中年男人最后的倔强2025年

1.2021年下半年累计盈亏-10.25万元。
2.2022年累计盈亏-20.72万
3.2023年累计盈亏-11.71万元
4.2024年累计盈亏28.36万元。
5.2021年下半年全面兼职投资以来,3年半累计亏损14.32万元
复利其实可以使用简单方程解释(1+x)*(1+y)=1+x+y+xy,xy就是复利,这就是波动税的解释,也是价值投资的基础。
计划2025年1月6-7日调仓,标的是自建消费红利,自建信息红利、自建中证红利和纳斯达克100指数
与诸君共勉。
向账户已注销,三姑,ETF拯救世界致敬。

2025年我的十大预测:
1. 全球利率继续下行
2. 非美元汇率继续上涨
3. 人工智能使用场景大爆发,例如智能驾驶,下半场的新能源车战场是智能驾驶
4. 人工智能发展导致能源需求持续上涨,石油,煤炭等能源价格持续上升
5. 全球扩张性的货币政策导致BTC继续上涨
6. 消费领域通货紧缩可能出现
7. A股持续走牛,看好消费,电子和能源
8. 水电气等公用事业价格价格持续上涨
9. 纳斯达克7姐妹持续上涨
10. 世界经济增速放缓
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zjm08424

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不过对比07年15年峰值的可转债疯狂的估值,当前价格又显得不那么离谱。所以可转债的价格水位,也是在一个状态,属于价格不低,但是估值并不离谱的状态。

应该是溢价率特别高
2025-07-01 13:50 来自湖南 引用
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zjm08424

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自从24年9月以来,可转债市场持续火热,不少可转债阶段涨幅巨大,去年两次大面积破发,甚至在违约预期的背景下,市场大把年化收益10%以上的局面已然不再。
所以可以说如果可转债的债券部分年化收益率10%,加上杠杆直接15%收益率,还有一张免费的期权,同样的风险下,为什么要买股票呢?
2025-07-01 13:49 来自湖南 引用
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zjm08424

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A股的基金大概就这些了
2025-06-30 18:17 来自湖南 引用
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zjm08424

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@Twenty
是的。但是港股要缴纳20%的红利税,所以理论上港股应该比A股低估20%。
用果仁网回测了一下,取前十名,基本上是大盘增强,其实效果还不错
2025-06-30 13:23 来自湖南 引用
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Twenty - 助力中国半导体技术突围

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@zjm08424
购买AH两地上市公司中A股比H股便宜的公司是不是优秀的价值投资,港股估值本来就低,结果A股更低,那岂不是价值投资典范?
是的。但是港股要缴纳20%的红利税,所以理论上港股应该比A股低估20%。
2025-06-30 11:32 来自上海 引用
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zjm08424

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购买AH两地上市公司中A股比H股便宜的公司是不是优秀的价值投资,港股估值本来就低,结果A股更低,那岂不是价值投资典范?
2025-06-29 22:40 来自湖南 引用
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zjm08424

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银行这个收益率是挺稳的
2025-06-27 15:58 来自湖南 引用
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zjm08424

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膜拜大佬lemonhouse文章

够热,够妖,波够大

懂了

我以为,中国资本市场真正的特点有三个:
1.拥有全球最大规模的“赌民”
2.中国上市公司整体盈利能力偏低
3.中国缺少做空工具

一、中国拥有全球最大规模的“赌民”。这样的人群,广泛分布在我们的周围,我的亲戚A,B,C,我的同学D,E,我的朋友F,G,都是这样的人。这样的人作为一个群体,拿着自己起早贪黑的钱,就敢赌妖股,听消息,押重组,敢于省吃俭用去对抗大股东,机构,庄家。一旦亏了钱,不认为是技不如人,而是运气不好。就开始剥削家人的福利去A股挣回来,最后越陷越深。这不是很典型的不自知又输不起么?我想说,中国资本市场大部分的超额收益来源,都是由这个广大人群贡献出来的,所以,策略越是离这个人群越近,越是站在这个人群的反面,策略就更有效,更超额。他们钟爱股的特点,一定是要够热,够妖,波动够大,然后就有了高波动等于高溢价这个情况了。所以,小市值轮动可以长盛不衰,因为这个策略从事的是给“赌民”们卖赌具的工作,打新股可以长盛不衰,也是同样的道理。小型可转债轮动,本质上相当于套了个甲的小市值轮动嘛。

