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我是在2003年从一个留美归来的金融学硕士那里听说了可转债，从2004年开始尝试投资可转债，记得买的第一只可转债是首钢转债，买入价格是104元，后来大盘连续跌了一两年，首钢转债最低跌到过96元，2006年牛市来了，我先后投资过丝绸转债，水运转债，华菱转债，天药转债，澄星转债，中海转债，韶钢转债，金鹰转债，最后在2008年3月初全部清仓了金鹰转债，记得当时清仓的价格是175元左右，两年多时间资金增长到四倍左右，然后一直等到2008年10月份海马转债跌到回售价之下，后又大幅下调转股价，才再次买入转债，经过2009年和2010年的牛市资金增长到六至七倍，2011年和2012年的熊市当中开始尝试做分级a基金，而且根据我轮动转债的经验也尝试过轮动分级a，只是因为经验不够，买入过早，加之当时a类基金数量太少，效果不太好，一直到了2012年十月，转债再次出现100元附近的价格，而且发现重工转债上市没多久就下调转股价，于是清空a类基金，建仓重工转债，在2014年和2015年上半年的牛市里先后做过泰尔转债，徐工转债，南山转债，中海转债，浙能转债，海运转债，吉视转债，资金增长到二十倍左右，到去年六月份初的时候，几乎所有老转债都被提前强制转股了，最后一只满足提前强制赎回条款的吉视转债，也是当时价格最低的转债都在170元以上了，只剩下几只上市不到一年的新转债，而且价格都很高，于是清仓了转债，因为有上一次做a类基金的经验，所以在八毛以下全部买入了a类基金，在去年九月份已经大部分a基金涨到九毛五以上时，全部清仓了a类基金，现在想来，当时清仓过早，至少可以留一半的，今年一月份三一转债上市后，开始建仓三一转债，但是仓位还只有两成左右。
我从十二年前开始投资可转债开始，身边几乎没有人了解可转债，所以几乎没有人可以和我交流，一直觉得特别孤独，直到今年加入集思录后，才知道有这样一个专门交流低风险投资的网站，感觉像是找到了自己的家一样，非常开心！
鉴于少数朋友怀疑我投资转债和分级a达到高收益是靠运气，没有确定的投资模式，现在我就把我的投资模式大致说一下，我把它称为“跷跷板”复式轮动模式，概述如下：股市涨跌如同四季轮回，总有牛市的时候，所以分级a类总有跌到八毛以下的时候，股市也总有熊市的时候，所以转债总有跌到一百元附近甚至以下的时候，而且两者之间一般是跷跷板的关系，当大量分级a类跌到八毛以下时，可以选择价格在八毛以下且离下折较近的分级a进行建仓，然后不断轮动折价率更大且修正收益率更大的品种，直到半数以上转债跌到一百元附近甚至以下的时候就卖出分级a类，选择溢价较低潜力较大的转债进行建仓，然后不断轮动价格更低且更有潜力的品种，不断降低成本扩大收益，由于转债的定价没有分级a那么确定，所以转债轮动的技术难度相对高一些，需要丰富的经验与判断，需要综合考虑正股的技术面与基本面，转债的溢价率与相关条款，以及大势与板块等等，一直轮动到大部分的转债被强制转股以后，或者八毛以下的分级a再次大量出现时，就全部清仓转债，买入八毛以下的分级a基金，然后再重复循环以上步骤。---------作者：海阔天空yu
附：可转债基金的“傻瓜”投资模式https://www.jisilu.cn/question/76468
此投资模式适合于不善于选择转债品种和不善于把握买卖时机的业余投资人，是一种简单有效的中长期投资方法（如果长期坚持大概率可以跑赢股市大盘指数）：
1.首先统计市场上可转债的数量，有多少个就把资金分成多少份；
2. 发现几只转债跌破110元，就拿几份资金申购可转债基金（也就是按110元以下转债所占比例配置转债基金）；
3. 等所有的转债超过130元之后，再统计市场上有多少只可转债（最近半年上市的新转债除外），然后把持有的可转债基金分成多少份；
4. 每出现一只可转债发布提前强制赎回公告，就赎回一份可转债基金，如果八成以上的老转债提前强制转股了，就把剩下的可转债基金全部赎回。
5. 重复循环以上步骤（空档期可考虑投资分级a或者货币基金）。
我从十二年前开始投资可转债开始，身边几乎没有人了解可转债，所以几乎没有人可以和我交流，一直觉得特别孤独，直到今年加入集思录后，才知道有这样一个专门交流低风险投资的网站，感觉像是找到了自己的家一样，非常开心！
