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高股息的股票除了在分红上面有较高的收入外，在正常的股票波动中，是否也能获得额外的收入呢？
策略构建：
1.标的范围：沪深300
2.因子：最近3年分红率由高到底排序
3.筛选：买入排名前10名，每月首个交易日调仓1次。
4.回测时间：2014.1.1~2025.1.1
5.止损：无
回测结果：
1.最近12年，年化16.7%，
2.前5大回撤 37%，28%，20%，17%，15%
结果分析：
1.从回测曲线上来看，
2. 14-15年并没有沪深300拉开明显差异，在16年之后差异才慢慢变大，具体原因稍后分析
2.选择的标的
截取了几个时间切片
发现持仓标的以银行、煤炭、能源、钢铁、公路、铁路和消费品为主
3.分红率
绝大数时间前10平均分红率，分红率都是大于5%的，有不少时间能达到8%，甚至更高。
4.回撤
最大回撤37%，回撤幅度较大，我们发现了红利因子并不抗跌，通过配置红利达到组合波动较小，可能并不现实
所以，配置红利股是通过分红进行防守，而非对抗下跌。防守是通过股的属性，而非票的属性。
红利因子归因
经典投资理论一般认为：高红利的公司的自我造血能力强，回归股东能力好，连续且稳定的分红也是公司的经营状况最好的证明
以下是我个人的看法，未必正确，仅是一家之言。
1.资金的流动方向
资金更倾向于回报高的地方；现在定期已经破2%了，国债收益率也降到了1.5%，而高红利企业的股息仍有5%。
在低利率周期内，资金更加倾向于股权
2.红利股看做是一种类似永续债的债券。
解释一下， 先说国债，由国家信用背书，一般规定利率和还款期限，有种国债叫永续公债，只规定了还款利息，没有期限。比如英国的统一公债，年息3%
而红利股的主体是公司，一般是有优质利润的一群公司，利息比统一公债高，流动性也比公债好，缺点是波动比国债大。短期内可能会亏损。
在这列推荐一本书《国债的历史》，可读性很强，作者富田俊基，主要讲述国债的诞生、发展及其产生的影响。
红利因子何时失效呢？
1.一般波动比其他股票小，所以也叫做“红利低波”，那么如果有牛市的话，红利上涨一般小于其他股票。这也解释了为什么在14-15年牛市中为什么没有跑赢沪深300指数。
2.在利率高企的时间段内，资金更加倾向于债权
比如美国70-80年利率一直在10%以上，甚至一度超过15%，这种情况下，一般伴随着物价通胀和经济滞胀，企业经营困难，所有股票都很难上涨，自然也包括红利股
普通玩家的建议
不建议配置个股
配置红利ETF,市值最大那只即可
平均每年分红5个点
这样做可以避免个股的风险
1.存定期
比如有100万存款，50万是最近5年内用不到了，那么这50万，可以买红利ETF，相当于存5年年利率5%定期。
2.定投
比如工资15000，每个月结余5000，那么可以有2000用于定投红利ETF
不管是那做法，购买红利，就相当于买了永续债，每年只拿股息，直至股息可以覆盖生活，就可以退休了。
有人会说年化只有16%，好平庸的啊，
是的，没错，挺平庸的
我们之中大多数人，父母是很平庸的，自己也是很平庸，儿女大概率也是平庸的
我们不得不接受平庸，但平庸未必是坏事，
平庸至少减少了犯大错的条件和可能性，至少不用半生起起伏伏，跌沛流离。
下一次，写一个年化超50%的策略，自然会感受到其他的凶险和代价。
策略构建：
1.标的范围：沪深300
2.因子：最近3年分红率由高到底排序
3.筛选：买入排名前10名，每月首个交易日调仓1次。
4.回测时间：2014.1.1~2025.1.1
5.止损：无
回测结果：
1.最近12年，年化16.7%，
2.前5大回撤 37%，28%，20%，17%，15%
结果分析：
1.从回测曲线上来看，
2. 14-15年并没有沪深300拉开明显差异，在16年之后差异才慢慢变大，具体原因稍后分析
2.选择的标的
截取了几个时间切片
发现持仓标的以银行、煤炭、能源、钢铁、公路、铁路和消费品为主
3.分红率
绝大数时间前10平均分红率，分红率都是大于5%的，有不少时间能达到8%，甚至更高。
4.回撤
最大回撤37%，回撤幅度较大，我们发现了红利因子并不抗跌，通过配置红利达到组合波动较小，可能并不现实
所以，配置红利股是通过分红进行防守，而非对抗下跌。防守是通过股的属性，而非票的属性。
红利因子归因
经典投资理论一般认为：高红利的公司的自我造血能力强，回归股东能力好，连续且稳定的分红也是公司的经营状况最好的证明
以下是我个人的看法，未必正确，仅是一家之言。
1.资金的流动方向