二、中国上市公司整体盈利偏低。一直以来,我发现中国大公司KPI考核的是营收而不是利润,整个社会追求的,是规模而不是收益,但是股价涨跌本质上挂钩的是盈利而不是规模。撇开自己的屁股来看,追求规模在我们这样的发展中国家,大一统市场里面,可能是企业家们的长期向上攀登的最佳选择,也可能是我们作为后发国家挑战先发国家的必经之路(我一直觉得资本主义真正的命门可能就在于利润优先,但股市恰恰就是资本主义发明出来的)。所以为什么价值投资在中国雷声大雨点小,因为我们的多数企业没有利润去支撑,真正可以长持的股票,只有水电,白电,白酒,煤炭,调味品等少数行业,而这些行业,哪一个不是中国天生就拥有禀赋优势的呢。我后来有一天想通了,价投这条路不是A股走不通,而是资本无国界。最挣钱的奢侈品公司在法国,最挣钱的医药公司在欧洲在美国,台积电在台股,英伟达在美股。那么,因为A股利润偏低这个特点,就会衍生出这样一种情况,持有就不如轮动,挣红利不如挣波动,选标的不如选策略。持有吃的是利润和利润增长,轮动吃的是波动率。几千个股里面,适合长持的可能只有几百个,选出来还很难,但是几千个里面,选出波动大的却不难。从这个标准来看,红利策略里面的红利二字,也不过是一代版本一代神,真正让它长盛不衰的,是策略的自带的高抛低吸。

三、A股缺乏做空工具。因为前面我说的两种特性,导致我们A股适合长持的股票并不多,但是估值又一直居高不下,所以做空的需求是很强烈的。为什么贴水长期存在,就是架设在A股缺乏做空工具的前提下的。那有仅仅是吃贴水那么简单么?不是的,是幅度和动量。本来要出货,就要拉高,又无法做空,就可以使劲拉,使劲涨,这样就会导致某些妖股可以妖的很过头。

所以从A股这三个特点来说,要在A股挣到最多的钱,首先就要增加轮动的周转率(A股利润不够),其次就要增加收割的幅度(个股无法做空),同时更加接近利润源头(全世界最多的赌民),哪个策略卡的Bug点越多,长期来看理论收益率就应该会越好。我们必须看到,A股的赌民正在慢慢的专业化,或者被动的被消灭,或者主动的求提升,市场的有效性正在提高,就像一个人,读书读到了四年级,就再也不会倒回到一年级的水平。同时,国家队已经大量买入各种宽基指数,而A股的衍生品数量,也在逐步的增多中。

追求利润的经济体,利润可能会变成无源之水,而追求规模的经济体,未来也可能会通过规模来调节利润。时代的齿轮正在转动,涓涓细流汇向大海。在未来,我们会迎来更专业,更理性的投资者,会迎来更有效的市场,那么,那时候的A股生态又会变成什么样子呢?那时候的土地,又会开出来什么样的花朵呢?我们有什么办法提前拿到未来的入场券么?

最后用一首杜荀鹤的《小松》结束此文

自小刺头深草里,
而今渐觉出蓬蒿。
时人不识凌云木,
直待凌云始道高。关注集思录微信特别提示本文不构成任何投资建议,仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损,本公众号及作者概不承担任何责任。集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区,专注于新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下,使资产获得稳健增长。
2025-06-27 13:53 来自湖南 引用
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zjm08424

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如果战争或者什么利空都不能让A股下跌,那么A股已经筑底,也就是说接下来A股大涨,股市不是经济的晴雨表,是经济的领先指标,所以中国经济应该触底反弹了
2025-06-25 21:21 来自湖南 引用
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tianshen1994

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真实写照...
那些上来就翻倍的很多都假的..
2025-06-24 08:25 来自浙江 引用
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zjm08424

赞同来自: 彩虹鸽



红利指数的因子暴露,主要是价值因子,然后是质量和
2025-06-24 07:46 来自湖南 引用
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zjm08424

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小盘风格基金:理论上小盘股定价效率更低,通过捕捉错误定价获取超额
2025-06-24 07:42 来自湖南 引用
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zjm08424

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如果22,23年亏损也可以接受,但是你的长期收益率要高一点才行啊
2025-06-24 07:41 来自湖南 引用
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zjm08424

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22,23年投资收益为正,长期投资收益较好的基金经理才是长跑健将,然后也能控制回撤
2025-06-24 07:37 来自湖南 引用
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zjm08424

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全天候组合加杠杆上债券?很不错的想法
2025-06-24 06:38 来自湖南 引用
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zjm08424

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为什么基金的收益这么猛?一是无限弹药流,关税战的时候加仓,自然回弹快,二是有神基004685,长年猛基,低估买优质基金,回报率就是这么猛,不过小账户没有什么意义,主要用来吹牛,大账户只能依靠优质基金
2025-06-23 16:04 来自湖南 引用
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zjm08424