鉴于少数朋友怀疑我投资转债和分级a达到高收益是靠运气，没有确定的投资模式，现在我就把我的投资模式大致说一下，我把它称为“跷跷板”复式轮动模式，概述如下：股市涨跌如同四季轮回，总有牛市的时候，所以分级a类总有跌到八毛以下的时候，股市也总有熊市的时候，所以转债总有跌到一百元附近甚至以下的时候，而且两者之间一般是跷跷板的关系，当大量分级a类跌到八毛以下时，可以选择价格在八毛以下且离下折较近的分级a进行建仓，然后不断轮动折价率更大且修正收益率更大的品种，直到半数以上转债跌到一百元附近甚至以下的时候就卖出分级a类，选择溢价较低潜力较大的转债进行建仓，然后不断轮动价格更低且更有潜力的品种，不断降低成本扩大收益，由于转债的定价没有分级a那么确定，所以转债轮动的技术难度相对高一些，需要丰富的经验与判断，需要综合考虑正股的技术面与基本面，转债的溢价率与相关条款，以及大势与板块等等，一直轮动到大部分的转债被强制转股以后，或者八毛以下的分级a再次大量出现时，就全部清仓转债，买入八毛以下的分级a基金，然后再重复循环以上步骤。---------作者：海阔天空yu
附：可转债基金的“傻瓜”投资模式https://www.jisilu.cn/question/76468
此投资模式适合于不善于选择转债品种和不善于把握买卖时机的业余投资人，是一种简单有效的中长期投资方法（如果长期坚持大概率可以跑赢股市大盘指数）：
1.首先统计市场上可转债的数量，有多少个就把资金分成多少份；
2. 发现几只转债跌破110元，就拿几份资金申购可转债基金（也就是按110元以下转债所占比例配置转债基金）；
3. 等所有的转债超过130元之后，再统计市场上有多少只可转债（最近半年上市的新转债除外），然后把持有的可转债基金分成多少份；
4. 每出现一只可转债发布提前强制赎回公告，就赎回一份可转债基金，如果八成以上的老转债提前强制转股了，就把剩下的可转债基金全部赎回。
5. 重复循环以上步骤（空档期可考虑投资分级a或者货币基金）。
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@yljjsl 中证转债指数的主要权重是光大转债，你可以对比一下最近半年光大转债与中证转债指数的走势，两者非常相似，我个人判断，光大转债再跌破100元的可能性非常小，所以中证转债指数跌破今年五月份低点的可能性也很小，中证转债指数在今年五月份的低点位置附近应该就可以达到多空平衡，年底之前宁波银行转债就会上市，未来还有好几个百亿级的银行转债会上市，以后的中证转债指数会更多的与银行转债及银行正股的走势相关。
所以，如果选择建仓溢价率较低的银行股转债，基本上就等于买中证转债指数，如果能够在几个银行转债之间进行轮动，大概率可以跑赢中证转债指数。
所以，如果选择建仓溢价率较低的银行股转债，基本上就等于买中证转债指数，如果能够在几个银行转债之间进行轮动，大概率可以跑赢中证转债指数。
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社会主义的新时代，国家鼓励发转债。今天申万大厅走一下，与一个大伯聊聊天，他只有股票。没有基金和转债。转债根本没听说。而且我想在电脑上输代码，居然不行。现在，基本上是大的城市人，在玩转债。国家好好普及一下债券知识。大伯大妈只有股票，是不是很危险。
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赞一下，楼主这贴说的真心不错。
简单说下，转债债性最强时股性最弱，转股价附近，股性债性博弈，溢价适当，股性变强溢价逐步消失，甚至还有折价的时候。
虽然近几年转债做的少，但我和楼主方法比较相似。先研究转股价估值，分红下调率等基本面，选入转股价附近转债，一是绝对价格低，二是相对溢价低。下有防守上有进攻。
债性强到回售收益率，堪比10年期国债时，溢价也就高达50%甚至更高，赌下修是个不可预期的事情。既往这种转债太少。长时间也等不到。
建立在纯债到期或者回售收益率为正的基础上博弈转债，可以博回售、下修、期权时间，公司讲良心或者股价打鸡血。但是要面对基本失去股性的死债，过去机会不多，等到了这玩意儿只要不是负收益，很快会有人参与博弈。
未来不好说了，一旦大面积出现，失去股性的转债如果正股边缘化没交易量，真有堪比纯债的可能。所以感觉先求保底，后博利润的垃圾转债投资方法，也是要建个数量大的组合。抛吸加轮动，增加交易机会，这可能是未来的新格局。我估计很多低风险偏好者是盯这这个思路。
楼主的理念是，不能为了价格低10元，就放弃股性，大约105元百分之十几的溢价，95以下加回售恐怕溢价就高达几十。先放弃绝对到期收益为正的想法，相对有底可报不裸奔，再以合适溢价换取股性当前存在的机会，未来也是面临不少这样的同期同价值转债。倘若在125到130才开始介入溢价倒是最小了，基本和炒股就像差不远了，也不是好方法。
这个基础方法加上轮动及仓位配合，是相对风险有限，博取较高收益的方法。
我个人的近期操作理念和楼主相同，着力点也是在于，长期期权价值、目前转股价值、转债绝对价格、相对溢价，排除纯债收益率，有条件兜底。未来盘子一大，可选入机会大大增多，量化的效果就会好许多。
