A股好比一个蓄水池,股票的多少决定了水池的面积,总市值就是蓄水量,水位就好比指数。水位的高低由蓄水量和水池的面积共同决定。蓄水量长期主要受放水量的影响,近年来股市大幅扩容水池面积显著增大,分析水位的高低仅看估值已经远远不够,必须考虑扩容的影响。
模型假设:蓄水量受M2影响,长期看存在着正比例关系。
2018年M2总量182.67万亿,2021年238.29万亿,假设2022年M2增量是12%,平均下来2018至2022是年复合增长10%的水平。根据模型假设,蓄水量也是10%的年复合增长水平。
根据集思录A股总市值数据。A股总市值于2019年1月3日达到上轮熊市最低水平48.06万亿,根据10%的复合增长水平,当前(2022年9月22日)最低水平应该是68.76万亿,而22日A股总市值为87.18万亿。总市值相对最低水平要高26.79%(以下称作溢价水平),因此理论上全市场极限跌幅还有21.13%。
计算出每日的溢价水平,按溢价水平由低到高排序,再计算出百分位值,2022年9月22日的百分位值为35.5%(简称溢价百分位)。
2022年4月26日溢价百分位为15.5%,低于20%是一个重要的抄底指标。
如果只放水不扩容是一番什么景象呢?
此时不妨假设指数涨幅等于总市值涨幅,而总市值涨幅为87.18/48.06 -1=81.40%,上证指数2019年1月3日收于2464.36,不扩容当前指数应为2464.36*1.814=4470点,而上证指数当前实际值为3109,扩容对上证指数产生了-30.45%的影响效应,年影响效应为-9.21%。相对于10%的放水,差不多都被扩容抵消掉了,这也是3000点常年保卫战的原因。
同理对中证500进行分析,不扩容当前指数应为7461,而当前实际值5966,总影响效应为-20.04%,年影响效应-5.78%
以上计算只是基于假设的估算,中证500和上证指数只能代表部分个股,不是我A的全貌,结论难免粗糙并出现偏差,但模糊的正确总胜过精确的错误。
事实上21%的跌幅除非恐慌式急跌,否则很难达到,如果考虑到时间换空间,一年后寻底成功,那21%可修正为-21%+12%(放水)-7%(扩容)= -16%,即整体下跌个16%就差不多了。如果上方能降低我A的扩容速度,整体下跌幅度将继续收窄,那无疑是广大投资者的福音!
模型假设:蓄水量受M2影响,长期看存在着正比例关系。
2018年M2总量182.67万亿,2021年238.29万亿,假设2022年M2增量是12%,平均下来2018至2022是年复合增长10%的水平。根据模型假设,蓄水量也是10%的年复合增长水平。
根据集思录A股总市值数据。A股总市值于2019年1月3日达到上轮熊市最低水平48.06万亿,根据10%的复合增长水平,当前(2022年9月22日)最低水平应该是68.76万亿,而22日A股总市值为87.18万亿。总市值相对最低水平要高26.79%(以下称作溢价水平),因此理论上全市场极限跌幅还有21.13%。
计算出每日的溢价水平,按溢价水平由低到高排序,再计算出百分位值,2022年9月22日的百分位值为35.5%(简称溢价百分位)。
2022年4月26日溢价百分位为15.5%,低于20%是一个重要的抄底指标。
如果只放水不扩容是一番什么景象呢?
此时不妨假设指数涨幅等于总市值涨幅,而总市值涨幅为87.18/48.06 -1=81.40%,上证指数2019年1月3日收于2464.36,不扩容当前指数应为2464.36*1.814=4470点,而上证指数当前实际值为3109,扩容对上证指数产生了-30.45%的影响效应,年影响效应为-9.21%。相对于10%的放水,差不多都被扩容抵消掉了,这也是3000点常年保卫战的原因。
同理对中证500进行分析,不扩容当前指数应为7461,而当前实际值5966,总影响效应为-20.04%,年影响效应-5.78%
以上计算只是基于假设的估算,中证500和上证指数只能代表部分个股,不是我A的全貌,结论难免粗糙并出现偏差,但模糊的正确总胜过精确的错误。
事实上21%的跌幅除非恐慌式急跌,否则很难达到,如果考虑到时间换空间,一年后寻底成功,那21%可修正为-21%+12%(放水)-7%(扩容)= -16%,即整体下跌个16%就差不多了。如果上方能降低我A的扩容速度,整体下跌幅度将继续收窄,那无疑是广大投资者的福音!
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日期 下跌空间 上涨空间 "市场百分位"
2024/3/19 -11.96% 40.73% 7.30%
2024/3/18 -12.56% 39.77% 8.20%
2024/3/15 -11.58% 41.35% 6.50%
2024/3/14 -11.08% 42.13% 5.80%
2024/3/13 -11.33% 41.74% 5.90%
2024/3/12 -11.63% 41.26% 6.50%
2024/3/11 -11.86% 40.89% 6.80%
2024/3/8 -11.01% 42.25% 5.70%
2024/3/7 -10.23% 43.49% 4.80%
2024/3/6 -10.79% 42.60% 5.30%
2024/3/5 -10.90% 42.42% 5.40%
2024/3/4 -10.90% 42.42% 5.30%
2024/3/1 -10.57% 42.95% 5.20%
2024/2/29 -10.08% 43.73% 4.60%
2024/2/28 -8.02% 47.03% 3.20%
2024/2/27 -10.36% 43.28% 4.90%
2024/2/26 -8.93% 45.57% 4.00%
2024/2/23 -9.46% 44.72% 4.10%
2024/2/22 -8.89% 45.64% 3.80%
2024/2/21 -7.78% 47.41% 3.10%
2024/2/20 -6.95% 48.75% 2.90%
2024/2/19 -6.52% 49.43% 2.50%
2024/2/8 -4.88% 52.05% 1.80%
2024/2/7 -3.23% 54.69% 0.80%
2024/2/6 -2.11% 56.48% 0.20%
2024/2/5 1.35% 62.01% 0.00%
2024/3/19 -11.96% 40.73% 7.30%
2024/3/18 -12.56% 39.77% 8.20%
2024/3/15 -11.58% 41.35% 6.50%
2024/3/14 -11.08% 42.13% 5.80%
2024/3/13 -11.33% 41.74% 5.90%
2024/3/12 -11.63% 41.26% 6.50%
2024/3/11 -11.86% 40.89% 6.80%
2024/3/8 -11.01% 42.25% 5.70%
2024/3/7 -10.23% 43.49% 4.80%
2024/3/6 -10.79% 42.60% 5.30%
2024/3/5 -10.90% 42.42% 5.40%
2024/3/4 -10.90% 42.42% 5.30%
2024/3/1 -10.57% 42.95% 5.20%
2024/2/29 -10.08% 43.73% 4.60%
2024/2/28 -8.02% 47.03% 3.20%
2024/2/27 -10.36% 43.28% 4.90%
2024/2/26 -8.93% 45.57% 4.00%
2024/2/23 -9.46% 44.72% 4.10%
2024/2/22 -8.89% 45.64% 3.80%
2024/2/21 -7.78% 47.41% 3.10%
2024/2/20 -6.95% 48.75% 2.90%
2024/2/19 -6.52% 49.43% 2.50%
2024/2/8 -4.88% 52.05% 1.80%
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