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证券代码 证券名称 中证一级行业分类 中证二级行业分类 权重(%)
002345
潮宏基
可选消费
纺织服装与珠宝
4.93
600398
海澜之家
可选消费
纺织服装与珠宝
4.52
002048
宁波华翔
可选消费
乘用车及零部件
4.31
600729
重庆百货
可选消费
零售业
3.70
000651
格力电器
可选消费
耐用消费品
3.40
600177
雅戈尔
可选消费
纺织服装与珠宝
3.23
600694
大商股份
可选消费
零售业
3.05
002327
富安娜
可选消费
纺织服装与珠宝
2.98
605599
菜百股份
可选消费
纺织服装与珠宝
2.88
000581
威孚高科
可选消费
乘用车及零部件
2.50

本来打算将可选消费纳入考虑,但是这些公司除了格力好像没有什么竞争力啊,先看看吧
2025-06-18 16:48 来自湖南 引用
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zjm08424

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确实感觉A股跌无可跌了,即使伊朗和以色列大战,美股暴跌,A股基本上就是不跌了,没有下跌动力了
2025-06-18 13:19 来自湖南 引用
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zjm08424

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中证东方红红利低波可能是市场上唯一的低波品种,用过去五年的波动率数据,效果很好
2025-06-18 06:59 来自湖南 引用
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doctor123456

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@zjm08424
酒ETF的股息率超过4%了,这是低估了啊
跌过头了还要
2025-06-17 18:10 来自上海 引用
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zjm08424

赞同来自: sunpeak

学会投资是多么痛的经历,学会放弃是多么痛的经历
2025-06-17 17:53 来自湖南 引用
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zjm08424

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酒ETF的股息率超过4%了,这是低估了啊
2025-06-17 16:00 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: machine 桃龙 franckC

wind中的中证系列指数的权重每月末更新一次,其实就是说前十大数据不是非常准确,难道我的回撤也有问题,不过
4、中证指数成分每日更新,权重月末更新(如果看历史数据,就是每个月最后一个工作日的数据进行更新),其中沪深300指数月初和月末各更新一次。若需查看每日权重,需成为中证指数公司会员,或联系客户经理进行购买。

中证官网基本上可以每日更新前十大权重和成分股,不过指数调仓后,比如周五调仓,周二上午基本可以更新最新成分股和权重
2025-06-17 11:37 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

金融危机是周期性的,目前来看基本上是每10年一次,从1998年到2008年到2018年这么说,下一次金融危机应该就是2028年,2028年的时候,现在是2025年,股市还能涨三年,然后2028年金融危机之后,我们就开第二账户。
2025-06-16 11:28 来自湖南 引用
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zjm08424

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看了卢克文工作室的国际政治话题大佬吹牛,每年国际国内形势都很紧张,但是架不住股市蒸蒸日上,果然都是资本的游戏啊
2025-06-15 07:09 来自湖北 引用
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zjm08424

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年化15%的策略加上杠杆就是25%的策略,基本上强无敌,基本上就是10年10倍了
2025-06-13 13:11 来自江西 引用
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zjm08424

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前十强8个银行,低波因子暴露,实际上行业风险也在暴露,6月份更新后是不是银行会被置换,明天拭目以待
2025-06-12 11:07 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

一个最简单的赚钱体系比一个最精巧的亏钱体系好用
2025-06-12 07:20 来自湖南 引用
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zjm08424

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长期成功策略肯定有短期失效,所以在失效的时候将策略纳入投资体系
2025-06-12 07:14 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

其实自由现金流投资还不如选深证红利
2025-06-12 07:13 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 行者无畏88

高收益率债和低价债感觉是债券保底,反正到期收益率不错,然后拿一张看涨期权,博上涨,对于风险偏好程度低的客户挺友好的
2025-06-11 17:07 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: N369

持有封基这种大佬的可转债在21年拿了42%之后就降到10+%,平常人肯定达不到这个收益率,所以不用多说,做可转债还不如做我自己擅长的东西
2025-06-09 20:12 来自湖南 引用
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zjm08424

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幸盈亏同源,跑得快的反弹也慢
2025-06-09 11:31 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 西王 钮钴禄茜央娜迪

最好的股票并不一定是最好的公司,但一定是最便宜的公司,买好的不如买的好,因为大部分公司都是平庸公司,伟大公司少之又少,对于大部分平庸公司,我们的买价至关重要。选股的公式:低估+增长潜力(戴维斯双击)
2025-06-09 08:55 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