继续研究吧，看看未来那位把高溢价、无股性的低价转债做出量化模型来。这玩意儿一旦数量多起来，也是一种交易型投资组合，以前看不到这种局面。未来也是一种玩儿法。
向楼主这样专稿转债的，今后会慢慢多起来。我现在是股票为主，固收现在不理想，已经开始以严格标准缓慢配置一部分转债。
简单说下，转债债性最强时股性最弱，转股价附近，股性债性博弈，溢价适当，股性变强溢价逐步消失，甚至还有折价的时候。
虽然近几年转债做的少，但我和楼主方法比较相似。先研究转股价估值，分红下调率等基本面，选入转股价附近转债，一是绝对价格低，二是相对溢价低。下有防守上有进攻。
债性强到回售收益率，堪比10年期国债时，溢价也就高达50%甚至更高，赌下修是个不可预期的事情。既往这种转债太少。长时间也等不到。
建立在纯债到期或者回售收益率为正的基础上博弈转债，可以博回售、下修、期权时间，公司讲良心或者股价打鸡血。但是要面对基本失去股性的死债，过去机会不多，等到了这玩意儿只要不是负收益，很快会有人参与博弈。
未来不好说了，一旦大面积出现，失去股性的转债如果正股边缘化没交易量，真有堪比纯债的可能。所以感觉先求保底，后博利润的垃圾转债投资方法，也是要建个数量大的组合。抛吸加轮动，增加交易机会，这可能是未来的新格局。我估计很多低风险偏好者是盯这这个思路。
楼主的理念是，不能为了价格低10元，就放弃股性，大约105元百分之十几的溢价，95以下加回售恐怕溢价就高达几十。先放弃绝对到期收益为正的想法，相对有底可报不裸奔，再以合适溢价换取股性当前存在的机会，未来也是面临不少这样的同期同价值转债。倘若在125到130才开始介入溢价倒是最小了，基本和炒股就像差不远了，也不是好方法。
这个基础方法加上轮动及仓位配合，是相对风险有限，博取较高收益的方法。
我个人的近期操作理念和楼主相同，着力点也是在于，长期期权价值、目前转股价值、转债绝对价格、相对溢价，排除纯债收益率，有条件兜底。未来盘子一大，可选入机会大大增多，量化的效果就会好许多。
继续研究吧，看看未来那位把高溢价、无股性的低价转债做出量化模型来。这玩意儿一旦数量多起来，也是一种交易型投资组合，以前看不到这种局面。未来也是一种玩儿法。
向楼主这样专稿转债的，今后会慢慢多起来。我现在是股票为主，固收现在不理想，已经开始以严格标准缓慢配置一部分转债。
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呵呵，我不知道究竟有多少人真的看懂了，但我要感谢楼主！楼主的策略里面大道至简而且充分克服了投资过程中人性可能犯错的机会！分级a到0.8显然是熊市的时候，熊市能够从分级a赚到收益别管多少都是胜利，当市场慢慢变热的时候，分级a的价格也在水涨船高，慢慢就要一块附近了，这个时候卖出换转债正好可能是正股开始大规模启动的时间点，当然之所以转债会有轮动也是因为正股启动的时间点不同存在轮动。在牛市里面投资者最容易犯错的是贪婪，我之前就是这么走过来的，而楼主后面对于赎回转债数量的统计其实也是控制风险的过程。受益，感谢！
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厦门国贸(SH600755)$ 有没有哪位高人，能帮我分析下厦门国贸为什么2016年三季度和四季度净资产为什么增加了每股四块钱呢？原因 何在？三季报和四季报对比流动资产减少才35亿，而流动资产负债减少100多亿，这样造成每股净资产增加四块多，没找到原因，求高人分析下，先谢了！
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除新人外，这很多人和楼主一样做着同样的工作，只是不说而已。为什么呢？
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宝宝心里明白因为什么，但是宝宝不说！
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宝宝心里明白因为什么，但是宝宝不说！
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仔细拜读了楼主的大作。我是坐了转债三剑客的电梯后才关注转债的，为了提升短线感觉玩了3，4个月的银行转债T+0。通鼎光电的转债应该是个巅峰吧，参与过日内50%的电梯，以楼主的低风险思路应该是不会参与的吧？整体上楼主的策略穿越牛熊了，要经历很多寂寞与孤独，获取可观的收益在逻辑上是可以认同的。支持分享！
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