资金更倾向于回报高的地方；现在定期已经破2%了，国债收益率也降到了1.5%，而高红利企业的股息仍有5%。
在低利率周期内，资金更加倾向于股权
2.红利股看做是一种类似永续债的债券。
解释一下， 先说国债，由国家信用背书，一般规定利率和还款期限，有种国债叫永续公债，只规定了还款利息，没有期限。比如英国的统一公债，年息3%
而红利股的主体是公司，一般是有优质利润的一群公司，利息比统一公债高，流动性也比公债好，缺点是波动比国债大。短期内可能会亏损。
在这列推荐一本书《国债的历史》，可读性很强，作者富田俊基，主要讲述国债的诞生、发展及其产生的影响。
红利因子何时失效呢？
1.一般波动比其他股票小，所以也叫做“红利低波”，那么如果有牛市的话，红利上涨一般小于其他股票。这也解释了为什么在14-15年牛市中为什么没有跑赢沪深300指数。
2.在利率高企的时间段内，资金更加倾向于债权
比如美国70-80年利率一直在10%以上，甚至一度超过15%，这种情况下，一般伴随着物价通胀和经济滞胀，企业经营困难，所有股票都很难上涨，自然也包括红利股
普通玩家的建议
不建议配置个股
配置红利ETF,市值最大那只即可
平均每年分红5个点
这样做可以避免个股的风险
1.存定期
比如有100万存款，50万是最近5年内用不到了，那么这50万，可以买红利ETF，相当于存5年年利率5%定期。
2.定投
比如工资15000，每个月结余5000，那么可以有2000用于定投红利ETF
不管是那做法，购买红利，就相当于买了永续债，每年只拿股息，直至股息可以覆盖生活，就可以退休了。
有人会说年化只有16%，好平庸的啊，
是的，没错，挺平庸的
我们之中大多数人，父母是很平庸的，自己也是很平庸，儿女大概率也是平庸的
我们不得不接受平庸，但平庸未必是坏事，
平庸至少减少了犯大错的条件和可能性，至少不用半生起起伏伏，跌沛流离。
下一次，写一个年化超50%的策略，自然会感受到其他的凶险和代价。
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赞同来自: muci 、a568696326 、teride 、布局将来 、我心飞扬33更多 »
2015年不抗跌，包括2018年以前超额都不高，可能与当时分红率比现在低很多，还有市场利率太高有关，那时逆回购天天3％。这几年分红率上去了，股息率也上去了，逆回购下降了一半，红利才真正的爆发。这些送钱机会要及时把握才有大肉，现在红利的机会没那时好，研究起来事倍功半。但市场上总会有机会的，我觉得现在更应该研究估值渐渐回归的高ROE风格的策略，大消费的估值已经到低位了，但关注的人依然很少。这几年ROE风格估值回归，回测起来都很难看，但市场逻辑第一回测第二，等回测曲线漂亮起来就晚了，这和股票k线一个道理。
回到红利主题，市场波动带来的超额据我的经验感受是有的，但红利行业相对集中，又没有游资爸爸助力，频率和波动不能和微盘股策略比的，超额比较少。虽然股息率与股价线性相关，平时轮动是低买高卖，但在财务报表发布的时候依然存在大量的被动高买低卖现象，这也是基本面因子策略无法解决的特色问题。这么一来，波动超额要覆盖掉接盘损失，剩下的就更少了，这也是2019年以前红利策略效率不高的原因之一。
回到红利主题，市场波动带来的超额据我的经验感受是有的，但红利行业相对集中，又没有游资爸爸助力，频率和波动不能和微盘股策略比的，超额比较少。虽然股息率与股价线性相关，平时轮动是低买高卖，但在财务报表发布的时候依然存在大量的被动高买低卖现象，这也是基本面因子策略无法解决的特色问题。这么一来，波动超额要覆盖掉接盘损失，剩下的就更少了，这也是2019年以前红利策略效率不高的原因之一。
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@fireflyming
每年定投6w（每月5k），15年后退休，到时能有200w吗？515080 跟踪 000922（中证红利），好像之前有集友提到过这个指数有缺陷。具体值没有算过，可以在excel里拉个公式看看
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fireflyming
- 保持谦卑，向往自由。
赞同来自: 添砖加瓦
每年定投6w（每月5k），15年后退休，到时能有200w吗？
515080 跟踪 000922（中证红利），好像之前有集友提到过这个指数有缺陷。
515080 跟踪 000922（中证红利），好像之前有集友提到过这个指数有缺陷。
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