、风险是非线性发生的,比如股市一直上涨,到顶后不一定是逐渐下跌,也有可能突然崩盘。

2、风险的不对称性,指的是决策者不承担风险。比如基金经理不承担基金损失,则更倾向于冒险。

3、肥尾效应是指实际数据中极端事件发生的频率比基于常规分布模型预期的更高。
2025-06-08 20:05 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 枯井黄

对于失效策略的优质做法就是加入新的不相关策略,策略短时间失效不可怕,策略回撤大不可怕,只要策略逻辑基础扎实,回测效果长期良好,那么更多的不相关优质策略其实合成一个低回撤稳定回报的策略
2025-06-08 12:43 来自湖南 引用
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Twenty - 助力中国半导体技术突围

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世界是很难预测的,尤其是精确到年。
2025-06-08 12:06 来自移动 引用
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zjm08424

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23年和24年是非常艰难的年度,有些股票表现非常好,确实需要研究
2025-06-08 11:53 来自湖南 引用
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zjm08424

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消费红利引入预期股息率概念,自己计算?还是从东证红利低波里面直接筛选出消费行业?
2025-06-08 09:35 来自湖南 引用
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zjm08424

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集思录高手如云,收益率也是厉害,其实19,20,21年白马大牛市也是收益颇丰,22,23亏损也是正常,24年回血还不错,做错的是知道房地产股票要凉凉,没有及时卖出存量房产,还高杠杆买了一套,现在要亏本卖出,确实很亏损,长远来看,这7年基本上是一顿操作猛如虎,定睛一看原地不动。所以投资需要有完整闭环,不管是房产,股票,债券,固收+,三知道原理是最终还是知道可以赚钱,可以多学习集思录高手,但是投资门路隔行如隔山,别人赚钱和自己无关,自己滚自己的复利应该效果很好,左右摇摆其实没有什么效果
2025-06-08 09:20 来自湖南 引用
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zjm08424

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消费要升级,品牌要努力,旧品牌可以推新潮牌
2025-06-07 10:53 来自湖南 引用
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zjm08424

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很多人都喜欢预判未来大势,其实十次有九次不准,到但是如果有一次可以确定,那么就应该满上,全力干,因为那次你可以确定下有保底,或者保本,上是赚钱无限
2025-06-07 10:22 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: kolanta

红利策略最早起源于上世纪 90 年代,当初是美国基金经理迈克尔·奥希金斯提出的“狗股策略”(Do­gs of the Dow Th­e­o­ry),即在年初,以相同的资金权重买入道琼斯指数里股息率最高的10只股票,在年末以同样的方法再次找出高股息的股票持有,就可以获得显著的超额回报。

据分析师约翰·斯拉特(Jo­hn Sl­a­t­t­er)发现,在1973-1988年运用该策略,投资平均复利回报高达18.4%,能获得约两倍于道琼斯工业平均指数的年化收益(10.9%)。

居然和A股过去年间的回测数据一模一样
2025-06-06 23:12 来自湖南 引用
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zjm08424

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如果这样搞下去,明年的消费红利前十起码有一大半白酒,现在已经有口子窖和洋河,难道又到了另一个
2025-06-06 13:29 来自湖南 引用
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zjm08424

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突然想到一个事,A股上市有倾向,如果是科技股驱动,应该选择科技红利,为什么呢!因为有活水来啊,你想想,以消费红利为例,其实选的很不错,但是有个问题就是,选股范围局限在A股,A股上市份额不会留给泡泡玛特和蜜雪槟城,最新的消费趋势跟不上,老的面包,蛋糕和白酒,还有各种调味品,目前看起来前途不明朗,至少不在潮头,所以消费红利很萎靡,之后有两种趋势,要么估值特别低,要么企业转型,第二曲线
2025-06-06 09:50 来自湖南 引用
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zjm08424

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买AH价差比较小的蓝筹股作为打新底仓确实是一个不错的策略
2025-06-05 09:34 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: amare32

今天刷到篇文章大意是均衡的基金经理越来越少。确实如此,赛道型基金经理一茬又一茬,均衡型基金经理走一个少一个。但对于基金经理的能力,我仍坚信“时来天地皆同力,运去英雄不自由”。不适合就换,大家是来赚钱的。
2025-06-05 07:06 来自湖南 引用
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zjm08424

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如果银行这么涨,是不是说银行又开始行了?银行这个职业又开始ok了?
2025-06-05 06:56 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: kolanta 一江一海一路

只要不搞价值研究,不看基本面,我基本都可以赚钱
2025-06-05 06:34 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 一江一海一路

