精选可转债难度加大，存量可转债中值得关注系列之四

灵康转债 113610
转股溢价 47.71%
当前余额 2.53亿
剩余期限 1.33年
增信方式 一般保证担保

关注理由：同时具备1.低剩余规模（情绪价值必备），2.剩余年限1年以上（给予充分时间等待市场情绪宣泄），3.增信有担保（债底安全性提高），4. 溢价率由于正股最近两日下跌已提高至47.71%（2025.7.31下修转股价到底，6.5元体现了公司促转股化债的意愿）。近一年价格波动范围在96.02至135.225之间。

正股基本面：603669灵康药业，所属化学制药行业，主要产品为抗感染和心血管类药物，近三年均录得亏损，2025年中报预告减亏，公司具有较强的促转股化债意愿。资产负债率39%表明公司负债尚处于安全水平。公司上市以来合计融资两次，包括首发融资7.61亿和可转债再融资5.25亿。合计分红8次，合计分红8.21亿，需要注意的是自2022年后各年度均亏损后，公司停止了年度分红。

风险提示：由于可转债存在到期赎回条款（一般是六年），有条件强制赎回条款（一般是满足正股价格高于转股价格130%一段时间）以及小规模停止交易（这种市场中触发的很少）。所以投资者需要密切关注并了解相关条款，及时卖出或者转股避免不必要的损失。

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