端分化，这表明注册制的空头逻辑正在强烈展开，现在市场不得不重新做一个判断：这次是沪指上涨带动创指，还是创指下跌拖累沪指？
我的回答是：近期大概率是沪指上涨带动创指上涨。首先从分时来看，10点11分左右，沪指是一路被创指下跌要拖下水的，但后来反身向上，创指也不再新低，那么从今天盘面而言就是沪指带动创指。从逻辑上说，市场把硅谷银行的黑天鹅解读为利好（我曾经列举观察牛市到来的几个要素，前三个都是观察美股是否走熊，以及美元利率汇率这两个因子，它熊我们就牛），那么随着signature bank，第一合众银行等银行的危机持续发酵，会产生一个持续利好的驱动力。
然而，当前市场把事件解读成利好，正在展开多头逻辑，不代表空头逻辑就不存在，以chatgpt为例，浪潮信息，三六零，科大讯飞这三剑客里，游资聚集程度最高的三六零涨幅最大，浪潮信息经过机构在跌停板大幅减仓，游资大举接盘，持筹者结构也开始游资化，而逻辑最强的科大讯飞反而滞涨，收盘一看外资净卖出2亿，那么这里可能隐含的空头逻辑是：随着黑天鹅事件进一步发酵，外资机构不得不减仓A股以维持自身流动性要求，这条空头逻辑目前还处于隐性，有待验证。
讯飞情绪：7
周末有两件大事发生，一个是中东外交局势取得突破；第二是硅谷银行黑天鹅，且今天signature bank被关闭，厨房里的第二只蟑螂出现了。在两国竞争的大背景下，以上事件被解读为大利好，这是非常合理的。
今天盘面最令人担忧的是沪指和创指的极端分化，这表明注册制的空头逻辑正在强烈展开，现在市场不得不重新做一个判断：这次是沪指上涨带动创指，还是创指下跌拖累沪指？
我的回答是：近期大概率是沪指上涨带动创指上涨。首先从分时来看，10点11分左右，沪指是一路被创指下跌要拖下水的，但后来反身向上，创指也不再新低，那么从今天盘面而言就是沪指带动创指。从逻辑上说，市场把硅谷银行的黑天鹅解读为利好（我曾经列举观察牛市到来的几个要素，前三个都是观察美股是否走熊，以及美元利率汇率这两个因子，它熊我们就牛），那么随着signature bank，第一合众银行等银行的危机持续发酵，会产生一个持续利好的驱动力。
然而，当前市场把事件解读成利好，正在展开多头逻辑，不代表空头逻辑就不存在，以chatgpt为例，浪潮信息，三六零，科大讯飞这三剑客里，游资聚集程度最高的三六零涨幅最大，浪潮信息经过机构在跌停板大幅减仓，游资大举接盘，持筹者结构也开始游资化，而逻辑最强的科大讯飞反而滞涨，收盘一看外资净卖出2亿，那么这里可能隐含的空头逻辑是：随着黑天鹅事件进一步发酵，外资机构不得不减仓A股以维持自身流动性要求，这条空头逻辑目前还处于隐性，有待验证。
3
赞同来自: hanbing0356 、neverfailor 、平安夜
上证情绪：6；创业板情绪：2.5
讯飞情绪：6.5
从年初因为运气好，一路跟随chatgpt这个主流概念板块进行观察和思考，学到了很多东西，发现自己对于分析盘面，揣摩资金心态还是很感兴趣，于是新开一帖，对目前的盘面，资金心态做一个复盘，观点都是前一篇帖子里提过的，现在只是重新梳理，再增补一些新猜测。
曾经在前贴里列举牛市需要满足的条件，这里不再赘述，目前的观点是牛市条件已经基本具备，只待注册制的空头逻辑充分展开，那么牛市基础条件就基本完备了，这个观点是我的基本假设，没有这个假设，那么接下来的一切推演都毫无意义。（该假设存在合理性，因为任何一个有投资经验的交易者都知道股市8年一牛熊，现在时间节点已经到了）
在牛市假设的前提下，基金经理的心态非常容易揣摩，一方面，股票型公募基金持仓比例不得低于 80%，另一方面，哪怕没有比例限制，也没有任何一个基金经理会在看到牛市曙光的时候敢做空仓择时。另一方面，随着注册制空头逻辑的展开，小盘垃圾股会迎来大面积普跌，而这种情形会蔓延至整个市场，造成全面普跌，基金也无法独善其身，所以对于基金经理而言，他的立场是在保持高仓位的前提下竭力避免净值大幅回撤，否则的话，基金持有人就可能在低位大量赎回，导致基金经理被迫在低位大量割肉，倒在黎明前。
把握到了基金经理的心态，就可以推测出其调仓策略。其一是选择股价相对低位的蓝筹做防守，比如三一重工，现在又站出来中字头。但你熊市防守住了，牛市持仓弹性也低，基金经理不是为了防守而调仓的，而是为了迎接牛市来进行调仓，因此就可以推测出其另一个策略：一定仓位布局高成长股，高成长股的股价或许现在贵，但经过几年业绩消化就不贵了，等到牛市来临股价就可以起飞。况且小仓位布局高成长股，熊市普跌中股价一定有下跌机会，基金在低位补仓做波段，浮亏一下子就弥补回来了。因此，确定性强的高成长个股就成为稀缺标的。