当你还没有那么强的研究能力,能从几千只股票里选出那未来最优秀的那一批时,不要盲目单吊梭哈;摊一个大饼,慢慢熬,才是正道;虽然饼摊大了,难免会平庸,但胜在你还能活着,活着比什么都好。
2025-06-05 06:34 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: X道玄X franckC

买股票防止剧烈波动。大幅度上涨也属于剧烈波动。
我很扯的理论是,买半死不活,低波动的股票。通常集中于公用事业,红利之类。搭配些ah差价小的白马大饼。大多数时间都可以云淡风轻。
2025-06-05 06:34 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 一江一海一路

?可转债做了4年,包括过去也是用量化的办法做白马,做四大金刚,基本上都没仔细看过它们的年报季报,而是花了大量时间去研究它们的因子、权重和最终收益的关系。有所失才能有所得,虽然我和主流的投资方法不一致,但并不影响我的长期收益。

甚至还有人觉得我做可转债不研究基本面,盈利太容易,似乎没有经典的价值投资那么有格调,不能算做投资。不算就不算,反正能赚钱就好。

因子投资这么没格调?我还以为自己很高端,晕
2025-06-04 20:20 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 国富同学

大部分投资类书籍,核心是两点:

1.合理价格买入好公司并持有(价值投资类); 2.宽基最牛,打不过的,要加入(漫步华尔街)

但是里面有个前置条件,大部分人完全没有意识 到:

你看到的投资名著,几乎全是美国人写的,投资的 美国市场。

其他市场的,因为赚不到大钱,或者赚过又亏了 自然就不出名。

你有没有听过韩国投资大师、俄国投资大师、印尼 投资大师?

连德国、法国、加拿大、澳大利亚价投大师我都没 听说过。

这些书籍有点像马列原著,大部分人看了这些美国 人写的东西,拿到国内,一实操就抓瞎,就和熟读 马列的王明差不多。

中国是个制造业国家,后发国家,

企业盈利能力,尤其是盈利的稳定性,和美国那些 公司,差别很大,

而美国那些公司,几乎是全球孤例。
2025-06-04 18:12 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自:

新旧动能转换,说的就是现在
2025-06-02 15:07 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自:

这张图显示的是酒企营收曲线,从篇幅角度没有显 示利润曲线,实际上酒企利润也是同步增长的。 那就是说,虽然行业规模萎缩,但头部企业的营收 和利润并没有受那么大影响,而中小企业则大片死 亡。这与教科书上的观点是一致的,即行业萎缩周 期,头部企业反而因竞争减弱而受益。
2025-06-02 14:06 来自湖南 引用
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zjm08424

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越是差的标的,通过百分位控制 仓位的效果越好。越是好的标的,很难再通过百分 位来提高收益了。
2025-06-02 14:05 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 又得取名字 franckC 山就在脚下

最初入股市是2016年初,至今10年,从前台部门来到中台部门,时间大幅度增加,开始用的是小市值轮动,貌似赚了一点。后来学了ETF拯救世界的分位数投资ETF方法,在2018年底大量投入中小板ETF,深红利,然后确实抓到大白马牛,赚了一点,然后出了金去美股,买纳斯达克,腾讯期权和原油负价格用期货抄底,确实都亏了,最后就是21年开始恒生科技抄底,结果是大亏特亏,2024年开始转向资产配置,红利低波100,消费红利和纳斯达克,2025年转向中证红利加强10,消费红利加强10,信息红利加强10,纳斯达克,2026年准备再加入东方红中证低波红利100加强10,资产配置是90%的收益来源,择时用再平衡解决,选股用因子解决,确实之前吃的亏都是经验,都是花了钱的,如果高智慧,从投资学原理和回测出发,其实也不用交这么多钱,这就是穷人家的孩子容易被眼前的蝇头小利蒙蔽
2025-06-02 14:03 来自湖南 引用
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zjm08424

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2025-05-30 22:36 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自:

东方红红利低波100对金融行业的暴露确实很大,但是不限制行业也是他的收益来源,为了平滑波动,加入中证红利比较合适,消费红利,信息红利,红利低波和中证红利四剑客。应该收益不错
2025-05-29 19:43 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

东方红红利低波确实在选股的时候ROE和红利用来剔除,选股用过去5年波动率,加权使用股息率,逻辑合理,因子暴露很倾向于低波因子,前十大倾向于银行,2023年十个有五个是银行。中证红利直接按照过去三年平均股息率计算,结果是港口,煤炭,化工,两个指数的前十大重复的有有中国神华和中国石化,但是明显强低波弱红利组合因子的效果强于纯红利因子,虽然红利因子其实也很强,而且如果把两个指数组合起来,正好是负相关性很强,红利因子和低波因子居然互补,组合起来算数年化收益率超过20%
2025-05-29 18:59 来自湖南 引用
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zjm08424

