其实，市场不止一次极度悲观。
还记得，2008年上市的南山转债110002吗？
最低82.7，最后以136.96收官，仅存续1.42年。
还记得，2015年上市的蓝标转债123001吗？
最低85.526，最后定格在135.998，存续3.8年。
还有更低的。
辉丰转债，最低71.859，最后99.999
利欧转债，最低79.105，最后249.005
这几支转债，无不鬼故事缠身，让人怀疑人生。
然而，经过暴风骤雨，也都安全靠岸。
有人说，这次不一样。
真的吗？只是鬼故事换了版本罢。
** 没有鬼故事，谁肯把筹码交出来**。
来看看，那些曾跌破95元的转债，最后怎么样？
整理出了200支退市转债，最后交易日，
收盘价平均158.29元，平均存续期1.89年。
** 曾破100元的转债，
最后交易日收盘价平均148.83元，平均存续2.6年。
曾破95元的转债，
最后交易日收盘价平均152.96元，平均存续期2.7年**
6成转债从未破100，1/4的转债从未低于110。
但是，也有18%转债曾（注意不是同时）破95。
** 95买入，持有到最后交易日卖出，收益56.66%
** 拿多久呢？平均寿命2.7年，95买入，时间更短。
扣掉少持有的时间，加上每年少少的利息。
最终，年化收益20%以上。
（下图为曾破95的退市转债，有个别遗漏欢迎补充）
有人说，转债可能违约不还。
是的，违约迟早会出现！
那我们看看违约率吧。目前国内可转债还没违约。
参考下美国可转债市场吧。
2008金融危机，违约率约4%，其它时期不到2%
即：买50支转债，金融危机时可能有2支违约。
就算这2支本金全部归0，只损失了4%
至今天收盘，95元以下的可转债有51支，
平均税后到期收益率5.01%
就算全变成纯债还本付息（可能这么差吗？），
5.01%税后年化收益，能够覆盖4%本金损失。
何况，违约未必归0，延迟付息也算违约。
这51支可转债，平均价格89.6元。
如以平均148.83元退出， 平均收益148.83-89.6=59.23元
整体收益率66%
整体看，大概率不损失本金，
并有66%的期望收益。
看上去，是不是让人兴奋。
** 可市场为何如此悲观？
因为恐惧。
有人恐惧，就有人贪婪。**
3人答谢
zhaojinze778
- baodao
股票太多了，而是会越来越多，之前不过是三妻四妾，丑老婆也有被临幸的一天。现在是皇上翻牌后宫3000，多数妃子可能永远也见不到皇上了。
所以说老经验不一定有用了，我感觉垃圾转债最大概率是到期还本付息。
xks007 - 投资一定要有自己的分析，不能跟风从众
https://www.jisilu.cn/question/271451
但是当下的情况和当时完全不一样，
现在的转债，总规模4700多亿你知道什么概念吗？是辉丰那时候的4倍。
现在注册制快全面实行壳完全不值钱，很多瑕疵转债面临还钱的困境。规模小还好，规模大的，你觉得能还钱吗？鸿达多大规模？大股东自己都违约了，鸿达上市公司拿什么还钱？
以前炒的火热的重组概念，你看华通转债就知道了。完全没人炒。
benjamin315 - 自然的天空
changf - 经济学硕士
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changf - 经济学硕士
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小市值公司就存在着并购可能，从而获得资金的青睐。荀玉根统计发现：根据每年初公司市值大小把个股分为最大的25%、中大的25%、中小的25%、最小的25%，计算四类公司股价表现，规律同上。2007年后每年年初买入当时市值最小区间的公司，每年换手一次，组合至今涨幅高达27倍，而相反如果每次买入市值最大区间的公司，组合至今涨幅仅仅2.2倍，同期上证综指仅涨36%。
而同时，抛开风格变化，一直持有小市值公司胜率最大。计算1992年来市值从大到小四个区间个股的组合收益率，发现长期持有小市值公司胜算最大，而且市值越小效率越高，每年初买入当时市值最小的5%公司，该组合累积涨幅高达833.6倍，市值最小25%公司组合收益率为318.4倍，而市值最大的25%公司组合收益率仅仅7.9倍，同期上证综指涨幅12倍。
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看问题，不能光往坏处想，不要 人吓人，吓死人。
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量化投资先锋 - 老IT
1、有1000家转债
2、退市概率4%，大约40家
3、100以下转债大约占40%，大约400家，买100以下退市概率为10%。
没有统计过，只是猜想，大概超过10%出现类似利欧转债，80%转债可以再超越100概率。
4、小额100%还本概率起码有95%。
个人估计100%无法赔偿转债不会超过1%。
低仓低价分散，来抵抗个别风险。
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