（可转债同样满足攻守兼备的要求，是很好的配置标的）
那么在基金经理这样一个交易策略的引导下，就可以看到为什么创指一路下跌的时候，上证甚至还创新高；同时也可以理解为什么不是上证一路新高带动创指上涨，而是创指下跌拖累上证补跌，因为基金配置蓝筹不是为了做多，而是为了少亏，这是资金的心态。
随着注册制的空头逻辑逐渐展开，资金不断从垃圾小盘股里撤出，这部分资金会离开股市吗？不会，因为没有交易者会在看到牛市曙光的时候退出，所以中小盘的杀跌一方面会通过情绪传导带动基金配置股的下跌，另一方面又会对基金配置股提供新增资金，这里多空力量交织，反映在股价上就是震荡，会提供高抛低吸的机会。
目前创指情绪值2.5，一方面触发了许多交易者的补仓准则，但另一方面，这部分资金的情绪很不稳定，一旦指数出现超预期下跌，对此没有心理准备的资金容易多杀多割肉。反倒是上证指数目前情绪还处于乐观，假如被创指下跌带动跌到3200点以下，上证情绪就跌破了情绪值5的分界线，届时资金不可能毫无分歧，这样上证指数会短期提供一个抄底机会。
总之，现在交易者需要审视自己的持仓，补仓之前，最好思考一下如果市场发生超预期下跌自己能否扛住，甚至是乐于见到下跌。
讯飞情绪：6.5
从年初因为运气好，一路跟随chatgpt这个主流概念板块进行观察和思考，学到了很多东西，发现自己对于分析盘面，揣摩资金心态还是很感兴趣，于是新开一帖，对目前的盘面，资金心态做一个复盘，观点都是前一篇帖子里提过的，现在只是重新梳理，再增补一些新猜测。
曾经在前贴里列举牛市需要满足的条件，这里不再赘述，目前的观点是牛市条件已经基本具备，只待注册制的空头逻辑充分展开，那么牛市基础条件就基本完备了，这个观点是我的基本假设，没有这个假设，那么接下来的一切推演都毫无意义。（该假设存在合理性，因为任何一个有投资经验的交易者都知道股市8年一牛熊，现在时间节点已经到了）
在牛市假设的前提下，基金经理的心态非常容易揣摩，一方面，股票型公募基金持仓比例不得低于 80%，另一方面，哪怕没有比例限制，也没有任何一个基金经理会在看到牛市曙光的时候敢做空仓择时。另一方面，随着注册制空头逻辑的展开，小盘垃圾股会迎来大面积普跌，而这种情形会蔓延至整个市场，造成全面普跌，基金也无法独善其身，所以对于基金经理而言，他的立场是在保持高仓位的前提下竭力避免净值大幅回撤，否则的话，基金持有人就可能在低位大量赎回，导致基金经理被迫在低位大量割肉，倒在黎明前。
把握到了基金经理的心态，就可以推测出其调仓策略。其一是选择股价相对低位的蓝筹做防守，比如三一重工，现在又站出来中字头。但你熊市防守住了，牛市持仓弹性也低，基金经理不是为了防守而调仓的，而是为了迎接牛市来进行调仓，因此就可以推测出其另一个策略：一定仓位布局高成长股，高成长股的股价或许现在贵，但经过几年业绩消化就不贵了，等到牛市来临股价就可以起飞。况且小仓位布局高成长股，熊市普跌中股价一定有下跌机会，基金在低位补仓做波段，浮亏一下子就弥补回来了。因此，确定性强的高成长个股就成为稀缺标的。
（可转债同样满足攻守兼备的要求，是很好的配置标的）
那么在基金经理这样一个交易策略的引导下，就可以看到为什么创指一路下跌的时候，上证甚至还创新高；同时也可以理解为什么不是上证一路新高带动创指上涨，而是创指下跌拖累上证补跌，因为基金配置蓝筹不是为了做多，而是为了少亏，这是资金的心态。
随着注册制的空头逻辑逐渐展开，资金不断从垃圾小盘股里撤出，这部分资金会离开股市吗？不会，因为没有交易者会在看到牛市曙光的时候退出，所以中小盘的杀跌一方面会通过情绪传导带动基金配置股的下跌，另一方面又会对基金配置股提供新增资金，这里多空力量交织，反映在股价上就是震荡，会提供高抛低吸的机会。
目前创指情绪值2.5，一方面触发了许多交易者的补仓准则，但另一方面，这部分资金的情绪很不稳定，一旦指数出现超预期下跌，对此没有心理准备的资金容易多杀多割肉。反倒是上证指数目前情绪还处于乐观，假如被创指下跌带动跌到3200点以下，上证情绪就跌破了情绪值5的分界线，届时资金不可能毫无分歧，这样上证指数会短期提供一个抄底机会。
总之，现在交易者需要审视自己的持仓，补仓之前，最好思考一下如果市场发生超预期下跌自己能否扛住，甚至是乐于见到下跌。
京公网安备 11010802031449号