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低波因子实际上是一个行为金融学概念,而红利因子确实实实在在的低估因子,尤其是预期股息率,所以低波因子可能失效,或者不稳定
2025-05-29 18:03 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: 夏大雨 franckC

红利因子非常有效,在A股市场上。
低波因子也是非常有效:从中证红利,红利低波,红利低波100,东方红红利低波100来看,红利低波,红利低波100,东方红红利低波100确定强于中证红利。
但是一旦我们选择指数权重top10组合,就发现低波因子在红利低波和红利低波100失效,还不如纯红利因子,其实也就是说本质上红利因子和低波因子是一致的,或者相关性非常强的。
但是中证红利和东方红红利低波100属于完整暴露红利因子,使用股息率加权,东方红红利低波100使用的甚至是预期股息率,很明显,东方红红利低波100top10效果很好
而且top10相对于原指数的超额收益,中证红利,红利低波,红利低波100都是21年最强,24年甚至为负,而东方红红利低波100top10正好相反,是24年最强,21年甚至为负,但是这个指数居然没有出现年度回撤。
总结来说,中证红利top10和东方红红利低波100top10,两个指数都非常强,而且居然有互补性,建议明年加入东方红红利低波100top10作为国内组合之一
数据就不上传了,省事
2025-05-29 16:36 来自湖南 引用
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zjm08424

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东方红中证红利低波使用预期股息率确实是比较符合逻辑的选择,而且一年调仓两次,感觉比一年调仓四次靠谱,而且样本外数据风险回报率明显比样本内数据,也就是这个选股策略并没有过度拟合,中证红利使用历史股息率,红利低波100有历史股息率,行业限制和季度调仓,而红利低波是年度调仓,而且使用历史股息率。
整体来说,预期股息率较为优秀,低波因子还是比较有效,一年调仓1次,2次还是4次意义不大,样本外数据表现优秀。
2025-05-29 15:26 来自湖南 引用
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zjm08424

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A股股票基金平均来说没有跑赢中证红利
2025-05-29 07:30 来自湖南 引用
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zjm08424

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其实不管什么红利指数,老百姓自己拿到手大概就是10-11%左右,场外红利基金大致如此
2025-05-29 07:17 来自湖南 引用
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zjm08424

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感觉我买基金的水平真的是吊打我炒股的水平。
2025-05-28 20:31 来自湖南 引用
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doctor123456

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@zjm08424
人啊,本质是动物,其实只要多照照阳光,能够不忧愁吃喝就已经很快乐了,剩下的烦恼都是枷锁。而人最终是要走向死亡的,很少有人能够对这个社会甚至人类历史做出卓越的贡献,大部分人都是上帝随意制作的NPC,所以没有必要在意别人的评价,随心活着就行。
发明出来核武器 人工智能
2025-05-28 09:18 来自上海 引用
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zjm08424

赞同来自: 铁骨素心 doctor123456

人啊,本质是动物,其实只要多照照阳光,能够不忧愁吃喝就已经很快乐了,剩下的烦恼都是枷锁。而人最终是要走向死亡的,很少有人能够对这个社会甚至人类历史做出卓越的贡献,大部分人都是上帝随意制作的NPC,所以没有必要在意别人的评价,随心活着就行。
2025-05-28 07:06 来自湖南 引用
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zjm08424

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投资的深度价值实际上不就是猥琐发育吗?其实就和以前我们打魔兽争霸差不多。
2025-05-27 19:06 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

有时候真的觉得投资真的不是积极向上的人可以干的,只有人渣才能干。不能太勤奋,不能太聪明,不能太积极,不能和别人比较,收益率不能太高,赚钱不能太快,要把自己看作弱者,基本上就不是
2025-05-27 19:01 来自湖南 引用
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zjm08424

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果仁上大把年化收益率50%以上的微盘股策略,实在令人迷糊,一看全是小市值因子暴露的多的。这种,小资金玩玩还行,资金量大了,基本面良好、波动率低、回撤小,稳健复利才是核心。

其实,看到这些策略,理性的投资者基本是一笑了之的,顶级投资者老巴长期年化收益率才20%多,雪球一众长期顶级投资者,也不过是30%上下。超过这个的,咱普通人也别关注,基本属于神迹级别,就说黑丝这种作业,你敢抄不?抄作业不抄逻辑,一个波动就亏损出局了。
2025-05-27 18:57 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: machine

比如,在2021年前后的港股市场,不少红利指数就加入了大量地产股票。这些股票的利润和股息数据在当时堪称完美,但是它们的发展前景不明,而机械决定权重的股票指数无法对此做出前瞻性的判断。
2025-05-26 18:08 来自湖南 引用
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zjm08424

赞同来自: hx279

不过,在分散投资过程中,我们虽然牺牲了 “完美的” 收益,却也控制住了一个巨大的风险源头,那就是我们自己。
2025-05-23 16:08 来自广东 引用
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枯井黄

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@zjm08424
微盘股策略在近几年应该非常有效,因为散户数量还是非常足够的,收益率远高于大盘,波动也能接受,交易量也还好,量化也不好在里面踩踏,其实做不大,而且被监管,所以是一个散户天堂
而且我会觉得之后也会是。除非长期有资金流入,抱团头部企业长牛。
2025-05-23 15:14 来自上海 引用
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zjm08424

赞同来自: hx279

微盘股策略在近几年应该非常有效,因为散户数量还是非常足够的,收益率远高于大盘,波动也能接受,交易量也还好,量化也不好在里面踩踏,其实做不大,而且被监管,所以是一个散户天堂
2025-05-23 14:08 来自广东 引用
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zjm08424

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人工智能最大的问题就是没有创新,只是文献综述
2025-05-23 13:07 来自广东 引用
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zjm08424

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其实降低波动率的努力没必要,资产配置天生降低波动率,所以单个资产的选择主要看收益率,配置完之后波动率就下来了
2025-05-23 13:06 来自广东 引用
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zjm08424

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在2021年以前的时候还只是说大家赚多一点还是赚少一点的问题。但2022到2024年开始,面临较为严峻局势,即除了高股息的含权资产大部分跑输债券;而债券的高夏普、相对股票阶段性的相对较高的收益使得债券资产快速获得投资者青睐。在去年上半年的时候,看到海外市场的赚钱效应以及与国内资产的低相关性,大家很多注意到资产配置的重要性,似乎是一个最终的应对方案。但是其实在今年的时候就发现,美股开始下跌了,这也是个问题。但是这个阶段来讲,去参考海外和国内,我们也相信是一个接近最终的答案,就是说我们去不断的去寻找新的资产或者收益相关性比较弱的资产,基于风险收益性价比的角度构建组合。
2025-05-23 13:04 来自广东 引用
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zjm08424

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前几年的时候大家有杠铃策略,一手是微盘,一手是红利,这个策略应该长期有效,但是短期的失效让机构在考核压力下疲于奔命
2025-05-23 13:03 来自广东 引用
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zjm08424

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券商量化团队其实很强,我跟踪的公众号说明我了解的知识他们都了解,但是为什么他们不赚钱?因为他们替别人理财,无法控制资金流动,所以投资代理业务最重要的事情是信任
2025-05-23 12:57 来自广东 引用
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zjm08424

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沪深300和纳斯达克,其实波动都非常大,而且切换难度非常高
2025-05-23 10:06 来自广东 引用
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zjm08424

赞同来自: 凡先生

补充下师座的 确定性来自规则 数学 和常识。举例子:规则方面现在的可转债, 以前的分级a。

数学方面主要 举个去年的例子 那时候低价转债均价79。需要违约率到40%才会亏 这个是可以计算的。

常识方面 原油比水便宜了 合理么。
2025-05-23 07:29 来自广东 引用
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zjm08424

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巴菲特的经验主义传统,芒格 的理性主义残存
2025-05-22 22:22 来自广东 引用
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zjm08424

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生活中有太多的不如意,但是你做正确的事情,就可以一直赚钱
2025-05-21 07:15 来自广东 引用
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zjm08424

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——你没有做的事情才是重要的,耐心是关键。成功的交易是无为的艺术,在真正的交易机会之间,你没有做的事情将决定你长期的成功。你也可以在两笔交易之间做一些对你的精神资本造成很大伤害的事情,但是当大的交易出现时,你就没有准备了。

问:也就是说,问题不在于你在次优交易中可能遭受亏损,而在于你容易错过重要的交易机会,因为这些边际交易会对你的注意力和心态产生负面的影响。

——完全正确。」
2025-05-20 21:30 来自广东 引用
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zjm08424

赞同来自: franckC

1、我非常清楚一笔好的交易的特点,当它出现时,我不会有半点犹豫。

2 、我一直在寻找收益风险非对称的交易机会。每当我捕捉到独角兽交易时,我都会控制自己的风险,在行情没有彻底结束前,我是绝对不会提前下车的。

3 、我不追求片刻的喜悦,我专心工作,耐心等待合适的交易。我已经准备就绪,当大的交易出现时,我会果断出击。我可以瞬间将战斗力从0提升到100,这种方法对我很管用。其他人可能会觉得他们每天都必须得做点儿什么,而我不需要这样做。

4 、我会特别留意下降趋势,并在两个大赚的交易之间保持我的心理资本。

5 、我并不看重交易的结果,只专注于交易的过程。

6 、我善于区分高确定性交易和低确定性交易,然后相应地调整我的头寸。

7 、每当交易机会出现的时候,我都会表现得很激进,如果错过了机会,我会远离市场。

8 、我是个自律的人,这让我能够在重要的交易机会出现时大胆地使用杠杆。

9 、我总是试图从错误中吸取教训,我会找到一种方法来避免自己再犯同样的错误。

10 、我从不放弃。在今年(2019年)的前七个月中,我陷入了下跌的泥潭,这种情况只在我交易生涯的早期出现过。你需要具备熬过艰难时刻的韧性。
2025-05-20 21:29 来自广东 引用
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zjm08424

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我们尽管是配置派,但属于比较少见的多策略配置,而不是常见的大类多资产配置。

至于杠杆配置的内容就更稀有了,哪怕能翻墙,也很难找到同类思路。(海外还有论文/文章的,可惜基本都停留在浅显的表面,没有更进一步)

大类多资产配置很平庸,大部分管理机构还会采用择时/宏观来更新仓位。

这种绝大多数的行为属于忽悠自己忽悠客户,证明自己一直在做事。

长期并没有很好的增强。
2025-05-20 21:22 来自广东 引用
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zjm08424

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场外主动基金和被动基金挑选指南:
1.年化和回撤劣于7-10年国开行债券的基金不要,劣于中证红利的不要
2.年化收益率低于10%的基金不要
3.最大回撤和收益率不匹配的不要
4.规模太大的基金不买
2025-05-18 13:36 来自上海 引用
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乌衣巷口 - 贵出如粪土,贱取如珠玉。

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@zjm08424
如果说A股市场有哪个指数可以类比纳斯达克指数,那应该要数微盘股指数。从2015年以来,万得微盘股指数在10年里创造了14倍的收益,年化超过30%。尽管波动幅度较大,期间出现过几次大的回调,例如2024年1-2月一度大跌46%、2024年底出现超17%的回调,但很快都能从坑底爬起收复失地,并创新高。丰厚的超额收益之下,公募基金中也出现了复制或部分复制微盘股指数走势的策略,国金量化多因子就是其中之一...
868008?如何模拟这个指数呢,或者有跟踪的基金吗?
2025-05-17 08:49 来自江苏 引用
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zjm08424

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如果说A股市场有哪个指数可以类比纳斯达克指数,那应该要数微盘股指数。从2015年以来,万得微盘股指数在10年里创造了14倍的收益,年化超过30%。尽管波动幅度较大,期间出现过几次大的回调,例如2024年1-2月一度大跌46%、2024年底出现超17%的回调,但很快都能从坑底爬起收复失地,并创新高。丰厚的超额收益之下,公募基金中也出现了复制或部分复制微盘股指数走势的策略,国金量化多因子就是其中之一。

A股最强指数
2025-05-17 05:21 来自上海 引用
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zjm08424

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红利质量的规则或者说指标选的很特意,有点拟合
2025-05-16 11:54 来自上海 引用
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lixianghui1982

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@zjm08424
这么烂的沪深300,有这个效果不错,一年期再平衡,30%阈值平衡
会不会主要收益来自于10%的黄金?
2025-05-14 16:14 来自河北 引用
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zjm08424

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这么烂的沪深300,有这个效果不错,一年期再平衡,30%阈值平衡
2025-05-14 14:43 来自上海 引用
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zjm08424

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本来想用能源红利对冲消费红利,但是发现实际上能源红利是中证红利中的煤炭什么的,直接就对冲了
2025-05-13 16:40 来自上海 引用
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zjm08424

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这个基金组合如何?29只基金,感觉都是我敢长期持有的
2025-05-09 20:45 来自江西 引用
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zjm08424

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玩一下无限弹药流,永不亏钱。
2025-05-09 15:55 来自江西 引用
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zjm08424

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信息红利波动很大,科技产业又是小股票。
2025-05-09 15:53 来自江西 引用
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zjm08424

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抄底?
2025-05-08 15:43 来自湖南 引用
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zjm08424

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创成长前10,都换了一轮了
2025-05-08 15:42 来自湖南 引用
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zjm08424

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创业板指估值这么低吗?虽然估值分位数烂大街,但是极值还是很有参考价值,而且前十持仓都是20-30市盈率,这个指数也跌了不少了,用创成长抄底
2025-05-08 15:33 来自湖南 引用

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